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ECONOMIA NACIONAL
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UNA DECADA DE DOLARIZACION: IMPACTO Y PREDICCION DEL MODELO
DE DOLARIZACION EN EL ECUADOR EN EL AMBITO ECONOMICO
JUAN MORALES GALARZA
COMERCIO EXTERIOR Y FINANZAS INTERNACIONALES
PERIODO 2006-2009
2
INDICE
UNIDAD 1: INTRODUCCION Pgina 4 1.1 Dcada de los noventa Pgina 4 1.1.1 Anlisis del comercio exterior en los noventa Pgina 4 1.1.2 Anlisis de algunos parmetros macroeconmicos durante la
dcada de los noventa Pgina 8 1.1.3 Repaso Histrico de la dcada Pgina 12 1.2 Recuento histrico de la devaluacin del Sucre (moneda
ecuatoriana hasta el ao 2000) Pgina 13 UNIDAD 2: ENFOQUE MONETARIO DE LA DOLARIZACION EN EL ECUADOR Pgina 17 2.1 Enfoque terico monetario Pgina 17 2.1.1 Qu es la convertibilidad? Pgina 17 2.1.2 Qu es la dolarizacin? Pgina 18 2.1.3 Caractersticas de la dolarizacin Pgina 18 2.1.4 De dnde salen los dlares? Pgina 19 2.2 Enfoque monetario histrico Pgina 23 2.3 El Banco Central y la dolarizacin Pgina 25 2.4 La dolarizacin y transformacin del estado Pgina 31 2.5 Perspectivas de la dolarizacin Pgina 33 UNIDAD 3: LA ECONOMIA PETROLERA EN DOLARIZACION Pgina 37 3.1 Visin internacional del petrleo Pgina 37 3.2 El desarrollo del petrleo en el Ecuador Pgina 38 3.2.1 Crisis de la deuda externa Pgina 39 3.3 La poltica de contratacin en el Ecuador Pgina 42 3.4 Perspectivas petroleras del Ecuador Pgina 44 UNIDAD 4: POLITICA FISCAL Y DOLARIZACION Pgina 47 4.1 Enfoque terico fiscal Pgina 47 4.2 Poltica fiscal en dolarizacin Pgina 49 4.2.1 Anlisis del manejo de la poltica fiscal llevado a cabo por el presidente Rafael Correa para el ao 2008 Pgina 51 4.2.2 Anlisis del impacto de la crisis financiera mundial en la economa dolarizada ecuatoriana Pgina 52 4.3 Presupuesto General del Estado Pgina 54 4.3.1 Ingresos Pgina 55 4.3.2 Egresos Pgina 56 4.3.3 Dficit Pgina 56 4.3.4 Opciones de financiamiento Pgina 56 4.4 Endeudamiento del sector pblico y privado Pgina 59
3
4.4.1 Breve recuento histrico de la deuda ecuatoriana Pgina 59 4.4.2 Deuda Privada Pgina 60 4.4.3 Deuda pblica Pgina 61 4.5 La reserva monetaria y su importancia Pgina 61 UNIDAD 5: ENFOQUE SOCIAL DE LA DOLARIZACION EN EL ECUADOR Pgina 65 5.1 Impacto social de la dolarizacin Pgina 65 5.2 Enfoque social Pgina 68 5.2.1 Pobreza Pgina 69 5.2.2 Pobreza, salarios y empleo en las principales ciudades Pgina 70 5.2.3 Mercado laboral Pgina 71 5.2.4 Salarios y gnero Pgina 72 5.2.5 planificacin econmica nacional Pgina 72 UNIDAD 6: DOLARIZACION Y DESDOLARIZACION Pgina 74 6.1 Actualidad y pronstico econmico en dolarizacin Pgina 74 6.1.1 Anlisis de la dinmica de crecimiento: Economa petrolera y no petrolera Pgina 75 6.1.2 Desempeo econmico regional Pgina 76 6.1.3 Ao 2009 y la crisis mundial Pgina 79 6.1.4 Pronstico econmico Pgina 80 6.1.4.1 Petrleo Pgina 82 6.1.4.2 Impuestos Pgina 83 6.1.4.3 Exportaciones Pgina 83 6.1.4.4 Servicios Pgina 83 6.1.4.5 Inversin Pgina 83 6.1.4.6 Posibles escenarios optimista y pesimista para el ao 2010 Pgina 85 6.2 Desdolarizacion Pgina 87 6.2.1 Cronologa que no quisieran ver los ecuatorianos, en una posible desdolarizacin Pgina 88 CONCLUSIONES Pgina 90 BIBLIOGRAFIA Pgina 95
4
UNIDAD 1: INTRODUCCION 1.1 Dcada de los noventa
El presente estudio pretende analizar el desarrollo del proceso de
dolarizacin en el Ecuador, estudiar las caractersticas del proceso y su
impacto en la economa y en la sociedad.
La dcada de los 90, considerada como polticamente inestable para la
economa ecuatoriana, resulta como el punto de partida para un estudio
completo de los primeros diez aos de la economa dolarizada ecuatoriana. Al
considerar los aos subsiguientes se puede establecer las ventajas y
desventajas de la dolarizacin en la economa ecuatoriana y pronosticar en
base a datos estadsticos.
El Ecuador es un pas de bajo desarrollo relativo en Amrica Latina y
con un ingreso por habitante equivalente al 43% del promedio latinoamericano,
y una sociedad histricamente caracterizada por profundas inequidades
sociales, tnicas y regionales.
Para el ao 1982, el gobierno ecuatoriano propuso un plan de desarrollo
estructural y promocin de exportaciones los cuales no lograron superar el
estancamiento econmico, por el contrario, su costo social en trminos de
incremento de la desigualdad social y persistencia de la pobreza y el
desempleo estructural ha sido elevado.
1.1.1Anlisis del Comercio Exterior en los aos noventa
En los aos 1990 y 1999, el comercio exterior (exportaciones ms
importaciones) del Ecuador represent el 30.8% y 40.8% del valor de su
producto bruto interno, respectivamente. Existi, entonces, un incremento en la
importancia del sector externo con relacin al producto bruto interno, entre los
aos extremos de la dcada de los noventa. En el ao 1999, el Producto Bruto
Interno (PBI) del Ecuador alcanz la cifra de 13.769 millones de dlares, en
valores corrientes. En dicho ao, Ecuador interrumpe el crecimiento del PBI, en
trminos reales, que registr en los aos noventa, verificndose una cada de
7.0%, respecto al ao 1998.
5
Entre los aos 1990-1999, el producto ecuatoriano registr la menor tasa
de crecimiento promedio anual (1.9%), al igual que Venezuela, entre los pases
de la regin. Los pases miembros de la ALADI crecieron, en su conjunto, a una
tasa del 3.2% y las economas ms dinmicas (con tasas superiores a la de la
ALADI) fueron Chile (6.0%), Argentina (4.7%), Per (4.7%) y Bolivia (3.9%).
La interdependencia comercial con la regin es mayor o menor, segn
se consideren las exportaciones o las importaciones. En efecto, en 1999, con
relacin al resto de los pases miembros de la ALADI, el Ecuador exhibe un
coeficiente de absorcin regional 1 bajo (19%), pero Venezuela (16%), Per
(15%) y Mxico (2%) registran coeficientes menores. Por otra parte, si se
ordenan los pases en funcin de su coeficiente de abastecimiento regional en
el mismo ao, primero se ubica Paraguay (52%), seguido por Uruguay (51%),
Bolivia (43%), y en cuarto lugar se sita Ecuador (34%). Es decir, que el
mercado de la ALADI es ms importante como abastecedor del mercado
ecuatoriano, que como demandante de sus productos.
En el ao 1999, el comercio exterior del Ecuador a nivel global alcanz
los US$ 7.468 millones, un 24% menos que la cifra registrada en 1998. Sin
embargo, respecto al ao 1990, hubo un crecimiento del comercio en un 66%,
mientras que las importaciones y las exportaciones crecieron un 67 y 64%
respectivamente.
Se podran considerar dos etapas en la evolucin del comercio exterior
global del Ecuador , en la dcada analizada. En el perodo 1990-1997, el
comercio creci en todos los aos, mientras que en 1998 se produce una
contraccin del comercio que se profundiza en el ao 1999. Con respecto a la
balanza comercial, a partir de 1996 se registr una evolucin muy variable,
producto de las fuertes oscilaciones de las exportaciones e importaciones. Es
de notar, que en el ao 1998, Ecuador registr dficit en la balanza comercial,
por nica vez en la dcada analizada
Comportamiento de las exportaciones en los aos 90
6
En el promedio del perodo 1990-1999, el 42.4% de las exportaciones
globales se destin a Estados Unidos, 18.2% a la Unin Europea, 17.4% a la
ALADI, y el 22% restante a otros destinos. En dicho perodo, se verific un
aumento en el peso de la regin en las exportaciones globales, con una leve
cada en 1995 y en 1999. Las exportaciones realizadas por el Ecuador en el
promedio de los aos 98/99, a nivel global, consistieron, principalmente, en
alimentos, bebidas y tabaco (58%) y combustibles y lubricantes minerales
(28%). Los productos manufacturados representaron apenas el 9% de las
ventas totales. Analizando la evolucin de la canasta de productos exportados,
se verifica una disminucin en la participacin de los combustibles y lubricantes
minerales, entre los bienios 90/91 y 98/99, y un aumento en los alimentos,
bebidas y tabaco.
Comportamiento de las importaciones en los aos 90
En el promedio del perodo 1990-1999, las importaciones ecuatorianas
procedentes de Estados Unidos representaron el 30.6% de sus importaciones
globales, seguidas por las procedentes de los pases miembros de la ALADI,
con el 27.5%, y la Unin Europea, con el 17.8%. El 24.1% restante
correspondi a otros orgenes, entre los que se encuentra Japn, con el 9.0%.
Cabe destacar que, entre 1990 y 1999, la participacin de la regin en las
importaciones globales creci aproximadamente un 50%. Las compras
realizadas por el Ecuador, en el promedio de los aos 98/99, a nivel global,
consistieron bsicamente en manufacturas (78%). Respecto al bienio 90/91, se
constata una disminucin en la participacin de las manufacturas y un aumento
en los alimentos, bebidas y tabaco.
A diferencia de las exportaciones, las importaciones ecuatorianas se
presentan menos concentradas. En el ao 1990, 15 productos concentraron el
16.2% de las importaciones totales, mientras que en 1999, 15 productos
concentraron el 20.3%.
Balanza Comercial
7
En el promedio del perodo 1990-1999, el saldo comercial global del
Ecuador fue positivo, alcanzando la cifra de US$ 428 millones, cifra que
represent el 6% del valor promedio del comercio, en el perodo considerado. A
nivel global y por categora de productos, el Ecuador registr, en el mismo
perodo, un saldo negativo en el comercio de manufacturas, por un valor
promedio de 2.544 millones de dlares, lo cual refleja la condicin de
importador neto del Ecuador en esta categora de producto (ms del 80% del
comercio).
Como era de esperar, dado el peso que tiene el petrleo en la economa
ecuatoriana, en el caso de los combustibles, el Ecuador tambin es un
exportador neto, con un supervit de 1.197 millones de dlares, lo que
representa un 77% del comercio de esta categora.
En el promedio analizado, Ecuador registr un dficit con los pases
miembros de la ALADI de 273 millones de dlares (17% del comercio del
Ecuador con la ALADI); por el contrario, con EE.UU. registr un supervit de
589 millones de dlares (22% del comercio con ese pas) y con la Unin
Europea un saldo comercial positivo de 91 millones de dlares (7% sobre el
comercio con esta rea).
Finalmente, el Ecuador es exportador neto de combustibles a la regin,
con un resultado neto positivo de 185 millones de dlares, equivalente al 60%
del comercio respectivo. En la categora alimentos, bebidas y tabaco, el
Ecuador tambin registr un supervit con la regin, en este caso, de 89
millones de dlares.
8
BALANZA DE PAGOS1
MILLONES DE DOLARES
Cuadro N 1
1.1.2 Anlisis de algunos parmetros macroeconmicos durante la dcada de los noventa:
Son muchos los factores econmicos que muestran la realidad
econmica de un pas, para este anlisis se tomaran en cuenta los mas
importantes.
1.Tasas de inters e inflacin: La variable tasa de inters durante esta ltima dcada ha tenido un promedio
de 12,89% y la variable tasa de inflacin 39,09%. La tasa de inters ha tenido
un valor mnimo de 8,56 y un valor mximo de 22,33%.
Durante 1999 se acentu la tendencia creciente en el nivel de precios, que se
observ desde 1998. Su variacin anual alcanz un valor similar al de fines de
1 Fuente: Banco Central del Ecuador
Transacciones 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Saldo en cuenta corriente -360 -708 -122 -678 -681 -765 84 -714 -2169 Balanza Comerical 1009 643 1018 592 561 324 1193 598 -995 Exportaciones 2724 2851 3101 3066 3843 4381 4873 5264 4203
Importaciones -1715 -2208 -2083 -2474 -3282 -4057 -3680 -4666 -5198 Balanza de servicios y renta -1476 -1461 -1260 -1400 -1387 -1320 -1399 -1703 -1950 Serv. Prestados 563 587 652 680 797 936 931 928 890 Serv. Recibidos -2039 -2048 -1912 -2080 -2184 -2256 -2330 -2631 -2840
Transferencias Unilaterales 107 110 120 130 145 231 290 391 776
Cuenta de Capitales 760 895 144 1150 1139 610 190 975 1773 Inversin Directa 126 160 178 469 531 470 491 695 831 Deuda Externa 66 72 -123 300 471 1565 972 858 1275 Pblica 55 69 -226 -48 246 829 568 296 635 Privada 11 3 103 348 225 736 404 562 640 Atrazos 441 506 310 471 114 -110 66 -13 40 Otros Capitales 127 127 -221 -90 23 -1315 -1339 -565 -373
RESERVA LIQUIDA DE LIBRE DISPONIBILIDAD 400 157 22 472 458 -155 274 261 -396
9
1992, ao en el que la inflacin fue alta. En efecto, la inflacin anual a
diciembre de 1999 fue de 63.7%, nivel superior en ms de 17 puntos
porcentuales al registrado en diciembre de 1998 (43.4%). No obstante, la
variacin de precios a fin de 1999 fue muy cercana a la definida como meta del
programa monetario para ese ao (60%). En promedio anual, fue de 52%
mientras que en 1998 fue de 35.8%. La evolucin de la inflacin, medida por la
variacin anual del Indice de Precios al Consumidor (IPC) estuvo determinada
por algunos factores con efectos contrarios. Entre los factores que incidieron en
el aumento de esta variable se destacan la gestin de la poltica monetaria, la
devaluacin y la aplicacin del impuesto a la circulacin de capitales. Por su
parte, el principal hecho que determin que el nivel alcanzado por la inflacin
no fuese mayor fue la importante contraccin en la demanda, motivado en
buena parte por el congelamiento de depsitos decretado en marzo.
Tasas de Inters e Inflacin2
0
10
20
30
40
50
60
70
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Aos
Porc
enta
j
InflacinTasas de interes
Figura N 1
2 Fuente: Banco Central del Ecuador
10
2. Desempleo:3
Desempleo
02468
10121416
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Aos
Porc
enta
je
Desempleo
Figura N 2
3. Presupuesto del Gobierno Central:4
Segn muestra la figura N 3, a partir del ao 1993 el Ecuador
experimenta una cada total en su presupuesto general anual. El saldo se
convierte en dficit a partir del ao 1995. Los subsiguientes 4 aos restantes de
la dcada demostraron el mismo saldo en contra. El Ecuador no ver saldo a
favor del presupuesto hasta el ao 2005.
Aos Ingresos Egresos Deficit o supervit
1990 1741 1557 190 1991 1707 1549 158 1992 1984 1615 369 1993 2168 1891 276 1994 2575 2523 52 1995 3146 3311 -164 1996 3347 3436 -89 1997 3393 3685 -292 1998 3216 3347 -130 1999 2761 2862 -101
Cuadro N 2
3 Fuente: Banco Central del Ecuador. 4 Fuente: Banco Central del Ecuador.
11
Presupuesto General
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Presupuesto General
Figura N 3 (millones de dlares)
4. Producto Interno Bruto5:
Como lo muestra la figura N 4, la cada del PIB ecuatoriano para el ao
1999. Segn analistas: ha sido el desplome mas duro que ha soportado el
Ecuador en 7 dcadas, peor que cualquier cada desde el ao 1927. Ni la larga
crisis de los aos 30, ni la primera cada de las exportaciones bananeras a
fines de los cincuentas, ni el inicio de la crisis de la deuda en 1981 y el
fenmeno de El Nio en 1982-83, ni la rotura del oleoducto por el terremoto del
ao 1987 se igualan a la depresin econmica con que termina el siglo el
Ecuador.6
PIB
0
5000
10000
15000
20000
25000
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
PIB
Figura N 4 (millones de dlares)
La situacin para el pas se vio agraviada al final de la dcada por tres
sucesos negativos: La crisis social y el levantamiento popular que condujo a la
salida del Presidente Jamil Mahuad en enero del 2000, provocado por las
5 Fuente: Banco Central del Ecuador 6 Fuente: Revista Gestin, Quito-Ecuador ao 2001
12
inundaciones que sufri el pas por el Fenmeno del Nio en 1998, el colapso
de los precios del petrleo (principal producto ecuatoriano de exportacin) en
1998 y 1999, y la crisis financiera mundial iniciada en el sudeste asitico la que
provoc la quiebra de la mayor parte de la banca privada del pas en 1999 y
2000.7
Expertos econmicos consideran que el ao 1994 fue el mejor ao de la
dcada y al contrario, el ao 1999 el peor. El ao 1992 se considera otro ao
de desarrollo econmico porque su comportamiento es superior al promedio de
la dcada, promedio que a su vez est representado por los aos 1995, 96 y
97.
1.1.3 Repaso Histrico de la dcada8
90: Mximo precio del petrleo, peor relacin endeudamiento/PIB, retroceso del salario real.
91: El mayor crecimiento del PIB, pero malos resultados externos.
92: Apertura comercial; llega el Presidente Sixto Duran Ballen con la oferta de cambios estructurales; empieza crisis energtica, apagones.
93: Mejora el manejo monetario y fiscal. Se crean las UVC y la Ley de Modernizacin.
94: El mejor ao: estabilidad, ingreso de capitales y Acuerdo Brady.
95: Todo se agrava: guerra con Per, juicio y salida de Vicepresidente Dahik y cortes de energa.
96: Desaceleracin econmica; el Banco Continental sienta precedentes.
7 La crisis asitica tuvo dos repercusiones negativas sobre la economa ecuatoriana. Por una parte la contraccin del sudeste asitico precipit la cada de los precios del petrleo en 1998, y por otra, la masiva perdida de confianza de los mercados emergentes condujo a la retirada de capitales y a la contraccin del crdito internacional en Amrica Latina. 8 Fuente: Revista Gestion-Ecuador, ao 2001
13
97: Cada del Presidente Abdal Bucaram, gobierno interino y crisis econmica. Aumento de la deuda externa.
98: Cae el petrleo; el fenmeno de El Nio destruye vas y cultivos; la banca quiebra.
99: Desplome del sucre, colapso bancario, e incertidumbre.
1.2 Recuento histrico de la devaluacin del Sucre (moneda ecuatoriana hasta el ao 2000)
En enero del ao 2000, el presidente Jamil Mahuad en medio de una
profunda crisis econmica decret la dolarizacin de la economa convirtiendo
al Ecuador en el primer pas latinoamericano en eliminar su moneda nacional.
Para 12 millones de personas el 9 de enero del 2000 fue una fecha histrica.
La economa ecuatoriana, a lo largo de 30 aos de democracia, ha
experimentado distintos sistemas monetarios, desde tipo de cambio fijo,
pasando por las minidevaluaciones y las bandas cambiarias, hasta llegar en el
ao 2000 a la dolarizacin.
En el retorno a la democracia en 1979 la economa ecuatoriana viva una
poca favorable. La poltica econmica y monetaria impuesta por el ese
entonces presidente de Ecuador Jaime Rolds Aguilera gener que la
economa creciera 4,6%. Para el ao 1979, el Ecuador adoptaba el sistema
dual, caracterizado por la cotizacin de los bancos, es decir, era un mercado
oficial fijado por el gobierno y el mercado libre. Para ese entonces la cotizacin
era de 25 sucres por dlar. Para la dcada de 1980, la volatilidad de los precios
del crudo, el alza de las tasas de inters a nivel internacional y los desastres
naturales originados por el fenmeno del nio, impuls al gobierno a dejar el
rgimen de cambio fijo. Para el ao 1982, se fij bajo decreto el tipo de cambio
33 sucres por dlar para la compra y 33,30 sucres por dlar para la venta.
Analistas econmicos coinciden que esta devaluacin de la moneda fue un
duro golpe para el sector productivo ecuatoriano el cual estaba acostumbrado a
una paridad fija de 25 sucres por dlar. Para el analista econmico ecuatoriano,
14
Marco Naranjo todas las polticas monetarias impuestas en la dcada de los
80 contribuyeron a una continua devaluacin del sucre frente al dlar.9 Las
deudas en varias empresas en dlares eran sumamente elevadas por lo que
implic enormes prdidas en sucres. Para 1982 el tipo de cambio ya era de
62,90 sucres.
Para 1982, el Banco Central del Ecuador acoge un sistema de
devaluaciones diarias o minidevaluaciones, con este sistema la tasa oficial de
cambio fijada se incrementara cada da laborable en 0,04 sucres por cada
dlar. Estas medidas provocaron una recesin en el pas, la demanda interna
de bienes y servicios cay y la capacidad de pago del sector empresarial
tambin. Para 1988 el dlar se cotiz a un promedio de 194,45 sucres y un ao
despus subi a 390 sucres.
Para 1990, la dolarizacin espontnea de la economa era una realidad,
1994 el porcentaje de depsitos en dlares del total de depsitos del sistema
financiero era del 15,7%, para 1999 esta cifra se elev al 47,5%. Los
principales factores externos que afectaron la economa en la dcada de 1990
fueron la volatilidad del precio del petrleo, el fenmeno natural de El Nio, y la
crisis financiera mundial, a esto se suman las crisis internas, conflicto blico
con el Per en el ao 1995, y el colapso de las entidades financieras en 1998 y
1999. Para febrero de 1999 el sucre alcanz los 18000 por dlar a causa de
rumores de una posible cada del gobierno y la posible incautacin de divisas
por parte del gobierno. Para marzo de 1999 la Superintendencia de Bancos
decreta feriado bancario a nivel nacional por 96 horas, dias despus congela
todos los depsitos del sistema .El sistema de bandas cambiarias se mantuvo
hasta 1999. Las presiones sobre el tipo de cambio obligaron al gobierno del
Presidente Jamil Mahuad a abandonar el modelo. El tipo de cambio promedio
se devalu un 8% solo en enero de 1999, A inicios del ao 2000 Jamil Mahuad
dolariz la economa a un tipo de cambio fijo de 25000 sucres por dlar. Cae el
gobierno de Jamil Mahuad frente a presiones sociales y para finales de enero
del 2000 Gustavo Noboa asume la presidencia y promete continuar con la
9 Fuente: Dolarizacin oficial y otros regmenes monetarios en el Ecuador. Marco Naranjo
15
dolarizacin, enviando al congreso el proyecto de ley de Transformacin
Econmica, proyecto que fue aceptado el 14 de febrero
El sistema monetario expansivo, la liberalizacin de la economa, el
gradualismo y el neoliberalismo se implementaron desde finales de la dcada
de 1970 hasta finales de la dcada de 1990, por los cuatro gobiernos de
Hurtado, Febres Cordero, Borja y Duran Ballen. El problema radica en que no
existi continuidad ni poltica ni econmica. Todo gobierno lleg con la promesa
de cambiar y ese cambio inclua el modelo econmico. A lo largo de la
siguiente dcada el panorama se estabiliz, y si bien existieron desajustes
polticos, la economa no sufri los tropezones de las dcadas pasadas.
Las figuras 5 y 6 muestran la devaluacin del sucre10 y la inflacin11
respectivamente desde finales de la dcada de 1970 hasta finales de la dcada
de 1990
Devaluacion
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
Devaluacion
Figura N5
10 Fuente: Banco Central del Ecuador e indicadores econmicos sociales 11 Fuente: Banco Central del Ecuador e indicadores econmicos sociales
16
Inflacin
0
20
40
60
80
100
120
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
Inflacin
Figura N 6 (porcentajes)
17
UNIDAD 2: ENFOQUE MONETARIO DE LA DOLARIZACIN EN EL ECUADOR
2.1 Enfoque Terico Monetario
Para empezar a desarrollar el tema, tenemos que tener en claro los
conceptos bsicos de la dolarizacin, diferenciar entre dolarizacin y
convertibilidad sus diferencias y similitudes:
2.1.1 Qu es la convertibilidad?
Es un sistema monetario cambiario, en el que la base monetaria de
acuerdo a un tipo de cambio fijo preestablecido, resulta de la conversin de la
Reserva Monetaria Internacional de libre disponibilidad en moneda nacional. El
Banco Central se convierte en una caja de conversin y se obliga a vender
divisas a la paridad preestablecida. El Banco Central puede tambin comprar
divisas, a la misma paridad. una caja de conversin es una institucin sencilla
cuya principal funcin es la de emitir billetes y monedas en la medida que
existan suficientes reservas internacionales12 En consecuencia, el sistema de
convertibilidad respalda el 100% de la moneda local y la reserva de divisas que
le respalda.
De otra manera, podriamos decir que la caja de conversin es un
sistema monetario cambiario en el cual se establece una paridad cambiaria
entre una moneda domstica y una moneda de reserva fuerte. Es decir es
proporcionar que la moneda domstica se convierte en un instrumento de fcil
transformacin en otra moneda, evitando que pierda su valor en el tiempo. La
emisin de moneda queda atada a la disponibilidad de reservas.
La conversin no necesariamente se financia con el 100% de la reserva
monetaria internacional ni cubre la totalidad del medio circulante ampliado (M1
ampliado); esto es, la base monetaria, ms el encaje, y ms los bonos de
estabilizacin monetaria.
12 Fuente: Un Camino de Espinas y Espejismos, Carlos Marx Carrasco 1998
18
2.1.2 Qu es la dolarizacin?
Es un sistema cambiario ms ortodoxo que la convertibilidad. Su
implementacin requiere de un mecanismo que consiste en retirar del mercado
la moneda nacional y sustituirla por la divisa norteamericana a una cotizacin
preestablecida. El objetivo ms importante es lograr estabilizar las variables
macroeconmicas (ndice de precios, tipo de cambio, tasas de inters, dficit
fiscal, balanza de pagos) y propender al desarrollo del pas mediante: la
aceleracin a la insercin a la economa mundial, la eliminacin de las
distorsiones monetarias y cambiarias, la reactivacin productiva, el
mejoramiento de la competitividad externa, el mantenimiento de los salarios
reales, la disciplina fiscal, el flujo positivo de capitales, el aumento de la
inversin externa directa. Sin embargo, tal mecanismo implica la prdida de
soberana sobre la poltica monetaria, financiera y cambiaria que compete al
Banco Central; por tanto, la dependencia casi absoluta de las polticas de la
Reserva Federal de los Estados Unidos y sus consecuencias cclicas, y
autnomas, sobre todo.
Con la dolarizacin hay ganadores y perdedores. La respuesta que
pueda darse a la competitividad, entre todos se destacan sobre todo los
importadores. Los exportadores se ven afectados puesto que se les acaba el
subsidio devaluatorio. La compraventa de vienes races, la construccin de
vivienda para clase media, la banca transnacional, el mercado de valores son
sectores que se benefician con la dolarizacin.
Los pequeos y medianos negocios y empresas, los pensionistas, la
banca nacional, los sectores informales y las empresas que producen bienes
transables, constituyen entre otros, los perjudicados.
2.1.3 Caractersticas de la dolarizacin
Durante un primer momento el Banco Central retira toda la moneda local a un tipo de cambio fijo preestablecido. En un segundo momento,
el Banco Central prcticamente desaparece, al menos en las funciones
19
bsicas de: Emisin de moneda, prestamista de ltimo recurso, ejecutor
de la poltica monetaria, financiera y cambiaria.
Es un sistema unimonetario. La moneda local solamente circula fraccionariamente para pagos domsticos muy pequeos. Esta moneda
para facilitar las transacciones, se ajusta a las denominaciones del
dlar.
La reserva monetaria de libre disponibilidad desaparece y queda distribuida en manos del pblico.
El pblico no tiene libertad de eleccin; pues circula una sola moneda con poder liberatorio ilimitado.
No existe caja de conversin. La poltica monetaria y cambiaria quedan supeditadas a la reserva
federal.
El pas renuncia a los ingresos por seoreaje, (la diferencia entre el valor de la emisin y su poder adquisitivo.)
Desaparece la funcin de prestamista de ltima instancia del Banco Central. Por lo tanto desaparece de la cuenta Activos Internos Netos el
crdito al sector pblico no financiero, crdito al sistema financiero,
crdito neto al sistema privado, otros activos netos no clasificados.
Cabe sealar que el sistema de dolarizacin no generalizan los shocks externos por la va de la devaluacin, sino que el costo es asumido por
el sector especfico. Esto puede resultar ventajoso cuando las polticas
de devaluacin se manejan coherentemente con el conjunto de polticas
macroeconmicas y sectoriales, como una herramienta que promueve
la competitividad en el corto plazo y esteriliza los shocks externos, as lo
ha demostrado la historia econmica de todos los pases que hoy en da
son desarrollados.
La dolarizacin agiliza la integracin financiera internacional (la economa se convierte en un atractivo o paraso apto para recibir
capitales) reducir o eliminar algunos costos de transaccin, clarificar el
horizonte de planificacin econmica y financiera.
2.1.4 De dnde saldrn los dlares?
20
Este es el punto crtico y neurlgico de la dolarizacin. Como bien saban los ecuatorianos, Estados Unidos de Norte Amrica no iba a regalar o
brindar los billetes dlares, ni ninguna otra potencia mundial lo hara.
1 Fuentes.
Las entradas de divisas, expresados en diferentes monedas fuertes
entre ellas el dlar son:
El saldo de las reservas monetarias internacionales en divisas (RMI) que posee el banco central del Ecuador.
El valor de las exportaciones de bienes y servicios que el pas obtenga, incluidos las entradas de divisas por turismo.
Los prstamos o crditos privados o pblicos que el pas consiga en el extranjero de parte del FMI, Banco Mundial, BID, CAF y otros
organismos internacionales, ms los de proveedores, bancos
internacionales y gobiernos.
Las inversiones extranjeras realizadas en el pas; en la parte de aportes lquidos en divisas que se hagan para proyectos de inversiones reales, y
las colocaciones de capitales efectuadas en el mercado financiero
nacional. Estas ltimas son las llamadas inversiones golondrinas que
vienen a especular cuando los intereses y ganancias son elevados y que
se van rpidamente cuando aparecen ingresos.
El retorno al pas de capitales nacionales enviados al exterior El valor de la venta cobrado en divisas, de los patrimonios de bienes y
derechos del estado como los de la industria petrolera, comunicaciones,
sector elctrico y otros.
Las remesas familiares de los emigrantes y las donaciones de ayuda al desarrollo conocida tambin como cooperacin internacional.
La suma de estas 7 fuentes de ingreso, es el total de divisas que el pas
dispone; son sus entradas
TDI= total de divisas ingresadas
21
2 Usos de divisas.
Las divisas as reunidas se utilizan en:
Importaciones de bienes y servicios, incluidos los gastos de viajeros y turistas nacionales al exterior.
Pago del servicio (capital o amortizacin, mas intereses) de las deudas externas privadas y pblicas.
Salida de capitales nacionales al extranjero Retorno al exterior de inversin extranjera y remesa de sus utilidades Remesas familiares al exterior ms diversos otros pagos y cuotas a
organismos internacionales por membresa y otros derechos y
comisiones del estado al exterior.
La suma de estos 5 empleos de las divisas disponibles, constituye el
total de stas pagadas al exterior, es decir, su salida.
TDS: Total de divisas salidas
La diferencia entre los ingresos de divisas TDI, y el uso de las mismas,
TDS son las que quedan disponibles en el pas
TDI TDS = Total de divisas disponible (TDDP)
3 Dlares disponibles
Este total de divisas que quedan en el pas, ya cambiadas a dlares americanos efectivos se asignan a dos finalidades:
A formar reservas (RMI) aunque estas sean mnimas que el banco central necesita disponer y;
A dolarizar el circulante monetario interno, es decir, dotar a la economa de la liquidez en dlares.
4 Problemas
22
La parte que queda para dolarizar el circulante tiene dos problemas
severos:
Las fluctuaciones, subidas o bajadas del nivel anual por las variaciones experimentadas en las entradas y salidas de divisas
La suficiencia o la insuficiencia de la liquidez dolarizada, para atender normalmente las necesidades monetarias internas pora producir,
consumir e invertir, o sea, para satisfacer la demanda de liquidez de las
actividades econmicas internas.
La cantidad de dlares de uso interno puede ser suficiente, es decir
cubrir todas las necesidades de liquidez en dlares, caso en que no habra
problemas. En esta circunstancia la tasa de inters se mantendra estable y no
aparecera el mercado negro. Pero tambin podra ser insuficiente; ser menor a
la demanda de liquidez en dlares. En este caso habran dificultades que se
traduciran en:
Aumento de la tasa de inters Incremento de los precios internos en dlares (inflacin) Mercado negro de dlares
En cualquiera de estas situaciones, es posible que con la liquidez interna
disponible en dlares se presente otra complicacin. Esto es que arte de los
dlares sean comprados y sacados a otros pases en que convenga venderlos.
Esto ocurrira en las naciones que devalan o en las que la tasa de inters en
dlares fuera mayor.
Lo ms fcil y corriente sera sacar los dlares de Ecuador a los pases
vecinos. Estos dlares seran reemplazados por las monedas de esos pases.
A causa de estas posibilidades, para que funcione mejor la dolarizacin en
Ecuador, los dems pases en su entorno tambin deberan dolarizar su
economa o establecer una convertibilidad fija. Obviamente no estn dispuesto
a hacerlo y Ecuador o ningn organismo internacional o potencia extranjera se
les puede exigir.
23
La circulacin de billetes dlares americanos en cantidades importantes
en un pas que sustituye su moneda por dichos dlares, origina problemas
importantes de riesgo y seguridad en la circulacin y manejo de los billetes, si
no hay suficientes y eficaces controles, los dlares en circulacin en el Ecuador
podran presentarse al lavado de monedas del narcotrfico y a otros delitos
internacionales , e inducir mayores acciones y comercio delictuales para
hacerse de dlares y retirarlos del pas. Estos temas de control y seguridad
competen tanto a las autoridades monetarias ecuatorianas como a las
ecuatorianas.
2.2 Enfoque monetario histrico
La poltica monetaria constituy en el Ecuador, desde principios del
siglo, una importante herramienta estatal para el control de la economa. El
monopolio de la emisin de la moneda en el estado (1927) surgi como una
necesidad de autonomizacin del sistema poltico frente a los intereses de los
exportadores de la costa ecuatoriana, dueos de bancos y emisores directos
del papel moneda. Durante algunas dcadas la poltica monetaria actu sin
sobresaltos, sirviendo bsicamente como mecanismo amortiguador frente a los
shocks externos que perjudicaban a algn sector exportador.
Esta dinmica se altera completamente a partir de la dcada de los 80,
cuando la crisis del endeudamiento externo y la baja de los precios del petrleo
desencadenan un periodo de deterioro de la economa que llega a su punto
ms lgido en el bienio 98-99. La poltica monetaria durante este periodo fue
utilizada como un importante instrumento de proteccin de la economa
nacional en sus relaciones con el mercado mundial; sin embargo, al funcionar
vinculada a una lgica productiva de corte fundamentalmente primario
exportador, reducir su intervencin al mantenimiento de estructuras
econmicas excluyentes, de limitada capacidad productiva y competitiva. Entre
las funciones centrales de la poltica monetaria y cambiaria se encuentran:
Administrar el tipo de cambio para otorgar ventajas a los actores locales (exportadores) en su lgica de competencia en el mercado
internacional. Las polticas de devaluacin (tanto las macro como las
24
mini devaluaciones, Instrumentos largamente utilizados para impulsar
las polticas de ajuste de las economas) tendan a garantizar la
rentabilidad de los exportadores. La utilizacin de la devaluacin como
instrumento de poltica socializ los costos y privatiz los beneficios de
la economa de exportacin;
Apuntalar al sistema financiero. Es una lgica similar a la anterior, el gobierno se convierte en prestamista de ltima instancia para otorgar
liquidez a la banca y garantizar la disponibilidad de los depsitos.
Tambin en este caso, se privatizan los beneficios y se socializan los
riesgos del sector financiero.
Financiar el dficit pblico, al mejorar por la va cambiaria la disponibilidad de sucres para atender el gasto pblico, pero
fundamentalmente mediante la emisin monetaria inorgnica; tambin
en este caso las consecuencias inflacionarias se presentan como
efectos no deseados del modelo.
En este tipo de operacin se instaur una lgica perversa de
devaluacin e inflacin, que permiti trasladar costos y extraer recursos de la
poblacin para favorecer a sectores econmicos especficos, y por esa va
equilibrar las cuentas fiscales.
El congelamiento y posterior salvataje de la banca nacional pone en
evidencia de manera dramtica esta lgica; la transferencia de dinero de los
pequeos ahorristas al sistema financiero les signific una prdida del mas del
200% de sus recursos. Este tipo de gestin econmica estuvo en la base de la
dolarizacin espontnea de la economa. La dolarizacin de la economa
ecuatoriana que se decreta en enero del 2000, se realiza cuando la economa s
haba conducido de manera vertiginosa hacia el dlar.
La dolarizacin informal de la economa, proceso que antecedi a su
conversin oficial, aliment el circuito de inestabilidad econmica y
deslegitimacin poltica. Las herramientas de poltica econmica del Estado se
demostraron extremadamente dbiles frente a una economa altamente
dolarizada. La incapacidad de controlar el deterioro de la condicin de vida de
25
la poblacin rest credibilidad y legitimidad no solo al gobierno, sino al Estado y
al rgimen democrtico.
La dolarizacin oficial se convirti en una alternativa desesperada para
evitar la hiperinflacin. Esta operacin revel la impotencia de las lites
gobernantes en impulsar una poltica monetaria coherente con la necesidad de
estabilizar y reactivar la economa en un contexto altamente competitivo como
es el que se instaura de manera decidida en las ltimas dcadas. Dcadas de
ajuste tortuoso e incoherente, con un alto costo social que duplic el ndice de
pobreza en menos de tres aos (95-98), e increment la inequidad en la
distribucin del ingreso.
En ese contexto, el Estado ecuatoriano debi acudir a un expediente
drstico, el de la eliminacin de uno de sus principales instrumentos de
regulacin y de conduccin econmica, como es la poltica monetaria. La
dolarizacin se presenta como un mecanismo rgido de estabilizacin
macroeconmica. Retira de las lites gobernantes la discrecionalidad en la
gestin de la poltica monetaria y elimina de raz las expectativas inflacionarias
que puedan derivarse de la devaluacin monetaria. De esta manera se cierra
un ciclo de la poltica econmica y se abre un nuevo ciclo en el cual la poltica
econmica puede perfeccionarse como instrumento para potenciar y orientar el
desarrollo econmico.
2.3 El Banco Central y la Dolarizacin
Bajo un rgimen de dolarizacin, existe un papel crucial para el Banco
Central del Ecuador. El objetivo segn analistas econmicos, incorporar la
experiencia de los bancos centrales europeos luego de la unificacin
monetaria. El Banco Central del Ecuador redefini sus nuevas funciones en el
nuevo rgimen monetario. A tal efecto se expidi el Decreto Ejecutivo No. 1589
del 13 de junio del 2001, siendo su misin: promover y coadyuvar a la
estabilidad econmica del pas, tendiente a su desarrollo, para lo cual deber:
realizar el seguimiento del programa macroeconmico; contribuir con el diseo
de polticas y estrategias para el desarrollo de la naci; y, ejecutar el rgimen
monetario de la Republica, que involucra administrar el sistema de pagos,
26
invertir la reserva de libre disponibilidad, y actuar como depositario de los
fondos pblicos y como agente fiscal y financiero del estado13
A su vez, la visin del Banco Central del Ecuador en la actualidad es:
seremos un banco central integrador e impulsador del crecimiento y desarrollo
econmico y social del pas, que lidere los procesos de cambio y constituya el
referente tcnico en dolarizacin, alcanzando y manteniendo indicadores
monetarios ptimos a nivel internacional14
Asimismo, la Ley para la Transformacin Econmica del Ecuador, en su
artculo 1 se establece que el Banco Central deber ser el ejecutor del rgimen
monetario de la Repblica; el Banco Central del Ecuador podr realizar
operaciones de reporto en dlares de los Estados Unidos con el fin de
recircular la liquidez del Sistema Financiero.15
Queda claro que las funciones del Banco Central del Ecuador, estn
ms all de aquellas relacionadas con la emisin monetaria que ahora no la
tiene. Durante los ltimos aos de dolarizacin, el Banco Central del Ecuador
ha enmarcado sus objetivos a las funciones tradicionales de la banca central
que an conserva, ha mantenido la responsabilidad legal de velar por sostener
la estabilidad y viabilidad al modelo econmico y esta intentando otorgar a la
sociedad una visin de futuro creble en cuanto al desenvolvimiento de su
economa.
En efecto, el desarrollo del Ecuador y el fortalecimiento del esquema
monetario vigente demanda una serie de reformas estructurales, institucionales
y legales que fortalezcan el aparato productivo. En ese sentido, el Banco
Central del Ecuador ha presentado al pas el documento titulado: Propuesta de
plan estratgico de desarrollo de largo plazo (Agenda Econmica de
Desarrollo), el cual aborda temas claves como la competitividad y
productividad, las bases para la insercin del Ecuador al mercado mundial
globalizado, una renovada estrategia de crecimiento y una nueva arquitectura
para el sistema financiero. 13 Registro Oficial No. 356, Quito mircoles 27 de junio del 2001. 14 Fuente: Banco Central del Ecuador. 15 Registro Oficial No. 31 Quito 13 de marzo del 2000
27
A pesar de que la dolarizacin reduce una fuente de prima de riesgo que
es la asociada con fluctuaciones del tipo de cambio, sta no implica estabilidad
econmica como lo demuestra la crisis financiera actual, y las crisis y
fluctuaciones econmicas que experiment la economa mundial que operaba
bajo el patrn oro en el siglo XIX e inicios del siglo XX. La macroeconoma se
trata de procesos dinmicos y a veces inestables, rigideces, informacin
incompleta y mercados imperfectos que muchas veces se comportan
irracionalmente, lo cual hace necesaria la intervencin gubernamental a fin de
reducir la inestabilidad macroeconmica como lo estamos viviendo ahora
mismo con la crisis mundial. El deber del Banco Central en estos momentos es
el de generar dinmicas estables.
Con el fin de evitar shocks de oferta relacionados con la disponibilidad
de crdito (dado que la oferta de crdito es un ingrediente esencial de las
posibilidades de oferta de una economa) esta institucin tiene un rol crtico que
cumplir en lo que tiene que ver con asegurar que el crdito est disponible y en
condiciones razonables para toda la economa en general. El hecho de que no
se conozca el stock exacto de dinero en la economa no debe constituirse en
un problema. La poltica monetaria debe promover un crecimiento equitativo,
sostenible y democrtico lo que solo puede lograrse con una buena
disponibilidad de crdito a tasas de inters positivas tanto en el sector rural
como urbano de la economa; los mercados por s solos no crean las
instituciones de crdito requeridas para que esto ocurra; el Banco Central
puede jugar un rol crucial en la restructuracin tanto del sector financiero como
del sector corporativo y an cuando el Banco Central no sea el supervisor del
sistema financiero, debe concebir el esquema regulatorio ms apropiado, dado
que es responsable del esquema y financiamiento global del sistema de
crdito. El Banco Central debe contribuir al debate econmico y social en el
pas, como una institucin independiente.
Los avances en este tema han sido amplios, debiendo destacarse la
propuesta de redefinicin de la Red de Seguridad Financiera; estructuracin del
fondo nacional de micro finanzas; la constitucin de Sistemas de Garantas y
28
Retrogarantas; el Proyecto de fortalecimiento de Servicios Financieros Rurales
y la definicin de un modelo macro financiero de alerta temprana.
Adicional al desarrollo de la Agenda Econmica (Propuesta para el
Desarrollo) que permite cumplir con su funcin de velar por el sostenimiento en
el tiempo del esquema monetario vigente, se detalla a continuacin las
principales funciones que el Banco Central del Ecuador contina realizando,
muchas de ellas con mayor profundidad y prioridad que en un banco central
tradicional:
a) Monitorear el funcionamiento del sistema monetario vigente,
particularmente en las reas de crecimiento, balanza de pagos,
financiera, fiscal, precios y reformas estructurales.
b) Actuar como tercero confiable fundamentalmente en temas de poltica
fiscal y financiera.
c) Participar en la elaboracin del Programa Macroeconmico y efectuar su
seguimiento. Para ello el Banco Central del Ecuador disea el Programa
basado en las Cuentas Nacionales, en modelos de indicadores lderes,
en el IDEAC (ndice de actividad econmica coyuntural) para detectar la
tendencia del ciclo, las estadsticas de sntesis, previsiones econmicas
y las investigaciones econmicas que le competen.
d) Proveer de todas las estadsticas de sntesis macroeconmica del pas.
e) Desarrollar los proyectos planteados en la Agenda Econmica que
promuevan el crecimiento y desarrollo econmico de largo plazo del
pas.
f) Administrar la Reserva Monetaria de Libre Disponibilidad.
29
g) Promover el funcionamiento eficiente del sistema de pagos (cmara de
compensacin, transferencias interbancarias, administrador de la
liquidez).
h) Actuar como depositario oficial y agente financiero del Estado.
i) Atender a la realizacin del canje de monedas previsto en la dolarizacin
y la emisin de moneda fraccionaria.
j) Definir la poltica de encaje del sistema financiero que opera en el pas,
as como estudiar y aplicar otras medidas alternativas que den seguridad
al sistema de pagos y confianza a los depositantes.
k) Reciclar la liquidez del sistema financiero a travs de operaciones de
reporto en dlares, que guen las expectativas respecto al
comportamiento de la liquidez y permitan definir tasas de inters
marcadoras para el sistema financiero.
l) Autorizar los presupuestos de las instituciones del Sistema Financiero
Nacional Pblico.
m) Actuar como Secretario Tcnico del Fondo de Liquidez Bancaria.
n) Actuar como Secretario Tcnico del Fondo de Estabilizacin Petrolera
(Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal).
o) Analizar los riesgos del Sistema Financiero Nacional.
p) Preservar el patrimonio cultural del pas.
q) Desarrollar programas de beneficio social marginal.
Por otro lado, hay que resaltar que el Banco Central del Ecuador al igual
que los bancos centrales europeos que igualmente renunciaron a su moneda
30
propia, conserva plenamente la facultad de realizar poltica monetaria activa
bajo dolarizacin. En efecto, los riesgos de que los impactos de choques
internos y exgenos sobre la liquidez interna de la economa tengan un efecto
procclico, podra llevar a acentuar etapas en que exista escasez de circulante
y consecuentemente a profundizar una crisis econmica. En este sentido,
existen varios mecanismos de accin inmediata, sobre los cuales el Banco
Central del Ecuador tiene control directo e indirecto como son el reciclaje de la
liquidez, el encaje bancario, el fondo de liquidez, el fondo de estabilizacin
petrolera, el sistema de pagos, y eventualmente una lnea de crdito
contingente que opere posiblemente a travs de un organismo internacional.
A travs de estas polticas y con el seguimiento y monitoreo adecuado,
la banca central con dolarizacin oficial de la economa puede influir
positivamente en el comportamiento del tipo de cambio real, lo que permitir
reducir los costos de produccin y mejorar la competitividad de nuestros
productos exportables.
Finalmente, un elemento importante para la estabilidad y el crecimiento
es el que tiene que ver con la funcin de prestamista de ltima instancia. La
experiencia europea demuestra que inclusive los pases que no tienen moneda
propia disponen de un prestamista de ltima instancia, eficiente y que no
genere riesgo moral. Con esta consideracin, y con el fin de reducir la liquidez
inactiva de la banca nacional e incrementar la intermediacin financiera en
pas, el Banco Central del Ecuador ha diseado un sistema de prestamista de
ltima instancia con los diversos mecanismos estructurados bajo un esquema
de lneas de defensa como son la liquidez propia de las instituciones
financieras, el reciclaje de la liquidez, el sistema de pagos interbancario, el
Fondo de Liquidez, el encaje, y finalmente, una lnea de crdito contingente a
travs de un organismo internacional. Este esquema que involucra diversas
instancias, permitir dar mayor seguridad al depositante, ampliar la
intermediacin financiera y reducir las tasas de inters domsticas.
31
2.4 La dolarizacin y transformacin del estado
A los largo de la historia de la economa ecuatoriana, la funcin del
estado se ha visto favorable para los sectores mas favorecidos u oligrquicos
que para los intereses poblacionales medios y populares. Al cabo de largos
aos de polticas de ajuste estructural los resultados son ampliamente
desfavorables para la inmensa mayora de ecuatorianos. El empeoramiento de
las condiciones de vida, la prdida de fuentes de trabajo, cada de salarios, la
dificultad de acceso a servicios pblicos bsicos, tal gravedad llega al punto de
haber encontrado en la emigracin la nica vlvula de escape para cientos de
miles de ecuatorianos.
Bajo un nuevo esquema econmico, de liberacin de mercados, de
reduccin y desregulacin del sector pblico, el ecuador enfoca como sus ejes
principales para formalizar estrategias de ajuste estructural bajo un rgimen de
dolarizacin.
La dolarizacin de la economa ecuatoriana presenta retos cuyo
enfrentamiento puede significar un viraje radical de las modalidades del
desarrollo econmico vigentes en la dcada pasada a la dolarizacin. La
dolarizacin determina una modificacin radical del papel del estado en dos
campos fundamentales, el de la gestin de la poltica econmica y el de la
poltica internacional, en particular a su insercin a los mercados
internacionales. En el primer caso, el reto tiene vinculacin con la superacin
de las vulnerabilidades de una economa con escasa autonoma en sus fuentes
de financiamiento real; el reto implica la modificacin del perfil productivo del
pas hacia la conformacin de una canasta exportable de mayor valor
agregado, aspecto que hace referencia a la introduccin de modificaciones de
calidad en los procesos productivos. Esto se traduce a un cambio radical en la
cultura empresarial y el apoyo a la modernidad. Adems es importante el
impulso de polticas de equidad para fomentar el desarrollo del capital humano,
esto significa inversin social en salud, educacin y generacin de empleo.
A los largo de la dcada el Ecuador a demostrado fomentar el desarrollo
humano mejorando la competitividad entre sectores reduciendo las inequidades
distributivas. Adems, a lo largo de estos ltimos diez aos se ha conseguido
32
modificar la antes llamada dependencia de las ventajas comparativas que se
traducan en la sobreexplotacin de los recursos naturales y de la mano de
obra. La dolarizacin a creado estabilidad para posibilitar una vinculacin entre
ahorro e inversin productiva, aspecto en el cual el Ecuador a madurado en el
contexto poltico.
El Ecuador a lo largo de los ltimos diez aos se enfrenta a una
constante estrategia de reforma institucional, que perfecciona nuevos
mecanismos de proteccin para la economa de exportacin, esto es la
sustitucin de polticas de devaluacin con el fin de convertir al pas ms
competitivo. Ahora bien, la integracin regional puede ser favorecida por el
fenmeno de la dolarizacin en Ecuador, a condicin de que se ample a otros
pases. Similares condiciones de estabilidad macroeconmica pueden
favorecer la ampliacin de vinculaciones productivas. Por otro lado, al terminar
la dcada, los gobiernos de los pases andinos se enfrentan a un nuevo
objetivo el cual tiene que ver con forjar una sola moneda, y posteriormente
visualizar sta idea en toda la regin sudamericana. Si los pases de la regin
logran generalizar la idea de una sola moneda se eliminaran por completo los
obstculos de integracin, perseguida infructuosamente por tanto tiempo.
Ahora mismo el Ecuador esta bajo la vista analtica de todo el mundo, es
un pas que se mantiene a prueba internacionalmente; el xito podra significar
su proyeccin supranacional, en cuyo caso se podra hablar de transformacin
y potenciacin de su soberana, al promover una mayor acumulacin de poder
regional como base para competir en mercados globales ms amplios y ms
complejos.
33
2.5 Perspectivas de la dolarizacin
El Ecuador ha experimentado una limitada recuperacin econmica
atribuible a condiciones externas favorables. Las perspectivas econmicas a
mediano plazo, sin embargo, son poco alentadoras en vista de la magnitud de
la deuda externa, el tipo de cambio real inestable y la limitada competitividad
del pas. El impacto positivo de las exportaciones petroleras no le permitir a la
economa alcanzar un crecimiento significativo debido tanto a las limitaciones
de la calidad del crudo y las reservas existentes como a la reducida
participacin del estado.
Algunos factores han repercutido en condiciones externas favorables:
El precio del petrleo, el cual se recuper a mediados del 1999 alcanzando valores altamente favorables durante los ltimos aos.
La emigracin internacional masiva a pases como Espaa, Estados Unidos e Italia se traducen en elevadas transferencias de divisas, estas
se han convertido en la segunda fuente de divisas internacionales,
despus del petrleo. Ascendiendo de 200 millones de dlares en 1993
a 1539 millones de dlares para el 2005.
La construccin del oleoducto de crudos pesados (OCP) ha dinamizado la economa y ha constituido la inversin extranjera mas importante en el
Ecuador desde los aos 80.
El tipo de cambio en el que el pas acogi la dolarizacin (25000 sucres por dlar) permiti precios relativos a favor para el ao 2000 en
exportaciones, que al momento de la dolarizacin duplicaron su valor de
1994.
Otro factor importante es el de las tasas de inters internacionales las cuales han alcanzado niveles bastante bajos en muchos aos, como
resultado de la crisis financiera mundial.
La recuperacin ha permitido reestablecer para 2005 los niveles de ingreso por habitante de 1998. Proyecciones estadsticas aseguran un
crecimiento moderado excluyendo al sector del petrleo.
34
Pero las condiciones externas favorables han empezado a agotarse, lo
cual implica una situacin mas vulnerable para la economa ecuatoriana:
Aunque en los ltimos aos los precios del petrleo se han mantenido elevados y estables, pese a la menor produccin
petrolera estatal la cual ha cado en un 37% en el ao 1993, sta
se ha visto afectada. La produccin de crudos pesados por parte
de empresas privadas compensa solo parcialmente sta
declinacin. Pese a que la participacin nacional es menor, esto
se traduce en precios ms bajos y costes mayores.
Han dejado de crecer las remesas de los emigrantes y se ha visto bastante afectado durante los dos ltimos aos especficamente
por la crisis financiera que afecta a los pases desarrollados. Este
factor se agrava tambin frente a la imposicin de visas y un
control ms exhaustivo frente a la entrada de extranjeros por
parte de Espaa y Estados Unidos.
El tipo de cambio se ha convertido en desfavorable como resultado de la inflacin, afectando la competitividad de las
exportaciones no petroleras, aunque la acelerada devaluacin del
dlar en los ltimos aos ha compensado este problema.
El nuevo oleoducto opera por debajo de su capacidad instalada, las inversiones privadas has sido inferiores a las planificadas. La
participacin nacional en estos recursos es limitada.
La dolarizacin se adopt como una medida emergente para evitar la
hiperinflacin, como resultado de la acelerada devaluacin de la moneda local
sucre en los meses posteriores a la dolarizacin, los salarios cayeron, se
ampliaron los subsidios y se notaron distancias entre los precios relativos y los
costos reales. Como consecuencia de los desequilibrios acentuados en los
precios relativos al momento de la dolarizacin, la capacidad de los oligopolios
y otros agentes econmicos, la demanda de las remesas internacionales y la
reduccin de algunos subsidios, el pas tuvo altas tasas de inflacin a pesar de
la eliminacin de emisin monetaria.
35
Inflacin
0
10
20
30
40
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2008
Inflacin
Figura No 716
Aquella lleg al 91% en el 2000, pasando a niveles internacionales (3%
anual) para el ao 2004. La inflacin no ha eliminado solamente las ventajas
alcanzadas por el sector externo en el tipo de cambio real, sino que ha
revertido la situacin afectando la competitividad internacional del pas. Para el
2003 el ndice de tipo de cambio real lleg a su nivel mas bajo, luego se ha
recuperado por la devaluacin del dlar llegando a niveles esperados para el
2004 y mantenindose para el 2007.
El tipo de cambio desfavorable limita el crecimiento y diversificacin de
las exportaciones no petroleras. Si la inflacin ecuatoriana supera a la
internacional, el panorama se tornara ms difcil, configurando una situacin
muy similar a la argentina desde 1995. El crecimiento abultado de la
importacin de bienes de consumo confirma los efectos desfavorables de la
dolarizacin. Las perspectivas para compensar las desventajas en los precios
relativos de los bienes no transables mediante incrementos en la productividad
del trabajo son limitadas, debido a la frgil situacin del sistema bancario, las
altas tasas activas de inters y un contexto institucional desfavorable.
La recuperacin de la economa ecuatoriana en los ltimos aos de
dolarizacin obedece principalmente a las remesas de los emigrantes, al alza
del precio del petrleo y al impacto de la construccin de la OCP, pero no
refleja una dinamizacin de las exportaciones. Por el contrario, los principales
productos no petroleros enfrentan problemas serios ahora al trmino de la
dcada, principalmente en los casos del banano y el camarn, ningn otro
producto presenta perspectivas muy favorables. El petrleo tiene dificultades
16 Fuente: Banco Central del Ecuador
36
por la limitacin de las reservas, la baja calidad de los crudos pesados y su
impacto con el medio ambiente. La expansin en la produccin de crudos
pesados tiene un impacto limitado en el crecimiento econmico, debido a la
participacin modesta del estado en el excedente petrolero y en el empleo
previsto en la mayor parte de estos recursos en el pago de la deuda externa.
Como resultado, la balanza comercial se ha deteriorado
dramticamente, este desequilibrio es insostenible en el mediano plazo, sobre
todo considerando el peso de la deuda externa cuyos compromisos superan los
2 mil millones de dlares anuales.
La inversin social ha declinado fuertemente para recuperarse
solamente con el actual gobierno desde el 2007. El gasto social no solamente
se encuentra entre los ms bajos de Amrica Latina, sino que ha sufrido una
tendencia decreciente a partir de 1982.
Las perspectivas favorables en los albores de la dolarizacin no
pudieron aprovecharse, porque la reconversin productiva demandaba crdito
y el sistema financiero nacional no respondi de la manera ms ptima posible.
No se puede decir que el contexto actual sea favorable o desfavorable, el
Ecuador se enfrenta a la crisis financiera mundial, la vulnerabilidad del pas se
acrecienta por la rigidez en el tipo de cambio, el deterioro en el tipo de cambio
real y la incertidumbre en los mercados de los productos de exportacin. Los
problemas de competitividad del pas requieren una slida institucionalidad
pblica para su superacin.
37
UNIDAD 3: LA ECONOMIA PETROLERA EN DOLARIZACION
3.1 Visin internacional del petrleo
El petrleo es la fuente de energa ms importante en la actualidad, es un recurso fsil que se emplea como energa primaria. Este sustituy al carbn
que era la fuente de energa a finales del siglo XIX. A partir de la Segunda
Guerra Mundial se ha pasado progresivamente de la poca heroica el
petrleo es de quien lo encuentra a la era de la descolonizacin, donde el
petrleo pertenece a la nacin. Un gran nmero de pases sobre todo de
Amrica Latina y Oriente Medio sacan del petrleo una parte considerable de
su producto interno bruto, adems estos gobiernos buscan incrementar sus
rentas y los impuestos que comprometen a pagar las compaas petroleras por
el derecho a el uso de las tierras nacionales con el fin de extraer petrleo.
Durante mucho tiempo el acuerdo se haca por medio del mtodo 50-50: el pas
productor y la sociedad concesionaria se repartan igual mente el beneficio que
representaba la diferencia entre el precio de fabricacin y el precio de venta.
Agrupados en la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(OPEP), stos han conseguido que la fiscalidad de base sea llevada a cotas
cada vez superiores en una escala de aumentos sin precedentes, lo que ha
generado crisis econmicas de graves repercusiones en especial en los pases
importadores (Europa occidental y Japn). En caso de fracaso de las
negociaciones el gobierno productor puede proceder, contar indemnizacin, a
la nacionalizacin parcial o total de los haberes de la compaa petrolfera
expropiada: as fue como en 1971, Argelia tom el control del 51% del
patrimonio de las sociedades francesas en ste pas.
Entre 1980 y 1990 las reservas mundiales de crudo crecieron el 55,6%,
al ritmo actual de consumo, el horizonte de produccin de crudo
(reservas/produccin) mundial llegara a menos de 35 aos. Este agotamiento
de las reservas junto con la fuerte dependencia de los pases desarrollados son
dos razones que explican porqu los pases del primer mundo buscan nuevas
formas de energa ms barata y renovable, mientras que las economas
productoras presionan para que se siga utilizando ste insumo.
38
Por qu suben los precios del petrleo? La razn fundamental est
fundamentada en la tradicional ley de la oferta y la demanda. Al tratarse de una
energa agotable cuyo consumo es ms intensivo en momentos de boom
econmico, la demanda presiona sobre la oferta y suben los precios. A la ley
de mercado hay que aadirle la presin de los pases miembros de la OPEP
que reducen o aumentan la produccin de crudo segn sus intereses. Y para
complicar ms la comprensin del mercado de ste combustible, deviene
fundamental seguir de cerca la fluctuacin del dlar, en sta moneda se cotiza
el crudo y con ella se expresa el valor en barril.
Reservas petroleras mundiales
EEUU 3,4Canad 0,7Mexico 8,9Venezuela 8,5Otros 2Hemisferio Occidental 23,5Oriente Medio 90Africa 8,4Europa Occidental 2Europa Oriental 8Otros 6Hemisferio Oriental 114,4
Cuadro No 3
3.2 El desarrollo del petrleo en el Ecuador
El Ecuador inicia su produccin petrolera a inicios del ao 1972 y las
exportaciones en 1974 con lo cual se inicia un proceso de irrupcin de la
influencia de los ingresos petroleros en toda la sociedad, en lo econmico, un
importante incremento del PIB, en lo social, emergen nuevos estratos sociales
especialmente de clase media, en lo poltico, cadas de las dictaduras militares
y el retorno a la democracia en 1979. Otros aspectos importantes:
Construccin de la infraestructura pblica (energa elctrica, carreteras) Dinamizacin de la educacin superior Vigencia de un sistema de planificacin nacional Inicio del agresivo endeudamiento externo
39
3.2.1 Crisis de la deuda externa
El Ecuador figura entre los pases que ms se beneficiaron del boom
petrolero en la dcada de los 70.17En efecto, el boom petrolero en la dcada de
los 70 dio prosperidad al pas. El PIB aumento en un promedio del 9% al ao
en la dcada, no obstante, aquel crecimiento se estanc y declin en la dcada
de los 80. En la medida en que la bonanza petrolera es de naturaleza pblica,
siendo el petrleo propiedad de la nacin, la mayor parte de los excedentes fue
absorbida por los presupuestos del estado, por lo que la poltica fiscal alcanz
una importancia decisiva para el ritmo de absorcin y el grado de beneficio de
la bonanza. Este fenmeno fue acompaado no solamente por el crecimiento
de la intervencin del estado, tambin de las inversiones pblicas a travs de
proyectos ambiciosos altamente dependientes de capitales forneos y de
bienes importados. Muchos de estos proyectos fueron acompaados por falta
de planificaciones, retrasos y sobre-costes considerables.
La vulnerabilidad creci debido a la fuga de capitales provocada por la
inestabilidad del tipo de cambio por lo que se ocasion crisis en la balanza de
pagos, por lo que cuando los precios del petrleo bajaron en la dcada de los
80, el Ecuador tuvo que enfrentar serios desequilibrios econmicos. El Ecuador
fue incapaz de mejorar sus ingresos, a medida que sus egresos
incrementaban. Convirtindose este hecho en una espiral deficitaria hasta la
poca, muy importante para le economa ecuatoriana.
Participacin del petroleo y de la deuda externa en el PIB, el presupuesto del Estado y las exportaciones
020406080
100120140
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
Petroleo/ExportacionesDeuda/PIBPetroleo/Presupuesto EstatalPetroleo/PIBSerie5
Grafico No 818
17 El precio del barril de Arabian Light en aquella poca pas de 3 a 12 dlares en octubre de 1973 (Guerra de Kipur) luego a 34 dlares en 1979 (Revolucin Iraniana) 18 Fuente: Banco Central del Ecuador
40
Deuda Esterna
05000
10000
1500020000
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
Deuda Esterna
Grafico No 919
La poltica petrolera ecuatoriana de la dcada de los 90 se mantuvo
como una respuesta a la crisis de la deuda. El Estado busc desarrollar aun
ms el excedente petrolero para pagar sus deudas en lugar de distribuir sus
ganancias y proteger los sectores tradicionales y la economa nacional. En
definitiva, la falta de polticas de administracin de los recursos a largo plazo
marcaron las ltimas tres dcadas.
Para los aos 2005-2008 el pas registr una gran liquidez, marcada
especialmente por el aumento del precio del barril con precios superiores a los
100$ por barril, sin embargo el excesivo gasto fiscal sumado a las medidas
fiscales internas desarrolladas por la nueva administracin (moratoria de la
deuda, y reformas tributarias y financieras) impidieron que el pas esquive el
impacto de la crisis financiera internacional que se agudiz en el ltimo
trimestre del 2008. Ahora durante el 2009, la crisis se siente aun ms en la
economa nacional, principalmente por los bajos precios del petrleo, reduccin
de remesas, contraccin del consumo y perdida de competitividad exportable
por la apreciacin del dlar.
Para el 2008 la OPEP acord en Argelia reducir la produccin diaria de
crudo para contrarrestar el desplome de los precios en el mercado mundial.
19 Fuente: Banco Central del Ecuador
41
Fluctuacin del precio del petrleo ao 2008 dlares/barril
050
100150
1
2008
1er trimestre $972do trimestre $1243er trimestre $1184to trimestre $61,6
Grfico No 10
Ecuador es el menor productor del cartel al cual retorn recientemente
tras 15 aos de ausencia. Por lo que, para el 2008 el Ecuador produca 501
000 barriles de petrleo diarios, bajo decreto de la administracin el Ecuador
hasta finales del 2008 redujo la produccin a 493 000 barriles diarios. Para el
clculo fiscal del ao 2009, el gobierno haba estimado en $85 el precio
promedio del hidrocarburo, as como tenia previsto incrementar la produccin a
511 400 barriles.
Para el ao 2010, los analistas del grupo que conforman la OPEP
prevn un crecimiento de la demanda de 700 000 barriles diarios frente a los
500 000 (aumento del 8%) pronosticados en un informe verificado en
septiembre de este ao. Este aumento previsto del consumo para el ao 2010
procede principalmente de los pases no miembros de la Organizacin de
Cooperacin y Desarrollo Econmica (OCDE), sobre todo Amrica Latina,
Oriente Medio, China e India. La OPEP adems indica que esos pases sern
responsables de 2,2 puntos porcentuales del crecimiento econmico mundial.
En cuanto al precio del petrleo, la OPEP en el informe manifiesta que el
precio de la llamada cesta de la OPEP compuesta por doce tipos de crudo de
sus pases miembro baj un 5,9% en septiembre de sta ao hasta una media
de $67,01 por barril. Sin embargo, la creciente debilidad del dlar
estadounidense empuja los precios nuevamente al alza, por encima de los $70
por barril.
No obstante, la OPEP finaliza su reporte manifestando que: hasta que
no haya una visin ms ntida sobre el ritmo de recuperacin econmica, el
42
pronstico sobre el consumo petrolero y de otras materias primas continuar
altamente dependiente de las seales econmicas.
3.3 La poltica de contratacin en el Ecuador
La poltica petrolera del Estado y la poltica de inversiones de las empresas se pronuncian lgicamente segn el tipo de contrato vigente en cada
pas. Este ltimo es el que permite establecer la participacin del estado en las
ganancias de la produccin petrolera. La forma ms antigua (el contrato de
concesin) fue desechado en la dcada de los aos 70, cuando los gobiernos
militares impulsaban una poltica nacionalista y se pretenda sostener la
modernizacin del pas y preservar la soberana. La crisis de la deuda acab
con estas ambiciones y la poltica de apertura a los capitales forneos,
impulsada por la reforma de los contratos en la segunda mitad de los ochenta.
Esto llev a la creciente aparicin de empresas extranjeras implicadas en la
exploracin y exploracin. El estado buscn entonces agrandar la capacidad de
produccin, los que sin lugar a dudas significaba renunciar a la estrategia
conservadora. Esto condujo al Ecuador a la salida como miembro de la OPEP
en 1992 y al abandono de la poltica de cuotas.
La mayor revisin del rgimen de contratos ocurri en 1993 mediante la
ley 44, que instaur los contratos de participacin en la produccin y reforz los
contratos de prestacin de servicios. Las diferencias entre ambas formas de
asociacin del capital forneo con Petroecuador20 queda en el nivel de
participacin en las inversiones y la reparticin de las ganancias. En los
contratos de participacin o contratos de asociacin simple, Petroecuador y la
empresa asociada asumen conjuntamente los riesgos de la exploracin. En los
contratos de prestacin de servicio o contratos de riesgo, los riesgos vinculados
con la exploracin quedan totalmente a cargo del socio que percibe una
indemnizacin fijada con anterioridad (en el momento de la declaratoria de
comercialidad del hallazgo). En ambos casos el Estado conserva el control de
los recursos a nombre del patrimonio nacional, a travs de la empresa
nacional. Durante la dcada de los 90 se redujeron los impuestos a la renta a
36% y el control de cambio fue flexibilizado para las empresas multinacionales.
20 Petroecuador: Empresa Estatal Petrleos del Ecuador, fue creada el 26 de septiembre de 1989, se encarga de la exploracin y la explotacin de yacimientos de hidrocarburos en territorio ecuatoriano.
43
El transporte, la refinacin y la comercializacin se abrieron totalmente al
capital forneo y se autoriz la libre importacin de productos petroleros. Desde
luego, se calcul el precio de aquellos productos segn los precios
internacionales, aunque quedara fijado bajo decreto presidencial y los
mrgenes monetarios quedaran sujetos a restricciones. Se otorg la
posibilidad para que las empresas socias puedan ser pagadas con petrleo
crudo, segn un porcentaje fijado en el momento de la firma del contrato de
explotacin, y disponer a su voluntad del petrleo que les corresponde.
Una particularidad del rgimen de licitacin de los bloques es de que, en
las rondas de licitaciones, el Estado se asocia con la empresa que garantiza la
mayor participacin a Petroecuador. Sin embargo, la postura de la empresa
estatal se fue debilitando al filo de las reformas de ley de hidrocarburos, esta
queda sometida a un rgimen especial en el que segn cuales sean sus
ganancias estas pasaran a ser integralmente revertidas al Banco Central y
sirven concretamente para pagar la deuda externa. En base a la reforma en
1993, al atribuir a hacienda el 10% de la produccin, increment el control
estatal sobre la gestin de Petroecuador. Esta toma, destinada a compensar el
dficit del presupuesto del Estado tuvo como efecto desequilibrar las finanzas
de la empresa nacional y frenar las inversiones prioritarias en el mbito de la
exploracin.
Ahora bien, para el ao 2005, bajo el mandato del Presidente Palacio, el
gobierno decidi modificar la ley de hidrocarburos con el fin de lograr un reparto
adecuado de las ganancias que reciben las compaas, por lo que se afirm
que en gobiernos anteriores no se tuvieron en cuanta el alza del valor del crudo
y que los contratos eran injustos. El gobierno tena razn, entre 2003 y 2005 el
estado dej de percibir 731 millones de dlares por los ingresos extraordinarios
de las compaas petroleras privadas. Para aquel entonces los contratos de
participacin petrolera establecan el 82% de ganancias para las empresas
privadas y solamente el 18% para el Estado. Se instaur una nueva ley que
propona repartir las ganancias al 50 por ciento entre el estado y las empresas
privadas.
El ao anterior bajo el rgimen del mandatario correa, se estableci una
nueva normativa en la que se establece una participacin activa del estado y
44
reduce la participacin privada en un tema excepcional. El proyecto de la nueva
ley de hidrocarburos entrega el manejo del sector a empresas pblicas y mixtas
las cuales tendrn un nico tipo de contrato de prestacin de servicios para la
exploracin y explotacin. Esta propuesta nica de prestacin de servicios
tiene como objetivo que el 100% del crudo vaya al fisco el cual reconocer el
costo e inversiones que hagan las compaas privadas.
3.4 Perspectivas petroleras del Ecuador
Los efectos de la crisis financiera internacional continan afectando el
crecimiento econmico del Ecuador. Pese a ello, el Ecuador se mantiene entre
los pocos pases que cerrar 2009 con cifras positivas (2%). En el primer
semestre el crecimiento del Producto Interno Bruto fue del 0,21%.
Al pas le afecta la cada de la produccin de las petroleras privadas.
Durante el primer semestre de 2009, el crecimiento del Producto Interno Bruto
(PIB) fue de 0,21% frente a igual perodo del ao pasado21. El documento del
Banco Central revela que como consecuencia del decrecimiento de la actividad
petrolera nacional la economa se contrajo 1,06% en el segundo trimestre del
2009, en comparacin con el promedio registrado entre abril y junio de 2008.
En el primer trimestre el crecimiento fue del 1,9%. El rubro correspondiente a la
explotacin de minas y canteras, por ejemplo, decreci un 2,20% en el
segundo trimestre debido al a reduccin de la extraccin de petrleo a cargo de
las empresas privadas.
Segn las cifras facilitadas por la empresa estatal Petroecuador, la
produccin de las petroleras privadas cay en un 14,3% durante el primer
semestre del ao 2009, pues produjeron 5,8 millones de barriles de crudo
menos que en el mismo lapso de tiempo del 2008, cuando alcanzaron los 37,
61 millones de barriles.
Segn anlisis del Fondo Monetario Internacional y de la OPEP el
precio por barril de petrleo oscilar para el 2010 entre los 75 dlares y la
demanda mundial podra crecer a 700 000 barriles por encima de los 500 000
de la actualidad. El peridico El Universo de Quito, anuncia que para el 2010, la
economa ecuatoriana podra crecer entre un 3% y un 3,5% en el ao 2010,
21 Informacin obtenida en base a las Cuentas Nacionales Trimestrales del Banco Central del Ecuador
45
adems manifiesta que una reciente compra del 91% de la deuda comercial del
Ecuador expresada en bonos global 2012 y 2030 le permitir al pas un ahorro
de flujos por unos $3500 millones de dlares al 2030. A stas cifras
alentadoras se aade otra noticia beneficiosa para el Estado ecuatoriano, la
sucedida recientemente en el mes de septiembre de ste ao en el que la
ministra de Finanzas particip en la reunin de la Comisin Econmica de la
OPEP en la que se dio a conocer las previsiones externas sobre el precio del
barril de petrleo y las condiciones actuales del mercado petrolero
internacional. La informacin que la ministra pudo recabar permitir calcular el
comportamiento del precio del crudo durante el ao 2010, adems ayudar a la
elaboracin de la pro forma presupuestaria del 2010.
Ahora bien, pese a que se pronostiquen alzas del precio del crudo y del
cual se vean beneficiadas muchas economas mundiales, es preciso analizar
desde un punto de vista ms neutro. El alza de los precios es una buena noticia
a medias. Para el mundo se generan presiones que pueden hacer mucho ms
lenta una recuperacin econmica, para el Ecuador, significa continuar con la
dolarizacin o un repunte inflacionario.
La recesin mundial puede en parte haber sido ocurrida por precios del
petrleo de sobre $140 por barril, las familias que posean deudas altas
tuvieron problemas en el pago de sus compras diarias como alimentos, energa
y gasolina. Un barril de petrleo por encima de $100 genera repercusiones
econmicas que un barril a $80 no genera. Si a esto la sumamos la situacin
que se vivi el ao pasado en el que el alza de precios ocurri en un par de
meses, los desequilibrios pueden derivar en crisis econmicas. No se niega
que el origen de la crisis haya estado en la burbuja del sector inmobiliario y
financiero, pero ni parece improbable pensar que un precio de petrleo alto
pudo haber contribuido en algo o en mucho.
Si se asume que el petrleo ha entrado en una fase inflacionaria se
puede anticipar alzas del precio de la gasolina, la electricidad, la calefaccin y
en general de los servicios bsicos. Cuando esto suceda, habr pases que
recin estarn comenzando a estabilizar sus economas y comenzando a salir
de la recesin, Espaa, Italia, Grecia, Rusia y China y el propio Estados
Unidos, pues si el precio vuelve a los niveles de mediados del 2008, con
46
seguridad los pases desarrollados tendrn una recada econmica y por
consecuencia, el efecto se siente en Amrica Latina.
Al Ecuador no le conviene que exista crisis en los pases desarrollados.
Pues la prosperidad de los pases desarrollados no inhibe la prosperidad de los
pases en desarrollo, la complementa y viceversa. Por consiguiente un precio
del petrleo sobre los $100 al Ecuador no le parece conveniente porque a este
precio se generan presiones inflacionarias en el mundo que encarecen las
exportaciones de los pases en desarrollo tanto de alimentos como de
derivados de petrleo.
Al Ecuador le conviene un barril de petrleo que a nivel internacional
este alrededor de los $75 para que nuestro petrleo se venda alrededor de
unos $60 y alejar al fantasma de la desdolarizacin ya que en el presupuesto
del 2010 estara desfinanciado en cerca de 1000 millones de dlares y y no en
3000 millones de dlares que generara un barril a $35. Hay otro elemento
positivo de un barril a $60 que no aporta un barril superior a los $100, pues
permite enfocarse a seguir trabajando para desarrollar la produccin local y la
productividad por lo que se evita los gastos sin medida del gobierno como ha
sucedido en aos anteriores.
Como conclusin puedo decir que el precio del barril de petrleo a $60
empuja a la economa hacia delante, y un precio por encima de los $100 por
barril, aunque no lo parezca, retrasa mas el proceso de desarrollo de la
economa Ecuatoriana.
47
UNIDAD 4: POLITICA FISCAL Y DOLARIZACION 4.1 Enfoque terico fiscal La poltica fiscal, tambin conocida como las finanzas pblicas es una
poltica econmica que usa el gasto pblico y los impuestos como variables de
control para asegurar y mantener la seguridad econmica, por lo que es una
poltica en la que el estado participa activamente a diferencia de otras como la
poltica monetaria.
Los objetivos de la poltica fiscal en los pases son:
Plena Ocupacin (mayor nivel de empleo posible) Control de la demanda agregada mediante los impuestos y el gasto
pblico
Controlar dficit o supervit
Grfico No 10
Leyenda:
T: Impuestos, dinero que pagan los ciudadanos
G: Gasto pblico, dinero que gasta el estado para obras etc.
Eje de coordenadas vertical: mide dinero recibido o gastado
Eje de coordenadas horizontal: producto nacional PNB
48
P1: Equilibrio fiscal, T=G
Zona en rojo P2: Zona de dficit
Zona en verde P3: Zona de supervit
El dficit fiscal, ya que se trata de un gobierno, no es necesariamente
algo malo que se deba evitar, los partidarios de la poltica fiscal creen que, en
vez de intentar estar en el punto de equilibrio, va bien aumentar el gasto
pblico para incentivar la economa.
A partir de 1830, ao en que el Ecuador se proclama como republica
independiente, el manejo de la poltica fiscal ha sido un problema inevitable que
todos los gobiernos han tenido que enfrentar. Debido principalmente a la
disfuncionalidad de las instituciones polticas, las finanzas pblicas del Ecuador
no han sido equilibradas.
A finales del siglo XIX, el presidente Antonio Flores Jijn (presidente del
Ecuador 1888-1892) escribi una obra con respecto a la renegociacin de la
deuda externa. Esto constituy como el inicio de los estudios relacionados con
las finanzas pblicas del Ecuador. Para las dcadas de 1920 y 1930, el
gobierno contrat expertos extranjeros y nacionales con el objetivo de ampliar
el anlisis de los aspectos tribut
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