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Enero 2017
Presentación a Inversionistas
Becle, S.A.B. de C.V.
2
Esta presentación ha sido preparada por Becle, S.A.B. de C.V. (en conjunto con sus subsidiarias y las compañías de Proximo, mismas que se fusionarán antes del pricing, “Becle” o la “Compañía”) y no puede ser
reproducida o distribuida a cualquier otra persona. Esta presentación puede contener información privada, secreta, confidencial y comercialmente sensible y por lo tanto queda prohibido que tanto la presentación, como
la información que la misma contiene sea copiada, revelada o proporcionada total o parcialmente a terceros sin el consentimiento previo y por escrito de Becle. Al aceptar esta presentación, el receptor, así como sus
representantes y asesores, están de acuerdo en que el uso de la información aquí contenida será únicamente y exclusivamente con el propósito de evaluar una calificación crediticia de Becle.
Nada del material que se incluye en esta presentación constituye ni pretende constituir, respecto de cualquiera de sus receptores, una asesoría de inversión, o una recomendación para la compra, venta o mantenimiento
de valores, o alguna oferta de venta o solicitud de oferta de compra de valores. Cualquier persona que reciba esta presentación, al momento de recepción, acepta que la información aquí contenida tiene fines
informativos, y no cubre o pretende cubrir, todos los requerimientos para evaluar la realización de una inversión, que dicha persona no basará su decisión respecto de la compra o venta de valores, no tomará decisiones
de inversión o asesorará a terceros a invertir basándose en la información aquí contenida, y dicha persona renuncia a cualquier derecho que pueda llegar a tener en relación con la información incluida en esta
presentación. Cualquier decisión que se tome basada en la información aquí contenida será bajo su propio riesgo. La información aquí contenida no será considerada como una recomendación legal o fiscal.
Cierta información contenida en esta presentación no es de carácter público, es privada y confidencial. A pesar de que la información que se incluye en esta presentación ha sido obtenida de fuentes que Becle
considera confiables, Becle no se hace responsable de su exactitud, validez, puntualidad o completitud para cualquier propósito. No se otorga representación o garantía alguna, ya sea expresa o tácita, ni se deberá
depender de la exactitud, completitud o precisión de la información y las opiniones aquí contenidas.
La información aquí establecida no pretende ser completa, se deberá considerar en el contexto de las circunstancias que prevalecen en el momento y Becle no se hace responsable por errores y/o omisiones con
respecto a la información aquí contenida. Esta presentación no constituye ni forma parte de alguna oferta de venta o solicitud de oferta de compra de valores. El material, o parte del mismo no forma la parte de, o debe
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esta presentación, ni su contenido constituirán el objeto o la base de cualquier contrato o convenio. La información relacionada con el mercado y la posición competitiva de Becle, incluyendo las estimaciones del
mercado utilizadas a lo largo de esta presentación, ha sido obtenida de fuentes públicas y confiables.
Cierta información contenida en esta presentación contiene o está basada en declaraciones futuras. Dichas declaraciones futuras pueden estar relacionadas con la condición financiera de Becle, sus resultados de
operación, planes, objetivos, desempeño o negocios futuros, incluyendo sin limitar, declaraciones relacionadas con pérdidas en préstamos, riesgos de mercado, el impacto causado por cambios en las tasas de interés,
liquidez, el efecto de procedimientos legales, y nuevas políticas contables respecto de la condición financiera y los resultados de operación de Becle, S.A. de C.V. Todas aquellas declaraciones que no versen sobre hechos
históricos, son declaraciones futuras y a menudo se caracterizan por el uso de palabras tales como "anticipar", "creer", "podría", "podrá", "hará", "estimar", "esperar", "pretender", "puede", "planea", "predecir", "proyectar",
"objetivos", "objetivo", "estrategia" y términos de significado similar. Las declaraciones a futuro se basan en la información disponible en el momento que estas declaraciones se hacen y no deben ser interpretadas como
una garantía de desempeño o resultados futuros, y no necesariamente contemplan indicaciones precisas del tiempo en, o para el cual se lograrán estos rendimientos o resultados. Becle y sus asesores no asumen
obligación o compromiso alguno para actualizar o revisar la información, incluyendo cualesquier datos financieros y declaraciones futuras, y no publicarán cualquier revisión que puedan llegar a hacer a esta presentación
que pueda resultar de algún evento o circunstancia que surja con posterioridad a la fecha de esta presentación.
Cualquier proyección aquí contenida, preparada con base en las opiniones de Becle a partir de la fecha de esta presentación respecto de eventos futuros y desempeño financiero, y varias estimaciones y asunciones,
incluyendo estimaciones y asunciones relacionadas con eventos futuros pueden ser incorrectos o pueden cambiar de tiempo en tiempo. Las proyecciones han sido preparadas y tienen un propósito meramente ilustrativo,
y no constituyen un pronóstico. Han sido preparadas con base en la perspectiva actual de Becle en relación con futuros eventos y varias estimaciones y asunciones hechas por Becle, incluyendo estimaciones y asunciones
respecto de eventos que no han ocurrido, lo cuales pueden resultar incorrectos. A pesar de que las proyecciones se basan en asunciones que Becle considera son razonables bajo las circunstancias, estas están sujetas a
incertidumbres, cambios (incluyendo cambios en circunstancias económicas, operacionales, políticas, legales u otras) y otros riesgos, incluyendo, sin limitar, tendencias generales financieras y de negocios, así como
legislación que afecte las disposiciones legales en materia bancaria y de valores, políticas monetarias y fiscales, tipos de cambio, tasas de interés, inflación, y condiciones de mercado, las cuales se encuentran fuera del
control de Becle y las cuales pueden ocasionar que los resultados financieros actuales relevantes sean sustancialmente diferentes a los resultados expresados o implícitos en dichas proyecciones. Ninguna persona asegura
u otorga representación, o garantía de que las proyecciones se alcanzarán y ningún receptor deberá depender de las mismas. Ni Becle, ni sus afiliadas, o sus consejeros, funcionarios, empleados, socios o accionistas,
asesores o agentes aseguran u otorgan representación o garantía alguna respecto de la exactitud de las proyecciones. Nada de lo contenido en esta presentación podrá ser considerado como una garantía, promesa,
pronóstico o representación para el futuro. Becle no asume obligación alguna para actualizar las proyecciones o cualquier información contenida en esta presentación.
Esta presentación no está dirigida a, o está destinada a distribuirse o usarse por, cualquier persona o entidad que sea ciudadano o residente en cualquier localidad, estado, país u otra jurisdicción donde dicha distribución
o uso sean contrarios a la ley o donde se requiera de algún registro o licencia.
Ni la CNBV, ni cualquier otra autoridad han aprobado o desaprobado la información contenida en esta presentación, así como su veracidad y suficiencia.
Límite de Responsabilidad
3
Términos de la Oferta
● Becle, S.A.B. de C.V. (“Cuervo” o la “Compañía”) Emisor
● 476,613,873 acciones (Ps.15,251,643,936 en el punto medio del rango, equivalente a US$706,496,937(1)) Tamaño de la Oferta
● Oferta Publica Inicial: listado en la Bolsa Mexicana de Valores (“BMV”) Listado
● Oferta pública en México y distribución internacional bajo la Regla 144A / Reg S Tipo de Oferta
● Fines corporativos y de carácter general
● Potenciales adquisiciones para expansión global
Destino de los
Recursos
● 8 febrero, 2017 Fecha Estimada de la
Oferta
● Acciones ordinarias, 100% primaria Estructura de la Oferta
● CUERVO Ticker
● 180 días para la Compañía, accionistas clave y directivos Lock-up
● 15% de la oferta base; ejecutable durante un periodo de 30 días
● 100% primaria
Opción de
Sobreasignación
Coordinadores
Globales
Colocadores Locales
● Ps.30.00 – Ps.34.00 por acción Rango de Precio
Nota:
1. Usando un tipo de cambio de Ps$21.5877 por US$ (20 enero, 2017)
4
Expositores
Juan Domingo Beckmann
CEO
Mark Teasdale
Presidente y CEO de Proximo
29 años de experiencia en la
industria
Anteriormente trabajó en
25 años de experiencia en la
industria
Daniel Elguea
CFO
19 años de experiencia en la
industria de consumo / retail
Anteriormente trabajó en
5
Reconocida Compañía Global de Bebidas Alcohólicas
y Líder Indiscutible en Tequila
Líder global en tequila con una participación de
mercado de ~30%(1)
Extraordinario portafolio que abarca más de 30
marcas en 9 categorías
Historial de innovación y adquisiciones
estratégicas que generan valor
Sólida diversificación geográfica y exposición
relevante a E.U. y Canadá, los mercados de bebidas
alcohólicas más rentables del mundo
Sólido posicionamiento en la categoría de rápido
crecimiento, Whiskey Irlandés, con Bushmills
Integración vertical desde la producción hasta la
distribución
Fundada en 1758, Cuervo es una Compañía 100% privada
liderada por la misma familia durante 11 generaciones
Indicadores Clave – Estados Financieros
Combinados 2015A
Volumen (Cajas de 9L) 18.2mm
Ventas Netas US$1,165 MM(2)
UAFIDA Ajustada(3) US$307 MM(2)
Margen UAFIDA Ajustada(3) 26.3%
Por Región
64%
24%
12%
E.U. y
Canadá
México
Resto del Mundo (RDM)
Fuente: Información de la Compañía e IWSR
Notas:
1. De acuerdo a IWSR volumen total en el 2015
2. Ventas (Ps$18,475 MM) y UAFIDA Ajustada (Ps$4,864 MM) convertidos a un tipo de cambio de Ps$15.8542 por US$ (promedio 2015). Incluye 10 meses de Bushmills y 2 meses de Tequila Don Julio
3. UAFIDA calculada como utilidad neta más depreciación y amortización, impuestos a la utilidad, gasto por intereses, menos ingreso por intereses. UAFIDA ajustada calculada como UAFIDA más pérdida (utilidad) en cambios, neta, menos utilidad en venta de negocio conjunto y método de participación en negocio conjunto
4. Bebidas listas para servir (Ready to Drink), RTD por sus siglas en ingles
Ventas Netas – 2015A
Por Categoría
58% 20%
8%
14% Tequila
No- Tequila
RTDs(4)
Bebidas sin Alcohol
& Otros
6
TEQUILA
VODKA
GINEBRA
RON
BEBIDAS SIN
ALCOHOL
MEZCAL
COCTELES LISTOS
PARA SERVIR
WHISKEY
…a una compañía global de
bebidas alcohólicas
Adquisiciones
CONCESIÓN DEL
REY DE ESPAÑA
PROXIMO SPIRITS ES FUNDADA
POR LA FAMILIA BECKMANN
2000 2016 1795 2013 2007
PROXIMO TOMA LA DISTRIBUCIÓN DE LAS
MARCAS DE JOSE CUERVO EN E.U., ANTES EN
MANOS DE DIAGEO
1980 1995 2009 2005 2010 2005 2010 1795
2002
2016
2005 2005 2014 2016
2015
1976 2009
1948
2002 2007 2010
1984
1993
2011
1895
INDEPENDENCIA DE
MÉXICO
1810
1948
2010
2011
De un negocio local de
tequila…
Historia de Éxito en Categorías y Mercados
2015
7
Oportunidad de Inversión Única
Legado construido sobre bases de creación de valor continuo y sólida base de
liderazgo familiar 6
Líder a nivel mundial en el mercado del tequila 1
Portafolio de marcas reconocidas enfocado en categorías de rápido
crecimiento, construido a través de un enfoque en innovación y adquisiciones
generadoras de valor 2
Presencia establecida en los mercados de bebidas alcohólicas destiladas
más rentables y dinámicos del mundo 3
Modelo verticalmente integrado y estrategia “route-to-market” robusta y
capacidades de distribución propias 4
Historial de crecimiento rentable y capacidad superior de generación de flujo 5
8
Líder a Nivel Mundial en el Mercado del
Tequila
Fuente: IWSR (volumen total; datos de junio 2016)
1
Participación del Mercado de Tequila por Región
2.1%
2.7%
2.8%
3.4%
3.6%
4.6%
6.8%
7.8%
12.9%
29.7%
2015
Tamaño Total del Mercado 28.2mm (Cajas de 9L)
>2x competidor
más cercano
1st
Participación Global en Mercado de Tequila
México
(30.4% del Volumen Global)
Resto del Mundo
(15.6% del Volumen Global)
32.6%
32.1%
Estados Unidos
(54.0% del Volumen Global)
27.4%
Como % del volumen– 2015 Como % de volumen– 2015
20.5% 9.0% 7.6% 4.4% 4.1% 4.0% 3.2% 2.7% 2.4% 2.4%
FamiliaJose
Cuervo
Jose
Cuervo1800 Don Julio
Gran
Centenario
Jose Cuervo
Jose Cuervo Platino
Marca
Mercado GlobalMéxico /
USA
USA /
MéxicoMéxico México México
USA / México
Segmento
PremiumSuper
Premium
Super
Premium
Ultra
Premium
Ultra Premium
Ultra Premium
Ultra Premium
Posiciona-miento
Joven Autentico Sofisticado Artesanal Elegante Indulgente Indulgente
Posición de
Mercado№1 №1 №1 №1 №3 №1 №2
2015
Cuervo es Dueño de 3 de las 5 Principales Marcas de Tequila por Volumen de Ventas a Nivel Mundial
1st
1st
1st
1st
9
Marca
Premium Super Premium Super Premium Segmento Super Premium/
Ultra Premium
Ultra
Premium Prestige
Mercados Principales
Posición de Mercado
en el Segmento
FamiliaJose
Cuervo
Jose
Cuervo1800 Don Julio
Gran
Centenario
Jose Cuervo
Jose Cuervo Platino
Marca
Mercado GlobalMéxico /
USA
USA /
MéxicoMéxico México México
USA / México
Segmento
PremiumSuper
Premium
Super
Premium
Ultra
Premium
Ultra Premium
Ultra Premium
Ultra Premium
Posiciona-miento
Joven Autentico Sofisticado Artesanal Elegante Indulgente Indulgente
Posición de
Mercado№1 №1 №1 №1 №3 №1 №2
1 1
FamiliaJose
Cuervo
Jose
Cuervo1800 Don Julio
Gran
Centenario
Jose Cuervo
Jose Cuervo Platino
Marca
Mercado GlobalMéxico /
USA
USA /
MéxicoMéxico México México
USA / México
Segmento
PremiumSuper
Premium
Super
Premium
Ultra
Premium
Ultra Premium
Ultra Premium
Ultra Premium
Posiciona-miento
Joven Autentico Sofisticado Artesanal Elegante Indulgente Indulgente
Posición de
Mercado№1 №1 №1 №1 №3 №1 №2
1
FamiliaJose
Cuervo
Jose
Cuervo1800 Don Julio
Gran
Centenario
Jose Cuervo
Jose Cuervo Platino
Marca
Mercado GlobalMéxico /
USA
USA /
MéxicoMéxico México México
USA / México
Segmento
PremiumSuper
Premium
Super
Premium
Ultra
Premium
Ultra Premium
Ultra Premium
Ultra Premium
Posiciona-miento
Joven Autentico Sofisticado Artesanal Elegante Indulgente Indulgente
Posición de
Mercado№1 №1 №1 №1 №3 №1 №2
2 3 1 3 5 1
Enfoque en premiumización
de marcas
Fuente: Información de la Compañía, IWSR
Portafolio de Marcas Fuertes y Establecidas…
…Con un Enfoque en Segmentos Ultra Premium
y Prestige de Crecimientos Acelerados …
1
• Cuenta con el portafolio de tequila más completo cubriendo los diferentes segmentos de precio
• Enfocado en la premiumización con un sólido portafolio de marcas de tequila ultra premium y prestige
Portafolio de Tequila en Todos los Segmentos de
Precio
10
Otros
Tequilas (9%)
Estándar Premium
3
3
Vodka
Bebidas Sin Alcohol
2
Fuente: Información proporcionada por la Compañía, IWSR Nota: El portafolio de la Compañía incluye otras marcas adicionales a las mostradas (1) Bebidas listas para servir (Ready to Drink), RTD por sus siglas en inglés
Extenso Portafolio de Marcas Líder en Otras Categorías
Mezcal
• Más de 15 marcas en categorías distintas al tequila
• 8 marcas en posición #1 / #2 en su segmento
1
Valor Premium
3
Premium
3
Ultra
Premium
3
1
Precio Medio Premium
1
Premium
1 3
Premium Premium Premium
1 1
Ultra
Premium
Familia 1800
(12%)
Bushmills (5%)
Otras Bebidas
Alcohólicas
(11%)
RTDs (1) (8%)
Bebidas
Sin Alcohol
& Otros (14%)
Ventas Netas por
Familia / Categoría
Total
Ps$18,475 MM
2015A
Premium /
Ultra Premium
2
3
Ultra Premium
7
Familia
Jose Cuervo
(37%)
Ron
Ginebra
Premium
3
Whiskey Americano e Irlandés
Kraken (4%)
Premium
Bebidas Listas Para Servir
11
2 Enfoque en Innovación…
Tequila Reserva de la
Familia
2016
Prestige
Maestro Tequilero
2005
Ultra Premium
Whiskey Stranahan’s
Diamond Peak
2015
Ultra Premium
Bushmills Steamship
(Duty Free)
2016
Ultra Premium
Vodka /
Mezcal Hangar 1 FogPoint
2016
Vodka Ultra
Premium
Latas JC Especial
2016
Tequila Premium
RTD
3
Ron Premium
Lanzado en 2009
Mercado Clave
Tequila Ultra Premium
Lanzado en 2015
Mercados Clave
Tequila Ultra Premium
Lanzado en 2009
Mercados Clave
Creyente
2016
Mezcal Ultra Premium
Bebidas
Listas
para
Servir
(RTD)
JC Authentic Margarita
1993
Tequila Premium RTD
Las marcas cristalino se introdujeron para competir en el segmento
ultra-premium, el segmento de mayor crecimiento dentro del mercado
global de tequila
Crecimiento por encima del promedio de la categoría e
incrementando participación de mercado en E.U.
Marcas de Alto Crecimiento Desarrolladas Recientemente Desarrollo y Rejuvenecimiento Continuo de las Marcas
Desarrollo de la Categoría Cristalino
12
… y Adquisiciones Creadoras de Valor
Fuente: Información de la Compañía
Nota:
1. De marzo a diciembre
Criterios Clave de Adquisición
Potencial de Creación de Valor:
Categoría con un Perfil Atractivo de Crecimiento:
− 17.9% TCAC 2009-2015 en volumen en Estados Unidos
Marcas Premium: marcas reconocidas con un portafolio diversificado
Presencia Mundial en Países Claves:
− Mercados Clave: 1) E.U. y Canadá, 2) Europa del Este, 3) Europa
Occidental, 4) Reino Unido/Irlanda, 5) Duty Free global
Sinergias Comerciales
#3 #2 Whiskey
Irlandés en el
mundo por
volumen
Whiskey
Irlandés en
E.U. por
volumen
2
Cifras 2015A (10 meses)(1)
Volumen: 579,071 Cajas de 9L
Ventas: Ps$867 MM
Bushmills: un Hito en Nuestra Estrategia de Adquisiciones
Adquisiciones Creadoras de Valor
2007 2010 2010 2015 2011
13
Marcas, Categorías y Mercados Correctos
Fuente: IWSR
Nota:
1. Excluyendo Baiju
2
Categorías de Bebidas Alcohólicas
Destiladas – Participación de Mercado Global
% Volumen – 2015
0.2%
0.9%
4.5%
6.1%
12.5%
15.2%
Tequila
Ron
Brandy
Whiskey
Vodka
Whiskey Irlandés
Bebidas Alcohólicas Destiladas en E.U. – Crecimiento
2009-2015 TCAC Volumen
5.3%
17.9%
4.5% 3.3% 0.3%
(0.4%) (1.7%)
2.5%
Tequila WhiskeyIrlandés
WhiskeyE.U.
Vodka Escoces Ron Ginebra TotalBebidas
Alcohólicas
Bebidas Alcohólicas Destiladas Globales – Crecimiento
2009-2015 TCAC Volumen
4.0%
9.8%
5.5%
1.3% 1.1% 0.1%
(0.3%)
3.2%
Tequila WhiskeyIrlandés
WhiskeyE.U.
Escoces Ginebra Ron Vodka TotalBebidas
Alcohólicas
Tequila y Whiskey
Irlandés continúan
siendo categorías con
menor penetración
dentro de las bebidas
alcohólicas
destiladas
(1)
14
Cobertura Global y Plataforma Establecida en E.U.
Fuente: Información de Cuervo proporcionada por la Compañía, reportes financieros anuales públicos más recientes para los competidores. No podemos asegurar la certeza de los reportes financieros de nuestros competidores 1. Ventas netas totales a 2015 basado en estados financieros consolidados (incluyen 10 meses de Bushmills) 2. Brown-Forman: definido como E.U.; Campari, Rémy Cointreau y Pernod Ricard: definido como América; Diageo:
definido como Norte América (U.S. Spirits, Diageo-Guinness U.S. and Canada)
3
Ventas Netas por Región
Diversificación Geográfica: E.U. y Canadá Representaron ~64% de los Ingresos de la Compañía en el 2015
57% 33%
10%
E.U. y
Canadá
México
RDM
% de los ingresos provenientes de Norte América / América
(Basado en el reporte anual financiero más reciente(2))
% de los
Ingresos
en E.U. y
Canadá
2013A 2015A (1)
Mayor Exposición al Mercado Dinámico de E.U. …
Fuente: Información Proporcionada por la Compañía
64%
24%
12%
E.U. y
Canadá
México
RDM
en Tequila
en Whiskey Irlandés 2
1
…Uno de los Mercados Occidentales de Bebidas
Alcohólicas Destiladas más Grande y de Mayor Crecimiento
‘15 Valor de
venta al menudeo (US$ Bn)
11.6
5.2
1.9 1.2 1.1 1.1 0.9
44.6 45.0 2.8 1.9 2.4 3.0 4.1
Incremento de Ventas al Menudeo ‘09 – ‘15A (US$ Bn)
(3) (6) (4) (5)
Creciendo >2.0x más que el #2
(4)
Fuente: IWSR Notas: 3. Excluye Vodka y Brandy local 4. Excluye Caña
5. Excluye Baiju 6. Excluye Ron y Whiskey y Brandy locales
64%
46% 42% 38% 34% 29%
15
Tequila: Entre las Bebidas Alcohólicas
de Mayor Crecimiento…
09A – 15A TCAC de Volumen en Estados Unidos
Atractivo del Tequila en Estados Unidos
(1.7)%
(0.4)%
3.3%
4.5%
5.3%
Ginebra
Ron
Vodka
Whiskeyde E.U.
Tequila
…Beneficiándose de Tendencias Favorables
El Tequila es
una Categoría
con
Versatilidad
Única
Preferencias de
Consumidores
Jóvenes
● Millennials ansiosos por probar y adoptar variedad e innovación diferenciadora
● Dispuestos a pagar precios más elevados por distinción
Premiumización
Artesanía y
Legado
● Preferencia por la autenticidad, legado y origen como factores diferenciadores
● Creciente tendencia a lo artesanal en bebidas alcohólicas
3
Fuente: IWSR
Bebidas Mezcladas
Convivencia Social
Shots
Diversión
Comida
Maridaje
Fuente: IWSR
Precio Promedio en dólares por una Caja de 9L de Tequila en el Mercado de E.U.
265 287
2010 2015
1
3
2
4
16
Gran Potencial de Crecimiento Internacional
4.0%
96.0%
Categorías Clave con Baja Penetración Fuera de los
Mercados Principales
33.0% 9.8% 0.9%
67% 90.2% 99.1%
El crecimiento marginal en los mercados subyacentes representa un gran potencial de ingresos adicionales para Cuervo
E.U., Canadá y
México
88%
RDM
12%
… mientras que la marca Bushmills reportó el ~70% de sus
ventas provenientes de Resto del Mundo
RDM
70%
E.U., Canadá y
México
30%
Tequila
Whiskey Irlandés
3
Sinergias de Plataformas para Acelerar Expansión
Como % del Total de Ventas de Bebidas Alcohólicas al Menudeo – 2015
Como % del Total de Ventas de Whisky al Menudeo – 2015
$44.6 $3.0
Total de Ventas de Bebidas Alcohólicas al Menudeo (US$ Bn)
$45.0
$60.1
En 2015 Cuervo obtuvo el ~88% del valor de sus ventas netas
de E.U., Canadá y México… (1)
Tequila Otras Bebidas
Alcohólicas Destiladas
Oportunidad de ingresos
potenciales para el mercado
de ~US$600 MM
si la penetración aumenta 1%
Whiskey Irlandés Otros Whiskys
Oportunidad de
ingresos
potenciales para el
mercado de
~US$450 MM si la
penetración
aumenta 1%
Ventas de Whisky al Menudeo Globales (US$ Bn)
Fuente: IWSR, Información proporcionada por la Compañía
Nota: 1. Excluye Caña
17
Plataforma Completamente Integrada…
Agricultura Producción
Ventaja Competitiva Resultante de la Denominación de
Origen del Tequila
2 1
Destilerías y Plantas de Embotellamiento Emblemáticas
como Soporte de la Estrategia Route-to-Market
Jalisco
Tamaulipas (11 Municipios)
Guanajuato (7 Municipios)
Michoacán (30 Municipios)
Nayarit (8 Municipios)
● El Tequila sólo puede ser producido del Agave Azul (Tequilana
Weber)
● Cuervo es el mayor productor de Agave Azul
● Un elemento crítico en la estrategia de abastecimiento y control de
calidad
● Cuervo está involucrado en todo el ciclo del Agave (siembra,
crecimiento, cosecha y jima)
Destilería y
Embotelladora
Bushmills
(Irlanda del Norte)
La Rojeña
(Tequila)
Camichines
(Tequila)
Planta Embotelladora
EDISA
Stranahan’s
(Colorado)
Hangar 1
(California)
Embotelladora Proximo
(Indiana)
4
Fuente: Información Proporcionada por la Compañía
(embotelladora)
18
… Con Distribución Route-to-Market Única
Distribución
Plataforma de Distribución Propia para Controlar Route-to-Market y Estrategia de Desarrollo de Marcas
3
4
Fuente: Información proporcionada por la Compañía
El objetivo es replicar selectivamente el modelo de “distribución propia” donde el mercado y la escala lo permitan
(‘000s Cajas
de 9L)
México Proximo: Plan Elaborado Estratégicamente para Conseguir Route-to-Market
Volumen a través de red de distribución propia ha
aumentado de ~25% en 2007 a ~90% en 2015 Beneficios
• Integración vertical de las utilidades
• Control y enfoque en marcas propias
600
10,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Adquisición de Three Olives Proximo comienza la distribución de
Tequila 1800 en E.U. y Canadá
Proximo se hace cargo de la distribución de todas las marcas Jose Cuervo
2013 2008 2015
Distribuidor líder
de bebidas
alcohólicas
durante décadas
2007
Creación de Proximo Spirits
2014
19
Controlar Route-to-Market fue Clave Para el Éxito en
Estados Unidos
Fuente: Información interna de la Compañía
Notas: 1. Considera información del IWSR de crecimiento año por año de volumen de la categoría de tequila en Estados Unidos (excluyendo mezcal). 2. Se refiere a tasa de crecimiento anual
Historia de Éxito en E.U.: el Caso de Jose Cuervo Especial
4
Mejorar la salud de la marca
Reclutamiento enfocado en consumidores de 22-34 años
Mayor enfoque en categoría plata de Jose Cuervo Especial
Iniciativas Clave
1
2
3
Desde que Proximo tomó la
distribución de Jose Cuervo de
Diageo, el volumen creció un
6% 2015 vs. 2014
5% 5% 6% 4% 5%
+6.0%
Crecimiento Anual de la
Categoría de Tequila(1)
Proximo toma la
distribución en E.U.
en Julio de 2013
Impacto en Volumen desde que Proximo tomó la Distribución en los Estados Unidos
(‘000s Cajas 9L)
2,750
3,000
3,250
3,500
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Jose Cuervo Especial (Volumen) Tendencia de Jose Cuervo Especial (%)
(5%) (4%) (0.4%) (10%) 6% Jose Cuervo Especial (2)
(8.6%)
20
Fuente: Estados financieros de la Compañía. Notas: 1. 2015A Considera 10 meses de Bushmills pro-forma
2. UAFIDA calculada como utilidad neta más depreciación y amortización, impuestos a la utilidad, gasto por intereses, menos ingreso por intereses. UAFIDA ajustada calculada como UAFIDA más pérdida (utilidad) en cambios, neta, menos utilidad en venta de negocio conjunto y método de participación en negocio conjunto
3. Calculado como (UAFIDA Ajustada – Inversiones de Capital)/UAFIDA Ajustada
Volumen Combinado Ventas Netas Combinadas
5
(Ps$MM)(1) (000s de Cajas de 9L)
UAFIDA Ajustada(2) y Margen Combinados Conversión del Flujo de Efectivo(3) (%) (Ps$MM)
Historial de Crecimiento y Rentabilidad
Inversiones
de Capital
(Ps$ MM)
Margen
12,305
15,314
18,475
13,633
17,016
2013A 2014A 2015A 9M15A 9M16A
75.5% 77.0% 88.8% 85.8% 89.1%
2013A 2014A 2015A 9M15A 9M16A
$840 $544 $484 $655 $447
14,210
17,274 18,248
13,313 14,270
2013A 2014A 2015A 9M15A 9M16A
2,679 3,659
4,864
3,149
4,439
2013A 2014A 2015A 9M15A 9M16A
23.9% 26.3% 23.1% 21.8% 26.1%
21
Con un Crecimiento Superior a la Industria
Desempeño Histórico del Estado de Resultados – TCAC 2013A-2015A
Ve
nta
s N
etas
U
tilid
ad O
per
ativ
a
Fuente: Estados Financieros Auditados de la Compañía e información anual pública más reciente de compañías en el sector. Esta información se incluye para efectos ilustrativos y la Compañía no puede asegurar la precisión y comparabilidad de la información de las otras empresas en el sector. La utilidad de operación puede ser calculada en forma distinta por los competidores de la Compañía por diversas razones, incluyendo el hecho que dichas entidades puedan aplicar principios contables en forma diferente Notas: 1. Montos en Pesos convertidos utilizando una tasa de cambio de Ps$12.7675, Ps$13.2983 y Ps$15.8542 para los años 2013, 2014 y 2015, respectivamente; 2. Neto de “excise taxes”
5
TCAC en US$
TCAC en US$
(Años Fiscales, en Moneda Reportada)
36.2%
6.9% 3.5%
(9.0%) (13.4%)
(18.9%)
22.5%
4.9% 4.3%
(0.1%) (2.2%)
(10.1%)
10.0%
22.2%
(1)
(1) (2)
22
Total Activo Total Pasivo y CapitalContable
8,490
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Sin vencimientos de deuda
en los próximos 8 años
5 Balance General con Grado de Inversión
Perfil de Vencimiento de la Deuda
2015 – Ps$ MM
1.75x
0.90x
Apalancamiento Total Apalancamiento Neto
Ratios de Apalancamiento Deuda / UAFIDA Ajustada – 2015 (x)
Resumen del Balance General
Fuente: Estados financieros combinados Notas: 1. Apalancamiento total es el ratio de deuda total al final del periodo y UAFIDA Ajustada de los últimos doce meses del
periodo en cuestión 2. Apalancamiento neta es el ratio de deuda neta al final del periodo y UAFIDA Ajustada de los últimos doce meses del
periodo en cuestión. La deuda neta se calcula como deuda total menos efectivo y equivalentes de efectivo
2015 – Ps$ MM
Total
~ Ps$38.6 Bn / ~ US$2.2 Bn(3)
Otros Activos(4)
(10,451)
Otros Pasivos (4,678)(6)
Capital Contable
(23,647)
3. Convertido usando un tipo de cambio de Ps$17.2065 por US$ (correspondiente al final de 2015) 4. Incluye partes relacionadas, otras cuentas por cobrar, inversión en negocio conjunto disponible para la venta,
pagos por anticipado, inventario no corriente, crédito mercantil, inversión en asociadas y negocio conjunto, beneficio de los empleados, neto, depósitos en garantía y otros activos
5. Incluye vencimiento de documentos por pagar a bancos y deuda a largo plazo, excluyendo documentos por pagar a bancos
6. Incluye pagos provisionales, repartición de utilidades a los empleados, partes relacionadas, dividendos por pagar, otros pasivos, impuestos a la utilidad diferidos y reserva ambiental
Deuda Total
(8,536)(5)
(1) (2)
Deuda / Capital
36.1%
Efectivo y Equivalentes de Efectivo (4,139)
Propiedad, planta y equipo, neto
(3,997)
Activos Intangibles y
Marcas (10,405)
Inventarios (4,352)
Cuentas por Cobrar (5,293)
Cuentas por Pagar (1,775)
Compañía con grado de
inversión de las principales
agencias calificadoras
23
Verdadera Historia de Éxito durante más de 250 Años
Legado de Valor y Gobierno Corporativo
Primera licencia para vender tequila
Destilería más antigua de México
Primera exportación a E.U.
Primera destilería en embotellar tequila en
botellas de vidrio
Invención de la Margarita utilizando
Tequila Jose Cuervo
6
2017 1758
Algunas de Nuestras Medallas y Reconocimientos
Sólido Gobierno Corporativo
1795
1812
1852
1880
1945
Propiedad tras la OPI
• Liderada por la 11ª generación de la familia
Beckmann
• Consejo de Administración independiente y
experimentado
• Directivos experimentados, con más de 140 años
de experiencia combinada liderando Cuervo
Consejo Independiente
Familia Beckmann
Inversionistas Minoritarios
Independientes
No Independientes
Madrid
(1907)
Londres
(1910)
París
(1909)
España
(1907)
Barcelona
(1912)
Roma
(1923)
Río de Janeiro
(1923)
71%
29%
85%
15%
24
Oportunidad de Inversión Única
Legado construido sobre bases de creación de valor continuo y sólida base de
liderazgo familiar 6
Líder a nivel mundial en el mercado del tequila 1
Portafolio de marcas reconocidas enfocado en categorías de rápido
crecimiento, construido a través de un enfoque en innovación y adquisiciones
generadoras de valor 2
Presencia establecida en los mercados de bebidas alcohólicas destiladas
más rentables y dinámicos del mundo 3
Modelo verticalmente integrado y estrategia “route-to-market” robusta y
capacidades de distribución propias 4
Historial de crecimiento rentable y capacidad superior de generación de flujo 5
Apéndice
Información Suplementaria
26
El Compromiso de Cuervo con la Sociedad
• Imagina Cuervo: iniciativa para encontrar
soluciones reales y tangibles a problemas
relacionados con el abuso del alcohol
apoyándonos en la creatividad de estudiantes
universitarios
• Apoyo a la comunidad del pueblo de
Tequila
− Promoviendo un impacto positivo en la
vida de las personas a través de la
promoción del arte, la cultura y la
educación
• Promoción activa de Tequila como
un pueblo mágico
− Apoyando un crecimiento de
largo plazo, independiente
y sostenido
La Comunidad Los Clientes
El Medio Ambiente
• Campañas y programas para la prevención del uso
nocivo del alcohol y promover el consumo
responsable
1) Combatir el mercado informal
2) No tomar y manejar
3) No a la venta de bebidas
alcohólicas a menores
4) Respeto de la abstinencia
Los Trabajadores
• Trabajamos para crear un ambiente
laboral seguro, inclusivo y
respetuoso en todos los sentidos
• Intentamos superar las regulaciones ambientales
aplicables
• Inversiones para mejorar el tratamiento de
desechos, tratamiento del agua y la reducción de
emisión de gases invernaderos
27
Resumen de Eventos Corporativos Recientes
2013 2014 2015 2016 OPI
(2017)
JB & Compañía, S.A. de C.V. Becle, S.A. de C.V.
Proximo Spirits, Inc.
Embotellamiento de
bebidas listas para servir
y Margarita Mix en E.U. Toma de distribución de
todos los productos
marca Jose Cuervo
Adquisición de
Bushmills
y venta de TDJ
Reorganización:
JB & Cía. se fusiona
en Becle
Embotellamiento de Jose
Cuervo Especial en E.U.
Terminación de la
distribución de Smirnoff
en México
2015
28
Estado de Resultados
Resumen de los Estados Financieros
(Ps$ MM) 2013 2014 2015 2015 2016
Ventas Netas 12,305 15,314 18,475 13,633 17,016
Costo de Ventas (5,305) (6,237) (7,224) (5,441) (6,657)
Utilidad Bruta 7,000 9,077 11,251 8,192 10,359
Publicidad, Mercadotecnia y Promoción (2,594) (3,456) (4,123) (3,019) (3,990)
Distribución (411) (612) (727) (543) (567)
Gasto de Venta y Administración (1,497) (1,557) (1,677) (1,442) (1,687)
Otros (Gastos) Ingresos, Neto (7) (76) (104) (235) 37
Utilidad Operativa 2,492 3,376 4,620 2,953 4,154
Resultado Integral de Financiamiento (56) 416 (448) (417) (511)
Otros Ingresos no Recurrentes (gastos) 116 - 3,446 3,446 -
Utilidad Antes de Impuestos 2,553 3,792 7,619 5,983 3,642
Total de impuestos a la utilidad (995) (1,153) (2,310) (1,896) (1,124)
Utilidad Neta 1,557 2,638 5,308 4,087 2,519
Otros Resultados Integrales, Netos de Impuestos (1) 36 869 1,709 1,352 1,462
Resultado Integral Neto 1,593 3,508 7,017 5,439 3,980
Al 31 de Diciembre Al 30 de Septiembre
Fuente: Estados financieros combinados auditados de la Compañía; Nota: 1. Incluye diferencias en cambios de divisas extranjeras provenientes de operaciones en el extranjero
29
Balance General
Resumen de los Estados Financieros (cont.)
(Ps$ MM) 2013 2014 2015 2016
Efectivo y equivalentes de efectivo 2,372 4,158 4,139 5,491
Cuentas por cobrar, neto 3,344 4,258 5,293 3,667
Inventarios, neto 3,237 3,867 4,352 5,094
Otros activos circulantes(1) 2,601 2,325 1,282 3,013
Total de Activo Circulante 11,553 14,608 15,066 17,265
Inventario no circulante 689 860 3,213 3,771
Propiedades, planta y equipo, neto 1,729 2,342 3,997 4,431
Activos intangibles y marcas, neto 5,874 5,946 10,405 11,296
Crédito Mercantil 340 383 5,506 5,607
Otros Activos(2) 1,019 585 450 548
Total del activo 21,205 24,724 38,636 42,918
Vencimientos circulantes de documentos por pagar a bancos 955 1,037 46 142
Cuentas por pagar 946 958 1,775 2,026
Provisiones 1,109 1,159 1,270 1,346
Otros pasivos(3) 2,036 2,175 955 481
Total del pasivo circulante 5,046 5,329 4,046 3,995
Deuda a largo plazo 40 2 8,490 9,637
Reserva ambiental 74 83 97 110
Impuestos a la utilidad diferidos 1,200 1,318 2,357 2,514
Total del pasivo 6,361 6,732 14,990 16,256
Total de participación controladora 14,819 17,963 23,647 26,632
Participación no controladora 26 29 - 30
Total de capital contable 14,845 17,991 23,647 26,662
Total del pasivo y capital contable 21,205 24,724 38,636 42,918
Al 31 de Diciembre Al 30 de Septiembre
Fuente: Estados financieros combinados auditados de la Compañía Notas: 1. Incluye: partes relacionadas, otras cuentas por cobrar, inversión en negocio conjunto disponible para la venta y pagos anticipados; 2. Incluye: inversiones en asociada y negocio conjunto, beneficios a los empleados, neto, depositos en garantia y otros activos; 3. Incluye: repartición de las utilidades a los empleados, partes relacionadas, dividendos por pagar y otros pasivos
30
Reconciliación de Utilidad Neta a UAFIDA Ajustada
Resumen de los Estados Financieros (cont.)
Fuente: Estados financieros combinados auditados de la Compañía
(Ps$ MM) 2013 2014 2015 2015 2016
Utilidad Neta 1,557 2,638 5,308 4,087 2,519
Más: Depreciación y Amortización 187 284 244 196 285
Más: Impuestos a la Utilidad 995 1,153 2,310 1,896 1,124
Más: Gastos por Intereses 47 39 136 48 274
Menos: Ingresos por Intereses 25 32 8 5 18
UAFIDA 2,761 4,082 7,991 6,222 4,184
Más: Perdida (Utilidad) en Cambios, Neta 34 (423) 319 373 255
Menos: Utilidad en Venta de Negocio Conjunto - - 3,446 3,446 -
Menos: Metodo de Participación en Negocio
Conjunto 116 - - - -
UAFIDA Ajustada 2,679 3,659 4,864 3,149 4,439
Al 31 de Diciembre Al 30 de Septiembre
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