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Dirección de Comunicación Social
8ª. Avenida 20-65, zona 1 • PBX: 2322-8888 • EXT. 11150 • www.minfin.gob.gt
Comunicado No. 78
7 de junio de 2,012 DCS-pr-co-77
República de Guatemala concluye trámite de colocación de Eurobonos
La República de Guatemala concluyó esta semana el proceso de colocación de bonos del tesoro por U$$700 millones en el mercado internacional, a un plazo de 10 años, con un cupón de 5.75% y rendimiento de 5.875%, cuya operación se verificó el 29 de mayo.
El éxito logrado es una muestra irrefutable de la confianza de los inversionistas en el desempeño macroeconómico de nuestro país y de la disciplina aplicada en la gestión de las finanzas públicas, manifestada en los bajos niveles de déficit y deuda, respecto del Producto Interno Bruto, garantizando con ello la sostenibilidad en el mediano plazo.
El apetito de los inversionistas por los bonos guatemaltecos se demostró al presentarse una demanda de US$2 mil millones, superando la proyección inicial del gobierno de colocar US$500 millones. De la misma forma, la tasa de interés que se pagará por los bonos es una de las menores logradas por un país latinoamericano en los últimos años, lo que coloca a Guatemala en una posición privilegiada en la región.
Entre los compradores de los bonos se encuentran bancos internacionales, fondos mutuos e inversionistas particulares de diversas latitudes, incluyendo norteamericanos, europeos y asiáticos, así como entidades del sistema financiero local que acudieron a la colocación internacional.
La colocación realizada permitirá al Gobierno de la República contar con los recursos suficientes para financiar el programa de inversión pública para este año y atender las obras de prevención y mitigación de riesgos que puedan derivarse de la vulnerabilidad del país ante el cambio climático.
Abajo encontrará algunas características de la colocación:
Dirección de Comunicación Social
8ª. Avenida 20-65, zona 1 • PBX: 2322-8888 • EXT. 11150 • www.minfin.gob.gt
Fuente: Deustsche Bank
For internal use only
Bonos del Tesoro de la República de Guatemala Colocados en el Mercado Internacional
Junio 2012
El Congreso de la República autorizó mediante el Decreto No. 33-
2011 (Ley Anual del Presupuesto del 2012) la colocación de:
Clasificación Monto
Para financiar presupuesto 7,163.9
Restitución deficiencias netas BANGUAT 336.1
Total nuevo endeudamiento 7,500.0
Para financiar los vencimientos de bonos colocados en ejercicios anteriores (roll over)
2,520.4
Total colocaciones de bonos a realizar en el 2012 10,020.4
Bonos del Tesoro Aprobados para el Ejercicio Fiscal 2012 Millones de Q.
Marco Legal
Marco Legal
El Decreto Número 33-2011, entre otros, facultó al MFP a:
1. Realizar las colocaciones de bonos hasta un plazo máximo de 50 años, en moneda nacional o en moneda extranjera, en el mercado nacional o en el mercado internacional, con personas individuales o jurídicas.
2. Contratar directamente o por medio del proceso de selección definido en el reglamento de los bonos, los servicios y las entidades nacionales e internacionales necesarias para llevar a cabo la colocación.
3. El proceso de emisión, negociación, colocación y pago de los bonos, así como los contratos que de ellos se deriven, se sujeten a la legislación del lugar donde se lleven a cabo (en este caso New York), de conformidad a prácticas internacionales.
4
El Ministerio de Finanzas Públicas, en observancia al marco legal expuesto y siguiendo las prácticas internacionales procedió a la contratación de:
1. Banco Internacional que funge como agente colocador (Deutsche Bank Securities Inc.);
2. Firma de Asesoría Legal Internacional (Milbank, Tweed, Hadley & McCloy LLP);
3. Firma de Asesoría Legal Nacional (Quiñones, Ibargüen, Luján & Mata, S.C.); y,
4. Agente Fiscal y de Pago (The Bank of New York Mellon).
La selección de estas entidades se llevó a cabo tomando de referencia listas cortas de las mejores clasificadas según su experiencia en operaciones en el mercado financiero internacional.
Entidades que intervinieron en el proceso
5
Emisor: República de Guatemala
Calificación crediticia: Moody’s: Ba1 / S&P: BB /Fitch: BB+
Formato de Documentación: Regla 144A / Regulación S
Monto: USD 700 millones
Tasa de Interés Anual: 5.75%
Tasa de rendimiento: 5.875%
Precio: 99.065%
Spread (Diferencial con respecto al USTresury): 414.5 puntos base
Vencimiento: 6 de Junio, 2022
Ley: Estado de Nueva York, Estados Unidos
Banco colocador: Deutsche Bank Securities Inc.
Resumen de la transacción
Transacción
8:30 a.m. 9:00 a.m. 9:30 a.m 10:30 a.m. 11:00 a.m.
Fecha: 29/5/2012
Reunión con el equipo de
trabajo para monitorear el
mercado financiero
internacional.
Se identifica una ventana de
oportunidad se decide lanzar la transacción
vía Netroadshow, para mitigar el riesgo de
mercado.
Se anuncia la operación al
mercado internacional.
Monto: US$500 mll. Tasa: 6% prox. Plazo: 10 años
La demanda de los inversionistas
supera los US$500 mll ofertados.
Varias teleconferencias
entre funcionarios de la República y
potenciales inversionistas.
Transacción
12:00 p.m. 1:00 p.m. 2:00 p.m. 4:00 p.m.
Fecha: 29/5/2012
Las demandas de los inversionistas
alcanzan US$ 2.0 mil millones. Se anuncia oficialmente que el rendimiento será
entre 5.875% a 6%
Habiendo alcanzado 142 ordenes para invertir se
decide colocar US$700 mll con cupón del 5.75% y
rendimiento del 5.875%.
Se procede a anunciar los
resultados de la negociación y
asignar los bonos a los inversionistas
Conferencia de prensa
anunciando la transacción realizada.
Distribución Geográfica Por Tipo de Inversionista
67.%
14.%
13.%
3.% 3.% 0.%
Estados Unidos Reino UnidoEuropa SudaméricaCentromérica Otros
74%
8%
8%
4%
3% 2% 1%
Administradores de fondos Fondos de coberturaSeguros BancosVenta al por menor (HNWI) Fondos de pensiónOtros
Resultados de la colocación
9
Aspectos Relevantes
Bono Internacional
La tasa de interés más
baja
Diversificación de la
base de Inversionistas
Referencia para otros Emisores Locales
Fondeo oportuno
Resta presión de colocación en el mercado
local
El más grande y liquido de la
historia
Issuer Republic of Guatemala
Maturity 10 Years
Price Talk
Deal Size (mm) null
Total Orders (mm) 1,952.30
Total Allocations (mm) 700
Investor Country
Aberdeen Asset Managers Limited UK
Aktia Asset Management Finland
Alianza Y Valores South America
Allgemeine Sparkasse Oberoesterrei Austria
Alternative Investment Strategies USA
Andean Capital Colombia
Arbee Investment Management USA
Asesores En Valores Colombia
BAC Florida USA
Banca Mora Spain
Banco Agricola El Salvador
Banco Finantia Brazil
Banco Reformador Guatemala
Bank Julius Baer & Co Switzerland
Bank Leumi Le-Israel Israel
Bank Sarasin Switzerland
Bank Vontobel Switzerland
Bankhaus Hermann Lampe Germany
Bankhaus Lampe Germany
Banque Cantonale De Geneve Switzerland
Banque Heritage Switzerland
Banque Morgan Stanley Switzerland
Banque Profil De Gestion Sa Switzerland
Barclays Bank Switzerland
Biscayne Americas Advisers USA
Bluebay Asset Management UK
Bny Mellon / Frankfurter Service Germany
Bricklane USA
Bsi Sa Lugano Switzerland
Btg Global Asset Management UK
Caxton Europe Asset Management UK
Celfin Chile
Cim Banque Switzerland
Claren Road Asset Management USA
Compa Ia De Seguros De Vida Chile
Compass Group USA
Credit Andorra Spain
Credit Suisse Private Banking Switzerland
Credit Suisse Securities Brazil
Defined Capital USA
Deka Investment Germany
Deutsche Asset Management Germany
Deutsche Bank (Suisse) Switzerland
Dexia Asset Management Belgium Belgium
Dexia Banque Internat. A Luxembourg Luxembourg
Efg Wealth Management USA
Emso-Emerging Markets Special Opportunities UK
Epsilon Associati Sgr Spa (Ex Nextra) Luxembourg
Everest Cap Ltd USA
Fh International Asset Management Llc USA
Fidelity USA
Fideuram Capital Ireland
Futura Advisors USA
General Electric Capital Company USA
George Weiss USA
Glg Partners UK
Global Evolution Denmark
Global Strategic Investments Colombia
Goldman Sachs Asset Management USA
Gracie Capital USA
Gramercy Capital USA
Greylock USA
Gtc Bank Ecuador
Guarantee Reinsurance USA
Gulf International Bank UK
Hartford Investment Management USA
Hsbc Private Bank (Suisse) Switzerland
Ifp Intermoney Financial Products Switzerland
Invesco USA
Invex USA
Jp Morgan Investment Management USA
Jpmorgan Private Bank USA
Kbc Bank Nv Belgium
Kingsley Asset Management UK
Lafise Nicaragua
Larrain Vial USA
Lazard Asset Management USA
Lcf Edmond De Rothschild Securities UK
Lj Wells Capital Management USA
Logan Circle Partners USA
Lombard Odier Darier Hentsch Switzerland
Mangart Global Fund Ltd UK
Marathon Asset Management USA
Mars Emerging Markets Fund Limited Switzerland
Mass Financial USA
Matlinpatterson USA
Mcc Internacional Corp Chile
Mercantil Valores Uruguay
Met Capital Management UK
Metlife USA
Mid Atlantic Capital USA
Millenium Partners USA
Mirelis Investrust S.A. Switzerland
Mn Services Vermogensbeheer Bv Netherlands
Moore Capital USA
Cementos Progressos Guatemala
Morgan Stanley & Co. UK
MRM Sec Gmbh,Bad Homburg Germany
Nedbank Limited UK
New World Investments USA
Nomura Asset Management USA
North Asset Management UK
Nuernberger Kapital Germany
Nyenburgh Vermogensbeheer B.V. Netherlands
Observatory Capital Management Llp UK
Oppenheimer Eu Ltd UK
Oppenheimer USA
PIMCO USA
Pacific Life Insurance Co USA
Pan American Life USA
Payden & Rygel USA
Pembroke Capital Advisors Limited UK
Pictet & Cie Switzerland
Pioneer Investment Management Luxembourg
Pioneer Investment Management Ireland
Pkb Privatbank Switzerland
Principal Finance USA
Prival Securities Panama
Provident Reinsurance USA
Rbc Dexia / Bancoval Spain
Safra National Bank Of New York USA
Seb Private Bank Luxembourg
Shell Asset Management Company B.V. Netherlands
Spinnaker Brazil
St Honore Asset Management Limited UK
Sw Asset Management, Llc USA
TCW USA
TIAA USA
Thames Traditional Funds Plc UK
Trea Capital Partners S.V., S.A. Spain
TRG USA
Ubi Banca International S.A. Luxembourg
Ubs Paine Webber USA
Ubs Wealth Management Switzerland
Union Investment Gmbh Germany
Uniqa Versicherungen Ag Austria
UOB AM Singapore
Vector Global USA
Wellington USA
Wells Fargo Bank USA
Wharton Asset Management UK
Zuercher Kantonalbank Switzerland
Region Type Order Allocation
UK Fund Manager 43 34
Europe Fund Manager 6.5 1.5
South America Other 3 0.25
Europe Bank 5 1.5
USA Fund Manager 5 0.2
South America Fund Manager 25 2
USA Fund Manager 5 0.5
South America Other 3 0.25
USA Retail / HNWI- 33 1
Europe Bank 0.3 0.2
Central America Bank 4 0.25
South America Bank 2 0
Central America Bank 20 5
Europe Bank 7.5 1
Other Bank 3.7 0.2
Europe Retail / HNWI- 3 0.5
Europe Bank 10.5 1.5
Europe Bank 5 0.5
Europe Bank 1.5 0
Europe Retail / HNWI- 3 0.5
Europe Bank 2.5 0.2
Europe Bank 3 0.5
Europe Bank 2 0.5
Europe Bank 6.2 0
USA Fund Manager 6 0.5
UK Fund Manager 20 18
Europe Fund Manager 2.5 0.2
USA Fund Manager 1.5 0.25
Europe Retail / HNWI- 2.7 0.5
UK Fund Manager 30 12
UK Hedge Fund 35 7
South America Fund Manager 2 0.1
Europe Bank 2.5 0.5
USA Fund Manager 25 8
South America Insurance 2 0.1
USA Fund Manager 0
Europe Bank 0.2 0.2
Europe Retail / HNWI- 8.75 1
South America Bank 2 0.1
USA Hedge Fund 2 0.25
Europe Fund Manager 11.9 7
Europe Fund Manager 22.8 15
Europe Retail / HNWI- 7.5 1.5
Europe Fund Manager 10 2.5
Europe Fund Manager 0
USA Retail / HNWI- 1 0.1
UK Hedge Fund 0 0
Europe Fund Manager 15 3
USA Fund Manager 5 2
USA Hedge Fund 1.5 0.25
USA Fund Manager 30 22
UK Fund Manager 10 2.5
USA Retail / HNWI- 1 0.1
USA Other 5 2
USA Hedge Fund 5 0.5
UK Fund Manager 15 0
Europe Fund Manager 18 3
South America Fund Manager 1 0.1
USA Fund Manager 135 90
USA Hedge Fund 25 3
USA Hedge Fund 10 2
USA Hedge Fund 15 1
South America Bank 60 4
USA Insurance 7 0
UK Bank 15 3.5
USA Fund Manager 3.5 2
Europe Retail / HNWI- 8 1.5
Europe Other 1 0
USA Fund Manager 7 3
USA Fund Manager 10 1.5
USA Fund Manager 40 15
USA Retail / HNWI- 65 8
Europe Bank 0.5 0.2
UK Fund Manager 15 0.75
Central America Bank 90 8
USA Fund Manager 2 0.1
USA Fund Manager 60 10
UK Retail / HNWI- 5 0.65
USA Fund Manager 5 0
USA Fund Manager 20 7
Europe
Hedge Fund8%
Insurance 8%
Retail / HNWI
3%
Europe Retail / HNWI- 5 1
UK Fund Manager 2 0.25
USA Hedge Fund 25 17
Europe Hedge Fund 1 0.2
USA Fund Manager 68 35
USA Hedge Fund 25 3
South America Fund Manager 10 1
South America Fund Manager 20 5
UK Fund Manager 2 0.5
USA Insurance 25 18
USA Fund Manager 3 0.25
USA Hedge Fund 10 1
Europe Fund Manager 0.4 0.2
Europe Pension Fund 15 5
USA Hedge Fund 15 7
Central America Other 8 6
UK Bank 3.5 0.25
Europe Fund Manager 2 0.5
UK Bank 5 0.5
USA Hedge Fund 0 0
USA Fund Manager 6 0.5
UK Hedge Fund 20 0.25
Europe Insurance 2 0.5
Europe Fund Manager 4 0.5
UK Fund Manager 30 3
UK Fund Manager 5 0
USA Fund Manager 43 20
USA Fund Manager 100 100
USA Insurance 40 15
USA Insurance 7 1
USA Fund Manager 17 6
UK Fund Manager 0 0
Europe Fund Manager 14 3
Europe Fund Manager 3 1
UK Fund Manager 10 6
Europe Retail / HNWI- 2 0.2
USA Fund Manager 0
Central America Hedge Fund 1 0.1
USA Insurance 5 0
Europe Bank 2 0.2
USA Bank 8.65 1
Europe Retail / HNWI- 12 3
Europe Fund Manager 7 2.5
South America Hedge Fund 30 10
UK Fund Manager 2 0.5
USA Fund Manager 10 1
USA Fund Manager 0 0
USA Pension Fund 20 7
UK Fund Manager 10 2.5
Europe Hedge Fund 2 0.25
USA Hedge Fund 25 5
Europe Bank 0
USA Retail / HNWI- 5 0.5
Europe Retail / HNWI- 8.7 1.5
Europe Fund Manager 11 7
Europe Insurance 25 18
Other Fund Manager 3 1
USA Other 1 0.1
USA Fund Manager 100 53
USA Bank 1.5 0.5
UK Fund Manager 9 3
Europe Bank 2 0.25
Row Labels Sum of Allocation
Austria 19.5
Belgium 2.7
Brazil 10.1
Chile 1.2
Colombia 2.35
Denmark 3
Ecuador 4
El Salvador 0.25
Finland 1.5
Germany 30.7
Guatemala 11
Ireland 8.5
Israel 0.2
Luxembourg 7
Netherlands 8
Nicaragua 8
Panama 0.1
Singapore 1
South America 0.25
Spain 0.85
Switzerland 16.05
UK 86.65
Uruguay 5
USA 472.1
Grand Total 700
Row Labels Sum of Allocation
USA 472.1 67%
UK 95.15 14%
Europe 89.3 13%
South America 22.9 4%
Central America 19.35 2%
Other 1.2 0.2%
Grand Total 700
Row Labels Sum of Allocation
Fund Manager 516.9 74%
Hedge Fund 57.8 8%
Insurance 52.6 8%
Bank 30.55 4%
Retail / HNWI- 21.55 3%
Pension Fund 12 2%
Other 8.6 1%
Grand Total 700
USA 67%
UK 14%
Europe 13%
South America
3%
Central America
3%
Other 0.2%
Fund Manager
74%
Hedge Fund 8%
Insurance
Bank 4%
Retail / HNWI-
3%
Pension Fund 2%
Other 1%
Recommended