Memoria Anual - BCRA

Memoria Anual

2016

Infografía 1. Nube de palabras de los discursos del Presidente del BCRA

Infografía 2. Cronología de medidas adoptadas

Gráfico 1. Evolución de la cotización del contado con liquidación

y el tipo de cambio oficial

2

4

6

8

10

12

14

16

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$/US$

Contado con Liquidación

Tipo de Cambio Oficial

Unificación Cambiaria(17/12/15)

Fuente: BCRA

Normalización Cambiaria (17/12/15)

0,000

0,002

0,004

0,006

0,008

0,010

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0

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2/1

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6

mile

s d

e m

illo

nes

de

US$

Fuente: BCRA

MULC (promedio mensual) Volatilidad del tipo de cambio* (eje der.)

Un

ific

ació

nC

amb

iari

a

Volumen operado después de la unificación (prom.)

Volumen operado antes de la unificación (prom.)

Contado con Liquidación Oficial

* Desvío estándar 21 ruedas de la variación diaria del tipo de cambio

Gráfico 2. Evolución del volumen operado en el Mercado Único y Libre de Cambios

(MULC) y volatilidad del tipo de cambio

Gráfico 3. Evolución de la posición neta del Banco Central en el mercado de dólar

futuro

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

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80%

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16

30/

09/

16

Miles de millones de dólares % de las reservas internacionales (eje der.)

Fuente: BCRA

Gráfico 4. Financiamiento del BCRA al Tesoro Nacional

1,4

0,5

4,6

0,50,8

1,2

3,3 3,1

3,94,2

5,2

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5

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6

% del PIB

miles demillones de $

Uso de reservas internacionales

Adelantos transitorios + transferencia de utilidades

Total (eje derecho)

Fuente: Elaboración propia en base a datos de INDEC y Secretaría de Hacienda.

15

20

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5Q3

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6Q1

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6Q2

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6Q3

201

6Q4

%

M2 M3

Fuente: BCRA

Absorción de excesos de liquidez

Gráfico 5. Evolución trimestral de agregados monetarios (variación interanual)

Fuente: BCRA

En millones de $ En % del PIB

LEBAC y Pases netos a fin de 2015 371.501 6,3%

LEBAC y Pases netos a fin de 2016 (1) 705.442 8,8%

Reservas adquiridas por el BCRA (2) 228.362 2,8%

LEBAC y Pases a fin de 2016, netos de las Reservas adquiridas (1-2) 477.080 5,9%

Tabla 1. Evolución de los pasivos no monetarios del BCRA, contemplando el

incremento de las reservas internacionales adquiridas (año 2016)

Gráfico 6. Tasas de interés del BCRA y del mercado interfinanciero

-35

-15

5

25

45

65

85

Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16

%

Tasa nominal

Inflación esperada

Tasa real

Fuente: Elaboración propia en base a REM y Consensus Economics

Nota: Tasas con plazo 35 días y expresadas en términos nominales anuales (TNA)

Gráfico 7. Tasa de interés de política monetaria (LEBAC a 35 días)

Gráfico 8. Tipo de cambio y precios – evolución frente a “Brexit” y elecciones en

EE.UU. – 2016

Gráfico 9. Variación acumulada del tipo de cambio real – multilateral y bilaterales –

Gráfico 10. Inflación promedio mensual por semestre de 2016 (Nivel general)

Fuente: Elaboración propia en base a Direcciones de Estadísticas provinciales de San Luis, Córdoba y Ciudad

de Buenos Aires e INDEC.

Gráfico 11. Inflación mayorista promedio mensual por semestre de 2016

Fuente: INDEC.

Gráfico 12. Medidas estadísticas de inflación núcleo

*Estimaciones de inflación núcleo publicadas por las DPEs oficiales respectivas.

Fuente: Elaboración propia en base a INDEC, Direcciones provinciales de Estadísticas de Córdoba y de la

Ciudad de Buenos Aires.

17

12

6,5

5

12

8

3,5

20,7

15

10

0

5

10

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20

25

30

Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19

var. % i.a.Banda superior

Objetivo

Banda inferior

Inflación esperada en dic-16

Fuente: REM - BCRA

Ene-17

Gráfico 13. Metas y expectativas de inflación (IPC-GBA-INDEC)

Gráfico 14. Indicadores de liquidez y solvencia del sistema financiero

0

4

8

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20

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40

50

dic-13 dic-14 dic-15 dic-16

(Cta. Cte. En BCRA + Disponibilidades + Pases + LEBAC) / Depósitos

Integración de capital / Activos ponderados por riesgo - Eje der.

Fuente: BCRA

% %

Gráfico 15. Irregularidad y previsionamiento del crédito al sector privado

50

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200

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2

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-05

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dic

-16

% Ratio de irregularidad - Total sector privadoRatio de irregularidad - FamiliasRatio de irregularidad - EmpresasRatio de previsionamiento (eje der.)

Fuente: BCRA

%

Gráfico 16. Depósitos y LEBAC del sector privado en términos del PIB

(base a series mensuales s.e.)

Fuente: BCRA.

Fuente: BCRA. Nota: las áreas sombreadas resaltan meses en los que la actividad económica experi-mentó una recesión.

Gráfico 17. Evolución del crédito total (variación mensual s.e. en términos reales)

Gráfico 18. Depósitos y préstamos hipotecarios con UVA

Gráfico 19. Descalce de moneda extranjera del sistema financiero

-25

0

25

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mar

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sep

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jun

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mar

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dic

-16

% de la RPC

Compras netas a término de ME *

% de la RPC

*Compras netas a términos de ME sin entrega de subyacente. Cuentas de ordenFuente: BCRA

Activo ME - Pasivo ME + Compras netas a término de ME *

Gráfico 20. Créditos y depósitos al sector privado en moneda extranjera

En %a. del activo neteado

2015 2016 IVT-15 IT-16 IIT-16 IIIT-16 IVT-16

Margen financiero 11,8 11,4 12,8 12,1 12,0 11,2 10,6Ingresos por intereses 12,6 12,5 12,8 12,8 13,4 12,8 11,2

Ajustes CER y CVS 0,2 0,3 0,2 0,4 0,4 0,4 0,2

Diferencias de cotización 0,8 0,9 1,5 1,4 0,7 0,7 0,9

Resultado por títulos valores 5,6 5,5 5,6 6,0 6,5 5,4 4,4

Primas por pases 0,1 0,2 0,2 0,1 0,3 0,2 0,1

Egresos por intereses -7,3 -7,9 -7,6 -8,4 -9,1 -8,3 -6,2

Otros resultados financieros -0,2 -0,1 0,1 -0,2 -0,1 0,0 0,0Por op. a término de ME 0,1 0,0 0,3 0,0 0,0 0,1 0,0

Resto -0,3 -0,1 -0,2 -0,2 -0,1 -0,1 -0,1

Resultado por servicios 4,2 3,8 4,2 3,6 3,9 4,0 3,8

Cargos por incobrabilidad -0,9 -0,8 -1,1 -0,7 -0,8 -0,9 -0,9

Gastos de administración -7,7 -7,7 -7,8 -7,4 -8,0 -7,7 -7,6

Impuestos y otros -3,3 -3,1 -3,3 -3,3 -3,2 -2,9 -3,0Impuesto a las ganancias -2,0 -1,7 -2,0 -2,0 -1,9 -1,6 -1,4

Resultado total (ROA) 4,1 3,6 4,8 4,3 3,9 3,7 2,8

Resultado total / Patrimonio

neto (ROE) - En %32,4 29,6 38,5 35,4 30,8 29,0 24,5

Fuente: BCRA

TrimestralAnual

Tabla 2. Cuadro de rentabilidad del sistema financiero

0

20

40

60

80

100

3.700

3.900

4.100

4.300

4.500

4.700

dic

-09

mar

-10

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-10

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dic

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jun

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jun

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-12

mar

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jun

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sep

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dic

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jun

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-15

mar

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-16

sep

-16

dic

-16

cantidad total en unidades

Variación trimestral de la cantidad de filiales (eje der.)

Cantidad total de filiales

Nota: Filiales incluye casa central, casa matriz, sucursales, agencias y oficinas. Fuente: BCRA

Variación trimestral en unidades

Var. 2015 62

Var. 2016 86

Gráfico 21. Filiales del sistema financiero

Gráfico 22. Transferencias inmediatas (cantidades)

80

90

100

110

120

130

140

Índ

ice

Bas

e D

ic-1

5 =

10

0

Fuente: BCRA

135,9

Gráfico 23. Utilización de distintos medios de pago -en cantidad

0

50

100

150

200

250

ene-14 ene-15 ene-16

100 = Año 2014

Transferencias no inmediatas a terceros

Transferencias inmediatas

Débitos Directos

Cheques compensados

Fuente: BCRA

46 4135

2829

31

19 24 27

7 7 6

0

20

40

60

80

100

2014 2015 2016

% ParticipaciónEvolución

Gráfico 24. Circulación de efectivo y existencias de billetes en el BCRA (Millones de $)

Fuente: BCRA

$ 0

$ 100,000

$ 200,000

$ 300,000

$ 400,000

$ 500,000

$ 600,000

ene-

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12

oct

-12

ene-

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13

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-15

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17

Mill

on

es

de

$

Mes y año

B&M_PUBL B&M_BCRA B&M_EFIS

44

Reconquista 266(C1003ABF) Buenos AiresRepública Argentinawww.bcra.gob.ar