Una medida de eficiencia de mercado. Un enfoque de teoría ... · $ wudypv gho wlhpsr vh kd...

Contaduría y Administración 59 (4), octubre-diciembre 2014: 137-166

Resumen

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-et al.

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Reyna Susana García Ruiz

Salvador Cruz Aké

FranciscoVenegas Martínez

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et al

corpus

v.g -

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v.g.

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t

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- v.g.

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-h

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et al.

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commodities -

Usualmente en su forma débil, ya que la estacionariedad fuerte implica un proceso iid. La diferencia radica en que la martingala está basada en esperanzas, mientras que el proceso markoviano requiere independencia en la función de distribución conjunta. Si la distribución del proceso estocástico es independiente y conjuntamente normal, basta la no correlación para probar independencia. La prueba de Brock, Derman y Schmidt usualmente contrasta la hipótesis nula de independencia, aunque también es usada para probar la hipótesis de caos.

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i.e.

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ormalmente, se de ne una ltración a una familia de sigmas álgebras tales que para toda .

Se de ne como ltración aumentada a la unión de una ltración con su conjunto nulo.

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v.g.

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iid

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de n

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iid

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La probabilidad de no rechazar una hipótesis nula que es falsa.

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i.e.-

B, B -

, B, P, B, T

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Por tanto, se deben cumplir los axiomas de probabilidad y sus consecuencias. Se supone que la transformación es Borel medible. Por simplicidad, se supondrá que cada uno de los alfabetos Ai son idénticos entre sí.

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,

AMS i.e., B, T

G

-AMS

G

a.s

Pi.e.

Por sus siglas en inglés, Asymptotic Mean Stationary.

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B, m T

i.e.

f e

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B -

B

a, b

Se dice que un proceso estocástico, cumple con la propiedad Markoviana cuando

Este problema ha sido tratado con modelos de Markov switching para los regímenes de volatilidad y otros modelos de umbral.

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x. m B

m , -

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v.g.

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La entropía entre mercados no parece ser comparable de forma directa, pues se puede esperar que los rendimientos o precios de dos mercados distintos provengan de procesos estocásticos distintos. Una primera forma de hacerlos comparables es la dependencia entre los mercados o su grado de sincronización.

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Entropía de Shannon

, B, P T f

i.e.-

i.e

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, B, P -

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De ahí la necesidad de garantizar la estacionariedad del modelo. La de nición fue propuesta por Shannon en su trabajo seminal y se ha mantenido hasta hoy.

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m es de

n

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m, q

No necesariamente estacionario. Entendida como una transformación seguida por una traslación, esto es,

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Existe una gran cantidad de trabajos al respecto, tanto en media como varianza.

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500

YX

1

Esta simulación se realizó en Phython 4.2 para Linux

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3

iid -

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4

a priori

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Standard & Poor’s 500. Abarca las 500 empresas más grandes (en términos de capitalización) de los Estados Unidos. Fiancial Times Stock Index 100. Abarca las 100 empresas más grandes (en términos de capitalización) del mercado de Londres. Dow Jones Industrial Average. Abarca las 30 empresas más grandes del mercado de los Estados Unidos. Índice de Precios y Cotizaciones. Abarca las 33 empresas más grandes (en términos de capitalización) de México

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subprime -

6

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7

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No hay datos para años previos, pues sólo se tienen para índices de los Estados Unidos.

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nn n

a posteriori

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i.e traders-

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Sin importar si son humanos o algorítmicos.

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Ergodic Theory and Information

Journal of Econometrics

Nonlinear Dynamics, Chaos, and Instability: Statistical Theory and Economic Evidence

-Econometric Reviews

Information Theory and Market behavior.

Journal of Economic Behavior and Organiza-tion

Journal of Business Finance and Accounting

Proceedings of The American Society of Business and Behavioral Sciences

Econometrica

Journal of Finance

Physica A: Statistical Mechanics and its Applications

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Kyklos

Probability, Random Processes, and Ergodic Properties

Entropy and Information Theory

Lectures on Ergodic Theory

Review of Economics and Statistics

Journal of Finance

Information Theory and Statistics

The Quarterly Journal of Economics

A Non-Random Walk Down Wall Street

Journal of Theoretical and Applied Finance

The Journal of Business

-The Journal of Business

165Contaduría y Administración 59 (4), octubre-diciembre 2014: 137-166

-The Review of Economics

and Statistics

-Operations Research

Journal of the Royal Statistical Society Series B

Journal of Empirical Finance

-Allied Academies International Conference

Pro-ceedings of the National Academy of Sciences of the United States of Ame-rica

Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America

Journal of Finan-cial Economics

Journal of Finance

Bell System Technical Journal .

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Fooled by Randomness. The Hidden Role of Chance in Life and in the Markets .

-Phisica D

Journal

-Physica

A