Accin (nanzas)

Accin de una mina de cobre datada en 1288.

Una accin o accin ordinaria es un ttulo emitido poruna sociedad que representa el valor de una de las fraccio-nes iguales en que se divide su capital social. Las acciones,generalmente, coneren a su titular, llamado accionista,derechos polticos, como el de voto en la junta de accio-nistas de la entidad, y econmicos, como participar en losbenecios de la empresa.[1]

Normalmente las acciones son transmisibles sin ningunarestriccin, es decir, libremente.Como inversin, supone una inversin en renta variable,dado que no tiene un retorno jo establecido por contrato,sino que depende de la buena marcha de la empresa.

1 Diferencia con los bonos y obliga-ciones

Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. Ladiferencia entre una accin y un bono u obligacin radicaen que la accin otorga la propiedad de los activos de laempresa en la proporcin que supone el valor nominal dedicha accin respecto del capital social total, en tanto queel bono u obligacin solamente conere un derecho decrdito sobre la deuda de la empresa que lo emite.El titular de bonos u obligaciones de una empresa es unacreedor de la misma, y tiene derecho, cuando vence elplazo pactado, a la devolucin de la cantidad desembol-sada ms los intereses devengados. Los bonos u obliga-ciones se consideran inversiones en renta ja.Sin embargo, el titular de una accin es propietario de laempresa en la parte proporcional que supone el capital

invertido al comprar esa accin, y, por lo tanto, asumeun mayor riesgo de depreciacin de la inversin realizadasi la empresa no obtiene ganancias, as como una mayorrevalorizacin de su inversin si la empresa obtiene be-necios.La readquisicin de acciones es una gura contempladapor varias legislaciones comerciales que permite a la em-presa readquirir sus propias acciones.

2 La accin como mtodo de con-trol de una sociedad

Accin n. 2124 de la Real Compaa Guipuzcoana de Caracasa favor de Doa Juana de Ortega. Madrid, 1 de junio de 1752.

Cinco acciones ordinarias de la Baltimore and Ohio RailroadCompany suscritas por Credit Suisse el 25 de abril de 1932.

Salvo excepciones, como sucede por ejemplo con lasacciones preferenciales, una accin comn u ordinaria daa su poseedor derecho para emitir un voto en la Juntade Accionistas. Dicha Junta es la encargada de nombrar

1

2 5 DERECHOS QUE CONFIEREN LAS ACCIONES

un administrador o un Consejo de administracin parala sociedad y de adoptar las decisiones estratgicas de lamisma. Por lo tanto, cuantas ms acciones se poseen, msvotos se tienen y mayor es la capacidad de decisin de supropietario.En general, y salvo que existan pactos estatutarios quelimiten el control total de una sociedad por un solo accio-nista, para ejercer el control de cualquier sociedad consti-tuida por acciones se necesita poseer la llamada mayoraabsoluta, es decir: ms del 50% del total de las accionesque se encuentran en circulacin.Sin embargo, en la prctica, y en grandes compaas, bas-ta con poseer entre el 15 y el 20% del capital para ejerceruna inuencia decisiva en la direccin de la empresa.En algunos ordenamientos cabe hacer excepciones a laregla general de que una accin equivale a un voto:

Se pueden emitir acciones sin voto, con derechoseconmicos pero no polticos.

Se pueden establecer mayoras cualicadas paracierto tipo de decisiones (liquidacin de la socie-dad, ampliacin de capital, fusiones y adquisiciones,etc.).

Se puede limitar el nmero mximo de votos porpersona.

3 Formas de representacin de lasacciones

Las acciones son ttulos valores y, como tales, deben estarrepresentados de forma que puedan ser objeto de com-praventa o de otros negocios jurdicos con facilidad.Las formas de representacin de las acciones son:

Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos in-herentes a la accin quien posee el ttulo. Para sutransmisin es suciente la entrega del ttulo.

Ttulos nominativos: El propietario de las accionesdebe estar plenamente identicado, para su trans-misin es necesario realizar una cesin formal, quedebe quedar registrada en el libro registro de accio-nistas, que se conservar en la entidad emisora delos ttulos.

Escritura pblica: Muy usado en empresas peque-as o familiares, pero con poca exibilidad para eltrco de las acciones.

Anotacin en cuenta: Muy importante en la actuali-dad para acelerar las transacciones. Es indispensableen sociedades que cotizan en bolsa.

4 Clasicacin de las accionesExisten diferentes tipos de acciones:

Acciones comunes u ordinarias: Son las accionespropiamente dichas.

Acciones preferentes: Ttulo que representa un va-lor patrimonial que tiene prioridad sobre las accio-nes comunes en relacin con el pago de dividendos.La tasa de dividendos de estas acciones puede serja o variable y se ja en el momento en el que seemiten

Acciones de voto limitado: Son aquellas que so-lo coneren el derecho a votar en ciertos asun-tos de la sociedad determinados en el contratode suscripcin de acciones correspondiente. Comocompensacin, estas acciones suelen ser preferenteso tienen derecho a un dividendo superior a las ac-ciones ordinarias.[2]

Acciones convertibles: Son aquellas que tienen lacapacidad de convertirse en bonos y viceversa, perolo ms comn es que los bonos sean convertidos enacciones.

Acciones de industria: Establecen que el aporte delos accionistas sea realizado en la forma de un ser-vicio o trabajo.

Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidassin obligacin de ser pagadas por el accionista, de-bido a que fueron pagadas con cargo a los benecioso utilidades que debi percibir ste.

Accin propia: Accin cuyo titular es la propia en-tidad emisora.[3]

Acciones con valor nominal: Son aquellas en quese hace constar numricamente el valor del aporte.

Acciones sin valor nominal: Son aquellas que noexpresan el monto del aporte, tan solo establecen laparte proporcional que representan en el capital so-cial.

5 Derechos que coneren las accio-nes

Derecho a percibir participacin en las utilidades obenecios de la empresa, es decir bsicamente a co-brar los dividendos que reparta la sociedad emisorade las acciones.

Derecho de informacin acerca de la marcha de lasociedad annima.

Derecho a voz y a voto en la Junta General de Ac-cionistas.

6.1 Cmo se determina el valor de una accin en la prctica 3

Derecho a ceder libremente las acciones. Derecho de opcin preferente para la suscripcin de

nuevas series de acciones o, en su caso, derecho arecibir acciones liberadas.

6 Valoracin de accionesLos mtodos comunes para evaluar las acciones -y en tr-minos generales para evaluar las empresas- se basan en laprevisin de las utilidades y de los dividendos futuros.Las acciones representan una participacin en la propie-dad de la empresa; una parte del valor total de esta, (enun fondo comn de inversiones, una cuota-parte) . Peropara algunos inversionistas es simplemente un ttulo queconere al propietario derechos sobre los dividendos; y laposibilidad de participar de las ganancias de la empresa,conforme a la porcin patrimonal que el accionista osten-te. Adems depende de cuando la organizacin decida li-quidar estas ganancias, ya que podran ser reinvertidas siel ejecutivo de la empresa as lo determina.Si bien la compra de acciones de una empresa, suponeuna cesin de capital a favor de esta; dicho monto no tienepromesa de pago de intereses; las acciones pueden ven-derse en el futuro buscando un precio de venta mayor alque se pag inicialmente; obteniendo as una ganancia decapital. Pero esto depende; al menos inicialmente (puesexisten cuestiones como la sobre o subvaluacin de ac-ciones entre otras formas de especulacin nanciera), deldesarrollo de la empresa a lo largo del tiempo; y su valoren el mercado ser consecuencia de si dicha empresa ex-periment un crecimiento o un deterioro en su situacinpatrimonial; razn por la cual puede haber prdidas realesde los capitales aportados.

6.1 Cmo se determina el valor de una ac-cin en la prctica

D = el dividendo que el accionista espera recibir alnal del ao t.

D0 es el dividendo ms reciente ya pagado, D1representa el primer ujo de efectivo que reci-bir un nuevo comprador de la accin, D2 es eldividendo esperado a 2 aos, etc.

P0 = Precio real de mercado de una accin al dade hoy, se ja sobre la base de g estimada por losinversionistas marginales.

^P1 = Precio esperado o estimado de la accin alnal del ao t.

^P0 = El valor intrnseco o terico, que es el valor deun activo estimado por un inversionista, est justi-

cado por los hechos. Puede diferir del precio actualde mercado del activo, de su valor en libros o ambos.

g = tasa esperada de crecimiento en dividendos poraccin, si se espera que los dividendos crezcan a unatasa constante, entonces g ser igual a la tasa espe-rada de crecimiento en el precio de la accin.

K = tasa requerida de rendimiento, es la tasa mni-ma de rendimiento sobre una accin comn que unaccionista considera como aceptable, considerandosu grado de riesgo como los rendimientos disponi-bles sobre otras inversiones.

^k = tasa esperada de rendimiento que espera re-cibir un inversionista que compre la accin, la cualpodra encontrase por arriba o por debajo de K.

K= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior alos hechos, sobre una accin comn que realmentees recibida por los accionistas. Puede ser mayor omenor que ^k o Ks

D1/Po = Rendimiento por dividendo, es el dividendo es-perado dividido entre el precio actual de una accin decapital.^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que seespera obtener el ao siguiente entre elPo = precio inicial de la accinRendimiento total esperado, o sobre una accin determi-nada,^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos(D1/Po) ms el rendimiento por las ganancias de capital{(^P1 Po) /Po}Los dividendos esperados como base para determinar losvalores de las accionesEl valor de un bono u obligacin se encuentra como elvalor presente de los pagos de intereses habidos a lo lar-go de la vida del bono ms el valor presente del valor alvencimiento o valor a la par de los bonosVB = INT(1+kd) +

INT(1+kd)2

+ :::+ INT(1+kd)n +M

(1+kd)n

Los precios de las acciones se determinan como el valorpresente de una corriente de ujos de efectivo y la ecua-cin bsica para la valuacin de acciones es similar a laecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una ac-cin recibir una corriente de dividendos y el valor de laaccin al da de hoy se calcula como el valor presente deuna corriente innita de dividendos:Los ujos de efectivo esperados, son los dividendos es-perados ms el precio de venta esperado por la accin.Sin embargo se deben basar en los dividendos esperadosen el futuro.

4 6 VALORACIN DE ACCIONES

6.2 Valores de las acciones con crecimientocero

Es una accin comn cuyos dividendos futuros no se es-pera que crezcan en absoluto, es decir g = 0, donde losdividendos que se esperan en aos futuros son igualesD1=D2=D3 y quitando los subndices.P = D(1+ks) +

D(1+ks)2

+ :::+ D(1+ks)n

Cuando se espera que un valor se pague un monto cons-tante cada ao se llama perpetuidad, as una accin concrecimiento cero es una perpetuidad, as el pago de estaperpetuidad es el pago correspondiente dividido entre latasa de descuento, por lo tanto el valor de una accin encrecimiento de cero se reduce a^P = DksPara encontrar el valor de Ks^k = DPo ^ks = tasa esperada de rendimiento^ks = Dks

6.3 Crecimiento normal o constante

Siempre se espera que el crecimiento en dividendos con-tine en un futuro aproximadamente a la misma tasa quela del PIB real ms la inacin, con un crecimiento cons-tante, o sea, que g=constante.P = D0(1+g)(keg))D1 = Do(1 + g)

El modelo es una perpetuidad con crecimiento.Modelo de crecimiento constante o modelo de Gordonque se usa para encontrar el valor de una accin de cre-cimiento constante. As el crecimiento en dividendos esresultado del crecimiento de las utilidades por acciones(EPS), lo cual depende de la inacin, del monto de lasutilidades que la compaa retiene e invierte y de la ta-sa de rendimiento que la compaa gana sobre su capitalcontable ROE.

6.4 Tasa esperada de rendimiento sobreuna accin de crecimiento constante

Tasa esperada de rendimiento es igual al rendimiento es-perado por dividendos ms tasa esperada de crecimientoo rendimiento esperado por ganancias de capital^k = D1 + gPoRendimiento por ganancias de capital = ganancias de ca-pital / precio inicial = %Rendimiento por dividendos = D1^P

Para una accin de crecimiento constante se espera que:1) El dividendo crezca para siempre a una tasa constanteg;2) Que el precio de la accin crezca a esta misma tasa;3) Que el rendimiento esperado por dividendos sea unaconstante;4) Que el rendimiento esperado por ganancias de capitaltambin sea una constante y que sea igual a g; y5) Que la tasa total esperada de rendimiento ^ks, sea igualal rendimiento esperado por dividendos ms la tasa espe-rada de crecimiento: ^ks = rendimiento por dividendos +g

6.5 Crecimiento supernormal o no cons-tante

Es la parte del ciclo de vida de una empresa en la cual sucrecimiento es mucho ms rpido que el de la economacomo un todo, para encontrar el valor de cualquier accinde crecimiento no constante, cuando la tasa de crecimien-to se estabilice a travs de, (1) encontrar el valor presentede los dividendos durante el periodo de crecimiento noconstante, (2) encontrar el precio de la accin al nal delperiodo de crecimiento no constante, en cuyo punto sehabr convertido en una accin de crecimiento constantey descuente este precio al presente, y (3) aadir estos 2componentes para encontrar el valor intrnseco de la ac-cin ^Po.

6.6 El equilibrio del mercado de valores

Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento espera-do sobre un valor es exactamente igual a su rendimientorequerido ^k = k y el precio es estable.Se deben de mantener en equilibrio la tasa esperada derendimiento, debe ser igual a 1 la tasa requerida de ren-dimiento ^ki = ki y 2 el precio real de mercado debe serigual a su valor intrnseco tal como lo estima una inver-sionista marginal Po = ^Po.

6.6.1 Eciencia de los mercados

El cambio en los precios de equilibrio de las acciones estexpuesto a diferentes eventos suscitados.La hiptesis de eciencia de los mercados arma que losvalores se encuentran en equilibrio, que se encuentran va-luados a un precio justo cuando su precio reeja toda lainformacin pblicamente disponible sobre cada valor, yque es imposible que los inversionistas le ganen al mer-cado consistentemente.

57 Notas y referencias[1] Mora Engudanos, Araceli (2008). Diccionario de Conta-

bilidad, Auditora y Control de Gestin. Madrid: Ecobook.p. 12. ISBN 978-84-96877-23-8. Consultado el 11 de ma-yo de 2013.

[2] Vidales Rub, Leonel (2003). Glosario de trminos nan-cieros. Mexicali (Mxico): Plaza y Valds. p. 15. ISBN970-7222-202-6 |isbn= incorrecto (ayuda). Consultado el12 de mayo de 2013.

[3] Mora Engudanos, Araceli (2008). Diccionario de Conta-bilidad, Auditora y Control de Gestin. Madrid: Ecobook.p. 13. ISBN 978-84-96877-23-8. Consultado el 11 de ma-yo de 2013.

8 Vase tambin Bono (nanzas) Capital nanciero

9 Enlaces externos

Wikimedia Commons alberga contenido multi-media sobre Accin (nanzas)Commons.

6 10 TEXT AND IMAGE SOURCES, CONTRIBUTORS, AND LICENSES

10 Text and image sources, contributors, and licenses10.1 Text

Accin (nanzas) Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n%20(finanzas)?oldid=82361332 Colaboradores: Bermiego, Dodo,Pgreennch, Yakoo, Almitra, FAR, Digigalos, Sonett72~eswiki, Petronas, Spangineer, Airunp, Taichi, Emijrp, Rembiapo pohyiete (bot),Alhen, Chobot, Yrbot, BOT-Superzerocool, Maleiva, BOTijo, Metronick, Baneld, Micyaotl, Er Komandante, Filipo, BOTpolicia, CEM-bot, Bettachini, Pinar~eswiki, Rastrojo, Antur, Gafotas, Montgomery, Thijs!bot, Alvaro qc, VARGUX, Aiseldon, Isha, Ebr, JAnDbot,TXiKiBoT, Idioma-bot, Plux, Manuel Trujillo Berges, Sagabon~eswiki, Technopat, C'est moi, AlleborgoBot, Muro Bot, Jmvgpartner,SieBot, PaintBot, Ensada, Novelln, Anual, Switcher6746, Pedro Felipe, DorganBot, JesusDiez, Menytimes, HUB, Antn Francho, Des-mond, Neodop, Eveneg, Ucevista, AVBOT, Ellinik, MastiBot, Angel GN, Gostosix, Diegusjaimes, Mdd, Andreasmperu, Luckas-bot,Ptbotgourou, Mauri-d, Leiro & Law, Pizarra23, Xqbot, Jkbw, Ardielgg, Ricardogpn, Igna, Botarel, Panderine!, TobeBot, Marsal20, Pa-truBOT, KamikazeBot, Cem-auxBOT, GrouchoBot, Festis656, EmausBot, Savh, AVIADOR, Jawks, J. A. Glvez, Grillitus, Oguirado,ChuispastonBot, Movses-bot, AeroPsico, Diegomarquez13, Antonorsi, MerlIwBot, Haydea, KLBot2, AntonioSG, Maxisexual, Fernando26, LlamaAl, rico Jnior Wouters, JYBot, Helmy oved, Kozno, Estefani9, Addbot, Churrasco italiano, Jarould y Annimos: 141

10.2 Images Archivo:Commons-emblem-question_book_orange.svg Fuente: http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/1/1f/

Commons-emblem-question_book_orange.svg Licencia: CC BY-SA 3.0 Colaboradores: + Artista original: GNOME icon artists, Jorge 2701

Archivo:Commons-logo.svg Fuente: http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/4/4a/Commons-logo.svg Licencia: Public domainColaboradores: This version created by Pumbaa, using a proper partial circle and SVG geometry features. (Former versions used to be slightlywarped.) Artista original: SVG version was created by User:Grunt and cleaned up by 3247, based on the earlier PNG version, created byReidab.

Archivo:Compania_Guipuzcoana_Accion_2124_Madrid_1_junio_1752.jpg Fuente: http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/7/79/Compania_Guipuzcoana_Accion_2124_Madrid_1_junio_1752.jpg Licencia: Public domain Colaboradores: AccionCompania Guipuzcoana, June 1 1752 (web original was found here) Artista original: Compania Guipuzcoana Madrid

Archivo:Nonvaleur03.jpg Fuente: http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/0/01/Nonvaleur03.jpg Licencia: Public domain Co-laboradores: german wikipedia Artista original: Baltimore and Ohio Railroad company; scanned by de:User:Priwo

Archivo:Spanish_Language_Wiki.svg Fuente: http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/2/2a/Spanish_Language_Wiki.svg Li-cencia: CC BY-SA 3.0 Colaboradores: Derived from Wiki puzzle.svg by user:Kimbar Artista original: James.mcd.nz

Archivo:Stora_Kopparberg_1288.jpg Fuente: http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/4/4b/Stora_Kopparberg_1288.jpg Li-cencia: Public domain Colaboradores: Source: http://www.augustana.edu/swenson/exhibits.html. The original can be found at Riksarkivetin Stokholm, but there is also a copy at the Stora Enso archive in Falun. Artista original: biskop Peter Elofsson (Petrus) i Vsters. Dead1299.

10.3 Content license Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0

Diferencia con los bonos y obligaciones La accin como mtodo de control de una sociedad Formas de representacin de las acciones Clasificacin de las acciones Derechos que confieren las acciones Valoracin de acciones Cmo se determina el valor de una accin en la prctica Valores de las acciones con crecimiento cero Crecimiento normal o constante Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimiento constante Crecimiento supernormal o no constante El equilibrio del mercado de valores Eficiencia de los mercados

Notas y referenciasVase tambin Enlaces externos Text and image sources, contributors, and licensesTextImagesContent license