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ESTUDIO DE MERCADO
Determinacin de la demanda
En el siguiente cuadro 1., se puede observar la demanda histrica del choclo.
Cuadro 1. Demanda histrica del choclo.
Aos Poblacin Demanda promedio
mensual (kg) Demanda efectiva anual
(kg)
2007 109,379 118.494 1,421.927
2008 110,910 120.153 1,441.834
2009 112,463 121.835 1,462.020
2010 114,038 123.541 1,482.488
2011 115,634 125.270 1,503.243
2012 117,253 127.024 1,524.288
Proyeccin de la demanda
Posteriormente se realiz una proyeccin de la demanda del choclo pre-cocido,
teniendo como base la informacin histrica recopilada anteriormente.
Se utiliz el software Eviews 8, para realizar los modelos de predicciones que
mejor se ajustan a la distribucin de datos, teniendo un R2 (Coeficiente de
Pearson), lo ms cercano posible a 1. Tomando en cuenta lo anterior, a
continuacin se muestra el modelo logartmico, con la cual se obtuvo la mejor
proyeccin de la demanda, obtenindose la siguiente curva de regresin:
Choclo precocido: @EXP (14.1602869053 - 0.411979568757*PRECIO +
2.94033409145e-07*INGRESO) Logartmica
Cuadro 2. Demanda proyectada del choclo pre-cocido 2013 - 2022
Aos Poblacin
demandante Demanda promedio
mensual Demanda efectiva anual
(kg)
2013 118,777 126,645 1,519,745
2014 120,321 127,280 1,527,356
2015 121,886 127,842 1,534,101
2016 123,470 128,347 1,540,160
2017 125,075 128,805 1,545,662
2018 126,701 129,225 1,550,702
2019 128,348 129,613 1,555,352
2020 130,017 129,973 1,559,671
2021 131,707 130,308 1,563,702
2022 133,419 130,623 1,567,482
Determinacin de la oferta
En el siguiente cuadro 3., se puede observar la demanda histrica del choclo.
Cuadro 3. Oferta histrica del choclo.
Aos Poblacin Oferta promedio mensual
(kg) Oferta efectiva anual
(kg)
2007 109,379 102.400 1,228.800
2008 110,910 104.141 1,249.690
2009 112,463 105.911 1,270.934
2010 114,038 107.712 1,292.540
2011 115,634 109.543 1,314.513
2012 117,253 111.405 1,336.860
Proyeccin de la oferta
Posteriormente se realiz una proyeccin de la demanda del choclo pre-cocido,
teniendo como base la informacin histrica recopilada anteriormente.
De igual manera se utiliz el software Eviews 8, para realizar los modelos de
predicciones que mejor se ajustan a la distribucin de datos, teniendo un R2
(Coeficiente de Pearson), lo ms cercano posible a 1. Tomando en cuenta lo
anterior, a continuacin se muestra el modelo logartmico, con la cual se obtuvo
la mejor proyeccin de la oferta, obtenindose la siguiente curva de regresin:
Choclo pre-cocido: @EXP (14.012776757 - 0.499526757284*PRECIO +
3.56514887368e-07*INGRESO) Logartmica
Cuadro 4. Oferta proyectada del choclo pre-cocido 2013 - 2022
Aos Poblacin
demandante Oferta promedio mensual
Oferta efectiva anual (kg)
2013 118,777 111,002 1,332,027
2014 120,321 111,677 1,340,120
2015 121,886 112,275 1,347,299
2016 123,470 112,813 1,353,754
2017 125,075 113,302 1,359,619
2018 126,701 113,750 1,364,996
2019 128,348 114,163 1,369,962
2020 130,017 114,548 1,374,575
2021 131,707 114,907 1,378,883
2022 133,419 115,244 1,382,926
Anlisis de la oferta y demanda
De acuerdo a los cuadros anteriores se procedi a calcular la demanda
insatisfecha con la cual el proyecto determinar su demanda objetiva. Sabiendo
que el proyecto pretenderla cubrir el 65% de la demanda insatisfecha.
En el cuadro 5. Demanda insatisfecha de choclo pre-cocido
Aos Oferta
efectiva anual (kg)
Demanda efectiva anual
(kg)
Demanda Insatisfecha
(Sin proyecto)
Demanda Proyecto
Demanda Insatisfecha
(Con proyecto)
2013 1,332,027 1,519,745 187,717 122,016 65,701
2014 1,340,120 1,527,356 187,236 121,703 65,533
2015 1,347,299 1,534,101 186,802 121,421 65,381
2016 1,353,754 1,540,160 186,406 121,164 65,242
2017 1,359,619 1,545,662 186,042 120,928 65,115
2018 1,364,996 1,550,702 185,705 120,708 64,997
2019 1,369,962 1,555,352 185,391 120,504 64,887
2020 1,374,575 1,559,671 185,096 120,312 64,784
2021 1,378,883 1,563,702 184,818 120,132 64,686
2022 1,382,926 1,567,482 184,556 119,961 64,595
2023 1,386,734 1,571,041 184,307 119,799 64,507
Por lo tanto, la produccin anual que se deber producir ser de 122016 kg de
choclo pre-cocido.
ASPECTOS ECONOMICOS Y FINANCIEROS
Teniendo en cuenta las deficiencias del proyecto anterior, procedimos a realizar
nuevos clculos a partir de la demanda objetivo que se obtuvo en el estudio de
mercado.
INVERSIONES
ESTRUCTURA DE LA INVERSIONES
INVERSION TOTAL
La inversin inicial del proyecto asciende a S/.172,715.00 siendo el monto a
financiar de S/. 92,715.00 y el resto ser el aporte propio S/. 80,000.00
Fuentes Participacin Tasa Total
Capital propio 46% 5% 2%
Prstamo 54% 18% 10%
Costo promedio ponderado de capital 12%
COSTOS OPERATIVOS
Mdulo de Costos de operacin
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SIN IGV
A. Insumos -
41,602.16
41,272.24
40,923.41
40,552.20
40,160.88
39,747.20
39,311.15
38,852.74
38,370.77
37,864.32 Maiz amilceo
choclo
39,068.40
38,758.65
38,431.05
38,082.45
37,714.95
37,326.45
36,916.95
36,486.45
36,033.90
35,558.25
Sorbato de potasio
195.34
193.79
192.16
190.41
188.57
186.63
184.58
182.43
180.17
177.79
Bolsa
2,338.42
2,319.80
2,300.20
2,279.34
2,257.36
2,234.12
2,209.62
2,183.86
2,156.70
2,128.28
B. Salarios -
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
Obrero
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00 Gerente
general
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
Jefe control de calidad
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
Jefe de planta
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
Chofer
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
C. Otros Gastos
1,650.00
155.00
155.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
Impuesto Predial
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00 Impuesto
Alcabala
1,650.00
Impuesto Patrimonio Vehicular
85.00
85.00
TOTAL COSTOS SIN IGV
1,650.00
169,251.16
168,921.24
168,487.41
168,116.20
167,724.88
167,311.20
166,875.15
166,416.74
165,934.77
165,428.32
CON IGV
A. Insumos
-
49,090.55
48,701.25
48,289.62
47,851.60
47,389.84
46,901.70
46,387.16
45,846.24
45,277.51
44,679.90 Maiz amilceo
choclo
46,100.71
45,735.21
45,348.64
44,937.29
44,503.64
44,045.21
43,562.00
43,054.01
42,520.00
41,958.74
Sorbato de potasio
230.50
228.68
226.74
224.69
222.52
220.23
217.81
215.27
212.60
209.79
Bolsa 2,759.34
2,737.36
2,714.24
2,689.62
2,663.68
2,636.26
2,607.35
2,576.95
2,544.91
2,511.37
B. Salarios
-
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
127,494.00
Obrero 60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
60,480.00
Gerente general
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
24,390.00
Jefe control de calidad
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
Jefe de planta 19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
19,512.00
Chofer 3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
3,600.00
C. Otros Gastos
1,650.00
140.00
140.00
140.00
140.00
140.00
140.00
140.00
140.00
140.00
140.00
Impuesto Predial 70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
Impuesto Alcabala
1,650.00
Impuesto Patrimonio Vehicular
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
70.00
AB. TOTAL COSTOS CON IGV 18/
1,650.00
176,724.55
176,335.25
175,923.62
175,485.60
175,023.84
174,535.70
174,021.16
173,480.24
172,911.51
172,313.90
AC. IGV COSTOS OPERATIVOS 19/
- 7,473.39 7,414.00 7,436.21 7,369.40 7,298.96 7,224.50 7,146.01 7,063.49 6,976.74 6,885.58
INGRESO POR VENTAS
Mdulo de ingresos
Rubros S/.
A. Produccin de pollos 1/ 122,016.00
B. Merma en la produccin 2/ 12,201.60
C. Produccin neta de pollos 3/ 109,814.40
D. Peso promedio en kilogramos 1.00
E. Produccin neta en kilogramos 4/ 109,814.40
F. Precio promedio sin IGV 3.00
G. Total ingresos sin IGV 5/ 329,443.20
H. Precio promedio con IGV 3.54
I. Total Ingresos con IGV 6/ 388,742.98
J. IGV por ingresos 7/ 59,299.78
FINANCIAMIENTO
Mdulo de Amortizaciones
Ao 0 1 2 3 4 5 6
A. Principal 92,715 0 0 0 0 0 0
B. Amortizacin 0 15,453 15,453 15,453 15,453 15,453 15,453
C. Saldo de deuda 92,715 77,263 61,810 46,358 30,905 15,453 0
D. Inters 0 11,126 9,272 7,417 5,563 3,709 1,854
E. Escudo tributario 0 3,338 2,781 2,225 1,669 1,113 556
F. Total financiamiento neto -92,715 23,241 21,943 20,645 19,347 18,049 16,751
ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS
Estado de ganancias y prdidas
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A. Ventas netas
329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20 329,443.20
B. Costo de insumos
41,602.16 41,272.24 40,923.41 40,552.20 40,160.88 39,747.20 39,311.15 38,852.74 38,370.77 37,864.32
C. Salarios 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00 63,414.00
D. Costo de Ventas
64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00 64,080.00
F. Depreciacin
3,836.60 3,836.60 3,836.60 3,836.60 3,836.60 1,896.60 1,896.60 1,896.60 1,896.60 1,896.60
I. Cargas financieras
11,125.80 9,271.50 7,417.20 5,562.90 3,708.60 1,854.30
J. Utilidad antes de impuesto a la renta
145,384.64 147,568.86 149,771.99 151,997.50 154,243.12 158,451.10 160,741.45 161,199.86 161,681.83 162,188.28
K. Impuesto a la renta
43,615.39 44,270.66 44,931.60 45,599.25 46,272.93 47,535.33 48,222.43 48,359.96 48,504.55 48,656.48
L. Utilidad neta
101,769.25 103,298.20 104,840.40 106,398.25 107,970.18 110,915.77 112,519.01 112,839.90 113,177.28 113,531.80
FLUJO DE CAJA CON Y SIN ENDEUDAMIENTO
Flujo de caja
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Liquidaci
n A. Ingreso ventas 1/
388,742.9
8 388,742.9
8 388,742.9
8 388,742.9
8 388,742.9
8 388,742.9
8 388,742.9
8 388,742.9
8 388,742.9
8 388,742.9
8
B. Costos inversin 2/
-91,595.60
52,510.00
C. Costos operativos 3/
D. Costos de operacin 4/
-
49,090.55 -
48,701.25 -
48,289.62 -
47,851.60 -
47,389.84 -
46,901.70 -
46,387.16 -
45,846.24 -
45,277.51 -
44,679.90
E. Salarios 5/ -
127,494.00 -
127,494.00 -
127,494.00 -
127,494.00 -
127,494.00 -
127,494.00 -
127,494.00 -
127,494.00 -
127,494.00 -
127,494.00
F. Otros gastos 6/
-1,650.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00 -140.00
Subtotal Costos
-1,650.00 -
176,724.55 -
176,335.25 -
175,923.62 -
175,485.60 -
175,023.84 -
174,535.70 -
174,021.16 -
173,480.24 -
172,911.51 -
172,313.90
G. Cambio de capital de trabajo 7/
-81,119.05
81,119.05
H. IGV por pagar 8/
-
43,950.79 -
51,885.77 -
51,863.56 -
51,930.38 -
52,000.82 -
52,075.28 -
52,153.77 -
52,236.28 -
52,323.04 -
52,414.20 -8,010.00
I. Pago impuesto a la renta 9/
-
43,615.39 -
44,270.66 -
44,931.60 -
45,599.25 -
46,272.93 -
47,535.33 -
48,222.43 -
48,359.96 -
48,504.55 -
48,656.48
J. Flujo de caja econmico (FCE) 10/
-174,364.65
124,452.25
116,251.30
116,024.20
115,727.75
115,445.38
114,596.67
114,345.61
114,666.50
115,003.88
115,358.40
125,619.05
K. Flujo de financiamiento neto 11/
92,715.00 -
23,240.56 -
21,942.55 -
20,644.54 -
19,346.53 -
18,048.52 -
16,750.51
L. Prestamo 92,715.00
M. Amortizacin de capital
-
15,452.50 -
15,452.50 -
15,452.50 -
15,452.50 -
15,452.50 -
15,452.50
N. Pago de intereses
-
11,125.80 -9,271.50 -7,417.20 -5,562.90 -3,708.60 -1,854.30
O. Escudo tributario
3,337.74 2,781.45 2,225.16 1,668.87 1,112.58 556.29
P. Flujo de caja financiero (FCF) 12/
-81,649.65
101,211.69
94,308.75 95,379.66 96,381.22 97,396.86 97,846.16 114,345.6
1 114,666.5
0 115,003.8
8 115,358.4
0 125,619.0
5
Q. Factor de actualizacin
1 0.87 0.76 0.66 0.57 0.50 0.43 0.38 0.33 0.28 0.25
Flujo de caja econmico actualizado
-174,364.65 108,219.34 87,902.68 76,287.79 66,167.72 57,396.76 49,543.30 42,986.75 37,484.68 32,691.28 28,514.83
Flujo de caja financiero actualizado
-81,649.65 88,010.16 71,310.96 62,713.67 55,106.27 48,423.45 42,301.59 42,986.75 37,484.68 32,691.28 28,514.83
Flujo de caja econmico actualizado acumulado
-174,364.65 108,219.34 196,122.03 272,409.82 338,577.54 395,974.29 445,517.60 488,504.35 525,989.03 558,680.31 587,195.14
Flujo de caja descontado
-66,145.31 21,757.38 98,045.17 164,212.89 221,609.64 271,152.95 314,139.70 351,624.38 384,315.66 412,830.49
Flujo de caja financiero actualizado acumulado
-81,649.65 88,010.16 159,321.13 222,034.80 277,141.07 325,564.53 367,866.12 410,852.87 448,337.55 481,028.83 509,543.67
Flujo de caja descontado
6,360.51 77,671.47 140,385.15 195,491.42 243,914.87 286,216.47 329,203.22 366,687.90 399,379.18 427,894.01
EVALUACIN ECONMICO FINANCIERA
a) EVALUACIN ECONMICA
Los ndices econmicos de rentabilidad del Proyecto, se muestran en el Cuadro
6. Evaluacin econmica.
Cuadro 6. Evaluacin econmica
Costo capital 12%
Valor actual Neto (VAN) S/. 521,886.47
Beneficio/Costo 1.30
Tasa Interna de Retorno (TIR) 68.24%
Periodo de Recuperacin (PRI) 1.68
Valor Actual Neto (VAN)
El VAN (12%) = S/. 521,886.47, indica que el proyecto es aceptable ya que se
obtendr una ganancia neta, a valores del periodo cero (presente)
Tasa Interna de Retorno
TIR = 68.24% > 12% (Costo de capital), lo cual indica que el rendimiento del
proyecto es mayor al costo de capital del inversionista, por lo que el proyecto es
viable.
Relacin Beneficio-Costo (B/C)
B/C = 1.30 > 1, lo cual nuevamente indica que el proyecto es econmicamente
rentable.
11.1.4 Periodo de Retorno de la Inversin (PRI)
El periodo de recuperacin de la inversin se da entre el ao uno y el segundo
ao de operacin del proyecto, para mayor precisin esto se da en 1 ao, 8
meses y 6 das.
b) EVALUACIN FINANCIERA
Los ndices econmicos de rentabilidad del Proyecto, se muestran en el Cuadro
7. Evaluacin financiera
Cuadro 7. Evaluacin financiera.
Costo capital 12%
Valor actual Neto (VAN) S/. 530,641.52
Beneficio/Costo 1.29
Tasa Interna de Retorno (TIR) 120.73%
Periodo de Recuperacin (PRI) 0.9
Valor Actual Neto (VAN)
El VAN (12%) = S/. 530,641.52, indica que el proyecto es aceptable ya que se
obtendr una ganancia neta, a valores del periodo cero (presente)
Tasa Interna de Retorno
TIR = 120.73% > 12% (Costo de capital), lo cual indica que el rendimiento del
proyecto es mayor al costo de capital del inversionista, por lo que el proyecto es
viable.
Relacin Beneficio-Costo (B/C)
B/C = 1.29 > 1, lo cual nuevamente indica que el proyecto es econmicamente
rentable.
Periodo de Retorno de la Inversin (PRI)
El periodo de recuperacin de la inversin se da en el primer ao de operacin
del proyecto, para mayor precisin esto se da a los 10 meses y 25 das. Por
tanto, la rentabilidad financiera del Proyecto para los inversionistas muestra
indicadores muy atractivos.
Por ello el proyecto es viable, y se recomienda ajustarse previa elaboracin del
estudio de factibilidad y del estudio definitivo que garantice su adecuada
implementacin.
Anlisis de sensibilidad
De acuerdo a la identificacin previa de las variables que pueden sufrir
variaciones (mayor riesgo), las mismas servirn para el anlisis de sensibilidad
del presente proyecto.
En el cuadro 8., se muestra el anlisis de sensibilidad de los diferentes
escenarios de la variacin del costo de capital (COK).
Cuadro 8. Escenarios de la variacin del costo capital (COK).
Variacin del COK
VANF
70% 58,725
80% 41,260
90% 27,665
100% 16,792
110% 7,900
120.73% 0
130% -5,772.14
140% -11,141.84
150% -15,795.79
160% -19,868.74
170% -23,463.55
En el grfico 1., se muestra la sensibilidad del proyecto en funcin del Costo de
capital (COK). Se tiene que para un COK = 120.73% se tiene un VAN = S/. 0.00,
con una exigencia por encima de esta tasa el proyecto deja de ser rentable;
mientras que para nuestro caso con un COK = 12%, el VAN del proyecto es de
S/. 530,641.52, con lo cual tenemos que el proyecto es rentable y es sensible a
la variacin del Costo de Capital.
Grafico 1. Representacin de la variacin del VAN con los diferentes COK.
S/.58,725.15
S/.41,260.33
S/.27,665.46
S/.16,792.01
7,899.96
0 (5,772.14)
(11,141.84)(15,795.79)
(19,868.74)(23,463.55)
(S/.30,000.00)
(S/.20,000.00)
(S/.10,000.00)
S/.0.00
S/.10,000.00
S/.20,000.00
S/.30,000.00
S/.40,000.00
S/.50,000.00
S/.60,000.00
S/.70,000.00
VA
N
COK
ANALISIS DE SENSIBILIDAD - COSTO DE CAPITAL
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