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LAS “BURBUJAS FINANCIERAS”.
Historia de un tiempo en el que la
economía se olvido del
valor
BANCOS NACIONALES
CRISIS CONSTRUCCION CRISIS FINANZAS MUNDIALIZADAS
CRISIS INMOBILIARIA
PRESION A LOS RECURSOS PETROLEO MMPP ALIMENTOS
CONFLUENCIA DE DIFERENTES FENOMENOS
CRISIS CAMBIARIA
SECTOR CONSTRUCCION
MERCADO BANCARIO
MERCADO INMOBILIARIO
ECONOMIA FINANCIERA MUNDIALIZADA
PRESION A LOS RECURSOS PETROLEO MMPP ALIMENTOS
FENOMENOS: CONJUNTOS DE RELACIONES QUE SE RETROALIMENTAN
NUCLEO COMÚN PRESENTE O POSIBILITADOR DE TODAS LAS CRISIS
CRISIS FINANZAS MUNDIALIZADAS
BANCOS ESTADO ESPAÑOL
PRESION RECURSOS PETROLEO MMPP ALIMENTOS
MERCADO INMOBILIARIO
CONSTRUCCION
NUCLEO COMÚN PRESENTE O POSIBILITADOR DE TODAS LAS CRISIS
CONCEPTOS CLAVE
VALOR
RIQUEZA
EL DINERO
CAPITAL PRODUCTIVO
CREACION DE DINERO BANCARIO
PRODUCTOS DE CAPITAL FINANCIERO
LOS FLUJOS DE CAPITAL ESPECULATIVO
EL VALOR
• Trabajo humano.
• Capaz de transformar la naturaleza.
• Con posibilidad de acumularse en bienes de producción futura.
• Creador de bienes y servicios.
• Necesidad de ser valorado socialmente.
• Multiplicador de los recursos anteriores.
EL TRABAJO HUMANO COMO ORIGEN DEL VALOR
PRODUCCION-TRABAJO
SALARIO
TRABAJO NECESARIO PARALA REPRODUCCION DE LA
FUERZA DE TRABAJO PLUSVALOR
VALOR
SALARIO DE POBREZA
TRABAJO
• Valores de trabajo no consumidos.
• Máquinas infraestructuras para la producción.
• Derechos sobre la capacidad de producir.
• Flujos de tesorería necesarios para adelantar los factores de producción hasta que se cobre la mercancía fabricada.
EL CAPITAL INDUSTRIAL
CIRCUTO GENERAL DEL CAPITAL.
D MD
ACUMULACION
+
DINERO MERCANCIAS
MAS DINERO
dinerario productivo mercantil
Capital a interés
CAPITAL INDUSTRIAL
Financiero Especulativo Ficticio
TIEMPO DE PERMANENCIA EN LA FASE PRODUCTIVA
dinerario
DFactores de producción
Materias primas.Fuerza de trabajo.
StocksTrasporte.
Gasto circulación D+
CAPITAL FINANCIERO
• Cantidad de valor creado y no consumido.
• Conjunto de bienes y servicios existentes.
• Totalidad de los bienes de producción, máquinas, herramientas, materias primas.
• Capacidad de producción y tecnologías.
• Recursos naturales disponibles.
• Bienes duraderos de los individuos. Casas
coches, terrenos, construcciones.
RIQUEZA REAL DE UNA ECONOMIA
• Medio de pago.
• Depósito de valor.
• Unidad de cuenta.
• CONVENCIÓN SOCIAL
DINERO
EL CRÉDITO
• Intercambio de flujos monetarios entre periodos de tiempo.
• Incrementa los limites de la producción capitalista.
• Facilita capacidad de compra.
• Soporta las discontinuidades producción circulación.
• Posibilita inversiones a largo plazo.
DEPOSITO
INICIAL
CREDITO
CAJA
NUEVO
DEPOSITO
CAJA
CREDITO
NUEVO
DEPOSITO
CAJA
CREDITO
EL BANCO ESTA OBLIGADO A GUARDAR EN EFECTIVO SOLO UNAPARTE DEL DINERO QUE SE HA DEPOSITADO. EL RESTO
LO PONE EN CIRCULACIÓN MEDIANTE EL PRESTAMO.
100
75
56
42
3224
1813 10 8
CREACION DE DINERO BANCARIO RESERVAS = 25%
CREACION DE DINERO BANCARIO CON RESERVAS = 2%
1 REAL = 50 BANCARIO
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50 1 REAL = 50 BANCARIO
LOS BANCOS CREAN DINERO
¿EXISTE REALMENTE ?
Valor adelantado
encapital
dinerario
Devolución de
capital
Sobrevaloración de la
capacidad de pago
Intereses
El crédito al capital industrialPRIMA DE RIESGO
Capacidadreal futurade generarplusvalor
IMPOSIBILIDAD DE REALIZACION
Capacidadestimada
de generarplusvalía
futura
AHORRO
SALARIOCONSUMO NECESARIO PARA
LA REPRODUCCION DE LAFUERZA DE TRABAJO
CONSUMONO
PRODUCTIVO
BENEFICIOS
UNA PARTE DEL VALOR SE DIRIGE AL SECTOR FINANCIERO
NUEVAINVERSION
CAPITALPRODUCTIVO
ENTRADAEN EL
CAPITALFINANCIERO
FONDOSDE
PENSIONES
FONDOSSOBERANOS
MERCADOSDE MM.PRIMAS
CAJASDE
AHORRO
FONDOSDE
INVERSION
GRANDESSEGUROS
BANCOSDE
INVERSION
BANCOS
BOLSASACCIONES
OPCIONESY
FUTUROS
MERCADODE
DIVISAS
CAPITALRIESGO
EDGEFONDS
PARAISOSFISCALES
AHORROEmpresas
financieras
CRÉDITOS
empresas
Capital industrial
familias familiascolectivos
estadosestados
Sistema financiero
Recursospropios
Activos reales
Reservas legales.Coeficiente
de caja.
Empresas
Capital comercialAdquisiciones
FusionesAl consumoHipotecariosInversiones
Financiar déficitMantener deuda
Otros bancosFondos
Tendencia a disminuir
Desregulaciones y liberaciones
Otros bancos
Una gran mayoría de los activos “solventes” de las empresas están en acciones
La cotización en bolsa: Muy poca relación con la rentabilidad o producción de la empresa
Valor invertidoCapacidad de
valorprevista
Sobrevaloración de la
capacidad acumular capital
ACCIONES: Poseen un determinado valor real y un valor de cambio que pueden no coincidir.
COTIZACIONESDE BOLSA
Las cotizacionesdesvinculadas dela producción dela economía real.
RETRIBUCIONES DELOS CONSEJEROS VINCULADAS A LAS
COTIZACIONES
TENDENCIA A LASOBREVALORACION
ANAEUFORIA
ENCASI
TODOSLOS
SECTORES
CAPITAL RIESGOHEDGE FUNDS
INVERSORES CON TENDENCIA AL RIESGO
OBJETIVO:MANTENER CONSUMO EN
EL FUTURO
FONDOS DE PENSIONES
EN PODER DE GESTORES NO PROPIETARIOS
NECESIDAD DE ACUMULACION CONSTANTE
FONDOS DE INVERSION
CIRCUTO GENERAL DEL CAPITAL FINANCIERO .
D DD
ACUMULACION¿FICTICIA?
+
DINERODINEROINSTRUMENTO
MAS DINERO
DEUDA SOBERANABONOS-
OBLIGACIONES
COTIZACIONESDE BOLSA
OTROS ACTIVOS
CRÉDITO
GENERACION DE GRANDE MASAS DE DINERO
QUE SE APARTAN DE LA PRODUCCION.Y ENTRAN EN LA ESFERA FINANCIERA.
MONETARIZACION DE LOS RECURSOS ENERGETICOS NO RENOVABLES
INTERESES DE LA DEUDA INCOBRABLE AUN ANOTADOS COMO ACTIVO
SOBREVALORACION DE PATENTES, FONDOS DE COMERCIO.
SOBREVALORACION DE LOS ACTIVOS DE COBERTURA
MONETARIZACION DE GRANDES SECTORES DEL TRAFICO ILEGAL
MONETARIZACION DEL DEFICIT DE CUENTA CORRIENTE EEUU
BENEFICIOS DEL SISTEMA BANCARIO NO DISTRIBUIDOS
RIQUEZA
CAPITAL FINANCIERO
DERECHOS SOBRE LA PLUSVALIA FUTURA MONETARIZADOS
ADQUISICIONES DEPREDADORAS DE EMPRESAS
OBTENCIÓNDE
CRÉDITO
COMPRADE
EMPRESA
GASTOSDE
“SANEAMIENTO”
VENTADE LA
EMPRESA
PAGO DEL
CRÉDITO
EXISTENCIA EMPRESAPOCO CAPITALIZADA
CON PROBLEMAS FINACIEROS
DESPIDOS DE PERSONALREORIENTACION ECONOMICA A CORTO PLAZO
VENTA DE ACTIVOS
EMPRESA CON MAYOR VALOR FINANCIERO.“SANEADA” PERO NO CON CRITERIOS PRODUCTIVOS
APALANCAMIENTO
BENEFICIOS FINANCIEROS
BOMBAS DE RELOJERIA
C. FINANCIERO
R
DERECHOS SOBRE EL VALOR FUTURO
MONETARIZADOS
C. FICTICIO
DERECHOS SOBRE ELCRECIMIENTO DE LOSFLUJOS MONETARIOS
INGENIERIA FINANCIERA
INGENIERIA FINANCIERA
CREDITO
SOBREVALORACIONDEL FUTURO
EXCESO DEEXPANSION
DE LAPRODUCCION
GRANDES CANTIDADESDE DINERO QUE SE
APARTAN DE LA PRODUCCION
EFECTOS QUE SE AUTOALIMENTANVOLVIENDOSE A MULTIPLICARSE
0
10
20
30
40
50
60
70
80ISLANDIA 2008
RIQUEZA: PIB = 1
ANOTACIONES FINANCIERAS = 80
CREDITOSEXTERIOR 10
ELEVADALIQUIDEZA CORTO
PLAZO
GARANTIASA LARGO PLAZO
MERDADOS DE OPCIONES Y FUTUROS
PRESTAMOS CON GARANTIA DE ACCIONES
CREDITOS PARA LA COMPRA DEPREDADORA DE EMPRESAS
MERDADO DE DERIVADOS FINANCIEROS
APUESTAS SOBRE LOS INDICES
FINANZAS DE CASINO
LOS NUEVOS PRODUCTOS
“GIGANTESCA RED DE PRESTAMOS INTERNACIONLES CRUZADOS”
GILL 580
RIESGO
ACTIVOS FUERA DE BALANCE
AUTONOMIA EN LA ESFERA FINANCIERA
EFECTO RIQUEZA: La gente cree que sus activos reales valen mucho más.
El creciente incremento de capital financia NEGOCIOS cada vez más ARRIESGADOS.
Tendencia a la SOBREPRODUCCION. Se fabrica más de la cuenta. Señales erróneas.
IMPACTO SOBRE LAS FRONTERAS, SE DEBE CONSUMIR MAS.
PRESION SOBRE LOS RECURSOS NATURALES.
NECESIDAD CONSTANTE DE REFINANCIACION. ESPIRAL INFLACIONISTA
DESVIO DE LOS NEGOCIOS CON RENTABILIDAD A LARGO PLAZO HACIA CORTO
EFECTO DEL CRECIMIENTODE LA FINANCIARIZACION SOBRE LA ECONOMIA REAL
EFECTOS QUE SE AUTOALIMENTAN
SOBRE VALORACION DE ALGUNOS ACTIVOS.
0
200000
400000
600000
800000
1000000 SALDO VIVO DE LAS HIPOTECAS EN MILLONES DE EUROS
FUENTE: ASOCIACION HIPOTECARIA ESPAÑOLA
0,0
200,0
400,0
600,0
800,0
1.000,0
1.200,0
1.400,0
1.600,0
1.800,0
Fuente: Ministerio de la vivienda.
AñoÍndic
esPrecio/
m2
1995 39,8
1996 40,7 686,0
1997 41,0 691,0
1998 42,5 716,3
1999 46,3 780,3
2000 50,8 856,2
2001 55,2 930,3
2002 62,4 1.051,7
2003 73,0 1.230,3
2004 86,4 1.456,2
2005 100,0 1.685,4
670,8
Precio del metro cuadrado media España.
RIESGO
R
RIESGO
R
RIESGO
FALLOS SISTEMA
LAS AGENCIASDE RATING.
SISTEMA PRIVADO DE
AUTOCONTROL =
LAS AUDITORIASDE CUENTAS
EL NIVEL DE RIESGO SE INCREMENTA
A MEDIDA QUE LOS ACTIVOS ANOTADOS SE ALEJAN DE LA RIQUEZA
TODOS LOS EFECTOS EXPLICADOS SIGUEN
PRESIONANDO SOBRE LA LIQUIDEZ
AMPLIACION HIPOTECA, PRESTAMOS PARA ACCIONES, SOPORTAR LOS STOCKS.PRODUCIR MÁS RAPIDO, MAS BARATO, MAS INNOVADOR, CREDITOS AL CONSUMO
R
DMD
ACUMULACION
+
Dinero mercancía
+D
Sistema mundial basado en la continua necesidad
de crecimiento ficticio. ¿Qué pasa cuando
la expectativade capacidadde pago baja
en un sector económico?
CONTINUA CAIDA DE LA CAPACIDAD DE COMPRA DE LOS SALARIOS
INCREMENTO DE PRECIOS EN LAS MERCANCIAS BASICASPARA LA REPRODUCCION: TRANSPORTE, HIPOTECAS, ALIMENTOS
BASICOS, PRECIO VIVIENDA,
DISMINUCION DE LOS SALARIOS NOMINALESY DE LAS CONDICIONES DE TRABAJO.
CAPACIDAD INICIAL SALARIO
CRISISDE LOS
SALARIOS REALES
LA LIQUIDEZ FINANCIERA ERA MUY ALTA
AUMENTO SUS NECESIDADES DE FINANCIACION BALANZA DE CAPITAL
CRECIO EL ENDEUDAMIENTO EXTERIOR BALANZA COMERCIAL
SE SIGUIERON DANDO CREDITOS CADA VEZ MAS DUDOSOS
ESTADOS UNIDOS DA CRÉDITOS A QUIEN YA NO PUEDE PAGARLOS
TODOS SE BASAN EN LAS AFIRMACIONES
LOS PRECIOS DE LAS CASAS SIEMPRE SUBIRAN
LOS TIPOS DE INTERES PERMANECERAN BAJOS
El número de hipotecas cae un 11%, el primer descenso desde 2000En 2006 se firmaron menos créditos, pero su importe aumentó un 7,5% LUIS DONCEL - Madrid - 22/05/2007 El país
El descenso en la demanda de viviendas ya se nota en las sucursales de los bancos y cajas de créditos. Por primera vez en cinco años, esos en los que España ha estado sumergida en el boom inmobiliario, el número de hipotecas cayó en 2006. Y lo hizo de forma importante, un 10,6%. El descenso, especialmente agudo en el cuarto trimestre, se explica por la escalada del Euríbor del último año y medio y por la oferta acumulada de viviendas iniciadas.
El ritmo más pausado de crecimiento de la deuda está en línea con una cierta desaceleración del precio de la vivienda. Frente a tasas que llegaron al 18% anual, en el primer trimestre del año la vivienda se encareció un 7,2%. "No es sólo que los precios crezcan ahora a ritmos inferiores que hace unos años. Una persona que quiera vender un activo inmobiliario tiene
que esperar más tiempo, las promociones se demoran más de lo que solían... Son síntomas que, sin llegar a ser alarmantes, avisan de que estamos ante un cambio de ciclo", avisa Carbó.
Cae la creación de inmobiliarias
En 2003 se constituyeron 2.739 compañías y, dos ejercicios más tarde, sólo 289 A.M.P - Madrid - 25/05/2007
El ritmo de creación de compañías inmobiliarias, que ha experimentado un crecimiento muy importante desde 1998, muy superior
al registrado por la economía española, ha empezado a mostrar síntomas de ralentización, según se deduce del estudio realizado por
Analistas Financieros Internacionales y la asociación de promotores madrileños Asprima. Las cifras hablan por sí solas: durante 2003 se crearon
2.739 empresas; en 2004, la cantidad se redujo a 1.778, y en 2005 se constituyeron únicamente 289 compañías
El país 25 mayo 2007
SE TITULARIZAN LAS HIPOTECAS Y SE VENDEN.
SE EMPAQUETAN LOS FONDOS BUENOS CON LOS MALOS
“NADIE SE DA CUENTA”
LOS BANCOS DEL RESTO DEL MUNDO LO COMPRAN TODO.
LA BURBUJA DEL CRÉDITO BASURA
3
3,2
3,4
3,6
3,8
4
4,2
4,4
4,6
4,8
5
OctNov Dic
Ene Feb Mar Abr
May Ju
n Jul
Ago Sep oct
http://www.bde.es/infoest/d0402.pdf
EONIA, EURIBOR Y OTROS TIPOS.LOS TIPOS DE INTERES SUBEN
2007
LA CRISIS FINANCIERA
AGOSTO 2007
impactos
Los 'hedge funds' de Bear Stearns se acogen a la bancarrota
José Luis de Haro | 6:00 - 3/08/2007Como si fuera una epidemia, la crisis en el sector de las hipotecas de alto riesgo
-subprime- ya se ha cobrado sus dos primeras víctimas oficiales dentro del banco de inversión Bear Stearns. El pasado miércoles la entidad rellenó los
informes necesarios para que dos de sus hedge funds -fondos de inversión libre- se acogieran al Capítulo 15 de la bancarrota estadounidense.
Los dos hedge funds en cuestión, Bear Stearns High-Grade Structured Credit Strategies Master Fund y Bear Stearns High-Grad Structured Credit Strategies Enhanced Leverage Master Fund, perdieron más del 90 por ciento de su valor y
quedaron exprimidos a cero después de que la entidad financiera realizase algunas inversiones demasiado arriesgadas dentro del mercado de hipotecas. Ambos fondos han
tenido que acogerse al título 15 de la Ley de Bancarrota porque fueron fundados fuera de los límites de Estados Unidos, en las
Islas Caimán, para ser exactos.
BNP Paribas Investment Partners suspende temporalmente el cálculo del valor liquidativo de los fondos Parvest Dynamic ABS, BNP Paribas
ABS Euribor y BNP Paribas ABS EONIA
La desaparición de cualquier transacción en ciertos segmentos del mercado de la titulización en Estados Unidos, lleva a una
ausencia de precios de referencia y a una falta de liquidez casi total de los activos que forman parte de las carteras de los
fondos, sea cual sea su calidad o rating. Esta situación ya no permite establecer una valoración justa de los activos subyacentes y así calcular un
valor liquidativo para estos 3 fondos.
Para preservar el interés y la igualdad de los inversores en estas circunstancias excepcionales, y en conformidad con la legalidad en vigor, BNP Paribas Investment Partners ha decidido suspender temporalmente el cálculo del valor liquidativo y, por
consiguiente, las suscripciones/reembolsos de los fondos siguientes:· Parvest Dynamic ABS, a partir del 7 de agosto de 2007, a las 15 horas (hora de Luxemburgo)
· BNP Paribas ABS Euribor y BNP Paribas ABS Eonia, a partir del 7 de agosto de 2007, a las 13 horas (hora de París)La valoración de estos fondos y las suscripciones/reembolsos empezarán de nuevo en cuanto los mercados en cuestión tengan
volúmenes de transacciones que permitan determinar precios de referencia.Si continuara la ausencia de liquidez, se facilitará a los inversores en los fondos información adicional sobre las medidas a tomar,
dentro del plazo máximo de un mes a contar a partir de hoy. Para más información:
- Christian Beydon (BNP Paribas Investment Partners) +33 1 58 97 29 56- Céline Castex (BNP Paribas) +33 1 42 98 15 91
- Juan Briz (BNP Paribas, Madrid) +34 91 388 80 42
Intervenciones de los bancos centrales desde el inicio de la crisis subprimeselEconomista.es/Agencias | 16:46 - 17/08/2007
Actualizado: 14:29 - 20/08/07
4.5 Billones de dólares borrados de los mercados accionarios
mundiales en un mesLa implosión de la burbuja de créditos
secundario de hipotecas se transforma en global
Laurence Coates, Rättvisepartiet Socialisterna, cit Suecia, Estocolmo, jueves 23 de Agosto de 2007
CREACIONMERCANCIA
MERCADOVentas
BENEFICIOS
EL EFECTO RENTA HARA QUE CUANDO LOSINDIVIDUOS QUE VEN DISMINUIR EL VALOR DESUS ACTIVOS FINANCIEROS TIENDAN A BAJARSU NIVEL DE CONSUMO, AFECTANDO A LA VENTAS DE LA ECONOMIA REAL
Astroc cambia de capitán antes de fusionarse
La inmobiliaria Rayet controlará más de un 30% en la nueva Astroc y destronará definitivamente al fundador, Enrique Bañuelos
SUSANA R. ARENES - Madrid - 10/10/2007 19:50El símbolo caído del boom inmobiliario se reorganiza antes de crear una nueva Astroc
con una fusión. El tercer accionista de la inmobiliaria valenciana, la constructora-promotora Rayet, se convierte en el nuevo capitán del proyecto tras asegurar ayer que
tendrá más del 30% en la empresa resultante de la unión de Astroc con sus participadas Landscape y Rayet Promoción. Esto supone otro cambio de rumbo en la antaño estrella
bursátil que busca reinventarse.El fundador de Astroc, Enrique Bañuelos, ha acordado cederle a Rayet un préstamo por 278 millones que tenía concedido a Astroc, según
anunciaron ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).Como este préstamo es canjeable en acciones de la inmobiliaria, Rayet calcula que, tras la fusión tendrá más del 30% de la nueva Astroc.
Con este acuerdo, la inmobiliaria controlada por Félix Abánades destrona a Bañuelos, que dejará de ser primer accionista con el 31% y que se deshace así de los préstamos que aún tenía concedidos a Astroc al traspasarlos cobrándolos.
Reparto de la nueva AstrocEn cualquier caso, Rayet se cubre las espaldas y dice que sólo seguirá adelante si la CNMV le exime de lanzar una oferta pública de
adquisición sobre Astroc, a la que estaría obligada por la nueva ley de opas al superar el 30% de participación. La norma contempla que el regulador puede obviar la necesidad de lanzar una opa en caso de fusión si el accionista En la nueva Astroc, el ex presidente Enrique Bañuelos diluirá participación hasta llegar a un 15% aproximadamente cuando se que supera el 30% no quiere tomar el control y sólo busca un objetivo
empresarial.
LA CONFIANZA EN EL SISTEMA SE DESBORDA POR CUALQUIER IMPACTO.
CUANDO EL NIVEL DE RIESGO YA ES IMPOSIBLE DE CONTROLAR
QUE PASO?
CAE EL PRIMER BANCO EN INGLATERRA
SE EXTIENDE LA CRISIS A EUROPA BNP 8 AGOSTO 2007
LOS FONDOS DE INVERSIONES NO PUEDEN RECUPERAR SU DINERO
LOS BANCOS NO SE PRESTAN DINERO
NADIE SABE CUANTOS ACTIVOS SUBPRIME TIENE EL OTRO
LOS EFECTOS SE MULTIPLICAN
NO HAY LIQUIDEZ, NO SE CONCEDEN PRESTAMOS NUEVOS.
CONSECUENCIA INMEDIATAS Y FUTURAS
EL CONTAGIO DE EXPLOSIONES
La Fed inyecta otros 2.275 millones al sistema bancario
Con esta nueva operación, la Reserva Federal ha puesto a disposición del mercado un total de 582.950 millones de dólares (408.172 millones de euros) desde el pasado 9 de agosto
19/10/2007 EL PAIS.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) inyectó hoy 3.250 millones de dólares (2.275 millones de euros) al sistema bancario mediante una operación
colateral de recompra con vencimiento a tres días.El instituto emisor informó de que en la operación, compuesta únicamente por títulos de
agencia y bonos del Tesoro, recibió peticiones por importe de 56.300 millones de dólares (39.415 millones de euros).
Con esta nueva operación, la Fed ha puesto a disposición del mercado un total de 582.950 millones de dólares (408.172 millones de euros) desde el pasado 9 de
agosto. En concreto, en el presente mes de octubre la entidad presidida por Ben Bernanke ha proporcionado al mercado liquidez por importe de 173.500 millones de dólares (121.481
millones de euros).La Fed, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Central de Japón comenzaron a realizar inyecciones de liquidez en el mercado para evitar el desplome de las bolsas y la volatilidad, debido al temor creado en torno a la crisis de las hipotecas
''subprime'' en Estados Unidos.El pasado día 18 de septiembre, la Fed recortó los tipos de interés en 50 puntos porcentuales, hasta el 4,75%, con el objetivo de prevenir los "efectos adversos" derivados de las turbulencias financieras por la crisis del sector ''subprime''
norteamericano.
LOS MISMOS EFECTOS PERO EN SENTIDO CONTRARIO AHORA CON UNA VELOCIDAD
FABULOSA, LOS AGENTES HUYEN DEL
RIESGO.
PÁNICOEN
CASITODOS
LOSSECTORES
Informe sobre la estabilidad financiera mundial, Abril de 2008RESUMEN GENERAL
“Los acontecimientos de los últimos seis meses han puesto de manifiesto la fragilidad del sistema financiero mundial y han generado interrogantes de fondo acerca de la eficacia dela respuesta de las instituciones de los sectores público y privado”
Global Financial Stability Report (GFSR)
IMPACTOS SOBRE LA ECONOMIA REAL
CRISIS DE CONFIANZA
PREFERENCIA POR LIQUIDEZ
EFECTO RIQUEZA NEGATIVO
INPOSIBILIDAD DE FINANCIAR PROYECTOS
Los bancos de la zona euro endurecen las condiciones para la concesión de créditos
Los bancos de la zona euro se blindan ante la crisis hipotecaria de Estados Unidos. Según la encuesta realizada por el Banco Central Europeo (BCE) a 90 entidades, en el tercer trimestre del año los estándares de créditos inmobiliarios y préstamos a grandes empresas para
fusiones y adquisiciones se han endurecido y en los próximos meses se volverán aún más estrictos.
Para la entidad que preside Jean-Claude Trichet, el endurecimiento de las dificultades para la concesión de créditos es reflejo del empeoramiento de las condiciones en el mercado crediticio global. En el informe difundido hoy por el regulador europeo se especifica que los bancos de la zona euro seguirán
endureciendo los requisitos durante el cuarto trimestre para hacer frente a las turbulencias en el mercado hipotecario de alto riesgo o 'subprime'.
El BCE ha decidido adelantar los resultados de su encuesta un mes debido a la delicada situación que se vive en el mercado crediticio. En el informe se destaca la insistencia con que las entidades de crédito comerciales han reflejado en el sondeo sus dificultades para refinanciarse en el mercado de dinero
interbancario a consecuencia de la falta de liquidez.
Una de las áreas que más quebraderos de cabeza ha dado en el tercer trimestre a los bancos ha sido la de securitización para vender préstamos hipotecarios y empresariales que, según las previsiones de las entidades encuestadas, seguirá dando problemas hasta final de año.
El aumento de las dificultades para conceder créditos se ha dejado sentir en la demanda de préstamos a las empresas y entidades hipotecarias. Los bancos de la zona euro han llevado a cabo este endurecimiento mediante márgenes más amplios, sobre todo, en el caso de préstamos de riesgo.
Société Générale culpa a un operador de 31 años de un agujero de 4.900 millones.
Jérôme Kerviel se saltó cinco controles y apostó con futuros por una subida de la Bolsa para quedarse las ganancias, pero la caída
causó enormes pérdidas J. M. MARTÍ FONT - París - 25/01/2008
El cierre del fraude provocó en parte el desplome bursátil del lunesKerviel cobraba unos 100.000 euros al año y es callado y tranquilo.
EFECTO RIQUEZA NEGATIVOLos poseedores de activos devaluados
tenderán a disminuir su consumo.
INPOSIBILIDAD DE FINANCIAR PROYECTOSIncluso los negocios rentables verán disminuido
su capacidad de endeudamiento.
DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS SOBREVALORADOSPor debajo de sus valores reales.
El BCE aumenta sus inyecciones de liquidez por la subida del euriborPublicado el 25/03/2008, por Miquel Roig. Londres. | Actualizado 17:11 h.El hambre se ha encontrado de nuevo con las ganas de comer. La escalada del euribor ha obligado al Banco Central Europeo a incrementar sus inyecciones semanales de liquidez, a la vez que los bancos se muestran dispuestos a pagar cada vez más por ese efectivo.
El recrudecimiento de la crisis financiera tras el fiasco de Bear Stearns, las festividades de Semana Santa y la cercanía del fin de trimestre han
agudizado las tensiones en el mercado interbancario, lo que ha llevado al euribor a tres y doce meses a máximos desde el 27 de diciembre y el 2 de enero pasados, respectivamente.
lunes 28 de abril de 2008
Royal Bank of Scotland Despedirá a 7.000 Trabajadores
Según informa el Financial Times, la fusión del Royal Bank of Scotland con ABN Amro, va llevar aparejada más de un pequeño susto para muchos de sus empleados. Más concretamente para el 25% del total de la plantilla combinada de ambas entidades.
DESTRUCCION DIRECTA DE EMPLEO
El BCE hace su primera inyección a seis meses para moderar el euriborPublicado en EXPANSION el 28/03/2008, por Miquel Roig. Londres/Act. 16:50
INCREMENTO DE LAS CUOTAS DE LAS HIPOTECAS.
Dinamarca acude al rescate del Roskilde Bank, nueva víctima de la crisis de liquidez11/07/2008 :: 15:29 h.COPENHAGUE, 11 (EUROPA PRESS)El Nationalbanken, banco central de Dinamarca, ha acudido junto con la Asociación danesa de Banca al rescate del banco danés Roskilde Bank con una aval de 750 millones de coronas danesas (100 millones de euros), ante los problemas de liquidez de la entidad por las depreciaciones mayores de lo previsto de sus activos y las restricciones de liquidez en los mercados internacionales.
El gobierno estadounidense
nacionaliza Indymac para evitar la quiebra
La hipotecaria, una de las más importantes, provoca la peor caída en 24 años de la banca del país AGENCIAS - Washington - 12/07/2008 El banco californiano Indymac, uno de los más importantes en cuanto a concesión de hipotecas de EE UU y con activos valorados en 32.000 millones de dólares, está desde ayer bajo control de las autoridades federales para evitar la quiebra. Esta es la peor crisis en un banco estadounidense en los últimos 24 años. El banco volverá a abrir sus puertas el próximo lunes con el nombre de Banco Federal Indymac, y su gestión está asegurada por la Federal Deposit Insurance Corp (FDIC), que será la encargada de buscar un comprador para la institución.
El cierre del banco se ha producido después de la retirada de 1.300 millones de dólares en diez días por parte de sus clientes, presos del pánico después de los comentarios del senador
demócrata Charles Schumer, que se mostró inquieto por el futuro del banco en una carta abierta a las autoridades reguladoras de entidades crediticias (OTS).
El Tesoro, al rescate de Fannie Mae y Freddie Mac.
Publicado el 11/07/2008, por C.G | 12.07Fannie Mae y Freddie Mac se han derrumbado en Wall Street durante esta
semana. Estas compañías son responsables de la mitad de las hipotecas en Estados Unidos y la prensa extranjera publica que el Departamento del Tesoro estudia
un plan de rescate.La prensa estadounidense recoge la posibilidad de que el Gobierno de Estados Unidos implemente un rescate de Fannie Mae y Freddie Mac, las dos mayores compañías hipotecarias en Estados Unidos que son prestatarias de la mitad de
las hipotecas del país. Las dudas sobre si estas empresas tienen suficiente capital para hacer frente a
las provisiones, han hundido sus acciones en Wall Street durante toda la semana hasta mínimos desde 1991.
INCREMENTO DE LA DEUDA PÚBLICA.
Doce entidades concentran 3.390 de los 5.200 millones que debe Martinsa Fadesa
Publicado el 15/07/2008, por Expansión.com
· Caja Madrid: 900 millones de euros.· La Caixa: 700 millones.· Banco Popular: 400 millones.· Caixa Catalunya: 300 millones.· Caixa Galicia: 300 millones.· BBVA: 225 millones.· Santander: 175 millones.· CAM: 150 millones.· Bancaja: 100 millones.· Unicaja: 100 millones.· Ibercaja: 100 millones.· Caja Castilla La Mancha 90 millones.
Lehman Brothers, la mayor quiebra de EEUU por activosPublicado el 15/09/2008, por Bloomberg
EMPRESA
ACTIVOS EN MILLONES DE DÓLARES
FECHA DE QUIEBRA
Lehman Brothers Holdings Inc.
639.000 15/Sep/2008
WorldCom Inc. 103.900 21/Jul/2002
Enron Corp. 63.400 02/Dic/2001
Conseco Inc. 61.400 18/Dic/2002
Texaco Inc. 35.900 12/Abr/1987
Financial Corp. of America 33.900 09/Sep/1988
Refco Inc. 33.300 17/Oct/2005
IndyMac Bancorp Inc. 32.700 31/Jul/2008
Global Crossing Ltd. 30.200 28/Ene/2002
Calpine Corp. 27.200 20/Dic/2005
PERDIDA DE PENSIONES.
Ben s. Bernanke Henry Paulson
CRÓNICA DEL RESCATEcomo el capital financiero asaltó el poder político.
2 OCTUBRE: El Senado de Estados Unidos aprobó por 74 votos a favor y 25 en contra el paquete de rescate de US$700.000 millones,
patrocinado por la Casa Blanca para evitar que Estados Unidos entre en recesión.
12 OCTUBRE: Los jefes de gobierno de la eurozona aprueban en Paris el rescate de las posibles quiebras bancarias y aseguran los depósitos.
LOS PRESUPUESTOS PÚBLICOS AL RESCATE DE LA BANCA PRIVADA
15 OCTUBRE: Madrid El parlamento aprueba el FAAF
10/10/2008 Últ. (%) Volumen Efe(x1000) Últ. (%) Volumen Efe(x1000)
BBVA 9,35 -12,8 230.926.186 2.198.771,75 ACS 26,11 -6,35 3.003.092 78.425,61
BA.SANTANDER 9,07 -11,9 158.890.345 1.479.752,03 GRIFOLS 14,71 -3,79 2.371.935 35.865,51
IBERDROLA 5,16 -10,6 126.673.162 661.527,75 ACERINOX 9,77 -7,92 2.367.012 23.239,45
TELEFONICA 13,79 -9,1 119.901.342 1.650.432,78 GAS NATURAL 20,99 -8,26 2.133.768 45.151,62
I.RENOVABLES 2,38 -15,3 40.208.618 99.005,61 TELECINCO 5,76 -6,8 2.062.335 12.071,66
REPSOL YPF 16,13 -4,78 38.520.440 624.222,72 R.E.C. 27,14 -8,71 2.058.810 57.325,49
MAPFRE 2,36 -8,53 17.556.829 42.601,46 ENDESA 18,63 -7,17 1.896.132 35.887,63
BA.POPULAR 6,99 -9,57 16.725.290 119.304,38 INDRA A 15,32 -5,02 1.707.767 26.354,98
UNION FENOSA 15,7 -5,25 15.971.887 255.402,49 BANKINTER 7,86 -7,31 1.655.979 13.551,35
IBERIA 1,25 -4,58 15.971.088 19.746,44 BANESTO 8,83 -8,59 1.236.511 11.570,55
CRITERIA 2,5 -10,4 7.290.261 19.119,18 OHL 8,77 -4,36 967.188 8.576,51
BA.SABADELL 5,13 -2,29 7.148.736 36.724,29 FERROVIAL 24,01 -9,46 950.923 23.512,37
INDITEX 27 -1,42 4.837.292 129.939,70 ACCIONA 68,95 -13,1 854.719 61.070,33
GAMESA 17,27 -4,74 4.208.073 71.558,15 TEC.REUNIDAS 21,04 -6,61 752.060 15.645,19
ENAGAS 11,35 -5,34 4.130.235 47.346,72 BME 18 -7,07 745.053 13.757,64
SACYR VALLE. 9,6 -10,8 3.907.988 38.080,98 ABENGOA 10,49 -8,06 593.348 6.376,69
ABERTIS SE.A 11,84 -7,21 3.790.349 45.854,88 FCC 29,19 -4,33 589.235 17.282,13
CINTRA 6,44 -7,6 3.184.097 20.842,35 IBEX 35 8997 -9,14
PERDIDA DE LOS AHORROS EN FONDOS
Problemas para los bancos que
apostaron con posiciones bajistas
en VolkswagenPublicado el 28-10-2008 , por Expansión.com El culebrón por el rally bursátil de Volkswagen entra en una nueva dimensión. En tiempos de crisis, su subida de vértigo habría pillado tan de sorpresa a algunas entidades que los mercados temen ya pérdidas millonarias entre los bancos con posiciones bajistas en la empresa alemana. Los inversores apuntan entre los posibles damnificados a Morgan Stanley, Goldman y Société Générale.
50.000.000.000
50.000.000.000
ACUMULADO EN EL FONDO DE RESERVA DE LA SEGURIDAD SOCIAL
50.000.000.00010,20 kerviels2h,35” cotización V.W
Merrill Lynch anuncia 'miles' de despidos tras su fusión con Bank of America
Publicado el 20-10-2008 , por Expansión.com. MadridEl consejero delegado de Merrill Lynch, John Thain, ha anunciado hoy que se eliminarán miles de
puestos de trabajo tras su fusión con Bank of America.Así se lo explicaba a Bloomberg TV, concretando que la mayor parte de este recorte afectaría a las
áreas de tecnología de la información, operaciones y finanzas y no habrá ninguna baja en las divisiones de renta fija y materias primas.
De acuerdo con Thain, el número de empleados afectados aún no ha sido determinado, aunque están "comprometidos a ahorrar 7.000 millones con a través de la unión de entidades y va a
haber cambios".
En los últimos 18 meses, Merrill ha despedido ya a 5.000 personas, en un intento por reducir costes ante la falta de liquidez.
España ofrece deuda pública a países árabes para financiar las ayudas dadas a los bancos
Publicado el 20-10-2008 , por Expansión.comEl Fondo del Tesoro de hasta 50.000 millones para reforzar al sistema financiero español tendrá que financiarse con liquidez procedente del exterior, y los países del Golfo Pérsico
porían tener un papel destacado, a través de la inversión en deuda pública española, según reconoce el ministro de Industria, Miguel Sebastián.
La financiación que busca el Tesoro español tendrá que proceder de los países con mayor capacidad financiera y de ahorro, y entre ellos, aparecen en un lugar destacado los fondos
soberanos de los países árabes.
El temporal que ha azotado a los mercados financieros en los últimos tiempos ha provocado una demanda récord, al menos desde la entrada del euro, en Letras del Tesoro.
El Tesoro, además, ha tenido que aumentar sus emisiones de deuda pública. Hasta la semana pasada, el Tesoro ha colocado 39.618,58 millones (importe bruto), un 37,56% más que los 28.800 que estimaban. Para lo que resta de 2008, quedan todavía seis emisiones más a plazos de entre tres y 30 años, por lo que se podrían superar los máximos hasta la
fecha de 1999, de 44.990 millones.
El fondo que ha creado el Gobierno de 30.000 millones, ampliables a 50.000 millones, para facilitar la financiación a la banca, se traducirá en mayores emisiones de deuda entre lo que queda de año y el que viene, por lo que se elevará el peso de la deuda pública sobre el PIB.
CAIDA DE PRODUCCIÓN
La sombra de la
Bancarrota planea sobre
General Motors Publicado el 10-11-2008 ,
por Expansión.com
CONCENTRACIONDE LA PROPIEDAD DE
LOS ACTIVOS FINANCIEROS
CONCENTRACIONDE LA GESTION DE
LOS FONDOS
CONCENTRACIONDEL CONTROL POLITICO DEL
MODELO
EN CADA VEZ GRUPOS MAS REDUCIDOS DE PERSONAS.
CONCENTRACION DEL PODER
DMD
ACUMULACION
+
Dinero mercancía
+D
Una contra-contrarreforma Paul Krugman
Refundación Sarkozy
Paréntesis en la economía de mercado Presidente Patronal
El fin del fundamentalismo de mercado neoliberal Joseph Stiglitz
Los reguladores estatales "tienen que intervenir" George Soros
Necesidad de una regulación fuerte y eficaz Alan Greenspan
esta debacle es para el capitalismo como el muro... Paul Samuelson
¿Refundación?
12. Reconocemos que estas reformas únicamente tendrán el éxito si están firmemente fundamentadas sobre un firme
compromiso con los principios del libre mercado, incluyendo el imperio de la ley, el respeto por la propiedad
privada, el comercio y las inversiones libres en los mercados competitivos y se apoyan sobre unos sistemas
financieros eficientes y eficazmente regulados. Estos principios son esenciales para el crecimiento económico y
la prosperidad, habiendo ya liberado a millones de personas de la pobreza y elevado sustancialmente el nivel
de vida a escala global. Reconociendo la necesidad de mejorar la regulación del sector financiero, deberemos, sin
embargo, evitar un exceso de regulación que podría obstaculizar el crecimiento económico y exacerbar la contracción de los flujos de capital, incluyendo a los
países en desarrollo.
Re funda ción
Re genera ción
Re nova ción
Re inicia sión
Re duc ción
Re crea ción
Re conver sión
Re estructura ción
Re
volu ción
?
EXPLICACIONES TEORICAS DE LAS CRISIS• Tendencia decreciente de la tasa de ganancia. Marx.• Subconsumo de las masas. Marx, Luxemburg.• Alteración de las proporciones de equilibrio de los
esquemas de reproducción. Tugan, Hilferding.• Ondas largas: grandes inversiones de larga duración y
fluctuaciones en el ahorro y el capital prestado. Kondratiev.• Ciclos ligados a los movimientos de inversión Juglar.• Ciclos cortos debidos al movimiento de existencias. Kitchin.• Sobreabundancia de plusvalía monopolística. Baran.• Incapacidad de realizar el valor de la mercancía Sweezy.• Innovación tecnológica y destrucción creativa. Schumpeter.• Cambios en “modos de regulación”,relación salarial. Boyer.• Subinversión crónica periodo anterior. Renovación. Mandel.
Consecuencias económicas• Caída de la demanda, inversión productiva.• Disminución brusca de la producción.• Desaparición de los fondos privados de pensiones.• Reducción importante de los ahorros monetarios.• Incremento de los precios de bienes básicos.• Colapso administración pública. Ingresos Gastos corrientes.• Tendencia estados a proteger sus capitales y empleos.• Crisis cambiarias de importancia.• Desaparición de industrias “ficticias” y reales.• Relajación de conductas ecologistas.• Concentración de poder empresarial-financiero.• Incremento desigualdades y perdida de derechos mínimos.• Malestar general y tendencia al orden desde los estados.• Nuevos liderazgos mundiales.• Falsedad de los beneficios empresariales.
