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RUPTURAS, CONTINUIDADES Y DESAFIOS DE LA ECONOMIA ARGENTINA
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ANDRES MUSACCHIOIDEHESI-FCE-UBA
RUPTURAS, CONTINUIDADES Y DESAFIOS DE LA ECONOMIA ARGENTINA
El punto de partida: el “Proceso de Reorganización Nacional”
Diagnóstico: economía básicamente sana pero propensa a la inflación
Inflación originada en alto gasto público, expansión monetaria, altos salarios, ineficiencia, indisciplina empresaria.
Terapias:1) Shock redistributivo con represión2) Apertura 3) Liberalización financiera4) Tablita cambiaria5) Política monetaria
Reestructuración:Desindustrialización, tensión entre producción y finanzas
Apertura + represión + ajuste fiscal
Cambios en los precios relativos
Déficit comercial Avance sector financ.
especulación
Cont. internacional EndeudamientoPúblico y privado
Aumento tasas de interés
inflaciónCuenta de regulación monetaria
Condicionamiento externo
Mecanismos ilegales
Las consecuencias inmediatas
Reprimarización de la economía
Predominio de lo financiero
Distribución regresiva del ingreso
Concentración económica y del poder
Transformación del rol del Estado
Crisis fiscal estructural
Condicionante de la deuda
Disminución de la inversión y fuga de capitales
El quiebre y la crisis
Reaganomics y reversión de la coyuntura internacional
Final del ciclo
Crisis bancaria con quiebras (1981-2)
Estatización de deuda privada
Ajuste fiscal
Fuga de capitales
Recetas del FMI
Presión sobre el consumo para generar excedentes externos
Hiperinflación y crisis bancaria con “Plan Bonex” (1989-90)
El retorno del neoliberalismo en los 90
Coyuntura internacional Plan Brady Hiperinflación como disciplinador interno Justicialismo en el poder Resolución de la puja entre exportadores y sector financiero Plan de convertibilidad
tipo de cambio fijoapertura comercial Tríptico malditoliberalización financieraprivatizaciones rentabilización inflación y retraso cambiarioprivatizaciones de la seguridad social
Consecuencias inmediatas
Nuevo golpe en la distribución del ingreso
Cambio en los precios relativos
Nueva burbuja especulativa
Cambios en las funciones del Estado
Nuevo aumento de la concentración económica
Reestructuración privada: explosión del desempleo
Déficit comercial estructural
Privatización de la seguridad social y créditos al sector público: de
nuevo el Estado pagador en última instancia
Modelizando algunas inconsistencias
Saldos comercial y fiscal y condición de coherencia
Retraso cambiario (exportaciones perdieron competitividad)
El retraso cambiario y la apertura estimularon las importaciones
El incremento del precio relativo de los servicios restó
competitividad a las exportaciones y a la producción local frente a
los bienes importados.
La diferencia creciente entre la tasa de interés interna y la
internacional perjudico a las exportaciones y estimuló las
importaciones.
Volatilidad de los precios internacionales
Consecuencias inmediatas en el sector externo
La privatización de los ingresos de la seguridad social desfinanció
por completo al sistema previsional
La reducción de aportes patronales
La mayor incidencia de impuestos indirectos, afectados por la
redistribución regresiva del ingreso.
Fuertes subsidios a las empresas privatizadas
La creciente incidencia de los intereses de la deuda externa.
Consecuencias inmediatas en el sector fiscal
Principales variables observadas
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 (*) 2001 (*)
I. PIB PRECIOS DE MERCADO 236.504 257.439 258.031 272.149 292.858 298.948 283.523 284.203 268.696
II. SALDO COMERCIAL -5.686 -7.924 -1.100 -1.822 -6.571 -7.613 -4.950 -1.801 3.543
III. SUPERAVIT PRIMARIO TOTAL 5.645 2.864 2.710 -657 1.468 2.587 3.455 2.864 1.455
IV. SUPERAVIT PRIMARIO SIN PRIVATIZ. 5.121 2.132 1.538 -1.281 1.163 2.491 876 2.720 1.395
V. INTERESES 2.914 3.150 4.084 4.608 5.745 6.660 8.224 9.656 10.175
V-II. DEFICIT DE DIVISAS 8.600 11.074 5.184 6.430 12.316 14.273 13.174 11.457 6.632
V-IV. DEFICIT DE RECURSOS FISCALES -2.207 1.019 2.545 5.889 4.582 4.170 7.348 6.936 8.780
V-III. DEFICIT DE RECURSOS FISCALES C/PRIV. -2.731 286 1.373 5.264 4.277 4.074 4.768 6.792 8.719
Evolución “estilizada”
Crisis
Crisis de endeudamiento público y privado
Crisis fiscal
Crisis financiera con retención de depósitos (corralito)
Crisis política
Crisis social
Comienzo de un proceso de fragmentación política
Pérdida de la soberanía monetaria
Proyectos de dolarización, banca off shore y control externo de la
economía
La salida de la crisis
Devaluación y crawling peg encubierto
Cambios en la estructura de precios relativos y en la distribución del
ingreso
Pesificación asimétrica
Introducción de retenciones a las exportaciones
Control de las importaciones
Refinanciación compulsiva de la deuda externa
Reestatización parcial y paulatina
Redefinición de las funciones del Estado
Evolución favorable de los precios internacionales
Controles parciales a los movimientos de capitales
Quiebre a las fuentes de las ganancias financieras
Impacto inicial
Impacto de mediano plazo
Los quiebres frente al neoliberalismo
Recomposición del liderazgo de lo productivo frente a lo financiero
Recomposición de los niveles de empleo
Retrono de la importancia del mercado interno
Reintroducción del Estado en la regulación del conflicto social, en la producción de
servicios y en la inversión
Cambios parciales en la matriz tributaria
Recuperación del rol del complejo científico-tecnológico público
Estado de bienestar para los sectores más postergados
Políticas anticíclicas
Mayor consistencia macro
Abandono del enfoque de inflación monetarista
Abandono del radicalismo del mercado
Empresas recuperadas
Continuidades preocupantes
Cambio muy lento en la distribución del ingreso, oculta con el manejo estadístico cuestionable
No hay cambios de fondo en la matriz productiva, ni en la matriz industrial, pues no se ha recuperado la función de planificación
Eso se proyecta a la inversión pública, que es un tanto errática El mercado sigue jugando el papel central en la canalizacón
sectorial del excedente Matriz productiva basada en la dotación de recursos naturales Consolidación de la especialización exportadora Fuerte dependencia de los ciclos del mercado internacional Creciente dependencia de China Sostenimiento de los precios relativos por medio de transferencias
Impactos de la crisis internacional
Comercio exterior Cuestion inflacionaria Tensiones en el frente fiscal El problema de la deuda resuelto a medias Fuga de capitales Tensiones en el mercado cambiario Problemas en el potencial de crecimiento por cuellos de botella
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