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FORO
Recuperación del Sector Hidrocarburos en la Venezuela postpetrolera IESA | Caracas 27-11-2018
Bases para un consenso
Diagnóstico: ¿Cómo estamos?
71 años perdidos
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=100
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Fuentes: BCV, INE y Ecoanalítica
Evolución del PIB per capita venezolano(1920-2018)
20181947
68 en la producción petrolera
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Fuentes: Baptista (2002), Pdvsa y Ecoanalítica
Evolución de la producción petrolera venezolana
1950
2018
91 según términos per cápita
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1937
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1949
1952
1955
1958
1961
1964
1967
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
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Bar
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Fuentes: Baptista (2002), Pdvsa y Ecoanalítica
Producción petrolera venezolana por habitante
2018
1927
La caída en el consumo supera –con creces– el colapso en el producto
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Índi
ce (
1997
=100
)
Fuentes: BCV, INE y Ecoanalítica
PIB vs. consumo (per cápita)PIB per cápita Consumo público Consumo privado
El ajuste en el nivel de importaciones ha sido dramático
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E
2016
E
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D p
or h
abita
nte
Fuentes: BCV, Bureau of Labor Statistics y Ecoanalítica* Serie deflactada a través del Consumers Price Index (2017=100) (EE.UU).
Evolución de las importaciones (reales por habitante)
El sector privado se llevó la peor parte…
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MM
US
D
Fuente: Ecoanalítica
Liquidaciones de divisas al sector privado
Liquidaciones diarias Promedio
Las importaciones de alimentos cayeron cerca de 70,0% en dos años (2014-2016)
El destino de los medicamentos y equipos médicos fue similar…
La caída de este rubro figura entre las mayores que se hayan registrado desde 1962 (5 años)
Venezuela multiplicó por seis su nivel de deuda en épocas de Bonanza…
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2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016E 2018E
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M U
SD
Fuentes: BCV, Pdvsa, Mefbp y Ecoanalítica
Pasivos del Sector Público Restringido
Gobierno Central (Bonos) Pdvsa (Bonos) Gobierno Central (Otros)Pdvsa (Otros) China NacionalizacionesDeuda Comercial Rusia (Rosneft)
Y, al día de hoy, equivale a 4,6 veces el nivel de exportaciones
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2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016E 2018E
Pasi
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Expo
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Fuentes: BCV, Pdvsa, Mefbp y Ecoanalítica
Ratio Deuda/Exportaciones
El cuadro fiscal y monetario es dramático
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Fuentes: Seniat y Ecoanalítica
Evolución de los ingresos reales no petroleros
Total ISLR IVA
El cuadro fiscal y monetario es dramático
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Fuentes: BCV y Ecoanalítica
Agregados Monetarios
Base monetaria Liquidez
Y así llegó la hiperinflación…
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/m)
Fuentes: BCV y Ecoanalítica
Inflación mensual
Y así llegó la hiperinflación…
19-oct/26-oct 27-oct/02-nov 3-nov/9-nov 9-nov/16-nov Total1 Anualizada2
Alimentos y bebidas no alcohólicas 51,5 42,9 21,6 19,5 221,0 119.479.198,8
Bebidas alcohólicas y tabaco 32,1 29,0 23,4 16,1 145,3 4.736.118,0
Vestido y calzado 8,0 12,7 9,4 12,0 49,3 12.132,6
Alquiler de vivienda 11,2 25,0 12,0 7,6 68,6 52.602,4
Servicio de la vivienda excepto teléfono 44,0 34,0 27,8 21,0 200,9 55.119.277,2
Equipamiento del hogar 34,1 26,5 14,5 9,4 115,2 987.979,0
Salud 47,9 37,0 20,0 14,1 183,4 26.838.010,1
Transporte 56,0 48,2 37,5 25,0 302,6 1.814.528.000,0
Comunicaciones 7,0 10,0 10,1 7,9 39,9 5.517,8
Esparcimiento y cultura 26,8 27,1 21,4 12,0 120,2 1.296.426,1
Servicios de educación 13,1 12,4 6,9 5,1 42,9 7.167,7
Restaurantes y hoteles 46,7 37,0 24,9 23,0 211,8 84.574.177,3
Bienes y servicios diversos 33,3 29,1 17,0 12,4 128,5 2.021.512,6
Total 37,9 33,7 20,4 16,3 160,7 9.842.583,1
1Inflación proyectada a cuatro semanas, partiendo del promedio semanal de las últimas cuatro semanas2Inflación anualizada utilizando la proyección a cuatro semanas
Fuente: Ecoanalítica
Inflación semanal (%)
Esto puede ser más largo todavía…
Posición Nombre Año Inicial
Meses de Duración
Mayor Tasa Mensual (%) Posición Nombre Año
InicialMeses de Duración
Mayor Tasa Mensual (%)
1 Nicaragua 1986 58 261 16 Danzig 1922 15 2,4*103
2 Grecia 1941 44 1,4*104 17 Armenia 1993 15 4383 Ukrania 1992 35 285 18 Bosnia & Herz. 1992 15 3224 China 1943 26 302 19 Polonia 1923 13 2755 Rusia/USSR 1922 26 212 20 Georgia 1993 13 2116 Angola 1994 26 84 21 Hungría 1945 12 4,2*1016
7 Azerbayán 1992 24 118 22 Moldovia 1992 12 2408 Turkmenistan 1992 23 429 23 Venezuela 2017 12 209,89 Yugoslavia 1992 22 3,1*108 24 Austria 1921 12 12910 República Srpska 1992 22 2,9*108 25 Congo (Zaire) 1991 12 11411 Tajikistan 1992 22 201 26 Hungría 1923 12 9812 Zimbabwe 2007 20 7,9*1010 27 Filipinas 1944 12 6013 China 1947 20 5,0*103 28 Congo (Zaire) 1993 11 25014 Francia 1795 19 304 29 Argentina 1989 11 19715 Bolivia 1984 16 183 30 Taiwan 1948 8 108
Fuentes: Hanke, S. & Krus, N; y EcoanalíticaSólo considerando los casos con 6 o más meses de duración.
Lapso y magnitud de hiperinflaciones pasadas
El sistema financiero desapareció…
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Fuentes: Sudeban y Ecoanalítica
Valor de la Banca en dólares
Depósitos Inversiones Cartera de credito Patrimonio
Y los salarios reales colapsaron…
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S (oct 2018)
US
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Fuentes: Dólar Web, BCV y Ecoanalítica
Salario integral mínimo USD VES Oct-18 (eje der.)
Y los salarios reales colapsaron…
Disparando los niveles de pobreza…
Y la diáspora…
Las remesas: un nuevo actor en la película
1S2017 1S2018 Var. %Flujo Neto Total (USD MM) 759,3 1.188,10 56,5Usuarios (MM) 1,7 2,2 29,4 Permanentes (MM usuarios) 1,1 1,4 27,3 Ocasionales (MM usuarios) 0,6 0,8 33,3Transferencia Promedio (USD) 75 90 20Fuentes: Ecoanalítica
Flujo de Remesas hacia Venezuela
Las remesas: un nuevo actor en la película
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Mercado Cambiario en 2017 (USD MM)
Remesas Otros
Fuentes: Ecoanalítica
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Mercado Cambiario en 2018 (USD MM)
Remesas Otros
Fuentes: Ecoanalítica
¿Por qué un colapso tan grande sin la excusa de un conflicto bélico o un colapso del Estado?
Sinopsis de la crisis venezolana
Ataque a los derechos económicos
Altos precios del Petróleo
Altas importaciones
Colapso de las importaciones
Colapso del PIB
Contracción del sistema financiero
Incremento del Endeudamiento
Cierre de mercados financieros internacionales
Caída de precios y producción petrolera
Ataque a los derechos económicos
Altos precios del Petróleo
Altas importaciones
Colapso de las importaciones
Colapso del PIB
Colapso de la recaudación
fiscal
Financiamiento monetario del déficit
Hiperinflación
Contracción del sistema financiero
Incremento del Endeudamiento
Cierre de mercados financieros internacionales
Caída de precios y producción petrolera
Sinopsis de la crisis venezolana
Lineamientos programáticos del programa de la Unidad
1. La política económica se enmarcará, en la necesaria compatibilidad entre crecimiento económico e inclusión social.
2. La política económica procurará el rescate de la claridad estratégica, eficiencia y complementariedad en la actuación de los sectores público y privado.
• Ejes estratégicos de acción • La energía y el fisco. • La producción. • El empleo.
• Problemas mas apremiantes al bienestar de los venezolanos • Inflación y empobrecimiento. • Colapso del sistema de distribución de alimentos y del sector salud. • Desempleo y sub-empleo. • Caída crónica de la producción. • Inseguridad jurídica y financiera. • Endeudamiento y desorden fiscal.
Puntos mínimos de estabilidad macroeconómica
1. Dar señales claras de hacia dónde queremos ir (progreso, productividad, competitividad, calidad institucional…).
2. Diseñar una estrategia anti-inflacionaria en Venezuela. • Sin éxito en el plano inflacionario, cualquier intento de estabilizar economía
y garantizar la gobernabilidad será frustrante.
3. Recuperación del poder adquisitivo de la población así como la identificación de la población vulnerable. • Este es un punto clave para el diseño de la política compensatoria,
que debe ser eje central en la puesta en marcha del nuevo gobierno.
4. Incremento de la oferta de bienes y servicios, con el fin de recuperar en un plazo perentorio niveles normales de abastecimiento.
• Este tema está atado a la política industrial y de estímulos al sector privado, además del componente de importaciones.
5. Evitar un aumento de la tasa de desempleo, pero dando mayor flexibilidad al mercado laboral, de forma tal de incrementar la capacidad de absorción de trabajadores por parte del sector privado y el núcleo de trabajadores por cuenta propia.
6. Atracción de inversiones privadas, tanto nacionales como extranjeras, teniendo como foco de atracción el sector energético, especialmente el petrolero.
7. Auditoría de los recursos presupuestarios con que se cuentan, tanto en moneda local como extranjera. Así como de los pasivos y obligaciones de corto y mediano plazo del sector público. Restablecimiento de la unidad del Tesoro.
8. Diseño de estrategia para conseguir liquidez externa (levantar recursos en divisas) en el corto plazo con su impacto en la sostenibilidad fiscal y presupuestaria.
Puntos mínimos de estabilidad macroeconómica
9. Construcción de un mapa de arquitectura institucional y legal para el diseño de una agenda legislativa para la introducción de cambios institucionales y procedimentales, así como del marco regulatorio vigente.
10. El nuevo gobierno debe tener como eje de acción el dialogo y la capacidad de construir acuerdos con diferentes actores institucionales: sindicatos, sector privado, banca, organismos multilaterales e internacionales, entre otros.
11. Identificación de las llamadas “restricciones de oferta”, esto es, obstáculos estructurales que pueden obstaculizar el crecimiento económico en el corto y mediano plazo. Aquí un punto clave es el sistema eléctrico nacional.
12. Rescatar el rol del Estado volviendo a sus funciones naturales, la de proveer servicios y bienes públicos, contribuir a la distribución equitativa del ingreso y a la estabilización macroeconómica.
Puntos mínimos de estabilidad macroeconómica
13. Rescatar dos figuras constitucionales claves: el Acuerdo Anual de Políticas Económicas (AAP) y el Marco Plurianual de Presupuesto (MPP).
14. Establecer una meta tributaria, en el contexto de esta propuesta, implica una tarea coordinada de reformas del sistema de impuestos con la determinación del espacio de contribución de la renta petrolera para la gestión fiscal, la estabilización macroeconómica, el ahorro intergeneracional, así como para darle contenido al desarrollo de una regla fiscal que se alcance por consenso.
15. Prestar especial atención al sistema financiero, tomando en cuenta aspectos claves como: tasas de interés reales positivas, gavetas crediticias, tamaño del sistema financiero para hacer frente a las necesidades de financiamiento del desarrollo nacional.
16. Revisión profunda de los subsidios en los servicios públicos, así como lo relativo a la calidad y acceso a los mismos.
Puntos mínimos de estabilidad macroeconómica
17. Promoción de un tipo de cambio real competitivo que favorezca la participación de las empresas venezolanas en los mercados globales. • Esto de manera de romper el sesgo anti-exportador de la política cambiaria en
Venezuela y estimular emprendimientos orientados a hacerse de espacio en los mercados internacionales.
18. Revisión de los mecanismos de cooperación internacionales (ALBA, Petrocaribe, China, Petroamérica, entre otros)
19. Simplificación de trámites y procesos legales con el objeto de facilitar y fomentar la formalización de la economía, reduciendo al mínimo posible las barreras de entrada para fomentar la competencia.
20. Es preciso hacer un análisis completo de la “arquitectura” económica y financiera de PDVSA con el objeto de promover un reordenamiento que le permita a la empresa cumplir cabalmente con los compromisos que tiene con la nación en materia de asignación de divisas y en lo contentivo al aporte fiscal petrolero al gobierno.
Puntos mínimos de estabilidad macroeconómica
Bases para un programa de reconstrucción nacional
Las importaciones
• Venezuela necesitará en el cortísimo plazo restablecer las importaciones de bienes y servicios, para poder cubrir las necesidades básicas de los venezolanos en términos de alimentos y medicinas.
• También deberá abastecer de materias primas a lo que queda de aparato productivo.
• Han sido agotados todos los activos de reserva de la República, y lo poco que queda a esta fecha podría ser consumido entre este momento y la ocurrencia de la transición política.
• Llevar las importaciones de bienes y servicios al nivel del año 2015 (US$50.000 millones) manteniendo el servicio de deuda tanto financiera como al FCCV, provocaría una brecha externa superior a los US$40.000 millones.
• Tomando en cuenta las proyecciones de precios en el mercado petrolero y los niveles de producción y exportación de Venezuela.
Otros gastos y obligaciones para poner en marcha la estabilización
• Inversión para recuperar productividad del sector petrolero.
• Inversión para recuperar la infraestructura eléctrica del país.
• Previsiones para pagar las demandas pendientes contra Venezuela en la Corte Internacional de Arbitraje por concepto de expropiaciones.
• Pago de la enorme deuda comercial acumulada con toda la cadena de proveedores a través de la figura de Autorizaciones para Liquidación de Divisas (ALD) pendientes.
• La experiencia de quiebras en otros países que han adoptado políticas de corte comunista o socialista del tenor que se ha implementado en Venezuela, sugiere que podrían existir otros compromisos adquiridos a espaldas de la nación que irán apareciendo una vez que ocurra la transición política.
Renovación fiscal • Se hace urgente la implementación de un programa de protección social, a través de un subsidio
directo que permita rescatar a las familias en situación de necesidad. • Medida temporal mientras se recupera el crecimiento y se establecen las bases de una
nueva política social. • Este programa debe encontrar cabida dentro de un cuadro fiscal que presenta un déficit de
más de 20% del PIB, en esencia financiado con impresión de dinero inorgánico por el BCV.
• Se debe respetar la autonomía del BCV y diseñar una estrategia monetaria que le ponga fin al financiamiento monetario del déficit fiscal y operativo de PDVSA.
• La Constitución prohíbe al BCV financiar gasto público y convalidar políticas fiscales deficitarias.
• La gestión fiscal debe ser más eficiente y transparente, para lo cual se requiere la unificación del tesoro nacional que traiga de nuevo los ingresos y gastos del Estado al escrutinio público, y esté sujeto a mecanismos formales de rendición de cuentas.
Ley de presupuesto
• Se deben determinar los ingresos ordinarios sobre una estimación franca del precio del barril de petróleo, y no sobre una fracción de este como ha ocurrido en los últimos años, generando distorsiones graves en la política fiscal.
• El proceso de reorientación de la gestión fiscal se debe llevar a cabo de manera gradual y con mucha cautela.
• Se debe garantizar la transferencia de recursos a los estados y municipios, cumpliendo el tope establecido en la Constitución del 20% de los ingresos ordinarios del presupuesto por concepto de Situado Constitucional.
Reestructuración de un modelo social
• La crisis de Venezuela tiene su origen en la imposición sistemática de un modelo de dominación social, en donde el Estado ha sustituido al ciudadano y a los mercados como mecanismo de organización social.
• Para superarla, es necesario promover un nuevo acuerdo social que delimite qué debe hacer el Estado por los ciudadanos y qué debe hacer el ciudadano por el Estado y por sí mismo.
• Para reorientar la economía venezolana es necesario empoderar al sector privado y crear un sistema de incentivos que estimule la actividad productiva.
• Seguridad jurídica y estabilidad económica propicio a la inversión.
• Venezuela debe enfocarse en:
• La producción de bienes y servicios transables,
• La descentralización en la toma de decisiones,
• La transparencia fiscal,
• La diversificación de las oportunidades,
• La disminución gradual de la dependencia hacia el petróleo;
• La construcción de un ambiente en donde el estado es el garante del respeto a la propiedad privada y demás libertades políticas, civiles y económicas.
Reestructuración de un modelo social
Fortalecimiento de instituciones • La política cambiaria debe estar orientada a unificar los distintos
mercados y mecanismos, que facilite a Venezuela vender sus productos a otros países y producir para el consumo y la inversión internos.
• Crear instituciones sólidas que: • Protegerán al sistema económico de la volatilidad de los precios del
petróleo, • Garantizarán el uso prudente de las rentas que genere, • Promoverán el desarrollo de nuevas fuentes de energía.
• Esas instituciones habrán de proveer: • Condiciones de estabilidad para que los esfuerzos productivos
puedan apuntar a escenarios de largo plazo, • Reglas claras para las decisiones económicas del Estado, • La aplicación del marco regulatorio al que están sometidos los
actores privados.
Financiamiento de la estabilización
• Para hacerle frente a las brechas de las magnitudes que aquí se han descrito y sentar las bases de la reconstrucción, Venezuela necesita recurrir a todos los mecanismos de financiamiento posible, incluyendo:
• La banca multilateral, • Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, Banco Inter-
Americano de Desarrollo, Corporación Andina de Fomento
• Organizaciones para la cooperación y ayuda humanitaria,
• Préstamos bilaterales,
• Programas de atracción de inversiones en áreas claves, como la petrolera.
¿Cuál podría ser la lógica de una estrategia de recuperación?
Estrategia de rescate y recuperación
Aumento del PIB
Recuperación de los derechos económicos
Estrategia de rescate y recuperación
Aumento de importaciones
Aumento del PIB
Aumento de los recursos fiscales
Financiamiento internacional
Cierre del déficit monetario
Recuperación de los derechos económicos
Aumento de importaciones
Aumento del PIB
Aumento de los recursos fiscales
Estabilización
Re monetización del sistema financiero
Financiamiento internacional
Cierre del déficit monetario
Recuperación de los derechos económicos
Estrategia de rescate y recuperación
Políticas prioritarias • Empoderar a la sociedad restableciendo los mecanismos de mercado • Levantar la restricción externa
• Ayuda internacional (donaciones)
• Financiamiento internacional oficial
• Reestructuración de deuda • Expansión petrolera
• Participación privada en la IPN
• Reestructuración de la deuda • Política fiscal
• Atender las necesidades (mayor gasto)
• Financiar el déficit con recursos externos y no con emisión monetaria
• Sustitución de subsidios indirectos por subsidios directos (tarifas públicas)
Dos áreas críticas a reformar
Restablecer los mecanismos de
mercado
Levantar la restricción de divisas
• Control de cambios • Control de precios • Control de importaciones • Control de la movilización de bienes • Derechos de propiedad • Restricciones laborales • Restricciones bancarias
• Ayuda internacional • Financiamiento internacional • Reestructuración de deuda • Política petrolera
Crear los incentivos para que la sociedad se dedique a producir para suplir las necesidades de todos
Aumentar la disponibilidad de los insumos externos necesarios para la producción
La emergencia humanitaria y la recuperación económica
Gobierno nacional
Sector productivo nacional Hogares
($)
($)
(BS) (BS)
Financiamiento internacional
La emergencia humanitaria y la recuperación económica
Gobierno nacional
Sector productivo nacional
Economías extranjeras Hogares
($)
($)
(BS)
(BS)
Bienes Bienes
($)
(BS)
Financiamiento internacional
Salarios
Gobierno nacional
Sector productivo nacional
Economías extranjeras Hogares
($)
($)
(BS)
(BS)
Bienes Bienes
($)
(BS)
Salarios
Apertura petrolera
Petróleo ($) ($) (BS)
(BS)
Financiamiento internacional
La emergencia humanitaria y la recuperación económica
¿Qué permite esto?
• Financiar el aumento de las importaciones
• Recuperar la producción y el abastecimiento
• Llenar el tanque de gasolina
• Financiar el gasto público sin emisión inorgánica de dinero
• Transferir recursos a los hogares para que tengan qué comprar y así asegurar la demanda de los bienes que ofrezcan las empresas
• Utilizar todas las capacidades de la sociedad y del mundo para suplir y movilizar los bienes y servicios, usando los mecanismos del mercado en vez de intentar crear un sistema logístico de emergencia
Estrategia monetaria y cambiaria
• ¿Qué ancla de precios utilizar?
• Dos opciones: Cambiaria o Monetaria
• Con el ancla cambiaria, el BCV determina el tipo de cambio (fijo o deslizante) y el mercado determina la cantidad de dinero y las reservas internacionales
• Con el ancla monetaria, el BCV fija la tasa de interés y deja que el mercado determine el tipo de cambio
• En el contexto venezolano, el ancla monetaria se ve poco creíble
• Ancla cambiaria
• Liberalización de las tasas de interés
• Capitalización bancaria y monitoreo de riesgos de crédito
• Restablecimiento de las líneas de crédito a la importación con garantía oficial
• Para acelerar la respuesta de la oferta
Política cambiaria y monetaria
Recuperación de los servicios públicos
• Requerirá aumentos del gasto público en el corto plazo • Incluidas las divisas
• Requerirá tarifas alineadas con los costos • Subsidios directos a usuarios vulnerables
• Redefinir rol de la inversión privada • Electricidad, refinación
¿Por qué promover la inversión privada nacional e internacional en el sector de hidrocarburos?
1.5 0.6 -0.3 1.0 0.2 4.2
0.4 -0.2 0.7 0.1
2.3 2.1
2.4 2.7 3.0
(5) - 5
10 15 20 25
2019 2020 2021 2022 2023
Contribución fiscal neta (MMMUS$; neta de CAPEX) PDVSA (neta de CAPEX) %JVs del Estado (neta de CAPEX) Regalías e ISRL sobre JVs (% privado)
1.5 3.7 3.1 5.6 4.5 4.2 1.2 2.0 2.3 2.7 2.3
8.8 10.0 11.3 12.8
-
5
10
15
20
25
2019 2020 2021 2022 2023
Contribución fiscal neta (MMMUS$; neta de CAPEX) PDVSA (neta de CAPEX) %JVs del Estado (neta de CAPEX) Regalías e ISRL sobre JVs (% privado)
SQ
PP
Equipos técnicos claves para garantizar avances en estabilización y reformas
• Negociación con multilaterales y gestión de la deuda externa.
• Negociación con empresas y reforma del sector petrolero.
• Empresas Básicas de Guayana.
• Infraestructura Básica: electricidad, agua, telecomunicaciones y vialidad.
• Políticas Compensatorias.
• Reformas institucionales en áreas económicas claves:
• Mercado monetario, sistema financiero y régimen cambiario.
• Gestión y política fiscal.
• Mercado laboral y seguridad social.
• Derechos de propiedad y estímulos al desarrollo de la economía de mercado.
• Diversificación económica.
• Manejo de expectativas.
Consideraciones para el largo plazo
• Cuando hablamos de reformas estructurales nos referimos al proceso de transferir los recursos de una economía desde las actividades tradicionales de baja productividad hacia actividades modernas de alta productividad (Marco inicial).
• Destaca el rol institucional y del estado como elementos fundamentales en la coordinación de la actividad económica desempeñada por los agentes.
• La política económica no resulta de un mero proceso técnico, es importante considerar los diversos factores políticos.
• La estructura de incentivos prevaleciente en la dinámica económica venezolana promueve conductas que no son compatibles con la innovación y diversificación consecuentes con un proceso de crecimiento y desarrollo sostenido (Conductas de búsqueda de rentas que limitan la inversión real).
• Toda política orientada hacia el desarrollo económico a largo plazo ha de ser consistente con una serie de principios denominados Principios de Primer Orden:
• La protección de los derechos de propiedad.
• La exigibilidad contractual (Cumplimiento efectivo de contratos, compromisos creíbles).
• La prevalencia de incentivos adecuados (Orientados hacia la innovación, tema institucional).
• La competencia basada en los mercados.
• La emisión de dinero no inflacionario.
• La sustentabilidad de las finanzas públicas.
Consideraciones para el largo plazo
Venezuela (2019-2030)
La recuperación: Evolución del PIB (2018-2030)
0
50
100
150
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250
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1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
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1992
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1996
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2000
2002
2004
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2008
2010
2012
2014
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US
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MM
Fuentes: BCV y Ecoanalítica
Evolución del PIB (nominal)
0
50
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300
350
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1968
1971
1974
1977
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013
2016
2019
2022
2025
2028
US
D M
MM
Fuente: BCV y Ecoanalítica* Índice 2017=100
Evolución del PIB (real*)(1968-2030)
La recuperación: Evolución del PIB (2018-2030)
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
US
D
Fuente: BCV y Ecoanalítica* Índice 2017=100
Evolución del PIB per cápita (real*)(1968-2030)
La recuperación: Evolución del PIB (2018-2030)
La recuperación: Evolución de la producción petrolera (2018-2030)
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
1922
1926
1930
1934
1938
1942
1946
1950
1954
1958
1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2010
2014
2018
2022
2026
2030
mb/
d
Fuentes: Baptista (2002), Pdvsa y Ecoanalítica
Evolución de la producción petrolera venezolana
0,0
0,6
1,2
1,8
2,4
3,0
3,6
4,2
0
20
40
60
80
100
120
140
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
mb/d
Bar
riles
por
año
por
hab
itant
e
Fuentes: PODE, Pdvsa y Ecoanalítica
Evolución de la producción petrolera venezolana
Per cápita Producción
La recuperación: Evolución de la producción petrolera (2018-2030)
La recuperación: Incremento en el nivel de importaciones (2018-2030)
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
1957
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
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2014
2017
2020
2023
2026
2029
US
D (2
017=
100)
Fuentes: BCV, Bureau of Labor Statistics y Ecoanalítica
Evolución Importaciones (1970-2030)
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
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2013
2015
2017
2019
2021
2023
2025
2027
2029
US
D (2
017=
100)
Fuentes: BCV, Bureau of Labor Statistics y Ecoanalítica
Evolución Importaciones (1983-2030)(Reales per cápita)
La recuperación: Incremento en el nivel de importaciones (2018-2030)
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
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2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
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2018
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2025
2026
2027
2028
2029
2030
US
D (2
017=
100)
Fuentes: BCV, Bureau of Labor Statistics y Ecoanalítica
Evolución Importaciones no petroleras(1997-2030) (Reales per cápita)
La recuperación: Incremento en el nivel de importaciones (2018-2030)
La recuperación: Evolución de la balanza comercial (2018-2030)
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
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2008
2010
2012
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2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
US
D (2
017=
100)
Fuentes: BCV, Bureau of Labor Statistics y Ecoanalítica
Evolución Balanza Comercial (1970-2030)(Reale per cápita)
La recuperación: Cuenta corriente (2018-2030)
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
2017
2019
2021
2023
2025
2027
2029
US
D M
MM
Fuentes: BCV, Pdvsa y Ecoanalítica
Evolución de la Cuenta Corriente
La recuperación: Reestructuración y sostenibilidad de la deuda (2018-2030)
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
1999
2001
2003
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2007
2009
2011
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2023
2025
2027
2029
Deu
da (S
PR
)/Exp
orta
cion
es
Fuentes: BCV, Pdvsa y Ecoanalítica
Ratio Deuda (SPR)/Exportaciones
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
1999
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2027
2029
Rat
io D
euda
(SP
R)/
RR
II
Fuentes: BCV, Pdvsa y Ecoanalítica
Ratio Deuda (SPR)/RRII
La recuperación: Reestructuración y sostenibilidad de la deuda (2018-2030)
La recuperación: Evolución de las RRII (2018-2030)
0,0
500,0
1.000,0
1.500,0
2.000,0
2.500,0
3.000,0
1999
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2021
2023
2025
2027
2029
US
D
Fuentes: BCV, Pdvsa y Ecoanalítica*Índice 2017=100
RRII per cápita (reales*)
En síntesis…
• Empoderar a la sociedad • Levantar la escasez de divisas • Recuperar la capacidad del Estado de hacer • …de cooperar con la sociedad en algunas áreas • …y de dejar hacer
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