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Macro-research team Colombia
Scotiabank | Capital Markets
Carrera 7 No.114-33|16th Floor|Bogotá, Colombia,
¿Cómo va la reapertura de
la economía?
La reactivación ha sido más dinámica en sectores de oferta. La demanda
ha avanzado más lentamente.
• La reapertura de sectores no esenciales inició luego de 33 días de confinamiento estricto.
La fase más acelerada de apertura fue durante mayo.
• En etapas recientes el ritmo de la apertura depende de los gobernantes locales.
• Indicadores líderes muestran una recuperación de la actividad por el lado de la producción
de 50% frente a los mínimos de abril.
• Los indicadores de demanda por transacciones de tarjetas débito y crédito de Scotiabank
Colpatria muestran una recuperación del 30% frente a los mínimos de abril.
• La recuperación en el empleo será fundamental para la reactivación de la demanda. Al
finalizar 2020 habrían dos millones de empleos menos.
Mensajes Principales
El confinamiento en Colombia inició en una etapa temprana de contagio lo que permitió a las actividades esencialesseguir operando. La reapertura de otros sectores inició luego de un mes de confinamiento.
Las medidas de apertura iniciaron 33 días después de iniciar la cuarentena
1ra Etapa– Marzo 25 a Abril 27th 2da Etapa– April 27th to May 11th 3ra Etapa - Mayo 11 a Mayo 31 4ta Etapa - Junio 2020
• Venta y producción de bienes escenciales (Comida, medicinas y productos de limpieza)
• Servicios públicos• Servicios financieros• Logistica & Transporte • Insumos agropecuarios • Mantenimiento escencial
Anteriores +Actividades manufactureras relacionadas con • Textiles, cueros y ropa• Madera y papel • Químicos, metales, maquinaria y
equipamento.Construcción
Allo
we
dac
tivi
tie
s Anteriores +Manufactura, actividades relacionadas y comercio mayorista de:• Muebles / Ropa • Vehículos / Electrónicos• Maquinaria y equipo• Materiales de construcción Ventas minoristas:• Lavandería• Mantenimiento de vehículos y
centros de diagnosticoActividad económica en funcionamiento como % del PIB
67% 74% 76%
Reopening Process
Exenciones de los Decretos
34 41 46
Anteriores +Ventas al por menor (Centros Comerciales)Servicios ProfesionalesBibliotecasTiendas de librosMuseosActividades Inmobiliarias
81%
52
Cadena de alimentosServicios de salud
LogísticaComercio de bienes de
primera necesidadComercio ElectrónicoTelecomunicaciones
Sector Financiero
Perspectiva del proceso de apertura
La capacidad del sistema de salud es un tope para la reapertura rápida de la economía
ConstrucciónManufacturas
Comercio
Aislamiento Inicio de reapertura
Cadenas de suministro esencial y trabajo virtual
Sectores operan con distanciamiento
Maduración de reapertura Consolidación
Alojamiento Servicios de comidaActividades artísticas
Mayoría de sectores entran con medidas de distanciamiento
“Nuevo normal”
Minería
Tiempo
Gra
do
de
re
ape
rtu
ra
Empleo PIB
Empleo PIB
Empleo PIB Empleo PIB
% a
ctiv
o
% a
ctiv
o
% a
ctiv
o
% a
ctiv
o
Medellín
Cartagena
Bogotá
Santander
Barranquilla
Cali
50%
70%-75%
80%-90% 100%
Depende de la región
Perspectiva del proceso de apertura
Mientras el proceso de apertura avanza, el costo en puestos de empleo ha sido alto.
Estimación del porcentaje de actividad permitida por sectorVariación
empleo abril vs
normalidad(miles de personas)
¿Qué dicen los
Indicadores?
El mayor impacto fue en abril
El mayor impacto para la actividad económica habría sido en abril cuando la cuarentena tuvo el
mayor grado de restricción. La recuperación será heterogénea entre sectores.
-40
-30
-20
-10
0
10
20
Apr-17 Apr-18 Apr-19 Apr-20
Industria
Industria con ajuste estacional
Producción Industrial(a/a, %)
Fuente: DANE, Scotiabank Economics.
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
Apr-16 Apr-17 Apr-18 Apr-19 Apr-20
Ventas al por menor
Ventas al por menor con ajuste estacional
Fuente: DANE, Scotiabank Economics .
Ventas al Por menor(a/a, %)
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
14 15 16 17 18 19 20
Ingreso real y personal ocupado
Hoteles
Variación a/a %
Sources: DANE; Scotiabank Economics.
Ingresos totales
reales
Personal
Ocupado
Ahora la actividad económica está retomando tracción
150
160
170
180
190
200
210
220
230
ene.-20 feb.-20 mar.-20 abr.-20 may.-20 jun.-20
Demanda de energía
GWh
Sources: XM, Scotiaeconomics
Promedio 7
días
Demanda de
energía diaria
Máxima caída20% frente a lo
visto PreCOVID19
-11% frente a lo visto
PreCOVID19
0
1
2
3
4
5
6
7
ene.-20 feb.-20 mar.-20 abr.-20 may.-20
Demanda de Combustibles
(7d promedio)Millones de galones
Sources: Ministerio de Minas Colombia,Scotiabank Economics.
Demanda de
Gasolina
-41%
-31%
Los indicadores líderes muestran una recuperación en mayo y junio.
Máxima caída70% frente a lo
visto PreCOVID19
Los indicadores de movilidad muestran avances
Por ciudades la movilidad a zonas comerciales la lideran Valle del Cauca y Antioquia
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20
Evolución de la movilidad frente a la normalidad
Variación frente
a la normalidad (%)
Fuente: Scotiabank Economics.
Víveres y Farmacia
Comercio y recreación
Residencial
Parques
Trabajo
-90
-70
-50
-30
-10
10
30
Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20
Movilidad a comercios y lugares de esparcimiento
% de cambio
frente a la normalidad
Fuente: Google, Scotiabank Economics.
Bolivar
Atlántico
Santander
Valle del Cauca
Antioquia
Bogotá
La demanda se dinamiza a un menor ritmo
Las compras se recuperan lentamente, hoy son 40% menores a los niveles PreCOVID19. Los
montos en compras han recuperado un tercio del terreno perdido.
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
Feb-20 Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20
Transacciones con tarjetas débito y crédito comparado con niveles de
febrero
Feb= 1
Fuente: Datos Scotiabank Colpatria.
Compras con tarjetas crédito
Compras con tarjetas débito
Máxima caída:68% frente a lo
visto PreCOVID19
-40% frente a lo visto
PreCOVID19
Fuente: Datos Scotiabank Colpatria. Fecha de corte 5 de Junio de 2020
Las compras de bienes básicos están estables
Los gastos de bienes no básicos continúan rezagados
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
07-feb. 14-feb. 21-feb. 28-feb. 06-mar. 13-mar. 20-mar. 27-mar. 03-abr. 10-abr. 17-abr. 24-abr. 01-may. 08-may. 15-may. 22-may. 29-may. 05-jun.
Bas
e 1
= 7
de
feb
rero
20
20
Facturación de tarjetas de crédito por categoríaFuente: Scotiabank Colpatria
Supermercados 6.8% Almacenes por departamento con Supermercado 14.1%Almacenes por departamentos sin Supermercado 2.8% Otros 37.2%Automotriz 5.4% Comidas 3.1%Compras Internacionales 10.4% Ropa y Calzado 2.6%Seguros 2.9% Servicios 3.4%Servicios de Salud 4.3% Servicios de Transporte y Turismo 6.9%TOTAL
Supermercados
Transporte y Turismo
Vestuario y Calzado
Servicios
Total
Leyenda: Categoría de gasto (participación en las compras hechas entre Febrero y Junio 5)
Fuente: Datos Scotiabank Colpatria. Fecha de corte 5 de Junio de 2020
Las compras de bienes básicos están estables
Parece que los gastos básicos ahora se realizan más con tarjetas débito.
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
07-feb. 14-feb. 21-feb. 28-feb. 06-mar. 13-mar. 20-mar. 27-mar. 03-abr. 10-abr. 17-abr. 24-abr. 01-may. 08-may. 15-may. 22-may. 29-may. 05-jun.
Facturación de tarjetas débito por categoríaFuente: Scotiabank Colpatria
Almacenes por departamento con Supermercado Almacenes por departamento sin Supermercado Automotriz
Comidas Vestuario y Calzado Servicios de Salud
Supermercados Ferretería depósitos Educación
Otros TOTAL
Supermercados
Total
Vestuario y Calzado
Ferretería y Depósitos
Fuente: Datos Scotiabank Colpatria. Fecha de corte 5 de Junio de 2020
¿Qué sectores han visto mejoras en su demanda?
-94%
-83%
-66%
-61%
-39%
-38%
-34%
-32%
-20%
9%
14%
-100%
-99%
-85%
-91%
-68%
-91%
-98%
-69%
-99%
-22%
-23%
-120% -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20%
Educación
Vestuario y Calzado
Comidas
Otros
TOTAL
Automotriz
Almacenes por departamento sinSupermercado
Servicios de Salud
Ferretería depósitos
Almacenes por departamento conSupermercado
Supermercados
Tarjetas Débito
Máxima caídafrente afebrero
Variaciónactual frente afebrero
Evolución de las compras frente a momentos PRECOVID19 (febrero)Máxima caída vs situación actual
-83%
-81%
-75%
-58%
-51%
-51%
-48%
-45%
-20%
-18%
-18%
-17%
10%
-97%
-92%
-84%
-78%
-73%
-91%
-69%
-71%
-58%
-59%
-78%
-16%
-28%
-120% -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20%
Ropa y Calzado
Servicios de Transporte y Turismo
Comidas
Compras Internacionales
Otros
Automotriz
TOTAL
Servicios de Salud
Seguros
Almacenes por departamento conSupermercado
Almacenes por departamentos sinSupermercado
Supermercados
Servicios
Tarjetas de Crédito
Máxima caídafrente afebrero
Variaciónactual frente afebrero
Los que más avanzan
Fuente: Datos Scotiabank Colpatria. Fecha de corte 5 de Junio de 2020
¿Cómo van las ciudades?
Evolución de las compras frente a momentos PRECOVID19Comparativos de ciudades
Fuente: Datos Scotiabank Colpatria. Fecha de corte 5 de Junio de 2020
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
feb.-20 mar.-20 abr.-20 may.-20 jun.-20
Facturación por tarjetas débito por ciudadesFuente: Scotiabank Colpatria
1=7 de Febrero
Fuente: Scotiabank Colpatria
Bogotá (56%)
Cartagena (2%)
Cali (8%)
Pereira (3%)
Medellín (5%)
Barranquilla (4%)
Bucaramanga (2%)
Otros (20%)
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
feb.-20 mar.-20 abr.-20 may.-20 jun.-20
Facturación por tarjetas crédito por ciudades
1=7 de Febrero
Fuente: Scotiabank Colpatria.
Bogotá (52.8%)
Cartagena (1.1%)
Cali (6.2%)
Pereira (1.5%)
Medellín (9.1%)
Barranquilla (2.8%)
Bucaramanga (2.2%)
Otros (24.3%)
La zona que muestra la recuperación más consistente es Pereira, la más rezagada es Cartagena.
Leyenda: Ciudad (participación en las compras hechas entre Febrero y Junio 5)
-72%
-58%
-51%
-51%
-51%
-48%
-46%
-43%
-39%
-82%
-78%
-78%
-80%
-74%
-69%
-65%
-78%
-72%
-100% -50% 0%
Cartagena
Bogotá
Cali
Bucaramanga
Otros
Total
Barranquilla
Pereira
Medellín
Tarjetas Crédito
Máxima caídafrente a febrero
Variación actualfrente a febrero
-56%
-48%
-46%
-45%
-45%
-43%
-43%
-40%
-38%
-71%
-74%
-73%
-73%
-68%
-70%
-62%
-68%
-71%
-100% -50% 0%
Cartagena
Bucaramanga
Medellín
Bogotá
Total
Barranquilla
Otros
Cali
Pereira
Tarjetas Débito
Máxima caídafrente afebrero
Variaciónactual frente afebrero
¿Qué ciudades se han recuperado más?
Pereira, Cali, Bogotá y Medellín son las ciudades que más han recuperado la caída en sus transacciones
Los que más avanzan
Fuente: Datos Scotiabank Colpatria. Fecha de corte 5 de Junio de 2020
Factores clave para ver la
recuperación de la demanda
El empleo y la confianza son claves en la recuperación de la demanda
La tendencia de largo plazo en la cartera está asociada a la dinámica estructural del empleo
-2
0
2
4
6
8
10
12
-10
0
10
20
30
40
50
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Crecimiento anual cartera de consumo vs variación
anual de los ocupados promedio 2 años
%
Sources:Banrep, DANE, Scotiabank Economics.
Cartera Consumo
Ocupados
(Promedio 24M)
%
12 M
En eventos anteriores, la recuperación en el empleo tarda en
reflejarse en la dinámica de la cartera al menos 12 meses
13
15
17
19
21
23
25
ene
.-1
9
feb
.-1
9
ma
r.-1
9
abr.
-19
ma
y.-
19
jun
.-1
9
jul.-1
9
ago
.-1
9
sep
.-19
oct.
-19
nov.-
19
dic
.-1
9
ene
.-2
0
feb
.-2
0
mar.
-20
abr.
-20
ma
y.-
20
jun
.-2
0
jul.-2
0
ago
.-2
0
sep
.-20
oct.
-20
nov.-
20
dic
.-2
0
Millones de
ocupados
Fuente: DANE; Scotiabank Economics.
Ocupados
Expectativa
Expectativa de evolución del empleo
Promedio Ocupados 2018-19
La interrupción en la actividad dejará efectos permanentes en el empleo, la recuperación sería lenta
Pronósticos Colombia:
Disclaimer:
Este informe ha sido preparado por Scotiabank Colpatria S.A. establecimiento bancario. Las opiniones, estimados yproyecciones contenidas, corresponden a la fecha de divulgación y se encuentran sujetos a cambios sin previo aviso, puesatienden al comportamiento de la economía y el entorno. Los datos expuestos en el documento provienen de fuentespúblicas consideradas fidedignas, sin embargo Scotiabank Colpatria S.A. no se hace responsable de su veracidad ni de lainterpretación que de los mismos se haga. Este documento no es ni pretende brindar asesoría de inversión; la información,herramientas y material contenido en el texto, son proporcionados meramente con fines informativos y no deben serutilizados ni entendidos como una oferta, consejo, asesoría o recomendación de inversión ni para comprar, vender o emitirvalores y/o cualquier otro instrumento financiero, ni para realizar cualquier otro tipo de transacción financiera. El contenidode la presente comunicación o mensaje no constituye una recomendación profesional para realizar inversiones en lostérminos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen.
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