Valoración y Cotización de los Bonos. Elementos esenciales de un bono Precio Precio de venta...

Valoración y Cotización de los

Bonos

Elementos esenciales de un bono

Precio Precio de venta Precio de cotización

Nominal Flujo de efectivo a pagar en la fecha de

vencimiento Cupón

Pagos periódicos

Instrumentos de descuento puro

Bonos Cupón Cero No pagan intereses durante su vida

Valoración de bonos con cupón

Medidas de rentabilidad

TIR Rentabilidad que obtendría el inversor desde que

compra el instrumento hasta su vencimiento Depende del “coste de oportunidad”

Current Yield Aproximación a la rentabilidad de los bonos que

tienen cupones. Medida fácil de calcular, a mas largo vencimiento

del bono, el cálculo será mas acertado.

Cotización de bonos en el mercado

Cotización en tantos por ciento. Para eliminar la distorsión en el valor producida

por la diferencia de los nominales Interés acumulado o cupón corrido

Cotización de bonos en el mercado

Precio de cotización y valor real A las cotizaciones se les resta el cupón corrido

hasta la fecha de cotización “Precio liso” (flat price) o “precio limpio” (clean

price).

“Precio sucio” es el que se calcula como el valor presente

Ejemplo

Nota del Tesoro Cupón 5% Nominal $1,000

Bloomberg-Función YA

Propiedades de los bonos

Precio vs tipo de interés Mayores tasas de interés, menores precios

Propiedades de los bonos

El tiempo a vencimiento Mayor plazo, mayor sensibilidad del precio a

cambios en la tasa de interés.

Propiedades de los bonos

El tiempo a vencimiento Mayor plazo, mayor sensibilidad del precio a

cambios en la tasa de interés.

Propiedades de los bonos

La tasa de cupón Menor tasa, mayor sensibilidad del precio a

cambios en la tasas de interés.