AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

ESTUDIO ECONÓMICO 1999-2000ESTUDIO ECONÓMICO 1999-2000

Sr. José Antonio OcampoSr. José Antonio OcampoSecretario Ejecutivo - CEPALSecretario Ejecutivo - CEPAL

Agosto del 2000Agosto del 2000

En 1999, la región padeció los

efectos de la crisis internacional

y entró en recesión

Esta crisis afectó principalmente a las economías de América del Sur:

• por los efectos financieros y comerciales de la crisis global, y...

• por la disminución en el comercio intrarregional, a raíz de la crisis en Brasil y de dificultades en varios países de la Comunidad Andina.

En 1999, el comercio intrarregional tuvo una caída considerable

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10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

1994 1995 1996 1997 1998 1999

En la Comunidad Andina y Mercosuresta caída fue cercana al 30%

-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

Comunidad Andina

Mercosur

Mercado ComúnCentroamericano

1997

1998

1999

México, Centroamérica y el Caribe lograron mantener su crecimiento:

• gracias al dinamismo de la economía de los Estados Unidos, principal destino de sus exportaciones, y…

• al rápido regreso de los capitales extranjeros a México.

Durante 1999, se observó nuevamente la vulnerabilidad de la economía regional a shocks externos

lo que obligó a ajustar los tipos de cambio

sin embargo, esto no afectó la tendencia favorable de la inflación

Una lección importante de 1999 es que la inflación no responde ahora, como antes, a las devaluaciones.

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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

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Tipo de cambio real

Inflación

1996 1997 1998 1999 2000

EL ESCENARIO DEL 2000

• Gracias a la recuperación de las economías de América del Sur y…

• a la continuación del crecimiento sostenido en México, Centroamérica y el Caribe.

Para el 2000 se espera un crecimiento regional cercano al 4%

Para el 2000 se espera un crecimiento de cerca de 4%...

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1991

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2000

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l

(Tasas anuales de variación del PIB)

Rep. Dominicana

Chile

Costa Rica

México

Nicaragua

Perú

América Latina

Guatemala

Brasil

Honduras

Panamá

Bolivia

Colombia

El Salvador

Argentina

Uruguay

Venezuela

Paraguay

Haití

Ecuador

1999

2000

… para el promedio de la región

Esta recuperación coincide con una leve recuperación de los

flujos de capital...(Monto de emisiones brutas de bonos)

0

7

14

21

I II III IV I II III IV I II III IV I II

Mile

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1997 1998 1999 2000

…aunque los costos no han disminuido sustancialmente...

Costo y plazos de emisiones brutas de bonos

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I II III IV I II III IV I II III IV I II

Cos

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Pla

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Costo Plazo

1997 1998 1999 2000

… y las bolsas no se han recuperado totalmente.

(Índices de precios de las bolsas de valores)

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1997 Jul

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1998 En

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May

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Nov

1999 En

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2000 En

e

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May

América Latina Asia

Coincide también con un repunte en los precios del petróleo...

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Índ

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1995

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…y de algunos otros productos primarios.

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Índi

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Agropecuarios Minerales

El crecimiento en el 2000 se apoya en una recuperación de las exportaciones.

(Comercio de bienes)

1996 Ene

Mar

May

Jul

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1997 Ene

Mar

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1998 Ene

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1999 Ene

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2000 Ene

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Importaciones

Exportaciones

La inversión muestra también un leve repunte.

1415161718192021222324

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Ahorro interno

Ahorro externo

Inversión bruta

La demanda interna se ha recuperado igualmente, gracias a la caída en las tasas de interés

(Tasa de interés real anualizada)

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Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela

Por

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2do semestre 19981er semestre 19992do semestre 19991er semestre 2000

96103

(% de la fuerza de trabajo ocupada, primer semestre)

19992000

Durante el primer semestre se ha observado una recuperación en la tasa de ocupación

(Desempleo urbano, primer semestre)

0 5 10 15 20

Colombia

Ecuador

Argentina

Venezuela

UruguayAMÉRICA LATINA

Chile

Brasil

México

%

19992000

Pero esto todavía no se ha reflejado en una disminución de la tasa de desempleo

Se mantienen o mejoran los

grandes equilibrios

macroeconómicos:

La inflación sigue disminuyendo en la región...

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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

(por

cent

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Escala logarítmica

… con algunas excepciones.

Ecuador

Venezuela

Nicaragua

Honduras

Paraguay

Costa Rica

Colombia

MéxicoAMÉRICA LATINA

GuatemalaRep. Dominicana

Brasil

BoliviaUruguay

ChileEl Salvador

PerúPanamá

Argentina

19992000

61

103

El déficit fiscal disminuye luego de dos años de deterioro...

-3.5

-3

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1989 1991 1993 1995 1997 1999

Por

cent

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del

PIB

(resultado financiero del sector público no financiero como % del PIB)

Honduras

Brasil

Bolivia

Nicaragua

Ecuador

Costa Rica

Colombia

Paraguay

Haití

AMÉRICA LATINA

El Salvador

Guatemala

Panamá

Perú

Uruguay

Argentina

México

Venezuela

Chile

Rep. Dominicana

2000 1999

…en la mayoría de los casos.

(Balance en cuenta corriente como % del PIB)

19992000

El déficit externo se mantiene en niveles bajos

QUÉ FACTORES PODRÍAN

PONER EN RIESGO EL

ESCENARIO DEL 2000?

Y

CUALES SERÍAN LAS

RECOMENDACIONES DE

POLÍTICA

MACROECONÓMICA?

Factores externos negativos

• Fuerte volatilidad de los flujos de capital externo.

• No se puede descartar un “aterrizaje brusco” de la economía de los Estados Unidos.

• Los precios de algunas materias primas (especialmente agropecuarias) siguen bajos.

Lecciones de políticas al inicio de un tercer ciclo de

crecimiento desde principios de los años noventa:

(Variación con respecto al mismo trimestre del año anterior)

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1994 1995 1996 1997 1998 1999 1994 1995 1996 1997 1998 1999 20002000

Crisis

Mexicana

Crisis

Asiática

Crisis

Rusa

Tres ciclos de auge y crisis

Política macroeconómica contracíclica:

• Cambiaria (flexible, con el fin de evitar una nueva sobrevaluación)

• Fiscal (programación plurianual, fondos de estabilización)

• Monetaria (tasa de interés que apoye a la inversión productiva)

Reforzar el sector financiero doméstico (supervisión y regulación prudencial)

Manejo apropiado de la estructura de la deuda pública y privada, tanto interna como externa

Coordinar las políticas macroeconómicas, tanto internamente, como a nivel subregional.

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