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Universidad Metropolitana de Honduras. INGENIERIA DE NEGOCIOS LIC. DARBIN ORTEGA ASIGNATURA: ADMINISTRACION FINANCIERA ii Tema: CRISIS ECONOMICA MUNDIAL EN EEUU, EUROPA Y COMO REPERCUTE EN HONDURAS. ALUMNOS: RUT ESTEFANY AYALA ESMERALDA PINEDA Cesar Iván reyes JOSE SAMUEL HERNANDEZ Yoro, Yoro 8 de juLio del 2012 Crisis Económica Página 1

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INGENIERIA DE NEGOCIOSLIC. DARBIN ORTEGA

ASIGNATURA:ADMINISTRACION FINANCIERA ii

Tema:CRISIS ECONOMICA MUNDIAL EN EEUU, EUROPA Y

COMO REPERCUTE EN HONDURAS.

ALUMNOS:RUT ESTEFANY AYALAESMERALDA PINEDA

Cesar Iván reyes JOSE SAMUEL HERNANDEZ

Yoro, Yoro

8 de juLio del 2012

Introducción

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El presente estudio pretende delinear y cuantificar los posibles impactos económicos y

sociales de la crisis económica internacional en Honduras a nivel macro (sectores

económicos) y a nivel micro (personas y hogares). El estudio parte de la definición de

diferentes escenarios macroeconómicos para identificar los principales sectores

productivos afectados por la crisis y para identificar medidas en el área de políticas

macroeconómicas, como por ejemplo niveles de gasto, inversión o la política monetaria,

que pueda tomar el Gobierno de Honduras y países desarrollados para contrarrestar los

efectos de la crisis. El alcance de éstas medidas varía entre los escenarios y se reduce en

la medida en que se desacelera el crecimiento de la economía.

Por crisis económica de 2008 a 2012 se conoce a la crisis económica mundial que

comenzó ese año, y originada en los Estados Unidos de América y seguida por países

Europeos. Entre los principales factores causantes de la crisis estarían los altos precios

de las materias primas, la sobrevalorización del producto, una crisis alimentaria mundial y

energética, una elevada inflación planetaria y la amenaza de una recesión en todo el

mundo, así como una crisis crediticia, hipotecaria y de confianza en los mercados; Que

son nuestro mayor enfoque para debatir en el trabajo que se esta presentando, con el fin

de conocer como la crisis de una forma directa e indirecta afecta a todos.

OBJETIVOS

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Dar a conocer el estado actual de la crisis económica mundial.

Explicar que los pilares de la crisis económica mundial se ha originado en EEUU y

Europa.

Analizar como la crisis mundial ha venido a repercutir la situación económica

financiera de honduras.

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Crisis económica en Europa.La Unión Europea

experimenta una muerte

que no es dramática o

súbita, sino tan lenta y

constante que un día no

muy lejano voltearemos

la vista al otro lado del

Atlántico para darnos

cuenta de que el

proyecto de integración

europea que dimos por

bueno durante medio

siglo sencillamente ya no

existe.

La declinación europea es en parte económica. La crisis financiera ha impuesto una carga

excesiva sobre muchos integrantes de la UE y las elevadas deudas nacionales junto a la

incertidumbre sobre la salud de los bancos continentales significan mayores problemas en

el futuro inmediato.

Pero esos líos no son nada en comparación con un problema más grave. De Londres a

Berlín a Varsovia, Europa vive la renacionalización de la vida política, donde los países

exigen el retorno de la soberanía que alguna vez voluntariamente cedieron en aras de un

ideal colectivo.

Para muchos europeos, el bien común parece haber quedado relegado. Se preguntan qué

es lo que la Unión les está dando y dudan que el sacrificio valga la pena. Si la tendencia

se mantiene, pondrá en peligro de muerte uno de los más significativos e improbables

logros del siglo 20, una Europa integrada, en paz consigo misma, tratando de proyectar el

poder de la unidad.

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Crisis de la deuda soberana europea

La crisis del euro o crisis de la zona euro, es una serie de acontecimientos que han venido afectando negativamente desde principios del año 2010 a los 17 estados miembros de la UE que conforman la Eurozona o Zona Euro, esto es, que han adoptado el euro como moneda única y componen entre sí una unión monetaria plurinacional en el seno de la Unión Europea. Durante este período los estados de la Eurozona han venido padeciendo una crisis de confianza sin precedentes,

con ataques especulativos sobre los bonos públicos de varios de sus miembros, turbulencias en sus mercados financieros y bursátiles, y una caída del valor cambiario de la moneda única, en un contexto de incertidumbre y dificultad por alcanzar un acuerdo colectivo que todavía persiste.

Origen

La crisis comenzó con la difusión de rumores sobre el nivel de la deuda de Grecia y el riesgo de cesación de pagos de su Gobierno. Se hizo público que durante años el Gobierno griego había asumido deudas profundas y había llevado a cabo

gasto público descontrolado, lo cual contravenía los acuerdos económicos europeos. Cuando llegó la crisis financiera global, el déficit presupuestario subió y los inversores exigieron tasas mucho más altas para prestar dinero a Grecia.

Todos los países de la eurozona se vieron afectados por el impacto que tuvo la crisis sobre la moneda común europea. Se produjeron temores de que los problemas griegos en los mercados financieros internacionales pudieran desatar un efecto de contagio que hiciera tambalear las economías de los países con economías menos estables de la Eurozona, como Portugal, Irlanda, Italia y España, los cuales, como Grecia, tuvieron que tomar medidas para reajustar sus economías.

A partir de marzo de 2010, la Eurozona y el Fondo Monetario Internacional (FMI) debatieron conjuntamente un paquete de medidas destinadas a rescatar la economía griega, bloqueado durante semanas debido en particular a los desacuerdos entre Alemania, economía líder en la zona, y los otros países miembros. Durante esas negociaciones y ante la incapacidad de la Eurozona de llegar a un acuerdo, la desconfianza aumentó en los mercados financieros, mientras el Euro experimentó una caída continuada y las plazas bursátiles caían.Finalmente, el 2 de mayo la Unión Europea (UE) y el FMI acordaron un plan de rescate por importe de 750.000 millones de euros, destinado a tratar de evitar que la crisis se extendiera a través de toda la Eurozona. A esta medida se añadió la creación, anunciada el 10 de mayo, de un fondo de estabilización colectivo para la Eurozona FEEF. Al mismo tiempo, los principales países europeos adoptaron sus propios planes de ajuste de sus finanzas públicas, inaugurando una era de austeridad en todo el continente.

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Causas

Deuda pública como porcentaje del PIB en el mundo (2010)

La crisis de la deuda soberana europea ha sido causada por una combinación de factores complejos, entre los que se encuentran la globalización de las finanzas, las fáciles condiciones de acceso al crédito durante el período 2002-2008 que impulsaron prácticas de préstamo y

endeudamiento arriesgado, los desequilibrios en el comercio internacional, las burbujas inmobiliarias que al término de ese período estallaron, el debilitamiento del crecimiento económico a partir de 2008, las decisiones de política fiscal, así como el enfoque utilizado por varios países para rescatar a sus instituciones bancarias en problemas al asumir las deudas

privadas socializando las pérdidas.

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Endeudamiento público.

Déficit público de la Eurozona comparado con EEUU y la OCDE.

En 1992, los miembros de la Unión Europea firmaron el Tratado de Maastrich, bajo el cual se comprometieron a limitar su déficit público y sus niveles de deuda. No obstante, un número de países miembros de la UE, entre los que están Grecia e Italia, fueron capaces de soslayar estas reglas y de enmascarar sus niveles de déficit y deuda gracias a la utilización de complejos instrumentos financieros, en particular derivados de divisa y de crédito.[6] [7] Estas estructuras fueron diseñadas por importantes bancos de inversión estadounidenses, quienes recibieron importantes comisiones por

sus servicios y quienes se hicieron cargo de cantidades muy reducidas de riesgo de crédito ellas mismas gracias a la protección legal especial que las contrapartes de los derivados les ofrecían.[6]

Desequilibrios en el comercio internacional

Algunos analistas como Martin Wolf han afirmado que la causa raíz de la crisis hay que buscarla en los desequilibrios en la balanza de pagos. Señala que en el período que llevó hasta la crisis, desde 1999 hasta 2007, Alemania tenía niveles de deuda y déficit públicos relativos a su PIB peores que los de algunos de los países más afectados por la crisis como España e Irlanda. Al mismo tiempo, durante ese período los países más afectados (Portugal, Irlanda, Italia y España) mantuvieron

posiciones de su balance de pagos mucho peores que la de Alemania.[

] Pérdida de confianza

Antes del desarrollo de la crisis, se asumía tanto por los reguladores como por los bancos que la deuda soberana de la zona Euro era segura.

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Los bancos mantenían importantes carteras de bonos de países débiles como Grecia, que ofrecían una pequeña prima y parecían igualmente equilibrados a los más saneados. A medida que la crisis se desarrolló, se volvió obvio que los bonos de Grecia, y posiblemente los de otros países, ofrecían sustancialmente más riesgo.

A la falta de información sobre el riesgo de la deuda soberana europea contribuyó el conflicto de interés entre diferentes bancos que estaban ganando importantes sumas al emitir los bonos. La pérdida de confianza se vio reflejada en el aumento de los precios de los CDS soberanos, indicativo de las expectativas del mercado sobre la capacidad de crédito de los países.

Un desafío a la unión monetaria

Durante el transcurso de la "crisis griega", la Unión Europea (UE) se enfrentó a un dilema. No había cláusula en el tratado inicial que regula la Unión que permitiera a sus países rescatar financieramente a uno o varios de ellos. El rescate colectivo de un país por los otros miembros está prohibido porque tiene un efecto contraproducente: eso no incitaría a los gobiernos a reducir sus déficits. Así, durante semanas, Alemania se negó a ayudar directamente a Grecia, alegando que los otros miembros de la zona euro no estaban dispuestos a pagar por los errores griegos, además de

sufrir las protestas populares y una denuncia particular contra el gobierno.

El antiguo Presidente de Gobierno George Papandreou y el Presidente de la Comisión Europea José Manuel Barroso tras su reunión en Bruselas el 20 de junio de 2011.

Mientras la situación ganaba urgencia surgieron rumores sobre otros países y amenazó el riesgo de contagio: Portugal (deuda del 77% de su PIB), [España (déficit similar al griego, pero deuda pública sensiblemente más baja), Italia (deuda pública más elevada, pero déficit mucho menor). La situación griega alteró la confianza en los mercados financieros y llevó a los inversores a retirar

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su dinero de esos mercados, amenazando romper la estabilidad económica europea. Los primeros rumores sobre los bonos de estos países empezaron desde diciembre, y no dejaron de reforzarse en los meses siguientes.

Difícil rescate europeo en 2010

El 3 de febrero, la Unión Europea anunció durante una cumbre en Bruselas que respaldaría los planes del gobierno griego para reducir su déficit y que sometería a Grecia a una supervisión severa para garantizar que el país tomaba las medidas anunciadas. No se anunció ninguna ayuda financiera. Esta intervención de apoyo y supervisión fue insuficiente para calmar los temores de contagio a otras economías mayores de la zona euro como la española, con lo que no se frenaron los ataques especulativos.

Negociaciones y presión

La dificultad de llegar a un acuerdo se debía principalmente a un desacuerdo entre Alemania y los otros miembros de la eurozona en la solución para salir de la crisis. Alemania se negaba a ayudar colectivamente a Grecia, e incluso propuso excluir de la Eurozona a los países que no respetan las reglas y amenazan la viabilidad de la moneda. Sin embargo, la Comisión Europea y otros países de la eurozona como Francia estaban a favor de una ayuda a Grecia y descartaban una exclusión, por eso pusieron presión sobre Angela Merkel para llegar un acuerdo. Además, dio un ultimátum a la UE para aprobar el plan de rescate, amenazando con incumplir el plan de ajuste en caso de no rescate.

Finalmente, el 25 de marzo Francia y Alemania acordaron un plan para rescatar las finanzas griegas con la participación del FMI y los países de la eurozona. Sin embargo, solo se trataba de un plan de último recurso para rescatar a Grecia si se encuentra en situación de suspensión de pagos. El paquete de rescate totalizaría 23.000 millones de euros. Sin embargo, en los días siguientes continuaron las dudas sobre el rescate, lo que reactivó la presión sobre la deuda griega. El 9 de abril, Fitch rebajó la calificación de la deuda griega a largo plazo BBB+ a BBB-.

Activación del rescate

Portugal, Italia, Grecia y España con Irlanda

El 22 de abril, Eurostat cifró en el 13,6% del PIB el déficit público griego de 2009, un monto muy superior al 12,9% calculado por las estimaciones previas. A esta revisión al alza se sumó la rebaja por la agencia de calificación crediticia Moody's de la deuda de Grecia desde A2 hasta A3, lo que hizo que las tasas sobre los préstamos subieron a un 8,5%.

Al mismo tiempo, los mercados financieros temieron que los PIGS (Portugal, Italia, Grecia y España) se vieran afectados por una futura cesación de pagos. Las preocupaciones se reforzaron en particular para España, donde el desempleo había subido hasta el 20%, y Portugal, que tuvo un déficit elevado (9,3% del PIB en 2009).

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Esta situación provocó la caída de las valores bursátiles europeos, encabezados por el español, y el desplome del euro frente al dólar.

España

Antecedentes

Al inicio de la crisis, España tenía un nivel de deuda pública bajo en comparación con otras economías avanzadas. Representaba el 53% del PIB en 2010, más de 20 puntos menos que Alemania, Francia o Estados Unidos, y más de 60 puntos menos que Italia, Irlanda o Grecia,[120]

afirmándose que el país no se enfrenta a riesgo de default.[121] Como en Italia, la mayor parte de la deuda de España es controlada internamente, encontrándose ambos países en mejor posición fiscal que Grecia o Portugal, lo que hace que el riesgo de rescate sea muy improbable siempre que la situación no se vuelva mucho más severa.[122]

Cuando surgieron rumores sobre la posibilidad de que España tuviera que ser rescatada, estos fueron descartados por el Presidente del Gobierno de España, José Luis Rodríguez Zapatero, como "totalmente insanos e intolerables". No obstante, poco tiempo después del anuncio de la creación por la UE de un nuevo "fondo de emergencia" para los países de la Eurozona en mayo de 2010 (FEEF), España tuvo que anunciar un conjunto de medidas de austeridad diseñadas para reducir significativamente el déficit presupuestario del país, enviando una señal a los mercados financieros sobre la conveniencia y seguridad de invertir en el país.

El proceso que conduce al rescate de España

El 9 de mayo de 2012 el gobierno del Partido Popular presidido por Mariano Rajoy nacionaliza el Banco Financiero y de Ahorros, matriz de Bankia, por lo que se hace con el control de la entidad.

El viernes 1 de junio Rodrigo Rato critica la gestión del gobierno de la crisis de Bankia, que se suma a la realizada el día anterior por el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, quien aseguró que el Gobierno español había optado "por la peor manera posible de hacer las cosas".Por su parte, el ministro de Hacienda Cristóbal Montoro afirmó: "Hemos vivido situaciones más difíciles, y salimos. No estamos solos, tenemos detrás a Europa". "España es un país grande, internacionalizado, con alta renta per cápita. El problema es la deuda externa, pero los tenedores son los máximos interesados en que a España le salga bien, porque quieren cobrar su deuda íntegra", añadió a continuación.

El día 6 de junio de 2012, se hizo pública la información de que un paquete de rescate para España de entre 40.000 y 100.000 millones de euros estaba siendo considerado, y que podría ser utilizado en caso de ser solicitado por el gobierno español.

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Chipre

El 25 de junio de 2012 el gobierno de Chipre, la tercera economía más pequeña de la eurozona, anunció que había tomado la decisión de solicitar la asistencia al fondo de rescate para su sector bancario ante la amenaza de un contagio desde la economía de Grecia.

Otros países

Necesidades financieras totales de varios países seleccionadas en % del PIB (2011-2013)

Un gráfico mostrando datos económicos de Portugal, Italia, Irlanda, Grecia, Reino Unido, España, Alemania, la UE y la zona euro para 2009. Los datos están tomados de Eurostat.

Superavit o déficit fiscal de Bélgica, Grecia, Francia, Hungría, Islandia, Portugal, España y Reino Unido contra la media de la Eurozona y de Estados Unidos (2001-2011).

Una de las principales preocupaciones al tiempo de llevarse a cabo los diferentes rescates era la posibilidad de que la crisis pudiera contagiarse a más países de la zona del Euro, dado que la crisis había reducido la confianza en otras economías europeas.

La credibilidad del euro

El BCE y el valor del euro

Durante la crisis griega, el valor de la moneda única frente al dólar no dejó de caer, a causa de la desconfianza en los mercados financieros y de la posibilidad de que Grecia fuera expulsada de la zona euro. El valor del cambio estaba en 1,50 dólares el 1 de diciembre de 2009, frente a un 1.25 dólares el 12 de mayo de 2010. La desconfianza del mercado en el Euro se debía en buena medida al desacuerdo entre los países de la Eurozona sobre la ayuda financiera a Grecia y la posible intervención del FMI. Esta caída se debía al escepticismo de los mercados sobre la capacidad de la UE de ayudar a Grecia.

Una vez realizado el anuncio del plan de rescate, el 25 de marzo, a causa de la falta de detalles y de determinación política, los inversores no quedaron convencidos de la capacidad de la Eurozona para

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dar un respaldo total a Grecia. Como resultado, el Euro continuó devaluándose. La mayor caída se produjo entre el 1 y el 6 de mayo, antes de que el plan de rescate fuera definitivamente aprobado por los parlamentos nacionales de los países de la Eurozona en un contexto de gran incertidumbre. El Euro cayó desde 1,33 dólares hasta 1,25 dólares, para después remontar hasta 1,30 dólares, y continuar después la bajada de nuevo a partir del 10 de mayo.

La gobernanza económica

La crisis reveló algunas carencias en el funcionamiento de la eurozona. De hecho, no hay un nivel de integración política y económica suficiente para apoyar al euro.

Una primera carencia fue la falta de control de la Comisión Europea sobre las cuentas publicas de Grecia, permitiendo al gobierno griego disimular sus déficits. También existe falta de cooperación entre los miembros de la eurozona. Tampoco existía un instrumento para gestionar adecuadamente eventuales crisis en la zona.

Sin embargo, la aprobación de un mecanismo de ayuda colectiva es una nueva etapa hacia una coordinación más avanzada de las políticas económicas. Pocos días después de la creación de este mecanismo, la Comisión Europea anunció nuevas sanciones en caso de disimulaciones cuentas publicas

Respuesta

Medidas de ajuste nacionales

A partir del mes de mayo de 2010, los principales países europeos presentaron medidas de ajuste económico. En particular, los llamados PIGS (Portugal, Italia, Grecia y España) anunciaron severos recortes en el gasto público y aumentos de impuestos. Pero países con menos problemas de déficit fiscal y deuda pública, como Francia y Alemania, llevaron a cabo también sus propios ajustes.

Grecia. El 6 de mayo, el parlamento griego aprobó el plan de austeridad previamente propuesto por el gobierno. Las medidas incluyen recortes del gasto público - congelamiento de los salarios y recortes en las pensiones - y un incremento de los impuestos. El objetivo es lograr recortes presupuestarios de 30.000 millones de euros en tres años, con la meta de reducir el déficit público bajo 3% en 2014.

España. Ante la situación de déficit, el gobierno español empezó a tomar medidas de recorte en el gasto público. El 27 de mayo el gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero consigue aprobar los recortes, que llevarían a una disminución del salario de los funcionarios en 5% de media, y una reducción de algunas medidas sociales, como la congelación de las pensiones. A principios de junio se reunieron sindicatos y patronal para cerrar la reforma laboral.

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Portugal. El parlamento portugués votó un plan de ajuste a finales de marzo. Este plan contempla la reducción del presupuesto militar, la congelación de los salarios de los funcionarios y el recorte en las medidas sociales.[189]

Italia. El 25 de mayo, el gobierno de Silvio Berlusconi presentó un plan de austeridad para ahorrar 24.000 millones de euros entre 2011 y 2013. Las principales medidas son la disminución de los sueldos y del empleo en el sector público, recortes en el gasto, el aumento de la edad de jubilación de algunos trabajadores estatales, y la reducción de los fondos para los gobiernos locales.

Alemania. El 7 de junio, Angela Merkel, anunció un plan de austeridad para un periodo de cuatro años a fin de reducir el déficit alrededor del 3% en 2013. Las medidas incluyen un recorte de 80.000 millones de euros, la reducción de 10.000 puestos de trabajo, la supresión de un subsidio a la maternidad y el aumento de los impuestos a los operadores de plantas de energía nuclear.

Francia. El 12 de junio, el primer ministro francés François Fillon, anunció un recorte en el gasto público y la extensión de la edad de jubilación más allá de los 60 años, para reducir el déficit publico.

Reino Unido. Desde el principio de su mandato, el nuevo gobierno británico de coalición, liderado por David Cameron y Nick Clegg, anunció que los recortes serían un prioridad para el año 2010. El 22 de junio, el ministro de finanzas George Osborne presentó ante el Parlamento un presupuesto que incluye fuertes recortes del gasto público. Entre las medidas figura el congelamiento de salarios públicos, la reducción del 25% en el gasto de la mayoría de los ministerios y un incremento del impuesto al consumo del 17,5% al 20%.

Hungría. El 4 de junio el portavoz del Gobierno húngaro declaró que la situación del país es "muy grave" y que tienen que evitar el camino de Grecia. Acusó al gobierno anterior de manipular datos. A pesar de todo Hungría no forma parte de la eurozona, pero los países europeos tienen inversiones en este país, por lo que podría necesitar algún tipo de ayuda.

Medidas de emergencia de la UE

Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF)

El 9 de mayo de 2010, los 27 estados miembros de la UE acordaron crear el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, un instrumento lega[] destinado a mantener la estabilidad financiera en Europa a través de la provisión de asistencia financiera para los estados europeos en dificultades. El FEEF puede emitir bonos u otros instrumentos de deuda en el mercado con el apoyo de la Oficina de Gestión de la Deuda de Alemania para levantar los fondos que sean necesarios para proveer de préstamos a países europeos en problemas, recapitalizar bancos o comprar deuda soberana. Las emisiones de bonos están respaldadas por garantías facilitadas por estados miembros de la zona Euro en proporción a su participación en el capital del Banco Central Europeo.[] La capacidad conjunta de préstamo de 440.000 millones del Fondo está garantizada en común por diferentes gobiernos de países de la Eurozona, y puede combinarse con préstamos de hasta 60.000 millones de euros del Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (dependiente de fondos levantados por la Comisión Europea a partir del presupuesto de la UE como colateral) y hasta 250.000 millones del

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Fondo Monetario Internacional (FMI) logrando una red de seguridad de hasta 750.000 millones de euros.

El 29 de noviembre de 2011, los ministros de finanzas de los estados miembros acordaron expandir el FEEF creando certificados que pueden garantizar hasta el 30% de las nuevas emisiones de gobiernos del área del Euro en problemas para crear vehículos de inversión que podrían aumentar la capacidad del FEEF para intervenir en los mercados primarios y secundarios de bonos.

Intervenciones del BCE

El banco central Europeo (BCE) ha tomado una serie de medidas dirigidas a reducir la volatilidad en los mercados financieros y a mejorarla

Primero, comenzó a realizar operaciones de mercado abierto comprando títulos de deuda pública y privada, alcanzando la cifra de 200.000 millones de euros hacia el final de noviembre de 2011, si bien simultáneamente absorbió la misma cantidad de liquidez para evitar un aumento en la inflación.

Segundo, anunció dos subastas de 3 meses y una de 6 meses con adjudicación completa a través de sus Operaciones de Refinanciación de Largo Plazo (ORLP).

Tercero, reactivó sus líneas de swap en dólares con el apoyo de la Reserva Federal.

Posteriormente, los bancos miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales comenzaron a comprar deuda pública.

El BCE también ha cambiado su política en materia de la necesidad de calificación crediticia para depósitos en sus cuentas. El 3 de mayo de 2010, el BCE anunció que aceptaría como colateral toda la deuda viva así como nuevos instrumentos de deuda emitidos o garantizados cumplir con los 200.000 millones de euros de vencimientos que tienen en su propia deuda durante los primeros tres meses de 2012, y al mismo tiempo mantener operando y prestando a los negocios y particulares para evitar que un credit crunch estrangule el crecimiento económico. También confía en que los bancos utilicen parte de este dinero para comprar deuda pública, aliviando así la por el Gobierno de Grecia, independientemente del rating crediticio del país del que se tratara. El movimiento alivió cierta presión de los bonos griegos, que acababan de ser rebajados en su calificación hasta el estatus de bono basura, haciendo difícil para su Gobierno conseguir dinero en los mercados de capitales.

Acción concertada de varios bancos centrales

El 30 de noviembre de 2011, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal de Estados Unidos, los bancos centrales de Canadá, Japón, Reino Unido y el Banco Nacional Suizo, inyectaron en los mercados financieros globales con liquidez adicional para atajar la crisis de la deuda y apoyar la economía real. Los bancos centrales acordaron reducir el coste del swap de divisas en 50 puntos básicos, lo que tuvo efecto el 5 de diciembre de 2011. También acordaron facilitarse entre ellos con abundante liquidez para asegurar que los bancos comerciales mantendrían su liquidez en otras divisas.

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Reforma y recuperación

Artículo principal: Pacto del Euro.

A la caída en el crecimiento del PIB le sigue la caída en la recaudación impositiva y el aumento de los gastos de las redes de protección social, lo que aumenta los niveles de déficit y de deuda. Fareed Zakaria describía los factores causantes de la desaceleración del crecimiento en la zona Euro en noviembre de 2011: "el problema central de Europa [es] la falta de crecimiento... La economía de Italia no ha crecida durante toda una década. Ninguna restructuración de la deuda funcionará si se mantiene estancada otra década... El hecho es que las economías occidentales, con altos salarios, generosos subsidios a las clases medias y complejos sistemas regulatorios y fiscales, se han vuelto escleróticas. Ahora se enfrentan a presiones en tres frentes: la demografía (una populación envejezida), la tecnología (que permite a las empresas hacer mucho más con menos personal) y la globalización (que permite deslocalizar la producción y los servicios alrededor del mundo)". Él apuesta por una bajada de salarios y dar pasos para atraer mayores inversiones de capital extranjero.

Eurobonos

El 21 de noviembre de 2011, la Comisión Europea sugirió que la emisión de eurobonos conjuntamente por las 17 naciones del Euro podría ser una vía efectiva de atajar la crisis financiera. Utilizando el término "bonos de estabilidad", este tipo de financiamiento debería venir acompañado por supervisión fiscal estricta y coordinación de la política económica como una contrapartida esencial para evitar el riesgo moral y asegurar una finanzas públicas sostenibles.

Mecanismo Europeo de Estabilidad

Atajar los desequilibrios de cuenta corriente

Cuenta corriente acumulada desde 1980 hasta 2008 en todo el mundo.

Independientemente de las medidas correctoras destinadas a solucionar los problemas de deuda, mientras los flujos de capital que cruzan las fronteras de la zona Euro se mantengan sin

regulación es probable que los desequilibrios por cuenta corriente continúen. Un país que tiene un importante déficit por cuenta corriente, suele también tenerlo comercial (el déficit comercial significa que el país importa más de lo que exporta) y debe necesariamente ser un importador neto de capital. Esta correlación es una identidad matemática denominada balanza de pagos. En otras palabras, un país que importa más de lo exporta debe o bien reducir sus reservas de ahorros o tomar prestado para pagar esas importaciones. Y al contrario, países como Alemania, con un importante superávit comercial (tiene una posición exportadora neta), puede o bien aumentar sus reservas de

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ahorros o ser un exportador neto de capital, prestando dinero a otros países para permitirles comprar bienes alemanes.

En cualquier caso, muchos de los países que sufrieron la crisis están dentro del Euro, de modo que la devaluación, el control de los tipos de interés y los controles de capital no están disponibles para ellos. La única solución disponible para elevar el nivel de ahorros de un país es reducir sus déficits presupuestarios y cambiar los hábitos de consumo y ahorro doméstico. Por ejemplo, si los ciudadanos de un país ahorraran más en vez de consumir productos importados, esto reduciría su déficit comercial.

Fondo Monetario Europeo

El 20 de octubre de 2011, el Austrian Institute of Economic Research publicó un artículo en el que proponía transformar el FEEF en un Fondo Monetario Europeo (FME), que podría proveer a los gobiernos con eurobonos a un tipo de interés fijo, a una tasa ligeramente inferior a su crecimiento económico a medio plazo (en términos nominales). Estos bonos no serían negociables en los mercados secundarios, pero podrían ser tenidos por inversores con el FME y liquidados en cualquier momento. Para asegurar la disciplina fiscal a pesar de la inexistencia de presión de mercado, el FME operaría de acuerdo a reglas estrictas, facilitando fondos solo a los países que cumplieran con unos criterios previamente acordados en materia fiscal y macroeconómica. Los gobiernos que no pudieran probar una política financiera saneada y sensata serían obligados a apoyarse en bonos nacionales tradicionales, bajo condiciones de mercado menos favorables.

Desde el momento que los inversores financiarían a los gobiernos directamente, los bancos dejarían de poder beneficiarse de las rentas intermedias logradas al tomar dinero prestado del BCE a tipos inferiores a los que posteriormente invierten en los títulos de deuda pública. El análisis econométrico sugiere que un tipo de interés de largo plazo estable al tres por ciento para todos los países de la Eurozona llevaría a un crecimiento del PIB nominal más alto, y consecuentemente a niveles más bajos de deuda pública, en 2015, comparado con el escenario base con tipos de interés de mercado.

Controversia

Críticas al euro

Esta grave crisis es consecuencia de múltiples errores que se cometieron a la hora de crear la unión monetaria. En concreto, no se puede crear una unión monetaria sin que antes se produzca una unión fiscal y también política. Y advierten que una unión monetaria sólo es económicamente factible en el caso de que los países miembros de la misma constituyan un área económica homogénea. Observan que se ha puesto de manifiesto la existencia de dos grupos de países claramente diferenciados, advierten de la progresiva ralentización del crecimiento económico de la Eurozona y critican los letales perjuicios que está ocasionando la política monetaria expansiva impuesta, principalmente desde el año 2001, por el Banco Central Europeo (BCE).

El euro se creó antes de que se hiciera una unión fiscal y política entre los países que adoptaron la moneda única europea. Con lo cual, según los citados analistas, el euro carece de futuro por no

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haberse impuesto una disciplina de homogeneización fiscal entre los países miembros que hubiese permitido alcanzar la austeridad en el gasto público con presupuestos equilibrados y bajo endeudamiento soberano.

Críticas a las políticas de austeridad

Se han sucedido las críticas sobre las medidas de austeridad implementadas por la mayor parte de las economías europeas para combatir la crisis de deuda. Algunos argumentan que un abrupto retorno a las políticas financieras, no es una solución viable y predicen que las políticas deflacionarias actualmente impuestas a países como Grecia o Italia podrían prolongar y profundizar sus recesiones. el crédito disponible para países fuertemente endeudados no es de modo equivalente una inmediata recuperación de las fortunas económicas: "mientras el dinero está disponible ahora y sobre la mesa, todo este dinero está condicionado a que esos países realicen ajustes fiscales y reformas estructurales.

Crítica del presidente norteamericano Barak Obama

El viernes 8 de junio de 2012, un día antes de la petición de rescate a la banca española, el presidente Obama criticó en una conferencia de prensa celebrada en la Casa Blanca las políticas de austeridad aplicadas en Europa y advirtió que ellas por sí solas no la iban a sacar de la crisis.[285]

Países como España e Italia están embarcados en algunas reformas estructurales, desde recaudación de impuestos a reformas del mercado laboral, que todo el mundo cree necesarias y que necesitan un poco de espacio y de tiempo para tener éxito.

Crisis en estados Unidos

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La Crisis económica en Estados Unidos ha alcanzado a las naciones centro americanas generando falta de liquidez e incertidumbre respecto del baja en las remesas de estos países.

La actual crisis financiera que vive los Estados Unidos, ha generado un fuerte impacto en la calidad de vida de los ciudadanos. Esta incertidumbre y angustia que están sufriendo los latinoamericanos residentes en ese país se ha vuelto un aspecto que los afecta profundamente debido a la ausencia de liquidez, garantías para obtener créditos, capacidad de enviar las remesas habituales a sus familiares en otros países y una serie de afecciones que repercuten en la estabilidad económica de estas personas que trabajan en esa nación.

Por otro lado, este contexto se extiende al resto del mundo y sobre todo a las naciones latinoamericanas, debido a la estabilidad económica que auguraban los Estados Unidos, situación gracias a la cual muchos latinos que adquirieron un empleo en esas tierras, podían asegurar un futuro para sí mismos y el sustento para sus familiares a través del envío de ayudas económicas desde ese país.

Crisis en HondurasPaíses como Honduras tienen que tomar medidas para enfrentar los efectos negativos que sin ninguna duda tendrá esta crisis financiera sobre sus economías, los que se pueden catalogar en tres niveles: macro, financiero y micro.

A nivel macro, se deben esperar disminuciones importantes en las exportaciones hacia los países desarrollados, en los niveles de inversión extranjera y en las remesas familiares, afectando el crecimiento económico y los ingresos tributarios.

Esto se incluye en el contexto de las debilidades que ya el sector externo de Honduras ha venido mostrando en los últimos años, caracterizadas por fuertes déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos, que han pasado de 3.0% del PIB en 2005 a 7.0% y 10.0% en 2006 y 2007 respectivamente.

Por su parte, el sector financiero hondureño se está viendo afectado por la disminución en las líneas de crédito para comercio exterior y financiamiento de proyectos por parte de la banca extranjera, la cual ha adoptado medidas muy conservadoras en el otorgamiento de crédito.

La disminución en las remesas familiares generará problemas en la capacidad de pago de los hondureños que dependen de estas remesas, afectando la cartera de vivienda y consumo de la banca e incrementando los niveles de morosidad.

A nivel de las personas individuales, la disminución en las remesas familiares tendrá un efecto negativo en el bienestar social de miles de familias pobres, reduciendo su poder de compra de bienes y servicios esenciales y su capacidad de pago, especialmente en lo que corresponde a créditos adquiridos para la compra o mejora de sus viviendas.

Aunque se espera que a muy corto plazo el gobierno de los Estados Unidos alcance un acuerdo sobre el Plan de Rescate del sistema financiero, es necesario que a nivel de país y de los agentes económicos se tomen las medidas para enfrentar y reducir los efectos negativos de esta crisis.

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Honduras obligada a explorar nuevos mercados, combatir el derroche y la corrupción para esquivar crisis mundial

Honduras está obligada a la búsqueda agresiva de nuevos mercados, la aplicación de una política de austeridad y el estricto manejo del gasto corriente, así como una mayor inversión pública, para atenuar el impacto de la crisis económica mundial y especialmente de su principal socio comercial Estados Unidos, opinó el destacado economista Martín Barahona.

Barahona, expresidente del Colegio de Economistas de Honduras (CEH), consideró que frente a la crisis financiera mundial, urge que el país implemente un plan anticrisis o de políticas anticíclicas, que le permitan superar su impacto sobre la economía hondureña, pero ese plan implica “combatir el derroche, la corrupción y mejorar el uso de los recursos del Estado”.

En un diálogo con Centinela Económico, el profesional de la economía analizó la situación imperante en los mercados y las economías mundiales y sus implicaciones a corto y largo plazo en la débil economía hondureña, altamente dependiente del mercado estadounidense y en una menor medida del europeo.

¿Algunos sectores están urgiendo un plan anticrisis al gobierno, usted cree que Honduras ha tardado en elaborar un plan para enfrentar la crisis económica mundial?Habría dos maneras de abordar el tema de política anticrisis: uno es que Honduras prácticamente ha vivido en una crisis permanente y otro es que la crisis que viven países como Estados Unidos, la Unión Europea y parte de países desarrollados del Asia, hace necesario que el país cuente con un conjunto de políticas que eviten los shocks externos y que resuelva los problemas internos.

Sabiendo que en Estados Unidos se ha vuelto a caer en una crisis, con la deuda pública tan grande y otros problemas en Europa, repito se hace necesario contar en Honduras con una política que atenué, amortigüe los problemas que se dan en el exterior. Por ejemplo, en el caso de Honduras y Estados Unidos hay una relación tan estrecha y dependemos de ellos como mercado y como generador de remesas. Entonces prever todo eso es importante, sin descuidar el aspecto interno, es decir, el interno es lo principal, lo externo siempre nos va afectar, pero no es lo único ni lo prioritario, sino lo interno que tiene que ver con la falta de producción en ciertos sectores, falta de inversión pública, la falta de generación de empleo, la inseguridad.

¿Qué efectos tiene para Honduras una recesión en Estados Unidos?

Hay varios puntos: en el caso del comercio, al estar los estadounidenses en la víspera de una nueva crisis o de un estancamiento de su economía, entonces demanda menos productos de los demás países. A nosotros, por ejemplo, nos compran determinados productos como la tilapia, el café, textiles, camarones etc, entonces al demandar menos de estos productos a Honduras, nosotros exportamos menos y ahí tenemos el primer impacto. Al exportar menos a Estados Unidos, habría que pensar entonces si es necesario buscar otros mercados o exportar otros productos.

En segundo lugar, el impacto sobre las remesas. En Estados Unidos hay un fuerte problema de desempleo de un 9 %, que son 15 millones de desempleados y luego un endurecimiento de las medidas antiinmigrantes y eso hace que las remesas se estanquen. Hace cuatro años Honduras tenía la posibilidad de alcanzar los 3,000 millones de dólares en remesas, pero de repente se estancó con

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la crisis de 2007-2008 y no ha pasado de 2,700 millones de dólares, que aunque es una cantidad importante de dinero, pero ya no han seguido creciendo como se pensaba antes.

En Honduras, las remesas nos ayudan para una situación muy importante, como es cubrir gran parte del déficit comercial, que es casi de 3,000 a 4,000 millones de dólares y las remesas nos ayudan a llenar no todo ese déficit, pero una gran parte. Si no tuviéramos esa cantidad de remesas, el país tendría que estarse endeudando en una cantidad mayor.

Otros efectos tienen que ver obviamente con el hecho que cuando Estados Unidos tiene un plan para reducir sus gastos, también puede reducir la cooperación externa y nosotros particularmente dependemos de la ayuda de la USAID, préstamos y es un aportante de los organismos de cooperación externa, entonces si el gobierno de EEUU reduce sus programas de cooperación externa, también van a reducir los préstamos a nuestros países.

Aquí tenemos tres efectos que pueden ser considerados en un plan anti crisis o en todo caso en un plan de política anti cíclicas, tratando que la recesión en esos países no nos afecten o que el impacto sea menor.

Anteriormente la Casa Blanca redujo las perspectivas de crecimiento económico ¿si eso es así, definitivamente habrán repercusiones sobre la economía hondureña por su alta dependencia del mercado norteamericano? Prácticamente el gobierno de EEUU está confesando o aceptando que, si bien no hay una nueva recesión como la del año 2007 y 2008, la economía de Estados Unidos está creciendo tan poco que es como si estuviera en una recesión, aunque no lo quiera reconocer el gobierno.Pero sí está claro que la actividad económica en EEUU está baja y eso impacta en Honduras, al resto de Centroamérica y a otros países del mundo. Lo que están haciendo otros países como Brasil es que buscan alianzas o asociaciones con otras naciones como China y posiblemente es lo que tenga que hacer Honduras, ya en Centroamérica, Costa Rica lo vienen haciendo desde hace varios años, entonces nosotros tendríamos que ir por allí o buscar otros socios.

¿Hay que dar entonces los primeros pasos en ese sentido? Definitivamente sí, y poner más atención sobre el tema interno, que es el principal. El gobierno tiene que ser más eficientes en sus gastos, aumentar la inversión pública, atender el problema de la inseguridad, y no estar pensando que los problemas de la inseguridad van a venir de afuera como se está creyendo que hay que pedir miles de millones de dólares para que la situación se estabilice, sino que básicamente tiene que ser básicamente un esfuerzo interno, mejorando las instituciones, el recursos humano y tomando otras medidas contra el delito y sabiendo que al final lo económico está íntimamente relacionado con lo político, si a nivel político no hay un ambiente de apertura, respeto y tolerancia, la situación económica se va volver más difícil.

¿A su juicio que elementos debería contener un plan anti crisis en Honduras? Un enfoque sobre los recursos del país, Honduras tiene recursos que pueden ser aprovechados para producir sin necesidad de depender de los mercados externos, ya sea para vender o comprar. En segundo lugar debe tener una mejor estrategia para aumentar los ingresos del gobierno, una mayor tributación y eso implica combate a la evasión y al mismo tiempo un buen uso de esos recursos, es decir, un gasto más productivo, más de calidad, no gasto corriente. La inversión en Honduras es de apenas 10,000 millones de lempiras, eso tiene que duplicarse en el próximo periodo o en el próximo año y ahí

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están inversiones como las represas hidroeléctricas, inversiones en riego, que tienen que ver con el recurso agua. No debemos depender de que van a venir empresas u organismos que nos van a prestar para eso, sino comenzar nosotros. Ese plan anticrisis significa combatir el derroche, la corrupción y mejor uso de los recursos del Estado.

¿Es vital en este contexto la búsqueda de nuevos mercados? Sí, la búsqueda de nuevos mercados siempre debe ser permanente, yo creo que en eso Honduras ha avanzado un poquito. China es una opción, pero hay otros países como India, Corea y Japón, que pese a estar en una recesión es un mercado importante. Creo que hemos avanzado en eso, pero muy lentamente, hay otros países de Centroamérica como Costa Rica que son más agresivos en eso.

¿El reciente cambio en la política cambiaria y su posible éxito depende de factores exógenos, pero frente al panorama que se atisba podemos esperar una devaluación de la moneda? Aquí hay dos puntos que se tienen que ver: primero si la situación económica nacional o internacional implica que haya una fluctuación del tipo de cambio y el otro tema tiene que ver con las presiones que hay para que la moneda se devalúe.

En Honduras desde hace muchos años la tendencia ha sido que hay grupos empresariales que insisten en que la moneda se devalúe porque favorece a sus negocios, pero eso no necesariamente es lo mejor para el país. Pienso que la tarea del Banco Central sería tomar todas las medidas, precisamente para garantizar la estabilidad cambiaria. En el caso de naciones como las nuestras lo mejor es tratar de mantener una estabilidad cambiaria. Según el enfoque del Fondo Monetario Internacional (FMI) debe haber una compatibilidad entre la estabilidad cambiaria y el tipo de cambio y en el caso de países como Honduras que se llega a un nivel de reservas internacionales de casi 3,000 millones de dólares, si se tiene un flujo de financiamiento más o menos estable y si la competitividad de las exportaciones no dependen de las devaluaciones monetarias por los bajos precios que esto implica, sino que depende de lo que tenemos que vender y a dónde vender, yo diría que lo recomendable es que se mantenga un tipo de cambio. Tampoco conviene apreciar el tipo de cambio, es decir, que el dólar valga menos en términos de lempira ni que valga más, un tipo de cambio estable ha sido bastante positivo y si lo que se busca es aumentar la competitividad de las exportaciones, no hacerlo por la vía de la devaluación, sino por la vía de una mayor producción, menor dependencia de productos exportados y diversificación de mercados. Si se toman esas medidas, pues en otro momento la fluctuación del tipo de cambio podría ser que nos resulte favorable.

¿En ese contexto, cree que se mantenga la posición del lempira frente al dólar o tendremos que volver al tipo de cambio fijo? Pues creo que la intención del BCH de activar esta banda es que el lempira vuelva a devaluarse. De hecho, a mi modo de ver, la proyección es que al final de este año el lempira se deprecie en al menos 20 centavos, ojala que esté equivocado, pero lo mejor es mantener un tipo de cambio estable, obviamente para eso hay que tomar medidas y el BCH en esa parte ha sido bastante sincero, en el sentido que hay que ordenar las finanzas públicas, porque si se tiene un déficit fiscal fuerte eso genera condiciones para que en un momento determinado se haga una devaluación.

Por eso insisto que hay que atender el problema interno, el gobierno, por ejemplo, tiene un alto endeudamiento, tiene que haber mayor austeridad, mayor control, mayor fiscalización, mejores

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inversiones, eso implica mejoras en la calidad del gasto y la masa salarial que tiene que ver con una gran burocracia y con el paracaidismo. Es decir, que un plan anticresis, implica no solamente atender la coyuntura, sino los cambios en el largo plazo.

CRISIS ECONÓMICA DE EU AFECTA SISTEMA BANCARIO NACIONAL

Los créditos se han vuelto más caros por las altas tasas de interés, mientras el financiamiento hacia varios sectores está escaso.La crisis económica estadounidense comienza a generar efectos negativos sobre en el sistema bancario nacional, dijo el ex ministro de Finanzas Arturo Alvarado.

En ese contexto, el también analista económico expresó que los créditos se han vuelto más caros por las altas tasas de interés, mientras el financiamiento hacia varios sectores está escaso.

"Esos aspectos van a provocar un menor dinamismo en el crecimiento de la economía, al igual Honduras y el resto de los países, estamos viendo el efecto que nos está provocando el incremento del precio del combustible", agregó.

No obstante, señaló que las remesas familiares siguen en crecimiento entre 10 a 14 por ciento, aunque no con el dinamismo de años anteriores.

Entonces, según Alvarado, el incremento de las remesas viene a reducir la presión sobre el sector externo.

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"Pero evidentemente que estamos en el mundo y está pasando por una crisis de crecimiento económico, que esperemos se vaya disminuyendo a medida que transcurre el año, las perspectivas para el próximo año son un poco más halagadoras", manifestó.

En ese sentido, refirió que se espera la economía estadounidense "crezca de forma más vigorosa en el 2009 para que los países incluyendo a Honduras que dependen de su comercio también se beneficien".

Comentó, que el intercambio comercial del país con Estados Unidos es de más del 50 por ciento en exportaciones e importaciones.

"Tenemos un tratado de libre comercio con ese país, un millón de hondureños que han emigrado hacia Estados Unidos y envían cantidades importantes de remesas familiares hacia acá", sostuvo.De igual manera, Alvarado expresó que la inversión privada estadounidense en Centroamérica es importante, por ello se da una relación de dependencia entre ambas partes.

A su opinión, la economía hondureña en los últimos meses del año crecerá entre cuatro y cuatro y medio, pero es primordial tomar las medidas necesarias para que la crisis de Estados Unidos no afecte al país. Para el entrevistado, la escasez de alimentos que hay en el mundo debe ser una oportunidad de aumentar la producción de granos, no sólo para consumo interno, sino para exportación.

Como afecta la crisis mundial a la Economía Hondureña.

Honduras está saliendo de un periodo de crecimiento económico considerable, como toda la región, impulsado principalmente por un incremento en la demanda para productos de exportación, combinado con altos precios para ellos y un incremento importante de remesas familiares enviados desde el exterior. A través de una combinación de efectos de políticas públicas (políticas sociales focalizadas y programas de transferencias a hogares pobres), efectos del mercado de empleo y el hecho de que importantes recursos adicionales han llegado en forma directa a los hogares, por medio de remesas familiares y programas de transferencias implementados por el Gobierno, se ha logrado una reducción relativa de la pobreza extrema. Como es virtualmente imposible que un hogar salga de su situación de pobreza extrema directamente a una situación libre de pobreza, la reducción de la pobreza extrema va mano a mano con un incremento de la pobreza relativa, razón por la cual los cambios en los niveles de pobreza total son modestos.

El impacto de la crisis económica mundial en Honduras

Un shock externo es la crisis de la economía nacional a través de aquellos canales económicos que tienen relación con el exterior. Ellos son: comercio exterior, remesas familiares, inversión

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extranjera directa e inversión pública (determinada por disponibilidad de créditos externos). Los principales motores del crecimiento del país (comercio exterior y remesas familiares).

Adicionalmente los escenarios consideran variables macroeconómicas relacionadas (inflación y tipo de cambio) y las capacidades financieras del Gobierno para implementar políticas contra cíclicas (ingreso, gasto, inversión, crédito internacional). Son estas mismas variables que determinan cambios en el crecimiento agregado en los escenarios de vida cotidiana de la población.

Hombres y mujeres no participan en igual proporción en el mercado laboral. Solamente un tercio (35,6%) de la población económicamente activa es femenino. Como el empleo no está igualmente distribuido entre hombres y mujeres, tampoco el desempleo afecta en forma igual a hombres y mujeres. El cuadro 8 muestra efectos promedios (E1 a E6) de distribución de pérdidas de empleo por área y sexo (cuadros detallados para cada escenario en el anexo No. 2). Se observa como a nivel nacional 4 de cada 10 empleos perdidos son fuentes de ingresos de mujeres. En el área urbano más de la mitad de los trabajos perdidos son ejecutados por mujeres. Lo mismo se observa para el aumento del subempleo, acompañado por una reducida capacidad de la economía en crisis de proveer empleo alternativo a mujeres.

Agregar los efectos de generación de empleo, pérdida de empleo y aumento de subempleo por área (urbano y rural) y por quintil de ingreso.

Contrariamente al aumento del desempleo, la creación de empleo sustitutivo depende sensiblemente de la magnitud de la crisis. A menor crecimiento menor capacidad de crear empleo sustitutivo en general y a menor crecimiento menores capacidades de crear empleo sustitutivo de calidad (en quintiles de altos ingresos).

El impacto de la crisis internacional en Honduras ya se hace sentir a partir de fines del 2008 con la caída de las exportaciones. Los impactos iníciales se van a hacer sentir en la economía en la medida en que comiencen a afectar masivamente a los mercados de empleo. Es posible que la economía hondureña se contraiga entre -2.0% y -2.5% en los próximos años, aunque también existen expectativas más pesimistas. La contracción de la economía tendrá importantes efectos sobre los niveles de pobreza y la profundidad de la pobreza. Nuestras estimaciones indican que los efectos negativos de la crisis empeoran a mayor velocidad una vez que el crecimiento cae por debajo de 2%. La mayor parte de los empleos se pierden en el área urbana, pero la mayor parte de pérdida de empleos de trabajadores que ya tienen limitados ingresos se tendrá en el área rural. En promedio (de los diferentes escenarios) nuestras simulaciones indican una pérdida de 30.000 empleos urbanos y 45.000 empleos rurales. Los impactos sociales (pobreza) son mayores en el área rural. Según nuestras simulaciones la mayor parte de empleos perdidos está siendo sustituido por empleos (informales y no asalariados), muchas veces en condiciones de subempleo. La capacidad del área rural de proveer empleos sustitutos es mayor que la capacidad del área urbana. A menor crecimiento menores capacidades de la economía de proveer empleos sustitutos. Las herramientas y capacidades del Gobierno nacional de hacer frente a la crisis (disminuir la caída del PIB) son limitadas. Con sus políticas públicas no tiene posibilidad de incidir en el nivel de recepción de remesas familiares.

El nivel de recepción de remesas será fundamental para determinar los niveles de crecimiento. La posibilidad del Gobierno de incidir sobre el crecimiento en 2009 dependerá principalmente de su capacidad institucional de ejecutar inversión pública (por medio de desembolsos de créditos

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internacionales). Pero aún si el Gobierno logra exitosamente ejecutar su programa de obras, no podrá evitar con ello que la crisis tenga un impacto social negativo. En el mejor de los casos se logrará frenar la caída del PIB. Pero los escenarios han mostrado que aún con un crecimiento superior al 2% ya se tiene un efecto social negativo, debido a los cambios internos en el mercado laboral. Las medidas propuestas por el Gobierno pueden tener cierto impacto sobre el crecimiento, pero están en parte desconectadas de los grupos más afectados de la población. El programa de fideicomiso y la anunciada ampliación de las transferencias a hogares tienen en mayor grado características para lograr atender a la población afectada. Además, ambos programas tienen hasta el momento un horizonte de tiempo que proyectado hasta el fines del 2010, mientras que se esperaba que una asistencia adecuada a los grupos afectados deba superar el final de la crisis por 24 a 36 meses.Precisamente por este largo horizonte de tiempo para una asistencia requerida y en magnitud de una necesidad de gasto anual de entre 30 a 50 millones de dólares no es recomendable concentrar el gasto solamente en programas de transferencias, sino además en apoyo a actividades productivas o de empleo temporal masivo. Los costos mencionados también incluyen gastos adicionales necesarios para poder hacer frente a un inevitable incremento de demanda por servicios sociales públicos (educación y salud). Asumir este costo adicional es de fundamental importancia para evitar que se interrumpan o corten definitivamente los procesos de creación El ejercicio de las micro simulaciones permite desde capacidades en la población joven.

Conclusiones

El fin de un ciclo económico de cinco años de desarrollo mundial excepcionales ha cedido al efecto depresivo de las materias primas. Mientras aquellos cuyo único objetivo es la codicia continúen operando sin control, para muestra el botón de los Madoff y los Stanford y mientras nadie se haga responsable por sus acciones y se siga recompensando a los que nos llevaron a esta situación, muy poco va a cambiar y seguiremos en una espiral aún más descendiente y peligrosa, a manera de montaña rusa sin operador que la regule.

Solo los gobiernos pueden romper este círculo vicioso que está paralizando la economía y las finanzas mundiales. De no ser así, los efectos de la crisis económica y financiera mundial serán devastadores.

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Glosario:

EFSF :

El Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), (en inglés European Financial Stability Facility, abreviado EFSF),[1] es una entidad jurídica especial[2] aprobada por los 27 Estados miembros de la Unión Europea el 9 de mayo de 2010, cuyo principal objetivo es preservar la estabilidad financiera en Europa a través del ofrecimiento de ayuda financiera a estados de la zona del euro que se hallen en una situación de crisis económica.[3] El Fondo tiene su sede en la ciudad de Luxemburgo,[4] y el Banco Europeo de Inversiones ofrece servicios de gestión de la tesorería y apoyo administrativo a través de un contrato a nivel servicio.[5] El alemán Klaus Regling fue nombrado primer presidente de la entidad en Julio 2010.

El FEEF está autorizado a pedir prestado hasta € 440.000 millones,[6] de los cuales, € 250.000 millones quedaron disponibles después del rescate de Irlanda y Portugal. [7] Una entidad separada, el

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Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (MEEF), dependiente de la Comisión Europea y con cargo al presupuesto de la Unión Europea como garantía, tiene la autoridad para recaudar hasta € 60 mil millones.

FMI: Fondo monetario internacional

PBI: Producto interno Bruto.

BIBLIOGRAFIA

Interno Bruto Base 2000. Disponible en: http://www.

bch.hn/pib_base2000.php

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(CEPAL). 2008. Panorama Social de América Latina

2008. Santiago de Chile.

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(CEPAL). 2009. Panorama de la Inserción Internacional

de América Latina y el Caribe 2009 2009: Crisis y Espacios

de Cooperación Regional. Santiago de Chile.

Cuesta, José. 2005. Honduras: Social Account Matrix,

1997. International Food Policy Research Institute (IFPRI).

Washington, D.C.

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