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© Septiembre 2008 DATANALISIS 1
© Septiembre 2008 DATANALISIS 2
La Crisis Internacional y los
Precios del Petróleo
© Septiembre 2008 DATANALISIS 3
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7.0008.0009.000
10.00011.00012.00013.00014.00015.00016.000
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2008
Nikkei
La crisis financiera de Estados Unidos ha hecho romper records de caídas a varios indicadores y bolsas del mundo entero … Se espera una disminución importante de los créditos a nivel mundial, y por ende un menor consumo.
Fuente: Reuters
Fuente: Reuters
Fuente: Reuters
CRISIS FINANCIERACRISIS FINANCIERA
© Septiembre 2008 DATANALISIS 4
80,1 80,0
95,1100,1
109,7117,4
122,4
110,2
97,0
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140EN
ERO
FEBR
ERO
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O
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AGOS
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PTIE
MBR
E
OCT
UBRE
US$
/B
Precio Cesta VenezolanaFuente: MENPET
Precios Promedio del Petróleo 2008 – Cesta Venezolana
Al igual que los índices bursátiles, los precios del petróleo y otros commodities no han tardado en caer debido a la crisis, lo cual traerá efectos muy negativos para Venezuela
CRISIS FINANCIERACRISIS FINANCIERA
© Septiembre 2008 DATANALISIS 55
Durante los últimos años, los precios del petróleo fueron el
motor que impulsó la economía del país (mayor liquidez=mayor
crecimiento).
0,00
500,00
1.000,00
1.500,00
2.000,00
2.500,00
3.000,00
3.500,00
1994
1995
1996
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2004
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*
mil
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120
US$
/pb
(pro
med
io a
nual
)
Producción Venezuela Precios cesta venezolana
Fuente: OPEP, MENPET*Precio promedio hasta Octubre de 2008
PRECIOS Y PRODUCCIÓN DEL MERCADO PETROLERO
30,040,050,060,070,080,090,0
100,0110,0120,0130,0140,0150,0
ENERO MARZO MAYO JULIO SEPTIEMBRE NOVIEMBRE
US$
por
bar
ril
Cesta venezolana Cesta OPEPProducción Vs. Precios cesta venezolana 1994-2008
En el primer semestre del 2008 esos precios alcanzaron cifras récord; pero debido a la crisis
económica mundial, se encuentran cayendo de manera violenta .
Precios cesta venezolana y cesta OPEP 2008
© Septiembre 2008 DATANALISIS 66
S&P
600700800900
1.0001.1001.2001.3001.4001.5001.600
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10.00011.00012.00013.00014.00015.00016.000
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Nikkei
Fuente: Reuters Fuente: ReutersFuente: Reuters
Dow Jones
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Recientemente estalló lo que se venía venir “La crisis financiera mundial”, la cual ha hecho romper récords de caída a varios indicadores y bolsas del mundo entero.
CRISIS FINANCIERA
© Septiembre 2008 DATANALISIS 77
IMPACTOS DE LA CRISIS SOBRE VENEZUELA
Caída de los precios del petróleo.
Disminución de los ingresos petroleros.
Enfriamiento de la actividad económica.
Disminución de las reservas internacionales.
Posible devaluación de la moneda.
Aumento de la inflación.
¿Qué impactos puede tener la crisis sobre la economía
venezolana?
¿Qué debería hacer el gobierno para hacerle
frente?
Realizar un ajuste fiscal, recortando gastos
innecesarios .
Parar las ayudas y regalos a otras naciones.
Detener las nacionalizaciones de empresas.
Propiciar un encuentro con los diferentes
sectores del país.
© Septiembre 2008 DATANALISIS 8
Fuente: MF
© Septiembre 2008 DATANALISIS 9
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7
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Argentina Brasil Colombia Venezuela
EMBI+ (2007 – 30 de octubre 2008)
Fuente: JP Morgan
EMBI MENSUAL+EMBI MENSUAL+
© Septiembre 2008 DATANALISIS 10
Venezuela Globales 27
40,00050,000
60,00070,00080,000
90,000100,000110,000
120,000130,000
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BONOS GLOBALES 27BONOS GLOBALES 27
© Septiembre 2008 DATANALISIS 11
Panorama Internacional – Crisis Norteamericana
Entrega masiva de créditos de alto riesgo de impago o Sub-prime
345 El músculo financiero estadounidense pierde fuerza, comienza la quiebra de Bancos y especulación en los mercados.
Disminuye la capacidad de demanda de
USA.
Recesión durante 2009.
DISMINUCION DISMINUCION DE LOS DE LOS
PRECIOS DEL PRECIOS DEL CRUDO CRUDO
1 2
+Inflación en: alimentos, gasolina, costo de la vida.
Aumento de la morosidad de los acreditados y descapitalización de los bancos.
La crisis inmobiliaria existente en los Estados Unidos obliga a estar atentos ante una posible recesión económica, la cual tendría repercusiones a nivel mundial
Crisis inmobiliaria en U.S.A
© 2008 Datanalisis
Escasez de Crédito
Encarecimiento del Crédito
Encarecimiento de Importaciones
Pago de Contado …. de Importaciones(No Carta de Crédito)
No espera CADIVI
Uso del Dólar Paralelo
Inflación de Costos en Venezuela
Reducción PIB
Reducción demanda de
petróleo y de otros commodities
Reducción precios petróleo
Reducción ingreso de divisas
Si espera CADIVI
Mayor selectividad en CADIVI
Rubros que no sean prioritarios, tenderán a perjudicarse*
* Efecto que viene reforzado por la “Política de Austeridad” para 2009
Impactos sobre las ImportacionesImpactos sobre las ImportacionesA
baratamiento de algunas im
portaciones
© Septiembre 2008 DATANALISIS 13
Impactos negativos sobre Venezuela:
Austeridad 2009, implica temores del gobierno posible descenso del precio del crudo.
El recorte fiscal, sumado a la inflación, causará una caída de la liquidez: saldos reales, perjudicando al consumidor y la relación líder-masa
Importadores: reducción Cartas de Crédito-Congestionamiento Cadivi-Paso a paralelo-Inflación y Escasez.
Panorama Internacional – Crisis Norteamericana
© Septiembre 2008 DATANALISIS 14
Impactos Positivos sobre Venezuela:
Caída de los Precios Petroleros obliga al gobierno a depender de los Sectores No Oficiales. Esto desmonta el modelo de concentración del poder político
El recorte fiscal causará una caída de la liquidez: perjudicando al consumidor y la relación líder-masa: Más pluralismo democrático o riesgo de anarquía
Se reducen las importaciones y se pudiera tender a recuperar la inversión, producción y el empleo nacional
Panorama Internacional – Crisis Norteamericana
© Septiembre 2008 DATANALISIS 15
La Lógica de los Escenarios Datanalisis 2009-2010
© Septiembre 2008 DATANALISIS 16
ESCENARIOS ECONOMICOS 2008-2009
ESCENARIOS ECONOMICOS ESCENARIOS ECONOMICOS
20092009--20102010
© Septiembre 2008 DATANALISIS 17
Escenarios para Venezuela 2009 – 2010: Principales supuestosVienen por Mi Sin Prisa y Sin Pausa Profundización de la
RevoluciónPolítica Económica Controles Inflexibles Se mantiene el status quo, Socialismo
estatizate y controles moderados.Estatizaciones aceleradas en sectores específicos.
Control de Precios Inflexible Flexibilidad depende del sector. Flexibilidad Depende del sector
CADIVI Inflexible, apegado a prioridades Flexibilizaciones ocasionales 2008 Mayor flexibilidadDiferencial cambiario
Similar a 150-250% 75-100% 100-150%
Politica Petrolera OPEP OPEP OPEPPrecio Promedio Cesta Venezolana
US$/B 50 - 75 US$/B-76-90 US$/B 76-90
Tipo de Cambio DEVALUACIÓN 30% DEVALUACION 15% DEVALUACION 0%
Gasto Público Crecimiento Moderado Crecimiento bajo Crecimiento alto
Resultado Fiscal Déficit -3 a -5 Déficit entre 0 a -2 Déficit -1 a -2
Liquidez + 20-25% + 10-15% + 20%
Inflación 40-45% 30-35% 35-40%
Tasa de interés activa
Negativas y controladas Negativas y controladas Negativas y controladas
Desabastecimiento Crisis de abastecimiento Moderado Crisis de abastecimiento
PIB 0-2% 3-4% 4%
Inversión Extranjera Negativa Negativa Negativa
Inversión Privada Decrece Decrecimiento moderado Mayor decrecimiento
Estímulo oficial a la inversión privada
Créditos a micro, Pyme, cooperativas y consejos comunales
Créditos a Pymes y cooperativas, y consejos comunales
Créditos a micro, Pyme´s y cooperativas,y consejos comunales
Desempleo 9-11% 9% 7-8%
© Septiembre 2008 DATANALISIS 18
LAS CIFRAS DEL BCV INCLUYEN LAS CUENTAS POR COBRAR DE PDVSA LAS CIFRAS DEL BCV INCLUYEN LAS CUENTAS POR COBRAR DE PDVSA DEL ALBA Y PETROCARIBE, Y LAS VENTAS A FUTURO: 22.000 MMUS$DEL ALBA Y PETROCARIBE, Y LAS VENTAS A FUTURO: 22.000 MMUS$
PetrPetróóleo y Sector Externoleo y Sector Externo
SOCIALISMO ESTATIZANTE
VIENEN POR MI
SIN PRISA Y SIN PAUSA
PROFUNDIZACION DE LA
REVOLUCION2008 2009 2010 2009 2010 2009 2010
MERCADO PETROLERO Y SECTOR EXTERNO:
Precio Promedio Cesta Venezolana (USD/B) 98 50-70 70 70-90 75-95 70-90 75-95Producción Petrolera (MBD)
2.380 2.410 2.320 2.430 2.350 2.410 2.310Exportaciones (MBD) 1.610 1.630 1.510 1.610 1.477 1.597 1.444
Exportaciones Petroleras MMUS$ (NO OFICIALES) 71.589 45.310 48.164 56.774 59.672 59.100 61.740
Exportaciones Petroleras MMUS$ (BCV) 107.320 87.608 110.603 86.470 114.170 88.140 112.210
Exportaciones no petroleras6.002 6.130 5.800 6.300 6.600 6.710 7.100
Importaciones Totales (Millones USD) 54.000 51.230 52.970 53.660 54.880 55.145 57.450
Importaciones No Petroleras 48.614 45.383 47.060 47.999 49.141 49.230 50.860
Importaciones Petroleras 5.386 5.847 5.910 5.661 5.739 5.825 6.590
© Septiembre 2008 DATANALISIS 19
Vienen por MiVienen por Mi Sin Prisa y Sin PausaSin Prisa y Sin Pausa ProfundizaciProfundizacióón de la Revolucin de la Revolucióónn
Controles inflexibles en la entrega de divisas, salvo los prioritarios
Flexibilizaciones ocasionales como las vistas en el 2008.
Amenazas a la empresa privada causan una baja producción local que pone en riesgo el abastecimiento, el
cual es compensado con mayores importaciones
IMPORTACIONESIMPORTACIONES
52,97051,230
54,88053,660
57,45055,145
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
55,000
60,000
65,000
70,000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
MM
US$
Vienen por mí Sin prisa y sin pausa Profundización de la Revolución
PROYECCIONES
© Septiembre 2008 DATANALISIS 20
Vienen por MiVienen por Mi Sin Prisa y Sin PausaSin Prisa y Sin Pausa ProfundizaciProfundizacióón de la Revolucin de la Revolucióónn
Escenarios de menores precios del crudo. Los ingresos petroleros tienden a ser los más bajos de los tres
escenarios.
Al tener unos precios del crudo mayores, y un crecimiento económica
desacelerado, las exportaciones petroleras tienden a ser de mayor
magnitud
En un escenario de mayor crecimiento económico, la demanda de consumo interna reduce el número del valor
de las exportaciones en comparación con el escenario Sin Prisa y Sin pausa
EXPORTACIONES PETROLERAS REALESEXPORTACIONES PETROLERAS REALES
48.164
45.310
59.67256.77461.740
59.100
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
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US$
Vienen por mí Sin prisa y sin pausa Profundización de la Revolución
PROYECCIONES
© Septiembre 2008 DATANALISIS 21
Vienen por MiVienen por Mi Sin Prisa y Sin PausaSin Prisa y Sin Pausa ProfundizaciProfundizacióón de la Revolucin de la Revolucióónn
Los controles inflexibles limitan la producción local. Inseguridad jurídica.
Menores agresiones a la empresa privada incentivan levemente la
producción local.
La presencia del estado, con sus recursos dentro de la actividad productiva nacional incrementa la producción
de bienes no petroleros.
EXPORTACIONES NO PETROLERASEXPORTACIONES NO PETROLERAS
5.800
6.130
6.600
6.300
7.1006.710
5.000
5.500
6.000
6.500
7.000
7.500
8.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
MM
US$
Vienen por mí Sin prisa y sin pausa Profundización de la Revolución
PROYECCIONES
© Septiembre 2008 DATANALISIS 22
1. Mercado Petrolero y sector externo
2. Gasto Público
3. Consumo público y privado, agregados monetarios
4. Crecimiento económico y mercado laboral
5. Reservas Internacionales, tipo de cambio e inversión
© Septiembre 2008 DATANALISIS 23
Proyecciones FiscalesProyecciones Fiscales 2009 2009 -- 2010 2010
SOCIALISMO ESTATIZANTE
VIENEN POR MI
SIN PRISA Y SIN PAUSA
PROFUNDIZACION DE LA REVOLUCION
2008 2009 2010 2009 2010 2009 2010Gasto Público Presupuestado
80.500 89.600 80.120 86.000 80.000 91.500(MM US$) 63.900
Gasto Público Real (MM US$) 86.020 99.200 105.020 92.138 103.020 104.100 118.950
Deuda Externa PUB+PRIV
45.300 42.800 49.700 52.000 48.000 52.000(MM US$) 42.310
Resultado Fiscal
-3% -5% -0% -2 -1% -2%(% PIB) -1,5%
© Septiembre 2008 DATANALISIS 24
17,8 23,2 27,241,6
49,9
69,4
87,0
115,2
165
23,5 28,0 31,641,6
60,5
86,2
128,6143,0
192
0
50
100
150
200
250
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Presupuesto Efectivo
Gasto Público – Gobierno Central(miles de millones de bolívares)
FUENTE: MINISTERIO DE FINANZAS
Gracias principalmente a los precios del petróleo, el gobierno ha acelerado el gasto a niveles sumamente elevados.
∆ Gasto Público 2000-2008
717%
GASTO PÚBLICO
© Septiembre 2008 DATANALISIS 25
GASTO PUBLICO Y DEFICIT FISCALGASTO PUBLICO Y DEFICIT FISCAL
Vienen por MiVienen por Mi Sin Prisa y Sin PausaSin Prisa y Sin Pausa ProfundizaciProfundizacióón de la n de la RevoluciRevolucióónn
El intento de recuperación de la conexión líder-masa, y el afán del gobierno en recuperar los espacios perdidos vía
transferencias consejos comunales y autoridades regionales, ocasional el escenario de mayor crecimiento
del gasto
Expansión fiscal moderada. Transferencias de mediana intensidad a consejos comunales y autoridades regionales. El gasto de inversión (estatizaciones ocasionales) es mayor que el
corriente.
La expansión del gasto es mayormente de inversión. Se fortalece la conexión líder-masa por medio de aumento de la nómina del sector público. Y transferencia a consejos comunales
Vienen Por Mí Profundización de la Revolución
-3,0%
-5,0%
-1,5%-1,0%
-0,2%
0
50.000
100.000
150.000
2006 2007 2008 2009 2010
MM
US$
-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%
Gasto público R esultado f iscal
PROYECCIONES
-2,0%
-1,0%-1,5%-1,0%
-0,2%
0
50.000
100.000
150.000
2006 2007 2008 2009 2010
MM
US$
-3%-2%-2%-1%-1%0%
Gasto público R esultado f iscal
PROYECCIONES
0,0%
-2,0%
-0,2%
-1,0%-1,5%
0
50.000
100.000
150.000
2006 2007 2008 2009 2010
MM
US$
-3%-2%-1%0%1%2%3%
Gasto público R esultado f iscal
Sin Prisa y Sin PausaPROYECCIONES
© Septiembre 2008 DATANALISIS 26
1. Mercado Petrolero y sector externo
2. Gasto Público
3. Consumo público y privado, agregados monetarios
4. Crecimiento económico y mercado laboral
5. Reservas Internacionales, tipo de cambio e inversión
Sourcee: BCV
Inflación y Liquidez
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
40,00%
45,00%
feb-00
may-00
ago-00
nov-00
feb-01
may-01
ago-01
nov-01
feb-02
may-02
ago-02
nov-02
feb-03
may-03
ago-03
nov-03
feb-04
may-04
ago-04
nov-04
feb-05
may-05
ago-05
nov-05
feb-06
may-06
ago-06
nov-06
feb-07
may-07
ago-07
nov-07
feb-08
may-08
ago-08
Infla
tion
rate
010.000.00020.000.00030.000.00040.000.00050.000.00060.000.00070.000.00080.000.00090.000.000100.000.000110.000.000120.000.000130.000.000140.000.000150.000.000160.000.000
M2 (Thousands of B
olivares)
Inflación Liquidez Monetaria
Política monetaria contractiva en el comienzo de 2008
28
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
I Tri
m 0
2II
Trim
02
III T
rim
02
IV T
rim
02
I Tri
m 0
3II
Trim
03
III T
rim
03
IV T
rim
03
I Tri
m 0
4II
Trim
04
III T
rim
04
IV T
rim
04
I Tri
m 0
5II
Trim
05
III T
rim
05
IV T
rim
05
I Tri
m 0
6II
Trim
06
III T
rim
06
IV T
rim
06
I Tri
m 0
7II
Trim
07
III T
rim
07
IV T
rim
07
I Tri
m 0
8II
Trim
08
Variación Trimestral del PIB Consolidado(Respecto al Mismo Trimestre del Año Anterior)
Año base 1997
19 trimestres continuos de crecimiento,
FUENTE: BCV
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
abr-0
0ju
l-00
oct-0
0en
e-01
abr-0
1ju
l-01
oct-0
1en
e-02
abr-0
2ju
l-02
oct-0
2en
e-03
abr-0
3ju
l-03
oct-0
3en
e-04
abr-0
4ju
l-04
oct-0
4en
e-05
abr-0
5ju
l-05
oct-0
5en
e-06
abr-0
6ju
l-06
oct-0
6en
e-07
abr-0
7ju
l-07
oct-0
7en
e-08
abr-0
8ju
l-08
oct-0
8
FUENTE: BCV
Variación Acumulada IPC
En septiembre de 2008, el IPC anualizado del Área Metropolitana de Caracas fue de 36,00%.
9,9%
-2,3%
2,5%
7,3%
13,5%
21,7%
17,2%
24,5%
18,9%
6,5%
0,6%2,0% 3,1%
6,0%
21,1%
7,3%
-6,5%
7,1%
Minería
Electrici
dad y ag
ua
Manufactu
ra
Transp
orte
Telecomunicac
iones
ComercioBan
ca
Construcc
ión
Crecimiento I sem 2007 Crecimiento I sem 2008FUENTE: BCV
Servicios Básicos y Bienes Transables
Servicios y Bienes No Transables
0
20.000.000
40.000.000
60.000.000
80.000.000
100.000.000
120.000.000
140.000.000
160.000.000
180.000.000
mar
-00
jun-
00se
p-00
dic-
00m
ar-0
1ju
n-01
sep-
01di
c-01
mar
-02
jun-
02se
p-02
dic-
02m
ar-0
3ju
n-03
sep-
03di
c-03
mar
-04
jun-
04se
p-04
dic-
04m
ar-0
5ju
n-05
sep-
05di
c-05
mar
-06
jun-
06se
p-06
dic-
06m
ar-0
7ju
n-07
sep-
07di
c-07
mar
-08
jun-
08se
p-08
M1 M2
Liquidez Monetaria
FUENTE: BCV
LIQUIDEZ Y SUS IMPACTOS
Impacto negativo
Impacto positivo
Los altos ingresos petroleros permiten aumentar el gasto público, que a su vez incrementa la liquidez, generando efectos positivos y negativos
© Septiembre 2008 DATANALISIS 29
Liquidez y agregados monetariosLiquidez y agregados monetarios
SOCIALISMO ESTATIZANTE
VIENEN POR MI
SIN PRISA Y SIN PAUSA
PROFUNDIZACION DE LA
REVOLUCION
2008 2009 2010 2009 2010 2009 2010
Liquidez Monetaria (var %)
20-25%
20-25% 15-20% 10-15% 18-20% 15-20% 15-20%
Inflación 32%40%-45% 40-45% 30-35% 30-35% 35-40% 38-40%
Tasa Activa Promedio
23,90%22% 21-23% 24% 22-24% 20% 20-22%
Tasa Pasiva Promedio
15,40%
15% 13-15% 16% 13-16% 11% 10-13%
© Septiembre 2008 DATANALISIS 30
Vienen por MiVienen por Mi Sin Prisa y Sin PausaSin Prisa y Sin Pausa ProfundizaciProfundizacióón de la n de la RevoluciRevolucióónn
El mayor nivel de gasto público y más grande margen de devaluación causará el escenario con mayor
expansión monetaria.
Un crecimiento conservador del gasto público extrapresupuestario y un margen de
devaluación del 15% causarán una expansión monetaria moderada (10%-15%)
Escenario de crecimiento intermedio de la liquidez ya que no existirá margen de
devaluación.
LIQUIDEZ MONETARIALIQUIDEZ MONETARIA
17.5%
22.5%
13.4%12.5%
17.5%
0%5%
10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Vienen por mí Sin prisa y sin pausa Profundización de la Revolución
PROYECCIONES
© Septiembre 2008 DATANALISIS 31
Vienen por MiVienen por Mi Sin Prisa y Sin PausaSin Prisa y Sin Pausa ProfundizaciProfundizacióón de la n de la RevoluciRevolucióónn
Al devaluar, las importaciones se encarecen sumado a una presión de demanda producto de la expansión de la
liquidez, causando inflación entre 40% y 45%.
Un mayor abastecimiento, y una devaluación moderada causarán un nivel inflacionario entre
30% y 35%.
La inflación está impulsada por la expansión de la liquidez, y un desabastecimiento moderado
entre un 35% y un 40%
INFLACIINFLACIÓÓNN
44,0%42,5%
32,5%32,5%
39,0%37,5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Vienen por mí Sin prisa y sin pausa Profundización de la Revolución
PROYECCIONES
© Septiembre 2008 DATANALISIS 32
1. Mercado Petrolero y sector externo
2. Gasto Público
3. Consumo público y privado, agregados monetarios
4. Crecimiento económico y mercado laboral
5. Reservas Internacionales, tipo de cambio e inversión
© Septiembre 2008 DATANALISIS 33
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%I T
rim 0
2II
Trim
02
III T
rim 0
2IV
Trim
02
I Trim
03
II Tr
im 0
3III
Trim
03
IV T
rim 0
3I T
rim 0
4II
Trim
04
III T
rim 0
4IV
Trim
04
I Trim
05
II Tr
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05
IV T
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5I T
rim 0
6II
Trim
06
III T
rim 0
6IV
Trim
06
I Trim
07
II Tr
im 0
7III
Trim
07
IV T
rim 0
7I T
rim 0
8II
Trim
08
Variación Trimestral del PIB Consolidado(Respecto al Mismo Trimestre del Año Anterior)
Año base 1997
19 trimestres continuos de crecimiento,
© Septiembre 2008 DATANALISIS 34
PIBPIB
2008
VIENEN POR MI SIN PRISA Y SIN PAUSA
PROFUNDIZACION DE LA
REVOLUCION2009 2010 2009 2010 2009 2010
Crecimiento Económico PIB 5,50% 2% 1% 3-4% 4% 4% 4%
PIB Petrolero 2%
-2% -2% -1% -1% 2% 2,50%(Var. %)
PIB No Petrolero (Var. %) 7% 3,50% 2,50% 3% 4,50% 5% 5,50%
Población 28,1 28,4 28,8 28,4 28,8 28,4 28,8
(en millones)
Desempleo (%) 7,20% 9% 11% 9% 9,50% 8% 7%
Empleo Informal (%) 48% 51% 51,50% 44% 42,60% 40% 42%
© Septiembre 2008 DATANALISIS 35
Vienen por MiVienen por Mi Sin Prisa y Sin PausaSin Prisa y Sin Pausa ProfundizaciProfundizacióón de la n de la RevoluciRevolucióónn
Escenario de conflicto el cual, al tener la mayor inflación, los salarios reales son los más negativos, reduciendo el
consumo como motor de crecimiento económico.
Escenario de menor inflación, el consumo tiene su protagonismo como motor del crecimiento económico. Sumado a una
moderada inversión privada.
El escenario de mayor crecimiento económico gracias a la inversión del estado en
estatizaciones y expansión de la capacidad, el consumo y la renta petrolera
PIBPIB
18,3%
10,3% 10,3%8,4%
5,5%
2,0% 1,0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Var
. PIB
PROYECCIONES 18,3%
10,3% 10,3%8,4%
5,5%4,0% 4,0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Var
. PIB
PROYECCIONES
18,3%
10,3% 10,3%8,4%
5,5%3,5% 4,0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Var
. PIB
PROYECCIONES
Vienen Por Mí Profundización de la Revolución
Sin Prisa y Sin Pausa
© Septiembre 2008 DATANALISIS 36
PIB PETROLEROPIB PETROLERO
Vienen por MiVienen por Mi Sin Prisa y Sin PausaSin Prisa y Sin Pausa ProfundizaciProfundizacióón de la n de la RevoluciRevolucióónn
La menor disponibilidad de recursos obliga al estado a limitar la inversión dentro de PDVSA, produciéndose un
decrecimiento en el PIB petrolero.
Disminuye el PIB petrolero gracias a una desaceleración moderada en el ritmo de
inversión de PDVSA.
Una mayor disponibilidad de recursos y por ende una ampliación de las inversiones,
causan un moderado crecimiento del PIB no petrolero entre 2% y 2,5%
Vienen Por Mí Profundización de la Revolución
13,7%
-1,5% -2,0%-4,2%
2,0%
-2,0% -2,0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Var.
PIB
pet
role
ro
PROYECCIONES 13,7%
-1,5% -2,0%-4,2%
2,0% 2,0% 2,5%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Var.
PIB
pet
role
ro
PROYECCIONES
13,7%
-1,5% -2,0%-4,2%
2,0%
-1,0% -1,0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Var.
PIB
pet
role
ro
Sin Prisa y Sin Pausa
PROYECCIONES
© Septiembre 2008 DATANALISIS 37
1. Mercado Petrolero y sector externo
2. Gasto Público
3. Consumo público y privado, agregados monetarios
4. Crecimiento económico y mercado laboral
5. Reservas Internacionales, tipo de cambio e inversión
© Septiembre 2008 DATANALISIS 38
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000fe
b-00
ago-
00
feb-
01
ago-
01
feb-
02
ago-
02
feb-
03
ago-
03
feb-
04
ago-
04
feb-
05
ago-
05
feb-
06
ago-
06
feb-
07
ago-
07
feb-
08
ago-
08
BCV FIEM / FEM
Fuente: BCV
El nivel más alto en la historia del país
Reservas InternacionalesReservas Internacionales
© Septiembre 2008 DATANALISIS 39
Reservas Internacionales y Fondos.Reservas Internacionales y Fondos.
2008 VIENEN POR MI SIN PRISA Y SIN PAUSA
PROFUNDIZACION DE LA REVOLUCION
2009 2010 2009 2010 2009 2010
Reservas Internacionales (MM USD) 39.400 31.130 32.000 34.000 35.000 32.247 30.000
BCV 38.570 31.950 32.860 34.810 35.850 33.027 30.760
FIEM / FEM
830 820 860 810 850 780 760
DISPONIBILIDAD DE RECURSOSDISPONIBILIDAD DE RECURSOS
RESERVAS INTERNACIONALES BCV
FONDEN
FONDO MIRANDA IV
FONDO SÚBITO
40.000 MMUS$
8-14 MMUS$
5 MMUS$
4-10 MMUS$
OFICINA NACIONAL DEL TESORO, FIDEICOMISO MF, ARCAS PDVSA
?
TOTAL 55.000 - 65.000 MMUS$
Producción petrolera de 3 millones 666 mil barriles diarios.
Exportación de 2 millones 996 mil barriles diarios.
Monto del presupuesto 167.474.173.604 millones de bolívares.
Inflación de 15%.
Barril a 60 dólares.
Ingresos petroleros de 77 mil 907 millones Bs.
Tasa de cambio de 2,15 bolívares por dólar.
PRESUPUESTO 2009, SUPUESTOS OFICIALESPRESUPUESTO 2009, SUPUESTOS OFICIALES
PRESUPUESTO 2009, SUPUESTOS REALESPRESUPUESTO 2009, SUPUESTOS REALES
SUPUESTOS OFICIALESSUPUESTOS OFICIALES
Producción petrolera de 3.666 MBD
Exportación de 2.996 MBD
Inflación de 15%.
Tasa de cambio de 2,15 bolívares por
dólar.
Barril presupuestado a 60$.
SUPUESTOS DATANALISISSUPUESTOS DATANALISIS
Producción petrolera de 2.350MBD
Exportaciones de 1.500 MBD
Inflación entre 35-45%
Tasa de cambio entre 2,15 y 2,75
Bs/$
Barril entre
50$ 75$ 90$
INGRESOS 2009: INGRESOS 2009:
77.907; 47%
12.000; 7%
77.237; 46%
ingresos no petroleros ingresos petroleros endeudamiento
Ingresos petroleros calculados a 60 US$ por barril
Fuente: Onapre/ cifras en millones de BsFFuente: Onapre/ cifras en millones de BsF
Total: 167,5 millardos de BsF
GASTOSGASTOS
20.958
42.524
12.028
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
MISIONES SALUD EDUCACION
MISIONES SALUD EDUCACION
12,5% del total de 12,5% del total de gastosgastos
7,2% del total de 7,2% del total de gastosgastos
18,25% del total de 18,25% del total de gastosgastos
50$/barril 75$/barril 90$/barril
Recorte grande e incumplimiento de
compromisos
Significativamente Recorte moderado status quo
Gasto mayormente corriente
Estatizaciones muy focalizadas
status quoRECORTE ESTATIZACIONES
AYUDAS A OTRAS NACIONES -100% -100% continuan
RECORTE INVERSIONES PUBLICAS
Recorte moderado
status quo
moderado mínimo status quo
COMPRA ARMAS
RECORTE GASTO CORRIENTE
DISMINUIR EGRESOS
constantes moderadas depende del EMBI+
2,00% 1,50% 1,00%
0,50% 0,25% 0
N/A N/A 50% sobre 70$ B
crecientes moderados actuales
30% 15% 0%
15% 12% 9%
DEVALUACION
IVA
ITF
IDB
IGS
ARANCELES AL LUJO
AUMENTO GASOLINA
EMISIONES
AUMENTAR INGRESOS
AJUSTES ANTE OPCIONES DE PRECIOS PETROLEROS
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