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INDICE
1. 2014 y la vuelta al crecimiento
global
2. Riesgos al entorno de
crecimiento
3. Previsiones
4. La crisis
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1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO
Expansión global: crecimiento de los países desarrollados
A nivel global se consolida la fase de recuperación sustentada sobre los países desarrollados.
Las tasas de crecimiento en términos interanuales rondan una media del 2,5% y las inter-trimestrales del 0,5%
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1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO
Expansión global
A nivel global se consolida la fase de recuperación sustentada sobre los países desarrollados
El índice de gestores de compras se encuentra por encima del valor de referencia50, lo que implica expansión
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Ciclo industrial expansivo: IPI OCDE
Expansión
Caída
Marzo 2012
Diciembre 2013
Recesión
Recuperación
Diciembre 2012
La evolución de la producción industrial de los países de la OCDE muestra claramente la vuelta que se ha producido a lo largo del bienio 2012 - 2013
En marzo de 2012 la tasa interanual estaba situada en 1,9% y la inter – trimestral en un 0,5. En diciembre de 2012 ambas en -0,5% y en diciembre del 2013 se crece al 2,6% y 1,1% respectivamente
1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO
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Europa asoma la cabeza … pero con diferencias
La confianza de los consumidores aun está en zona de pesimismo, pero a lo largo de los últimos trimestres comienza a escalar posiciones el valor del índice lo que implica mejoría y ello se ha visto refrendado con el comportamiento del consumo privado
Alemania se encuentra en el valor cero, frontera entre el pesimismo y el optimismo
1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO
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Ciclo industrial expansivo
El componente manufacturero del índice indica expansión a nivel global y europeo (sobre datos mensuales y trimestralizados).
En su elaboración se ponderan los índices que miden facturación, actividad, nuevos pedidos, precios, rentabilidad, empleo, inversión y entorno.
1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO
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¿Continuará? Expectativas
Las expectativas son de crecimiento global en torno al 3% para el año en curso y algo mayores para 2015.
Convergencia en crecimiento en Europa para 2015
1. 2014 Y LA VUELTA AL CRECIMIENTO
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2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO
Países emergentes
El “taper” americano y cierta autocomplacencia el periodo en el que el crecimiento mundial se sustentaba sobre dichas economías ha llevado a que, tras el cambio de rumbo de la política monetaria americana, los problemas hayan aflorado.
Hay economías con problemas de crecimiento, elevados precios, déficit por cuenta corriente, burbujas …
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2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO
Países emergentes
Las expectativas apuntan a cierta estabilidad en el crecimiento en tasas próximas a las de 2013, pero inferiores a la media histórica
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2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO
Deflación?
El entorno de ajuste fiscal, recesión y salida de la misma, con una devaluación competitiva en marcha hace que el ajuste de precios sea relativamente importante en las economías periféricas como España
Deflación? El riesgo existe. Deberá emprender acciones el BCE para evitarlo?
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2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO
Deflación? España
En España los indicadores de precios y salarios apuntan a tasas muy moderadasLa cuestión de la deflación es importante. Debería el BCE tomar cartas en el asunto?
Relevancia de las expectativas de inflación
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2. RIESGOS AL ENTORNO DE CRECIMIENTO
Otros riesgos
Riesgos geopolíticos. Es difícil valorar la situación que se vive en Ucrania y vislumbrar el devenir de los acontecimientos
Otros? Las crisis no pueden anticiparse
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3. PREVISIONESEspaña: PIB
Sesgo alcista en las predicciones. Especialmente las relativas al 2015, donde las últimas están siendo especialmente buenas
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4. LA CRISISMercado laboral
El ajuste del mercado laboral parece haber finalizado en términos de ocupación y paro.El esfuerzo del sector privado ha sido muy importante a lo largo de la crisis, recuperando competitividad mediante el ajuste de los costes laborales unitarios
4. LA CRISISMercado laboral
Tasa de paro socialmente inaceptable
Mejorar las magnitudes del mercado laboral parece una tarea que llevará años, pese al optimismo que reina en estos momentos
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Para que el proceso tenga éxito es necesario que …
Crecimiento global
Sector exterior
Inversión
EmpleoConsumo y demanda interna
Crecimiento
4. LA CRISISMercado laboral: ¿qué se necesita para mejorar?
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4. LA CRISISApalancamiento
Tanto el sector privado como el sector público tienen un endeudamiento muy elevado y desapalancar requiere tiempo y crecimiento
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