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ALGUNAS CONSECUENCIAS ECONÓMICAS DE LOS CAMBIOS DEMOGRÁFICOS
Óscar Arce
Director General de Economía y Estadística
I FORO DE ENVEJECIMIENTO DE EDAD Y VIDA
FUNDACIÓN EDAD Y VIDA
MADRID (online)
27 DE MAYO DE 2021
1
HACIA UNA SOCIEDAD MÁS ENVEJECIDA
Disminución de la natalidad, aumento continuado de la longevidad y jubilación de los
baby boomers.
Los cambios demográficos tienen consecuencias importantes:
Sobre la oferta y la demanda agregadas de la economía: afectarán al consumo, a la
inversión, al empleo, a la productividad y a la formación de salarios y precios.
Sobre el diseño de las políticas económicas.
Fuente: INE.
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1
1,5
2
2,5
3
300
400
500
600
700
1946 1958 1970 1982 1994 2006 2018
NACIMIENTOS
INDICADOR COYUNTURAL DE FECUNDIDAD (escala dcha)
EVOLUCIÓN DE LA FECUNDIDAD
Miles Hijos por mujer
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1975 1985 1995 2005 2015
AL NACER A LOS 65 AÑOS (escala dcha)
EVOLUCIÓN DE LA ESPERANZA DE VIDA
Años Años
2
LA DEMOGRAFÍA ESPAÑOLA EN EL CONTEXTO INTERNACIONAL
Desde una perspectiva comparada, España se caracteriza por una esperanza de vida
alta y una natalidad baja…
Fuente: OCDE
ESPERANZA DE VIDA Y FECUNDIDAD EN LOS PAÍSES DE LA OCDE
AustraliaAustria
BélgicaCanadá
Chile
Colombia
Costa Rica
República Checa
Dinamarca
Estonia
Finlandia
Francia
Alemania
Grecia
Hungría
Islandia
Irlanda
Italia
Japón
Corea del Sur
Letonia
Lituania
Luxemburgo
México
Países BajosNueva Zelanda
Noruega
Polonia
Portugal
Eslovaquia
Eslovenia
España
Suecia
Suiza
Turquía
Reino Unido
Estados Unidos
74
76
78
80
82
84
86
1,0 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1,6 1,7 1,8 1,9 2,0 2,1 2,2
Esp
era
nza
de
vid
a a
l n
ac
er
(añ
os)
Fecundidad (hijos por mujer)
%
3
EL AUMENTO CONSIDERABLE DE LA TASA DE DEPENDENCIA
España experimentará el mayor aumento de la tasa de dependencia en Europa.
El incremento esperado del peso relativo de la población +65 sobre la población en
edad de trabajar no tiene parangón en la historia reciente de nuestro país.
Aceleración muy notable del ritmo de envejecimiento: 1960-2010: aumento de 12 pp;
2010-2060: aumento de 34 pp
Fuente: Eurostat
25
30
35
40
45
50
55
60
65
19 23 27 31 35 39 43 47
ESPAÑA UE27 EUROZONA
FRANCIA ITALIA ALEMANIA
PROYECCIONES SOBRE LA TASA DE DEPENDENCIA
% Población +65 sobre 16-64
0
10
20
30
40
50
60
1960 1980 2000 2020 2040 2060
DATOS PROYECCÓN EUROSTAT
EVOLUCIÓN Y PROYECCIÓN DE LA TASA DE DEPENDENCIA
Población +65/16-64 (%)
4
EL IMPACTO DE LA PANDEMIA EN LA DEMOGRAFÍA
Existe una alta incertidumbre sobre el efecto a medio plazo de la pandemia:
El INE estima que el número de nacimientos cayó un 20% en diciembre y enero
pasados, un 8% en febrero, y rebotó en marzo (+2,5%).
La esperanza de vida al nacer habría caído casi un año en 2020.
Se detectan deterioros en el nivel de bienestar emocional respecto al nivel pre-
pandemia, principalmente por la incertidumbre sobre el futuro y en mayor medida en los
mayores con respecto a los más jóvenes.
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
2019 2020 2021
ESTIMACIÓN MENSUAL DE NACIMIENTOS DEL INE
Tasa de variación (%)
Fuente: INE y «Encuesta sobre los efectos económicos y políticos de la COVID-19 en España», Martinez-Bravo y Sanz (2021).
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
MAYO / JUNIO 2020 DICIEMBRE 2020 / ENERO 2021
18-24 25-34 35-44 45-54 55+
Escala de 0 a 4: 0 indica mucho empeoramiento y 4 mucha mejoría
CAMBIO EN EL BIENESTAR EMOCIONAL DESDE
EL 14 DE MARZO DE 2020 POR GRUPO DE EDAD
5
CAMBIOS EN LAS PAUTAS DE CONSUMO, AHORRO E INVERSIÓN
El proceso de transición hacia una sociedad más envejecida alterará la evolución del
ahorro agregado y la inversión, así como la composición de las carteras de activos.
Aumento de la tasa de ahorro por mayor longevidad e incertidumbre sobre prestaciones
futuras, y disminución del ahorro por una mayor propensión a consumir de los mayores,
con efecto neto incierto.
Podría aumentar la demanda de activos financieros que transformen activos ilíquidos
en flujos vitalicios de renta.
Fuente: : Barceló, Bover, Guner, Kocharkov y Villanueva (2019).
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80
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20 30 40 50 60 70 80 901932-1934 1938-1940 1944-19461950-1952 1956-1958 1962-1964
DISTRIBUCIÓN DE HOGARES PROPIETARIOS DE VIVIENDA PRINCIPAL POR EDAD DE LA PERSONA DE REFERENCIA DEL
HOGAR% de hogares
0
10
20
30
20 30 40 50 60 70 80 90
% hogares
DISTRIBUCIÓN DE HOGARES PROPIETARIOS DE ACTIVOS FINANCIEROS CON RIESGO POR EDAD DE LA PERSONA DE
REFERENCIA DEL HOGAR
Años de la persona de referencia
6
IMPLICACIONES PARA EL CRECIMIENTO POTENCIAL
El envejecimiento podría tener un efecto considerable sobre el crecimiento potencial:
Se asocia a menores tasas de empleo e innovación, con un impacto negativo sobre el
crecimiento económico (Aksoy et al., 2019).
Las habilidades cognitivas necesarias para el uso de las nuevas tecnologías están
menos presentes en los trabajadores de más edad
Fuente: OCDE (PIACC, 2013).
80
85
90
95
100
105
30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-65
BAJO MEDIO ALTO
PUNTUACIÓN PIAAC EN MATEMÁTICAS POR NIVEL EDUCATIVO (a)
Grupo 30-34 años = 100
-0,7
-0,6
-0,5
-0,4
-0,3
-0,2
-0,1
0,0
0,1
0,2
Planificación Lectura Escritura HabilidadesTIC
Matemáticas Esfuerzo
50-54 55-59 60-65
CAMBIO EN LOS ÍNDICES DE USO DE HABILIDADES CON RESPECTO
AL GRUPO DE EDAD 30-34 (b)
7
LA NECESARIA ADAPTACIÓN AL CAMBIO TECNOLÓGICO
La formación adquiere una importancia crucial para la adopción de los nuevos
desarrollos tecnológicos y el mantenimiento/aumento de la empleabilidad:
La formación en el trabajo decrece con la edad y la diferencia con respecto a la UEM se
amplía en los trabajadores más mayores.
El uso de tecnologías digitales también muestra acusadas diferencias
intergeneracionales.
Fuente: Eurostat (Encuesta de Población Activa 2018) e INE (Encuesta sobre Equipamiento y de Uso de Tecnologías de la Información y la Comunicación en los Hogares, 2018-2020).
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4
6
8
10
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14
30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-65
ESPAÑA UEM
TRABAJADORES QUE CURSAN FORMACIÓN POR GRUPOS DE EDAD
%
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30
40
50
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70
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16-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65 - 74
2018 2019 2020
%
POBLACIÓN QUE HA REALIZADO UNA COMPRA
ONLINE EN LOS ÚLTIMOS 3 MESES POR GRUPOS
DE EDAD
8
EL IMPACTO DE LA PANDEMIA EN ALGUNAS MODALIDADES DE TRABAJO Y HABILIDADES DE LOS MAYORES
La pandemia ha provocado cambios en diferentes aspectos laborales y de habilidades
cognitivas de los mayores:
El tipo de ocupaciones de los mayores favorece su teletrabajo y, si bien aumentó su
incidencia, el crecimiento fue limitado por diversos factores estructurales en España.
Aumento reciente de la intensidad de uso del comercio online entre los mayores de 55
años, lo que podría estar asociado a una mejora de habilidades digitales.
El colectivo mayor de 55 redujo su participación en formación no reglada, posiblemente
por una preferencia de este colectivo hacia realizar cursos presenciales.
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15
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16-24 25-34 35-44 45-54 55 y más
2019 II TR 2020 III TR 2020 IV TR 2020 I TR 2021 POTENCIAL
PROPORCIÓN DE PERSONAS QUE TELETRABAJAN AL
MENOS LA MITAD DE LOS DÍAS POR GRUPOS DE EDAD%
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2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
25-29 30-34 35-39 40-4445-49 50-54 55 Y MÁS
PROPORCIÓN DE POBLACIÓN EN CURSOS DE FORMACIÓN NO REGLADA POR GRUPOS DE EDAD
%
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (EPA).
9
IMPLICACIONES PARA LA POLÍTICA MONETARIA
Los cambios demográficos afectan a la política monetaria a través de varios canales…
El envejecimiento, por el aumento de la oferta relativa de ahorro, explica buena parte de
la caída del tipo de interés natural (r*), lo plantea un reto significativo para la política
monetaria.
Menores presiones inflacionistas, por una mayor aversión a la inflación, menor
crecimiento salarial y por cambios en la cesta de consumo.
Fuente: Fiorentini, Galesi, Pérez-Quirós y Sentana (2018).
-4
-2
0
2
4
6
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
TIPO DE INTERÉS NATURAL
FACTORES DEMOGRÁFICOS
TIPO DE INTERÉS NATURAL DEL ÁREA DEL EURO. MODELO DE CORRECCIÓN DE ERROR
%
10
IMPLICACIONES PARA LOS INGRESOS PÚBLICOS Y EL DISEÑO DE LA POLÍTICA FISCAL
El envejecimiento genera cambios en la composición de las bases fiscales:
Aumento relativo de las rentas del capital frente a las del trabajo, gravadas a tipos
menores.
Variaciones en el tipo efectivo sobre el consumo porque la cesta de bienes varía a lo
largo del ciclo vital.
… y también puede afectar la efectividad de la política fiscal a través de su impacto
sobre los multiplicadores fiscales (Basso y Rachedi, 2018, Alloza y Sanz, 2019)
Fuente: Banco de España, a partir de la EPF y de la muestra IRPF AEAT-IEF (declarantes).
0
2
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12
14
16
18
20
16-25 25-35 35-45 45-55 55-65 > 65
IRPF
IMPUESTOS AL CONSUMO
%
TIPOS EFECTIVOS MEDIOS PROMEDIOS POR
GRUPOS DE EDAD
0
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16-25 25-35 35-45 45-55 55-65 > 65
%
IRPF: PROPORCIÓN DE RENTAS DEL CAPITAL
SOBRE EL TOTAL POR GRUPOS DE EDAD
11
IMPLICACIONES PARA EL GASTO EN PENSIONES
Durante la última década, el aumento de la tasa de dependencia y de la tasa de
beneficio explican el incremento del gasto en pensiones.
El gasto en pensiones aumentará significativamente si se mantienen los determinantes
del sistema actual:
La evolución demográfica implicaría un aumento del gasto en pensiones entre 4,7 y
12,2 pp de PIB en 2050 (escenarios del percentil 20 y 80 de la AIReF*).
Fuente: Banco de España, a partir de INE, Seguridad Social, Eurostat y AIReF.
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40
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60
2007 2010 2013 2016 2019MASA SALARIALPENSIÓN MEDIA SOBRE SALARIO MEDIOTASA DE EMPLEOTASA DE DEPENDENCIAGASTO EN PENSIONES SOBRE PIB
Tasas de variación acumuladas
DETERMINANTES DEL GASTO EN PENSIONES
30
40
50
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70
2019 2031 2043INE 2020 EUROSTAT 2019
AIREF 2020
PROYECCIONES DE LA TASA DE DEPENDENCIA
Población +65/16-64 (%)
* Supuestos del ejercicio: las tasa de empleo y de beneficio se mantienen en los niveles de 2019 y la tasa de cobertura cae desde el 105% al 95%.
LA DISYUNTIVA PARA PRESERVAR EL EQUILIBRIO FINANCIERO DEL SISTEMA DE PENSIONES
1212
tasa de beneficio∗ =tasa de empleo
factor demográfico ∗ tasa de cobertura∗ tipo efectivo
Fuente: Banco de España.
Supuestos del ejercicio: tasa de empleo: 80%, factor demográfico 59%; tasa de cobertura 95%.
TIPOS EFECTIVOS Y TASAS DE BENEFICIO BAJO SOSTENIBILIDAD (2050)
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0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
Tasa
de
be
ne
fic
io
Tipo efectivo
%
Trade-off en 2050
Trade-off hoy
La disyuntiva entre tasa de beneficio y contribuciones al sistema de pensiones será más
desfavorable que en el pasado.
13
IMPLICACIONES PARA EL GASTO EN SANIDAD Y CUIDADOS DE LARGA DURACIÓN
El gasto del sistema sanitario y los programas de dependencia está estrechamente
ligado al envejecimiento de la población.
De acuerdo con el Informe sobre Envejecimiento de la Comisión Europea, el gasto en
sanidad y cuidados de larga duración aumentará casi 2 pp de PIB en 2019-2050.
Fuente: SHARE (2015) e Informe sobre Envejecimiento 2021
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40
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100
Dos limitac. enact. de la vidadiaria o más
Tres limitac.de movilidad o
más
Sufrirdepresión
Al menos dosproblemascrónicos
50-69 +70
%
PORCENTAJE DE INDIVIDUOS CON PROBLEMAS
DE SALUD POR GRUPOS DE EDAD
0
1
2
3
4
5
6
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2019 2029 2039 2049 2059 2069
SANIDAD CUIDADOS DE LARGA DURACIÓN
PROYECCIÓN DEL GASTO SANITARIO Y EN CUIDADOS DE LARGA DURACIÓN
% del PIB
14
LOS RETOS DEL ENVEJECIMIENTO PARA LA ADOPCIÓN DE REFORMAS ESTRUCTURALES
El aumento de la edad del votante medio puede afecta a la propensión social hacia la
introducción de ciertas reformas, especialmente aquellas con implicaciones
intergeneracionales.
Fuente: INE y CIS.
70
75
80
85
90
95
18 y 24 25 y 34 35 y 44 45 y 54 55 y 64 65 y más
PARTICIPACIÓN ELECTORAL POR EDAD
% de los encuestados
Porcentaje por grupos de edad que declaró haber votado o que no contesta a la pregunta de recuerdo de voto en las Elecciones Generales del 10 de noviembre de 2019 en la encuesta postelectoral del CIS.
38
40
42
44
46
48
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2005 2015 2025 2035 2045
DATOS PROYECCIÓN INE 2020
EVOLUCIÓN DE LA EDAD MEDIA DE LA POBLACIÓN
Años
GRACIAS POR SU ATENCIÓN
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LAS MÚLTIPLES IMPLICACIONES ECONÓMICAS DEL ENVEJECIMIENTO
DEMANDA AGREGADA
Cambios en las pautas de ahorro y consumo.
Disminución de la inversión y cambios en su
composición (menos equipo
y vivienda).
Flujos internacionales de capital hacia países con
poblaciones menos envejecidas (por mayores
rentabilidad del capital y crecimiento de la
productividad).
OFERTA AGREGADA
Reducción del crecimiento potencial por:
• Menor crecimiento del empleo.
• Posible impacto negativo sobre el
crecimiento de la productividad.
A futuro: cambios tecnológicos
potencialmente disruptivos (robots, IA)
interaccionan con envejecimiento ->
productividad, innovación -> necesidad
de políticas formativas.POLÍTICAS MONETARIA Y FISCAL
Alteración de la eficacia de las políticas de
demanda
Monetaria:
• Prevalencia de menores tipos de interés.
Fiscal:
• Alteración del nivel y composición de ingresos
y gastos.
• Cambios en los multiplicadores fiscales.
POLÍTICAS SOCIALES
Aumento notable del gasto en pensiones,sanitario, dependencia -> necesidad de reformarel sistema público de pensiones.
Pero los gastos se financian con transferenciasde rentas entre generaciones -> las reformasafectan al bienestar de las generacionespresentes y futuras.
Búsqueda de modelos que distribuyan los costesentre generaciones equitativamente.
