Semana No. 24 – 2016

del 13 al 17 de junio

Tipo de cambio ($ por dólar)

18.60

18.65

18.70

18.75

18.80

18.85

18.90

18.95

V L M M J V

Tasas de interés, Cetes (%)

3.70

3.80

3.90

4.00

4.10

4.20

4.30

4.40

0 50 100 150 200

23 24

28 91 182

Subasta:

Bolsa de Valores (IPyC)

44,510

44,610

44,710

44,810

44,910

45,010

45,110

45,210

45,310

V L M M J V

Cierre: 45,306.22 puntos

Var. Semanal: 0.28%

Índice

Noticias Relevantes 1

Visión General 2

Economía 4

Economía Internacional 4

Indicadores de la economía de EUA 5

Economía Nacional 6

Calendario de indicadores 9

Indicadores y pronósticos:

Producto Interno Bruto 10

Oferta y Demanda Agregadas 10

Precios 11

Tasas de Interés 12

Tipos de Cambio 13

Balanza Comercial 14

Balanza de Pagos 15

Sector Financiero 16

Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica 17

Mercados Internacionales 18

Mercado Accionario 19

Dow Jones Industrial (DJI) 19

Emisoras que componen el DJI 20

NASDAQ 21

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC) 22

Emisoras que componen el IPyC 23

Mercado de Derivados 24

Fondos de Inversión 26

Anexo 30

Notas 31

Guía ejecutiva

Noticias Relevantes

Semana No. 24 – 2016

Del 13 al 17 de junio

ECONOMÍA

Tipo de cambio ($ por dólar)

18.60

18.65

18.70

18.75

18.80

18.85

18.90

18.95

V L M M J V

Tasas de interés, Cetes (%)

3.70

3.80

3.90

4.00

4.10

4.20

4.30

4.40

0 50 100 150 200

23 24

28 91 182

Subasta:

Bolsa de Valores (IPyC)

44,510

44,610

44,710

44,810

44,910

45,010

45,110

45,210

45,310

V L M M J V

Cierre: 45,306.22 puntos

Var. Semanal: +0.28%

En EUA, el balance de indicadores de la semana fue neutral con buenos resultados en las

ventas minoristas y de las empresas, moderación en el crecimiento de los precios al

consumidor y caídas en la producción industrial.

La Fed mantuvo su postura monetaria, según lo previsto, sin embargo redujo sus pronósticos

de crecimiento para el año 2016 y 2017.

En sus respectivos anuncios de política monetaria, los Bancos de Inglaterra y Japón también

mantuvieron sus tasas de interés de referencia y sus programas de compras de activos.

En la Eurozona, tras dos meses de bajas, su producción industrial repuntó en abril de -0.7% a

1.1% mensual y su tasa anual aceleró de 0.2% a 2.0%. Por su parte, se confirmó que la baja

anual de los precios al consumidor se moderó de -0.2% en abril a -0.1% en mayo.

En China, el crecimiento de la inversión en activos fijos, al igual que las ventas minoristas se

moderaron en mayo, mientras la producción industrial mantuvo un avance similar al de abril.

Fitch revisó a la baja, de estable a negativo, el panorama de la calificación “A” de Japón,

señalando que podría recortar ésta, dado el aplazamiento en el aumento del IVA.

En México, los establecimientos manufactureros con programa IMMEX durante marzo

aumentaron el personal ocupado en 0.09% mensual, pero mantuvieron sin cambio las

remuneraciones reales; el número de horas trabajadas también creció en 1.28% mensual.

La productividad laboral con base en horas trabajadas mejoró de 0.2% a 0.7% trimestral en

2016-I y su comparativo anual sin ajuste estacional subió 1.6%, luego de tres retrocesos.

Diecinueve estados del país superaron el crecimiento de la producción industrial nacional en el

1er bimestre del año, de 1.7%, destacando 6 con avances mayores al 6.0% y 10 con caídas.

MERCADO DE DINERO

En la subasta primaria de valores gubernamentales No. 24/16, las tasas de interés de los

Cetes a 28, 91 y 175 días se situaron en 3.83%, 4.21% y 4.37%, lo que implicó alzas de 0.05,

0.16 y 0.10 puntos porcentuales (pp), respectivamente. Los Bonos M a 5 años se asignaron a

una tasa de 5.64% (+0.14 pp) y los Udibonos a 10 años a tasa de 3.13%, similar a la previa.

Para la subasta No. 25/16 las tasas de interés de los Cetes a 28, 91, 182 y 364 días que se

ofrecerán podrían situarse en niveles cercanos a 3.85%, 4.23%, 4.25% y 4.49%, en cada caso.

Además se subastarán Bondes D de 5 años, Bonos M a 10 años y Udibonos a 30 años.

MERCADO ACCIONARIO

La Bolsa Mexicana de Valores finalizó la semana en 45,306.22 puntos, lo que implicó una

avance semanal de 0.28%, acumulando una ganancia en lo que va de 2016 de 5.42%.

En EUA los índices accionarios reportaron retrocesos semanales: el DJI de -1.06%, el

NASDAQ de -1.92% y el S&P500 de -1.19%.

Este documento, elaborado por la Dirección de Estudios Económicos, y dirigido exclusivamente a personas que radican en el territorio Mexicano, es publicado con la única intención de proporcionar información y análisis con base en las fuentes que se

consideran fidedignas y que sin embargo, no garantizan su veracidad. Las opiniones, estimaciones y proyecciones contenidas aquí reflejan el punto de vista personal de los economistas y analistas de Scotiabank Inverlat señalados en el presente documento, no

el de un área de negocio en particular y no necesariamente una opinión institucional. Dichas opiniones pueden modificarse de acuerdo con los cambios en las condiciones económicas, políticas y sociales, y no deben ser consideradas como una declaración

unilateral de la voluntad, ni ser interpretadas como una oferta, sugerencia o invitación para comprar o vender valor alguno, o como una oferta, invitación o sugerencia para contratar los servicios de Scotiabank Inverlat. Asimismo el presente análisis no puede

ser entendido como una Asesoría de Inversiones ya que no constituye en forma alguna, una recomendación personalizada a quien lo recibe, por lo que la decisión de inversión sobre alguna o algunas emisora(s) mencionada(s) en el presente análisis es

responsabilidad exclusiva del cliente en función de su perfil de inversión. Este documento es de libre distribución de acuerdo a “Prácticas de Venta”. La compensación de los analistas que elaboraron el documento depende, entre otros factores, de la rentabilidad y la

utilidad generada por todas las áreas de Scotiabank Inverlat, pero no por un negocio o área de negocio en particular. La compensación de los analistas no se relaciona con una recomendación en particular; la compensación, entre otros factores, depende de la

asertividad de las estimaciones y recomendaciones contenidas en este documento. Los analistas no reciben compensación alguna por parte de las emisoras de los valores que se describen en este reporte. Asimismo, los analistas no percibieron compensación

alguna de personas distintas al Grupo Financiero Scotiabank Inverlat o de sus subsidiarias y/o afiliadas con respecto a la elaboración de e ste reporte. Alguna de las empresas del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat puede realizar inversiones por cuenta

propia en los valores descritos en este reporte. Scotiabank Inverlat o alguna otra empresa del Grupo pueden tener alguna relación de negocios con las emisoras de los valores contenidos en este reporte (agente colocador, agente estructurador, representante

común, asesor financiero, servicios financieros, etc.). La Dirección de Estudios Económicos es un área independiente de las áreas de negocio, incluyendo el área de Operaciones y de Banca de Inversión y, no recibe remuneración, directriz, o de cualquier forma,

influencia alguna por parte de las áreas de negocio que pueda afectar en cualquier sentido las opiniones contenidas en este documento. Este documento no puede fotocopiarse, ser utilizado por cualquier medio electrónico o bien ser reproducido por algún otro

medio o método en forma parcial o total; tampoco puede ser citado o divulgado sin la previa autorización de la Dirección de Estudios Económicos de Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, S.A. de C.V. Los servicios de Scotia Inverlat Casa de Bolsa no están

disponibles para personas en los Estados Unidos de América, salvo Inversionistas Institucionales Mayores (Major Institutional Investors) o Corredores Registrados (Registered Broker Dealers).

Visión General

Estudios Económicos

2 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio

Posibilidad de que Reino Unido salga de Unión

Europea sigue despertando preocupación.

Inglaterra y Japón mantienen su política

monetaria

Eurozona con fuerte crecimiento de producción

industrial, pero con desaceleración en los precios.

La Fed mantiene sin cambios su tasa de referencia.

Se reducen el pronóstico de crecimiento

estadounidense para el año 2016 y 2017.

Balance semanal neutral de indicadores en EUA.

El comportamiento del tipo de cambio refleja un

entorno global más adverso y una menor

abundancia de dólares respecto a los años previos.

MENSAJES IMPORTANTES:

Inglaterra y Japón mantienen sin cambios sus políticas monetarias.

En la Eurozona mejora la producción industrial, aunque la desaceleración de los precios persiste.

EUA también mantiene sin cambios la política monetaria en línea con la expectativa del mercado.

En México, se publicaron los resultados de los establecimientos manufactureros con Programa IMMEX, el desempeño de la

productividad laboral para el primer trimestre de 2016 y las cifras de actividad industrial por estado.

Lo relevante de la semana será la decisión sobre el referéndum del Brexit.

Entorno Global: En Inglaterra, a unos días del importante referéndum que definirá la permanencia de Gran

Bretaña en la Unión Europea, el pasado jueves fue asesinada Jo Cox, política que apoyaba la

permanencia de su país dentro de la Unión Europea, por un fanático presuntamente Neo-Nazi. El último

ataque que se había dado contra un político en Gran Bretaña fue hace 26 años, en el año 1990 cuando

Ian Gow fue asesinado por el Ejército Republicano Irlandés. Por el momento, la campaña por el

referéndum se encuentra suspendida y se desconoce si se aplazará el día de votación, que originalmente

sería el jueves 23 de junio. Por otro lado, durante la reunión de política monetaria del BoE (Bank of

England), que mantuvo la política monetaria sin cambios, uno de los temas centrales fueron las posibles

implicaciones negativas que tendría el “Brexit” sobre el curso económico del país. En Japón, con una

producción industrial que no logra cambiar la tendencia decreciente mostrada desde hace varios meses,

el Banco Central decide mantener la tasa de interés de referencia en terreno negativo (-0.1%), cuando la

expectativa de algunos economistas apuntaba a que se volvería aún más negativa. En la Eurozona

sorprendió el repunte de la producción industrial (+1.1% en abril), que fue opacado por el resultado de

inflación, que permanece en números rojos (-0.1% en mayo). También se publicó el crecimiento del

empleo para el primer trimestre del año que fue positivo (+0.3% en el 1er trimestre del año).

EUA: El Comité Federal de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed),

mantuvo sin cambio su postura monetaria, tal como el mercado esperaba. El entorno presentado por la

Fed describe una mejoría en la actividad económica pero una desaceleración del mercado laboral. Las

fortalezas durante este periodo incluyeron al crecimiento del gasto de los hogares, a la solidez en el

sector vivienda y a la mejoría en las exportaciones netas, en contraste con la moderada debilidad en la

inversión de capital. En esta ocasión hubo cambios en las proyecciones de la FED, donde se destaca una

reducción al pronóstico de crecimiento para el año 2016 y 2017. Janet Yellen en conferencia mencionó

que de existir un buen resultado en el empleo durante el mes entrante, se podría esperar un incremento

en tasa para el mes de julio. También comentó que otro incremento podría ocurrir en noviembre, sin

importar que sea temporada de elecciones argumentando que la decisión estará basada en factores

económicos, no políticos.

Indicadores más relevantes de la semana en EUA

Con lectura negativa Con lectura neutral Con lectura positiva

Producción Industrial: en mayo cayó 0.4%

mensual (vs. 0.6% previo).

Capacidad Industrial: bajó de 75.3% a

74.9% en mayo (vs. 75.2% previsto).

Precios al consumidor: desaceleraron de

0.4% a 0.2% mensual en mayo. El core creció en 0.2% mensual.

Cuenta Corriente: reportó un déficit por

124.7 mmd en 2016-I (vs. 125.0 mmd

esperado).

Ventas Minoristas: incrementaron 0.5%

mensual en mayo (vs. 0.3% esperado).

Inventarios-ventas empresas: +0.1% y

+0.9% en abril (vs. 0.3% y 0.2% previos).

EN MÉXICO

Tipo de Cambio. La fuerte presión a la que ha estado sometido el peso mexicano, incluso a contracorriente

de la recuperación de los precios del petróleo y de lo que han mostrado otras monedas de países

emergentes, llama a la reflexión de los factores que están afectando al peso. En primer lugar, parece

claro que el entorno financiero internacional se ha deteriorado significativamente ante el cambio de ciclo

monetario en EUA, que implica una menor abundancia de dólares respecto a los años previos y a la que

nos habíamos acostumbrado. También es cierto que la posición fiscal no es tan sólida como hace 10

años, observándose un crecimiento de la deuda pública que comienza a preocupar. La respuesta de las

autoridades económicas de privilegiar la estabilidad macroeconómica es la adecuada, y la ampliación

de la línea de crédito flexible del FMI representa no sólo más recursos para hacer frente a eventualidades

negativas, sino también un espaldarazo a la credibilidad de nuestras autoridades. Resulta curioso y

difícilmente una coincidencia que el inicio de la reciente tendencia de depreciación del peso se da justo

después de que Donald Trump queda con el camino libre a la candidatura republicana en EUA. Tal

parece que los mercados están preocupados por éste y otros riesgos, generando presión sobre el peso.

Estudios Económicos

Visión General

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio 3

Establecimientos Manufactureros con Programa IMMEX. Durante el mes de marzo, el personal ocupado creció

+0.09% frente al mes precedente con cifras desestacionalizadas. Por tipo de establecimiento, en las

manufacturas creció +0.26% mensual, mientras que en los no manufactureros aumentaron +2.03%.

Las remuneraciones medias reales se mantuvieron sin cambio respecto al mes precedente; por tipo de

establecimiento, en la rama manufacturera decrecieron -0.02%, mientras que en otras actividades

observaron un alza en +1.58%. En lo relativo a las horas trabajadas, éstas aumentaron respecto a

febrero pasado en +1.28%; por tipo de actividad, en los establecimientos dedicados a la manufactura

las horas trabajadas crecieron +1.04%, si bien en los no manufactureros se observó un alza de +2.88%.

Productividad Laboral. La productividad laboral de la economía, con base en horas trabajadas, aumentó

0.7% trimestral desestacionalizado en 2016-I (vs. +0.2% en 2015-IV); por grandes grupos de actividad

en las primarias y terciarias mejoró 3.4% y 1.0%, frente a 0.0% y 0.9% previos, respectivamente, en tanto

que en las secundarias decreció 1.0% (vs. -1.0% en 2015-IV). En su comparativo anual sin ajuste

estacional, y luego de tres trimestres de retrocesos, la productividad subió 1.6% (vs. 0.4% en 2015-I): en

el sector agropecuario creció 4.8% y en el de servicios 3.1% (vs. 4.0% y 1.0% un año antes), mientras que

en el industrial cayó 2.7% (vs. -2.3% en 2015-I), sumando cuatro trimestres consecutivos de retrocesos.

Actividad Industrial Estatal. En el primer bimestre del año la actividad industrial del país creció 1.7% real anual,

observándose marcados contrastes entre los Estados, siendo los tres más dinámicos los de Sinaloa

(+10.5%), Colima (+9.2%) y Yucatán (+9.0%), mientras que los tres más negativos fueron los de Nayarit

(-18.8%), Baja California Sur (-8.6%) y Chiapas (-6.8%). En el sector manufacturero, 20 entidades

avanzaron a ritmo más acelerado que su promedio nacional de 2.4%, sobresaliendo los crecimientos de

Colima (+17.1%), Yucatán (+13.3%) y Chiapas (+11.6%), mientras que las caídas más pronunciadas se

observaron en Tabasco (-14.4%), Veracruz (-10.2%) y Puebla (-6.6%). En la construcción, la mitad de los

estados del país mejoraron el incremento medio nacional, de 3.7%, siendo los Estados más dinámicos

los de Sinaloa (+29.8%), Veracruz (+28.2%) y Tlaxcala (+27.2%); mientras que las caídas más fuertes se

registraron en Campeche (-22.4%), Baja California Sur (-18.4%) y Nayarit (-14.9%).

MERCADOS FINANCIEROS

LAS TASAS DE INTERÉS de los Cetes a 28, 91 y 175 días se situaron en 3.83%, 4.21% y 4.37%, lo que

implicó alzas de 0.05, 0.16 y 0.10 puntos porcentuales (pp), respectivamente. Los Bonos M a 5 años se

asignaron a una tasa de 5.64% (+0.14 pp) y los Udibonos a 10 años a tasa de 3.13%, similar a la

previa. EL TIPO DE CAMBIO terminó la semana en 18.85 pesos por dólar, 22 centavos más que el cierre de

la previa. MERCADOS ACCIONARIOS: El IPyC de la BMV concluyó la semana en 45,306.22 puntos, lo que

implicó una ganancia semanal de 0.28%, mientras que en EUA los índices accionarios reportaron

caídas: el DJI perdió 1.06% en tanto que el NASDAQ cayó 1.92%.

EN LA SEMANA QUE INICIA: En EUA se publicará información en materia de venta de casas nuevas y usadas,

órdenes de bienes durables e indicador líder en mayo y de sentimiento del consumidor en junio, aunque

también habrá un par de apariciones públicas de la Presidente del Fed. En México se difundirán resultados

de oferta y demanda agregadas en 2016-I, de IGAE y ventas minoristas en abril y de inflación en la

primera quincena de junio.

EN EL HORIZONTE:

Luego de que la Fed mantuviera sin cambios su postura monetaria la semana pasada, la atención de los

mercados se enfocará en la Gran Bretaña, donde se decidirá si se prosigue con el referéndum para la

permanencia en la Unión Europea, que luego del lamentable asesinato de una congresista a manos de

un presunto neo-nazi, fuera suspendido temporalmente.

En México tendremos bastante información económica relevante, que será insumo para la próxima

decisión de política monetaria del Banco de México, hacia el 30 de junio. De la información económica

habrá que poner atención a los resultados del IGAE de abril y de la inflación en la primera quincena de

junio, que debería reflejar un mayor impacto de la depreciación del tipo de cambio sobre las

mercancías. Si se observa un repunte en la inflación y el tipo de cambio se mantiene bajo presión, estaría

aumentando la probabilidad de que Banxico incremente su tasa de referencia en este mes.

Más allá de los datos de esta semana, los mercados seguramente estarán atentos a la evolución de la

campaña presidencial en EUA, para analizar los pronunciamientos que hagan ambos candidatos en

temas de política económica y política exterior, principalmente. No es difícil concluir que en la medida en

que se perciba que aumenta la probabilidad de que Donald Trump pudiera ganar la elección, el

nerviosismo en los mercados financieros aumentaría.

Mario Augusto Correa Martínez Tel. 5123-2683 mcorrea@scotiacb.com.mx

Las empresas maquiladoras aumentaron en marzo

el personal ocupado comparado con febrero, pero

mantuvieron sin cambio las remuneraciones.

La productividad laboral mejoró en el 2016-I,

tanto en su medición trimestral como anual.

La actividad industrial por entidad federativa

muestra fuertes contrastes en el primer bimestre

del año.

La atención de los mercados se concentrará en el

Referéndum de Gran Bretaña.

En México habrá bastante información para que

Banxico evalúe respecto a su próxima decisión de

política monetaria el 30 de junio.

Economía

Estudios Económicos

4 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio

Internacional

Escenario Económico de la Fed, Junio 2016

Variable* 2016 2017 2018 Largo plazo

PIB (V% real) 1.9 a 2.0 1.9 a 2.2 1.8 a 2.1 1.8 a 2.0

Proyec. Mar/16 2.1 a 2.3 2.0 a 2.3 1.8 a 2.1 1.8 a 2.1

Tasa Desempleo 4.6 a 4.8 4.5 a 4.7 4.4 a 4.8 4.7 a 5.0

Proyec. Mar/16 4.6 a 4.8 4.5 a 4.7 4.5 a 5.0 4.7 a 5.0

Inflación del PCE 1.3 a 1.7 1.7 a 2.0 1.9 a 2.0 2.0

Proyec. Mar/16 1.0 a 1.6 1.7 a 2.0 1.9 a 2.0 2.0

Inflación Core PCE 1.6 a 1.8 1.7 a 2.0 1.9 a 2.0

Proyec. Mar/16 1.4 a 1.7 1.7 a 2.0 1.9 a 2.0

Tasa Fondos Fed. 0.6 a 0.9 1.4 a 1.9 2.1 a 2.9 3.0 a 3.5

Proyec. Mar/16 0.9 a 1.4 1.6 a 2.4 2.5 a 3.3 3.0 a 3.5

*: Cada variable excluye sus 3 más altos y bajos pronósticos

PCE: Gasto Personal en Consumo (por sus siglas en inglés)

Ventas Minoristas

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

Feb

May

Ago

No

v

Feb

May

Ago

No

v

Feb

May

2014 2015 2016

Totales Sin Autos

Variación Anual

Precios al Consumidor

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

Feb

May

Ago

No

vFe

bM

ayA

goN

ov

Feb

May

Ago

No

vFe

bM

ayA

goN

ov

Feb

May

2012 2013 2014 2015 2016

General

Sin energía

Energía (derecha)

Variación Anual

Producción Industrial

72%

73%

74%

75%

76%

77%

78%

79%

80%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

Feb

May

Ago

No

vFe

bM

ayA

goN

ov

Feb

May

Ago

No

vFe

bM

ayA

goN

ov

Feb

May

2012 2013 2014 2015 2016

Prod Industrial

Cap.Usada (Eje Der.)

Crecimiento Real Anual % del Total

En EUA, durante la semana que terminó:

En su cuarta reunión de política monetaria del año, la Reserva Federal (Fed), mantuvo sin cambio su

postura monetaria, tal como el mercado esperaba. Se señaló que la actividad económica ha mejorado,

con todo y que el mercado laboral parece haberse desacelerado, no obstante se ha observado:

crecimiento del gasto de los hogares, fortaleza en el sector vivienda y mejoría en las exportaciones netas,

en contraste con una inversión de capital que ha sido moderada. La inflación persiste por debajo del

objetivo de largo plazo, principalmente por las bajas en los precios de energía y de las importaciones. En

esta ocasión hubo cambios en las proyecciones de la FED, donde se destaca una reducción al pronóstico

de crecimiento para el año 2016 y 2017.

Con LECTURA POSITIVA: Las ventas minoristas reportaron un incremento de 0.5% mensual en mayo, por

debajo del resultado del mes anterior (1.3%), pero por encima de la expectativa (0.3%). Excluyendo

autos y sus partes, las ventas aumentaron 0.4% mensual (vs. 0.8% previo y 0.4% previsto). Los

inventarios de las empresas subieron 0.1% mensual en abril, por debajo de la expectativa (0.2%) y del

resultado previo (0.3%). Las ventas de empresas crecieron 0.9%, siendo el segundo incremento desde

julio de 2015. Con este resultado, el coeficiente de inventarios/ventas se redujo a 1.40 meses. El índice

de confianza de constructores creció a 60 puntos en junio cuando el mes previo se encontraba en 58

pts. Los inicios de construcción residencial bajaron 0.3% en mayo (vs. +6.2% previo), con lo que su tasa

pasó de 1.167 a 1.164 millones de unidades anualizadas (mua), mayor a 1.150 mua previstas. Por otro

lado, los permisos para construir, que anticipan los planes a futuro del sector, aumentaron 0.7% (vs.

4.9% previo), pasando de 1.130 a 1.138 mua (vs. 1.140 mua anticipadas), sumando 32 meses

continuos superando las 1.000 mua. Los precios de las importaciones en mayo subieron 1.4%, por

encima del resultado anterior y de la expectativa del mercado (ambas 0.7%). Excluyendo petróleos, los

precios de las importaciones crecieron 0.4%. Los precios de las exportaciones reportaron un

crecimiento de 1.1% mensual en mayo, por arriba de la expectativa (0.2%) y del previo (0.5%). Los

precios al productor subieron 0.4% en mayo, tasa mayor a la obtenida el mes previo (0.2%) y mayor a

la expectativa (0.3%).

Con LECTURA NEUTRAL: La inflación mensual al consumidor pasó de 0.4% a 0.2% en mayo, por debajo

de las expectativas del mercado (0.3%). El core de la inflación, componente que excluye los volátiles

rubros de energía y alimentos, creció en 0.2% (vs. 0.2% previo), por encima de la expectativa (-0.2%). La

inflación anual al consumidor se desaceleró ligeramente, de 1.1% a 1.0%, en tanto que la de su core

aumentó de 2.1% a 2.2%. La solicitud inicial de seguros por desempleo subió de 264 a 277 mil

peticiones en la semana 23/16, sumando 67 semanas abajo de las 300 mil. En abril el flujo neto total

de capitales para adquisición de valores en EUA fue positivo en 80.4 miles de millones de dólares

(mmd), contrario al de marzo, cuando fue negativo en 98.1 mmd; si bien, el flujo excluyendo valores de

corto plazo fue negativo en 79.6 mmd, opuesto a los +78.1 mmd de marzo. La cuenta corriente

reportó un déficit por 124.7 mmd en 2016-I, mayor al esperado (123.7 mmd) y al obtenido el trimestre

previo (113.4 mmd). Este resultado es el mayor déficit registrado desde el último trimestre de 2008.

Con LECTURA NEGATIVA: La producción industrial cayó en 0.4% en mayo, baja mayor a la prevista (-0.1%) y

contraria al resultado previo de +0.6% (revisado desde +0.7%), retomando la trayectoria decreciente que

había mostrado en meses anteriores. Con lo anterior, el decremento anual del conjunto industrial pasó

de -1.1% a -1.4% (vs. +0.4% un año antes), sumando nueve bajas consecutivas. El uso de capacidad

industrial bajó de 75.3% a 74.9% (vs. 75.2% previsto).

En el resto del mundo:

En la Eurozona, la producción industrial creció en 1.1% mensual en abril, por arriba de la caída del

mes previo (-0.7%) pero por debajo de la expectativa (1.4%). El crecimiento del empleo fue de 0.3% en

el primer trimestre de 2016, en línea con el resultado del último trimestre de 2015 (0.3%). El superávit en

la balanza comercial en abril fue de 27.5 mm€; las importaciones fueron de 144.8 mm€ (5.0% menor

vs. abr 15’) y las exportaciones fueron de 172.3 mm€ (1.0% menor vs. abr 15’). La inflación anual en

mayo fue de -0.1% tasa mayor al previo de -0.2%. En Inglaterra, el banco central decide mantener sin

cambios la política monetaria (tasa en 0.5%). En Japón, la producción industrial continúa en

trayectoria descendente, en abril cayó 3.2% anual cuando el mes anterior había bajado 3.5% anual. El

Banco de Japón mantuvo sin cambios su política monetaria (tasa en -0.1%).

Ricardo González Chagín Tel. 5123 0000 Ext. 36760 rgchagin@scotiabank.com.mx

Estudios Económicos

Indicadores de la economía de EUA

Mes Producción Precios Nóm. Tasa de Ingreso Gasto Ahorro

PIB Indust. Ut. Cap. Índices ISM Ind. Líderes (V%m) Consumidor Núcleo* Prod. Núcleo* Import. Sin pet. PCE** Núcleo* no Agr. Desemp. Pers. Cons. % de

V%a V%m % Man. No Man. Adelan. Coincid. V%m V%a V%m V%a Var. % mensual V. miles % Var. % mensual IPD***

E14 -0.5 77.0 52.1 54.4 -0.2 -0.1 0.3 1.6 0.1 1.6 0.3 0.3 0.4 0.4 0.2 0.1 187 6.6 0.6 -0.4 5.1

F 0.8 77.6 54.8 52.6 0.6 0.5 0.1 1.1 0.1 1.6 0.2 0.2 1.1 0.3 0.1 0.1 168 6.7 0.6 0.7 5.0

M -0.9 0.8 78.1 55.1 53.9 1.0 0.5 0.1 1.5 0.2 1.7 0.3 0.3 0.5 0.4 0.2 0.2 272 6.7 0.5 0.6 4.9

A 0.1 78.1 55.4 55.2 0.3 0.2 0.3 2.0 0.2 1.8 0.2 0.0 -0.6 -0.3 0.2 0.2 310 6.2 0.3 0.4 4.8

M 0.4 78.4 55.8 56.3 0.6 0.2 0.1 2.1 0.2 2.0 0.2 0.3 0.3 -0.1 0.2 0.2 213 6.2 0.4 0.3 4.9

J 4.6 0.4 78.6 55.3 56.7 0.6 0.3 0.1 2.1 0.1 1.9 0.0 0.0 0.3 -0.2 0.1 0.1 306 6.1 0.5 0.6 4.8

J 0.1 78.5 55.6 57.3 1.0 0.3 0.1 2.0 0.1 1.9 0.4 0.5 -0.3 0.0 0.1 0.1 232 6.2 0.3 0.2 4.8

A 0.0 78.3 58.1 58.0 0.1 0.1 0.0 1.7 0.1 1.7 -0.1 0.0 -0.8 -0.1 0.0 0.1 218 6.2 0.4 0.6 4.6

S 4.3 0.4 78.4 55.8 57.9 0.6 0.3 0.1 1.7 0.1 1.7 -0.2 -0.2 -0.8 -0.1 0.1 0.1 286 6.0 0.2 0.2 4.6

O 0.1 78.3 57.3 56.3 0.6 0.2 0.1 1.7 0.2 1.8 0.2 0.5 -1.4 -0.2 0.0 0.1 200 5.7 0.5 0.5 4.5

N 1.0 78.9 57.5 59.3 0.5 0.5 -0.2 1.3 0.1 1.7 -0.2 0.0 -1.8 -0.3 -0.1 0.1 331 5.8 0.5 0.3 4.6

D 2.1 -0.2 78.6 54.9 56.9 0.4 0.3 -0.3 0.8 0.1 1.6 -0.3 0.2 -2.5 0.0 -0.2 0.0 292 5.6 0.3 -0.1 5.0

E15 -0.5 78.0 53.9 56.9 0.2 0.2 -0.6 -0.1 0.2 1.6 -0.7 0.0 -3.2 -0.7 -0.5 0.0 221 5.7 0.2 -0.4 5.3

F -0.1 77.7 53.3 57.1 -0.2 0.1 0.2 0.0 0.2 1.7 -0.4 -0.4 -0.4 -0.3 0.2 0.1 265 5.5 0.3 0.2 5.4

M 0.6 -0.3 77.3 52.3 56.9 0.5 0.0 0.2 -0.1 0.2 1.8 0.0 0.0 -0.2 -0.4 0.2 0.2 84 5.5 0.0 0.5 4.9

A -0.2 76.9 51.6 57.5 0.6 0.2 0.1 -0.2 0.2 1.8 0.0 0.2 -0.2 -0.4 0.1 0.2 251 5.4 0.6 0.3 5.1

M -0.2 76.6 53.1 55.9 0.5 0.0 0.3 0.0 0.1 1.7 0.5 0.0 1.1 -0.1 0.3 0.1 273 5.5 0.6 0.9 4.8

J 3.9 -0.2 76.4 53.1 56.2 0.6 0.2 0.2 0.1 0.2 1.8 0.3 0.3 0.1 -0.1 0.2 0.1 228 5.3 0.5 0.3 5.0

J 0.6 76.7 51.9 59.6 -0.1 0.3 0.1 0.2 0.2 1.8 0.1 0.3 -0.9 -0.3 0.1 0.1 277 5.3 0.3 0.3 5.0

A 0.1 76.7 51.0 58.3 0.0 0.2 0.0 0.2 0.1 1.8 -0.2 -0.2 -1.8 -0.4 0.0 0.1 150 5.1 0.3 0.3 5.1

S 2.0 -0.3 76.4 50.0 56.7 -0.2 0.3 -0.1 0.0 0.2 1.9 -0.5 0.0 -1.1 -0.2 -0.1 0.2 149 5.1 0.1 0.2 5.0

O -0.1 76.3 49.4 58.3 0.5 0.1 0.2 0.2 0.2 1.9 -0.3 -0.2 -0.3 -0.4 0.1 0.1 295 5.0 0.5 0.2 5.3

N -0.6 75.7 48.4 56.6 0.4 0.0 0.1 0.5 0.2 2.0 0.4 0.1 -0.6 -0.3 0.1 0.1 280 5.0 0.4 0.4 5.2

D 1.4 -0.4 75.4 48.0 55.8 -0.3 0.2 -0.1 0.7 0.2 2.1 -0.2 0.1 -1.2 -0.4 -0.1 0.1 271 5.0 0.3 0.1 5.3

E16 0.5 75.7 48.2 53.5 -0.2 0.2 0.0 1.4 0.3 2.2 0.3 0.7 -1.3 -0.1 0.1 0.3 168 4.9 0.4 0.1 5.7

F -0.2 75.6 49.5 53.4 0.1 0.2 -0.2 1.0 0.3 2.3 -0.4 -0.2 -0.5 -0.2 -0.1 0.2 233 4.9 0.1 0.2 5.5

M 0.8 -1.0 74.9 51.8 54.5 0.0 0.0 0.1 0.9 0.1 2.2 -0.1 -0.1 0.4 -0.1 0.1 0.1 186 5.0 0.4 0.0 5.9

A 0.6 75.4 50.8 55.7 0.6 0.3 0.4 1.1 0.2 2.1 0.2 0.1 0.7 0.0 0.3 0.2 123 5.0 0.4 1.0 5.4

M -0.4 74.9 51.3 52.9 0.2 1.0 0.2 2.2 0.4 0.3 1.4 0.4 38 4.7

J

J

A

S

O

N

D

Mes Índices de Confianza Ventas Inventarios Construcción Balance

Consumidor Inv. Const. Menudeo s/Autos Mayoreo Casas U. Pend. Casas N. Autos Mayoreo /Vtas. Casas U. Gasto Inicios Permisos Fiscal Comer.

1/ 2/ 3/ 4/ 5/V%m MUA V%m MUA MUA V%m Coef. Meses V%m MUA MMD

E14 79.4 81.2 45.2 114.3 56 -0.9 -0.4 -1.4 4.74 1.3 0.45 15.29 0.5 1.21 4.8 1.2 0.90 1.00 -10.3 -38.8

F 78.3 81.6 44.9 122.7 46 1.3 1.0 0.8 4.72 -0.7 0.42 15.51 0.6 1.20 4.8 1.2 0.95 1.03 -193.5 -40.8

M 83.9 80.0 45.1 120.3 46 1.2 0.7 1.6 4.74 2.4 0.41 16.46 0.9 1.20 5.0 0.4 0.97 1.08 -36.9 -40.9

A 81.7 84.1 48.0 119.0 46 0.8 0.7 0.5 4.78 0.9 0.40 16.21 0.9 1.20 5.6 0.3 1.04 1.08 106.9 -44.0

M 82.2 81.9 45.8 118.6 45 0.2 0.2 0.6 4.90 3.4 0.45 16.64 0.3 1.20 5.5 -0.2 0.99 1.01 -130.0 -41.1

J 86.4 82.5 47.7 119.3 49 0.3 0.4 0.1 4.97 0.0 0.42 16.74 0.2 1.20 5.5 -0.7 0.93 1.02 70.5 -40.7

J 90.3 81.8 45.6 115.6 53 0.0 -0.2 0.4 4.99 1.4 0.40 16.45 0.2 1.20 5.7 0.1 1.09 1.05 -94.6 -39.3

A 93.4 82.5 44.5 120.1 55 0.7 0.6 -0.4 4.96 -0.2 0.45 17.22 0.7 1.21 5.6 0.2 0.98 1.05 -128.7 -38.4

S 89.0 84.6 45.2 123.9 59 -0.2 0.0 -0.2 5.03 0.6 0.47 16.42 0.2 1.21 5.4 0.6 1.00 1.06 105.8 -41.7

O 94.1 86.9 45.2 115.8 54 0.4 0.4 -0.3 5.14 0.0 0.47 16.46 0.5 1.22 5.2 2.4 1.09 1.12 -121.7 -41.0

N 91.0 88.8 46.4 113.7 58 0.4 0.2 -0.2 5.04 0.4 0.45 17.02 1.1 1.24 5.0 0.0 0.99 1.07 -56.8 -39.6

D 93.1 93.6 48.4 112.2 58 -0.8 -0.9 -1.1 5.07 -1.5 0.49 16.80 0.2 1.26 4.4 1.5 1.08 1.07 1.9 -43.7

E15 102.9 98.1 51.5 106.6 57 -0.5 -0.9 -3.0 4.93 2.0 0.52 16.63 0.1 1.30 4.5 0.2 1.10 1.07 -15.0 -42.1

F 98.8 95.4 47.5 105.0 55 -0.5 0.0 -0.8 4.97 3.6 0.55 16.32 0.6 1.31 4.6 0.4 0.89 1.11 -192.4 -36.3

M 101.4 93.0 49.1 116.6 52 1.6 0.9 -0.4 5.25 0.6 0.49 17.06 0.3 1.32 4.6 1.5 0.96 1.07 -52.9 -48.2

A 94.3 95.9 51.3 113.8 56 0.0 -0.1 1.4 5.14 2.0 0.50 16.70 0.1 1.31 5.2 3.0 1.19 1.18 156.7 -40.9

M 95.4 90.7 49.7 121.4 54 1.0 0.9 0.1 5.29 -0.2 0.51 17.63 0.5 1.31 5.2 2.1 1.06 1.27 -84.1 -40.2

J 99.8 96.1 48.1 127.1 60 0.1 0.3 0.3 5.41 -1.0 0.47 16.95 0.7 1.32 5.0 0.5 1.21 1.33 50.5 -43.0

J 91.0 93.1 48.1 113.2 60 0.6 0.6 -0.2 5.48 -0.1 0.50 17.47 -0.3 1.32 4.9 0.1 1.15 1.14 -149.2 -39.9

A 101.3 91.9 46.9 109.4 61 -0.1 -0.3 -1.1 5.29 -1.0 0.51 17.73 0.1 1.33 5.1 0.6 1.13 1.17 -64.4 -44.6

S 102.6 87.2 42.0 116.6 61 0.1 -0.3 0.4 5.44 -1.2 0.46 18.07 0.4 1.33 4.8 0.2 1.19 1.13 90.9 -41.1

O 99.1 90.0 47.3 114.0 65 0.0 0.0 0.0 5.29 0.7 0.48 18.13 -0.2 1.33 4.8 -0.1 1.07 1.18 -136.6 -41.6

N 92.6 91.3 45.5 107.3 62 0.3 0.2 -1.2 4.86 -0.4 0.51 18.06 -0.3 1.34 5.0 -0.5 1.17 1.29 -64.6 -41.1

D 96.3 92.6 47.2 110.5 60 0.4 0.5 -0.3 5.45 0.9 0.54 17.22 -0.2 1.34 3.9 0.8 1.16 1.20 -14.4 -41.5

E16 97.8 92.0 47.3 108.7 61 -0.5 -0.4 -1.9 5.47 -3.0 0.53 17.45 -0.2 1.37 4.0 2.1 1.13 1.19 55.2 -42.3

F 94.0 91.7 47.8 106.6 58 0.3 0.2 -0.2 5.07 3.4 0.54 17.44 -0.6 1.36 4.4 -0.5 1.21 1.16 -192.6 -44.0

M 96.1 91.0 46.8 114.8 58 -0.3 0.4 0.6 5.36 1.6 0.53 16.47 0.2 1.36 4.4 1.5 1.10 1.08 -108.0 -35.5

A 94.7 89.0 46.3 108.6 58 1.3 0.8 1.0 5.45 5.1 0.62 17.32 0.6 1.35 4.7 -1.8 1.17 1.13 106.5 -37.4

M 92.6 94.7 48.7 106.6 58 0.5 0.4 17.37 1.16 1.14 -52.5

J 94.3 48.2 60

J

A

S

O

N

D

V%a: Var. % anual V%m: Var. % mensual *: Inflación "core" **: PCE, Gasto Personal en Consumo ***: IPD, Ingreso Pers. Disponib. 1/: Conference Board 2/: Univ. Mich.

3/: IBD/TIPP Optimismo Econ. 4/: State Street 5/: NAHB/Wells Fargo MUA: Millones d/unidades anuales MMD: Miles d/millones $US Fuente: FED, ISM, BEA, Reuters.

Ricardo González Chagín l Tel. 5123-0000 Ext. 36760 l rgchagin@scotiabank.com.mx

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 5

Economía

Economía

Estudios Económicos

6 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio

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15.0

15.5

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17.5

18.0

18.5

19.0

19.5

Ene

Mar

May Ju

l

Sep

No

v

Ene

Mar

May Jun

2015 2016

Observado

Mezcla Mexicana

MXN/US$

Tipo de Cambio y Precio del petróleo

Dólares por Barril

95

100

105

110

115

120

125

130

Feb

Ab

r

Jun

Ago Oct

Dic

Feb

Ab

r

Jun

2015 2016

Peso Mex

Canadá

Chile

Perú

Ene 2015 = 100

Paridades Cambiarias vs USD

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

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4.0%

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15

Deuda Pública (Derecha)

Déficit

Posición Fiscal% del PIB

Macroeconomía

Tipo de cambio

En lo que va del año, el tipo de cambio hay mostrado una gran volatilidad con vaivenes

pronunciados, como puede verse en la primera gráfica. Este comportamiento ha estado influido

por diversos factores, tanto internos como externos, que vale la pena comentar en esta ocasión.

Para empezar, los elevados niveles alcanzados por el Peso sugieren que el entorno financiero

global que enfrenta nuestro país se ha deteriorado de forma significativa. Sin duda, el factor

más relevante para explicar el comportamiento del tipo de cambio en los últimos años es la

conducción de la política monetaria de la Reserva Federal de EUA. El incremento en la tasa de

fondos federales el pasado mes de diciembre representa un cambio de ciclo monetario para

EUA, iniciando con ello su proceso de normalización, lo que básicamente implica una menor

abundancia de capitales disponibles para países como el nuestro. Este factor no sólo ha

afectado al Peso, sino a una gran cantidad de monedas alrededor del mundo.

En la segunda gráfica puede verse el comportamiento del Peso y el de algunas otras monedas

de países comparabales. Durante todo el 2015, las paridades cambiarias se depreciaron frente

al dólar. Durante el 2016 comienza a observarse un comportamiento diferente en el Peso, ya

que mientras que las otras paridades se aprecian, el peso se mantiene en niveles elevados,

abriéndose la diferencia respecto a dichas monedas. Este comportamiento es bastante peculiar,

sobre todo si tomamos en cuenta que los precios internacionales del petróleo se han venido

recuperando de forma muy significativa (ver primera gráfica), y usalmente se percibía una

correlación clara y opuesta entre el tipo de cambio y los precios del petróleo. Tal parece que el

tipo de cambio está reaccionado a otros factores que anteriormente no eran relevantes.

Explorando la posibilidad de que sean factores inherentes a México los que estén explicando la

debilidad del peso, habría que preguntarse si la causa fundamental de la debilidad del peso es

un deterioro de los factores fundamentales, entre los que destaca el estado de salud de las

finanzas públicas. En este caso es evidente que la posición fiscal no es tan fuerte como la que se

tenía hace algunos años. En la tercera gráfica puede verse cómo se pasó de un déficit fiscal

cercano a 0% del PIB hasta el 2008 a un déficit de 3.5% el año pasado, y que la deuda pública

aumentó de niveles cercanos al 22% del PIB hasta el 2007 a niveles cercanos al 45% del PIB el

año pasado. Hay que notar, sin embargo, que si bien la deuda pública ha aumentado, sus

niveles son todavía manejables y pequeños cuando se comparan con los que tienen otros países,

además que el perfil de la deuda es favorable, ya que en su mayor parte está denominada en

pesos y a largo plazo. Adicionalmente, las autoridades hacendarias han mandado los mensajes

correctos de que privilegiarán la disciplina fiscal para mantener la estabilidad macroeconómica

del país, y han sido consistentes en la obtención de las metas fiscales de déficit que se han

propuesto. Hay que notar también que la reciente ampliación de la línea de crédito flexible con

el Fondo Monetario Internacional (FMI) representa un espaldarazo imporante tanto a la política

económica del gobierno como a la credibilidad de nuestras autoridades económicas.

Regresando a la primera gráfica, hay que notar que el 3 de mayo se presenta un punto de

inflexión bastante claro en el comportamiento del tipo de cambio (ver la flecha). Buscando cuál

fue el evento que pudo haber detonado ese cambio de tendencia, no encontramos a ninguno de

los factores usuales, como algún dato económico importante, algún comentario del FED, de

Banxico o de Hacienda. ¿Qué fue lo que ocurrió ese día? Parece poco probable que sea una

coincidencia que justo ese día en el que Ted Cruz renuncia a la búsqueda de la candiadtura del

partido republicano y le deja el camino libre a Donald Trump, el peso haya comenzado a

depreciarse con fuerza. Tal parece que el riesgo que perciben los mercados ante la posibilidad

de que Trump sea el presidente de EUA es suficientemente serio como para detonar un cambio

en la percepción respecto a las inversiones en México. A ello se suma el riesgo de que Gran

Bretaña pudiera decidir salirse de la Unión Europea, lo que en caso de ocurrir tendrá serias

afectaciones negativas sobre los mercados interncionales y podría generar incluso el

rompimiento de la zona Euro. El comportamiento del peso revela entonces que los mercados

están temerosos y preocupados. Si los riesgos no se materializan, entonces debería reducirse el

nerviosismo en los mercados y, posteriormente, el tipo de cambio.

Mario A. Correa Martínez Tel. 5123-2683 mcorrea@scotiacb.com.mx

Estudios Económicos

Economía

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio 7

Industria Manufacturera, Maquiladora y de Servicios de Exportación (INMEX), Marzo

La estadística mensual sobre los establecimientos dentro del Programa de la Industria

Manufacturera, Maquiladora y de Servicios de Exportación (INMEX) mostró que durante

marzo el personal ocupado creció +0.09% comparado con febrero pasado (+0.35% previo), de

acuerdo con cifras desestacionalizadas; analizado por tipo de establecimiento, en los

manufactureros creció +0.26% mensual (+0.32% previo), mientras que en los no

manufactureros (actividades relacionadas con la agricultura, pesca comercio y servicios)

aumentaron +2.03% dentro del mismo comparativo. En su medición anual, el total del personal

ocupado (manufacturero y no manufacturero) aumentó +4.0% (+5.8% en marzo de 2015).

Las remuneraciones medias reales pagadas al personal contratado por establecimientos dentro

del mismo programa se mantuvieron sin cambio respecto al mes precedente; por tipo de

establecimiento, las realizadas al personal dentro de la rama manufacturera decrecieron -0.02%

(-0.54% previo), mientras que en otro tipo de actividades sí observaron un alza en +1.58% (-

0.85% entre enero y febrero). En el comparativo anual, las remuneraciones reales se han

incrementado +2.1% comparadas con las del mismo mes de 2015, menor al +3.0% anual

observada en igual mes de 2015.

En lo relativo a las horas trabajadas, estas aumentaron respecto a febrero pasado en

+1.28%, frente a la única caída en 2016 registrada en febrero pasado de -0.69%; por tipo de

actividad, en los establecimientos dedicados a la manufactura las horas trabajadas crecieron

+1.04% (-0.29% previo), a pesar de que en los no manufactureros se observó un mayor ritmo de

+2.88% (-1.39% previo); comparado con el mes de marzo del año anterior, el número de horas

trabajadas en ambos establecimientos tuvieron un alza de +3.9%.

Luis Armando Jaramillo-Mosqueira Tel. 5123-2686 ljmosqueira@scotiabank.com.mx

Indicadores de Productividad Laboral, 1er Trimestre 2016

La productividad en la generación de bienes se define como la relación entre el valor de la cantidad

producida y la cantidad de recursos utilizados en el proceso de la producción. Cuando se trata de

productividad en el sector de servicios, el cálculo se basa en el valor de las ventas o ingresos

obtenidos. Para cuantificar la productividad laboral existen dos métodos: El primero, el método más

común, es aquél donde se relaciona el producto obtenido o vendido con el número de horas

trabajadas. El segundo relaciona la cantidad producida o vendida con el número de trabajadores

ocupados en el proceso.

El Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) con base en horas trabajadas

subió 0.7% (vs. 0.2% previo) en el primer trimestre de 2016 al ser comparado con el último

trimestre de 2015. Por grupos de actividad económica, el IGPL subió tanto en el sector primario

(3.4% trimestral vs. 0.0% previo) y en el sector terciario (1.0% trimestral vs. 0.9% previo) mientras

que cayó en el sector secundario (-1.0% trimestral sin cambios respecto al -1.0% previo). En el

comparativo anual el IGPLE aumentó en 1.6% (vs. 0.4% de 2015-I), el IGPL de actividades

primarias y terciarias subieron en 4.8% y 3.1% (vs. 4.0% y 1.0%, de un año antes), el IGPL de

actividades secundarias se redujo 2.7% (vs. -2.3% en 2015-I).

El resultado del primer trimestre del año es mayormente positivo al presentar incrementos en casi

todos los sectores y en la medición promedio del IGPLE. Aumentos en productividad pueden

apuntar hacia incrementos en el desempeño del PIB, situación que se pudo corroborar con el

crecimiento presentado durante el primer trimestre del año de 2.58% anual.

Ricardo González Chagín Tel: 5123-0000 rgchagin@scotiabank.com.mx

Industria Manufacturera de Exportación

Var % real Anual

0

1

2

3

4

5

6

7

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

2015 2016

Remuneración Media Ocupación Horas Trabajadas

Industria Manufacturera de Exportación

Var % mensual desestacionalizada (PM-6 meses)

-0.4

-0.2

0

0.2

0.4

0.6

0.8

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

2015 2016

Remuneración Media Ocupación Horas Trabajadas

IGPL por Sector Económico

-4

-2

0

2

4I II III

IV

I II III

IV

I2014 2015 2016

Primario Secundario

Terciario

Variación % Trimestral

Economía

Estudios Económicos

8 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio

Dinamismo Regional Manufacturero

V% > Media

V% < Media

Negativo

Dinamismo Regional Constructor

V% > Media

V% < Media

Negativo

Macroeconomía

Actividad Industrial por Entidad Federativa en Enero-Febrero de 2016

El INEGI elabora y difunde el Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI), a través del cual

es posible analizar y evaluar el desempeño del sector secundario de la economía, desagregado a nivel

estatal. Su cobertura incluye a las cuatro grandes divisiones en que se subdivide a la industria:

manufacturas (49.7% del PIB industrial); construcción (21.7%); generación, transmisión y distribución de

energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final (6.8%), y minería (21.7%).

Los datos regionales recientemente difundidos por el INEGI abarcan hasta el primer bimestre del año,

periodo en que el agregado industrial promedió un crecimiento de 1.7% real anual, con 19 estados

superando este dinamismo y destacando 8 (Sin., Col., Yuc., Son., Coah., Tlax., Hgo., y Chih.) con un

ritmo mayor al 6.0%, aunque también 10 reportaron retroceso. En lo correspondiente al sector

manufacturero, 20 entidades crecieron a un ritmo más acelerado que su promedio nacional en

enero-febrero, de 2.4%, sobresaliendo 5 estados (Col., Yuc., Chis., Oax., y Son.) por mostrar tasas de

avance de doble dígito y 9 por registrar contracciones en su nivel de producción. En el ámbito de la

construcción, la mitad de las entidades del país mejoraron el incremento de la media nacional, de

3.7% en los dos primeros meses del año, con 6 de ellos (Sin., Ver., Tlax., Mich., Tams., y Dgo.)

reportando aumentos mayores al 20%, aunque 13 reportaron caídas de su actividad. En la minería,

que reportó un decremento de 2.4%, fue donde hubo una mayor cantidad de estados con resultados

negativos, 18 para ser precisos, aunque 6 (Sin., Gro., Col., Mich., B.C., y Tlax.) mostraron alzas

mayores a 10%. Por último, en materia de electricidad, gas y agua, cuyo nivel de producción subió

2.5%, destacaron 6 entidades (Hgo., N.L., Gto., Yuc., Gro., y Son.) con incrementos de doble dígito,

pero también un grupo de 15 estados contrayendo su nivel de actividad.

Carlos González Martínez Tel. 5123-2685 cgmartinez@scotiacb.com.mx

Actividad Industrial por Entidad Federativa

Edo Industria Edo Manufacturas Edo Construcción Edo Electricidad, Gas y Agua Edo Minería

P% Ene-Dic Ene-Feb P% Ene-Dic Ene-Feb P% Ene-Dic Ene-Feb P% Ene-Dic Ene-Feb P% Ene-Dic Ene-Feb

PIBE 2015 2015 2016 PIBE 2015 2015 2016 PIBE 2015 2015 2016 PIBE 2015 2015 2016 PIBE 2015 2015 2016

Ind.* V% real anual Ind.* V% real anual Ind.* V% real anual Ind.* V% real anual Ind.* V% real anual

Sin 100.0 6.1 0.6 10.5 Col 19.8 13.1 -3.6 17.1 Sin 40.3 5.4 -6.4 29.8 Hgo 8.9 3.3 -4.4 27.3 Sin 1.4 17.7 25.3 21.6

Col 100.0 4.5 -6.8 9.2 Yuc 48.5 11.8 1.8 13.3 Ver 22.3 -8.5 -15.2 28.2 NL 6.3 7.7 -0.2 25.6 Gro 0.9 -0.6 -9.9 14.1

Yuc 100.0 4.5 -4.4 9.0 Chis 27.8 -0.6 -3.5 11.6 Tlax 11.0 45.2 1.2 27.2 Gto 4.9 -1.9 -13.7 24.7 Col 2.5 -7.6 -23.4 13.1

Son 100.0 -0.5 -3.5 8.7 Oax 44.0 0.0 -0.7 11.3 Mich 24.1 7.1 -22.3 26.6 Yuc 9.8 4.4 -13.4 18.5 Mich 1.2 3.9 -16.1 11.6

Coah 100.0 2.6 -2.0 7.1 Son 44.5 2.9 0.1 10.2 Tams 19.7 1.9 -9.5 26.6 Gro 25.3 -6.7 4.0 15.9 BC 0.7 28.6 22.3 10.9

Tlax 100.0 12.2 13.3 6.7 BCS 10.8 0.8 -2.9 8.3 Dgo 27.2 -6.4 -10.6 22.9 Son 7.7 8.6 0.7 13.6 Tlax 0.1 38.4 9.5 10.4

Hgo 100.0 4.1 6.5 6.3 BC 57.6 9.2 12.1 8.2 Méx 22.9 -4.0 -5.9 15.2 BCS 20.5 4.6 2.0 9.1 Oax 2.6 2.9 2.1 5.0

Chih 100.0 5.4 9.1 6.1 Zac 22.5 11.2 9.1 8.0 Coah 9.5 8.3 -11.5 14.2 Coah 5.9 1.2 7.7 6.2 Hgo 2.5 -0.4 21.4 4.9

Jal 100.0 6.5 7.0 5.4 Chih 60.5 6.4 10.7 7.8 SLP 21.4 14.4 15.6 13.9 Méx 5.5 6.8 17.5 5.7 Tab 84.9 -1.2 -1.6 4.3

Mor 100.0 1.6 7.6 4.9 Mor 71.9 5.2 1.8 7.8 Pue 19.4 10.7 9.8 11.5 Chih 10.5 0.6 9.1 5.6 Son 29.0 -3.0 -2.5 3.9

Méx 100.0 0.3 -2.5 4.9 Qro 64.2 9.1 9.7 7.7 Son 18.8 -8.6 -14.8 10.5 QR 10.5 38.7 14.2 5.0 Méx 0.6 -3.9 1.3 1.9

SLP 100.0 5.7 5.8 4.7 Gto 72.7 11.4 12.3 7.5 Hgo 21.1 12.9 24.8 10.5 Col 34.6 11.4 3.2 4.0 Dgo 9.8 -1.0 -5.8 1.9

Gto 100.0 9.3 12.5 4.3 Coah 79.9 2.6 -1.1 6.7 Col 43.0 -4.2 -16.6 10.1 Camp 0.3 -6.8 -12.0 3.6 Coah 4.7 -5.6 -8.8 1.4

BC 100.0 9.4 13.3 3.3 Tlax 84.1 8.3 14.9 4.7 Jal 28.0 9.3 7.1 9.3 Mor 2.5 -0.8 6.0 2.9 SLP 8.0 7.0 3.6 1.2

Ags 100.0 4.0 11.3 3.1 Jal 64.4 5.3 7.3 4.1 Zac 19.0 -0.5 -2.9 9.3 Nal 6.8 3.8 6.5 2.5 Jal 1.2 0.9 6.2 -1.2

Qro 100.0 9.4 17.6 2.6 Ags 72.6 6.3 10.0 3.6 Chih 22.3 11.5 15.5 6.1 Tlax 4.8 4.6 11.6 2.0 BCS 13.0 -5.6 -11.2 -1.4

Dgo 100.0 -0.3 -0.6 2.2 QR 21.5 0.7 14.7 3.6 Nal 21.7 2.5 3.7 3.7 Jal 6.4 7.1 3.7 1.9 Zac 55.7 9.3 1.4 -1.7

Tab 100.0 -2.5 -1.6 2.1 SLP 61.5 1.7 1.9 2.9 Yuc 38.7 -4.3 -10.2 2.4 Ags 1.9 3.8 12.0 0.4 Pue 5.4 -6.1 -13.1 -1.8

Mich 100.0 -4.5 -16.1 1.7 Gro 21.4 3.8 -2.2 2.8 Ags 23.4 -2.3 16.3 2.3 Sin 13.9 2.7 9.7 -0.4 QR 3.8 -13.0 -6.3 -1.8

Nal 100.0 1.0 1.5 1.7 Hgo 67.5 1.7 3.2 2.4 NL 26.6 17.8 15.5 2.1 Ver 9.3 10.7 4.0 -0.7 Mor 1.0 -1.2 21.7 -2.4

Zac 100.0 7.3 2.7 1.6 Nal 49.7 2.9 3.1 2.4 Mor 24.6 -8.7 28.7 -3.1 DF 4.7 3.6 5.7 -0.9 Nal 21.7 -5.8 -5.5 -2.4

NL 100.0 4.9 7.3 1.3 Méx 71.1 1.3 -3.0 1.8 BC 26.8 13.6 17.9 -4.2 BC 14.9 1.7 9.0 -1.5 Yuc 3.0 0.8 2.1 -3.4

Tams 100.0 1.2 6.7 0.1 DF 65.2 -0.3 -4.4 1.7 Qro 29.3 11.3 35.9 -4.4 Tab 1.0 2.9 6.0 -2.6 Gto 1.0 -1.4 7.1 -4.4

Gro 100.0 -9.3 3.5 -0.9 Nay 23.6 3.4 6.2 0.8 QR 64.1 -8.8 -3.8 -4.5 SLP 9.0 10.6 12.4 -2.9 Camp 92.3 -8.8 -8.3 -5.3

QR 100.0 -1.9 1.4 -1.5 NL 63.8 -0.3 4.4 -0.6 Tab 7.4 -10.0 -3.4 -8.6 Mich 10.8 -3.0 6.3 -3.1 Ver 18.2 -7.2 -5.8 -5.9

Ver 100.0 -4.4 -2.5 -1.7 Tams 44.7 3.9 13.3 -1.9 Gto 21.5 5.4 20.7 -9.7 Qro 5.2 4.6 17.8 -6.4 Ags 2.1 -1.8 7.5 -6.6

Oax 100.0 2.2 4.2 -2.2 Sin 44.4 7.4 3.7 -2.2 Gro 52.4 -16.1 6.4 -10.9 Pue 8.2 -6.1 8.9 -6.8 Chih 6.6 -16.6 -19.8 -9.7

DF 100.0 -2.4 -0.5 -2.4 Dgo 53.4 2.4 2.6 -4.6 DF 29.9 -7.8 8.0 -11.8 Oax 10.3 7.9 36.5 -8.2 Chis 27.1 -17.6 -16.1 -12.5

Pue 100.0 2.1 5.3 -3.0 Mich 63.9 -9.3 -17.1 -6.0 Chis 25.1 -1.6 -15.4 -13.0 Dgo 9.7 2.1 15.2 -8.4 Tams 22.0 -13.2 -6.4 -12.7

Camp 100.0 -8.6 -7.3 -6.4 Camp 0.5 -1.4 21.8 -6.3 Oax 43.2 3.1 0.3 -14.8 Tams 13.7 14.8 38.2 -8.8 NL 3.4 -2.8 9.1 -13.3

Chis 100.0 -11.3 -16.1 -6.8 Pue 67.0 1.2 5.4 -6.6 Nay 55.9 1.8 49.2 -14.9 Chis 20.0 -29.8 -32.0 -19.5 DF 0.1 -3.0 10.4 -14.0

BCS 100.0 -0.5 -13.8 -8.6 Ver 50.3 -4.4 2.4 -10.2 BCS 55.6 -1.5 -19.7 -18.4 Zac 2.8 -11.2 12.7 -27.5 Nay 2.2 0.2 48.3 -15.5

Nay 100.0 4.9 33.7 -18.8 Tab 6.7 -11.8 -1.5 -14.4 Camp 7.0 -5.7 6.7 -22.4 Nay 18.3 17.0 36.8 -53.8 Qro 1.3 -0.5 21.8 -22.3

*: P% PIBE Ind. se refiere a la participación porcentual que cada una de las cuatro grandes divisiones industriales tiene en el PIB industrial del estado.

V% > Media

V% < Media

Negativo

V% > Media

V% < Media

Negativo

Estudios Económicos

Economía

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio 9

Calendario de indicadores: Junio-Julio

Fecha 1/

Hora 1/

Indicador Unidad Estimación Observación

de medida Scotiabank Mercado 2/

Previa Actual

Mar. 14 07:30 Precios de Importaciones, EUA, May. 2016 V%M 0.7 0.3 1.4

07:30 Ventas Minoristas, EUA, May. 2016 V%M 0.1 0.3 1.3 0.5

09:00 Inventarios de las Empresas, EUA, Abr. 2016 V%M 0.2 0.4 0.1

Mié. 15 07:30 Precios al Productor, EUA, May. 2016 V%M 0.5 0.3 0.2 0.4

08:00 Estab. Manuf. con Prog. IMMEX, Méx., Mar. 2016

08:15 Producción Industrial, EUA, May. 2016 V%M -0.1 -0.1 0.6 -0.4

13:15 Anuncio de Política Monetaria, FOMC de la Fed, EUA Tasa % 0.25 - 0.50 0.25 - 0.50 0.25 - 0.50 0.25 – 0.50

15:00 Flujo Neto de Capital de Largo Plazo, EUA, Abr. 2016 MMD 78.1 -79.6

Jue. 16 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Japón Tasa % -0.20 -0.10 -0.10

06:00 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Inglaterra Tasa % 0.50 0.50 0.50 0.50

07:30 Cuenta Corriente, EUA, 2016-I MMD -123.7 -113.4 -124.7

07:30 Precios al Consumidor, EUA, May. 2016 V%M 0.3 0.3 0.4 0.2

07:30 Seguros de Desempleo, EUA, Jun. 11, 2016 Miles 280 270 264 277

09:00 Confianza de Constructores, EUA, Jun. 2016 Índice 59 58 60

Vie. 17 07:30 Inicios de Construcción Residencial, EUA, May. 2016 MUA 1.150 1.167 1.164

Lun. 20 08:00 Indic. del Sector Manufacturero, Méx., Abr. 2016

08:00 Oferta y Demanda Agregadas, Méx., 2016-I

Mié. 22 09:00 Venta de Casas Usadas, EUA, May. 2016 MUA 5.5 5.50 5.45

Jue. 23 07:30 Seguros de Desempleo, EUA, Jun. 18, 2016 Miles 270 270 277

08:00 IGAE (PIB Mensual), Méx., Abr. 2016 V%A 2.2 1.2

08:00 Inflación, México, 1ra. Q., Jun. 2016 V%M 0.18 0.17

09:00 Indicador Líder, EUA, May. 2016 V%M 0.2 0.6

09:00 Venta de Casas Nuevas, EUA, May. 2016 MUA 0.575 0.555 0.619

Vie. 24 07:30 Órdenes de Bienes Duraderos, EUA, May. 2016 V%M 0.8 -0.8 3.4

08:00 Ventas Minoristas, Méx., Abr. 2016 V%A 8.3 8.5 6.4

08:55 Sentimiento del Consumidor (final), EUA, Jun. 2016 Índice 94.3 94.3

Lun. 27 08:00 Balanza Comercial (cifras oport.), Méx., May. 2016 MD

Mar. 28 07:30 Producto Interno Bruto, EUA, 2016-I (final) V%TA

08:00 Tasa de Desocupación, Méx., May. 2016 %

09:00 Confianza del Consumidor, EUA, Jun. 2016 Índice

09:00 Confianza del Inversionista, EUA, Jun. 2016 Índice

Mié. 29 07:30 Ingreso Personal, EUA, May. 2016 V%M

09:00 Índice de Ventas Pendientes de Casas, EUA, May. 2016 Índice

Jue. 30 07:30 Seguros de Desempleo, EUA, Jun. 25, 2016 Miles

08:00 Indic. Minerometalurgia y Emp. Const., Méx., Abr. 2016

09:00 Actividad Financiera, México, May. 2016

13:00 Anuncio de Política Monetaria, Banco de México Tasa %

14:30 Finanzas Públicas, México, May. 2016

Vie. 01 08:00 Sistema de Indicadores Cíclicos, Méx., Abr. 2016

09:00 Encuesta Banxico Expectativas Económicas Sector Privado

09:00 Gasto en Construcción, EUA, May. 2016 V%M

09:00 Índice ISM Manufacturero, EUA, Jun. 2016 Índice

09:00 Remesas Familiares, Méx., May. 2016 MD

17:00 Venta de Vehículos Automotores, EUA, Jun. 2016 MUA

Lun. 04 Feriado, EUA, por Independence Day

Mar. 05 08:00 Consumo Privado en Mercado Interior, Méx., Abr. 2016 V%A

08:00 Inversión Fija Bruta, Méx., Abr. 2016 V%A

09:00 Pedidos a las Fábricas, EUA, May. 2016 V%M

Mié. 06 07:30 Balanza Comercial, EUA, May. 2016 MMD

09:00 Índice ISM No Manufacturero, EUA, Jun. 2016 Índice

13:00 Minuta sobre la decisión de política monetaria de la Fed

Jue. 07 07:30 Seguros de Desempleo, EUA, Jul. 02, 2016 Miles

08:00 Inflación, Méx., Jun. 2016 V%Q

14:00 Crédito al Consumidor, EUA, May. 2016 MMD

Vie. 08 07:30 Nóminas no Agrícolas, EUA, Jun. 2016 Miles

07:30 Tasa de Desempleo, EUA, Jun. 2016 %

08:00 Actividad Industrial por Entidad Federativa, Méx., Mar. 2016 V%A

08:00 Confianza del Consumidor, Méx., Jun. 2016 Índice

V%Q: Var. % quinc.; V%M: Var. % mens.; V%T: Var. % trim.; V%A: Var. % anual; V%TA: Var. % trim. anualizada; MD: Millones $US; MMD: Miles de millones $US; MUA: Millones de unidades

anualizadas; 1/: Fechas probables, hora de México 2/: Encuesta realizada por Reuters; para los indicadores de EUA las estimaciones pueden provenir de otras fuentes.

Carlos González Martínez Tel. 5123-2685 cgmartinez@scotiacb.com.mx

Estudios Económicos

Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto (crecimiento % real anual)

PIB Agrop. Industrial Servicios

Total Const. Manufact. MineríaElectricidad Total Comercio Transporte Financieros Personales

2009 -4.70 -2.50 -6.21 -6.06 -8.35 -4.04 1.30 -3.90 -12.07 -2.25 1.58 -1.64

2010 5.11 0.76 4.56 0.75 8.55 0.88 4.52 5.68 10.49 5.34 6.70 1.02

2011 4.04 -2.30 3.43 4.06 4.59 -0.37 6.95 4.74 8.68 4.17 3.95 2.21

2012 4.02 7.44 2.86 2.45 4.11 0.87 2.14 4.52 4.85 8.19 3.80 3.09

2013 1.35 0.95 -0.55 -4.77 1.12 -0.15 0.53 2.44 2.19 3.36 3.46 1.29

2014 2.26 4.18 2.70 2.01 4.23 -1.51 8.19 1.80 3.10 2.12 1.22 0.89

2015 2.46 0.39 0.95 2.57 2.77 -5.83 4.05 3.31 4.68 5.84 1.94 1.90

2016 p/ 2.35 3.47 1.12 1.74 2.14 -2.75 2.96 3.03 3.60 4.00 3.02 1.94

2017 2.85 3.02 2.53 2.76 3.19 -0.11 4.18 3.10 3.64 3.75 3.27 2.01

2015 2.55 3.16 1.71 4.71 3.13 -5.59 6.57 2.89 4.79 4.06 1.18 2.11

II 2.26 0.09 0.62 3.05 2.98 -7.60 2.25 3.15 4.44 3.57 2.30 2.42

III 2.66 -0.10 1.32 3.52 3.02 -5.59 3.71 3.45 5.00 6.85 2.09 1.40

IV 2.39 -1.12 0.18 -0.54 1.99 -4.53 3.73 3.71 4.50 8.77 2.21 1.67

2016 I 2.58 3.06 0.37 2.04 1.02 -3.33 1.71 3.65 4.02 6.40 3.46 2.03

II p/ 2.19 3.52 1.15 1.76 2.25 -2.90 2.93 2.87 3.56 3.46 2.84 1.86

III 2.27 4.00 1.31 1.34 2.54 -2.60 3.50 2.79 3.38 3.08 2.86 1.96

IV 2.37 3.35 1.61 1.84 2.70 -2.15 3.61 2.84 3.48 3.19 2.91 1.92

2017 I 2.64 3.37 2.06 2.19 2.90 -0.89 4.00 3.08 3.84 3.28 3.27 2.02

II 2.72 1.00 2.38 2.51 3.17 -0.42 3.93 3.08 3.72 3.58 3.21 2.02

III 2.97 4.42 2.70 2.87 3.34 0.17 4.35 3.08 3.47 3.98 3.25 2.01

IV 3.05 3.58 2.94 3.39 3.36 0.71 4.36 3.14 3.57 4.12 3.32 1.99

Estructura % 2014 3.09 33.78 7.34 16.81 7.33 2.31 60.48 17.48 9.12 16.36 17.52

Indicadores y pronósticos: Oferta y Demanda Agregadas (crecimiento % real anual)

Of y Dem Imports Inversión Exports

Agregada Total Privado Público

2008 1.54 2.61 1.63 1.71 1.08 5.46 0.51

2009 -9.10 -18.41 -5.85 -7.22 3.21 -11.77 -13.52

2010 8.52 19.58 4.56 4.94 2.33 0.33 21.64

2011 5.84 8.56 4.45 4.76 2.59 7.79 8.41

2012 4.59 5.47 4.72 4.92 3.48 4.80 5.87

2013 1.66 2.58 2.02 2.17 1.04 -1.53 2.32

2014 3.22 5.98 1.89 1.81 2.40 2.87 6.94

2015 3.10 5.03 3.04 3.16 2.30 3.79 8.99

2016 p/ 3.61 7.31 2.65 3.12 -0.20 -0.09 4.80

2017 3.68 6.04 2.74 3.19 -0.15 2.66 4.00

2015 I 3.52 6.69 3.04 2.98 3.35 5.50 12.30

II 3.04 5.36 2.97 3.04 2.58 5.47 9.27

III 3.56 6.19 2.83 3.05 1.49 4.12 9.97

IV 2.34 2.18 3.30 3.55 1.82 0.56 5.13

2016 I p/ 3.84 7.82 2.93 3.44 -0.10 1.83 5.60

II 3.48 7.20 2.54 3.02 -0.40 -1.44 5.10

III 3.55 7.14 2.74 3.19 -0.10 -0.85 4.60

IV 3.57 7.15 2.42 2.84 -0.20 0.20 4.00

2017 I 3.65 6.69 2.61 3.07 -0.20 2.36 4.00

II 3.60 6.03 2.55 2.97 -0.10 1.45 4.00

III 3.79 6.00 2.81 3.27 -0.10 3.33 4.00

IV 3.69 5.50 2.95 3.44 -0.20 3.39 4.00

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

10 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio

Economía

Consumo

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

I II III IV I II p/ III IV I II III IV

2015 2016 2017

PIB Total Agropecuario Industrial Servicios

-3.0

-1.0

1.0

3.0

5.0

7.0

9.0

I II III IV I II p/ III IV I II III IV

2015 2016 2017

Construcción Manufacturas

Comercio Transporte

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

2014 2015 2016 p/ 2017

Consumo Privado Inversión Demanda

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

I II III IV p/ I II III IV I II III IV

2015 2016 2017

Demanda Consumo Privado Inversión

Estudios Económicos

Indicadores y pronósticos: Precios

1990 29.93 1997 15.72 2004 5.19 2011 3.82 2004 3.92 2011 3.35

1991 18.79 1998 18.61 2005 3.33 2012 3.57 2005 3.27 2012 2.90

1992 11.94 1999 12.32 2006 4.05 2013 3.97 2006 3.65 2013 2.78

1993 8.01 2000 8.96 2007 3.76 2014 4.08 2007 3.87 2014 3.24

1994 7.05 2001 4.40 2008 3.57 2015 p/ 2.13 2008 5.54 2015 2.41

1995 51.97 2002 5.70 2009 4.40 2016 3.59 2009 4.16 2016 p/ 3.46

1996 27.70 2003 3.98 2010 4.40 2017 3.86 2010 3.58 2017 3.47

1a Quin. 2a Quin. Mensual 1a Quin. 2a Quin. Mensual Acumulada Anual Mensual Acumulada Anual

Ene 2015 115.90 116.00 115.95 -0.19 0.09 -0.09 -0.09 3.07 -0.03 -0.03 2.34

Feb 116.13 116.22 116.17 0.11 0.08 0.19 0.10 3.00 0.34 0.31 2.40

Mar 116.43 116.86 116.65 0.18 0.37 0.41 0.51 3.14 0.26 0.57 2.45

Abr 116.33 116.36 116.35 -0.45 0.02 -0.26 0.25 3.06 0.16 0.73 2.31

May 115.74 115.79 115.76 -0.53 0.04 -0.50 -0.25 2.88 0.12 0.84 2.33

Jun 115.94 115.97 115.96 0.13 0.03 0.17 -0.09 2.87 0.21 1.05 2.33

Jul 116.08 116.17 116.13 0.09 0.08 0.15 0.06 2.74 0.17 1.23 2.31

Ago 116.31 116.44 116.37 0.12 0.11 0.21 0.27 2.59 0.20 1.43 2.30

Sep 116.81 116.81 116.81 0.32 0.00 0.37 0.65 2.52 0.37 1.81 2.38

Oct 117.35 117.47 117.41 0.46 0.11 0.51 1.16 2.48 0.25 2.06 2.47

Nov 118.09 118.02 118.05 0.52 -0.06 0.55 1.72 2.21 0.04 2.10 2.34

Dic 118.32 118.74 118.53 0.26 0.36 0.41 2.13 2.13 0.31 2.41 2.41

Ene 2016 118.77 119.19 118.98 0.03 0.35 0.38 0.38 2.61 0.19 0.19 2.64

Feb 119.53 119.47 119.51 0.29 -0.05 0.44 0.82 2.87 0.36 0.55 2.66

Mar 119.59 119.77 119.68 0.10 0.15 0.15 0.97 2.60 0.36 0.91 2.76

Abr 119.36 119.25 119.30 -0.34 -0.09 -0.32 0.65 2.54 0.22 1.13 2.83

May p/ 118.67 118.81 118.74 -0.48 0.12 -0.47 0.18 2.57 0.22 1.36 2.93

Jun 119.02 119.15 119.09 0.18 0.11 0.29 0.47 2.70 0.31 1.67 3.04

Jul 119.40 119.60 119.50 0.20 0.17 0.34 0.81 2.90 0.27 1.95 3.14

Ago 119.82 119.99 119.90 0.18 0.14 0.34 1.16 3.03 0.32 2.28 3.26

Sep 120.36 120.73 120.54 0.31 0.31 0.53 1.70 3.20 0.31 2.59 3.20

Oct 121.08 121.25 121.17 0.30 0.13 0.52 2.22 3.20 0.30 2.90 3.25

Nov 122.00 122.39 122.19 0.62 0.32 0.85 3.09 3.51 0.24 3.14 3.46

Dic 122.72 122.87 122.79 0.27 0.12 0.49 3.59 3.59 0.31 3.46 3.46

Ene 2017 123.10 123.28 123.19 0.19 0.14 0.32 0.32 3.53 0.19 0.19 3.46

Feb 123.43 123.56 123.50 0.12 0.11 0.25 0.57 3.34 0.26 0.45 3.36

Mar 123.89 124.09 123.99 0.27 0.16 0.40 0.98 3.60 0.26 0.71 3.25

Abr 124.07 124.14 124.11 -0.01 0.06 0.09 1.07 4.03 0.22 0.93 3.25

May 123.64 123.73 123.69 -0.41 0.08 -0.34 0.73 4.16 0.30 1.24 3.34

Jun 123.80 123.84 123.82 0.06 0.03 0.11 0.84 3.98 0.34 1.58 3.37

Jul 124.10 124.32 124.21 0.21 0.17 0.31 1.16 3.94 0.37 1.96 3.47

Ago 124.50 124.68 124.59 0.15 0.15 0.31 1.47 3.91 0.32 2.29 3.47

Sep 125.06 125.45 125.26 0.30 0.31 0.53 2.01 3.91 0.31 2.60 3.47

Oct 125.82 125.99 125.91 0.30 0.13 0.52 2.54 3.91 0.30 2.91 3.47

Nov 126.74 127.15 126.95 0.60 0.32 0.83 3.38 3.89 0.24 3.15 3.47

Dic 127.44 127.61 127.53 0.23 0.13 0.46 3.86 3.86 0.31 3.47 3.47

p/: Pronosticado a partir de esta fecha. * Base: 2aQ de Diciembre de 2010 = 100

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 11

Economía

Inflación General Anual (%) Inflación Subyacente (%)

INPC * Inflación General (%) Inflación Subyacente (%)

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

2015 2016 p/ 2017

Inflación General

Inflación Subyacente

Inflación Anual

-0.60

-0.40

-0.20

0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

2015 2016 p/ 2017

Inflación General

Inflación Subyacente

Inflación Mensual

Estudios Económicos

Indicadores y pronósticos: Tasas de interés, corto plazo (%)

Cetes 28 Días Cetes Nominales Otras Tasas Nominales Tasas EUA

Nominal Real Dólares 3 Meses 6 Meses 1 Año Fondeo (F) TIIE Dif. TIIE-F CPP Tbill 3M Libor 3M

Prom 2010 4.40 0.31 8.29 4.58 4.69 4.85 4.59 4.91 0.32 3.41 0.13 0.34

Prom 2011 4.24 0.70 -5.64 4.35 4.51 4.65 4.48 4.82 0.35 3.34 0.04 0.27

Prom 2012 4.24 0.70 -5.64 4.35 4.51 4.65 4.48 4.82 0.35 3.34 0.08 0.43

Prom 2013 3.75 -0.01 3.05 3.81 3.90 3.98 3.99 4.28 0.30 2.97 0.05 0.27

Prom 2014 3.00 -0.88 -7.33 3.12 3.23 3.35 3.22 3.51 0.29 2.41 0.02 0.23

Prom 2015 2.98 0.98 -13.11 3.14 3.28 3.53 3.05 3.32 0.27 2.18 0.04 0.32

Prom 2016 p/ 3.89 0.50 -0.91 3.94 4.17 4.68 3.92 4.22 0.31 2.80 0.41 0.67

Prom 2017 4.85 1.18 8.90 4.73 4.97 5.52 4.75 5.08 0.33 3.62 1.30 1.50

Ene 2015 2.67 3.92 -15.35 2.91 3.01 3.23 3.01 3.30 0.29 2.20 0.02 0.25

Feb 2.81 0.35 -15.97 2.94 3.09 3.21 3.03 3.30 0.27 2.24 0.01 0.26

Mar 3.03 -1.73 -21.04 3.12 3.34 3.58 3.05 3.30 0.26 2.21 0.02 0.27

Abr 2.96 6.25 1.58 3.08 3.20 3.37 3.02 3.30 0.28 2.23 0.01 0.28

May 2.98 9.51 1.02 3.09 3.20 3.50 3.00 3.30 0.31 2.24 0.01 0.28

Jun 2.97 0.96 -12.36 3.12 3.25 3.54 3.07 3.30 0.24 2.23 0.00 0.28

Jul 2.99 1.33 -29.17 3.14 3.28 3.62 3.07 3.30 0.24 2.15 0.02 0.29

Ago 3.04 0.61 -42.96 3.35 3.45 3.70 3.03 3.32 0.28 2.13 0.06 0.32

Sep 3.08 -1.40 -20.03 3.29 3.42 3.71 3.03 3.33 0.30 2.16 0.01 0.33

Oct 3.02 -3.00 20.00 3.13 3.25 3.53 3.02 3.31 0.28 2.16 0.00 0.32

Nov 3.02 -3.46 0.64 3.22 3.42 3.69 3.05 3.32 0.27 2.13 0.11 0.37

Dic 3.14 -1.62 -23.67 3.29 3.51 3.68 3.21 3.42 0.21 2.11 0.21 0.53

Ene 2016 3.08 -1.38 -59.36 3.30 3.46 3.58 3.27 3.56 0.29 2.19 0.24 0.62

Feb 3.36 -2.09 -30.34 3.53 3.66 3.53 3.48 3.75 0.27 2.24 0.30 0.62

Mar 3.80 2.18 57.55 3.91 4.03 4.11 3.77 4.06 0.29 2.40 0.28 0.63

Abr 3.74 7.83 16.90 3.83 3.94 4.03 3.74 4.06 0.33 2.47 0.22 0.63

May p/ 3.74 9.98 -32.17 3.74 3.97 4.19 3.74 4.04 0.30 2.73 0.33 0.53

Jun 4.01 0.50 -6.10 4.01 4.24 4.49 4.00 4.31 0.31 2.96 0.33 0.53

Jul 4.01 0.01 2.90 4.01 4.26 4.52 4.00 4.31 0.31 2.96 0.33 0.53

Ago 4.01 0.08 11.47 4.01 4.28 5.49 4.00 4.31 0.31 2.96 0.33 0.53

Sep 4.26 -2.11 10.70 4.26 4.53 6.02 4.25 4.56 0.31 3.18 0.58 0.78

Oct 4.26 -1.80 0.25 4.26 4.54 5.31 4.25 4.56 0.31 3.18 0.58 0.78

Nov 4.19 -5.76 -4.36 4.19 4.54 5.77 4.25 4.56 0.31 3.18 0.58 0.78

Dic 4.21 -1.51 21.69 4.21 4.55 5.11 4.25 4.56 0.31 3.18 0.83 1.03

Ene 2017 4.35 0.61 6.55 4.22 4.44 4.77 4.25 4.56 0.31 3.18 0.83 1.03

Feb 4.35 1.08 9.11 4.23 4.36 4.61 4.25 4.56 0.31 3.18 0.83 1.03

Mar 4.60 -0.07 7.52 4.49 4.65 4.87 4.50 4.82 0.32 3.40 1.09 1.29

Abr 4.60 3.51 11.88 4.49 4.69 4.91 4.50 4.82 0.32 3.40 1.09 1.29

May 4.60 9.25 11.78 4.50 4.71 4.94 4.50 4.82 0.32 3.40 1.09 1.29

Jun 4.85 3.57 7.75 4.75 4.98 5.19 4.75 5.08 0.33 3.62 1.34 1.54

Jul 4.85 1.26 5.17 4.75 4.99 5.21 4.75 5.08 0.33 3.62 1.34 1.54

Ago 4.85 1.32 3.52 4.75 5.01 6.17 4.75 5.08 0.33 3.62 1.34 1.54

Sep 5.10 -1.28 13.05 5.00 5.26 6.70 5.00 5.34 0.34 3.84 1.59 1.79

Oct 5.35 -0.68 12.48 5.25 5.50 6.21 5.25 5.59 0.34 4.05 1.59 1.79

Nov 5.35 -4.44 8.00 5.18 5.51 6.67 5.25 5.59 0.34 4.05 1.59 1.79

Dic 5.35 0.02 10.04 5.20 5.51 6.01 5.25 5.59 0.34 4.05 1.84 2.04

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

12 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio

Economía

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

2015 2016 p/ 2017

Fondeo

Cetes 28d

TIIE 28d

Tasas de Interés Mensuales

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

20

10

20

11

20

12

20

13

2014

20

15

20

16 p

/

20

17

Fondeo Cetes 28d TIIE 28d

Tasas de Interés Promedio Anuales

Estudios Económicos

Indicadores y pronósticos: Tipos de Cambio

Peso Mexicano (fin de periodo)

Nivel (F. de

Periodo)

Promedio Cambio %

Mensual

Cambio %

Anual

Sobre/Sub

Valuación *

Euro Libra

Esterlina

Yen Dólar

Canadiense

Yuan Chino Real

Brasileño

Peso Chileno

Dic 2009 13.06 13.52 0.86 -3.54 -0.81 1.46 1.62 89.95 1.05 6.83 1.75 501.45

Dic 2010 12.36 12.64 -1.06 -5.37 -7.05 1.32 1.56 83.34 1.01 6.65 1.70 474.78

Dic 2011 13.98 12.40 -0.40 13.12 2.25 1.32 1.56 77.80 1.02 6.35 1.84 517.17

Dic 2012 13.01 13.17 -0.21 -6.93 -5.92 1.31 1.61 83.79 0.99 6.23 2.08 477.13

Dic 2013 13.08 12.77 -0.05 0.51 -7.14 1.37 1.64 103.46 1.06 6.07 2.35 529.45

Dic 2014 14.72 13.30 6.91 12.55 -0.13 1.23 1.56 119.32 1.15 6.19 2.64 612.92

Ene 2015 14.84 14.67 0.84 11.16 0.84 1.16 1.51 118.25 1.21 6.22 2.63 620.91

Feb 14.96 14.90 0.82 12.14 2.43 1.14 1.53 118.76 1.25 6.25 2.82 623.62

Mar 15.15 15.21 1.28 15.10 4.30 1.08 1.50 120.39 1.26 6.24 3.14 628.50

Abr 15.22 15.23 0.45 16.44 4.84 1.08 1.49 119.59 1.24 6.20 3.07 614.73

May 15.37 15.25 0.99 17.73 5.85 1.12 1.55 120.86 1.22 6.20 3.06 607.60

Jun 15.57 15.45 1.26 19.07 7.29 1.12 1.56 123.81 1.24 6.21 3.11 629.99

Jul 16.21 15.88 4.15 22.38 10.23 1.10 1.56 123.35 1.28 6.21 3.22 650.24

Ago 16.89 16.51 4.15 25.54 14.36 1.11 1.56 123.19 1.31 6.34 3.52 688.50

Sep 17.01 16.83 0.72 27.41 16.06 1.12 1.53 120.07 1.33 6.37 3.90 691.41

Oct 16.62 16.60 -2.27 23.19 14.09 1.12 1.53 120.18 1.31 6.35 3.88 687.33

Nov 16.55 16.63 -0.44 22.38 13.87 1.07 1.52 122.59 1.33 6.37 3.78 700.28

Dic 17.21 17.01 3.97 17.71 15.87 1.09 1.50 121.65 1.37 6.45 3.88 704.74

Ene 2016 18.29 17.95 6.30 22.30 21.80 1.09 1.44 118.21 1.42 6.57 4.05 721.53

Feb 18.17 18.46 -0.67 23.85 24.53 1.11 1.43 114.64 1.38 6.55 3.97 703.57

Mar 17.40 17.67 -4.22 16.19 19.22 1.11 1.43 113.06 1.32 6.51 3.69 680.53

Abr 17.21 17.48 -1.09 14.80 18.55 1.13 1.43 109.53 1.28 3.55 669.86

May p/ 18.02 18.02 4.69 18.14 23.00 1.12 1.40 110.36 1.30 3.60 679.91

Jun 18.17 18.17 0.85 17.62 24.00 1.08 1.35 112.00 1.35 3.70 700.00

Jul 18.19 18.19 0.10 14.59 24.00 1.07 1.37 113.00 1.35 3.72 702.67

Ago 18.08 18.08 -0.60 9.53 23.00 1.06 1.38 113.67 1.35 3.73 704.44

Sep 17.99 17.99 -0.53 6.85 22.00 1.05 1.40 115.00 1.35 3.75 708.00

Oct 18.05 18.05 0.35 8.73 22.00 1.04 1.40 116.00 1.35 3.77 710.67

Nov 18.18 18.18 0.72 9.29 22.00 1.03 1.40 116.67 1.34 3.78 712.44

Dic 17.92 17.92 -1.42 5.33 19.80 1.02 1.40 118.00 1.34 3.80 716.00

Ene 2017 17.89 17.89 -0.17 -0.32 19.50 1.02 1.42 118.67 1.32 3.93 715.33

Feb 17.81 17.81 -0.42 -3.50 19.00 1.02 1.43 119.11 1.31 4.02 714.89

Mar 17.77 17.77 -0.23 0.57 18.50 1.02 1.45 120.00 1.28 4.20 714.00

Abr 17.67 17.67 -0.60 1.06 18.00 1.03 1.45 120.00 1.28 4.17 713.33

May 17.56 17.56 -0.58 -2.53 18.00 1.04 1.45 120.00 1.28 4.14 712.89

Jun 17.52 17.52 -0.24 -3.58 18.00 1.05 1.45 120.00 1.28 4.10 712.00

Jul 17.52 17.52 -0.01 -3.70 18.00 1.06 1.47 121.67 1.27 4.07 711.67

Ago 17.54 17.54 0.12 -2.99 18.00 1.06 1.48 122.78 1.26 4.04 711.44

Sep 17.43 17.43 -0.66 -3.11 17.00 1.07 1.50 125.00 1.25 4.00 711.00

Oct 17.33 17.33 -0.57 -4.00 16.00 1.09 1.50 125.00 1.25 4.02 710.33

Nov 17.29 17.29 -0.22 -4.89 15.00 1.10 1.50 125.00 1.25 4.03 709.89

Dic 17.22 17.22 -0.37 -3.88 14.20 1.12 1.50 125.00 1.25 4.05 709.00

p/: Pronosticado a partir de esta fecha. * De acuerdo a Paridad del Poder de Compra en base a promedio histórico, (-) indica Sobrevaluación, (+) indica Subvaluación.

** Moneda extranjera por Dólar de EUA; salvo en Libra Esterlina, que son Dólares de EUA por Libra, y en el Euro, que son Euros por dólar.

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 13

Economía

Dólar por Divisa Otras Divisas por Dólar de EUA**

14.4

14.8

15.2

15.6

16.0

16.4

16.8

17.2

17.6

18.0

18.4

18.8

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

p/

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

2015 2016 2017

Peso Mexicano

Pesos por Dólar de EUA

1.30

1.35

1.40

1.45

1.50

1.55

1.60

0.90

0.95

1.00

1.05

1.10

1.15

1.20

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

p/

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

2015 2016 2017

Euro (izq)

Libra (Der)

Divisa por Dólar de EUA

Estudios Económicos

Indicadores y pronósticos: Balanza Comercial (Miles de millones US$)

Total Sin Pet. Totales Petroleras No pet. Manufact. Otras Totales Consumo Intermedios Capital

2009 -4.681 -35.513 229.704 30.831 198.872 189.698 9.174 234.385 32.828 170.912 30.645

2010 -3.009 -44.702 298.473 41.693 256.780 245.745 11.034 301.482 41.423 229.812 30.247

2011 -1.409 -57.853 349.433 56.443 292.990 278.617 14.373 350.843 51.790 264.020 35.032

2012 0.018 -52.937 370.770 52.956 317.814 301.993 15.821 370.752 54.272 277.911 38.568

2013 -1.195 -50.677 380.015 49.482 330.534 314.573 15.960 381.210 57.329 284.823 39.057

2014 -2.849 -45.435 397.129 42.586 354.542 337.297 17.245 399.977 58.299 302.031 39.647

2015 -14.609 -37.782 380.623 23.173 357.450 339.975 17.475 395.232 56.279 297.253 41.700

2016 p/ -16.919 -35.281 379.769 18.363 361.406 343.449 17.957 396.687 54.574 300.796 41.318

2017 -17.059 -38.212 404.881 21.153 383.728 365.299 18.429 421.940 58.025 318.430 45.486

Ene 2015 -3.263 -5.339 26.553 2.076 24.477 22.999 1.478 29.816 4.432 21.964 3.420

Feb 0.606 -1.492 29.731 2.098 27.633 25.941 1.692 29.124 3.936 22.390 2.799

Mar 0.512 -1.646 34.177 2.159 32.018 30.259 1.759 33.664 4.306 25.783 3.576

Abr -0.069 -1.967 32.971 1.898 31.073 29.485 1.588 33.040 4.358 25.381 3.300

May -1.113 -3.462 31.244 2.349 28.895 27.475 1.420 32.357 4.341 24.703 3.313

Jun -0.827 -3.058 33.761 2.230 31.531 29.812 1.719 34.589 4.755 26.054 3.779

Jul -2.376 -4.436 32.695 2.060 30.635 29.545 1.090 35.071 4.772 26.617 3.683

Ago -2.821 -4.729 31.009 1.908 29.101 28.015 1.086 33.830 5.485 24.938 3.407

Sep -1.474 -3.265 32.187 1.790 30.396 29.134 1.262 33.661 4.906 25.150 3.605

Oct -1.498 -3.326 34.100 1.827 32.273 31.017 1.256 35.599 5.228 26.601 3.770

Nov -1.572 -3.134 31.022 1.563 29.459 27.970 1.489 32.593 4.929 24.202 3.463

Dic -0.715 -1.928 31.173 1.213 29.959 28.322 1.637 31.887 4.832 23.470 3.586

Ene 2016 -3.290 -4.365 24.688 1.075 23.613 22.120 1.493 27.977 3.884 21.060 3.033

Feb -0.783 -1.910 28.967 1.128 27.839 26.159 1.680 29.749 3.846 22.947 2.956

Mar 0.087 -1.189 31.494 1.276 30.217 28.283 1.935 31.407 3.991 24.370 3.045

Abr -2.080 -3.393 30.416 1.314 29.102 27.417 1.685 32.495 4.181 25.148 3.166

May p/ -1.477 -3.153 30.667 1.676 28.991 27.454 1.537 32.143 4.215 24.519 3.410

Jun 0.233 -1.448 31.712 1.681 30.030 28.328 1.702 31.479 4.090 24.127 3.261

Jul -0.863 -2.518 33.168 1.655 31.513 30.446 1.067 34.031 4.341 25.968 3.722

Ago -1.891 -3.675 32.604 1.784 30.819 29.744 1.075 34.495 4.741 26.333 3.420

Sep -0.748 -2.567 33.126 1.819 31.307 30.099 1.207 33.874 4.849 25.713 3.312

Oct -3.633 -5.475 35.114 1.842 33.271 31.979 1.292 38.746 5.865 28.848 4.034

Nov -2.297 -3.958 33.221 1.662 31.559 29.996 1.563 35.518 5.414 26.398 3.706

Dic -0.179 -1.630 34.595 1.451 33.144 31.424 1.720 34.774 5.157 25.365 4.252

Ene 2017 -5.268 -6.920 27.279 1.652 25.627 24.004 1.624 32.547 4.807 23.999 3.741

Feb 0.362 -1.431 31.251 1.793 29.458 27.833 1.625 30.889 4.174 23.692 3.022

Mar 0.248 -1.493 33.640 1.741 31.899 30.032 1.867 33.392 4.283 25.340 3.768

Abr -0.986 -2.505 33.759 1.519 32.240 30.322 1.918 34.745 4.661 26.432 3.652

May -1.041 -2.879 34.003 1.838 32.165 30.511 1.654 35.044 4.127 27.153 3.763

Jun 0.293 -1.487 34.427 1.780 32.646 30.912 1.734 34.133 4.203 26.402 3.528

Jul -1.297 -3.052 33.904 1.754 32.149 31.060 1.090 35.201 4.614 26.543 4.044

Ago -1.636 -3.528 34.115 1.892 32.223 31.131 1.092 35.751 4.829 27.267 3.655

Sep -1.166 -3.094 34.281 1.928 32.354 31.134 1.220 35.447 5.094 26.846 3.507

Oct -1.024 -2.978 37.894 1.954 35.940 34.636 1.304 38.918 6.056 28.533 4.328

Nov -2.831 -4.593 35.511 1.762 33.748 32.176 1.572 38.341 5.658 28.681 4.003

Dic -2.714 -4.252 34.817 1.539 33.278 31.548 1.730 37.531 5.518 27.541 4.473

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

14 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio

Economía

Balanza Comercial Exportaciones Importaciones

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

2015 2016 2017

Balanza Comercial Total Balanza Sin Petróleo

26.0

28.0

30.0

32.0

34.0

36.0

38.0

40.0

42.0

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

2015 2016 2017

Exportaciones Importaciones

Estudios Económicos

Indicadores y pronósticos: Balanza de Pagos (miles de millones US$)

Miles de Cuenta Balanza Balanza Renta e Balanza Cuenta Inversión Extranjera

Millones US$ Corriente Comercial Servicios Intereses Transfers. Financiera Directa Mex Cartera Otra Variación Saldo

2009 -8.52 -4.93 -10.22 -14.97 21.59 16.71 17.90 -14.98 23.39 4.59 90.84

2010 -5.19 -2.94 -10.56 -13.23 21.54 48.33 26.43 32.16 4.79 20.69 113.60

2011 -13.36 -1.21 -14.79 -20.33 22.97 52.68 23.65 47.84 -6.17 28.62 142.48

2012 -16.70 0.29 -14.00 -25.54 22.56 55.04 20.44 73.35 -16.28 17.84 163.59

2013 -30.41 -0.91 -10.98 -40.17 21.65 67.90 45.85 49.03 -13.85 13.15 176.58

2014 -24.88 -2.79 -12.45 -32.56 22.92 58.83 25.68 46.34 -5.72 15.48 193.22

2015 p/ -31.87 -14.52 -9.45 -32.21 24.31 31.52 30.28 27.97 -14.61 -18.09 176.74

2016 -31.65 -16.77 -9.59 -31.39 26.10 33.76 31.57 24.88 -8.54 5.74 182.48

2017 -36.65 -16.88 -8.94 -37.84 27.01 42.23 35.98 20.05 -1.66 2.07 184.54

2013 I -8.00 -1.12 -2.34 -9.51 4.88 17.09 9.29 12.90 -2.58 3.37 166.96

II -7.11 -0.90 -1.67 -10.56 5.95 5.73 20.52 0.86 -13.89 -0.43 166.53

III -5.76 -0.97 -3.82 -6.54 5.52 17.01 3.89 16.87 -1.42 5.50 172.03

IV -9.55 1.79 -3.15 -13.55 5.31 28.06 12.16 18.40 4.03 4.55 176.58

2014 I -7.95 -1.31 -2.50 -9.58 5.33 11.92 11.68 10.96 -6.08 6.16 182.74

II -7.85 1.01 -3.36 -11.52 5.94 25.96 3.79 22.91 -1.51 7.53 190.28

III -3.16 -1.72 -3.55 -3.72 5.76 -1.24 2.95 4.19 -4.34 0.41 190.69

IV -5.92 -1.05 -3.04 -7.74 5.88 22.19 7.26 8.28 6.21 2.35 193.22

2015 I -8.34 -2.14 -1.97 -9.89 5.63 5.27 9.32 8.41 -7.22 2.08 195.38

II -8.39 -2.01 -2.16 -10.47 6.22 14.49 6.23 10.60 0.03 -3.46 192.40

III -7.88 -6.67 -3.40 -4.22 6.40 1.13 8.59 1.05 -7.38 -12.38 181.04

IV -7.27 -3.78 -1.92 -7.63 6.06 10.63 6.15 7.91 -0.04 -4.33 176.74

2016 I -6.99 -3.99 -1.13 -8.02 6.13 8.59 7.90 12.18 -7.72 2.11 176.67

II p/ -8.06 -3.32 -2.64 -9.05 6.92 2.62 8.74 0.32 -2.36 1.15 177.82

III -6.68 -3.50 -3.03 -6.91 6.72 8.07 6.69 5.99 -0.49 0.54 178.36

IV -9.93 -6.11 -2.78 -7.42 6.33 14.48 8.25 6.39 2.03 1.93 180.30

2017 I -12.11 -4.66 -0.75 -12.81 6.06 11.89 9.93 6.59 -0.42 0.68 180.97

II -6.65 -1.73 -2.54 -9.68 7.26 11.12 9.61 -0.48 -1.11 0.30 181.27

III -7.38 -4.10 -2.97 -7.40 7.05 7.31 7.36 6.57 -0.28 1.51 182.79

IV -10.51 -6.57 -2.68 -7.95 6.64 11.91 9.07 7.38 0.15 -0.42 182.36

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 15

Economía

Reservas Internacionales

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

I II III IV I II III IV I p/ II III IV I II III IV

2014 2015 2016 2017

Cuenta Corriente

Balanza Comercial

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

I II III IV I II III IV I p/ II III IV I II III IV

2014 2015 2016 2017

Balanza Servicios Transferencias Renta e Int.

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

I II III IV I II III IV I p/ II III IV I II III IV

2014 2015 2016 2017

Cuenta Financiera

Variación en Reservas

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

I II III IV I II III IV I p/ II III IV I II III IV

2014 2015 2016 2017

Inversión Directa en Méx

Inversión de Cartera

Estudios Económicos

Indicadores y pronósticos: Sector Financiero (crecimiento % real anual)

Billetes M1 M4 Captación Al Sector Privado Estados y Sector Otros

y Monedas Bca. Comercial Total Consumo Vivienda Empresas y PF Municipios Público

2009 4.88 5.13 3.00 -0.44 9.83 -19.93 11.75 0.66 79.92 115.66 -39.99

2010 6.89 8.76 8.02 3.98 10.27 -0.31 4.90 4.07 21.08 23.18 182.07

2011 7.02 9.45 11.82 7.54 7.91 19.45 4.21 10.69 -1.71 -0.19 6.19

2012 5.88 5.13 9.99 3.50 2.39 15.69 6.31 2.51 17.10 -12.35 -39.15

2013 4.06 6.21 5.11 4.16 4.25 6.73 5.22 5.49 5.05 1.71 -29.12

2014 12.61 10.11 8.08 6.39 5.56 1.70 4.52 2.67 1.75 16.17 24.75

2015 14.05 13.34 2.93 10.92 8.45 7.77 10.34 13.47 5.03 7.15 -43.88

2016 p/ 9.17 8.02 3.55 8.03

2017 10.42 7.69 4.43 6.44

Ene 2015 14.74 14.17 10.48 11.96 5.65 2.83 6.15 5.22 3.53 19.09 46.25

Feb 15.40 14.24 8.67 13.08 5.37 2.77 6.29 5.06 4.17 46.94 169.14

Mar 17.81 14.33 7.15 9.98 6.07 2.52 5.89 7.41 3.23 23.60 0.63

Abr 17.78 15.19 7.98 11.05 7.22 2.71 6.69 8.86 3.42 5.24 39.30

May 17.93 14.81 7.77 12.93 6.68 2.97 6.67 7.74 3.56 17.52 79.32

Jun 17.53 15.12 6.12 12.34 6.36 2.86 7.49 7.24 3.53 22.36 112.04

Jul 19.46 16.22 6.50 12.72 6.94 3.45 8.88 8.00 2.99 14.58 170.23

Ago 19.39 16.91 6.39 13.99 7.91 4.05 9.02 9.29 3.20 22.84 91.37

Sep 18.36 16.61 6.31 15.16 9.47 5.01 9.47 12.55 3.82 25.85 43.58

Oct 17.26 15.65 5.23 12.48 9.34 5.63 9.80 11.86 4.25 15.89 14.57

Nov 17.24 12.93 2.64 10.72 9.29 6.74 10.08 11.39 4.45 37.30 130.61

Dic 14.71 13.99 3.52 11.56 10.58 7.77 10.34 13.47 4.96 6.90 -43.88

Ene 2016 14.34 11.27 2.40 8.88 11.71 7.81 9.60 15.41 4.01 4.76 -32.41

Feb 13.55 10.89 2.17 7.27 11.97 7.77 9.30 15.87 3.31 -2.64 -50.31

Mar 11.38 11.58 3.30 9.42 10.34 8.77 9.32 12.02 4.35 -13.03 7.70

Abr 7.30 12.10 3.17 8.82 9.80 8.93 9.44 10.83 3.40 14.60 45.72

May p/ 7.18 11.40 2.69 7.75

Jun 7.07 10.31 3.70 9.91

Jul 7.07 8.45 1.46 5.46

Ago 6.11 8.07 2.13 5.64

Sep 6.62 7.72 3.07 7.70

Oct 5.96 8.25 1.03 5.57

Nov 6.68 8.14 2.62 8.00

Dic 8.49 7.35 2.90 7.36

Ene 2017 9.06 7.16 2.42 6.89

Feb 7.71 7.02 2.84 6.93

Mar 8.24 8.23 3.56 6.72

Abr 10.64 8.52 3.85 5.62

May 10.50 9.01 3.72 5.48

Jun 10.70 6.66 3.91 5.67

Jul 10.34 3.94 4.22 6.41

Ago 10.37 5.42 4.25 6.44

Sep 10.37 7.79 4.25 6.44

Oct 10.34 3.12 4.36 6.37

Nov 10.37 6.10 4.38 6.39

Dic 10.40 7.67 4.41 6.42

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

16 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio

Agregados Monetarios Financiamiento Directo de la Banca Comercial

Economía

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

2015 2016 2017

M1

M4

Captación Bca. Com.

Tasas de crecimiento real anual %

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Ene

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Feb

Abr

2013 2014 2015 2016

Consumo

Vivienda

Empresas y PF

Tasas de crecimiento real anual %

Estudios Económicos

Indicadores y pronósticos: Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica

IGAE * Ventas Tasa % Trabajadores Revisiones Balance Precio

Total Manufac. Construcción Menudeo* Ventas Producción Desocupación Aseg. IMSS** Salariales*** Fiscal mmpPetróleo dbpmm

2009 -6.21 -8.35 -8.35 -4.69 -4.27 754.92 1507.53 5.47 14,006.40 4.53 -273.49 57.56

2010 4.56 8.55 0.75 5.14 2.41 820.41 2260.77 5.37 14,738.78 4.57 -370.52 72.15

2011 3.43 4.59 4.06 4.09 3.48 905.89 2557.55 5.23 15,350.34 4.35 -353.46 100.91

2012 2.86 4.11 2.45 4.03 3.66 987.75 2884.87 4.95 16,062.04 4.56 -403.21 101.81

2013 -0.50 1.21 -4.77 1.37 1.08 1063.36 2933.47 4.91 16,525.06 4.38 -374.23 98.56

2014 2.65 4.13 2.01 2.12 2.66 1135.41 3219.79 4.83 17,239.59 4.22 -543.08 86.70

2015 0.95 2.77 2.57 2.42 5.06 4.35 17,884.03 -637.63 43.39

2016 p/ 1.01 2.14 1.74 2.42 5.42 3.86 18,543.38 -572.18 34.41

2017 2.42 3.19 2.76 3.66 5.36 3.93 19,317.52 -515.92 40.00

Ene 2015 1.25 1.86 6.60 2.30 4.72 103.70 266.42 4.51 17,299.37 4.46 -90.43 41.70

Feb 1.99 4.36 1.34 2.55 5.61 97.56 282.86 4.33 17,433.06 4.46 -58.26 47.26

Mar 1.91 3.21 6.22 2.73 5.54 104.90 299.81 3.86 17,538.20 4.41 52.23 47.36

Abr 1.66 4.35 5.61 2.15 4.65 94.80 283.39 4.31 17,603.32 4.16 -19.89 50.69

May -0.94 0.88 1.22 1.36 4.15 101.98 288.38 4.45 17,595.86 4.38 -58.14 54.06

Jun 1.20 3.80 2.44 3.07 5.39 106.89 306.69 4.41 17,674.30 4.28 -176.88 53.87

Jul 0.98 1.97 4.41 1.87 5.78 111.71 254.31 4.72 17,718.99 4.59 -28.66 46.56

Ago 1.19 3.46 2.49 2.69 6.40 112.04 292.27 4.68 17,791.58 4.42 -27.41 39.71

Sep 1.81 3.64 3.65 3.27 4.94 111.33 278.78 4.50 17,908.99 4.16 -31.42 37.93

Oct 0.41 1.48 1.09 2.23 4.77 119.87 326.88 4.55 18,055.47 3.75 -51.68 37.46

Nov 0.17 2.08 -1.21 2.46 5.71 126.21 296.34 3.96 18,187.75 4.14 -25.21 35.43

Dic -0.07 2.46 -1.42 2.36 3.43 160.66 222.94 3.96 17,884.03 4.40 -121.88 28.68

Ene 2016 0.67 0.82 3.67 2.33 5.20 119.69 267.50 4.24 17,953.20 4.27 -48.17 23.91

Feb 2.58 3.87 3.54 4.08 9.59 110.77 271.28 4.15 18,095.49 4.22 -21.93 24.48

Mar -2.01 -1.47 -0.99 1.18 6.39 116.86 266.96 3.74 18,154.91 -18.58 29.45

Abr p/ 0.18 0.78 0.97 2.18 5.42 3.67 18,237.00 1.35 31.88

May 2.04 3.59 3.25 2.53 5.48 3.45 18,295.58 -16.10 36.00

Jun 0.83 2.36 1.08 1.87 3.93 3.57 18,354.36 -161.71 36.62

Jul 0.63 1.79 0.00 2.36 6.02 4.15 18,414.52 -78.92 37.12

Ago 2.00 4.17 2.04 2.46 3.62 4.14 18,474.88 9.63 38.18

Sep 0.86 1.65 2.03 2.19 3.53 4.16 18,597.00 -51.57 39.10

Oct 0.41 1.49 1.44 2.50 3.43 3.92 18,765.25 -19.75 39.56

Nov 2.39 4.32 3.00 2.47 8.72 3.69 18,882.78 -47.59 38.66

Dic 1.63 2.35 1.11 2.24 4.21 3.47 18,543.38 -118.85 37.91

Ene 2017 0.56 2.04 -0.88 2.71 5.65 4.17 18,609.12 6.52 41.11

Feb 0.25 -0.23 3.60 2.85 4.96 4.13 18,740.71 2.75 39.44

Mar 5.08 6.82 3.96 2.78 2.42 3.89 18,853.65 -16.75 38.74

Abr 2.33 4.02 1.49 2.86 6.20 3.80 18,921.86 1.22 39.72

May 2.25 3.17 2.51 3.21 6.27 3.58 18,990.31 -14.52 39.79

Jun 2.19 2.35 3.51 2.56 4.50 3.68 19,059.00 -145.81 38.54

Jul 1.88 2.51 1.91 3.25 6.89 4.24 19,131.48 -71.16 39.07

Ago 2.58 3.34 2.87 3.35 4.14 4.22 19,204.24 8.68 40.19

Sep 3.28 4.17 3.82 3.07 4.04 4.23 19,341.26 -46.50 41.16

Oct 3.13 3.77 3.43 3.43 3.93 3.98 19,526.93 -17.81 41.64

Nov 2.46 2.55 3.39 3.41 9.98 3.74 19,660.02 -42.91 40.70

Dic 2.93 3.78 3.36 3.17 4.82 3.51 19,317.52 -179.64 39.90

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.*: Crecimiento % Real Anual **: Miles ***: Crecimiento Nominal Anual mmp: Miles de Millones de Pesos dpb: Dólares por barril

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 17

Producción Industrial * Sector Auto. **

Economía

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

2015 2016 p/ 2017

Producción Industrial

IGAE

Ventas Menudeo

%

3.4

3.6

3.8

4.0

4.2

4.4

4.6

4.8

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

Feb

Abr

Jun

Ago

Oct

Dic

2015 2016 p/ 2017

Tasa Desocupación

Aumento Salarios Contractuales

Estudios Económicos

Mercados de Valores

Índice Mercado

(en monedas locales) 17-jun-2016 Sem. Anterior Mes Anterior 2015 la Semana el Mes el año 2016

América

IPyC México 45,306.22 45,177.50 45,459.45 42,977.50 0.28% -0.34% 5.42%

BOVESPA Sao Paulo 49,533.84 49,422.16 48,471.71 43,349.96 0.23% 2.19% 14.27%

DJI Nueva York 17,675.16 17,865.34 17,787.20 17,425.03 -1.06% -0.63% 1.44%

NASDAQ Nueva York 4,800.34 4,894.55 4,948.06 5,007.41 -1.92% -2.99% -4.14%

S&P500 Nueva York 2,071.22 2,096.07 2,096.96 2,043.94 -1.19% -1.23% 1.33%

IGPA Santiago 19,651.22 19,572.98 19,416.89 18,151.50 0.40% 1.21% 8.26%

IGRA Lima 13,644.81 13,775.92 13,535.97 9,848.59 -0.95% 0.80% 38.55%

MERVAL Buenos Aires 13,073.38 13,324.43 12,681.74 11,675.18 -1.88% 3.09% 11.98%

TSE 300 Toronto 13,901.77 14,026.44 14,065.78 13,009.95 -0.89% -1.17% 6.85%

Europa

CAC-40 París 4,193.83 4,306.72 4,505.62 4,637.06 -2.62% -6.92% -9.56%

DAX Frankfurt 9,631.36 9,834.62 10,262.74 10,743.01 -2.07% -6.15% -10.35%

FTSE-100 Londres 6,021.09 6,115.76 6,230.79 6,242.32 -1.55% -3.37% -3.54%

MADRID Madrid 841.46 855.26 911.02 965.13 -1.61% -7.64% -12.81%

FTSE MIB Milán 18,555.82 18,849.76 19,780.73 23,235.76 -1.56% -6.19% -20.14%

Asia

HANG SENG Hong Kong 20,169.98 21,042.64 20,815.09 21,914.40 -4.15% -3.10% -7.96%

KLSE Malasia 1,624.18 1,641.22 1,626.00 1,692.51 -1.04% -0.11% -4.04%

NIKKEI-225 Tokio 15,599.66 16,601.36 17,234.98 19,033.71 -6.03% -9.49% -18.04%

YAKARTA Indonesia 4,835.14 4,848.06 4,796.87 4,593.01 -0.27% 0.80% 5.27%

CSI300 China 3,110.36 3,163.99 3,169.56 3,731.00 -1.69% -1.87% -16.63%

Fuente: Reuters.

Divisas

Moneda

(Divisas por Dólar E.U.) 17-jun-2016 Sem. Anterior Mes Anterior 2015 la Semana el Mes el año 2016

Dólar Canadiense 1.289 1.279 1.310 1.384 0.79% -1.58% -6.89%

Euro * 1.128 1.125 1.114 1.086 0.25% 1.31% 3.87%

Franco Suizo 0.961 0.965 0.994 1.002 -0.48% -3.33% -4.15%

Libra Esterlina 0.696 0.7013 0.691 0.678 -0.70% 0.83% 2.65%

Peso Mexicano 18.840 18.638 18.470 17.190 1.09% 2.00% 9.60%

Peso Argentino 13.911 13.810 13.993 12.944 0.73% -0.59% 7.47%

Peso Chileno 685.000 683.800 692.980 709.350 0.18% -1.15% -3.43%

Real Brasileño 3.422 3.420 3.612 3.962 0.06% -5.24% -13.63%

Yen Japonés 104.190 107.010 110.740 120.340 -2.64% -5.91% -13.42%

Yuan Chino 6.5919 6.5649 6.586 6.495 0.41% 0.09% 1.49%

* Dólar E.U por Divisa.

Fuente: Reuters.

Metales

Metal

17-jun-2016 Sem. Anterior Mes Anterior 2015 la Semana el Mes el año 2016

Cobre (dlls / libra) 2.065 2.050 2.122 2.140 0.71% -2.71% -3.52%

Oro (dlls / T. Oz.) 1,299.320 1,274.600 1,215.800 1,061.680 1.94% 6.87% 22.38%

Plata (dlls / T. Oz.) 17.484 17.360 16.003 13.870 0.71% 9.25% 26.06%

Plomo (dlls / libra) 0.768 0.785 0.768 0.807 -2.17% 0.03% -4.86%

Zinc (dlls / libra) 0.899 0.941 0.872 0.733 -4.48% 3.07% 22.65%

Fuente: Reuters.

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio

Cierre Variación Acumulada en

18

Mercados

Internacionales

Cierre Variación Acumulada en

Cierre Variación Acumulada en

Estudios Económicos

Dow Jones Industrial (DJI)

Cierre al 17-jun-16: 17,675.16

Máximo 12 M: 18,188.80

Mínimo 12M: 15,370.30

Máx. hist. (19-may-15): 18,351.36

Mín. hist. (17-ene-55): 388.20

Rendimiento en:

la semana -1.06%

el mes -0.63%

el año 1.44%

12 meses -1.45%

Fecha Cierre Var. % Máximo Mínimo Fecha Cierre Var. % Máximo Mínimo Fecha Cierre Var. % Volumen*

1996 6,448.27 26.01 6,589.53 5,000.79 oct-14 17,390.52 17,395.54 15,855.12 20-may 17,500.94 111.998

1997 7,908.25 22.64 8,299.49 6,352.82 nov-14 17,828.24 2.52 17,894.83 17,278.36 23-may 17,492.93 -0.05 87.791

1998 9,181.43 16.10 9,380.20 7,400.30 dic-14 17,823.07 -0.03 18,103.45 17,067.59 24-may 17,706.05 1.22 86.476

1999 11,497.12 25.22 11,568.77 9,063.26 ene-15 17,164.95 -3.69 17,951.78 17,136.30 25-may 17,851.51 0.82 79.182

2000 10,786.85 -6.18 11,750.28 9,654.64 feb-15 18,132.70 5.64 18,244.38 17,037.76 26-may 17,828.29 -0.13 68.938

2001 10,021.50 -7.10 11,350.05 8,062.34 mar-15 17,776.12 -1.97 18,288.63 17,579.27 27-may 17,873.22 0.25 73.192

2002 8,341.63 -16.76 10,673.10 7,197.49 abr-15 17,840.52 0.36 18,175.56 17,585.01 31-may 17,787.20 -0.48 147.389

2003 10,453.92 25.32 10,462.44 7,416.64 may-15 18,010.68 0.95 18,351.36 17,733.12 01-jun 17,789.67 0.01 78.529

2004 10,783.01 3.15 10,868.07 9,708.40 jun-15 17,619.51 -2.17 18,188.81 17,576.50 02-jun 17,838.56 0.27 75.560

2005 10,717.50 -0.61 10,984.46 10,000.46 jul-15 17,689.86 0.40 18,137.12 17,399.17 03-jun 17,807.06 -0.18 82.279

2006 12,463.15 16.29 12,529.88 10,661.15 ago-15 16,528.03 -6.57 17,704.76 15,370.33 06-jun 17,920.33 0.64 71.870

2007 13,264.82 6.43 14,198.10 11,939.61 sep-15 16,284.70 -1.47 16,933.43 15,942.37 07-jun 17,938.28 0.10 78.749

2008 8,776.39 -33.84 13,279.54 7,449.38 oct-15 17,663.54 8.47 17,799.96 16,013.66 08-jun 18,005.05 0.37 71.256

2009 10,428.05 18.82 10,580.33 6,469.95 nov-15 17,719.92 0.32 17,977.85 17,210.43 09-jun 17,985.19 -0.11 69.686

2010 11,577.51 11.02 11,625.00 9,614.32 dic-15 17,425.03 -1.66 17,901.58 17,116.73 10-jun 17,865.34 -0.67 90.541

2011 12,217.56 5.53 12,876.00 10,404.49 ene-16 16,466.30 -5.50 17,405.48 15,450.56 13-jun 17,732.48 -0.74 101.688

2012 13,104.14 7.26 13,661.87 12,035.09 feb-16 16,516.50 0.30 16,795.98 15,503.01 14-jun 17,674.82 -0.33 93.741

2013 16,576.66 26.50 16,588.25 15,703.79 mar-16 17,685.09 7.08 17,790.11 16,545.67 15-jun 17,640.17 -0.20 94.128

2014 17,823.07 7.52 18,103.45 15,340.69 abr-16 17,773.64 0.50 18,167.63 17,484.23 16-jun 17,733.10 0.53 91.949

2015 17,425.03 -2.23 17,901.58 17,116.73 may-16 17,787.20 0.08 17,934.61 17,331.07 17-jun 17,675.16 -0.33 248.678

*: Millones de títulos. Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Fuente: Reuters.

Luis Armando Jaramillo-Mosqueira l Tel. 5123-2686 l ljmosqueira@scotiabank.com.mx

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 19

Últimos 20 meses

Mercado

Accionario

Los mercados accionarios en EUA terminanaron una semana de agitación bursátil en la que los

inversionistas estuvieron tratando de prever las posibles consecuencias de una eventual salida

de UK de la UE. En adición a esto, los rendimientos de los bonos alemanes por primera vez se

tornaron negativos, al mismo tiempo que la Reserva Federal en EUA redujo sus proyecciones

sobre cómo podrían subir las tasas de interés de corto plazo en los siguientes años, en una ruta

inversa a la planteada por los oficiales de la Fed semanas atrás. Derivado de esto, el DJIA bajó

27 puntos (pts) para cerrar en 17,675.16 pts y una pérdida semanal de -1.06%. El S&P 500

cae medianamente en la sesión del viernes para alcanzar los 2,071.22 pts y un neto semanal

negativo de -1.19%. Finalmente, el más afectado fue el Nasdaq Comp al colocarse en

4,800.34 pts y una pérdida acumulada en la semana de -1.92%.

Datos anuales Datos mensuales Datos diarios

DJI Mensual DJI Diario

16.0

16.5

17.0

17.5

18.0

18.5

oct

-14

nov-14

dic

-1

4

ene-1

5

feb-1

5

mar-

15

abr-

15

may-1

5

jun-1

5

jul-

15

ago-15

sep-1

5

oct

-15

nov-15

dic

-1

5

ene-1

6

feb-1

6

mar-

16

abr-

16

may-1

6

Miles

15.6

15.8

16.0

16.2

16.4

16.6

16.8

17.0

17.2

17.4

17.6

17.8

18.0

18.2

18.4

22-ju

n

29-ju

n

07-ju

l

14-ju

l

21-ju

l

28-ju

l

04-ago

11-ago

18-ago

25-ago

01-sep

09-sep

16-sep

23-sep

30-sep

07-oct

14-oct

21-oct

28-oct

04-nov

11-nov

18-nov

25-nov

03-dic

10-dic

17-dic

24-dic

04-ene

11-ene

19-ene

26-ene

02-fe

b

09-fe

b

17-fe

b

24-fe

b

02-m

ar

09-m

ar

16-m

ar

23-m

ar

31-m

ar

07-abr

14-abr

21-abr

28-abr

05-m

ay

12-m

ay

19-m

ay

26-m

ay

03-ju

n

10-ju

n

17-ju

n

Miles

Estudios Económicos

Emisoras que componen el DJI al cierre del 17-jun-16

Emisora Part. % Máximo* Mínimo*

en índice Último Sem. Ant. Mes Ant. 2015 12 M Semanal Mensual Anual 12 M 12 M 12 M

DJI 17,675.16 17,865.34 17,787.20 17,425.03 17,935.74 -1.06% -0.63% 1.44% -1.45% 18,188.80 15,370.30

3M COMPANY 6.56 168.94 168.56 168.32 150.64 156.95 0.23% 0.37% 12.15% 7.64% 171.93 134.00

AMER EXPRESS CO 2.39 61.86 64.97 65.76 69.55 80.32 -4.79% -5.93% -11.06% -22.98% 81.92 50.27

APPLE INC 3.77 95.33 98.83 99.86 105.26 127.30 -3.54% -4.54% -9.43% -25.11% 132.97 89.47

BOEING CO 5.00 129.82 131.14 126.15 144.59 143.43 -1.01% 2.91% -10.22% -9.49% 150.57 102.10

CATERPILLAR INC 2.90 75.93 76.03 72.51 67.96 87.25 -0.13% 4.72% 11.73% -12.97% 88.73 56.36

CHEVRON 3.90 101.57 101.98 101.00 89.96 99.76 -0.40% 0.56% 12.91% 1.81% 104.26 69.58

CISCO SYSTEMS 1.11 28.95 29.03 29.05 27.16 28.93 -0.28% -0.34% 6.61% 0.07% 29.45 22.47

COCA-COLA CO 1.75 44.79 45.99 44.60 42.96 40.27 -2.61% 0.43% 4.26% 11.22% 47.12 36.56

DU PONT CO 2.58 67.33 67.56 65.41 66.60 66.01 -0.34% 2.94% 1.10% 2.00% 75.72 47.12

EXXON MOBIL 3.52 90.72 89.98 89.02 77.95 84.73 0.82% 1.91% 16.38% 7.07% 91.43 66.55

GENERAL ELEC CO 1.18 30.60 30.04 30.23 31.15 27.27 1.86% 1.22% -1.77% 12.21% 32.05 19.37

GOLDM SACHS GRP 5.66 145.64 149.89 159.48 180.23 212.93 -2.84% -8.68% -19.19% -31.60% 218.74 139.06

HOME DEPOT INC 4.92 127.14 128.83 132.12 132.25 110.47 -1.31% -3.77% -3.86% 15.09% 137.81 92.17

INTEL CORP 1.22 31.76 32.04 31.59 34.45 31.95 -0.87% 0.54% -7.81% -0.59% 35.59 24.88

INTL BUS MACHINE 5.83 151.99 152.37 153.74 137.62 167.17 -0.25% -1.14% 10.44% -9.08% 173.78 116.91

JOHNSON JOHNSON 4.50 115.48 117.01 112.69 102.72 98.73 -1.31% 2.48% 12.42% 16.97% 117.74 81.79

JPMORGAN CHASE 2.40 62.28 63.84 65.27 66.03 68.14 -2.44% -4.58% -5.68% -8.60% 70.61 50.07

MCDONALD'S CORP 4.73 122.27 122.36 122.06 118.14 95.22 -0.07% 0.17% 3.50% 28.41% 131.96 87.50

MERCK & CO 2.22 55.89 56.81 56.26 52.82 57.91 -1.62% -0.66% 5.81% -3.49% 60.06 45.70

MICROSOFT CP 1.95 50.13 51.48 53.00 55.48 45.97 -2.62% -5.42% -9.64% 9.05% 56.85 39.72

NIKE INC CL B 2.06 53.71 55.11 55.22 62.50 52.38 -2.54% -2.73% -14.06% 2.55% 68.05 47.25

PFIZER INC 1.34 34.22 35.29 34.70 32.28 33.98 -3.03% -1.38% 6.01% 0.71% 36.45 28.25

PROCTER & GAMBLE 3.22 83.13 83.20 81.04 79.41 80.08 -0.08% 2.58% 4.68% 3.81% 83.87 65.02

THE TRAVELERS CO 4.35 111.86 113.81 114.14 112.86 99.78 -1.71% -2.00% -0.89% 12.11% 118.28 95.27

UNITED TECH CP 3.91 101.20 102.00 100.58 96.07 115.07 -0.78% 0.62% 5.34% -12.05% 116.54 83.39

UNITEDHEALTH GP 5.35 137.69 139.24 133.67 117.64 119.74 -1.11% 3.01% 17.04% 14.99% 140.89 95.00

VERIZON COMMS 2.06 53.78 52.67 50.90 46.22 47.27 2.11% 5.66% 16.36% 13.77% 54.49 38.06

VISA INC 3.03 76.99 80.18 78.94 77.55 68.75 -3.98% -2.47% -0.72% 11.99% 81.73 60.00

WAL-MART STORES 2.75 70.95 71.14 70.78 61.30 72.73 -0.27% 0.24% 15.74% -2.45% 74.14 56.30

WALT DISNEY CO 3.80 99.00 97.34 99.22 105.08 111.49 1.71% -0.22% -5.79% -11.20% 122.08 86.25

*: Cifras intradía.

Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya l Tel. 5123-2687 l sganaya@scotiacb.com.mx

20 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio

Mercado

Accionario

Cierre Variación Acumulada

Estudios Económicos

NASDAQ

Máximo 12 M: 4,980.14 Mínimo 12 M: 4,209.76

Máx. hist. (20-jul-15): 5,231.94 Mín. hist. (01-oct-85): 276.60

la semana -1.92% el mes -2.99% el año -4.14% 12 meses -5.22%

Fecha Cierre Var. % Máximo Mínimo Fecha Cierre Var. % Máximo Mínimo Fecha Cierre Var. % Volumen*

1996 1,291.03 22.71 1,328.95 969.95 oct-14 4,630.74 4,641.51 4,116.60 20-may 4,769.56 484.066

1997 1,570.35 21.64 1,748.78 1,194.16 nov-14 4,791.63 3.47 4,810.86 4,594.92 23-may 4,765.78 -0.08 410.290

1998 2,192.69 39.63 2,200.63 1,357.09 dic-14 4,736.05 -1.16 4,814.95 4,547.31 24-may 4,861.06 2.00 433.123

1999 4,069.31 85.59 4,090.61 2,192.68 ene-15 4,635.24 -2.13 4,777.01 4,563.11 25-may 4,894.89 0.70 397.166

2000 2,470.52 -39.29 5,132.52 2,288.16 feb-15 4,963.53 7.08 4,989.25 4,580.46 26-may 4,901.77 0.14 354.801

2001 1,950.40 -21.05 2,892.36 1,387.06 mar-15 4,900.88 -1.26 5,042.14 4,825.93 27-may 4,933.51 0.65 363.020

2002 1,335.51 -31.53 2,098.88 1,108.49 abr-15 4,941.42 0.83 5,119.83 4,844.39 31-may 4,948.06 0.29 711.666

2003 2,003.37 50.01 2,015.23 1,253.22 may-15 5,070.03 2.60 5,111.54 4,888.17 01-jun 4,952.25 0.08 423.298

2004 2,175.44 8.59 2,185.56 1,750.82 jun-15 4,986.87 -1.64 5,164.36 4,956.23 02-jun 4,971.36 0.39 386.100

2005 2,205.32 1.37 2,278.16 1,889.83 jul-15 5,128.28 2.84 5,231.94 4,901.51 03-jun 4,942.52 -0.58 382.230

2006 2,415.29 9.52 2,470.95 2,012.78 ago-15 4,776.51 -6.86 5,175.26 4,292.14 06-jun 4,968.71 0.53 385.151

2007 2,652.28 9.81 2,861.51 2,331.57 sep-15 4,620.17 -3.27 4,960.87 4,487.06 07-jun 4,961.75 -0.14 391.047

2008 1,577.03 -40.54 2,661.50 1,295.48 oct-15 5,053.75 9.38 5,095.69 4,552.34 08-jun 4,974.64 0.26 367.538

2009 2,269.15 43.89 2,295.80 1,265.52 nov-15 5,108.67 1.09 5,163.47 4,908.66 09-jun 4,958.62 -0.32 361.933

2010 2,652.87 16.91 2,675.26 2,061.14 dic-15 5,007.41 -1.98 5,176.77 4,871.59 10-jun 4,894.55 -1.29 402.182

2011 2,605.15 -1.80 2,887.75 2,298.89 ene-16 4,613.95 -7.86 4,926.73 4,313.39 13-jun 4,848.44 -0.94 420.341

2012 3,019.51 15.91 3,196.93 2,627.23 feb-16 4,557.95 -1.21 4,636.93 4,209.76 14-jun 4,843.55 -0.10 401.839

2013 4,176.59 38.32 4,177.73 3,979.59 mar-16 4,869.85 6.84 4,899.14 4,581.75 15-jun 4,834.93 -0.18 402.220

2014 4,736.05 13.40 4,814.95 3,946.03 abr-16 4,775.36 -1.94 4,969.32 4,740.84 16-jun 4,844.92 0.21 389.889

2015 5,007.41 5.73 5,176.77 4,871.59 may-16 4,948.06 3.62 4,951.45 4,678.38 17-jun 4,800.34 -0.92 1,011.057

*: Millones de títulos. Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Fuente: Reuters.

Luis Armando Jaramillo-Mosqueira l Tel. 5123-2686 l ljmosqueira@scotiabank.com.mx

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 21

Datos mensuales Datos diarios

NASDAQ Mensual NASDAQ Diario

Últimos 20 meses

Mercado

Accionario

Cierre al 17-jun-16: 4,800.34

Rendimiento en:

Datos anuales

4.3

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5.0

5.1

5.2

oct

-14

nov-14

dic

-1

4

ene-1

5

feb-1

5

mar-

15

abr-

15

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5

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5

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15

ago-15

sep-1

5

oct

-15

nov-15

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-1

5

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6

feb-1

6

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16

abr-

16

may-1

6

Miles

4.20

4.30

4.40

4.50

4.60

4.70

4.80

4.90

5.00

5.10

5.20

5.30

22-ju

n

29-ju

n

07-ju

l

14-ju

l

21-ju

l

28-ju

l

04-ago

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01-sep

09-sep

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23-sep

30-sep

07-oct

14-oct

21-oct

28-oct

04-nov

11-nov

18-nov

25-nov

03-dic

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02-fe

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b

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b

02-m

ar

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23-m

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31-m

ar

07-abr

14-abr

21-abr

28-abr

05-m

ay

12-m

ay

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26-m

ay

03-ju

n

10-ju

n

17-ju

n

Miles

Estudios Económicos

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC)

Cierre al 17-jun-16: 45,306.22

Máximo 12 M: 46,545.32

Mínimo 12M: 39,256.58

Máx. hist. (09-sep-14): 46,554.28

Mín. hist. (02-ene-87): 47.22

Rendimiento en:

la semana 0.28%

el mes -0.34%

el año 5.42%

12 meses 1.15%

Fecha Cierre Var. % Máximo Mínimo Fecha Cierre Var. % Máximo Mínimo Fecha Cierre Var. % Volumen*

1996 3,361.03 20.97 3,454.31 2,731.09 oct-14 45,027.52 45,223.00 42,431.14 23-may 45,236.16 164.475

1997 5,229.35 55.59 5,396.06 3,335.48 nov-14 44,190.47 -1.86 45,211.74 43,296.64 24-may 45,497.46 0.58 211.792

1998 3,959.66 -24.28 5,238.80 2,844.72 dic-14 43,145.66 -2.36 44,248.11 39,580.78 25-may 45,710.94 0.47 269.201

2000 7,129.88 80.06 7,180.33 3,267.97 ene-15 40,950.58 -5.09 43,325.43 40,723.66 26-may 46,039.69 0.72 306.795

2000 5,652.19 -20.73 8,417.33 5,148.02 feb-15 44,190.17 7.91 44,439.99 40,944.81 27-may 46,124.15 0.18 190.273

2001 6,372.28 12.74 6,895.70 4,950.71 mar-15 43,724.78 -1.05 44,441.15 42,674.25 30-may 46,017.21 -0.23 52.025

2002 6,127.09 -3.85 7,611.12 5,500.76 abr-15 44,582.39 1.96 46,078.07 43,697.45 31-may 45,459.45 -1.21 665.039

2003 8,795.28 43.55 8,805.37 5,718.21 may-15 44,703.62 0.27 45,540.68 44,124.59 01-jun 45,557.61 0.22 214.550

2004 12,917.88 46.87 13,032.70 8,776.97 jun-15 45,053.70 0.78 45,630.19 44,139.72 02-jun 45,508.31 -0.11 191.569

2005 17,802.71 37.81 18,179.58 11,727.51 jul-15 44,752.93 -0.67 45,664.77 43,713.72 03-jun 45,928.23 0.92 194.217

2006 26,448.32 48.56 26,450.45 16,464.62 ago-15 43,721.96 -2.30 45,388.64 39,256.58 06-jun 45,857.73 -0.15 205.845

2007 29,536.83 11.68 32,851.14 25,400.33 sep-15 42,632.54 -2.49 44,075.52 41,791.60 07-jun 46,124.63 0.58 323.957

2008 22,380.32 -24.23 32,292.92 16,480.01 oct-15 44,542.76 4.48 45,102.58 42,203.82 08-jun 46,263.84 0.30 316.153

2009 32,120.47 43.52 32,787.34 16,756.65 nov-15 43,418.55 -2.52 45,680.11 43,382.13 09-jun 45,662.71 -1.30 250.359

2010 38,550.79 20.02 38,550.79 29,926.06 dic-15 42,977.50 -1.02 44,024.95 41,514.77 10-jun 45,177.50 -1.06 193.913

2011 37,077.52 -3.82 38,876.76 31,561.51 ene-16 43,630.77 1.52 43,631.18 39,924.09 13-jun 44,930.25 -0.55 171.960

2012 43,705.83 17.88 44,000.18 36,428.42 feb-16 43,714.93 0.19 44,260.23 41,757.40 14-jun 44,570.59 -0.80 192.593

2013 42,727.09 -2.24 43,086.74 41,409.25 mar-16 45,881.08 4.96 46,307.61 43,715.99 15-jun 45,011.22 0.99 214.357

2014 43,145.66 0.98 46,554.28 37,751.64 abr-16 45,784.77 -0.21 46,077.10 44,708.63 16-jun 45,225.40 0.48 162.237

2015 42,977.50 -0.39 44,024.95 41,514.77 may-16 45,459.45 -0.71 46,220.63 44,823.21 17-jun 45,306.22 0.18 290.351

*: Millones de títulos. Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Fuente: Reuters.

Luis Armando Jaramillo-Mosqueira l Tel. 5123-2686 l ljmosqueira@scotiabank.com.mx

22 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio

Últimos 20 meses

Mercado

Accionario

El IPyC de la BMV avanza en la última jornada 80.82 puntos (pts) respecto de la sesión previa,

sumándose así para acumular 45,306.22 pts, en una semana de alta volatilidad que tuvo como

marco la decisión de política monetaria de la Fed de EUA y la incertidumbre en torno al referéndum

del Brexit la próxima semana pues los momios no dan claridad sobre el resultado y el voto puede ir

en ambas direcciones. A pesar del entorno adverso, el principal indicador genera una ganancia

semanal de +0.28% que suaviza las pérdidas acumuladas de semanas previas para ubicar el neto

del mes en -0.34%.

Datos anuales Datos mensuales Datos diarios

IPyC Mensual IPyC Diario

40

41

42

43

44

45

46

oct

-14

nov-14

dic

-1

4

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ago-15

sep-1

5

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-15

nov-15

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6

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16

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16

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6

Miles

40.00

41.00

42.00

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44.00

45.00

46.00

47.00

19-ju

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04-sep

11-sep

21-sep

28-sep

05-oct

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19-oct

26-oct

03-nov

10-nov

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Miles

Estudios Económicos

Emisoras que componen el IPyC al cierre del 17-jun-16

Emisora Participación Máximo* Mínimo*

% en el índice Último Sem. Ant. Mes Ant. 2015 12 M Semanal Mensual Anual 12 M 12 M 12 M

IPyC 45,306.22 45,177.50 45,459.45 42,977.50 44,792.04 0.28% -0.34% 5.42% 1.15% 46,545.32 39,256.58

AC * 1.52 126.07 122.05 122.25 104.69 92.04 3.29% 3.12% 20.42% 36.97% 128.10 84.05

ALFA A 4.07 31.15 31.67 32.53 34.13 30.85 -1.64% -4.24% -8.73% 0.97% 37.00 28.59

ALSEA * 1.25 69.10 71.02 69.94 59.99 47.10 -2.70% -1.20% 15.19% 46.71% 72.80 45.00

AMX L 10.28 11.24 11.29 11.33 12.10 15.03 -0.44% -0.79% -7.11% -25.21% 16.07 10.77

ASUR B 2.12 285.78 287.28 291.46 244.16 216.86 -0.52% -1.95% 17.05% 31.78% 294.23 214.50

BIMBO A 2.32 55.58 53.73 54.41 45.77 40.72 3.44% 2.15% 21.43% 36.49% 57.24 38.35

CEMEX CPO 5.91 11.96 11.70 11.74 9.04 14.20 2.22% 1.87% 32.32% -15.79% 14.46 6.52

ELEKTRA * 0.86 266.29 278.00 286.08 373.77 366.69 -4.21% -6.92% -28.76% -27.38% 400.60 261.00

FMSA UBD 13.31 169.99 170.56 167.70 160.78 140.20 -0.33% 1.37% 5.73% 21.25% 177.24 133.52

GAP B 2.69 185.78 181.44 187.03 149.30 105.33 2.39% -0.67% 24.43% 76.38% 189.98 104.04

GCARSO A1 0.86 76.22 76.15 78.50 72.00 65.48 0.09% -2.90% 5.86% 16.40% 87.43 63.51

GENTERA * 1.21 31.99 32.50 33.51 33.15 27.45 -1.57% -4.54% -3.50% 16.54% 37.89 24.16

GFINBUR O 1.80 30.44 30.70 30.77 31.21 35.57 -0.85% -1.07% -2.47% -14.42% 37.51 26.92

GFNORTE O 8.85 96.16 97.01 96.68 94.80 85.35 -0.88% -0.54% 1.43% 12.67% 99.90 72.19

GFREGIO O 0.35 97.97 99.21 101.06 88.01 87.66 -1.25% -3.06% 11.32% 11.76% 106.12 81.00

GMEXICO B 6.43 41.89 39.67 41.02 36.79 47.72 5.60% 2.12% 13.86% -12.22% 48.57 31.16

GRUMA B 2.01 257.33 261.55 264.07 242.48 203.34 -1.61% -2.55% 6.12% 26.55% 297.04 194.79

ICA * 0.05 2.95 2.37 2.58 3.54 12.23 24.47% 14.34% -16.67% -75.88% 12.89 1.70

ICH B 0.41 75.31 75.20 75.20 56.30 62.14 0.15% 0.15% 33.77% 21.19% 76.30 51.00

IENOVA * 0.62 75.32 77.04 73.19 72.01 83.06 -2.23% 2.91% 4.60% -9.32% 83.83 66.86

KIMBER A 2.15 40.97 41.70 43.82 40.21 33.37 -1.75% -6.50% 1.89% 22.76% 44.97 32.38

KOF L 2.68 148.05 146.66 148.21 123.30 126.98 0.95% -0.11% 20.07% 16.59% 152.50 105.74

LAB B 0.48 18.52 18.60 18.82 13.89 15.28 -0.43% -1.59% 33.33% 21.20% 19.87 9.90

LALA B 0.94 42.08 43.30 44.37 39.88 33.39 -2.82% -5.16% 5.52% 26.03% 47.99 32.57

LCMRUB C 0.30 18.81 19.17 18.92 ND ND -1.88% -0.58% ND ND 20.09 14.55

LIVEPOL C1 1.32 197.81 202.30 198.51 210.74 179.50 -2.22% -0.35% -6.14% 10.20% 249.28 173.29

MEXCHEM * 1.36 39.55 39.54 38.85 38.69 46.15 0.03% 1.80% 2.22% -14.30% 48.00 34.19

NEMAK A 0.65 22.73 23.40 23.53 23.31 ND -2.86% -3.40% -2.49% ND 25.00 18.20

OHLMEX * 0.61 22.46 22.53 23.06 18.14 19.00 -0.31% -2.60% 23.81% 18.21% 29.00 15.50

OMA B 0.82 105.65 106.83 106.02 83.94 74.12 -1.10% -0.35% 25.86% 42.54% 107.24 73.06

PENOLES * 1.17 337.11 316.00 294.89 177.28 265.00 6.68% 14.32% 90.16% 27.21% 329.99 153.20

PINFRA * 1.45 213.67 214.65 220.33 202.92 167.12 -0.46% -3.02% 5.30% 27.85% 236.12 163.01

SANMEX B 2.15 32.79 34.86 33.38 30.18 28.61 -5.94% -1.77% 8.65% 14.61% 35.34 23.49

SIMEC B 0.13 53.90 53.46 53.46 38.23 47.99 0.82% 0.82% 40.99% 12.32% 59.50 35.21

SITES L 0.53 11.44 12.49 11.88 11.24 ND -8.41% -3.70% 1.78% ND 13.38 9.50

TLEVISA CPO 8.23 94.43 93.40 98.70 94.37 118.63 1.10% -4.33% 0.06% -20.40% 124.40 86.40

WALMEX V 8.10 43.46 42.49 42.95 43.50 39.81 2.28% 1.19% -0.09% 9.17% 47.44 35.50

*: Cifras intradía.

Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya l Tel. 5123-2687 l sganaya@scotiacb.com.mx

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 23

Mercado

Accionario

Cierre Variación Acumulada

Estudios Económicos

Warrants

Serie Prima Garantía Strike Tope/Piso Factor Días para Valor Valuación Rendimiento

Emisión Vencim. Vencim. Máximo (indicativo) Efectivo Anualiz.

APL606L DC031 10,000 3,000 126.60 0.00 24/06/15 22/06/16 5 11,275.00 7,464.2 -25.36% NA

APL702L DC045 10,000 3,000 96.64 0.00 19/02/16 17/02/17 245 11,280.00 9,850.0 -1.50% NA

EWG608R DC005 10,000 3,000 28.85 2.89 11/08/15 09/08/16 53 11,450.00 8,386.5 -16.14% NA

EWJ608L DC003 10,000 3,000 12.95 0.00 20/08/15 18/08/16 62 10,810.00 8,711.9 -12.88% NA

FEM701R DC022 10,000 3,000 156.77 23.52 20/01/16 18/01/17 215 12,100.00 10,363.3 3.63% 8.78%

GMX702R DC081 100 30 33.57 6.38 15/02/16 13/02/17 241 119.00 109.3 9.33% 27.31%

IVV607R DC008 10,000 9,000 207.99 20.80 30/07/15 28/07/16 41 10,850.00 9,877.2 -1.23% NA

SXE610R DC025 100 30 3,250.31 528.18 14/10/15 12/10/16 117 116.25 87.5 -12.52% NA

SXE610R DC026 10,000 3,000 3,272.23 327.22 26/10/15 24/10/16 129 11,400.00 9,078.4 -9.22% NA

SXE711R DC027 100 95 3,447.49 620.55 09/11/15 06/11/17 507 122.14 91.2 -8.80% NA

XLE607R DC004 10,000 3,000 71.48 7.15 23/07/15 21/07/16 34 11,500.00 9,466.9 -5.33% NA

SPX805R DC010 10,000 3,000 2,050.49 0.00 10/05/16 08/05/18 690 12,600.00 9,097.5 -9.02% NA

APL705L DC052 10,000 3,000 99.99 0.00 16/05/16 12/05/17 329 11,280.00 9,755.4 -2.45% NA

FBK705L DC016 10,000 3,000 96.64 0.00 20/05/16 19/05/17 336 11,280.00 9,742.2 -2.58% NA

CMX606R DV016 10,000 3,000 2,050.49 0.00 27/05/16 30/06/16 13 12,600.00 9,996.5 -0.04% NA

APL706R DC056 10,000 3,000 98.63 14.79 09/06/16 09/06/17 357 12,700.00 9,237.3 -7.63% NA

AMZ706R DC015 10,000 3,000 726.74 109.01 09/06/16 09/06/17 357 12,775.00 9,248.4 -7.52% NA

24 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio

Fechas

Mercado de

Derivados

Estudios Económicos

Datos de Mercado - Indices de volatilidad

Interés Abierto (Mexder) - Incluye todas las series de cada nombre

México - Calls (Opciones de Compra) México - Puts (Opciones de Venta)

Clave Nombre Interes Abierto Clave Nombre Interes Abierto

IPC Indice de Precios y Cotizaciones 0 IPC Indice de Precios y Cot. 0

AMX L America Móvil 8,203 AMX L America Móvil 0

CEMEX CPO Cemex 24,503 CEMEX CPO Cemex 10,008

WALMEX V Wal-Mart de México 0 WALMEX V Wal-Mart de México 0

TLEVISA CPO Televisa 9 TLEVISA CPO Televisa 0

(Fuente: Bloomberg)

Camilo Echeverri l Tel. 9179-5196 l camilo.echeverri@scotiabank.com

Paulina Leyva l Tel. 9179-5186 l paulina.leyva@scotiabank.com

Jorge Pacheco l Tel. 9179-5187 l jorge.pacheco@scotiabank.com

Rogelio Magos l Tel. 9179-5173 l rogelio.magos@scotiabank.com

Luz Zepeda l Tel. 9179-5138 l luz.zepeda@scotiabank.com

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 - del 13 al 17 de junio 25

Mercado de

Derivados

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Indice VIX

0

5

10

15

20

25

30

Indice VIMEX

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50

Vola

tilidad Im

plicita 3

M

Volatildad Histórica 3M

Valor Relativo de Volatilidad

IPC

AMX L

CEMEX CPO

WALMEX*

GMEXICO

Fondos de

Inversión

Estudios Económicos

26 Guía ejecutiva, Semana No 24, 2016 – del 13 al 17 de junio

Características de los Fondos de Inversión

Instrumentos de Deuda

Fondo Nombre Comercial Horarios Disponibilidad Calificación

SCOTIAG Fondo Scotia Gubernamental de Corto Plazo 8:00 a 13:30 Mismo día AAA/2

SBANKCP Fondo Scotiabank de Corto Plazo 8:00 a 13:30 Mismo día AAA/3

SCOTIA1 Fondo Scotia Disponibilidad de Corto Plazo 8:00 a 14:00 Mismo día AAA/3

SCOTGMP Fondo Scotia para Persona Morales No Contribuyentes de CP 8:00 a 13:30 Mismo día AAA/3

SCOTIA2 Fondo Scotia de Mediano Plazo 8:00 a 13:30 Cpra. 48 hrs Vta. Todos los jueves AA/4

SCOTI10 Fondo Scotia de Valores Privados de Mediano Plazo 8:00 a 13:30 Cpra. 48 hrs. Vta. Último jueves de mes AA/5

SBANKMP Fondo de Fondos Scotiabank de Mediano Plazo 8:00 a 13:30 Cpra. Mismo día. Vta. Semanal jueves AAA/4

SCOTILP Fondo Scotia para Persona Morales No Contribuyentes de LP 8:00 a 13:30 Cpra. 48 hrs. Vta. Último jueves de mes AAA/6

SCOTUDI Fondo Scotia de Deuda de Tasa real de Largo Plazo 8:00 a 13:30 Semanal AAA/7

SCOTIMB Fondo Scotia Gubernamental de Largo Plazo 8:00 a 13:30 48 hrs. AAA/6

SCOT-TR Fondo Scotia Tasa Real 8:00 a 13:30 48 hrs. AAA/6

SCOTLPG Fondo Scotia de LP Gubernamental de Gestión Pasiva 8:00 a 13:30 48 hrs. AAA/7

Renta Variable

SCOTIPC Fondo Scotia IPC de Renta Variable 8:00 a 14:00 72 hrs. No aplica

SCOT-RV Fondo Scotia Direccional de Renta Variable 8:00 a 14:00 72 hrs. No aplica

SCOTQNT Fondo Scotia de Renta Variable Dinámico 8:00 a 14:00 72 hrs. No aplica

SCOTUSA Fondo Scotia de Renta Variable Internacional 8:00 a 14:00 72 hrs. No aplica

SCOT-FR Fondo Scotia de Bienes Raíces Nacionales 8:00 a 13:30 72 hrs. No aplica

SCOTEME Fondo Scotia de Renta Variable de Mercados Emergentes 8:00 a 14:00 72 hrs. No aplica

SCOTDOL Fondo Scotia Especializado en Deuda en Dólares Americanos 8:00 a 13:30 72 hrs. No aplica

SCOT-FX Fondo Scotia de Largo Plazo en Moneda Extranjera 8:00 a 14:00 Cpra. 72 hrs. Vta. Último jueves de mes No aplica

SCOTEUR Fondo Scotia de Renta Variable en Euros 8:00 a 14:00 72 hrs. No aplica

SCOT-CM Fondo Scotia Cartera Modelo de Renta Variable 8:00 a 13:30 72 hrs. No aplica

SCOTGLO Fondo Scotia de Renta Variable Global 8:00 a 13:30 72 hrs. No aplica

Portafolios Estratégicos

SCOTI12 Fondo de Fondos Scotia Rendimiento de Largo Plazo 8:00 a 13:30 Cpra. 48 hrs. Vta. Todos los jueves No aplica

SCOTI14 Fondo de Fondos Scotia Crecimiento de Largo Plazo 8:00 a 13:30 Cpra. 48 hrs. Vta. Todos los jueves No aplica

SBANK50 Fondo de Fondos Scotia Patrimonial de Largo Plazo 8:00 a 13:30 Cpra. 48 hrs. Vta. Todos los jueves No aplica

Rendimiento de los Fondos de Inversión

Deuda Corto Plazo

Fondo Rango de Inversión Clase 3 Meses 6 Meses 9 Meses 12 Meses Acum. 2016

SCOTIAG 0.00 a 1,499,999.99 CU1 1.48% 1.32% 1.02% 0.95% 0.59%

SCOTIAG 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 1.82% 1.66% 1.36% 1.30% 0.93%

SCOTIAG 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 2.07% 1.91% 1.61% 1.55% 1.18%

SCOTIAG 15,000,000.00 En adelante CU4 2.59% 2.32% 1.98% 1.91% 1.48%

SCOTIAG 0.00 a 49,999.99 F1 1.32% 1.16% 0.86% 0.79% 0.42%

SCOTIAG 50,000.00 a 199,999.99 F2 1.51% 1.35% 1.05% 0.98% 0.61%

SCOTIAG 200,000.00 a 749,999.99 F3 1.69% 1.54% 1.24% 1.17% 0.80%

SCOTIAG 750,000.00 a 1,499,999.99 F4 1.94% 1.78% 1.48% 1.42% 1.05%

SCOTIAG 1,500,000.00 a 4,999,999.99 F5 2.06% 1.90% 1.61% 1.55% 1.18%

SCOTIAG 5,000,000.00 a 9,999,999.99 F6 2.31% 2.15% 1.85% 1.80% 1.43%

SCOTIAG 10,000,000.00 En adelante F7 2.49% 2.33% 2.03% 1.98% 1.61%

SCOTIAG 0.00 a 749,999.99 M1 1.69% 1.53% 1.23% 1.16% 0.79%

SCOTIAG 750,000.00 a 1,499,999.99 M2 2.06% 1.90% 1.60% 1.54% 1.17%

SCOTIAG 1,500,000.00 a 4,999,999.99 M3 2.24% 2.08% 1.78% 1.73% 1.36%

SCOTIAG 5,000,000.00 a 9,999,999.99 M4 2.49% 2.33% 2.03% 1.98% 1.61%

SCOTIAG 10,000,000.00 a 19,999,999.99 M5 2.83% 2.59% 2.27% 2.21% 1.79%

SCOTIAG 20,000,000.00 En adelante M6 2.94% 2.74% 2.43% 2.38% 1.98%

SCOTIAG Cualquier Monto EMP 3.19% 3.04% 2.74% 2.70% 2.27%

SCOTIAG Cualquier Monto GOB 3.82% 3.67% 3.40% 3.40% 3.06%

SCOTIAG 0.00 a 49,999,999.99 E1 3.06% 2.91% 2.64% 2.62% 2.29%

SCOTIAG 50,000,000.00 En adelante E2 3.53% 3.38% 3.11% 3.10% 2.76%

SCOTIAG Cualquier Monto II 2.83% 2.68% 2.41% 2.38% 2.05%

SCOTIAG Cualquier Monto II0 3.99% 3.84% 3.58% 3.58% 3.24%

SCOTIAG Cualquier Monto PPR 2.37% 2.21% 1.94% 1.91% 1.58%

SCOTIAG 5,000,000.00 En adelante TM 2.55% 2.39% 2.09% 2.04% 1.67%

SCOTIAG Cualquier Monto C1 3.52% 3.37% 3.07% 3.04% 2.67%

SCOTIAG Cualquier Monto C1E 3.99% 3.84% 3.58% 3.58% 3.24%

SCOTIAG 0.00 a 19,999,999.99 TE1 2.83% 2.68% 2.41% 2.38% 2.05%

SCOTIAG 20,000,000.00 a 49,999,999.99 TE2 3.18% 3.03% 2.76% 2.74% 2.41%

SCOTIAG 0.00 a 399,999.99 TF1 3.14% 2.98% 2.68% 2.64% 2.26%

SCOTIAG 400,000.00 a 1,499,999.99 TF2 1.73% 1.58% 1.28% 1.21% 0.85%

SCOTIAG 1,500,000.00 En adelante TF3 2.30% 2.14% 1.84% 1.79% 1.42%

SCOTIAG 1,500,000.00 a 4,999,999.99 TM3 2.31% 2.15% 1.85% 1.79% 1.42%

Estudios Económicos

Fondos de

Inversión

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio 27

Deuda Corto Plazo

Fondo Rango de Inversión Clase 3 Meses 6 Meses 9 Meses 12 Meses Acum. 2016

SBANKCP 0.00 a 249,999.99 F1 1.44% 1.29% 0.99% 0.92% 0.54%

SBANKCP 250,000.00 a 749,999.99 F2 1.74% 1.58% 1.29% 1.22% 0.84%

SBANKCP 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 2.10% 1.94% 1.65% 1.58% 1.20%

SBANKCP 2,000,000.00 a 4,999,999.99 F4 2.51% 2.35% 2.06% 2.00% 1.62%

SBANKCP 5,000,000,00 En adelante F5 2.69% 2.53% 2.24% 2.19% 1.81%

SBANKCP 0.00 a 1,999,999.99 M1 2.04% 1.88% 1.59% 1.52% 1.14%

SBANKCP 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 2.40% 2.24% 1.94% 1.88% 1.51%

SBANKCP 5,000,000.00 a 14,999,999.99 M3 2.64% 2.48% 2.19% 2.13% 1.75%

SBANKCP 15,000,000.00 a 24,999,999.99 M4 2.87% 2.71% 2.42% 2.37% 1.99%

SBANKCP 25,000,000.00 En adelante M5 3.11% 2.95% 2.66% 2.62% 2.23%

SBANKCP Cualquier Monto GOB 3.82% 3.67% 3.41% 3.39% 3.05%

SBANKCP Cualquier Monto C1E 4.05% 3.90% 3.64% 3.64% 3.29%

SBANKCP Cualquier Monto E 2.65% 2.50% 2.24% 2.20% 1.87%

SBANKCP Cualquier Monto S 3.26% 3.07% ND ND ND

SBANKCP Cualquier Monto EMP 3.46% 3.29% 3.00% ND ND

SCOTIA1 0.00 a 1,499,999.99 CU1 1.59% 1.44% 1.14% 1.08% 0.72%

SCOTIA1 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 1.93% 1.78% 1.48% 1.43% 1.06%

SCOTIA1 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 2.18% 2.03% 1.73% 1.68% 1.31%

SCOTIA1 15,000,000.00 En adelante CU4 2.64% 2.41% 2.08% 2.03% 1.61%

SCOTIA1 0.00 a 249,999.99 F1 1.17% 1.02% 0.72% 0.66% 0.29%

SCOTIA1 250,000.00 a 749,999.99 F2 1.29% 1.15% 0.85% 0.78% 0.41%

SCOTIA1 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 2.31% 2.29% 2.12% 2.15% 1.48%

SCOTIA1 2,000,000.00 a 4,999,999.99 F4 2.56% 2.50% 2.29% 2.30% 1.59%

SCOTIA1 5,000,000.00 En adelante F5 2.75% 2.69% 2.48% 2.50% 1.85%

SCOTIA1 0.00 a 1,999,999.99 M1 1.70% 1.55% 1.26% 1.20% 0.83%

SCOTIA1 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 2.05% 1.91% 1.61% 1.56% 1.19%

SCOTIA1 5,000,000.00 a 14,999,999.99 M3 2.65% 2.55% 2.33% 2.34% 1.86%

SCOTIA1 15,000,000.00 a 24,999,999.99 M4 2.99% 2.79% 2.51% 2.49% 1.94%

SCOTIA1 25,000,000.00 En adelante M5 3.12% 2.97% 2.70% 2.68% 2.13%

SCOTIA1 Cualquier Monto E 3.54% 3.37% 3.09% 3.09% 2.74%

SCOTIA1 0.00 a 2,999,999.99 II1 1.74% 1.60% 1.33% 1.29% 0.97%

SCOTIA1 Cualquier Monto C1E 2.84% 2.85% -5.55% -3.39% -3.19%

SCOTIA1 Cualquier Monto S 3.30% 3.17% ND ND ND

Deuda Mediano Plazo

Fondo Rango de Inversión Clase 6 Meses 1 Año 2 Años 3 Años Acum. 2016

SCOTIA2 0.00 a 1,499,999.99 CU1 1.86% 1.35% 2.18% 3.92% 0.77%

SCOTIA2 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 2.20% 1.70% 2.88% 4.99% 1.11%

SCOTIA2 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 2.45% 1.95% 3.40% 5.77% 1.36%

SCOTIA2 15,000,000.00 En adelante CU4 2.80% 2.28% 4.04% 6.74% 1.66%

SCOTIA2 0.00 a 249,999.99 F1 1.22% 0.70% 0.80% 1.62% 0.12%

SCOTIA2 250,000.00 a 749,999.99 F2 1.59% 1.08% 1.71% 3.40% 0.50%

SCOTIA2 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 1.96% 1.45% 2.40% 4.30% 0.86%

SCOTIA2 2,000,000.00 a 4,999,999.99 F4 2.32% 1.82% 3.07% 5.11% 1.23%

SCOTIA2 5,000,000.00 En adelante F5 2.68% 2.18% 3.71% 5.84% 1.59%

SCOTIA2 Cualquier Monto M 2.68% 2.18% 3.92% ND 1.60%

SCOTIA2 Cualquier Monto C1E 4.34% 3.93% 7.50% 12.16% 3.38%

SCOTI10 0.00 a 1,499,999.99 CU1 2.06% 1.85% 2.92% 5.41% 1.19%

SCOTI10 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 2.40% 2.20% 3.63% 6.49% 1.53%

SCOTI10 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 2.65% 2.46% 4.14% 7.29% 1.79%

SCOTI10 15,000,000.00 En adelante CU4 2.95% 2.76% 4.76% 8.24% 2.09%

SCOTI10 0.00 a 249,999.99 F1 2.02% 1.80% 2.87% 5.43% 1.14%

SCOTI10 250,000.00 a 749,999.99 F2 2.38% 2.18% 3.60% 6.50% 1.51%

SCOTI10 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 2.63% 2.43% 4.07% 7.12% 1.76%

SCOTI10 0.00 a 1,999,999.99 M1 2.40% 2.19% 3.53% 6.15% 1.53%

SCOTI10 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 2.76% 2.57% 4.29% 7.31% 1.90%

SCOTI10 5,000,000.00 a 14,999,999.99 M3 2.94% 2.76% 4.69% 7.98% 2.08%

SCOTI10 15,000,000.00 a 24,999,999.99 M4 3.13% 2.94% 5.11% 8.74% 2.27%

SCOTI10 25,000,000.00 En adelante M5 3.25% 3.07% 5.44% 9.40% 2.40%

SCOTI10 Cualquier Monto E 3.39% 3.26% 5.80% 9.85% 2.62%

SCOTI10 Cualquier Monto C1E 4.56% 4.47% 8.29% 13.74% 3.82%

SBANKMP 0.00 a 249,999.99 F1 3.17% 1.95% 2.92% ND 0.54%

SBANKMP 250,000.00 a 749,999.99 F2 3.47% 2.26% 3.51% ND 0.83%

SBANKMP 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 3.82% 2.62% 4.24% ND 1.19%

SBANKMP 2,000,000.00 a 4,999,999.99 F4 4.24% 3.04% 5.18% ND 1.62%

SBANKMP 5,000,000,00 En adelante F5 4.42% 3.22% 5.61% ND 1.81%

SBANKMP 0.00 a 1,999,999.99 M1 3.76% 2.55% 3.72% ND 1.08%

SBANKMP 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 4.12% 2.92% 4.33% ND 1.41%

SBANKMP 5,000,000.00 a 14,999,999.99 M3 4.36% 3.16% 5.15% ND 1.67%

SCOTGMP Cualquier Monto E 3.08% 2.34% 2.27% 2.28% 2.10%

SCOTGMP Cualquier Monto II 2.96% 2.23% 2.16% 2.16% 1.99%

SCOTGMP Cualquier Monto II0 4.24% 3.51% 3.44% 3.48% 3.30%

SCOTGMP Cualquier Monto GOB 3.84% 3.10% ND 2.94% ND

SCOTGMP 0.00 a 49,999,999.99 C1E 4.24% ND ND ND ND

Fondos de

Inversión

Estudios Económicos

28 Guía ejecutiva, Semana No 24, 2016 – del 13 al 17 de junio

Deuda Mediano Plazo

Fondo Rango de Inversión Clase 6 Meses 1 Año 2 Años 3 Años Acum. 2016

SCOTGMP Cualquier Monto E 3.08% 2.34% 2.27% 2.28% 2.10%

SCOTGMP Cualquier Monto II 2.96% 2.23% 2.16% 2.16% 1.99%

SCOTGMP Cualquier Monto II0 4.24% 3.51% 3.44% 3.48% 3.30%

SCOTGMP Cualquier Monto GOB 3.84% 3.10% ND 2.94% ND

SCOTGMP 0.00 a 49,999,999.99 C1E 4.24% ND ND ND ND

Deuda Largo Plazo

Fondo Rango de Inversión Clase 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años Acum. 2016

SCOTIMB 0.00 a 1,499,999.99 CU1 3.05% 2.78% 5.83% ND 0.41%

SCOTIMB 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 3.24% 3.30% 6.72% ND 0.65%

SCOTIMB 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 3.48% 3.80% 7.50% ND 0.89%

SCOTIMB 15,000,000.00 En adelante CU4 3.97% 4.61% 8.67% ND 1.30%

SCOTIMB 0.00 a 249,999.99 F1 3.28% 2.98% 5.43% 9.64% 0.54%

SCOTIMB 250,000.00 a 749,999.99 F2 3.49% 3.39% 6.47% 12.56% 0.73%

SCOTIMB 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 3.62% 3.66% 6.93% 13.47% 0.87%

SCOTIMB 2,000,000.00 En adelante F4 3.76% 3.94% 7.33% 14.06% 1.00%

SCOTIMB 0.00 a 1,999,999.99 M1 3.70% 3.80% 7.08% 13.53% 0.94%

SCOTIMB 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 4.09% 4.60% 10.36% 16.18% 1.33%

SCOTIMB Cualquier Monto E 4.73% 0.73% 5.15% 14.39% 1.99%

SCOTIMB Cualquier Monto II 4.55% 5.62% 10.25% ND 1.81%

SCOTIMB Cualquier Monto II0 5.95% 8.40% 14.48% ND 3.18%

SCOTILP 0.00 a 249,999.99 F1 1.79% ND ND ND 0.72%

SCOTILP 250,000.00 a 749,999.99 F2 5.04% 6.06% ND ND 1.21%

SCOTILP 0.00 a 1,999,999.99 M1 2.31% ND ND ND 1.33%

SCOTILP 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 2.67% ND ND ND 1.69%

SCOTILP 5,000,000.00 a 14,999,999.99 M3 2.91% 4.63% ND ND 1.92%

SCOTILP Cualquier Monto E 3.59% 6.05% 10.51% 20.94% 2.64%

SCOTILP Cualquier Monto II 3.41% 5.84% 10.40% ND ND

SCOTILP Cualquier Monto II0 4.80% 8.54% 14.43% ND 3.83%

SCOTILP Cualquier Monto C1E 4.80% 8.54% ND ND 3.83%

SCOTILP 0.00 a 1,499,999.99 CU1 2.19% ND ND ND ND

SCOTILP 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 2.54% ND ND ND ND

SCOTILP 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 2.79% ND ND ND ND

SCOTILP 15,000,000.00 En adelante CU4 3.09% ND ND ND ND

SCOTLPG 0.00 a 1,499,999.99 CU1 3.55% 4.84% 5.72% ND 1.40%

SCOTLPG 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 3.91% 5.56% 6.81% ND 1.75%

SCOTLPG 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 4.16% 6.09% 7.60% ND 2.00%

SCOTLPG 0.00 a 249,999.99 F1 2.68% 3.10% 3.11% 22.97% 0.55%

SCOTLPG Cualquier Monto E 4.96% 8.76% 11.19% ND ND

SCOTLPG Cualquier Monto II 4.77% 7.54% 10.19% ND 2.63%

SCOTLPG Cualquier Monto II0 6.18% 10.27% 14.05% ND 4.01%

SCOT-TR 0.00 a 1,499,999.99 CU1 1.68% 2.21% ND ND -1.27%

SCOT-TR 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 2.03% 2.91% ND ND -0.93%

SCOT-TR 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 2.28% 3.41% ND ND -0.69%

SCOT-TR 15,000,000.00 En adelante CU4 2.58% 4.02% ND ND -0.40%

SCOT-TR 0.00 a 1,999,999.99 M1 2.22% 3.29% ND ND -0.75%

SCOT-TR 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 2.34% 3.54% ND ND -0.63%

SCOT-TR 5,000,000.00 a 14,999,999.99 M3 2.40% ND ND ND -0.57%

SCOT-TR Cualquier Monto E 3.07% 5.15% ND ND 0.12%

SCOT-TR Cualquier Monto II0 4.28% 7.52% ND ND 1.29%

SCOT-TR 0.00 a 49,999,999.99 II1 2.89% 4.76% ND ND -0.05%

SCOTUDI 0.00 a 1,499,999.99 CU1 2.06% ND ND ND ND

SCOTUDI 15,000,000.00 En adelante II0 4.65% ND ND ND ND

Renta Variable

Fondo Rango de Inversión Clase 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años Acum. 2016

SCOTIPC Cualquier Monto L -0.07% 3.13% 10.34% 19.92% -1.21%

SCOTIPC Cualquier Monto M -0.06% 3.14% 10.35% 19.94% -1.20%

SCOTIPC Cualquier Monto E -0.03% 3.19% 10.41% 19.99% -1.18%

SCOTIPC Cualquier Monto II1 -0.02% ND ND ND ND

SCOTIPC Cualquier Monto AIF -0.07% 4.00% 13.76% ND -1.21%

SCOTIPC Cualquier Monto AIM -0.05% 4.02% 13.77% ND -1.20%

Referencia IPC 45,225.40 1.12% 6.17% 15.17% 28.40% -0.01%

SCOTUSA Cualquier Monto L 14.17% 49.10% 64.81% 81.80% 21.63%

SCOTUSA Cualquier Monto M 14.32% 49.41% 65.16% 82.18% 21.78%

SCOTUSA Cualquier Monto E 14.32% 49.42% 65.17% 82.19% 21.78%

SCOTUSA Cualquier Monto AIF 14.17% 49.50% 67.07% 88.62% 21.63%

SCOTUSA Cualquier Monto II1 14.33% ND ND ND ND

Referencia S&P 500 246.104062 22.25% 56.14% 91.14% 159.76% 17.32%

SCOT-RV Cualquier Monto L 2.52% 7.29% 19.62% 26.31% 1.75%

Referencia IRT 58,325.65 3.03% 9.66% 21.13% 39.47% 1.84%

Estudios Económicos

Fondos de

Inversión

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio 29

Renta Variable

Fondo Rango de Inversión Clase 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años Acum. 2016

SCOTEME Cualquier Monto L -10.43% -14.59% -8.92% ND -17.30%

Referencia MSCI EM 110.621388 1.22% 10.27% 24.32% 13.38% -2.41%

SCOTGLO Cualquier Monto L 10.97% 30.84% 53.25% ND 13.13%

SCOTGLO Cualquier Monto M 11.24% ND ND ND ND

SCOTGLO Cualquier Monto E 11.25% ND ND ND ND

SCOTGLO Cualquier Monto II0 13.86% 37.93% 66.27% ND 16.02%

SCOTGLO 0.00 a 49,999,999.99 II1 16.47% 38.46% 64.99% ND 13.36%

SCOT-CM Cualquier Monto L 2.39% 7.21% 18.43% ND 1.57%

SCOT-CM 0.00 a 49,999,999.99 E 3.05% ND ND ND ND

SCOT-CM Cualquier Monto II0 4.86% 12.89% 28.99% ND 3.99%

Referencia IPC 45,225.40 1.12% 6.17% 15.17% 28.40% -0.01%

SCOTQNT Cualquier monto L 2.66% 14.92% 7.66% ND -1.67%

SCOTQNT Cualquier monto M 2.95% ND ND ND ND

SCOTQNT Cualquier monto E 2.76% ND ND ND -1.45%

Referencia IPC 45,225.40 1.12% 6.17% 15.17% 28.40% -0.01%

SCOTEUR Cualquier monto L 1.31% ND ND ND 12.41%

SCOTEUR Cualquier monto M 1.47% ND ND ND 12.64%

SCOTEUR Cualquier monto E 1.47% ND ND ND 12.66%

Portafolios Estratégicos

Fondo Rango de Inversión Clase 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años Acum. 2016

SCOTI12 0.00 a 249,999.99 F1 1.13% 3.19% 4.40% ND 0.38%

SCOTI12 250,000.00 a 749,999.99 F2 1.50% 3.94% 5.54% ND 0.75%

SCOTI12 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 1.87% 4.72% 6.71% ND 1.12%

SCOTI12 2,000,000.00 a 4,999,999.99 F4 2.25% 5.49% 7.89% ND 1.49%

SCOTI12 5,000,000,00 En adelante F5 2.62% 6.26% 9.07% ND 1.86%

SCOTI12 0.00 a 1,999,999.99 M1 0.89% 2.71% 3.67% ND 0.14%

SCOTI12 Cualquier Monto II0 4.48% 10.15% ND ND 3.74%

SCOTI12 0.00 a 49,999.999.99 II1 3.16% 7.42% 10.95% ND 2.43%

SCOTI12 Cualquier Monto E 2.92% 6.87% 10.00% ND 2.19%

SCOTI14 0.00 a 249,999.99 F1 1.13% 6.95% 9.86% ND 1.34%

SCOTI14 250,000.00 a 749,999.99 F2 1.51% 7.73% 11.07% ND 1.71%

SCOTI14 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 1.88% 8.52% 12.29% ND 2.08%

SCOTI14 2,000,000.00 a 4,999,999.99 F4 2.25% 9.32% 13.52% ND 2.46%

SCOTI14 5,000,000,00 En adelante F5 2.63% 10.12% 14.77% ND 2.83%

SCOTI14 0.00 a 1,999,999.99 M1 0.91% 6.46% 9.11% ND 1.10%

SCOTI14 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 1.28% 7.24% 10.30% ND 1.47%

SCOTI14 5,000,000.00 a 14,999,999.99 M3 1.95% ND ND ND ND

SCOTI14 Cualquier Monto II0 4.61% 14.33% ND ND 4.81%

SCOTI14 0.00 a 49,999.999.99 II1 3.28% 11.50% 16.98% ND 3.48%

SCOTI14 Cualquier Monto E 2.92% 10.67% 15.58% ND 3.12%

SBANK50 0.00 a 249,999.99 F1 2.43% 7.94% 12.95% ND 0.51%

SBANK50 250,000.00 a 749,999.99 F2 2.81% 8.72% 14.17% ND 0.87%

SBANK50 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 3.18% 9.51% 15.42% ND 1.24%

SBANK50 2,000,000.00 a 4,999,999.99 F4 3.56% 10.32% 16.68% ND 1.62%

SBANK50 0.00 a 1,999,999.99 M1 2.22% 7.45% 12.18% ND 0.27%

SBANK50 Cualquier Monto II0 5.19% 14.64% ND ND 3.94%

SBANK50 0.00 a 49,999.999.99 II1 4.43% 12.41% 20.10% ND 2.70%

SBANK50 Cualquier Monto E 4.20% 11.60% 18.54% ND 2.25%

Fondo en Moneda Extranjera

Fondo Rango de Inversión Clase 1 Año 2 Años 3 Años 5 Años Acum. 2016

SCOTDOL 0.00 a 1,499,999.99 CU1 21.87% 40.96% 41.49% ND 16.22%

SCOTDOL 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 22.01% 41.57% 42.57% ND 16.44%

SCOTDOL 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 22.15% 42.06% 43.41% ND 16.63%

SCOTDOL 15,000,000.00 En adelante CU4 22.29% 42.61% 44.39% ND 16.83%

SCOTDOL 0.00 a 249,999.99 F1 22.08% 43.06% 43.09% ND 17.34%

SCOTDOL 750,000.00 a 1,999,999.99 F3 22.15% 42.63% 43.99% ND 16.93%

SCOTDOL 0.00 a 1,999,999.99 M1 22.02% 42.28% 43.14% ND 16.81%

SCOTDOL 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 22.31% 42.52% 44.13% ND ND

SCOTDOL 5,000,000.00 a 14,999,999.99 M3 22.31% 43.01% 45.16% ND 17.08%

SCOTDOL 25,000,000.00 En adelante M5 22.59% ND ND ND 17.30%

Referencia Tipo de cambio SPOT 18.9155 22.86% 45.04% 49.05% 57.84% 17.83%

SCOT-FX 0.00 a 1,499,999.99 CU1 23.06% 41.35% 46.11% ND 11.26%

SCOT-FX 1,500,000.00 a 4,999,999.99 CU2 23.47% 42.31% 47.59% ND 11.64%

SCOT-FX 5,000,000.00 a 14,999,999.99 CU3 23.78% 43.00% 48.68% ND 11.91%

SCOT-FX 15,000,000.00 En adelante CU4 24.14% 43.84% 49.98% ND 12.24%

SCOT-FX 0.00 a 1,999,999.99 M1 24.39% 44.37% 49.50% ND 12.59%

SCOT-FX 2,000,000.00 a 4,999,999.99 M2 24.54% 44.73% ND ND 12.72%

Referencia Tipo de cambio SPOT 18.9155 22.86% 45.04% 49.05% 57.84% 17.83%

Rendimientos al 17 de Junio 2016. ND: No disponible.

Anexo

Estudios Económicos

30 Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio

INTENCIONALMENTE EN BLANCO

Estudios Económicos

Notas

Guía ejecutiva, Semana No. 24, 2016 – del 13 al 17 de junio 31

Directorio: Scotiabank (www.scotiabank.com.mx)

Sucursales Bancarias

D. F. y Zona Conurbada

Territorio Metro Norte 52-55 5123 2911

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 14,

Col. Lomas de Chapultepec,

11009-México, D. F.

Incluye Plazas de los Estados:

Distrito Federal

Estado de México

Hidalgo

Querétaro

Territorio Metro Sur 01-22 2229 1424

Calle Teziutlan Norte No. 90, Piso 1,

Col. La Paz,

72160-Heroica Puebla de Zaragoza, Puebla.

Incluye Plazas de los Estados:

Distrito Federal

Guerrero

Naucalpan

Morelos

Puebla

Tlaxcala

Toluca

Territorio Norte 01-818 319 8801

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente,

Residencial San Agustín,

66220-San Pedro Garza García, N. L.

Incluye Plazas de los Estados:

Coahuila

Durango

Monterrey

Tamaulipas

Territorio Noroeste 01-66 2259 1864

Calle Victoria No. 4,

Col. Centro,

31000-Chihuahua, Chih.

Incluye Plazas de los Estados:

Baja California

Baja California Sur

Cd. Juárez

Chihuahua

Sinaloa

Sonora

Territorio Centro 01-33 3669 1626

Prolongación Américas No. 1685, Piso 4,

Col. Providencia,

44638-Guadalajara, Jal.

Incluye Plazas de los Estados:

Aguascalientes

Colima

Guadalajara

Guanajuato

Michoacán

Nayarit

San Luis Potosí

Zacatecas

Territorio Sur 01-99 9928 7352

Calle 54 No.499-A, por 59 y 61,

Col. Centro,

97000-Mérida, Yuc.

Incluye Plazas de los Estados:

Campeche

Chiapas

Oaxaca

Quintana Roo

Tabasco

Veracruz

Yucatán

Centros Empresariales

D. F. y Zona Conurbada

Territorio Norte 52-55 5123 1727

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 18,

Col. Lomas de Chapultepec,

11009-México, D. F.

Territorio Metro Sur 52-55 5123 1797

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 18,

Col. Lomas de Chapultepec,

11009-México, D. F.

Territorio Norte

Monterrey 01-818 319 8894

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Piso 2,

Col. Real San Agustín,

66220-San Pedro Garza García, N. L.

Torreón 01-871 716 6228

Calle Cepeda 330 Sur,

Col. Centro,

27000-Torreón, Coah.

Territorio Noroeste

Sonora 01-662 259 1812

Calle Veracruz y Américas No. 304,

Col. San Benito,

83190-Hermosillo, Son.

Chihuahua 01-614 439 1401

Calle Victoria No. 4,

Col. Centro,

03100-Chihuahua, Chi.

Territorio Centro

Guadalajara (Occidente) 01-333 669 1618

Av. Américas 1685, Piso 1,

Col. Providencia,

44638-Guadalajara, Jal.

Querétaro (Bajío) 01-442 215 5963

Av. Zaragoza No. 279, Esq. Av. Tecnológico,

Col. Del Prado,

76030-Querétaro, Qro.

Territorio Sur

Puebla 01-222 229 1434

Teziutlan Norte No. 90,

Col. La Paz,

72160-Puebla, Pue.

Mérida 01-999 944-0627

Calle 34 No. 388,

Col. Emiliano Zapata Norte

97129-Mérida, Yuc.

Sucursales Banca Privada

Metropolitana (Bosques) 52-55 5325 3515

Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10,

Col. Bosques de las Lomas,

11700-México, D. F.

Monterrey 01-81 8318 3000

Calzada del Valle No. 202 Oriente,

Col. Del Valle,

66220-San Pedro Garza García, N.L.

Guadalajara 01-33 3669 1564

Prolongación Av. Américas No. 1685, Piso 3,

Col. Providencia,

44638-Guadalajara, Jal.

Asesores Independientes 01-55 5325 3565

Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10,

Col. Bosques de las Lomas,

11700-México, D. F.

Sucursales Banca Patrimonial

Territorio Metro Sur (Sede en Bosques) 52-55 5325 3301

Bosque de Ciruelos No. 120, P. 9

Col. Bosques de las Lomas,

11700-México, D. F.

Interlomas 52-55 5290 7677

Lomas Palmas 52-55 5284 0397

Perisur 52-55 5927 5910

Plaza Satélite 52-55 5374 9913

Torre Mayor 52-55 1162 0480

Acapulco 01-744 435 0120

Cuernavaca 01-777 362 0207

Mérida 01-999 930 1360

Puebla (Esmeralda) 01-222 229 0219

Puebla (La Paz) 01-222 303 9919

Toluca 01-722 276 0261

Tuxtla 01-961 617 0226

Veracruz 01-229 923 0757

Villahermosa 01-993 310 1261

Xalapa 01-228 841 7299

Territorio Norte (Sede en Hermosillo) 01-662 289 8981

Veracruz y Américas No. 304,

Col. San Benito,

83190-Hermosillo Sonara

Cd. Juárez 01-656 173 0051

Cd. Obregón 01-644 410 5047

Culiacán 01-667 758 5580

Chihuahua 01-614 432 0991

Ensenada 01-646 175 0245

Los Cabos 01-624 105 8090

Los Mochis 01-668 816 0134

Mazatlán 01-669 989 0580

Mexicali 01-686 551 8460

Saltillo 01-844 485 2088

Tampico 01-833 228 0824

Tijuana 01-664 622 6415

Torreón 01-871 285 0070

Territorio Centro (Sede en Querétaro) 01-442 101 3200

Calzada Zaragoza No. 279, Esq. Tecnológico,

Edif. “Cinco Estrellas”, Mezanine,

Col. Del Prado,

76039-Querétaro, Qro.

Aguascalientes 01-449 910 7090

Celaya 01-461 598 5915

Irapuato 01-462 606 8300

Juríca 01-442 103 0910

León (Boulevard) 01-477 710 4060

León (Plaza León) 01-477 214 4200

Morelia 01-443 113 0450

San Luis Potosí 01-444 834 1480

Dirección de Estudios Económicos

Macroeconomía

Mario Augusto Correa Martínez 52 55 5123 2683

Economía Internacional y Regional

Carlos González Martínez 52 55 5123 2685

Economía Sectorial

Luis Armando Jaramillo Mosqueira 52 55 5123 2686

Analista Económico

Ricardo González Chagín 52 55 5123 0000 ext. 36760

Edición y Sistemas

Silvia González Anaya 52 55 5123-2687

Asistente

Cynthia Hernández González 52 55 5123 2684

estudeco@scotiacb.com.mx

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 7,

Col. Lomas de Chapultepec,

11009-México, D. F.

EDITOR RESPONSABLE: Mario A. Correa M.

Editores Responsables de Sección:

Visión General, Economía y Mercado Accionario: Mario Augusto Correa Martínez 5123 2683

Mercado de Derivados: Camilo Echeverri 9179 5186

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