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Taller III
ASPECTOS FINANCIEROS
VII - ASPECTOS FINANCIEROS
7.1 RIESGOS
7.2 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS (E.O.A.F.)
7.3 BALANCE GENERAL
7.4 ESTADO DE RESULTADOS
7.5 DECLARACIÓN Y SOLICITUD DE FINANCIACIÓN
7.6 FLUJO DE CAJA
7.7 INDICADORES ECONÓMICOS
7.1 RIESGOSDefinición
Situación existente cuando existen una serie de resultados posibles que pueden fluir de ella y cuando es posible asignar probabilidades conocidas de manera objetiva a esos resultados
(Bannock, Baxter, Rees “Diccionario de Economía”)
¿Qué riesgos prevemos que podrían suponer una amenaza para el éxito de la empresa?
¿Cómo los afrontaremos y cómo reduciremos al mínimo su impacto?
¿Cuál es el efecto cuantitativo de cada uno de los riesgos?
¿Cómo podría salir a flote la empresa en el caso de que se produjera la situación pésima?
7.1 RIESGOSIDENTIFICACIÓN DE RIESGOS
a) Dentro de la Empresa
b) En el Entorno
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
1) Situación Normal
2) Situación Óptima
3) Situación Pésima
FLUJO DE CAJA
7.1 RIESGOS
La competencia reduce los precios
Un cliente estratégico cancela un contrato
Se reduce la tasa de crecimiento de la
industria
Los costos de diseño o fabricación
superan los niveles estimados
No se alcanzan las proyecciones de venta
EJEMPLOS:
7.1 RIESGOS
Fracasa una importante campaña publicitaria
Los principales subcontratistas no cumplen con las entregas
La competencia se adelanta con un nuevo producto o servicio de mejor calidad
Se modifica la opinión pública respecto del producto o servicio que ofrece su empresa
Falta mano de obra disponible
7.2 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
DefiniciónEstado financiero que nos permite contestar a la pregunta ¿dónde está el dinero?, es decir, nos permite analizar dónde se originan los recursos de una empresa cómo los utilizan. De ahí su definición de “Estado de Origen y Aplicación de Fondos” (E.O.A.F)
(La Fuente, Germán)
Ventaja:
Permite analizar si una empresa está creciendo equilibradamente
7.2 E.O.A.FEjemplo:
VAN
Oftalmoscopio
TIR
PRC
Lámpara de Hendidura
EMPRESA DIAGNÓSTICO TRATAMIENTO
7.3 BALANCE GENERALEjm: "Tuti Fruti ON-LINE" es un Café Internet y su Balance General al 31/12/04 es el siguiente
ACTIVO 57.500
Activo Corriente 50.500
Caja 25.000
Banco 12.500
Deudores x Ventas 15.000
Prev. p/Incobrables (2.000)
Activo No Corriente 7.000
Materiales y Maquinaria 10.000
Amortizaciones Acumuladas (3.000)
PASIVO 9.500
Proveedores 3.500
Cuentas x Pagar 3.000
Préstamo 3.000
PATRIMONIO NETO 48.000
7.4 ESTADO DE RESULTADOS
UTILIDAD DISPONIBLE
(-) RESERVA LEGAL (5%)
UTILIDAD LÍQUIDA
(-) IMPUESTOS A LA RENTA
RENTA NETA ANTES DEL IMPUESTO
(-) GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD DE OPERACIÓN
(-) GASTOS DE OPERACIÓN
UTILIDAD BRUTA
(-) COSTO DE VENTAS
TOTAL INGRESOS
UTILIDAD DISPONIBLE
(-) RESERVA LEGAL (5%)
UTILIDAD LÍQUIDA
(-) IMPUESTOS A LA RENTA
RENTA NETA ANTES DEL IMPUESTO
(-) GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD DE OPERACIÓN
(-) GASTOS DE OPERACIÓN
UTILIDAD BRUTA
(-) COSTO DE VENTAS
TOTAL INGRESOS
7.4 ESTADO DE RESULTADOS
DESCRIPCIÓN
Expresado en $us
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
INGRESOS 2006 2007 2008 2009 2010
Ventas 93394,39 110248,74 119853,87 116341,24 66118,40
Otros Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
TOTAL INGRESO BRUTO 93394,39 110248,74 119853,87 116341,24 66118,40
Impuesto sobre ventas (RC-IVA) = 13% 12141,27 14332,34 15581,00 15124,36 8595,39
Impuesto a las transacciones IT (3%) 2801,83 3307,46 3595,62 3490,24 1983,55
TOTAL INGRESO NETO 78451,29 92608,94 100677,25 97726,64 55539,45
COSTOS OPERATIVOS
Costos de Fabricación 46478,71 51991,33 53559,12 49265,07 26530,89
Costos de Administración 30798,89 34451,80 35490,69 32645,26 17580,57
Costos de Comercialización 3988,59 4461,66 4596,20 4227,71 2276,76
TOTAL COSTOS OPERATIVOS 81266,19 90904,80 93646,01 86138,04 46388,22
UTILIDAD BRUTA -2814,90 1704,14 7031,24 11588,60 9151,24
IUE (25%) -703,73 426,04 1757,81 2897,15 2287,81
UTILIDAD NETA -2111,18 1278,11 5273,43 8691,45 6863,43
7.5 DECLARACIÓN Y SOLICITUD DE FINANCIACIÓN
Requisitos de entidades financieras:
PRODEM FUNDA-PRO BANCO PRO-CREDIT FIE BANCOSOL FORTALEZA SAFI
7.6 FLUJO DE CAJA
INGRESOS
EGRESOS
INVERSIÓN
--=
FLUJO DE CAJA
Valor monetario de un proyecto de inversión medido en dinero actualizado, resulta de la sumatoria algebraica de cada uno de los flujos netos actualizados presentes y futuros que genere el proyecto.
Mide la rentabilidad del proyecto en términos absolutos. Criterio: VAN >= 0 ACEPTACIÓN DEL PROY.
7.7 INDICADORES ECONÓMICOS
a) VAN: Valor Actual Neto
7.7 INDICADORES ECONÓMICOS
a) VAN: Valor Actual Neto
Permite cubrir todos los costos debidamente actualizados y obteniéndose un excedente.
Señala la riqueza generada por el proyecto a partir de una cantidad invertida
Ventajas:
VAN = - Inversión + (FCA1/1+i) + (FCA2/(1+i)’2) +…+ (FCAn/(1+i)’n))
7.7 INDICADORES ECONÓMICOS
b) TIR: Tasa Interna de Retorno
Tasa de descuento del flujo en evaluación que hace igual el valor de los ingresos y los egresos.
Es decir, la TIR es la tasa a la que el VAN se hace cero.
Mide la rentabilidad del proyecto en términos porcentuales. Criterio: TIR > 15% (tasa dscto. Bancaria)
7.7 INDICADORES ECONÓMICOS
b) TIR: Tasa Interna de Retorno
Representa la tasa de interés más alta que un inversionista podría pagar sin perder dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la inversión se toman prestados y el préstamo principal y los intereses acumulados se pagaran con las entradas en efectivo de la inversión a medida que se fuese produciendo.
TIR VAN = 0
0 = - Inversión + (FCA1/1+i) + (FCA2/(1+i)’2) +…+ (FCAn/(1+i)’n))
7.7 INDICADORES ECONÓMICOS
c) PRC: Periodo de recuperación del Capital
Este método calcula la cantidad de tiempo que se tomará para lograr un flujo de caja positivo igual a la inversión.
Tiempo requerido para recuperar el monto inicial de una inversión de capital.
PRC = p + (FCApi / VANac p(i+1))
ECOFRUT SRL. Flujo de Caja
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5INGRESOS 2005 2006 2007 2008 2009 2010Ventas 102.662,54 121.189,45 131.747,76 127.886,55 72.679,76 Otros Ingresos - - - - - - TOTAL INGRESO BRUTO - 102.662,54 121.189,45 131.747,76 127.886,55 72.679,76 Impuesto sobre ventas (RC-IVA) = 13% - 13.346,13 15.754,63 17.127,21 16.625,25 9.448,37 Impuesto a las transacciones IT (3%) - 3.079,88 3.635,68 3.952,43 3.836,60 2.180,39 TOTAL INGRESO NETO - 86.236,53 101.799,14 110.668,12 107.424,70 61.051,00 COSTOS OPERATIVOSCostos de Fabricación 51.664,59 57.792,29 59.535,00 54.761,84 29.491,09 Costos de Administración 34.220,99 38.279,78 39.434,10 36.272,51 19.533,96 Costos de Comercialización 4.431,77 4.957,40 5.106,89 4.697,45 2.529,74 TOTAL COSTOS OPERATIVOS - 90.317,35 101.029,47 104.076,00 95.731,81 51.554,78 INTERESES - 300,00 255,51 204,34 46,00 77,82 DEPRECIACIÓN - 166,82 166,82 166,82 566,82 459,32 UTILIDAD BRUTA - -4.547,64 347,34 6.220,97 11.080,07 8.959,08 IUE (25%) - -1.136,91 86,83 1.555,24 2.770,02 2.239,77 UTILIDAD NETA - -3.410,73 260,50 4.665,72 8.310,05 6.719,31 Inversión (-) 1.558,41 2.000,00 Préstamo Bancario 2.000,00 1.000,00 Amortizaciones (-) - 296,63 341,13 392,29 451,14 518,81 Depreciación Anual 166,82 166,82 166,82 566,82 459,32Muebles (10 años) 21,82 21,82 21,82 21,82 21,82Equipo Computo (4 años) 107,50 107,50 107,50 107,50Material proceso (10 años) 25,00 25,00 25,00 25,00 25,00Comunicaciones (8 años) 12,50 12,50 12,50 12,50 12,50Automovil (5 años) 400,00 400,00FLUJO DE CAJA NETO 441,59 -3.540,54 1.086,20 4.440,25 6.425,74 6.659,82 FLUJO DE CAJA ACTUALIZADO 441,59 -3078,73 821,32 2919,54 3673,94 3311,11VAN 3523,40 15%VAN Acumulado -3078,73 -2257,41 662,13 4336,06 7647,17TIR 81%
PRC 3,24 años (3 años, 2 meses y 18 días)
Expresado en $usDESCRIPCIÓN
ECOFRUT SRL.
Amortizaciones A = C - intAÑO / PERIODO Deuda Cuota Interés Amortización
1 2000,00 596,63 300,00 296,632 1703,37 596,63 255,51 341,133 1362,24 596,63 204,34 392,294 969,95 596,63 145,49 451,145 518,81 596,63 77,82 518,81
C = Valor préstamo * ((tasa*(1+tasa)’p)/((1+tasa)’p)
Interés = Deuda * t
Donde : tasa = (15%); p = periodo
Instalación de un centro de Internet
“ “ Tuti Fruti ON-LINE”Tuti Fruti ON-LINE”
Datos generales
Equipamiento de un lugar donde las personas que no posean una computadora con acceso a Internet puedan acceder a la información de esta gran red.
Se contará con 15 equipos y todos los accesorios necesarios para brindar un servicio eficiente, rápido, seguro, y agradable para el consumidor.
Mercado
Nuestro servicio de conexión a Internet está dirigido a estudiantes de la UNSLP sin límite de edad o pre requisito legal o de capacidad personal.
El grupo promotor trabajó una muestra de 176 personas con la finalidad de determinar preferencias y costumbres al ingresar a Internet.
De esta muestra se obtuvo que el 75.57% de ellas ingresa a Internet por cabina pública . Se estima el precio por hora de Bs. 3.
Inversiones
La inversión total del proyecto es de
$11 203.00, de los cuales el 100% será con aporte de los socios.
La mayor inversión del proyecto está concentrada en la adquisición de los equipos de cómputo, la misma que representa casi el 65.41% de la inversión total requerida.
Ingreso y egresos
A partir de la venta de los cuatro servicios que ofrece el proyecto los ingresos al primer año suponen $34 704.00 como venta total anual.
Los egresos consideran los costos de servicio (directos e indirectos), y gastos de operación, entre ellos los gastos de administración y de ventas
Demanda potencial
Antes, consideramos que nuestro proyecto funcionara 365 días por año, 14 horas diarias y con una oferta de 15 máquinas, entonces tenemos:
365 x 14 = 5110 x 15 = 76650 h/año (que representa la capacidad real máxima del proyecto)
Demanda total es 4 311 557.97 Demanda potencial es 3 880 402.18 Capacidad instalada nos da como máximo 76650
horas, entonces se espera captar 1.97% del mercado.
IngresosDetalle/ Años 1 2 3 4 5
Ingresos por Internet 96672 96672 106339,2 106339,2 116973,1
Ingresos por Impresiones BN 6076,8 6076,68 6684,5 6684,5 7352,9
Ingresos por Impresiones a color 2131,2 2131,2 2344,3 2344,3 2578,8
Ingresos por Scaneado 1320 1320 1452 1452 1597,2
Ingresos por venta de CD y DKT 2304 2304 2534,4 2534,4 2787,8
Ingresos por grabación de CD 1920 1920 2112 2112 2323,2
Ingresos por telefonía IP 11010 11040 12144 12144 13358,4
Total Ingresos anual 121434 121463,88 133610,4 133610,4 146971,4
Total Ingresos US$ 34704 34704 38174,4 38174,4 41991,8
EgresosEgresos 1 2 3 4 5
Costos del servicio 5576,96 5574,96 5802,79 5802,79 6054,51
Costos directos 4108,33 4109,33 4337,16 1337,16 4588,88
Insumos 2288,33 2288,33 2517,16 2517,16 2768,88
Mano de Obra Directa 1820 1820 1820 1820 1820
Costos Indirectos 732,81 732,81 732,81 732,81 732,81
Materiales Indirectos 0 0 0 0 0
Depreciación 732,81 732,81 732,81 732,81 732,81
Gastos de operación 10208,36 10,235,75 10263,56 10291,78 10320,42
Gastos de ventas 228,6 228,6 228,6 228,6 228,6
Publicidad 228,6 228,6 228,6 228,6 228,6
Gastos generales administrativos 9979,76 10007,15 10034,96 10063,18 10,091,82
Gastos laborales 2625 2625 2625 2625 2625
Impuestos 420 420 420 420 420
Depreciación de mobiliario 308,6 308,6 308,6 308,6 308,6
Alquileres 4800 4800 4800 4800 4800
Servicios 1826,16 1853,55 1881,36 1909,58 1938,22
COSTO TOTAL 15782,32 15810,71 16066,35 16094,57 16374,93
Perdidas y Ganancias
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
REFERENCIA/AÑO 1 2 3 4 5
TOTAL INGRESOS 34,704.00 34,704.00 38,174.40 38,174.40 41,991.84(-) COSTO DE VENTAS 4108.33 4108.33 4108.33 4108.33 4108.33UTILIDAD BRUTA 30,595.67 30,595.67 34,066.07 34,066.07 37,883.51(-) GASTO DE OPERACIÓN 10,208.36 10,235.75 10,263.56 10,291.78 10,320.42UTILIDAD DE OPERACIÓN 20,387.31 20,359.92 23,802.51 23,774.29 27,563.09(-) GASTOS FINANCIEROS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00RENTA NETA ANTES DEL IMPUESTO 20,387.31 20,359.92 23,802.51 23,774.29 27,563.09(-) IMPUESTO A LA RENTA (RER) 713.56 712.60 833.09 832.10 964.71UTILIDAD LIQUIDA 19,673.75 19,647.32 22,969.42 22,942.19 26,598.38(-) RESERVA LEGAL (10%) 1,967.38 1,964.73 2,296.94 2,294.22 2,659.84UTILIDAD DISPONIBLE 17,706.38 17,682.59 20,672.48 20,647.97 23,938.54
Evaluación (VAN y TIR)Detalle/Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos 34704 34704 38174,4 38174,4 41991,8
Egresos 16495,87 16523,31 16899,43 16926,67 17339,63
Inversiones 11203,02
Costo de servicio 5573,96 5574,96 5802,79 5802,79 6054,51
Costo de Operación 10208,36 10235,75 10263,56 10291,78 10320,42
Impuestos 713,56 712,6 833,09 832,1 964,71
Flujo de Caja -11203,02 18208,13 18180,69 21274,97 21247,73 24652,17
Flujo de Caja Actualizado -11203,02 15833,16 13747,21 13988,64 12148,46 12256,49
Flujo acumulado 56770,93
VAN 45567,91
TIR 165%
PRC 8,49 meses
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