Análisis

UNIVERSIDAD JUREZ AUTNOMA DE TABASCO

DIVISIN ACADMICA DE CIENCIAS ECONMICO ADMINISTRATIVAS

CARRERA

Licenciatura en Contadura Pblica

ASIGNATURA

Anlisis e Interpretacin De Estados Financieros

PROFESOR

Bolvar Acosta Mario Ernesto

ACTIVIDAD

Razones Financieras

ALUMNA:

122B23146 - Jimnez Peralta Maria Guadalupe

CORREO: [email protected]

TELFONO: 993 3096528

Villahermosa, Tabasco. 28 de Julio de 2015

NDICE

GENERALIDADES .................................................................................................. 3

CONCEPTO DE ANLISIS FINANCIERO .............................................................. 3

CLASIFICACIN DE LOS MTODOS DE ANLISIS ............................................. 4

EL ANLISIS HORIZONTAL O DINMICO: ................................................ 4

EL ANLISIS VERTICAL O ESTTICO: ...................................................... 4

MTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES .......................................................... 5

PUNTO DE EQUILIBRIO ........................................................................................ 6

RAZONES FINANCIERAS ...................................................................................... 8

CASO PRCTICO ................................................................................................. 17

ANLISIS HORIZONTAL ...................................................................................... 17

ANLISIS VERTICAL ............................................................................................ 19

ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE ................................. 21

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA .................................. 22

RAZONES FINANCIERAS .................................................................................... 23

ANLISIS FINANCIERO ....................................................................................... 27

BILIOGRAFA ........................................................................................................ 30

3 |A N L I S I S E I N T E R P R E T A C I N D E E S T A D O S F I N A N C I E R O S

GENERALIDADES

Los Estados Financieros proporcionan informacin la cual debe ser analizada e

interpretada con el fin de conocer la situacin financiera en que se encuentra la

empresa y as poder tomar decisiones eficientemente. Para formar un juicio sobre

la situacin financiera y resultados de una empresa, se requerir adems de los

resultados obtenidos tambin del anlisis de los mismos, con lo cual no slo se

observaran aspectos internos sino tambin externos los cuales pueden o estn

repercutiendo en los resultados arrojados en la informacin financiera y stos a su

vez pueden cambiar las decisiones tomadas en la empresa.

Son tres las herramientas usadas en frecuencias para evaluar los estados

financieros: anlisis horizontal, anlisis vertical y anlisis de las razones financieras.

CONCEPTO DE ANLISIS FINANCIERO

Por mtodos de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin se puede

entender el orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos

y numricos que integran el contenido de los estados financieros.

Por lo tanto, lo que se busca con los mtodos de anlisis es dar la adecuada

interpretacin a la informacin financiera presentada por la administracin de una

empresa.


CLASIFICACIN DE LOS MTODOS DE ANLISIS

No obstante, cuando se realiza un anlisis de los estados financieros de varios aos,

los procedimientos que se emplean son llamados mtodos de anlisis horizontal;

pues este proceso incluye datos de ao en ao. Por el contrario, cuando se analizan

las cifras de un solo ejercicio, los procedimientos aplicados se conocen como

mtodo de anlisis vertical.

De tal forma existen dos grupos de mtodos de anlisis:

El anlisis vertical o esttico:

En el anlisis vertical del balance se le asigna el 100% al total de los activos y cada

se expresa en trminos porcentuales a ese total. Las partidas del pasivo y capital

especificados se expresan como porcentajes del total de pasivo y capital. Este

anlisis muestra la composicin de los fondos invertidos en activos y la estructura

de las fuentes de financiamiento.

El anlisis horizontal o dinmico:

El clculo de los cambios porcentuales y monetarios de las partidas

correspondientes a los estados financieros comparativos recibe el nombre de

Anlisis horizontal, mismo en que el perodo previo representa la base contra la cual

se compara el ltimo ejercicio, es decir, que este abarca datos financieros de dos o

ms ejercicios, tambin recibe el nombre de mtodo histrico por que muestra los

cambios o variaciones de varios periodos.

A continuacin, se darn a conocer los mtodos de anlisis e interpretacin de los

estados financieros, ms importantes y de mayor trascendencia; entonces,

tomando como cabe la tcnica de la comparacin podemos clasificarlos de la

siguiente manera:

Mtodos de anlisis vertical:

Razones simples

Razones estndar

Comparacin de razones

Porcientos integrales

Mtodos de anlisis horizontal:

Aumentos o disminuciones

Mtodos de tendencias

Mtodo de control

presupuestario


MTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES

El Mtodo de porcientos Integrales consiste en expresar en porcentajes las cifras

de un Estado Financiero. Un Balance en porcientos integrales indica la proporcin

en que se encuentran invertidos en cada tipo o clase de activo los recursos totales

de la empresa, as como la proporcin en que estn financiados, tanto por los

acreedores como por los accionistas de la misma.

El Estado de Resultados elaborado en porcientos integrales muestra el porcentaje

de participacin de las diversas partidas de costos y gastos, as como el porcentaje

que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas totales.

El mtodo de porcentajes integrales aplicado al Balance General:

Asigna 100% al activo total.

Asigna, tambin, 100% a la suma del pasivo y el capital contable.

Cada una de las partidas del activo, del pasivo y del capital debe representar

una fraccin de los totales del 100 por ciento.

Anlisis de los porcientos integrales

La aplicacin del mtodo de porcientos integrales puede extenderse a dos o ms

estados financieros de diferentes ejercicios, para observar la evolucin de las

distintas cuentas.


PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio es aquel nivel de operacin en que la empresa ni gana ni

pierde, es decir, donde sus ingresos son exactamente iguales a sus egresos.

Existen dos tipos de punto de equilibrio, el operativo y el financiero.

Punto de equilibrio operativo

Permite determinar el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los

costos y gastos de operacin. Se obtiene de acuerdo con la siguiente frmula:

=

1

Donde:

P E O = Punto de Equilibrio Operativo

C F = Costos Fijos del Periodo

C V = Costos de Ventas sin Depreciacin

V = Ventas Netas

Costos Fijos

Son los que permanecen constantes, independientemente del nivel de operacin

que est trabajando la empresa.

Para efectos prcticos pueden considerarse como costos fijos: la depreciacin y

amortizacin, los gastos de operacin y los gastos financieros.

Punto de equilibrio financiero

Es aquel nivel de operacin en que la empresa genera ingresos suficientes para

cubrir adems de los egresos de operacin, los intereses derivados de prstamos

obtenidos. Se obtiene aplicando la misma frmula del PEO, con la diferencia de que

en el rengln de costos fijos debe incluirse el importe de los gastos financieros.

= +

1


El anlisis de punto de equilibrio es una herramienta de planeacin, que permite

conocer con antelacin el nivel de ingresos que la empresa requiere alcanzar para

cubrir la totalidad de sus costos y gastos. Permite tambin determinar el nivel de

ventas que resulta indispensable obtener, para lograr la utilidad antes de impuestos

que se desea:

Punto de equilibrio deseado despus de impuestos

= (

1 + )

1 ( )


RAZONES FINANCIERAS

Para tomar decisiones racionales en relacin con los objetivos de la empresa, el

administrador financiero debe usar ciertas herramientas analticas. El propsito de

la empresa no es solo el control interno, sino tambin un mejor conocimiento de lo

que los proveedores de capital buscan en la condicin y el desempeo financieros.

El tipo de anlisis vara de acuerdo con los intereses especficos de la parte

involucrada los acreedores del negocio estn interesados principalmente en la

liquidez de la empresa.

1. Aspectos financieros al analizar a la empresa

1.1. Solvencia

Se refiere a la capacidad que tiene la empresa de cubrir con los activos circulantes

sus obligaciones a corto plazo.

1.2. Liquidez

Se refiere a la capacidad que tiene la empresa de cumplir con los activos lquidos o

de inmediata realizacin con sus obligaciones a corto plazo. La liquidez de la

empresa se puede medir por su capacidad de cumplir con sus obligaciones

financieras a corto plazo a medida que ests vencen.

1.3. Actividad

Se refiere al grado de eficacia con que la empresa administra en un sentido

dinmico, sus activos circulantes y obligaciones a corto plazo. Miden la velocidad o

rapidez a la que las diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo.

1.4. Endeudamiento o apalancamiento

Se refiere a la forma, tipo y grado de fondos externos en que la empresa se est

apoyando para financiar sus recursos y la relacin que guardan estos con el

financiamiento interno, as como la contribucin que los fondos externos reportan

para potencializar las utilidades. La situacin de endeudamiento de una empresa

indica el monto de dinero de terceros que se usa para generar utilidades.


1.5. Rentabilidad

Nos indica la renta o el retorno que los accionistas perciben a cambio de la inversin,

riesgo y esfuerzo que desarrollan. Miden con que eficacia la administracin de una

empresa genera utilidades con base en ventas, activos e inversiones de los

accionistas.

1.6. Cobertura

Se refiere a la capacidad de la empresa para cubrir o garantizar el servicio de la

deuda (y en algunos casos de sus pasivos) con sus utilidades generadas en la

operacin.


Mtodos de razones simples

Razones: Frmulas: Objetivos:

Solvencia ndice de circulante Capital neto de trabajo

Activos circulantes Pasivos circulantes Activo circulante Pasivo circulante

Medir la capacidad para cubrir compromisos inmediatos Medir la liquidez de operacin

Liquidez Prueba del cido

(Activos Circulantes Inventarios)

Pasivo circulante

Medir la capacidad de pago sin depender de inventarios

Actividad Rotacin de inventarios Rotacin de activo total Rotacin de activo fijo Plazo promedio de cobro Rotacin de clientes Plazo promedio de pago Rotacin de proveedores

Costo de ventas Inventarios Ventas netas Activo total Ventas netas Activo fijo Clientes Ventas promedio diarias Ventas netas Promedio de clientes Proveedores Compras promedio por da Compras netas Promedio de proveedores

Medir le eficacia en los inventarios de la empresa Medir la eficacia en el uso de los activos Medir le eficacia en el uso de los activos fijos Medir la eficacia del crdito a los clientes en das Medir la eficacia en el manejo de crdito a clientes Medir la eficacia del uso del crdito en das Medir la eficacia en el uso de crdito de proveedores

Endeudamiento Endeudamiento Pasivo a Capital IDRA (Impacto de la deuda en la rentabilidad del accionista)

Pasivo total Activo total Pasivo a largo plazo Capital [UAII(Pasivo total/Activo total)- intereses](1-t)

Capital contable

Medir la porcin de activos financiados por deuda Medir la relacin entre deudas a largo plazo y capital Medir el impacto relacionado con los riesgos financieros y la inversin de capital

Rentabilidad Rendimiento sobre ventas: Margen bruto de utilidad De utilidad de operacin Margen de utilidad neta Rendimiento sobre inversin: Rendimiento sobre activos Frmula Dupont Rendimiento del capital Rendimiento sobre capital comn Utilidad por accin

Utilidad bruta Ventas netas Utilidad de operacin Ventas netas Utilidad neta Ventas netas Utilidad neta Activos totales (Margen de utilidad neta) ( rotacin de activos)

Utilidad neta Capital social Utilidad disponible Nmero de acciones

Medir el rendimiento despus de costos operativos Medir el rendimiento despus de gastos operativos Medir el rendimiento neto de la empresa Medir el rendimiento neto de los activos totales Medir el rendimiento neto de los activos totales Medir el rendimiento neto del capital social Medir la rentabilidad por accin

Cobertura Cobertura de intereses

Utilidad de operacin Cargos financieros

Medir la capacidad de cubrir los intereses contratados


INDICES DE SOLVENCIA

Ayuda a determinar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Se lee cuantas veces (x) se logra cubrir nuestras obligaciones de corto plazo.

Esta cifra no es til para comparar el rendimiento de diferentes empresas, pero s lo es para el control interno. Con frecuencia, un convenio restrictivo incluido en un contrato de endeudamiento por obligaciones especifica el nivel mnimo de capital neto de trabajo (en unidades monetarias) que la empresa debe mantener. Este requisito protege a los tenedores de obligaciones al forzar a la empresa a mantener una liquidez adecuada.

INDICE DE LIQUIDEZ

Similar al ndice de circulante, exceptuando que excluye el inventario. Al eliminar los inventarios del activo circulante, se reconoce que muchas veces stos son uno de los activos circulantes menos lquidos. Los inventarios, en especial el trabajo en proceso (productos incompletos, similares o para propsitos especiales), son muy difciles de convertir con rapidez a efectivo. Tambin los inventarios que se venden normalmente a crdito, se transforman primero en una cuenta por cobrar antes de convertirse en dinero. Nos mide la capacidad de cubrir nuestras obligaciones (x o veces) sin depender de nuestros inventarios. En algunos casos pueden descontarse algunas otras cuentas (como las cuentas por cobrar) al considerarse que pueden ser de difcil conversin en efectivo.

INDICES DE ACTIVIDAD

ndice de circulante

I. C. = Activos circulantes = x Pasivos circulantes

Razn de la prueba del cido o prueba rpida

I. C. = Activos circulantes - Inventarios = x Pasivos circulantes

Capital Neto de Trabajo

C. N. T. = Activo circulante Pasivo circulante = $


Mide comnmente la actividad, o la liquidez, del inventario de una empresa. La relacin entre los costos de las mercancas comparadas contra el inventario, muestra que tan rpido movemos estos, entre mayor velocidad nos d el indicador (x), menos costos de inventario por excesos o por obsolescencia; por el contrario, una rotacin de inventario demasiado elevada, quiz signifique que la empresa con frecuencia se queda sin artculos en inventario y pierde ventas frente a los competidores. Para que el inventario contribuya plenamente a la rentabilidad, le empresa debe mantener un equilibrio razonable en todos los niveles de inventario.

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Esta medida (las veces que los activos me producen ventas), es quiz la ms importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero.

Indica la medida en que la empresa utiliza las propiedades, plantas y equipo existentes para generar ventas. El analista financiero deber reconocer las deficiencias de esta razn ya que se puede ver afectada por diversos factores como pueden ser el costo de los activos al adquirirse, el tiempo que ha transcurrido desde su adquisicin o la proporcin en que los activos fijos han sido arrendados.

Es el promedio de das que una cuenta por cobrar permanece sin ser liquidada. No es deseable un periodo muy alto, ya que puede significar una poltica de crdito muy liberal, en cambio un promedio de recuperacin muy bajo, significara polticas restringidas de crdito, o muy selectivas. Es ms significativo en relacin con las condiciones de crdito que otorga la empresa.

Rotacin de inventarios

R. I. = Costos de las mercancas = x Inventarios

Rotacin del activo total R. A. T. = Ventas = x

Activo total

Rotacin del activo fijo R. A. F. = Ventas = x

Activo fijo

Periodo promedio de cobranza

P. P. C. = Cuentas por cobrar = das Ventas anuales a crdito / 360


Mide la eficacia de las cuentas por cobrar (las veces que se recuperan los crditos). Se trata de tener una rotacin lo ms alta posible, ya que esto significa darle mayor movimiento a las cuentas por cobrar y eventualmente que recuperamos ms rpido los crditos otorgados.

Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos. Esta medida es ms importante relacionada con las condiciones de crdito otorgadas a la empresa.

Mide la eficiencia de pagos en relacin a los crditos recibos por parte de los proveedores. Sin deteriorar la imagen crediticia, la empresa trata de pagar lo ms tarde posible, por lo que una rotacin lenta, muestra una mayor cantidad de das aprovechados por los crditos recibidos.

NDICES DE APALANCAMIENTO

Mide la proporcin de activos totales financiados por los fondos de los acreedores de la empresa. Los tenedores de bonos y otros acreedores a largo plazo son los interesados en el nivel de deuda de una organizacin.

Periodo promedio de pago

P. P. P. = Cuentas por pagar = das Compras anuales a crdito / 360

Rotacin de clientes

R. C. = Ventas = x Clientes

Rotacin de proveedores

R. P. = Compras = x Proveedores

Razn de endeudamiento

R. E. = Pasivos totales x 100 = % Activos totales


Relaciona la cantidad de financiamiento por deuda a largo plazo con la cantidad de financiamiento por capital (social o contable). A mayor grado, menor es el margen de seguridad. El riesgo potencial de problemas financieros aumenta si los ingresos no logran superar el costo de los fondos prestados.

El riesgo de solicitar financiamiento externo se puede medir con est formula desarrollada por el C. P. Sergio Vzquez Lpez, y se utiliza para poder medir los costos financieros del financiamiento y que tan bien aprovechados fueron por la empresa. Entre ms alto sea este indicador, mejor aprovechados fueron los intereses por la empresa.

NDICES DE RENTABILIDAD Rendimiento sobre las ventas

Esta razn mide la rentabilidad relativa de las ventas de una empresa despus de deducir el costo de venta (o de produccin), revelando as con qu eficacia la administracin de la empresa toma las decisiones relativas al precio y al control de los costos de produccin o de ventas.

Razn de deuda a largo plazo a capital

R. D. A. L. P. = Deuda a largo plazo x 100 = %

Capital contable (social)

Margen de utilidad bruta

M. U. B. = Utilidad bruta x 100 = % Ventas

Impacto de la Deuda en la rentabilidad del

accionista IDRA = [UAII (pasivo total/activo total)-intereses] (1-t) = %

Capital contable


Mide el porcentaje de cada dlar de ventas que queda despus de deducir todos los costos y gastos que no sean intereses e impuestos. Representa la utilidad pura obtenida de cada dlar de ventas. La utilidad es pura porque solo mide la utilidad obtenida de las operaciones e ignora los cargos financieros y gubernamentales (intereses e impuestos).

Mide lo rentable que son las ventas de una empresa despus de deducir todos los gastos, incluyendo intereses e impuestos. Este margen se usa comnmente para medir el xito de la empresa en relacin con las utilidades sobre las ventas. Rendimiento sobre la inversin

El rendimiento sobre activos (ROA, return on total assets), tambin conocido como rendimiento de la inversin (RSI) (ROI, return on investment), determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles. Cuanto ms alto sea el rendimiento sobre los activos de la empresa, mejor.

La frmula Dupont relaciona la rentabilidad de las ventas con la eficacia con que maneja la empresa sus activos. La relacin de activos nos muestra las ventas producidas por los mismos, por lo que el resultado obtenido multiplicado por la rentabilidad de las ventas le indica a la empresa la rentabilidad obtenida por los activos. El resultado es igual al rendimiento de la inversin.

Margen de utilidad de operacin

M. U. O. = Utilidad antes de intereses e impuestos x 100 = % Ventas

Margen de utilidad neta

M. U. N. = Utilidad neta despus de impuestos x 100 = % Ventas

Rendimiento sobre activos

R. S. A. = Utilidad neta despus de impuestos x 100 = % Activos totales

Frmula Dupont

F. D. = (MUN) (RAT)= %


RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL

El rendimiento sobre el capital contable (ROE, return on equity), estima el rendimiento obtenido de la inversin de los propietarios en la empresa. Por lo general, cuanto mayor sea el rendimiento, mejor ser para los propietarios. Tambin puede considerarse con slo las aportaciones de capital, por lo que tomaramos el capital social en lugar del capital contable.

Las utilidades por accin representan el nmero monetario a favor de cada accin en circulacin de tipo comn. Las utilidades por accin de una empresa interesan a los accionistas presentes y futuros. Son vigiladas muy de cerca por el pblico investigador y se consideran como un importante indicador del xito de la empresa.

NDICES DE COBERTURA

El ndice tambin conocido como razn de la capacidad de pago de intereses, mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir, pagar el costo de su deuda. Cuanto ms alto sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa para cumplir con las obligaciones de la empresa.

Rendimiento sobre el capital

R. C. C. = Utilidad despus de impuestos x 100 = % Capital contable

Utilidad por accin

U. P. A. = Utilidad disponible para los accionistas comunes = $ Nmero de acciones en circulacin

Cobertura de intereses

C. P. I. = Utilidad antes de intereses e impuestos = x Cargos financieros


CASO PRCTICO

Anlisis horizontal

Balance General Expresado al 31/12/2011Analisis

Horizontal31/12/2012

Analisis

Horizontal

Partida

ACTIVOS

Activos Circulantes

Efectivo y equivalentes de efectivo 967,932.00$ 100.00% 1,597,175.00$ 16500.90%

Cuentas por cobrar a cliente, neto 1,202,349.00$ 100.00% 952,767.00$ 7924.21%

Impuestos por recuperar y otras cuentas por cobrar 166,099.00$ 100.00% 471,036.00$ 28358.75%

Cuentas corrientes por cobrar con compaias afiliadas 27,747.00$ 100.00% 49,741.00$ 17926.62%

Inventario 88,718.00$ 100.00% 82,227.00$ 9268.36%

Pagos anticipados 246,407.00$ 100.00% 83,485.00$ 3388.09%

Total Activos Circulantes 2,699,252.00$ 100.00% 3,236,431.00$ 11990.10%

Activos No Circulantes

Instrumentos financieros derivados - - - -

Inversin en acciones de asociada 43,738.00$ 100.00% 50,977.00$ 11655.08%

Propiedad,red,mobiliario y equipo, neto 9,575,807.00$ 100.00% 10,440,563.00$ 10903.06%

Activos intangibles, neto 972,151.00$ 100.00% 941,598.00$ 9685.72%

Impuestos a la utilidad diferidos 450,291.00$ 100.00% 415,045.00$ 9217.26%

Total Activos No Circulantes 11,041,987.00$ 100.00% 11,848,183.00$ 10730.12%

TOTAL ACTIVOS 13,741,239.00$ 100.00% 15,084,614.00$ 10977.62%

PASIVOS

Pasivos Circulantes

Porcin circulante de arrendamientos financieros a largo plazo 108,483.00$ 100.00% 284,531.00$ 26228.16%

Proveedores 1,068,651.00$ 100.00% 1,446,506.00$ 13535.81%

Ingresos diferidos y anticipos de clientes 595,052.00$ 100.00% 445,193.00$ 7481.58%

Cuentas corrientes por pagar con compaias afiliadas 466,307.00$ 100.00% 237,570.00$ 5094.71%

Otros pasivos acumulados 726,589.00$ 100.00% 528,366.00$ 7271.87%

Total Pasivos Circulantes 2,965,082.00$ 100.00% 2,942,166.00$ 9922.71%

Pasivos No Circulantes

Deuda a largo plazo con compaias afiliadas 1,506,926.00$ 100.00% 1,539,813.00$ 10218.24%

Arrendamientos financieros a largo plazo, neto de porcin circulante 101,011.00$ 100.00% 498,072.00$ 49308.69%

Crditos banacarios - - -

Beneficios a los empleados 3,430.00$ 100.00% 5,405.00$ 15758.02%

Total Pasivos No Circulantes 1,611,367.00$ 100.00% 2,043,290.00$ 12680.48%

TOTAL PASIVOS 4,576,449.00$ 100.00% 4,985,456.00$ 10893.72%

CAPITAL CONTABLE

Capital social emitido 1,537,800.00$ 100.00% 1,537,800.00$ 10000.00%

Prima en emisin de acciones 6,084,700.00$ 100.00% 6,084,700.00$ 10000.00%

Utilidades retenidaas 786,838.00$ 100.00% 1,603,650.00$ 20380.94%

Otros componentes de la utilidad integral acumulada, neto - - 508.00-$

Capital contable atribuible a los accionistas de la compaias 8,409,338.00$ 100.00% 9,225,642.00$ 10970.71%

Participacin no controladora 755,452.00$ 100.00% 873,516.00$ 11562.83%

Total Capital Contable 9,164,790.00$ 100.00% 10,099,158.00$ 11019.52%

TOTAL PASIVOS Y EL CAPITAL CONTABLE 13,741,239.00$ 100.00% 15,084,614.00$ 10977.62%

CABLEVISIN S.A. DE C.V.


7,885,530.00$ 100.00% 6,926,363.00$ 100.00%

4,902,701.00$ 62.17% 4,807,653.00$ 69.41%

2,982,829.00$ 37.83% 2,118,710.00$ 30.59%

656,950.00$ 8.33% 515,951.00$ 7.45%

994,355.00$ 12.61% 876,348.00$ 12.65%

1,331,524.00$ 16.89% 726,411.00$ 10.49%

173,406.00$ 2.20% 25,141.00$ 0.36%

1,158,118.00$ 14.69% 701,270.00$ 10.12%

4,419.00$ 0.06% - -

- - 434,123.00-$ -6.27%

4,419.00$ 0.06% 434,123.00-$ -6.27%

7,239.00$ 0.09% 5,929.00-$ -0.09%

1,169,776.00$ 14.83% 261,218.00$ 3.77%

234,900.00$ 2.98% 255,728.00$ 3.69%

934,876.00$ 11.86% 5,490.00$ 0.08%

508.00-$ -0.01% - -

- - 107,073.00$ 1.55%

934,368.00$ 11.85% 112,563.00$ 1.63%

816,812.00$ 10.36% 50,770.00$ 0.73%

118,064.00$ 1.50% 45,280.00-$ -0.65%

934,876.00$ 11.86% 5,490.00$ 0.08%

816,304.00$ 10.35% 157,843.00$ 2.28%

118,064.00$ 1.50% 45,280.00-$ -0.65%

934,368.00$ 11.85% 112,563.00$ 1.63%

Utilidad integral atribuible a:

Accionistas de la compaa

Participacin no controladora

Total Utilidad Integral

CABLEVISIN, S.A. DE C.V.

Estado de Resultados Expresado al 31/12/2012 31/12/2011

Utilidad neta atribuible a:

Accionistas de la compaa

Participacin no controladora

Utilidad neta

Otra utilidad (prdida) integral:

(Prdidas) ganacias actuarias por obligaciones laborales

Utilidad acumulada por contratos de cobertura de derivados, neto de ISR

Total utilidad integral

Utilidad antes de impuestos a la utilidad

Impuestos a la utilidad

Utilidad neta

Ingresos financieros

Gastos financieros

Ingresos (gastos) financieros, neto

Participacin en las utilidades (prdidas) de asociada

Analisis

Vertical Analisis Vertical

Partida

Ingresos por servicios

Costos por servicios

Utilidad Bruta

Gastos de venta

Gastos de administracin

Utilidad antes de otros gastos

Otros gastos, neto

Utilidad de operacin


Anlisis vertical

Balance General Expresado al 31/12/2011Analisis

Horizontal31/12/2012

Analisis

Horizontal

Partida

ACTIVOS

Activos Circulantes

Efectivo y equivalentes de efectivo 967,932.00$ 100.00% 1,597,175.00$ 16500.90%

Cuentas por cobrar a cliente, neto 1,202,349.00$ 100.00% 952,767.00$ 7924.21%

Impuestos por recuperar y otras cuentas por cobrar 166,099.00$ 100.00% 471,036.00$ 28358.75%

Cuentas corrientes por cobrar con compaias afiliadas 27,747.00$ 100.00% 49,741.00$ 17926.62%

Inventario 88,718.00$ 100.00% 82,227.00$ 9268.36%

Pagos anticipados 246,407.00$ 100.00% 83,485.00$ 3388.09%

Total Activos Circulantes 2,699,252.00$ 100.00% 3,236,431.00$ 11990.10%

Activos No Circulantes

Instrumentos financieros derivados - - - -

Inversin en acciones de asociada 43,738.00$ 100.00% 50,977.00$ 11655.08%

Propiedad,red,mobiliario y equipo, neto 9,575,807.00$ 100.00% 10,440,563.00$ 10903.06%

Activos intangibles, neto 972,151.00$ 100.00% 941,598.00$ 9685.72%

Impuestos a la utilidad diferidos 450,291.00$ 100.00% 415,045.00$ 9217.26%

Total Activos No Circulantes 11,041,987.00$ 100.00% 11,848,183.00$ 10730.12%

TOTAL ACTIVOS 13,741,239.00$ 100.00% 15,084,614.00$ 10977.62%

PASIVOS

Pasivos Circulantes

Porcin circulante de arrendamientos financieros a largo plazo 108,483.00$ 100.00% 284,531.00$ 26228.16%

Proveedores 1,068,651.00$ 100.00% 1,446,506.00$ 13535.81%

Ingresos diferidos y anticipos de clientes 595,052.00$ 100.00% 445,193.00$ 7481.58%

Cuentas corrientes por pagar con compaias afiliadas 466,307.00$ 100.00% 237,570.00$ 5094.71%

Otros pasivos acumulados 726,589.00$ 100.00% 528,366.00$ 7271.87%

Total Pasivos Circulantes 2,965,082.00$ 100.00% 2,942,166.00$ 9922.71%

Pasivos No Circulantes

Deuda a largo plazo con compaias afiliadas 1,506,926.00$ 100.00% 1,539,813.00$ 10218.24%

Arrendamientos financieros a largo plazo, neto de porcin circulante 101,011.00$ 100.00% 498,072.00$ 49308.69%

Crditos banacarios - - -

Beneficios a los empleados 3,430.00$ 100.00% 5,405.00$ 15758.02%

Total Pasivos No Circulantes 1,611,367.00$ 100.00% 2,043,290.00$ 12680.48%

TOTAL PASIVOS 4,576,449.00$ 100.00% 4,985,456.00$ 10893.72%

CAPITAL CONTABLE

Capital social emitido 1,537,800.00$ 100.00% 1,537,800.00$ 10000.00%

Prima en emisin de acciones 6,084,700.00$ 100.00% 6,084,700.00$ 10000.00%

Utilidades retenidaas 786,838.00$ 100.00% 1,603,650.00$ 20380.94%

Otros componentes de la utilidad integral acumulada, neto - - 508.00-$

Capital contable atribuible a los accionistas de la compaias 8,409,338.00$ 100.00% 9,225,642.00$ 10970.71%

Participacin no controladora 755,452.00$ 100.00% 873,516.00$ 11562.83%

Total Capital Contable 9,164,790.00$ 100.00% 10,099,158.00$ 11019.52%

TOTAL PASIVOS Y EL CAPITAL CONTABLE 13,741,239.00$ 100.00% 15,084,614.00$ 10977.62%



31/12/2011Analisis

Horizontal 31/12/2012

Analisis

Horizontal

Partida

Ingresos por servicios 6,926,363.00$ 100.00% 7,885,530.00$ 11384.81%

Costos por servicios 4,807,653.00$ 100.00% 4,902,701.00$ 10197.70%

Utilidad Bruta 2,118,710.00$ 100.00% 2,982,829.00$

Gastos de venta 515,951.00$ 100.00% 656,950.00$ 12732.80%

Gastos de administracin 876,348.00$ 100.00% 994,355.00$ 11346.58%

Utilidad antes de otros gastos 726,411.00$ 100.00% 1,331,524.00$ 18330.17%

Otros gastos, neto 25,141.00$ 100.00% 173,406.00$ 68973.39%

Utilidad de operacin 701,270.00$ 100.00% 1,158,118.00$ 16514.58%

Ingresos financieros - - 4,419.00$ -

Gastos financieros 434,123.00-$ 100.00% - -

Ingresos (gastos) financieros, neto 434,123.00-$ 100.00% 4,419.00$ -101.79%

Participacin en las utilidades (prdidas) de asociada 5,929.00-$ 100.00% 7,239.00$ -12209.48%

Utilidad antes de impuestos a la utilidad 261,218.00$ 100.00% 1,169,776.00$ 44781.60%

Impuestos a la utilidad 255,728.00$ 100.00% 234,900.00$ 9185.54%

Utilidad neta 5,490.00$ 100.00% 934,876.00$ 1702870.67%

Otra utilidad (prdida) integral:

(Prdidas) ganacias actuarias por obligaciones laborales - - 508.00-$ -

107,073.00$ 100.00%-

-

Total utilidad integral 112,563.00$ 100.00% 934,368.00$ 83008.45%

Utilidad neta atribuible a:

Accionistas de la compaa 50,770.00$ 100.00% 816,812.00$ 160884.77%

Participacin no controladora 45,280.00-$ 100.00% 118,064.00$ -26074.20%

Utilidad neta 5,490.00$ 100.00% 934,876.00$ 1702870.67%

Utilidad integral atribuible a:

Accionistas de la compaa 157,843.00$ 100.00% 816,304.00$ 51716.20%

Participacin no controladora 45,280.00-$ 100.00% 118,064.00$ -26074.20%

Total Utilidad Integral 112,563.00$ 100.00% 934,368.00$ 83008.45%

Utilidad acumulada por contratos de cobertura de

derivados, neto de ISR


Estado de Resultados Expresado al


Estado de variaciones en el capital contable

10,677,114.00$ 4,547,944.00$ 27,533,836.00$ 3,828,825.00-$ 7,606,260.00-$ 31,323,809.00$ 918,641.00$ 32,242,450.00$

-$ -$ 1,161,839.00-$ -$ -$ 1,161,839.00-$ -$ 1,161,839.00-$

170,258.00-$ -$ 1,575,231.00-$ -$ 1,745,489.00$ -$ -$ -$

-$ -$ -$ -$ 3,224,515.00-$ 3,224,515.00-$ -$ 3,224,515.00-$

-$ -$ 609,049.00-$ -$ 1,196,312.00$ 587,263.00$ -$ 587,263.00$

-$ -$ -$ -$ -$ -$ 723,960.00$ 723,960.00$

-$ -$ 385,596.00$ -$ -$ 385,596.00$ -$ 385,596.00$

-$ -$ 711,311.00-$ -$ -$ 711,311.00-$ -$ 711,311.00-$

-$ -$ 243,882.00$ -$ -$ 243,882.00$ -$ 243,882.00$

-$ -$ 8,908,943.00$ 20,448.00$ -$ 8,929,391.00$ -$ 8,929,391.00$

10,506,856.00$ 4,547,944.00$ 33,014,827.00$ 3,808,377.00-$ 7,888,974.00-$ 36,372,276.00$ 1,642,601.00$ 38,014,877.00$

-$ -$ 4,506,942.00-$ -$ -$ 4,506,492.00-$ -$ 4,506,492.00-$

239,286.00-$ -$ 3,386,013.00-$ -$ 3,625,299.00$ -$ -$ -$

-$ -$ -$ -$ 3,948,331.00-$ 3,948,331.00-$ -$ 3,948,331.00-$

-$ -$ 173,169.00-$ -$ 272,940.00$ 99,771.00$ -$ 99,771.00$

-$ -$ -$ -$ -$ -$ 1,968,586.00$ 1,968,586.00$

-$ -$ 140,517.00$ -$ -$ 140,517.00$ -$ 140,517.00$

-$ -$ 8,082,463.00$ 798,909.00$ -$ 8,881,372.00$ -$ 8,881,372.00$

10,267,570.00$ 4,547,944.00$ 33,171,683.00$ 3,009,468.00-$ 7,939,066.00-$ 37,039,113.00$ 3,611,187.00$ 40,650,300.00$

-$ -$ 5,896,939.00-$ 5,896,939.00$ -$ -$ -$ -$

-$ -$ 2,229,973.00-$ -$ -$ 2,229,973.00-$ -$ 2,229,973.00-$

206,620.00-$ -$ 3,275,032.00-$ -$ 3,481,652.00$ -$ -$ -$

-$ -$ -$ -$ 1,251,148.00-$ 1,251,148.00-$ -$ 1,251,148.00-$

-$ -$ 261,553.00-$ -$ 400,133.00$ 138,580.00$ -$ 138,580.00$

-$ -$ -$ -$ -$ -$ 1,624,647.00$ 1,621,647.00$

-$ -$ 222,046.00$ -$ -$ 222,046.00$ -$ 222,046.00$

-$ -$ 7,803,652.00$ 296,572.00$ -$ 8,100,224.00$ -$ 8,100,224.00$

10,060,950.00$ 4,547,944.00$ 29,533,884.00$ 3,184,043.00$ 5,308,429.00-$ 42,018,842.00$ 5,235,834.00$ 47,251,676.00$ Saldos al 31 de diciembre de 2013

Compensacin con base en acciones

Utilidad integral

Saldos al 31 de diciembre de 2012

Reclasificacin de saldos acumulados a las utilidades

retenidas

Dividendos

Cancelacin de acciones

Recompra de acciones

Venta de acciones recompradas

Incremento en inters minoritario


Utilidad integral

Dividendos





Beneficio por aportacin de capital de inters minoritario

Prdida por adquisicin de inters minoritario


Utilidad integral

Saldos al 31 de diciembre de 2011





Capital social

emitido

Saldos al 1 de enero de 2010

Dividendos

Suma el capital

contable

Estado de Variaciones en el Capital Contable

CABLEVISION S.A. DE C.V.

Por los aos terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2012

(En miles de pesos)

Prima en emisin

de accines

Utilidades

retenidas

Otros

componentes de

la (prdida)

utilidad integral

acumulada

Acciones

recompradas

Suma el inters

mayoritario

Inters

minoritario


Estado de cambios en la situacin financiera

2011 2012

9,519,296.00$ 9,018,390.00$

624,843.00$ 749,299.00$

2,779,772.00$ 3,223,070.00$

176,884.00$ 541,996.00$

1,292,645.00$ 358,122.00-$

-$ 565,862.00$

19,556.00-$ 41,527.00-$

243,882.00$ 140,517.00$

14,617,766.00$ 13,839,485.00$

894,378.00$ 3,090,936.00-$

778,059.00$ 1,878,256.00-$

112,827.00-$ 32,053.00-$

1,104,190.00-$ 443,962.00-$

1,676,832.00-$ 1,840,116.00$

390,413.00$ 840,911.00$

560,690.00$ 519,488.00$

90,360.00$ 17,097.00$

179,949.00-$ 2,227,595.00-$

14,437,817.00$ 11,611,890.00$

-$ 4,500,000.00$

-$ 2,457,495.00$

-$ 1,017,093.00-$

3,315,749.00-$ -$

3,631,565.00$ 50,051.00$

888,623.00-$ 675,234.00-$

2,637,252.00-$ 3,848,560.00-$

1,161,839.00-$ 4,506,492.00-$

565,862.00-$ -$

711,311.00-$ -$

385,596.00$ -$

113607 1,032,659.00$

17202 32,877.00$

5,132,666.00-$ 1,974,297.00-$

644,409.00-$ 32,636.00$

4,938,453.00-$ 3,385,342.00-$

7,194,364.00$ 700,689.00$

3,428,532.00-$ 3,915,439.00-$

532,676.00$ 704,310.00$

1,224,707.00-$ 3,310,968.00-$

5,924,375.00$ -$

12,266,318.00-$ 12,266,318.00$

-$ 1,975,666.00-$

4,026.00-$ 7,430.00$

8,855,030.00-$ 1,123,968.00$

450,121.00$ 10,761,561.00$

-$ 138,261.00$

15,954,953.00$ 16,405,074.00$

16,405,074.00$ 27,304,896.00$

Depreciacin y amortizacin

Deterioro de activos de larga duracin y amortizacin

Impuestos sobre la renta diferido

Prdida en disposicin de inversin disponible para su venta

Estado de Cambios en la Situacin Financiera

CABLEVISION S.A. DE C.V.

Por los aos terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2012

(En miles de pesos)

Actividades de operacin:

Utilidad neta consolidada

Partidas aplicadas a resultados que no requirieron la utilizacin de recursos:

Participacin en las prdidas afiliadas

Depsitos y anticipos de clientes

Proveedores

Utilidad por disposicin de asociadas


Flujo derivado de cambios en el capital de trabajo:

Decrementos (incrementos) en:

Inters minoritario

Efecto por conversin de moneda extranjera

Total de recursos utilizados en actividades de financiamiento

Actividades de inversin:

Prstamo a largo plazo con vencimiento en 2017

Prepagos de documentos por pagar y pagars denominados UDIs

Prepagos de documentos por pagar con vencimiento en 2018

Otros incrementos en la deuda

Recompra y venta de acciones

Pago de dividendos

Documentos y cuentas por cobrar, neto

Otros decrementos en la deuda

Beneficio por aportacin de capital de inters minoritario

Efecto de valuacin de inversiones disponibles para su venta

Prdida por adquisicin de inters minoritario

Otros pasivos, impuestos por pagar e impuestos diferidos

Beneficios a empleados por retiro y terminacin

Total de recursos generados por actividades de operacin

Actividades de financiamiento:

Emisin de documentos por pagar con vencimiento en 2037

Derechos de transmisin y programacin

Inventarios

Otras cuentas y documentos por cobrar y otros activos circulantes

(Decrementos) incrementos en:

Total de recursos (utilizados) generados en actividades de inversin

Cuentas corrientes con compaas afiliadas, neto

Inversiones

Disposicin de inversiones

Adiciones de inmuebles, planta y equipo

Bajas de inmuebles, planta y equipo

Inversiones en crdito mercantil y otros activos intangibles

Disposiciones de crdito mercantil y otros activos intangibles

Inversin en acciones disponibles para su venta

Adquisicin de activos netos de telecomunicaciones

Otros activos

Incremento neto en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones temporalesIncremento neto en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones temporales por la

adquisicin de telecomunicaciones

Efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones temporales al inicio del ao

Efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones temporales al final del ao


Razones financieras

Liquidez

a) Circulante = Activo Circulante

Pasivo Circulante

b) Acido = (Activo Circulante - Inventario)

Pasivo Circulante

c) Efectivo = (Bancos + Caja e Inversiones Temporales)

Pasivo Circulante

2011 2012

a) Circulante = $ 2,699,252.00

0.91 $ 3,236,431.00

1.10 $ 2,965,082.00 $ 2,942,166.00

b) Acido =

$2,699,252.00

$3,236,431.00

$ 88,718.00 0.88 $ 82,227.00 1.07

$ 2,965,082.00 $ 2,942,166.00

c) Efectivo = $ 967,932.00

0.33 $ 1,597,175.00

0.54 $ 2,965,082.00 $ 2,965,082.00


Solvencia

a)

Apalancamiento

o

Endeudamiento

=

Pasivo Total

Activo Total

b) Deuda /

Capital =

Pasivo Total

Capital Contable

c) Cobertura de

Interes =

Utilidad de Operacin

Gastos por Interes

2011 2012

a)

Apalancamiento

o

Endeudamiento

=

$ 4,576,449.00

33.30%

$ 4,985,456.00

33.05%

$ 13,741,239.00 $ 15,084,614.00

b) Deuda /

Capital =

$ 4,576,449.00 49.94%

$ 4,985,456.00 49.37%

$ 9,164,790.00 $ 10,099,158.00

c) Cobertura de

Interes =

$ 701,270.00 15869.43%

$ 1,158,118.00 267%

$ 4,419.00 $ 434,123.00


Razones de Actividad

a) Rotacin de Activos

=

Ventas

Activo Total

b) Rotacin de cuentas

por cobrar =

Ventas

Cuentas por Cobrar

c) Das de la Cobranza

=

360 (Das del ao comercial)

Rotacin cuentas por cobrar

d) Rotacin del

Inventario =

Costo de venta

Inventario

e) Das del Inventario

=

360 (Das)

Rotacin del Inventario

2011 2012

a) Rotacin de Activos

=

$ 6,926,363.00 0.50

$ 7,885,530.00 0.52

$ 13,741,239.00 $ 15,084,614.00

b) Rotacin de cuentas

por cobrar =

$ 6,926,363.00 5.76

$ 7,885,530.00 8.28

$ 1,202,349.00 $ 952,767.00

c) Das de la Cobranza

=

360 62

360 43

5.76 8.28

d) Rotacin del

Inventario =

$ 4,807,653.00 54.19

$ 4,902,701.00 59.62

$ 88,718.00 $ 82,227.00

e) Das del Inventario

=

360 6.64

360 6.04

54.19 59.62


Rentabilidad

a) Margen de

Rentabilidad Bruta

(MRB)=

Utilidad Bruta

Ventas

b) Margen de

Rentabilidad de

Operaciones

(MRO)=

Utilidad de Operacin

Ventas

c) Margen de

Rentabilidad Neta

(MRN) =

Utilidad Neta

Ventas

2011 2012

a) Margen de

Rentabilidad Bruta

(MRB)=

$ 2,118,710.00

30.59%

$ 2,982,829.00

37.83%

$ 6,926,363.00 $ 7,885,530.00

b) Margen de

Rentabilidad de

Operaciones

(MRO)=

$ 701,270.00

10.12%

$ 1,158,118.00

14.69%

$ 6,926,363.00 $ 7,885,530.00

c) Margen de

Rentabilidad Neta

(MRN) =

$ 5,490.00

0.08%

$ 934,876.00

11.86%

$ 6,926,363.00 $ 7,885,530.00


ANLISIS FINANCIERO

Empresas CABLEVISN S.A. DE C.V., es una empresa mexicana la cual se funda

el 03 de octubre de 1966 por Arquitecto Benjamn Burillo Prez, cuya actividad

econmica tiene como objeto instalar, operar y proporcionar servicios de telefona,

internet y televisin por cable. En el ao de 1969, La Secretara de Comunicaciones

y Transportes (SCT) del gobierno mexicano, le otorga a Cablevisin un permiso

provisional para operar. Para 1974, la SCT otorga la licencia definitiva de operacin,

y ya se cuenta con una base de 7,000 suscriptores. El 09 de abril de 2002, la

empresa Cablevisin comienza a cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, en el

sector: Servicios de Telecomunicaciones, ramo: Medios de Comunicacin. Los

principales productos y servicios que actualmente presta la empresa son servicios

de televisin por cable y audio restringidos.

Empresas CABLEVISN S.A.B DE C.V. es propiedad de Grupo Televisa con un

51% de las acciones y Grupo Carso (Telmex) con el 49% de las acciones. El

Presidente del Consejo de Administracin de la Compaa es el seor Emilio

Fernando Azcrraga Jean y el Secretario del Consejo de Administracin es el

Licenciado Ricardo Maldonado Yez. El Consejo de Administracin de la

Compaa est integrado por un mximo de 21 consejeros, cuyas

responsabilidades son entre otras: Aprobar la estrategia general de negocios de la

Compaa; ejercitar todos sus poderes generales para cumplir con el objeto social

de la Compaa; y aprobar operaciones con partes relacionadas.

Empresas CABLEVISN S.A. DE C.V., cuenta con 18 empresas subsidiarias y

asociadas de la Compaa, en las cuales tiene el control directo o indirecto y

sociedades con participacin, las cuales son: Milar S. A. de C.V. (100%), Cablestar,

S.A. de C.V. (69.2%), Letseb (69.2%), Bestel USA (69.2%), Cablevisin (100%),

Operbes (69.2%), Bestphone (69.2%), Integravisin de Occidente, S.A. de C.V.

(100%), Servicios Cablevisin, S.A. de C.V (100%), Grupo Mexicano de Cable, S.A.

de C.V. (100%), Telestar del Pacfico, S.A de C.V. (100%), Servicios Letseb, S.A.

de C.V. (69.2%), Servicios Operbes, S.A. de C.V. (69.2%), Tecnicable, S.A. de C.V.

(100%), Estudio Sevilla 613, S.A. de C.V. (100%), Servicios Tcnicos Cablevisin

S.A. de C.V. (100%), Tercera Mirada, S.A. de C.V. (100%), Argos Comunicacin,

S.A. de C.V.(33%), Cablebox (100%).

En el siguiente anlisis financiero se evaluara de manera profunda el balance del

desempeo econmico de dicha empresa; a travs de las tcnicas: anlisis vertical

y razones financieras. Comprando los Balances Generales Consolidados de los

aos 2011 y 2012. Para comenzar, notamos que Empresas Cablevisin en su rubro

de Activos Circulantes, su cuenta de Cuentas por cobrar a cliente disminuye en

$249, 582.00, al igual que su rubro de Inventarios, vindose reflejado as dicha

disminucin de manera favorable impactando, en el incremento de un $629,243.00,


en su rubro de Efectivos y equivalentes de efectivo. Adems, en su rubro de Activos

No Circulantes, su cuenta ms sobresaliente es Propiedad, red, mobiliario y equipo,

ya que tuvo un crecimiento de $864,756.00. Por otra parte, su rubro de Pasivos

Circulante, su cuenta ms sobre saliente es Proveedores la cual aumenta por

$32,887.00. A su vez, analizando los Estados de Resultado de 2011 y 2012

respectivamente, notamos que Empresas Cablevisin tiene un bajo fortalecimiento

en sus finanzas, ya que de 2011 a 2012 tuvo un incremento en sus ingresos por

servicios de tan solo $959,167.00, adems de tener en su utilidad neta un

incremento de tan solo $929,386.00, reflejando as un bajo fortalecimiento

econmico.

Por otra parte, analizando la liquidez de Empresas Cablevisin, se aprecia que en

su razn circular en el ao 2011 es de 0.91, subiendo a 1.0 para el ao 2012, con

esto notamos que sus activos circulantes incrementan de manera proporcional a

sus pasivos circulantes, aclarando as que la empresa no tiene tendencia a

endeudamiento, ya que sus pasivos solo aumentan $409,007.00. En cuanto a su

razn de prueba acida los resultados obtenidos en los aos 2011 y 2012 fueron de

0.88 (menor a 1) y 1.07 (mayor a 1) respectivamente, estos resultados reflejan que

la empresa mejoro su capacidad para cubrir sus deudas sin afectar sus inventarios.

Por lo tanto puedo decir que la empresa no tiene una liquidez econmica estable

para cubrir sus deudas a corto plazo.

A su vez, la solvencia de Empresas Cablevisin refleja una baja capacidad para

cubrir sus deudas a largo plazo en sus razones de apalancamiento y cobertura de

inters, ya que los resultados obtenidos reflejan bajos porcentajes; pero esto no

quiere decir que las deudas no se puedan cubrir, ya que en cuanto a su solvencia

de deuda/capital nos queda demostrado que el compromiso y apoyo de sus

accionistas para con la empresa es bueno y son capaces de responder por la

misma, como se refleja en los porcentajes que incrementan de 2011 a 2012 de

49.37% a 49.94%.

Por otro lado, las razones de actividad de la empresa, en la rotacin de activos

notamos que se gener un incremento bajo de 0.50 a 0.52, midiendo as la eficiencia

de la empresa en el uso de sus recursos; esto quiere decir que dicho aumento refleja

una mejora en la manera de cmo la empresa utiliza sus recursos. Al igual que en

su rotacin de cuentas por cobrar, los resultados de 5.76 y 8.28 reflejan que las

dichas cuentas se mueven de manera ms rpida del 2011 al 2012

respectivamente, notando as que las cuentas por cobran a cargo de la empresa se

van cobrando de manera ms rpida en cada ao obteniendo ms ingresos en el

capital.

Para finalizar, puedo concluir que Empresas CABLEVISN S.A.B DE C.V., es una

empresa que econmicamente no est mal en sus finanzas, ya que sus ingresos

son ms que sus costos, obtenido relativamente mayores utilidades y capital; pero


que en cuanto a su liquidez, la empresa tiene una baja capacidad para cubrir sus

deudas a corto plazo, sucediendo lo mismo con su capacidad de solvencia para

cubrir sus deudas a largo plazo; aunque hay que resaltar que la empresa se encarga

de utilizar de manera eficaz sus recursos, como lo demuestran los resultados

obtenidos de las razones de actividad. Concluyendo as que la empresa se

encuentra relativamente estable, pero que su crecimiento y fortalecimiento

econmico se est generando de manera lenta.


BIBLIOGRAFA

Calvo Langarica, Csar. Anlisis e Interpretacin de Estados financieros.

Dcima Primera Edici. Mxico 2005

Moreno Fernndez Abraham. Anlisis e Interpretacin de Estados financieros.

Sptima Edicin. Puebla, Puebla.

Perdomo Moreno Abraham. Anlisis e Interpretacin de Estados financieros.

Sptima Edicin. Mxico, D.F. 2002

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