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5ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
CONTENIDO
Junta Directiva . ........................................................................................ 5
Informe del Revisor Fiscal .................................................................... 9
Estados Financieros Consolidados ................................................... 13
Balance General Consolidado .............................................................. 14
Estado de Resultados Consolidado ...................................................... 16
Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado ............................... 17
Estado de Cambios en la Situación Financiera Consolidado ............... 18
Análisis de Cambios en el Capital de Trabajo Consolidado ................. 19
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado ........................................... 20
Notas a los Estados Financieros Consolidado ..................................... 23
7ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
JUNTA DIRECTIVA
PRINCIPALES Julio Mario Santo Domingo
Alejandro Santo Domingo Dávila
Darío Castaño Zapata
Germán Montoya Vélez
Antonio José Urdinola Uribe
SUPLENTES Alberto Preciado Arbeláez
Carlos Alejandro Pérez Dávila
Diego Córdoba Mallarino
Ricardo Obregón Trujillo
Juan Pablo Mejía Prado
REVISORíA FISCAL KPMG Ltda.
PRINCIPAL: Ana Lucía López Mora
SUPLENTE: Claudia Sofía Ramos Forero
PRESIDENTE Carlos Arturo Londoño Gutiérrez
SUPLENTES DEL Luis Felipe Arrubla Marín
PRESIDENTE Andrea Stiefken Rodríguez
Jaime Sarmiento Martínez
SECRETARIA GENERAL Andrea Stiefken Rodríguez
11ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
INfORmE DElRevisor fiscal
Señores Accionistas Valórem S.A.:
1. He auditado el balance general consolidado de Valórem S.A. al 31 de diciembre
de 2010 y los correspondientes estados consolidados de resultados, cambios en
el patrimonio, cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo, el resumen
de las políticas contables significativas y demás notas explicativas, por el año que
terminó en esa fecha. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre
de 2010 incluyen inversiones directas e indirectas y activos a través de sus
subordinadas por $162 mil millones, que representan el 6% de los activos, cuyos
valores se basan en estados financieros auditados por otros revisores fiscales,
quienes en sus informes del año 2010, emitidos entre enero y febrero de 2011,
expresaron opiniones sin salvedades sobre los mismos. Mi opinión en lo que se
refiere a estos valores se basa en los informes de estos revisores fiscales.
2. La administración es responsable por la adecuada preparación y presentación
de estos estados financieros consolidados de acuerdo con los principios de
contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Esta responsabilidad
incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la
preparación y presentación de estados financieros consolidados libres de errores
de importancia material, bien sea por fraude o error; seleccionar y aplicar las
políticas contables apropiadas, así como establecer los estimados contables
razonables en las circunstancias.
3. Mi responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados
financieros consolidados con base en mi auditoría. Excepto por lo indicado
en el párrafo quinto de este informe, obtuve las informaciones necesarias
para cumplir mis funciones y efectué mi examen de acuerdo con normas de
auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Tales normas requieren que
cumpla con requisitos éticos, planifique y efectúe la auditoría para obtener
12ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Informe delrevisor fiscal
una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados están
libres de errores de importancia material.
4. Una auditoría incluye realizar procedimientos para obtener evidencia sobre
los montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los
procedimientos seleccionados dependen del criterio del revisor fiscal,
incluyendo la evaluación del riesgo de errores de importancia material en los
estados financieros. En dicha evaluación del riesgo, el revisor fiscal tiene en
cuenta el control interno relevante para la preparación y presentación de los
estados financieros, con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que
sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye evaluar
el uso de políticas contables apropiadas y la razonabilidad de los saldos y de
los estimados contables realizados por la administración, así como evaluar la
presentación de los estados financieros en general. Considero que la evidencia
de auditoría que obtuve proporciona una base razonable para fundamentar la
opinión que expreso más adelante.
5. Los estados financieros consolidados incluyen activos por $124 mil millones,
pasivos por dos mil millones, ingresos operacionales por $23 mil millones
y resultados netos por cuatro mil millones correspondientes a compañías
consolidadas cuyos estados financieros no han sido auditados. Igualmente,
incluyen inversiones por $273 mil millones registradas también con base
en estados financieros no auditados. Estos estados financieros no han sido
auditados, pues no se requiere, por ley, tener revisor fiscal. La administración
ha certificado la veracidad de los mismos. Las normas profesionales requieren
obtener evidencia que proveería una auditoría.
6. En mi opinión, con base en mi auditoría y en los informes de los otros revisores
fiscales mencionados en el primer párrafo de este informe, excepto por el
efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haberse requerido de haber
13ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Informe delrevisor fiscal
obtenido la evidencia indicada en el párrafo anterior, los estados financieros
consolidados mencionados, adjuntos a este informe, presentan razonablemente,
en todos los aspectos de importancia material, la situación financiera consolidada
de Valórem S.A. al 31 de diciembre de 2010, los resultados de sus operaciones,
los cambios en su situación financiera y sus flujos de efectivo por el año que
terminó en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia, aplicados de manera uniforme con el año anterior.
AnA LucíA López MorArevisor Fiscal de Valórem S.A.T.P. 6328 - TMiembro de KPMG Ltda.
1 de marzo de 2011
16ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
BALANCE GENERAL CONSOLIDADOACtIvO
EN MILES DE PESOS
cArLoS ArTuro LonDoÑo GuTIÉrrez eDGArDo DoMínGuez López representante Legal contador T.P. No. 28678 - T
Las notas que se acompañan son parte integral de los estados financieros consolidados
A 31 de diciembre de:
Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas.
notas 2010 2009
Activo corriente Disponible 4 231,494,594.7 215,788,170.2Deudores 5 245,567,185.0 211,929,292.1Inventarios 6 63,958,022.1 54,156,956.7Intangibles 7 23,137,176.2 24,488,790.7Diferidos 8 8,654,985.4 7,928,906.4
Total corriente 572,811,963.4 514,292,116.1
Activo no corriente Inversiones 9 552,854,267.2 439,591,261.1Deudores 5 47,817,322.8 34,321,318.9Propiedades, planta y equipo - Neto 10 505,219,253.4 482,128,930.8Intangibles 7 263,207,927.1 268,227,912.5Diferidos 8 15,971,012.9 24,400,789.3
Total no corriente 1,385,069,783.4 1,248,670,212.6
Valorizaciones 4-7-9-10 818,980,791.0 650,567,917.3
Total activo 2,776,862,537.8 2,413,530,246.0
Cuentas de orden deudoras 18 1,501,566,116.6 1,652,665,423.1Cuentas de orden acreedoras por contra 18 1,793,285,413.3 1,616,105,519.3
17ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
AnA LucíA López MorA revisor Fiscal T.P. No. 6328-T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de marzo 1/11
A 31 de diciembre de:
notas 2010 2009
pasivo corriente Obligaciones financieras 11 66,514,092.2 164,090,632.4Proveedores 32,035,759.4 25,305,231.7Cuentas por pagar 12 634,125,788.0 449,613,427.4Dividendos por pagar 2,187,644.7 16,970,114.3Impuestos, gravámenes y tasas 13 20,776,011.7 30,355,374.8Pasivos estimados y provisiones 25,959,129.4 20,346,787.2Diferidos 14 372,056.1 66,977.0
Otros pasivos 15 26,104,134.3 13,843,615.0
Total corriente 808,074,615.8 720,592,159.8
pasivo no corriente Obligaciones financieras 11 494,605,418.8 336,474,388.7Cuentas por pagar 12 133,599,063.1 139,935,583.6Pensiones de jubilación 16 12,201,746.5 11,478,765.2Diferidos 14 12,226,695.2 13,418,591.7Otros pasivos 15 3,869.6 3,773.1
Total no corriente 652,636,793.2 501,311,102.3
Total pasivo 1,460,711,409.0 1,221,903,262.1
Interés minoritario 298,776,134.9 305,129,326.9
patrimonio 17 Capital suscrito y pagado 4,776,750.5 4,776,750.5Superávit 1,271,421,074.5 1,120,457,424.6Reservas 796,567,674.1 764,471,427.3Revalorización del patrimonio 1,475,719,816.5 1,581,170,730.1Utilidad del ejercicio 38,181,702.0 5,985,667.2Pérdida de ejercicios anteriores (2,568,876,934.2) (2,592,394,340.2)Ajustes por conversión (415,097.0) 1,503,226.2Superávit por distribuir 7.5 526,771.3
Total patrimonio 1,017,374,993.9 886,497,657.0
Total pasivo, interés minoritario y patrimonio 2,776,862,537.8 2,413,530,246.0
Cuentas de orden deudoras por contra 18 1,501,566,116.6 1,652,665,423.1Cuentas de orden acreedoras 18 1,793,285,413.3 1,616,105,519.3
BALANCE GENERAL CONSOLIDADOPASIvO, INtERÉS MINORItARIO Y PAtRIMONIO
EN MILES DE PESOS
18ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Las notas que se acompañan son parte integral de los estados financieros consolidados.
EStADO DE RESULtADOS CONSOLIDADO
EN MILES DE PESOS
cArLoS ArTuro LonDoÑo GuTIÉrrez eDGArDo DoMínGuez López AnA LucíA López MorA representante Legal contador revisor Fiscal T.P. No. 28678-T T.P. No. 6328-T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de marzo 1/11
por los años terminados al 31 de diciembre de:
Descripción notas 2010 2009
Ingresos operacionales 19
Por venta de productos y servicios 856,107,790.0 778,185,370.7
Otros 35,268,303.5 35,918,055.9
Total ingresos operacionales 891,376,093.5 814,103,426.6
Costo de ventas 20
Por ventas de productos y servicios 472,889,559.7 416,895,665.3
Otros 2,479,109.8 40,377,942.5
Total costo de ventas 475,368,669.5 457,273,607.8
Utilidad bruta 416,007,424.0 356,829,818.8
Gastos operacionales 21 350,826,979.9 330,013,795.2
Utilidad operacional 65,180,444.1 26,816,023.6
Ingresos no operacionales 22 98,128,285.1 148,432,773.6
Gastos no operacionales 23 94,045,147.8 132,772,294.7
Utilidad antes de impuestos 69,263,581.4 42,476,502.5
Impuesto de renta 22,673,042.4 24,606,037.6
Utilidad antes de interes minoritario 46,590,539.0 17,870,464.9
Interés minoritario 8,408,837.0 11,884,797.7
utilidad consolidada del ejercicio 38,181,702.0 5,985,667.2
Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas.
19ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
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20ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
EStADO DE CAMBIOS EN LA SItUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO
EN MILES DE PESOS
(ver análisis de cambios en capital de trabajo adjunto)
cArLoS ArTuro LonDoÑo GuTIÉrrez eDGArDo DoMínGuez López AnA LucíA López MorA representante Legal contador revisor Fiscal T.P. No. 28678-T T.P. No. 6328-T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de marzo 1/11
por los años terminados al 31 de diciembre de:
Descripción 2010 2009
recursos financieros provistos por:utilidad neta del ejercicio 38,181,702.0 5,985,667.2Más (Menos) cargos (créditos) que no afectaron el capital de trabajo 77,866,711.4 117,961,342.3Interés minoritario 8,408,837.0 (11,884,797.7)Efecto aplicación método de participación 521,774.2 1,254,868.3Ingreso por capitalizaciones patrimoniales de inversiones (32,215,260.0) Depreciación causada 48,382,658.5 75,436,221.3 Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (6,982,272.2) (26,062,618.2) Pérdida en venta de inversiones 2,479,109.8 39,464,424.5 Amortización de intangibles y cargos diferidos 46,334,844.3 35,678,999.1 Pensiones de jubilación 1,445,837.0 1,558,053.4 Provisión de inversiones 5,826,382.6 3,420,112.3 Provisión de deudores 4,214,933.2 1,876,740.2 Provisión de activos fijos 145,008.6 118,406.0 Provisión de intangibles 65,473.3 165,714.8 Recuperación de provisiones sobre activos (760,614.9) (3,064,781.7)
Subtotal 116,048,413.4 123,947,009.5
Producto de la venta de inversiones 913,518.1Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 10,694,580.7 37,947,450.0Aumento en: Obligaciones financieras 158,131,030.1 136,728,000.3Otros pasivos 96.4 3,773.1
Disminución en: Activos diferidos 941,625.7 Efecto neto de valorizaciones 30,526,632.1 Total recursos provistos 285,815,746.3 330,066,383.1
recursos financieros aplicados a: Dividendos decretados 53,463,983.6Aumento en: Inversiones 89,458,520.3 308,574,289.1Deudores 17,710,937.2 17,270,609.5Propiedades, planta y equipo 74,986,257.5 65,443,010.3Intangibles 33,892,099.7 84,153,645.2Activos diferidos 6,100,106.9Efecto neto de valorizaciones 19,160,510.4Disminución en: Cuentas por pagar 6,336,520.5 30,065,213.5Pensiones de jubilación 722,855.7 1,472,827.3Pasivos diferidos 1,191,896.5 418,879.3Interés minoritario 14,762,029.0 1,914,494.6Efecto neto del superávit ganado 56,556,728.3 34,242,515.5
Total recursos aplicados 314,778,355.1 603,119,574.8
Total disminución en el capital de trabajo (28,962,608.8) (273,053,191.7)
Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas.
21ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
ANÁLISIS DE LOS CAMBIOS EN EL CAPItAL DE tRABAJO CONSOLIDADO
EN MILES DE PESOS
por los años terminados al 31 de diciembre de:
Descripción 2010 2009
Aumento (Disminución) en activo corriente
Disponible 15,706,424.5 (60,753,808.5)
Deudores 33,637,892.9 (103,911,743.1)
Inventarios 9,801,065.3 (4,561,131.4)
Intangibles (1,351,614.6) (9,106,942.4)
Diferidos 726,079.0 492,850.0
Total Aumento (Disminución) en el activo corriente 58,519,847.1 (177,840,775.4)
Aumento (Disminución) en pasivo corriente
Obligaciones financieras (97,576,540.2) (44,023,385.5)
Proveedores 6,730,527.7 (4,819,400.6)
Cuentas por pagar 184,512,360.5 141,170,998.1
Dividendos por pagar (14,782,469.6) 16,253,757.1
Impuestos, gravamenes y tasas (9,579,363.1) (18,468,887.4)
Pasivos estimados y provisiones 5,612,342.2 4,387,371.9
Diferidos 305,079.1 21,033.9
Otros pasivos 12,260,519.3 690,928.8
Total aumento en el pasivo corriente 87,482,455.9 95,212,416.3
Total disminución en capital de trabajo (28,962,608.8) (273,053,191.7)
EStADO DE FLUJOS DE EFECtIvO CONSOLIDADO
cArLoS ArTuro LonDoÑo GuTIÉrrez eDGArDo DoMínGuez López AnA LucíA López MorA representante Legal contador revisor Fiscal T.P. No. 28678-T T.P. No. 6328-T Miembro de KPMG Ltda. Ver mi informe de marzo1/11
por los años terminados al 31 de diciembre de:
Descripción 2010 2009
originado en actividades de operación utilidad neta del ejercicio 38,181,702.0 5,985,667.2Depuración de partidas que no implican movimiento de efectivo 78,342,469.2 117,972,556.9Interés minoritario 8,408,837.0 (11,884,797.7)Efecto aplicación método de participación 521,774.2 1,254,868.3Ingreso por capitalizaciones patrimoniales de inversiones (32,215,260.0) Depreciación causada 48,382,658.5 75,436,221.3Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (6,982,272.2) (26,062,618.2)Pérdida en venta de inversiones 2,479,109.8 39,464,424.5Amortización de intangibles y cargos diferidos 46,334,844.3 35,678,999.1Pensiones de jubilación 1,445,837.0 1,558,053.4Provisión de inventarios 475,757.8 130,270.0Provisión de inversiones 5,826,382.6 3,420,112.3Provisión de deudores 4,214,933.2 1,876,740.2Provisión de activos fijos 145,008.6 118,406.0Provisión de intangibles 65,473.3 165,714.8Recuperación de provisiones sobre activos (760,614.9) (3,183,837.1)Subtotal 116,524,171.2 123,958,224.1Efecto neto del superávit ganado (56,556,728.3) (34,242,515.5)(Aumento) Disminución en inventarios (10,276,823.1) 4,549,916.9(Aumento) Disminución en deudores (51,348,830.1) 86,641,133.6Aumento en Intangibles (33,385,406.6) (72,300,855.1)Disminución (Aumento) en activos diferidos 215,546.8 (6,592,957.0)(Aumento) Disminución en efecto neto de valorizaciones (19,160,510.4) 30,526,632.1Aumento (Disminución) en proveedores 6,730,527.7 (4,819,400.6)Aumento en cuentas por pagar 178,175,840.0 111,105,784.6Disminución en impuestos, gravámenes y tasas (9,579,363.1) (18,468,887.4)Disminución en pensiones de jubilación (722,855.7) (1,472,827.3)Aumento en pasivos estimados y provisiones 5,612,342.2 4,387,371.8Disminución en pasivos diferidos (886,817.5) (397,845.4)Aumento en otros pasivos 12,260,615.8 694,701.9efectivo neto obtenido en las operaciones 137,601,708.9 223,568,476.7efectivo neto aplicado en actividades de inversión (152,905,275.7) (337,902,178.9)Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 10,694,580.7 37,947,450.0Producto de la venta de inversiones 913,518.1 Aumento en propiedades, planta y equipo (74,986,257.5) (65,443,010.3)Aumento en inversiones (89,458,520.3) (308,574,289.1)Disminución (Aumento) en Intangibles - Crédito mercantil 844,921.4 (2,745,847.6)efectivo neto obtenido en actividades de financiación 31,009,991.3 53,579,893.7Disminución en dividendos por pagar (14,782,469.6) (37,210,226.5)Aumento en obligaciones financieras 60,554,489.9 92,704,614.8Disminución en interes minoritario (14,762,029.0) (1,914,494.6)
Aumento (Disminución) neta en efectivo y sus equivalentes 15,706,424.5 (60,753,808.5)
efectivo y sus equivalentes al iniciar el ejercicio 215,788,170.2 276,541,978.7
efectivo y sus equivalentes al finalizar el ejercicio 231,494,594.7 215,788,170.2
Los suscritos Representante Legal y Contador, declaramos que hemos verificado las afirmaciones aquí contenidas, conforme al reglamento y que las cifras han sido tomadas de los libros de Valórem S.A. y sus subordinadas.
EN MILES DE PESOS
22
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
25ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
NOTAs A lOs EsTADOs fINANCIEROs CONsOlIDADOs
a diciembre 31 de 2010 y 2009
El Grupo Valórem, constituido por Valórem S.A. y las subordinadas detalladas en
la Nota 2, a partir del mes de marzo de 2007, pertenecen al Grupo Empresarial
Invernac, del cual Invernac & Cía. S.A.S. es la Compañía Matriz.
Con base en la Circular Externa N° 002 del 28 de enero de 1998 de la
Superintendencia Financiera de Colombia, Valórem S.A., consolida sus estados
financieros a diciembre 31 de 2010 con las compañías subordinadas detalladas
en la Nota 2.
NOTA 1
POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES
De conformidad con el artículo 122 del Decreto 2649 de 1993, la Circular Externa
N° 002 del 28 de enero de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia y
las demás normas que le son concordantes, Valórem S.A., consolida sus estados
financieros con aquellas compañías en las cuales:
• Se posea más del 50% de su capital directamente o por intermedio o con el
concurso de sus subordinadas, o de las subordinadas de éstas.
• Se tenga separada o conjuntamente con sus subordinadas el derecho de emitir
los votos constitutivos del quórum mínimo decisorio en la Junta de Socios o en
la Asamblea de Accionistas, o tenga el número de votos necesario para elegir
la mayoría de miembros de la Junta Directiva.
• Directa o indirectamente, en razón de un acto o negocio con la sociedad
subordinada o con sus socios, ejerza influencia dominante en las decisiones de
los órganos de administración de la sociedad.
Según la legislación vigente, los estados financieros consolidados no sustituyen
a los estados financieros básicos de la Compañía, por lo que los mismos se
presentan en forma separada adjuntos al presente informe. Los estados financieros
26
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
consolidados y la información que los acompaña, incluyen a Valórem S.A. y las
subordinadas que se relacionan en la Nota 2.
Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con principios
de contabilidad generalmente aceptados en Colombia. Los correspondientes a las
compañías del exterior se convierten a pesos colombianos a la tasa de cambio
vigente al cierre del ejercicio, la cual para el año 2010 ascendió a $1,913.98 y
para 2009 a $2,044.23.
El Artículo 35 de la Ley 222 de 1995, define que son estados financieros
consolidados aquellos que presentan la situación financiera, los resultados de las
operaciones, los cambios en el patrimonio, así como los flujos de efectivo, de una
compañía y sus subordinadas, como si fuesen los de un solo Ente.
Los estados financieros individuales de algunas de las sociedades consolidadas
correspondientes al ejercicio de 2010, no han sido todavía sometidos a la
aprobación de las respectivas Asambleas Generales de Accionistas. Los cambios
que se llegaren a presentar con posterioridad a la elaboración de estos estados
consolidados, dependiendo de su materialidad, serán informados a nuestra
Asamblea General de Accionistas y/o a las Entidades de Control.
Criterio de materialidad o importancia relativa. Para la presentación de la
información financiera y las revelaciones, se consideró el Artículo 16 del Decreto
2649 de 1993 y las Circulares e instrucciones de las Superintendencias que
ejercen control y vigilancia a las sociedades que integran este Grupo; indicando
en las diferentes notas a los estados financieros lo relevante junto con las bases,
parámetros, comparaciones y valores de cada caso, que puedan ser útiles para
interpretar y evaluar la información.
El criterio de materialidad, en cumplimiento de las normas antes citadas es del 5%
a nivel de cada uno de los rubros de los estados financieros excepto por el capital
social y el disponible los cuales se consideran como tales e íntegros.
27ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Comparabilidad de estados financieros. Los estados financieros a 31 de
diciembre de 2010 se presentan comparativamente con los de la misma fecha
del año 2009.
Equivalentes de efectivo. Las inversiones temporales realizables se consideran
equivalentes de efectivo, para la elaboración del estado de flujos de efectivo.
Presentación. Para efectos de presentación, los estados financieros y sus notas
se muestran en miles de pesos o dólares.
Con el propósito de dar mayor claridad sobre las políticas y prácticas contables en la
preparación y presentación de los estados financieros, a continuación enunciamos
las más importantes:
Causación. Las operaciones de las compañías se registran en el momento en que
éstas se conocen de conformidad con las normas contables y técnicas dentro de
procesos adecuados de identificación, de realización y de registro.
Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera. Las transacciones en
moneda extranjera se contabilizan por su equivalente en pesos a la tasa de cambio
pactada para cada operación o en su defecto a las tasas de cambio aplicables que
estén vigentes en sus respectivas fechas.
Al cierre de cada ejercicio los saldos en moneda extranjera se ajustan a la tasa de
cambio representativa del mercado, certificada por la Superintendencia Financiera
de Colombia. Las diferencias en cambio que se presenten se llevan a resultados,
como ingresos o gastos financieros del año, excepto la diferencia en cambio
sobre inversiones en subordinadas en el exterior, la cual, según Decreto 4918 de
diciembre 26 de 2007, se debe registrar en el patrimonio, como una subcuenta del
rubro superávit método de participación.
28
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
La tasa de cambio representativa del mercado, para el peso colombiano en términos
del dólar estadounidense se cotizó en 31 de diciembre de 2010 a $1,913.98 y para
el 2009 en $2,044.23.
Inversiones. Las inversiones están representadas en títulos valores y demás
documentos a cargo de otros Entes Económicos conservados con el fin de obtener
rentas fijas o variables, de mantener una reserva secundaria de liquidez y de
controlar otros Entes o de asegurar el mantenimiento de relaciones con éstos.
Para el presente ejercicio, se contabilizaron por el método de participación
patrimonial las inversiones en aquellas empresas que conforman el Grupo Valórem
el cual se detalla en la Nota 2.
Las inversiones poseídas en las subordinadas fueron eliminadas según lo expuesto
en la Nota 25.
Para las inversiones en compañías no consolidadas, Valórem S.A. y sus
subordinadas registran como valorizaciones de valores mobiliarios que cotizan
en bolsa, la diferencia entre el valor en bolsa de tales bienes y su valor en libros.
Para aquellas que no cotizan en bolsa, la diferencia entre su valor intrínseco según
estados financieros disponibles y su valor en libros.
Las valorizaciones y/o desvalorizaciones de inversiones en compañías no
controladas, que se contabilizan bajo el método del costo, se registran dentro del
patrimonio de los accionistas como un superávit por valorizaciones, sin perjuicio
de que el saldo neto de las cuentas llegare a ser de naturaleza contraria.
Los valores realizables se hallan registrados al costo, los representados en
moneda extranjera se contabilizan por su equivalente en pesos a la tasa de cambio
representativa del mercado a diciembre 31 de 2010 y 2009.
Inventarios. Se registran por el sistema de inventario permanente y se valorizan
de acuerdo con el método de promedio, excepto las importaciones en tránsito,
29ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
las cuales se contabilizan sobre la base del costo real de la factura y sus
correspondientes gastos de importación.
En la Nota 6 se detallan las compañías que utilizan método de valuación de
inventarios diferentes al descrito anteriormente.
Propiedades, planta y equipo. Las propiedades, planta y equipo se registran al
costo (ajustado por inflación hasta diciembre 31 de 2006). Los activos en tránsito
por importaciones, con financiación en moneda extranjera, se incrementan con
los ajustes originados por las diferencias en cambio sobre los saldos de la deuda
generada en la adquisición de tales activos.
La depreciación se calcula con base en la vida útil probable de los activos a las
tasas anuales del 5% para construcciones y edificaciones, 10% para maquinaria
y equipo, y equipo de oficina, 20% para flota y equipo de transporte y equipo de
computación y comunicación, por el método de línea recta, con excepción de
Caracol Televisión S.A. quien aplica el sistema de suma de los dígitos en forma
creciente para los activos adquiridos hasta el año 2004.
Las ventas y retiros de tales activos se descargan al costo neto (ajustado por
inflación hasta diciembre 31 de 2006) respectivo y las diferencias entre el precio
de venta y el costo neto se llevan a resultados.
De igual forma, las compañías del Grupo Valórem registran como valorización
de bienes raíces, maquinaria y equipo, la diferencia entre el valor neto y el valor
ajustado de los avalúos técnicos, de conformidad con el Artículo 64 del Decreto
2649 de 1993.
Las valorizaciones de bienes raíces y de maquinaria y equipo al cierre de cada
año, se registran dentro del patrimonio de los accionistas como un superávit por
valorizaciones.
30
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Crédito mercantil adquirido. Se registra como crédito mercantil adquirido el monto
adicional pagado sobre el valor en libros en la compra de acciones o cuotas partes
de interés social de un Ente Económico activo, si el inversionista tiene o adquiere
el control sobre el mismo, tal como lo contempla la Circular conjunta No. 011 de la
Superintendencia Financiera de Colombia y No. 100-000006 de la Superintendencia
de Sociedades, de agosto 18 de 2005. La amortización se efectúa en 20 años por
el método de línea recta.
Cargos diferidos. Hacen parte de este rubro, entre otros, los costos de las mejoras
en propiedades ajenas, los costos de adquisición e implementación de software y
los costos preoperativos de las nuevas líneas de negocio.
Impuestos, gravámenes y tasas. La provisión para impuesto de renta se registra
con base en la utilidad gravable estimada a las tasas especificadas en la Ley de
impuestos de cada uno de los países en donde opera la compañía y para cada
una de las entidades de acuerdo con la legislación de cada país.
Las disposiciones fiscales vigentes en Colombia establecen que la utilidad gravable
de las sociedades económicamente activas por el año de 2010 no puede ser inferior
al 3% de su patrimonio líquido del año anterior. Varias compañías pertenecientes
al Grupo Valórem, registraron la provisión para impuesto de renta con base en la
renta presuntiva, puesto que la renta líquida resultó inferior.
Pensiones de jubilación. El valor actual del pasivo para futuras pensiones de
jubilación se determina anualmente con base en cálculos actuariales.
Cuentas de Orden. Se registran bajo cuentas de orden los derechos y
responsabilidades contingentes tales como el valor de los activos entregados en
garantía de obligaciones, los bienes recibidos en custodia, pagarés y opciones de
31ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
compra, las garantías bancarias y litigios y demandas cuya resolución es incierta.
Por otra parte, se utilizan cuentas de orden denominadas fiscales para registrar
diferencias entre los datos contables y los datos para efectos tributarios. Comprende
conceptos tales como diferencias entre costo contable y fiscal, pérdidas fiscales
por amortizar y exceso entre renta presuntiva y renta líquida por amortizar.
Revalorización del patrimonio. Se han abonado a esta cuenta, con cargo a
resultados, los ajustes por inflación de saldos de cuentas del patrimonio hasta
diciembre 31 de 2006. Según el Decreto 1536 del 7 de mayo de 2007, del Ministerio
de Comercio, Industria y Turismo, el saldo acumulado al 31 de diciembre de 2006
del rubro Revalorización del Patrimonio “no podrá distribuirse como utilidad a los
socios o accionistas hasta tanto se liquide la empresa o se capitalice de acuerdo
con las normas legales vigentes. En todo caso, dicho saldo una vez capitalizado
podrá servir para absorber pérdidas, únicamente cuando el Ente Económico se
encuentre en causal de disolución por este concepto y no podrá utilizarse para
disminuir el capital con efectivo reembolso de aportes a los socios u accionistas”.
De acuerdo con la Ley 1111 del 27 de diciembre de 2006 emitida por el Congreso
de la Republica, algunas Compañías que conforman el Grupo Valórem, registran
como menor valor de este rubro, la cifra correspondiente al impuesto de patrimonio.
Uso de estimaciones. Las políticas contables que siguen las compañías del Grupo
Valórem están de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados
en Colombia, lo que requiere que la administración efectúe ciertas estimaciones y
utilice ciertos supuestos para determinar la valuación de algunas de las partidas
individuales de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que sean
necesarias. Aún cuando puedan llegar a diferir de su efecto final, la administración
considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en
las circunstancias.
32
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
NOTA 2
DESCRIPCIÓN GENERAL DEL GRUPO CONSOLIDADO
El Grupo Consolidado está constituido por Valórem S.A. y sus subordinadas. La
información correspondiente al porcentaje de participación de Valórem S.A. en
la sociedad subordinada, así como el valor total de los activos, los pasivos, el
patrimonio y el resultado del ejercicio de cada una de las subordinadas se tomaron
con corte a diciembre 31 de 2010.
De acuerdo con lo estipulado en el numeral 6, capítulo II titulo primero, de la Circular
Externa No. 002 de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia, los
estados financieros consolidados se han preparado bajo el método de integración
global.
En el cuadro adjunto detallamos la información de las compañías que conforman
los estados financieros consolidados.
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.
ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
Valórem S.A.InversionistaBogotá, D.C.ColombianaNoviembre 27 de 1997Territorio nacional
Agencia de Aduanas Almagrán S.A. nivel 1Agente de aduanaBogotá D.C.ColombianaSeptiembre 18 de 2007Territorio nacional
1,778,506.6 762,526.1 1,015,980.5 71,689.5
44.77 10,322.2 7,603.5 2,718.7 1,134.7 Indirecto
Total (en millones de pesos)
Descripción razón social % Activos pasivos patrimonio utilidad particip. (pérdida)
33ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.
Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
Almacenar S.A.Operador logísticoBogotá D.C.ColombianaFebrero 13 de 1953Territorio nacional
Almagrán cargo S.A.Agente de carga internacional y operador de transporte nacionalBogotá D.C.ColombianaJunio 30 de 2000Territorio nacional
Almagrán S.A.Operador logísticoBogotá D.C.ColombianaMayo 31 de 1944Territorio nacional
caracol América production LLc.Servicios de producción de televisiónMiami, FloridaNorteamericanaSeptiembre 5 de 2007Territorio norteamericano
caracol T.V. América corp.Producción y operación de canal de televisiónMiami, FloridaNorteamericanaNoviembre 18 de 2005Territorio norteamericano
40.72 86,431.6 43,011.9 43,419.7 (5,792.5) Indirecto
43.02 15,431.5 13,360.1 2,071.4 1,637.3 Indirecto
44.77 115,097.9 85,591.7 29,506.2 (5,028.0) Indirecto
55.36 5,451.1 0.0 5,451.1 (290.6) Indirecto
55.36 30,498.1 0.0 30,498.1 (6,175.7) Indirecto
Total (en millones de pesos)
Descripción razón social % Activos pasivos patrimonio utilidad particip. (pérdida)
34
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
nombre de la cía.Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.
Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
caracol Televisión Inc.Negocios de radiodifusión, televisión, cinematógrafo, fotografía y demás mediosde difusión y publicidadMiami, FloridaNorteamericanaMayo 11 de 1995Territorio internacional
caracol Televisión S.A.Negocios de radiodifusión, televisión, cinematógrafo, fotografía y demás medios de difusión y publicidadBogotá, D.C.ColombianaAgosto 28 de 1969Territorio nacional e internacional
cía. de distribución y transporteS.A. Transporte masivo de carga por carreteraMedellínColombianaSeptiembre 20 de 1994Territorio nacional e internacional
cine colombia S.A.Compraventa, distribución, exhibición y producción de películas cinematográficasBogotá, D.C.ColombianaMayo 26 de 1931Territorio nacional
55.36 1,777.3 418.8 1,358.5 985.4 Indirecto
55.36 1,006,982.9 391,673.0 615,309.9 26,977.8 Indirecto
21.84 24,233.4 14,677.4 9,556.0 3,041.1 Indirecto
0.43 339,492.8 95,252.4 244,240.4 30,327.1 Directo
80.73 Indirecto
Total (en millones de pesos)
Descripción razón social % Activos pasivos patrimonio utilidad particip. (pérdida)
35ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
nombre de la cía.
Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
6.00 1,161.6 563.3 598.3 521.2 Directo
52.04 Indirecto
12.20 3,089.1 174.2 2,914.9 (26.3) Indirecto
100.00 133,729.2 53,223.7 80,505.5 (39.3) Indirecto
23.93 5,109.0 10,449.6 (5,340.6) (5,687.9) Indirecto
55.36 178,358.2 767.8 177,590.4 8,597.0 Indirecto
Total (en millones de pesos)
Descripción razón social % Activos pasivos patrimonio utilidad particip. (pérdida)
comteve Mercadeo y Servicios S.A.S.Comercialización de espacios publicitarios en toda clase de medios de comunicación.Bogotá D.C.ColombianaMarzo 25 de 1992Territorio nacional
Dataifx S.A.S.Servicios financieros corporativosBogotá D.C.ColombianaJunio 24 de 2010Territorio nacional
Hércules enterprises Inc.InversionistaCiudad de PanamáPanameñaOctubre 13 de 1997República de Panamá
IccK net S.A.Servicio de transmisión de datos a través de redesBogotá, D.C.ColombianaFebrero 26 de 2008Territorio nacional
Inversiones cTV S.A.S.Actividades de diversión y entretenimientoBogotá, D.C.ColombianaFebrero 11 de 2009Territorio nacional e internacional
36
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
nombre de la cía.Actividad
DomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.
ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
55.36 3,206.3 864.4 2,341.9 (5,299.7) Indirecto
100.00 158,215.9 0.0 158,215.9 22,008.6 Directo
55.36 1,518.4 734.8 783.6 540.6 Indirecto
100.00 193,109.7 0.1 193,109.6 (8,812.7) Indirecto
86.09 589,242.5 13,213.7 576,028.8 20,057.4 Directo
13.91 Indirecto
Mambo LLc.Producción y trasmisión de televisiónMiami, FloridaNorteamericanaNoviembre 18 de 2005Territorio norteamericano
Movie Investments company S.A. InversionistaPanamáPanameñaJunio 17 de 2008Territorio internacional
origin entertaiment S.A.Organización de eventosBogotá, D.C.ColombianaJulio 22 de 2007Territorio nacional
primeInversiones S.A.S.InversionistaBogotá, D.C.ColombianaDiciembre 2 de 2010Territorio nacional
primeother S.A.S.InversionistaBogotá, D.C.ColombianaDiciembre 29 de 2003Territorio nacional
Total (en millones de pesos)
Descripción razón social % Activos pasivos patrimonio utilidad particip. (pérdida)
37ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
primeValueService S.A.S.InversionistaBogotá, D.C.ColombianaDiciembre 29 de 2003Territorio nacional
reforestadora de la costa S.A.S.ReforestaciónBogotá, D.C.ColombianaDiciembre 24 de 1980Territorio nacional
Stock Models S.A.Servicio de modelajeBogotá, D.C.ColombianaJunio 29 de 1993Territorio nacional
Televisión equipment Services corp.Medios de comunicaciónCiudad de PanamáPanameñaDiciembre de 2003Territorio internacional
Wisenthunt Global Logistic Inc.Operador logísticoPanamáPanameñaDiciembre 31 de 2009Territorio internacional
Total (en millones de pesos)
Descripción razón social % Activos pasivos patrimonio utilidad particip. (pérdida)
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.
ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.
ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.
ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
40.39 540,408.6 27,259.4 513,149.2 7,864.0 Directo
59.61 Indirecto 100.00 158,316.8 31,246.0 127,070.8 (9,676.7) Indirecto
44.29 1,550.3 843.6 706.7 (170.3) Indirecto
55.36 223.3 0.0 223.3 (493.9) Indirecto
44.77 200.3 134.8 65.5 45.9 Indirecto
38
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
COmPAñÍAS qUE DEjARON DE PERTENECER AL GRUPO VALÓREm
A continuación se relacionan las compañías que dejaron de pertenecer al Grupo
Valórem durante el ejercicio 2010:
Unicargo de Colombia S.A., porque mediante un proceso de fusión fue absorbida
por Almagrán Cargo S.A.
Calonne Equities Inc, Cressely Company Inc., Ituna Corporation, Inversiones del
Sur S.A.-En liquidación y PrimeAir S.A.S.-En liquidación porque se liquidaron
durante el año 2010.
NOTA 3
COmPAñIAS qUE NO FORmAN PARTE DEL PROCESO DE CONSOLIDACION
A continuación se relacionan las compañías, que aunque conforman el Grupo
Valórem, no hacen parte del proceso de consolidación:
cía. de transporte internacional S.A. c.T.I. cargo S.A. - en liquidaciónAgentes de carga internacionalBogotá, D.C.ColombianaJunio 1 de 2004Territorio Nacional
Funky Formats Latin América corp. en liquidaciónServicios de televisiónBogotá, D.C.ColombianaMayo 19 de 2006Territorio nacional
38.71Indirecto
55.39Indirecto
La Sociedad se encuentra en liquidación
La Sociedad se encuentra en liquidación
nombre de la cía.
ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.
ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
Descripción razón social % de razón participación exclusión método
39ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Descripción razón social % de razón participación exclusión métodonombre de la cía.
ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
nombre de la cía.ActividadDomicilioNacionalidadFecha de constituciónÁrea de operaciones
Lab Investment & Logistic S.A. en liquidaciónInversionistaBogotá, D.C.ColombianaDiciembre 13 de 2006Territorio Nacional
primeFinanzas S.A.S. – en liquidaciónInversionistaBogotá, D.C.ColombianaJunio 14 de 2006Territorio nacional
primeLogistics S.A.S. – en liquidaciónInversionistaBogotá D.C.ColombianaDiciembre 2 de 2010Territorio nacional
primeport S.A.S. – en liquidaciónInversionistaBogotá D.C.ColombianaMayo 14 de 2010Territorio nacional
p.c.A. S.A. - en liquidaciónProducción y venta de alimentosBogotá D.C.ColombianaJulio 30 de 1980Territorio nacional
40.70Indirecto
99.96Directo
0.04Indirecto
100.00Directo
80.59Directo
19.41Indirecto
60.00Directo
La Sociedad se encuentra en liquidación
La Sociedad se encuentra en liquidación
La Sociedad se encuentra en liquidación
La Sociedad se encuentra en liquidación
La Sociedad se encuentra en liquidación
40
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 4
DISPONIBLE
El valor del disponible al 31 de diciembre comprende los siguientes conceptos
Descripción 2010 2009
Caja 3,339,258.1 3,996,365.0Bancos 37,160,393.6 44,630,178.0Inversiones temporales 190,994,943.0 167,161,627.2
Total disponible 231,494,594.7 215,788,170.2
El rubro de inversiones temporales comprende las cuentas que representan las
inversiones en títulos valores, papeles comerciales, o cualquier otro documento
negociable adquirido por el Ente Económico con carácter temporal, con la finalidad
de mantener una reserva secundaria de liquidez.
noTA 5
DEUDORES
Comprende los valores a favor del Grupo Valórem, por concepto de ventas, servicios
y contratos realizados en desarrollo del objeto social así como la financiación de
los mismos.
41ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Descripción 2010 2009
Clientes 140,216,927.5 140,700,784.5Cuentas por cobrar a compañías vinculadas 7,208,181.9 22,674,992.8Anticipos y avances 32,597,115.7 29,562,491.2Depósitos 383,124.7 316,445.1Ingresos por cobrar 1,077,308.0 944,777.9Cuentas por cobrar a trabajadores 4,649,151.8 5,030,720.0Deudores varios 64,722,193.7 16,358,845.2Menos: Provisión 5,286,818.3 3,659,764.6
Total deudores corto plazo 245,567,185.0 211,929,292.1
Clientes 3,705,461.4 Cuentas por cobrar a trabajadores 235,185.2 372,396.7Deudores varios 17,896,804.1 10,706,679.1Cuentas de difícil cobro 167,016.4 167,016.3Cuentas por cobrar a compañías vinculadas 22,114,000.0 22,114,000.0Anticipos y avances 5,110,464.0 2,783,074.0Préstamos a particulares 1,459,528.4Otros 1,453,987.8 Menos: Provisión 2,865,596.1 3,281,375.6
Total deudores largo plazo 47,817,322.8 34,321,318.9Total deudores corto y largo plazo 293,384,507.8 246,250,611.0
Los saldos por cobrar a cargo de compañías vinculadas, corresponden a compañías
que por estar en liquidación o prometidas en venta no entran en el proceso de
consolidación y por lo tanto no se eliminan y/o a compañías que pertenecen al
Grupo Empresarial Invernac, del cual hace parte el Grupo Valórem y que tampoco se
consideran en el proceso de consolidación de este último, por no ser subordinadas
de Valórem S.A.
A 31 de diciembre las cuentas por cobrar comprenden:
42
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
compañía 2010 2009
Comunican S.A. 3,581,713.4 3,245,683.8 Gabes S.A. 2,709,003.8 1,264,131.7 Invernac & Cía. S.A.S. 175,179.0 62,054.8 Inversiones Cromos S.A. 475,308.9 150,666.9 Inversiones del Sur S.A. - En liquidación 4,406,206.6 Lab Investment & Logistic S.A. - En liquidación 7,145.2 Origin Entertaiment S.A. 28,060.0 PrimeAir S.A.S. - En liquidación 3,270,737.5 PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidación 10,172,555.2 P.C.A. S.A. - En liquidación 266,976.8 67,751.1
Total a cargo compañías vinculadas corto plazo 7,208,181.9 22,674,992.8
Comunican S.A. 22,114,000.0 22,114,000.0
Total a cargo compañías vinculadas largo plazo 22,114,000.0 22,114,000.0
Total a cargo compañías vinculadas corto y largo plazo 29,322,181.9 44,788,992.8
Descripción 2010 2009
Agencia de Aduanas Almagrán S.A. Nivel 1 2,937,164.9 2,665,698.9 Almacenar S.A. 23,598,985.1 26,895,593.3 Almagrán Cargo S.A. 5,427,133.0 3,757,746.3 Almagrán S.A. 20,743,159.2 20,096,896.4 Calonne Equities Inc. 100.5 Caracol América Production LLC. 2,626.0 1,110.0 Caracol T.V. América Corp. 8,730,072.4 5,021,492.7 Caracol Televisión S.A. 131,989,134.2 92,966,167.2 Cine Colombia S.A. 7,399,014.0 12,254,965.2 Compañía de Distribución y Transporte S.A. 17,135,035.2 11,783,278.7 Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. 340,814.3 367,984.7 Cressely Company Inc. 100.5 Dataifx S.A.S. 209,918.2
Las compañías del Grupo Valórem que aportan al rubro de deudores son las
siguientes:
Los saldos a cargo de las Compañías vinculadas, se conforma de la siguiente
manera:
43ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Funky Formats Latin América Ltda. - En liquidación 99,267.5 Hércules Enterprises Inc. 3,182,489.0 4,577,200.0 ICCK Net S.A. 2,980,661.4 1,564,087.3 Inversiones CTV S.A.S. 7,705.1 7,682.6 Ituna Corporation 100.5 Mambo LLC. 1,256,328.4 1,239,921.9 Movie Investments Company S.A. 6,547.9 Origin Entertaiment S.A. 613,394.2 PrimeOther S.A.S. 7,339,399.5 736,566.3 PrimeValueService S.A.S. 2,001,923.3 10,819,000.9 Reforestadora de la Costa S.A.S. 2,099,271.8 936,693.1 Stock Models S.A. 949,495.8 1,088,961.1 Televisión Equipment Services Corp. 121,423.6 Unicargo de Colombia S.A. 262,598.0 Valórem S.A. 6,515,540.1 14,664,654.9 Wisenthunt Global Logistic Inc. 101,372.0
Total deudores corto plazo 245,567,185.0 211,929,292.1
Almacenar S.A. 863,189.2 Caracol Televisión S.A. 24,956,272.3 22,114,000.0Cine Colombia S.A. 6,631,951.9 4,332,602.4PrimeValueService S.A.S. 7,694,199.6 Reforestadora de la Costa S.A.S. 13,527.0 65,702.0Stock Models S.A. 522.8Valórem S.A. 7,658,182.8 7,808,491.7
Total deudores largo plazo 47,817,322.8 34,321,318.9 Total deudores corto y largo plazo 293,384,507.8 246,250,611.0
Descripción 2010 2009
44
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 6
INVENTARIOS
Los inventarios representan los bienes corporales destinados a la venta, los
productos en proceso, las materias primas almacenadas para la siguiente producción
y los materiales indirectos y repuestos que deben mantenerse a disposición en
los procesos productivos.
Los inventarios a 31 de diciembre comprenden lo siguiente:
noTA 7
INTANGIBLES
A continuación se detallan los saldos de intangibles a diciembre 31:
Caracol Televisión S.A. determina el costo de sus inventarios por el método de costo
específico, cuyo efecto no es significativo en los estados financieros consolidados.
Descripción 2010 2009Productos terminados y en proceso 61,887,526.1 52,253,677.0Materiales, repuestos y otros 2,319,314.4 1,912,260.3Contratos en ejecución 186,989.8 169,935.3Semovientes 75,654.7 365,408.2
Subtotal 64,469,485.0 54,701,280.8Provisión 511,462.9 544,324.1Total inventarios 63,958,022.1 54,156,956.7
Descripción 2010 2009
Concesiones y licencias 147,436,000.0 112,987,814.0 Amortización 51,573,931.9 20,275,574.0 Total concesiones y licencias 95,862,068.1 92,712,240.0 Derechos 66,652,052.1 69,299,143.3 Crédito mercantil adquirido 120,951,355.2 128,667,198.4 Otros 2,879,627.9 2,038,121.5
Total derechos y otros 190,483,035.2 200,004,463.2
Total intangibles 286,345,103.3 292,716,703.2 Valorización 36,899,586.9 23,871,057.7
45ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
El rubro de concesiones y licencias lo aporta Caracol Televisión S.A. y corresponde
a la licencia de concesión para la operación y explotación del canal nacional de
operación privada N2 otorgado por la Comisión Nacional de Televisión por un
término de 10 años, contados a partir de enero 11 de 2009. La amortización de la
nueva licencia de concesión se determina con base en el EBITDA para asociar el
costo de la licencia con el ingreso generado. Por lo tanto, la amortización anual
resulta del porcentaje acumulado de EBITDA en el año corriente respecto a la
sumatoria del valor deflactado del EBITDA proyectado para los años de concesión.
El porcentaje de amortización, por este método fue del 17% y 18% para el año
2010 y 2009, respectivamente
Las compañías que más aportan al rubro de Derechos son: Caracol Televisión
S.A. con un 42.55% y corresponde a derechos de transmisión de películas,
PrimeOther S.A.S. con el 39.66% y Valórem S.A. con el 16.55% y corresponden
a derechos en fideicomisos de administración.
El crédito mercantil se originó principalmente en la compra de Cine Colombia S.A.
y Movie Investment Company S.A., el cual se amortiza en un plazo de 20 años por
el método de línea recta. Lo aportan principalmente Valórem S.A. con el 58.29%
e Inversiones CTV S.A.S. con el 39.89%
46
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 8
DIFERIDOS
Los cargos diferidos comprenden principalmente, los gastos preoperativos y de
asistencia técnica, las mejoras en propiedades ajenas y los costos de adquisición
e implementación de software.
Descripción 2010 2009
Cargos diferidos 2,749,622.5 1,715,134.5 Pagos anticipados 5,236,398.2 5,868,001.5 Otros 668,964.7 345,770.4
Total diferidos corto plazo 8,654,985.4 7,928,906.4
Cargos diferidos 7,450,292.9 15,433,824.3 Pagos anticipados 23,544.5 Corrección monetaria diferida 8,487,459.6 8,932,872.5 Otros 9,715.9 34,092.5
Total diferidos largo plazo 15,971,012.9 24,400,789.3
47ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
noTA 9
INVERSIONES
En esta cuenta se registran las inversiones en acciones, cuotas o partes de interés
social con la finalidad de establecer relaciones económicas con otras entidades o
para cumplir disposiciones legales o reglamentarias.
La conformación de los saldos de este renglón del balance, al cierre de diciembre
31 es la siguiente:
Descripción 2010 2009
Acciones y cuotas o partes de interés socialDe renta variable, de controlantes, voluntarias y participativasEn compañías vinculadas en liquidación 440,226,630.0 317,478,949.5De renta variable, de no controlantes, voluntarias y participativasEn otras compañías activas 89,289,730.3 95,709,423.2En otras compañías en liquidación 347,399.8 347,399 .8
Subtotal acciones y cuotas o partes de interés social 529,863,760.1 413,535,772.5
De renta fija, de no controlantes, forzosa y no participativasBonos 70,550.0 70,550.0De renta variable, de no controlantes, voluntarias y no participativasTítulos 28,581,812.5 30,713,859.4Cédulas 82.2 82.2Otras inversiones 918,091.7 469,922.1De no controlantes, voluntarias y no participativasClubes Sociales 329,108.6 373,705.4Unión temporal Villas de San Pablo 245,120.0 245,120.0
Subtotal inversiones 560,008,525.1 445,409,011.6Provisión 7,154,257.9 5,817,750.5
Total de inversiones 552,854,267.2 439,591,261.1
Valorización de inversiones 208,752,083.0 131,619,825.4
Valor neto de las inversiones 761,606,350.2 571,211,086.5
48
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Acciones y cuotas o partes de interés socialen compañías subordinadas en liquidaciónFunky Formats Latin América Ltda. - En liquidación 100.00 200,000 183,621.1 183,621.1P.C.A. S.A. - En liquidación 60.00 6,000 1,539,949.4 6,917,981.8 8,457,931.2PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidación 100.00 111,738,467 267,226,722.9 161,468.1 267,388,191.0PrimeLogistics S.A.S. - En liquidación 100.00 22,252,260 131,722,200.8 105,573,423.1 237,295,623.9PrimePort S.A.S. - En liquidación 100.00 4,010,000 39,554,135.8 (3,548,305.7) 36,005,830.1
Subtotal en compañías subordinadas en liquidación 440,226,630.0 112,652,873.0 (3,548,305.7) 549,331,197.3
en otras compañías activasAcerías Paz del Rio S.A. 290 9.5 (9.5) Bancolombia S.A. 226 123.8 1,983.2 2,107.0BBVA S.A. 8,520 482.3 834.4 1,316.7Biofilm S.A. 30.00 27,734,308 56,727,016.9 30,619,412.7 87,346,429.6Biotecnic S.A.S. 20.00 3,200 96,000.0 96,000.0Bolsa de Valores de Colombia S.A. 1.01 165,182,661 961,632.0 (56,579.7) 905,052.3Cumbia Entertaiment LLC 25.00 11,031,945.9 (1,209,454.8) 9,822,491.1Empresa Colombiana Pesquera de Tolú S.A. 2.96 279,545 25,718.1 33,198.8 58,916.9Enka de Colombia S.A. 0.09 10,792,116 233,916.0 238,886.6 472,802.6Fiera. COM 0.31 218,500 242,322.8 (242,322.8) Fogansa S.A. 6.89 275,587 551,174.0 551,174.0Fondo Ganadero del Huila S.A. 0.40 263,586 125,587.2 (32,201.4) 93,385.8Fondo Ganadero del Magdalena S.A. 465 54.8 194.6 249.4Gases del Caribe S.A. 20.05 3,519,285 2,921,786.0 63,333,329.2 66,255,115.2Generali Colombia Seguros Generales S.A. 0.12 8,275 116,771.2 (62,146.3) 54,624.9Gran Central de Abastos del Caribe S.A. 0.08 2,090 9,490.7 34,309.0 43,799.7Hotel Turismo Girardot S.A. 500 17.1 (17.1) Ingenio Risaralda S.A. 0.44 82,937 407,981.8 604,335.6 1,012,317.4Liquidnet Holdings Inc. 478,495.0 478,495.0Medios y Servicios Integrados Ltda. 50.00 25,000 207,901.0 146,876.5 354,777.5Playa Blanca Barú S.A. 35.76 122,649 122,968.1 (35,274.0) 87,694.1Procarbón de Occidente S.A. 5.74 337,329 296.7 (296.7) Sociedad de Acueducto, Alcantarilladoy Aseo de Barranquilla S.A. 0.03 23,887 61,577.1 546.1 62,123.2
Sociedad Portuaria de Mamonal S.A. 0.01 200 573.5 (14.9) 558.6Sociedad Portuaria de San Andrés S.A. 0.68 2,000 2,881.5 2,461.6 5,343.1Sociedad Portuaria Regional de Buenaventura S.A. 0.01 4,444 4,340.0 7,725.5 12,065.5Transportes de Televisión Ltda. 50.00 1,000 54,303.1 (54,303.1) Wall Capital Advisors Company 669,893.0 669,893.0Wayne 14,234,471.2 (1,660,690.7) 12,573,780.5Subtotal en otras compañías activas 89,289,730.3 94,837,892.4 (3,167,109.6) 180,960,513.1
nombre compañía % no. costo Valorización (provisión) Valor neto participac. Acciones ajustado (Desvalorización) inversión
Las inversiones al cierre de diciembre 31 de 2010 se detallan así:
49ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
en otras compañías en liquidaciónCompañía Exportadora Nacional S.A. - En liquidación 29.94 114,015 Ciudadela Industrial de Tibitó S.A. - En liquidación 46.27 462,741 13,757.4 (13,757.4) Deportesa S.A. - En liquidación 6.99 2,000 Ferrominera S.A. - En liquidación 5.08 300,000 Industria Metalmecánica Tallerco S.A.- En liquidación 15.55 376,631 Inversiones Bogotá S.A. - En liquidación 328 30.6 (30.6) Producciones Mundial Ltda. - En liquidación 34.76 265,000 333,611.8 (332,663.1) 948.7Sociedad Colombiana de Transporte Ferroviario S.A. - En liquidación 4.70 8,088,775
Subtotal en otras compañías en liquidación 347,399.8 (346,451.1) 948.7
Total acciones y cuotas o partes de interés social 529,863,760.1 207,490,765.4 (7,061,866.4) 730,292,659.1
otras inversionesBonos 70,550.0 70,550.0CDTs 28,581,812.5 28,581,812.5Cédulas de capitalización - BCH 82.2 82.2Cuentas de participación de ganado 135,784.7 135,784.7Derechos en clubes sociales 329,108.6 (92,391.5) 236,717.1Derechos fiduciarios 201,831.9 1,261,317.6 1,463,149.5Plantaciones forestales 580,475.1 580,475.1Unión Temporal Villas de San Pablo 245,120.0 245,120.0
Total otras inversiones 30,144,765.0 1,261,317.6 (92,391.5) 31,313,691.1
Total inversiones 560,008,525.1 208,752,083.0 (7,154,257.9) 761,606,350.2
nombre compañía % no. costo Valorización (provisión) Valor neto participac. Acciones ajustado (Desvalorización) inversión
50
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Construcciones y edificaciones 114,687,741.5 101,114,433.5 Maquinaria y equipo 161,737,917.8 164,008,430.5 Muebles y equipo de oficina 99,571,080.1 67,866,391.2 Flota y equipo de transporte 10,646,760.8 8,987,556.1 Otros activos 6,339,695.6 5,523,960.1 Provisiones 813,798.2 1,012,830.3
Total depreciación y provisiones 393,796,994.0 348,513,601.7
Total propiedades, planta y equipo - neto 505,219,253.4 482,128,930.8
Valorización de propiedades, planta y equipo 573,329,121.1 495,077,034.2
Total propiedades, planta y equipo - neto y valorizaciones 1,078,548,374.5 977,205,965.0
noTA 10
PROPIEDADES, PLANTA Y EqUIPO
Este rubro representa los activos tangibles adquiridos, construidos, o en proceso
de construcción, con el propósito de emplearlos en forma permanente para la
producción o suministro de otros bienes y servicios, que no están para la venta en
el curso normal de los negocios y cuya vida útil excede de un año, los cuales se
registran por su costo histórico (ajustado por inflación hasta diciembre 31 de 2006).
Los saldos de propiedades, planta y equipo se discriminan así:
Descripción 2010 2009
Terrenos 67,685,648.9 65,865,413.0 Construcciones y edificaciones 353,116,830.6 300,418,827.0 Maquinaria y equipo 262,951,692.0 270,692,334.0 Muebles y equipo de oficina 138,398,378.5 97,505,193.7 Flota y equipo de transporte 15,290,709.7 15,197,029.9 Construcciones y montajes en curso 5,206,069.6 26,673,777.0 Importaciones en vía 700,867.4 317,970.5 Semovientes 24,376.7 24,476.4 Otros activos 55,641,674.0 53,947,511.0
Total costo 899,016,247.4 830,642,532.5
51ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Descripción 2010 2009
Almacenar S.A. 1,156,694.7 1,459,553.3 Caracol Televisión Inc. 177,111.5 189,164.3 Caracol Televisión S.A. 201,110.7 202,923.0 Cine Colombia S.A. 9,524,499.8 9,514,947.7 Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. 264,544.4 264,544.4 Mambo S.A. 28,224.0 38,365.1 PrimeValueService S.A.S. 365,223.9 Reforestadora de la Costa S.A.S. 37,459,863.0 36,598,506.5 Varios menores 124,706.4 155,546.6
Total otros activos - neto 49,301,978.4 48,423,550.9
Las compañías del Grupo Valórem que aportan al rubro de otros activos fijos Neto,
son las siguientes:
Todos los bienes son de propiedad plena de cada una de las Compañías, excepto
por los siguientes activos los cuales están recibidos en arrendamiento:
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Leasing operativoMaquinaria y equipo60 meses$ 931,310.0$ 0.020 de mayo de 2013
Leasing operativoMaquinaria y equipo60 meses$ 413,566.9$ 0.028 de junio de 2013
Almagrán S.A.
52
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Leasing operativoMaquinaria y equipo60 meses$ 521,431.6$ 0.013 de noviembre de 2013
Leasing operativoMaquinaria y equipo60 meses$ 211,103.5$ 0.030 de marzo de 2014
Leasing operativoMaquinaria y equipo60 meses$ 77,166.7$ 0.016 de marzo de 2015
Almagrán S.A.
Leasing financieroMaquinaria y equipo60 meses$ 15,259.3$ 12,446.26 de septiembre de 2011
Leasing financieroMaquinaria y equipo60 meses$ 17,405.2$ 11,447.917 de febrero de 2011
reforestadora de la costa S.A.S.
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
53ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Leasing financieroMaquinaria y equipo60 meses$ 9,476.6$ 6,23328 de febrero de 2011
Leasing financieroMaquinaria y equipo48 meses$ 4,598.6$ 3,122.415 de febrero de 2011
Leasing financieroVehículos60 meses$ 30,923.3$ 16,625.719 de abril de 2011
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
reforestadora de la costa S.A.S.
Leasing financieroVehículos60 meses$ 20,297.5$ 10,000.031 de mayo de 2011
Leasing financieroVehículos60 meses$ 16,762.0$ 1,276.823 de junio de 2011
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
54
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Leasing financieroMaquinaria y equipo60 meses$ 20,414.2$ 8,616.414 de julio de 2011
Leasing financieroMaquinaria y equipo60 meses$ 21,850.8$ 1,306.218 de agosto de 2011
reforestadora de la costa S.A.S.
Leasing financieroMaquinaria y equipo60 meses$ 758,840.1$ 207,026.826 de febrero de 2012
Leasing financieroMaquinaria y equipo60 meses$ 105,251.5$ 27,004.516 de mayo de 2012
Leasing financieroMaquinaria y equipo60 meses$ 88,431.3$ 24,680.422 de junio de 2012
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
55ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Almacenar S.A.
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Leasing operativoEquipos de cómputo36 meses$ 48,192.0$ 0.019 de mayo de 2013
Leasing financieroVehículo60 meses$ 49,844.6$ 11,490.05 de julio de 2012
Leasing operativoEquipos de cómputo36 meses$ 68,096.8$ 0.018 de diciembre de 2012
Leasing financieroVehículos48 meses$ 214,976.5$ 18.213 de agosto de 2014
Leasing financieroVehículo48 meses$ 21,076.0$ 440.012 de septiembre de 2012
compañía de Distribución y Transporte S.A.
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
56
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Leasing financieroVehículo48 meses$ 37,033.0$ 6,000.017 de febrero de 2013
Leasing financieroEquipos y licencias36 meses$ 23,596.7$ 285.723 de junio de 2013
Leasing financieroEquipo de cómputo36 meses$ 80,968.4$ 0.016 de julio de 2013
Leasing financieroEquipos y licencias36 meses$ 31,809.1$ 363.41 de agosto de 2013
Leasing financieroEquipos y licencias36 meses$ 253,104.3$ 0.01 de septiembre de 2013
compañía de Distribución y Transporte S.A.
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
57ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
compañía de Distribución y Transporte S.A.
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Naturaleza del contratoTipo de bienPlazo acordadoValor de los cánones pendientesMonto de la opción de compraFecha de vencimiento
Leasing financieroEquipos36 meses$ 123,314.7$ 0.01 de septiembre de 2013
Leasing financieroEquipo de cómputo60 meses$ 43,952.6$ 0.01 de abril de 2015
Leasing financieroEquipos60 meses$ 18,552.1$ 0.016 de noviembre de 2015
Leasing financieroVehículo60 meses$ 114,553.9$ 0.017 de noviembre de 2015
58
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 11
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Incluye el valor de las obligaciones contraídas mediante la obtención de recursos,
provenientes de establecimientos de crédito o de otras instituciones financieras
del país o del exterior.
Las obligaciones financieras al 31 de diciembre comprenden:
Las obligaciones con bancos del exterior, al cierre de diciembre 31 de 2010 equivalen
a US$ 59.5 millones. A 31 de diciembre de 2009 equivalen a US$52.0 millones.
La composición de este rubro a nivel de las compañías del Grupo Valórem, para
el año 2010 es la siguiente:
Descripción 2010 2009
Con bancos del exterior 113,949,958.3 106,250,092.2 Con bancos nacionales 445,366,905.4 391,574,293.4 Con otras entidades 1,802,647.3 2,740,635.5
Total obligaciones financieras 561,119,511.0 500,565,021.1
presentación a corto plazo 66,514,092.2 164,090,632.4
presentación a largo plazo 494,605,418.8 336,474,388.7
compañía porción Largo Total corriente plazo compañía
Agencia de Aduanas Almagrán S.A. Nivel 1 3,408.0 3,408.0 Almacenar S.A. 15,121,426.1 7,462,852.3 22,584,278.4 Almagrán Cargo S.A. 255.0 255.0 Almagrán S.A. 13,087,449.3 11,250,000.0 24,337,449.3 Caracol Televisión S.A. 299,873,600.0 299,873,600.0 Cine Colombia S.A. 21,931,694.1 30,000,000.0 51,931,694.1 Compañía de Distribución y Transporte S.A. 9,402,265.8 837,516.5 10,239,782.3 Dataifx S.A.S. 34,418.2 34,418.2 Reforestadora de la Costa S.A.S. 6,926,064.5 6,873,220.5 13,799,285.0 Valórem S.A. 7,111.2 138,308,229.5 138,315,340.7
Total obligaciones financieras 66,514,092.2 494,605,418.8 561,119,511.0
59ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
La amortización de la deuda en los próximos cinco años, sobre saldos al 31 de
diciembre de 2010 es la siguiente:
Año Valor
2011 66,514,092.2 2012 143,079,806.4 2013 44,419,424.1 2014 155,050,664.0 2015 150,656,091.8
Durante el ejercicio de 2010 se causaron intereses sobre obligaciones con entidades
financieras y otras por valor de $44,670.6 millones. Para el mismo período del
año anterior dicha causación ascendió a $54,112.6 millones, de acuerdo con el
siguiente detalle:
Descripción 2010 2009
Con bancos nacionales 38,369,090.6 44,748,337.6Con bancos del exterior 3,472,007.4 5,985,258.4Con comisionistas de bolsa 80,179.7Con compañías de financiamiento comercial 151,891.4 298,650.9Otras 2,677,659.1 3,000,162.5
Total intereses causados 44,670,648.5 54,112,589.1
entidad Tasa Garantías Vencimiento Largo Total de interés otorgadas plazo obligación
con bancos nacionalesBancolombia S.A. DTF+3.0% Pagaré 14-jul-15 74,873,600.0 74,873,600.0 Bancolombia S.A. DTF+3.4% Pagaré 15-jul-15 60,000,000.0 60,000,000.0 Bancolombia S.A. DTF+3.4% Pagaré 15-jul-15 165,000,000.0 165,000,000.0
Total con bancos nacionales 299,873,600.0 299,873,600.0 Total obligaciones financieras 299,873,600.0 299,873,600.0
caracol Televisión S.A.
El detalle de las obligaciones financieras, de las compañías que más aportan a
este rubro a 31 de diciembre de 2010, es el siguiente:
60
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
con bancos nacionalesBanco de Bogotá S.A. DTF+2.30% Pag. A.V. Pagaré 09-oct-13 35,000,000.0 35,000,000.0Banco Citibank S.A. 21.32% E.A. Sin garantía 09-ene-11 7,111.2 7,111.2
Total con bancos nacionales 7,111.2 35,000,000.0 35,007,111.2
con bancos del exteriorBancolombia Panamá Libor+2.90% Pag. T.V. Pagaré 09-dic-12 89,000,070.0 89,000,070.0Bancolombia Panamá Libor+2.11% Pag. T.V. Pagaré 09-dic-12 10,480,199.5 10,480,199.5Bancolombia Panamá Libor+2.11% Pag. T.V. Pagaré 09-dic-12 3,827,960.0 3,827,960.0
Total con bancos del exterior 103,308,229.5 103,308,229.5
Total obligaciones financieras 7,111.2 138,308,229.5 138,315,340.7
entidad Tasa de Garantías Vencimiento porción porción Total Interés otorgadas corriente largo plazo obligación
Valórem S.A.
con bancos nacionalesBanco de Occidente S.A. 6.66% Pagaré 03-ene-11 849,669.2 849,669.2 Banco Santander S.A. 2.79% Pagaré 04-ene-11 975,625.0 975,625.0 Banco Santander S.A. 2.71% Pagaré 04-ene-11 538,127.0 538,127.0 Banco de Bogotá S.A. 3.90% Pagaré 07-ene-11 7,128,142.1 7,128,142.1 Banco de Bogotá S.A. 3.97% Pagaré 28-ene-11 2,270,727.6 2,270,727.6 Banco de Bogotá S.A. 4.53% Pagaré 30-mar-11 10,002,438.4 10,002,438.4 Banco Santander S.A. 5.59% Pagaré 12-ene-12 123,566.7 10,000,000.0 10,123,566.7 Banco de Bogotá S.A. 5.04% Pagaré 04-ene-12 29,836.2 10,000,000.0 10,029,836.2 Banco de Bogotá S.A. 5.04% Pagaré 22-feb-12 13,561.9 10,000,000.0 10,013,561.9
Total con bancos nacionales 21,931,694.1 30,000,000.0 51,931,694.1
Total obligaciones financieras 21,931,694.1 30,000,000.0 51,931,694.1
cine colombia S.A.
entidad Tasa de Garantías Vencimiento porción porción Total Interés otorgadas corriente largo plazo obligación
61ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
con bancos nacionalesBancolombia S.A. 11,79% Hipoteca 06-mar-14 812,500.0 3,750,000.0 4,562,500.0 Bancolombia S.A. 11,79% Hipoteca 09-mar-14 812,500.0 3,750,000.0 4,562,500.0 Bancolombia S.A. 11,79% Hipoteca 09-mar-14 812,500.0 3,750,000.0 4,562,500.0 Sobregiros bancarios 8,220.5 8,220.5
Total con bancos nacionales 2,445,720.5 11,250,000.0 13,695,720.5
con bancos del exteriorBancolombia Panamá 8.15% Pagaré 10-mar-11 5,320,864.4 5,320,864.4Bancolombia Panamá 8.12% Pagaré 24-mar-11 5,320,864.4 5,320,864.4
Total con bancos del exterior 10,641,728.8 10,641,728.8
Total obligaciones financieras 13,087,449.3 11,250,000.0 24,337,449.3
Almagrán S.A.
entidad Tasa de Garantías Vencimiento porción porción Total Interés otorgadas corriente largo plazo obligación
con bancos nacionalesBancolombia S.A. 7.09% Pagaré 25-mar-11 1,000,000.0 1,000,000.0 Helm Bank S.A. 6.16% Pagaré 25-nov-11 4,685,000.0 4,685,000.0 Colmena 10.07% Pagaré 16-dic-11 5,000,000.0 5,000,000.0 Helm Bank S.A. 6.23% Pagaré 27-dic-11 1,400,000.0 1,400,000.0 Banco de Occidente S.A. 7.16% Pagaré 25-ene-12 1,000,000.0 250,000.0 1,250,000.0 Bancolombia S.A. 6.35% Pagaré 30-abr-12 410,000.0 18,852.3 428,852.3 Bancolombia S.A. 6.35% Pagaré 30-jun-12 611,000.0 611,000.0 1,222,000.0 Bancolombia S.A. 6.35% Pagaré 30-jun-12 283,000.0 283,000.0 566,000.0 Bancolombia S.A. 9.97% Pagaré 12-mar-14 700,000.0 6,300,000.0 7,000,000.0 Sobregiros bancarios 32,426.1 32,426.1
Total con bancos nacionales 15,121,426.1 7,462,852.3 22,584,278.4 Total obligaciones financieras 15,121,426.1 7,462,852.3 22,584,278.4
Almacenar S.A.
entidad Tasa de Garantías Vencimiento porción porción Total Interés otorgadas corriente largo plazo obligación
62
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
con bancos nacionalesBanco BBVA S.A. 10% E.A. Pagare 10-ene-11 16,605.4 16,605.4 Banco de Bogotá S.A. DTF+4% E.A. Pagare 15-feb-11 8,768.3 8,768.3 Banco de Bogotá S.A. DTF+4.5% N.P.V. Pagare 21-mar-11 675,000.0 675,000.0 Banco de Bogotá S.A. DTF+4.5% N.P.V. Pagare 21-mar-11 1,000,000.0 1,000,000.0 Banco de Bogotá S.A. DTF+4.5% N.P.V. Pagare 21-mar-11 300,000.0 300,000.0 Bancolombia S.A. DTF+6.8% Pagare 26-may-11 2,000,000.0 2,000,000.0 Banco Davivienda S.A. 12% E.A. Pagare 30-sep-11 183,333.3 183,333.3 Banco Agrario S.A. DTF+6.2 %E.A. Real 21-abr-12 700,000.0 700,000.0 1,400,000.0 Banco Agrario S.A. DTF+2% Real 14-jun-12 1,089,947.0 544,973.5 1,634,920.5 Banco Agrario S.A. DTF+6.2 %E.A. Real 21-abr-14 100,000.0 500,000.0 600,000.0 Banco Agrario S.A. DTF+6.2 %E.A. Real 21-abr-17 333,333.0 3,666,667.0 4,000,000.0 Banco Agrario S.A. DTF+2% E.A. Real 08-jun-22 26,548.9 573,000.2 599,549.1 Sobregiros bancarios 271,867.6 271,867.6
Total con bancos nacionales 6,705,403.5 5,984,640.7 12,690,044.2
con compañías de financiamiento comercialLeasing de Occidente DTF+6.0% Pagaré 22-jul-12 172,550.9 199,525.8 372,076.7 Leasing Colombia DTF+6.0% Pagaré 16-may-12 48,110.1 689,054.0 737,164.1
Total con compañías de financiamiento comercial 220,661.0 888,579.8 1,109,240.8
Total obligaciones financieras 6,926,064.5 6,873,220.5 13,799,285.0
reforestadora de la costa S.A.S.
entidad Tasa de Garantías Vencimiento porción porción Total Interés otorgadas corriente largo plazo obligación
63ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
compañía de Distribución y Transporte S.A.
entidad Tasa de Garantías Vencimiento porción porción Total Interés otorgadas corriente largo plazo obligación
con bancos nacionalesBancolombia S.A. DTF + 2,20% T.A. Pagaré 02-feb-11 100,000.0 100,000.0 Bancolombia S.A. DTF + 1,85% T.A. Pagaré 23-mar-11 110,000.0 110,000.0 Banco de Bogotá S.A. DTF + 2,60% T.A. Pagaré 14-mar-11 1,154,865.0 1,154,865.0 Banco de Bogotá S.A. DTF + 2,65% T.A. Pagaré 23-mar-11 500,000.0 500,000.0 Banco de Bogotá S.A. DTF + 2,65% T.A. Pagaré 28-mar-11 468,127.4 468,127.4 Banco de Bogotá S.A. DTF + 2,70% T.A. Pagaré 31-mar-11 497,602.7 497,602.7 Bancolombia S.A. DTF + 2,20% T.A. Pagaré 11-abr-11 370,000.0 370,000.0 Bancolombia S.A. DTF + 2,30% T.A. Pagaré 04-may-11 125,000.0 125,000.0 Bancolombia S.A. DTF + 2,30% T.A. Pagaré 04-may-11 541,666.7 541,666.7 Bancolombia S.A. DTF + 2,20% T.A. Pagaré 02-jun-11 1,000,000.0 1,000,000.0 Banco Popular S.A. DTF + 2,00% T.A. Pagaré 27-jun-11 1,987,500.0 1,987,500.0 Banco Caja Social DTF + 2,00% T.A. Pagaré 29-nov-11 1,999,835.7 1,999,835.7 Banco de Bogotá S.A. DTF + 6,50% T.A. Prenda 30-dic-13 400,000.0 800,000.0 1,200,000.0 Sobregiro bancario 126,544.7 126,544.7
Total con bancos nacionales 9,381,142.2 800,000.0 10,181,142.2
con compañías de financiamiento comercialLeasing Bancolombia DTF+4.5% T.A. Pagaré 23-jun-13 9,817.5 15,218.4 25,035.9 Leasing Bancolombia DTF+4.76% T.A. Pagaré 01-ago-13 11,306.1 22,298.1 33,604.2
Total con compañías de financiamiento comercial 21,123.6 37,516.5 58,640.1
Total obligaciones financieras 9,402,265.8 837,516.5 10,239,782.3
64
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Los saldos por pagar a favor de compañías vinculadas, corresponden a compañías que por estar en liquidación o prometidas en venta no entran en el proceso de consolidación y por lo tanto no se eliminan y/o a compañías que pertenecen al Grupo Empresarial Invernac, del cual hace parte el Grupo Valórem y que tampoco se consideran en el proceso de consolidación de este último, por no ser subordinadas de Valórem S.A.
Descripción 2010 2009
Costos y gastos por pagar 74,543,462.7 62,370,506.1 Retención en la fuente 7,023,247.8 5,499,692.3 Acreedores varios 39,811,679.3 42,693,308.1 Obligaciones laborales 11,047,175.0 9,460,979.0 A compañías vinculadas 495,126,134.3 326,943,359.3 Otras 6,574,088.9 2,645,582.6
Subtotal cuentas por pagar corto plazo 634,125,788.0 449,613,427.4
A compañías vinculadas 6,460,797.2 Acreedores varios 126,924,933.7 139,651,140.1 Otras 213,332.2 284,443.5
Subtotal cuentas por pagar largo plazo 133,599,063.1 139,935,583.6
Total cuentas por pagar 767,724,851.1 589,549,011.0
noTA 12
CUENTAS POR PAGAR
Comprende el valor de las obligaciones originadas por la prestación de servicios,
honorarios, gastos financieros entre otros y los importes recaudados a los
contribuyentes a título de retención en la fuente a favor de la Administración de
Impuestos Nacionales.
A 31 de diciembre las cuentas por pagar comprenden:
65ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
compañía 2010 2009
Comunican S.A. 574,192.7 400,436.4 Invernac & Cía. S.A.S. 8,619,426.7 9,922,258.5 Inversiones Cromos S.A. 109,490.6 76,178.1 Inversiones del Sur S.A. - En liquidación 2,609,303.4 PrimeAir S.A.S. - En liquidación 1,056.7 PrimeFinanzas S.A.S. - En liquidación 28,875,096.2 313,934,126.2 PrimeLogistics S.A.S. - En liquidación 135,797,876.0 PrimePort S.A.S.- En liquidación 321,150,052.1 Subtotal a favor compañías vinculadas corto plazo 495,126,134.3 326,943,359.3
Invernac & Cía. S.A.S. 6,460,797.2 Subtotal a favor compañías vinculadas largo plazo 6,460,797.2 0.0
Total a favor compañías vinculadas corto y largo plazo 501,586,931.5 326,943,359.3
compañía 2010 2009
Agencia de Aduanas Almagrán S.A. Nivel 1 303,866.7 265,190.7 Almacenar S.A. 3,967,275.8 5,329,834.5 Almagrán Cargo S.A. 312,502.4 442,711.3 Almagrán S.A. 11,343,414.4 11,038,417.9 Caracol América Production LLC. 1,307.1 Caracol Televisión Inc. 69,905.0 15,014.9 Caracol Televisión S.A. 69,762,471.9 56,897,605.8 Compañía de Distribución y Transporte S.A. 3,096,884.6 2,257,654.0 Cine Colombia S.A. 14,582,593.8 10,950,629.4 Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. 20,343.5 21,404.9 Dataifx S.A.S. 137,388.5 Funky Formats Latin América Ltda. - En liquidación 541.5 Hércules Enterprises Inc. 34,830,214.1 38,622,607.5 ICCK Net S.A. 1,837,883.1 1,282,682.2 Inversiones CTV S.A.S. 1,122.8 1,183.6 Mambo LLC 588,312.4 625,592.0 Origin Entertaiment S.A. 103,908.8
El rubro de cuentas por pagar, a nivel de compañías del Grupo Valórem, se conforma
de la siguiente manera:
Su conformación es la siguiente:
66
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Descripción 2010 2009
De renta y complementarios 10,423,701.1 15,095,302.9De impuesto a las ventas por pagar 7,714,235.4 13,214,732.9De industria y comercio 1,167,747.7 1,033,942.4Otros 1,470,327.5 1,011,396.6
Total impuestos por pagar 20,776,011.7 30,355,374.8
noTA 13
ImPUESTOS, GRAVÁmENES Y TASAS
A 31 de diciembre los impuestos a cargo del Grupo Valórem se conforman de la
siguiente manera:
PrimeOther S.A.S. 3,558,259.1 2,632,207.9 PrimeValueService S.A.S. 481,251.0 450,570.5 Reforestadora de la Costa S.A.S. 3,794,189.3 1,687,410.1 Stock Models S.A. 212,288.3 185,333.0 Unicargo de Colombia S.A. 104,210.8 Valórem S.A. 485,111,465.8 316,801,317.8 Wisenthunt Global Logistic Inc. 10,246.7
Subtotal cuentas por pagar corto plazo 634,125,788.0 449,613,427.4
Hércules Enterprises Inc. 302,450.1 2,756,980.1 ICCK Net S.A. 6,081,310.1 Origin Entertaiment S.A. 379,487.0 PrimeOther S.A.S. 1,897,391.5 1,897,391.5 PrimeValueService S.A.S. 23,505,710.1 23,606,707.3 Reforestadora de la Costa S.A.S. 213,332.3 284,443.5 Valórem S.A. 101,219,382.0 111,390,061.2
Subtotal cuentas por pagar largo plazo 133,599,063.1 139,935,583.6
Total cuentas por pagar 767,724,851.1 589,549,011.0
compañía 2010 2009
67ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Descripción 2010 2009
Crédito por corrección monetaria diferida 12,226,695.2 12,969,291.0 Impuestos diferidos 310,170.0 331,277.7 Otros 61,886.1 185,000.0
Total pasivos diferidos 12,598,751.3 13,485,568.7
presentación a corto plazo 372,056.1 66,977.0
presentación a largo plazo 12,226,695.2 13,418,591.7
noTA 14
PASIVOS DIFERIDOS
A 31 de diciembre el saldo de pasivos diferidos comprende:
Las Compañías que aportan el rubro crédito por corrección monetaria diferida son
Reforestadora de la Costa S.A.S. con el 87.0% y Cine Colombia S.A. con el 13.0%.
noTA 15
OTROS PASIVOS
Los otros pasivos se detallan, a 31 de diciembre, así:
Descripción 2010 2009
Anticipos y avances recibidos 24,722,655.3 12,388,555.1 Depósitos recibidos 609,110.4 718,996.8 Otros 772,368.6 736,063.1
Subtotal otros pasivos corto plazo 26,104,134.3 13,843,615.0
Otros 3,869.6 3,773.1
Subtotal otros pasivos largo plazo 3,869.6 3,773.1
Total otros pasivos 26,108,003.9 13,847,388.1
68
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
compañía Saldo
Agencia de Aduanas Almagrán S.A. Nivel 1 279,909.5 Almagrán Cargo S.A. 192,362.3 Almagrán S.A. 1,505,256.5 Caracol Televisión S.A. 5,427,760.9 Compañía de Distribución y Transporte S.A. 13,633.0 Cine Colombia S.A. 4,870,214.8 Mambo LLC 206,230.1 PrimeOther S.A.S. 7,083,383.8 PrimeValueService S.A.S. 338,711.5 Reforestadora de la Costa S.A.S. 969,378.9 Stock Models S.A. 13,658.8 Valórem S.A. 5,203,634.2
Subtotal otros pasivos corto plazo 26,104,134.3
Comteve Mercadeo y Servicios S.A.S. 3,869.6
Subtotal otros pasivos largo plazo 3,869.6
Total otros pasivos 26,108,003.9
A nivel de compañías del Grupo Valórem, el saldo a 31 de diciembre de 2010 de
otros pasivos se conforma así:
NOTA 16
PENSIONES DE jUBILACIÓN
El saldo de $12,201.7 millones, al 31 de diciembre de 2010, representa el valor
presente de todas las erogaciones futuras que el Grupo Valórem deberá hacer a
favor de sus pensionados o beneficiarios, que cumplan con ciertos requisitos de
Ley en cuanto a edad, tiempo de servicio y otros.
69ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Con la Ley 100 de 1993, a partir del 1 de abril de 1994, el Grupo Valórem cubre
su obligación de pensiones a través del pago de aportes al Instituto de Seguros
Sociales (ISS) y a los fondos privados de pensiones, en los términos y con las
condiciones contempladas en dicha Ley.
El valor de las obligaciones por pensiones de jubilación al 31 de diciembre de 2010
se determinó con base en cálculos actuariales certificados por actuario autorizado
bajo el método de rentas fraccionadas de pago vencido, que incluye 12 mesadas
al año y dos adicionales en los meses de junio y diciembre siguiendo las bases
técnicas establecidas en las normas vigentes, así como un auxilio funerario en el
grupo de jubilados totalmente por el Grupo.
Las compañías que aportan a este rubro son Cine Colombia S.A. con el 52.58%,
Almagrán S.A. con el 34.06% y Almacenar S.A. con el 13.37%.
NOTA 17
PATRImONIO
Una vez efectuado el proceso de eliminación de los patrimonios de las compañías
subordinadas, contra las inversiones de las mismas y de Valórem S.A., el capital
queda constituido por el de ésta última así: un capital autorizado de $12,500.0
millones dividido en 5,000 millones de acciones de valor nominal de $2.50 c/u, de
las cuales se encuentran suscritas y pagadas 1,910,700,183 acciones por valor
de $4,776.7 millones.
70
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Al 31 de diciembre de 2010, la utilidad neta por acción es de $20.00 sobre
1,909,427,987 acciones suscritas y pagadas en circulación. Para el mismo período
del año 2009 el Grupo Valórem tuvo una utilidad neta por acción de $3.13 sobre
el mismo número de acciones suscritas y pagadas en circulación
Descripción no. Acciones
capital autorizado 5,000,000,000
Menos: Capital autorizado por suscribir 3,089,299,817
capital suscrito y pagado 1,910,700,183
Menos: Acciones propias readquiridas 1,272,196
Acciones en circulación suscritas y pagadas 1,909,427,987
Las acciones en circulación, suscritas y pagadas, a 31 de diciembre de 2010 son
1,909,427,987 según el siguiente detalle:
71ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Descripción 2010 2009
Activos castigados 16,273,501.7 14,470,440.0 Activos totalmente depreciados 111,460,900.0 85,770,222.4 Ajuste por inflación de los activos 25,629,310.4 29,809,397.8 Bienes recibidos en leasing 3,294,950.3 100,179.3 Bienes y valores en poder de terceros 4,384,990.3 4,376,478.4 Bienes y valores entregados en garantía 53,096,149.5 479,418,074.6 Capitalización por revalorización del patrimonio 660,417.1 22,341,221.1 Contratos ventas internacionales 57,198,149.9 Crédito a favor no utilizados 4,150,635.1 4,999,951.6 Deudoras fiscales 1,113,743,339.8 987,597,838.2 D.C. títulos de inversión no colocados 286,846.5 286,846.5 Litigios y/o demandas 1,840,544.9 1,710,148.8 Reclamaciones 100,685,744.3 Otras diversas 8,860,636.8 21,784,624.4
Total deudoras 1,501,566,116.6 1,652,665,423.1
Acreedoras fiscales 398,745,184.6 265,840,680.9 Ajuste por inflación del patrimonio 10,945,375.8 28,448,082.7 Avales y garantías 173,376,410.4 180,090,813.9 Bienes y valores recibidos de terceros 1,774,118.6 1,434,576.4 Bienes y valores recibidos en custodia 1,161,434,194.7 1,009,714,221.1 Bienes y valores recibidos en garantía 1,099,657.1 749,657.1 Cuentas en participación 351,599.1 576,284.1 Litigios y/o demandas 27,169,607.2 27,004,049.8 Otras contingencias 9,232,742.4 85,472,887.6 Otras cuentas de orden acreedoras 9,156,523.4 16,774,265.7
Total acreedoras 1,793,285,413.3 1,616,105,519.3
NOTA 18
CUENTAS DE ORDEN
Bajo estas cuentas se registran los compromisos o contratos pendientes, de
los cuales se pueden derivar derechos o responsabilidades contingentes y las
diferencias de valor existente entre las cifras contables y las utilizadas para efectos
tributarios.
72
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
compañía Descripción Valor
Almacenar S.A. Mercancía almacenada de bienes mobiliarios 728,876,985.3
Almagrán S.A. Mercancía almacenada de bienes mobiliarios 431,976,734.3
Cine Colombia S.A.
Activos fijos cadena Juan Valdez en puntos de venta 913,235.2
Equipos complementarios proyección 3D 420,483.0
Total cine colombia S.A. 1,333,718.2
Reforestadora de la Costa S.A.S. Cuentas en participación de Finagro 580,475.1
Ganado recibido en participación 440,400.5
Total reforestadora de la costa S.A.S. 1,020,875.6
Valórem S.A. 5,700,001 acciones de Dasigno S.A. 419,406.1
A la misma fecha, las compañías que más aportan al rubro de bienes y valores
recibidos, son:
Al 31 de diciembre de 2010, las compañías que más aportan al rubro de bienes y
valores entregados en garantía son:
compañía Descripción Valor
Caracol Televisión S.A. CDTs 28,135,506.0
Reforestadora de la Costa S.A.S. Garantía real a entidades financieras y terceros 12,015,043.5
Almagrán S.A. Hipoteca bodega de Yumbo-Valle 11,445,600.0
Cine Colombia S.A. Derecho sobre locales comerciales Parque comercial Rio Cauca 1,500,000.0
73ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
noTA 19
INGRESOS OPERACIONALES
El Grupo Valórem obtuvo los siguientes ingresos en desarrollo de su actividad
principal:
Descripción 2010 2009
Venta de servicios 770,163,939.2 709,382,489.1 Venta de productos 85,943,850.8 67,700,849.9 Dividendos y participaciones 21,706,700.2 23,132,697.5 Arrendamientos 4,918,981.6 2,393,888.5 Intereses 4,442,060.4 7,635,555.5 Venta de valores mobiliarios 913,518.1 Venta de bienes raíces 188,513.6 Diversos 4,200,561.3 2,755,914.4
Total ingresos operacionales 891,376,093.5 814,103,426.6
El detalle de las ventas por exportaciones a nivel de compañías del Grupo Valórem
es el siguiente:
2010 2009compañía
uS$ $ coL uS$ $ coL
Caracol Televisión S.A. 21,110.3 41,779,599.6 16,204.4 34,927,484.0
Reforestadora de la Costa S.A.S. 236.1 435,998.3 69.7 143,472.1
Total ventas al exterior 21,346.4 42,215,597.6 16,274.1 35,070,956.1
74
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 20
COSTO DE VENTAS
Su conformación es la siguiente:
Descripción 2010 2009
Inventario inicial de productos 52,844,982.1 54,710,172.2
Gastos de producción 450,340,605.0 393,134,920.0
Depreciación 3,030,078.2 5,053,102.4
Otros 29,620,952.6 16,852,597.0
Subtotal 535,836,617.9 469,750,791.6
Menos inventario final 62,947,058.2 52,855,126.3
Subtotal costo de ventas de productos y servicios 472,889,559.7 416,895,665.3
Costo de venta de valores mobiliarios 2,479,109.8 40,377,942.5
Subtotal otros costos de ventas 2,479,109.8 40,377,942.5
Total costo de ventas 475,368,669.5 457,273,607.8
En el valor del inventario final se excluye el valor de otros inventarios diferentes
a los de productos terminados y en proceso tales como el de semovientes y el de
materiales, accesorios y repuestos.
75ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
noTA 21
GASTOS OPERACIONALES
Los gastos operacionales de administración y ventas corresponden a valores
relacionados con la gestión administrativa, de mercadeo, promoción y ventas,
encaminadas a la dirección, planeación, y organización de las políticas establecidas
por el Grupo Valórem para el desarrollo de su actividad operativa.
Los gastos operacionales comprenden los siguientes conceptos:
Descripción 2010 2009
Administrativos 123,708,416.3 135,840,093.2 De ventas 122,908,559.5 98,944,555.1 Amortización de intangibles 38,916,009.1 6,973,103.9 Depreciación administración 28,575,182.7 32,497,668.0 Depreciación ventas 16,777,397.6 37,885,450.9 Financieros 5,488,056.8 10,111,000.1 Provisión inversiones 4,616,927.8 2,657,369.5 Provisión cartera 4,214,933.2 1,876,740.2 Pérdida en liquidación de sociedades 2,703,494.4 501.8 Pensiones de jubilación 1,445,837.0 1,558,053.4 Pérdida por aplicación método de participación 521,774.2 1,254,868.3 Provisión inventarios 475,757.8 130,270.0 Provisión activos fijos 210,481.9 118,406.0 Provisión otros activos 199,382.1 165,714.8 Otros 64,769.4
Total gastos operacionales 350,826,979.9 330,013,795.2
76
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Descripción Administración Ventas
Gastos de personal 54,195,755.3 32,838,221.0Honorarios 18,046,872.4 3,469,487.8Servicios 12,069,452.2 23,019,719.0Contribuciones y afiliaciones 8,573,659.7 1,805,207.8Mantenimiento y reparaciones 4,903,087.9 1,608,769.6Impuestos 3,783,545.9 5,682,286.4Arrendamientos 2,571,505.8 2,206,099.1Seguros 1,880,681.9 485,519.5Gastos de viaje 1,663,153.7 676,794.7Amortizaciones 1,391,447.7 2,557,522.2Gastos legales 520,229.5 33,680.1Adecuación e instalación 114,780.7 758,191.2
Subtotal 109,714,172.7 75,141,498.4otros diversosAdministración de edificios 22,793.3 196,523.1Avisos no publicitarios 13,391.1 Boletería 147,811.6Cargos de bancos y tarjetas de crédito 7,528.2 Casino y restaurante 489,640.6 85,881.7Combustibles y lubricantes 292,882.4 73,245.8Comisiones 60,037.9 24,414,700.6Contribuciones , nacionalización DVD, liquidación películas 46,524.4 449,271.3Descuentos comerciales 130,305.4Distribución de costos 366,463.3 5,515.0Elementos de aseo y cafetería 337,208.9 423,150.7Elementos fungibles de oficina 63,998.4 328,891.4Envases y empaques 3,905.6 20,717.6Estampillas y correos 31,295.3 417.9Eventos y ferias 974,210.6 15,358.1Fletes y acarreos 92,812.5 147,352.7Frecuencias de emisión y gastos de comerciales 116,492.7 42,687.1Gastos de representación 719,682.0 113,775.7Incentivos, participación venta de producciones 1,047,995.0Libros, suscripciones, periódicos y revistas 305,923.4 13,183.5Mano de obra señal internacional y otros proyectos 408,841.6 483,161.7Manejo de mercancías, salidas, muestras 27,414.2 62,532.6Materiales, repuestos y accesorios 30,562.5 247,618.6
Al cierre del año 2010 los gastos de administración y ventas se discriminan así:
77ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Al cierre del año 2009 los gastos de administración y ventas se discriminan así:
Descripción Administración Ventas
Gastos de personal 53,121,153.4 27,401,887.6Honorarios 30,158,905.9 972,851.2Servicios 14,937,661.8 19,499,950.0Contribuciones y afiliaciones 8,182,645.4 1,392,380.2Mantenimiento y reparaciones 5,036,682.2 1,615,673.2Impuestos 3,698,434.7 5,028,165.3Arrendamientos 3,054,994.3 1,484,095.1Seguros 2,664,412.0 500,454.8Gastos de viaje 1,771,897.5 733,686.2Amortizaciones 1,659,995.2 1,536,754.3Gastos legales 414,687.5 56,181.8Adecuación e instalación 347,117.8 621,852.9
Subtotal 125,048,587.7 60,843,932.6otros diversosAdministración de edificios 32,541.8 185,768.3Análisis de laboratorio manipulación alimentos 26,569.5Avisos no publicitarios 37,127.8 Bajas de inventarios 56,109.5Boletería y tarjetas inteligentes 82.1 681,162.2Casino y restaurante 392,210.2 93,489.5Combustibles y lubricantes 294,174.4 57,948.7Comisiones 72,187.8 23,721,510.5Contribuciones 16,079.3 Distribución de costos 333,876.5 Elementos de aseo y cafetería 296,922.4 260,646.9Elementos fungibles de oficina 162,867.6 489,709.2
Papelería, fotocopias y útiles de oficina 583,955.5 202,765.8Parqueaderos y peajes 48,572.9 4,570.5Publicidad institucional 3,305,962.9 18,498,693.9Reembolsos caja menor 26,493.8 1,383.3Reintegro de gastos a consultores y terceros 3,485,849.2 Software 1,503,411.9 48,789.6Taxis y buses 550,637.9 504,342.7Otros gastos de personal 20,372.2 28,275.3Otros diversos 57,378.4 28,142.9
Total gastos de administración y ventas 123,708,416.3 122,908,559.5
Descripción Administración Ventas
78
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 22
INGRESOS NO OPERACIONALES
Comprende los ingresos provenientes de transacciones diferentes a las del objeto
social o giro normal del negocio, incluyendo entre otros, los ítems relacionados
con las operaciones de carácter financiero, arrendamientos, servicios, honorarios,
recuperaciones, utilidad en ventas de propiedades, planta y equipo y otros activos.
Envases y empaques 8,341.7 10,473.6Estampillas y correos 50,710.1 Eventos y ferias 987,290.2 814,499.0Fletes y acarreos 63,368.6 81,688.2Gastos de representación 494,020.3 75,471.5Gastos de transporte 35,609.7Gastos diversos de películas 1,207,471.4Indemnizaciones 245.0 135.9Libros, suscripciones, periódicos y revistas 200,518.7 4,497.7Materiales, repuestos y accesorios 25,212.1 Muestras de mercancías 33,023.6Otros gastos de personal 165,133.7 Papelería, fotocopias y útiles de oficina 499,829.6 152,196.4Parqueaderos y peajes 31,198.7 3,750.5Publicidad institucional 1,317,237.8 9,626,206.8Reembolsos caja menor 25,662.7 5,369.2Reintegro de gastos a consultores y terceros 2,988,231.8 Software 1,691,783.9 73,474.8Taxis y buses 551,481.8 280,922.9Otros diversos 53,168.9 122,917.0
Total gastos de administración y ventas 135,840,093.2 98,944,555.1
Descripción Administración Ventas
79ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Los ingresos por capitalizaciones patrimoniales de inversiones por valor de
$32,215.3 millones, corresponden a la capitalización de la prima en colocación de
acciones efectuada por una de las compañías del portafolio.
En cada período se afectaron los resultados del ejercicio con ingresos que
correspondían a ejercicios anteriores, entre los cuales los más representativos,
individualmente considerados son:
Descripción 2010 2009
Ingresos por capitalizaciones patrimoniales de inversiones 32,215,260.0 Diferencia en cambio y pacto de reajuste 24,589,524.8 61,644,032.5 Recuperaciones 18,153,199.0 46,197,196.4 Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo 7,274,060.4 26,437,523.6 Arrendamientos 6,289,361.5 3,973,112.4 Intereses 4,677,853.2 4,815,996.2 Reintegros y aprovechamientos 2,495,594.7 1,562,599.1 Amortización corrección monetaria diferida 675,618.8 689,764.9 Indemnizaciones 598,978.8 431,195.2 Otros ingresos financieros 580,070.7 2,149,013.2 Ingresos de ejercicios anteriores 341,232.8 271,409.5 Descuentos comerciales 184,505.6 149,973.2 Dividendos y participaciones 1,490.2 3,063.8 Honorarios 30,522.1 Comisiones 625.6 Otros menores 51,534.6 76,745.9
Total ingresos no operacionales 98,128,285.1 148,432,773.6
Descripción 2010 2009
Reintegro de costos y gastos 263,964.3 64,245.3 Pauta publicitaria 101,512.9 Intereses 70,137.2 5,943.5 Pasivos dados de baja 95,571.4 Otros menores 7,131.3 4,136.4
Total ingresos de ejercicios anteriores 341,232.8 271,409.5
80
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 23
GASTOS NO OPERACIONALES
Comprende gastos no relacionados directamente con la actividad principal de las
Compañías que conforman el Grupo Consolidado; se incorporan conceptos tales
como financieros, comisiones, egresos ejercicios de años anteriores, pérdidas en
ventas y retiros de bienes, gastos extraordinarios y gastos diversos.
Descripción 2010 2009
Intereses 39,356,686.6 44,580,140.3 Diferencia en cambio y pacto de reajuste 23,131,059.2 63,737,362.5 Donaciones 8,526,159.9 453,650.2 Otros gastos financieros 6,629,392.4 7,210,618.2 Pagos por garantías otorgadas 3,743,166.0 2,504,936.9 Costos y gastos de ejercicios anteriores 3,011,420.5 1,944,873.7 Demandas laborales 2,423,671.0 Comisiones 1,904,971.6 1,853,183.2 Multas, sanciones y litigios 1,386,556.0 2,748,197.4 Provisión de Inversiones 1,209,454.8 762,742.9 Impuesto de patrimonio y otros asumidos 1,153,061.3 2,998,655.4 Amortización corrección monetaria diferida 356,893.9 561,706.4 Pérdida en venta y retiro de activos 291,788.2 563,419.0 Descuentos comerciales 136,443.8 192,196.5 Indemnizaciones 121,208.9 1,089,328.6 Pasivos pensionales asumidos 76,188.3 139,571.1 Activos dados de baja 40,737.9 312,404.0 Patrocinios 37,175.2 80,488.1 Actividades culturales y cívicas 21,000.0 304,758.6 Reembolsos de gastos a terceros 1,229.4 1,662.2 Pérdida en liquidación de sociedades 20,000.0 Provisión contingencias varias 447,913.7 Otros cargos 486,882. 9 264,485.8
Total egresos no operacionales 94,045,147.8 132,772,294.7
81ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
La provisión para contingencias varias en el año 2009, cubrirá los reclamos que
pudieran surgir de las ventas de compañías, incluyendo lo relacionado con los
avales y garantías en moneda nacional y extranjera.
En cada período se afectaron los resultados del ejercicio con egresos que
correspondían a ejercicios anteriores, entre los cuales los más representativos,
individualmente considerados son:
Descripción 2010 2009
Ajuste provisiones y declaraciones de impuestos 1,258,638.4 621,571.5 Costo de venta 553,466.2 136,577.1 Servicios 370,031.1 203,089.2 Indemnizaciones 275,836.1 Honorarios 146,808.1 175,668.7 Gastos de viaje 68,932.5 23,034.3 Activos dados de baja 68,362.5 116,672.5 Devoluciones en ventas 55,354.9 Mantenimiento, adecuación y reparaciones 35,277.7 33,903.5 Impuestos asumidos 30,893.3 Comisiones 27,026.2 249,083.8 Publicidad 23,187.1 Gastos de personal 22,684.9 17,759.9 Gastos financieros 9,931.1 173,351.1 Taxis y buses 5,589.0 2,917.0 Seguros 2,100.2 24,002.3 Elementos de aseo y cafetería 1,813.9 1,373.4 Relaciones públicas 205.7 1,449.8 Gastos legales 192.1 Intereses 91,390.2 Útiles, papelería y fotocopias 2,124.5 Combustibles y lubricantes 1,596.1 Otros menores 55,089.5 69,308.8
Total 3,011,420.5 1,944,873.7
82
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 24
INDICADORES FINANCIEROS
En cumplimiento con lo establecido en el Artículo 291 del Código de Comercio y en la
Circular 002 de 1998 de la Superintendencia Financiera de Colombia, a continuación
se presentan los principales indicadores financieros al cierre del ejercicio.
Estos índices miden la capacitad que tiene el Grupo Valórem para cumplir sus
obligaciones a corto plazo, guardando un adecuado margen de seguridad.
índices de liquidez 2010 2009
razón corriente Activo corriente / Pasivo corriente 0.71 0.71
prueba ácida de cuentas por cobrar Activo corriente (menos) cuentas por cobrar clientes / Pasivo corriente 0.54 0.52
prueba ácida de inventarios Activo corriente (menos) inventarios / Pasivo corriente 0.63 0.64
capital de trabajo 2010 2009
Activo corriente (Menos) Pasivo corriente (235,262,652.4) (206,300,043.7)
índices de endeudamiento 2010 2009
endeudamiento total Pasivo total / Activo total 52.60% 50.63%
endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / Activo total 29.10% 29.86%
Esta es la forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de
la razón corriente o índice de liquidez.
Los anteriores indicadores miden en qué grado y de qué forma participan los
acreedores a corto y a largo plazo dentro de la financiación del Grupo Valórem.
83ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Laverage (Apalancamiento) 2010 2009
Total Pasivo total / Patrimonio 143.58% 137.83%A corto plazo Pasivo corriente / Patrimonio 79.43% 81.29%Financiero Pasivo financiero / Patrimonio 55.15% 56.47%
índices de actividad 2010 2009
Rotación de cartera 6.3 6.1
Rotación de inventarios 8.0 8.1
Rotación de activos fijos 1.8 1.7
Rotación de activos operacionales 1.6 1.6
Rotación de activos totales 0.3 0.3
Compara el financiamiento de terceros Vs. los recursos de los accionistas y
establece la relación existente entre los compromisos financieros a corto y largo
plazo Vs. el patrimonio del Grupo Valórem.
Corresponden a una relación entre las utilidades y/o pérdidas generadas en
diferentes instancias del estado de resultados y los ingresos netos, así como la
relación entre los resultados netos con el patrimonio y el activo total, mostrando
la capacidad de estos para generar utilidades.
índices de rendimiento 2010 2009
Margen bruto Resultado bruto / Ventas netas 46.67% 43.83%Margen operacional Resultado operacional / Ventas netas 7.31% 3.29%Margen neto Resultado neto / Ventas netas 4.28% 0.74%rendimiento del patrimonio Resultado neto / Patrimonio 3.75% 0.68%rendimiento del activo total Resultado neto / Activo total 1.37% 0.25%
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Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
NOTA 25
DESCRIPCIÓN DEL PROCESO DE CONSOLIDACIÓN
Para efectos de llevar a cabo el proceso de consolidación Valórem S.A. desarrolló
el siguiente plan de actividades.
• Valórem S. A. se constituye como la Compañía consolidadora en este proceso
y sus subordinadas las compañías que se indican en la Nota 2.
• El corte de los estados financieros tanto de Valórem S.A. como de sus
subordinadas fue al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
• Los principios contables se ajustan a las normas de contabilidad de general
aceptación en Colombia según Decreto 2649 de 1993 aplicadas uniformemente.
• Los estados financieros de cada una de las compañías a consolidar se encuentran
debidamente certificados por el Representante Legal y el Contador Público, y
dictaminados por el Revisor Fiscal o Contador Público Independiente.
• Los estados financieros de las subordinadas en el exterior se convirtieron a
pesos colombianos antes de iniciar el proceso de consolidación y se expresaron
de acuerdo con las normas de contabilidad aplicadas en Colombia.
índice de solvencia o solidez 2010 2009
Solvencia Total Activos / Total pasivos 1.9 2.0
Este índice muestra la capacidad que tiene el Grupo Valórem para responder por
sus pasivos totales, incluyendo los pasivos laborales. Al cierre de diciembre de
2010 por cada peso adeudado el Grupo Valórem tiene 1.9 pesos de respaldo. Al
cierre del mismo período para el año 2009, por cada peso adeudado contaba con
2.0 pesos de respaldo
85ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
• Los saldos recíprocos existentes entre las compañías incluidas en el proceso
de consolidación fueron comprobados y se prepararon e incluyeron los ajustes
correspondientes para su plena correspondencia.
• Los saldos y las transacciones de las compañías incluidas en el proceso de
consolidación fueron analizadas para proceder a su eliminación total de acuerdo
con el origen de la transacción tanto en cuentas de balance como de resultados.
Algunas de las transacciones eliminadas se describen a continuación:
» El valor de la inversión que posee Valórem S.A. fue eliminado contra el
patrimonio de sus subordinadas y entre ellos mismos.
» Las ventas, otros ingresos, costo de ventas y gastos fueron eliminadas entre
las compañías a consolidar.
» Los dividendos recibidos entre las compañías consolidadas se trasladan al
patrimonio como superávit por distribuir.
» Los saldos por cobrar y pagar que registraban entre sí las compañías y en
general todas las transacciones y operaciones entre los Entes a consolidar
han sido eliminados en este proceso.
» Las utilidades y/o pérdidas no realizadas entre las compañías del Grupo
Valórem, se eliminaron.
• El valor determinado como interés minoritario fue calculado con base en el
porcentaje de participación en poder de accionistas ajenos al Grupo Valórem a
consolidar y se presenta en los rubros de interés minoritario en el balance y en
las cuentas de resultados.
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Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
noTA 27
INFORmACION SOBRE PERSONAL EmPLEADO
Variación
concepto Individual consolidado 2010 2010 Miles $ %
Activos 1,778,506,593.8 2,776,862,537.8 998,355,944.0 56.13Pasivos 762,526,044.5 1,460,711,409.0 698,185,364.5 91.56Patrimonio 1,015,980,549.3 1,017,374,993.9 1,394,444.6 0.14Utilidad 71,689,485.9 38,181,702.0 (33,507,783.9) (46.74)Interés minoritario 298,776,134.9 298,776,134.9 100.00
2010 2009 compañía clasificación no. Gastos no. Gastos
de personal de personal
Valórem S.A. Empleados de dirección y confianza 20 4,439,039.8 19 6,998,345.2 Otros N/A N/A Agencia de Aduanas Empleados de dirección y confianza 32 275,251.4 17 170,426.6 Almagrán S.A. Nivel 1 Otros 50 1,731,865.5 70 1,461,890.7
Almacenar S.A. Empleados de dirección y confianza 125 1,697,036.5 169 4,977,627.2 Otros 375 14,574,535.4 336 9,289,791.5
Almagrán Cargo S.A. Empleados de dirección y confianza 35 1,234,123.8 24 1,148,909.9 Otros 23 554,340.2 13 284,484.5
Almagrán S.A. Empleados de dirección y confianza 117 5,623,801.7 75 6,162,019.0 Otros 709 11,513,647.1 304 6,456,746.5
Almagran S.A. - Ecuador Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
Caracol América Production LLC. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A 1 6,759.7
noTA 26
EFECTO DE LA CONSOLIDACIÓN SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS
87ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
Caracol T.V. América Corp. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
Caracol Televisión Inc. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
Caracol Televisión S.A. Empleados de dirección y confianza 65 17,920,600.0 66 16,863,767.0 Otros 837 46,131,584.1 798 41,262,580.4 Compañía de Distribución Empleados de dirección y confianza 65 2,578,887.6 49 2,070,041.2 y Transporte S.A. Otros 148 2,819,578.6 137 2,554,410.1
Cine Colombia S.A. Empleados de dirección y confianza 66 8,384,130.0 58 7,642,146.2 Otros 976 18,699,946.1 843 13,647,561.6 Comteve Mercadeo Empleados de dirección y confianza 1 257,412.7 1 229,070.0 y Servicios S.A.S. Otros N/A N/A
DATAIFX S.A.S. Empleados de dirección y confianza 5 185,823.1 N/A Otros 11 1,207,758.2 N/A
Hércules Enterprises Inc. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
ICCK Net S.A. Empleados de dirección y confianza 7 1,069,680.7 8 1,012,581.7 Otros 27 1,409,312.0 23 1,207,758.2
Inversiones C.T.V. S.A.S. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
Mambo LLC. Empleados de dirección y confianza 4 529,336.9 6 805,665.1 Otros 31 3,185,141.6 35 5,194,528.4
Movie Investments Company S.A. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
Origin Entertaiment S.A. Empleados de dirección y confianza N/A 3 149,557.7 Otros N/A 18 897,346.0
PrimeInversiones S.A.S. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
PrimeOther S.A.S. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
PrimeValueService S.A.S. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Otros N/A N/A
Reforestadora de la Costa S.A.S. Empleados de dirección y confianza 12 2,150,104.2 10 1,304,982.7 Otros 317 5,122,412.6 311 2,743,044.7
2010 2009 compañía clasificación no. Gastos no. Gastos
de personal de personal
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Notas a los estados fiNaNcieros coNsolidados
a diciembre 31 de 2010 y 2009
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 2010
2010 2009 compañía clasificación no. Gastos no. Gastos
de personal de personal
Stock Models S.A. Empleados de dirección y confianza 2 418,031.9 2 507,390.2 Otros 15 477,824.0 10 308,860.5 Televisión Equipment. Empleados de dirección y confianza N/A N/A Services Corp. Otros N/A N/A
Wisenthunt Global Logistic Inc. Empleados de dirección y confianza 1 49,886.4 N/A Otros 20 504,407.0 N/A
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