Analisis Financiero de Industrias

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ANALISIS FINANCIERO DE INDUSTRIAS

“LA BELGICA” S.A.

ContenidoI. ANTECEDENTES..........................................................................................................................2

1.1 Aspectos legales...................................................................................................................11

2.1 Aspectos de organización- administración..........................................................................19

3.1 Aspectos de mercado...........................................................................................................28

4.1 Aspectos costos y precios.....................................................................................................30

5.1 Aspectos tributarios.............................................................................................................42

II. ANALISIS VERTICAL...................................................................................................................46

III. ANALISIS HORIZONTAL- PRONOSTICOS................................................................................53

IV. COCIENTES Y RATIOS FINANCIEROS......................................................................................60

1.1 Medidas de liquidez.............................................................................................................60

2.1 Medidas de actividad o giro empresarial..............................................................................61

3.1 Medidas de apalancamiento y endeudamiento financiero..................................................62

4.1 Medidas de rentabilidad......................................................................................................63

V. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO...............................................................................................65

1.1 Método directo....................................................................................................................65

2.1 Método indirecto.................................................................................................................69

VI. ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO (CTn) Y ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS..................................................................................................................71

VII. EL PUNTO DE EQUILIBRIO- SIMULACIONES- TABLA DE VENN..............................................82

VIII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES...............................................................................91

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I. ANTECEDENTESSe denomina azúcar a la sacarosa, también llamado azúcar común o azúcar de mesa. La

sacarosa es un disacárido formado por una molécula de glucosa y una de fructuosa, que

se obtiene principalmente de la caña de azúcar o de la remolacha. En ámbitos industriales

se usa la palabra azúcar o azucarera para designar los diferentes monosacáridos y

disacáridos, que generalmente tiene sabor dulce, aunque por extensión se refiere a todos

los hidratos de carbono.

El azúcar se puede clasificar por su origen (de caña de azúcar o remolacha), pero

también por su grado de refinación. Normalmente la refinación se expresa visualmente a

través del color (azúcar moreno, azúcar rubio, azúcar blanco), que está dado

principalmente por el porcentaje de sacarosa que contienen los cristales.

Azúcar morena, el auténtico azúcar moreno (también negro o crudo) se obtiene del jugo

de caña de azúcar y no se somete a refinación, solo cristalizado y centrifugado. Este

producto integral, debe su color a una película de melaza que envuelve cada cristal.

Normalmente tiene entre 96 y 98 grados de sacarosa. Su contenido de mineral es

ligeramente superior al azúcar blanco, pero muy inferior al de la melaza.

Azúcar rubia, es menos oscuro que el azúcar moreno o crudo y con un mayor porcentaje

de sacarosa.

Azúcar blanca, con un 99.5 % de sacarosa . También denominado azúcar sulfitado.

Azúcar refinado o extra blanco, es altamente puro, es decir, entre 99.8 y 99.9 % de

sacarosa. Para su proceso, el azúcar rubio se disuelve, se le aplican reactivos como

fosfatos, carbonatos, cal para extraer la mayor cantidad de impurezas, hasta lograr su

máxima pureza .en el proceso de refinamiento se desecha algunos de sus nutrientes

complementarios, como minerales y vitaminas.

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La industria del azúcar está basada en la producción y transformación de un recurso

natural renovable como la caña de azúcar.En Bolivia, la producción de azúcar,

fundamentalmente está basada en la caña de azúcar, cuya área de siembra supera las

140.000 hectáreas en los Departamentos de Santa Cruz y Tarija.

Proceso productivo del azúcar

El procesamiento del azúcar se puede estructurar en las siguientes etapas:

1. Labores de campo y cosecha

2. Patios de caña

3. Picado de caña

4. Molienda

5. Pesado de jugos

6. Clarificación

7. Evaporación

8. Cristalización

9. Centrifugación

10. Refinación

11. Clarificación o purificación

12. Decoloración –Filtración

13. Secado

14. Enfriamiento

15. Envase

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CADENA PRODUCTIVA DEL AZÚCAR

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LOS INGENIOS AZUCAREROS A TRAVÉS DEL TIEMPO

Los inicios de la agroindustria azucarera boliviana se remontan al desaparecido Ingenio

Azucarero “La Esperanza” fundado en 1949.

Actualmente existen cuatro grandes industrias sucro-alcoholeras en Santa Cruz:

(1) La Unión Agroindustrial de Cañeros S.A. (UNAGRO)

(2) Compañía Industrial Azucarera San Aurelio S.A. (CIASA)

(3) Ingenio Azucarero Guabirá S.A. (IAGSA)

(4) Planta Industrial “Don Guillermo” Ltda. (Ex “La Bélgica”)

Sumándose a ellas dos plantas medianas: Ishima y Santa Cecilia. En Bermejo, Tarija, se

encuentra el Ingenio Stephan Leigh.

* 1939.- Ingenio azucarero

La Esperanza- el primero en

Bolivia

* 1950.- ingenio azucarero

La Bélgica S.A. (hoy planta

industrial Don Guillermo Ltda.)

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* 1953.-Ingenio Azucarero Guabirá

(CBF) (Ingenio Azucarero

Guabirá S.A. desde 1993)

* 1958.- Compañía Industrial

Azucarera San Aurelio S.A.

(CIASA)

1968.-Ingenio Azucarero de Bermejo

(CBF) (Industrias Agrícolas de Bermejo

S.A. desde 1998)

1972.-Union Agroindustrial de Cañeros

S.A.-UNAGROS.A. (Hoy Ingenio

Azucarero Roberto Barbery Paz)

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INVERSION Y EXPORTACIONES

Las inversiones del rubro superan holgadamente los 500 millones de dólares en tierras,

cultivos agrícolas, plantas industriales, maquinaria agrícola, infraestructura, etc.

Los ingenios en Santa Cruz producen cerca de 10,5 millones de quintales de azúcar por

zafra y en Bermejo cerca de 1,2 millones.

Dado que el consumo interno alcanza los 7,5 millones de quintales/año, Bolivia es un país

plenamente autoabastecido, con un remanente de 4 millones de quintales para la

exportación, significando cerca de 120 millones de dólares en azúcar y alcohol, en la

gestión 2009, y el ahorro de más de 100 millones de dólares anuales por sustitución de

importaciones, además de pagar importantes montos por impuestos al Estado.

La caña de azúcar, como principal materia prima para su fabricación, viene creciendo en

su importancia estratégica, especialmente con la preocupación por el cambio...

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INGENIO AZUCARERO LA BÉLGICA “DON GUILLERMO”

Colpa Bélgica cuenta con una planta industrial del ingenio azucarero La Bélgica “Don

Guillermo”, inició sus labores en la década de los cincuenta.

Es uno de las empresas que genera trabajo a más de 800 familias que viven en esa

región.

MISION

Dar valor agregado a la industrialización de la caña de azúcar y empresas relacionadas,

generando bienestar, desarrollo sostenible y trato justo a todos los grupos de interés.

VISION

Seguiremos siendo la empresa referente, modelos y diversificadas desarrollando la

tecnología agroindustrial para ser competitivos internacionalmente.

VALORES

* Siempre vamos primero: Superación constante y liderazgo.

* Somos solidarios e integradores: Buscamos el bien común e integramos de manera real a personas de todas las

regiones del país.

* Somos íntegros: Decimos la verdad y cumplimos nuestros compromisos.

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PRINCIPIOS CON LOS GRUPOS DE INTERÉS

* Clientes: nuestra razón de ser

* Proveedores: nuestros socios estratégicos

* Accionistas: nuestras fortalezas

* Trabajadores: nuestro principal activo

* Comunidad: nuestro compromiso con su desarrollo

DATOS GENERALES:

Fundación:

La Bélgica se funda con la población trabajadora del ingenio azucarero La Bélgica y el

vecino pueblo de Colpa, hasta hace pocos años formó parte del municipio de Portachuelo.

Ubicación geográfica:

Se encuentra ubicado al Noroeste del departamento de Santa Cruz, en la cuenca baja del

Río Piraí, en ella se encuentran diferentes afluentes.

Coordenadas geográficas 17º08´00” y 17º13´00” de latitud sur y 13´00” y 63º33´00” de

longitud oeste.

Geológicamente pertenece a dos sistemas estructurales que son el Sub andino y la

Llanura Chaco – Beniana.

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Vías de acceso:

Por la ruta troncal pavimentada a doble vía en el tramo Santa Cruz – Warnes.

Antes de llegar a Warnes se ingresa por una vía pavimentada a la derecha.

Distancia:

Se encuentra a 38 Km de la ciudad de Santa Cruz de la Sierra, en la zona norte.

Clima:

La temperatura media anual es de 24ºC.

IDENTIFICACION DE LA SOCIEDAD

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1.1Aspectos legales

ESCRITURA DE CONSTITUCION DEL INGENIO AZUCARERO LA BELGICA S.A.

Fecha fijada: mayo 06, 1950

SEÑOR NOTARIO DE FE PÚBLICA

En el registro de escrituras públicas a su cargo, sírvase usted extender una de

constitución de sociedad anónima, conforme a las siguientes cláusulas:

Primera.- Con la denominación de “INGENIO AZUCARERO LA BÉLGICA “DON GUILLERMO” S.A.”, se organiza una sociedad anónima que tendrá por objeto de

dedicarse a la producción y transformación de un recurso natural renovable como la caña

de azúcar.

Segunda.- El domicilio de la sociedad será la ciudad de Santa Cruz de la Sierra, pudiendo

establecer sucursales y agencias en el interior o exterior de la República, conforme la

requieren sus necesidades comerciales.

Tercera.- Se fija en la suma de QUINIENTOS MIL oo/100 BOLIVIANOS. (Bs 500.00.-) el

capital autorizado de la sociedad. Por ese importe, se emitirá en consecuencia, quinientas

acciones de un mil bolivianos cada una.

Cuarta.- Quedan cubiertas de inmediato doscientas sesenta (260) acciones que han si o

suscritas pagadas por los fundadores de la sociedad, cuyo aporte inicial,

consecuentemente, asciende a la cantidad de Bs. 260.000.- El saldo de Bs 240.00..-,

hasta cubrir el capital autorizado cuyas acciones quedan emitida, serán pagado a medida

que se suscriban las 240 acciones restantes.

Quinta.- Las acciones serán conminativas o al portador, y estarán representados por

títulos extraídos de libros-talonarios correlativamente numerados. Esas acciones se

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registraran en el libro de accionistas y, para su validez, llevará las firmas del Presidente y

del Tesorero de la sociedad, con el respectivo sello seco de ésta.

Sexta.- Cada título o acción podrá contener una o más acciones, di fueran nominativas;

por, las acciones al portador estarán representadas forzosamente cada una por un titulo.

La trasferencia de las nominativas se hará mediante registro en el libro de accionistas,

mientras que las acciones al portador se transferirán por simple endose de los títulos.

Séptima.- Siendo todas de igual valor, las acciones concederán o impondrán a sus

tenedores los mismos derechos y obligaciones, correspondiendo a los accionistas

responsabilidad hasta el monto de las acciones que poseyeran. Cada acción dará

derecho a un voto en las Juntas de Accionistas, salvo el voto acumulativo que se estipula

en la cláusula décima.

Octava.- La posesión de una acción importa conformidad con la escritura social y

aceptación de todas sus estipulaciones, así como de las disposiciones de los Estatutos y

de las resoluciones adoptadas por la Junta de Accionistas y por el Director.

Novena.- La sociedad estará administrada por un Directorio responsable, temporal y

remunerado, compuesto de 10 miembros elegidos entre los accionistas, en Junta General,

mediante voto acumulativo. Los Directores duraran en sus funciones un año, pudiendo

ser reelegidos.

Décima.- La votación para Directores por el sistema acumulativo se hará en la siguiente

forma: cada accionista tendrá derecho a cinco votos por cada acción que posea, es decir,

a multiplicar sus acciones por cinco para efectos del voto. De este modo el accionista

podrá aplicar sus votos acumulados para elegir uno o más Directores, como le convenga.

Siendo el máximo quinientas acciones, podrá acumulares hasta dos mil quinientos votos.

Serán elegidos Directores los diez primeros que hubieran obtenido más votos.

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Décima-primera.- El Directorio se reunirá en la siguiente semana de haber sido elegido,

para designar de entre sus miembros un Presidente, un primer Vicepresidente, un

segundo Vicepresidente, un Tesorero y un Secretario. Funcionará válidamente con un

mínimo de tres de sus miembros, y sus decisiones se temerán con el apoyo de tres votos,

teniendo el Presidente voz y voto como los demás Directores.

Décima-segunda.- El Directorio tendrá la administración general de la sociedad y el

manejo de sus negocios. Sus acuerdos y directivas terminaran la marcha de estos, cuya

ejecución estará a cargo de un Gerente, nombrado también por el Directorio de entre sus

miembros, de entre otros accionistas o de entre personas extrañas a la sociedad cuyos

servicios se considerará útiles.

Décima-tercera.- El Gerente cumplirá sus funciones de acuerdo al mandato que le

otorgara el Directo mediante poder especial y en vista de las facultades y atribuciones que

le fijara el Estatuto de la sociedad. Sus servicios y remuneración estarán sujetos a

contrato de plazo fijo por un término no mayor de cinco años y cuya renovación, si se cree

conveniente se hará en todo caso mediante nuevo contrato.

Décima-cuarta.- Todo acto, contrato o poder del Directorio, para su validez, requerida las

firmas del Presidente y del Tesorero. En ausencia del Presidente, firmara cualquiera de

los Vicepresidentes y, en ausencia del Tesorero, firmará el Secretario. En ausencia o

impedimento de algún Director, el Directorio nombrará suplente de ente los mayores

accionistas, hasta la próxima elección de Directores propietarios.

Décima-quinta.- Anualmente, al 31 de marzo, se practicará el balance general de la

sociedad. De la utilidad liquidada que arroje el negocio, la Junta de Accionistas destinara

una reserva mínima del cinco por ciento, además de otros fundos de previsión que

sugiriera el Directorio o la Gerencia. El saldo se distribuirá a prorrata entre las acciones

emitidas, en calidad de dividendo.

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Décima-sexta.- En el primer trimestre de cada año, se reunirá la Junta General Ordinario

de Accionistas, a convocatoria hecha por la prensa, con objeto de considerar el balance

general, oír el informe anual del Directorio, determinar la distribución de las utilidades,

elegir nuevos Directores y fijar su remuneración, y designar inspectores de contabilidad.

Las decisiones de estas Juntas se tomaran por simple mayoría de votos, de acuerdo al

QUÓRUM fijado por los Estatutos.

Décima-séptima.- En forma extraordinaria, se reunirá la Junta General de Accionistas

por convocatoria que hiciera el Directorio o a pedido de un número de accionistas que

represente por lo mismo, el veinticinco por ciento de las acciones emitidas, con objeto de

considerar asuntos importante para los que haya sido hecha especialmente la

convocatoria, tales como el aumento de capital y emisión de nuevas acciones, reforma de

la escritura social o de los Estatutos, responsabilidad de los Directores, liquidación de la

sociedad, etc,.

Décima-octava.- La sociedad durará por tiempo indefinido; pero podrá liquidares por la

pérdida del treinta y tres por ciento del capital pago o por decisión de dos tercios de votos

correspondientes a las acciones emitidas. La liquidación en tal caso, se efectuará por dos

liquidadores designados en Junta General Extraordinaria de Accionistas.

Décima-novena.- Cualquier divergencia sobre interpretación o ejecución de esta

escritura social, de los Estatutos o de las decisiones de la Junta de Accionistas o del

Directorio se someterá únicamente a arbitraje, designándose desde ahora como arbitrador

al Presidente de la Cámara Nacional de Industrias de Bolivia, cuyo laudo será definitivo y

no admitiría ulterior recurso.

Vigésima.- El capital emitido de Bs. 260.000.- ha sido suscrito y pagado de la siguiente

forma:

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Señor Lucio Córdova Cámara………….………. Bs. 60.000.- 60 acciones

Señor Bernardo Cuellar Salazar…………….….. Bs. 60.000.- 60 acciones

Señor Carlos E. Rojas Amelunge….……………. Bs. 60.000.- 60 acciones

Señor Mariano aguilera Torres…….…….………. Bs. 40.000.- 40 acciones

Señor Walter Roda Vaca…………………………. Bs. 40.000.- 40 acciones

Total capital emitido Bs. 260.000.- 260 acciones

Vigésima-primera.- Se designa Directorio provisional, con facultades para redactar los

Estatutos y tramitar y obrar el reconocimiento de la personería jurídica de la sociedad, así

como con atribuciones para aceptar e introducir en los Estatutos las modificaciones que

dispusieran las autoridades correspondientes, y para admitir nuevos accionistas hasta

cubrir el capital suscrito, a los siguientes accionistas: Presidente, señor Mariano Aguilera

Tarradelles, Primer Vicepresidente, señor Ivar Perales Guerrero, Tesorero, señor

Fernando Niemes Méndez y Secretario, señor José Abelardo Suarez Bravo.

Vigésima-segunda.- Nosotros Mariano Aguilera Torres, Ivar Perales Guerrero,

Fernando Niemes Méndez y José Abelardo Suarez Bravo, aceptamos a probando este

contrato en todas sus cláusulas.

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Usted señor Notario, se dignará agregar las demás cláusulas de estilo y seguridad para

su validez.

Lugar y fecha: Santa cruz, mayo 06,1950

.

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POLITICAS DEL SISTEMA INTEGRADO DE GESTION

1. Tenemos un sistema certificado de gestión de calidad (ISO9001), y un sistema de

gestión de seguridad y salud ocupacional (OHSAS 18001), y estamos trabajando

en un sistema de gestión ambiental (ISO14001).

2. Cumplimos con los requisitos especificados por nuestros clientes internos y

externos.

3. Formamos y capacitamos a nuestros trabajadores para garantizar su competencia

en las actividades que realizan.

4. Mejoramos continuamente la eficiencia del sistema de gestión de calidad, la

gestión y el desempleo en seguridad y salud ocupacional, y los indicadores

medioambientales.

5. Aplicamos la prevención en la generación, emisión o descarga de cualquier tipo de

contaminante o residuo industrial.

6. Al desarrollar nuestras actividades tomamos en cuenta la prevención de lesiones y

enfermedades.

7. Nos comprometemos a cumplir con las normas legales y sus reglamentos

aplicables a la calidad, seguridad y salud ocupacional, protección ambiental y otros

compromisos que la organización suscribe.

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CERTIFICACIONES

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2.1Aspectos de organización- administración

“Representación equilibrada que garantiza transparencia y equidad”

DIRECTORIO

DIRECTORES TITULARES

1. Olguita Rivero de Aguilera

2. Lucio Córdova Cámara

3. AngeloColamarino Di Silvio

4. José Abelardo Suarez Bravo

5. Raúl Quispe Moscoso

6. Ivar a. Perales Guerrero

7. Bernardo Cuellar Salazar

8. Carlos E. Rojas Amelunge

9. Mariano aguilera Torres

10. Walter Roda Vaca

DIRECTORES ALTERNOS

1. Edwin a. Said Ortiz

2. Reny Edwin Vargas Pinto

3. Fernando Nieme Méndez

4. Jorge a. Catalá Hubbauer

5. Feliciano Antelo Paz

6. Rosa Rivero Vda. De Chávez

7. Honorato Guzmán Claros

8. Eduardo Eguez El Hage

9. Jorge E. Hurtado Paz

10. Teodosia Quiroz Saravia

SINDICOS

1. Jaime Eduardo Paz Rea

2. Alan Campbell balcazar

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ASESOR TECNICO DIRECTORIO

1. Raúl Suarez Bravo

ASESOR LEGAL

1. Roger alvarez aguilera

PRESIDENTE

Mariano aguilera Torres

VICEPRESIDENTE

Ivar a. perales guerrero

SECRETARIO

Jose Abelardo Suarez bravo

GERENCIA GENERAL

RudigerTrepp del Carpio

GERENCIA DE PRODUCCIÓN

Miguel Velasco Añez

GERENCIA DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Felix Velasco Guaman

GERENCIA COMERCIAL

Marco Angiarill Vaca Diez

DIVISIÓN FINANCIERA

Demetrio SorucoHenicke

DIVISIÓN ADMINISTRATIVA

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Jaime GarecaRossell

JEFES TÉCNICOS DE AREA

* JEFE DPTO. TESORERIA

Balcázar Alcántara José

* JEFE DPTO. DE CONTABILIDAD

Zurita Rojas Lidia

* ENCARGADO DE INFORMATICA Y SISTEMAS

Cuellar Méndez Mario

* JEFE DPTO. PERSONAL Y SERVICIOS ADMINISTRATIVOS

Nieme Rodríguez Emanuel

* JEFE DPTO. DE COMUNICACIÓN Y RRPP

Melgar Solares Hugo

* ASESOR LEGAL

Álvarez Aguilera Roger

* ENCARGADO DE SERTRAG

Gutiérrez Justiniano Walter Jaime

* JEFE REGIONAL DE COCHABAMBA

Quispe Córdova Fernando

* JEFE REGIONAL DE LA PAZ

Vargas Arévalo Oscar

* JEFE REGIONAL DE SANTA CRUZ

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Aguilera Antelo Silvia Consuelo

* JEFE DPTO. ALMACEN PRODUCTOS ELABORADOS

Herrera Barriga Agapito

* JEFE DPTO. ADQUISICIONES

Roda Atala José Luis

* JEFE DPTO. ALMACEN MATERIALES Y REPUESTOS

Balcázar Balcázar José Luis

* ENCARGADO DE PLANTA RACION TOTAL

Reynaga Salazar Diego

* JEFE DPTO. DE INGENIERIA

Aramayo Cortez Alberto

* JEFE DPTO. DE CAÑA

Ruiz Suárez Reynaldo

* JEFE DPTO. LAICA

Avendaño Rocha Julio Adolfo

* JEFE DPTO. EXTRACCION

Brunner Limpias Roger

* JEFE DPTO. FABRICA DE AZUCAR

Cárdenas Figueroa Adalid

* JEFE DPTO. FABRICA DE ALCOHOL

Vera Caero Germán Américo

* JEFE DPTO. LABORATORIO CENTRAL

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Mustafá Céspedes Walter

* JEFE DPTO. GENERACIONY DISTRIBUCION DE VAPOR

Salces Céspedes Omar Germán

* JEFE TALLER MECANICO

Quispe Moscoso Raul

* JEFE DPTO. MANTENIMIENTO ELECTRICO

Torrez Vargas Mario

* JEFE DPTO. INSTRUMENTACION

PerezWebb Oscar Vicente

* JEFE DPTO. MANTENIMIENTO MECANICO

Magarinos Villarroel Victor Hugo

* JEFE DE OBRAS CIVILES

Vaca Pizarro Luis Fernando

* JEFE DPTO. MEDIO AMBIENTE

Aponte Pedraza Mauricio

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ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

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EQUIPO HUMANO

Clientes distribuidores cañeros, zafreros, transportistas, técnicos, operadores,

administradores y profesionales combinan sus talentos para que la BELGICA sea

reconocida como una de las empresas líderes del rubro de la región.

La excelente calidad de los productos y servicios que presta el ingenio en cada uno de los

eslabones de su cadena de valor, se sustenta en el sólido y comprometido equipo

humano, que por más de 5 décadas ha forjado el imperio de la compañía.

LOS ACCIONISTAS

El accionista se constituye en el organismo máximo de administración y decisión de la

sociedad representa la voluntad social

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GESTIÓN DE RECURSOS HUMANOS

Nuestros RRHH son el principal activo, el crecimiento y desarrollo de nuestra empresa, es

el crecimiento y desarrollo de nuestros colaboradores.

INFORMACIÓN SOCIO LABORAL

ESTADO CIVIL (% N° de trabajadores) 2012

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Brigadas de emergencia

Nuestro personal de las brigadas SYSO están organizados entrenados y equipados para

actuar adecuadamente en las emergencias y minimizar sus consecuencias.

Brigadas de seguridad y salud ocupacional

TRABAJADORES

BRIGADA CONTRA INCENDIO 41

BRIGADA DE EMERGENCIA MEDICA 140

GRUPO DE REACCION INMEDIATA 180

28

3.1Aspectos de mercado

UNAGRO27%

DON GUILLERMO16%

SAN AURELIO23%

GUABIRA34%

CAPACIDAD DE MOLIENDA INGENIOS DE SANTA CRUZ

Nosotros somos un ingenio Azucarero y Alcoholero en Santa Cruz, Bolivia.

NUESTROS PRODUCTOS

El portafolio de productos tanto para el mercado interno como para la exportación es:

AZUCAR BLANCO:

Refinado 50 (Color Max 50° ICUMSA)

Refinado 80 (Color Max 80° ICUMSA)

Extrafina (Color de 80° a 120° ICUMSA)

Especial (Color de 180° a 400° ICUMSA)

AZUCAR CRUDO:

Rubio (Color de 5000° a 7000° ICUMSA)

Moreno (Color de 7000° a 10000° ICUMSA)

Cuota USA (Color máximo 6000° ICUMSA)

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Nuestros productos: melaza, azúcar morena, azúcar súper extra y azúcar blanca.

“También produce alcohol Carburante anhidro, y pastobol y levadura seca.”

ANEXO 1PRODUCCION DE AZUCAR EN qq INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.PRODUCCION 2009 2010 2011 2012 2013AZUCAR BLANCA 1.400.000 1.720.000 2.000.00

02.200.00

02.400.00

0AZUCAR MORENA 1.050.000 1.290.000 1.500.00

01.650.00

01.800.00

0AZUCAR SUPER EXTRA 700.000 860.000 1.000.00

01.100.00

01.200.00

0MELAZA 350.000 430.000 500.000 550.000 600.000TOTAL PRODUCCION 3.500.000 4.300.000 5.000.00

05.500.00

06.000.00

0

MERCADEO RESPONSABLE

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Clientes

Valoramos y cultivamos las relaciones con nuestros clientes, satisfacer y superar sus

expectativas es nuestra tarea.

Calidad certificada del producto y del sistema de gestión

Más de 8 años manteniendo certificaciones externas que garantizan el cumplimiento de

las especificaciones de los productos que fabricamos para satisfacer las expectativas de

nuestros clientes.

4.1Aspectos costos y precios

EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS (MERCADO INTERNO 2010------ Y 2011-----)

PRECIOS 2009-2013

ANEXO 2INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.Expresado en BsPRODUCCION PRECIO PRECIO PRECIO PRECIO PRECIOAZUCAR BLANCA 180 220 180 160 165AZUCAR MORENA 210 230 240 250 260AZUCAR SUPER EXTRA 260 290 280 300 320MELAZA 60 80 100 120 140TOTAL

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Precio del azúcar 2013

El viceministro de Desarrollo Rural y Agropecuario, Víctor Hugo Vásquez, aseguró que el

precio del azúcar tiende a estabilizarse.

De acuerdo con la autoridad, a principios de este mes, el “azúcar tuvo una subida muy

rápida” en su precio “producto del retraso de la zafra”, sin embargo esta situación “ya se

está normalizando”.

Por ejemplo, indicó que el precio del quintal de azúcar que estaba en Bs 200, ahora se

registra entre 180 y 185 bolivianos. En tanto que el kilo del producto que se

comercializaba hasta en 5 bolivianos, ayer estaba en 4 bolivianos.

“Hay una tendencia a normalizarse de manera gradual (y) consideramos que en las

próximas semanas el precio estará de acuerdo con los niveles acordados con los

productores de 3,60 bolivianos el kilo”, indicó.

El viceministro garantizó, además, el normal abastecimiento del producto en todos los

mercados de abasto del país.

Según el informe del Viceministerio de Desarrollo Rural, los ingenios están produciendo

alrededor de 35 mil quintales, de los cuales 22 mil van a cubrir la demanda del mercado

interno.

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“Si hacemos números, este año se producirá alrededor de 559 mil toneladas (de azúcar) y

nuestra demanda interna es de 399 mil toneladas, es decir, vamos a tener producción de

azúcar por encima de lo que es la demanda, esa es una buena señal”, indicó Vásquez.

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ANEXO 3

RESUMEN DE LA HOJA DE COSTOS DE LA PRODUCCION GESTION 2013Expresado en Bs

COSTOS AZUCAR BLANCA

AZUCAR MORENA

AZUCAR SUPER EXTRA

MELAZA TOTAL

VOLUMEN DE PRODUCCION 2.400.000 1.800.000 1.200.000 600.000 6.000.000MATERIA PRIMA DIRECTA 72.072.000 74.529.000 67.737.600 14.112.00

0228.450.600

MANO DE OBRA DIRECTA 51.480.000 53.235.000 48.384.000 10.080.000

163.179.000

GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACION

82.368.000 85.176.000 77.414.400 16.128.000

261.086.400

COSTO DE LA PRODUCCION 205.920.000

212.940.000

193.536.000

40.320.000

652.716.000

GASTOS DE ADMINISTRACION 44.352.000 51.597.000 33.177.600 13.440.000

142.566.600

GASTOS DE COMERCIALIZACION 44.352.000 51.597.000 33.177.600 10.752.000

139.878.600

GASTOS FINANCIEROS 22.176.000 11.466.000 16.588.800 2.688.000 52.918.800GASTOS OPERATIVOS 110.880.00

0114.660.00

082.944.000 26.880.00

0335.364.000

COSTO TOTAL 316.800.000

327.600.000

276.480.000

67.200.000

COSTO FIJO 108.345.600

107.452.800

87.367.680 24.729.600

COSTO VARIABLE 208.454.400

220.147.200

189.112.320

42.470.400

UTILIDAD NETA 79.200.000 140.400.000

107.520.000

16.800.000

343.920.000

VENTAS 396.000.000

468.000.000

384.000.000

84.000.000

1.332.000.000

COSTO DE PRODUCCION UNITARIO 85,80 118,30 161,28 67,20 COSTO TOTAL UNITARIO 132,00 182,00 230,40 112,00 PRECIO 165 260 320 140 COSTO VARIABLE UNITARIO 86,86 122,30 157,59 70,78 UTILIDAD MARGINAL 78,14 137,70 162,41 69,22

LOS COSTOS FIJOS Y VARIABLES ESTAN EN FUNCION DE:

34

MPD 100% VARIABLE MOD 100% VARIABLE GIF 40% FIJOS Y 60% VARIABLES GA 100% FIJOS GC 20% FIJOS Y 80% VARIABLES GF 100%FIJOS

ANEXO 4

RESUMEN DE LA HOJA DE COSTOSDE LA PRODUCCION -GESTION-2012

Expresado en Bs


AZUCAR MORENA

AZUCAR SUPER EXTRA

MELAZA TOTAL

VOLUMEN DE PRODUCCION 2.200.000 1.650.000 1.100.000 550.000 5.500.000

MATERIA PRIMA DIRECTA 64.064.000 65.690.625 58.212.000 11.088.000

199.054.625

MANO DE OBRA DIRECTA 45.760.000 46.921.875 41.580.000 7.920.000 142.181.875


73.216.000 75.075.000 66.528.000 12.672.000

227.491.000


187.687.500

166.320.000

31.680.000

568.727.500

GASTOS DE ADMINISTRACION 39.424.000 45.478.125 28.512.000 10.560.000

123.974.125

GASTOS DE COMERCIALIZACION 39.424.000 45.478.125 28.512.000 8.448.000 121.862.125

GASTOS FINANCIEROS 19.712.000 10.106.250 14.256.000 2.112.000 46.186.250

GASTOS OPERATIVOS 98.560.000 101.062.500

71.280.000 21.120.000

292.022.500


288.750.000

237.600.000

52.800.000

COSTO FIJO 96.307.200 94.710.000 75.081.600 19.430.400


194.040.000

162.518.400

33.369.600

UTILIDAD NETA 70.400.000 123.750.000

92.400.000 13.200.000

299.750.000

VENTAS 352.000.000

412.500.000

330.000.000

66.000.000

1.160.500.000

COSTO DE PRODUCCION UNITARIO

83,20 113,75 151,20 57,60

COSTO TOTAL UNITARIO 128,00 175,00 216,00 96,00

35

PRECIO 160 250 300 120

COSTO VARIABLE UNITARIO 84,22 117,60 147,74 60,67

UTILIDAD MARGINAL 75,78 132,40 152,26 59,33

ANEXO 5

RESUMEN DE LA HOJA DE COSTOS

DE LA PRODUCCION -GESTION-2011Expresado en Bs


AZUCAR MORENA

AZUCAR SUPER EXTRA

MELAZA TOTAL

VOLUMEN DE PRODUCCION 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 5.000.000

MATERIA PRIMA DIRECTA 65.520.000 57.330.000 49.392.000 8.400.000 180.642.000



74.880.000 65.520.000 56.448.000 9.600.000 206.448.000


163.800.000

141.120.000

24.000.000

516.120.000

GASTOS DE ADMINISTRACION 40.320.000 39.690.000 24.192.000 8.000.000 112.202.000



GASTOS OPERATIVOS 100.800.000

88.200.000

60.480.000 16.000.000

265.480.000


252.000.000

201.600.000

40.000.000

COSTO FIJO 98.496.000 82.656.000 63.705.600 14.720.000


169.344.000

137.894.400

25.280.000

36

UTILIDAD NETA 72.000.000 108.000.000

78.400.000 10.000.000

268.400.000

VENTAS 360.000.000

360.000.000

280.000.000

50.000.000

1.050.000.000


93,60 109,20 141,12 48,00


PRECIO 180 240 280 100



ANEXO 6


DE LA PRODUCCION -GESTION-2010

Expresado en Bs


AZUCAR MORENA

AZUCAR SUPER EXTRA

MELAZA TOTAL

VOLUMEN DE PRODUCCION 1.720.000 1.290.000 860.000 430.000 4.300.000




78.707.200 53.999.400 50.279.040 6.604.800 189.590.440


134.998.500

125.697.600

16.512.000

473.976.100



37


GASTOS OPERATIVOS 105.952.000

72.691.500 53.870.400 11.008.000

243.521.900


207.690.000

179.568.000

27.520.000


68.122.320 56.743.488 10.127.360


139.567.680

122.824.512

17.392.640

UTILIDAD NETA 75.680.000 89.010.000 69.832.000 6.880.000 241.402.000

VENTAS 378.400.000

296.700.000

249.400.000

34.400.000

958.900.000


114,40 104,65 146,16 38,40


PRECIO 220 230 290 80



ANEXO 7


DE LA PRODUCCION -GESTION-2009Expresado en Bs


AZUCAR MORENA

AZUCAR SUPER EXTRA

MELAZA TOTAL

VOLUMEN DE PRODUCCION 1.400.000 1.050.000 700.000 350.000 3.500.000


38



52.416.000 40.131.000 36.691.200 4.032.000 133.270.200


100.327.500

91.728.000 10.080.000

333.175.500



GASTOS FINANCIEROS 14.112.000 5.402.250 7.862.400 672.000 28.048.650

GASTOS OPERATIVOS 70.560.000 54.022.500 39.312.000 6.720.000 170.614.500


154.350.000

131.040.000

16.800.000

COSTO FIJO 68.947.200 50.626.800 41.408.640 6.182.400


103.723.200

89.631.360 10.617.600

UTILIDAD NETA 50.400.000 66.150.000 50.960.000 4.200.000 171.710.000

VENTAS 252.000.000

220.500.000

182.000.000

21.000.000

675.500.000

COSTO DE PRODUCCION UNITARIO 93,60 95,55 131,04 28,80


PRECIO 180 210 260 60



ANEXO 8

INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.ESTADO DE RESULTADOS AL 31/03/13

Expresado en BsIMPORTE RELACIONADO

AL %VENTAS 1.332.000.000 100%(-)COSTO DE VENTAS 652.716.000 MPD MOD GIF MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 679.284.000 51,00%(-)GASTOS OPERATIVOS 335.364.000 GA 142566600 GC 139878600 GF 52918800 MARGEN DE UTILIDAD NETA 343.920.000 25,82%IUE 85980000 MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

257.940.000 19,36%

ANEXO 8.1INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.ESTADO DE RESULTADOS AL 31/03/12Expresado en Bs

IMPORTE RELACIONADO AL %

VENTAS 1.160.500.000 100%(-)COSTO DE VENTAS 568.727.500 MPD MOD GIF MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 591.772.500 50,99%(-)GASTOS OPERATIVOS 292.022.500 GA 123.974.125 GC 121.862.125 GF 46.186.250 MARGEN DE UTILIDAD NETA 299.750.000 25,83%IUE 74937500 MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

224.812.500 19,37%

39



VENTAS 1.050.000.000 100%(-)COSTO DE VENTAS 516.120.000 MPD MOD GIF MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 533.880.000 50,85%(-)GASTOS OPERATIVOS 265.480.000 GA 112.202.000 GC 110.602.000 GF 42.676.000 MARGEN DE UTILIDAD NETA 268.400.000 25,56%IUE 67100000 MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

201.300.000 19,17%



VENTAS 958.900.000 100%(-)COSTO DE VENTAS 473.976.100 MPD MOD GIF MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 484.923.900 50,57%(-)GASTOS OPERATIVOS 243.521.900 GA 102144135 GC 101043335 GF 40334430 MARGEN DE UTILIDAD NETA 241.402.000 25,17%IUE 60350500 MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 181.051.500 18,88%

40



VENTAS 675.500.000 100%(-)COSTO DE VENTAS 333.175.500 MPD MOD GIF MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 342.324.500 50,68%(-)GASTOS OPERATIVOS 170.614.500 GA 71618925 GC 70946925 GF 28048650 MARGEN DE UTILIDAD NETA 171.710.000 25,42%IUE 42927500 MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 128.782.500 19,06%

41

ANEXO-9 GRAFICOSPRODUCCION DE AZUCAR EN qq INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.PRODUCCION 2009 2010 2011 2012 2013 TOTALAZUCAR BLANCA 1.400.000 1.720.000 2.000.000 2.200.000 2.400.000 9.720.000AZUCAR MORENA 1.050.000 1.290.000 1.500.000 1.650.000 1.800.000 7.290.000AZUCAR SUPER EXTRA 700.000 860.000 1.000.000 1.100.000 1.200.000 4.860.000MELAZA 350.000 430.000 500.000 550.000 600.000 2.430.000TOTAL PRODUCCION 3.500.000 4.300.000 5.000.000 5.500.000 6.000.000 24.300.000

5.1Aspectos tributarios

Bolivia: Ley de 20 de marzo de 1929

HERNANDO SILES,

Presidente Constitucional de la República.

Por cuanto el Congreso Nacional ha sancionado la siguiente ley:

14%

18%

21%23%

25%

CRECIMIENTO DE LA PRODUCCION DE AZUCAR EN qq EN LOS ULTIMOS 5 AÑOS

20092010201120122013

42

EL CONGRESO NACIONAL

DECRETA:

Artículo 1°.- La industria azucarera nacional gozará de las siguientes franquicias:

a. Importará libre de derechos e impuestos nacionales, departamentales y

municipales, maquinarias de refinería y fuerza motriz, accesorios, materiales de

construcción, útiles, carbón, petróleo crudo, aceites lubricantes, envases para

azúcar, arpillera para la fabricación de bolsas, bajo el control del Ministerio de

Agricultura. La liberación no comprende los impuestos sobre las facturas

consulares, almacenaje, movilidad y estadística.

b. La industria azucarera nacional queda eximid del impuesto de las utilidades

comerciales y de los pagos que se creasen a la exportación del azúcar y sub-

productos, por un período de cinco años desde el establecimiento de aquella.

c. El Gobierno concederá en propiedad solamente a las empresas que establezcan

industrias azucareras, terrenos de propiedad fiscal que existieran en regiones

apropiadas para el cultivo de la caña de azúcar en la extensión que abarque tal

cultivo.

Artículo 2°.- Una vez establecida la industria azucarera en el país, el Poder Ejecutivo

quedará facultado para elevar el derecho arancelario sobre la internación de azúcares

extranjeras en la proporción necesaria, de acuerdo con la capacidad productora de las

plantas azucareras nacionales y las necesidades del consumo, con la siguiente limitación:

Azúcar blanca, rubia, terciada, no prevista, por cada 100 kilos, peso bruto, hasta. .. .. Bs. 18.-

Azúcar moscabada, por cada 100 kilos, peso bruto. .. .. " 44.-

Chancacas y miel de caña, por cada 100 kilos, peso bruto, hasta. .. " 44.-

Artículo 3°.- La industria azucarera nacional pagará el impuesto de producción de Bs. 4.--

por cada cien kilos de azúcar. Quedan exceptuados del impuesto a que se refiere este

43

artículo, los departamentos de Santa Cruz, Beni y Territorio Nacional de Colonias. Esta

excepción quedará cancelada en cuanto termine la construcción del Ferrocarril

Cochabamba-Santa Cruz.

Artículo 4°.- Se procurará abastecer el consumo nacional a un precio menor que el que

en la actualidad se paga. A este efecto, el Ejecutivo vigilará que los industriales

azucareros no negocien alzando el precio en la venta del artículo, siéndoles prohibido

organizarse o asociarse con el objeto de encarecer el producto.

Artículo 5°.- Las empresas azucareras procederán a los trabajos de establecimientos de

la industria, dentro del primer año en que obtengan los beneficios a que se refiere el

artículo 1°. Las concesiones que obtengan, en ningún caso importarán un monopolio ni el

establecimiento de restricciones a los demás industriales.

Artículo 6°.- El Poder Ejecutivo reglamentará la presente ley.

44

45

46

II. ANALISIS VERTICAL

ANEXO -9

INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.ESTADO DE RESLUTADOS AL 31/03/13

(EXPRESADO EN Bs)n CUENTAS AÑOS HISTORICOS

2009 2010 2011 2012 20131 VENTAS 675.500.00

0958.900.000 1.050.000.000 1.160.500.000 1.332.000.000

2 (-)COSTO DE VENTAS 333.175.500 473.976.100 516.120.000 568.727.500 652.716.0003 INVENTARIO INICIAL 0 0 0 0 04 PRODUCTOS TERMINADOS 333.175.500 473.976.100 516.120.000 568.727.500 652.716.0005 (-)INVENTARIO FINAL 0 0 0 0 06 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 342.324.50

0484.923.900 533.880.000 591.772.500 679.284.000

7 (-)GASTOS OPERATIVOS 170.614.500 243.521.900 265.480.000 292.022.500 335.364.0008 GASTOS ADMINISTRATIVOS 71.618.925 102.144.135 112.202.000 123.974.125 142.566.6009 GASTOS DE COMERCIALIZACION 70.946.925 101.043.335 110.602.000 121.862.125 139.878.60010 GASTOS FINANCIEROS 28.048.650 40.334.430 42.676.000 46.186.250 52.918.80011 MARGEN DE UTILIDAD NETA 171.710.00

0241.402.000 268.400.000 299.750.000 343.920.000

12 (-)IUE POR PAGAR 42.927.500 60.350.500 67.100.000 74.937.500 85.980.00013 MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE

IMPUESTOS128.782.50

0181.051.500 201.300.000 224.812.500 257.940.000

ANEXO -10ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31/03/

EXPRESADO EN BsN CUENTAS HISTORICOS-REALES

2009 2010 2011 2012 20131 Bancos 160.000.000 165.000.000 170.000.000 220.000.000 280.000.000

47

2 Clientes 900.000.000 1.300.000.000 1.400.000.000 1.600.000.000 1.900.000.0003 Inventario 540.000.000 735.000.000 630.000.000 545.000.000 220.000.0004 AC 1.600.000.000 2.200.000.000 2.200.000.000 2.365.000.000 2.400.000.0005 Edificios e instalaciones 750.000.000 700.000.000 1.075.000.000 955.000.000 900.000.0006 Maquinaria y equipo 2.250.000.000 3.000.000.000 3.225.000.000 4.080.000.000 4.700.000.0007 AF 3.000.000.000 3.700.000.000 4.300.000.000 5.035.000.000 5.600.000.0008 A 4.600.000.000 5.900.000.000 6.500.000.000 7.400.000.000 8.000.000.0009 Proveedores 399.000.000 679.000.000 758.000.000 528.000.000 610.000.00010 Impuestos por pagar 50.000.000 60.000.000 70.000.000 80.000.000 90.000.00011 Sueldos y salarios por pagar 50.000.000 60.000.000 70.000.000 90.000.000 100.000.00012 Provisión para aguinaldo 1.000.000 1.000.000 2.000.000 2.000.000 013 PC 500.000.000 800.000.000 900.000.000 700.000.000 800.000.00014 Hipotecas bancarias por pagar 300.000.000 400.000.000 300.000.000 500.000.000 300.000.00015 Bonos 1.000.000.000 1.100.000.000 1.200.000.000 1.300.000.000 1.000.000.00016 Provisión beneficios sociales. 200.000.000 200.000.000 300.000.000 300.000.000 100.000.00017 PF 1.500.000.000 1.700.000.000 1.800.000.000 2.100.000.000 1.400.000.00018 P 2.000.000.000 2.500.000.000 2.700.000.000 2.800.000.000 2.200.000.00019 CAPITAL SOCIAL 1.600.000.000 2.100.000.000 2.500.000.000 3.000.000.000 4.100.000.00020 Reserva legal 6.500.000 8.750.000 10.000.000 11.240.000 12.900.00021 Reserva ctas malas 364.717.500 309.423.200 178.148.200 180.243.900 70.643.90022 Reserva perdidas inv. 300.000.000 309.423.200 178.148.200 180.000.000 70.000.00023 Depreciación acumulada AF 200.000.000 370.000.000 430.000.000 500.000.000 560.000.00024 UDI 128.782.500 302.403.600 503.703.600 728.516.100 986.456.10025 PATRIMONIO NETO 2.600.000.000 3.400.000.000 3.800.000.000 4.600.000.000 5.800.000.00026 P+C 4.600.000.000 5.900.000.000 6.500.000.000 7.400.000.000 8.000.000.000

48

49

ANEXO- 11

ANALISIS VERTICALPORCIENTOS INTEGRALES

INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.ESTADO DE RESULTADOS AL 31/03/

n CUENTAS HISTORICOS-REALES PORCIENTOS INTEGRALES2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013

1 VENTAS 675.500.000 958.900.000

1.050.000.000 1.160.500.000 1.332.000.000

100% 100% 100%

100% 100%

2 (-)COSTO DE VENTAS 333.175.500 473.976.100

516.120.000 568.727.500 652.716.000 49% 49% 49% 49% 49%

3 INVENTARIO INICIAL 0 0 0 0 0 0% 0% 0% 0% 0%4 PRODUCTOS TERMINADOS 333.175.500 473.976.100 516.120.000 568.727.500 652.716.000 49% 49% 49% 49% 49%5 (-)INVENTARIO FINAL 0 0 0 0 0 0% 0% 0% 0% 0%6 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 342.324.500 484.923.90

0533.880.000 591.772.500 679.284.000 51% 51% 51% 51% 51%

7 (-)GASTOS OPERATIVOS 170.614.500 243.521.900 265.480.000 292.022.500 335.364.000 25% 25% 25% 25% 25%8 GASTOS ADMINISTRATIVOS 71.618.925 102.144.135 112.202.000 123.974.125 142.566.600 11% 11% 11% 11% 11%9 GASTOS DE COMERCIALIZACION 70.946.925 101.043.335 110.602.000 121.862.125 139.878.600 11% 11% 11% 11% 11%10 GASTOS FINANCIEROS 28.048.650 40.334.430 42.676.000 46.186.250 52.918.800 4% 4% 4% 4% 4%11 MARGEN DE UTILIDAD NETA 171.710.000 241.402.00

0268.400.000 299.750.000 343.920.000 25% 25% 26% 26% 26%

12 (-)IUE POR PAGAR 42.927.500 60.350.500 67.100.000 74.937.500 85.980.000 6% 6% 6% 6% 6%13 MARGEN DE UTILIDAD DESPUES

DE IMPUESTOS128.782.500 181.051.50

0201.300.000 224.812.500 257.940.000 19% 19% 19% 19% 19%

50

Señor:

Gerente General Rudiger Trepp del Carpio

Asunto:

Le remito la información concerniente al Estado de Resultados de análisis vertical o estático con las siguientes interpretaciones:

INFORME EJECUTIVO

1. El año 2009, las ventas alcanzaron 675.500.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta es 51%, el margen de utilidad neta 25% y el UDI 19%.

2. El año 2010, las ventas alcanzaron 958.900.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta es 51%, el margen de utilidad neta 25% y el UDI 19% similar al año anterior.

3. El año 2011, las ventas alcanzaron 1.050.000.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta es 51%, el margen de utilidad neta 26% y el UDI 19%.

4. El año 2012, las ventas alcanzaron 1.160.500.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta es 51%, el margen de utilidad neta 26% y el UDI 19%.

5. Finalmente el año 2013, las ventas alcanzaron 1.332.000.000 Bs que representa el 100%, de las cuales el margen de utilidad bruta es 51%, el margen de utilidad neta 26% y el UDI 19%.

51

ANEXO 12ANALISIS VERTICAL O ESTATICOESTADO DE SITUCION FINANCIERA AL 31/03/EXPRESADO EN miles de Bs PORCIENTOS INTEGRALESn cuenta 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 grupo

-09grupo-10

grupo-11

grupo-12

grupo-13

1 Bancos 160,000 165,000 170,000 220,000 280,000 3% 3% 3% 3% 4% 10% 8% 8% 9% 12%2 Clientes 900,000 1.300,00

01.400,00

01.600,00

01.900,000 20% 22% 22% 22% 24% 56% 59% 64% 68% 79%

3 Inventario 540,000 735,000 630,000 545,000 220,000 12% 12% 10% 7% 3% 34% 33% 29% 23% 9%4 AC 1.600,00

02.200,00

02.200,00

02.365,00

02.400,000 35% 37% 34% 32% 30% 100% 100% 100% 100% 100%

5 Edificios e instalaciones

750,000 700,000 1.075,000

955,000 900,000 16% 12% 17% 13% 11% 25% 19% 25% 19% 16%

6 Maquinaria y equipo

2.250,000

3.000,000

3.225,000

4.080,000

4.700,000 49% 51% 50% 55% 59% 75% 81% 75% 81% 84%

7 AF 3.000,000

3.700,000

4.300,000

5.035,000

5.600,000 65% 63% 66% 68% 70% 100% 100% 100% 100% 100%

8 A 4.600,000

5.900,000

6.500,000

7.400,000

8.000,000 100% 100%

100% 100%

100%

9 Proveedores 399,000 679,000 758,000 528,000 610,000 9% 12% 12% 7% 8% 80% 85% 84% 75% 76%10

Impuestos por pagar

50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 1% 1% 1% 1% 1% 10% 8% 8% 11% 11%

11

Sueldos y salarios por pagar

50,000 60,000 70,000 90,000 100,000 1% 1% 1% 1% 1% 10% 8% 8% 13% 13%

12

Provis. aguinaldo

1,000 1,000 2,000 2,000 0,000 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

13

PC 500,000 800,000 900,000 700,000 800,000 11% 14% 14% 9% 10% 100% 100% 100% 100% 100%

14

Hipotecas bancarias por pagar

300,000 400,000 300,000 500,000 300,000 7% 7% 5% 7% 4% 20% 24% 17% 24% 21%

52

15

Bonos 1.000,000

1.100,000

1.200,000

1.300,000

1.000,000 22% 19% 18% 18% 13% 67% 65% 67% 62% 71%

16

Provisión beneficios soc.

200,000 200,000 300,000 300,000 100,000 4% 3% 5% 4% 1% 13% 12% 17% 14% 7%

17

PF 1.500,000

1.700,000

1.800,000

2.100,000

1.400,000 33% 29% 28% 28% 18% 100% 100% 100% 100% 100%

18

P 2.000,000

2.500,000

2.700,000

2.800,000

2.200,000 43% 42% 42% 38% 28%

19

CAPITAL SOCIAL 1.600,000

2.100,000

2.500,000

3.000,000

4.100,000 35% 36% 38% 41% 51% 62% 62% 66% 65% 71%

20

Reserva legal 6,500 8,750 10,000 11,240 12,900 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

21

Reserva ctas malas

364,718 309,423 178,148 180,244 70,644 8% 5% 3% 2% 1% 14% 9% 5% 4% 1%

22

Reserva perdidas inv.

300,000 309,423 178,148 180,000 70,000 7% 5% 3% 2% 1% 12% 9% 5% 4% 1%

23

Depreciación acum. AF

200,000 370,000 430,000 500,000 560,000 4% 6% 7% 7% 7% 8% 11% 11% 11% 10%

24

UDI 128,783 302,404 503,704 728,516 986,456 3% 5% 8% 10% 12% 5% 9% 13% 16% 17%

25

PATRIMONIO NETO

2.600,000

3.400,000

3.800,000

4.600,000

5.800,000 57% 58% 58% 62% 73% 100% 100% 100% 100% 100%

26

P+C 4.600,000

5.900,000

6.500,000

7.400,000

8.000,000 100% 100%

100% 100%

100%

53

Señor: Gerente General Rudiger Trepp del CarpioAsunto: Le remito la información del análisis vertical o estático gestión 2009-2015 concerniente con las siguientes interpretaciones:INFORME EJECUTIVO

1. Para el año 2009 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 4.600 M Bs, de los cuales el AC es de 35% y el AF 65%. Respecto de los grupos en el AF la mayor proporción está en la maquinaria con 49%.

2. En el lado del Pasivo y Capital el patrimonio representa el 57% y el Pasivo total 43% de los cuales el PC 11% Y PF 33%.

3. Para el año 2010 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 5.900 M Bs, de los cuales el AC es de 37% y el AF 63%. Respecto de los grupos en el AF la mayor proporción está en la maquinaria con 51%.


5. Dentro del año 2011 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 6.500 M Bs, de los cuales el AC es de 34% y el AF 66%. Respecto de los grupos en el AF la mayor proporción está en la maquinaria con 50%.

54


7. En el año 2012 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 7.400 M Bs, de los cuales el AC es de 32% y el AF 68%. Respecto de los grupos en el AF la mayor proporción está en la maquinaria con 55%.


9. Finalmente el año 2013 el activo, pasivo y capital arroja la suma de 8.000 M Bs, de los cuales el AC es de 30% y el AF 70%. Respecto de los grupos en el AF la mayor proporción está en la maquinaria con 59%.

10.En el lado del Pasivo y Capital el patrimonio representa el 73% y el Pasivo total 28% de los cuales el PC 10% Y PF 18%.

55

III. ANALISIS HORIZONTAL- PRONOSTICOS

INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31/03/13EXPRESADO EN Bs

n CUENTASHISTORICOS-REALES

RELACIONAR AÑO ACTUAL - ANTERIOR

TASA

DE CRE

C

2013

PROYECCION

2009 2010 2011 2012 201310/09

11/10

12/11

13/12 2014 2015

1 Banco675.466.22

51.150.680.00

0 525.105.000928.400.00

02.131.200.0

00 2.131.200.00

0 2.614.728.7793.203.612.39

7

2 Clientes1.013.317.5

501.150.680.00

02.099.475.0

001.856.800.

0001.864.800.0

00 1.864.800.00

0 2.287.887.6812.803.160.84

8

3 Inventario675.466.22

51.534.240.00

0 525.420.000928.400.00

01.332.000.0

00 1.332.000.00

0 1.634.205.4872.002.257.74

84 ACTIVO 2.364.250.0 3.835.600.00 3.150.000.0 3.713.600. 5.328.000.0 5.328.000.00 6.536.821.947 8.009.030.99

56

CORRIENTE 00 0 00 000 00 0 3

5Edificio e Instalaciones

1.688.682.450

2.397.441.780

1.470.000.000

2.644.408.140

799.200.000 799.200.000 933.916.950

1.091.342.428

6Maquinaria y Equipo

2.702.067.550

3.355.958.220

5.880.000.000

5.246.991.860

7.192.800.000

7.192.800.000 8.405.252.546

9.822.081.854

7 ACTIVO FIJO4.390.750.0

005.753.400.00

07.350.000.0

007.891.400.

0007.992.000.0

00 1,31 1,28 1,07 1,01 1,177.992.000.00

0 9.339.169.49510.913.424.2

82

8 ACTIVO TOTAL6.755.000.0

009.589.000.00

010.500.000.

00011.605.000

.00013.320.000.

000 1,42 1,10 1,11 1,15 1,1913.320.000.0

00 15.875.991.44218.922.455.2

75

9 Proveedores229.670.00

0 527.395.000 301.293.720515.631.96

7565.833.60

0 565.833.600 2.930.586.14118.140.808.2

19

10Impuestos por pagar 27.009.192 67.928.476 38.241.840 58.651.670 95.904.000 95.904.000 496.709.515

3.074.713.257

11

Sueldos y Salarios por pagar

160.769.000 348.080.700 78.154.440

161.962.397

191.808.000 191.808.000 993.419.031

6.149.426.515

12Provisión Aguinaldo 41.891.808 111.385.824 46.410.000

103.059.363

105.494.400 105.494.400 546.380.467

3.382.184.583

13PASIVO CORRIENTE

459.340.000

1.054.790.000 464.100.000

839.305.398

959.040.000 959.040.000 4.967.095.155

5.936.614.682

14

Hipotecas Bancarias por pagar

163.630.418 200.410.100 178.503.570

226.227.870

257.875.200 257.875.200 305.692.836 429.572.656

15 Bonos405.937.67

2 506.877.225 374.850.000407.629.10

7703.296.00

0 703.296.000 833.707.7361.171.561.79

0

16

Provisión beneficios sociales 51.891.910 94.353.075 196.346.430

204.024.024

210.988.800 210.988.800 250.112.321 351.468.537

17

PASIVO FIJO(LARGO PLAZO)

621.460.000 801.640.400 749.700.000

837.881.000

1.172.160.000 1,29 0,94 1,12 1,40 1,19

1.172.160.000 1.389.512.893

1.647.169.397

18 PASIVO2.702.000.0

004.219.160.00

03.570.000.0

004.409.900.

0005.328.000.0

00 5.328.000.00

0 6.356.608.0487.583.784.07

9

19 Capital Social2.431.800.0

003.114.507.20

04.504.500.0

004.149.414.

1705.274.720.0

00 5.274.720.00

0 6.282.793.0408.913.729.28

9

20 Reserva Legal202.650.00

0 268.492.000 346.500.000359.755.00

0399.600.00

0 399.600.000 475.969.170 675.282.522

57

21Reserva en cuentas malas

546.749.700 536.984.000 485.100.000

525.242.300

639.360.000 639.360.000 761.550.672

1.080.452.035

22

Reserva en perdida de inventarios

202.650.000

639.010.960 554.400.000

705.119.800

783.216.000

783.216.000 932.899.573

1.323.553.743

23

Depreciación acumulada de activo fijo

540.264.900

501.006.072 528.066.000

719.510.000

817.581.600

817.581.600 973.832.921

1.381.628.040

24 UDI 128.782.500

309.834.000 511.134.000 735.946.500

993.886.500

993.886.500 1.183.832.163 1.679.565.021

25 PATRIMONIO NETO

4.053.000.000

5.369.840.000

6.930.000.000

7.195.100.000

7.992.000.000

1,32 1,29 1,04 1,11 1,19 7.992.000.000

9.519.383.394 11.338.671.197

26 P + C 6.755.000.000

9.589.000.000

10.500.000.000

11.605.000.000

13.320.000.000

1,42 1,10 1,11 1,15 1,19 13.320.000.000

15.875.991.442 18.922.455.275

Señor:


Asunto:

Le remito la información concerniente al análisis horizontal o dinámico del Estado de Resultados gestión 2009-2015 con las siguientes

interpretaciones:

INFORME EJECUTIVO

58

1. Se efectuó el análisis del Estado Resultados en las cuales las ventas tienen de crecimiento del 19% en base a los años

históricos reales 2009-2013. Tomando los montos monetarios del 2013 se pronostica que las ventas del 2014

alcanzaran a Bs 1.587.599.144 y para el 2015 Bs 1.892.245.528.

2. Los márgenes de rentabilidad sobre las ventas se pronostica que los márgenes de utilidad bruta serán de 19%, para los

años 2014-2015.

3. La tasa promedio anual de crecimiento de los márgenes de utilidad neta será de 20% para los años proyectados 2014-

2015.

En resumen Sr. Gerente debemos indicarle que existe un crecimiento sostenible de los rendimientos en base a los

últimos años históricos y reales.

Señor:


Asunto:

Le remito la información concerniente al análisis horizontal o dinámico del Estado de Situación Financiera gestión 2009-2015 con las

siguientes interpretaciones:

INFORME EJECUTIVO

59

1. Se efectuó el análisis financiero considerando como techos los activos, los pasivos y el patrimonio neto. La tasa

promedio anual de crecimiento de los activos así como del pasivo y patrimonio es del 19%; se pronostica que para los

años 2014 y 2015 estas alcanzarán a Bs 15.875.991.442 y Bs 18.922.455.275.

2. Para la relevancia del método aplicado la tasa promedio anual de crecimiento del activo fijo será del 17% para los años

proyectados 2014 y 2015 y estos alcanzaran a Bs 9.339.169.495 y Bs 10.913.424.282, respectivamente.

3. En el lado del pasivo y capital por su relevancia se optó por proyectar primeramente el patrimonio y luego por simple

diferencia encontramos las deudas totales.

4. La tasa promedio anual de crecimiento para los años proyectados 2014-2015 el patrimonio crecerá a un ritmo de 19%

anual en consecuencia los importes monetarios para los mismos años serán de Bs 9.519.383.394 y de Bs

11.338.671.197 respectivamente.

60

61

IV. COCIENTES Y RATIOS FINANCIEROS

1.1Medidas de liquidez

n MEDIDA-COCIENTE FORMULA FORM ABREV PASADO 2012 PRESENTE 2013 FUTURO 2014 CRITERIO

MEDIDA INTERPRETACION

I SOLVENCIA

X=ACTIVO CTE

X= AC

TIENE SONVENCIA, SUPERANDO EL EN PROMEDIO DE LA

INDUSTRIA

2*1= 22.365.000.000 684.000.000.000 2.657.596.144 1

PASIVO CTE PC 700.000.000 800.000.000 698.504.783 VECES

3,38 3,00 3,80

VECES VECES VECES

II PRUEBA ACIDA

X=ACTIVO CTE-INVENT

X= AC-I

TIENE LIQUIDEZ DE ACUERDO A LA PRUEBA ACIDA

1*1= 11.820.000.000 2.180.000.000 2.413.983.164 1

PASIVO CTE PC 700.000.000 800.000.000 698.504.783 VECES

2,60 2,73 3,46

VECES VECES VECES

IIIINDICE

ABSOLUTO

X=ACTIVO DISPONIBLE

X= AD

NO TIENE LIQUIDEZ DE ACUERDO A LA

PRUEBA DEL ABSOLUTO.

0,5*1= 0,5

220.000.000 280.000.000 310.052.883 1PASIVO CTE PC 700.000.000 800.000.000 698.504.783 VECES

0,31 0,35 0,44

VECES VECES VECES

IVCAPITAL DE

TRABAJO NETO

X= A.CTE-P.CTE

AC-PC

TIENE LIQUIDEZ ADECUADA EN TODOS

LOS AÑOS

1.665.000.000 683.200.000.000 1.959.091.360

CUANTO MAYOR MEJOR

BS BS BS

62

2.1Medidas de actividad o giro empresarial

n MEDIDA-COCIENTE FORMULA FORM ABREV PASADO 2012 PRESENTE

2013 FUTURO 2014 CRITERIO MEDIDA INTERPRETACION

IAPALANCAMIENTO FINANCIERO CORTO PLAZO

MENOR O IGUAL A

40%

EXISTE POLITICA ADECUADA PARA

CONTRAER CREDITO A CORTO PLAZO.

X=PASIVO CTE*100% X= PC 700.000.000 800.000.000 698.504.783

CAPITAL C 3.000.000.000 4.100.000.000 5.019.153.629

23% 20% 14%

IIAPALANCAMIENTO FINANCIERO LARGO PLAZO

MENOR O IGUAL A

60%

APARENTEMENTE EXISTE UNA POLITICA

RACIONAL DE CONTRAER

PRESTAMOS A LP. EXCEPTO EL AÑO 2012.

X=PASIVO LARGO P.*100% X= PF 2.100.000.000 1.400.000.000 1.408.921.569

CAPITAL C 3.000.000.000 4.100.000.000 5.019.153.629

70% 34% 28%

IIIAPALANCAMIENTO FINANCIERO

TOTAL

DEBERIA SER MENOR

O IGUAL

100%

EXISTE UNA BUENA POLITICA DE

CONTRAER CREDITOS CON DINERO AJENO.

X=PASIVO*100% X= P 2.800.000.000 2.200.000.000 2.107.426.352

CAPITAL C 3.000.000.000 4.100.000.000 5.019.153.629

93% 54% 42%

IVINDICE DE

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO

MENOR O IGUAL A

50%

EXISTE ADECUADA POLITICA DE

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO, EN NINGUN CASO

EXCEDIO LA META.

X=PASIVO*100% X= P2.800.000.00

02.200.000.00

0 2.107.426.352

CAPITAL A7.400.000.00

08.000.000.00

0 9.207.692.461

38% 28% 23%

63

3.1Medidas de apalancamiento y endeudamiento financiero



IPROMEDIO MEDIO DE COBRO

MALA POLITICA DE COBRANZAS, EL RETORNO DEL

DINERO ESTA EN RIESGO DE PERDERSE.

CUANTO < DIAS

MEJOR

X=CLIENTES*360DIAS X= CLI*360576.000.000.00

0684.000.000.00

0757.414.900.95

7VENTAS V 1.160.500.000 1.332.000.000 1.587.599.144

496 514 477DIAS DIAS DIAS

IIPROMEDIO MEDIO DE PAGO

CUANTO > DIAS

MEJOR

X=COMPRAS*360DIAS X= COM*360

PROVEEDORES PRO

IIIROTACION DE INVENTARIO

SE PUEDE DECIR QUE

ES ACEPTABLE LA VELOCIDAD DE LAS

VENTAS CON RESPECTO DEL

INVENTARIO DE PRODUCTOS

TERMINADOS.

CUANTO > DIAS

MEJOR

X=VENTAS X= V 1.160.500.000 1.332.000.000 1.587.599.144INVENTARIO I 545.000.000 220.000.000 243.612.980

2,13 6,05 6,52

VECES VECES VECES

IVESTRATEGIA

DE PRODUCCION

X=VOLUMEN DE LA

PRODUC EN TON O qq

TIENE UNA ESTRATEGIA DE

PRODUCCION DE AZUCAR ACEPTABLE.

CUANTO >

DIAS MEJOR LA PRODUCCI

ON

X= META PRODUCCION 5.500.000 6.000.000

64

4.1Medidas de rentabilidad



RENDIMIENTO DE LA U. B.

CUANTO < DIAS MEJOR

TIENE ADECUADA POLITICA DE

RETORNO DE LA UTILIDAD BRUTA.

X=U. BRUTA*100% X= U.B*100% 591.772.500 679.284.000 810.697.589

VENTAS V1.160.500.00

0 1.332.000.000 1.587.599.144 51% 51% 51%

IIRENDIMIENTO DE

LA U.N


RETORNO DE LAQ UTILIDAD NETA.

CUANTO > DIAS MEJOR

X=U. NETA*100% X= U.N.*100% 299.750.000 343.920.000 411.145.021

VENTAS V1.160.500.00

0 1.332.000.000 1.587.599.144 26% 26% 26%

IIIRENDIMIENTO DE

U.D.I


RETORNO DE LA UTILIDAD DESPUES

DE IMPUESTOS.

CUANTO > DIAS MEJOR

X=U.D.I.*100%X=

U.D.I.*100% 224.812.500 257.940.000 308.358.765

VENTAS V1.160.500.00

0 1.332.000.000 1.587.599.144 19% 19% 19%

IVRENDIMIENTO DEL CAPITAL-ROE

EL RETORNO DEL CAPITAL ES LENTO.

CUANTO > DIAS MEJOR

X=U.D.I.*100%X=

U.D.I.*100% 224.812.500 257.940.000 308.358.765

CAPITAL C3.000.000.00

0 4.100.000.000 5.019.153.629 7% 6% 6%

VRENDIMIENTO DE LA INVERSION-ROA

EL RETORNO DE LA

INVERSION ES LENTO, PUEDE QUE NO SEA

CUANTO > DIAS MEJORX=U.D.I.*100% X= 224.812.500 257.940.000 308.358.765

65

U.D.I.*100%

ATRACTIVA PARA EL INVERSIONISTA.

INVERSION I7.400.000.00

0 8.000.000.000 9.207.692.461 3% 3% 3%

66

67

V. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

1.1Método indirecto

INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.

ESTADO DE RESLUTADOS AL 31/03/12(EXPRESADO EN Bs)

n CUENTAS 2011 20121 VENTAS 1.050.000.000 1.160.500.0002 (-)COSTO DE VENTAS 516.120.000 568.727.5003 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA 533.880.000 591.772.5004 (-)GASTOS OPERATIVOS 265.480.000 292.022.5005 MARGEN DE UTILIDAD NETA 268.400.000 299.750.0006 (-)IUE POR PAGAR 67.100.000 74.937.5007 MARGEN DE UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 201.300.000 224.812.500

68

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31/03/12EXPRESADO EN Bsn CUENTAS 2011 2012 DIFERENCI

A 2011/2012

1 Banco 170.000.000 220.000.000 50.000.0002 Clientes 1.400.000.00

01.600.000.00

0200.000.00

03 Inventario 630.000.000 545.000.000 -

85.000.0004 Edificio e Instalaciones 1.075.000.00

0955.000.000 -

120.000.000

5 Maquinaria y Equipo 3.225.000.000

4.080.000.000

855.000.000

6 ACTIVO TOTAL 6.500.000.000

7.400.000.000

900.000.000

7 Proveedores 758.000.000 528.000.000 -230.000.00

08 Impuestos por pagar 70.000.000 80.000.000 10.000.0009 Sueldos y Salarios por pagar 70.000.000 90.000.000 20.000.00010

Provisión Aguinaldo 2.000.000 2.000.000 0

11

Hipotecas Bancarias por pagar 300.000.000 500.000.000 200.000.000

12

Bonos 1.200.000.000

1.300.000.000

100.000.000

13

Provisión beneficios sociales 300.000.000 300.000.000 0

14

Capital Social 2.709.834.000

3.109.834.000

400.000.000

69

15

Reserva Legal 10.000.000 11.240.000 1.240.000

16

Reserva en cuentas malas 178.148.200 180.243.900 2.095.700

17

Reserva en perdida de inventarios 178.148.200 180.000.000 1.851.800

18

Depreciación acumulada de activo fijo 522.569.600 692.569.600 170.000.000

19

UDI 201.300.000 426.112.500 224.812.500

20

P + C 6.500.000.000

7.400.000.000

900.000.000

FLUJOS DE EFECTIVO AL 31/03/12METODO INDIRECTOGENERACION PROPIA DE FONDOS IMPORTE SIGNO ALGEBRAICOUDI 224.812.500 DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVO FIJO 170.000.000 RESERVA EN PERDIDA DE INVENTARIOS 1.851.800 RESULTADO EN CUENTAS MALAS 2.095.700 RESERVA LEGAL 1.240.000 FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO 400.000.000 1FONDOS OPERATIVOS CLIENTES 200.000.000 INVENTARIO -85.000.000 NECESIDADES OPERATIVAS 115.000.000 3PROVEEDORES -230.000.000 IMPUESTOS POR PAGAR 10.000.000

70

SUELDOS Y SALARIOS POR PAGAR 20.000.000 PROVISION AGUINALDO 0 RECURSOS OPERATIVOS -200.000.000 2CAPACIDAD DE PAGO EMPRESARIAL 85.000.000 4=1+2-3FONDOS NO OPERATIVOS EDIFICIO E INSTALACIONES DE FABRICA -120.000.000 MAQUINARIA Y EQUIPO DE FABRICA 855.000.000 INVERSIONES DE CAPITAL 735.000.000 6HIPOTECAS BANCARIAS POR PAGAR 200.000.000 BONOS 100.000.000 PROVISION BENEFICIOS SOCIALES 0 CAPITAL SOCIAL 400.000.000 FINANCIAMIENTO DE CAPITAL 700.000.000 5INCREMENTO DEL EFECTIVO 50.000.000 7=4+5-6

FLUJOS DE EFECTIVO AL 31/03/12EXPRESADO EN BsMETODO DIRECTOGENERACION PROPIA DE FONDOS Y OTROS IMPORTE SIGNO

ALGEBRAICOVENTAS 1.160.500.000 DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVO FIJO 170.000.000 RESERVA EN PERDIDA DE INVENTARIOS 1.851.800 RESULTADO EN CUENTAS MALAS 2.095.700 RESERVA LEGAL 1.240.000 (-)PAGO POR COSTO DE VENTAS -568.727.500 (-)PAGO POR GASTOS OPERATIVOS -292.022.500 (-)PAGO POR IUE POR PAGAR -74.937.500 CAPITAL DE TRABAJO NETO -315.000.000 CAPACIDAD DE PAGO EMPRESARIAL 85.000.000 4FONDOS NO OPERATIVOS

71

EDIFICIO E INSTALACIONES DE FABRICA -120.000.000 MAQUINARIA Y EQUIPO DE FABRICA 855.000.000 INVERSIONES DE CAPITAL 735.000.000 6HIPOTECAS BANCARIAS POR PAGAR 200.000.000 BONOS 100.000.000 PROVISION BENEFICIOS SOCIALES 0 CAPITAL SOCIAL 400.000.000 FINANCIAMIENTO DE CAPITAL 700.000.000 5INCREMENTO DEL EFECTIVO 50.000.000 7=4+5-6CTn 2012 2013AC 2.030.000.000 2.145.000.000PC 900.000.000 700.000.000

1.130.000.000 1.445.000.000AC-PC -315.000.000

2.1Método directoINDUSTRIAS LA BELGICA S.A.FLUJOS DE EFECTIVO AL 31/03/13EXPRESADO EN BsGENERACION PROPIA DE FONDOS Y OTROS IMPORTE SIGNO

ALGEBRAICO

VENTAS 1.332.000.000 DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVO FIJO 60.000.000 RESERVA EN PERDIDA DE INVENTARIOS -110.000.000 RESULTADO EN CUENTAS MALAS -109.600.000 RESERVA LEGAL 1.660.000 (-)PAGO POR COSTO DE VENTAS -652.716.000 (-)PAGO POR GASTOS OPERATIVOS -335.364.000 (-)PAGO POR IUE POR PAGAR -85.980.000 CAPITAL DE TRABAJO NETO 125.000.000 CAPACIDAD DE PAGO EMPRESARIAL 225.000.000 4

72

FONDOS NO OPERATIVOS EDIFICIO E INSTALACIONES DE FABRICA -55.000.000 MAQUINARIA Y EQUIPO DE FABRICA 620.000.000 INVERSIONES DE CAPITAL 565.000.000 6HIPOTECAS BANCARIAS POR PAGAR -200.000.000 BONOS -300.000.000 PROVISION BENEFICIOS SOCIALES -200.000.000 CAPITAL SOCIAL 1.100.000.000 FINANCIAMIENTO DE CAPITAL 400.000.000 5INCREMENTO DEL EFECTIVO 60.000.000 7=4+5-6

INDUSTRIAS LA BELGICA S.A.

METODO INDIRECTO

FLUJOS DE EFECTIVO AL 31/03/13

EXPRESADO EN BsGENERACION PROPIA DE FONDOS IMPORTE SIGNO ALGEBRAICOUDI 257.940.000 DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVO FIJO 60.000.000 RESERVA EN PERDIDA DE INVENTARIOS -110.000.000 RESULTADO EN CUENTAS MALAS -109.600.000 RESERVA LEGAL 1.660.000 FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO 100.000.000 1FONDOS OPERATIVOS CLIENTES 300.000.000 INVENTARIO -325.000.000 NECESIDADES OPERATIVAS -25.000.000 3PROVEEDORES 82.000.000 IMPUESTOS POR PAGAR 10.000.000 SUELDOS Y SALARIOS POR PAGAR 10.000.000 PROVISION AGUINALDO -2.000.000

73

RECURSOS OPERATIVOS 100.000.000 2CAPACIDAD DE PAGO EMPRESARIAL 225.000.000 4=1+2-3FONDOS NO OPERATIVOS EDIFICIO E INSTALACIONES DE FABRICA -55.000.000 MAQUINARIA Y EQUIPO DE FABRICA 620.000.000 INVERSIONES DE CAPITAL 565.000.000 6HIPOTECAS BANCARIAS POR PAGAR -200.000.000 BONOS -300.000.000 PROVISION BENEFICIOS SOCIALES -200.000.000 CAPITAL SOCIAL 1.100.000.000 FINANCIAMIENTO DE CAPITAL 400.000.000 5INCREMENTO DEL EFECTIVO 60.000.000 7=4+5-6

CASH FLOW

FLUJO DE CAJA NETO (CASH FLOW)INDUSTRIAS GUABIRA S.A.EXPRESADO EN Bs

M FLUJO=ENTRADAS = SALIDAS ACUMULADO 2009 2010 2010 TOTALABRIL-NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

1 INGRESO DE EFECTIVO 2 SALDO INICIAL DE CAJA ANTERIOR 31.643.700 -6.136.960 -7.671.200 -7.479.420 1.150.680 11.506.8003 VENTAS 506.299.200 73.355.850 81.506.500 48.903.900 73.355.850 783.421.3004 CLIENTES 63.287.400 8.630.100 9.589.000 5.753.400 8.630.100 95.890.0005 VENTA ACTIVOS VIEJOS 25.314.960 2.589.030 2.876.700 1.726.020 2.322.630 34.829.3406 OTROS 6.328.740 7.862.980 9.589.000 8.630.100 841.740 33.252.5607 INGRESOS CAJA 632.874.000 86.301.000 95.890.000 57.534.000 86.301.000 958.900.0008 SALIDAS DE EFECTIVO 9 SUELDOS Y SALARIOS 200.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 300.000.000

10 PROVEEDORES 70.291.206 10.336.942 11.370.636 6.202.165 3.289.027 101.489.97611 MATERIALES Y SUMINISTRO 38.340.658 5.638.332 6.202.165 3.382.999 2.349.305 55.913.45912 SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA 185.313.178 27.251.938 29.977.132 16.351.163 9.397.220 268.290.631

74

13 ACTIVOS FIJOS 145.065.918 25.744.988 30.819.487 5.446.993 6.950.548 214.027.93414 SALIDAS DE EFECTIVO 639.010.960 93.972.200 103.369.420 56.383.320 46.986.100 939.722.00015 FCN=SUPERAVIT O DEFICIT -6.136.960 -7.671.200 -7.479.420 1.150.680 39.314.900 19.178.00016 GASTOS EMERGENTES CAJACHICA 12.500.000 8.300.000 10.500.000 7.500.000 6.500.000 45.300.00017 FINANCIAMIENTO ADICIONAL BANCARIO 18.636.960 15.971.200 17.979.420 6.349.320 58.936.90018 SALDO FINAL 0 0 0 0 32.814.900 32.814.900

PRUEBA DEL EFECTIVO

superávit 19.178.000

financiamiento adicional bancario 58.936.900

parcial 78.114.900

gastos emergentes de caja chica 45.300.000

SALDO FINAL DE CAJA 32.814.900

FLUJO DE CAJA NETO (CASH FLOW)

INDUSTRIAS GUABIRA S.A.

EXPRESADO EN Bs

M FLUJO=ENTRADAS = SALIDAS ACUMULADO 2010 2011 2011 TOTAL

ABRIL-NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

1 INGRESO DE EFECTIVO

2 SALDO INICIAL DE CAJA ANTERIOR 34.650.000 -6.720.000 -8.400.000 -8.190.000 11.970.000 23.310.000

3 VENTAS 554.400.000 80.325.000 89.250.000 71.400.000 58.800.000 854.175.000

4 CLIENTES 69.300.000 9.450.000 10.500.000 8.400.000 0 97.650.000

75

5 VENTA ACTIVOS VIEJOS 27.720.000 2.835.000 3.150.000 2.520.000 0 36.225.000

6 OTROS 6.930.000 8.610.000 10.500.000 9.870.000 2.730.000 38.640.000

7 INGRESOS CAJA 693.000.000 94.500.000 105.000.000 84.000.000 73.500.000 1.050.000.000

8 SALIDAS DE EFECTIVO

9 SUELDOS Y SALARIOS 200.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 300.000.000

10 PROVEEDORES 76.969.200 11.319.000 12.450.900 7.923.300 1.646.400 110.308.800

11 MATERIALES Y SUMINISTRO 41.983.200 6.174.000 6.791.400 4.321.800 1.234.800 60.505.200

12 SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA 202.918.800 29.841.000 32.825.100 20.888.700 6.174.000 292.647.600

13 ACTIVOS FIJOS 177.848.800 30.566.000 36.122.600 13.896.200 7.104.800 265.538.400

14 SALIDAS DE EFECTIVO 699.720.000 102.900.000 113.190.000 72.030.000 41.160.000 1.029.000.000

15 FCN=SUPERAVIT O DEFICIT -6.720.000 -8.400.000 -8.190.000 11.970.000 32.340.000 21.000.000

16 GASTOS EMERGENTES CAJACHICA 10.000.000 7.500.000 2.300.000 9.000.000 6.500.000 35.300.000

17 FINANCIAMIENTO ADICIONAL BANCARIO 16.720.000 15.900.000 10.490.000 43.110.000

18 SALDO FINAL 0 0 0 2.970.000 25.840.000 28.810.000PRUEBA DEL EFECTIVOsuperávit 21.000.000financiamiento adicional bancario 43.110.000parcial 64.110.000gastos emergentes de caja chica 35.300.000SALDO FINAL DE CAJA 28.810.000

76


M FLUJO=ENTRADAS = SALIDAS ACUMULADO 2011 2012 2012 TOTALABRIL-NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO1 INGRESO DE EFECTIVO

2 SALDO INICIAL DE CAJA ANTERIOR 38.296.500 -7.427.200 -9.284.000 -9.051.900 1.856.800 14.390.2003 VENTAS 612.744.000 88.778.250 98.642.500 78.914.000 69.049.750 948.128.5004 CLIENTES 76.593.000 10.444.500 11.605.000 9.284.000 8.123.500 116.050.0005 VENTA ACTIVOS VIEJOS 30.637.200 3.133.350 3.481.500 2.785.200 2.170.650 42.207.9006 OTROS 7.659.300 9.516.100 11.605.000 10.908.700 34.300 39.723.4007 INGRESOS CAJA 765.930.000 104.445.000 116.050.000 92.840.000 81.235.000 1.160.500.0008 SALIDAS DE EFECTIVO 9 SUELDOS Y SALARIOS 200.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 300.000.000

10 PROVEEDORES 85.069.292 12.510.190 13.761.209 10.008.152 3.753.057 125.101.90011 MATERIALES Y SUMINISTRO 46.401.432 6.823.740 7.506.114 5.458.992 1.705.935 67.896.21312 SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA 224.273.588 32.981.410 36.279.551 26.385.128 6.823.740 326.743.41713 ACTIVOS FIJOS 217.612.888 36.413.660 42.555.026 24.130.928 -3.164.032 317.548.47014 SALIDAS DE EFECTIVO 773.357.200 113.729.000 125.101.900 90.983.200 34.118.700 1.137.290.00015 FCN=SUPERAVIT O DEFICIT -7.427.200 -9.284.000 -9.051.900 1.856.800 47.116.300 23.210.00016 GASTOS EMERGENTES CAJACHICA 13.800.000 13.000.000 14.680.000 2.900.000 23.000.000 67.380.00017 FINANCIAMIENTO ADICIONAL BANCARIO 21.227.200 22.284.000 23.731.900 1.043.200 68.286.30018 SALDO FINAL 0 0 0 0 24.116.300 24.116.300

prueba del efectivo

superávit 23.210.000

financiamiento adicional bancario 68.286.300

parcial 91.496.300

77

gastos emergentes de caja chica 67.380.000

SALDO FINAL DE CAJA 24.116.300


M FLUJO=ENTRADAS = SALIDASACUMULADO 2012 2012 2013 TOTALABRIL-NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO

1 INGRESO DE EFECTIVO

2 SALDO INICIAL DE CAJA ANTERIOR 43.956.000 -8.524.800 -10.656.000 -10.389.600 2.131.200 16.516.8003 VENTAS 703.296.000 101.898.000 113.220.000 90.576.000 79.254.000 1.088.244.0004 CLIENTES 87.912.000 11.988.000 13.320.000 10.656.000 9.324.000 133.200.0005 VENTA ACTIVOS VIEJOS 35.164.800 3.596.400 3.996.000 3.196.800 2.530.800 48.484.8006 OTROS 8.791.200 10.922.400 13.320.000 12.520.800 0 45.554.4007 INGRESOS CAJA 879.120.000 119.880.000 133.200.000 106.560.000 93.240.000 1.332.000.0008 SALIDAS DE EFECTIVO 9 SUELDOS Y SALARIOS 200.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 25.000.000 300.000.000

10 PROVEEDORES 97.640.928 14.358.960 15.794.856 11.487.168 4.307.688 143.589.60011 MATERIALES Y SUMINISTRO 53.258.688 7.832.160 8.615.376 6.265.728 1.958.040 77.929.99212 SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA 257.416.992 37.855.440 41.640.984 30.284.352 7.832.160 375.029.92813 ACTIVOS FIJOS 279.328.192 45.489.440 52.538.384 31.391.552 62.912 408.810.48014 SALIDAS DE EFECTIVO 887.644.800 130.536.000 143.589.600 104.428.800 39.160.800 1.305.360.00015 FCN=SUPERAVIT O DEFICIT -8.524.800 -10.656.000 -10.389.600 2.131.200 54.079.200 26.640.00016 GASTOS EMERGENTES CAJACHICA 12.500.000 8.300.000 10.500.000 7.500.000 6.500.000 45.300.00017 FINANCIAMIENTO ADICIONAL BANCARIO 21.024.800 18.956.000 20.889.600 5.368.800 66.239.20018 SALDO FINAL 0 0 0 0 47.579.200 47.579.200

PRUEBA DEL EFECTIVOsuperavit 26.640.000financiamiento adicional bancario 66.239.200

78

parcial 92.879.200gastos emergentes de caja chica 45.300.000SALDO FINAL DE CAJA 47.579.200

79

80

VI. ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO (CTn) Y ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS(EXPRESADO EN Bs)n CUENTAS 2009 2010 DIFERENCIAS CAMBIOS EN CTn ESTADO DE

DEUDOR ACREEDOR ORIGEN APLICACION DE FONDOS

1 Banco 160.000.000 165.000.000 5.000.000 5.000.000 2 Clientes 900.000.000 1.300.000.000 400.000.000 400.000.000 3 Inventario 540.000.000 735.000.000 195.000.000 195.000.000 4 Edificio e Instalaciones 750.000.000 700.000.000 -50.000.000 50.000.000

5 Maquinaria y Equipo 2.250.000.000 3.000.000.000 750.000.000 750.000.000

6 ACTIVO TOTAL 4.600.000.000 5.900.000.000 1.300.000.000 7 Proveedores 399.000.000 679.000.000 280.000.000 280.000.000 8 Impuestos por pagar 50.000.000 60.000.000 10.000.000 10.000.000 9 Sueldos y Salarios por pagar 50.000.000 60.000.000 10.000.000 10.000.000

10 Provisión Aguinaldo 1.000.000 1.000.000 0 0 11 Hipotecas Bancarias por pagar 300.000.000 400.000.000 100.000.000 100.000.000 12 Bonos 1.000.000.000 1.100.000.000 100.000.000 100.000.000 13 Provisión beneficios sociales 200.000.000 200.000.000 0 0 14 Capital Social 1.600.000.000 2.100.000.000 500.000.000 500.000.000 15 Reserva Legal 6.500.000 8.720.000 2.220.000 2.220.000 16 Reserva en cuentas malas 364.717.500 309.423.200 -55.294.300 55.294.300

17 Reserva en perdida de inventarios 300.000.000 309.423.200 9.423.200 9.423.200 18 Depreciación acumulada de activo

fijo200.000.000 362.599.600 162.599.600 162.599.600

19 UDI 128.782.500 309.834.000 181.051.500 181.051.500 20 P + C 4.600.000.000 5.900.000.000 1.300.000.000 600.000.000 300.000.000 1.105.294.300 805.294.30021 DECREMENTO DEL CTn( 300.000.000 300.000.00022 SUMAS IGUALES 600.000.000 600.000.000 1.105.294.300 1.105.294.300

AÑO 2010-2011 EXPRESADO EN BS

81

N CUENTAS 2010 2011 DIFERENCIAS

CAMBIOS EN CTn ESTADO DEDEUDOR ACREEDOR ORIGEN APLICACIO

N DE FONDOS

1 Banco 165.000.000 170.000.000 5.000.000 5.000.000 2 Clientes 1.300.000.00

01.400.000.00

0100.000.000 100.000.00

0

3 Inventario 735.000.000 630.000.000 -105.000.000

105.000.000

4 Edificio e Instalaciones 700.000.000 1.075.000.000

375.000.000 375.000.000

5 Maquinaria y Equipo 3.000.000.000

3.225.000.000

225.000.000 225.000.000

6 ACTIVO TOTAL 5.900.000.000

6.500.000.000

600.000.000

7 Proveedores 679.000.000 758.000.000 79.000.000 79.000.000 8 Impuestos por pagar 60.000.000 70.000.000 10.000.000 10.000.000 9 Sueldos y Salarios por pagar 60.000.000 70.000.000 10.000.000 10.000.000

10

Provisión Aguinaldo 1.000.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000

11

Hipotecas Bancarias por pagar

400.000.000 300.000.000 -100.000.000

100.000.000

12

Bonos 1.100.000.000

1.200.000.000

100.000.000 100.000.000

13

Provisión beneficios sociales 200.000.000 300.000.000 100.000.000 100.000.000

14

Capital Social 2.100.000.000

2.500.000.000

400.000.000 400.000.000

15

Reserva Legal 8.720.000 10.000.000 1.280.000 1.280.000

16

Reserva en cuentas malas 309.423.200 178.148.200 -131.275.000

131.275.000

1 Reserva en perdida de 309.423.200 178.148.200 - 131.275.00

82

7 inventarios 131.275.000 018


362.599.600 422.569.600 59.970.000 59.970.000

19

UDI 309.834.000 511.134.000 201.300.000 201.300.000

20

P + C 5.900.000.000

6.500.000.000

600.000.000 105.000.000

205.000.000

862.550.000 962.550.000

21

DEL CAPITAL 100.000.000

100.000.000

22

SUMAS IGUALES 205.000.000

205.000.000

962.550.000 962.550.000

AÑO 2011-2012 EXPRESADO EN BSN CUENTAS 2011 2012 DIFERENCIAS CAMBIOS EN CTn ESTADO DE

DEUDOR ACREEDOR ORIGEN APLICACION DE FONDOS

1 Banco 170.000.000 220.000.000 50.000.000 50.000.000 2 Clientes 1.400.000.000 1.600.000.00

0200.000.000 200.000.00

0

3 Inventario 630.000.000 545.000.000 -85.000.000 85.000.000 4 Edificio e Instalaciones 1.075.000.000 955.000.000 -120.000.000 120.000.000 5 Maquinaria y Equipo 3.225.000.000 4.080.000.00

0855.000.000 855.000.000

6 ACTIVO TOTAL 6.500.000.000 7.400.000.000

900.000.000

7 Proveedores 758.000.000 528.000.000 -230.000.000 230.000.000

8 Impuestos por pagar 70.000.000 80.000.000 10.000.000 10.000.000 9 Sueldos y Salarios por pagar 70.000.000 90.000.000 20.000.000 20.000.000 10

Provisión Aguinaldo 2.000.000 2.000.000 0 0

1 Hipotecas Bancarias por pagar 300.000.000 500.000.000 200.000.000 200.000.000

83

112

Bonos 1.200.000.000 1.300.000.000

100.000.000 100.000.000

13

Provisión beneficios sociales 300.000.000 300.000.000 0

14

Capital Social 2.500.000.000 3.000.000.000

500.000.000 500.000.000

15

Reserva Legal 10.000.000 11.240.000 1.240.000 1.240.000

16

Reserva en cuentas malas 178.148.200 180.243.900 2.095.700 2.095.700

17

Reserva en perdida de inventarios 178.148.200 180.000.000 1.851.800 1.851.800

18


422.569.600 492.569.600 70.000.000 70.000.000

19

UDI 511.134.000 735.946.500 224.812.500 224.812.500

20

P + C 6.500.000.000 7.400.000.000

900.000.000 480.000.000

115.000.000

1.220.000.000

855.000.000

21

DEL CAPITAL 365.000.000

365.000.000

22

SUMAS IGUALES 480.000.000

480.000.000

1.220.000.000

1.220.000.000

INDUSTRIAS "LA BELGICA" S.A.EXPRESADO EN BS

n CUENTA 2012 2013 DIFERENCIA CAMBIOS EN EL CTn ESTADO DE DEUDOR ACREEDOR ORIGEN APLICACIÓN

1 Banco 220.000.000 280.000.000 60.000.000 60.000.000

2 Clientes 1.600.000.000 1.900.000.000 300.000.000 300.000.000

84

3 Inventario 545.000.000 220.000.000 -325.000.000 325.000.000

4 Edificio e Instalaciones 955.000.000 900.000.000 -55.000.000 55.000.000

5 Maquinaria y Equipo 4.080.000.000 4.700.000.000 620.000.000 620.000.000

6 ACTIVO TOTAL 7.400.000.000 8.000.000.000 600.000.000

7 Proveedores 528.000.000 610.000.000 82.000.000 82.000.000

8 Impuestos por pagar 80.000.000 90.000.000 10.000.000 10.000.000

9 Sueldos y Salarios por pagar

90.000.000 100.000.000 10.000.000 10.000.000

10 Provisión Aguinaldo 2.000.000 0 -2.000.000 2.000.000

11 Hipotecas Bancarias por pagar

500.000.000 300.000.000 -200.000.000 200.000.000

12 Bonos 1.300.000.000 1.000.000.000 -300.000.000 300.000.000

13 Provisión beneficios sociales

300.000.000 100.000.000 -200.000.000 200.000.000

14 Capital Social 3.500.000.000 4.600.000.000 1.100.000.000 1.100.000.000

15 Reserva Legal 11.240.000 12.900.000 1.660.000 1.660.000

16 Reserva en cuentas malas 180.243.900 70.643.900 -109.600.000 109.600.000

17 Reserva en perdida de inventarios

180.000.000 70.000.000 -110.000.000 110.000.000

18 Depreciación acumulada de activo fijo

503.703.600 563.703.600 60.000.000 60.000.000

19 UDI 224.812.500 482.752.500 257.940.000 257.940.000

20 P + C 7.400.000.000 8.000.000.000 600.000.000 362.000.000 427.000.000 1.474.600.000 1.539.600.000

21 INCREMENTO O DECREMENTO DEL CTn

65.000.000 65.000.000

22 SUMAS IGUALES 427.000.000 427.000.000 1.539.600.000 1.539.600.000

PRUEBA DEL CTn 2012 2013AC 2.365.000.000 2.400.000.000PC 700.000.000 800.000.000

85

AC-PC

1.665.000.000 1.600.000.000

CTn 65.000.000

PRUEBA DEL CTn2011 2012

AC 2.200.000.000 2.365.000.000

PC 900.000.000 700.000.000CTn= 1.300.000.000 1.665.000.00

0AC-PC= 1.300.000.000 -

1.665.000.000

CTn = -365.000.000PRUEBA DEL CTn

2010 2011AC 2.200.000.000 2.200.000.00

0PC 800.000.000 900.000.000

CTn= 1.400.000.000 1.300.000.000

AC-PC= 1.400.000.000 -1.300.000.00

0CTn = 100.000.000

86

PRUEBA DEL CTn2009 2010

AC 1.600.000.000 2.200.000.000

PC 500.000.000 800.000.000

CTn= 1.100.000.000 1.400.000.000

AC-PC= 1.100.000.000 -1.400.000.00

0CTn = -300.000.000

87

88

INDUSTRIAS "LA BELGICA" S.A.

RESUMEN DE LA HOJA DE COSTO XO.P.AL 31/03/2013 (ESPRESADO EN BS)N COSTOS OP -501 AZUCAR

BLANCAO.P.-502 AZUCAR MORENA

OP-503 AZUCAR

SUPER EXTRA

OP-504 MELAZA

TOTAL COSTO TOTALCOSTO FIJO

COSTO. VARIABL

E1 VOLUMEN DE PRODUCCION 2.400.000 1.800.000 1.200.000 600.000 6.000.000 2 MATERIA PRIMA DIRECTA 72.072.000 74.529.000 67.737.600 14.112.00

0228.450.600 100%

3 MANO DE OBRA DIRECTA 51.480.000 53.235.000 48.384.000 10.080.000

163.179.000 100%

4 GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACION 82.368.000 85.176.000 77.414.400 16.128.000

261.086.400 40% 60%

5 COSTO DE LA PRODUCCION 205.920.000 212.940.000 193.536.000 40.320.000

652.716.000

6 GASTOS DE ADMINISTRACION 44.352.000 51.597.000 33.177.600 13.440.000

142.566.600 100%

7 GASTOS DE COMERCIALIZACION 44.352.000 51.597.000 33.177.600 10.752.000

139.878.600 20% 80%

8 GASTOS FINANCIEROS 22.176.000 11.466.000 16.588.800 2.688.000 52.918.800 100% 9 GASTOS OPERATIVOS 110.880.000 114.660.000 82.944.000 26.880.00

0335.364.000

10

COSTO TOTAL 316.800.000 327.600.000 276.480.000 67.200.000

11

COSTO FIJO 108.345.600 107.452.800 87.367.680 24.729.600

12

COSTO VARIABLE 208.454.400 220.147.200 189.112.320 42.470.400

13

UTILIDAD NETA 79.200.000 140.400.000 107.520.000 16.800.000

343.920.000

1 VENTAS 396.000.000 468.000.000 384.000.000 84.000.00 1.332.000.00

89

4 0 015

COSTO DE PRODUCCION UNITARIO 85,80 118,30 161,28 67,20

16


17

PRECIO 165,00 260,00 320,00 140,00

18


19


VII. EL PUNTO DE EQUILIBRIO- BREAK EVEN POINT

BREAK EVEN POINT- PUNTO DE EQUILIBRIO O.P.- 501

X P IMPORTE BsRELACION %

VENTAS P*X 2.400.000 165 396.000.000 100%(-) COSTO TOTAL COSTO FIJO 108.345.600 COSTO VARIABLE 2.400.000 86,86 208.454.400 316.800.000 M.U.NETA-MARGEN DE UTILIDAD NETA 79.200.000 20%

U.M. UTILIDAD MARGINAL78,14

SIMULACIONES

90

TABLA DE VENN O.P.-501 AZUCAR BLANCA

X=VOLUMEN U=GANANCIA

X=2.800.000 qq U=28%

X=2.9060757 qq U=30%

X=2.400.000 qq U=20%

X=1.386.486 qq U=0

X=1.200.000 qq U=-3,68%

VOLUMEN Y PRECIOS

X=1.302.857 qq ΔP=12%

X=2.400.00 qq P=165

X=3.391.736 qqDECREMENTO

p=10%

BREAK EVEN POINT

X P IMPORTE Bs RELACION %

VENTAS P*X 1.800.000 260 468.000.000 100%

(-) COSTO TOTAL

COSTO FIJO 107.452.800 COSTO VARIABLE 1.800.000 122,30 220.147.200 327.600.000

91

M.U.NETA-MARGEN DE UTILIDAD NETA 140.400.000 30%

U.M. UTILIDAD MARGINAL 137,70

SIMULACIONES

TABLA DE VENN O.P.-502 AZUCARMORENA


X=2.000.000 qq U=36%

X=1.460.121 qq U=20%

X=1.800.000 qq U=30%

X=780.363 qq U=0

X=500.000 qq U=-8,25%

VOLUMEN Y PRECIOS

X=1.379.439 qq ΔP=10%

X=1.800.00 qq P=260

X=2.123.741 qq DECREMENTO P=5%

92

O.P.-503 AZUCAR SUPER EXTRA

BREAK EVEN POINT

X P IMPORTE Bs

RELACION %

VENTAS P*X1.200.00

0 320 384.000.00

0 100%

(-) COSTO TOTAL


COSTO VARIABLE1.200.00

0 157,59 189.112.320276.480.00

0

M.U.NETA-MARGEN DE UTILIDAD NETA 107.520.00

0 28%

U.M. UTILIDAD MARGINAL 162,41

SIMULACIONESTABLA DE VENN O.P.-503 AZUCAR SUPER EXTRA


X=1.800.000 qq U=53%

X=1.483.733 qq U=40%

X=1.200.000 qq U=28%

X=537.957 qq U=0

93

X=400.000 qq U=-5,83%

VOLUMEN Y PRECIOS

X=1.067.835 qq ΔP=6%

X=1.200.00 qq P=320

94

O.P.-504 MELAZA BREAK EVEN POINT

X P IMPORTE Bs

RELACION %

VENTAS P*X 600.000 140 84.000.000 100%(-) COSTO TOTAL COSTO FIJO 24.729.600 COSTO VARIABLE 600.000 70,78 42.470.400 67.200.000 M.U.NETA-MARGEN DE UTILIDAD NETA 16.800.000 20%U.M. UTILIDAD MARGINAL 69,22

SIMULACIONES

TABLA DE VENN O.P.-502 MELAZA


X=2.000.000 qq U=36%

X=1.460.121 qq U=20%

X=600.000 qq U=20%

X=357.282 qq U=0

X=500.000 qq U=-8,25%

VOLUMEN Y PRECIOS

X=1.379.439 qq ΔP=10%

X=600.000 qq P=140

X=2.123.741 qq DECREp=5%

95

96

97

98

VIII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

En base a la información obtenida de datos principales, y la calculada podemos observar que la mayor producción que tiene

la Empresa “LA BELGICA S.A.” es del azúcar blanco, cabe resaltar que la empresa se dedica a producir azúcar (azúcar

blanca, morena, súper extra y la melaza) junto con UNAGRO S.A. Y GUABIRA S.A. y demás empresas.

En base a los 5 años históricos 2009-2013, la mayor utilidad que obtiene de su producción es del azúcar morena y la de

menor la de la melaza, el año que tuvo mayor UDI fue el 2009 en comparación con los demás años. Dentro de su Estado de

Situación Financiera su mayor inversión realizada fue el año 2013, en este año también presenta una disminución de

obligaciones a largo plazo por lo que resulto bueno.

La empresa presenta una adecuada capacidad de pago de la obligación a corto plazo superando al promedio de la industria,

una buena eficiencia del uso de los recursos y un buen retorno, mala política de cobranzas, nosotras como analistas

financieros aconsejamos que tome medidas para modificar su política de cobranzas o en definitiva cambio de personal.

En todos los años históricos reales presenta una buna capacidad de contraer créditos en promedio hasta un monto de Bs

80.000.000 y en todos los años presenta un incremento del efectivo.

Finalmente nosotras podemos informarle y recomendarle que habiendo analizado el BREAK EVEN POINT (punto de

equilibrio), le sugerimos producir más allá de lo realizado y planificado, porque también esto representa mayor ganancias. Y

recomendamos al departamento de marketing vender una mayor cantidad o reducir costos de la melaza porque representa

una utilidad muy baja.

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Analisis Financiero de Industrias