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ASAMBLEA DE MIEMBROS
2009: La consolidación de la autorregulación
Autorregulador del Mercado de
Valores de Colombia - AMV
Marzo 18 de 2010
Bogotá
www.amvcolombia.org.co
I. VERIFICACIÓN DEL QUÓRUM
II. LECTURA Y CONSIDERACIÓN DEL ORDEN DEL DIA
III. NOMBRAMIENTO DE LA COMISIÓN APROBATORIA DEL ACTA
IV. INFORME DE GESTIÓN AÑO 2009
V. INFORME DEL COMITÉ FINANCIERO Y DE AUDITORÍA
VI. INFORME DE GOBIERNO CORPORATIVO
VII. INFORME DEL REVISOR FISCAL
VIII. CONSIDERACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A 31 DE DICIEMBRE DE 2009
y PROPUESTA DE DESTINACIÓN DE EXCEDENTES
IX. ELECCIÓN DEL REVISOR FISCAL Y FIJACIÓN DE SUS HONORARIOS
X. CONSIDERACIÓN DE UNA PROPUESTA DE REFORMA ESTATUTARIA
XI. PRESENTACIÓN DEL CENTRO DE ARBITRAJE Y CONCILIACIÓN MARCO
XII. PROPOSICIONES Y VARIOS
Orden del Día
I. VERIFICACIÓN DEL QUÓRUM
II. LECTURA Y CONSIDERACIÓN
DEL ÓRDEN DEL DÍA
III. NOMBRAMIENTO DE LA
COMISIÓN APROBATORIA
DEL ACTA
IV. INFORME DE GESTIÓN 2009
Contenido
1. Contexto del Mercado de Valores
2. Servicios de AMV a los intermediarios del mercado de valores y a
la industria
3. Relación estratégica con autoridades y otros agentes del
mercado
4. Educación financiera a los inversionistas
5. Participación de AMV en actividades internacionales
6. Gestión interna
Contenido
1. Contexto del Mercado de Valores
2. Servicios de AMV a los intermediarios del mercado de valores y a
la industria
3. Relación estratégica con autoridades y otros agentes del
mercado
4. Educación financiera a los inversionistas
5. Participación de AMV en actividades internacionales
6. Gestión interna
Contexto del Mercado de Valores
3.9 3.8
4.7
-
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
2007 2008 2009
Número Operaciones (millones)
Contexto del Mercado de Valores
$ 3,966 $ 4,061
$ 9,012
$ -
$ 1,000
$ 2,000
$ 3,000
$ 4,000
$ 5,000
$ 6,000
$ 7,000
$ 8,000
$ 9,000
$ 10,000
2007 2008 2009
Volumen Operaciones nominales (billones)
Contexto del Mercado de Valores
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
(*) Cifras de 2009 a Septiembre. Margen de Solvencia expresado en Millones de Pesos.
PATRIMONIO TÉCNICO (billones)TIPO DE INTERMEDIARIO 2008 2009 CRECIMIENTO
BANCOS 19.5 23.6 21%COMPAÑIAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL
2.4 2.66%
CORPORACIONES FINANCIERAS 1.6 1.9 19%SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA
0.5 0.619%
ASEGURADORAS DE VIDA (*) 2.4 2.6 10%ASEGURADORAS GENERALES (*) 1.5 1.6 4%CAPITALIZADORAS (*) 0.09 0.14 53%ADMINISTRADORA FONDOS PENSIONES Y CESANTIAS
1.1 1.325%
Contexto del Mercado de Valores
Estos resultados favorables obedecen entre otros a:
1. La industria que ha sido muy activa
– Intermediarios con gran dinamismo en la búsqueda de clientes y de
oportunidades de inversión.
– Nuevos productos: Derivados de TES, tasa de cambio y acciones.
– Renovación de la infraestructura (CRCC, nuevo sistema de
negociación de acciones y e-trading).
2. Las autoridades
– SFC-MHCP con la consolidación de un régimen regulatorio estricto,
destacándose la imposición de provisiones contracíclicas y la
exigencia sobre los sistemas de administración de riesgo.
Contexto del Mercado de Valores
– El Banco de la República con el adecuado manejo de la política
monetaria.
Contenido
1. Contexto del Mercado de Valores
2. Servicios de AMV a los intermediarios del mercado de valores y a
la industria
3. Relación estratégica con autoridades y otros agentes del
mercado
4. Educación financiera a los inversionistas
5. Participación de AMV en actividades internacionales
6. Gestión interna
2.1. Gestión de Regulación
Gestión Regulación
1. MODIFICACIONES AL REGLAMENTO: Se
hicieron dos modificaciones al reglamento:
Reforma de certificación con la que se
precisaron como faltas disciplinarias
situaciones de incumplimiento de los
deberes de los examinados, falsedad,
inexactitud de la información o
documentación aportada con ocasión del
proceso de certificación, entre otros.
Modificación artículo 32 del Reglamento con
el objetivo de otorgarle un beneficio tarifario
a los miembros que han suspendido
voluntariamente sus actividades de
intermediación.
Gestión Regulación
2. CARTAS CIRCULARES: Se emitieron cuatro
cartas circulares:
La aprobación del esquema de contribuciones
para el año 2009.
Instrucciones sobre remisión y actualización
de políticas, manuales y procedimientos de la
actividad de intermediación en el mercado de
valores.
Recomendaciones relacionadas con la
realización de operaciones a plazo de
cumplimiento financiero (OPCF)
Procedimiento para la recepción y evaluación
de quejas, denuncias, reclamos y peticiones
presentadas ante AMV.
Gestión Regulación
3. ACOMPAÑAMIENTO A LA INDUSTRIAIntermediación de valores (Políticas y procedimientos).
Consolidación e implementación de la regulación sobre Libros Electrónicos de Órdenes.
4. ESTUDIOS E INICIATIVAS REGULATORIASOperaciones con vinculados.
Pisos Financieros.
Recomendaciones para el manejo adecuado del proceso del back-office de los intermediarios.
del mercado de valores.
5. DOCUMENTO CRISIS FINANCIERA:
“Impacto de la Crisis Financiera Internacional en el Sistema
Financiero Colombiano y en su Regulación”.
2.2. Gestión de Supervisión
Gestión de SupervisiónVigilancia y Monitoreo
La gestión de supervisión se puede resumir en tres actividades principales: (alertas,
visitas especiales e indagaciones preliminares).
1. ALERTAS: se realizaron 42 reportes de alertas, 20 correspondieron a operaciones
en el mercado de renta variable, 17 al de renta fija y 5 respecto de operaciones a plazo
de cumplimiento financiero (OPCF).
*1 reporte de Renta Fija generó dos actividades: carta de instrucción y acta de compromiso.
2. VISITAS ESPECIALES
2.1 Visitas de Certificación: Se realizaron 328 visitas de certificación a 74
entidades, cinco veces más intermediarios que en 2008
Gestión de SupervisiónSupervisión preventiva
TIPO DE INTERMEDIARIOTOTAL
VISITAS
Bancos 209
Administradores de fondos de pensiones y
cesantías 46
Fiduciarias 31
Sociedades Comisionistas de Bolsa 22
Otros 20
TOTAL 328
2. VISITAS ESPECIALES
2.2 Visitas cuentas de margen: Con el objetivo de evaluar las políticas, procedimientos,
herramientas tecnológicas y controles existentes frente a la verificación del producto de
cuentas de margen se visitaron 17 intermediarios.
GESTION PREVENTIVA NÚM.
Carta de Instrucción 8
Carta de recomendación 1
Traslado a Disciplina 1
Carta de Cierre 7
TOTAL 17
Gestión de SupervisiónSupervisión preventiva
3. INDAGACIONES PRELIMINARES: Se adelantaron 143 indagaciones preliminares,
45% más en comparación con las 98 realizadas en 2008.
Gestión de SupervisiónSupervisión por conductas
13
18
21
24
67
0 10 20 30 40 50 60 70 80
Reporte Grupo vigilancia y monitoreo
Queja intermediario valores
Traslado SFC - queja inversionista
Otros
Queja inversionista
Fuente de las indagaciones preliminares
3. GESTIÓN INDAGACIONES PRELIMINARES: De las 143 indagaciones, el 43%
estaba en trámite al final del año, 24% fue archivado y el 15% fue trasladado a la
Superfinanciera.
Gestión de SupervisiónSupervisión por conductas
GESTIÓN TOTAL %
Carta de recomendación 2 1%
Carta de instrucción 11 8%
Traslado Superintendencia Financiera de
Colombia 13 9%
Traslado dirección legal y disciplinaria 22 15%
Archivo 34 24%
En trámite 61 43%
TOTAL 143 100%
4. Apoyo de tecnología a la labor de monitoreo y vigilancia del
mercado
a) COGNOS: Se contrató a Procalidad como el nuevo proveedor de los
servicios de Capacitaciones, Soporte y mantenimiento en COGNOS.
b) CONSOLIDACIÓN DE INFORMACIÓN: Durante el primer trimestre del
año se puso en producción los sistemas ICAP-OTC y Deceval-OTC.
Gestión de SupervisiónApoyo de Tecnología
2.3. Gestión Disciplinaria
1. INVESTIGACIONES PRELIMINARES: Se adelantaron 87 investigaciones
preliminares en 2009 frente a 92 en 2008.
Gestión Disciplinaria
Archivo Investigaciones Preliminares, 16
Solicitud Formal de Explicaciones
(SFE), 33
Investigaciones en trámite, 38
TOTAL INVESTIGACIONES PRELIMINARES 87
Vigentes a 1° enero de 2009 26
Iniciadas a lo largo de 2009 61
2. PROCESOS DISCIPLINARIOS: Se iniciaron 33 procesos disciplinarios, que junto
con los 20 que venían del 2008, arrojaron un total de 53 (55 en 2008).
Gestión DisciplinariaProcesos disciplinarios
ESTADO NÚM.
PROCESOS
DISCIPLINARIOS
TERMINADOS
ATA's suscritos por AMV 3
ATA's con aprobación del Tribunal Disciplinario 16
Resolución en firme - Sanción 7
Resolución en firme - archivo 2PROCESOS
DISCIPLINARIOS
EN CURSO
Dirección Legal y Disciplinaria 14
Tribunal Disciplinario 11
TOTAL 53
3. SANCIONES: Se impusieron en total 28 sanciones y multas por $338.7 M
Gestión DisciplinariaSanciones
TIPO DE SANCIÓN 2008 2009
Amonestación 0 1
Multa 20 9
Suspensión 6 10
Suspensión y multa 2 2
Expulsión 1 3
Expulsión y multa 0 1
Sanción Administrativa 0 2
Total sanciones 29 28
Valor multas $254.7 M $338.7 M
1. REFORMA AL PROCESO DISCIPLINARIO: Se trabajó en la elaboración y
discusión de un proyecto de reforma al proceso disciplinario mediante el cual
se espera:
a) introducir la oralidad en el esquema disciplinario,
b) ampliar el abanico de sanciones previstas,
c) contemplar un procedimiento abreviado para conductas de carácter objetivo,
d) incluir un procedimiento especial para violaciones a límites numéricos.
2. POLITICA PARA SUSCRIPCIÓN DE ACUERDOS DE TERMINACIÓN
ANTICIPADA (ATA): AMV publicó la política interna de Acuerdos de
Terminación Anticipada (ATA), buscando que la industria conozca la forma en
que se puede acceder, las bases sobre las cuales se fijan las sanciones, y los
beneficios que se otorgan.
Gestión DisciplinariaProyectos
3.MANUAL DE BUENAS PRÁCTICAS :
Se planeó la publicación de una serie de
recomendaciones que permitan a los
intermediarios de valores y a sus
personas naturales vinculadas cumplir
adecuadamente con la normatividad
vigente.
La primera entrega es sobre Exceso de
Mandato.
Gestión DisciplinariaProyectos
Gestión DisciplinariaProyectos
4. GUÍA SANCIONATORIA: AMV lidera un equipo de trabajo en el cual tienen
participación miembros del Tribunal Disciplinario y de la Superintendencia
Financiera. Este grupo está elaborando un proyecto de Guía Sancionatoria,
que pretende dar herramientas precisas para determinar las sanciones
aplicables.
5. LIBRO DE DOCTRINA: Se trabajó en la elaboración de un libro con los
principales apartes de los pliegos de cargos formuladas por AMV, los Acuerdos
de Terminación Anticipados y las decisiones del Tribunal Disciplinario, con el
fin de recopilar la doctrina de AMV en materia disciplinaria. El lanzamiento del
libro es el 11 de mayo de este año.
2.4. Gestión de Certificación
Gestión Certificación
1. EXAMENES DE IDONEIDAD PROFESIONAL: Durante el año se realizaron 4.216 exámenes de
idoneidad profesional, mientras que en 2008 se realizaron 16.153, año en que la certificación fue
exigible para todos los profesionales del mercado.
Entre diciembre de 2007 y diciembre 2009 el número de personas certificadas fue de 4.113 en
10.904 modalidades de especialidades diferentes.
4.4982.999
6.3856.0314.113
10.904
Inscritos SIAMV Profesionales Certificados Núm. Certificaciones en el total de especialidades
ACUMULADO A 31 DICIEMBRE 2008
ACUMULADO A 31 DICIEMBRE 2009
Marzo 2008
Banco Preguntas = 300
Diciembre 2008
Preguntas QM = 1.820
Diciembre 2009
Preguntas QM = 5.339
2. TEMARIO Y BANCOS DE PREGUNTAS
Gestión CertificaciónBanco de preguntas
3. SEGURIDAD DEL BANCO DE PREGUNTAS
Se realiza back up de la información en 3 niveles.
Restricción de acceso al banco.
Encripción en nivel VI de la información del servidor y desencripción con un
“token”.
Firewall exclusivo en los servidores de SIAMV y Question Mark con
protocolos SSL.
Se realizó una prueba de vulnerabilidad externa a los sistemas. No se
lograron accesos a las redes ni se evidenciaron vulnerabilidades que pongan
en riesgo la integridad, confiabilidad y disponibilidad de la información.
Gestión Certificación
Gestión Certificación
PAQUETES ACADÉMICOSNo. DE
PREGUNTAS
COSTO DEL
PAQUETE
ACADÉMICO
VALOR ACTUAL % AHORRO
BASICO + 1 ESP (ORF,
ORV U ODS)170 $358.000 $420.000 15%
BASICO + 2 ESP (ORF,
ORV U ODS)210 $429.000 $570.000 25%
BASICO + 3 ESP (ORF,
ORV Y ODS)250 $501.000 $720.000 30%
BASICO + OCC U OFP 260 $518.000 $540.000 4%
4. PAQUETES PARA LA RENOVACIÓN DE LA CERTIFICACIONES: Con la propuesta de
paquetes académicos se buscó un beneficio para la industria con la disminución de los
costos entre un 4% y 30% dependiendo de los exámenes.
Gestión Certificación
5. CAPACIDAD INSTALADA PARA LA PRESENTACION DE LOS EXAMENES:
500
1200
0
500
1000
1500
2008 2009
EXAMENES POR DÍA
La capacidad instalada para la aplicación de los exámenes se incrementó en un 140%
principalmente en las ciudades de Bogotá y Medellín (en término de salas y equipos) por la
posibilidad de realizar exámenes en las horas de la mañana en algunas de las
instituciones.
Gestión Certificación
6. PARÁMETROS PARA UTILIZAR EL LOGO DE AMV CON LA EXPRESIÓN
“CERTIFICADO”: Se autorizó a las entidades para que incluyan el logo de “certificado”
en la documentación de sus funcionarios, cuando los mismos tengan una certificación
vigente otorgada por AMV.
Principales iniciativas de 2009
1. Autorregulación y certificación voluntaria en
divisas
2. Mecanismos alternativos de solución de
conflictos – MARCO
Autorregulación y certificación voluntaria en
divisas
• AMV lideró el proyecto de implementación del esquema de autorregulación voluntaria en
divisas. El propósito es prevenir la comisión de conductas indebidas en el mercado de
divisas tales como la manipulación de la tasa de cambio, la utilización de información
privilegiada y la comisión de fraudes.
• El Reglamento como el contrato se discutieron en comités de las diferentes entidades
gremiales que representan a intermediarios del mercado cambiario.
• Por solicitud de varios participantes de la industria y en razón a la importancia de asegurar
una debida participación y entendimiento sobre este proyecto, AMV decidió prorrogar la
fecha límite para la suscripción al esquema.
• Se creó el temario y se conformó el banco de preguntas para los exámenes de operadores
en divisas para su certificación voluntaria.
• Actualmente se están evaluando los comentarios recibidos en febrero pasado, y se espera
presentar una propuesta ajustada a la industria hacia finales de abril.
Mecanismos alternativos de solución de
conflictos – MARCO
• El año anterior se constituyó el primer centro de arbitraje y conciliación especializado
en temas del mercado de valores en Colombia, MARCO.
• El Consejo Directivo de AMV eligió a los doctores Carlos Manrique Nieto y Douglas
Berrío Zapata como miembros de la industria del Comité Asesor de MARCO. Así
mismo, el Presidente de AMV designó al doctor Cristian Mosquera Casas como
miembro independiente del Comité.
• La doctora Mónica Janer desde noviembre es la
directora de MARCO.
• Actualmente MARCO cuenta con una lista oficial de
30 árbitros, y una lista de 19 conciliadores.
Contenido
1. Contexto del mercado de valores
2. Servicios de AMV a los intermediarios del mercado de valores y a
la industria
3. Relación estratégica con autoridades y otros agentes del
mercado
4. Educación financiera a los inversionistas
5. Participación de AMV en actividades internacionales
6. Gestión interna
Coordinación con la Superintendencia
Financiera
1. Normativa: Se implementó un comité de regulación en el que se estudiaron los siguientes
temas regulatorios:
• Regulación sobre la administración de portafolios de terceros
• Ejercicio irregular de la actividad de intermediación
• Segundo mercado
• Administración de recursos públicos
• Circular Externa sobre sistemas de negociación, registro de valores y consolidación de
información
• Ventas en Corto
• Transferencia temporal de valores en el mercado de renta variable.
2. Supervisión y disciplinaria: Con el fin de coordinar los esfuerzos de
las dos entidades, se llevaron a cabo 11 reuniones del Comité de
Coordinación en las cuales se trataron temas sobre indagaciones en
curso tanto en la SFC como en AMV, resultados de investigaciones y
visitas realizadas durante el año.
Coordinación con el gobierno
MINISTERIO DE HACIENDA
AMV participó en la discusión de los diferentes proyectos y borradores
que dieron lugar a la expedición del Decreto 4939 de 2009.
Adicionalmente, se enviaron comentarios a proyectos relacionados con el
sistema de cotización de valores extranjeros, con la actividad de los
creadores de mercado y con el régimen de inversión de los Fondos
Mutuos de Inversión.
BANCO DE LA REPÚBLICA
Se realizaron reuniones con el Banco de la Republica para incorporar la
autorregulación voluntaria en divisas como uno de los cambios
fundamentales que propuso la Resolución 4 de 2009, que establece un
contenido mínimo del Código de conducta de la autorregulación en
divisas.
Coordinación con la Bolsa de Valores de
Colombia
AMV envío comentarios a los proyectos relacionados con los siguientes temas:
• Montaje del nuevo sistema de negociación de acciones (BOCEAS).
• Índice de referencia utilizado para determinar una eventual suspensión de las
sesiones de negociación en las ruedas de la bolsa.
• Requisitos requeridos para la inscripción de valores y programas de emisión en la
BVC.
• Implementación del modelo de transferencia temporal de valores sobre acciones.
• Metodologías utilizadas para el registro de las operaciones en el sistema MEC
Registro, con el propósito de agilizar el registro de las operaciones que celebran los
afiliados en el mercado mostrador.
• A la Circular Única de Derivados impulsada por la Bolsa de
Valores de Colombia para la realización de contratos de futuro
sobre las acciones de Ecopetrol y Preferencial Bancolombia.
Contenido
1. Contexto del mercado de valores
2. Servicios de AMV a los intermediarios del mercado de valores y a
la industria
3. Relación estratégica con autoridades y otros agentes del
mercado
4. Educación financiera a los inversionistas
5. Participación de AMV en actividades internacionales
6. Gestión interna
Programa de educación al inversionista
1. CARTILLAS: Se elaboraron las tres primeras ediciones de la serie de cartillas especializadas sobre el
mercado de valores y se imprimió la segunda y tercera edición del documento “El ABC del Inversionista”.
Estos documentos los pueden consultar en la página web de AMV www.amvcolombia.org.co
Programa de educación al inversionista
2. Asambleas de Accionistas
10 Asambleas para proveer información y
resolver dudas de inversionistas (cerca de
4.000 accionistas)
3. Ferias Ecopetrol
Charlas sobre el mercado, derechos del
inversionista y riesgos (Barranquilla, Medellín
y Cali, 2.000 accionistas aprox. en cada una)
Programa de educación al inversionista
4. EXPOINVERSIÓN 2009
• AMV acompañó a Corferias en la organización
de Expoinversión.
• Un equipo de 25 funcionarios: entrega de 4.000
cartillas PEI, atención de inquietudes del
público, 6 talleres y 2 charlas magistrales.
• 22.000 asistentes entre el 1 y el 4 de octubre de
2009. La página web del evento
(www.expoinversioncolombia.com) recibió más
de 7 mil visitas. Hoy todavía sigue siendo
consultada.
• Expoinversión 2010: tendrá lugar del 23-26
septiembre. Se espera ampliar la participación
de expositores y visitantes.
Programa de educación al inversionista
5. DIFUSIÓN: AMV obtuvo un espacio en el Boletín de Inversionistas de Ecopetrol y de
la ETB para resolver preguntas frecuentes de los accionistas y se contrató la grabación
de un video sobre intermediarios legales. Se transmitió en los canales públicos
nacionales y regionales 3 veces al día durante 6 meses.
6. GRUPO DE TRABAJO PARA LA EDUCACIÓN FINANCIERA Y ECONÓMICA
(GEFE): Se realizaron 7 reuniones en donde se ha logrado también un acercamiento
con el Ministerio de Educación para incorporar la educación financiera en las aulas y se
impulsó la Encuesta Financiera Banco de la República – DANE.
Contenido
1. Contexto del mercado de valores
2. Servicios de AMV a los intermediarios del mercado de valores y a
la industria
3. Relación estratégica con autoridades y otros agentes del
mercado
4. Educación financiera a los inversionistas
5. Participación de AMV en actividades internacionales
6. Gestión interna
Participación de AMV en actividades
internacionales
1. Asesoría internacional a Uruguay: Durante
el año 2.009 el Autorregulador culminó
exitosamente el proceso de consultoría al Banco
Central del Uruguay para evaluar la viabilidad de
implementar un proceso de certificación de
profesionales en el mercado de valores de ese
país.
2. COSRA (Consejo de Reguladores de Mercados
de Valores de las Américas): AMV ha coordinando,
junto con otros países, un estudio con el objetivo
de analizar y encauzar sus inquietudes en relación
con la actividad de autorregulación en las
Américas. El documento final se presentará en la
reunión de COSRA de abril 2010.
Participación de AMV en actividades
internacionales
3. Integración de Mercados Perú-Chile-
Colombia: AMV ha participado activamente
en diversas mesas de trabajo y ha seguido
los avances y el desarrollo del proyecto de
integración de los mercados de Perú,
Colombia y Chile..
4. Seminario SEC-FINRA: La
Superintendencia Financiera de Colombia y
AMV organizaron el seminario “Supervisión
y desarrollo efectivo del mercado de
capitales”, con el apoyo de la SEC y FINRA.
Contenido
1. Contexto del mercado de valores
2. Servicios de AMV a los intermediarios del mercado de valores y a
la industria
3. Relación estratégica con autoridades y otros agentes del
mercado
4. Educación financiera a los inversionistas
5. Participación de AMV en actividades internacionales
6. Gestión interna
El año cerró con un excedente bruto de $427M, de los cuales $212,4M[1] corresponden a
los ingresos obtenidos por multas e intereses de multas, lo que arroja un excedente neto
de $214,8M.
[1] Al cierre del 2009 el fondo de multas registró un saldo de: $488M
Gestión AdministrativaProyectos
1. Se desarrollo un Sistema de Gestión Integrado (SGI) con el propósito
de crear un esquema que permita generar sinergias entre los elementos
estratégicos y funcionales de AMV.
2. Ha sido un proceso gradual que se ha enfocado en
a) Consolidar y fortalecer el Sistema de Gestión de Calidad.
b) Fortalecer la gestión estratégica de AMV (Sistema de Gestión
Estratégico y SARE).
c) La integración de diferentes sistemas en un Sistema de Control
Interno (SARO, SARE, SARR, BCP, SGT, SGCon, SAI).
Sistema de gestión integrado
PROPIEDAD INTELECTUAL Y DERECHOS DE AUTOR
De conformidad con lo señalado en el numeral 4º del artículo 1° de la ley 603 de 2000,
el cual modificó el artículo 47 de la ley 222 de 1995, se informa que la administración de
AMV ha impartido instrucciones precisas respecto del cumplimiento a las normas sobre
propiedad intelectual y derechos de autor. En razón de lo anterior y de acuerdo con los
controles que se ha efectuado sobre el particular, los sistemas y programas de software
utilizados por AMV se encuentran adecuadamente amparados por las licencias
correspondientes y a la fecha no existe ninguna reclamación contra la entidad motivada
en violaciones a las normas sobre propiedad intelectual.
Cumplimiento de normas
V. INFORME DEL COMITÉ
FINANCIERO Y DE AUDITORÍA
VI. INFORME DE GOBIERNO
CORPORATIVO
VII. INFORME DEL REVISOR
FISCAL
© Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.
Alcance
Estados Financieros 2009-2008
Balances Generales de AMV
Estado de Resultados
Estado de Cambios en la Situación Financiera
Estado de Cambios en el Patrimonio
Estado de Flujos de Efectivo
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Alcance
Examen de acuerdo con normas generalmente
aceptadas en Colombia
Procedimientos aconsejados por la técnica de
interventoría de cuentas
Verificación de la razonabilidad de la información
financiera
© Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.
Opinión
Los estados financieros de la CORPORACIÓN
AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE
COLOMBIA – AMV , preparados de conformidad con las
instrucciones impartidas por la Superintendencia Financiera
de Colombia y los principios de contabilidad aceptados en
Colombia, tomados fielmente de los libros de contabilidad,
presentan razonablemente en todo aspecto significativo su
situación financiera al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los
resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio,
los cambios en su situación financiera y los flujos de efectivo
de los años terminados en esas fechas
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Opinión
La contabilidad se llevó de conformidad con las
normas legales y la técnica contable.
Se observaron medidas adecuadas de control
interno, de conservación y custodia de sus bienes y
de terceros que están en su poder.
© Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.
Opinión
Las operaciones registradas en los libros y los
actos de los administradores se ajustaron a los
estatutos, a las decisiones de la Asamblea General
de miembros y del Consejo Directivo.
La correspondencia, los comprobantes de las
cuentas, los libros de actas y de registro de acciones
se llevaron y conservaron debidamente.
© Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.
Opinión
AMV ha cumplido las obligaciones del SGSS,
afiliando a sus empleados, liquidando sobre bases
de contratación y pagando oportunamente los
aportes.
El informe de gestión contiene las explicaciones
necesarias sobre la situación de AMV y la evolución
de sus operaciones.
© Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.
Alcance
1. La Superintendencia Financiera de Colombiamediante las circular 061 de 2007 exceptúo alos organismos de autorregulación, de diseñar eimplementar el Sistema de Administración deRiesgo de Lavado de Activos y Financiación delTerrorismo - SARLAFT. No obstante, la AMVconsideró de vital importancia mantener unprograma de control y prevención del riesgo delavado de activos, aplicando las disposicionesgenerales contenidas en el Estatuto Orgánico delSistema Financiero, relacionadas con el SIPLA.
© Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.
Opinión
Igualmente ha cumplido las normas mediante las
cuales la Superintendencia Financiera de Colombia
estableció criterios y procedimientos relacionados
con la implementación del sistema de administración
del riesgo operativo “SARO”.
VIII. CONSIDERACIÓN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS A 31 DE
DICIEMBRE DE 2009
Nota 2009 2008
Activos
Activos corrientes:Efectivo y equivalentes en efectivo 3 1,552,635 2,536,612
Inversiones 4 1,500,000 54,466Deudores, neto 5 337,937 599,752
Gastos pagados por anticipado 6 130,137 188,046
Cargos diferidos 7 75,419 102,206
Total activos corrientes 3.596,128 3,481,082
Activos no corrientes:Propiedades y equipo, neto 8 312,923 291,893
Cargos diferidos 7 154,076 213,602
Otros activos 9 3,000 3,000
Total activos no corrientes 469,999 508,495
Total activos 4,066,127 3,989,577
Balance General
Nota 2009 2008
Pasivos y patrimonio
Pasivos corrientes:Cuentas por pagar 10 451,252 505,211
Impuestos, gravámenes y tasas 11 28,026 108,735
Obligaciones laborales 12 248,419 174,795
Pasivos estimados y provisiones 13 454,682 431,723
Ingresos recibidos por anticipado 14 69,903 135,305
Otros pasivos 15 816 277,701
Total pasivos corrientes 1,253,098 1,633,470
PatrimonioAportes de afiliados 16 1,902,110 1,872,296
Excedente (déficit) acumulados 483,811 (36,181)
Excedentes netos 427,108 519,992
Total patrimonio 2,813,029 2,356,107
Total pasivos y patrimonio 4,066,127 3,989,577
Cuentas de orden deudoras 17 363,186 296.661
Total cuentas de orden 363,186 296.661
Balance General
Nota 2009 2008
Ingresos operacionales 18 9,463,056 9,740,211
Gastos operacionales 19 (9,402,829) (9,357,185)
Excedente operacional 60,227 383,026
Ingresos no operacionales 20 412,779 332,865
Gastos no operacionales 21 (45,484) (57,298)
Excedente antes de provisión para Impuesto sobre la renta 427,522 658,593
Provisión para impuesto sobre la renta 13 (414) (138,601)
Excedente neto 427,108 519,992
Estado de Resultados
Destinación de Excedentes
El Artículo 15 del Decreto 1565 de 2006 establece que los recursos de los
organismos de autorregulación provenientes de las multas serán destinados
a los conceptos que determine el Consejo Directivo, y que en ningún caso el
producto de dichas multas podrá ser utilizado para financiar gastos de
funcionamiento . Teniendo en cuenta que durante el año 2009 se
generaron excedentes por $427,1M, de los cuales $212.6M provienen del
recaudo de multas y rendimientos del fondo de multas, se propone que este
último monto se mantenga en el fondo que ha constituido AMV para el
manejo de recursos provenientes de sanciones, encaminado a cubrir futuras
contingencias legales
De otra parte, de acuerdo con el Artículo 1 de los Estatutos, AMV tiene la
naturaleza de una corporación sin ánimo de lucro . De conformidad con el
Decreto 4400 de 2004 se entiende que una entidad no tiene ánimo de lucro
cuando los excedentes obtenidos en desarrollo de sus actividades no se
distribuyen en dinero ni en especie a los asociados o miembros de la entidad
. Por este motivo se propone que los restantes recursos de los excedentes
($214,5M) se destinen a la financiación de proyectos para el fortalecimiento
tecnológico de la entidad.
IX. ELECCIÓN DEL REVISOR
FISCAL Y FIJACIÓN DE SUS
HONORARIOS
Revisoría Fiscal
2010 - 2011
Se invitaron a participar:
• Ernest & Young• KPMG
• Deloitte & Touche
• Amézquita & Cia
• Grant Thornton
Se recibieron las siguientes propuestas:
• Grant Thornton $38,400,000 anual 540 horas/año• Amézquita & Cia $54,000,000 anual 1.040 horas/año
X. CONSIDERACIÓN DE UNA
PROPUESTA DE REFORMA
ESTATUTARIA
Propuesta de reforma estatutaria
El propósito de la propuesta es el de permitir que los miembros Clase A
puedan participar en la elección de los miembros del Consejo Directivo a
través del envío del voto correspondiente. De esta manera, no será
necesario que participen en la reunión mediante mecanismos no
presenciales, sino que bastará con el envío del voto correspondiente a la
Secretaría de la Asamblea.
Aunque el objetivo de AMV es que exista siempre presencia física de
representantes en la reunión, se establece la posibilidad de que el
Presidente y el Secretario puedan suscribir el acta correspondiente, con el
fin de poder materializar la decisión que los miembros adopten mediante la
remisión de sus votos.
Propuesta de reforma estatutaria
ARTÍCULO 24. CONFORMACIÓN DEL CONSEJO DIRECTIVO.-
El Consejo Directivo estará integrado por 5 directores independientes y 5 directores de la industria. Se considerarán
como directores independientes a quienes tengan tal calidad de conformidad con lo establecido en el artículo 12 del
decreto 1565 de 2006, o la norma que la sustituya, complemente o adicione. Se considerarán como directores de la
industria a quienes no cumplan los requisitos para ser considerados independientes.
(…)
Los miembros de la clase A elegirán un miembro independiente y un miembro de la industria mediante dos votaciones
diferentes en las cuales se seleccione por mayoría a dichos miembros, para lo cual el Presidente del autorregulador
podrá citarlos a una reunión. A dicha reunión se aplicarán las normas sobre reuniones, convocatoria, quórum y actas
establecidas para las reuniones de la Asamblea. Los miembros de la clase A podrán participar en esta reunión
mediante la asistencia de su representante legal o apoderado, o remitiendo su voto de conformidad con el
procedimiento establecido en la convocatoria. En consecuencia, para efectos del quórum y del cómputo de
mayorías decisorias también se tendrá en cuenta la participación mediante la remisión de votos. Los miembros
representados en la reunión podrán decidir sobre la conformación de la Comisión Aprobatoria del Acta, la
Comisión de Escrutinio y cualquier otra decisión relevante para el cumplimiento del propósito de la reunión. En
caso de que no asistan miembros a la reunión, el Presidente y el Secretario realizarán el cómputo de los votos y
levantarán el acta correspondiente.
La hoja de vida de los candidatos postulados por los miembros Clase A deberá ser publicada en la página de
internet para conocimiento de los miembros de AMV con no menos de 10 días hábiles de anterioridad a la
reunión.
80
XI. PRESENTACIÓN DEL CENTRO DE
ARBITRAJE Y CONCILIACIÓN MARCO
Resolución 1048 de 2009
ARTICULO PRIMERO. Autorizar la creación del Centro de Conciliación y Arbitraje del Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia – AMV (…)”
Reglamento Interno, Art. 4
El objeto del Centro es ofrecer al público mecanismos alternativos de
solución de conflictos para dirimir las controversias y diferencias que
tengan relación con cualquier actividad, operación, servicio, producto o
participación en mercados que realicen las entidades sujetas a la
inspección, vigilancia y control de la Superintendencia Financiera de
Colombia o entidades que desarrollen actividades afines al mercado de
capitales financiero, asegurador y de valores, así como para resolver
cualquier otra controversia o diferencia que cualquier persona desee
dirimir a través de los Mecanismos Alternativos de Solución de Conflictos
ofrecidos por el Centro.
Población Objeto
Miembros y Asociados de AMV
– Personas Naturales o Jurídicas Intermediarios del Mercado de Valores
– Asociaciones de entidades vigiladas por la SFC
Clientes de las entidades vinculadas a AMV
Personas Naturales vinculadas a miembros de AMV
Tipología del conflicto
Entidad – Cliente
Emisor – Inversionista
Entidad – Entidad
Entidad – Persona Natural Vinculada
Cliente – Persona Natural Vinculada
Características
• Independencia respecto de las áreas misionales de AMV: Los hechosdiscutidos en conciliación están sujetos a reserva.
• Sujeto a controles del Consejo Directivo de AMV: El Consejo designa losmiembros del Comité Asesor, aprueba los reglamentos, el presupuesto y losinformes del director.
• Idoneidad y conocimientos especializados a través de la selección cuidadosade los integrantes de las listas oficiales de conciliadores, árbitros, amigablescomponedores y secretarios.
• Vigilancia del Ministerio del Interior y de Justicia.
Estructura
Administración Inteligente de Conflictos
American Arbitration Association
Dispute-WiseSM ManagementAdministración Inteligente de Conflictos
- Existencia de una forma inteligente de resolverconflictos y sus características.
- Relación entre los resultados, económicos y noeconómicos de una empresa, y las prácticas que utilizaen la resolución de conflictos.
¿Recurre a la conciliación o el arbitraje?
NO SABENO ACUDE
ACUDE
2% 19%
79%
Frecuencia de utilización
MUY FRECUENTEMENTE
FRECUENTEMENTE
OCASIONALMENTE
RARA VEZ
NO LO USA
NO SABE
5,5%
14%
31,5%
26%
21%
2%
Razones para acudir a los mecanismos alternativos
RAZONESCONCILIACION ARBITRAJE
Ahorro de costos 91% 71%
Ahorro de tiempo 84% 73%
Procedimientos satisfactorios 83% 66%
Las partes resuelven la controversia por sí mismas 81% 60%
Experiencia y conocimientos de los mediadores/árbitros 61% 49%
Acuerdos satisfactorios 61% 41%
Mantienen las relaciones entre las partes en controversia 56% 38%
Requeridos por contrato 54% 87%
Confidencialidad 47% 54%
Efectos en cuanto a tiempo y costos
REDUCE71%
INCREMENTA5%
SIN EFECTO24%
Nivel de Satisfacción
ALTAMENTE SATISFECHAS
5%
MUY SATISFECHAS
25%
SATISFECHAS52%
NO MUY SATISFECHAS
14%
NADA SATISFECHAS
4%
DESCRIBE AL DEPARTAMENTO LEGAL MUY BIEN MAYOR MODERADO MENOR
Amplio conocimiento de los asuntos del negocio respectode su empresa e industria
93% 82% 68%
Está muy involucrado en la estrategia general que sigue laempresa
81% 51% 42%
La administración ejecutiva de la empresa se enfoca apreservar las relaciones y a solucionar las controversias,más que a ganar casos
65% 45% 31%
El tiempo lo dedican a aspectos complejos y técnicos. 62% 37% 21%
Características de una “Administración Inteligente de Conflictos”
DESCRIBE AL DEPARTAMENTO LEGAL MUY BIEN MAYOR MODERADO MENOR
Mucho de nuestro tiempo lo dedicamos a asuntosinternacionales.
27% 7% ____
Cuando surge una disputa generalmente asumimos unaactitud agresiva.
28% 35% 59%
Nuestra prioridad es revisar contratos y acuerdos. 14% 19% 36%
A menudo estamos más a favor del litigio que de los MASC. 3% 11% 31%
Características de una “Administración Inteligente de Conflictos”
Beneficios asociados con la “Administración Inteligente de Conflictos”
Las empresas menos “Dispute-Wise” tienen gastos considerablemente más elevados en asesoría jurídica.
Presupuesto del Departamento Legal Nivel de Dispute-Wise Management
Mayor Moderado Menor
Presupuesto anual de los departamentos
legales, excluyendo otros servicios legales
$3.3 millones $3.6 millones $5.2 millones
Presupuesto anual para servicios legales
externos
$6.9 millones $4.9 millones $6.9 millones
Presupuesto anual total para servicios
legales
$10.3 millones $8.6 millones $12.2 millones
A pesar de reducir los gastos legales internos en lasempresas que son “mayor Dispute-Wise”, cuentan con unmayor número de abogados de tiempo completo.
Número de abogados de tiempo completo en el departamento legal
No. abogados
Nivel de Dispute-Wise Management
Mayor Moderado Menor
Ninguno 1% __ 1%
1-2 27% 30% 39%
3-5 34% 28% 37%
6 + 38% 42% 23%
Porcentaje 17.7% 20.1% 14.8%
Descripción de sus relaciones con sus clientes, socios, proveedores y empleados
55%
41%
29%35%
40%
33%
24%32%
24%22%
26%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
CLIENTES SOCIOS PROVEEDORES EMPLEADOS
MAYOR MODERADO MENORNIVEL DE DISPUTE WISE MANAGEMENT
Las empresas “mayor Dispute-Wise” tienen proporciones precio/ganancia más altas.
Proporciones Precio/Ganancia
MAYOR MODERADO MENOR
3223
19
NIVEL DE DISPUTE WISE MANAGEMENT
Para quienes su alternativa es la resolución de
conflictos inteligente, moderna, ágil, y eficaz,
les invitamos a MARCO, en donde colaboramos
con la solución de sus conflictos originados en
los mercados de valores, financiero y de
seguros.
XII. PROPOSICIONES Y VARIOS
ASAMBLEA DE MIEMBROS
2009: La consolidación de la autorregulación
Autorregulador del Mercado de
Valores de Colombia - AMV
Marzo 18 de 2010
Bogotá
www.amvcolombia.org.co
