1 La Economía Colombiana en 2005 y Proyecciones para 2006 Sergio Clavijo Director de ANIF Marzo 9 de 2006

1

La Economía Colombiana en 2005y Proyecciones para 2006

Sergio ClavijoDirector de ANIFMarzo 9 de 2006

2

• Crecimiento económico• Situación cambiaria• Inflación y situación monetaria• Situación fiscal

3

Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta)Acumulado enero-Septiembre 2005

El crecimiento del PIB en el tercer trimestre fue 5.7% anual

5,0

2,2

3,5

1,6

3,8

2,8

5,3

5,4

10,3

3,9

2,4

2,9

3,4

3,5

3,9

4,6

5,0

9,3

11,5

5,1

0 2 4 6 8 10 12

Industria

Agropecuario

Electricidad, gas y agua

Minas

Est. Financieros

Serv. Sociales

Transporte

Comercio

Construcción

PIB 2005 2004

Fuente: Dane.

4

Crecimiento anual del PIB por demanda (%)Acumulado enero – septiembre 2005

8,8

14,0

4,1

3,5

9,6

3,9

8,4

25,3

4,9

5,7

24,1

5,1

0 5 10 15 20 25 30

Exportaciones

Importaciones

Consumo de los hogares

Gobierno

Formación bruta de capital

PIB

Fuente: Dane

DEMANDA INTERNA

SECTOR EXTERNO

2005 2004

5

Contribución al crecimiento del PIBAcumulado enero–septiembre 2005 (puntos porcentuales)

1,6

-1,0

0,7

2,5

1,7

4,9

3,9

-5,2

-3,6

1,2

3,0

4,5

8,7

5,1

-2,61,6

-6 -4 -2 0 2 4 6 8 10

Exportaciones

Importaciones

SECTOR EXTERNO

Gobierno


Formación bruta de capital

DEMANDA INTERNA

PIB 2005 2004

6

Evolución de los principales indicadores

7

16,016,316,516,817,017,317,517,818,018,318,518,819,0

ener

o

feb

rero

mar

zo

abri

l

may

o

jun

io

julio

ago

sto

sep

tiem

bre

oct

ub

re

no

viem

bre

dic

iem

bre

2004

2005

Número de Ocupados, total Nacional (a enero de 2006)

Crecimiento anual a enero: 1.7%

Fuente: Dane

18.8 mill

1.1 mill (nuevos)2006: 17.7 mill

mill

on

es

8

910111213141516171819202122

En

e-01

Ab

r-01

Jul-0

1

Oct

-01

En

e-02

Ab

r-02

Jul-0

2

Oct

-02

En

e-03

Ab

r-03

Jul-0

3

Oct

-03

En

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Ab

r-04

Jul-0

4

Oct

-04

En

e-05

Ab

r-05

Jul-0

5

Oct

-05

En

e-06

Evolución de la tasa de desempleo (a enero de 2006)

Total

Fuente: Dane

Tasa de largo plazo

Urbano

13.4

16.0%

9

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Ene

-03

Feb

-03

Mar

-03

Abr

-03

May

-03

Jun-

03Ju

l-03

Ago

-03

Sep

-03

Oct

-03

Nov

-03

Dic

-03

Ene

-04

Feb

-04

Mar

-04

Abr

-04

May

-04

Jun-

04Ju

l-04

Ago

-04

Sep

-04

Oct

-04

Nov

-04

Dic

-04

Ene

-05

Feb

-05

Mar

-05

Abr

-05

May

-05

Jun-

05Ju

l-05

Ago

-05

Sep

-05

Oct

-05

Nov

-05

Dic

-05

-4,0%

15.5%

38.5%Microcrédito: 49.1%

10,9%

Evolución de la cartera bruta (variación % anual a diciembre)

Consumo

Comercial

Hipotecaria

Total

- 7,9%con titularización

Fuente: Superintendencia Financiera

10

2,23

0,86

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

En

e-0

4F

eb-

04

Ma

r-0

4A

br-

04M

ay-

04

Jun

-04

Jul-

04

Ag

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4S

ep-

04

Oct

-04

No

v-04

Dic

-04

En

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5F

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05

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05M

ay-

05

Jun

-05

Jul-

05

Ag

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5S

ep-

05

Oct

-05

No

v-05

Dic

-05

Fuente: DANE

Var. % año corrido

Var. % anual

Índice de producción industrial real sin trilla(a diciembre)

11

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0E

ne-

03

Mar

-03

May

-03

Jul-0

3

Se

p-03

Nov

-03

En

e-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Se

p-04

Nov

-04

En

e-05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Se

p-05

Nov

-05

En

e-06

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

Pro

du

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in

du

str

ial

De

ma

nd

a d

e e

ne

rgía

Fuente: Dane, Isa y Cálculos Anif

Producción industrial y demanda de energía (variación anual - promedio móvil 3 meses)

demanda de energía

producción industrial

2,4Dic.

3.8 Ene.

12

Proyecciones de crecimiento económico para 2005 y 2006

13

10

30

50

70

90

110

130

150

170

190

Jun

-82

Ma

r-8

3D

ic-8

3

Se

p-8

4Ju

n-8

5M

ar-

86

Dic

-86

Se

p-8

7Ju

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8M

ar-

89

Dic

-89

Se

p-9

0Ju

n-9

1M

ar-

92

Dic

-92

Se

p-9

3Ju

n-9

4M

ar-

95

Dic

-95

Se

p-9

6Ju

n-9

7M

ar-

98

Dic

-98

Se

p-9

9Ju

n-0

0

Ma

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1D

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1S

ep

-02

Jun

-03

Ma

r-0

4D

ic-0

4S

ep

-05

Índice líder de la economía colombianaALI (Anif Leading Index)

(Base: Enero de 1994)

Monetario 40%Real 60%

Monetario 50%Real 50%

Fuente: Cálculos Anif

Sep.172

14

Indicadores líderes: Tercer trimestre de 2005(pronóstico IV trimestre )

V ariables Muy Bueno Regular Malobueno

1 Demanda energía2 ITCR3 Existencias 4 Pedidos

Sector real 5 Cap. instalada vs. demanda (50%) 6 Despachos de cemento 7 Importac. de bienes de capital

8 Exportaciones9 IPP

Sector 10 DTF monetario 11 M3 (50%) 12 Total cartera

III-05 III-04

15

ID %III-04 144.85 8.9% 0.59 83.3III-05 152.57 13.9% 0.72 66.7Señal

Niveles (ajustados)

Variaciones ALI

Difusión PronósticoIV 2005

Pronóstico para el cuarto trimestre de 2005

Fuente: Cálculos Anif

16

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

I-04 II-04 III-04 IV-04 I-05 II-05 III-05 IV-05

Fuente: Cálculos Anif y Banco de la República

4.5%

5.0% 4.9%

5.4 %

Pronóstico ALI

Crecimiento PIB Vs. Pronóstico ALI (%)

Trimestres

Crecimiento PIB corregido 4.8%

5.3 %

3.9%

5.8%5.6%

17

Julio DiciembreError

Pronóstico(1) (2) (3) = (2) - (1)

SIN Ajuste Dane 4,2% ----- ----

CON ajuste Dane 4,6% 5,0% 4 décimas (50%)

Diferencia por ajustes 4 décimas (50%) 8 Décimas (100%)

Rev. Cifras 1,7 décimasRev.ALI 2.3 décimas

Revisión Proyecciones del PIB para 2005 (Usando ALI)

Nivel de Confianza de ALI : 92% (4,6% / 5%)

18

Proyección de crecimiento del PIB para 2005 y 2006 por demanda(%)

6,8

23,1

4,8

5,4

23,1

5,0

6,0

12,0

4,2

5,4

10,2

4,2

0 5 10 15 20 25

Exportaciones

Importaciones


Gobierno

Inversión

PIB 2006 2005

DEMANDA INTERNA

SECTOR EXTERNO

19


20

2200

2250

2300

2350

2400

2450

2500

2550

2600

2650

sep-

04

oct-

04

nov-

04

dic-

04

ene

-05

feb-

05

mar

-05

abr-

05

may

-05

jun-

05

jul-0

5

ago

-05

sep-

05

oct-

05

nov-

05

dic-

05

ene

-06

feb-

06

mar

-06

Evolución de la TRM y promedios anuales

Promedio 2004:$2628

Promedio 2005: $2321

Fuente: Banco de la República

$2256

2004 2005 2006

$2370

21

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

Sep

-03

Oct

-03

Nov

-03

Dic

-03

Ene

-04

Feb

-04

Mar

-04

Abr

-04

May

-04

Jun-

04

Jul-0

4

Ago

-04

Sep

-04

Oct

-04

Nov

-04

Dic

-04

Ene

-05

Feb

-05

Mar

-05

Abr

-05

May

-05

Jun-

05

Jul-0

5

Ago

-05

Sep

-05

Oct

-05

Nov

-05

Dic

-05

Ene

-06

Feb

-06

Mar

-06

Promedio

Anual

Devaluación / apreciación(Tasa anual y promedio)

-10.0%


2003 20062004 2005

- 6% - 3.5%

+ 2%

22

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Ene

-03

Feb

-03

Mar

-03

Abr

-03

May

-03

Jun-

03

Jul-0

3

Ago

-03

Sep

-03

Oct

-03

Nov

-03

Dic

-03

Ene

-04

Feb

-04

Mar

-04

Abr

-04

May

-04

Jun-

04

Jul-0

4

Ago

-04

Sep

-04

Oct

-04

Nov

-04

Dic

-04

Ene

-05

Feb

-05

Mar

-05

Abr

-05

May

-05

Jun-

05

Jul-0

5

Ago

-05

Sep

-05

Oct

-05

Nov

-05

Dic

-05

Exportaciones colombianas

(variación % 12 meses a diciembre)

26.7

35.4

19.2

TOTAL

Tradicionales

No tradicionales

Fuente: DANECifras Preliminares

23

Índice de tasa de cambio real (comercio global, a enero)

80

90

100

110

120

130

140

150

Dic

-98

Mar

-99

Jun-

99

Sep

-99

Dic

-99

Mar

-00

Jun-

00S

ep-0

0D

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0

Mar

-01

Jun-

01S

ep-0

1

Dic

-01

Mar

-02

Jun-

02S

ep-0

2D

ic-0

2

Mar

-03

Jun-

03S

ep-0

3

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep

-04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05S

ep-0

5

Ene

-06

199

4=10

0


IPP:118.8

IPC:104.7

24

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

I-0

4

II-0

4

III-0

4

IV-0

4

I-0

5

II-0

5

III-0

5

IV-0

5

I-0

6

II-0

6

III-0

6

IV-0

6

Cuenta Corriente y Balanza Comercial

(% del PIB)

Balanza Comercial

2004

1.4 %

2005

1.0%

2004

-1.0 %

2005

- 1.3 %

2005 2006

Fuente: Dane y cálculos Anif

Cuenta Corriente

2004

0.9%

- 3.0 %

2006

0.3%

2006

- 1.5 %

25

Portafolio de fondos de inversión extranjera (a enero de 2006)

0200400600800

100012001400160018002000220024002600

Dic

-04

Ene

-05

Feb

-05

Mar

-05

Abr

-05

May

-05

Jun-

05

Jul-0

5

Ago

-05

Sep

-05

Oct

-05

Nov

-05

Dic

-05

Ene

-06

Fuente: Superintendencia Financiera y cálculos Anif

US

$ m

illo

nes

Acciones:1013

Valoriz. Acciones:

900

Renta Fija:502

Total:US$ 2415 mill.

26

815,5

687,3

604,5578,5

541,3 528,3 526,5 519,5

400450500550600650700750800850

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Fuente: Ecopetrol, Proyección PF 2005 y PF 2006

Producción total de crudo en Colombia(miles de bpd)

27

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

Ene

-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Sep

-04

Nov

-04

Ene

-05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Sep

-05

Nov

-05

Ene

-06

Mar

-06

May

-06

Fuente: Nymex y Ecopetrol y cálculos Anif

cesta colombiana

Evolución del precio del petróleo(US$ por barril)

WTI

Ene. 51

Feb.61

2004 2005 2006

WTI: 56

Cesta Col. : 47

WTI: 55

Cesta Col. : 44

28

14

17

14

10

28

21

30 31

0

5

10

15

20

25

30

35

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Fuente: Ecopetrol, Ministerio de Minas y Energía, ANH

Evolución de la actividad exploratoria(número de pozos explorados)

Pozosperforados

Contratos Firmados

29


30

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

Dic

-03

Fe

b-0

4

Ab

r-0

4

Jun

-04

Ag

o-0

4

Oct

-04

Dic

-04

Fe

b-0

5

Ab

r-0

5

Jun

-05

Ag

o-0

5

Oct

-05

Dic

-05

Fe

b-0

6

Ab

r-0

6

Jun

-06

Ag

o-0

6

Oct

-06

Dic

-06

4.6

4.3 4.0

3.7

Inflación total

Inflación sin alimentos

Comportamiento de la inflación : (a febrero de 2006)

3.66

Fuente: Banco de la República, DANE

4. 19

5.0

31

5

7

9

11

13

15

17

19

211

13

25

37

49 9

21

33

45 5

17 29

41 1

Crecimiento Anual de M3 (%) a 17 de febrero de 2006


2003 2004 2005

15.3

2006

32

-2

-1

0

1

2

3

4

5

Ene

-02

Mar

-02

May

-02

Jul-0

2

Sep

-02

Nov

-02

Ene

-03

Mar

-03

May

-03

Jul-0

3

Sep

-03

Nov

-03

Ene

-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Sep

-04

Nov

-04

Ene

-05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Sep

-05

Nov

-05

Ene

-06

Tasas reales: DTF y Repos a 1 día

DTFRepos


1.80

1.74

Feb

-06

33

20

40

60

80

100

120

140

160

En

e-03

Mar

-03

May

-03

Jul-0

3

Se

p-03

Nov

-03

En

e-04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Se

p-04

Nov

-04

En

e-05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Se

p-05

Nov

-05

En

e-06

Evolución del IGBC Variaciones % anuales

Fuente: BVC y Cálculos Anif

119%Variación anual

Tendencia de largo

plazo

%

136%

Fe

b-0

6

34

5,5

6,5

7,5

8,5

9,5

10,5

11,5

12,5

13,5

3 meses 6 meses 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años

Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija

Fuente: SEN y Cálculos Anif

Junio 2005

marzo 2006

Octubre 2004

7.4

10.9

13.5

1.4

35

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

1 mes 3 meses 6 meses 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años

Curva de rendimiento de los bonos del tesoro de Estados Unidos

Marzo-03-06

Junio 30-05

Junio 30-04

Fuente: U.S. Departamento del Tesoro

3.94

4.68

4.62

36


37

-7,0

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

2002 2003 2004 2005 (py) 2006 (py)

Fuente: Minhacienda

Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB)

-5.5

-6.1 -6.4

-1.3

-2.5

-2.0Consolidado

Gobierno Central

No financiero

(-)0.0

- 4.9-5.2

38

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

2002 2003 2004 2005 (py) 2006 (py)

Fuente: Minhacienda, CONFIS

Situación Fiscal - Déficit Primario(Porcentaje del PIB)

Consolidado

Gobierno Central

No financiero 2.6

-1.8

3.3

-1.4 -0.9

2.7

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1 La Economía Colombiana en 2005 y Proyecciones para 2006 Sergio Clavijo Director de ANIF Marzo 9 de 2006