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Diciembre 2012 Estrictamente Confidencial © 2012 GSC
Agenda
I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos
Diciembre 2012 Estrictamente Confidencial © 2012 GSC
Agenda
I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos
Diciembre 2012 Estrictamente Confidencial © 2012 GSC
Fuente: GSC
4
Resumen de la Semana
MONEDAS
EURO 0.1 0.2 0.2
YEN -0.1 -3.5 -6.8
LATAM -0.9 -1.4 -1.6
MEXICO 0.0 0.8 7.5
REAL -2.6 -4.9 -12.6
COLOMBIA 0.5 0.9 6.8
PERU 0.4 0.6 4.6
CHILE -0.4 -0.3 8.0
SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO
ACCIONES (USD)
SP500 0.5 0.3 12.6
UE 1.2 1.4 11.6
ME EUROPA 0.8 0.4 12.5
ME ASIA 2.0 3.4 14.2
LATAM -0.6 -2.5 -0.6
MEXICO -0.2 1.4 21.3
BRASIL -2.7 -5.3 -11.5
COLOMBIA 0.4 -3.8 19.5
PERU -0.5 -3.8 7.6
CHILE -0.5 -3.1 7.1
MENSUAL CORRIDO AÑOSEMANAL
COMMODITIES
GENERAL 1.3 1.5 0.3
ALIMENTOS 0.9 -0.6 1.3
WTI 0.7 3.8 -10.0
BRENT -0.1 2.0 3.6
ORO -2.2 0.3 9.7
SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO
BONOS
Tr 10 AÑOS 0.6 1.2 4.2
BUND 10 AÑOS 0.4 0.8 4.7
BRASIL 55/8 41 0.8 2.3 12.9
YANKEE 61/8 41 0.9 0.7 11.6
TES 10 24 0.3 1.4 12.2
SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO
ACCIONES (Local)
MEXICO -0.2 0.6 12.8
BRASIL -0.2 -0.4 1.3
COLOMBIA -0.1 -4.7 11.8
PERU -0.9 -4.3 2.9
CHILE -0.1 -2.8 -0.9
SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO
Diciembre 2012 Estrictamente Confidencial © 2012 GSC
Agenda
I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos
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Colombia / Unión Europea
Neutral
Volatilidad
6
5Dic DANE Publicará IPC Noviembre: En GSC estimamos que el Indice de precios de la economía colombiana haya crecido un +0,23% (mercado: +0,17%), nivel que seria equivalente a una inflación 12 meses de 3,15%. Los analistas consultados por Bloomberg esperan una inflación anual de +3,10%. El rango de estimaciones de los analista se ubica entre el +0,11% y el +0,23%.
Neutral
5Dic Ventas Minoristas: Se espera una contracción de -0,8% (YoY) en este sector de la economía en octubre, que marcaría el mes 18 sin registrar avances.
6Dic PIB 2012-3Q (Segunda Estimación): Se espera que el ritmo de crecimiento previamente no sufra mayores modificaciones en la segunda estimación. 2012-3Q: -0,1% QoQ / -0,6%YoY.
6Dic Reunión Banco Central : No se espera modificaciones en la tasa de intervención de la Unión Europea, ni modificaciones en los planes de estímulos ya anunciados. Banco Central mantendría su tono expansionista. 40% del mercado espera un recorte de tasas en 2013-1Q.
Volatilidad
Vol
Neutral
Neutral
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Estados Unidos
5Dic ISM Servicios: Se espera un perdida de dinamismo en el sector servicios durante el mes de noviembre. Indicador ISM llegaría a los 53,5 puntos.
5Dic Reporte ADP/Generación de Empleo S. Privado: El mercado estima que el sector privado haya generado 125K empleos en el últimos mes, cifra que estaría
levemente por debajo del ritmo de generación del 2012 (136K).
7Dic Generación de Empleo (Oficial): la expectativa de los analistas es que la mayor economía mundial haya generado 89K plazas de trabajo en noviembre. El efecto estacional de año y las posibles consecuencias del paso del «Huracán Sandy», pudieron haber golpeado la medición. Mal desempeño de la Generación de empleo del Sector Manufacturero, podría generar presiones en esta medición.
7Dic Confianza Consumidor: La confianza entre los consumidores estadounidense se mantendría en los máximos de los últimos años. dudas sobre la capacidad que tendrían el Congreso para evitar el «Fiscal Cliff», podría generar algunas presiones.
Neutral
7
Volatilidad
El vaivén entre Republicanos y Demócratas por llegar a un acuerdo para evitar un abismo fiscal sobre la economía estadounidense, continua. En la pasada semana tuvimos algunas declaraciones de Lideres Políticos que contrastaban con los amplios avances hacia los que estaba apuntando el mercado en las pasadas semanas. El Presidente Obama se mostró confiando en lograr un acuerdo antes de Navidad.
Neutral
Volatilidad
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Generación de Empleo – Sector Manufacturero
Dos señales del posible desempeño de la generación de empleo oficial(Diciembre 7): • Reporte ADP de empleo del sector privado, que hace unas semanas cambio de metodología, con el
objetivo de acoplar de una mejor manera a la cifra oficial. En esta ocasión se espera que se hayan creado 125K.
• La segunda señal, es la creación de empleo del Sector manufacturero, que conocimos en la mañana de hoy. Después de tres años, el sector manufacturero registró una contracción en su ritmo de generación de nuevas plazas de trabajo. Efectos estacional del mes de noviembre y las consecuencias del paso del «Huracán Sandy» pudieron haber afectado la medición.
Generación de Empleo – Sector Manufacturero
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I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos
Diciembre 2012 Estrictamente Confidencial © 2012 GSC Fuente: Bloomberg, GSC
Eventos Relevantes
• ISA: El gobierno de Brasil realizó un incremento del 50% en el valor indemnización para las compañías que decidan renovar sus concesiones. Hoy será realizada la AGA de CTEEP.
• Cemargos: la compañía recibió el desembolso de USD 81
millones para realizar pago de créditos cuyos vencimientos están próximos a darse.
• Inverargos: exitosa colocación de BOCEAS alcanzando los
COP 759.227 millones. Recursos que serán utilizados para financiar el plan de inversiones en los nuevos negocios inmobiliarios, de puertos y de energéticos.
• Odinsa: ganador de la licitación para la construcción, la operación y mantenimiento de la obra vial denominada “Anillo Vial y Accesos a Villavicencio.
• De igual ganó un proceso licitatorio de la central de
generación Térmica Termocolón en la cual Grupo Odinsa S.A. tiene una participación del 30% . Tras la licitación 05-12, para el periodo 2013-2016 se aseguraron ingresos por potencia por USD 63 millones.
10
-9.6%
-6.3%
-4.9%
-4.5%
-3.8%
2.7%
3.2%
3.5%
5.8%
11.8%
ODINSA
MINEROS
ETB
CNEC
PF CARPAK
VALOREM
BVC
NUTRESA
SIE
ISA
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Fuente: Bloomberg, GSC
Relación Retorno Diario/Volatilidad Diaria de la Semana
11
Durante la semana la acción de ISA mostró una de las relaciones Riesgo/Retorno más atractivas debido a las valorizaciones impulsadas por los anuncios del gobierno de Brasil. La mayoría de las acciones petroleras mostraron una dinámica negativa en este indicador.
PFCORCOL PFAVAL
CONCONC
PFDAVVND
PMGC
PFAVTA
INTBOL PAZRIO
BCOLO
ÉXITO
GRUPOSURA
PFBHELMB CEMARGOS
ETB
NUTRESA
AVAL
ISA
ECOPETROL
CELSIA
INVARGOS
CORFICOL
ISAGEN
ENKA
BVC
FABRICATO COLTEJ
MINEROS
TABLEMAC
IGBC PREC EEB
SIE COLCAP
PFSURA
PFBCOLO
BOGOTA
CNEC PFCARPAK
PFINVARGOS
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00%
Re
torn
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iari
o -
Pro
me
dio
5 D
Volatilidad Diaria - Promedio 5 D
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Conconcreto
12
Tipo acciones
Ordinarias
Acciones a emitir
180.000.000
Monto mínimo a demandar
$10.000.000
Derecho de preferencia
24,98%
Cierre del libro
20 de diciembre
Emisión de acciones 2012
Fuente: La compañía
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• Con relación al sector, la inversión en obras civiles ha venido creciendo en los último años, en línea con las estrategias del gobierno para mejorar la competitividad del país. Aún así, queda mucho espacio para continuar desarrollando obras de infraestructura.
• Es importante destacar la estacionalidad que se presenta en el último trimestre de cada año.
Conconcreto
13
Sector construcción
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
0
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150
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300
350
400
450
500
%
Crecimiento YoY
Indicador de Inversión en obras civiles
Fuente: DANE, cálculos GSC
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• La dinámica del indicador de inversión en obras civiles para carreteras, calles, caminos, puentes, carreteras sobre-elevadas, túneles y construcción de subterráneos, es ligeramente diferente al indicador total. A pesar que se observa crecimiento, no alcanza el potencial de crecimiento que debería tener.
• Los principales crecimientos se observan en vías férreas, construcciones para la minería y tuberías para el transporte .
Conconcreto
14
Sector construcción
Indicador de Inversión en obras civiles para carreteras
-40
-20
0
20
40
60
80
100
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
%
Crecimiento
Fuente: DANE, cálculos GSC
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• La construcción de vivienda continúa en niveles altos, mostrando una fuerte demanda por vivienda nueva.
• El desarrollo de proyectos de vivienda es alto demandante de cemento, a diferencia de las carreteras que son altos demandantes de productos derivados del petróleo.
Conconcreto
15
Sector construcción
Área aprobada para construcción
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
en
e-2
01
0
mar
-20
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may
-20
10
jul-
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sep
-20
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no
v-2
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en
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may
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sep
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no
v-2
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1
en
e-2
01
2
mar
-20
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-20
12
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sep
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12
Mill
on
es
de
Me
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s C
uad
rad
os
VIS NO VIS
Fuente: DANE, cálculos GSC
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Conconcreto
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Presencia
• Conconcreto tiene presencia, por si misma o filiales, en gran parte de Centroamérica y los países andinos
Fuente: Conconcreto, GSC.
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Conconcreto
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Principales proyectos
Fuente: Conconcreto, GSC.
Infraestructura
• Hidroeléctrica Porce III
• Interceptor Fucha- Tunjuelo
• Doble calzada Cisneros- Loboguerrero
• Sector I Ruta del Sol, Cundinamarca
• Transmilenio, Carrera Décima
• Trasvase Rio Manso
Edificaciones
• Columbus, Cartagena
• Ampliación Aeropuerto Tocumen
• Planta Familia, Cajicá
• Centro Comercial San Pedro Plaza
• Centro Comercial Gran Plaza Florencia
• Centra Norte, Guatemala
• Ustorage Megacenter, Medellín
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Conconcreto
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Aliados Estratégicos
Fuente: Conconcreto
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Conconcreto
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Filiales
Fuente: Superfinanciera,.sept 2012.
Descripción Valor accionesParticipacion
Conconcreto
INDUSTRIAL CONCONCRETO S.A.S. 143.507.666.185 99,50
CONCONCRETO INTER PANAMA 19.972.700.226 100,00
INMOBILIARIA CONCONCRETO S.A.S. 17.789.297.652 100,00
CONSALFA S.A.S. 12.166.401.864 50,00
CONCESIONES CCFC S.A. 9.571.686.160 24,00
SOLETANCHE BACHY CIMAS S.A. 6.679.480.673 36,68
CAS MOBILIARIO S.A. 2.469.930.343 50,20
AEROTOCUMEN S.A. 2.020.007.349 40,00
IMPAC S.A.S. 1.728.973.024 35,75
GRUPO HEROICA S.A.S. 494.160.000 30,00
PROMOTORA NACIONAL DE ZONAS FRANCAS S.A. 379.767.324 16,77
CONSTRUCTORA SAN DIEGO MILENIO S.A. 297.299.028 33,20
PROMOTORA ALDEA DEL VIENTO S.A. 121.835.466 27,79
CARIBBEAN TOURIST DEVELOPMENT S.A. 40.789.600 20,00
Metrodistrito S.A 25,00
Otras sociedades 26.326.324.927
TOTAL 243.566.319.821
• Al consolidarse con Inversiones Conconcreto, la compañía cuenta con filiales que cubren negocios como centros comerciales, concesiones viales, mini depósitos, parques industriales, oficinas, hoteles, etc.
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Conconcreto
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Accionistas
Fuente: Superfinanciera,.sept 2012.
• Al realizarse la fusión, Conconcreto emitió acciones a favor de los accionistas de Inversiones Conconcreto, diluyendo a los minoritarios.
• Con la emisión se buscaría favorecer la liquidez de la acción y tener nuevos accionistas. Si los minoritarios e institucionales utilizar su derecho de preferencia, demandarían algo más de 30 millones de acciones.
Participación 3Q12 % Participación 2Q12 %
OTROS ACCIONISTAS 110.773.146 15,38% 76.278.546 21,58%
P.A. AGC CONTRATO No. 3306 85.306.081 11,84% 41.006.962 11,60%
RESTREPO MORA CARLOS EDUARDO 47.517.677 6,60% 22.993.176 6,50%
RESTREPO MORA MARIA CECILIA 45.315.313 6,29% 21.600.237 6,11%
RESTREPO MORA MARTHA INES 44.725.303 6,21% 21.600.232 6,11%
EME MESA Y CIA S.C.A 44.455.049 6,17% 21.010.648 5,94%
L.J. ARISTIZABAL LOPEZ Y CIA S.C.A. 42.920.729 5,96% 21.352.275 6,04%
ARISTIZABAL CUATRO Y CIA S.C.A. 42.907.149 5,96% 21.338.695 6,04%
INVERSIONES Y DESARROLLOS INMOBILIARIOS S.A.S. 33.055.420 4,59% - 0,00%
A.MESA Y CIA S.C.A. 31.744.888 4,41% 15.251.365 4,31%
MORA DE RESTREPO MARIA EUGENIA 31.285.242 4,34% 15.294.525 4,33%
ARISTIZABAL LOPEZ JUAN JOSE 28.182.417 3,91% 16.832.240 4,76%
ARISTIZABAL LOPEZ NORA CECILIA 25.651.078 3,56% 15.611.498 4,42%
SEBARITA S.A.S. 19.662.912 2,73% 6.929.994 1,96%
ARDENNES S.A.S. 19.649.331 2,73% 6.916.413 1,96%
TINTOM S.A.S. 19.639.008 2,73% 6.906.090 1,95%
F.J.A. INVERSIONES S.A.S. 13.006.494 1,81% 6.980.015 1,97%
FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS COLFONDOS 12.895.374 1,79% 8.698.770 2,46%
INVERSIONES ROBLE ALTO S.A. 12.350.922 1,71% - 0,00%
ARISTIZABAL MESA JORGE MARIO 9.294.520 1,29% 6.929.994 1,96%
TOTAL 720.338.053 353.531.675
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Conconcreto
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Comportamiento similares
Fuente: Bloomberg, GSC.
• Si se compara la acción de Conconcreto frente a compañía de construcción del S&P 500, se observa un rezago importante en el precio de la acción de Conconcreto.
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Conconcreto
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Múltiplos comparables
Fuente: Bloomberg, GSC.
• Conconcreto se encuentra en el punto de las compañías comparables. Su precio ha reflejado el aumento del numero de acciones. Tenemos una perspectiva positiva con el sector y la compañía.
Nombre PaísCap. Mercado
USD Millones
Margen
EBITDA %ROE % PVL RPG EV/EBITDA
Rent.
Dividendo %
Val. Año
Corrido %
Besalco Chile 955 13,63 13,64 2,95 24,46 11,21 1,98 15,69
Gr. Aeroport México 2.879 58,68 7,70 1,78 20,53 12,43 5,68 44,96
Brana y Montero Perú 2.047 13,32 21,45 4,08 20,84 9,02 1,64 41,04
Obrascon Huarte España 2.594 26,48 20,69 1,51 8,88 6,64 2,81 2,84
Socovesa Chile 618 7,60 2,60 1,40 53,92 30,65 1,61 34,57
Salfacorp Chile 887 4,74 5,38 1,57 29,55 16,71 1,12 (24,27)
Gr. Carso México 9.344 12,02 19,06 3,36 18,24 13,80 1,14 56,31
Mills Estructuras Brasil 1.847 41,56 18,13 4,68 27,95 12,56 0,64 74,86
Grupo Mex México 53 13,90 1,10 0,42 37,99 5,66 #N/A N/A (8,02)
Promedio Sector Internacional 18,73 10,42 2,28 25,46 13,47 2,08 31,34
Odinsa Colombia 765 #N/A N/A 23,53 2,38 10,48 #N/A N/A 2,50 0,01
Conconcreto Colombia 516 12,80 6,25 0,90 19,84 #N/A N/A 1,49 (2,74)
Cóndor Colombia 446 18,96 10,64 1,64 #N/A N/A #N/A N/A 1,16 #N/A N/A
Promedio Sector Nacional 15,88 13,47 1,64 15,16 1,72 (1,37)
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SPX
En el transcurso de la semana anterior, el S&P 500 presentó valorizaciones que lo llevaron a evaluar una primera resistencia ubicada en los 1.420 puntos (EMA 20P) nivel que no ha logrado ser vulnerado. Un rompimiento al alza de este nivel llevaría al índice a evaluar los 1.440. Sin embargo, para esta semana se esperarían algunos retrocesos, buscando un primer objetivo sobre los 1.410 para después continuar con el movimiento alcista.
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COLCAP Durante la semana anterior el COLCAP presentó movimientos alcistas superando los 1.750 puntos, cotizándose así sobre su promedio móvil de 20P, situación que no se presentaba desde el mes de noviembre. El RSI empieza a salir de zona neutral y el MACD parece mostrar un cruce alcista tanto de sus medias como de la línea cero, señalando que aun existe espacio para valorizaciones adicionales.
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I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos
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Dólar
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Fundamentales macroeconómicos apuntan hacia una mayor calma: a pesar de las dudas que generan las negociaciones para evitar el «Fiscal Cliff», los fundamentales macroeconómicos continúan apuntando
Modelo Teórico (BRENT, CDS5y): Nuestro modelo continua marcando un desbalance teórico entre las actuales cotizaciones del USDCOP. Nivel Teórico: COP 1.781.
El Paso de la Reforma Tributaria por el Congreso puede generar mayores presiones. La propuesta de Estímulos tributarios a las inversiones de Portafolio de capitales extranjeros, pueden favorecer la llegada de capitales al pais.
Después que el efecto estacional de los meses de octubre y noviembre se diera en una menor magnitud al de los últimos años, los avances del Dólar tienden a moderarse en el cierre de año. Aunque la tendencia no es clara para los meses de diciembre, en promedio (5años) se registran descensos de COP 19.
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I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos
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5Dic DANE Publicará IPC Noviembre: En GSC estimamos que el nivel de precios de la economía colombiana haya crecido un +0,23% (mercado: +0,17%), nivel que seria equivalente a una inflación 12 meses de 3,15%. Los analistas consultados por Bloomberg esperan una inflación anual de +3,10%. El rango de estimaciones de los analista se ubica entre el +0,11% y el +0,23%..
Reforma Tributaria: En una primera instancia la reforma tributaria planteaba un impuesto para portafolios de capital extranjero del 25% (desde el 33%), con una posibilidad de bajarlos hasta el 14%. No obstante el nuevo texto de la reforma plantea que este impuesto se bajado por completo al 14%. De materializarse daría espacio adicional para valorizaciones.
El Incentivo que tiene los extranjeros para pasarse de TES Globales a TES B COP ronda los 60pb. Hace un par de semanas dicho incentivo llegaba a los 100pb
TES24 continúan probando el nivel del 6,00%: A pesar que en las ultimas jornadas se han venido marcando nuevos mínimos históricos para esta referencia, aun no se logra confirmar ruptura de este nivel sicológico. (Situación similar con la ruptura del 7%, duro cerca de 10 rueda)
Mercado Renta Fija
IPC
6,00%
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Agenda
I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. GSC Fondos VII.Anexos
Diciembre 2012 Estrictamente Confidencial © 2012 GSC
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I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. GSC Fondos VII.Anexos
35
Diciembre 2012 Estrictamente Confidencial © 2012 GSC
36
Resumen Accionario Compañía Bloomberg Ticker
Mkt Cap COP$
MM
Value Traded AVG(3M)
COP$ MM Precio COP$ 1M 6M YTD 1Y
Pacific Rubiales Energy Corp PREC 12,017 25.23 40,660 -3.3 -8.4 14.5 -0.6
Ecopetrol SA ECOPETL 216,685 30.12 5,270 -0.4 -1.3 25.9 26.5
BanColombia SA PFBCOLO 24,190 15.84 28,900 1.4 6.8 4.6 2.6
Fabricato SA FABRI 657 1.93 72.00 -20.9 -19.1 -14.8 -7.7
Grupo de Inversiones Suramericana SA GRUPOSUR 20,536 12.61 35,400 2.7 15.8 13.8 14.2
Cementos Argos SA CEMARGOS 10,826 4.94 9,400 6.0 51.7 56.4 60.3
Almacenes Exito SA EXITO 16,248 5.21 36,300 4.9 27.4 42.6 48.2
BanColombia SA BCOLO 24,190 3.32 28,060 0.2 4.9 -1.5 0.4
Banco Davivienda SA PFDAVVND 10,338 3.39 22,620 1.3 3.3 8.4 11.2
Grupo Nutresa SA NUTRESA 11,457 5.33 24,900 5.1 18.6 14.2 12.4
Inversiones Argos SA INVARGOS 15,321 6.36 19,600 -2.0 18.1 16.5 16.7
Canacol Energy Ltd CNEC 346 1.20 559 -15.4 -51.4 -58.1 -54.6
Corp Financiera Colombiana SA CORFICOL 6,540 3.81 33,200 -1.8 6.1 3.1 2.5
Grupo Aval Acciones y Valores PFAVAL 22,507 4.01 1,220 -3.6 4.7 -4.7 -4.3
Interconexion Electrica SA ESP ISA 10,191 5.86 9,200 -0.3 -16.8 -17.9 -17.1
Isagen SA ESP ISAGEN 6,951 2.86 2,550 2.0 3.7 23.2 22.6
Grupo Aval Acciones y Valores AVAL 22,507 0.55 1,210 -2.8 3.0 -3.2 -3.2
Avianca Taca Holding SA PFAVTA 3,957 1.61 4,390 -1.2 15.8 33.4 23.7
Tableros y Maderas de Caldas SA TABLEMA 207 1.34 8.15 -16.0 -24.5 -18.3 -14.2
Petrominerales Ltd. PMGC 2.18 13,820 -1.4 -39.4 -56.5 -65.0
Empresa de Telecomunicaciones de Bogota ETB 1,430 0.40 403 -6.3 -8.4 -15.5 -14.1
Grupo Odinsa SA ODINSA 1,390 1.35 8,210 -12.7 -12.4 0.1 -0.1
Bolsa de Valores de Colombia BVC 545 1.34 29.20 -1.0 -5.8 10.7 9.1
Cia Colombiana de Inversiones SA COLINV 3,727 1.89 5,180 -2.1 16.1 35.4 30.2
Empresa de Energia de Bogota SA EEB 11,660 2.59 1,270 0.8 28.4 8.1 0.8
Banco de Bogota SA BOGOTA 15,117 1.02 52,960 -2.1 5.2 8.1 10.3
Interbolsa SA/Colombia INTBOL 202 0.26 980 0.0 -58.0 -58.3 -59.6
Enka de Colombia SA ENKA 79 0.14 6.75 -20.6 -22.4 -16.0 -32.1
Constructora Conconcreto SA CONCONC 926 0.24 1,285 -1.2 3.6 -3.9 -5.2
Sociedad de Inversiones en Energia SA SIE 1,826 0.07 9,100 7.1 -4.2 -14.8 -11.0
Mineros SA MINEROS 1,100 0.58 4,205 -7.8 -10.8 -12.2 -16.0
Biomax Biocombustibles SA BIOMAX 319 0.18 1,540 -0.6 5.5 6.9 6.6
Helm Bank SA PFBHELMB 2,124 1.01 475 -1.7 -3.1 53.7 73.4
Coltejer SA COLTEJ 175 0.00 3,535 0.0 -41.2 -56.9 -58.9
Valorem S.A. VALOREM 664 0.11 348 5.5 9.8 33.3 27.5
IGBC IGBC 14,252 -0.9 0.9 12.5 9.5
Diciembre 2012 Estrictamente Confidencial © 2012 GSC
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A C T I V O P A S I V O
DISPONIBLE 1.854.007 OBLIGACIONES FINANCIERAS 5.830.602
CUENTAS POR PAGAR 488.673
INVERSIONES 8.993.363 IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS 343.333
- OBLIGACIONES LABORALES 169.949
DEUDORES 5.416.041 PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 1.518.241
- OTROS PASIVO -
CONTRATO DE COMISION 1.054.711 T O T A L P A S I V O 8.350.798
PROPIEDADES Y EQUIPO 199.010
-
DIFERIDOS 800.165 P A T R I M O N I O
- CAPITAL Y RESERVAS 24.138.836
OTROS ACTIVOS 56.000 RESULTADOS DEL EJERCICIO 293.183
- RESULTADOS DE EJERC. ANTERIORES (10.443.171)
VALORIZACIONES (Anexo) 3.966.348
T O T A L P A T R I M O N I O 13.988.848
T O T A L D E L A C T I V O 22.339.646 T O T A L P A S I V O Y P A T R I M O N I O 22.339.646
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BALANCE GENERAL A JUNIO 2010
Valores en miles de pesos
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