Паевые инвестиционные фонды Centras Обзор за квартал …состоянию за 30.06.2016 г. стоимость чистых активов

Паевые инвестиционные фонды Centras Обзор за 2 квартал 2016 года

Фонд/Бенчмарк Доходность с начала года*

За 1 мес*

За 3 мес*

За 6 мес*

За 1 год

За 3 года**

За 5 лет**

За 10 лет**

С начала деятельности**

ОПИФ Казначейство 6.8% 17.7% 2.6% 6.8% 66.1% 32.0% 25.4% 37.1% 39.3% Депозиты

11.7% 11.7% 12.2% 11.7% 10.4% 9.9% 10.4% 15.0% 16.2%

ИПИФ Глобальные рынки 10.8% 42.1% 7.4% 10.8% 69.2% 37.8% 19.6% 23.8% 30.6% JPM EMBI

21.9% 45.4% 21.7% 21.9% 10.3% 6.9% 7.1% 11.4% 11.7%

ИПИФ Фонд еврооблигаций 12.9% 33.1% 7.8% 12.9% 77.9% 42.0% 31.3% - 38.8% Индекс облигаций KASE

23.7% 17.2% 20.7% 23.7% 14.2% -6.5% -16.3% - -8.6%

*Доходность в годовых ** Среднегодовая доходность за 3 года, 5 и 10 лет, и с начала деятельности

Казначейство. Первый открытый ПИФ в Казахстане, был зарегистрирован в КФН НБ РК 5 января 2005

года. Фонд консервативной инвестиционной стратегии. По состоянию за 30.06.2016 г. стоимость чистых

активов (СЧА) составила 267,2 млн. тенге, прирост стоимости пая с начала деятельности составил 549,45%.

Главным преимуществом фонда является консервативная стратегия инвестирования и возможность

осуществлять ежедневный выкуп паев.

Сентрас - Глобальные рынки. Интервальный ПИФ, зарегистрирован в КФН НБ РК 5 января 2005

года. По состоянию за 30.06.2016 г. стоимость чистых активов (СЧА) составила 251,3 млн. тенге, прирост

стоимости пая с начала деятельности составил 449,65%. Инвестиционная стратегия фонда –

сбалансированная, сочетающая инвестиции в инструменты с фиксированным доходом и в акции (на

местном и международном рынках), доходность и риск по которым выше среднего. Фонд позволяет

осуществлять выкуп паев ежемесячно.

Фонд Еврооблигаций. Интервальный ПИФ, зарегистрирован в КФН НБ РК 31 марта 2009 года. По

состоянию за 30.06.2016 г. стоимость чистых активов (СЧА) составила 336 млн. тенге, прирост стоимости пая

с начала деятельности составил 380,33%. Инвестиционная стратегия фонда нацелена на консервативную

политику. Основными направлениями деятельности фонда являются еврооблигации РК и других государств.

Казахстанский фондовый рынок

Казахстанский фондовый индекс KASE за период с апреля по июнь

демонстрировал заметную волатильность, связанную с публикацией годовых

результатов эмитентов, большинство из которых не оправдали ожидания, а

также с решением большинства эмитентов выплатить дивиденд меньшего

размера или вовсе не выплачивать дивиденды по итогам 2015 г. Так, по

итогам 2 квартала индекс KASE опустился на 0,18% с 986,97 п. до 985,16 п.

Основными триггерами снижения стали акции KazMinerals (-27,1%), Kcell(-15,6%) и Банк ЦентрКредит (-3,8%).Заметное снижение акций KazMinerals

произошло после публикации финансовых итогов за 2015 г., где доходы от

реализации от продолжающейся деятельности сократились на 21% в

результате снижения цен на сырьевые товары наряду с более низкими

объемами реализации цинка, серебра и золота. Не смогла порадовать

инвесторов финансовая отчетность за первый квартал сотового оператора

Kcell. Так, по итогам трех месяцев Kcell сократил чистую прибыль в два раза до 6,625 млрд. тенге, доход уменьшился на 17,7%, EBITDA снизилась на

36,6%. Тем временем, нисходящая динамика индекса была частично

нивелирована ростом акций компаний-участниц Народного IPO. Так, акции

КазТрансойла за три месяца подорожали на 7,4% и завершили июнь на

уровне 902 тенге. Спрос на акции нефтетранспортной компании увеличился

в связи с предложением, выдвинутым 14 апреля 2016 года на собрании

совета директоров, на котором было принято решение предложить общему собранию акционеров весь чистый доход компании за 2015 г. в сумме 44,7

млрд. тенге направить на выплату дивидендов. Также на собрании совета

директоров было принято решение из нераспределенной прибыли прошлых

лет на выплату дивидендов направить сумму в 6 млрд. 443 млн 598 тыс.

тенге. Таким образом, КазТрансОйл принял решение выплатить за прошлый

год дивиденд в размере 133 тенге на акцию, что выше уровня 2014 г. (120,7

тенге), тем самым спровоцировав большой спрос на акции. Несмотря на

решениеСовета директоров компании не выплачивать годовые дивиденды, понижение рейтинга со стороны FitchRatings, ценные бумаги КЕГОКа

завершили период ростом и зафиксировались на уровне 881,1 тенге.

Удорожание акций энергомонополиста, вероятно, связано со спекулятивным

спросом от участников рынка.

По итогам второго квартала подорожали акции Народного Банка (+16,7%),

Казахтелекома (+14,1%), КЕГОКа (+11,0%), КазТрансОйла (+7,4%) и РД КМГ

(+6,0%).

Мировые фондовые рынки

На мировых фондовых площадках наблюдалась разрозненная динамика

индексов, обусловленная выжидательной позицией инвесторов в связи с

неопределенностью касательно изменения процентных ставок ФРС США и

результатов референдума за/против выхода Великобритании из членства ЕС. Вместе с тем, смешанные настроения на рынках были обусловлены

неоднозначными стат. данными из еврозоны и США (снижение

потребительских цен в еврозоне, слабые данные по рынку труда США). В

начале июня ЕЦБ оставил ставку на нулевом уровне, как и ожидалось, также

регулятор сохранил ставку по депозитам на отметке минус 0,4% годовых,

ставку по маржинальным кредитам - 0,25% годовых. При этом решения ЕЦБ

совпали с ожиданиями аналитиков, поэтому не вызвали какой-либо бурной реакции на мировых рынках капитала. В целом, несмотря на

неопределенности, американский фондовый рынок сумел по итогам второго

квартала закрыться в зеленой зоне (американский индекс S&P 500 вырос на

1,3% до 2 098,86 п. и промышленный индекс DowJones прибавил 0,8% до

17 929,9 п.). Поддержку, вероятно, оказали итоги выступления главы ФРС

США Д. Йеллен в первой половине июня, на котором были отмечены

возможности рассмотрения регулятором постепенного повышения

процентных ставок при сохранении хороших макроэкономических показателей по США. Инвесторы оценили выступление г-жи Йеллен как

перенос ужесточения денежно-кредитной политики с лета на осень, что

способствовало росту котировок добывающих и промышленных компаний

вследствие ослабления доллара США.

Тем временем, европейские фондовые индексы по итогам второго квартала

продемонстрировали снижение, связанное в основном с итогами

референдума в Великобритании. Напомним, что 51,9% избирателей проголосовали за Brexit при явке более 72% населения (свыше 33,5 млн.

человек). Рейтинговые агентства S&P и Moody's заявили, что выход

Великобритании из состава ЕС является негативным событием для

кредитоспособности страны и может привести к снижению ее рейтингов.

Основным риском, связанным с Brexit, оба агентства называют высокую

степень неопределенности. В свою очередь, ЕЦБ после известий о

Brexitзаявил о готовности предоставить ликвидность в евро и других валютах, отметив при этом устойчивость банковской системы еврозоны с точки зрения

достаточности капитала и ликвидности. Больше всего пострадали акции

компаний, так или иначе связанных с британской экономикой. В результате

немецкий фондовый индекс DAX снизился на 1,2% до 9 680,1 п. и

французский индекс CAC-40 скорректировался на 2,0% до 4 237,5 п.

Российский фондовый рынок

Основные российские фондовые индексы во втором квартале

демонстрировали высокую волатильность, однако смогли завершитьпериод в зеленой зоне. Так по итогам второго квартала рублевый индекс ММВБ вырос

на 1,8%, закрывшись на уровне 1 891,1 п. и долларовый индекс РТС

подпрыгнул на 8,0% до уровня 930,8 п. Российский рубль за последние три

месяца укрепился на 1,3%, достигнув уровня 63,9 руб. Стоит отметить, что в

июне ЦБ РФ снизил размер ключевой ставки с 11% до 10,5% годовых и заявил

онамерениив дальнейшем смягчить денежно-кредитную политику, оценивая

при этом инфляционные риски. Волатильность российских фондовых индексов в течение анализируемого периода непосредственно связана с ситуацией на

мировых площадках, отягощѐнных неопределѐнностью в отношении

процентной ставки ФРС США и выходом Великобритании из состава ЕС, что в

свою очередь отражалось на политики инвесторов. Инвесторы «выводили» свой

капитал из рынков развивающихся стран и инвестировали в более безопасные

активы. В тоже время на геополитическом уровне появилась надежда на

улучшение отношений между Россией и Турцией. Кризис в отношениях России и Турции возник после того, как в ноябре 2015 года турецкий истребитель сбил

в Сирии российский бомбардировщик Су-24. В результате российская сторона

ввела в отношении Турции ряд экономических ограничений. Дополнительную

поддержку российским индексам также мог оказать ряд новостей по выплате

рекордных сумм по дивидендным выплатам за прошедший год и публикация

сильной финансовой отчетности за 2015 г./за первый квартал 2016 г.Таким

образом, по итогам второго квартала лидерами роста стали акции ФСК ЕЭС

(+86,50%), Полиметалл (+39,30%), Яндекс (+36,48), Интер РАО (+35,95%),

Группа ЛСР (+35,07%), Сбербанк (+21,11%) и Система (+22,17%). Среди

аутсайдеров оказались акции Сургутнефтегаз (-16,86%, «префы» просели на

14,02%), Русагро (-13,00%), Магнит (-12,66%), ТМК (-12,65%) и РУСАЛ (-

11,42%).

Отметим, что российский фондовый рынок остается волатильным и

высокорискованным в силу неустойчивого характера роста экономики,

высокой зависимости от мировых цен на нефть и волатильности курса российского рубля.

Нефть и Газ

В течение второго квартала 2016 г. нефтяные котировки преимущественно

демонстрировали положительную динамику, что в итоге отразилось на

удорожании «черного золота». Так, с апреля по июнь стоимость

североморской нефти марки Brent выросла на 28% до 49,68 долл. США за

барр. и цена на легкую американскую нефть марки WTI увеличилась на 31%

до 48,33 долл. США за барр. На протяжении трех месяцев внимание участников рынков было сосредоточено на переговорах крупнейших стран

экспортеров топливного сырья касательно заморозки уровня добычи нефти,

которые в итоге не принесли желаемого результата. Так, апрельский саммит

нефтедобывающих стран в столице Катара, Дохе, не увенчался успехом по

причине споров внутри ОПЕК.В переговорах участвовали 18 стран - 11 из 13

членов ОПЕК (в Доху не приехали представители Ливии и Ирана), а также

Россия, Казахстан, Азербайджан, Бахрейн, Колумбия, Мексика и Оман.Участники рынков возлагали также надежды на июньскую встречу

стран ОПЕК в Вене, но участникам не удалось достигнуть единого мнения по

изменению политики картеля в области нефтедобычи и определения новой

квоты на добычу нефти.

Пессимизм в скором времени был нивелирован забастовкой работников в

нефтяной промышленности Кувейта, в результате которой производство

нефти в стране упало более чем на 50%. Кроме того, рынок нефти

поддержали новости о перебоях в поставках из Нигерии в результате атак повстанцев на нефтяную инфраструктуру и сокращение добычи нефти от

лесных пожаров в канадской провинции, где расположены нефтеносные

пески.При этом одним из ключевых моментов для нефтяного рынка остается

динамика американской валюты, которая в свою очередь зависит от

политики ФРС США в частности повышения процентной ставки. Напомним,

что в течение второго квартала ФРС США проводила несколько заседаний, по

итогам которых регулятор сохранил размер ключевой ставки в диапазоне 0,25-0,50%, но высказывался о возможном постепенном повышении

процентных ставок при сохранении хороших макроэкономических

показателей по стране.

Промышленные металлы в свою очередь подорожали. Стоимость золота

выросла на 8,2% до 1 322,2 долл. США/тр. унцию, цинк подорожал на 12,6%

до 2 102 долл. США за мт. тонна и алюминий прибавил 8,0% до 1 645,7 долл.

США замт. тонна. На протяжении второго квартала медные котировки продемонстрировали заметную волатильность на фоне опасений замедления

экономического роста Поднебесной как крупнейшего потребителя красного

металла, однако смогли завершить отчетный период небольшим снижением(-

0,3% до 4 841,75 долл. США за фунт).

В следующем квартале предполагаем, что нефтяные котировки продолжат

находиться в диапазоне 40-50 долл. США за барр.

2

* Доходность в годовых

Стоимость пая Казначейство

KZT Депозит

KZT

21/01/05 – открытие фонда 100 000 100 000

31/03/16 545 871 277 401

30/06/16 549 447 285 830

Доходность (% годовых) % %

1 месяц 17,7% 11,7%

3 месяца 2,6% 12,2%

6 месяцев 6,8% 11,7%

1 год 66,1% 10,4%

3 года 32,0% 9,9%

5 лет 25,4% 10,4%

10 лет 37,1% 15,0%

С начала деятельности 39,3% 16,2%

Открытый паевой инвестиционный фонд "Казначейство"

Доходность за квартал составила 2,6%*

Динамика стоимости пая за последние 3 месяца

Benchmark: Депозиты. Усредненная депозитная ставка по данным Investfunds.kz отражает актуальное предложение коммерческих банков по доходности. Фонд «Казначейство» позиционируется как альтернатива депозитам, поэтому данный Benchmark наиболее показателен. показателен.

Комментарии Управляющего Фонда

По

По результатам 2 квартала 2016 года стоимость пая выросла на 0,66% до 549 446,97 тенге, доходность фонда составила 2,63% годовых. В структуре инвестиционного портфеля наибольшая доля приходится на облигации – 53,59%, доля акций и депозитов составила 3,60% и 10,84%, соответственно. В отчетном периоде был продан пакет еврооблигаций ДБ АО «Хоум Кредит энд Финанс Банк», а также погасились еврооблигации АО «АТФ Банк». Свободные денежные средства размещались на репо под корпоративные ценные бумаги. Текущая макроэкономическая ситуация пока складывается в пользу сырьевых стран, способствуя затишью внутренних валютных колебаний. Падение тенге приостановилось, на данный момент курс тенге к доллару зафиксировался в диапазоне 338-340 тг/доллар. Цена на нефть достигла нового уровня в 46-49 долл США/барр ввиду ожидания аналитиков о решении по заморозке добычи нефти на заседании ОПЕК. Мы пока не рассматриваем инвестиций в акции местных компаний, так как по-прежнему ощущается острая нехватка капитала, вовлеченность местных игроков достаточно низкая. Тенговые облигации не могут предложить адекватную ставку, выше уровня однодневного репо 12%, в этой связи подходящей для них заменой являются тенговые банковские депозиты, которые предлагают ставку выше 15% на конкурентных для нас условиях. Как и ожидалось, часть средств от погашения еврооблигаций АТФ Банк в мае была направлена на тенговые депозиты, другая часть в еврооблигации казахстанских эмитентов с доходностью к погашению 5-14%.

Структура инвестирования на 01.07.2016 г.

17,22%0,47%

Памятка по рискам

Основными факторами, оказывающими влияние на доходность

фонда, являются процентные ставки, кредитныеи рыночные

риски. При росте процентных ставок цены облигаций снижаются.

Понижение кредитных рейтингов может также привести к

снижению цен. Инвестиции в активы, номинированные в

иностранной валюте, создают валютный риск при обратной

конвертации в тенге.Из-за негативной курсовой разницы

прибыль может уменьшиться. Также существует рыночный риск,

связанный со значительными изменениями поведения

фондового рынка, при этом котировки ценных бумаг могут

продемонстрировать высокую волатильность.

Крупнейшие вложения фонда на 01.07.2016 г.

3

Стоимость пая Глобальные

рынки KZT

JPM

03/02/05 – открытие фонда 200 000 318

31/03/16 882 959 706

30/06/16 899 309 744


1 месяц 42,1% 45,4%

3 месяца 7,4% 21,7%

6 месяцев 10,8% 21,9%

1 год 69,2% 10,3%

3 года 37,8% 6,9%

5 лет 19,6% 7,1%

10 лет 23,8% 11,4%

С начала деятельности 30,6% 11,7%


По результатам 2 квартала 2016 года стоимость пая выросла на 1,85% до 899 309 тенге, доходность фонда составила 7,4% годовых. В структуре инвестиционного портфеля наибольшая доля приходится на облигации - 61,69%, доля акций и депозитов составила 10,0% и 13,52%, соответственно. В отчетном периоде погасились еврооблигации АО «АТФ Банк», а также была продана часть пакета еврооблигаций АО «Казкоммерцбанк». Дополнительно были куплены акции Deutsche Bank AG, а также открыт теньговый депозит в АО «Хоум Кредит Банк» на 34 млн тенге. Текущая макроэкономическая ситуация пока складывается в пользу сырьевых стран, способствуя затишью внутренних валютных колебаний. Падение тенге приостановилось, на данный момент курс тенге к доллару зафиксировался в диапазоне 338-340 тг/доллар. Цена на нефть достигла нового уровня в 46-49 долл США/барр ввиду ожидания аналитиков о решении по заморозке добычи нефти на заседании ОПЕК. Мы пока не рассматриваем инвестиций в акции местных компаний, так как по-прежнему ощущается острая нехватка капитала, вовлеченность местных игроков достаточно низкая. Тенговые облигации не могут предложить адекватную ставку, выше уровня однодневного репо 12%, в этой связи подходящей для них заменой являются тенговые банковские депозиты, которые предлагают ставку выше 15% на конкурентных для нас условиях. Как и ожидалось, часть средств от погашения еврооблигаций АТФ Банк в мае была направлена на тенговые депозиты.

Benchmark:JP Morgan Chase Emerging Markets Bonds Index Global Total Return Index–индекс американского банка JP MorganChase&Co, который рассчитывается с 2000 года на основе облигационного рынка развивающихся стран. Является актуальным Benchmark для Фонда. преобладают ЦБ РФ.


Интервальный паевой инвестиционный фонд

"Сентрас - Глобальные рынки"




Основными факторами, оказывающими влияние на

доходность фонда, являются процентные ставки, кредитные и

рыночные риски. При росте процентных ставок цены

облигаций снижаются. Понижение кредитных рейтингов может

также привести к снижению цен. Инвестиции в активы,

номинированные в иностранной валюте, создают валютный

риск при обратной конвертации в тенге. Из-за негативной

курсовой разницы прибыль может уменьшиться. Также

существует рыночный риск, связанный со значительными

изменениями поведения фондового рынка, при этом

котировки ценных бумаг могут продемонстрировать высокую

волатильность.



4

Стоимость пая Фонд

Еврооблигаций KZT

KASE Bonds

08/04/09 – открытие фонда 500 000 221,57

31/03/16 1 865 488 79,63

30/06/16 1 901 658 83,73


1 месяц 33,1% 17,2%

3 месяца 7,8% 20,7%

6 месяцев 12,9% 23,7%

1 год 77,9% 14,2%

3 года 42,0% -6,5%

5 года 31,3% -16,3%

С начала деятельности 38,8% -8,6%


По результатам 2 квартала 2016 года стоимость пая выросла на 1,94% до 1 901 658 тенге, доходность фонда составила 7,8% годовых. В структуре инвестиционного портфеля наибольшая доля приходится на облигации - 61,07%, доля акций и депозитов составила 3,7% и 10,98%, соответственно. В отчетном периоде погасились еврооблигации АО «АТФ Банк». Свободные денежные средства размещались на репо под корпоративные ценные бумаги. Текущая макроэкономическая ситуация пока складывается в пользу сырьевых стран, способствуя затишью внутренних валютных колебаний. Падение тенге приостановилось, на данный момент курс тенге к доллару зафиксировался в диапазоне 338-340 тг/доллар. Цена на нефть достигла нового уровня в 46-49 долл США/барр ввиду ожидания аналитиков о решении по заморозке добычи нефти на заседании ОПЕК. Мы пока не рассматриваем инвестиций в акции местных компаний, так как по-прежнему ощущается острая нехватка капитала, вовлеченность местных игроков достаточно низкая. Тенговые облигации не могут предложить адекватную ставку, выше уровня однодневного репо 12%, в этой связи подходящей для них заменой являются тенговые банковские депозиты, которые предлагают ставку выше 15% на конкурентных для нас условиях. Как и ожидалось, часть средств от погашения еврооблигаций АТФ Банк в мае была направлена на тенговые депозиты, другая часть в еврооблигации казахстанских эмитентов с доходностью к погашению 5-14%.

Benchmark: Индекс KASE_BP - облигационный индекс казахстанской фондовой биржи, отражающий изменения стоимости и доходности долговых ценных бумаг на KASE. Фонд еврооблигаций инвестирует, преимущественно, в облигации казахстанских эмитентов, поэтому KASE_BP – наиболее актуальный Benchmark.


Основными факторами, оказывающими влияние на доходность

фонда, являются процентные ставки, кредитныеи рыночные

риски. При росте процентных ставок цены облигаций

снижаются. Понижение кредитных рейтингов может также

привести к снижению цен. Инвестиции в активы,

номинированные в иностранной валюте, создают валютный

риск при обратной конвертации в тенге.Из-за негативной

курсовой разницы прибыль может уменьшиться. Также

существует рыночный риск, связанный со значительными

изменениями поведения фондового рынка, при этом котировки

ценных бумаг могут продемонстрировать высокую

волатильность.

Интервальный паевой инвестиционный фонд "Фонд еврооблигаций"




*Абсолютная доходность



5

© АО "Сентрас Секьюритиз". Все права защищены.

Распространение, копирование и изменение материалов без получения письменного согласия АО «Сентрас Секьюритиз» запрещено. Информация, содержащаяся в данном обзоре, была подготовлена силами сотрудников АО «Сентрас Секьюритиз», предназначается исключительно для сведения клиентов компании и носит конфиденциальный характер. Стоимость паев может как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Ни государство, ни Управляющая компания не гарантируют доходность инвестиций в паи фонда. Управляющая компания не несет ответственность в случае появления в СМИ сведений, о фондах рискового инвестирования, запрещенных к опубликованию, в соответствии с Законом «Об инвестиционных фондах».

Documents

Паевые инвестиционные фонды Centras Обзор за квартал …состоянию за 30.06.2016 г. стоимость чистых активов