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República Bolivariana de VenezuelaMinisterio del Poder Popular para la Defensa
Universidad Nacional Experimental Politécnica de La Fuerza Armada Decanato de Investigación y Postgrado
Gerencia Financiera de la Empresa
Autores:Lcda. María CepedaLcda. Ysabel FerrerLcdo. Tony Piñero
Lcdo. David MirelesLcda. Yohana Beomont
Facilitador :Mcs. Egduin Veliz
Maracay ,11 de Junio 2012
Financiamiento a Largo Plazo.
Acciones.
Tipos de Acciones.
Deudas a Largo Plazo.
Factores que Influyen sobre estructura de Capital.
Estructura de Capital.
Maximización del Valor de la Empresa
Maximización del Valor de los Intereses de los Accionistas.
Apalancamiento Financiero
ACCIONES ORDINARIAS (FUENTE INTERNA)
1. GENERACIÓN DE FLUJOS DE EFECTIVO
3. CREACIÓN DE FONDOS ESPECIALES
5. CAPITALIZACIÓN DE UTILIDADES NO DISTRIBUIDAS
4. DISPOSICIÓN DE ACTIVOS NO PRODUCTIVOS
DEUDAS A LARGO PLAZO (FUENTE EXTERNAS)
Mediante Pasivo Mediante Cuasi CapitalMediante Capital o
PatrimonioBonos Quirografarios Acciones Preferidas Acciones Comunes
Bonos Hipotecarios Deuda Subordinada
Prestamos con garantía mobiliaria o inmobiliariaArrendamiento Financiero
ARRIENDAMIENTO FINANCIERO
Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la
situación y las necesidades de cada una de las partes.
Miden el nivel de participación
Accionista por parte de la organización a la que representa.
Acciones Ordinarias
Acciones Preferenciales
Utilidades
Dividendos
Derecho al Voto
Autorizadas Emitidas En Circulación
Pacto constitutivo
Privilegios Prioridades
Características
Dividendo
Valor Nomina % fijo
Flotante
Convertibilidad
Quiebra
Condiciones
Certificado de Designación
Acumulativas No acumulativas
Participantes
De Renta Mensual
Perpetuas
Adicionales
No tiene fecha fija en la cual el capital
invertido sea regresado al accionista
Instrumento Financiero
Prestamista
Persona Natural o Jurídica
Prestatario
Naturaleza de la deuda
Fechas para realizar pago (abonos a capital e interés)
Fecha de vencimiento
La tasa de interés
Las garantías
3 y 10 años
Amortizables en cuotas periódicas
de capital e interés
Ventajas Desventajas
Permite programar mejor el flujo de efectivo.
Mayor Flexibilidad en la elaboración de contratos, para adaptarlos a las necesidades del préstamo.
El Prestatario evita los gastos de agentes de colocación o distribución.
Posibilidad de años muertos o años de gracia, lo cual constituye una ventaja para que el beneficiario del préstamo pueda percibir ganancias derivadas de la adquisición o de inversión realizada.
Tasas de interés más altas.
Altos estándares de crédito requeridos por el prestamista.
Los costos de investigación pueden ser altos.
El prestamista permanece con la compañía durante un periodo más prolongado.
Grandes restricciones a empresas pequeñas y medianas, así como de capital extranjero.
La salida de efectivo es grande debido a que los requieren una amortización regular.
ESTRUCTURA DE CAPITAL
OPTIMA
ESTRUCTURA DE ACTIVOS
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
RENTABILIDADCONTROL
VENTAS
TASA DE CRECIMIENTO
IMPUESTOS
ACTITUDES Y EXPEXTATIVAS
Es la sumatoria de los fondos provenientes de aportes propios y los adquiridos mediante endeudamiento a largo plazo, donde la estructura
financiera corresponde a la totalidad de las deudas sumadas al patrimonio o pasivo interno.
La fijación de la estructura de capital
La determinación de la estructura de activos de la
empresa
El análisis de datos financieros
Aspectos a Evaluarse en los Estados Financieros
Básicos
Esto se puede lograr, aumentando el valor de las acciones de la empresa.
Verificar que la empresa realmente alcanzo sus metas, o que logro un éxito, en sus utilidades, en el mercado, sucursales, etc.
La utilidad le da valor a las acciones, para tener una buena utilidad se debe ampliar el mercado.
Dar mantenimiento a la empresa (activos fijos principalmente).
Comprar la materia prima para nuestra producción, con la calidad requerida, etc.
Debe planear la adquisición y el uso de los fondos, de manera
que se maximice el valor de la empresa.
Tomar decisiones acerca de fuentes y
aplicaciones alternativas de fondos.
Si la administración está verdaderamente interesada en el bienestar de sus accionistas
actuales, deberá concentrarse en las utilidades por acción (upa) más que en las utilidades
corporativas totales.
Es simplemente usar
endeudamiento para financiar una operación
Definir como la proporción
entre capital propio y el
crédito
Adam Smith
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