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Definición de Finanzas
Las Finanzas
Estudian la manera en que los
recursos escasos se asignan
atreves del tiempo
Características
1. Se distribuyen a lo 2. No son conocidos con anticipación
largo del tiempo por los encargados de tomar decisiones
Sistema Financiero
Conjunto de mercados y otras instituciones
Realiza
Transacciones Financieras Intercambio de activos y
riesgo
Este sistema incluye :
Mercado de acciones, bonos y otros instrumentos financieros
Ejemplo: Bancos, Compañías
de seguros
Empresas de Servicio Financiero
Ejemplo: Empresas de
Asesoría Financiera
Entidades reguladoras que rigen a estas instituciones
Ejemplo: Superintendencia de Bancos, Superintendencia
de Economía Popular y Solidaria, Superintendencia de
Compañías Valores y Seguro
Teoría de Finanzas
Grupo de concepto que nos permite
Organizar y asignar los recursos
atreves del tiempo
Modelos que auxilian la evolución
de alternativas
La toma de decisiones
La puesta en práctica de las
mismas
Principio básicos
Satisfacer las preferencias del
consumo de la gente
• Alimentación
• Vestido
• vivienda
consta
Por que es importante estudiar Finanzas
Razones
Administrar recursos personales
Interactuar en el mundo de los
negocios
Logar oportunidades de trabajo
Decisiones fundamentadas
Enriquecerse intelectualmente
Administrar sus recursos personales
Saber algo de finanzas es útil para
administrar sus propios recursos
Interactuar en el mundo de los
negocios
Comprender los conceptos, técnicos
y terminologías para poder
comunicarse con los especialistas
financieros
Lograr oportunidades de trabajo
Proporciona una base solida para
llegar a los altos puestos directivos
Decisiones fundamentadas
Debe comprender el funcionamiento
del sistema financiero, el cual es
importante de la infraestructura de
una sociedad orientada al mercado
Enriquecerse intelectualmente
Ampliar nuestra comprensión de lo
que sucede en el mundo real.
Decisiones Financieras de Los Individuos
Los individuos conforman familiasExtendida
Persona sola
Tipos Básicos de Decisiones
Financieras
Decisiones de Consumo Y Ahorro
Decisiones de Inversión
Decisiones de Financiamiento
Decisiones de Administración De Riesgo
Actividades Financieras del
Estado Directo: Se apropia directamente de bienes económicos o factores productivos. Ej. Servicio militar
obligatorio.
Indirecto: Es el más utilizado y consiste en la obtención de medidas financieras para financiar
gastos y obtener medios reales(humanos y materiales) para desarrollar su actividad.
Decidir a que negocios se dedicará la empresa
Incluye evaluación de la distribución
de los costos y beneficios a través
del tiempo
Una empresa tendrá un
negocio central definido por su
línea de productos principal
podrá extenderse a
ramas relacionadas del
negocio
metas estratégicas de una empresa
pueden cambiar con el
transcurso del tiempo
PLANEACIÓN ESTRATÉGICA
PROCESO DE ELABORACIÓN DEL
PRESUPUESTO DEL CAPITAL
Preparar un plan para adquirir fábricas,
maquinaria, laboratorios de
investigación, salones de exhibición,
almacenes y otros activos similares de
larga vida
capacitar al personal que los
operará
Identificar ideas para nuevos proyectos de
inversión, evaluarlos y decidir cuales emprender para después llevarlos a la
práctica
ESTRUCTURA DE CAPITAL
(FINANCIAMENTO)
Luego de decidir que proyecto
emprender se debe determinar cómo
financiarlos.
La unidad de análisis en las decisiones es
la empresa en su conjunto.
determinar un plan de financiamiento factible para decidir la mezcla
óptima del financiamiento.
Determina quienes se beneficiarán y en qué
proporción de los flujos de efectivo futuros
Y parcialmente quién controlará
la compañía
ADMINISTRACIÓN DEL
CAPITAL DE TRABAJOLOS DIRECTIVOS DEBEN: preocuparse por cobrar a
los clientes
pagar facturas cuando se vencen
administrar el flujo de efectivo de la empresa
asegurar que los déficit de los
flujos de efectivo sean financiados
los superávit se inviertan de
manera eficiente
FORMAS DE ORGANIZACIÓN DE LAS EMPRESAS
Existen tres tipos básicos de formas de organización de una empresa:
Propiedad única
Asociación ( o sociedad colectiva )
Sociedad anónima
• Es una empresa propiedad de un individuo o una familia,
Los activos y pasivos de la empresa son los activos y
pasivos personales del propietario
• Con las deudas y otros pasivos de la empresa
Propietario único tiene responsabilidad
ilimitada• Si la empresa
no puede pagar sus deudas.
Sus acreedores tienen derecho a incautar activos personales del
propietario
PROPIEDAD ÚNICA
ASOCIACIÓN (O SOCIEDAD COLECTIVA)
Empresa con dos o máspropietarios, llamados sociosque comparten el capital delnegocio.
Es posible limitar laresponsabilidad de algunossocios
Socio general, tiene laresponsabilidad ilimitada paralas deudas de la empresa
El contrato estipula cómo se tomarán las decisiones y cómo se compartirán las utilidades y pérdidas.
Socios con responsabilidadlimitada no participan en latoma de decisiones cotidianade la asociación.
SOCIEDAD ÁNONIMA
Ventajas
Es una empresa con entidad legal distinta a la de sus
propietarios.
Laresponsabilidadlimitada
Transferir la propiedad sin trastornar a la empresa
Tener
propiedades,
endeudarse y
celebrar
contratos
Acta constitutiva establece las reglas
SEPARACIÓN ENTRE PROPIEDAD Y
ADMINISTRACIÓN Cinco razones por las cuales los propietarios delegan la dirección a otras
personas:
Contratar administradores profesionales
Reunir recursos
Diversificar el riesgo
Estructura separada reduce costos de información
Mejor curva de aprendizaje y especialización
CONTRATAR
ADMINISTRADORES
PROFESIONALES
Habilidad para
dirigir
Conocimientos
tecnológicos
Más experiencia
personalidad
adecuada para el
puesto
REUNIR RECURSOS
Eficiencia en una
empresa
muchos individuos
(accionistas).
DIVERSIFICAR EL RIESGO
inversionista tenga
un portafolio de
activos
muchos accionistas
se diversifica el
riesgo
COSTOS DE INFORMACIÓN
administradores
pueden reunir la
información mas
exacta
tecnología de
producción, costos
de los insumos y
demandas de los
productos.
CURVA DE APRENDIZAJE
interés permanentefavorece a la
estructura separada
SOCIEDAD ANÓNIMA
idónea para separar
la propiedad y la
dirección
transferencia de
acciones no afecte a
las operaciones
separación de la
propiedad y la
administración
genera un conflicto
de interés
propietarios pueden
contar con
información
incompleta
LA META DE LA ADMINISTRACIÓN.
ADMINISTRACIÓN:
TOMAR DECISIONES PARA
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA
EMPRESA PARA SUS ACCIONISTAS.
LA
ME
TA
DE
LA
A
DM
INIS
TR
AC
IÓN
.
METAS
DECISIONESCOMPROMISO PRIMORDIAL EN BENEFICIO DE LOS INTERESESDE LOS ACCIONISTAS.
OBEDECER LA LEY
ADMINISTRADORES TENDRAN QUE ACATAR COMOCUALQUIER OTRA PERSONA EN LA SOCIEDAD.
NORMAS ETICAS
QUE SE RESPETEN, Y FORMENTEN EL LOGRO DE METASSOCIALES ADECUADAS- A COSTO RAZONABLE.
.
NO CONSULTAR
A LOS PROPIETARIOS LA MAYORÍA DE LAS DECISIONES.
NO PEDIR PREFERENCIA
S
A LOS ACCIONISTAS= REGLA.
NO DEBE TOMAR EN CUENTA QUIENES SON LOSPROPIETARIOS.
REGLA CORRECTA
MAXIMIZAR RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS ACTUALES.DEPENDE DE: LATECNOLOGÍA, DE LAS TASAS DE INTERÉS DEL MERCADO, DE LAS PRIMAS Y DELPRECIO DE VALORES FINANCIEROS. POR QUÉ? EJEMPLO.
MAXIMIZAR UTILIDADES DE LAS EMPRESAS.
REGLA MAXIMIZACIÓN
LA
ME
TA
DE
LA
A
DM
INIS
TR
AC
IÓN
.
META PRINCIPAL
PRINCIPAL DESAFÍO
OBTENER INFORMACIÓN ACERCA DEL EFECTO PROBABLE DE SUSDECISIONES SOBRE EL VALOR DE LAS EMPRESAS.
COMO SE FACILTA?
CUANDO SE PUEDE OBSERVAR PRECIOS DE MERCADO DE SUSACCIONES DE SU EMPRESA Y OTRAS.
INFORMACIÓN INTERNA
.NO BASTA; PARA TOMA DE DECISONES ADECUADAS.
INFORMACIÓN EXTERNA.
GRACIAS A LA EXISTENCIA DE MERCADO DE VALORES=FACILITADECISIONES EN INVERSIONES
EN INFORME ANUAL
ENCONTRAMOS LAS METAS DE ALTOS DIRECTIVOS DE LACOMPAÑIA.=DIRECTOR GENERAL ANUNCIA METAS FINANCIERAS YPLAN ESTRATÉGICO GENERAL PARA ALCANZARLAS.
TOMAR DECISIONES QUE MAXIMICEN EL VALOR DE LA
EMPRESA PARA SUS
ACCIONISTAS.
EJEMPLO:
DOS PROYECTOS A Y B INVERSIÓN INICIAL EN AMBAS 1 MILLÓN,
PERO CUYA DURACIÓN ES DISTINTA, A= MUCHO RIESGO, B= NO
MUY SEGURO.
META ADMINISTRADOR: DECIDIR CUAL SERÍAN LOS EFECTOS SOBRE
EL VALOR DE LAS ACCIONES PARA OPTAR POR EL PROYECTO QUE
MEJOR VIABILIDAD TENGA. ( DESEO DE LOS ACCIONISTAS).
META IDEAL ADMINISTRADOR:-NO TENER QUE CONSULTAR MAYORÍA DE DECISIONES A PROPIETARIOS
O ACCIONISTAS Y MAXIMIZAR UTILIDADES. ( DESEO DE LOS
ACCIONISTAS).
DISCIPLINA DEL MERCADO:ADQUISICIÓN DEL
CONTROL
¿CUÁLES SON LAS FUERZAS QUE OBLIGAN A LOSADMINISTRADORES A ACTUAR EN FAVOR DE LOSINTERESES A LOS ECONOMISTA?...
• Los accionistas pueden despedir a losadministradores mediante el voto.
• El valor del derecho del voto como un medio decoacción se diluye aun mas cuando muchas personacomparten la propiedad de la empresa.
• El derecho del voto por si solo puede ser poco pararesolver un dilema.
LA EXISTENCIA DE UN MERCADO DE VALORES
COMPETITIVOS OFRECE OTRO MECANISMO
IMPORTANTE PARA CONCILIARLOS
INCENTIVOS DE LOS ADMINISTRADORES CON
LOS DEL ACCIONISTA (ADQUISICIÓN DE
CONTROL)
PARA COMPRENDER COMO UNA AMENAZA DE
ADQUISICIÓN DE CONTROL PUEDE LLEVAR A
LOS ADMINISTRADORES A ACTUAR EN FAVOR
DELOS INTERESES DE LOS ACCONISTAS.
EJEMPLO:
EMPRESA: POSTOR DE LA ADQUISICIÓN DEL
CONTROL
1.-IDENTIFICA LA EMPRESA MAL ADMINISTRADA
2.-COMPRA ACCIONES PARA
OBTENER EL CONTROL
3.-REMPLAZA A LOS
ADMIISTRADORES
LAS POLÍTICAS GUBERNAMENTALES PUEDEN
MENOSCABAR LA EFECTIVIDAD DEL
MECANISMO DE ADQUISICIÓN DEL CONTROL.
CONCLUSIÓN:
ESTO SE CONOCE COMO LA PARADOJA DEL VOTO. LA PARADOJA RADICA
EN QUE CUANDO HAY MUCHOS VOTANTES Y EL VOTO DE NINGUNO DE
ELLOS AFECTA DE MANERA APRECIABLE EL RESULTADO FINAL, NO LE
CONVIENE A NINGÚN VOTANTE INDIVIDUAL INCURRIR EN LOS COSTOS DE
INFIRMARSE Y EJERCER SU DERECHO A VOTAR.
EL ROL DEL ESPECIALISTA FINANCIERO DE UNA EMPRESA
La toma de decisiones en una compañía son parcialmente
financieras, porque implican la realización de
compensaciones entre costo y beneficios distribuidos a lo
largo del tiempo. Por lo tanto las compañías grandes, la
mayoría de los administradores recurren a los servicios
de especialistas financieros.
Funciones financieras en una empresa
Planeación : Para un adecuado control de las operaciones
Provisión de capital: Ejecución de programas para la obtención del capital.
Administración de fondos: Efectivo, fondos de pensiones, inversiones, crédito y cobranza.
Contabilidad y control: Políticas contable, datos, costos, auditoria interna.
Protección de activos: Cobertura de seguros, protección de activos.
Administración de impuestos: Políticas fiscales, declaración y planeación de impuestos.
Relaciones con inversionistas : Enlace con inversionistas, accionistas de compañía,
información financiera publica.
Evaluación y consulta: Asesoría sobre política, operaciones y objetivos de la compañía.
Administración de sistemas de información: Sistemas electrónicos de datos, información
general, procedimientos.
Organigrama de una empresa
Director de Finanzas
TesoreroDirector de planeación
de finanzasContral
or
Director General
Director de marketing Director de operaciones
Consejo de Administración
Director general: A menudo es el presidente
Director de finanzas: Responsabilidad de la funciones financieras de la empresa.
Tiene tres departamentos a su cargo:
*Planeación financiera: Analiza los gastos principales de capital y propuestas a
nuevas negocios.
*Tesorero: Manejar relaciones con los inversionistas externos, exposición de la
empresas a los riesgos de divisas y rasas de interés y administar el departamento de
impuestos.
*Contralor: Supervisa actividades contables y de auditoria de la empresa.
Director de operaciones: Implantar la estrategia q concibe para la empresa.
MARCO ESTRATEGICO DEL PRESUPUESTO
DE CAPITAL.
El presupuesto de capital identifica cuanto se gasta en todo el proyecto, y
hace seguimiento a cada uno de ellos.
Determinar el alcance del producto
Determinar las fuentes de financiación
Determinar el método de amortización
Control de costos del proyecto
Determinar el alcance del producto El presupuesto de capital permite a los planificadores del proyecto definir
el ámbito financiero de un proyecto. Debido a que el presupuesto de
capital se establece mucho antes que comience el proyecto.
Determinar las fuentes de financiación
Mientras que el presupuesto de capital explica
los detalles de los gastos de proyecto, también
detalla la fuente del dinero para pagar
proyectos. Estas cuentas pueden incluir una
cuenta de inversión de capital, dinero en
efectivo, prestamos bancarios o del gobiernos y
donaciones sin fines de lucro u ofertas y
acciones
Determinar el método de amortización
Un elemento muy importante del presupuesto de capital es la
determinación del tiempo de amortización del proyecto, edificios,
equipos nuevos, algunos proyectos e pagan por si solos.
Para calcular la amortización , valor actual del dinero y la inflación, el
presupuesto de capital tendrá que identificar el método a utilizar
Control de costos del proyecto Los P.C. actúan como documentos de control a
lo largo de la vida del proyecto, a medida que
el proyecto avanza, los responsables del
proyecto hacen seguimiento a los costos y
tratan de asegurarse de que el proyecto se
ajuste al presupuesto.
Presupuesto del Capital
El presupuesto de capital es el proceso de planeación y
administración de las inversiones a largo plazo de la
empresa. Mediante este proceso los gerentes de la
organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las
oportunidades de inversión que pueden ser rentables para
la compañía.
Importancia del presupuesto del
capital
Un presupuesto de capital efectivo puede mejorar
tanto la oportunidad de las adquisiciones de activos
como la calidad de los activos comprobados. Una
empresa que pronostique en forma anticipada sus
necesidades de activos de capital tendrá la oportunidad
de comprar e instalar dichos activos antes de que se
necesiten.
IMPORTANCIA Sin embargo, si una empresa pronostica un
incremento en la demanda y posteriormente
amplía su capacidad de satisfacer la demanda
anticipada, pero las ventas no aumentan, se
verá obligada con un exceso de capacidad y con
costos muy altos.
TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DEL
PRESUPUESTO DE CAPITAL
El método de recuperación
El método de recuperación descontada
El método del valor presente neto ( NPV)
El método de la tasa interna de rendimiento (IRR)
El método modificado de la tasa interna de rendimiento ( MIRR)
Periodo de Recuperación
El periodo de recuperación se define como el número
esperado de años que se requieren para que se
recupere una inversión original. el proceso es muy
sencillo, se suman los flujos futuros de efectivo de cada
año hasta que el costo inicial del proyecto de capital
quede por lo menos cubierto.
Periodo de recuperación descontado
Se define como el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos de
efectivo descontados sean capaces de recuperar el costo de la inversión.
El periodo de recuperación representa un
tipo de cálculo de “equilibrio” en el
sentido de que si los flujos de efectivo se
reciben a la tasa esperada hasta el año
en que ocurre la recuperación, entonces
el proyecto alcanzará su punto de
equilibrio
VALOR PRESENTE NETO Este método se basa en las técnicas de flujo de efectivo descontado , es
un método para evaluar las propuestas de inversión de capital mediante la
obtención del valor presente de los flujos netos de efectivo en el futuro,
descontado al costo de capital de la empresa o a la tasa de rendimiento
requerida.
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
Es un método que se usa para evaluar las propuestas de
inversión mediante la aplicación de la tasa de
rendimiento sobre un activo, la cual se calcula
encontrando la tasa de descuento que iguala el valor
presente de los flujos futuros de entrada de efectivo al
costo de la inversión.
Tasa de rendimiento
Se define como aquella tasa de descuento que iguala el valor presente de
los flujos de entrada de efectivo esperados de un proyecto con el valor
presente de sus costos esperados.
Tasa interna de rendimiento modificada
(MIRR) Se define como aquella tasa de descuento a la cual el
valor presente neto del costo de un proyecto es igual al
valor presente de un valor terminal, y donde el valor
terminal se obtiene como la suma de los valores futuros
de los flujos de entrada de efectivo, calculando su
valor compuesto al costo de capital de la empresa.
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