Análisis de la Estabilidad Financiera en el Banco Central ... · intermediación financiera y de pagos. • Principios (Gianlli y Abal, 2004): – Objetivos claros de los agentes

Análisis de la Estabilidad Financiera en el Banco

Central de Bolivia

Misael Miranda Vargas Banco Central de Bolivia

Contenido

• Marco de la estabilidad financiera• El IEF del BCB• Comunicación

• Nuevos retos

Marco de la estabilidad financiera

Importancia de la estabilidad financiera

• En las últimas tres décadas, la estabilidad financiera ha surgido como un importante objetivo de política pública.

• Muchos países han manifestado su creciente interés en la estabilidad financiera y su solvencia. Las principales razones son:– Los costos fiscales de las crisis financieras y sus implicaciones.

– El crecimiento en el volumen de las transacciones financieras.

– La complejidad de los nuevos instrumentos y transacciones utilizadas por los bancos

La estabilidad financiera es un tema de interés público

• Fallas de mercado – riesgo sistémico

• Los servicios de pago son especiales

• Afectan la confianza del público.

• Grandes volúmenes (generan vulnerabilidades)

• Los bancos son especiales.

• Todos los pagos (excepto aquellos en efectivo) se realizan a través de los bancos

• Transformación de plazos puede generar inestabilidades. (colocaciones ilíquidas financiadas con pasivos líquidos).

• Protección al consumidor.

Red de seguridad financiera (RSF)

• RSF: conjunto de instituciones que a través de esquemas o modelos de regulación y supervisión norman, establecen y monitorean el cumplimiento de las reglas del mercado financiero

• Objetivo: mantener la estabilidad del sistema de intermediación financiera y de pagos.

• Principios (Gianlli y Abal, 2004):– Objetivos claros de los agentes.

– Presupuestos adecuados.

– Poderes e instrumentos apropiados.

– La forma de regulación debe reflejar la estructura de la industria regulada.

– Canales eficientes de diálogo industria industria y reguladores.

RSF

Esquema sólido de

regulación y supervisión prudencial

RSF

Modelos de supervisión y

regulación

Prestamista de Última Instancia

(PUI)

Mecanismos de

resolución de crisis

Seguro de Depósitos

(SD)

Estabilidad financiera y del sistema de pagos

Rol del Banco

Central como PUI

Coordinación de los

agentes de la RSF

Diseño sólido de SD que

minimice los riesgos

La filosofía de la estabilidad financiera

Estabilidad financiera

Dinámico Transversal

Aprendizaje constante

Información

Relación entre estabilidad financiera y estabilidad monetaria

Regulación SupervisiónEstabilidadfinanciera

Estabilidadmonetaria

• La efectividad de la política monetaria sólo vía el manejo de la tasa de referencia del BC se debilita con el desarrollo del sistema financiero (Stiglitz, 2002).

• “La relevancia real de la política monetaria yace en su capacidad de afectación de la actividad económica mediante el impacto en el crédito que se irriga a través del sistema bancario” (Stiglitz y Greenwald, 2003).

IEF DEL BCB

Concepto de estabilidad financiera

Rol de las entidades financieras

Provisión de crédito

(intermediación)

Redistribución del riesgo

Provisión de servicios de pago

La definición de estabilidad financiera debe considerar las funciones asignadas al sistema financiero.

El funcionamiento y el desarrollo del sistema bancario son esenciales para fomentar el crecimiento

económico y mejorar el bienestar de la población.

Concepto de estabilidad del BCB

“Una situación de estabilidad financiera es aquella en la que el sistema financiero canaliza eficientemente ahorros desde oferentes de recursos hacia emprendedores e inversionistas y en la cual el sistema de pagos nacional opera de forma segura y eficiente”.

• En este contexto, el BCB publica semestralmente su IEF. Este informe realiza un diagnóstico del entorno económico y financiero que influye en la estabilidad financiera de Bolivia, evalúa la situación de los usuarios del crédito, del sistema de pagos nacional y el desempeño basado en la gestión de riesgos de los intermediarios financieros.

Ámbito de la estabilidad financieraE

stab

ilida

d fin

anc

iera

Fase 1: Análisis y monitoreo

Entorno Macro

Mercados financieros

Institucionesfinancieras

Sistema de pagos

Fase 2: Valoración

Fase 3: Propuesta de acciones

Preventivas CorrectivasAdministración

de crisis

Principales fuentes de información del IEF del BCB

DSIP

DIFI

DANAAPEC

GOM

GOI

GEF

BCB

ASFI INE

MEFP BBV

Fu

ente

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tern

as (Blo

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rg, F

MI,

etc

.)

Otros insumos del IEF del BCB

DANA

Seguimiento del sistema financiero

Indicadores de alerta temprana

Pruebas de tensión

Trabajos de investigación

Modelos de proyección

Etapas en la formulación del IEF del BCB

Ideas fuerza

Discusión

Equipo técnico

COASIF

Redacción IEF

Equipo técnico

Aprobación Directorio

Publicación DCI

Contenido del IEF del BCB

• Resumen ejecutivo• Entorno macroeconómico

– Panorama internacional – Panorama nacional

• Intermediarios financieros– Sistema financiero – Otros intermediarios institucionales– Mercado de capitales

• Usuarios del crédito– Empresas– Hogares– Inversiones del sistema financiero en títulos públicos

• Sistema de pagos• Análisis de riesgos

– Riesgo de crédito – Riesgo de liquidez– Balance de riesgos

Entorno macro: panorama internacional

El segundo trimestre de 2009 se caracterizó por una reducción de la incertidumbre con respecto al crecimiento económico mundial que influyó en menores presiones sobre los mercados financieros internacionales en cuanto a sus necesidades de liquidez.

-3,8

0,6

7,18,0 8,3

6,0

1,5

4,7

2,6 3,0 2,7

0,8

-1,4

2,5

4,5 5,1 5,1

3,1

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0

2

4

6

8

10

2005 2006 2007 2008 2009p 2010p

Economías avanzadas

Economías emergentes y en desarrolloMundial

CRECIMIENTO ANUAL DEL PRODUCTO MUNDIAL

(En porcentajes)

(p) ProyectadoFUENTE: FMI: World Economic Update. Julio de 2009ELABORACIÓN: BCB – Gerencia de Entidades Financieras

Entorno macro: panorama nacional

La actividad económica se desaceleró en el primer trimestre de 2009, aunque el crecimiento alcanzado fue uno de los más altos en Latinoamérica y estuvo acompañado por superávit en balanza de pagos, en las cuentas fiscales y un sistema financiero sólido.

La política monetaria conservó su orientación expansiva para estimular a los intermediarios financieros a canalizar crédito al sector privado.

Sector real

2,3

2,1

2

1,8

0,3

-0,6

-1,8

-2,1

-4,1

Uruguay

Bolivia

Argentina

Perú

Venezuela

Colombia

Brasil

Chile

Paraguay

CRECIMIENTO INTERANUAL DEL PIB AL PRIMER TRIMESTRE DE 2009(En porcentajes)

FUENTE: Bloomberg – INEELABORACIÓN: BCB – Asesoría de Política Económica

El crecimiento se ralentizó en el primer trimestre de 2009 pero que se recuperó al terminar el primer semestre de 2009 (3,21%).

15.350

16.067

14.162

0

2.000

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6.000

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16.000

18.000

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Nov

-06

Dic

-06

Ene

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Feb

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Mar

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Abr

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07Ju

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Feb

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Mar

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Ago

-08

Sep

-08

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-08

Nov

-08

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-08

Ene

-09

Feb

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Mar

-09

Abr

-09

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-09

Jun-

09

FUENTE: BCBELABORACIÓN: BCB – Asesoría de Política Económica

A partir del cuarto trimestre de 2008 la política monetaria del BCB tuvo una orientación expansiva como respuesta al contexto internacional y en un ámbito en el que la tasa interanual de inflación se redujo notablemente.

TÍTULOS DE REGULACIÓN MONETARIA (Saldos netos en millones de bolivianos)

Política monetaria

Política cambiaria

La política cambiaria durante el primer semestre de 2009 fue estable y el tipo de cambio se mantuvo sin cambios desde octubre de 2008.

Esta orientación tuvo el propósito de evitar los efectos negativos que la variabilidad cambiaria hubiera tenido sobre la actividad productiva y el sistema financiero.

Además la estabilidad cambiaria es concordante con el descenso de la inflación y la estabilidad de precios.

La actividad de intermediación continuó creciendo durante el primer semestre de 2009, aunque a tasas menores. El menor ritmo de crecimiento de la cartera con relación a los depósitos muestra que existe un espacio importante para que las entidades promuevan el crédito, especialmente en bolivianos.

Intermediarios financieros: sistema financiero

22

28

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-30

-20

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0

10

20

30

40

50

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04

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05

dic-

05

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08

dic-

08

jun-

09

Obligaciones con el público Inversiones financieras

Cartera bruta Cartera en mora

PRINCIPALES CUENTAS DEL BALANCE DEL SISTEMA FINANCIERO

(Tasas anuales de crecimiento, en porcentajes)

FUENTE: ASFIELABORACIÓN: BCB – Gerencia de Entidades Financieras

Las expectativas de depreciación de los agentes económicos se desvanecieron como consecuencia de la concreción de las medidas de política llevadas a cabo por las autoridades y la estabilización de los tipos de cambio en los países de la región.

Intermediarios financieros: sistema financiero


75,5

66,0

69,9

53,4 53,056,1

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90

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Dic

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Mar

-09

Jun-

09

Cartera Bruta Depósitos del público

DOLARIZACIÓN DE LA CARTERA Y DEPÓSITOS DEL PÚBLICO(En porcentajes)

Intermediarios financieros: otros intermediarios institucionales

En el primer semestre de 2009 el ahorro de los intermediarios institucionales tuvo un importante crecimiento con respecto a diciembre de 2008. Sin embargo, sus inversiones siguieron concentradas en pocos instrumentos. Los fondos de inversión mostraron una mayor dinámica en la captación de recursos con tasas de rendimiento más atractivas con relación al sistema financiero.

Dic-08 Jun-09 Abs % Dic-08 Jun-09AHORRO EN EL SISTEMA FINANCIERO (1) 6.097 6.579 482 8 55 55AHORRO INSTITUCIONAL 4.977 5.485 507 10 45 45 Cartera FCI AFP 3.885 4.246 361 9 78 77 Cartera Fondos de Inversión (2) 566 694 128 23 11 13 Cartera Seguros 526 545 18 4 11 10TOTAL AHORRO FINANCIERO 11.075 12.064 990 9 100 100

ParticipaciónSaldo Variación

AHORRO FINANCIERO(En millones de dólares y porcentajes)

FUENTE: ASFI y BBVELABORACIÓN: BCB – Gerencia de Entidades FinancierasNOTAS: (1) No incluye DPF de los intermediarios institucionales

(2) No incluye cuotas en los fondos de inversión

Intermediarios financieros: mercado de capitales

La escasa negociación de títulos de renta variable ocasionó que el volumen total de operaciones de la BBV disminuya. Entre los instrumentos de renta fija, los títulos del Tesoro cedieron participación a los DPF a pesar de la caída en sus tasas de rentabilidad.

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200

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1.000

1.200

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1.600

1.800

Primer semestre2006

Primer semestre2007

Primer semestre2008

Primer semestre2009

Renta fija Renta variable

EVOLUCIÓN DE LAS TRANSACCIONES EN LA BBV(En millones de dólares)

FUENTE: BBVELABORACIÓN: BCB – Gerencia de Entidades Financieras

Usuarios del crédito

Las empresas nacionales accedieron a diversas fuentes de financiamiento aunque el ritmo del endeudamiento fue menor con respecto al año previo, especialmente el correspondiente a las micro y pequeñas empresas.

-15

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Oct

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Dic

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Abr

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-07

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Ago

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Feb

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Abr

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09

Tas

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2.000

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Tasa de crecimiento

Endeudamiento

ENDEUDAMIENTO DE LAS EMPRESAS CON EL SISTEMA FINANCIERO


Los hogares también se endeudaron a un menor ritmo y con mayores costos de financiamiento.


-30

-20

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Dic

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9Ju

n-09

Total hogares

Hipotecario de vivienda

Consumo


CRECIMIENTO ANUAL DEL ENDEUDAMIENTO FINANCIERO DE L OS HOGARES POR TIPO DE CRÉDITO (En porcentajes)

La deuda del sector público con el sistema financiero se redujo durante el último trimestre como resultado de la redención neta de títulos públicos.


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1000

Dic-07 Dic-08 Mar-09 Jun-09 Dic-07 Dic-08 Mar-09 Jun-09

BCB TGN

MN

UFV

ME

FUENTE: BCBELABORACIÓN: BCB – Gerencia de Entidades Financieras

INVERSIONES DEL SISTEMA FINANCIERO EN TÍTULOS PÚBLICOS (En millones de dólares estadounidenses)

Sistema de pagos

El BCB continuó con las actividades de coordinación con entidades financieras no bancarias y de compensación electrónica de operaciones con tarjetas y operaciones de pago de cooperativas para su incorporación al marco normativo y a la operativa del Sistema de Pagos de Alto Valor (SIPAV)

Asimismo se efectuaron investigaciones de campo orientadas a conocer las necesidades relacionadas con los instrumentos electrónicos de pago del público en general y del sistema financiero en particular.

• Objeto. Fomentar la seguridad y eficiencia de los pagos mediante el diseño de esquemas que garanticen la liquidación, la exigencia de requisitos y la implementación de normas y estándares.

• Vigilancia del BCB. En línea con los estándares internacionales, la vigilancia que realiza el BCB alcanza a:

– Sistema de Pagos de Alto Valor - SIPAV

– Cámara de Compensación de Cheques - CCC

– Cámara de Compensación de Transferencias Electrónicas - ACH

– Cámara de Compensación – Títulos Desmaterializados - EDV

Vigilancia del sistema de pagos

Índice de Riesgo de Liquidación (IRL)

Índice de Rotación de Depósitos (IRD)

45% 45%

38%

18% 17%

11%

2%5%

10%

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15%

30%

45%

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ene-07 ene-08 ene-09

C C C ED V AC H

SIPAV CCC EDV ACH TOTALago-07 2,25 1,02 0,40 0,05 3,72ago-08 2,26 1,02 0,38 0,12 3,78ago-09 2,25 0,85 0,24 0,22 3,56

Indicadores de vigilancia

Importe por Riesgo operativo (IRO)

IRO 31-08-09= $us279.000 representa 1% del Fondo RAL

0,0

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ago-07 ago-08 ago-09 (e)

ACH

EDV

CCC

SIPAV

1.35 1.351.46

0,0

0,4

0,8

1,2

1,6

ago-07 ago-08 ago-09 (e)

ACH

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CCC

SIPAV

1.35 1.351.46

Valor Procesado en los Sistemas de Pagos / PIB

(Calculado sobre cifras acumuladas a agosto de cada año y el PIB anual)

Análisis de riesgos: riesgo de crédito

La menor dolarización de la cartera, el bajo índice de incumplimiento de las empresas y hogares y la elevada cobertura de la cartera en mora con previsiones explicaron el menor riesgo de crédito en el primer semestre de 2009. La buena capacidad del sistema financiero para enfrentar un mayor riesgo de crédito se constituye en una fortaleza para que las entidades financieras expandan sus colocaciones e incursionen en nuevos segmentos de mercado donde las necesidades de financiamiento aún no son atendidas.

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jun-05 jun-06 jun-07 jun-08 jun-09

ComercialMicrocrédito

Hipotecario de viviendaConsumo

Total cartera

PESADEZ DE CARTERA TOTAL Y POR TIPO DE CRÉDITO

(En porcentajes)


3

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7

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-05

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Mar

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Sep

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Dic

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Pesadez Escenario 1 Escenario 2


Prueba de tensión de cartera

Utilizando modelos de series de tiempo (Vectores de cointegración) se analizó la relación entre la morosidad y variables macroeconómicas y se plantearon dos escenarios.

RESULTADOS DE LAS SIMULACIONES (En porcentajes)

Las simulaciones ponen de manifiesto la capacidad de resistencia del sistema bancario ante un empeoramiento de las condiciones económicas.

En los escenarios propuestos el CAP se ubicó por encima del umbral establecido por la autoridad regulatoria, por lo que el riesgo de crédito no parecería constituirse en una de las mayores vulnerabilidades actuales del sistema bancario boliviano.

Primer choque

Segundo choque

Primer escenario: se asume que las variables independientes del modelo toman sus valores promedio de los último diez años.

Segundo escenario: utiliza las condiciones registradas en las cuatros variables explicativas durante el tercer trimestre de 2002, período en el cual el ratio de morosidad registró su nivel histórico más alto.

Análisis de riesgos: riesgo de liquidez

Las entidades financieras presentaron el nivel de liquidez más alto de los últimos años y no tuvieron la necesidad de recurrir a las ventanillas de liquidez del BCB. Por tanto, el riesgo de liquidez disminuyó debido al nivel adecuado de activos líquidos que les permite cubrir los pasivos de exigibilidad inmediata.

0

500

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1.500

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2007.I 2007.II 2008.I 2008.II 2009.I

ME MN UFV

Inte rbancar io Reportos C réditos de

l iquide z

2007.I 91 8 12007.II 85 5 1 02008.I 81 7 1 3

2008.II 80 10 1 02009.I 95 3 2

Estructura del mercado de liquidez en %

OPERACIONES REALIZADAS EN EL MERCADO DE LIQUIDEZ(En millones de dólares)


Prueba de tensión de liquidez

Objetivo delStress test

• Analizar la resistencia de las entidades financieras ante choques adversos en los depósitos.

• Analizar si las ventanillas del BCB (reportos, créditos con garantía del Fondo RAL y los créditos de liquidez estructural) permiten resolver los problemas de las entidades financieras.

Primer escenario

Problema idiosincrático. Solamente la entidad bajo stress está en crisis, por tanto el mercado interbancario puede inyectar liquidez a la entidad en problemas. Además, los reportos y créditos de liquidez están a disposición de la entidad financiera.

Segundo escenario

Crisis sistémica. Todas las entidades son afectadas por la crisis. Por tanto, el mercado interbancario no es una alternativa para obtener recursos líquidos. Las entidades sólo pueden acceder a las ventanillas de liquidez del BCB.

Primer choque

Segundo choque

Se simuló la ocurrencia de la mayor caída mensual de depósitos del sistema financiero de los últimos años (15,4% entre junio y julio de 2002). Se supuso que cada entidad tendría una disminución equivalente a dicho período.

Se asumió una salida de depósitos equivalente a 30% de los depósitos más líquidos (vista, ahorro y DPF a 30 días).

• Las pruebas de tensión de liquidez señalan que las entidades financieras están en condiciones de enfrentar shocks adversos en depósitos que podrían traducirse en problemas de liquidez.

• Dada la acumulación de títulos en los últimos años, las entidades bancarias están en mejores condiciones de enfrentar choques adversos de depósitos.

• Asimismo, en caso de requerirlo, el BCB en su rol de prestamista de última y velando por la estabilidad del sistema financiero, cuenta con ventanillas de liquidez oportunas y rápidas a disponibilidad de las entidades financieras.

Comunicación

¿Por qué publicar un IEF?

• Base para la discusión pública con las entidades financieras sobre el desempeño del sistema financiero.

• Llamar la atención sobre las vulnerabilidades en una etapa temprana.

• Presentar una evaluación de los riesgos asociados a la actividad de intermediación financiera.

• Explicar e informar sobre las medidas adoptadas por las autoridades para preservar la estabilidad financiera.

• Alertar a las instituciones financieras y a los participantes del mercado sobre el posible impacto colectivo de sus acciones individuales.

Principios de comunicación del BCB

• Información abierta y transparente.• Información confiable y responsable (accountability).• El interés del IEF se basa en un análisis del sistema en su

conjunto y no de las entidades individuales. • Publicación independiente de otras publicaciones del BCB.• Publicación semestral. • En tiempos normales el IEF trata de prevenir sobre

posibles crisis sistémicas. • En tiempos de crisis se exponen las fuentes y los canales

del estrés financiero así como las medidas que se toman para mitigar los efectos adversos de la crisis sobre el sistema financiero y la actividad económica.

Nuevos retos

Nueva estructura de regulación y supervisión en Bolivia

Estabilidad financiera

Macroprudencial

(vigilancia - prudencial)

Microprudencial

(regulación y supervisión)

Bancos

Seguros

Valores

Pensiones

BCB

ASFI

(Supervisión integrada)

MEFP

Supervisión vs. vigilancia

ASFI

Banco A

Banco B

Banco C

Supervisión

Supervisión

Supervisión

Sistema

BCB

Vigilancia

Resolución de crisis (ASFI)

FRF Seguro de Depósitos

Hacia adelante

• Remonetización• Profundización Financiera• Encuestas: Entidades financieras,

empresas y hogares.• Programas de educación• Macro stress testing con modelos de

equilibrio general.• Revista de estabilidad financiera.

Análisis de la Estabilidad Financiera en el Banco

Central de Bolivia

Misael Miranda Vargas Banco Central de Bolivia

COASIF

Seguimiento y monitoreo de las entidades financieras desde las siguientes perspectivas:

• Desde el punto de vista sistémico:– Contribución a la adecuada transición de las medidas de

política monetaria.

– Evolución de la actividad de intermediación en el marco de estabilidad financiera.

• Desde el punto de vista individual– El efecto de la actividad que realiza cada entidad en el

desempeño del sistema financiero.

– La exposición a los riesgos financieros de cada entidad.

Documents

Análisis de la Estabilidad Financiera en el Banco Central ... · intermediación financiera y de pagos. • Principios (Gianlli y Abal, 2004): – Objetivos claros de los agentes