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5 de junio de 2019Contenido
Portada (p. 1)Principales acontecimientos:
- Noticias internacionales (p. 2)- Noticias nacionales (p. 2)- Tendencias nacionales (p. 2)- Tendencias internacionales (p. 2)
Diagnóstico demercado:- Dinámica reciente de mercado (p. 3)- Próximos eventos (p. 3)
Renta Variable Nacional- Resumen accionario (p. 6)- Fechas relevantes (p. 5)- Fundamentales de acciones (p. 5)
Renta Variable Internacional- Resumen accionario (p. 8)- Resumen de índices (p. 8)
Renta Fija- Movimientos del día (p. 9)- Curva TES (p. 9)- Inflaciones implícitas (p. 9)- Tasas de mercado (p. 10)- Spreads (p. 10)
Commodities- Resumen de commodities (p. 11)- Correlación TRM-WTI (p. 11)
Divisas- Resumen de divisas (p. 12)- Forwards de peso-dólar (p. 12)
Próximos eventos:IPC (06 Jun)Banco Central (06 Jun)Desempleo (07 Jun)
ContáctenosResearch Scotia [email protected] [email protected] [email protected]
Resumen ejecutivo demercadoEl FMI redujo su pronóstico de crecimiento del PIB chino en 2019 de6.3% a 6.2%.Inventarios de crudo en EE.UU. subieron 6.8 MM de barriles en laúltima semana de mayo; el mercado esperaba una caída de 849,000barriles.Según el Beige Book de la FED, la economía de EE.UU. mejoró y ahoracrece a ritmomodesto.En abril, producción industrial de la eurozona cayó 0.3%.Utilidad neta de BBVA Colombia aumentó 27% hasta COP$204,028MM en el primer trimestre.Cemargos firmó un contrato para la venta de todas sus acciones deOmya Andina a Omya A.G por COP$62,700 MM.
Activo Cierre Cambio diario Cambio anualCOLCAP 1483.42 -13.93 (-0.93%) -76.25 (-4.89%)TES 24 5.57% -5 p.b. -49 p.b.Dólar $3303.5 $13.17 (0.4%) $451.5 (15.83%)Brent USD$60.54 USD$-1.43 (-2.31%) USD$-14.84 (-19.69%)S&P 500 2,826.2 22.9 (0.8%) 77.3 (2.8%)
Desempeño de activos
92
98
101
107
95
100
105
110
Mar Apr May Jun
Valo
r
Brent COLCAP COP S&P 500
Fuente: Reuters.
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Mercado: Reporte de cierre5 de junio de 2019
Principales acontecimientos InternacionalesElFMI redujo supronósticode crecimientodelPIBchinoen 2019 de 6.3% a 6.2%: El FMI argumentó su decisión enla incertidumbre en torno a las fricciones comerciales y laposibilidad de una mayor escala de estas. Hay que resaltarque hace dos meses el Fondo había subido la perspectiva decrecimiento chino de 6.2% a 6.3% para 2019, debido a lasperspectivas de un acuerdo comercial con EE.UU. Fuente:Reuters.
Inventarios de crudo en EE.UU. subieron 6.8 MM de ba-rriles en la última semanademayo; elmercado esperabauna caída de 849,000 barriles.: Según la EIA, el aumentoen los inventarios de crudo se debe a un incremento enla producción de las refinerías. Por su parte, los analistasesperaban una caída de 849,000 barriles en los inventarios.Finalmente, debido a lo anterior, el barril de Brent cayó2.31% hasta USD$60.5 mientras que el de WTI cayó 3.37%hasta USD$51.7. Fuente: Reuters.
Según el Beige Book de la FED, la economía de EE.UU.mejoró y ahora crece a ritmo modesto: De acuerdo conel libro publicado por la FED, la actividad económica seexpandió a un ritmo moderado en el periodo abril-mayo,presentado una levemejora respecto al periodo anterior. Porsu parte, el sector privado creó 27,000 nuevos empleos, lamenor alza desde 2010, debido a escases de mano de obracalificada y a recurrirr a la automatización para suplir lamisma. Fuente: DataiFX.
En abril, producción industrial de la eurozona cayó0.3%: Según Eurostat, los precios de la producción indus-trial cayeron 0.3% en la eurozona, manteniéndose establesen la UE. Por su parte, en términos interanuales, los preciosde la producción industrial aumentaron en abril 2.6%, encomparación con el mismo mes en 2018. Finalmente, enla industria de la UE, con contar el sector energético, losprecios aumentaron 0.2%. Fuente: DataiFX.
Principales acontecimientos nacionalesUtilidad neta de BBVA Colombia aumentó 27% hastaCOP$204,028 MM en el primer trimestre: El banco logróunmargen bruto de COP$954,125 MM, cifra que representaun aumento de 16.6% por el aumento de los ingresos recu-rrentes. Adicionalmente, el banco resalto el crecimiento desus plataformas digitales, con un incremento del 27% hasta1,296 clientes de este segmento, en comparación con el 1Tde 2018. Fuente: La República.
Cemargos firmó un contrato para la venta de todas susacciones de Omya Andina a Omya A.G por COP$62,700MM: Cementos Argos informó que esta operación haceparte del programa de asignación eficiente de los recursosa través de desinversión en activos no estratégicos. Fuente:DataiFX.
Tendencias: Twitter
Entorno: Nacional Entorno: Internacional
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Dinámica reciente demercado
3260
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3340
59.5
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60.5
61.0
61.5
62.0
09:00 12:00 15:00
CO
P W
TI
Brent COP Previo Brent Previo COP
1486
1490
1494
1498
2800
2810
2820
09:00 12:00 15:00
CO
LCA
P S
&P
500
COLCAP Previo COLCAP Previo S&P 500 S&P 500
5.56
5.58
5.60
5.62
09:00 12:00 15:00
CO
P
24s Previo 24s
Próximos eventos
País Fecha Tipo ActualColombia 06 Jun IPC 3.2Europa 06 Jun Banco Central -0.4EEUU 07 Jun Desempleo 3.6Mexico 07 Jun IPC 4.4EEUU 12 Jun IPC 2.0
Fuente: Reuters.
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Mercado: Reporte de cierre5 de junio de 2019
Resumen
Valorizada DesvalorizadaISA Cemargos PF+$220 -$3401.33% -5.34%Transada Volumen total (MM)Éxito $131,845$32,470 Promedio mes24.6% 133,708
Acciones relevantes del día
Pesos COLCAP
Mas desvalorizada
Pesos COLCAP
COLCAP
Mas transadaPesos COLCAP
Mas valorizada
90
100
110
120
Mar Apr May Jun
Ret
orno
Acu
mul
ado
BancolombiaCemargos PF
COLCAPEcopetrol
ÉxitoISA
SURA
Distribución del volumen Pesos COLCAP
Fuente:
Cuadro 1. Resumen diario
Acción Cierre Previo Máx. Mín. Vol.(#) ∆(%) ∆ a.c.(%) ∆12M(%) B-A ($) B-A (%) VWAPArgos 16,900 17,160 17,160 16,900 $1,789 -1.52 0.48 -12.98 260 153.8 $17019
Argos PF 13,940 14,380 14,260 13,900 $294 -3.06 1.01 -18 160 114.8 $13986Aval PF 1,165 1,170 1,175 1,165 $3,396 -0.43 16.97 -5.67 10 85.8 $1169Avianca 1,505 1,510 1,545 1,505 $229 -0.33 -11.21 -44.16 35 232.6 $1525
Bancolombia 37,320 38,480 38,280 37,240 $15,536 -3.01 18.1 10.74 260 69.7 $37481Bancolombia PF 39,380 39,720 39,940 39,380 $14,907 -0.86 23.06 16.17 20 5.1 $39520
Bogota 65,040 65,200 66,500 65,040 $143 -0.25 20.31 -6.28 1440 221.4 $65156BVC 12,220 12,120 12,220 12,220 $20 0.83 2.69 8.72 80 65.5 $12220
Canacol 9,900 10,160 9,900 9,900 $17 -2.56 2.7 8.2 120 121.2 $9938Celsia 4,075 4,130 4,160 4,075 $159 -1.33 1.88 -11.99 25 61.3 $4091
Cemargos 7,310 7,360 7,420 7,310 $3,470 -0.68 2.96 -23.85 30 41 $7355Cemargos PF 6,030 6,370 6,160 6,030 $83 -5.34 3.08 -25.09 160 265.3 $6085
Cemex 4,415 4,400 4,460 4,415 $114 0.34 24.72 -50.39 30 68 $4434COLCAP 1,483.42 1,497.35 1,497.35 1,483.11 -0.93 11.3 -4.89 0 0 $0
Conconcreto 490 499 499 490 $50 -1.8 33.15 -40.68 9 183.7 $494Corficol 23,000 23,040 23,280 22,960 $761 -0.17 43.75 -10.66 40 17.4 $23000
Davivienda PF 38,520 38,200 38,700 38,200 $3,978 0.84 20.38 10.69 40 10.4 $38496Ecopetrol 2,755 2,820 2,815 2,740 $18,518 -2.3 3.96 -10.55 5 18.1 $2775
ETB 235 238 237 235 $56 -1.26 -8.56 -40.66 1 42.6 $236Éxito 14,080 14,300 14,400 13,920 $32,470 -1.54 13.92 -15.28 80 56.8 $14113GEB 2,140 2,145 2,145 2,140 $419 -0.23 21.25 3.13 5 23.4 $2142
ICOLCAP 15,073 15,090 15,144.5 15,006.5 $1,023 -0.11 12.15 -4.56 126 83.6 $15106ISA 16,720 16,500 16,820 16,480 $27,794 1.33 19.43 16.27 40 23.9 $16728
Nutresa 25,140 25,020 25,380 25,140 $994 0.48 6.98 -5.42 120 47.7 $25279SURA 33,200 33,380 33,280 32,880 $4,171 -0.54 2.79 -11.75 100 30.1 $33158
SURA PF 30,000 30,000 30,400 29,820 $1,454 0 -3.35 -15.97 100 33.3 $29957
Reuters.
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Publicación de resultados
25−J
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29−J
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05−A
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Fuente: Reuters.
Repartición de dividendos
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21−J
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25−J
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−Jul
16−J
ul17
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09−A
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14−A
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16−A
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26−A
ug27
−Aug
Fuente: Reuters.
Cuadro 2. Fundamentales
Accion P/E EV/EBITDA Div Yield EV/Sales P/CF P/BArgos 21.6 9.8 2 2.6 4.9 0.9
Argos PF 21.6 9.8 2.4 2.6 4.9 0.9Aval PF 8.9 7.3 4.4 3.3 2.6 1.5Avianca - 7.2 3.8 0.9 0.2 0.4
Bancolombia 13.5 10.5 2.7 3.9 34.4 1.4Bancolombia PF 13.5 10.5 2.7 3.9 34.4 1.4
Bogota 7.1 6.7 5.7 2.7 5.8 1.2BVC 18.8 10.1 4.5 3 26 1.6
Canacol - 7.4 - 3.9 5.5 2.6Celsia 19.5 8 3.3 2.6 6.2 1.1
Cemargos 60.5 11.7 3.5 2.1 7.8 1.1Cemargos PF 60.5 11.7 4 2.1 7.8 1.1
Cemex 12.9 6.8 - 1.5 4.2 0.5Conconcreto 5.9 9.5 2.9 1 4.6 0.4
Corficol 3.7 3.4 7.2 1.6 2.3 1Davivienda PF 12.4 5.3 2.2 1.9 7.9 1.5
Ecopetrol 9.7 4.6 8 2 5 2.2ETB 12.6 1.4 - 0.6 1.2 0.4Éxito 17.7 8.4 2.1 0.5 1.9 0.9GEB 10.5 15 4.6 6.7 30.8 1.7
ICOLCAP - - - - - -ISA 11.7 7.4 3.3 4.9 5.3 1.6
Nutresa 20.5 13 2.3 1.7 13.7 1.4Promigas 9.3 10.9 6 3.2 11.8 2.3
SURA 12.5 8.2 1.6 1.6 - 0.8SURA PF - - 1.8 - - -
Fuente: Reuters.
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Cuadro 3. Precios objetivo - analistas
Acción Cierre Pr. ponderado Mínimo Máximo Media Núm. analistasArgos 16,900 19,246 15,500 21,600 19,449 5
Avianca 1,505 2,318 2,160 2,720 2,440 2Bogota 65,040 79,400 79,400 79,400 79,400 1
Bancolombia PF 39,380 31,959 29,600 46,000 36,533 3Bancolombia 37,320 39,540 34,000 51,000 39,833 6
BVC 12,220 13,300 13,300 13,300 13,300 1Cemargos PF 6,030 8,233 8,000 9,000 8,500 2
Cemargos 7,310 9,072 7,671 10,400 9,068 9Celsia 4,075 5,058 5,000 5,150 5,050 4Cemex 4,415 5,594 4,900 13,000 6,602 7
Davivienda PF 38,520 42,137 41,100 44,000 42,040 5Ecopetrol 2,755 3,419 2,700 3,590 3,331 4
ETB 235 310 310 310 310 1Aval PF 1,165 1,450 1,450 1,450 1,450 4
GEB 2,140 2,492 2,400 2,530 2,487 3Éxito 14,080 16,739 14,500 18,000 16,329 7ISA 16,720 15,990 13,410 17,700 16,270 3
Nutresa 25,140 28,258 25,170 31,900 28,938 7SURA PF 30,000 40,054 38,500 41,241 39,870 2
SURA 33,200 39,576 38,500 42,682 39,696 4
Fuente: Reuters.
Correlación de los Retornos (12M):
74% 84% 65% 1% 30% 25% 23% −9% 7% 18% −3% −12% −9% −45%
74% 50% 22% −22% −8% 4% −3% −9% −13% −5% −20% −10% 1% −20%
84% 50% 46% −10% 15% 22% 15% −25% −5% 16% −16% −11% −15% −28%
65% 22% 46% 20% 37% 3% 35% 2% 33% 15% 4% −3% −24% −50%
1% −22% −10% 20% 14% −32% −14% 33% 37% 8% −1% 17% −13% −11%
30% −8% 15% 37% 14% 29% 15% −6% −15% 2% 34% −24% −1% −40%
25% 4% 22% 3% −32% 29% −1% −24% −33% −4% 25% 12% 0% −11%
23% −3% 15% 35% −14% 15% −1% −6% 8% 20% 24% −25% −20% −24%
−9% −9% −25% 2% 33% −6% −24% −6% 10% 9% 5% −20% −4% 0%
7% −13% −5% 33% 37% −15% −33% 8% 10% 4% −14% 12% 10% −10%
18% −5% 16% 15% 8% 2% −4% 20% 9% 4% 18% −8% −10% −23%
−3% −20% −16% 4% −1% 34% 25% 24% 5% −14% 18% −12% 1% −22%
−12% −10% −11% −3% 17% −24% 12% −25% −20% 12% −8% −12% −18% 0%
−9% 1% −15% −24% −13% −1% 0% −20% −4% 10% −10% 1% −18% −17%
−45% −20% −28% −50% −11% −40% −11% −24% 0% −10% −23% −22% 0% −17%
COLCAP
Ecopetrol
Bancolombia PF
SURA PF
Nutresa
ISA
Aval PF
Cemargos
GEB
Argos PF
Davivienda PF
Éxito
Bogota
Celsia
Cemex
COLCAP EcopetrolBancolombia PFSURA PF Nutresa ISA Aval PF Cemargos GEB Argos PF Davivienda PF Éxito Bogota Celsia Cemex
Fuente: Reuters.
Volatilidades:
8
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12
14
16
Jul 2018 Oct 2018 Jan 2019 Apr 2019
Vo
latil
ida
d H
istó
rica
Accion ArgosAval PF
BancolombiaBancolombia PF
COLCAPEcopetrol
ICOLCAPISA
NutresaSURA
Fuente: Reuters.
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Cuadro 4. Técnicos de Renta Variable
Acción Precio Cierre Resistencia Soporte RSI MACD SMI OBV Señal agregadaCOLCAP $1,483 $1,493 $1,454 Sin señal Señal al alza Señal al alza No aplica Señal al alzaICOLCAP $15,073 $15,213 $14,819 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alza
Bancolombia PF $39,380 $39,630 $38,540 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaSURA $33,200 $33,554 $32,480 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alza
Ecopetrol $2,755 $2,918 $2,740 Sin señal Señal a la baja Señal a la baja Sin señal Señal a la bajaNutresa $25,140 $25,215 $24,681 Sin señal Sin señal Sin señal Sin señal Sin señalArgos $16,900 $17,148 $16,661 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaISA $16,720 $17,460 $16,582 Señal a la baja Señal al alza Señal al alza Sin señal Sin señal
Bancolombia $37,320 $38,335 $37,290 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaAval PF $1,165 $1,178 $1,145 Sin señal Sin señal Sin señal Sin señal Sin señal
Cemargos $7,310 $7,315 $7,020 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaSURA PF $30,000 $30,727 $29,400 Sin señal Señal al alza Sin señal Sin señal Sin señal
GEB $2,140 $2,230 $2,138 Sin señal Sin señal Sin señal Sin señal Sin señalArgos PF $13,940 $14,307 $13,846 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alza
Davivienda PF $38,520 $38,902 $38,100 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaÉxito $14,080 $14,140 $13,847 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alza
Bogota $65,040 $65,240 $63,770 Sin señal Sin señal Sin señal Sin señal Sin señalCorficol $23,000 $23,486 $22,400 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alza
Cemargos PF $6,030 $6,047 $5,700 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaCelsia $4,075 $4,189 $4,055 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaCemex $4,415 $4,528 $4,225 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaAvianca $1,505 $1,585 $1,484 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaCanacol $9,900 $10,024 $9,802 Sin señal Sin señal Sin señal Señal a la baja Sin señal
Conconcreto $490 $525 $483 Sin señal Sin señal Señal a la baja Sin señal Sin señalETB $235 $247 $234 Sin señal Señal al alza Señal al alza Sin señal Señal al alzaBVC $12,220 $12,500 $12,042 Sin señal Señal al alza Sin señal Sin señal Sin señal
Promigas $6,000 $6,180 $5,949 Sin señal Sin señal Señal al alza Sin señal Sin señal
Fuente: Reuters.
−5
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5
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2014 2016 2018
Ta
sa
Desempleo IPC PIB Ventas Retail
Datos Macroeconómicos
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2014 2016 2018
Ta
sa
Exportaciones Importaciones
Balanza comercial
Balanza Comercial CC% PIB Deuda Ext. Reservas2014-12-31 USDMM$-6,231 USDMM$47,323 -5.18 43.322015-12-31 USDMM$-15,581 USDMM$46,731 -6.33 50.422016-12-31 USDMM$-11,081 USDMM$46,675 -4.25 49.82017-12-31 USDMM$-6,092 USDMM$47,629 -3.3 49.782018-12-31 USDMM$-7,106 USDMM$48,393 -3.8 50.93
Otros datos macroeconómicos0
2
4
6
8
2014 2016 2018
Tas
a
BanRepBCE
DTF 12MDTF 24M
DTF 3MDTF 6M
FED
Tasas Macroeconómicas
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Rendimiento de Índices - 12 meses
−10
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20
30
Jul 2018 Oct 2018 Jan 2019 Apr 2019
Ret
orno
acu
mul
ado
ACWIBovespa
S&P 500COLCAP
MervalMexbol
Fuente: Reuters.
Cuadro 5. Resumen diario - Principales Índices
Índice Cierre Máx. Mín. Cierre anterior ∆(%) ∆ a.c.(%) ∆12M(%)ACWI 71.6 71.7 71.2 71.4 0.4 11.6 -2.5ASX 76.3 76.6 75.6 75.2 1.5 27.3 25.5
Bovespa 95,993.9 97,686.1 95,685.8 97,380.3 -1.4 9.2 25.3CAC 40 5,265.6 26,895.4 27,119.5 5,191.6 1.4 12.1 -3.6COlCAP 1,483.4 1,497.3 1,483.1 1,497.3 -0.9 11.9 -4.9
DAX 11,928.9 5,292 5,306.8 11,713.9 1.8 14.4 -6.5IPSA NA 11,980.8 12,057.7 NA
Merval 35,275.9 35,451.5 34,700.8 34,700.8 1.7 16.5 16.2Mexbol 43,420.4 43,466.3 43,011.5 43,241.8 0.4 4.3 -3.8S&P 500 2,826.2 2,827.3 2,800.9 2,803.3 0.8 12.7 2.8
Fuente: Reuters.
Cuadro 6. Resumen diario - Principales acciones
Acción Cierre Máx. Mín. Cierre anterior Volumen (MM$USD) ∆(%) ∆ a.c.(%) ∆12M(%)Amazon 1,738.5 1,752 1,715.25 1,729.56 USD$7,202.77 0.52 15.75 2.48Apple 182.54 184.99 181.14 179.64 USD$5,363.97 1.61 15.72 -5.57AT & T 31.68 31.71 31.41 31.48 USD$627.44 0.64 11 -3.06
Chevron 117.65 118.03 116.27 117.3 USD$595.17 0.3 8.14 -4.14Citigroup 65.78 66.02 64.5 65.88 USD$815.71 -0.15 26.35 -1.47
Exxon 72.98 73.64 72.58 73.59 USD$769.99 -0.83 7.02 -9.54Facebook 168.17 168.72 164.63 167.5 USD$3,191.09 0.4 28.29 -12.84
J & J 134.38 135.13 133.86 133.73 USD$856.93 0.49 4.13 10.62Nestle 100.36 100.36 98.91 99.3 USD$393.20 1.07 25.76 34.53
Wells Fargo 45.86 45.9 45.3 45.68 USD$621.30 0.39 -0.48 -15.85
Fuente: Reuters.
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Mercado: Reporte de cierre5 de junio de 2019
● ●
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●
5.00%
6.00%
7.00%
2020 2025 2030
Vencimiento TES
Tasa
TE
S
● ● ●Año anterior Hoy Mes anterior
Fuente: Reuters.
Ratings por país
País Fitch S.P MoodysColombia BBB BBB- Baa2
Chile A A+ A1Brasil BB- BB- Ba2
Argentina B B B2México BBB+ A- A3EEUU AAA AA+ Aaa
EU AAA AAA AaaUruguay BBB- BBB Baa2
Reino Unido AA AA Aa2China A+ A+ A1Japón A A+ A1
Fuente: Reuters.
Inflaciones implícitas, UVR-COP
3.141%
3.244%
3.393%
3.423%
3.585%
3.0
3.5
4.0
4.5
Jul 2018 Oct 2018 Jan 2019 Apr 2019 Jul 2019
Infla
ción
impl
ícita
20−21 24−25 26−27 32−33 32−35
Fuente: Reuters.
Cuadro 7. Resumen diario
TES Moneda Duración Cierre Cierre anterior ∆(p.b.) ∆ a.c.(p.b.) ∆12M(p.b.)11-09-19 COP 0.27 4.27 4.32 -5 -41 -5424-07-20 COP 1.00 4.31 4.27 4 -80 -7504-05-22 COP 2.60 5.07 5.12 -5 -54 -5724-07-24 COP 3.84 5.57 5.62 -5 -57 -4926-08-26 COP 5.28 6.01 6.07 -6 -53 -4328-04-28 COP 6.66 6.26 6.33 -7 -46 -2818-09-30 COP 7.22 6.5 6.58 -8 -43 -2830-06-32 COP 7.95 6.7 6.75 -5 -43 -2910-03-21 UVR 1.70 1.68 1.7 -2 11 -5707-05-25 UVR 5.31 2.59 2.6 -1 1 -2217-03-27 UVR 6.76 2.92 2.94 -2 4 -2025-03-33 UVR 11.00 3.45 3.45 0 -11 -804-04-35 UVR 11.31 3.56 3.56 0 -4 2
Fuente: Reuters.
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Mercado: Reporte de cierre5 de junio de 2019
Tasas demercado: BanRep, IBR, DTF
4.13%4.25%4.5%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
2010 2012 2014 2016 2018
Tasa
BanRep DTF IBR 3M
Fuente: Reuters.
Tasas demercado TES:
4.27%4.31%
5.57%
6.01%
6.26%
6.5%
5.00%
6.00%
7.00%
Jul 2018 Oct 2018 Jan 2019 Apr 2019 Jul 2019
Tasa
19's20's
24's26's
28's30's
Fuente: Reuters.
Spreads de TES
49.7p.b.
69p.b.
76.3p.b.
112.6p.b.
129.7p.b.
50
100
150
200
Jul 2018 Oct 2018 Jan 2019 Apr 2019 Jul 2019
Pun
tos
Bás
icos
19−24 20−22 22−24 24−28 24−32
Fuente: Reuters.
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Mercado: Reporte de cierre5 de junio de 2019
Cuadro 8. Cierre del día
Commodity Cierre Máx. Mín. ∆($) ∆(%) ∆ a.c.($) ∆ a.c.(%) ∆12M($) ∆12M(%)Oro 1,330 1,344 1,324 5 0.38 48 3.72 34 2.63Plata 14.8 15 14.7 0 -0.11 -0.6 -4.17 -1.7 -10.1WTI 51.7 53.4 50.6 -1.8 -3.37 6.3 13.81 -13.8 -21.12Brent 60.5 62.3 59.5 -1.4 -2.31 6.7 12.53 -14.8 -19.69Café 99.1 105.6 97.9 -6.55 -6.2 -2.75 -2.7 -20.35 -17.04
Fuente: Reuters.
Movimiento de commodities
83%
85%
99%
104%
111%
90
100
110
120
May 15 Jun 01 Jun 15
Ret
orno
acu
mul
ado
Brent Café Oro Plata WTI
Fuente: Reuters.
Correlación entre petróleo y tasa de cambio COP/USD
−50%
0%
50%
2014 2016 2018
Cor
rela
ción
(%)
12M 1M 3M
Fuente: Reuters.
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Cuadro 9. Resumen de monedas
Divisa Cierre Máx. Mín. ∆($) ∆(%) ∆ a.c.($) ∆ a.c.(%) ∆12M($) ∆12M(%)COP 3,303.5 3,305.8 3,281.63 13.17 0.4 58.5 1.8 451.5 15.83EUR 1.12 1.13 1.12 0 -0.28 -0.02 -2.12 -0.05 -4.25GBP 1.27 1.27 1.27 0 -0.09 -0.01 -0.53 -0.07 -5.3ARS 44.85 44.92 44.47 0.19 0.42 7.23 19.22 19.93 79.98BRL 3.88 3.9 3.84 0.03 0.69 0 0.01 0.07 1.97MXN 19.57 19.67 19.46 0.01 0.07 -0.07 -0.35 -0.88 -4.29CNY 6.91 6.91 6.9 0 0.02 0.03 0.48 0.5 7.87VEF 248,209.92 248,209.92 248,209.92 0 0 0 0 168409.92 211.04CLP 692.74 695.4 690.9 -0.25 -0.04 -0.11 -0.02 59.22 9.35
Fuente: Reuters. Fuente: Reuters.
Cuadro 10. Forwards COP.
Forward Tasa Devaluación implícita Puntos sobre la spot2019-07-05 3,306.13 0.96 2.632019-08-05 3,312.22 1.59 8.722019-09-05 3,320.75 2.11 17.252019-12-05 3,336.18 1.99 32.682020-03-05 3,352.75 1.99 49.252020-06-05 3,371.88 2.07 68.382021-06-05 3,411.07 1.62 107.57
Comportamiento de las monedas: 12 meses
9697
102
108109
116
90
100
110
Jul 2018 Oct 2018 Jan 2019 Apr 2019 Jul 2019
Tasa
de
Cam
bio
BRLCLP
CNYCOP
EURMXN
Fuente: Reuters.
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Mercado: Reporte de cierre5 de junio de 2019 Glosario
COLCAP: Índice de capitalización bursátil colombiano, construído con las acciones de mayor capitalizaciónbursátil, en donde las de mayor capitalización tienen unmayor peso. Los pesos son actualizados trimestral-mente.TES: Título de deuda pública doméstica del gobierno colombiano, emitido por el gobierno colombiano yadministrado por el Banco de la República. Generalmente referidos con un número indicando el año devencimiento.Fundamentales: indicadores financieros de una empresa. Nota: Son altamente variables entre industrias.
- P/E: indicador de precio sobre ganancias. Un valor alto sugiere que la acción es poco riesgosa o que estásobrevalorada.
- EV/EBITDA: indicador de valor de la empresa sobre el EBITDA. Indica si la empresa genera mucho valorcomo proporción de sus activos y un valor alto refleja poca creación de valor.
- P/B: indicador de precio de mercado sobre precio en libros. Valores bajos se suelen asociar a unasubvaloración de la acción por parte del mercado. Su uso se ha reducido por baja relación entre el valoren libros y el valor real de la acción.
- EV/Sales: indicador de valor de la empresa sobre ventas. Indica si la empresa genera mucho valor comoproporción de sus activos en los eslabonesmás bajos. Un valor alto refleja poca creación de valor a travésde ventas. Su uso es inferior al de EV/EBITDA pero su relación con este refleja la capacidad de generarvalor agregado en el negocio (valores altos de ventas y bajos en EBITDA reflejan poca creación de valor).
Inflación implícita: inflación esperada por el mercado de renta fija, construído a partir de las tasas de títulosatados a inflación (UVR) y los títulos tasas fija (COP).DTF: tasa promedio de ocho bancos colombianos para CDTs a noventa días.IBR: tasa promedio de ocho bancos colombianos para préstamos a otro banco.Spreads: diferencia de tasas de rendimiento entre dos activos, generalmente activos de renta fija como TES.Correlación: relación entre losmovimientos de dos activos. Toma valores entre -100% y 100%, en donde 100%indica que se mueve proporcionalmente de manera perfecta y -100% indica una relación inversa perfecta.0% implica que los dos activos se mueven completamente por separado.Forward: Contrato a plazo, en el cual una parte se compromete a comprar un activo a un precio predetermi-nado en una fecha futura. Su contraparte se compromete a vender este activo al mismo precio.ACWI: El ACWI es un índice de capitalización bursátil ponderado que proporciona una amplia medida delrendimiento del mercado de renta variable a lo largo del mundo. Este índice se ha calculado desde 1969 dediversas maneras: sin dividendos, con reinversión neta o con dividendos brutos en dólares estadounidenses,euros y monedas locales. El ACWI es desarrollado por Morgan Stanley Capital International (MSCI) y estácompuesto por 1,652 componentes del mercado accionario en 23 mercados desarrollados y 24 emergentes.Ibovespa: Ibovespa es un indicador del desempeño promedio de las cotizaciones de los activos de mayornegociabilidad y representatividad del mercado de acciones brasileño. Este índice es estimado por la Bolsade Valores del Estado de São Paulo y está compuesto por un total de 60 componentes accionarios. Los pesosson actualizados trimestralmente.Merval:Merval es un indicador del desempeño promedio de las cotizaciones de los activos de mayor ne-gociabilidad y representatividad del mercado de acciones argentino. Este índice es estimado por Bolsa deComercio de Buenos Aires y está compuesto por un total de 28 componentes accionarios. Los pesos sonactualizados trimestralmente.Mexbol: Mexbol es un indicador del desempeño promedio de las cotizaciones de los activos de mayornegociabilidad y representatividad del mercado de acciones mexicano. Este índice es estimado por BolsaMexicana de Valores y está compuesto por un total de 37 componentes accionarios. Los pesos son actualizadossemestralmente.
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