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EL ANÁLISIS FINANCIERO COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA
LA DETECCIÓN DE ASPECTOS CRÍTICOS EN UNA PYME DEL SECTOR
COMERCIAL
DITIER ALEXANDER BENAVIDES SOGAMOSO
AUTOR
LUIS GABRIEL FERRER
ASESOR
UNIVERSIDAD MILITAR NUEVA GRANADA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
DIRECCIÓN DE POSTGRADOS
ESPECIALIZACIÓN EN CONTROL INTERNO
BOGOTÁ, NOVIEMBRE 2014
Resumen
El Análisis Financiero es un producto de la contabilidad, el Balance General y el Estado de
Resultados son insumo fundamental, no obstante, estos estados financieros consolidan la
información de manera plana e individual, sin mostrar correlaciones y consecuencias de los
hechos económicos, esto dificulta la toma de decisiones en una organización, puesto que muchos
de los administradores desconoce la situación real de las finanzas, y el impacto que podría tener
el movimiento de recursos o adquisición de obligaciones en un periodo.
Mediante el Modelo Integral de Análisis Financiero el autor expone una herramienta para
detectar aspectos críticos de las finanzas, y de ese modo tomar decisiones eficientes para
enfrentar los escenarios económicos.
El modelo planteado utiliza técnicas de análisis, las cuales son finalmente integradas en un
Diagnóstico Financiero que evidencia las fortalezas y debilidades de la empresa, mostrando
sobrecostos, desperdicios, aumentos y disminuciones, índices económicos y tendencias de
crecimiento.
Palabras Calves: análisis financiero, clases de análisis financiero, toma de decisiones,
razones financieras y estabilidad financiera.
Introducción
Tomar una decisión, sin importar la complejidad del problema, tiene un impacto en la
estabilidad de la organización; los factores diferenciadores y las ventajas competitivas pueden
transformarse rápidamente en debilidades o dificultades, entonces, no es solo superar la
dificultad, sino proyectar la incidencia de la misma en una situación futura, previniendo riesgos y
evitando posibles daños financiero, no obstante una decisión estratégica u operacional oportuna
podrá garantizar la supervivencia de la empresa en el mercado.
En el documento el autor plantea un Modelo Integral de Análisis Financiero, el cual se basa
en la aplicación de métodos estadísticos existentes para evaluar la información financiera
expresada en los Estados Contables, así mismo, orienta a los administradores de PYMES en
Colombia sobre la manera correcta de aplicarlo.
Teniendo como base los resultados obtenidos, el autor realiza un Diagnostico Financiero, el
cual evidencia las debilidades, fortalezas y vulnerabilidades de la empresa, con el fin de tomar
decisiones frente a los aspectos críticos detectados.
Así mismo, el Modelo Integral de Análisis Financiero pretende mostrar la organización
como un sistema, en el cual la variación de algún de los componentes impactara sensiblemente la
seguridad de otros elementos de las finanzas, en aquel momento, los indicadores financieros se
convierten en herramienta de control y medición para evaluar la eficiencia de las decisiones
tomadas generando alertas tempranas para corregir posibles aspectos críticos en la organización y
retroalimentar el proceso.
EL ANÁLISIS FINANCIERO COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA
DETECCIÓN DE ASPECTOS CRÍTICOS EN UNA PYME DEL SECTOR COMERCIAL
¿Qué papel juega el análisis financiero en una PYME del sector comercial en Colombia?
Como se verá a lo largo del documento, la administración de una empresa, sin importar su
tamaño, requiere información relevante y oportuna para tomar la mejor decisión frente a
situaciones que puedan representar riesgos en la estabilidad organizacional o por el contrario
pueden constituir ventaja competitiva en diferentes escenarios.
Entonces, lo importante es tomar la mejor decisión, y que esta, genere el mayor beneficio,
las decisiones deberán ser pertinentes, especificas, prospectivas, lógicas y estarán alineadas a la
planeación estratégica. El conocimiento, es el mejor argumento para tomarla, sin embargo, no
todas las personas que ejercen la administración cuentan con el conocimiento científico para
aplicarlo, por tal razón, se les dificulta aplicar una teoría o un modelo, entonces podría hablarse
de una administración empírica, la cual se basa en la experiencia.
Generalmente, esta administración es aplicada por todas las personas que ejercen la
administración y no cuentan con estudios en carreras afines tales como Contaduría Pública,
Economía, Administración Turística y Hotelera, Comercio Internacional, Administración
Financiera, Administración Pública, Finanzas entre otras. Las cuales a lo largo del plan de
estudios, sumergen al estudiante en diferentes saberes y hacen que los relacionen entre sí,
construyendo un juicio personal basado en conocimiento científico.
Para 2012 en Colombia, el 32.5% de los profesionales graduados lo hicieron en carreras
como la Economía, Administración, Contaduría y afines, es el área del conocimiento que más
profesionales aportó (Subdirección Desarrollo Sectorial, Ministerio de Educación, 2014). Se
puede evidenciar una latente necesidad en materia económica, puesto que no existe capacitación
científicamente en la población para analizar la información financiera, previniendo riesgos y
tomando acciones correctivas y preventivas para tratarlos, las cuales resultarán al evaluar sus
inversiones, estabilidad, competencia, generación de utilidades, desperdicios, costos o gastos,
pago tributario, entre otros.
Una manera para detectar riesgos es a través del Análisis Financiero definido por Gudiño &
Coral (2008) así:
El Análisis Financiero consiste en recopilar los estados financieros estáticos, como el Balance
General, y dinámicos, como el estado de resultados, para comparar y estudiar las relaciones que
existen entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas
operaciones de la empresa. (p.315)
Esta definición presenta el Ciclo del Análisis Financiero, recopilar-comparar-estudiar,
(GráficaNo.1), sin embargo la definición está dirigida a personas que tienen conocimiento sobre
la ciencia contable, pues hace referencia a estados financieros, y al mismo tiempo los clasifica en
estáticos y dinámicos. No obstante, puede parecer muy básica a los ojos de algunos profesionales,
pero por el contrario, para otra persona puede no serlo. A raíz de esto, se pretende descomponer
esta definición a términos más sencillos y menos técnicos.
Para empezar se definirá Estados Financieros como:
Informes que deben prepara las empresas con el fin de dar a conocer la situación financiera y los
resultados económicos obtenidos en sus actividades a lo largo de un periodo. Estos son
importantes para la administración, los propietarios, acreedores y el estado. (Gudiño & Coral,
2008, p. 283)
Es decir, son documentos que revelan información sobre las condiciones económicas
actuales, los medios para conseguir sus ganancias, los recursos utilizados y las obligaciones de la
empresa en un tiempo determinado.
ESTADOS FINANCIEROS
Recopilar
Comparar Estudiar
Gráfica No.1 Ciclo del Análisis Financiero
Fuente: Diseño del autor basado en Gudiño & Coral (2008), (p.315).
Un ejemplo comparativo por el cual se podría entender aún más el análisis financiero, sería
asemejarlo con un dictamen médico. El médico general, profesional, evalúa todos los sistemas en
el cuerpo humano, aplicando técnicas específicas, las cuales se asemejan con algunas razones
financieras, así: ritmo cardiaco podría ser flujo del efectivo; la frecuencia respiratoria tendría
características similares al endeudamiento; temperatura corporal – margen utilidades netas; y la
presión sanguínea con rotación en inventarios. Este resultado, consolidado, genera alertas sobre
posibles enfermedades que pueda presentar el paciente, para nuestro caso una PYME en
Colombia.
El dictamen o análisis financiero es un punto inicial para tomar acciones encaminadas a
mitigar riesgos y llevar a la empresa al mejor estado de salud económica. Esas acciones son
proporcionales a la necesidad, si bien es cierto, tendrá que ser una acción radical, no se debe
obviar la naturaleza del negocio, su capacidad operativa y el tamaño organizacional.
Ahora bien, en Colombia una PYME hace referencia a micro, pequeña y mediana empresa,
así:
Para todos los efectos, se entiende por micro incluidas las Famiempresas pequeña y mediana
empresa, toda unidad de explotación económica, realizada por persona natural o jurídica, en
actividades empresariales, agropecuarias, industriales, comerciales o de servicios, rural o urbana,
que responda a dos (2) de los siguientes parámetros. (Ley 905/2004, Art. 2)
Tabla No. 1 Parámetros para Clasificar la PYMES
Microempresa Pequeña empresa Mediana empresa
Planta personal
(Trabajadores)
< 10 11-50 51-200
Activos totales
(S.M.M.L.V.)
< 500 * 501-5.000 5.001-30.000
* excluida la vivienda
Fuente: Diseño autor basado en Mi PYMES, 2014
Legitimidad del Análisis Financiero en Colombia
Para poder legitimar el Análisis Financiero se debe tener claro que Colombia es un Estado
Social de Derecho (Constitución Política de Colombia 1991, Art 1). Esto significa que está
administrada por normas y leyes que rigen las acciones de sus habitantes, cuenta con organismos
de control con autoridad social o particular.
Por esa razón, en diciembre 29/1993 se decretan los Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados como:
Conjunto de conceptos básicos y de reglas que deben ser observados al registrar e informar
contablemente sobre los asuntos y actividades de personas naturales o jurídicas. Apoyándose en
ellos, la contabilidad permite identificar, medir, clasificar, registrar, interpretar, analizar, evaluar e
informar, las operaciones de un ente económico, en forma clara, completa y fidedigna (Decreto
2649 de 1993, Art.1).
Como se dijo anteriormente el Análisis Financiero, es una herramienta que recopila,
compara y estudia la información financiera, su función es interpretar y analizar las operaciones
económicas en la organización, por esa razón es paralelo y complemento a la contabilidad,
debido a esto, no puede apartarse de sus principios. El Decreto 2649 (1993) estipula las normas
básicas, la primera de ellas a analizar es la Continuidad, la cual pretende garantizar que la
información contable exprese en forma clara cualquier aspecto que pueda incidir en la existencia
de la empresa, esto para salvaguardar los intereses de las partes interesadas, puesto que el no
seguir desarrollando la actividad comercial, deberá ser de conocimiento general. La segunda es
Periodo, que son cortes en la línea del tiempo, para consolidar y analizar la información. Por otro
lado, Esencia sobre la forma pretende que la información contable sea lo más cercano posible a la
realidad, revelando procesos que demandan tratamientos especiales, con características
particulares de tiempo, modo y lugar. La siguiente norma básica es Asociación, definiendo los
costos y gastos incurridos en el periodo contable para la generación de los ingresos y posteriores
utilidades, registrándolos conjuntamente en las respectivas cuentas contables. En consecuencia
existirá una Revelación plena, presentando todas las actividades de la empresa en forma sintética
y resumida, para comprender y evaluar su situación financiera.
Los hechos económicos son registrados permanente y oportunamente, la información es
consolidada a lo largo del periodo por medio de los diferentes estados financieros, el Decreto
2649/1993 en su Art. 22, define 5 estados básicos: Balance General, Estado de Resultados,
Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de Cambios en la Situación Financiera, Estado de
Flujo de Efectivo.
Teniendo en cuenta lo anterior, se definirán dos, el Balance General y el Estado de
Resultados, como insumo fundamental para el desarrollo del Análisis Financiero. El estado de
resultados es el estado financiero que consolida la información referente los Costos y Gastos
incurridos para obtener los Ingresos durante el periodo, su característica más importante es que la
depuración, expresa el valor de las utilidades o las ganancias en el periodo.
Tabla No. 2 Estructura General del Estado de Resultados
(+) Ingresos
(-) Costos
(-) Gastos
= Utilidad
Fuente: Elaboración del autor
Por su parte, el Balance General hace una igualdad entre los Activos, Pasivos y Patrimonio,
lo que se conoce como la Ecuación Patrimonial. Gudiño & Coral (2008) afirman: “contablemente
debe existir un equilibrio entre las cuentas reales, es decir Activo, Pasivo y Patrimonio de una
empresa” (p.36).
Tabla No. 3 Ecuación Patrimonial
Activo = Pasivo + Patrimonio
Activos hace referencia a los recursos; Pasivos son las responsabilidades contraídas con
terceras personas, ajenas a la organización, como proveedores, entidades financieras, acreedores
varios, empleados, etc.; el Patrimonio por su parte, son las obligaciones que tiene la organización
con los socios en relación a los aportes realizados para la constitución, las utilidades del periodo,
y las utilidades acumuladas, estos conceptos se consideran deuda, porque en algún momento
pueden ser distribuidos entre los socios.
Fuente: Gudiño & Coral, 2008, (p.36).
Un símil podría ser, el Balance General es una fotografía, puesto que muestra la situación
financiera en un momento específico, mientras que el Estado de Resultados es la grabación de un
video previo a la fotografía, donde se muestran todas las actividades que se desarrollaron para
llegar a ese estado económico.
Evolución histórica del Análisis Financiero
A continuación el autor realiza una síntesis gráfica de la evolución del Análisis Financiero,
como se puede observar, sus orígenes se remontan a 1932 con el fin de evaluar las organizaciones
y predecir su inminente quiebra, esto se realizaba por medio de la aplicación de razones de una
sola variable. Sin embargo, sobre 1968 aparece el modelo multivariable de análisis financiero, el
cual busca la relación proporcional y directa entre dos o más variables. Estos métodos son
aplicados actualmente por muchos empresarios. (Ibarra, 2014)
Fuente: Diseño del autor basado en Alberto Ibarra Mares, 2014.
Gráfica No. 2 Evolución Histórica del Análisis Financiero
El Análisis Financiero como soporte para la toma de decisiones en una PYME del sector
comercial en Colombia
Tomar una decisión, según Forrester (1968) es: “el proceso de convertir la información en
acción” (p.93-94). Por tanto, existe una relación directa entre eficacia y la calidad en los datos
recolectados, es decir, una decisión deberá ser respuesta al análisis del escenario, respondiendo a
interrogantes de tiempo, modo y lugar planteados, previniendo cualquier riesgo, entonces tomar
una decisión es elegir una alternativa entre muchas para solucionar una dificultad especifica.
Teniendo en cuenta lo anterior, Starr (1968) define que una decisión debe evaluar 5
elementos básicos, el primero hace referencia a las estrategias compuestas de variables
controlables; estado de naturaleza enfocado a un horizonte económico incierto que puede verse
afectado por innumerables factores externos e interno; del mismo modo se debe tener en cuenta el
desenlace que ocasiona una estrategia específica, este será el estado al cual llevará la ejecución de
la acción; predecir la probabilidad en la materialización de los estados naturales; y por último el
criterio decisional, es decir, la manera de utilizar la información.
Para tomar una decisión se debe evaluar la certeza, la Real Academia Española la define
certeza como: “Firme adhesión de la mente a algo conocible, sin temor de errar. No obstante,
para alcanzar la certeza absoluta se deben analizar detenidamente todos los riesgos para reducir la
incertidumbre o el temor a un estado no esperado”.
Fuente: Diseño del autor basado en Bueno, Cruz & Duran (2008), (p.179-187).
De acuerdo a lo anterior, se puede evidenciar que una decisión impactara sensiblemente la
organización, la decisión cambia el estado natural organizacional, una PYME requiere precisión
en sus decisiones, teniendo en cuenta que muchas son débiles económicamente y su ciclo de vida
puede verse expuesto.
Las responsabilidades en la toma de decisiones relevantes en una PYME serán el
Administrador o Gerente, quien deberá conocer ampliamente la empresa, sus debilidades,
vulnerabilidades y fortalezas, dejando a un lado cualquier interés personal o particular.
Bueno, Cruz & Duran (2008) plantean el proceso para tomar decisiones, en primer lugar se
define el problema, haciendo un estudio detallado a la realidad empresarial y los síntomas que
presenta la organización. Luego se debe analizar la información disponible para ampliar la
situación, en esta etapa se tendrá en cuenta experiencias vividas y el entorno. Seguido a esto,
Gráfica No. 3 Proceso de la Información A La Certeza
deberá ejecutase el desarrollo de las soluciones alternativas, planteando hipótesis lógicas que
servirán como explicaciones al problema. Una vez se cuente con las hipótesis, seleccionar la
decisión. Por último se procede a la implantación de la estrategia elegida.
Modelo práctico de Análisis Financiero que contribuya al mejoramiento económico de una
PYME del sector comercial
Al plantear un modelo práctico de Análisis Financiero, se pretende ofrecer a los Gerentes y
Administradores PYMES, un modo para evaluar las finanzas, para tal fin se combinará algunos
de los tipos que existen (GráficaNo.4) y su característica principal.
Para empezar es imperativo evaluar el estado actual de la organización, para lo cual se
utilizará conjuntamente los siguientes métodos: Por Cientos Integrales, cuyo objetivo es definir la
proporción de cada Cuenta Contable en relación al Total Clase al que pertenece; Aumentos y
Disminuciones, consiste en comparar la información semejante de los estados financieros en
periodos distintos; en tercer lugar se analizará por medio del método Porcentaje de Tendencias, el
cual coteja la variación porcentual en la información homogénea del periodo con relación a un
año base, esta técnica evidenciara la efectividad de las decisiones tomadas por la dirección,
puesto que muestra los cambio en su situación financiera comparando un antes (periodo base) y
un después (periodo actual); seguido a lo anterior, se aplicará algunas Razones Simples y
Estándar las cuales expondrán objetivamente la relación de dependencia que existe al contrastar
geométricamente las cifras que componen los estados financieros; por último se observará el
valor mínimo de ingresos de la empresa para no generar perdida en sus actividades, esto por
medio del Punto de Equilibrio (Perdomo, 2000).
Fuente: Diseño del autor basado en Moreno (2007), (p.87).
Dando inicio con el modelo práctico integral de Análisis Financiero es indispensable contar
con los estados financieros, para lo cual el autor supuso un Balance General y un Estado De
Resultados para una PYME del sector comercial (Anexo 1).
Por medio de la tabla No. 4 Análisis financiero Integral Balance General el autor evalúa la
situación empresarial, y detecta posibles concentraciones de recursos, obligaciones,
responsabilidades, variaciones significativas y pérdidas injustificadas. (Anexo 2).
Métodos de Análisis
Financiero
Métodos de Análisis Vertical
Por Cientos Integrales
Razones Simples
Razones Estándar
Método de Análisis
Horizontal
Aumentos y Disminuciones
Método de Análisis Histórico
Porcentajes de Tendencias
Métodos de Análisis
Proyectado
Control Presupuestal
Punto de Equilibrio
Control Financiero Dupont
Gráfica No. 4 Tipos de Análisis Financiero
Tabla No. 4 Análisis Financiero Integral Balance General
ACTIVO Porcientos
Integrales
Aumentos y
Disminuciones
Porcentaje de
Tendencias
ACTIVOS NO CORRIENTES
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 72,35% 51,88% 86,20%
INTANGIBLES 2,78% 108,45% 100,00%
Total Activos No Corrientes 75,13% 53,42% 93,35%
ACTIVOS CORRIENTES
INVENTARIOS 12,12% 22,35% 95,00%
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 2,52% 89,32% 29,64%
INVERSIONES 5,57% 40,59% 617,00%
CUENTAS POR COBRAR 4,66% 35,75% 299,54%
Total Activos Corrientes 24,87% 33,48% 146,19%
TOTAL ACTIVO 47,92% 104,25%
PATRIMONIO
RESERVAS 0,75% 11,11% 32,28%
APORTES SOCIALES 4,08% 0,00% 0,00%
UTILIDAD DEL EJERCICIO 32,70% -1,15% 101,04%
UTILIDADES ACUMULADAS 33,08% 100,00% 66,70%
TOTAL PATRIMONIO 70,62% 86,62% 73,25%
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTES
Total Pasivo No Corrientes 0,00%
PASIVO CORRIENTES
CUENTAS POR PAGAR (PROVEEDORES) 9,20% -9,40% 57,91%
PASIVOS POR IMPUESTOS 17,27% 4,51% 1609,71%
OBLIGACIONES LABORALES 1,78% 0,85% 357,68%
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 1,13% -14,05% 16,22%
Total Pasivo Corrientes 29,38% -1,27% 258,39%
TOTAL PASIVO 29,38% -1,27% 258,39%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 47,92% 104,25%
Fuente: Elaboración del autor
En el Análisis Porcientos Integrales realizado en la Tabla No. 4, se puede afirmar que el
72.35% de los Activos Totales corresponde a la Propiedad Planta y Equipo, es decir, la
organización concentra un alto porcentaje en edificios, vehículos, equipos informáticos, entre
otros, por tal razón se recomienda proteger todos estos Activos a través de políticas claras,
encaminadas a garantizar su buen uso y salvaguarda por parte del personal asignado. Para
aquellos activos susceptibles a pérdida, daño o deterioro, se exhorta la importancia de generar
controles específicos para prevenir riesgos, por ejemplo, la organización deberá formular un
cronograma para revisar sus vehículos e instalaciones, con el fin de detectar situaciones
anómalas y su responsable, si fuese el caso. Aunado a lo anterior, las pólizas seguros todo riesgo
y daños a terceros para aquellos activos que lo ameriten, puede ser una estrategia, esto con el fin
de evitar que un suceso inesperado pueda afectar la estabilidad organizacional.
Por otro lado, la empresa cuenta con una baja proporción de efectivo, tan solo el 2.52% del
total del Activo corresponde a dinero, en este punto se detecta que la organización está en la
obligación de generar más efectivo, puesto que la iliquidez a la que podría enfrentase
condicionará el actuar empresarial, una opción es estipular una política para pago en efectivo a
los clientes estimulándolos con descuentos financieros a pie de factura.
Teniendo en cuenta Cuentas por Cobrar (venta a crédito) ascienden a 4.66% de los activos,
se sugiere celebrar un Contrato de Factoring, el cual tiene como característica vender la cartera a
una entidad. Esto incrementará significativamente el dinero circulante.
Un punto importante a tener en cuenta es el siguiente, al comparar el 12.12% de Inventarios
con el 9.20% en Cuentas por Pagar a Proveedores, se puede evidenciar que no existe una
diferencia significativa, lo que se traduce en que un alto porcentaje del inventario se adeuda, tan
solo el 24% de las mercancías disponibles para la venta son propiedad de la empresa, por eso es
imperativo evaluar constantemente las compras, para hacer alianzas estratégicas que se traduzcan
en utilidades, reducción de costos , reducción en tiempos de entrega, calidad en los productos y
satisfacción al cliente
El Análisis de Aumentos y Disminuciones realizado en la Tabla No.4, evidencia un
incremento del 47.92% en el Total Activos, del mismo modo se aprecia un aumento significativo
en los Bienes 51.88%, los Intangibles 108.45% y las inversiones 40.59%; por tal razón y en vista
de la importancia objetiva que tienen los bienes en las finanzas se recomienda hacer una
evaluación sobre la necesidad de tenencia y costo en oportunidad. Por su parte los Inventarios se
incrementaron un 22.35% y las Cuentas por Cobrar (ventas a crédito) 35.75%, esta situación
requiere políticas específicas para el control, no se recomienda dar mercancías a crédito, teniendo
en cuenta que el Análisis de Porcientos Integrales demostró que un alto porcentaje del Inventario
es de terceros, es decir, la empresa está realizando compras a crédito para vender a crédito, esta
puede ser la causa raíz para la iliquidez que presenta.
Del mismo modo, el análisis de Aumentos y Disminuciones demuestra que los Pasivos no
se están reduciendo, por el contrario las Utilidades Generadas, se han convertido en la fuente
para la adquisición de activos, por tal razón se recomienda saldar las deudas y evitar la compra de
activos, a menos que esta sea obligatoria.
Tabla No. 5 Análisis Financiero Integral Estado Resultados
OPERACIONES CONTINUAS Porcientos Integrales
Aumentos y Disminuciones
Porcentaje de Tendencias
INGRESOS DE ACTIVIDAD 125,77% 6,34% 30,80%
COSTO DE VENTA Y OPERACIÓN 73,76% 9,39% 20,43%
Ganancia bruta 26,24% -1,38% 72,57%
OTROS INGRESOS 2,64% -15,59% 5,65%
GASTOS DE ADMINISTRACION 10,59% -4,70% 16,60%
OTROS GASTOS 3,74% 1,01% 62,21%
Resultados de actividades de la operación 17,38% -2,16% 104,86%
INGRESOS FINANCIEROS 2,30% 9,67% 70,71%
COSTO FINANCIERO 0,00% 0,00%
Costo financiero neto 1,83% 9,67% 70,71%
Ganancias antes de impuestos 19,21% -1,15% 101,04%
GASTO POR IMPUESTO DE RENTA 33,00% -1,15% 101,04%
Ganancia procedente de actividades continuadas 12,87% -1,15% 101,04%
RESULTADO DEL EJERCICIO 12,87% -1,15% 101,04%
Fuente: Elaboración del autor
La Tabla No. 5 Análisis Financiero Integral demuestra una disminución en la Utilidad del
Ejercicio del 1.15%, con base a lo anterior se observa fidelización de los clientes, ya que los
ingresos del periodo se incrementaron 6.34%; una fortaleza es no presentar devoluciones en
ventas, lo que demuestra que cuenta con el adecuado talento humano para asesorar a sus clientes,
de ese modo no se generan costos y gastos innecesarios. Los costos por ventas corresponde al
73.76% de los ingresos dejando un margen de utilidad bruto del 26.24%
Teniendo en cuenta lo planteado, se utilizara algunas razones financieras (Anexo 3) para
complementar el análisis financiero (Tabla No.6 Razones Financieras). Las razones de liquidez
miden la habilidad empresarial para satisfacer sus obligaciones a corto plazo. Por su parte las
razones de apalancamiento evalúan el grado en el cual la empresa ha sido financiada mediante
deudas. Las razones de actividad analizan el valor porcentual expresado en eficiencia con el que la
empresa está usando sus recursos. Las razones en rentabilidad valoran la efectividad gerencial a
través de los rendimientos generados sobre las ventas y la inversión (Weston & Brigham, 1988).
Tabla No. 6 Aplicación Razones Financieras
Razones de liquidez
Índice de liquidez 0,85
Razones de rentabilidad
Margen bruto de utilidad
26,24%
La prueba acida 43,39% Margen de utilidad operacional
17,38%
Capital de trabajo - 58.062,00 Margen de utilidad neto 12,87%
Rotación de capital de trabajo
- 56,32 Rentabilidad de los activos
32,70%
Rotación de cuentas por cobrar
54,56 Rentabilidad del patrimonio
46,31%
Rotación de inventarios
15,46 Razones de
apalancamiento
Razón de endeudamiento
29,38%
Rotación de las cuentas por pagar
1,32 Razón pasivo a patrimonio
41,61%
Razones de actividad
Rotación de activos totales 2,54
Fuente: Elaboración del autor
A continuación se realizara el diagnóstico de la organización, teniendo como argumento los
diferentes métodos aplicados.
La empresa produce una Utilidad total del 12.87% a pesar que el Margen Bruto de Utilidad
es del 26.24% (Tabla No.6), esa diferencia radica en que los Gastos Administrativos y Otros
Gastos alcanzan 10.96% de las utilidades (Tabla No. 5), por esa razón se recomienda tomar
acciones encaminadas a reducir estos gastos puesto que representan un valor significativo. El
Margen de Utilidad Bruto es conveniente 26.24% (Tabla No.6), no obstante se podría optimizar
hasta alcanzar el 30%, esto en relación a la diferencia del incremento en 3.05% entre las Ventas y
los Costos de ventas que fueron 6.34% y 9.39% respectivamente (Tabla 5) lo cual se podría
realizar incrementando la Gestión en Compras.
La organización tiene un Nivel de Endeudamiento del 29.38% (Tabla No.6) que puede ser
consecuencia del incremento en la Propiedad, Planta y Equipo que paso 613.000 a 931.000, un
crecimiento del 51.88% y la adquisición de Intangibles, cuenta que se incrementó un 108,45% con
relación al año inmediatamente anterior (Tabla No.4), estas inversiones favorecen a la
organización, puesto que tiene una Rotación en Activos es 2.54, cada peso de Activo genera 2.54
pesos en Ventas, además la Rentabilidad en Activos es de 32.70% (Tabla No.6), es decir, cada
peso de Activo produce Utilidades por 32.70 centavos de peso.
Se observa apalancamiento constante en obligaciones con terceros, puesto que la Razón
Pasivo a Patrimonio asciende a 41.61%(Tabla No.6), esto implica que por cada peso aportado por
los socios la Organización tiene que 42 centavos en deudas a terceros, sin embargo se resalta la
buena gestión en cuanto a la disminución de compromisos con Proveedores, el cual se redujo 9.4%
(Tabla No.4), en su defecto la Rotación en Cuentas por Pagar es deficiente ya que la organización
financia sus Compras Totales en una proporción de 1 a1.32 con las Cuentas por Pagar lo que
significa que cada 100 pesos en Mercancías compradas la empresa se está endeudando en 132
pesos (Tabla No.6), esta situación se ve reflejada en el incremento de Stock que ascendió 22.35%
con relación al año anterior (Tabla No.4), esta situación impactará negativamente las 15.46 veces
que rota Inventario en el año(Tabla No.6), incrementando Costos por almacenamiento. En
términos generales el Pasivo disminuyo 1.27% en relación al año inmediatamente anterior (Tabla
No.4), se deduce que la organización no está saliendo de sus deudas.
Por otro lado, el Efectivo incremento un 89.32% (Tabla No.4), un monto considerable
teniendo en cuenta el Nivel de Endeudamiento del 29.38% (Tabla No.6), el incremento del
efectivo se debe en gran medida a que la Empresa no tiene Gastos Financieros y no siente presión
por pagar sus obligaciones, no obstante se recomienda revisar esta situación, puesto que de
cambiar puede impactar la estabilidad financiera.
Del mismo modo, se recomienda generar políticas para la ventas a crédito, puesto que para el
año 2 el valor se incrementó 35.75% (Tabla No.4) con una rotando la cartera 55 veces
aproximadamente(Tabla No.6), situación que no es muy favorable en términos de liquidez que
asciende a 85% (Tabla No.6), esta razón financiera muestra la capacidad que tiene la Organización
para saldar sus deudas, en otras palabras, por cada peso que se debe a terceros, la empresa tiene
0.85 centavos para cubrirlas, y si se descuenta los inventarios (prueba acida) es del 43.39%(Tabla
No.6), un porcentaje bastante riesgoso si se presentara un improvisto. Se observa que para el año 2
no se distribuyeron Utilidades Acumuladas a los socios (Tabla No.4), situación que es aconsejable
mientras no se disminuya el Nivel de Endeudamiento, por su parte los socios pueden estar
tranquilos debido a que su inversión está generando una utilidad neta de 46.31% (Tabla No.6), este
margen muestra eficacia del negocio, sin embargo se recomienda prudencia para la extracción de
esos recursos a corto plazo.
Fuente: Diseño del autor
Gráfica No. 5 Diagnostico de la Situación Financiera- Balance General
En las Gráficas No.5 y 6 el autor representa gráficamente el Análisis Financiero Integral, con
los resultados de cada método utilizado y conociendo el lugar de impacto en la información
financiera. Como se puede observar, la Gráfica No.5 asemeja la estructura del Balance General y la
Gráfica No. 6 al Estado de Resultados, para comparar las variaciones con el punto de origen.
Fuente: Diseño del autor
Gráfica No. 6 Diagnostico de la Situación Financiera- Estado de Resultados
Conclusiones
Como se demostró, el Análisis Financiero es una herramienta administrativa, producto de la
contabilidad, que exalta y resalta los puntos críticos de una empresa, tales como eficiencia en la
utilización de recursos, capacidad en la generación de utilidades, concentración de capital y
acumulación de obligaciones, por tal razón, la importancia de esta radica en la capacidad de
resumir integralmente las debilidades y fortalezas en las finanzas, creando parámetros de medición
y control. Los administradores de PYMES en Colombia, teniendo en cuenta los resultados podrán
generar planes de acción y toma de decisiones objetivas encaminadas a subsanar y superar los
escenarios de riesgo.
El Análisis Financiero surge como estrategia para la predicción de quiebras en las empresas, a
principios del siglo XX, sin embargo y como es natural, la evolución rezagó los métodos
univariables dando paso al análisis multivariable, el cual correlaciona y contrasta los elementos
produciendo una respuesta financiera holística de la organización.
El Modelo Integral de Análisis Financiero interpreta los estados financieros, comparando las
variables a través de técnicas estadísticas buscando dependencias directas, variaciones
significativas y tendencias de los hechos económicos con el fin de prospectar vulnerabilidades y
riesgos. Además de las dificultades detectadas deberá incluir las posibles soluciones o
recomendaciones, con el fin de orientar al administrador de la PYME en la resolución de los
conflictos financieros y económicos.
Por otro lado, el modelo planteado puede llegar a satisfacer la necesidad de muchos
inversionistas sobre el estado real de las organizaciones en las cuales concentraran su capital,
también puede utilizarse como herramienta para medir la gestión administrativa, al comparar la
información financiera en dos momentos de un periodo, puesto que cada decisión tomada se verá
reflejada en las utilidades, costos gastos o recursos de la organización.
De los métodos de análisis utilizados, no es preciso afirmar cual es el más eficiente o cual es
el menos relevante, puesto que cada uno tiene una característica especifica de evaluar la
información contable, sin embargo, no se debe aplicar un solo método, puesto que no sería
productivo en la detección de riesgos y aspectos críticos, es decir, el conjunto de métodos hacen
del Análisis Financiero Integral la estrategia más efectiva para conocer el estado real de una
organización.
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ANEXO 1 ESTADOS FINANCIEROS
Tabla No. 7 Balance General
Fuente: Elaboración del autor
AÑO 2 AÑO 1 AÑO BASE
ACTIVO
ACTIVOS NO CORRIENTES
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 931.005,00 612.979,50 500.000,00
INTANGIBLES 35.739,00 17.145,00 -
Total Activos No Corrientes 966.744,00 630.124,50 500.000,00
ACTIVOS CORRIENTES
INVENTARIOS 156.000,00 127.500,00 80.000,00
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 32.410,50 17.119,50 25.000,00
INVERSIONES 71.700,00 51.000,00 10.000,00
CUENTAS POR COBRAR 59.931,00 44.149,50 15.000,00
Total Activos Corrientes 320.041,50 239.769,00 130.000,00
TOTAL ACTIVO 1.286.785,50 869.893,50 630.000,00
PATRIMONIO
RESERVAS 9.675,00 8.707,50 7.314,30
APORTES SOCIALES 52.500,00 52.500,00 52.500,00
UTILIDAD DEL EJERCICIO 420.807,00 425.700,00 209.317,70
UTILIDADES ACUMULADAS 425.700,00 - 255.368,00
TOTAL PATRIMONIO 908.682,00 486.907,50 524.500,00
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTES
Total Pasivo No Corrientes - - -
PASIVO CORRIENTES
CUENTAS POR PAGAR (PROVEEDORES) 118.429,50 130.720,50 75.000,00
PASIVOS POR IMPUESTOS 222.262,50 212.671,50 13.000,00
OBLIGACIONES LABORALES 22.884,00 22.692,00 5.000,00
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 14.527,50 16.902,00 12.500,00
Total Pasivo Corrientes 378.103,50 382.986,00 105.500,00
TOTAL PASIVO 378.103,50 382.986,00 105.500,00
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 1.286.785,50 869.893,50 630.000,00
COMPAÑÍA LA ENVIDIA LTDA.
BALANCE GENERAL
En miles de pesos
a 31 de Diciembre de 2.0XX
Tabla No. 8 Estado de Resultado
Fuente: Elaboración del autor
AÑO 2 AÑO 1 AÑO BASE
OPERACIONES CONTINUAS
INGRESOS DE ACTIVIDAD 3.270.000,00 3.075.000,00 2.500.000,00
COSTO DE VENTA Y OPERACIÓN 2.412.000,00 2.205.000,00 2.002.803,23
Ganancia bruta 858.000,00 870.000,00 497.196,77
OTROS INGRESOS 68.674,50 81.358,50 65.000,00
GASTOS DE ADMINISTRACION 264.822,00 277.869,00 227.122,00
OTROS GASTOS 93.531,00 92.599,50 57.660,29
Resultados de actividades de la operación 568.321,50 580.890,00 277.414,48
INGRESOS FINANCIEROS 59.748,00 54.481,50 35.000,00
COSTO FINANCIERO - -
Costo financiero neto 59.748,00 54.481,50 35.000,00
Participación en las ganancias de asociadas (neto de
impuestos) - -
Ganancias antes de impuestos 628.069,50 635.371,50 312.414,48
GASTO POR IMPUESTO DE RENTA 207.262,50 209.671,50 103.096,78
Ganancia procedente de actividades continuadas 420.807,00 425.700,00 209.317,70
RESULTADO DEL EJERCICIO 420.807,00 425.700,00 209.317,70
COMPAÑÍA LA ENVIDIA LTDA.
ESTADOSDE RESULTADOS
En miles de pesos
a 31 de Diciembre de 2.0XX
ANEXO 2 CÁLCULOS
En primer lugar, se revelara el cálculo realizado por el método Porcientos Integrales, es
importante aclarar que se aplicó sucesivamente la misma operación para todo el tratamiento de
información, así:
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑔𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 =𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑙𝑎𝑠𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑥 100
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑔𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑑𝑎𝑑, 𝑃𝑙𝑎𝑛𝑡𝑎 𝑦 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑝𝑜 =𝑃𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑑𝑎𝑑, 𝑃𝑙𝑎𝑛𝑡𝑎 𝑦 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑝𝑜
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑥 100
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑔𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑑𝑎𝑑, 𝑃𝑙𝑎𝑛𝑡𝑎 𝑦 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑝𝑜 = 931.005
1.286.785,50 𝑥 100
𝑷𝒐𝒓𝒄𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐𝒔 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒈𝒓𝒂𝒍𝒆𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒑𝒊𝒆𝒅𝒂𝒅, 𝑷𝒍𝒂𝒏𝒕𝒂 𝒚 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒑𝒐 = 𝟕𝟐, 𝟑𝟓%
El Plan Único de Cuentas para Comerciantes (PUC), define:
La codificación del Catálogo de Cuentas está estructurada sobre la base de los siguientes niveles: El
primer dígito: clase; Los dos primeros dígitos: grupo; Los cuatro primeros dígitos: cuenta; Los seis
primeros dígitos: subcuenta. Las clases que identifica el primer dígito son: 1: Activo; 2: Pasivo; 3:
Patrimonio; 4: Ingresos; 5: Gastos; 6: Costos de Venta; 7: Costo de Producción u Operación; 8:
Cuentas de Orden Deudoras; 9: Cuentas de Orden Acreedoras. (Decreto 2650, 1993, Art.14)
En segundo lugar se revisará el cálculo del método Aumentos y Disminuciones, para lo
cual, se realizó una sustracción entre los valores, cuentas del año 1 al año 2, con el fin de
conocer la variación absoluta, la diferencia es dividida por el valor de la cuenta del año 1, y
multiplicado por 100. Este procedimiento se realiza sucesivamente.
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐴𝑏𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑎 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑎ñ𝑜 2 − 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑎ñ𝑜 1
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
=𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐴𝑏𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑎 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑎ñ𝑜 1 𝑥 100
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐴𝑏𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
= 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜 2 − 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜 1
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐴𝑏𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = 156.000,00 − 127.500,00
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐴𝑏𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = 28.500,00
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐴𝑏𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑎ñ𝑜 1 𝑥 100
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = 28.500,00
127.500,00 𝑥 100
𝑽𝒂𝒓𝒊𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝑷𝒐𝒓𝒄𝒆𝒏𝒕𝒖𝒂𝒍 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔 = 𝟐𝟐, 𝟑𝟓%
Para el método de Tendencias, se aplica el mismo procedimiento de Aumentos y
Disminuciones, con la diferencia que se usa la información de año base, en lugar a la del año 1.
ANEXO 3 RAZONES FINANCIERAS
Tabla No. 9 Razones Financieras
Razones de liquidez
Índice de liquidez
Activos corrientes Por cada pesos que debe cuenta con x para cubrir la deuda. Pasivos corrientes
La prueba acida Activos corrientes – inventarios
Capacidad que tiene la empresa para cumplir inmediatamente con los compromisos adquiridos en el corto plazo, en el evento en que sucediera un imprevisto.
Pasivos corrientes
Capital de trabajo
Activo corriente - pasivo corriente Fondos que la empresa necesita para operar normalmente.
Rotación de capital de
trabajo
Ventas totales Eficiencia con que la empresa utiliza sus activos corrientes.
Capital de trabajo
Rotación de cuentas por
cobrar
Ventas totales Número de veces que las cuentas por cobrar rotan en un período, calidad y en términos de liquidez.
Cuentas por cobrar
Rotación de inventarios
Costo de ventas
Número de veces que rota en el período. Una rotación alta del inventario significa que la empresa tiene un "stock" bajo de inventarios.
Inventarios promedio
Rotación de las cuentas por
pagar
Compras totales
Muestra la forma como la empresa ha financiado con los proveedores sus compras, expresada en término de plazo.
Cuentas por pagar
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales Capacidad que tiene la empresa para generar ventas a partir del uso sus activos.
Activos totales
Razones de rentabilidad
Margen bruto de utilidad
Utilidad bruta
Porcentaje de las ventas que le queda a la empresa después de haber cubierto sus costos de producción. Este indicador refleja la eficiencia productiva del negocio.
Ventas totales
Margen de utilidad
operacional
Utilidad operacional Gestión operacional de la empresa.
Ventas totales
Margen de utilidad neto
Utilidad neta
Gestión total de la empresa, en todas sus áreas operacionales y no operacionales.
Ventas totales
Rentabilidad de los activos
Utilidad neta Retorno por cada peso invertido en activos. Activos totales
Rentabilidad del Utilidad neta Evalúa el retorno de la
patrimonio Patrimonio inversión aportada.
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo total
Mezcla que ha hecho la empresa de deuda con terceros (pasivos) y deuda con sus socios (aportes). Activo total
Razón pasivo a patrimonio
Pasivo total
Recursos que la empresa ha tenido que conseguir con terceros, por cada unidad monetaria aportada por sus socios. Patrimonio
Razón de cobertura de
intereses
Utilidad operacional + otros ingresos
Cantidad de unidades monetarias que la empresa está generando como utilidad operacional, más los otros ingresos, por cada unidad monetaria que debe cancelar como gastos financieros.
Gastos financieros
Elaboración del autor
Fuente: VIRGILIO RAMON (2014)
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