CARRERA:CONTADOR PÚBLICO

MATERIA:Planeación Financiera

DOCENTE:C.P. Sandra Elba Delgado Soto

TEMA:Unidad 3 Costo de capital

PRESENTAN:Del Ángel Francisco David

Del Ángel Lorenzana María Luisa

INSTITUTO TECNOLÓGICO SUPERIOR DE TANTOYUCA

6° Semestre

3.2 ESTUDIO DE CAPITAL SOCIAL

INTRODUCCIÓN

Capital social es el conjunto de aportaciones suscritas por los socios o accionistas de una Empresa, las cuales forman su Patrimonio, independientemente de que estén pagadas o no. El capital social puede estar representado por: capital común, capital preferente, capital comanditario, capital comanditado, Fondo social (en sociedades cooperativas o civiles), etc.

CAPITAL SOCIAL

En inglés Share Capital o Capital Stock, es una cifra estable del valor de los bienes que posee una empresa y el aporte que hacen los socios. En palabras más simples, el capital social tiene dos (2) definiciones:

Es el dinero que los socios o los accionistas de una empresa aportan sin derecho de devolución.

Indica una deuda (pasivo) de una empresa frente a los socios que han hecho aportes.

Además, sirve para que las entidades bancarías midan las solvencias de la empresa. ¿Cómo lo hace? Recoge el valor total de los aportes iniciales y de los aumentos o disminuciones posteriores.

¿Qué es el capital social de una empresa?

El capital social que aportan los socios pueden ser: dinerario o no dinerario, bienes o créditos.Se encuentra en el pasivo de balance (dentro de los fondos propios) de una empresa.Desarrolla en la empresa una función de garantía hacia terceros.Otorga a los socios distintos derechos según su participación en la empresa.

Características del capital social

Las aportaciones pueden ser de dos clases:

dinerarias y no dinerarias.

Las aportaciones dinerarias: son aquellas aportaciones

que consisten en dinero.

Las aportaciones no dinerarias: son aquellas

aportaciones que consisten en bienes o derechos

patrimoniales (distintos del dinero).

El capital es un elemento esencial e indispensable para iniciar una empresa, ya que es el monto con el que se iniciarán las gestiones y operaciones de la misma. Si se toma esto como base, ninguna sociedad podría constituirse a menos que los socios aporten un capital determinado, además esto define el porcentaje de la empresa que le pertenece a cada socio.

Importancia

Otorga a los socios distintos derechos según su participación y supone una garantía frente a terceros. Se trata de una cifra estable aunque también se le considera un pasivo de la sociedad frente a los socios. Para modificar dicho monto, debe seguirse una serie de procedimientos jurídicos.

Funciones:

¿Para que sirve el capital social?

El capital social, es el dinero que ponen los

socios en la empresa, y que tienen

que ser suficiente

para llevar a cabo el plan de negocio.

Del plan de negocio deben de derivarse

unas necesidades de dinero, tanto para inversión, circulante,

gastos corrientes,

hasta que la actividad

empresarial genere

suficientes ventas y sobre todo cobros.

Estas necesidades iniciales de dinero se

tienen que financiar de

alguna forma, y la principal

de ellas es con dinero de la

propia sociedad, lo que se llama

fondos propios, que

en el nacimiento de la sociedad es

el capital social.

Estos mismos préstamos los pueden conceder los mismos socios. ¿Pero entonces que diferencia hay con el capital social que también lo aportan los socios?, Pues si la aportación de fondos a la sociedad se realiza en forma de préstamo este se puede recuperar en el momento en que la sociedad tenga capacidad para ello. El capital social NUNCA se puede devolver a los socios, (a no ser que se haga una reducción de capital social o una disolución de la empresa).

También se puede recurrir para financiar estas necesidades iniciales de dinero a fondos ajenos, es decir, préstamos, pero en muchos casos, y para empresas recién constituidas es difícil de conseguir al menos de una entidad de crédito.

¿Qué modalidades de capital social existen?

El capital de una sociedad puede encontrarse fundamentalmente en los siguientes estados:

-Suscrito: hace referencia al compromiso de las aportaciones de cada socio, bien en el momento de fundación de la sociedad, bien en sucesivas ampliaciones del capital a lo largo de la vida de la sociedad. Está formado por el total de títulos emitidos a su valor nominal.

Suscrito con prima de emisión: las participaciones en el capital o acciones de la sociedad se suscriben a un valor superior al nominal del título. La diferencia entre este valor nominal y el valor suscrito constituye la prima de emisión.Desembolsado: capital suscrito que efectivamente han aportado ya los socios. El aporte puede ser en dinero, bienes inmuebles, bienes muebles y cualquier otro hasta efectuar el total comprometido por cada socio, siempre que se trate de bienes y derechos económicamente valuables.

costo de capital Es la tasa de retorno mínima de los fondos invertidos que una empresa debe ganar para permanecer en el negocio.

El costo de capital es la tasa de retorno que una empresa debe obtener de los proyectos en los que invierte para mantener el valor de mercado de sus acciones. También es visto como la tasa de retorno que requieren los proveedores del mercado de capitales para proporcionar sus fondos a la empresa.

El costo de capital de una empresa está compuesto por el costo de capital de sus fuentes de financiamiento a largo plazo:

La deuda

El capital preferente

El capital común

El costo de la deuda a largo plazoEl costo de la deuda a largo plazo, es el costo después de

impuestos el día de hoy de la recaudación de fondos a largo

plazo a través de préstamos. Por conveniencia, asumimos por

lo general que los fondos se recaudan por medio de la venta

de bonos u obligaciones.

1001

2

tVMVNnVMVNI

kd

VN = valor nominalVM = valor de mercado ( valor de colocación – gastos cuando existen )I = interés a pagarn = número de años de la emisión t = tasa de impuesto

FÓRMULA DEL COSTO DE LA DEUDA:

1001)( tkdki

Ejemplo:

La Cía. Berlín S.A. de C.V. emitió 5,000 obligaciones con valor nominal de $250.00 c / u pagando un interés del 8.5 % anual con vencimiento a tres años; pueden ser colocadas a $ 200.00 c / u; considerando que las utilidades de la empresa están gravadas a la tasa del 42 %, determine su costo anual para la empresa emisora.

La empresa colocará los títulos a un valor inferior al nominal por lo cual tiene un déficit al respecto, que se aumenta al costo de los intereses . En caso de colocarse sobre el valor nominal tendría un beneficio adicional y por lo tanto se restaría al costo de los intereses.

1001

2

tVMVNnVMVNI

kd

10042.1

2200250320025025.21

kd 10058.0225

667.1625.21kd

%77.910058.0)1685.0( kd

16.85% costo antes de impuestos

9.77 % es el costo de la emisión de las obligaciones. (Después de impuestos)

Datos:

I = .085 ($ 250) = 21.25VN = $ 250.00VM = $ 200.00n = 3t = .42

Acciones preferentesNIF C-11: Las acciones preferentes normalmente limitan el derecho a voto de sus tenedores pero a cambio, gozan de derechos preferentes para la recepción de dividendos y, en caso de liquidación de la entidad emisora, deben reembolsarse antes que los instrumentos de capital ordinarios. En ocasiones, estas acciones tienen derecho a dividendos acumulativos.

• Son de voto limitado, ya que únicamente tienen derecho a votar en las asambleas extraordinarias que se lleven a cabo para tratar asuntos específicos. • Tienen preferencia en el pago de dividendos, ya que no se puede pagar dividendos a las comunes (ordinarias), sino después de haber liquidado a las preferentes.

Características de las acciones preferentes

• Tienen derecho a un dividendo superior al de las acciones comunes. • La utilidad es acumulativa, es decir, si en algún ejercicio no se decretaran dividendos, éstos se acumularían para ser pagados en ejercicios siguientes. • En caso de liquidarse la sociedad, las acciones preferentes se reembolsaran antes que las comunes u otros tipos de acciones que existen en circulación en ese momento.

• Tienen derecho a oponerse a las decisiones de las asambleas, revisar el estado de situación financiera y libros de la sociedad. • No contienen promesa alguna de pago de la inversión original. • Tienen preferencia sobre las comunes en la disposición del activo de la empresa en caso de liquidación.

Acciones preferentes

acumulativas

La mayoría de las acciones

preferentes son acumulativas,

lo que significa que los

dividendos vencidos deben

pagarse antes de distribuir

dividendos a los accionistas

ordinarios.

Tipos de acciones preferentes

Acciones preferentes no

acumulativas

Estas no dan derecho al

tenedor al recibo eventual de

dividendos aprobados, sino

que estipula que el emisor

pague solamente los

dividendos corrientes antes

de pagar a los accionistas

ordinarios.

Acciones preferentes participativas

En este tipo los tenedores reciben dividendos mayores a los

establecidos participando con accionistas ordinarios en

distribuciones que van más allá de cierto nivel. La mayoría de

las acciones son no participativas.

Cálculo del costo de las acciones preferentes

Para calcular el costo de capital por una emisión de acciones preferentes es necesario establecer la relación que guardan los dividendos anuales que se paguen, con la cantidad neta que se reciba en el momento de la colocación es decir deben involucrarse los costos de colocación que disminuirían el valor recibido, así mismo los dividendos cuando estén dado en porcentaje deberán convertirse a unidades monetarias.

K p = costo de las acciones preferentesD p = dividendo a pagarP o = valor neto de colocaciónGtos. = gastos de emisión o colocación V n = valor nominalT = % de dividendos pactado sobre valor nominalV m = valor de mercado

100o

pp PD

K

El valor neto de colocación se ve afectado por los gastos de emisión por lo que se debe calcular el P o  

Cuando el dato del dividendo pagado es dado en porcentaje es necesario convertirlo a unidad monetaria mediante la siguiente fórmula:

GtosVP mo

TVnDp

Ejemplo:Se estima que las acciones preferentes de la Cía. Londres S.A. de C.V. ofrecerán un dividendo del 8 % anual, se colocarán a su valor nominal que es de $ 100.00 y por gastos de emisión y colocación se consideran $ 2. por acción. Determinar el costo de capital de las acciones preferentes:

Se inicia convirtiendo el dividendo a unidades monetarias:

00.8$08.00.100$ pD TVnDp

Valor neto de colocación:

GtosVP mo 00.98$2100$ oP

K p = ?D p = ?P o = ?Gtos. = $ 2.00 por acciónV n = $ 100T = 8% V m = $ 100

Determinación del costo:

)100(o

pp PD

K %16.8)100(988 pK

8.16 % es el costo de capital de las acciones preferentes

Una acción ordinaria o común es un instrumento de capital que está subordinado a todas las otras clases de acciones en cuanto a su derecho de recibir dividendos o a su reembolso. Las acciones comunes participan en las utilidades sólo después de que han participado todos los otros tipos de instrumentos de capital. Es posible que una entidad tenga más de una clase de acciones comunes. Las acciones de la misma clase tienen los mismos derechos de recibir dividendos o de ser reembolsadas.

Acciones comunes

Características de las acciones comunes• Las acciones comunes proporcionan a sus propietarios

responsabilidad limitada en la empresa.

• Desde luego, como propietarios de la empresa los accionistas comunes tienen derecho a opinar y a decidir sobre las decisiones que se tomen; esto es, tienen derecho a voz y voto.

• Las acciones comunes otorgan a su propietario el derecho a los dividendos; no obstante, la empresa no tiene obligación legal alguna de pagar dividendos.

Costo de acciones comunes

Es el rendimiento que los inversionistas del mercado requieren de

las acciones

Existen dos formas de financiamiento con acciones comunes:

Las nuevas

emisiones de

acciones comunes

Las ganancias retenidas

Cálculo del costo de capital en acciones comunes

K s = Costo de las acciones comunesD 1 = Dividendo esperado

P o = Precio de colocaciónP f = Precio de colocación disminuidos gastos de colocación y perdida en preciog = Porcentaje o tasa de crecimiento

10011 gPDg

PRECIOENNDISMINUCIÓYCOLOCACIÓNDEGASTOSPDKs

fo

Ejemplo:

La Cía. Clasben S.A. de C.V. desea saber el costo de una nueva emisión de acciones comunes considerando: valor nominal unitario $ 100.00 valor de colocación $ 90.00 espera pagar dividendos del $ 2.50 sobre la emisión al finalizar el año, se causarían gastos de emisión a razón de $ 1.10 por acción y su precio disminuiría $ 0.60 como consecuencia de la oferta adicional de acciones y la tasa de crecimiento de dividendos se estima en 5 %.

1001 gPD

Ksf

%83.710005.60.010.190

50.2

Ks

7.83 % es el costo de la nueva emisión de acciones comunes

K s = ?P f = ?D 1 = $ 2.50P o = $ 90g = 5%Gtos.= $1.10

El costo de las ganancias retenidas

Para determinar el costo de las utilidades retenidas se debe partir de la consideración que éstas serían distribuidas en pago, como dividendos a los accionistas comunes por lo que su costo deberá determinarse en forma similar a una emisión totalmente suscrita equivalente de acciones comunes adicionales, no es necesario realizar ningún ajuste por el costo de emisión puesto que la empresa adquiere capital sin incurrir en estos costos.

100gPD

Kso

p K s = costo de utilidades retenidasg = porcentaje de crecimientoP o = precio de colocación sin gastosD p = dividendo a pagar

La ks utilizada para costo de utilidades retenidas es siempre menor que el costo de una nueva emisión de acciones comunes, debido a la ausencia del costos de emisión.

Ejemplo:

Con los mismos datos de la Cía. Clasben S.A. de C.V. se desea saber el costo de capital de del superávit es decir de la reinversión de utilidades retenidas relacionadas con las acciones comunes: valor nominal unitario $ 100.00 valor de colocación $ 90.00 espera pagar dividendos del $ 2.50 sobre la emisión al finalizar el año, ya no se consideran los gastos de emisión y la tasa de crecimiento de dividendos se estima en 5 %

Datos:

K s = ?g = 5%P o = $ 90D p = $ 2.50

100gPD

Kso

p %78.710005.9050.2 Ks

7.78% costo de las utilidades retenidas

CONCLUSIÓN

BIBLIOGRAFÍALaurence J. Gitman, Fundamentos De Administración Financiera, Séptima

Edición Oxford University Press Harla, México James C. Van. Horne, John. M. Wachowicz, Fundamentos De Administración Financiera, 8º Edición, Mc Gran Hill, México

Charles Moyer, James R. McGuigan, William J. Kretlow, Administración financier contemporánea, Novena Edición

http://www.eco-finanzas.com/diccionario/T/TIPOS_DE_CAPITAL.htm

http://www.finanzaspracticas.com.co/finanzaspersonales/vida/empleo/16.php

Gracias!!!