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1
Balance Macroeconómico del Balance Macroeconómico del Año 2007Año 2007
Luis Carranza UgarteLuis Carranza UgarteMinistro de Economía y FinanzasMinistro de Economía y Finanzas
Enero 08, 2008Enero 08, 2008
Ministerio de Economía y FinanzasMinisterio de Economía y Finanzas
2
Índice
• Contexto Internacional
• Sector Real e Inflación
• Empleo
• Sector Externo
• Sector Monetario y Financiero
• Sector Fiscal
• Deuda Pública
3
Contexto InternacionalContexto Internacional
44
Trigo Trigo (US$ por TM)(US$ por TM)
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI)
Escenario Internacional: Incrementos en los Escenario Internacional: Incrementos en los precios de combustibles y alimentosprecios de combustibles y alimentos
PetróleoPetróleo (US$ por barril)(US$ por barril)
5
Hubo un crecimiento moderado de nuestros Hubo un crecimiento moderado de nuestros Términos de IntercambioTérminos de Intercambio
55
Fuente: FMI. Proyecciones del MEF
Términos de Intercambio (Var. % anual)
Zinc Zinc (US$ por TM)(US$ por TM)
CobreCobre (cUS$/lb.)(cUS$/lb.)
Durante el año 2007, los términosde intercambio habrían crecido 5%.
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
1500
La probabilidad de una recesión en La probabilidad de una recesión en Estados Unidos es cada vez más altaEstados Unidos es cada vez más alta
6
Lo que ha significado una revisión de la proyección de crecimiento
económico
PBI USA 2007 proyección
A Abril 07 A Oct. 07
2.3 1.9
PBI Estados Unidos (var. % anual)
Viviendas Nuevas (miles)
Fuente: Bloomberg
7
Producción y PreciosProducción y Precios
8
Crecimiento Económico SostenidoCrecimiento Económico Sostenido
Producto Bruto InternoProducto Bruto Interno (Var. % anual)(Var. % anual)
Fuente: INEI. Proyecciones del MEF
PBI (Eje Izq.)
-5,1
2,1
-0,4
4,8
12,8
8,6
2,5
6,9
-0,7
0,9
3,0
0,2
5,2
3,9
5,2
6,4
7,68,3
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
PBI (Eje Izq.)
9
El PBI per cápita se acerca a los US$4 000El PBI per cápita se acerca a los US$4 000
Producto Bruto Interno per Cápita Producto Bruto Interno per Cápita (US$)(US$)
2011 = US$ 5 2792011 = US$ 5 2792001 = US$ 2 0802001 = US$ 2 080
Fuente: INEI. Proyecciones del MEF
10
13,0
-0,2
-4,0
9,3
39,2
27,3
-2,2
16,0
-2,4
-15,2
-1,7-4,7
-0,5
6,9 9,113,9
20,125,5
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Inversión Privada
Inversión Privada Inversión Privada (Var. % anual)(Var. % anual)
Dinamismo de la Inversión Privada …Dinamismo de la Inversión Privada …
Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF
Y de la Inversión Pública …Y de la Inversión Pública …
Inversión Pública Inversión Pública (% PBI)(% PBI)
Fuente: MEF
* Incluye CRPAOs
12
Consumo Privado Consumo Privado (Var. % real)(Var. % real)
Del Consumo Privado …Del Consumo Privado …
-2,3
3,4
-0,3
3,4
9,8 9,7
3,1
4,5
-0,9-0,4
3,7
1,5
4,6
3,13,5
4,4
6,57,4
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF
13
83,8
75,675,4
99,1
82,3
76,7
65,7
80,183,2
89,8
83,681,6
93,7
84,4
105,5
124,7
113,6
93,5
88,4
100,4
106,2
111,6
101,6
123,1
114,9111,1
60
70
80
90
100
110
120
130
Ago-0
5
Oct-
05
Dic
-05
Feb-0
6
Abr-
06
Jun-0
6
Ago-0
6
Oct-
06
Dic
-06
Feb-0
7
Abr-
07
Jun-0
7
Ago-0
7
Y sus principales Indicadores …Y sus principales Indicadores …
Fuente: BCRP
Importación de ElectrodomésticosImportación de Electrodomésticos (Millones de US$)(Millones de US$)
14
3,7 3,7 3,84,7 4,6
5,9 6,06,9 6,6
8,1 8,59,6 10,2
12,6 13,0
0
2
4
6
8
10
12
14
1T-0
4
2T-0
4
3T-0
4
4T-0
4
1T-0
5
2T-0
5
3T-0
5
4T-0
5
1T-0
6
2T-0
6
3T-0
6
4T-0
6
1T-0
7
2T-0
7
3T-0
7
Y sus principales Indicadores …Y sus principales Indicadores …
Venta de Vehículos Nuevos Totales Venta de Vehículos Nuevos Totales (Miles)(Miles)
Fuente: ARAPER
15
Importación de Bienes de Consumo DuraderoImportación de Bienes de Consumo Duradero(Unidades)
Fuente: BCRP
Y sus principales Indicadores …Y sus principales Indicadores …
16
0,1 0,1 0,2 0,4 0,7 1,0 1,3 1,8 2,32,9
4,1
5,6
8,8
13,5
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
*
Líneas de Servicio Móvil a Nivel Nacional Líneas de Servicio Móvil a Nivel Nacional (Millones)(Millones)
Fuente: Osiptel. *A setiembre de 2007.
Y sus principales Indicadores …Y sus principales Indicadores …
17
El ingreso familiar promedio en Lima El ingreso familiar promedio en Lima Metropolitana se ha incrementado notablementeMetropolitana se ha incrementado notablemente
17Fuente: APOYO Opinión y Mercado.
Ingreso familiar promedio de Lima MetropolitanaIngreso familiar promedio de Lima Metropolitana (US$ mensuales)(US$ mensuales)
18
Inflación AcumuladaInflación Acumulada(Var. % anual IPC Lima)
La inflación, debido a choques de oferta La inflación, debido a choques de oferta temporales, registró 3,9%temporales, registró 3,9%
3,9%
Fuente: INEI. Proyecciones del MEF
1919Fuente: INEI
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
Feb
02
Jun0
2
Oct
02
Feb
03
Jun0
3
Oct
03
Feb
04
Jun0
4
Oct
04
Feb
05
Jun0
5
Oct
05
Feb
06
Jun0
6
Oct
06
Feb
07
Jun0
7
Oct
07
Inf lación Total Inflación Subyacente
Inflación Total e Inflación SubyacenteInflación Total e Inflación Subyacente(Var. % anual IPC Lima)
La inflación, debido a choques de oferta La inflación, debido a choques de oferta temporales, registró 3,9%temporales, registró 3,9%
Crecimiento Económico e Inflación(Var. % acumulada - 2007)
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
0,0 5,0 10,0 15,0 20,0
Inflación
Cre
cim
ient
o E
con.
Fuente: Institutos de Estadística y Bancos Centrales de cada país.
Perú
Ecuador
Venezuela
Bolivia
Brasil
Colombia
Chile
Argentina
Uruguay
México
2020Fuente: Institutos de Estadística y Bancos Centrales de cada país.
Crecimiento Económico e Inflación en Países de Crecimiento Económico e Inflación en Países de Latinoamérica Latinoamérica
Crecimiento Económico e InflaciónCrecimiento Económico e Inflación(Var. % acumulada 2007)
)2.6,5.7( y
21
EmpleoEmpleo
22
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
ene-
03
mar
-03
may
-03
jul-
03
sep
-03
no
v-03
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04
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-04
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-04
jul-
04
sep
-04
no
v-04
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05
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-05
may
-05
jul-
05
sep
-05
no
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06
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-06
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-06
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06
sep
-06
no
v-06
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07
mar
-07
may
-07
jul-
07
Empleo asalariado urbano
El crecimiento del empleo …El crecimiento del empleo …
Empleo Nacional Urbano – Empresas de Empleo Nacional Urbano – Empresas de 10 y más trabajadores10 y más trabajadores
(Var. % anual)(Var. % anual)
Fuente: MTPE
Agosto: 8,4 %
23
Es en forma descentralizada …Es en forma descentralizada …
LORETO
UCAYALI
PUNO
CUSCO
LIMAJUNIN
ICA
AREQUIPA
PIURA
MADRE DE DIOS
ANCASH
SAN MARTIN
AYACUCHO
HUANUCO
PASCO
CAJAMARCA
TACNA
APURIMAC
LA LIBERTAD
AMAZONAS
HUANCAVELICA
MOQUEGUA
LAMBAYEQUE
TUMBES
CALLAO
OCEANOPACÍFICO
Variación porcentual del empleo:ciudades de mayor crecimiento (2006-2007)
LORETO
UCAYALI
PUNO
CUSCO
LIMAJUNIN
ICA
AREQUIPA
PIURA
MADRE DE DIOS
ANCASH
SAN MARTIN
AYACUCHO
HUANUCO
PASCO
CAJAMARCA
TACNA
APURIMAC
LA LIBERTAD
AMAZONAS
HUANCAVELICA
MOQUEGUA
LAMBAYEQUE
TUMBES
CALLAO
OCEANOPACÍFICO
Variación porcentual del empleo:ciudades de mayor crecimiento (2000-2006)
Trujillo: 7,0%
Ica: 6,3%
Talara: 14,8%Sullana: 13,9%
Piura: 11,1%Paita: 2,1%
Chiclayo: 4,8%
Trujillo: 17,4%
Tarapoto: 6,2%
Lima: 8,4%
Huancayo: 7,4%
Cusco: 10,1%
Arequipa: 11,8%
Ica: 8,4%Pisco: 6,7%
Puno: 6,3%
* Crecimiento promedio anual 2001 -2006 ** Crecimiento acumulado Enero-agosto 2007/Enero-agosto 2006. -
2001-2006* 2007 **
Perúú Urbano 14,8 8,2
Lima Metrop. 21,6 8,5
* Crecimiento promedio anual.
**Acumulado Enero-agosto 2007 / Enero-agosto 2006
24
0,61,0
3,6
0,9
0,30,4
1,8
-0,1
1,4
2,0
-0,50,00,51,01,52,02,53,03,54,0
Perú Colombia Chile Brasil México
Var. %
1990-1999 2000-2005
Productividad Laboral en América LatinaProductividad Laboral en América Latina (Var. %)
Fuente: Groningen Growth and Development Centre y The Conference Board (Total Economy Database)
El Perú: uno de los mayores crecimientos de El Perú: uno de los mayores crecimientos de productividad laboral en América Latinaproductividad laboral en América Latina
25
Sector ExternoSector Externo
-5,7 -5,9
-2,7 -2,9-2,2 -1,9 -1,5
0,0
1,40,6
1,4
4,3
6,7
9,6
7,7
1,4
2,8
-2,9 -4,3 -1,2 -0,8 -0,3
-8,0
-3,0
2,0
7,0
12,0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Balanza en cuenta corriente (% PBI) Balanza comercial (% PBI)
26
Continúa la tendencia favorable en el Continúa la tendencia favorable en el sector externosector externo
Balanza Comercial y Balanza en Cuenta CorrienteBalanza Comercial y Balanza en Cuenta Corriente(% del PBI)(% del PBI)
Fuente: BCRP-MEF
27
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Export Trad. Export. NT
Las exportaciones superarían los US$27 milLas exportaciones superarían los US$27 mil millones…millones…
Exportaciones tradicionales y no tradicionales Exportaciones tradicionales y no tradicionales (Millones de US$)(Millones de US$)
Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 0001
99
7
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
Consumo
Inversión
Insumos
Otros Bienes
28
Las importaciones se han mostrado Las importaciones se han mostrado dinámicas en especial dinámicas en especial
por los bienes de capitalpor los bienes de capitalImportaciones Importaciones (Millones de US$)(Millones de US$)
Fuente: BCRP. Proyecciones del MEF
29
Sector Monetario y Sector Monetario y FinancieroFinanciero
30
Mejora de los Principales Indicadores Mejora de los Principales Indicadores FinancierosFinancieros
Fuente: SBS
Indicadores FinancierosIndicadores Financieros(2006-2007)
Indicador 2006 2007Tasa de Morosidad del SistemaBancario (%)
1,63 1,51(septiembre)
Número de cuentas bancarias (Var. %) 16,719,4
(septiembre)
Coeficiente de Dolarización del SistemaBancario (% de los créditos totales)
66,660,9
(octubre)
Transacciones totales con tarjeta decrédito (Var. %)
18,316,7
(octubre)
31
15,8
6,6
-6,3
1,02,9
7,15,1
11,9
34,8
29,0
44,0
37,8
25,3
9,9
-4,0-6,2
-1,6
-7,1-4,0
9,8
-3,7
17,3
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*
Soles Dólares
Crédito de las Empresas Bancarias al Sector Privado Crédito de las Empresas Bancarias al Sector Privado en MN y ME en MN y ME (Var. % anual)(Var. % anual)
Fuente: BCRP. *A Octubre de 2007.
Y mayor financiamiento en Y mayor financiamiento en nuevos soles …nuevos soles …
32
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
ene-
01
may
-01
sep
-01
ene-
02
may
-02
sep
-02
ene-
03
may
-03
sep
-03
ene-
04
may
-04
sep
-04
ene-
05
may
-05
sep
-05
ene-
06
may
-06
sep
-06
ene-
07
may
-07
sep
-07
Micro y Pequeña Empresa
Consumo
Hipotecarios
Créditos Directos del Sistema Financiero por Tipo de Créditos Directos del Sistema Financiero por Tipo de CréditoCrédito
(Millones de S/.)(Millones de S/.)
Fuente: SBS
Incremento de los créditos como Incremento de los créditos como resultado del crecimiento económicoresultado del crecimiento económico
33
4
6
8
10
12
14
16
18
20
ene-
02
jun
-02
no
v-02
abr-
03
sep
-03
feb
-04
jul-
04
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-04
may
-05
oct
-05
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-06
ago
-06
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07
jun
-07
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v-07
30
35
40
45
50
55
60
65
Comercial (eje izq.) Microempresas (eje der.) Consumo (eje der.)
Y un menor costo de financiamiento para Y un menor costo de financiamiento para todos los tipos de créditotodos los tipos de crédito
Tasas de Interés en Soles de los créditos comerciales, a la Tasas de Interés en Soles de los créditos comerciales, a la Microempresa y de consumo: 2002-2007 Microempresa y de consumo: 2002-2007
(En Porcentajes)(En Porcentajes)
Fuente: SBS
34
Tasas de Interés Activas en Moneda Nacional y Extranjera Tasas de Interés Activas en Moneda Nacional y Extranjera (En Porcentajes)(En Porcentajes)
Y un menor costo de financiamiento para Y un menor costo de financiamiento para todos los tipos de créditotodos los tipos de crédito
10.1699.183 8.404 8.180 8.613
9.598 10.194
12.63114.097
17.275
27.772
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*
RIN Posición de cambio
35
Reservas Internacionales NetasReservas Internacionales Netas (Millones de (Millones de
US$)US$)
Acumulación significativa de Acumulación significativa de Reservas Internacionales … Reservas Internacionales …
Fuente: BCRP. *Al 22 de diciembre de 2007.
36
55,0
60,0
65,0
70,0
75,0
80,0
85,0
ene-
01
may
-01
sep
-01
ene-
02
may
-02
sep
-02
ene-
03
may
-03
sep
-03
ene-
04
may
-04
sep
-04
ene-
05
may
-05
sep
-05
ene-
06
may
-06
sep
-06
ene-
07
may
-07
sep
-07
Coeficiente de Dolarización de los Coeficiente de Dolarización de los Créditos BancariosCréditos Bancarios
(%)
Mayor confianza en el Nuevo SolMayor confianza en el Nuevo Sol
Fuente: BCRP
15 de noviembre 2007: 60%
37
Sector FiscalSector Fiscal
38
Total Ingresos y Gastos del Gobierno CentralTotal Ingresos y Gastos del Gobierno Central
38.
Gobierno CentralGobierno Central (% del PBI)(% del PBI)
Fuente: SUNAT, MEF. Proyecciones del MEF
16,9
18,1 18,017,3
16,6 16,716,2
16,516,0
16,4
17,2
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
22,0
24,0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Total Gastos del GC (% PBI)
Total Ingresos Corrientes del GC (% PBI)
2006 2007
En Soles Constantes Gobierno Central 1/ 2 874 4 440 54.5% Resto del Gobierno General 1 781 2 202 23.6% Empresas Públicas 400 519 29.9% Inversión Pública 5 055 7 161 41.7%
En Porcentaje del PBI Inversión Pública 2.9% 3.8%
1/ Incluye Emisión de CRPAOs
39
Inversión PúblicaInversión Pública
Fuente: MEF, MTC
Nota: CRPAOs correspondiente a los siguientes proyectos: IIRSA Norte y Tramos 2, 3 y 4 de IIRSA Sur.
Inversión Pública Inversión Pública (Millones de Nuevos Soles)(Millones de Nuevos Soles)
Var. %
2006 2007 2007/2006
GOBIERNOS REGIONALES 1 493 2 273 48,3
TRANSPORTES Y COMUNICACIONES 1 109 2 858 153,8
AGRICULTURA 477 507 2,4
EDUCACION 446 442 -4,9
VIVIENDA CONSTRUCCION Y SANEAMIENTO 259 343 28,4
TRABAJO Y PROMOCION DEL EMPLEO 191 185 -7,2
PRESIDENCIA CONSEJO MINISTROS 81 150 82,2
PODER JUDICIAL 41 90 117,4
ENERGIA Y MINAS 70 149 108,3
SALUD 105 126 16,2
ECONOMIA Y FINANZAS 125 70 -47,9
OTROS SECTORES 609 784 24,8
TOTAL 5 004 7 977 55,4
Fuente: SIAF-MEF.
Millones de Nuevos SolesSECTORES
Inversión PúblicaInversión Pública
Inversión Pública del Gobierno Central por Inversión Pública del Gobierno Central por Sectores Sectores
(Millones de Nuevos Soles)(Millones de Nuevos Soles)
Incluye emisión de CRPAOs
41
La situación Fiscal es sostenibleLa situación Fiscal es sostenible
Resultado Económico del Sector Público No FinancieroResultado Económico del Sector Público No Financiero(% del PBI)(% del PBI)
Fuente: MEF. Proyecciones del MEF
-4,5
-8,0-8,7
-11,3
-7,6
-3,6
-7,4
-10,0
0,1
-1,0
-3,2 -3,3-2,5 -2,3
-1,7-1,0
-0,3
2,13,1
-14,0
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
19
80
19
81
19
82
19
83
19
84
19
85
19
86
19
87
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
2,9
Con CRPAO: 2,5%
42
Deuda Pública Interna y ExternaDeuda Pública Interna y Externa(% del PBI)(% del PBI)
La deuda sigue en tendencia La deuda sigue en tendencia decreciente…decreciente…
Proyecciones del MEF
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Externa InternaFuente: MEF
%47,1% 45,6% 46,1% 46,9% 47,5%
44,3%
37,8%32,7%
28,9%
Var. % Real2006 2007* 2007/2006 2006 2007 Diferencia(A) (B) (A) (B) (A) - (B)
Ingresos Tributarios 45.485 52.464 13,3 14,9 15,6 0,7
Impuesto a la Renta 18.414 22.847 21,9 6,0 6,8 0,7Personas Naturales 3.926 4.475 12,0 1,3 1,3 0,0Personas Jurídicas 11.205 14.374 26,0 3,7 4,3 0,6Regularización 3.283 3.997 19,6 1,1 1,2 0,1
A la Importación 2.847 2.201 -24,0 0,9 0,7 -0,3Impuesto General a las Ventas 21.517 25.254 15,3 7,1 7,5 0,4
- Interno 11.982 13.586 11,4 3,9 4,0 0,1- Importaciones 9.535 11.668 20,2 3,1 3,5 0,3
Impuesto Selectivo al Consumo 4.042 4.295 4,4 1,3 1,3 -0,1- Otros 1.643 1.860 11,2 0,5 0,6 0,0- Combustibles 2.399 2.435 -0,3 0,8 0,7 -0,1
Otros ingresos tributarios 3.369 3.855 12,4 1,1 1,1 0,0Devoluciones -4.704 -5.989 25,1 -1,5 -1,8 -0,2
Ingresos No Tributarios 7.229 8.367 13,7 2,4 2,5 0,1
TOTAL 52.715 60.831 13,4 17,3 18,1 0,8
Millones de Soles % del PBI
43
Ingresos Tributarios del Gobierno CentralIngresos Tributarios del Gobierno Central
Proyecciones del MEF
Presión Tributaria 1995-2007Presión Tributaria 1995-2007(Ingresos Tributarios Gobierno Central como % PBI)(Ingresos Tributarios Gobierno Central como % PBI)
13,614,0 14,2 13,9
12,712,2 12,4
12,1
12,813,1
13,6
14,9
15,6
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
17,0
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
Fuente: BCRP-SUNAT
2,8 2,73,3 3,2
3,7 4,1 4,2
0,2 0,3
0,4 0,6
1,0
2,33,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*
Resto de Sectores Sector Minero
Recaudación del Impuesto a la Renta* (% del PBI)Recaudación del Impuesto a la Renta* (% del PBI)
3,0 3,0
3,7 3,8
4,7
6,5
* Incluye el ITAN que está vigente desde el año 2005 y se acredita contra los pagos a cuenta
El Impuesto a la Renta se ha más que duplicado ...
7,2
Fuente: SUNAT
Impuesto General a las Ventas Impuesto General a las Ventas (% del PBI)(% del PBI)
La evolución del IGV refleja la dinámica de la demanda interna
Fuente: SUNAT
3,6 3,8 4,0 4,0 4,0 3,9 4,0
2,6 2,62,6 2,8 2,9 3,1
3,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Interno Importaciones
Fuente: SUNAT
-3,1
6,5
9,410,8 11,2
15,3 15,3
4,4
3,4
4,4
5,7
10,110,4
-5
0
5
10
15
20
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007*
D
em
an
da
Inte
rna
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
IGV
IGV
Demanda Interna
IGV vs. Demanda Interna 2001-2007IGV vs. Demanda Interna 2001-2007 Var. % Reales Var. % Reales
Devoluciones de Impuestos (Interno y Externo)Devoluciones de Impuestos (Interno y Externo)En Millones de Nuevos SolesEn Millones de Nuevos Soles
1/ Preliminar 2/ Incluye Pago en Exceso, Devolución de Oficio, Reintegro, Régimen de Retenciones IGV, Percepciones, entre otros
1797 1985 2108 21262424
27293154
3873516 241277 359
1691
93
583
181 196246 298
358448
497
555
277 419321
395538
885
896
1025
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1/
Resto 2/
Drawback
Recuperación Anticipada del IGV
Saldo a Favor del Exportador
El boom exportador y de inversión se manifiesta también en mayores y crecientes devoluciones ... + 27,7%
2 952 3 1793 489
4 641
4 062
2 771 2 841
6 036
Fuente: SUNAT
49
Deuda PúblicaDeuda Pública
Operaciones de administración de deudaOperaciones de administración de deuda
Las operaciones de administración de deuda tienen Las operaciones de administración de deuda tienen como propósito contribuir a la sostenibilidad de la como propósito contribuir a la sostenibilidad de la
política fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la política fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la exposición a los riesgos del portafolio de deudaexposición a los riesgos del portafolio de deuda
Las operaciones de administración de deuda tienen Las operaciones de administración de deuda tienen como propósito contribuir a la sostenibilidad de la como propósito contribuir a la sostenibilidad de la
política fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la política fiscal en el mediano y largo plazo, reduciendo la exposición a los riesgos del portafolio de deudaexposición a los riesgos del portafolio de deuda
Aumentando la vida media del portafolio de deuda a fin de reducir su riesgo
de refinanciamiento, buscando que se generen niveles estables de pago del
servicio en el tiempo.
Reduciendo la exposición de la deuda al riesgo de mercado que involucran las
fluctuaciones de los tipos de cambio y las tasas de interés.
Cambiando la naturaleza rígida de algunas obligaciones por otras más
flexibles, que hagan más viable la administración de sus riesgos en
condiciones de mercado.
Fuente: MEF
* Preliminar
A diciembre 2006A diciembre 2006A diciembre 2006A diciembre 2006 A diciembre 2007*A diciembre 2007*A diciembre 2007*A diciembre 2007*
Impacto de la operaciones de Impacto de la operaciones de administración de deudaadministración de deuda (I) (I)Estructura de monedas del portafolio de deudaEstructura de monedas del portafolio de deuda
Se redujo la participación de la deuda pactada en euros de 6,4% a 4,5% y en yenes de 8,2% a 7,5%.
Se incrementó el porcentaje de nuevos soles en el portafolio de 20,2% a 33,7%.
58,6%
8,2%
6,4%
20,2%
6,6%
Dólar Yen Euro Nuevo Sol Otras
49,0%
7,5%4,5%
33,7%
5,3%
Fuente: MEF
* Preliminar
A diciembre 2006A diciembre 2006A diciembre 2006A diciembre 2006 A diciembre 2007*A diciembre 2007*A diciembre 2007*A diciembre 2007*
Impacto de la operaciones de Impacto de la operaciones de administración de deudaadministración de deuda (II) (II)Estructura de tasas de interés del portafolio de deudaEstructura de tasas de interés del portafolio de deuda
Se aumentó la participación de la deuda a tasa fija de 56,0% a 64,2%, reduciendo la exposición del portafolio a las fluctuaciones de las tasas de interés.
5,8%2,3%
56,0%
35,9%
Fija Variable VAC ONP
6,2%2,6%
27,0%
64,2%
Se obtuvo alivios importantes en el pago de amortizaciones de los próximos años.
Impacto de las operaciones de Impacto de las operaciones de administración de deudaadministración de deuda (III) (III)Alivio en el perfil del servicio de amortizaciones de deuda públicaAlivio en el perfil del servicio de amortizaciones de deuda pública
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036
Octubre 2007
Diciembre 2006
Fuente: MEF
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
0 5 10 15 20 25 30
Plazo
Rend
imie
nto
Dic 2004Dic 2005
Dic 2003
Dic 2007
Dic 2006
Curva de rendimiento tasa fijaCurva de rendimiento tasa fijaCurva de rendimiento tasa fijaCurva de rendimiento tasa fija
Evolución de la curva de rendimiento a tasa fija en Evolución de la curva de rendimiento a tasa fija en nuevos solesnuevos soles A pesar de las recientes turbulencias en los mercados de capitales a nivel mundial, las tasas de A pesar de las recientes turbulencias en los mercados de capitales a nivel mundial, las tasas de
interés en nuevos soles a largo plazo siguen encontrándose relativamente bajas.interés en nuevos soles a largo plazo siguen encontrándose relativamente bajas.
Durante el 2007 se logróDurante el 2007 se logró extender a 30 años el plazo de la curva de rendimiento en nuevos soles a tasa fija.
Fuente: Datatec
55
Hechos Destacados del Año 2007Hechos Destacados del Año 2007
1. Racionalización de Exoneraciones Tributarias
2. Flexibilización del Código Tributario
3. Modificaciones al Impuesto a la Renta
Reforma TributariaReforma Tributaria
4. Tratamiento tributario de los derivados financieros
5. Fortalecimiento del RUS y RER
6. Régimen de recuperación anticipada del IGV
66
26
17 18 16 16 16 16 13 13 14 14 12 11 10 10 10
5,79 5,68
8,03 8,24
8,3
0
10
20
30
40
50
60
70
J un90
D-90
D-91
D-92
D-93
D-94
D-95
D-96
D-97
D-98
D-99
D-00
D-01
D-02
D-03
D-04
D-05
D-06
09J
07
19A07
13O07
26O07
%
FUENTE: MEF-ADUANAS ELABORACIÓN: MEF-DGAES-DEMEX
Reducción Arancelaria para promover la Reducción Arancelaria para promover la inversión y la competitividadinversión y la competitividad
Perú: Evolución del Arancel Promedio y Efectivo (%)Perú: Evolución del Arancel Promedio y Efectivo (%)ARANCEL EFECTIVO (%)
12,3 13,1
12,4 11,5 10,8 11,5 11,4 10,9
10,0 8,9 8,5
7,5 7,2 5,4
3,8 2,05
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
I Sem
. 07
II Se
m. 20
07
Fuente: SUNAT-ADUANAS
Resto2007
ARANCEL PROMEDIO
DISTRIBUCIÓN DE SUBPARTIDAS POR NIVEL ARANCELARIO(Número de Subpartidas)
Julio 2006 Octubre 2007
0 4 12 17 20 25 0 9 17 20
Bienes de consumo 7 975 30 405 292 1 709 51 1 072 678 13 1 814
Bienes de consumo no duraderos 2 512 30 377 292 1 213 36 578 646 13 1 273
Bienes de consumo duraderos 5 463 28 496 15 494 32 541
Materias primas y productos intermedios 114 1 471 1 710 18 353 24 3 690 1 963 1 528 374 3 865
Combustibles, lubricantes y conexos 25 32 57 55 55
Materias primas para la agricultura 76 21 65 162 165 7 172
Materias primas para la industria 13 1 450 1 613 18 353 24 3 471 1 743 1 521 374 3 638
Bienes de capital y materiales de const. 20 1 320 227 1 1 568 1 644 1 644
Materiales de construcción 117 98 215 236 236
Bienes de capital para la agricultura 15 36 9 60 63 63
Bienes de capital para la industria 5 949 93 1 1 048 1 074 1 074
Equipos de transporte 218 27 245 271 271Diversos 6 27 33 6 28 34Total 140 2 798 2 939 48 759 316 7 000 3 664 2 628 1 052 13 7 357Fuente: MEF Elaboración: MEF-DGAES-DEMEX
TOT.TOT.Cuode
Reforma de Programas Sociales: Mejora de la Reforma de Programas Sociales: Mejora de la focalización y la calidad del gasto socialfocalización y la calidad del gasto social
ARTICULACIÓN ENTRE EJES
Reforma de Programas Sociales: Articulación por EjesReforma de Programas Sociales: Articulación por Ejes
Antes: 82 Programas Sociales.
Hoy: 26 Programas Sociales
La reforma, aunada a la implementación del SISFOH, permitirá reducir los errores de focalización de los programas sociales (especialmente las tasas de filtración) y realizar intervenciones costo efectivas que impacten favorablemente en la calidad de vida de la población.
SISFOH: Resultados del EmpadronamientoSISFOH: Resultados del Empadronamiento
2.1%
7.9%
15.9%
25.8%
16.7% 17.0%14.5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
SISFOH1 SISFOH2 SISFOH3 SISFOH4 SISFOH5 SISFOH6 SISFOH7
El 31.5% de los hogares residentes en los sectores
CDE no son pobres
N° de Hogares y Población Empadronada en los Sectores CDE en 25 Ciudades (Agosto 2007)
% de hogares
5,415,189791,952921,117896,1071,395,170867,113424,730119,000Población
1,306,815189,997222,590218,152337,163208,216102,66328,034N° Hogares
TOTALSISFOH7SISFOH6SISFOH5SISFOH4SISFOH3SISFOH2SISFOH1
5,415,189791,952921,117896,1071,395,170867,113424,730119,000Población
1,306,815189,997222,590218,152337,163208,216102,66328,034N° Hogares
TOTALSISFOH7SISFOH6SISFOH5SISFOH4SISFOH3SISFOH2SISFOH1
Niveles Puntaje Total de Preguntas
S IS F OH 1 (+ P obre) <= -9.82S IS F OH 2 > -9.82 & <= -5.95S IS F OH 3 > -5.95 & <= -2.07S IS F OH 4 > -2.07 & <= 1.81S IS F OH 5 (P obre) > 1.81 & <= 3.75S IS F OH 6 (No P obre) > 3.75 & <= 5.69S IS F OH 7 (No P obre) > 5.69
Presupuesto por Resultados en el 2008: Presupuesto por Resultados en el 2008: Programas EstratégicosProgramas Estratégicos
Firma del Tratado de Libre Comercio con Firma del Tratado de Libre Comercio con Estados UnidosEstados Unidos
Hechos importantes• Agosto 2007: cierre de la fase legislativa.• Inicios diciembre 2007: Aprobación en el Comité de Medios y Arbitrios, Comité
de Finanzas y Cámara de Representantes.• 14 de diciembre 2007: Presidente George W. Bush ratificó el acuerdo en
presencia de las principales autoridades del país. Implementación del TLC• Desarrollo de la agenda interna, para crear las condiciones que permitan ganar
competitividad internacional y poder aprovechar la oportunidad que brindará el tratado, esperando maximizar las exportaciones, producción y la generación de empleo.
• Para ello, se ha expedido la Ley N°29157 que otorga facultades legislativas al Poder Ejecutivo para normar sobre las siguientes materias requeridas para la implementación del TLC: facilitación administrativa, simplificación administrativa, promoción de la inversión privada, administración de justicia comercial, innovación tecnológica, promoción del empleo en las MYPES, gestión ambiental y mejora de la competitividad en la producción agropecuaria.
62
Dominion Bond Rating ServiceDominion Bond Rating Service (DBRS) nos otorga el (DBRS) nos otorga el grado de inversión (octubre 2007)grado de inversión (octubre 2007)
62.
BBB -
BB
Evolución de la calificación de la deuda externa peruana
Grado de Inversi ó n
Fuente: Agencias
Debido a la fortaleza de la economía, la disciplina fiscal, y la adecuada política monetaria, que se traducen en superávit fiscales, bajo niveles de servicio de la deuda externa y significativas RIN, la agencia calificadora Dominion Bond Rating Service (DBRS) otorgó al Perú la calificación de BBB- para la deuda externa, lo que equivale a Grado de Inversión.
63
PROYECCIONES 2008PROYECCIONES 2008
63.
Fuente, Proyecciones del MEF
0.0Resultado Económico (% del PBI)
25.8Deuda Pública (% del PBI)
15.4Presión Tributaria (% del PBI)
4.8Balanza Comercial (% del PBI)
-0.3Cuenta Corriente (% del PBI)
5.5Consumo Privado (Var. % real)
15.0Inversión Privada (Var. % real)
2.4Inflación (var. % anual)
3.00Tipo de cambio (S/. Por US$)
6.2PBI (Var. % real)
2008Indicador
0.0Resultado Económico (% del PBI)
25.8Deuda Pública (% del PBI)
15.4Presión Tributaria (% del PBI)
4.8Balanza Comercial (% del PBI)
-0.3Cuenta Corriente (% del PBI)
5.5Consumo Privado (Var. % real)
15.0Inversión Privada (Var. % real)
2.4Inflación (var. % anual)
3.00Tipo de cambio (S/. Por US$)
6.2PBI (Var. % real)
2008Indicador
64
Balance Macroeconómico del Balance Macroeconómico del Año 2007Año 2007
Luis Carranza UgarteLuis Carranza UgarteMinistro de Economía y FinanzasMinistro de Economía y Finanzas
Enero 08, 2008Enero 08, 2008
Ministerio de Economía y FinanzasMinisterio de Economía y Finanzas
