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6-1
Tipos de Instrumentos
Financieros
6-2
Los Estados Financieros
como instrumentos claves
del
análisis financiero Balance General: Refleja los
ACTIVOS; los PASIVOS y el
PATRIMONIO.
El Estado de Resultados: Refleja las
Ventas y los Egresos.
El Flujo de Caja: Refleja los Ingresos y
las salidas de efectivo.
6-3
Quienes son los usuarios
de la información
contable?
Inversionistas de deuda y de
patrimonio
Gobierno (Impuestos y entes
reguladores)
Público en general (Sindicatos,
Grupos de interés)
Gerentes toma de decisiones
6-4
PROCESO CONTABLE
El ciclo contable empieza
desde el análisis de una
transacción pasando por el
registro de las operaciones
y una serie de
procedimientos hasta llegar
6-5
DOCUMENTOS
RESPALDO
LIBRO
DIARIO
AJUSTES Y
CIERRES
BALANCE DE
COMPROBACIÓN
LIBRO MAYOR
• BALANCE GENERAL
• BALANCE DE RESULTADOS
• FLUJO DE CAJA
PROCESO CONTABLE
6-6
6-7
Balance General
Representa la situación financiera de la
empresa reflejada desde los libros
contables
Se define como un estado tabular o
resumen de los saldos como resultado
real del cierre de los libros de cuentas que
se llevan conforme a los principios
contables
6-8
Muestra la situación financiera a la fecha
de una empresa; en el que se puede
apreciar bienes y derechos de una
empresa (activo) así como obligaciones y
deudas que tiene con terceras personas y
con propietarios (pasivo y capital)
De donde obtuvo recursos para su
funcionamiento y en que los invirtió y que
adquirió
6-9
Ecuación contable
Activo = Pasivo + Capital
Activo > Pasivo = Ganancia
Activo < Pasivo = Perdida
6-10
ACTIVOS …..
Representa todos los valores que son de
propiedad de la empresa o valores a su
favor; se anotaran conforme la celeridad
con que se puedan transformar en
efectivo
Activos Corriente
Activos fijos
Activos diferidos
6-11
PASIVO……..
Aquellos valores que se debe y esta en contra
de la empresa; también deben ser anotados
en forma decreciente; es decir primero
anotarse las deudas que se deben pagar
mas pronto
Circulante:
Fijo :
Diferido:
6-12
CAPITAL…...
Obligaciones que mantiene la empresa con
sus propietarios; los derechos que tienen
los dueños sobre ella
DETALLE
6-13
Balance de la Cía. ABC
(Columna del Activo)
a. Cómo se encuentra la
empresa en una fecha
específica.
b. Que posee la Cía. ABC
c. Los valores adeudados por
los clientes.
d. Gastos Futuros de artículos
ya pagados.
e. Caja/como circulante de
efectivo dentro de 1 año.
f. Cantidad original ya pagada.
g. Acumulación de deducibles
por el desgaste.
Efectivo $ 90
Cuentas Por Cobrarc 394
Inventarios 696
Gastos Prepagadosd 5
Acum. de Imp. Prep. 10
Activos Corrientes e$1,195
Activos Fijos (@Costo)f 1030
Menos:Depr. Acum. g (329)
Total de Activos Fijos $ 701
Inversiones, 50
Otros Activos 223
Total Activosb $2,169
El Balance de ABC (en miles) A Dic. 31, 19X3a
6-14
Balance de la Cía. ABC
(Columna del Pasivo)
a. Nota: Activos =
Pasivos + Patrimonio.
b. Lo que adeuda la Cía. ABC
y las propiedades.
c. Deudas con proveedores
por artículos y servicios.
d. Salarios por pagar,
salarios, etc.
e. Deudas por pagar < 1 año.
f. Cuentas por pagar > 1 año.
g. Inversión Original.
h. Ganancias reinvertidas.
Doc. por Pagar $ 290
Cuentas por pagar c 94
Imp. Acumulados. d 16
Otros Pasivos Acum. d 100
Pasivo Corriente. e $ 500
Cuentas a largo plazo f 530
Patrimonio de los Accionistas
Acc. Ord.($1nom.) g 200
Capital pagado Ad. h 729
Util. no distribuidas 210
Total Patrimonio$1,139
Total Pasivo/Patrimonioa,b $2,169
Balance de la Cia. ABC (en miles) Dic. 31, 19X3
6-15
HOSTERIA "XYZ"
BALANCE GENERAL AL 2007 (EN MILLONES)
Activos Pasivos Circulantes
Activos Circulantes Cuentas por pagar 197
Efectivo o equivalentes 107 Dctos por pagar 53
cuentas por cobrar 270 Otras deudas 205
inventarios 280 Pasivos Circu. Totales 455
Otros 50 Pasivos a largo Plazo
Activos Circulantes Totales 707 Impuestos diferidos 104
Activos Fijos Deuda a largo plazo 458
Propiedades, plantas equipos 1274 Tota Pasi. Larg. Pla 562
depreciacion acumulada -460 Capital Contable
propiedad neta 814 Acciones comunes 51
activos intangibles 221 utilidades retenidas 347
Activos Fijos Totales 1035 Excedentes de capital 327
Capital Total 725
Activos Totales 1742 total pasivos y capital cont. 1742
6-16
El Estado de Resultados o
de Perdidas y Ganancias
Tiene por finalidad demostrar claramente
el resultado obtenido en un periodo
económico; es un estado que refleja
actividad.
Proporciona información de un periodo
concluido; al 31 de diciembre
6-17
El Estado de Pérdidas y Ganancias
de la Cía. ABC
a. Utilidad del Ejercicio de un
período de tiempo.
b. Por recibir, o por cobrar, de
los clientes.
c. Ventas, salarios por
anticipado de los Jefes, etc.
d. Utilidad de Operación.
e. Costo de fondos prestados.
f. Impuestos sobre los
ingresos.
g. Cantidad que se ganó para
los accionistas.
Ventas Netas $ 2,211
Costo Prod.Vend. B 1,599
Util. bruta $ 612
SG&A Gastos c 402
EBITd $ 210
Gasto de Interése 59
EBT f $ 151
Imp. de Utilid. 60
EATg $ 91
Dividendos Efectivo 38
Incremento $ 53
El Estado de Ganancias de la Cía. ABC (en miles) A fines
de Diciembre 31 , 19X3a
6-18
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
CUADRO N° 48
1. INGRESOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Ventas 34445,19 37309,82 40441,19 43880,96 47625,15
Valor Residual 14914,66
TOTAL INGRESOS 34445,19 37309,82 40441,19 43880,96 62539,81
2. EGRESOS
Costo de Producción 18101,44 19545,75 21117,91 22829,79 24694,43
Costo de Operación 13212,38 14372,27 15646,82 17061,99 18601,16
TOTAL EGRESOS 31313,81 33918,02 36764,72 39891,78 43295,59
(1-2) Ganancias Gravables 3131,38 3391,80 3676,47 3989,18 19244,22
(-)15% Trabajadores 469,71 508,77 551,47 598,38 2886,63
(=)Utilidad antes de Impuestos 2661,67 2883,03 3125,00 3390,80 16357,59
(-)25% Impuesto a la Renta 665,42 720,76 781,25 847,70 4089,40
(=)Utilidad antes de Reserva L. 1996,26 2162,27 2343,75 2543,10 12268,19
(-)10% Reserva Legal 199,63 216,23 234,38 254,31 1226,82
(=) Utilidad Líquida 1796,63 1946,05 2109,38 2288,79 11041,37
Elaborado: El Autor
6-19
EMPRESA "XYZ"
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
DEL 11 DE ENERO DEL 2007 AL 31 DE DICIMBRE DEL 2007
Ventas Brutas 303.570,00
menos devoluciones sobre ventas 2.400,00
descuentos sobre ventas 2.760,00
otros ingresos 4.200,00
ventas netas 302.610,00
Costo de producción
inventario inicial 22.400,00
costos de fabricación 210.255,00
inventario final - 20.000,00
COSTO 212.655,00
UTILIDAD BRUTA 89.955,00
GASTOS ADMINISTRATIVOS
Gastos de ventas 41.900,00
gastos generales y administracion 22.200,00
otros gastos 2.100,00
total gastos de operación 66.200,00
UTILIDAD DE OPERACIÓN o UAII 23.755,00
iintereses 11.400,00
Utilidad despues de impuestos 12.355,00
6-20
El Flujo de Caja
Reporta los ingresos y salidas de efectivoen un período.
Es el resultado de la interacción delBalance General entre dos períodos y elEstado de Resultados del último período.
Se descompone en Flujo de CajaOperativo, Flujo de actividadesfinanciamiento y Flujo de actividades deinversión.
6-21
Descomposición del Flujo
de Caja
Flujo de Caja Operativo: Flujo generado o
utilizado por la empresa en el proceso de
producción y venta de productos y servicios.
Flujo de Caja de Inversión: Flujo generado o
utilizado para la compra o venta de bienes de
capital.
Flujo de Caja de Actividades Financieras: Se
refiere al flujo relacionado con la estructura
del pasivo y patrimonio de la empresa.
6-22
CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO
DE CAJA POR EL MÉTODO DIRECTO
(a-b) = Flujo neto de ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
a) = Flujo de entrada de efectivo (+):
+ Por venta de bienes o servicios
+ Por intereses y dividendos ganados
b) = Flujo de salida de efectivo (-):
- Por pago a los proveedores por compra de inventario
- Por pago de sueldos de empleados
- Por pago de intereses a prestamistas
- Por pago de impuestos al gobierno
- Por pago a otros proveedores de bienes o servicios
6-23
(c-d)= FLUJO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE
INVERSIÓN
c) = Flujo de entrada de efectivo (+):
+ Por la venta de activos fijos
+ Por la venta de deuda o valores de capital en acciones
comunes
de otras entidades
d) = Flujo de salida de efectivo (-):
- Por la adquisición de activos fijos
- Por la compra de deuda o valores de capital en acciones
comunes
de otras entidades
CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO
DE CAJA POR EL MÉTODO DIRECTO
6-24
CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO
DE CAJA POR EL MÉTODO DIRECTO
(e-f)= FLUJO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIAMIENTO:
e) = Flujo de entrada de efectivo (+):
+ Por préstamos adquiridos
+ Por la venta de valores de capital en acciones comunes
de la propia empresa
d) = Flujo de salida de efectivo (-):
- Por pago de capital de préstamos contratados
- Por la compra de valores de capital en acciones comunes
de la propia empresa
- Por pago de dividendos a los accionistas de la empresa
6-25
Operaciones
Utilidad neta 86
Depreciacion 90
Impuestos diferidos 13
Cambios en activos y pasivos
cuentas por cobrar -24
Inventarios 11
Ctas. Por pagar 16
Gastos devengados 18
documentos por pagar -3
Otros -8
Flujo de efectivo de las operaciones 199
Inversion
Adquisicion de Activos fijos -198
Ventas de activos fijos 25
Flujo de efectivo activi de inversion -173
Financiamiento
Retiro de la deuda -73
deuda a largo Plazo 86
Dividendos -43
recompra de acciones -6
nuevas acciones 43
flujo de inversion 7
flujo total de efectivo 33
HOSTERIA “XYZ”
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 2007 (EN MILLONES)
6-26
¿QUÉ ES LA PLANEACIÓN FINANCIERA?
Constituye la estimación del comportamiento futuro de los movimientos financieros de una
empresa a través de la determinación de los saldos que alcanzarán las distintas cuentas que
se hallan agrupadas en el balance general y de resultados.
6-27
IMPORTANCIA DE LAS PROYECCIONES FINANCIERAS:
· Ayudan a disminuir los efectos negativos ocasionados por la improvisación –las
necesidades de crédito requieren ser satisfechas con anticipación, no el momento que
ocurren, puede ser demasiado tarde-.
· Proveen información relacionada a los saldos futuros que tendrán las cuentas presentes
en el balance general y de resultados. Por ende en el comportamiento de los índices
financieros.
· Ayudan a conocer la estructura futura de la empresa en cuanto a inversiones –activos- y
a fuentes de financiamiento de esas inversiones –pasivos y patrimonio-.
6-28
· Sirven de base para tomar decisiones relacionadas a la conveniencia o no de emprender
cierto tipo de proyectos –ampliación de la capacidad de producción, entrada a un nuevo
mercado geográfico, lanzamiento de un nuevo producto, etc.-
· Permiten conocer la capacidad de pago de la empresa para atender sus necesidades
operativas.
6-29
¿QUÉ RELACIÓN TIENE CON
LA PLANEACIÓN ESTRATÉGICA
EMPRESARIAL ?
6-30
EL PASO FINAL DEL
PROCESO DE PLANIFICACIÓN
ESTRATÉGICA ES LA
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO
DE NECESIDADES DE RECURSOS
FINANCIEROS Y DE LA
DEFINICIÓN Y ESTIMACIÓN
DE LAS POSIBLES FUENTES
DE FINANCIAMIENTO
6-31
¿QUÉ ES UN PRESUPUESTO FINANCIERO?
Directamente relacionado a las proyecciones financieras se halla el concepto de
presupuesto, que no es más que la expresión monetaria de los planes de una empresa. Los
presupuestos por lo general son elaborados para períodos anuales, pero dependiendo de las
necesidades de la gerencia éstos pueden elaborarse para períodos más cortos –semestre,
trimestre, mes, etc.-.
6-32
PRINCIPALES PROYECCIONES
FINANCIERAS:
• Flujo de efectivo presupuestado.
· Balance General presupuestado.
· Balance de Resultados presupuestado.
6-33
VARIABLES FUNDAMENTALES A CONSIDERAR:
· Resultados financieros pasados –índices financieros, análisis horizontal y evrtical de
balances, estados de fuentes y usos-.
· Plan estratégico, planes operativos, políticas generales y específicas de la empresa.
· Comportamiento de la oferta y demanda de mercado
· % de participación en el mercado.
· Estacionalidad de las ventas.
6-34
· Las políticas de los proveedores.
· Aspectos técnicos sobre uso de los factores de la producción y sobre capacidad
instalada.
· Aspectos legales –tributarios, laborales-
· Variables macroeconómicas como la inflación, las tasas de interés y la devaluación.
6-35
RECOMENDACIONES PARA PROYECTAR BALANCES:
· Disponer de los balances de períodos anteriores.
· Tomar en cuenta que cualquier variación que se produzca en una cuenta debe tener su
respectiva contrapartida en una o más cuentas. Ejm: si se prevé incrementar activos
fijos, la pregunta es: con qué se van a financiar?. Si estimo realizar cierto gasto la
pregunta es: que parte lo pagaré de contado.
· Es prudente ir revisando la forma como se llegó al saldo de cada cuenta. Siempre
recordando que debe prevalecer el principio de la partida doble en cualquier estimación
realizada.
6-36
· La cuenta caja juega un rol importante a la hora de cuadrar el BG proyectado:
- Si existe un saldo mínimo predefinido de caja y el saldo final es inferior. Para nivelar se
incrementarán los pasivos. Caso contrario aparecerá una cuenta de inversión
equivalente al excedente.
- Si no se exige un saldo mínimo de caja las opciones niveladoras serán:
- Si es positivo el saldo final de caja, aparecerá directamente en el balance.
- Si es negativo deberá compensarse con un pasivo –esto significa que la empresa
necesita financiamiento para cubrir ese déficit de caja-.
6-37
¿ CÓMO AFECTAN LOS PLANES
DE LAS DIFERENTES ÁREAS
DE ACTIVIDAD EMPRESARIAL
A LAS CUENTAS DE LOS
BALANCES ?
6-38
Los principales grupos de cuentas que forman parte del balance de
resultados son:
Ventas
-Costo de ventas
= Utilidad bruta en ventas
-Gastos operacionales
+ Gastos de administración
+ Gastos de ventas
= Utilidad en operación
- Gastos financieros
= Utilidad después de financiamiento
+ Ingresos extraordinarios
- Egresos extraordinarios
= Utilidad del ejercicio antes de participación trabajadores
- Participación trabajadores
= Utilidad antes del impuesto a la renta
- Impuesto a la renta
= Utilidad neta
6-39
Los principales grupos de cuentas que forman parte del balance
general son :
1. Activos 1.1. Circulante o corriente o de corto plazo
1.2. Fijo o de largo plazo.
1.3. Diferidos
1.4. Otros
2. Pasivos
2.1. Circulante o corriente o de largo plazo
2.2. Fijo o de largo plazo
2.3. Diferidos.
· Patrimonio
o Capital social
o Reservas legales
o Reservas extraordinarias
o Utilidades no distribuidas.
6-40
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