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7/24/2019 Analisis Economico Financiero de SPCC http://slidepdf.com/reader/full/analisis-economico-financiero-de-spcc 1/64 RESUMEN EJECUTIVO El presente trabajo de investigación tiene como objetivo específico desarrollar el análisis cualitativo y cuantitativo de la empresa “Southern Perú Copper Corporation, Sucursal del Perú” denominada SPCC, mediante el FODA, indicadores macroeconómicos e instrumentos de análisis financiero. Para desarrollar este análisis se ha seguido el siguiente procedimiento: PRIMERO: Se realizó el análisis cualitativo de SPCC, donde se recogieron los datos de la empresa, visión, misión y valores y una breve reseña histórica. Se hizo un análisis FODA de SPCC de los tres últimos años (2012, 2013 y 2014) y se hizo un resumen de los principales indicadores macroeconómicos: PBI, PBI minero, Inflación, Tipo de cambio, Exportaciones, Exportaciones mineras, Importaciones, Balanza Comercial, Cotizaciones por metales principales e Inversiones mineras. SEGUNDO:  Se evaluó los Estados Financieros auditados de SPCC de los años 2012, 2013 y 2014, donde se menciona las principales notas contables de dichos Estados Financieros. Se realizó el análisis financiero con los ratios de rentabilidad, liquidez, solvencia y de gestión, se usó también los siguientes instrumentos financieros: EVA, EBITDA y punto de equilibrio, los cuales a pesar de la crisis económica por conflictos sociales y políticos y por la baja en los precios de los metales, en resumen son positivos y hacen que SPCC sea una empresa con rentabilidad.

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RESUMEN EJECUTIVO

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo específico desarrollar el

análisis cualitativo y cuantitativo de la empresa “Southern Perú Copper

Corporation, Sucursal del Perú” denominada SPCC, mediante el FODA,

indicadores macroeconómicos e instrumentos de análisis financiero.

Para desarrollar este análisis se ha seguido el siguiente procedimiento:

PRIMERO: Se realizó el análisis cualitativo de SPCC, donde se recogieron los

datos de la empresa, visión, misión y valores y una breve reseña histórica. Se

hizo un análisis FODA de SPCC de los tres últimos años (2012, 2013 y 2014) y

se hizo un resumen de los principales indicadores macroeconómicos: PBI, PBI

minero, Inflación, Tipo de cambio, Exportaciones, Exportaciones mineras,

Importaciones, Balanza Comercial, Cotizaciones por metales principales e

Inversiones mineras.

SEGUNDO: Se evaluó los Estados Financieros auditados de SPCC de los años

2012, 2013 y 2014, donde se menciona las principales notas contables de dichos

Estados Financieros.

Se realizó el análisis financiero con los ratios de rentabilidad, liquidez, solvencia

y de gestión, se usó también los siguientes instrumentos financieros: EVA,

EBITDA y punto de equilibrio, los cuales a pesar de la crisis económica por

conflictos sociales y políticos y por la baja en los precios de los metales, en

resumen son positivos y hacen que SPCC sea una empresa con rentabilidad.

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TABLA DE CONTENIDO

1. ANALISIS CUALITATIVO DE LA EMPRESA ................................................. 1

1.1. DATOS DE LA EMPRESA ....................................................................... 11.2. VISION, MISION Y VALORES ................................................................. 1

1.3. BREVE RESEÑA HISTORICA ................................................................. 3

1.4. ANALISIS FODA – 2012, 2013 y 2014 .................................................... 6

1.5. INDICADORES MACROECONOMICOS: RESUMEN ............................. 9

1.5.1. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONOMICOS .................. 9

1.5.2. COTIZACIONES POR PRINCIPALES METALES - FOB ................ 10

1.5.3. INVERSIONES MINERAS EN US$, SEGÚN RUBRO ..................... 11

2. EVALUACION FINANCIERA ........................................................................ 12

2.1. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS ............................................... 12

2.2. BALANCE GENERAL ............................................................................ 17

2.2.1. Activo Corriente ............................................................................... 17

2.2.2. Activo No Corriente .......................................................................... 17

2.2.3. Pasivo Corriente y No Corriente ...................................................... 19

2.2.4. Patrimonio ........................................................................................ 19

2.3. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS .............................................. 202.4. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ..................................................... 21

2.5. PRINCIPALES NOTAS CONTABLES ................................................... 22

2.5.1. INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS .............................. 22

2.5.2. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO .............................. 24

2.5.3. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES .................................... 25

2.5.4. OTRAS CUENTAS POR COBRAR ................................................. 26

2.5.5. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

  ................................................................................................................... 27

2.5.6. INVENTARIO (NETO) ...................................................................... 29

2.5.7. INVERSION EN ASOCIADA Y SUBSIDIARIAS .............................. 31

2.5.8. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)................................ 31

2.5.9. CONCESIONES MINERAS, DESBROCE Y DESARROLLO (NETO)  ................................................................................................................... 35

2.5.10. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES .................................... 36

2.5.11. OTRAS CUENTAS POR PAGAR .................................................. 36

2.5.12. PASIVOS PARA BENEFICIOS A LOS TRABAJADORES ............ 36

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2.5.13. PATRIMONIO ................................................................................ 37

2.5.14. VENTAS DE PRODUCTOS ........................................................... 41

2.5.15. COSTO DE VENTAS ..................................................................... 41

2.5.16. GASTO DE VENTAS ..................................................................... 43

2.5.17. GASTO DE ADMINISTRACION .................................................... 43

2.5.18. OTROS INGRESOS ...................................................................... 44

2.5.19. OTROS GASTOS .......................................................................... 45

2.5.20. IMPUESTO A LAS GANANCIAS ................................................... 46

2.6. ANALISIS FINANCIERO ........................................................................ 50

2.6.1. RENTABILIDAD ............................................................................... 50

2.6.2. LIQUIDEZ ........................................................................................ 51

2.6.3. SOLVENCIA .................................................................................... 542.6.4. GESTION ......................................................................................... 55

2.6.5. EVA (Valor Económico Agregado) ................................................... 57

2.6.6. EBITDA ............................................................................................ 58

2.6.7. PUNTO DE EQUILIBRIO ................................................................. 59

CONCLUSIONES ............................................................................................. 61 

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

1

1. ANALISIS CUALITATIVO DE LA EMPRESA

1.1. DATOS DE LA EMPRESA

Razón Social : Southern Peru Copper Corporation - Sucursal del

Perú

RUC : 20100147514

Ubicación : Av. Caminos del Inca 171 Chacarilla del Estanque

 – Surco

Industria : Minería Metálica.

Descripción : Se dedica a la extracción, fundición y refinación de

cobre, cátodos de cobre SX-EW, concentrados de

molibdeno.

Productos y Servicios : Concentrados de Zinc, Plata, Cobre y

Plomo.

1.2. VISION, MISION Y VALORES

VISION

La aplicación de principios y normas responsables para el

funcionamiento de nuestros órganos de gobierno es la base que

nos permite crear una cultura de ética corporativa orientada a

generar el mayor valor para nuestros accionistas, clientes,

proveedores, personal y a las comunidades en dónde operamos

MISION

Nuestra misión es extraer recursos minerales, para transformarlos

y comercializarlos satisfaciendo las necesidades del mercado,

cumpliendo con nuestra responsabilidad social y ambiental, y

maximizando la creación de valor para nuestros accionistas.

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

2

VALORES

Creatividad

Buscar, en forma permanente, nuevas formas de hacer las cosas,

de modo que ello sea beneficioso para el trabajador, la empresa, y

la sociedad.

Honestidad

Obrar con transparencia y clara orientación moral cumpliendo con

las responsabilidades asignadas en el uso de la información, de los

recursos materiales y financieros. Mostrar una conducta ejemplar

dentro y fuera de la empresa.

Equidad

Otorgar a cada cual, dentro de la empresa, lo que le corresponde

según criterios ciertos y razonables.

Respeto

Desarrollar una conducta que considere en su justo valor los

derechos fundamentales de nuestros semejantes y de nosotros

mismos. Asimismo aceptar y cumplir las leyes, las normas sociales

y las de la naturaleza.

Solidaridad

Generar compañerismo y un clima de amistad, trabajando juntos

para cumplir nuestra misión y encaminarnos hacia el logro de

nuestra visión. Tener permanente disposición para ofrecer a los

demás un trato amable y brindarles apoyo generoso, al tiempo quese cumplen las tareas con calidad, eficiencia y pertinencia.

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

3

Laboriosidad

Emplear el trabajo como una poderosa fuerza transformadora, para

así alcanzar los objetivos de la empresa y hacer que ella logre los

más altos niveles de productividad y desarrollo.

Puntualidad

Cumplir con los compromisos y obligaciones en el tiempo

acordado, valorando y respetando el tiempo de los demás.

Responsabilidad

 Asumir las consecuencias de lo que se hace o se deja de hacer en

la empresa y su entorno. Tomar acción cuando sea menester; obrar

de manera que se contribuya al logro de los objetivos de la

empresa.

1.3. BREVE RESEÑA HISTORICA

Fue constituida en el Estado de Delaware, Estados Unidos, en

1952. Más tarde, en Octubre de 1995, fue renombrada con

Southern Cooper Corporation (SCC).

En 1954 se estableció una Sucursal en el Perú, la cual suscribió unconvenio bilateral con el gobierno peruano para el desarrollo y la

explotación de la mina de Toquepala; cuyos trabajos comenzaron

en 1956 y entro en operación en1960.

La capacidad de producción inicial del complejo minero Toquepala

fue de46,000 t/día, y la capacidad de fusión de concentrados de la

Fundición alcanzó1,400 t/día; además, pusieron en operación elferrocarril y el puerto industrial, en Ilo, Moquegua (Perú).

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

4

En el 2002, la Concentradora de Toquepala amplió su capacidad

de molienda 60,000 t/día. El Complejo Minero Cuajone fue

inaugurado e inició operaciones en 1976, con una capacidad de

producción de 58,000 t/día de molienda.

En 1999, la Concentradora de Cuajone amplió su capacidad a

87,000 t/día.

En1991, SPCC suscribió un Acuerdo de Bases con el gobierno

peruano que inició un programa de Inversión de Capital por $445

millones, tanto para aumentar su producción como para mejorar las

condiciones ambientales de sus operaciones.

En 1994, SPCC adquirió del estado peruano la refinería de cobre

de Ilo que entonces tenía una capacidad de producción de 190,000

t/año. Esta unidad fue ampliada en 2002 a 280,000 t/año

SPCC inició la cotización de sus acciones comunes el primer día

útil de 1996, tanto en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)

como en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), bajo el símbolo de

PCU, el cual fue reemplazado por SCCO, en 2010 para reflejar el

carácter global de Southern Copper Corporation.

El Programa de Adecuación al Manejo Ambiental (PAMA), fue

aprobado por el gobierno peruano en 1997. De acuerdo con elmismo, las operaciones de Toquepala y Cuajone tenían un plazo

de cinco años para adecuarse a lo establecido en el PAMA. Para

la operación de fundición de Ilo el plazo fue de diez años.

Se inició un nuevo ciclo de inversiones en las operaciones

peruanas. Los proyectos totalizaron $750 millones, los que fueron

financiados con la colocación de Obligaciones Garantizadas porExportaciones (SENs) por $150 millones y un acuerdo de préstamo

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5

con Mitsui & Co. y EXIMBank por $600 millones. En Ilo hubo dos

proyectos principales, la ampliación de la planta de ácido, que inició

operaciones en 1998, y la modernización de la Fundición.

El proyecto de ampliación de la concentradora de Cuajone se

completó en 1999, y aumento su capacidad de tratamiento de

58,000 t/día a 87,000 t/día

La ampliación del tajo de la mina y el desvío de las aguas del río

Torata se efectuaron en 1999. Los agricultores se beneficiaron con

la construcción de una represa, aguas arriba del tajo, al controlar

el flujo de agua en tiempos de avenida.

En 2002, se amplió la planta concentradora de Toquepala,

aumentando su capacidad de producción de 45,000 t/día a 60,000

t/día.

El proyecto de modernización de la Fundición de Ilo se inició en

2003, con la finalidad de mejorar la eficiencia en la producción de

cobre, capturar al menos el 92% de las emisiones de SO2 y fundir

1.1 millones de toneladas de concentrado de cobre por año.

En abril de 2005, Southern Peru Corporation se fusiono con Minera

Mexico y subsidiarias, consolidándose como la compañía minera

mas importante de Mexico y Peru, asi como la empresa con las

mayores reservas de cobre entre compañías listadas en bolsa yuna de las corporaciones minero-metalurgicas mas grandes del

mundo.

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1.4. ANALISIS FODA  – 2012, 2013 y 2014

FORTALEZAS

  Líder en la producción de cobre en el Perú.

  Estrategia Empresarial: Enfocarnos en la producción de cobre,

el control de costos, la mejora de la producción y el

mantenimiento de una estructura de capital prudente para

continuar siendo rentables.

  Operaciones integrales, que van desde la explotación del

mineral hasta la producción de cátodos de cobre.

  Mayores reservas de cobre en la industria minera

  Sólida posición financiera y holgado nivel de capitalización.

  Su capacidad de generación de caja, la cual le permite cumplir

con sus obligaciones.

  Equipo gerencial experimentado, con una consistente

trayectoria de éxito.

  Buenos fundamentos de largo plazo para el mercado del cobre

y molibdeno.

  Excelente historia de dividendos.

  Constantemente vienen realizando inversiones que le permiten

controlar sus costos y manejar precios competitivos.

  La ampliación de su mina Toquepala en el 2013 y de su

cuprífero Los Chancas entre el 2014 y este año, le permitirán

duplicar su nivel de producción.

OPORTUNIDADES

  Disponibilidad del gobierno en fomentar las inversiones a nivel

nacional.

  Perspectiva de un crecimiento de la economía a nivel nacional.

  Disposiciones legales que resguardan la intangibilidad de los

bienes.

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7

  Mayores ventajas competitivas en la percepción de la

economía en relación a los otros países.

  Ascenso de las economías emergentes.

  Sectores con alto potencial de recursos minerales.

DEBILIDADES

  Conflictos sociales y ambientales con los pobladores de las

zonas aledañas, por ejemplo el caso Tía María desde el año

2013, debido a una mala gestión de relaciones comunitarias.

  Estado de derecho ineficaz-ineficiente ante cualquier tipo de

conflictos.

  Reducción de producción de cobre en las unidades mineras de

SPCC desde el 2011.

  Deudas por pasivos ambientales en las unidades operativas de

SPCC.

  Estudios de Impacto Ambiental poco verídicas y de falta de

credibilidad.

AMENAZAS

  Volatilidad en los precios de los metales, desde inicios del año

2013 se tuvo una constante disminución en el precio de los

metales en la bolsa de valores, entre ellos el cobre y molibdeno.

  Bajo crecimiento de la inversión minera en el Perú de acuerdo

al MEM, registrando una variación negativa de 10.5% en losperiodos 2013 y 2014.

  Las exportaciones del sector también muestran un bajo

crecimiento, registrando una variación negativa de 26.8% de

crecimiento respecto del año 2012.

  La demanda del cobre a nivel mundial se ha visto disminuido,

generalmente por la poca demanda de países industrializados,

como es el caso de China.

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

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  La carga tributaria a la minera en el Perú se ubica entre las más

altas, restándole competitividad respecto a otros mercados.

  El PBI minero podría deteriorarse aún más si las comunidades

campesinas incrementa la oposición a la inversión minera.

  Nuevas legislaciones, como el impuesto a la sobreganancia

minera, alterara los márgenes antes alcanzados, siendo menos

atractivo para los inversionistas.

  Mayor riesgo político-social del sector minero.

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1.5. INDICADORES MACROECONOMICOS: RESUMEN

1.5.1. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONOMICOS

Fuente: Boletín Estadístico del Subsector Minero - MEM

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1.5.2. COTIZACIONES POR PRINCIPALES METALES - FOB

Fuente: Boletín Estadístico del Subsector Minero - MEM

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1.5.3. INVERSIONES MINERAS EN US$, SEGÚN RUBRO

Fuente: Boletín Estadístico del Subsector Minero - MEM

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

12

En el corto plazo, se estima que la mayor producción de cobre que se

logrará con estos proyectos dará un fuerte sustento a nuestras reservas

de ese mineral rojo para el año 2016.

2. EVALUACION FINANCIERA

2.1. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

BALANCE GENERAL

(Al 31 de Diciembre de 2014, 2013 y 2012)

(En miles de US$)

2014 2013 2012 2014 2013 2012

US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

 ACTIVOS CORRIENTES: PASIVOS CORRIENTES:

Efectivo y equivalentes al efectivo 115,240 126,596 132,998 Préstamos - - 10,000Cuentas por cobrar comerciales 217,511 278,589 333,787 Cuentas por pagar comerciales 145,252 151,998 121,187

Otras cuentas por cobrar 36,033 31,009 33,967 Otras cuentas por pagar 29,070 25,648 40,988Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - 107,870 34,758 Pasivos por impuestos a las ganancias 21,523 10,455 6,973Inventarios (neto) 259,796 220,033 296,343 Pasivo para beneficios a los trabajadores 85,265 91,290 122,801

Material lixiviable, neto - 44,951 -Otros activos 68,610 41,862 26,284 Total pasivos corrientes 281,110 279,391 301,949

697,190 850,910 858,137 PASIVOS NO CORRIENTES:Pasivos por impuesto a las ganancias diferido 98,625 45,737 -

 Activos clasificados como mantenidos para la venta 342 718 398 Pasivos para cierre de mina 81,999 78,656 75,502

Total activos corrientes 697,532 851,628 858,535 Total pasivos no corrientes 180,624 124,393 75,502

 ACTIVOS NO CORRIENTES: Total pasivos 461,734 403,784 377,451

Inversión en asociada y subsidiaria 91,560 72,607 47,054Inversion financiera - - 11,029

 Activos por impuesto a las ganancias diferido - - 15,181

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 812,970 443,013 281,993 PATRIMONIO:

Material lixiviable, neto 59,442 56,914 - Capital social asignado 321,797 321,797 321,797Propiedades, planta y equipo (neto) 2,336,424 2,186,943 1,954,384 Acciones de inversión 51,847 51,847 51,847Concesiones mineras, desbroce y desarrollo (neto) 325,229 212,887 - Capital adicional 61,972 61,972 61,972

 Activos intangibles (neto) 4,693 3,869 64,960 Otras reservas de capital 245,000 245,000 245,000

Otros activos - 28,015 48 Resultados acumulados 3,185,500 2,771,476 2,175,117

Total activos no corrientes 3,630,318 3,004,248 2,374,649 Total patrimonio 3,866,116 3,452,092 2,855,733

TOTAL 4,327,850 3,855,876 3,233,184 TOTAL 4,327,850 3,855,876 3,233,184

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

(Al 31 de Diciembre de 2014, 2013 y 2012)(En miles de US$)

2014 2013 2012

US$000 US$000 US$000

Ventas de productos 2,481,765 2,614,635 2,952,317

Costo de ventas (1,401,432) (1,400,331) (1,258,288)

Ganancia bruta 1,080,333 1,214,304 1,694,029

Regalías mineras (25,073) (34,758) (51,007)Gastos de ventas (41,689) (39,853) (39,064)Gastos de administración (46,767) (53,368) (61,925)Gastos de exploración (7,626) (10,240) (9,524)Otros ingresos 15,627 11,801 121,242

Otros gastos (52,617) (32,311) (142,373)

Ganancia operativa 922,188 1,055,575 1,511,378

Ingresos financieros 851 2,883 3,395

Participación en los resultados netosde asociada 23,861 20,905 48,702Gastos financieros (4,213) (4,593) (4,222)

Diferencia de cambio (neta) 6,509 5,514 (4,760)

Ganancia antes de impuestos a lasganancias 949,196 1,080,284 1,554,493

Gasto por impuestos a las ganancias (383,464) (363,966) (463,265)

Ganancia neta del año 565,732 716,318 1,091,228

Otros resultados integrales del año,neto de impuestos

- - (3,556)

Resultado integral total del año 565,732 716,318 1,087,672

Ganancia básica y diluida por acción deinversión 1.699 2.151 3.278

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

(Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2014, 2013 y 2012)

(En miles de US$)

Acciones Acciones de Otras reservas de Otras reservas de Resultados

comunes inversion Capital adicional capital patrimonio acumulados Total patrimonio

US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000

SALDOS AL 1 DE ENERO DE 2012 321,797 51,847 61,972 245,000 3,556 1,710,493 2,394,665

Ganancia neta del año - - - - - 1,091,228 1,091,228Otros resultados integrales del año, neto de impuesto - - - - - 3,556 - - 3,556

Total resultados integrales del año - - - - - 3,556 1,091,228 1,087,672

Dividendos y remesas decretados en efectivo - - - - - - 491,665 - 491,665Retención de impuesto a las ganancias no domiciliados - - - - - - 37,316 - 37,316

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 321,797 51,847 61,972 245,000 - 2,272,740 2,953,356

Ganancia neta del año - - - - - 716,318 716,318

Total resultados integrales del año - - - - - 716,318 716,318

Dividendos y remesas decretados en efectivo - - - - - - 183,693 - 183,693Retención de impuesto a las ganancias no domiciliados - - - - - - 33,889 - 33,889

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 321,797 51,847 61,972 245,000 - 2,771,476 3,452,092

Ganancia neta del año - - - - - 565,732 565,732

Total resultados integrales del año - - - - - 565,732 565,732

Dividendos y remesas decretados en efectivo - - - - - - 126,665 - 126,665Retención de impuesto a las ganancias no domiciliados - - - - - - 25,043 - 25,043

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 321,797 51,847 61,972 245,000 - 3,185,500 3,866,116

Capital social

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SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

(Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2014, 2013 y 2012)

(En miles de US$) 2014 2013 2012

US$000 US$000 US$000 ACTIVIDADES OPERACIONALES:

Cobranza correspondiente a:

Venta de bienes 2,541,728 2,669,833 2,925,200

Otras actividades de operación 21,792 15,765 15,069

Pagos correspondientes a:

Proveedores de bienes y servicios (1,020,466) (1,008,658) (1,055,338)

Pagos a / y por cuenta de los empleados (277,034) (401,353) (320,185)

Impuestos a las ganancias (345,674) (351,035) (475,595)

Regalías (33,381) (37,516) (47,704)

Otras actividades de operación (46,599) (54,541) (56,847)Efectivo y equivalentes al efectivo netoprovisto por las actividades operacionales 840,366 832,495 984,600

 ACTIVIDADES DE INVERSION:

Cobranza correspondiente a:

Venta de propiedades, planta y equipo - 937 94,216

Préstamos otorgados a asociada 17,166 24,612 14,817

Dividendos de asociada 14,280 10,817 18,172

Pagos correspondientes a:

Compra de propiedades, planta y equipo (325,620) (363,627) (250,081)

 Aportes en subsidiaria (7,578) (4,437) (2,649)Préstamos otorgados a entidad relacionada (279,253) (276,986) (250,409) Aumento de concesiones mineras, desbrocey desarrollo (117,375) - -

 Aumento de activos intangibles (1,634) (2,631) (1,099)Efectivo y equivalentes al efectivo neto usadoen actividades de inversión (700,014) (623,531) (377,033)

 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Pagos correspondientes a:

Préstamos - (10,000) (10,000)

Dividendos y remesas (126,665) (183,693) (491,665)Impuesto a los dividendos remitidos aaccionistas no domiciliadas (25,043) (33,889) (37,316)Efectivo y equivalentes al efectivo neto usadoen actividades de financiamiento (151,708) (227,582) (538,981)

(DISMINUCION) AUMENTO NETO EN EFECTIVO

Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO (11,356) (6,402) 68,586

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVONETO AL INICIO DEL AÑO 126,596 132,998 64,412

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVONETO AL FINAL DEL AÑO 115,240 126,596 132,998

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2.2. BALANCE GENERAL

2.2.1. Activo Corriente

Análisis Vertical y Horizontal

El activo corriente en el 2013 ha tenido una disminución

porcentual del 0.80% con respecto al año 2012 y en el 2014

también ha tenido una disminución porcentual del 18.09%, esto

debido a la disminución de sus cuentas por cobrar comerciales

y a la disminución de las cuentas por cobrar a entidades

relacionadas, el cual consiste en otorgamientos de préstamos a

la Casa Matriz, el cual se ve reducido a cero en el 2014.

2.2.2. Activo No Corriente

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)

CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %

Activos

Activos Corrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo 115,240.00 2.7% 126,596.00 3.3% 132,998.00 4.1%

Cuentas por cobrar comerciales 217,511.00 5.0% 278,589.00 7.2% 333,787.00 10.3%

Otras cuentas por cobrar 36,033.00 0.8% 31,009.00 0.8% 33,967.00 1.1%

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - 0.0% 107,870.00 2.8% 34,758.00 1.1%

Inventarios (neto) 259,796.00 6.0% 220,033.00 5.7% 296,343.00 9.2%

Material lixiviable, neto - 0.0% 44,951.00 1.2% - 0.0%

Otros activos 68,610.00 1.6% 41,862.00 1.1% 26,284.00 0.8%

Activos clasificados como mantenidos para la venta 342.00 0.0% 718.00 0.0% 398.00 0.0%

Total Activos Corrientes 697,532.00 16.1% 851,628.00 22.1% 858,535.00 26.6%

Variacion respecto del año anterior -18.09% -0.80%

TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850.00 100% 3,855,876.00 100% 3,233,184.00 100%

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)

CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %

Activos

Activos No CorrientesInversión en asociada y subsidiaria 91,560.00 2.1% 72,607.00 1.9% 47,054.00 1.5%

Inversion financiera - 0.0% - 0.0% 11,029.00 0.3%

 Activos por impuesto a las ganancias diferido - 0.0% - 0.0% 15,181.00 0.5%

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 812,970.00 18.8% 443,013.00 11.5% 281,993.00 8.7%

Material lixiviable, neto 59,442.00 1.4% 56,914.00 1.5% - 0.0%

Propiedades, planta y equipo (neto) 2,336,424.00 54.0% 2,186,943.00 56.7% 1,954,384.00 60.4%

Concesiones mineras, desbroce y desarrollo (neto) 325,229.00 7.5% 212,887.00 5.5% - 0.0%

 Activos intangibles (neto) 4,693.00 0.1% 3,869.00 0.1% 64,960.00 2.0%

Otros activos - 0.0% 28,015.00 0.7% 48.00 0.0%

Total Activos No Corrientes 3,630,318.00 83.9% 3,004,248.00 77.9% 2,374,649.00 73.4%

Variacion respecto del año anterior 20.84% 26.51%

TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850.00 100% 3,855,876.00 100% 3,233,184.00 100%

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

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Análisis Vertical y Horizontal

El Activo No Corriente ha tenido una variación positiva del

26.51% con respecto al año 2012 y 20.84% con respecto al año

2013, a razón de dos conceptos principalmente; sus Cuentas

por cobrar a entidades relacionadas, incrementada en 57% con

respecto al 2012 y en 83.5% con respecto al 2013, participa con

el 12% y 19% en los periodos 2013 y 2014 del total del rubro,

debido a préstamos otorgados en la modalidad de línea de

crédito a la Casa Matriz por MUS$433,717 en el 2013 y nulo en

el 2014; por otro lado, participando con el 57% y 54% en los

años 2013 y 2014 del total del Activo No Corriente, se

encuentran las Propiedades, Planta y Equipo Neto,

incrementadas en 7% con respecto del 2013, causado por

adiciones importantes de Obras en curso por MUS$325,620,

adjudicados al Proyecto Tía María en su gran mayoría.

La variación porcentual ascendente de los anteriores dos

rubros, AC y ANC, ha permitido obtener un crecimiento del 19%

entre los periodos 2012 y 2013 y de 12% entre los periodos

2013 y 2014.

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)

CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %Total Activos Corrientes 697,532.00 16.1% 851,628.00 22.1% 858,535.00 26.6%

Total Activos No Corrientes 3,630,318.00 83.9% 3,004,248.00 77.9% 2,374,649.00 73.4%

TOTAL DE ACTIVOS 4,327,850.00 100% 3,855,876.00 100% 3,233,184.00 100%

Variacion respecto del año anterior 12.24% 19.26%

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

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2.2.3. Pasivo Corriente y No Corriente

Análisis Vertical y Horizontal

En este rubro se observa que ha habido un aumento del 7%

entre los periodos 2012 y 2013 y del 14% entre 2013 y 2014. El

rubro que más ha colaborado con este aumento es el Pasivo

No Corriente al aumentar en 65% y 45% entre los años 2012,

2013 y 2014 originado por impuestos y pasivos de cierre de

mina.

2.2.4. Patrimonio

Análisis Vertical y Horizontal

En los balances del 2013 y 2014 se evidencio un crecimiento

del 21% y 20% respecto de sus años anteriores

respectivamente, esto por la obtención de un saldo a favor en

su resultado de ejercicio del mismo año, a pesar, de haber

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)

CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %

Pasivos y Patrimonio

Pasivos CorrientesPréstamos - 0.0% - 0.0% 10,000.00 0.3%

Cuentas por pagar comerciales 145,252.00 3.4% 151,998.00 3.9% 121,187.00 3.7%

Otras cuentas por pagar 29,070.00 0.7% 25,648.00 0.7% 40,988.00 1.3%

Pasivos por impuestos a las ganancias 21,523.00 0.5% 10,455.00 0.3% 6,973.00 0.2%

Pasivo para beneficios a los trabajadores 85,265.00 2.0% 91,290.00 2.4% 122,801.00 3.8%

Total Pasivos Corrientes 281,110.00 6.5% 279,391.00 7.2% 301,949.00 9.3%

Variacion respecto del año anterior 0.62% -7.47%

Pasivos No Corrientes

Pasivos por impuesto a las ganancias diferido 98,625.00 2.3% 45,737.00 1.2% - 0.0%

Pasivos para cierre de mina 81,999.00 1.9% 78,656.00 2.0% 75,502.00 2.3%

Total Pasivos No Corrientes 180,624.00 4.2% 124,393.00 3.2% 75,502.00 2.3%

Variacion respecto del año anterior 45.20% 64.75%

Total Pasivos 461,734.00 10.7% 403,784.00 10.5% 377,451.00 11.7%

Variacion respecto del año anterior 14.35% 6.98%

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)

CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %

Pasivos y Patrimonio

Patrimonio

Capital social asignado 321,797.00 7.4% 321,797.00 8.3% 321,797.00 10.0%

 Acciones de inversión 51,847.00 1.2% 51,847.00 1.3% 51,847.00 1.6%

Capital adicional 61,972.00 1.4% 61,972.00 1.6% 61,972.00 1.9%

Otras reservas de capital 245,000.00 5.7% 245,000.00 6.4% 245,000.00 7.6%

Resultados acumulados 3,185,500.00 73.6% 2,771,476.00 71.9% 2,175,117.00 67.3%

Total Patrimonio 3,866,116.00 89.3% 3,452,092.00 89.5% 2,855,733.00 88.3%

Variacion respecto del año anterior 11.99% 20.88%

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

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realizado pago de dividendos y remesa de utilidades a la Casa

Matriz, según el actual marco regulatorio legal y de la propia

empresa.

La variación porcentual ascendente de los anteriores dos

rubros, Total Pasivo y Total Patrimonio, ha permitido obtener un

crecimiento del 19% y 12% en el Total Pasivo y Patrimonio delos periodos 2013 y 2014.

2.3. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Análisis Vertical y Horizontal

Las ventas para el año 2013 disminuyeron en un 11% y en el año

2014 disminuyeron en un 5% debido a la baja en los precios de los

metales y el costo de ventas aumento en un 11.29% en el año 2013

y en el año 2014 casi se mantuvo con un ligero aumento de 0.08%

debido principalmente al costo de mano de obra peruana resultado

de los nuevos convenios colectivos, y mayores costos de

combustible y energía (fuente Notas Contables de los EEFF de la

SPCC)

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)

CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %

Pasivos y Patrimonio

Total Pasivos 461,734.00 10.7% 403,784.00 10.5% 377,451.00 11.7%

Total Patrimonio 3,866,116.00 89.3% 3,452,092.00 89.5% 2,855,733.00 88.3%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 4,327,850.00 100% 3,855,876.00 100% 3,233,184.00 100%

Variacion respecto del año anterior 12.24% 19.26%

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)

CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %

Ventas de productos 2,481,765.00 100% 2,614,635.00 100% 2,952,317.00 100%

Variacion respecto del año anterior -5.08% -11.44%

Costo de ventas 1,401,432.00 56.47% 1,400,331.00 53.56% 1,258,288.00 42.62%

Variacion respecto del año anterior 0.08% 11.29%Ganancia bruta 1,080,333.00 43.53% 1,214,304.00 46.44% 1,694,029.00 57.38%

Ganancia operativa 922,188.00 37.16% 1,055,575.00 40.37% 1,511,378.00 51.19%

Variacion respecto del año anterior -12.64% -30.16%

Ganancia antes de impuestos a las ganancias 949,196.00 38.25% 1,080,284.00 41.32% 1,554,493.00 52.65%

Ganancia neta del año 565,732.00 22.80% 716,318.00 27.40% 1,091,228.00 36.96%

Variacion respecto del año anterior -21.02% -34.36%

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

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La utilidad neta para el 2013 fue de M$716,318 comparados con

los M$1,091,228 para el mismo periodo 2012, dando una baja del

34% y viéndose también en el 2014 una disminución a M$565,732,

dando una baja de 21%.

 Al cierre de este ejercicio se obtuvo en el 2014 un margen neto del

22.8%, en el 2013 de 27.4% y en el 2012 de 36.96%.

2.4. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Análisis Vertical y Horizontal

El efectivo neto para el 2014 registra un valor negativo de

M$11,356 dando una variación de 77% con respecto al 2013

(M$6,402).

El efectivo al finalizar el ejercicio para el 2014 disminuye a

M$115,240 el cual representa el 16.52% del Activo Corriente y en

comparación con el 2013 que registro M$126,596 representando

un 14.87%, mostrando un aumento del 1.6% se ha mantenido

estable debido a que se mantiene una liquidez a razón del

excedente en el 2013 (M$126,596).

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dolares)

CUENTA 2014 % 2013 % 2012 %

Flujos de efectivo de actividades de operación

Efectivo y equivalentes al efectivo neto provisto por las actividades operacionales 840,366.00 832,495.00 984,600.00

Flujos de efectivo de actividades de inversion

Efectivo y equivalentes al efectivo neto usado en actividades de inversión 700,014.00 611,315.00 377,033.00

Flujos de efectivo de actividades de financiacion

Efectivo y equivalentes al efectivo neto usado en actividades de financiamiento 151,708.00 227,582.00 538,981.00

(Disminucion) Aumento Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo -11,356.00 -6,402.00 68,586.00

Efectivo y Equivalente al Efectivo Neto al Inicio del Año 126,596.00 132,998.00 64,412.00

Efectivo y Equivalente al Efectivo Neto al Final del Año 115,240.00 16.52% 126,596.00 14.87% 132,998.00 15.49%

Variacion respecto del año anterior -8.97% -4.81%

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

22

2.5. PRINCIPALES NOTAS CONTABLES

2.5.1. INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS

a. Riesgo de Mercado

a.1. Riesgo de tipo de cambio

La sucursal realiza sus ventas principalmente en dólares

estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio resulta

fundamentalmente de la exposición a la fluctuación de los

tipos de cambio para las transacciones que no son

denominadas en dólares estadounidenses, la moneda

funcional de la Sucursal.

 Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos

denominados en moneda extranjera, están expresados en

dólares estadounidenses al tipo de cambio de oferta y

demanda publicado por la Superintendencia de Banca,

Seguros y AFP (SBS) vigente a la fecha, el cual fue de

US$0.335 (US$0.358 en 2013 y US$0.392 en 2012) por S/.

1.00 y se resume como sigue

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ANALISIS FINANCIERO - – SOUTHERN COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

23

a.2. Riesgo de precios

La sucursal está expuesta a riesgos comerciales

provenientes de cambios en los precios internacionales del

cobre y otros metales (commodities), los cuales se

determinan en un mercado internacional sujeto a cambios en

base a la economía mundial.

 A continuación el precio utilizado para medir el valor

razonable de las liquidaciones de ventas de cobre ymolibdeno con precios provisionales que se mantienen

abiertos al 31 de diciembre.

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24

El ajuste de precios de liquidación de ventas con precios

provisionales está incluido en las cuentas por cobrar

comerciales y en venta de productos al 31 de diciembre de

2014, 2013 y 2012.

a.3. Riesgo de tasa de interés

 Al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, la Sucursal no

mantiene activos ni pasivos significativos con tasas de

interés variable, por lo que la Gerencia de la Sucursal

considera que cualquier cambio en las tasas de interés no

afecta significativamente los resultados de la Sucursal.

2.5.2. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

El efectivo y equivalentes al efectivo, se compone de lo

siguiente:

(a) Efectivo en caja y bancos comprende principalmente las

cuentas corrientes bancarias y corresponden a saldos

locales y del exterior, en nuevos soles y dólares

estadounidenses, de libre disponibilidad.

(b) Los depósitos a plazo corresponden a fondos que la

Sucursal mantienen en bancos los cuales devengan a una

tasa promedio anual entre 0.19% y 0.22% para deposito en

dólares estadounidenses (entre 0.17% y 0.47% para

depósitos en dólares estadounidenses al 31 de diciembre de

2013) y para el periodo 2012 devengan intereses a una tasa

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25

promedio anual entre 0.17% y 0.47% para depósitos en

dólares estadounidenses, y tienen vencimientos entre 1 y 30

dias y 3.50% para depósitos en nuevos soles (entre 0.35%

y 0.50% para depósitos en dólares estadounidenses al 31

de diciembre de 2012).

2.5.3. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Las facturas por cobrar a clientes, son de vencimiento corriente,

no tienen garantías específicas y no devengan intereses. La

Sucursal no otorga crédito a sus clientes, las ventas son

realizadas al contado, según las condiciones de los contratos

de venta.

La Sucursal registra en este rubro, los ajustes de ventas con

precios provisionales para reflejar los precios futuros del cobre

y molibdeno al final de cada mes, hasta que se determine el

ajuste final del precio de los embarques pactado con los clientes

de acuerdo con los términos del contrato. Estas transacciones

califican como activos financieros a valor razonable con

cambios en resultados.

 Al 31 de diciembre de 2012, la Sucursal ha registrado ventas

provisionales con precios futuros por 19.7 millones de libras de

cobre (62.1 millones de libras de cobre al 31 de diciembre de

2011), a una cotización futura promedio de US$3.54 por libra(US$3.44 por libra al 31 de diciembre de 2011). En adición, la

Sucursal ha registrado ventas con precios provisionales por 3.1

millones de libras de molibdeno (6.7 millones de libras de

molibdeno al 31 de diciembre de 2011) a una cotización de

mercado de fin de año por US$11.60 por libra (US$13.38 por

libra al 31 de diciembre de 2011). Estas ventas se encuentran

sujetas a valorizaciones finales basadas en los precios segúncotizaciones internacionales de los meses en los que se

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26

efectuará la valorización final, lo que ocurrirá principalmente en

el primer trimestre de 2013.

 Al 31 de diciembre de 2014, la Sucursal registró ventas con

precios provisionales por 70.4 millones de libras de cobre (16.1

millones de libras de cobre al 31 de diciembre de 2013), a una

cotización futura promedio de US$2.87 por libra (US$3.34 por

libra al 31 de diciembre de 2013). En adición, la Sucursal

registró ventas con precios provisionales por 5.6 millones de

libras de molibdeno (4.8 millones de libras de molibdeno al 31

de diciembre de 2013) a una cotización de mercado de fin de

año por US$9.00 por libra (US$9.70 por libra al 31 de diciembre

de 2013). Estas ventas se encuentran sujetas a valorizaciones

(ajustes) basadas en los precios según cotizaciones

internacionales de los meses en los que se efectuará la

liquidación final, lo que ocurrirá principalmente en el primer

trimestre de 2015.

En opinión de la Gerencia, dadas las características

comerciales de la Sucursal al 31 de diciembre de 2014 y 2013,

no fue necesario constituir una estimación para deterioro de

cuentas por cobrar.

2.5.4. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Las otras cuentas por cobrar se componen de lo siguiente:

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27

Crédito por IGV corresponde al saldo a favor de este impuesto

pagado en la adquisición de bienes y servicios, que será

recuperado con el IGV que resulte aplicable a futuras ventas de

bienes y servicios gravados con el referido impuesto. En el caso

de exportaciones, además del procedimiento antes

mencionado, el crédito fiscal puede ser usado para compensar

la deuda tributaria originada por pagos a cuenta y de

regularización del impuesto a las ganancias, o por cualquier

otro tributo de cargo de la Sucursal que sea ingreso del

Gobierno Central. En el caso de no ser posible lo anterior, la

Sucursal puede solicitar su devolución mediante notas de

crédito negociables, cheques no negociables y/o abono en

cuenta corriente o de ahorros.

2.5.5. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES

RELACIONADAS

El accionista principal de la Sucursal es Grupo México S.A.C.

de C.V.

Los préstamos por cobrar a entidades relacionadas se

componen de lo siguiente:

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El saldo por cobrar a Compañía Minera Coimolache S.A. al 31

de diciembre de 2013 no tenía vencimiento ni garantías

específicas y fue cobrado durante 2014.

El saldo por cobrar a Southern Copper Corporation al 31 de

diciembre de 2014 corresponde a préstamos otorgados bajo la

modalidad de una línea de crédito de hasta por (miles)

US$5,000,000,

 Al 31 de diciembre 2014, los saldos por pagar a entidades

relacionadas ascienden a (en miles) US$2,242 (US$3,469 en

2013), los que se incluyen en el saldo de cuentas por pagar

comerciales en el estado de situación financiera.

Remuneraciones pagadas al personal clave y Directores

Las remuneraciones pagadas al personal clave relacionado a

beneficios de corto plazo en 2014 fue de (miles) US$5,778

(US$6,169 en 2013).

La Sucursal no cuenta con planes de beneficios post-empleo ni

brinda a sus trabajadores beneficios a largo plazo ni pagos

basados en acciones.

Los saldos por cobrar a entidades relacionadas, excepto a Casa

Matriz, no tienen vencimiento específico, y no tienen garantías

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29

específicas. En opinión de la Gerencia de la Sucursal, el saldo

por cobrar a la Casa Matriz se realizará en un período mayor a

doce meses.

Las remuneraciones pagadas al personal clave en 2012

ascienden a (en miles) US$10,226 (US$12,214 en 2011).

Las remuneraciones pagadas a Directores en 2012 ascienden

a (en miles) US$5,221 (US$7,382 en

2011).

Las principales transacciones con entidades relacionadas son

las siguientes:

2.5.6. INVENTARIO (NETO)

Los inventarios (neto) se componen de lo siguiente:

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30

La Gerencia estima que los inventarios serán realizados o

utilizados a corto plazo, excepto por el material lixiviable.

El movimiento en la estimación para deterioro de inventarios fue

como sigue:

La estimación para deterioro de inventarios está referida alinventario de suministros en almacenes y ha sido determinada

sobre la base de informes técnicos internos. En opinión de la

Gerencia, esta estimación cubre adecuadamente el riesgo de

deterioro al 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012.

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31

2.5.7. INVERSION EN ASOCIADA Y SUBSIDIARIAS

Inversión en asociada y subsidiarias se componen de lo

siguiente:

2.5.8. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)

Para los años terminados el 31 de diciembre de 2014, 2013 y

2012, el movimiento de las propiedades, planta y equipo es

como sigue:

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34

 Al 31 de diciembre 2014 y 2013, el saldo de los proyectos que

conforman el rubro de obras en curso se detallan a

continuación:

 Al 31 de diciembre de 2014, la Gerencia considera que no existe

necesidad de constituir una estimación por deterioro de sus

propiedades, planta y equipo.

El gasto por depreciación de propiedad, planta y equipo ha sido

distribuido como sigue:

La Sucursal mantiene seguros sobre sus principales activos de

acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia de la

Sucursal. En este sentido, al 31 de diciembre de 2014 y 2013,

la Sucursal mantiene seguros para la mayor parte de sus

propiedades, planta y equipo. En opinión de la Gerencia, sus

políticas de seguros son consistentes con la práctica

internacional en la industria.

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35

El inmueble donde se encuentran las oficinas de Lima está

dado en garantía en relación con las obligaciones de cierre de

mina.

2.5.9. CONCESIONES MINERAS, DESBROCE Y DESARROLLO

(NETO)

Para los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, el

movimiento de las concesiones mineras, desbroce y desarrollo

(neto) se compone de:

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36

Costo por retiro de activos corresponde a los costos asociados

al retiro de activos y cierre de las unidades mineras de

Toquepala, Cuajone y el desmantelamiento de la Refinería de

Ilo determinados de acuerdo con el plan de cierre de minas

presentado al Ministerio de Energía y Minas

El gasto por amortización del ejercicio ha sido registrado en el

rubro costo de ventas en el estado de resultados y otros

resultados integrales.

2.5.10. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas en

nuevos soles y dólares estadounidenses, se encuentran dentro

del plazo de vencimiento, no generan intereses y no tienen

garantías específicas.

2.5.11. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Las otras cuentas por pagar se componen de:

2.5.12. PASIVOS PARA BENEFICIOS A LOS TRABAJADORES

Los pasivos para beneficios a los trabajadores se componen de:

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37

2.5.13. PATRIMONIO

(a) Capital asignado

 Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el capital asignado,

formalizado mediante escritura pública asciende a (en miles)

US$321,797. Y del 2013 al 2012 el capital asignado,

formalizado mediante escritura pública asciende a (en miles)

US$ 321,797.

(b) Acciones de inversión

 Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la cuenta acciones de

inversión está representada por 57,649,479 acciones de

inversión, cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada una.

De acuerdo con la Ley No. 27028, las acciones de inversión

atribuyen a sus titulares derecho a participar en la distribución

de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporciónexistente en caso de aumento del capital asignado por nuevos

aportes, incrementar la cuenta acciones de inversión por

capitalización de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones

en cualquiera de los casos previstos en la ley; así como

participar en la distribución del saldo del patrimonio en caso de

liquidación de la Sucursal.

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Las acciones de inversión están inscritas en Bolsa de Valores

de Lima. Al 31 de diciembre de 2014 su valor de mercado fue

de S/.34.20 por acción (S/.41.30 por acción al 31 de diciembre

de 2013).

Canje de acciones de inversión

Por Ley No. 28739 del 19 de mayo de 2006, se ha establecido

que mediante acuerdo del órgano social competente, las

empresas que tengan emitidas acciones de inversión podrán

ofrecer a sus titulares el canje de estos valores por acciones

representativas del capital social de la casa matriz con o sin

derecho a voto, acciones preferentes, bonos, papeles

comerciales, u otros valores mobiliarios;

o redimirlas por el pago de su valor en dinero.

La Ley establece que al formular la oferta, y en su caso,

ejecutarla y cumplirla, la Sucursal deberá dar un trato equitativo

a todos los titulares de las acciones de inversión. El valor de

canje o redención de tales acciones será efectuado por

entidades valorizadoras no vinculadas a la empresa, ni a los

accionistas principales ni a los administradores, debidamente

inscritas en un registro creado por la Superintendencia de

Mercado y Valores (SMV) para este propósito. La norma legal

también

contempla que el valor de redención de las acciones deinversión no puede ser menor a la cotización promedio

ponderada del último semestre registrado en rueda de bolsa.

(c) Capital adicional

El capital adicional se originó en el año 1995 por aportes en

efectivo efectuados por la Casa Matriz y los titulares deacciones de inversión.

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(d) Otras reservas de capital

Mediante Resolución Ministerial No.188-97 EM/DGM de 18 de

marzo de 1997, se aprobó el Programa de Reinversión

presentado por la Sucursal por US$245 millones, orientado a

incrementar su producción en la unidad operativa de Cuajone y

aplicable a partir de las utilidades generadas en el año 1996. Al

31 de diciembre de 2001, la Sucursal utilizó íntegramente el

beneficio tributario atribuible al Programa de Reinversión y, en

febrero de 2003, la Dirección General de Minería del Ministerio

de Energía y Minas, aprobó el Estado de Inversiones

efectuadas en relación con el Programa de Reinversión con

cargo a utilidades no distribuidas. El beneficio tributario opera

sobre el 80% de las utilidades efectivamente obtenidas y

detraídas en cada ejercicio y hasta por el monto máximo del

Programa de Reinversión aprobado.

De acuerdo con lo establecido por el Texto Único Ordenado de

la Ley General de Minería, solo están gravadas con el impuesto

a las ganancias las utilidades que se distribuyan; asimismo, de

acuerdo con el D.S. No.027-98-EF - Ampliación de Beneficios

Tributarios, no están gravadas con el impuesto a las ganancias

las utilidades no distribuidas obtenidas durante el plazo del

Programa de Reinversión y que se destinen a la ejecución de

nuevos programas de inversión debidamente aprobados por laDirección General de Minería del Ministerio de Energía y Minas,

que garanticen el incremento de los niveles de producción de

las unidades mineras involucradas.

Las utilidades no distribuidas con beneficio tributario, aplicadas

a los Programas de Reinversión, según lo establece el Artículo

10° del Decreto Supremo No. 024-93-EM, deberán ser

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40

capitalizadas como máximo en el ejercicio siguiente en que la

inversión haya sido fiscalizada y aprobada por la

Dirección General de Minería. Estas empresas no podrán

reducir su capital durante los cuatro ejercicios gravables

siguientes.

(e) Resultados acumulados

(e.1) Marco regulatorio

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo No.945 del 23

de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto a las

ganancias, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la

distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución

de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto

cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas

domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para

la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.

(e.2) Distribución de dividendos y remesas

Durante 2014 se pagaron dividendos por (en miles) US$21,931

equivalentes a US$1.00 por acción de inversión (US$31,805

equivalentes a US$1.00 durante 2013).

 Así también, durante 2014, la Sucursal remesó utilidades a la

Casa Matriz por (en miles) US$104,734 (US$151,888 durante

el año 2013).

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41

2.5.14. VENTAS DE PRODUCTOS

Por los años terminados el 31 de diciembre, las ventas de

productos incluyen lo siguiente:

2.5.15. COSTO DE VENTAS

Por los años terminados el 31 de diciembre, el costo de venta

comprende lo siguiente:

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 A continuación la ecuación de la determinación del costo de

ventas:

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43

2.5.16. GASTO DE VENTAS

Por los años terminados al 31 de diciembre, los gastos de

ventas incluyen lo siguiente:

2.5.17. GASTO DE ADMINISTRACION

Para los años terminados el 31 de diciembre, los gastos de

administración incluyen lo siguiente:

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44

2.5.18. OTROS INGRESOS

Por los años terminados el 31 de diciembre, los otros ingresos

incluyen los siguientes conceptos:

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2.5.19. OTROS GASTOS

Por los años terminados el 31 de diciembre, los otros gastos

incluyen los siguientes conceptos:

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46

2.5.20. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

(a) Régimen tributario del impuesto a las ganancias

(i) Tasas del impuesto

La tasa de impuesto a las ganancias de las personas jurídicas

domiciliadas en Perú es de 30%. El próximo año entrará en

vigencia la Ley que Promueve la Reactivación de la Economía,

mediante la cual se modifica la tasa de impuesto a las

ganancias aplicable. Ver acápite (iii).

Las personas jurídicas domiciliadas en Perú se encuentran

sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que

pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que

incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados;

esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los

accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares

ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas,

participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona

 jurídica.

(ii) Precios de transferencia

Para propósitos de determinación del Impuesto a la Ganancia y

del Impuesto General a las Ventas en Perú, las personas jurídicas que realicen transacciones con entidades

relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o

nula imposición, deberán: (a) presentar una declaración jurada

anual informativa de las transacciones que realicen con las

referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones

resulte mayor a (en miles) S/.200 (equivalente a US$67), y (b)

contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia,además de la documentación sustentatoria de este Estudio,

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47

cuando el monto de sus ingresos devengados superen los (en

miles) S/.6,000 (equivalente a US$2,007) y hubieran efectuado

transacciones con entidades relacionadas en un monto superior

a (en miles) S/.1,000 (equivalente a US$335). Ambas

obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera

realizado al menos una transacción desde, hacia, o a través de

países de baja o nula imposición.

La Sucursal cuenta con el Estudio Técnico de Precios de

Transferencia correspondiente al

2013, y están realizando el respectivo estudio por el año 2014.

En opinión de la Gerencia, no resultarán pasivos de importancia

para los estados financieros al

31 de diciembre de 2014 y 2013, en relación a los precios de

transferencia.

(iii) Modificaciones significativas al impuesto a las

ganancias

Con fecha 31 de diciembre del 2014, el Congreso de la

República promulgó, en el ámbito de la Ley que Promueve la

Reactivación de la Economía, el Gobierno Peruano promulgó la

modificación del Texto Único Ordenado de la Ley de Impuesto

sobre la Renta.

Entre otros asuntos, la Ley modifica el impuesto a cargo de

perceptores de ganancias de tercera categoría domiciliadas en

el país sobre su ganancia neta, con tasas de 28% para los años

2015 y 2016, 27% para los años 2017 y 2018, y 26% para los

años 2019 en adelante. También modifica el impuesto a las

personas jurídicas no domiciliadas en el país para dividendos y

otras formas de distribución de utilidades recibidas de las

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48

personas jurídicas indicadas en el artículo 14, con tasas de

6.8% para los años 2015 y 2016, 8% para los años

2017 y 2018, y 9.3% para los años 2019 en adelante.

Los efectos de las modificaciones antes indicadas sobre los

estados financieros del año 2014, como resultado de la

determinación de los impuestos a las ganancias diferidos se

muestran en el acápite (b).

(b) El gasto por impuesto a las ganancias comprende: 

(c) El gasto por impuesto a las ganancias corriente corresponde

al impuesto por pagar, calculado aplicando una tasa de 30%

sobre la ganancia gravable, después de deducir la participación

de los trabajadores, un porcentaje de 8%.

(d) Situación tributaria

 Al 31 de diciembre de 2014, las declaraciones juradas del

impuesto a las ganancias de los años 2011 a 2014, están

pendientes de revisión por la administración tributaria, la cual

tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro

años siguientes al año de presentación de la declaración jurada

de impuesto a las ganancias.

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Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades

tributarias pueden dar a las normas legales aplicables en cada

año, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones

que se realicen resultarán o no pasivos para la Sucursal por lo

que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera

resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados

del ejercicio en que estos se determinen. En opinión de la

Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de impuestos

no sería significativa para los estados financieros al 31 de

diciembre de

2014 y 2013.

(e)  El impuesto a las ganancias corriente de la Sucursal es

calculado en nuevos soles, la moneda en la cual la Sucursal

presenta su declaración jurada de impuesto a las ganancias y

paga el impuesto a las ganancias.

Durante los años 2014 y 2013, la tasa efectiva del gasto de

impuesto a las ganancias difiere de la tasa fiscal. La naturaleza

de esta diferencia se debe a ciertas partidas relacionadas con

la ganancia fiscal, cuyos efectos se resumen a continuación:

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(f) Impuesto a las ganancias por pagar

2.6. ANALISIS FINANCIERO

2.6.1. RENTABILIDAD

RATIOS DE RENTABILIDAD  2012 2013 2014

Rentabilidad de la Inversión 33.64% 18.58% 13.07%

Rentabilidad del Patrimonio 38.09% 20.75% 14.63%

Rentabilidad de la InversiónOperativa

55.61% 33.75% 27.83%

Rentabilidad de la Inversión (ROA)

El decremento de la razón del 2012 al 2014 se debe al

incremento del costo de venta en un 11.4% respecto del año

2012 y también a la baja del precio del cobre y molibdeno a

partir del años 2013. Por tanto en el 2014 son menores los

beneficios que se han generado al Activo Total, es decir, porcada $1.00 de Activo se obtiene una Utilidad neta de $0.13.

Rentabilidad del Patrimonio (ROE)

También se observa un decremento del años 2012 al 2014,

dado también por las mismas razones antes expuestas. Esto

significa que por cada $1.00 que el dueño mantuvo en el 2012,2013 y 2014 se obtuvo una Utilidad neta de $0.38, $0.21 y $0.15

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respectivamente. Es decir, mide la capacidad de la empresa

para generar utilidad a favor del propietario.

Rentabilidad de la Inversión Operativa 

Esto significa que por cada $1.00 que se invirtió en Activos de

actividades principales de la empresa en el 2012, 2013 y 2014

se obtuvo una Utilidad operativa de $0.56, $0.34 y $0.28

respectivamente.

2.6.2. LIQUIDEZ

RATIOS DE LIQUIDEZ  2012 2013 2014

Razón Circulante 2.84 3.05 2.48

Prueba Acida 1.86 2.26 1.56

Prueba Defensiva 0.44 0.45 0.41

Capital de Trabajo Neto US$ $556,586 $572,237 $416,422

Periodo de Cuentas porCobrar (días)

41 38 32

Periodo de Cuentas porPagar (días)

35 39 37

Periodo de Inventarios (días) 85 57 67

Razón Circulante 

Southern Peru Copper Corporation (SPCC) cuenta con $2.48

de respaldo en el Activo Corriente por cada $1.00 de pasivo. El

decremento en esta razón del periodo 2013 al 2014 está dado

por la disminución en el Activo y aumento en el Pasivo lo que

demuestra una disminución de la liquidez, a comparación del

año 2012 y 2013.

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Prueba Acida 

Por cada $1.00 que SPCC debe en el Pasivo Corriente, posee

$1.56 para su cancelación, sin necesidad de acudir a la venta

de sus Existencias. Al igual que en el ratio anterior, el aumento

en los periodos 2012 y 2013 es causad por el incremento de

Existencias y el decremento de sus Pasivos Corrientes, y muy

por el contrario ocurre en el periodo 2013 y 2014, donde este

ratio disminuye.

Prueba Defensiva 

Es decir por cada $1.00 que SPCC debe en el Pasivo Corriente,

posee $0.41 de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de

venta.

Capital de Trabajo Neto 

Nos está indicando que SPCC cuenta con capacidad

económica para responder obligaciones con terceros, aunque

esta se ha visto disminuido en el último año en $416,422.

Periodo de Cuentas por Cobrar  

Este ratio indica que en el 2014 se ha tenido una mejorperformance en el pago de nuestros clientes, lo que nos ha

permitido tener una reducción de 6 días con respecto al periodo

2013 y de 9 días con respecto al periodo 2012.

Periodo de Cuentas por Pagar  

Comparativamente se observa que en el 2013 este indicadorse ha incrementado en 4 días, siendo relativamente perjudicial

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si lo analizamos de año a año, pero conjugando con el ratio de

Cuentas por Cobrar Comerciales se determina que es muy

conveniente, al contar con solamente un día de diferencia a

favor de SPCC esto en el año 2013 y en el año 2014 se observa

una diferencia más amplia de 5 días y por el contrario en el año

2012 se observa que tenemos 6 días en contra de diferencia

entre el cobro a los clientes y el pago a los proveedores.

P. CtasxCobrar < P. CtasxPagar

32 < 37 (si es liquido)

Periodo de Inventarios 

El índice nos señala el tiempo promedio que tarda SPCC en

vender o usar los inventarios, donde del 2012 al 2013 se ve una

clara disminución de este tiempo en 28 días, lo cual fue muy

favorable, pero en los periodos 2013 y 2014 sucedió todo lo

contrario, donde se tardó más 10 días en vender o usar dichos

inventarios.

P. Inventario + P. CtasxCobrar < P. CtasxPagar

67 + 32 < 37 (no es liquido)

Teóricamente los periodos de pago, cobro y de inventarios no

son líquidos, pero SPCC obtiene millones de dólares en

movimiento de inventarios, lo cual lo hace una empresa liquida,aunque aparentemente no figure así.

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2.6.3. SOLVENCIA

RATIOS DE SOLVENCIA  2012 2013 2014

Ratio de Endeudamiento 11.67% 10.47% 10.67%

 Apalancamiento Financiero 0.13 0.12 0.12

Capacidad de Pago deIntereses (veces)

63.74 74.92 7.91

CPI EBITDA 70.06 84.94 10.13

Ratio de Endeudamiento 

Se observa un ligero decremento del rato del 2012 al 2014. Esto

quiere decir que el 11.67%, 10.47% y 10.67 % de los activos

totales en los años 2012, 2013 y 2014 respectivamente, fueron

financiados por los acreedores.

Apalancamiento Financiero 

Este índice nos indica cómo se están respaldando los riesgos

entre los acreedores y los accionistas de la empresa. Los

índices menores a 1 indican que el accionista asume mayor

riesgo que el acreedor.

Capacidad de Pago de Intereses 

Este índice nos indica la capacidad de pago de SPCC, es decir,

que en año 2014 el gasto financiero vino a ser 219 veces los

ganancias operativas de SPCC, el cual ha ido disminuyendo en

los tres últimos años.

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2.6.4. GESTION

RATIOS DE GESTION 2012 2013 2014

Rotación del Activo (veces) 0.91 0.68 0.57

Rotación de Caja (veces) 22.20 20.65 21.54

Rotación de Cuentas porCobrar (veces)

8.84 9.39 11.41

Rotación de Inventarios(veces)

4.25 6.36 5.39

Margen Bruto 57.38% 46.44% 43.53%

Margen Operativo 51.19% 40.37% 37.16%

Margen Neto 36.96% 27.40% 22.80%

Margen AIR 52.65% 41.32% 38.25%

Rotación del Activo 

Es decir que SPCC está colocando entre sus clientes $0.57

veces el valor de la inversión efectuada; es decir, cuántas veces

se genera ventas por cada $1.00 invertido.

Rotación de Caja 

Este índice mide la capacidad para pagar las obligaciones delas actividades comerciales y productivas de la empresa en el

corto plazo.

Rotación de Cuentas por Cobrar (veces) 

Este índice mide cuantas veces en el año se ha realizado la

actividad de cobranza por parte de SPCC, el cual ha idoaumentando desde el 2012.

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Rotación de Inventarios 

Este índice mide cuantas veces en el año se ha vendido o

usado el inventario por parte de SPCC, el cual ha aumentado

en el periodo 2012 y 2013, pero ha ido disminuyendo en el

periodo 2013 y 2014.

Margen Bruto

Este índice determina la eficiencia de como se ha gestionado el

costo de las ventas.

Margen Operativo

Este índice determina la eficiencia de como se ha gestionado el

gasto operativo.

Margen Neto

Este índice nos indica en que porcentaje ha afectado a la

utilidad el impuesto a la renta, el cual es un factor exógeno.

Margen antes de Impuesto a la Renta

Este índice determina la eficiencia de como se ha gestionadolos otros ingresos y egresos.

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2.6.5. EVA (Valor Económico Agregado)

EVA US$000

2012 750,486

2013 330,215

2014 135,574

El Valor Económico Agregado de Southern Perú Copper

Corporation es positivo, lo cual significa que la empresa no solo

a cubierto su utilidad mínima, sino que ha generado un valor

agregado, es decir una plusvalía de 750 486 000,00 US$, 330

215 000,00 US$ y 135 574 000,00 US$ para los años 2012,

2013 y 2014 respectivamente.

También se puede apreciar en el histograma que este valor

agregado ha ido decreciendo en los 3 ultimos años, esto se

puede deberse a la baja en los precios de los metales desde el

año 2013.

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1

HISTOGRAMA - ANALISIS DEL EVA -

SPCC

EVA2012 EVA2013 EVA2014

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2.6.6. EBITDA

SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION, SUCURSAL DEL PERU

EEFF |Individual | Anual al 31 de Diciembre (en miles de Dólares)

CUENTA 2014 2013 2012VENTAS 2,481,765.00 2,614,635.00 2,952,317.00Costo de ventas -1,401,432.00 -1,400,331.00 -1,258,288.00UTILIDAD BRUTA 1,080,333.00 1,214,304.00 1,694,029.00Regalías mineras -25,073.00 -34,758.00 -51,007.00Gastos de ventas -41,689.00 -39,853.00 -39,064.00Gastos de administración -46,767.00 -53,368.00 -61,925.00Gastos de exploración -7,626.00 -10,240.00 -9,524.00Otros ingresos 15,627.00 11,801.00 121,242.00Otros gastos -52,617.00 -32,311.00 -142,373.00

EBIT (UAImp y UAInt) 922,188.00 1,055,575.00 1,511,378.00 Amortización 112,342.00 9,496.00 19,489.00Depreciación 145,951.00 131,707.00 130,370.00

EBITDA 1,180,481.00 1,196,778.00 1,661,237.00

El resultado del EBITDA nos señala un resultado positivo para

los periodos 2012, 2013 y 2014 de MUS$1,661,237 (56% de las

ventas), MUS$1,196,778 (46% de las ventas) y

MUS$1,180,481 (48% de las ventas), el cual demuestra que

SPCC es una empresa enteramente capaz de generar grandes

beneficios mediante su actividad productiva.

0.00

200,000.00

400,000.00

600,000.00

800,000.00

1,000,000.00

1,200,000.00

1,400,000.00

1,600,000.00

1,800,000.00

1

ANALISIS EBITDA - SPCC

2014 2013 2012

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2.6.7. PUNTO DE EQUILIBRIO

PTO.EQUILIBRIO

US$000

2012 281,494

2013 297,613

2014 278,320

PTO.EQUILIBRIO

Meses

2012 1.14

2013 1.37

2014 1.35

Esto significa con los niveles de ventas del periodo 2012, 2013

y 2014 de SPCC tiene que vender 1 mes y medio

aproximadamente para cubrir los Costos totales.

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

1,800,000

2,000,000

2012 2013 2014

PUNTO DE EQUILIBRIO - SPCC

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PTO. EQUILIBRIO+UTILIDAD MINIMA

US$000

2012 1,043,468

2013 1,498,183

2014 1,874,245

PTO. EQUILIBRIO +UTILIDAD MINIMA

Meses

2012 4.24

2013 6.88

2014 9.06

Esto significa con los niveles de ventas del periodo 2012, 2013

y 2014 de SPCC tiene que vender 4, 7 y 9 mesesrespectivamente para cubrir los Costos totales y su Utilidad

mínima.

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

1,800,000

2,000,000

2012 2013 2014

PUNTO DE EQUILIBRIO + UTILIDAD

MINIMA - SPCC

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CONCLUSIONES

 A través del uso de herramientas financieras y del desarrollo de la metodología

de análisis según el esquema de trabajos dados en clase, se ha evidenciado la

exitosa y pujante situación financiera de Southern Perú Copper Corporation, a

pesar de la crisis económica por conflictos sociales y políticos y por la baja en

los precios de los metales.

 Así mismo la conjunción del análisis cualitativo y cuantitativo nos lleva a entender

lo importante que es saber interpretar un resultado, ya que de ello depende el

tomar una acertada decisión, que involucra muchas veces el futuro del negocio

en que nos encontremos.