Análisis contable para slideshare

Análisis contable

Analizar los estados financieros o cuentas anuales permite:

•análisis de tendencias para hacer predicciones

•Comparación con otras empresas del sector

Análisis contableTiene tres objetivos de estudio diferenciado:• Análisis patrimonial. Se centra en el estudio de la

situación patrimonial de la empresa; es decir, en el conjunto de bienes, derechos y obligaciones que posee

• Análisis financiero. Es el estudio de la gestión financiera y de la política de inversiones llevada a cabo por la empresa.

• Análisis económico. Estudia la gestión económica de la empresa, el beneficio obtenido y la naturaleza de los gastos e ingresos.

Análisis contable

• Análisis patrimonial BALANCE• Análisis financieroPN Y PASIVO

DEL BALANCE• Análisis económicoCTA DE PyG

Análisis patrimonial

estudia el patrimonio empresarial: la composición del A y del PN y P y la correspondencia entre ambos.

Son muchas las posibilidades para aplicar técnicas que analicen el patrimonio empresarial. Uno de los indicadores más usados es el fondo de maniobra.

FONDO DE MANIOBRA

fondo de maniobra: parte del activo corriente (inversiones a corto plazo) que está financiada con fondos del patrimonio neto y pasivo no corriente (recursos propios y exigible a largo plazo)

FM = AC – PC

Tb se llama capital circulante o capital de

trabajo

FONDO DE MANIOBRA tiene un doble sentido: •Es el activo corriente necesario para sostener el ritmo de la actividad de la empresa

•Es la cantidad de recursos permanentes (patrimonio neto y pasivo no corriente) que la empresa tiene que destinar para alcanzar la estabilidad de funcionamiento en su actividad

Equilibrios patrimoniales

El desequilibrio puede originar tres situaciones o entornos no deseables:

• La suspensión de pagos. Cuando no dispone la empresa de la suficiente liquidez para atender las obligaciones a sus vencimientos. Son, pues, desequilibrios temporales entre flujos de disponibilidades y exigibilidades.

• La quiebra. las pérdidas acumuladas superan la participación de Fondos propios.

• Desahogo financiero. si la suma de todos los fondos disponibles supera las necesidades de inversión productiva. Esta situación es financieramente estable, al menos a C/P, pero perjudicial para la rentabilidad de la empresa como unidad productiva.

Posición de máxima estabilidad financiera o equilibrio total

Activo = Patrimonio Neto

• la empresa no tiene deudas a C/P, así que el Fdo de Maniobra coincide con el AC.

No hay exigible a c/p , la estabilidad financiera es grande

Posición de máxima estabilidad financiera o equilibrio total sin deudas

Activo = Patrimonio Neto

• la empresa no tiene deudas.

suele presentarse en el momento inicial, es decir, al constituirse la empresa

Al ser nulo el exigible, la estabilidad financiera es máxima, puesto que no existe ninguna obligación de pagar pordevolución de pasivos.

Posición de estabilidad financiera o normal o Equilibrio

Activo = Pasivo + Patrimonio Netoy Fondo de Maniobra positivo

A = PN + P siendo AC > PC y PN + PNC > ANFA medida que la empresa va desarrollando su actividad, recurre al crédito de funcionamiento (a C/P), debiendo mantenerse, desde luego , AC > PC, incluyendo en el corriente las cuentas de transición entre el corto y el L/P.

Posición de estabilidad financiera o normal

Activo = Pasivo + Patrimonio Netoy Fondo de Maniobra positivo

• El activo no corriente debe estar financiado mediante fuentes de financiación permanente, bien pasivo no corriente o bien patrimonio propio.

• El exceso de financiación permanente sobre el activo no corriente servirá para cubrir parte del Activo Corriente

• Así no habría problema para pagar las deudas a C/P

Desequilibrio financiero a C/P o inestabilidad financiera o suspensión de pagos

(Activo corriente < Pasivo corriente)

Desequilibrio financiero a C/P o inestabilidad financiera o suspensión de pagos

(Activo corriente < Pasivo corriente)

• todo el activo corriente y una parte del activo no corriente están financiados por el pasivo corriente

• Fondo de Maniobra negativo• Podría entrar en suspensión de

pagos

Desequilibrio financiero a C/P o inestabilidad financiera o suspensión de pagos

(Activo corriente < Pasivo corriente)

La evolución del crédito a corto plazo ha originado que el PNC se encuentre financiando parte del ANC y provocando un desequilibrio financiero. La razón puede encontrarse en las dificultades de la empresa en el mercado de capitales. Para atender a la devolución de estos créditos a corto, la empresa deberá : aumentar el capital o los créditos a largo, vender parte de sus activos fijos, …

Desequilibrio total o quiebra técnica

La empresa no tiene fondos propios, está descapitalizada como consecuencia de las pérdidas que ha sufrido en ejercicios anteriores y éstas han consumido parte o todo el patrimonio neto

La situación financiera de la empresa es insostenible.El empresario puede solicitar el concurso de acreedores para tratar de evitar la quiebra.

En este caso A + PN = P siendo, por tanto N < 0

Desequilibrio total o quiebra técnica

Los costes han absorbido los ingresos de la explotación hasta presentarse los resultados negativos que han ido descapitalizando la empresa; el neto ha ido desapareciendo hasta convertirse en negativo. El valor real del Activo es inferior al del Pasivo.

La empresa puede recuperar su equilibrio financiero si tiene la posibilidad de ir saneando sus pérdidas con cargo a beneficios en sucesivos ejercicios, o realizando aportaciones de recursos propios, hasta recuperar el equilibrio, si considera que puede cambiar el signo de los resultados en los ejercicios futuros.

Situación de máxima inestabilidad financiera

• Esta situación sólo es posible que se llegue a dar si no se solicita la declaración de quiebra por los acreedores, ha desaparecido el activo y, por tanto, la empresa ha perdido su capital en funcionamiento y sus posibilidades de recuperación.

ENLACE VÍDEO BALANCE Y FDO DE MANIOBRA:

• https://www.youtube.com/watch?v=M-FKdnw6rzw&list=PL6AA90BF4C205BDDC

Caso práctico FM

FM = AC – PC

Activos corrientes

Año 2014 Año 2015 Pasivos corrientes

Año 2014 Año 2015

Caja + Bancos

120 130 Proveedores+ acreedores

416 460

Clientes y deudores

400 430 Total Pasivo corriente

Existencias 600 190 Fondo de maniobra

totales

Ejercicio en papel- pg1

Caso práctico FM

Fondo de maniobra 2014 = 1.120 – 416 = 704

Fondo de maniobra 2015 = 750 – 460 = 290

Activos corrientes

Año 2014 Año 2015 Pasivos corrientes

Año 2014 Año 2015

Caja + Bancos

120 130 Proveedores+ acreedores

416 460

Clientes y deudores

400 430 Total Pasivo corriente

416 460

Existencias 600 190 Fondo de maniobra

704 290

totales 1.120 750 1.120 750

Análisis contable

• Análisis patrimonial BALANCE• Análisis financieroPN Y PASIVO

DEL BALANCE• Análisis económicoCTA DE PyG

Análisis financiero

Análisis financiero. Es el estudio de la gestión financiera y de la política de inversiones llevada a cabo por la empresa.

Análisis financiero

se centra en el PN y P para averiguar la situación financiera de la empresa. En relación a esto existen dos conceptos fundamentales: liquidez y solvencia.

Análisis financiero

En relación a esto existen dos conceptos fundamentales: liquidez y solvencia.

Análisis financieroLa liquidez de una empresa se refiere a su capacidad para hacer frente a sus compromisos de pago a C/P

La solvencia indica su capacidad para seguir funcionando ;para ello, es necesario que tenga bienes y derechos suficientes para hacer frente a la totalidad de su exigible

Análisis financieroLos problemas de liquidez se pueden solucionar, al referirse al corto plazo. Por ello, la liquidez también se conoce como solvencia a C/P.

La falta de solvencia, por el contrario, es un problema más grave, y su solución debe buscarse en el M y L/P intentando mejorarlos resultados de la empresa

La principal técnica que se emplea en el análisis financiero es el cálculo

de ratios

li

Ratios de LIQUIDEZ:• LIQUIDEZ• TESORERÍA• DISPONIBILIDAD

Ratio de SOLVENCIA:• GARANTÍA O SOLVENCIA

Ratio de ENDEUDAMIENTO:•ENDEUDAMIENTO TOTAL

Ratio de LIQUIDEZ

Ratio de TESORERÍA o test ácido

vídeo test ácido

Es deseable que sea >1

Si < 1 indicaría un PC excesivamente alto en relación al A, y sería aconsejable vender existencias para poder hacer frente mejor a las deudas a C/P

DISPONIBLE= dinero en efectivo o en cuentas

REALIZABLE= deudas de clientes y deudores

Ratio de DISPONIBILIDAD

Ratio de SOLVENCIA

Ratio de ENDEUDAMIENTO TOTAL

CASO DE RatioS

Análisis contable

• Análisis patrimonial BALANCE• Análisis financieroPN Y PASIVO

DEL BALANCE• Análisis económicoCTA DE PyG

Análisis económico. Su misión es determinar hasta qué punto los elementos del activo delbalance han contribuido a generar rentabilidad para la empresaEstudia la gestión económica de la empresa, el beneficio obtenido y la naturaleza de los gastos e ingresos. Analiza:• cuenta de pérdidas y ganancias:

relación I y G• Productividad de la empresa o

rentabilidad interna : eficiencia• Rentabilidad externa (rendimiento de

los capitales invertidos)

• el análisis financiero se refiere a la financiación de la empresa

• el análisis económico se centra en la inversión

Análisis económico:

•Cálculo de la rentabilidad económica

•Estudio del apalancamiento operativo

•Punto muerto o umbral de rentabilidad

Cálculo de la rentabilidad económica

Cálculo de la rentabilidad económica

Lo normal es que se sitúe entre el 6 y el 12 %

Cálculo de la rentabilidad económica

¿Cómo aumentar la rentabilidad económica? - Aumentando el margen de beneficios bruto (disminuyendo los costes o aumentando el precio de venta) Aumentando la rotación (las ventas)

Caso de rentabilidad económica

Caso de rentabilidad económica - solución

Caso de rentabilidad económica - solución

EN LA TABLA ANTERIROR FALTA : TEST ÁCIDO O DE TESORERÍA

>1

Análisis económico:•Cálculo de la rentabilidad económica •Estudio del apalancamiento operativo•Punto muerto o umbral de rentabilidad

•Estudio del apalancamiento operativo

Los costes fijos tienen un efecto palanca en el beneficio.

Los costes fijos no aumentan al aumentar las unidades fabricadas.

Los costes variables sí aumentan al aumentar la producción.

Así que el incremento de los costes totales es menor que el de los ingresos porque los costes fijos se dividen entre mas unidades.

El beneficio aumenta mucho más que si no existiese el efecto palanca de los CF y todos los costes fuesen variables.

•Estudio del apalancamiento operativo

• Punto muerto o umbral de rentabilidad

Es el nivel de ventas a partir del cual la empresa empieza a tener beneficios.

Los ingresos cubren los gastos de explotación

En este punto el BAIT es 0

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO

Una empresa que fabrica camisetas tiene unos costes fijos de 20.000€ anuales.Los costes variables unitarios son de 6€El precio de venta de las camisetas es de 12€Calcular el punto muerto:

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO - solución

PM= 20.000 / (12-6) = 3.334 unidades

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO - solución

PM= 20.000 / (12-6) = 3.334 unidades

Cuando la empresa venda la unidad 3.334, habrá compensado sus costes fijos y comenzara a obtener beneficios.

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO ALQUILERES

Una empresa produce un producto con los costes siguientes: ALQUILERES (8.500 €), otros costes fijos (8.900€), coste variable unitario (20 €). El precio de venta es de 40 € por unidad. Se pide:

a) Calcular el punto muerto para este producto

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO ALQUILERES

Una empresa produce un producto con los costes siguientes: ALQUILERES (8.500 €), otros costes fijos (8.900€), coste variable unitario (20 €). El precio de venta es de 40 € por unidad. Se pide:

a) Calcular el punto muerto para este producto

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO ALQUILERES

Una empresa produce un producto con los costes siguientes: ALQUILERES (8.500 €), otros costes fijos (8.900€), coste variable unitario (20 €). El precio de venta es de 40 € por unidad. Se pide:

a) Calcular el punto muerto para este producto

A partir del momento en que venda 870ud, empezará a tener beneficiosLos ingresos en el punto muerto serían de 870 x 40 = 34.800€

Cálculo de la rentabilidad económica

Lo normal es que se sitúe entre el 6 y el 12 %

Cálculo de la rentabilidad económica

¿Cómo aumentar la rentabilidad económica? - Aumentando el margen de beneficios bruto (disminuyendo los costes o aumentando el precio de venta) Aumentando la rotación (las ventas)

Caso de rentabilidad económica

Caso de rentabilidad económica - solución

Caso de rentabilidad económica - solución

EN LA TABLA ANTERIROR FALTA : TEST ÁCIDO O DE TESORERÍA

>1

Análisis económico:•Cálculo de la rentabilidad económica •Estudio del apalancamiento operativo•Punto muerto o umbral de rentabilidad

•Estudio del apalancamiento operativo

Los costes fijos tienen un efecto palanca en el beneficio.

•Estudio del apalancamiento operativo

Los costes fijos tienen un efecto palanca en el beneficio.

Los costes fijos no aumentan al aumentar las unidades fabricadas.

•Estudio del apalancamiento operativo

Los costes fijos tienen un efecto palanca en el beneficio.

Los costes fijos no aumentan al aumentar las unidades fabricadas.

Los costes variables sí aumentan al aumentar la producción.

•Estudio del apalancamiento operativoLos costes fijos tienen un efecto palanca en el beneficio.

Los costes fijos no aumentan al aumentar las unidades fabricadas.

Los costes variables sí aumentan al aumentar la producción.

Así que el incremento de los costes totales es menor que el de los ingresos porque los costes fijos se dividen entre mas unidades.

•Estudio del apalancamiento operativo

Los costes fijos tienen un efecto palanca en el beneficio.

Los costes fijos no aumentan al aumentar las unidades fabricadas.

Los costes variables sí aumentan al aumentar la producción.

Así que el incremento de los costes totales es menor que el de los ingresos porque los costes fijos se dividen entre mas unidades.

El beneficio aumenta mucho más que si no existiese el efecto palanca de los CF y todos los costes fuesen variables.

•Estudio del apalancamiento operativo

• Punto muerto o umbral de rentabilidad

Es el nivel de ventas a partir del cual la empresa empieza a tener beneficios.

• Punto muerto o umbral de rentabilidad

Es el nivel de ventas a partir del cual la empresa empieza a tener beneficios.

Los ingresos cubren los gastos de explotación.

• Punto muerto o umbral de rentabilidad

Es el nivel de ventas a partir del cual la empresa empieza a tener beneficios.

Los ingresos cubren los gastos de explotación

En este punto el BAIT es 0

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO

Una empresa que fabrica camisetas tiene unos costes fijos de 20.000€ anuales.Los costes variables unitarios son de 6€El precio de venta de las camisetas es de 12€Calcular el punto muerto:

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO - solución

PM= 20.000 / (12-6) = 3.334 unidades

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO - solución

PM= 20.000 / (12-6) = 3.334 unidades

Cuando la empresa venda la unidad 3.334, habrá compensado sus costes fijos y comenzara a obtener beneficios.

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO ALQUILERES

Una empresa produce un producto con los costes siguientes: ALQUILERES (8.500 €), otros costes fijos (8.900€), coste variable unitario (20 €). El precio de venta es de 40 € por unidad. Se pide:

a) Calcular el punto muerto para este producto

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO ALQUILERES

Una empresa produce un producto con los costes siguientes: ALQUILERES (8.500 €), otros costes fijos (8.900€), coste variable unitario (20 €). El precio de venta es de 40 € por unidad. Se pide:

a) Calcular el punto muerto para este producto

• Punto muerto o umbral de rentabilidadEJERCICIO ALQUILERES

Una empresa produce un producto con los costes siguientes: ALQUILERES (8.500 €), otros costes fijos (8.900€), coste variable unitario (20 €). El precio de venta es de 40 € por unidad. Se pide:

a) Calcular el punto muerto para este producto

A partir del momento en que venda 870ud, empezará a tener beneficiosLos ingresos en el punto muerto serían de 870 x 40 = 34.800€

El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar una operación. Es decir, en lugar de realizar una operación con fondos propios, se hará con fondos propios y un crédito.

APALANCAMIENTO FINANCIEROCopiado de http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/que-es-el-apalancamiento-financiero

La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad

y el principal inconveniente es que la operación no salga bien y se acabe siendo insolvente.

Imaginemos que queremos realizar una operación en bolsa, y nos gastamos 1.000.000€ en acciones.

Al cabo de un año las acciones valen 1.500.000€

Hemos obtenido una rentabilidad del 50%.

¿Qué ocurre si realizamos la operación con cierto apalancamiento financiero?

Imaginemos pues que ponemos 200.000 € y un banco nos presta 800.000€ a un tipo de interés del 10% anual. Al cabo de un año las acciones valen 1.500.000€

¿Cuánto hemos ganado?

Primero, debemos pagar 80.000€ de intereses. Y luego debemos devolver los 800.000€ que nos prestaron. Es decir, ganamos 1,5 millones menos 880.000 euros menos 200.000€ iniciales, total 420.000 €.

Menos que antes, ¿no?

Sí, pero en realidad nuestro capital inicial eran 200.000 euros, y hemos ganado 420.000 euros, es decir, un 210%. ¡La rentabilidad se ha multiplicado!

también existen riesgos

Imaginemos que al cabo del año las acciones no valen 1,5 millones sino 900.000 €.

En el caso en que no haya apalancamiento hemos perdido 100.000 €.

En el caso con apalancamiento hemos perdido 100.000€ y 80.000€ de intereses. Casi el doble.

CASO 1:hemos perdido dinero que era nuestro, teníamos 1.000.000€ que invertimos y perdimos el 10%. CASO 2:teníamos 200.000€y al banco hay que devolverle 880.000 € de los 900.000€ que valían las acciones. Sólo recuperamos 20.000€. Es decir, las pérdidas son del 90%. ¡Las pérdidas también se multiplican con apalancamiento!

.

En el caso de disponer del dinero nunca tendríamos problemas de insolvencia, pero ahora sí.

Y lo más grave, imaginemos que las acciones pasan a valer 800.000€. No sólo habríamos perdido todo, sino que no podríamos afrontar el pago de 80.000 € al banco

Somos insolventes!

Siempre que la inversión genere ingresos mayores que los intereses estaremos en la zona segura, con rentabilidades multiplicadas.

Pero de lo contrario empiezan los problemas.

El apalancamiento se suele definir como la proporción entre capital propio y el crédito.

Por ejemplo, antes estábamos en niveles de 1:4. Por cada euro de capital propio, el banco ponía 4. Lo cual es bastante razonable, ya que permite que una operación salga mal (pérdidas de un 25%) y el banco es capaz al menos de recuperar el capital prestado..

cierto apalancamiento es bueno, ya que abre las puertas a inversiones que de otra forma no podríamos tener acceso.

Cuando los niveles de apalancamiento son más altos, los riesgos son también mayores,

y en los últimos años hemos aprendido mucho de esto, sobre todo en el mercado inmobiliario.

Supongamos una inversión a un año de importe 1.000€ que reporta un 15% anual antes de impuestos.

Para financiar esta inversión utilizamos 650 € de los fondos propios de la compañía y 350€ de un préstamo al 6% anual.

El rendimiento de la inversión será del 15% sobre 1.000€, es decir de 150€.15% de 1,000 = 150

Este rendimiento, antes de retribuir al accionista, debe asumir el coste financiero de la deuda: 6% de 350 = 21Ecoste financiero es del 6% sobre 350, por tanto asciende a 21.-€.

Descontado el coste de la financiación (intereses) el beneficio son 129€: 150 – 21 = 129

Siendo 650€ los fondos propios destinados a este proyecto de inversión, el importe de 129€ significa el 19’85% de rentabilidad, claramente superior al rendimiento del 15% ofrecido por la inversión (rentabilidad = 129/650)

1.000 129AP FINANC = --------------- x -------------- = 1,32 650 150

AF > 1 conviene financiarse mediante deuda

AF < 1 es mejor no endeudarse para invertir

AF = 0 es indiferente endeudarse o no