Embed Size (px)
Citation preview
14to Barómetro de la Confianza para la Inversión Las alianzas se suman a las fusiones y adquisiciones como motores de crecimiento.
Abril 2016
Los ejecutivos peruanos sienten confianza en la economía mundial y local. Si bien se sienten más optimistas acerca de la economía mundial, puesto que un 53% asegura que hay ligeras mejorías, un 68% de los ejecutivos señala que hay una gran estabilidad a nivel local. Una confianza sustentada por la expansión del PBI del Perú a 6.04% en febrero de 2016 respecto del año anterior, la recuperación de la producción y los precios tanto del cobre como de otros commodities, y el nuevo Gobierno inclinado a promover el libre mercado.
Lo anterior sumado a la desaceleración del crecimiento orgánico, hace que los ejecutivos peruanos busquen realizar transacciones. Mientras las expectativas de fusiones y adquisiciones a nivel mundial empezaron a disminuir después del récord alcanzado en el 2015, la expectativa de realización de transacciones entre las compañías peruanas está en alza y el 47% de los ejecutivos afirma que prevé que su empresa busque operaciones de adquisición en los próximos 12 meses, lo cual representa un aumento de 14 puntos porcentuales respecto de hace 6 meses y un apetito por las fusiones y adquisiciones en Perú jamás registrado en el Barómetro Global de Confianza para la Inversión.
Al mismo tiempo, las operaciones en curso se mantienen sólidas y 78% de los ejecutivos tiene dos o tres operaciones planificadas, cifra que espera que no cambie a lo largo del próximo año.
Enrique OliverosSocio Líder de Transacciones y Finanzas Corporativas
Con miras al crecimiento, penetrar nuevos mercados y ganar participación en mercados geográficos existentes son factores clave para impulsar las transacciones. Los ejecutivos peruanos también afirman que las fuerzas disruptivas impulsan las adquisiciones intersectoriales con un 46% de los encuestados que busca aprovechar la tecnología digital y las funcionalidades de los nuevos materiales y un 24% ve la innovación en nuevos productos como un factor estratégico para realizar adquisiciones.
Si bien las empresas peruanas se abocan principalmente al mercado interno, más de dos tercios de los encuestados consideran la posibilidad de realizar transacciones transfronterizas. Además, las empresas peruanas están pasando de invertir en países vecinos a evaluar invertir en nuevos destinos, como Canadá, y el Reino Unido, el cual vuelve a estar dentro de los 5 destinos más preciados después de haber estado ausente durante varios años.
La presión bajista sobre las utilidades y la volatilidad de los commodities y del precio de las divisas también hace que las empresas peruanas consideren unas mayores ventas de activos en problemas financieros dentro de su mix de activos.
Las expectativas por realizar fusiones y adquisiciones alcanzan nuevos niveles en el Perú en un contexto de desaceleración del crecimiento orgánico y solidez económica.
Además de las fusiones y adquisiciones, las empresas peruanas buscan alianzas estratégicas más atractivas como una forma rentable de aumentar los ingresos y las ganancias, motivo por el cual 45% de los encuestados afirma que tiene un plan para buscar alianzas. Además de monetizar los activos tangibles e intangibles existentes, las alianzas permiten que las empresas mejoren sus procesos de investigación y desarrollo con más rapidez que si los desarrollaran orgánicamente.
En vista que el crecimiento orgánico no está atravesando el mejor momento, las empresas peruanas buscan adaptar sus estrategias de capital para aprovechar las oportunidades impulsadas por la tecnología, 55% de los encuestados espera hacer un mejor uso de los procesos digitales, informáticos y analíticos para facilitar el crecimiento general, mientras que un 35% (en comparación con un 24% a nivel global) busca explotar la tecnología para desarrollar nuevos mercados o productos para fomentar el crecimiento orgánico.
De cara al futuro, mientras la economía peruana mantiene su impulso, esperamos que las empresas locales continúen su búsqueda por aprovechar la tecnología digital para encontrar el justo equilibrio entre una disciplina de costos rigurosa y un crecimiento estratégico a medida que se posicionan para los nuevos retos de la economía del futuro.
62016
Contenido01
05
12
28
Entorno Macroeconómico
Estrategias Corporativa
Datos demográficos - Perú
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
7
El Estudio “Barómetro de la Confianza para la Inversión” de EY es un estudio bi-anual que es conducido por el Economist Intelligence Unit (EIU). Este presenta las perspectivas de altos ejecutivos de empresas de diversos sectores respecto de sus estrategias de crecimiento, de fusiones y adquisiciones, acceso a capital y situación macroeconómica.
El panel de encuestados fue conformado por profesionales independientes del EIU y un selecto grupo de clientes y contactos globales de EY.
El panel EIU encuestó a nivel Global a más de 1,700 altos ejecutivos en febrero y marzo de 2016 representando a 18 sectores empresariales, incluyendo la participación de los ejecutivos del Perú.
Acerca del Barómetro
1
EntornoMacroeconómico
Pese haber sobrellevado un par de años no tan alentadores como a los que hemos estado acostumbrados, y en contra de la incertidumbre propia de las elecciones presidenciales (periodo en el cual se realizó la encuesta) y las proyecciones del fenómeno del Niño, los ejecutivos peruanos consideran que la economía nacional se mantiene estable (68%) o mejorando (21%).
Esta estabilidad se extrapola a los principales indicadores del mercado como las ganancias corporativas, perspectivas de valuación de las acciones, mercado a corto plazo y disponibilidad de crédito. Se observa cierta moderación en los ejecutivos respecto a los principales riesgos que consideran para sus negocios, como la inestabilidad política mundial y regional, así como el aumento de la volatilidad de las divisas y materias primas.
Cabe resaltar que el inicio del 2016 se ha mostrado alentador, con un crecimiento cercano al 4%. Estos resultados catalogados como “sorpresivos” para algunos, debería promover una aún mayor confianza por el desarrollo de la economía peruana.
1
2
¿Cuál es su perspectiva sobre el estado de la economía a nivel local hoy en día?
EY | Entorno Macroeconómico
El PBI del Perúcrecería este año
4%
Los ejecutivos peruanos ven una economía estable
La mayoría de los encuestados peruanos ve la economía doméstica estable o mejorando, debido a los constantes esfuerzos de recuperación económica, tanto del sector privado como público. El PBI del Perú se expandió 6.04% en febrero del 2016 respecto al mismo periodo del año anterior y cerraría en 4% este año.
2%
11%
24%
46%
17%
0%
10%
59%
31%
0%
3%
8%
68%
18%
3%
Decayendofuertemente
Decayendo modestamente
Estable
Mejorandomodestamente
Mejorandofuertemente
Abr - 16 Oct - 15 Abr - 15
3
EY | Entorno Macroeconómico
Mientras la mayoría de los indicadores permanece estable, se debe destacar que cerca de la cuarta parte de los ejecutivos peruanos prevé pérdidas.
Por favor, indique su nivel de confianza a nivel local en los siguientes puntos:
Los indicadores clave para el mercado se mantienen estables
35%
39%
24%
58%
48%
52%
7%
13%
24%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Ganancias corportivas
43%
28%
16%
33%
34%
60%
24%
38%
24%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Perspectivas de valuación de las acciones/mercado de valores
43%
48%
19%
35%
31%
60%
22%
21%
21%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Estabilidad del mercado a corto plazo
50%
51%
24%
43%
28%
63%
7%
21%
13%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Disponibilidad de crédito
Favorable Estable Desfavorable
4
PerúGlobal
4
EY | Entorno Macroeconómico
¿Cuál cree que será el mayor riesgo económico de su negocio en los próximos 6 a 12 meses?
El aumento de la inestabilidad global continúa dominando los riesgos económicos
14%
10%
11%
10%
26%
29%
5%
8%
13%
16%
21%
37%
La estabilidad económicade la zona euro
La desaceleración en China
Momento y ritmo de subida detasas de interés en EE.UU.
Riesgos de pandemias sanitariasde alcance mundial
El aumento de la volatilidad delas materias primas y de las divisas
El aumento de la inestabilidadpolítica mundial y regional
En segundo lugar, el aumento de la volatilidad de las materias primas y de las divisas, lo cual afecta la capacidad de las empresas para planificar en el corto plazo.
Tanto a nivel global como nacional, el aumento de la inestabilidad política mundial y regional, es el mayor riesgo para muchos negocios.
5
EstrategiaCorporativa
2
En vista de la complejidad en la que se ha encontrado el mercado últimamente, un considerable porcentaje de ejecutivos peruanos (45%) considera una buena posibilidad el crear valor a través de alianzas estratégicas, generando valor mediante activos poco utilizados.
Enfocados en aprovechar al máximo sus actuales recursos, el principal tema incluido en la agenda del directorio, por la mayoría de ejecutivos (63%), tiene que ver con la reducción de costos y/o mejora de los márgenes. Además, con el fin de generar crecimientos en los próximos 12 meses, proyectan mejorar las operaciones y, también, apoyarse en el mejor uso de la tecnología y analítica digital.
Cabe mencionar, que para seguir con estos planes de crecimiento y mejora de la eficiencia, los ejecutivos mantendrán su fuerza laboral actual (42%) o contratarán más personal (32%); esta última muestra una mayor tendencia frente al 18% del reporte del Barómetro anterior.
6
¿En cuáles de los siguientes puntos se está enfocando su empresa principalmente para generar crecimiento en los próximos 12 meses?
La mayoría de los ejecutivos peruanos ve las mejoras operacionales y el mejor uso de la tecnología como motores de crecimiento
EY | Estrategia Corporativa
36%
35%
33%
44%
47%
47%
47%
16%
24%
29%
42%
50%
55%
74%
Establecer alianzas y realizar transacciones estratégicas
Optimizar financiamientoy fondeo
Atraer y retener talentos
Atraer y retener clientes
Mejorar el manejo del riesgo
Mejorar el uso de latecnología y analítica digital
Mejorar las operaciones: infraestructura,organización y procesos
Pese a que el crecimiento se mantenga como la prioridad de las empresas, hoy en día existe un mayor enfoque en la mejora de operaciones y procesos, así como en potencializar el uso de la tecnología para poder acceder a tal crecimiento.
Perú Global
7
EY | Estrategia Corporativa
¿Cuál es el principal enfoque de crecimiento orgánico de su empresa en los próximos 12 meses?
Las empresas están adaptando sus estrategias de capital para aprovechar oportunidades en tecnología
Las compañías peruanas están enfocando su crecimiento orgánico principalmente en dos estrategias. Por una parte, el lado innovador, explotando la tecnología para desarrollar nuevos productos y mercados, por otro lado, y de manera más convencional, un enfoque más exhaustivo en los productos y mercados ya existentes.
0%
0%
13%
50%
0%
36% La explotaciónde la tecnología para
el desarrollo de nuevosmercados y productos
Invertir en nuevosmercados/geografías
30%
87%
11% Incrementar la investigacióny el desarrollo/el lanzamiento
de productos
Innovador
0%
20%
0%
13%
8%
32%
Nuevos canales de venta
Un enfoque más rigurosoen los productos básicos/mercados existentes
Convencional
Abr - 16 Oct 15 Abr - 15
8
EY | Estrategia Corporativa
Abr - 16 Oct 15
¿En los próximos 12 meses, cuáles de los puntos siguientes podrían causar cambios en su negocio principal?
El aumento de la complejidad y disrupción plantea muchos desafíos para los modelos de negocio actuales
Los cambios en la forma en que las empresas interactúan con los clientes —cada vez más a través de canales digitales— y los cambiantes comportamientos y expectativas de los clientes, están causando la mayor disrupción del foco actual de los negocios.
Esta situación no solo se está dando a nivel local, sino también a nivel internacional.
25%
21%
15%
8%
21%
10%
11%
13%
16%
18%
18%
24%
La creciente globalización
La regulación de la industria
La innovación de productos
Los avances en tecnología ydigitalización
La convergencia del sector/elaumento de la competencia de
empresas de otros sectores
El cambio del comportamiento y delas expectativas del cliente
9
EY | Estrategia Corporativa
¿Cuál de los siguientes temas ha sido incluido en la agenda del directorio?
El bajo crecimiento de la economía obliga a centrarse en reducir los costos o mejorar los márgenes
Global Perú
21%
23%
22%
25%
31%
28%
32%
33%
35%
44%
3%
13%
16%
26%
26%
32%
34%
37%
39%
63%
Cambio climático
Las actividades de los accionistas, incluida la devolución de efectivo a los accionistas
Cuidadanía corporativa/ más amplia participaciónde los stakeholders
El análisis de la cartera, incluidas las desinversionesestratégicas (esciciones, oferta pública inicial)
La seguridad cibernética
Adquisiciones
El seguimiento de las regulaciones y normassobre competencia/antimonopolios
Impacto de la tecnología digital en su modelo de negocio (p.ej. Nuevos canales de ventas/
mercados, el Internet de las Cosas)
El aumento de la volatilidad delas materias primas y de las divisas
La reducción de costos/mejora de los márgenes
de los encuestados ha posicionado nuevamente los márgenes y costos como los temas principales de la agenda del directorio, esto como consecuencia de un periodo prolongado de bajo crecimiento. A esto se suma, la preocupación sobre la volatilidad tanto de los commodities como de las divisas (39%).
63%
10
EY | Estrategia Corporativa
Con respecto al empleo, ¿qué espera hacer su organización en los próximos 12 meses?
Las empresas peruanas tienen planes diversos con relación a su fuerza laboral
Mientras que la mayoría de las empresas planea contratar nuevos talentos o mantener su fuerza laboral actual, existe un porcentaje creciente de empresas, tanto a nivel global como local, que tendrían planes de reducir su personal con miras de acortar los costos y así mejorar las ganancias.
6%
6%
16%
65%
49%
56%
29%
45%
28%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Global
7%
10%
26%
65%
72%
42%
28%
18%
32%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Perú
Reducir personal Mantener la fuerza laboral actual Crear empleos contratar talentos
11
EY | Estrategia Corporativa
¿Tiene planeado crear valor a través de activos pocos utilizados formando alianzas con otras empresas o competidores? Si respondió sí, ¿cuál es la razón principal?
Las alianzas son vistas como una ruta hacia el crecimiento en un entorno cada vez más complejo
de empresas peruanas ve como una sólida posibilidad el realizar alianzas estratégicas con el fin de monetizar activos poco aprovechados. Esta opción se muestra como un camino adicional que aporta al crecimiento de las empresas frente a la situación actual del mercado.
45%55%
6%
35%
59%
Para monetizar activosintangibles (incluyendo data,
marcas, propiedadesintelectual, etc.)
Para monetizar activostangibles (incluyendo
instalaciones, terrenos yedificios, etc.)
Para monetizar ambosactivos intangibles
e tangibles
45%
No Sí
12
Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
3
Este año es el primero en que las intenciones peruanas por llevar a cabo adquisiciones en los próximos 12 meses (47%), superan la media global (41%); una de las razones para este resultado, es la contracción global. A nivel local, el mercado de M&A se mantendría estable (63%), con operaciones que incluso podrían alcanzar los US$1,000 millones.
Entre las principales razones para llevar a cabo una operación de M&A, está en primer lugar, el acceso a nuevos materiales o nuevas tecnologías, seguido de la innovación en nuevos productos.
En vista que existe un búsqueda agresiva por crecer, se dará lugar a mayores ofertas de tipo ‘no solicitadas’ con el fin de aumentar cuota de mercado y acelerar las ganancias pero, si bien los ejecutivos consideran una participación más activa en estas operaciones, también destacan la mayor cautela y disciplina en cuanto a estos acuerdos. Y es que, las empresas (76%) están dispuestas a alejarse de ofertas que no cumplan con sus criterios.
13
¿Cuál es su expectativa sobre el mercado de fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses?
Los ejecutivos peruanos ven el mercado de M&A estable a nivel local
39%
5%
11%
46%
87%
63%
15%
8%
26%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
M&A a nivel local
49%
83%
46%
49%
15%
49%
2%
2%
5%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
M&A a nivel global
Si bien la gran mayoría de los empresarios peruanos (74%) espera que el mercado de M&A se mantenga o mejore, debemos destacar que el porcentaje de los que sostienen que este decaerá se ha casi triplicado. Esta perspectiva se ve fundamentada por el periodo electoral y los rezagos del mismo, que usualmente duran unos meses más.
EstableMejora Decae
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
14
¿Espera que su compañía lleve a cabo activamente adquisiciones en los próximos 12 meses?
Sin embargo, es la primera vez que las intenciones de llevar a cabo adquisiciones están por encima del promedio global alcanzando un máximo histórico
Las expectativas de las empresas globales por llevar a cabo adquisiciones en los próximos 12 meses ha disminuido ligeramente, en contraposición con los ejecutivos peruanos que han alcanzado un récord de intención de realizar una adquisición (47%) en los próximos 12 meses.
29%
35%31%
40%
56%59%
50%
38%
30% 27%30%
33%
33%
47%
Abr-13 Oct-13 Abr-14 Oct-14 Abr-15 Oct-15 Abr-16
GlobalPerú Promedio Global del Barómetro
41%
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
1515
Por favor, indique su nivel de confianza en los siguientes puntos:
Los fundamentos de los acuerdos locales se ven respaldados por un saludable mercado de M&A
La mayoría de los ejecutivos peruanos esperan oportunidades, calidad y una buena probabilidad de cerrar operaciones de adquisición.
47%
49%
26%
33%
36%
63%
20%
15%
11%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
39%
47%
21%
44%
38%
63%
17%
15%
16%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
44%
36%
24%
30%
38%
63%
26%
26%
13%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Cantidad de oportunidades de adquisiciones Calidad de oportunidades de adquisiciones
Probabilidad de cerrar adquisiciones
EstablePositiva Negativa
EstablePositiva Negativa EstablePositiva Negativa
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
16
¿Cuál es el valor máximo de las transacciones que espera en los próximos 12 meses en dólares estadounidenses?
Los ejecutivos peruanos se mantienen enfocados en transacciones de dimensión medio-bajo
de los ejecutivos peruanos considera que las transacciones del mercado local se llevarán a cabo por menos de US$1,000 millones, ninguna superaría ese valor.
49%
39%
11%
1%
72%
28%
0%
0%
US$ 0US$ 250 millones
US$ 251 millones US$ 1,000 millones
US$ 1,1 mil millonesUS$ 5 mil millones
Más de US$ 5 mil millones
Perú Global
100% EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
17
11%
0%
Disminuya
No cambie
Incremente
89%
1 2 3 4 >=5
53%
11%15%
20%
46%39% 39%
27%31%
0% 0% 0%0%8%
11%
¿Cuántas transacciones de cualquier magnitud tiene en curso?
Estima que su cartera de inversiones en los próximos 12 meses:
La cartera de inversiones se mantiene firme
La mayoría de ejecutivos peruanos sostiene que sus empresas tienen en promedio tres transacciones en curso y esperan que ello no cambie en los próximos 12 meses.
Abr-15 Oct-15 Abr-16
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
18
¿Cuáles son los principales factores estratégicos para realizar una adquisición fuera de su sector?
Fuerzas disruptivas impulsan las adquisiciones intersectoriales
Para los ejecutivos peruanos, el acceso a nuevos materiales o nuevas tecnologías (46%) y las continuas innovaciones en los nuevos productos (24%) están induciendo a las empresas a buscar fuera de sus sectores para acceder a activos con potencial de crecimiento, ya sean tangibles o intangibles.
En tanto, a nivel global la situación es similar, aunque también se suma como un factor clave, las variaciones en el comportamiento del consumidor.
18%
28%
23%
31%
12%
18%
24%
46%
Reacción antela competencia
Cambios en el comportamientodel consumidor
Innovación ennuevos productos
Acceso a nuevos materialeso nuevas tecnologías
Perú Global
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
19
Top destinos de inversión
EE.UU. Perú
Perú
Inglaterra EE.UU.
China
Colombia
Colombia
India
Canadá
Alemania
1.
2.
4.
3.
5. Inglaterra
Inglaterra
GLOBAL PERÚ
Brasil
ArgentinaChile
EE.UU.
Canadá
Las empresas peruanas ven sus inversiones principalmente en el mercado interno. Sin embargo, hay un cambio en el cual los destinos de inversión han pasado de ser regionales (países vecinos) a nuevos – en su mayoría – como Canadá. El Reino Unido vuelve a la lista de los 5 destinos principales después de varios años.
Un crecimiento más fuerte en el Reino Unido y los Estados Unidos, y el atractivo de los activos de alta calidad en Alemania están convirtiendo estos países en los destinos más populares para la inversión global. A nivel mundial, China e India también siguen siendo destinos atractivos para los inversores.
¿Cuáles son los principales destinos en los que es más probable que su compañía invierta en los próximos 12 meses:
Las empresas están evaluando nuevos activos en países desarrollados y emergentes
19
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
20
¿Cuál es el enfoque principal en cuanto a su estrategia de fusiones y adquisiciones para el próximo año?
Un crecimiento económico desigual impulsa a las empresas a buscar opciones fuera de sus fronteras
68%
38%
Las empresas siguen revisando sus carteras de proyectos y se enfocan tanto en el lugar donde se desarrolla su operación como en su actividad principal, a diferencia del estudio anterior cuando buscaban adquirir empresas complementarias.
Si bien el mercado nacional se mantendrá como su mercado principal de operaciones de inversión, las adquisiciones en el extranjero tienen una tendencia creciente para M&A.
TransfronterizoNacional
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
21
Los siguientes sectores pretenden llevar a cabo activamente adquisiciones en los próximos 12 meses:
Principales sectores con mayor interés en realizar adquisiciones
Existen expectativas equilibradas sobre los sectores que serán más activos en cuanto a M&A en los próximos 12 meses.
60% 50% 50% 50%SaludMineríaServicios
FinancierosTransporte
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
22
¿Las nuevas directrices BEPS (Base Erosion and Profit Shifting) emitidas por la OCDE durante el último año han modificado su plan estratégico de adquisiciones?
Nuevas reglas en impuestos desafían las estrategias de M&A
Aquellos que todavía no han considerado las implicaciones de BEPS, puede deberse al nivel de incertidumbre dado que muchas jurisdicciones aún no han adoptado orientaciones BEPS en la legislación local.
A medida que los países adopten los distintos puntos de acción BEPS habrá mayor claridad sobre la implementación local. Estos cambios tendrán un impacto más tangible en las transacciones y tomarán forma a través de modificaciones en las estructuras y forma de financiamiento para efectuar una adquisición, menor utilización de paraísos fiscales, utilización de convenios para evitar doble imposición, en general, se requerirá una mayor transparencia para el impuesto.
3%
8%
21%
68%
Hemos modificado la estructura denuestro plan de adquisiciones
Hemos anulado adquicisionesplaneadas
Estamos considerando lasimplicancias de las nuevas directrices
pero no hemos cambiado nuestroplan estratégico de adquisiciones
No hemos considerado lasimplicancias de las nuevas directrices
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
23
7%
3%
8%
26%
26%
24%
56%
68%
44%
11%
3%
24%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Significativamente mayores (25% o más)
Moderadamente mayores (brecha de 10-25%)
La diferencia es mínima (menor al 10%)
No hay diferencia
13%
5%
37%
74%
87%
58%
13%
8%
5%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Incremente Sin cambios Disminuya
13%
11%
16%
72%
77%
37%
17%
10%
47%
Abr-15
Oct-15
Abr-16
Incremente Sin cambios Disminuya
¿Cómo considera que las expectativas de los compradores se comparan con las de los vendedores (brecha de valuación)?
Considera que la brecha de valuación en los siguientes 12 meses se:
Considera que el precio/valuación de los activos en los próximos 12 meses:
La brecha de valuación tendrá tendencia a incrementar
Existe un aumento en el número de encuestados que esperan que las valuaciones sufran presiones a la baja el próximo año, lo cual deberá revertirse considerablemente, antes que pueda afectar el apetito por llevar a cabo transacciones.
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
24
¿Cuáles de los siguientes puntos cree que se convertirá en una cuestión de primer orden en los acuerdos en los próximos 12 meses?
Presión en las ganancias a la baja para impulsar las ventas de activos en mayor dificultad
La búsqueda agresiva para el crecimiento dará lugar a mayores ofertas de tipo no solicitadas y hostiles, en vista que las empresas buscan aumentar la cuota de mercado y los ingresos, y acelerar las ganancias a través de sinergias.
0%
26%
32%
42%
Adquisiciones en el exteriorpor parte de China
Mayor competencia por partede los adquirientes de
fondos de capital privado
Adquisiciones hostiles
Más ventas de activos enproblemas financieros
$
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
25
¿Cuál es la importancia relativa de los siguientes factores en su decisión de comprometerse en una futura adquisición?
Los costes y las sinergias son factores clave para futuras adquisiciones
Las empresas analizan una oportunidad en muchos aspectos antes de comprometerse a llevar a cabo una transacción, pero los costos, las sinergias y la cuota de mercado son clave en un entorno sensible a los precios de bajo crecimiento.
5.89 5.68 5.53 5.18 5.16 5.13 5.13 4.845.32
Desa
rolla
rse
en u
nnu
evo
mer
cado
geog
ráfic
o
Gana
r par
ticip
ació
n de
mer
cado
en
mer
cado
sge
ográ
ficos
exi
sten
tes
Redu
cir l
os c
osto
s y
aum
enta
r los
már
gene
s
Desa
rolla
r nue
vos
prod
ucto
/ser
vici
os
Mej
orar
la e
ficie
ncia
de
las
estr
uctu
ras
fisca
les
Adq
uirir
tale
ntos
Resp
onde
r ala
dis
rupc
ión
inte
rsec
toria
l
Acc
eder
a n
ueva
ste
chno
logí
as/p
ropi
edad
esin
tele
ctua
l
Promedio
5.21 5.13 5.13 5.114.89 5.09
Esta
bilid
adge
opol
ítica
de c
orto
pla
zo
Confi
anza
en
las
cond
icio
nes
glob
ales
de c
orto
pla
zo (P
BI)
Prob
lem
asre
gula
torio
s o
"ant
itrus
t"
Confi
anza
en
la e
stab
ilida
d fis
cal
Confi
anza
en
los
bene
ficio
sco
rpor
ativ
osde
cor
to p
lazo
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
26
¿Ha usted interrumpido o cancelado una transacción en los últimos 12 meses? ¿Cuáles fueron las principales razones por las que interrumpió o canceló una transacción en los últimos 12 meses?
Las compañías muestran una marcada disciplina en las transacciones
de las empresas está dispuesta a alejarse de ofertas que no cumplan con todos sus criterios de inversión.
Una de las principales razones, está relacionada a la valoración de cada parte, unas no están dispuestas a pagar más por los activos y las otras no están dispuestas a ceder en el precio.
27%
28%
24%
4%
17%
10%
14%
21%
24%
31%
31%
76%
Escrutinio de losinversionistas o del Directorio
Entorno regulatorio
Competencia por partede otros compradores
Aspectos no cubiertosdurante el proceso de control
de diligencia debida
Brecha en las expectativaspor parte del comprador
y vendedor
No Sí Abr - 16 Oct 15
76% EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
27
Para las adquisiciones que han sido cerradas recientemente, ¿cuál fue el problema más significativo que contribuyó a que las ofertas no cumplan con las expectativas?
La dificultad de lograr sinergias es el principal motor por el cual no se concretar adquisiciones
Aparentemente las operaciones de M&A cada vez se van logrando de mejor manera, aunque es usual que aparezcan en el camino ciertas dificultades relacionadas a costos, pérdida de clientes, entre otros.
11%
7%
20%
29%
11%
11%
11%
21%
3%
11%
13%
16%
28%
8%
8%
11%
13%
16%
16%
16%
20%
La ejecución deficiente
Pasivos no previstos (impuestos,recursos humanos, pensiones, etc.)
Valor estratégico sobreestimado/preciode compra demasiado alto
El deterioro del margen y del precio deventa/producto
El volumen de ventas disminuye/seproduce la pérdida de clientes
Las presunciones de costos deoperación deficientes
La dificultad de lograr sinergias
Abr - 16 Oct 15 Abr - 15
EY | Perspectivas en fusiones y adquisiciones (M&A)
28
28
DatosDemográficosPerú
4
29
16%
8%
21%
26%
18%
11%
$5 mil millones o más
$3 mil millones a $5 mil millones
Mil millones a$3 mil millones
$500 millonesa mil millones
$250 millones a $500 millones
Menos de $250 millones
29%
24%
65%
18%
3%3%
58%
¿A cuánto ascienden los ingresos anuales globales de su empresa en dólares estadounidenses?
Indique cuál de las siguientes afirmaciones describe mejor su empresa
¿Cuál de las siguientes descripciones se ajusta mejor a su cargo?
Alto ejecutivo
Responsable de unidad de negocios y departamento
Vice Presidente y Director
Empresa que cotiza en bolsa
Empresa privada
Empresa estatal/pública
Familiar
EY | Datos demográficos
30
EY | Datos demográficos
Proporción de las principales industrias representadas
5%
5%
8%
8%
8%
8%
11%
11%
13%
16%
Energía y agua
Telecomunicaciones
Construcción
Hidrocarburos
Productos industriales
Productos de consumo
Salud
Minería y metales
Automotriz
Servicios financieros
312016
32
Enrique OliverosSocio Líder de Transacciones y Finanzas CorporativasTelf: +51 1 411 4417 [email protected]
Sergio ÁlvarezSocio de Capital Transformation Telf: +51 1 411 4444Ext. [email protected]
Pedro ArizmendiSocio de Infrastructure Telf: +51 1 411 4444Ext. [email protected]
Gustavo BalbínTransaction Support Telf: +51 1 411 4444Ext. [email protected]
Hernán CastañedaInfrastructure Telf: +51 1 411 4444Ext. [email protected]
Rosa MontoyaInfrastructure Telf: +51 1 411 4444Ext. [email protected]
Amanda RojasTransaction Support Telf: +51 1 411 4444Ext. [email protected]
Nuestro equipo
Fernando J. NúñezTransaction Tax Telf: +51 1 411 [email protected]
Claudia PlasenciaTransaction TaxTelf: +51 1 411 [email protected]
Fernando ToriSocio de Transaction TaxTelf: +51 1 411 4479 [email protected]
33EY | Auditoría | Consultoría | Impuestos | Transacciones y Finanzas Corporativas
Acerca de EYEY es líder global en servicios de auditoría,impuestos, transacciones y consultoría. La calidadde servicio y conocimientos que aportamos ayudana brindar confianza en los mercados de capitales yen las economías del mundo. Desarrollamos líderesexcepcionales que trabajan en equipo para cumplirnuestro compromiso con nuestros stakeholders. Así,jugamos un rol fundamental en la construcción de unmundo mejor para nuestra gente, nuestros clientes ynuestras comunidades.
Para más información visitewww.ey.com/pe
© 2016 EY.All Rights Reserved.
:
EY Perú Library
Descarga nuestraspublicaciones en:ey.com/PE/EYPeruLibrary
ey.com/pe
/EYPeru
/EYPeru
@EYPeru
/company/ernstandyoung
perspectivasperu.ey.com
