ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ALICORP S.A.A.

El anlisis de los estados financieros nos permite entender el pasado para poder

estudiar el futuro. El objetivo de este anlisis es conocer el comportamiento financiero de la

empresa. Se basan en la recopilacin de datos financieros y la comparacin de la

evaluacin de la empresa, mediante la relacin entre las cuentas del, balance general, estado

de resultados, con este anlisis se pretende concluir que tan rentable es la empresa en

cuestin, poder saber su estructura de apalancamiento de corto y largo plazo, rotacin de

inventarios, liquidez, la rentabilidad de cada una de sus acciones, rentabilidad sobre el

patrimonio, entre otros ratios, que van a permitir hacer un anlisis detallado de la situacin

financiera de la empresa. El anlisis financiero que se muestra a continuacin corresponde a

los datos del ao 2012:

1. Anlisis del Balance General:

Al analizar el Balance General de la Empresa Alicorp S.A.A. llegamos a la

conclusin de que la empresa en mencin est cumpliendo con el objetivo empresarial que

es el incremento permanente del valor de la empresa. Es as que sus activos se han ido

incrementando ao a ao, observando que en el 2009 fueron de S/. 2, 519,498, pasando a

ser de S/. 2, 636,520, de S/. 2, 833,348 y de S/. 3, 684,344 en el 2010, 2011 y 2012

respectivamente.

Las mismas cifras se ven reflejadas en el total de sus pasivos y patrimonio neto,

demostrando as el perfecto balance en las cuentas de la empresa.

2. Anlisis del Estado de Resultados:

En los aos analizados podemos observar que el impacto de los costos de ventas fue

aumentando en el primer ao (2010), pese a que aumentaron los niveles de produccin

explicados por el aumento de ventas netas. La empresa, en estos periodos presenta

rendimientos constantes a escala entre el 2011 y 2012.

Por el lado de gastos administrativos en relacin al total de ventas, observamos que

se ha mantenidocasi constantees as que en el ao 2011 represento un 4.30% con relacin al

total de ventasy en el 2012 de un aproximado de 4.7% , aumentando as la utilidad

operativa en relacin a las ventas totales.

Las utilidades netas aumentaron significativamente entre los aos 2009-2011, en el

2012 se puede apreciar, una disminucin en el nivel de la utildiades netas.

3. Ratio de Liquidez (RL):

Activo corriente

Pasivo corriente

RL = 1662609/947097 = 1.76

El Ratio de Liquidez General es 1.76 (cercano a 2) lo cual significa que la empresa es

capaz de hacer frente a su pasivo corriente (deudas a corto plazo) con su activo corriente

(activos a corto plazo). Pudiendo afirmar que la empresa mantiene recursos ociosos.

4. Razn cida (RA):

Activo corriente - Inventarios

Pasivo corriente

RA = (1662609 -541394)/ 947097

RA = 1.18

El valor de esta ratio es 1.18 (mayor que 1) por lo que la empresa tiene una

adecuada liquidez inmediata, pudiendo tener activos circulantes ociosos. Cuentas por

cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 464,775 649,691 Cuentas por Cobrar

Comerciales (neto) 382,693 401,469 423,426 534,953 Otras Cuentas por Cobrar (neto)

23,960 16,007 19,949 43,955 Cuentas por Cobrar a Entidades.

5. Rotacin de Existencias:

=

RE = 2737443 / 541394 = 5.06

Esto quiere decir, que la rotacin del inventario durante el 2012, fue de 5.06 veces,

o dicho de otra forma: los inventarios se vendieron o rotaron cada dos meses (12/5.06). Las

mercancas permanecieron 2.37 meses en el almacn antes de ser vendidas.

6. Ratio de solvencia:

Total Activo

Total Pasivo

Ratio de solvencia = 3684344 / 1661797

Ratio de solvencia = 2.22

El valor de esta ratio es 2.22 (mayor o igual a 1,5) por lo cual la empresa tiene una

solvencia adecuada, al ser capaz de afrontar la totalidad de las obligaciones contradas a

corto plazo (pasivo corriente) sin realizar su activo no corriente (activo fijo); Por que la

empresa dispone de 2.22 de activo corriente por cada euro de pasivo corriente.

7. Ratio de Consistencia:

Activo Fijo

Pasivo fijo

Ratio de Consistencia = 2021735 / 712700

Ratio de Consistencia = 2.84

El valor de esta ratio es 2.84 (mayor que 2); Por lo cual se puede decir que la empresa

ofrece buena consistencia, al poder ofrecer una garanta adecuada a sus Acreedores a L.P,

ya que mantiene en balance 2,84 de activo no corriente por cada euro de pasivo no

corriente.

8. Utilidad por accin (UPA):

Utilidad Neta

Nmero de acciones

UPA = 0.369

El resultado anterior nos da claras luces de que la empresa tuvo una utilidad por accin en

circulacin de 0.369. Este resultado nos muestra que al momento de vender la accin su

valor se ver incrementado en el mercado.

ANLISIS DUPONT: ROE, ROA

9. Rentabilidad Sobre el Patrimonio (ROE):

Utilidad Neta

Patrimonio

ROE = 315613 / 2022547 = 0.16

El anlisis del ROE, nos dice que la empresa, por cada dlar de capital contable

gener 0.16 de utilidades.

10. Rendimiento sobre los Activos (ROA):

Utilidad Operativa Neta

Activos Totales

ROA = 315613 / 3684344 = 5.57%

La rentabilidad econmica sobre los activos de Alicorp es de 5.57%, con lo cual se

puede demostrar la capacidad que tuvo la gerencia de la empresa para generar beneficios a

partir de los fondos que obtuvo.

11. Ratio de Autonoma:

Patrimonio Neto

Pasivo Fijo

Ratio de Autonoma = 2022547/712700

Ratio de Autonoma = 2.84

Este resultado nos indica que la empresa, por cada unidad monetaria de recursos ajenos,

emplea 2.84 de recursos propios. Este ratio nos mide el grado de independencia financiera

en funcin de la procedencia de los recursos financieros que utiliza.

12. Ratio de Endeudamiento:

Pasivo Total

Activo Total

Ratio de Endeudamiento = 1661797/3684344

Ratio de Endeudamiento = 0.45 =45%

El ratio de endeudamiento de Alicorp con relacin a sus activos totales es de 45%. Lo cual

significa que sus acreedores han proporcionada el 45% del financiamiento total de la

empresa.

13. Ratio de Calidad de la Deuda:

Pasivo Corriente

Total Pasivo

Ratio de Calidad de la Deuda = 949,097/166797 =0.57

El valor de este ratio es 0.57 (mayor que 0.5), aunque sea mayor a 0.5, se deduce

que la calidad de la deuda es buena, en otras palabras la participacin de la Deuda de Corto

Plazo en el Total de Deuda era de 0.57

14. Ratio de intereses a utilidades:

EBIT

Gastos financieros

Ratio de intereses a utilidades = 407355/21915

Ratio de intereses a utilidades = 18.59

Este ratio mide el punto hasta el cual los ingresos operacionales pueden disminuir

antes de que la empresa llegue a ser incapaz de satisfacer sus gastos anuales de intereses.

15. Margen de utilidad sobre ventas

Utilidad Neta

Total de ingresos

Margen de utilidad sobre ventas = 315613/3681343 = 8.57%

Este indicador nos dice que la empresa est controlando en un 8.57% sus gastos, ya

que una reduccin de la utilidad neta de un periodo a otro podra reflejar una disminucin

del monto vendido o un aumento de los costos de los bienes vendidos.

16. Costo Promedio Ponderado del capital (WACC) :

WACC = 6.38%

Por dato tenemos que el CPPC es de 6.38%. Lo cual indica que la rentabilidad sobre el

capital invertido mnimo que debera obtenerse es de 3.38%.

17. Valor de Mercado Agregado (MVA):

MVA= (Acciones en circulacin)*(Precio de la accin) capital Social

MVA= (Acciones en circulacin)*(Precio de la accin) (Acciones

comunes + Acciones de inversin)

MVA =854580*11.80 (847191731+7388470) = 844496157

A continuacin se muestran algunos anlisis de las proyecciones

financieras de la empresa Alicorp S.A.A (2013-2022), Para resumir el anlisis se tendrn en

cuenta para este estudio los aos 2015 y 2016:

1. Anlisis del Balance General (Miles de Nuevos Soles):

La siguiente tabla, muestra las proyecciones financieras del Balance

General, del cual podemos sacar conclusiones valiosas. Se puede apreciar que los activos

de la empresa objeto de estudio, desde el ao 2013 hasta el 2022, tendrn un crecimiento

por encima del 5%, lo cual refleja la buena administracin que se realiza en la empresa. Los

mismos resultados se muestran para el patrimonio y el total de los pasivos.

2. Anlisis del Estado de Resultados Proyectado (Miles de Nuevos Soles)

Analizar el estado de resultados es relevante, porque permite medir los resultados

obtenidos por la empresa en un periodo de tiempo determinado, en trminos de utilidades.

De la siguiente tabla podemos concluir que, el crecimiento de las ventas es notorio en la

empresa Alicorp, fruto de un excelente manejo empresarial. Es as que la proyeccin en

ingreso por ventas para el 2015 sern de S/. 4, 959,949 y para el 2016 aumentarn en un 7%

con respecto al ao anterior, por lo que sern de S/. 5, 309,672. Las utilidades netas de la

empresa, crecern a un ritmo acelerado, producto del incremento de los niveles de ventas,

pese al crecimiento de los costos de ventas, los cuales tienden a aumentar por el efecto

multiplicador del total de ventas. Para el 2022 se proyecta que las utilidades netas

alcanzarn los S/. 790158, que comparadas con el ao 2015 (S/: 407,348), representan un

crecimiento de 94%.

3. Anlisis del flujo de Caja;

Los flujos de caja proyectados para Alicorp S.A.A. son positivos, reflejo de la

estabilidad financiera que tiene la empresa. En el 2014 la empresa obtuvo un flujo de caja

Negativo, el cual fue producto de un aumento en las inversiones de capital, para el ao

2015 en adelante, los flujos de caja son todos positivos. Para el ao 2022 el flujo de caja

proyectado ser de 437263, el cual representa un crecimiento por encima del 100% del que

se obtendr en el 2015 (S/. 191,543).

Anlisis de indicadores financieros proyectado (2015-2016)

1. Rentabilidad Sobre el Patrimonio (ROE).

=

ROE 2015 = 338,622 / 1, 496,420

ROE = 22.63%

ROE 2016 = 353,183/ 1,585,683

ROE 2016 = 22.3%

El anlisis del ROE, nos dice que la empresa, por cada dlar de capital contable en

el ao 2015 generar 0.2263 de utilidades, y de 0.223 utilidades para el 2016.

2. Rendimiento Sobre los Activos Totales (ROA):

=

ROA2015 0 = 338,622/ 3, 036,102

ROA2015 = 11.15%

ROE 2016 = 353,183/1, 585,683

ROE 2016 = 22.3%

El rendimiento sobre los activos para el ao 2016 ser mayor al que se proyecta para

el 2015 (22.3%11.15%), producto de un aumento en las utilidades netas. Con lo cual se

puede demostrar la capacidad que tendr la gerencia de la empresa para generar beneficios

a partir de los fondos que obtuvo.

3. Razn de Endeudamiento:

=

Razn de Endeudamiento 2015 = 1, 539,682 / 3, 036,102 = 0.51

Razn de Endeudamiento 2016 = 1653466 / 3, 239,149 = 0.51

El ratio de endeudamiento de Alicorp con relacin a sus activos totales es de 51%, para los

aos 2015 y 2016. Lo cual significa que sus acreedores han proporcionada el 51% del

financiamiento total de la empresa.

4. Margen EBITDA:

= +

Margen EBITDA 2015 = 534,161 / 4, 959,949 = 10.77%.

Margen EBITDA 2016 = 563,614 / 5309,672 = 10.61%

Este indicador nos dice que la empresa estar controlando en un 10.77% sus gastos

en el ao 2015, ya que una reduccin de la utilidad neta de un periodo a otro podra reflejar

una disminucin del monto vendido o un aumento de los costos de los bienes vendidos,

para el ao 2016 lo har en un 10.61%.

5. Retorno Sobre el Capital Invertido (ROIC):

=

ROIC 2015 = (602,886 145,124)/130895 = 3.49

ROIC 2016 = (636,008 151,364)/130910 = 3.70

El retorno ganado por la Alicorp en el 2015 por cada sol invertido en capital ser de

3.49. Para el 2016 el retorno ser de 3.70 por cada sol invertido en capital