AVTVA CORTO PLAZO, F.I. - santaluciavidaypensiones.es€¦ · Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas del fondo Aviva Corto Plazo, F.L, que comprenden el balance de situación

AVTVA CORTO PLAZO, F.I.

Informe de auditoría independiente,cuentas anuales al 31 de diciembre de 2016 einforme de gestión del ejercicio 2016

pwc

INFORME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

Al Consejo de Administración de Aviva Gestión S.G. I. I.C., S.A. U.:

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas del fondo Aviva Corto Plazo, F.L, que comprenden elbalance de situación a 31 de diciembre de 2016, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado decambios en el patrimonio neto y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo en relación con lascuentas anuales

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo son responsables de formular las cuentasanuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y delos resultados de Aviva Corto Plazo, F. I., de conformidad con el marco normativo de informaciónfinanciera aplicable al Fondo en España, que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta, y delcontrol interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres deincorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestraauditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de laauditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos deética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridadrazonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre losimportes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionadosdependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en lascuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene encuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la Sociedad Gestora de las cuentasanuales del Fondo, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados enfunción de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del controlinterno del Fondo. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticascontables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección de laSociedad Gestora del Fondo, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadasen su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente yadecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S. L., Torre PwC, P° de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, EspañaTei: +34 915 684 400 / +34 902 021 ni, Fax: +34 915 685 400, www.pwc. es

R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3aInscrita en el R. O. A. C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

pwc

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, laimagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del fondo Aviva Corto Plazo, F.L, al 31 dediciembre de 2016, así como de sus resultados correspondientes al ejercicio anual terminado en dichafecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y,en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2016 contiene las explicaciones que los Administradores dela Sociedad Gestora consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de sus negocios ysobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que lainformación contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentasanuales del ejercicio 2016. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe degestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de informacióndistinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Pedro Callantes Morales

28 de abril de 2017

AUDITORES

PRICEWATERHOUSECOOPERSAUDITORES, S. L.

2017 01/17/30426

SELLO CORPORATIVO: 96'°° EUR

Informe de auditoría de cuentas sujetoa la normatiua de auditoría de cuentas

española o internacional

CLASE 8.a

Aviva Corto Plazo, F. l.

Balance de situación al 31 de diciembre de 2016(Expresados en euros)

OM9828710

ACTIVO 2016 2015

Activo no comenteInmovilizado intangible

Inmovilizado materialBienes inmuebles de uso propioMobiliario y enseres

Activos por impuesto diferido

Activo corrienteDeudores

Cartera de inversiones financieras

Cartera interiorValores representativos de deudaInstrumentos de patrimonioInstituciones de Inversión ColectivaDepósitos en Entidades de CréditoDerivadosOtros

Cartera exterior

Valores representativos de deudaInstrumentos de patrimonioInstituciones de Inversión ColectivaDepósitos en Entidades de CréditoDerivadosOtros

Intereses de la cartera de inversión

Inversiones morosas, dudosas o en litigio

Periodificaciones

Tesorería

TOTAL ACTIVO

452 359 690, 98203610, 60

438317544, 23

401 289 577,42178570317,31

222719260, 11

36 357 200, 0936 357 200, 09

670 766, 72

13838536, 15

452 359 690,98

481 813666, 132 119757, 51

443 137711, 54

432 095 874,70134047720,90

298048 153, 80

10085738,9910085738, 99

956 097,85

36556197,08

481 813666,13

Las Notas 1 a_ 11^ descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance de situación al 31 dediciembre de 2016.

OM9828711

CLASE 8.a


Balance de situación al 31 de diciembre de 2016(Expresados en euros)

PATRIMONIO Y PASIVO

Patrimonio atribuido a partícipes o accionistas

Fondos reembolsables atribuidos a partícipes o accionistasCapitalPartícipesPrima de emisiónReservas(Acciones propias)Resultados de ejercicios anterioresOtras aportaciones de sociosResultado del ejercicio(Dividendo a cuenta)

Ajustes por cambios de valor en inmovilizado material de usopropio

Otro patrimonio atribuido

Pasivo no corrienteProvisiones a largo plazoDeudas a largo plazoPasivos por impuesto diferido

Pasivo corrienteProvisiones a corto plazoDeudas a corto plazoAcreedoresPasivos financierosDerivadosPeriodificaciones

TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO

CUENTAS DE ORDEN

Cuentas de compromisoCompromisos por operaciones largas de derivadosCompromisos por operaciones cortas de derivados

Otras cuentas de ordenValores cedidos en préstamo por la IICValores aportados como garantía por la II CValores recibidos en garantía por la IICCapital nominal no suscrito ni en circulaciónPérdidas fiscales a compensarOtros

TOTAL CUENTAS DE ORDEN

2016 2015

452 053 444, 65

452 053 444, 65

447 832 382, 37

146 528,46

2 484 569, 39

1 589 964,43

306 246, 33

306 246, 33

419269260,11

419269260,11

481 473 770, 54

481 473 770, 54

477 297 249, 22

146528,46

2 484 569, 39

1 545 423,47

339 895, 59

339 895, 59

452 359 690, 98 481813666, 13

2016 2015

438174153,80

438 174153,80

419269260,11 438174153,80

Las Notas 1 a 11, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del balance de situación al 31 dediciembre de 2016.

OM9828712

CLASE 8.a


Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2016(Expresadas en euros)

2016 2015

Comisiones de descuento por suscripciones y/o reembolsosComisiones retrocedidas a la Institución de Inversión ColectivaGastos de personal

Otros gastos de explotaciónComisión de gestiónComisión de depositarioIngreso/gasto por compensación compartimentoOtros

Amortización del inmovilizado materialExcesos de provisionesDeterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado

Resultado de explotación

Ingresos financierosGastos financieros

Variación del valor razonable en instrumentos financierosPor operaciones de la cartera interiorPor operaciones de la cartera exteriorPor operaciones con derivadosOtros

Diferencias de cambio

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financierosDeteriorosResultados por operaciones de la cartera interiorResultados por operaciones de la cartera exteriorResultados por operaciones con derivadosOtros

(706611, 93)(528410,54)(144 737, 50)

(33463, 89)

(706611,93)

2069671, 16

460 885,72201 405, 55234138, 1825341,99

(217920, 27)

(235 660,32)17740, 05

(763331, 24)(539 208,55)(201 200, 46)

(22 922, 23)

(763331,24)

2 031 674, 79

(377821,85)(287 436, 62)(15522,70)(74 862, 53)

670512, 11

670521,80(9, 69)

Resultado financiero

Resultado antes de impuestosImpuesto sobre beneficios

RESULTADO DEL EJERCICIO

2312636,61

1 606 024,68(16060,25)

1 589 964, 43

2 324 365,05

1 561 033, 81(15610, 34)

1 545 423,47

Las Notas 1 a 11, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y gananciascorrespondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016.


Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de2016(Expresado en euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a partícipes y accionistasTotal transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

Total de ingresos y gastos reconocidos

1 589 964,43

1 589 964, 43

>us

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 31 de diciembre de 2015

Ajustes por cambios de criterioAjustes por errores

Partícipes

477 297 249,22

Saldo ajustado 477 297 249,22

Total ingresos y gastos reconocidosAplicación del resultado del ejercicioOperaciones con partícipes

SuscripcionesReembolsos

Otras variaciones del patrimonio

1 545 423,47

341 407 966, 51(372418256,83)

Saldos al 31 de diciembre de 2016 447 832 382,37

Reservas

146528, 46

Resultados de

ejerciciosanteriores

2 484 569,39

146 528,46

146528, 46

Resultado delejercicio

1 545 423,47

(Dividendo acuenta)

Otro patrimonioatribuido

2 484 569,39 1 545 423,47

2 484 569,39

1 589 964,43(1 545423, 47)

1 589 964, 43

Total

481 473 770, 54

481 473 770,54

1 589 964,43

341 407 966, 51(372418256,83)

452 053 444,65

o

CD00PO00-J

Las Notas 1 a 11, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicioanual terminado el 31 de diciembre de 2016.

co


Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de2015(Expresado en euros)

A) Estado de ingresos y gastos reconocidos

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a participes y accionistasTotal transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

Total de ingresos y gastos reconocidos

1 545 423, 47

1 545 423, 47

3>wm

00

B) Estado total de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 31 de diciembre de 2014

Ajustes por cambios de criterioAjustes por errores

Participes

397826135,48

Saldo ajustado 397826135,48

Saldos al 31 de diciembre de 2015 477 297 249,22

Reservas

146 528, 46

Resultados de

ejerciciosanteriores

2 484 569,39

146528,46

Total ingresos y gastos reconocidosAplicación del resultado del ejercicio 5 409 632,54Operaciones con partícipes

Suscripciones 398300266. 15Reembolsos (324 238 784, 95)

Otras variaciones del patrimonio

146 528,46

Resultado del

ejercicio

5 409 632,54

2 484 569,39

2 484 569,39

5 409 632,54

1 545 423,47(5 409 632, 54)

(Dividendo a Otro patrimoniocuenta) atribuido

1 545 423, 47

Total

405 866 865,87

405 866 865, 87

1 545 423, 47

398300266, 15(324 238 784, 95)

481 473 770,54

o

CD00PO00-^1h-v-p^

OM9828715

CLASE 8.a


Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2016

(Expresada en euros)

1. Actividad y gestión del riesgo

a) Actividad

Aviva Corto Plazo, Fl. (en adelante, el Fondo) se constituyó en España el 30 de enerode 2001 bajo la denominación de Plus Ultra Dinero, Fondo de Inversión Mobiliario.Con fecha 24 de septiembre de 2002, el Fondo cambió su denominación por la deAviva Dinero, Fondo de Inversión Mobiliaria y con fecha 23 de noviembre de 2009 elFondo cambió su denominación por la actual. Tiene su domicilio social en la calleCamino Fuente de la Mora 9, Madrid.

El Fondo se encuentra inscrito en el Registro de Fondos de Inversión de la ComisiónNacional del Mercado de Valores (C. N. M. V. ) desde el 10 de mayo de 2001 con elnúmero 2.375, adquiriendo, a efectos legales, la consideración de Fondo de Inversióna partir de entonces.

Durante el ejercicio 2010, la Sociedad Gestora del Fondo procedió a crear dos clasesde series de participaciones en las que se divide el Patrimonio atribuido a participesdel Fondo:

Clase A: Participación denominada en euros con una inversión mínima de5. 000. 000 euros (1. 000. 000 euros hasta el 6 de noviembre de 2015).

Clase B: Participación denominada en euros con una inversión mínima de1.000 euros (inversión mínima de una participación hasta el 6 de noviembre de2015)

Este cambio fue inscrito en la C. N. M.V con fecha 18 de marzo de 2010. Con fecha 6de noviembre de 2015 se registró el cambio de la inversión mínima inicial para ambasparticipaciones.

Durante el ejercicio 2015, la Sociedad Gestora del Fondo procedió a crear una clasede serie de participaciones en la que se divide el Patrimonio atribuido a partícipes delFondo:

Clase P: Participación denominada en euros con una inversión mínima de500. 000 euros.

Este cambio fue inscrito en la C. N. M.V con fecha 6 de noviembre de 2015.

OM9828716

CLASE 8.a




Durante el ejercicio 2016, la Sociedad Gestora del Fondo procedió a crear una clasede serie de participaciones en la que se divide el Patrimonio atribuido a partícipes delFondo:

Clase D: Participación denominada en euros con una inversión mínima de1. 000 euros.

Este cambio fue inscrito en la C. N. M. V con fecha 6 de mayo de 2016.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 1° de la Ley 35/2003 y sucesivasmodificaciones, el objeto social de las Instituciones de Inversión Colectiva es lacaptación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos enbienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no, siempre que elrendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos.

La gestión, administración y representación del Fondo está encomendada a AvivaGestión S. G. I. I. C., S. A. U, sociedad participada al 100% por Aviva Vida y Pensiones,S.A., siendo la Entidad Depositaria del Fondo BNP Paribas Securities Services,Sucursal en España. Dicha Entidad Depositaría debe desarrollar determinadasfunciones de vigilancia, supervisión, custodia y administración para el Fondo, deacuerdo a lo establecido en la normativa actualmente en vigor.

El Fondo está sometido a la normativa legal específica de los Fondos de Inversión,recogida principalmente por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, y sucesivasmodificaciones, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003y sucesivas modificaciones, de Instituciones de Inversión Colectiva. Los principalesaspectos de esta normativa que le son aplicables son los siguientes:

. Cambio de forma automática, a partir de la entrada en vigor de la mencionadaLey, de la denominación "Fondo de Inversión Mobiliaria" (F. I. M. ) y susdiferentes variantes, por "Fondo de Inversión" (F. l. ).

. El patrimonio mínimo deberá situarse en 3. 000.000 euros.

. El número de partícipes del Fondo no podrá ser inferior a 100.

OM9828717

CLASE 8.a




Cuando por circunstancias del mercado o por el obligatorio cumplimiento de lanormativa en vigor, el patrimonio o el número de partícipes de un fondo, o deuno de sus compartimentos, descendieran de los mínimos establecidos en elReal Decreto 1082/2012, y sucesivas modificaciones, dichas Institucionesgozarán del plazo de un año, durante el cual podrán continuar operando comotales.

. Los valores mobiliarios y demás activos financieros del Fondo no puedenplgnorarse ni constituirse en garantía de ninguna clase, salvo para servir degarantía de las operaciones que el Fondo realice en los mercados secundariosoficiales de derivados, y deben estar bajo la custodia de las Entidadeslegalmente habilitadas para el ejercicio de esta función.

. Se establecen unos porcentajes máximos de obligaciones frente a terceros yde concentración de inversiones.

. El Fondo debe cumplir con un coeficiente mínimo de liquidez del 1% delpromedio mensual de los saldos diarios de su patrimonio, que debematerializarse en efectivo, en las cuentas de efectivo a la vista en elDepositario, así como, en los repos sobre deuda pública a un día contratadoscon el Depositario.

El Fondo se encuentra sujeto a unos límites generales a la utilización deinstrumentos derivados por riesgo de mercado, así como a unos límites porriesgo de contraparte.

De acuerdo con el Reglamento de Gestión del Fondo, la Sociedad Gestora percibiráuna comisión anual en concepto de gastos de gestión que no excederá del 2,25%sobre el patrimonio del Fondo.

Igualmente el Reglamento de Gestión del Fondo establece una remuneración de laEntidad Depositaria que no podrá exceder del 0, 20% anual del patrimoniocustodiado.

OM9828718

CLASE 8.a




En el ejercicio 2016, las comisiones de gestión y depositaría han sido las siguientes:

Clase A Clase B Clase P Clase D (*)

Comisión de gestiónSobre patrimonio

Comisión de depositaría (*)0,06%0, 03%

0, 50%0, 03%

0, 20%0, 03%

0, 06%0, 03%

(*) Aplicable desde el 6 de mayo de 2016, fecha de alta de la Clase D.

En el ejercicio 2015, las comisiones de gestión y depositaría han sido las siguientes:

Clase A _ Clase B Clase P (**)

Comisión de gestiónSobre patrimonio

Comisión de depositaría (*)0, 06%0, 03%

0, 50%0, 03%

0, 20%0, 03%

(*) A partir del 6 de noviembre de 2015, fecha de cambio de Depositario. Anteriormente de0,04% para la clase A y 0,09% para la clase B.(**) Aplicable desde el 6 de noviembre de 2015, fecha de alta de la Clase P.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la Sociedad Gestora no aplica a los partícipesdel Fondo comisión sobre el importe de las participaciones suscritas, ni sobre elimporte de las participaciones reembolsadas.

b) Gestión del riesgo

La política de inversión del Fondo, así como la descripción de los principales riesgosasociados, se detallan en el folleto registrado y a disposición del público en el registrocorrespondiente de la C. N. M. V.

Debido a la operativa en mercados financieros del Fondo, los principales riesgos alos que se encuentra expuesto son los siguientes:

. Riesgo de mercado: representa el riesgo de incurrir en pérdidas debido amovimientos adversos en los precios de mercado de los activos financieros enlos que opera el Fondo. Entre dichos riesgos, los más significativos son los tiposde interés, los tipos de cambio y las cotizaciones de los títulos que el Fondotenga en cartera.

OM9828719

CLASE 8.a




. Riesgo de crédito: se trata del riesgo de que puedan originarse pérdidaspotenciales debidas a cambios en la capacidad o intención de la contraparte decumplir sus obligaciones financieras con el Fondo.

. Riesgo de liquidez: se produce cuando el Fondo no puede atender laspeticiones de reembolso de sus partícipes por encontrarse con dificultades enel momento de realizar en mercado los activos en cartera.

. Riesgo operacional: aquel que puede provocar pérdidas como resultado deerrores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, fallos en lossistemas o como consecuencia de acontecimientos externos.

La Sociedad Gestora tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar laexposición a los riesgos de mercado, crédito y liquidez, así como el referido al riesgooperacional. En este sentido, el control de los coeficientes normativos mencionadosen el apartado 1 . a), anterior, limitan la exposición a dichos riesgos.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales, formuladas por los Administradores de la Sociedad Gestora delFondo, han sido preparadas a partir de los registros contables del Fondo, habiéndoseaplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable que le son aplicables,con el objeto de mostrar la imagen fiel de su patrimonio, de su situación financiera yde sus resultados.

Las cuentas anuales adjuntas se encuentran pendientes de aprobación por elConsejo de Administración de la Sociedad Gestora, si bien los Administradoresestiman que serán aprobadas sin modificaciones significativas.

b) Principios contables

Para la elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios y criterioscontables y de clasificación recogidos, fundamentalmente, en la Circular 3/2008 dela C. N. M. V. y sucesivas modificaciones. Los principios más significativos sedescriben en la Nota 3. No existe ningún principio contable de aplicación obligatoriaque, siendo significativo su efecto sobre estas cuentas anuales, se haya dejado deaplicar.

OM9828720

CLASE 8.a




c) Comparabilidad

Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2016 se presentan atendiendo a laestructura y principios contables establecidos en la normativa vigente de la C. N. M.V.

Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efectos comparativos, concada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas yganancias y del estado de cambios en el patrimonio neto, además de las cifras delejercicio 2016, las correspondientes al ejercicio anterior.

No se han producido modificaciones contables que afecten significativamente a lacomparación entre las cuentas anuales de los ejercicios 2016 y 2015.

d) Estimaciones contables y corrección de errores

En determinadas ocasiones los Administradores de la Sociedad Gestora hanrealizado estimaciones para obtener la valoración de algunos activos, pasivos,ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en las cuentas anuales.Dichas estimaciones se refieren, principalmente, al valor razonable y a las posiblespérdidas por deterioro de determinados activos financieros, si las hubiera. Auncuando éstas se consideren las mejores estimaciones posibles, en base a lainformación existente en el momento del cálculo, acontecimientos futuros podríanobligar a modificarlas prospectivamente, de acuerdo con la normativa vigente.

En cualquier caso, el valor liquidativo del Fondo se verá afectado por las fluctuacionesde los precios del mercado y otros riesgos asociados a las inversiones financieras.

No existen cambios en las estimaciones contables ni errores que se hubieranproducido en ejercicios anteriores y hayan sido detectados durante los ejercicios2016 y 2015.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales, el balancede situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio netoy esta memoria, están expresadas en euros, excepto cuando se indique expresamente locontrario.

OM9828721

CLASE 8.a



^Expresada en euros)

3. Resumen de los principios contables y normas de valoración mássignificativos

Los principios contables más significativos aplicados en la formulación de estas cuentasanuales han sido los siguientes:

a) Principio de empresa en funcionamiento

En la elaboración de las cuentas anuales se ha considerado que la gestión del Fondocontinuará en el futuro previsible. Portante, la aplicación de las normas contables noestá encaminada a determinar el valor del patrimonio a efectos de su transmisiónglobal o parcial ni el importe resultante en caso de su liquidación.

b) Principio del devengo

Los ingresos y gastos se registran contablemente en función del periodo en que sedevengan, con independencia de cuando se produce su cobro o pago efectivo.

c) Deudores

La valoración inicial se realiza por su valor razonable que, salvo evidencia encontrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de lacontraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamenteatribuibles.

La valoración posterior se hace a su coste amortizado. Los intereses devengados secontabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo deinterés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere recibir en unplazo de tiempo inferior a un año se valoran por su valor nominal.

Las pérdidas por deterioro del valor de las partidas a cobrar se calculan teniendo encuenta los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivocalculado en el momento del reconocimiento. Las correcciones valorativas pordeterioro así como su reversión se reconocen como un gasto o un ingreso en lacuenta de pérdidas y ganancias.

OM9828722

CLASE 8.a




d) Cartera de inversiones financieras

Los activos de la cartera de inversiones financieras han sido considerados comoactivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas yganancias. Los principales productos financieros recogidos en la cartera, así como ladeterminación de su valor razonable se describen a continuación:

. Valores representativos de deuda: valores que suponen una deuda para suemisor y que devengan una remuneración consistente en un interés establecidocontractualmente.

El valor razonable de los valores representativos de deuda cotizados sedetermina por los precios de cotización en un mercado, siempre y cuando éstesea activo y los precios se obtengan de forma consistente. Cuando no esténdisponibles precios de cotización el valor razonable se corresponde con elprecio de la transacción más reciente siempre que no haya habido un cambiosignificativo en las circunstancias económicas desde el momento de latransacción.

Los intereses devengados no cobrados de valores representativos de deuda seperiodifícan de acuerdo con el tipo de interés efectivo y forman parte delresultado del ejercicio.

. Instrumentos de patrimonio: instrumentos financieros emitidos por otrasentidades, tales como acciones y cuotas participativas, que tienen la naturalezade instrumentos de capital para el emisor.

El valor razonable de los instrumentos de patrimonio cotizados lo establece elcambio oficial de cierre del día de la fecha del balance, si existe, o inmediatohábil anterior o el cambio medio ponderado si no existiera precio oficial decierre.

. Depósitos en entidades de crédito: depósitos que el Fondo mantiene enentidades de crédito, a excepción de los saldos que se recogen en el epígrafede "Tesorería".

Se considera valor razonable el precio que iguala el rendimiento interno de lainversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento.

OM9828723

CLASE 8.a




. Acciones o participaciones de otras Instituciones de Inversión Colectiva: suvalor razonable se establece en función del valor liquidativo o valor decotización del día de referencia. En el caso de que para el día de referencia nose calculara un valor liquidativo, se utiliza el último valor liquidativo disponible.Para las inversiones en Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre,Instituciones de Inversión Colectiva de Instituciones de Inversión Colectiva deInversión Libre e Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras similares, seutilizan, en su caso, valores liquidativos estimados.

. Derivados: incluye, entre otros, las diferencias de valor en los contratos defuturos y forwards, las primas pagadas/cobradas por warrants y opcionescompradas/emitidas, cobros o pagos asociados a los contratos de permutafinanciera, así como las inversiones en productos estructurados.

El valor del cambio oficial de cierre el día de referencia determina su valorrazonable. Para los no negociados en mercados organizados, la SociedadGestora establece un modelo de valoración en función de las condicionesespecíficas establecidas en la Circular 6/2010 de la C. N. M. V., y sucesivasmodificaciones.

Los activos en los que concurra un deterioro notorio e irrecuperable de su inversión,se darán de baja con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los activos y pasivos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan,sustancialmente, todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de losmismos.

e) Adquisición y cesión temporal de activos

Las adquisiciones temporales de activos o adquisiciones con pacto de retrocesión secontabilizan por el importe efectivo desembolsado, cualesquiera que sean losinstrumentos subyacentes, en la cuenta de activo correspondiente.

La diferencia entre este importe y el precio de retrocesión se imputa como ingreso enla cuenta de pérdidas y ganancias utilizando el método del tipo de interés efectivo.

Las diferencias de valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y gananciasen el epígrafe de "Variación del valor razonable en instrumentos financieros"

CLASE 8.a

OM9828724




La cesión en firme del activo adquirido temporalmente se registra como pasivofinanciero a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias

f) Instrumentos de patrimonio

Los instrumentos de patrimonio cotizados se registran en el momento de sucontratación por el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo loscostes de transacción explícitos directamente atribuibles a la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonablede estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguienteforma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafede "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" o de'Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de lacartera interior o exterior", según los cambios se hayan liquidado o no, utilizandocomo contrapartida la cuenta de "Instrumentos de patrimonio", de la cartera interioraexterior del activo del balance.

g) Valores representativos de deuda

Los valores representativos de deuda se registran en el momento de su liquidaciónpor el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes detransacción explícitos directamente atribuibles a la operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonablede estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguienteforma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafede "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros" o de"Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de lacartera interior o exterior", según los activos se hayan liquidado o no, utilizando comocontrapartida la cuenta de "Valores representativos de deuda", de la cartera interioro exterior del activo del balance.

h) Operaciones de derivados, excepto permutas financieras

Las operaciones de derivados se registran en el momento de su contratación y hastael momento de cierre de la posición o el vencimiento del contrato, en el epígrafecorrespondiente de cuentas de orden, por el importe nominal comprometido.

OM9828725

CLASE 8.a




Los fondos depositados en concepto de garantía tienen la consideración contable dedepósito cedido, registrándose en el capítulo correspondiente del epígrafe de"Deudores" del activo en el balance de situación.

El valor razonable de los valores aportados en garantía se registra en cuentas deorden en el epígrafe de "Valores aportados como garantía por la Institución deInversión Colectiva".

Las primas resultantes de las opciones compradas o emitidas se reflejan en elepígrafe de "Derivados" del activo o pasivo del balance, en la fecha de ejecución dela operación.

Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonablede estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguienteforma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafede "Resultados por operaciones con derivados" o de "Variación del valor razonableen instrumentos financieros por operaciones con derivados", según éstos se hayanliquidado o no, utilizando como contrapartida el epígrafe de "Derivados", de la carterainterior o exterior del activo o del pasivo corriente del balance.

i) Moneda extranjera

En el caso de partidas monetarias que sean tesorería, débitos y créditos, lasdiferencias de cambio, tanto positivas como negativas, se reconocen en la cuenta depérdidas y ganancias bajo el epígrafe de "Diferencias de cambio".

Para el resto de partidas monetarias y no monetarias que forman parte de la carterade instrumentos financieros, las diferencias de cambio se tratan conjuntamente conlas pérdidas y ganancias derivadas de la valoración.

j) Valor liguidativo de las participaciones

La determinación del patrimonio del Fondo a los efectos del cálculo del valorliquidativo de las correspondientes participaciones que lo componen, se realiza deacuerdo con los criterios establecidos en la Circular 6/2008, de la C. N. M. V., ysucesivas modificaciones.

11

OM9828726

CLASE 8.a




k) Suscripciones y reembolsos

Las suscripciones y reembolsos de participaciones se contabilizan por el importeefectivamente suscrito o reembolsado con abono o cargo, respectivamente, alcapítulo de "Partícipes" de pasivo del balance de situación del Fondo.

De conformidad con el Reglamento de Gestión del Fondo, el precio de lasparticipaciones será el valor liquidativo correspondiente al mismo día de la solicituddel interesado, determinándose de este modo tanto el número de participacionessuscritas o reembolsadas, como el efectivo a reembolsar en su caso. Durante elperiodo que media entre la solicitud y la determinación efectiva del precio de lasparticipaciones, el importe solicitado se registra en el capítulo de "Solicitudes desuscripción pendientes de asignar participaciones" del pasivo del balance desituación del Fondo.

1) Impuesto sobre beneficios

La cuenta de pérdidas y ganancias recoge el gasto por el Impuesto sobre beneficios,en cuyo cálculo se contempla el efecto del diferimiento de las diferencias producidasentre la base imponible del impuesto y el resultado contable antes de aplicar elimpuesto que revierte en periodos subsiguientes.

Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen siempre, en cambio los activos porimpuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que resulte probable que laInstitución disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estosactivos.

Los derechos a compensar en ejercicios posteriores por las pérdidas fiscales no danlugar al reconocimiento de un activo por impuesto diferido en ningún caso y sólo sereconocen mediante la compensación del gasto por impuesto con la frecuencia delcálculo del valor liquidativo. Las pérdidas fiscales que puedan compensarse seregistran en el epígrafe de "Cuentas de orden - Pérdidas fiscales a compensar"

12

OM9828727

CLASE 8.a


Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2016(Expresada en euros)

4. Deudores

El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de 2016 y 2015, es el siguiente:

2016 2015

203610,60 2119757,51Administraciones Públicas deudoras

203 610, 60 2119757,51

El capítulo de "Administraciones Públicas deudoras" al 31 de diciembre de 2016 y 2015recoge las retenciones sobre intereses y otros rendimientos de capital mobiliario.

5. Acreedores


Administraciones Públicas acreedorasAcreedores por reembolsosOtros

2016

16064,81204 038, 8986 142, 63

306 246, 33

2015

108932, 45160496, 1070 467, 04

339 895, 59

El capítulo de "Administraciones Públicas acreedoras" al 31 de diciembre de 2016 y 2015se desglosa tal y como sigue:

Otras retencionesHacienda Pública acreedora por IS ejercicios anterioresImpuesto sobre beneficios devengado en el ejercicio

2016

4, 56

16060,25

16064, 81

2015

38 679, 3654 642, 7515610,34

108932,45

El capítulo de "Administraciones Públicas acreedoras" al 31 de diciembre de 2016 y 2015recoge otras retenciones.

El capítulo de "Acreedores - Otros" recoge, principalmente, el importe de las comisiones degestión y depositaría pendientes de pago al cierre del ejercicio correspondiente.

OM9828728

CLASE 8.a




Durante los ejercicios 2016 y 2015, el Fondo no ha realizado pagos que acumularanaplazamientos superiores a los legalmente establecidos. Asimismo, al cierre de losejercicios 2016 y 2015, el Fondo no tiene saldo alguno pendiente de pago que acumule unaplazamiento superior al plazo legal establecido.

6. Cartera de inversiones financieras

El detalle de la cartera de valores del Fondo, por tipo de activo, al 31 de diciembre de 2016y 2015 se muestra a continuación:

Cartera interior

Valores representativos de deudaDepósitos en Entidades de Crédito

Cartera exterior

Valores representativos de deuda

Intereses de la cartera de inversión

2016

401 289 577, 42178570317,31222719260, 11

36 357 200, 0936 357 200,09

670 766,72

438 317 544,23

2015

432 095 874,70134047720,90298048153,80

10085738, 9910085738,99

956 097, 85

443137711, 54

La tasa media de rentabilidad de las adquisiciones temporales de activos en cartera al 31de diciembre de 2016 y 2015 es del 0, 21% y del 0, 40%, respectivamente.

En los Anexos I y II adjuntos, partes integrantes de esta memoria, se detallan la cartera deinversiones financieras del Fondo al 31 de diciembre de 2016 y 2015, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2016 y 2015 todos los títulos recogidos dentro de la cartera deinversiones financieras se encuentran depositados en BNP Paribas Securities Services,Sucursal en España, excepto los depósitos con otras entidades financieras distintas delDepositario, cuya contraparte se encuentra detallada en los Anexos I y II

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I OM9828729

CLASE 8.a


Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31de diciembre de 2016(Expresada en euros)

7. Tesorería

El detalle de este epígrafe al cierre de los ejercicios 2016 y 2015, se muestra acontinuación:

Cuentas en el DepositarioOtras cuentas de tesorería - Cecabank, S.A.

2016

3 233 920, 64604615, 51

13838536,15

2015

33 409 336, 003146861,08

36 556 197, 08

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 el saldo de este epígrafe del balance de situaciónadjunto corresponde al saldo de las cuentas corrientes mantenidas por el Fondo en elDepositario, remuneradas a un tipo de interés de EONIA -1%.

El detalle del capítulo "Otras cuentas de tesorería" del Fondo al 31 de diciembre de 2016 y2015, recoge el saldo mantenido en Cecabank, S.A., el cual tiene un tipo de remuneracióndel EONIA-0, 37%.

8. Patrimonio atribuido a partícipes

Las participaciones por las que está representado el Fondo son de iguales características,representadas por certificados nominativos sin valor nominal y que confieren a suspropietarios un derecho de propiedad sobre dicho patrimonio.

El valor liquidativo de cada participación al 31 de diciembre de 2016 y 2015 se ha obtenidode la siguiente forma:

Clase A

Patrimonio atribuido a partícipes

Número de participaciones emitidas

Valor liquidativo por participación

Número de partícipes

2016

388 383 465, 72

27263315, 28

14, 25

62

2015

430508 197, 07

30 333 675,94

14, 19

85

15

OM9828730

CLASE 8.a




Clase B





Clase P





Clase D

Patrimonio atribuido a participes



Número de participes

2016

48122637,82

3 485 672,77

13, 81

497

2016

2016

15547341, 11

1 083 953, 86

14, 34

22

2015

50 965 573,47

3689166,93

13, 81

561

2015

2015

El movimiento del patrimonio atribuido a partícipes durante los ejercicios 2016 y 2015 serecoge en el Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente.

El resultado del ejercicio, una vez considerado el Impuesto sobre beneficios, se distribuiráen la cuenta de "Partícipes" del Fondo.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 no existen participaciones significativas.

16

OM9828731

CLASE 8.a




9. Otras cuentas de orden


2016 2015

Otros - Valor nominal cartera 419269260, 11 438174153. 80

419269260,11 438 174 153,80

10. Administraciones Públicas y situación fiscal

Durante el ejercicio 2016, el régimen fiscal del Fondo ha estado regulado por la Ley27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, modificada por RealDecreto Ley 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptan medidas en el ámbitotributario dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y otras medidas urgentes enmateria social, encontrándose sujeto en dicho impuesto a un tipo de gravamen del 1 por100, siempre que el número de partícipes requerido sea como mínimo el previsto en elartículo noveno de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones. Adicionalmente, el artículo26 de la Ley 27/2014 establece para el ejercicio 2016 una limitación del importe de lasbases imponibles negativas de ejercicios anteriores a compensar, admitiéndose lacompensación de la totalidad de ésta siempre que sea igual o inferior a un millón de euros.

El capítulo de "Acreedores - Administraciones Públicas" recoge el Impuesto sobrebeneficios devengado en el ejercicio, que se obtiene, principalmente, de aplicar el 1% alresultado contable antes de impuestos.

No existen diferencias significativas entre el resultado contable antes de impuestos delejercicio y la base imponible del Impuesto sobre beneficios.

De acuerdo con la legislación vigente, las declaraciones para los diferentes impuestos alos que el Fondo se halla sujeto no pueden considerarse definitivas hasta haber sidoinspeccionadas por las autoridades fiscales o haber transcurrido el plazo de prescripciónde cuatro años.

El Fondo tiene abiertos a inspección todos los impuestos a los que está sujeto de losúltimos cuatro años.

No existen contingencias significativas que pudieran derivarse de una revisión por lasautoridades fiscales.

17

OM9828732

CLASE 8.a




1. Otra información

La Sociedad Gestora realiza por cuenta del Fondo operaciones vinculadas de las previstasen el artículo 67 de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones y en el artículo 139 del RealDecreto 1082/2012, y sucesivas modificaciones. Para ello, la Sociedad Gestora haadoptado procedimientos para evitar conflictos de interés y asegurarse de que lasoperaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo del Fondo y a precios de mercado.Los informes periódicos incluyen, según lo establecido en la Circular 4/2008 de la C. N. M. V.,y sucesivas modificaciones, información sobre las operaciones vinculadas realizadas.Asimismo, incluyen las posibles operaciones vinculadas realizadas por cuenta del Fondocon la Sociedad Gestora o con personas o entidades vinculadas a la Sociedad Gestora,indicando la naturaleza, riesgos y funciones asumidas en dichas operaciones.

Adicionalmente, en la Nota de "Actividad y gestión del riesgo" se indica el importe de lascomisiones retrocedidas con origen en las Instituciones de Inversión Colectiva gestionadaspor entidades pertenecientes al Grupo de la Sociedad Gestora, en caso de que se hubieranproducido durante el ejercicio.

Respecto a la operativa que realiza con el Depositario, en la Nota de "Tesorería" se indicanlas cuentas que mantiene el Fondo con éste.

Al tratarse de una entidad que por sus peculiaridades no dispone de empleados ni oficinasy que por su naturaleza debe estar gestionada por una Sociedad Gestora de Institucionesde Inversión Colectiva, los temas relativos a la protección del medio ambiente y laseguridad y salud del trabajador aplican exclusivamente a dicha Sociedad Gestora.

Los honorarios percibidos por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por servicios deauditoría de cuentas anuales de los ejercicios 2016 y 2015, ascienden a 2 miles de eurosen ambos ejercicios.

18


Anexo 1. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2016

(Expresado en euros)

Cartera Interior DivisaValoración

inicial InteresesValor

razonable(Minusvalía)/ Plusvalía ISIN

10664610,15 167684,3610664610,15 167684,36

Deuda públicaC.A. MADRID 2, 88 2019-04-06 EUR

TOTALES Deuda públicaRenta fija privada cotizada

AYT CED CAJAS GLOBAL 0, 00 2018-02-22 EUR 7 233 643, 00ACCIONA FINANCIACIÓN 0,69 2018-11-21 EUR 5000000,00BANCO SABADELL 0,30 2018-06-29 EUR 20000000,00

TOTALES Renta fija privada cotizada 32 233 643,00Instrumentos del mercado monetario

SANTANDER CONS.BANK 0,40 2017-09-12 EUR 5964SANTANDER CONSUMERF 0, 30 2017-11-30 EUR 9955SANTANDER CONS.BANK 0,40 2017-12-12 EUR 9940IM FORTIA 1 TIT. 0, 17 2017-02-10 EUR 5895EL CORTE INGLES S.A 0,52 2017-01-17 EUR 3993IM FORTIA 1 TIT. 0, 15 2017-03-10 EUR 1798SANTANDER CONSUMERF 0, 15 2018-10-29 EUR 14946EL CORTE INGLES S.A 0,50 2017-01-24 EUR 4993EL CORTE INGLES S.A 0, 51 2017-02-07 EUR 1 997EL CORTE INGLES S.A 0, 51 2017-02-07 EUR 2696IM FORTIA 1 TIT. 0, 15 2017-04-10 EUR 3297

TOTALES Instrumentos del mercado monetario 65 479Adquisición temporal de activos con Depositario

BMN 2017-01-04 EUR 70028609, 02TOTALES Adquisición temporal de activos con Depositario 70 028 609,02Depósitos en EE. CC. a la vista o con vto. no superior a 12 meses

UNICAJA BANCO 0, 25 2017-06-02 EUR 10000000, 00UNICAJA BANCO 0, 10 2017-12-22 EUR 15112532,81BMN 0, 10 2017-06-19 EUR 10224590, 42UNICAJA BANCO 0, 10 2017-12-08 EUR 5032400, 00BMN 0, 102017-05-10 EUR 12393663, 46UNICAJA BANCO 0, 10 2017-09-21 EUR 13375651,95UNICAJA BANCO 0, 15 2017-09-06 EUR 13369800,45BMN 0, 30 2017-01-27 EUR 8681770, 93BMN 0, 30 2017-01-17 EUR 5323661,68UNICAJA BANCO 0, 10 2017-12-27 EUR 5000000, 00BMN 0, 30 2017-01-20 EUR 8030836, 90

10661 620,8910661 620, 89

277, 01127,31413,02810,90725,79848,94011,46706, 36252, 76599, 74742, 51515,80

29 675,75 7 270 543,253915,91 5011851,87

492, 78 20000000, 3734084, 44 32282395, 49

19104,6017605, 1622 004,702900, 155 228, 51

548, 974 800,624413, 721 537, 151 766, 37

649, 6480 559,59

598099809976589539931 798

1498949931 99726963296

65597

184, 77559, 61312,20066, 82592, 00417, 35710, 57538,55185,08508,65616,31691, 91

70 028 609, 0270 028 609,02

14520,55207,02364, 16248, 17

1 765, 673 737, 856 428,49

11 702,557 569, 81

27,4012805, 33

1000015112102245032

1239313375133698681532350008030

000,00532,81590,42400,00663,46651,95800,45770,93661,68000,00836, 90

(2989,26) ES0000101586(2 989,26)

36900, 25 ES031229803911 851,87 XS1518543894

0,37 ES03138602S548 752,49

15907,7625 432, 3035899, 18

(744, 08)(133, 79)(431, 59)

43699, 11(167, 81)

(67, 68)(91, 09)

(1 126, 20)118176, 11

ES0513495QM3ES0513495PU8ES0513495RC2ES0505087074ES0505113334ES0505087108ES0513495RY6ES0505113359ES0505113367ES0505113367ES0505087116

- ES00000123U9

n

r->w

co

o

ÍD00[\300-JcoOü


Anexo 1. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2016(Expresado en euros)

Cartera Interior DivisaValoración

inicial

BANCA MARCH 0,23 2017-01-04 EUR 5022438,36UNICAJA BANCO 0, 27 2017-04-10 EUR 10 000 000, 00UNICAJA BANCO 0,27 2017-03-29 EUR 10 000 000, 00BBVA 0, 28 2017-01-12 EUR 10000000, 00BBVA 0, 28 2017-01-10 EUR 15000000. 00BBVA 0,28 2017-01 -05 EUR 1 5 000 000,00BBVA 0, 30 2017-01-13 EUR 15000000, 00BBVA 0, 30 2017-01-09 EUR 15000000,00BBVA 0, 30 2017-01-02 EUR 15000000, 00UNICAJA BANCO 0, 18 2017-06-29 EUR 6151913,15

TOTALES Depósitos en EE.CC. a la vista o con vto. no superior a 12 meses 222 719 260, 11

Intereses

11 330,6819380,8220416, 4426 928,9640 393,4440 393,4443 524,5943 524,5943 524,59

5 582,23354 376, 78

Valorrazonable

(Minusvalía)/ Plusvalía

502210000100001000015000150001500015000150006 151

222 719

438,36000, 00000,00000,00000,00000,00000,00000,00000,00913, 15260, 11

ISIN >00m

co

TOTAL Cartera Interior 401 125 638, 08 636 705, 17 401 289 577, 42 163 939, 34

co00r\300-^1co-^


Anexo 1. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2016(Expresado en euros)

Cartera Exterior

Renta fija privada cotizadaDAIMLER AG 0,23 2019-01-12CENTRAL BK.OF FINLAN 0,44 2018-01-26FCE BANK PLC 0,87 2018-08-11RCI BANQUE SA 0,68 2019-03-18ACCIONA FINANCIACIÓN 0,90 2017-10-23

TOTALES Renta fija privada cotizada

TOTAL Cartera Exterior

Divisa

EUREUREUREUREUR

Valoracióninicial Intereses

7102130,00 2903,3110492650,00 12250,377991 760,00 12864,565 529 865,00 (6 508,03)4998936,91 12551,34

36115341,91 34061,55

Valorrazonable

7 134842,0710539378, 428 098 732, 775 585 306,534 998 940,30

36 357 200,09

(Minusvalía)/ Plusvalía ISIN

32 712,07 DEOOOA169GZ746728,42 XS1350852866

XS1362349869FR0013136330XS1495642685

n

I->ü»

co

106972,7755441,53

3, 39241 858,18

36 115 341,91 34 061 ,55 36 357 200,09 241 858,18

o

ÍD00no00~^iüüen


Anexo II. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2015

(Expresado en euros)

Cartera InteriorValoración Valor (Minusvalía)

Divisa inicial Intereses razonable / Plusvalía

Deuda públicaC.A. MADRID 7, 76 2016-10-30 EUR 4000000,00 41561,60 4276622,36276622,36XUNTA DE GALICIA 2, 07 2016-04-15 EUR 4049326,03 19221,25 4063131,18 13805, 15

TOTALES Deuda pública 8 049 326,03 60 782,85 8 339 753,54 290 427, 51Renta fija privada cotizada

BANCO SABADELL 0, 90 2016-08-02 EUR 15000000, 00123207, 82 15025216, 22 25216, 22BANCO SABADELL 0,75 2016-12-29 EUR 9954015, 18 53651, 15 9982895,98 28880,80

TOTALES Renta fija privada cotizada 24954015,18176858,97 25008112,20 54097,02Instrumentos del mercado monetario

ACCIONA SA 1, 22 2016-09-02 EUR 2964036, 36 11757, 34 2961479, 96 (2556, 40)IM FORTIA 1 TIT. 0,60 2016-09-12 EUR 14909803,68 27696, 15 14888900,07 (20903,61)ACCIONA SA 1, 19 2016-10-06 EUR 1976616, 63 5460, 40 1974183, 50 (2433, 13)SANTANDER CONSUMERF 0,60 2017-04-12 EUR 4955375,76 6526,40 4946976,66 (8399, 10)SANTANDER CONS. BANK 0, 60 2017-04-28 EUR 9910751, 52 10442, 24 9881008, 35 (29743, 17)EL CORTE INGLES S.A 0, 80 2016-03-16 EUR 9981600, 00 1971, 43 9947106, 81 (34493, 19)

TOTALES Instrumentos del mercado monetario 44698183, 95 63853, 9644599655, 35 (98528, 60)Adquisición temporal de activos con Depositario

BMN 0,40 2016-01-05 EUR 56100199,81TOTALES Adquisición temporal de activos con Depositario 56 100 199, 81Depósitos en EE.CC. a la vista o con vto. no superior a 12 meses

UNICAJA BANCO 0,50 2016-07-01 EUR 8119120,80 20186,89 8119120,80BBVA 0,30 2016-12-22 EUR 10000000,00 655, 74 10000000,00BNP PARIBAS SECURITI 0, 402016-07-21 EUR 8665079, 85 1420, 50 8665079, 85UNICAJA BANCO 0,40 2016-12-14 EUR 10000000,00 1857,92 10000000,00BMN 0, 40 2016-07-12 EUR 5313567, 94 1219, 51 5313567, 94BMN 0, 40 2016-06-21 EUR 8016320, 55 2803, 52 8016320, 55BMN 0,40 2016-06-07 EUR 10193508,36 4344, 77 10193508,36IBERCAJA 0,40 2016-05-20 EUR 10160070,88 4996, 76 10160070,88BMN 0,45 2016-04-26 EUR 10359187,22 10826,20 10359187,22UNICAJA BANCO 0,48 2016-09-21 EUR 15316265,46 20086,91 15316265,46UNICAJA BANCO 0, 48 2016-09-06 EUR 15311573, 85 21687, 21 15311573, 85IBERCAJA 0,45 2016-03-17 EUR 7015546,43 10437,06 7015546,43UNICAJA BANCO 0, 38 2016-12-27 EUR 15066412, 50 312, 85 15066412, 50IBERCAJA 0,45 2016-02-10 EUR 15000000,00 26445,21 15000000,00BANCA MARCH 0,45 2016-01-08 EUR 5000000,00 22006,85 5000000,00BANCA MARCH 0, 34 2016-05-27 EUR 15150000, 00 30540, 08 15150000, 00

1 229,57 56 100 199, 811 229,57 56 100 199,81

ISIN

ES0000101529ES0001352352

ES0313860106ES03138621Y3

XS1288468165ES0505087025XS1305223866ES0513495PD4ES0513495PI3ES0505113003

ES00000120J8

>C/3m

co

o

CD00PO00-Jc^>en


Anexo II. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2015(Expresado en euros)

Cartera Interior Divisa

Valoracióninicial

BANCA MARCH 0, 37 2016-04-12 EUR 3030000,00BANCA MARCH 0,40 2016-03-10 EUR 10000000,00BBVA 0,40 2016-02-26 EUR 15000000,00CAIXABANKSA 0,40 2016-02-17 EUR 15000000,00BANCO SANTANDER SA 0, 45 2016-01-21 EUR 13000000, 00BANCO SANTANDER SA 0,45 2016-01-08 EUR 13000000,00BANCO SANTANDER SA 0,45 2016-01-04 EUR 12000000,00BANCO SANTANDER SA 0,45 2016-01-14 EUR 13000000,00CAIXABANKSA 0,40 2016-01-11 EUR 15166343,02BBVA 0,40 2016-01-07 EUR 10097808,22UNICAJA BANCO 0,48 2016-08-12 EUR 10067348,72

TOTALES Depósitos en EE. CC. a la vista o con vto. no superior a 12 meses 298 048 153, 80

Intereses

8 025,3632 349, 7350630, 1452 109,5955 294, 5256416,4452 076, 7156416,4458837, 1039 505,9518484,31

659 974, 27

Valor (Minusvalía)razonable / Plusvalía ISIN

303010000150001500013000130001200013000151661009710067

298 048

000,00000,00000,00000, 00000,00000, 00000, 00000,00343,02808,22348,72153, 80

3>00m

oo

TOTAL Cartera Interior 431 849 878, 77 962 699, 62 432 095 874, 70 245 995, 93

o

^:G300ro00->^¡00-J


Anexo II. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2015(Expresado en euros)

Cartera Exterior

Renta fija privada cotizadaING BANK NV 0,63 2017-08-14

TOTALES Renta fija privada cotizada

TOTAL Cartera Exterior

Valoración ValorDivisa inicial Intereses razonable

EUR 10096100, 00 (6601, 77)10085738, 9910 096 100,00 (6 601,77) 10 085 738,99

(Minusvalía)/ Plusvalía ISIN

(10361,01) XS1275474085(10361,01)

GOm

co

10 096 100,00 (6 601,77) 10 085 738,99 (10 361,01)

o

CD00SV)00--Jco00

OM9828739

CLASE 8.a


Informe de gestión del ejercicio 2016

Mientras el año 2015 vino marcado por los acontecimientos políticos ocurridos en Grecia ysu riesgo del abandono del Euro, el año 2016 ha venido marcado por, sobre todo, dosacontecimientos políticos relevantes, como fue el referéndum en el Reino Unido paraabandonar la Unión Europea (Brexit) y la inesperada victoria de Donald Trump en laselecciones norteamericanas del pasado mes de Noviembre.

Ambas victorias, contrarias a lo que indicaban las encuestas y lo esperado por el mercado,son y serán especialmente relevantes en el futuro inmediato, ya que podrías generarcambios relevantes en las estructuras económico-financieras del mundo occidental.

Dentro de la Unión Europea, a parte del Brexit, cabe recordar las segundas eleccionesgenerales en España en menos de 12 meses, donde el Partido Popular ganaba laselecciones por segunda vez, incrementando su representación en el parlamento pero lejosde su anterior mayoría absoluta y el referéndum constitucional italiano, donde la poblaciónitaliana no apoyó la propuesta de modificación constitucional patrocinada por el primerministro italiano, Mateo Renzi, que provocó la dimisión del mismo.

Las acciones de ISIS han sido otro de los elementos destacados, lamentablemente, deeste 2016 destacando los atentados terroristas en Francia, Bélgica y Alemania entre otrospaíses, la implicación en la guerra de Siria, entre los partidarios y detractores del presidenteAI-Asad con los apoyos de Rusia, y la guerra del gobierno iraquí con el fin de reducir elterritorio controlado por el autodenominado Estado Islámico.

Desde el punto de vista macroeconómico, la economía norteamericana ha tenido son fasesdiferenciadas durante el 2016. Mientras la primera parte del año registraba las tasas decrecimiento más bajas de los últimos años, la segunda parte del año recuperaba pulso enlo relativo a crecimiento económico y creación de empleo durante este periodo. Así, elcrecimiento económico se aceleraba a niveles superiores al 2% en el segundo semestre,mientras la tasa de paro se situaba en niveles de 4, 7%. Adicionalmente, el crecimiento delos salarios se va acelerando ante la falta de mano de obra en algunos sectores relevantesde la economía, lo que podría estar, así mismo, acelerando la inflación estadounidense.

Por otro lado, la reserva Federal, en vista a la mejora económica en al menos estas tresvariables citadas anteriormente, después de elevar 25 pp. bb. sus tipos de referencia en elmes de Diciembre, tras haberlos mantenido estables desde el cierre de 2015, comunicabasu intención de subir 3 veces los tipos durante 2017. Eso sí, las actuaciones que vaya atomar la Administración Trump, podría modificar esta intención, en función del posibleimpacto en la economía norteamericana.

OM9828740

CLASE 8.a



Entre tanto, la economía europea, a pesar de la sacudida que ha supuesto el Brexit parala política europea y a la espera del inicio de las negociaciones sobre cómo se llevará acabo la desconexión del Reino Unido de la UE, ha continuado beneficiándose de unos tiposde interés muy bajos, de un euro débil y bajos precios de las materias primas. Alemaniaterminó crecimiento por encima del 1, 7%, Francia crecía por encima del 1% e Italia enniveles inferiores a los de Francia y Alemania debido, entre otras circunstancias, a losproblemas de su Banca.

La Economía española termina el año 2016 con un fuerte crecimiento, por encima del 3%,con una fuerte creación de empleo y con record histórico de ingresos por turismo de los noresidentes en España. Sin embargo, el dato de déficit público, superior al 4,5%, yespecialmente el déficit de la Seguridad Social, sigue siendo la asignatura pendiente de laeconomía española, donde la deuda pública ya rebasa el 100%.

Los bancos centrales han sido muy protagonistas a lo largo del año, y especialmente enesta última parte del año, tanto en la Zona Euro, como en EEUU, Reino Unido y Japón. ElBCE, en su última reunión del año, anunciaba una ampliación de su programa de comprasde bonos hasta Diciembre pero con un importe inferior; la FED subía tipos en su últimareunión del año, el Banco de Japón anunciaba que buscaba positividad la curva de tiposde interés y no compraría bonos a 10 años por debajo del 0% en rentabilidad, y el Bancode Inglaterra rebajaba los tipos de interés para ayudar a la economía del Reino Unido delas incertidumbre que se generaban por el referéndum del Brexit. Las medidas tomadas y,especialmente, la visión transmitida por los bancos centrales acerca del futuro económicohan llevado a un repunte en los tipos de interés de largo plazo, especialmente a partir deagosto.

El petróleo, el dólar y la libra también han sido partícipes destacados de esta última partedel año. Así, el petróleo después de haber llegado a estar en 27$ en febrero de 2016,cerraba el año en 55$, subiendo con fuerza desde mediados de noviembre.

OM9828741

CLASE 8.a



Evolución del precio del petróleo en 2016, en dólares.

El mercado de renta fija, especialmente gubernamental, ha ido reflejando todos losacontecimientos políticos, económicos y financieros del año.

Así, los bonos a corto plazo, han estado claramente marcado por las decisiones de losbancos centrales. Así el incremento en las actuaciones de relajación de las condicionesmonetarias en la zona euro se han visto reflejadas en una caída adicional de tasrentabilidades tanto en los bonos de la Europa Central (Alemania), como los periféricos(España).

El BCE a lo largo del año, y debido a la baja tasa de inflación de la Eurozona, ha idotomando medidas que ayudaran al crecimiento económico y, sobre todo, acercar lainflación de la zona euro al 2% que tiene como objetivo. A modo de repaso, algunas de lasmedias más destacadas fueron:

Nueva bajada del tipo de depósitoIncremento del volumen de comprasAmpliación del periodo de estímulo cuantitativo hasta diciembre de 2017Inclusión de bonos corporativos dentro del programa de compra.

OM9828742

CLASE 8.a



Así el bono español a 2 años pasaba del 0% al -0, 27% y el bono alemán de -0, 35% al0, 75%

Evolución de las rentabilidades de los bonos a 2 años españoles en 2016.

OM9828743

CLASE 8.a


informe de gestión del ejercicio 2016

Evolución de las rentabilidades de los bonos a 2 años alemanes en 2016.

Por otro lado, los bonos a 10 años reflejaron a lo largo del año dos fases muy diferenciadas.Así, durante la primera parte del año, donde el bono alemán a 10 años llegó a cotizar contipos negativos, el pesimismo sobre el crecimiento de la zona euro, y sobre todo el riesgode deflación marcaron la evolución a la baja de las rentabilidades de los bonos europeos(incluido el efecto por el Brexit).

Durante la segunda parte en el que la recuperación de la economía, de los precios delpetróleo y en definitiva de las expectativas de inflación a nivel global (especialmente enEEUU, que provocaron una subida de los tipos de interés en el mes de Diciembre), elevaronlas tires de los bonos de modo significativo, especialmente en EEUU (más de 100 puntosbásicos desde los mínimos de Junio).

OM9828744

CLASE 8.a



Evolución de las rentabilidades de los bonos a 10 años estadounidense en 2016.

Los bonos españoles, acompañaron en este movimiento global, aunque en una escalainferior al bono americano. Así, después de alcanzar la rentabilidad un mínimo de 0,9%, elbono cerraba en el 1,38%, en todo caso 40 puntos básicos por debajo del cierre de 2015.

OM9828745

CLASE 8.a



Evolución de las rentabilidades de los bonos a 10 años españoles en 2016.

El tipo de cambio $/ ha ido también la diferente evolución de la economía a ambos ladosdel Atlántico, y la diferente política monetaria llevada a cabo por el BCE y la ReservaFederal. Así, el tipo de cambio cerraba el año en 1,05 después de haber hecho un mínimoen 1,03 en el mes de diciembre, y cotizar a 1, 16 a lo largo de 2016

OM9828746

CLASE 8.a



Evolución del tipo de cambio libra/euro en 2016.

La libra, especialmente a raíz del Brexit, ha sufrido una depreciación muy notable en 2016.Así, comenzaba el año a 0, 73 libras por euro, llegaba a cotizar a 0, 94 libras por euro en elmes de octubre, y cerraba el año en niveles de 0, 85.

OM9828747

CLASE 8.a



Evolución del tipo de cambio dólar/euro en 2016.

Por último, el mercado de renta variable, tras un inicio de año muy volátil, comocontinuación de lo vivido en 2015, conseguía terminar en positivo el año 2016, gracias auna segunda parte del año claramente positiva. Así el segundo semestre del año cerrabacon revalorizaciones para Eurostoxx 50 y el Ibex 35, siempre incluyendo los dividendos ensus rentabilidades, superiores al 15% y 16% respectivamente en la segunda parte del año,mientras el S&P500, medido de la misma forma, alcanzaba el 8%.

En todo caso, el año 2016 termina con ligeras subidas para el Ibex 35 del 2, 6%, del 3, 7%para Eurostoxx 50 y cercano al 12% para el S%P500 norteamericano, mostrandoclaramente la mejor evolución de las empresas y economía de EEUU frente a la europea.Estos registros, incluyen en todo caso la rentabilidad obtenida por los dividendos pagadospor las compañías integrantes de dichos índices.

Dentro de los distintos sectores, cabe destacar el mal comportamiento sectorial del sectorbancario (aunque con bastante dispersión entre los integrantes de este sector) y deTelecomunicaciones, frente a la buena evolución del sector petrolero y de materias primas.

OM9828748

CLASE 8.a



Evolución de los mercados bursátiles en 2016.

Perspectivas para 2017

El año 2017 vuelve a ser un año con grandes incertidumbres. Desde el punto de vistapolítico, Francia, Alemania y probablemente Italia celebrarán sus elecciones generales,donde los partidos de corte populista, de derechas o de izquierdas, parece que van a contarcon un apoyo relevante dentro de sus respectivos parlamentos.

Pero sin duda, las medidas que tome la nueva Administración de Donald Trump en EEUU,con medidas que parecen ir en contra del proceso de globalización visto en los últimos 25,y el proceso de desconexión del Reino Unido de la Unión Europea, serán claves en eldevenir económico y de los mercados financieros.

Por otro lado, las medias que tomen los bancos centrales en apoyo del crecimientoeconómico y/o control de la inflación tendrán de nuevo un impacto muy relevante en laevolución de tos mercados de deuda, divisas y bursátiles.

10

CLASE 8.a

OM9828749



En todo caso, nos enfrentamos a un año realmente complejo. Por un lado, creemos quehay un riesgo claramente asimétrico en la inversión en activos de renta fija, ya que los tiposde interés difícilmente puedan ir a rentabilidades menores y, por ende, a ofrecerrentabilidades positivas para sus inversores. Por otro lado, salvo que asistamos a unincremento significativo de los beneficios de las empresas, la rentabilidad que deberíanesperar los accionistas de las grandes empresas es algo inferior a sus medias históricas.Y la liquidez, está ofreciendo rentabilidades negativas, por lo que los inversores másconservadores se enfrentan a un escenario muy complejo.

En todo caso, y si se tratara de elegir entre alguno de los 3 activos anteriores, la rentavariable se nos antoja que ofrece, al menos en términos comparativos, un perfil derentabilidad esperada en función de los riesgos asumidos mucho más adecuado, al menosal compararlo con sus medias históricas, que los activos de renta fija o liquidez.

En todo caso, lo que si creemos es que nos vamos a enfrentar a un año más volátil que losvividos en los últimos años, donde la búsqueda de una buena selección de activos, unaselección adecuada de los momentos de entrada y salida de los mismos, a la vez que unenfoque en el largo plazo (que evite los movimientos impulsivos de corto plazo) y primandola preservación de capital frente a la búsqueda de mayores rentabilidades mediante elincremento del riesgo marcará la gestión de la cartera en los próximos trimestres.

Gastos de 1+D y Medioambiente

A lo largo del ejercicio 2016 no ha existido actividad en materia de investigación ydesarrollo.

En la contabilidad de la Entidad correspondiente a las cuentas anuales del ejercicio 2016no existe ninguna partida que deba ser incluida en el documento aparte de informaciónmedioambiental.

Acciones propias

Al Fondo no le aplica lo referente a las acciones propias.

OM9828750

CLASE 8.a



Uso de instrumentos financieros

Dada su actividad, el uso de instrumentos financieros por el Fondo, tal y como se describeen la memoria adjunta, está destinado a la consecución de su objeto social, ajustando susobjetivos y políticas de gestión de los riesgos de mercado, crédito, y liquidez de acuerdo alos límites y coeficientes establecidos por la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones, deInstituciones de Inversión Colectiva y desarrollados por el Real Decreto 1082/2012, de 13de julio, y sucesivas modificaciones, por el que se reglamenta dicha Ley y lascorrespondientes Circulares emitidas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Acontecimientos posteriores al cierre al 31 de diciembre de 2016

Desde el cierre del ejercicio al 31 de diciembre de 2016 hasta la fecha de este informe degestión, no se han producido hechos posteriores de especial relevancia que no se señalenen la memoria.

12

CLASE 8.a


Formulación de las cuentas anuales e informe de gestión

Reunidos los Administradores de Aviva Gestión S. G. I. I. C., S.A. U, en fecha 31 de marzo de2017, y en cumplimiento de la legislación vigente, proceden a formular las cuentas anualesy el informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2016 de AvivaCorto Plazo, F. l., las cuales vienen constituidas por los documentos anexos que precedena este escrito, los cuales han sido extendidos en papel timbrado del Estado,numeración correlativa e impresos por a continuación se detalla:

con

Ejemplar

Primer ejemplar

Segundo ejemplar

Tercer ejemplar

FIRMANTES:

Documento

Cuentas anualesInforme de gestión



Número de folios en papel timbrado

Del OM9828628 al OM9828656Del OM9828657 al OM9828668



D. Ignacio IzqPresidente

D. José Caturla VicenteConsejero

\^n^¡D. Neil StewartConsejero

Documents

AVTVA CORTO PLAZO, F.I. - santaluciavidaypensiones.es€¦ · Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas del fondo Aviva Corto Plazo, F.L, que comprenden el balance de situación