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1er Foro Nacional de Venture Capital
Noviembre, 2011
Nuevo esquema de apoyo Programa de Capital Emprendedor para
Empresas Innovadoras
Contenido de la presentación
1. Necesidad detectada
2. Alcance del Programa.
3. Visión del nuevo esquema.
4. Tesis de inversión.
5. Avances de la estrategia de desarrollo.
Programa de Capital Emprendedor para Empresas Innovadoras.
• Creación del fondo de fondos de CE
• Desarrollo de Fund Managers
• Coordinación
• Asistencia técnica
Necesidad detectada
Necesidad de establecer políticas públicas que permitan desarrollar el mercado de Capital Emprendedor (venture capital) en México.
Atender la cadena de valor tanto interna como externa, desde un emprendedor que
necesita asesoría en creación de negocios, hasta uno que
accede al mercado de capital privado
Etapa I&D Inicio Etapa
temprana Crecimiento Consolidación
Tiempo de operación (-1.5 a 0 años) (0 – 1.5 años) (1.5 – 3 años) (3 – 5 años) Arriba de 5 años
Capital requerido Pesos
$50M - $1.5MM Capital semilla
$1.5MM - $5MM Capital semilla
$5MM - $50MM Cap. de desarrollo
$50MM - $200MM Cap. de expansión
$200MM - $500MM Cap. consolidación
I II III IV V
•
Bancos comerciales Necesidad detectada
Oferta complementaria
No. EMPRESAS NECESARIAS PARA CRECER EL 1% EL PIB EN MÉXICO
• Micro: 463,419 (1-10 empleos)
• Pequeña: 19,684 (11-50 empleos)
• Mediana: 952 (51-250 empleos)
• Grandes: 78 (251 o más empleos)
Por cada 100 empresas que se convierten en grandes, se incrementa el PIB 1.28%
n/d
2,699,400
288,118
14,974
2,665
6%
15% 16%
29%
34%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
1
200,000
MICRO (1-10) PEQUEÑA (11-50) MEDIANA (51-250) PUBLICA* GRANDE (251 ó más)
#EMPRESAS APORTACION PIB
Fuente: Endeavor con datos del INEGI 2004.
Potencial de contribución al PIB
Etapa I&D Inicio Etapa
temprana Crecimiento Consolidación
Tiempo de operación (-1.5 a 0 años) (0 – 1.5 años) (1.5 – 3 años) (3 – 5 años) Arriba de 5 años
Capital requerido (pesos)
$50M - $1.5MM Capital semilla
$1.5MM - $5MM Capital semilla
$5MM - $50MM Cap. de desarrollo
$50MM - $200MM Cap. de expansión
$200MM - $500MM Cap. consolidación
I II III IV V
•
Bancos comerciales
Programa de Capital Emprendedor para Empresas Innovadoras
Venture Capital
IPO´s
Subsidios Gobierno
t
Private Equity
Angeles Inversionistas
Programa de Capital Emprendedor para
Empresas Innovadoras
Seed Capital
Oferta actual y alcance de la nueva estrategia
Estrategia de Desarrollo
Coordinación Asistencia
técnica
Coordinación de una red institucional de entidades
involucradas en el desarrollo del mercado del
capital emprendedor.
Enfocada en preparar empresas para recibir recursos de fondos de capital emprendedor
Fomentar inversión de capital emprendedor
Fomentar cartera de proyectos viables
Creación de FdF CE 1
Desarrollo de Fund
Managers
Programa de capacitación en
coordinación con AMEXCAP
Fondo de fondos de capital emprendedor similar al Fondo de fondos de capital
privado
Estrategia de desarrollo:
Programa de Capital Emprendedor para Empresas Innovadoras
Creación de Fondo Mexico Ventures
Estrategia de Desarrollo
Coordinación Asistencia técnica
Fomentar inversión de venture capital Fomentar cartera de proyectos viables
Creación de FdF CE 1 Desarrollo de Fund Managers
Estrategia de desarrollo
Empresas Empresas Empresas
FISO
Para facilitar la participación de organismos
multilaterales, se creará un LLC* para canalizar recursos adicionales al FdeF CE.
Se espera que las utilidades generadas por este vehículo, se destine para la creación de fondos subsecuentes, asegurando la continuidad del programa de FdF CE.
Estructura del Fondo de fondos de Capital Emprendedor 1 Descripción
Cada 5 años se creará un nuevo Fondo de Fondos de VC.
El FdeF CE1 invertirá hasta 30% en Fondos de Capital de Desarrollo.
Los rendimientos de las inversiones de entidades públicas retornarán a los FdF VC subsecuentes.
La cartera actual del Programa Emprendedores será transferida al FdeF CE1.
Notas:(1) LLC (Limited Liability Company) es un vehículo de inversión utilizado por la mayoría de los fondos de capital privado en México.
Admon.
LLC
CMIC
Socios potenciales FdF CE 1
Fondo de fondos CE 1
Admon.
Cartera actual
Admon.
Fondo CE
$
Fondos especializados
Fondos multisectoriales
70% de
I.P.
Fideicomiso NAFINSA
$
SE y NAFIN (a través de la CMIC) aportarán
recursos para constituir el FdF CE1, para que éste a su vez invierta en los fondos de capital de riesgo como un LP (Limited Partner).
Este esquema permite agilizar la implementación del FdF CE1.
Fondo CE
70% de
I.P.
Coordinación Asistencia técnica
Creación de FdF CE 1
Desarrollo de Fund Managers
Empresas Empresas Empresas Empresas Empresas Empresas
Tesis de inversión del Fondo de Fondos
El Fondo de Fondos invertirá en fondos de capital emprendedor (venture capital) que inviertan a su vez en empresas con alto potencial y que se encuentren en su fase de inicio (1.5 a 3 años).
1
Se realizarán compromisos de inversión de hasta 35% del patrimonio de cada Fondo.
2
Se espera levantar un FdeF de $1000 mdp, para apoyar de 10 a 15 nuevos fondos de capital de riesgo con un tamaño promedio de $300 mdp (Inversión FdeF + inversión complementaria).
3
Se contempla capitalizar de 70 a 120 empresas innovadoras, invirtiendo en promedio $30 mdp por empresa.
4
Compromisos en negociación
Nuevo Esquema
Efecto multiplicador del Fondo de Fondos CE 1:
15 : 1*
Socios institucionales
Mexico Ventures
Socios Multilaterales
Fondo de fondos CE 1
Fondo CE
70% de
I.P.
Fondo CE
70% de
I.P.
Empresas Empresas Empresas Empresas Empresas Empresas Empresas Empresas Empresas Empresas
30% 30%
* El efecto multiplicador depende de los compromisos conseguidos de otros inversionistas (Organismos multilaterales)
20% 20%
Co-inversionista
Socios Institucionales y Multilaterales interesados
40 mdd
30 mdd
Asociación Sun Mountain Capital / Mexico Ventures
Firma experta en el manejo y operación de Fondos de Fondos.
Manejan los más altos estándares de transparencia en inversiones a nivel internacional.
Cuentan con más de 25 años de experiencia en el desarrollo de FdeF regionales.
Llevan seguimiento puntual de cada fondo y sus respectivas carteras, de acuerdo a los objetivos estratégicos de cada cliente.
Fundamentos
→ El FdeF CE1 será constituido bajo una figura canadiense y tendrá un objetivo de levantar $100 mdd.
→ El Socio General (GP) del FdeF CE1 tendrá la responsabilidad de las inversiones en fondos y generar rendimientos atractivos a los socios.
→ La integración de nuevos socios deberá ser autorizada por los socios ya existentes.
→ El GP tendrá el compromiso de aportar capital equivalente al 2% del total del patrimonio del FdeF CE1.
Términos y Condiciones de la Asociación
Perfil de la empresa a apoyar
Etapa de la empresa
Etapa III (Temprana) – Inversión de entre $5-$50 MM PESOS
Etapa II (Inicio) – Inversión de entre $1.5 MM - $5MM PESOS
Sector
Cualquier sector económico, que pueda tener o no desarrollo tecnológico, priorizando en los sectores de alto impacto, como son fabricación de maquinaria y equipo, servicios de asesoría, industria alimenticia, salud, turismo y otros que incentivan la creación de empresas como son agronegrocios, software, investigación y desarrollo, entre otros. *
Otras características
Empresas con alto potencial de crecimiento y supervivencia
Empresas con productos, servicios y/o procesos innovadores que atiendan nichos desatendidos y/o transformen la manera de hacer negocios en su sector.
Las necesidades de capital de empresas en estas etapas están siendo atendidas de manera limitada en México
Las necesidades de capital de otras etapas están siendo atendidas por algunos participantes en el mercado:
• Conacyt, SE y “friends and family” para Etapa I
• Private equity para Etapas IV y V
Mercados similares, como el de private equity en México, no se limitan a invertir en sectores específicos.
Incubadoras y aceleradoras en México apoyan a empresas con alto potencial, abarcando a empresas tanto tecnológicas como no tecnológicas.
Existen ejemplos de otros países (e.g. EEUU, Canadá, Brasil, Alemania, Korea e Israel) que invierten tanto en empresas tecnológicas como no tecnológicas.
Mayor potencial de generación de valor agregado:
• Mayor generación de empleo
• Mayor generación de impuestos
• Mayor desarrollo regional
• Mayor potencial para llevar a cabo la salida de la inversión
Descripción Racional
* Diagnóstico y Estrategias para la Atracción de Inversiones y Operaciones a México: Detección de subsectores con potencial de mayor crecimiento en la economía mexicana dada la
coyuntura económica actual. BCG, Octubre 2009
Fuente de Proyectos
Aceleradoras certificadas por SE
Empresas Gacela
Programa de Capital
Emprendedor para Empresas
Innovadoras
Número y tipo de Fondos
Tamaño del Fondo (USD MM)
Empresas Apoyadas
Empleos Generados
3 6 3
5 - 15 15 - 35
Inversión FdF VC (USD MM)
1.5 – 4.5 4.5 – 10.5 10.5 - 16.5
30 60 30
10 - 15
210 - 420
(Inv. Total)
63 - 126
(Inv Total FdF VC)
70 - 120
300 600 900 1,800
Inicio Etapa temprana Crecimiento
II III IV
Fondo de Fondos CE 1
Etapa de la Empresa
TOTAL
35 - 55
*Se estima levantar USD $100MM, con un primer cierre de $50MM.
Capital Emprendedor
Capital Semilla
Fondos Interesados
Ve
nta
s
t
Estrategia de desarrollo
Desarrollo de Fund Managers
Estrategia de Desarrollo
Coordinación Asistencia
técnica
Fomentar inversión de venture capital
Fomentar cartera de proyectos viables
Creación de FdF CE 1
Desarrollo de Fund
Managers
Estrategia de desarrollo
• En la capacitación, los Fund Managers adquirirán las mejores prácticas en los siguientes temas:
• Desarrollar Fund Managers e Inversionistas que se encargarán de constituir, fondear y administrar fondos de Capital Emprendedor.
Gobierno Corporativo
Administración del portafolio
Ejecución estrategias de salida
Perspectiva general del mercado de Capital Emprendedor
Evaluación de oportunidades
Métodos de valuación
Estructuración del acuerdo
Programa de Capacitación propuesto por AMEXCAP
• El Programa deberá contar con un intership en algún Fondo de Capital Emprendedor
Características Programa
Objetivo Capacitación
Candidatos programa
Profesionistas con o sin experiencia en levantamiento de capital con intención de crear un Fondo de Capital Emprendedor. Perfil: experiencia en finanzas, banca, consultoría, MBAs Habilidades: analíticas, financieras, administrativas, liderazgo, negociación, persuasión
Coordinación Asistencia
técnica Creación de FdF
CE 1
Desarrollo de Fund
Managers
Elaboración de una estructura curricular para integrantes del ecosistema en el desarrollo de capital emprendedor en México.
El Programa tiene recursos económicos del BID por $150,000 USD y Amexcap $150,000 USD.
Alcance: formación de 105 usuarios finales del modelo de inversión de capital emprendedor.
Cursos que se impartirán para esta fase: Constitución y administración de Fondos de capital de riesgo en México – Administradores Invirtiendo en Pymes a través de Fondos de capital de riesgo – Inversionistas Formación de asesores Pyme en levantamiento de capital de riesgo – Consultores Cómo conseguir capital de riesgo para mi Pyme – Emprendedores y empresarios
Periodo programado para la capacitación:
Agosto – Octubre 2010
Asistencia Técnica
Estrategia de Desarrollo
Coordinación Asistencia
técnica
Fomentar inversión de venture capital
Fomentar cartera de proyectos viables
Creación de FdF CE 1
Desarrollo de Fund
Managers
Estrategia de desarrollo
•
•
Guías Empresariales
Incubadoras
Aceleradoras
Inversionistas ángeles
Capital Semilla
Familia y amigos
Nuevos Negocios
Apoyo a patentes
I&D Inicio Etapa
temprana Crecimiento Consolidación I II III IV V
•
Fondos Private Equity
Bancos
Fondo de Fondos CE1
Empresa se alinea con el plan de
negocios de algún fondo?
Fondos de Capital Emprendedor N
Se apoyará al emprendedor para perfeccionar su
Propuesta de Inversión
Sí
No
Empresa requiere asistencia técnica?
Empresa se alinea con tesis de inversión?
Inversión
Sí
Subdirección de asesoría y consultoría
empresarial
Asistencia técnica
Sí
Coordinación
Coordinación
Programa de Capital Emprendedor para Empresas Innovadoras
Coordinación Asistencia
técnica Creación de FdF
CE 1
Desarrollo de Fund Managers
Programa Nacional de Emprendedores
Coordinación
Estrategia de Desarrollo
Coordinación Asistencia
técnica
Fomentar inversión de venture capital
Fomentar cartera de proyectos viables
Creación de FdF CE 1
Desarrollo de Fund
Managers
Estrategia de desarrollo
Coordinación
Coordinar la Red Institucional buscando que no se dupliquen esfuerzos
Reunir miembros periódicamente para conocer principales iniciativas.
Alinear intereses de los principales actores.
Información a miembros
Asegurar flujo de información entre los miembros.
Propiciar tejido empresarial, proyectos de innovación, joint ventures, entre otros.
Universidades y centros de investigación
Emprendedores
Fondos de Capital
Organismos
Promoción
Coordinar pasarelas para conectar proyectos con capital.
Realizar foros sobre Mercado de Capital Emprendedor
Crear y coordinar website de la Red Institucional.
Información a empresas
Remitir a empresas en etapas de Inicio y Temprana a la institución adecuada
Coordinación Asistencia técnica
Creación de FdF CE 1
Desarrollo de Fund Managers
Industria
Financiamiento
Emprendedores y Empresarios
Gobierno
Universidades
Ecosistema de Capital Emprendedor
Aliados Estratégicos y participantes
