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ESQUEMAS DE REGULACION Y
SUPERVISION
Universidad de Los Andes
Mayo, 2014
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1. Introducción
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Intervención del Estado: Los Estados intervienen la economía con el fin de:
En economías de mercado, la función del Estado en
relación con su intervención es la corrección de las
fallas del mercado, la cual permite alinear los
intereses individuales con los colectivos para lograr el
bienestar general de la sociedad.
En los mercados financieros, en términos generales,
el Estado interviene para corregir las fallas del
mercado que se traducen en dos aspectos: costos de
transacción y asimetrías de información.
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Costos de transacción: Los mercados tienen como finalidad reducir costos de funcionar:
Tradicionalmente, se habla de costos de búsqueda y
costos de información.
La función del Estado consiste en reducirlos para
facilitar la competencia y la asignación eficiente de
recursos.
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Asimetrías de información: Los mercados buscan reducir las diferencias de información:
En este escenario se habla de selección adversa
(antes de la transacción) y riesgo moral (después de
la misma) como mecanismos de protección al
sistema, al mercado y al consumidor financiero.
La función del Estado consiste en proveer adecuados
niveles de información para que los agentes tomen
decisiones suficientemente informados.
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2. Modelos de Regulación y Supervisión
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Modelos de Regulación y Supervisión: Se pueden analizar sobre la base de tres perspectivas:
Enfoques (¿a quien R/S?)
Esquemas (¿cómo R/S?)
Autoridades (¿quien R/S?)
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Instituciones Bancos Seguros Valores
Regulador 1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Supervisor 1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Regulador Supervisor
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
Enfoque Institucional: Se regulan o supervisan determinadas instituciones:
Pensiones
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Enfoque Funcional: Se regulan o supervisan determinadas funciones:
Funciones Captación
Colocación Aseguram.
Intermed.
de Valores
Regulador 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad
Supervisor 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad
Regulador Supervisor 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad
Gestión
Fiduciaria
Carteras
Colectivas
Ahorro
Pensional
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
1 Autoridad
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Enfoque por Objetivos: Se regulan o supervisan determinados objetivos:
Objetivos P. Sistémica P. Mercado P. Consumid.
Regulador 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad
Supervisor 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad
Regulador Supervisor 1
Autoridad 1
Autoridad 1
Autoridad
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Esquema Múltiples Autoridades: Regulan o supervisan varias autoridades:
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor
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Esquema Twin Peaks: Regulan o supervisan dos autoridades (valores y bancos):
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor
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Esquema Única Autoridad: Regula o supervisa una sola autoridad:
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor
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The Rationale for a Single National Financial
Services Regulator – Clive Briault:
Arreglo institucional en
UK
Servicios?
Objetivos?
Responsabilidad?
Regulación y banca
central
Política monetaria
Supervisión financiera
Riesgo sistémico
Eficiencia y eficacia de
la regulación
Economías de escala y
alcance
Asignación de recursos
Resolución de
conflictos
Diferenciación
apropiada
Responsabilidad
Objetivos de regulación
Riesgo moral
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The Rationale for Integrating Financial
Supervision in Latam– Demaestri y Guerrero
Argumentos x
Separación
Riesgo moral
Efecto “árbol de
navidad”
Leviatan burocrático
Captura regulatoria
Argumentos x
Unificación
Economías de escala y
de alcance
Prevalencia de
conglomerados
financieros
Neutralidad competitiva
Transparencia y
responsabilidad
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Autoridades: La regulación o la supervisión la pueden realizar:
Banco Central.
Gobierno Central.
Autoridad Independiente.
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Regulacion y Supervision: La otra cara de la
Politica Monetaria – Carlos Gustavo Cano
Objetivos de
supervisión:
Minimizacion de
riesgos y costos de las
crisis
Buen funcionamiento
de los sistemas de
pagos
Proteccion de los
depositantes
Eficiencia y
competitividad del
sistema financiero
Credibilidad
autoridades
Argumentos para
asignar competencia
en el BC:
Vulnerabilidad de la
supervisión
Manejo de la política
monetaria
Innovación financiera
Estabilidad financiera
sistémica
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ENFOQUES
ES
QU
EM
AS
Twin
Pea
ks
Mú
ltip
les
Au
tori
dad
es
Meg
asu
per
viso
r
Meg
areg
ula
do
r
Institucional
Funcional
Por Objetivos
BC
AUTORIDAD
Banco Central
MoF
Autoridad
Independiente MoF
AI
Arreglos institucionales: De la combinación de enfoques, esquemas y autoridades obtenemos:
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¿Preguntas?
20
Gracias
Juan Manuel Lopez
@lopezleonjuan
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