IntroduccinEn los ltimos cincuenta aos, todos los pases han
hecho un uso y abuso abundante de lapolticafiscal. A decir verdad,
sin dedicar al gasto pblico una parte importante delPIBno es
posible tener unestadodel bienestar, pero ello remite directamente
al tema de su financiacin y del dficit pblico. Las consecuencias de
dficit pblicos importantes y persistentes son las subidas de tipos
deinters, inflacin, efectos negativos sobre la tasa de crecimiento
y lainversinprivada, acumulacin de deuda pblica,problemasen
labalanza de pagos, etc.
Tambin est bien documentada laerosinde ladisciplinafiscal en
muchos pases durante la dcada de los setenta y de los ochenta, as
como los esfuerzos que realizaron muchos pases para corregir esta
situacin durante la dcada de los noventa.
Laintroduccinde todo un conjunto de reglas relativas a un
conjunto deindicadoresfiscales ha sido un factor importante a la
hora de explicar el descenso en el cocientedeuda pblica/PIB de
muchos pases en la segunda mitad de los aos noventa.
Segn el marco macroeconmico multanual, el principio general que
norma la orientacin de lapoltica fiscalen el mbito nacional es
asegurar elequilibrioo supervit fiscal en el mediano plazo,
acumulando supervit fiscales en perodos favorables y permitiendo
nicamente dficit fiscales moderados y no recurrentes en perodos de
menor crecimiento.
No cabe duda que la poltica econmica es el argumento fundamental
del estado para justificar lafuncinreguladora y estabilizadora que
este cumple en las naciones que poseen economas modernas; fijando
laspolticasimpositivas, monetarias y cambiarias; y estableciendo
reglas para que losmercadosacten libremente.
En este tema comenzaremos a analizar y explicar de la forma mas
sencilla como funciona la poltica fiscal, cuales son
susobjetivos(relacionadas con elempleo,demanda agregada,
dficit-supervit, etc), los mecanismos y susfunciones, en que
consiste los tipos de poltica fiscal, elpresupuesto,
elimpuesto(como se calcula y para qu los estado recaudan), los
tipos deimpuestosy sus finalidades, el gasto (tipos degastos), y la
problemtica fiscal (caso peruano), etc. Alguno de los subtemas est
representado con susgrficospara tener msconocimientode cmoel
estadoejecuta la poltica fiscal (de manera positiva y negativa) en
nuestro pas.Qu es la poltica FiscalConcepto
Tambin se le conocefinanzaspblicas. Es la principal herramienta
con la que cuenta unGobiernopara financiar la adecuada provisin
debienespblicos e influir en la estabilizacin del nivel de
actividad econmica en el corto plazo. La poltica fiscal est
integrada por las medidas referentes al gasto, la tributacin y el
endeudamiento. Se produce uncambioen la poltica fiscal, por
ejemplo, cuando el Gobierno cambia susprogramasde gasto o cuando
altera las tasas de los impuestos que cobra.
Hay tres formas de financiar el aumento de los gastos pblicos
mediante el: Impuestos:Aunque los impuestos cubran totalmente el
aumento de los gastos, se seguir percibiendo un cierto efecto
expansivo como consecuencia de la contraccin delahorroagregado,
pero ese efecto resultara insuficiente y apareceran fuertes
distorsiones en las pautas deconsumo.
El mejor efecto expansivo se consigue mediante eldficitfiscal,
es decir, aumentando la diferencia entre losgastosy
losingresospblicos. En ese sentido tambin resultara expansiva la
reduccin de losimpuestos.Dficit fiscal y lmite de la LRTF(en % del
PBI)
Emisin de Dinero: Es facultativo delEstadoimprimir billetes en
cualquier cantidad y de cualquiervalor. La emisin incontrolada
dedineropuede provocar inflacin por lo que actualmente se limita
legalmente la capacidad de los gobiernos de emitir dinero, dejando
esafuncinen manos de losbancoscentrales.
Deuda Pblica: Sera incorrecto que la financiacin de los gastos
mediante deuda pblica implica beneficiar a la generacin presente
con cargo a la generacin futura que deber amortizar la deuda. De
hecho siempre es posible amortizar deuda con nuevas emisiones, como
efectivamente suele hacerse. La transferencia de renta se realiza
al pagar los intereses, de los contribuyentes a los poseedores de
ttulos, y se produce por tanto dentro de la misma generacin. El
efecto ser simplemente redistributivo mientras que la carga de la
deuda en proporcin a los gastos del Estado se mantenga dentro de
ciertoslmites.
Aumento del gasto delGobiernoGeneral y lmite de la LRTF(en var.
% anual)
1. Objetivos de la Poltica Fiscal Plena ocupacin (mayor nivel
deempleoposible).
Control de lademandaagregada mediante los impuestos y el gasto
pblico.
Controlar un dficit o un supervit.1. Qu es lo que busca
laPoltica Fiscal?De este modo, la poltica fiscal en el mbito
nacional busca que el dficit fiscal tenga una trayectoria
decreciente, con elobjetivode reducir losserviciosde ladeuda
pblicay el porcentaje de esta deuda con respecto al PBI. Por lo
tanto, losobjetivosde poltica fiscal del gobierno regional o local
en el mediano plazo deben ser coherentes con el objetivo nacional
de preservar la sostenibilidad de lasfinanzaspblicas.Grfico
Tipos de Poltica Fiscala) Poltica Fiscal Expansiva:Cuando el
objetivo es estimular la demanda interna, especialmente cuando en
el punto de partida inicial hayrecursosproductivos desempleados.
Como resultado se tiende al supervit. La poltica fiscal expansiva
tiende a Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y
reducir el paro.
Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible y por
tanto la produccin.
Poltica Fiscal Restrictiva:Cuando el objetivo es frenar la
demanda interna, por ejemplo en el caso que en el punto de partida
inicial hay un exceso de inflacin. Como resultado se tiende al
dficit. b) La poltica fiscal restrictiva :tiende a
Reducir el gasto pblico, para bajar la produccin.
Subir los impuestos, para que la gente no gaste tanto y as se
frene la economa.
El PresupuestoElpresupuestodel Estado es un documento contable
que recoge las previsiones de los ingresos y gastos pblicos que se
realizan en un pas. Si los ingresos y los gastos previstos
coinciden, el presupuesto estarequilibrado. Lo normal es que los
gastos sean superiores a los ingresos, es decir, que hayadficit
presupuestario.
La situacin opuesta, con ingresos superiores a los gastos, es la
desupervit.Lospresupuestosdeficitarios implican por tanto inyectar
en los flujos econmicos una cantidad superior a la que se detrae
mediante impuestos; tienen por tanto unefecto expansivo. Los
presupuestos con supervit, por el contrario, al detraer fondos,
tienen un efectorestrictivo o contractivoy podran ser utilizados
como medida de poltica econmica si lademanda agregadaestuviese tan
alta que la produccin potencial estuviese siendo superada con la
consiguiente aparicin de efectos inflacionistas.
Los economistas clsicos consideraban que los presupuestos del
Estado deban estar siempre equilibrados, que la existencia de
dficits o supervits eranmuestrade unaadministracinineficiente o de
un intervencionismo distorsionador de losmercados.
Lapropuesta keynesianafue que el presupuesto deba
estarcclicamente equilibrado, ser deficitario en las fases
econmicas recesivas que requiriesen una intervencin estimulante,
financiando el dficit mediantedeuda pblicaque sera amortizada con
los supervit de otros aos.
Sin embargo,la aplicacin de la poltica keynesianapor los
gobiernos occidentales tras la SegundaGuerraMundial se ha traducido
en la realidad en un dficit pblico sostenido ao tras ao. Aunque en
los aos de expansin econmica el dficit disminuye en trminos de
porcentaje sobre elPIB, no deja nunca de ser negativo. Las ideas
econmicas dominantes en la actualidad consideran al dficit pblico
una de las principales causas de desequilibrio e inestabilidad. El
enorme dficit presupuestario de los EEUU ha sido considerado como
una de las causas bsicas del origen de lacrisisde comienzos de los
90. En la actualidad todos los pases desarrollados estn empeados
actualmente en la lucha por controlar este dficit como requisito
indispensable para mantener la estabilidad a largo plazo.
Al establecer las previsiones presupuestarias hay que tener en
cuenta la existencia de impuestos proporcionales o progresivos,
esto hace que los ingresos pblicos varen segn elvolumende renta
realmente generado en el pas. De igual forma, los gastos pblicos
pueden variar de forma imprevisible ya que un aumento
deldesempleomotivado por una recesin incrementara los gastos en
subvenciones. Se llamapresupuesto de pleno empleoa la estimacin que
se hace de los gastos e ingresos pblicos que se concretaran si,
manteniendo la legislacin financiera existente, la situacin
econmica del pas fuese de pleno empleo.
Presupuestos pblicos para 2002(en % del PIB)
IngresosGastosNeto
Alemania44,647,5-2,9
Austria48,550,9-2,4
Blgica49,448,50,9
Dinamarca5452,21,8
ESPAA39,239,8-0,6
Finlandia50,545,94,6
Francia49,151,4-2,3
Grecia43,447,9-4,5
Holanda4443,60,4
Irlanda32,631,11,5
Italia44,245,9-1,7
Luxemburgo42,838,64,2
Portugal4246,2-4,2
Reino Unido40,443-2,6
Suecia57,556,60,9
UE-1544,746,5-1,8
Eurozona45,146,8-1,7
EE UU32,831,71,1
Japn32,140,6-8,5
Qu es elImpuesto?Un impuesto es una medida que usa el Estado
para recaudar recursos y atender labores y tareas que son de
beneficio para todos los miembros de lasociedad. Se trata de una
forma de recaudar recursos para financiar obras que necesita el
bien comn, y tambin la propia maquinaria del estado que nos provee
con funcionarios, legisladores, jueces, policas, militares, etc;
que son indispensables para tareas deinterscomn. Muchos impuestos
se pagan sobre los ingresos de las personas (para as introducir un
factor deequidaden la recaudacin). Otros se pagan sobre las
transacciones (elIVA, por ejemplo), que eleva
elprecioalconsumidoren una proporcin equivalente al impuesto.
Los Estados recaudan impuestos para:
modificar patrones de consumo o empleo dentro de la economa
nacional, haciendo ciertos tipos de transacciones ms o menos
atractivas.
mantener lasoperacionesdel mismo Estado.
llevar a cabofuncionesdel Estado, tales como la defensa
nacional, y proveer servicios del gobierno.
influir en el rendimiento macroeconmico de la economa
(laestrategiagubernamental para hacer esto es conocida como su
poltica fiscal).
Los impuestos son generalmente calculados por lastasas de
impuestos. Los impuestos deventas, tarifas, impuestos deherenciae
impuestos al valor agregado son diferentes tipos de impuestos Ad
Valorem.
Un impuesto Ad Valorem es generalmente aplicado al momento de
una transaccin (impuesto al valor agregado), pero puede ser
aplicado tambin anualmente. La alternativa al impuesto Ad Valorem
es un impuesto de tasa fija, donde la tasa base es la cantidad de
algo, sin importar su precio: por ejemplo, en el Reino Unido un
impuesto es recaudado sobre laventade bebidas alcohlicas y es
calculado sobre la cantidad dealcoholvendido en vez del precio de
la bebida.
Nmero deprocedimientospara pagar impuestos(en nmero)
Qu es el Gasto?El gasto es aquel flujos que configura el
componente negativo del resultado econmico-patrimonial, producidos
a lo largo del ejercicio por las operaciones conocidas
denaturalezapresupuestaria o no presupuestaria, como consecuencia
de la variacin deactivoso el surgimiento deobligaciones, que
implican un decremento en los fondos propiosGasto CreceGasto
enremuneracionesy gasto decapital, 1998 - 2005(millones de nuevos
soles)
Tipos de Gastos: Gasto Pblico:Es el gasto realizado por elsector
pblicoen bienes y servicios, incluye laconstruccinde carreteras y
el sueldo de los funcionarios, entre otros. Tambin la podemos
definir como: el gasto es aquel flujo que configura el componente
negativo del resultado econmico-patrimonial, producidos a lo largo
del ejercicio por las operaciones conocidas de naturaleza
presupuestaria o no presupuestaria, como consecuencia de la
variacin de activos o el surgimiento de obligaciones, que implican
un decremento en los fondos propios.Grfico
Gasto PrivadoGasto total que realizan los agentes econmicos
privados en bienes de consumo y en bienes de capital, por unidad
detiempo.
Gasto Fiscal:Gasto total que realizan todas
lasinstitucionesincluidas dentro del sector fiscal entre las cuales
se encuentran, el gobierno General, losministeriosy todas aquellas
entidades que producen bienes y servicios pblicos. Lo caracterstico
de estas instituciones o agencias del gobierno es que sus gastos
corrientes y de operacin son financiados con fondos del presupuesto
general de alNacin.
El gasto fiscal se divide en gastos corrientes, que incluyen
principalmente el pago de remuneraciones fiscales y la compra de
bienes y servicios de consumo de uso habitual; y en gastos de
capital, que incluye lascomprasde bienes de capital y algunos
bienes de consumo (durables) por parte del fisco. La finalidad del
gasto fiscal es proveer de bienes yservicios pblicosy mejorar las
condiciones de vida de los sectores ms pobres de la sociedad.
Gasto Social:Parte del gasto pblico destinado a la financiacin
de servicios sociales bsicos para los individuos. Segn la
clasificacin propuesta por lasNaciones Unidas, son los gastos
deeducacin, sanidad,seguridadsocial, vivienda,deportesy otros de
similares caractersticas
El Gasto Pblico Crece y laCalidadde los servicios
empeoraRendimiento comparado de los alumnos de 5to de secundaria de
escuelas pblicas y gasto real en secundaria(puntajes y millones de
nuevos soles de 2001)
Gasto Total Turstico:Es el gasto efectuado por los visitantes
(no residentes). Se compone de gastos en origen (satisfechos por
los visitantes en su pas de residencia), ya sea en forma de paquete
turstico o no, y del gasto en destino.
Rango de Gastos:Estimacin de los montos de gasto a efectuarse,
por las dependencias delPoderEjecutivo, por los organismos
descentralizados y empresas de participacin estatal sujetas a
control directo, y por los Poderes Legislativo y Judicial, que
sirven de base para estructurar y formular los anteproyectos de
presupuesto anuales.
Gasto Nacional Bruto:Es representado por el total de los cuatro
sectores de la economa (familiar, gubernamental, empresarial y
exterior) en la produccin nacional de bienes y servicios.La
Problemtica Fiscal
_ Pervivencias en el Caso PeruanoFrente a los cuestionamientos
sobre la "reforma fiscal por qu no se ha llevado a cabo una reforma
integral delsistemafiscal? Los impuestos, las rentas patrimoniales
y la deuda pblica, a lo largo de la experiencia histrica peruana,
han financiado presupuestos de gastos. Aqu se utiliza el gasto
pblico con fines polticos (mantener el "clientelismo"
"aadiendotributos"), antes que modificando laestructuratributaria.
En otros trminos el problema no es la reforma tributaria, sino de
la poltica fiscal en s misma. El gasto genera la creacin de
impuestos "oportunistas" y, por supuesto, el abuso del
endeudamiento.
El problema es antiguo y tenemos un sistema fiscal de naturaleza
regresiva, no solamente desde el ngulo de la tributacin, sino
tambin desde la estructura del gasto pblico. En efecto, se dice que
impuestos indirectos, como el caso del impuesto general a las
ventas (I.G.V) es decarcterregresivo respecto de los ingresos, pero
una poltica fiscal redistributiva, como aumentando el denominado
"gasto social", puede mitigar esos efectos.
Si nos remontamos al siglo XIX, encontramos que
elfinanciamientodel gasto pblico anterior a la era del guano, se
sustentaba en los ingresos aduaneros y en el tributo indgena. Luego
los ingresos provinieron de la renta del guano que a su vez
sustentaba el endeudamiento; obviamente el colapso no se hizo
esperar, a pesar de autorizadasvoces, como la de Manuel Pardo, que
reclamaban estructurar un sistema tributario con impuestos
directos.
De la guerra del Pacfico a la crisis de 1929, los impuestos
directos funcionaban en forma "cedularia":Industria, Renta predial,
Patentes, Sueldo, Capital Movible, con alcuotas fijas y con
"acotaciones de base presunta" y "fijacin prudencial decostos" por
el Poder Ejecutivo, etc.
Cmo se fue complementando ese sistema tributario de Impuesto
sobre las Rentas? Con la expansin de impuestos indirectos, como el
IGV y el ISC; en tiempos recientes son muestras palmarias de las
antiguas prcticas "oportunistas", el impuesto a lasolidaridady el
impuesto a las transacciones financieras. En el Per:
Los sectores populares, identificados con lasPYMESy formas
similares, ubicadas en los sectores de menores ingresos "se
defienden" del sistema regresivo con la llana y simple evasin de
los impuestos indirectos, como en el caso del impuesto general a
las ventas.
De resultas, la dicotoma "formal/informal" se genera
endgenamente por la estructura fiscal, tanto la tributaria como la
del gasto pblico.
Las lites polticasy econmicas defienden suposicionamiento,
generalmente identificado con el llamado "sector formal", eludiendo
los impuestos directos, usualmente con exoneraciones y otras formas
de elusin que surgen de los mismos textos legales.
La nivelacin de la "Caja fiscal", resultante de esa estructura,
se realiza con "recursos extraordinarios" y endeudamiento. No se
recurre a una reforma integral, porque sera necesaria una reforma
del Estado, la misma que alterara los objetivos de posicionamiento
perseguidos por las elites.poltica monetariaConcepto:
La poltica monetaria es el proceso por el cul la autoridad
monetaria (gobierno, Banco Central, etc) de un pas controla la
oferta monetaria y disponibilidad del dinero,a menudo a travs de
los tipos de inters (vea tipo de inters interbancario), con el
propsito de mantener la estabilidad y crecimiento econmico.La
poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters
en una economa, es decir, el precio al que se presta el dinero, y
la oferta monetaria total. La poltica monetaria cuenta con una
variedad de herramientas para controlar uno o ambos factores para
influir en los resultados de crecimiento econmico, inflacin, tipo
de cambio con otras monedas y desempleo. En las economas en las que
la emisin de moneda es un monopolio, o en aquellos sistemas en los
que la emisin se realiza a travs de los bancos, que a su vez estn
vinculados a un Banco Central, se puede influir de forma efectiva
en la oferta de dinero disponible para lograr unos determinados
objetivos. La poltica monetaria como tal se remonta a finales del
siglo XIX utilizndose para mantener el estndar oro.
Se dice que una poltica monetaria es contractiva si va
encaminada a reducir el dinero disponible o incrementarlo
lentamente, efecto que tendra, por ejemplo, una subida de tipos de
inters. Por el contrario, una poltica monetaria expansiva
incrementa la oferta monetaria, a menudo mediante la disminucin de
los tipos de inters.
Tambin se puede describir una poltica monetaria como cmoda o
acomodaticia, si el tipo de inters establecido intenta crear
crecimiento econmico; neutral, si no persigue ni crear crecimiento
ni combatir la inflacin; o apretada si intenta reducir la
inflacin.
Tipos de poltica monetaria
En la prctica, para implementar cualquier tipo de poltica
monetaria la herramienta principalmente usada es la modificacin de
la base monetaria en circulacin. La autoridad monetaria realiza
esta modificacin comprando o vendiendo activos financieros
(normalmente obligaciones del Estado). Estas son las llamadas
operaciones en mercado abierto y pueden afectar a la cantidad de
dinero circulante o a su liquidez (si se venden o compran formas de
dinero con menor liquidez). El efecto multiplicador de las reservas
bancarias fraccionadas amplifica el efecto de estas medidas.
Transacciones constantes en el mercado realizadas por la
autoridad monetaria modifica la oferta de su divisa, lo que tiene
un impacto sobre otras variables de mercado como los tipos de
inters a corto plazo o el tipo de cambio.
La distincin entre varios tipos de polticas monetarias se basa
primordialmente en el conjunto de instrumentos y variables de
mercado usados por la autoridad monetaria para conseguir sus
objetivos.
Poltica Monetaria (Objetivo)Variable de mercado
utilizadaObjetivo a largo plazo
InflacinTipo de inters a corto plazo (overnight)Una determinada
tasa de cambio del IPC
Nivel de preciosTipo de inters a corto plazo (overnight)Un valor
especfico del IPC
Agregados MonetariosCrecimiento de la oferta monetariaUna
determinada tasa de cambio del IPC
Tipo de cambio fijoPrecio spot (al contado) de su divisaPrecio
spot de la divisa
Estndar oro (no usado actualmente)Precio spot del oroBaja
inflacin medida con referencia al precio del oro
Poltica MixtaNormalmente utiliza los tipos de intersNormalmente
tasa de desempleo y tasa de cambio del IPC
Los diferentes tipos de polticas monetarias implican un rgimen
de tipo de cambio. Una poltica monetaria de tipo de cambio fijo es
en s un rgimen de tipo de cambio. El estndar oro resulta en un
rgimen de tipo de cambio relativamente fijo respecto a otras
divisas que siguan tambin el estndar oro y un rgimen de tipo de
cambio flotante (tambin llamado flexible) respecto a otras divisas
que no sigan el estndar oro. Polticas monetarias conducidas por
objetivos de inflacin, nivel de precios o cualquier otro agregado
monetario implican seguir un rgimen de tipo de cambio flotante en
la mayora de los casos.
Poltica monetaria por objetivos de inflacin
Los objetivos de una poltica monetaria de este tipo es mantener
la tasa de inflacin dentro un determinado margen a travs de una
medida como puede ser el ndice de Precios de Consumo.
El objetivo de inflacin se establece mediante ajustes peridicos
segn el objetivo de tipos de inters del Banco Central. El tipo de
inters usado es generalmente el tipo de inters interbancario (aquel
al que los bancos pueden prestarse dinero entre s en prstamos a 1
da con propsito de flujo de capitales). El objetivo de tipos de
inters se mantiene durante un determinado perodo de tiempo usando
operaciones en mercado abierto.
Los cambios en los tipos de inters objetivo se realizan como
respuesta a varios indicadores de mercado que intentan predecir
tendencias del ciclo econmico y, de este modo, conducir al mercado
en la direccin necesaria para conseguir el objetivo de
inflacin.
La poltica monetaria por objetivo de inflacin fue pionera en
Nueva Zelanda. Actualmente es utilizada en muchos pases como
Australia, Canad, Reino Unido y otros.
Poltica monetaria por objetivos de nivel de precios
Un objetivo de nivel de precios es similar a un objetivo de
inflacin salvo que en el objetivo de IPC no se tiene en cuenta lo
sucedido en aos anteriores o es ajustado y, por el contrario, en el
objetivo de nivel de precios se intenta compensar en aos siguientes
lo sucedido con anterioridad.
Agregados Monetarios
Durante la dcada de 1980 muchos pases usaron una poltica
monetaria en la que se mantena un crecimiento constante de la
oferta monetaria. Esta oferta fue refinndose para incluir otras
clases de dinero y crdito. Esta poltica fue seguida en pases como
Estados Unidos dnde dej de utilizarse cundo Alan Greenspan fue
nombrado presidente de la Reserva Federal.
Este tipo de poltica monetaria es tambin llamada en ocasiones
monetarismo. Mientras la mayora de polticas monetarias se centran
en los precios de una u otra forma, el monetarismo se centra en la
cantidad monetaria.
Tipo de cambio fijo
Esta poltica monetaria se basa en mantener un tipo de cambio
fijo de su divisa respecto a otra divisa o una cesta de divisas.
Normalmente existe un rango de fluctuacin en el que se permite que
vare el tipo de cambio y, en base a este rango, se puede hablar de
diferentes grados de tipos de cambio fijos segn lo rgido que sea el
sistema.
Bajo un sistema de tipo de cambio fijo rgido, el gobierno, o la
autoridad monetaria, declara un tipo de cambio fijo pero no compra
o vende divisa de forma activa para mantener el tipo de cambio. En
su lugar, el tipo de cambio es mantenido mediante medidas de
no-convertibilidad como controles de capital, licencias de
exportacin/importacin, etc. En esta situacin suele generarse un
mercado negro dnde la divisa es comerciada a un tipo de cambio no
oficial.
Existen otras polticas de tipo de cambio fijo ms flexibles como
la convertibilidad-fija en el que la divisa es comprada o vendida
diariamente por la autoridad monetaria con el objetivo de mantener
el tipo de cambio dentro de unos mrgenes.
Tambin existe el tipo de cambio "mantenido" en el que cada
unidad de divisa local ha de estar respaldada por una unidad de
divisa extranjera.
Mediante una poltica monetaria de tipo de cambio fijo, se suele
relegar la poltica monetaria en s a la autoridad monetaria
extranjera del pas respecto al que se ha fijado el tipo de cambio.
El grado de dependencia depende de muchos factores como la
movilidad de capital, canales de crdito y otros factores
econmicos.
Herramientas de la poltica monetaria
Para conseguir los objetivos marcados por las autoridades
monetarias, stas cuentan con varias herramientas. En la mayora de
pases modernos existen instituciones dedicadas exclusivamente a la
ejecucin de la poltica monetaria como puede ser la Reserva Federal,
el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, etc, que en
general son llamados Bancos Centrales.
La principal herramienta con la cuentan los bancos centrales son
las operaciones en mercado abierto. Esto implica una gestin de la
cantidad de dinero en circulacin mediante la compra y venta de
diversos instrumentos financieros, como bonos y letras del Tesoro
pblico o divisas extranjeras. Estas compras o ventas provocan que
entre o salga ms o menos divisa base de la circulacin del
mercado.
Otras herramientas son los tipos de inters, el control de la
oferta monetaria o los requerimientos de reserva, todo ello afecta
de forma ms o menos directa al dinero en circulacin en el sistema
econmico.
1) Objetivos finales de la poltica monetaria
Estabilidad del valor del dinero
Plena ocupacin (mayor nivel de empleo posible)
Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos
2) Mecanismos
El banco central puede modificar la cantidad de dinero
directamente, pero hay otras formas de cambiar la cantidad de
dinero en circulacin:
_Variacin del tipo de inters_Variacin del coeficiente de
caja_Operaciones de mercado abiertoLa eleccin del mecanismo
intermedio a utilizar depende de su facilidad de manejo, de la
cantidad de informacin respecto disponible sobre cada medida, y del
objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la
tasa de inters, ya que se conoce en el acto, mientras que
determinar la cantidad de dinero lleva algunos das.
A continuacin se explica cada uno de estos mtodos de control de
la cantidad de dinero.
_Variacin del tipo de intersEl tipo o tasa de inters indica
cunto hay que pagar por el dinero que nos presta un banco.
Por eso, si el tipo de inters es muy alto, no todos los
inversores podrn permitrselo, y no pedirn muchos prstamos. El
dinero se quedar en el banco. En cambio, una bajada de los tipos de
inters incentiva la inversin y la actividad econmica, ya que los
empresarios dispondrn fcilmente de dinero para invertirlo en sus
proyectos.
Por tanto, los cambios en la tasa de inters estn relacionados
directamente con la cantidad de dinero que circula en el mercado.No
hay que olvidar que existen otros procesos -distintos a la poltica
monetaria- que tambin alteran la tasa de inters, ya sea por un
proceso inflacionario, o por el auge o la recesin de la actividad
econmica, dificultando de esta manera el papel de la tasa de inters
como variable objetivo de la poltica monetaria._Variacin del
coeficiente de cajaEl coeficiente de caja (o encaje bancario o
coeficiente legal de reservas) indica qu porcentaje de los depsitos
bancarios ha de mantenerse en reservas lquidas, o sea, guardado sin
poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar
riesgos.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos
(guardar menos dinero en el banco y prestar ms), eso aumenta la
cantidad de dinero en circulacin, ya que se pueden conceder an ms
prstamos. Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva ms dinero,
y no puede conceder tantos prstamos. La cantidad de dinero
baja.
De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del
mercado.
_Operaciones de mercado abiertoCon este nombre se conoce las
operaciones que realiza el banco central de ttulos de deuda pblica
en el mercado abierto.
La deuda pblica son ttulos emitidos por el Estado, y pueden ser
letras, bonos y obligaciones.
Si el banco central pone de golpe a la venta muchos ttulos de su
cartera y los ciudadanos o los bancos los compran, el banco central
recibe dinero de la gente, y por tanto el pblico dispone de menos
dinero. De esta forma se reduce la cantidad de dinero en
circulacin.
En cambio, si el banco central decide comprar ttulos, est
inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondr de dinero
que antes no exista.
2.) Tipos de poltica monetariaPuede ser expansiva o
restrictiva:
Poltica monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner ms
dinero en circulacin.
Poltica monetaria restrictiva: cuando el objetivo es quitar
dinero del mercado.
2.1) Poltica monetaria expansivaCuando en el mercado hay poco
dinero en circulacin, se puede aplicar una poltica monetaria
expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta consistira en
usar alguno de los siguientes mecanismos:
Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos
bancarios.
Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar ms
dinero.
Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.
Referencias:r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de
equilibrio, DM demanda de dinero.
Segn los monetaristas, el banco central puede aumentar la
inversin y el consumo si aplica esta poltica y baja la tasa de
inters. En la grfica se ve cmo al bajar el tipo de inters (de r1 a
r2), se pasa a una situacin en la que la oferta monetaria es mayor
(OM1).
2.2) Poltica monetaria restrictivaCuando en el mercado hay mucho
dinero en circulacin, interesa reducir la cantidad de dinero, y
para ello se puede aplicar una poltica monetaria restrictiva.
Consiste en lo contrario que la expansiva:
Aumentar la tasa de inters, para que pedir un prstamo sea ms
caro.
Aumentar el coeficiente de caja, para dejar ms dinero en el
banco y menos en circulacin.
Vender deuda pblica, para quitar dinero del mercado cambindolo
por ttulos.
Referencias:r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de
equilibrio, DM demanda de dinero.
De OM0 se puede pasar a la situacin OM1 subiendo el tipo de
inters. La curva de demanda de dinero tiene esa forma porque a
tasas de inters muy altas, la demanda ser baja (cercana al eje de
ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedir ms (ms a la
derecha).
Instrumentos de poltica monetaria en el Per3.1) Reportes de
poltica monetaria en el PerReportes de Inflacin
Se publica tres veces al ao con informacin a enero, mayo y
setiembre. Incluye la evolucin macroeconmica reciente y en
particular la dinmica de la inflacin y la ejecucin de la poltica
monetaria. Adems difunde las proyecciones de inflacin (incluyendo
el balance de riesgos) y de las variables macroeconmicas.
Notas Informativas sobre el Programa Monetario
Se publica despus de su aprobacin por el Directorio del BCRP.
Contiene una descripcin de la decisin sobre la tasa de inters de
referencia, el sustento de dicha decisin, la explicacin de la
evolucin de la inflacin, as como las tasas de inters para las
operaciones del BCRP con el sistema financiero.
ConclusionesA lo largo de lahistoriaperuana, los impuestos, las
rentas patrimoniales y la deuda pblica, han financiado presupuestos
de gastos. El problema no es la reforma tributaria, sino la poltica
fiscal en s misma porque se utiliza el gasto pblico con fines
polticos esto genera la creacin de impuestos "oportunistas" y, por
supuesto, el abuso del endeudamiento y la La poltica monetaria es
el proceso por el cul la autoridad monetaria (gobierno, Banco
Central, etc) de un pas controla la oferta monetaria y
disponibilidad del dinero,a menudo a travs de los tipos de inters
(vea tipo de inters interbancario), con el propsito de mantener la
estabilidad y crecimiento econmico.BibliografaBanco de Reserva del
Per:
Modelo de Reporte de Inflacin Correspondiente al periodo 2007
(sntesis)
http://www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/PolMon/Archivos/RI_2007_02-Sintesis.pdfModelo
de Notas Informativas sobre el Programa Monetario al periodo abril
2007 (sntesis)
http://www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/PolMon/Archivos/NI_0704.pdfContexto
de poltica monetaria en el peru:
http://www.lainsignia.org/2005/febrero/ibe_027.htmLa banca central
y los derivados financieros: El caso de las opciones de divisas,
Maria del Rosario Bernedo y Jos AzaeroUn anlisis de las
intervenciones del Banco Central de Reserva del Per en el mercado
cambiario: 1999-2001 , Miguel Flores BahamondeHacia una meta
explcita de inflacin: Anticipando la inflacin en el Per, Diego
Winkelried SEBASTIAN, MIGUEL y GARCIA PARDO, JIMENA
GALINDO, MIGUEL NGEL
LIND, DOUGLAS A.
PARKIN, MICHAELNota : ola amiga si ya lo haz hecho sobre este
tema agrgale mas byeeeee ya te llamo_ Romero Ortiz Jaime
_Reyes Huamn Jessica
