BANXICO- Reporte sobre las Economías Regionales Enero - Marzo 2014.pdf

Reporte sobre las Economas Regionales Enero - Marzo 2014

Junio 12, 2014

Contenido

I. Introduccin

II. Resultados Enero - Marzo 2014

A. Actividad Econmica Regional

B. Inflacin Regional

C. Perspectivas sobre las Economas Regionales

III. Consideraciones Finales

Introduccin

El Reporte sobre las Economas Regionales presenta los indicadores y el anlisis que el Banco de Mxico produce sobre la evolucin de la actividad econmica, la inflacin y las expectativas, tanto de consumidores como de directivos de empresas.1/

La informacin que se presenta es considerada por la Junta de Gobierno del Banco de Mxico para complementar su visin sobre la situacin econmica y los pronsticos de la economa nacional.

En este documento se analiza el desempeo econmico e inflacin de las regiones en el primer trimestre de 2014, as como las perspectivas sobre la actividad econmica regional y la inflacin en los siguientes seis y doce meses.

2

1/ Para propsitos de este Reporte, las entidades federativas se agruparon en cuatro regiones de la siguiente manera. Norte: Baja California, Chihuahua, Coahuila, Nuevo Len, Sonora y Tamaulipas. Centro Norte: Aguascalientes, Baja California Sur, Colima, Durango, Jalisco, Michoacn, Nayarit, San Luis Potos, Sinaloa y Zacatecas. Centro: Distrito Federal, Estado de Mxico, Guanajuato, Hidalgo, Morelos, Puebla, Quertaro y Tlaxcala. Sur: Campeche, Chiapas, Guerrero, Oaxaca, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz y Yucatn.

I. Introduccin






Contenido

La desaceleracin de la actividad econmica que se observ en la mayora de las regiones del pas al cierre de 2013 se prolong al inicio de 2014. En consecuencia, las economas regionales se expandieron a una baja tasa de crecimiento durante el primer trimestre del ao.

Los directivos empresariales consultados por el Banco de Mxico para este Reporte atribuyeron lo anterior a factores temporales que afectaron la demanda interna y, en menor medida, la demanda externa.

A pesar de ello, conviene sealar que hacia el final del trimestre que se reporta algunos indicadores de la actividad econmica regional presentaron una ligera mejora.

4

Actividad Econmica Regional

Lo anterior se reflej en los indicadores de actividad por sector.

La actividad manufacturera se expandi, aunque en el norte el ritmo de expansin se redujo y en el centro continu siendo dbil.

Las ventas al menudeo presentaron una tasa de crecimiento anual menor que en el trimestre previo.

Los sectores agropecuario y de la construccin mostraron seales mixtas entre regiones, mientras que el sector turismo en general se fortaleci.

Por su parte, el nmero de trabajadores asociados al IMSS creci a un ritmo moderado.

5


6

Actividad Econmica Regional ndice Coincidente Regional 1/

Base enero 2008 = 100

1/ Los valores del indicador en febrero y marzo de 2014 corresponden a un pronstico. Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del IMSS y del INEGI ajustados por estacionalidad.

85

90

95

100

105

110

115

120

E

2007

MM J S N E

2008

MM J S N E

2009

MM J S N E

2010

MM J S N E

2011

MM J S N E

2012

MM J S N E

2013

MM J S N E

2014

M

Norte Centro Norte Centro Sur IGAE

Pronstico

Actividad Econmica Regional Indicador Regional de Manufacturas 1/

Variacin anual en por ciento

7

1/ Los valores del indicador en el primer trimestre de 2014 corresponden a un pronstico. Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.

-0.11

2.32

0.80

2.29

1.00

-0.28 -0.23

2.35

5.68

3.12

-0.69

2.84

5.63

1.47

-1.04

2.84

4.78

1.70

-0.10

4.02

Norte Centro Norte Centro Sur

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

8

Actividad Econmica Regional Indicador Regional de Ventas al Menudeo


Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.

1.98

1.55

-1.49

-1.01

-0.61

0.00

-1.81 -1.96

-1.09

-0.55

-2.98

-3.58

0.53 0.40 0.28

-0.51

-1.24

-2.39 -2.28

-1.48


1T 2T 3T 4T1T

' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

9

Actividad Econmica Regional ndice de Produccin Agropecuaria Regional


Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos de SAGARPA.

1.4

6.9

13.5

2.6

-13.4

-3.1

5.37.8

0.8

-3.1

4.3

-0.7

7.6

3.21.7

-0.4

4.76.3

27.3

-3.0


1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

1T 2T 3T 4T1T' 2013 14

10

Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.

Valor Real de la Produccin en la Industria de la Construccin por Regin

ndice, base segundo trimestre 2008 = 100, promedio trimestral

Total Pblica Privada


50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

I 2006

IV III II I2009

IV III II I2012

IV III I 2014

Norte Centro Norte

Centro Sur

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

I

2006

IV III II I

2009

IV III II I

2012

IV III I

2014

Norte Centro Norte

Centro Sur

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

I

2006

IV III II I

2009

IV III II I

2012

IV III I

2014

Norte Centro Norte

Centro Sur

11

Ocupacin Hotelera Arribo de Pasajeros a Aeropuertos

Indicadores Regionales de Actividad en el Sector Turstico



Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos de la Secretara de Turismo del Gobierno Federal y de Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA) ajustados por estacionalidad.

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

I2009

III I2010

III I2011

III I2012

III I2013

III I2014


-30

-20

-10

0

10

20

30

40

I2009

III I2010

III I2011

III I2012

III I2013

III I2014


5658 58 5657 55

5856

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Norte CentroNorte

Centro Sur

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

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2014

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

12

Proveedores Recursos Propios Bancos Comerciales

Con

tra

cci

n E

xpan

sin

Uso de las Principales Fuentes de Financiamiento

ndice de difusin


54

63

53

63

52

5853 55

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Norte CentroNorte

Centro Sur

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

51

56 555352 52

55

49

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Norte CentroNorte

Centro Sur

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

IV T

rim

estre

2013

I T

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estre

2014

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

IV T

rim

estre

2013

I T

rim

estre

2014

Fuente: Banco de Mxico.

13

Actividad Econmica Regional Nmero de Trabajadores Afiliados al IMSS


Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con base en datos del IMSS ajustados por estacionalidad.

4.14

3.72

4.66

4.09

3.20 3.26

4.37

3.65

2.48

2.88

3.67

2.93

2.73 2.66

3.40

2.502.47 2.46

3.00

2.32


1T 2T 3T 4T 1T

' 2013 14

1T 2T 3T 4T 1T

' 2013 14

1T 2T 3T 4T 1T

' 2013 14

1T 2T 3T 4T 1T

' 2013 14

Durante el primer trimestre de 2014 la inflacin general anual disminuy en todas las regiones ubicndose claramente por debajo de 4 por ciento, despus del nivel elevado que registr en la primera quincena del mes de enero.

Al respecto conviene sealar que el impacto sobre los precios de las modificaciones fiscales del inicio del ao estuvo focalizado en el grupo de bienes directamente afectados por stas y no se presentaron efectos de segundo orden en el proceso de formacin de precios en la economa.

La inflacin subyacente anual se situ en un nivel cercano a 3 por ciento en las cuatro regiones durante el periodo que cubre este Reporte, a pesar del repunte observado en la primera quincena de enero.

La trayectoria descendente de la inflacin general anual se vio apoyada de manera importante por la evolucin favorable del componente no subyacente, destacando en todas las regiones el comportamiento a la baja de la variacin anual del subndice de precios de productos agropecuarios.

14

Inflacin Regional

15

Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI y del Banco de Mxico.

Inflacin General Anual Cifras en por ciento

Inflacin Regional

1

2

3

4

5

6

7

8

E2009

M M J S N E2010

M M J S N E2011

M M J S N E2012

M M J S N E2013

M M J S N E2014

M M

Norte Centro Norte Centro Sur Nacional

Componentes de la Inflacin General Anual Cifras en por ciento

16

Subyacente No Subyacente

Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI y del Banco de Mxico.

Inflacin Regional

0

1

2

3

4

5

6

7

E2009

M S E2010

M S E2011

M S E2012

M S E2013

M S E2014

M

Norte Centro Norte

Centro Sur

Nacional

0

2

4

6

8

10

12

14

E

2009

M S E

2010

M S E

2011

M S E

2012

M S E

2013

M S E

2014

M

Norte Centro Norte

Centro Sur

Nacional

Los directivos empresariales entrevistados para este Reporte anticipan que, en las cuatro regiones del pas, la demanda de los bienes y servicios que ofrecen seguir expandindose durante los siguientes 6 y 12 meses. Esta expectativa se asocia principalmente a:

1. El impulso que anticipan de las exportaciones asociadas al dinamismo de la economa de EE.UU.A.

2. El impacto positivo que se espera del gasto pblico en infraestructura.

Los directivos entrevistados en las cuatro regiones en general manifestaron que expandirn el personal contratado, as como el acervo de capital fsico, en sus empresas durante los siguientes 6 y 12 meses.

17

Perspectivas sobre las Economas Regionales

18

Co

ntr

acc

in

Exp

an

si

n Perspectivas sobre las Economas Regionales

Demanda Esperada por Directivos Empresariales 1/

ndice de difusin

Personal Contratado Esperado por Directivos Empresariales 2/

ndice de difusin

1/ Resultados obtenidos de la pregunta: Respecto a la situacin en el 1T 2014, cmo anticipa usted que cambie la demanda por sus productos o servicios en los prximos 6 y 12 meses?, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre el 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.


2/ Resultados obtenidos de la pregunta: Respecto a la situacin en el 1T 2014, cmo anticipa usted que cambie el personal contratado en su empresa en los prximos 6 y 12 meses?, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.


78.0 77.0 78.883.5

80.9 82.7

75.5

92.3

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

Pr

xim

os 6

me

se

s

Pr

xim

os 1

2 m

ese

s

Pr

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s

60.7

70.0

64.260.059.0

67.0

56.9

64.1

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

Pr

xim

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19

Perspectivas sobre las Economas Regionales Acervo de Capital Fsico Esperado por Directivos Empresariales

para los Prximos 12 Meses 1/

ndice de difusin

Co

ntr

acc

in

Exp

an

si

n

1/ Resultados obtenidos de la pregunta: Respecto a la situacin en el 1T de 2014, cmo anticipa usted que cambie el acervo de capital fsico en su empresa en los prximos 12 meses?, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre el 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.


71.8

81.1

68.8 69.1

0

25

50

75

100


Los directivos empresariales consultados para este Reporte anticiparon que en el corto y mediano plazos la recuperacin de la actividad econmica estar asociada en parte al fortalecimiento de las exportaciones del sector manufacturero.

En este Reporte se analiza el potencial que tienen las diversas regiones del pas para aprovechar dicha coyuntura. Para ello:

1. Se identifican los sectores con mayor peso en las exportaciones manufactureras.

2. Se determina la participacin de las regiones en las exportaciones de dichos sectores.

3. Se identifica la localizacin de clusters en las industrias estudiadas.

En particular, el anlisis presentado anteriormente en el Recuadro Formacin de Clusters Regionales en el Sector Automotriz Mexicano, del Reporte Julio-Septiembre 2013, se extiende a ms sectores.

20

Recuadro: Exportaciones y Clusters Regionales

21

Exportaciones Totales y Manufactureras por Sector (2012)

Cifras en por ciento

Participacin Regional en las Exportaciones por Sector (2012)

Millones de dlares y distribucin regional del sector

Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI. Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI.


16.7%

6%

24.8%36.6%

32.5%83.3%

Equipo de Transporte Productos Electrnicos

Aparatos Elctricos Resto de Manufacturas

Manufactureras

No Manufactureras

50.4% 76.9%

87.5%

13.5% 21.6%

5.7%

35.6%

1.5%

6.8%

0.5%

0.1%

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

100,000

Equipo de

Transporte

Productos

Electrnicos

Aparatos

Elctricos


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22

Recuadro: Exportaciones y Clusters Regionales Clusters Regionales en el Sector Automotriz 1/

1/ Los puntos rojos sealan la localizacin de las unidades econmicas del sector automotriz, mientras que los puntos azules indican la ubicacin de los clusters del sector. Los crculos indican el radio de influencia de dichos clusters.

Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI.

Unidades Econmicas

Clusters

Radio de influencia

23

Recuadro: Exportaciones y Clusters Regionales Clusters Regionales en Sectores Exportadores 1/

1/ Los puntos grandes en colores indican la ubicacin de los clusters del sector, mientras que los puntos pequeos en rojo sealan la localizacin de las unidades econmicas del sector en otros municipios. Los crculos indican el radio de influencia de los clusters en cada sector.

Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI.

Industria Automotriz Industria Aeroespacial

Industria Productos Electrnicos Industria de Aparatos Elctricos

El mayor potencial para aprovechar el impulso que se anticipa de la demanda externa se encuentra en las regiones norte y centrales.

En dichas regiones las industrias con mayor peso en las exportaciones tienden a formar clusters.

Las ganancias en productividad que se derivan de las economas de aglomeracin y escala en los clusters contribuyen a aumentar la competitividad de los sectores exportadores.

24


Distribucin Geogrfica de los Clusters 1/

1/ Estados que cuentan con al menos un cluster en alguno de los sectores referidos. Fuente: Estimaciones del Banco de Mxico con datos del INEGI.

Aun cuando los directivos consultados anticipan una recuperacin de la actividad econmica en sus respectivas regiones, hicieron referencia tambin a los principales riesgos que perciben para los prximos 6 y 12 meses.

Riesgos al alza

Un ritmo de recuperacin de la actividad econmica de EE.UU.A. ms vigoroso que el anticipado.

Un mayor dinamismo del gasto pblico en infraestructura y un cambio en expectativas que resulte en un mayor impulso a la inversin privada.

Riesgos a la baja

Recuperacin del consumo ms lenta que la esperada.

La posibilidad de un deterioro en la percepcin sobre seguridad pblica.

Los directivos consultados destacaron la importancia de que la implementacin de las reformas estructurales sea tal que propicie ganancias en productividad que permitan incrementar la competitividad de las economas regionales.

25


Respecto a las expectativas de inflacin para los siguientes 6 y 12 meses, los directivos empresariales consultados revelaron que:

No esperan presiones inflacionarias en los costos salariales debido a la holgura que anticipan prevalezca en los mercados laborales regionales.

Con relacin a los precios de los insumos, esperan tasas de variacin anual menores que en el ao previo.

Anticipan menores tasas de crecimiento anual de sus precios de venta.

26


27

Perspectivas sobre las Economas Regionales Expectativas de Directivos Empresariales: Dinmica de la Inflacin

en los Prximos 6 Meses 1/

ndices de difusin

Inflacin de los Precios de Insumos

Inflacin de los Costos Salariales Inflacin de los Precios de Venta

1/ Resultados obtenidos de las preguntas: Respecto a la situacin en el 1T 2014, anticipa algn ajuste en los costos laborales, precios de sus insumos y precios de venta de los bienes y servicios que produce, en los prximos 6 meses? y En comparacin con el mismo periodo del ao pasado, de qu magnitud ser dicho ajuste: mayor, igual o menor?, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre el 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.


Dis

min

uci

n

Au

me

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18.912.0

14.9 14.3

0

25

50

75

100

Norte Centro

Norte

Centro Sur

28.232.3

24.0

32.9

0

25

50

75

100

Norte Centro

Norte

Centro Sur

24.4

17.5 16.522.9

0

25

50

75

100

Norte Centro

Norte

Centro Sur

28

Perspectivas sobre las Economas Regionales Expectativas de Directivos Empresariales: Dinmica de la Inflacin

en los Prximos 12 Meses 1/

ndices de difusin

Dis

min

uci

n

Au

me

nto

Inflacin de los Precios de Insumos

Inflacin de los Costos Salariales Inflacin de los Precios de Venta

1/ Resultados obtenidos de las preguntas: Respecto a la situacin en el 1T 2014, anticipa algn ajuste en los costos laborales, precios de sus insumos y precios de venta de los bienes y servicios que produce, en los prximos 12 meses? y En comparacin con el mismo periodo del ao pasado, de qu magnitud ser dicho ajuste: mayor, igual o menor?, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de Mxico entre el 18 de marzo y el 16 de abril de 2014.


40.536.0

42.635.7

0

25

50

75

100

Norte Centro

Norte

Centro Sur

38.736.7

41.9 42.7

0

25

50

75

100

Norte Centro

Norte

Centro Sur

32.328.6

30.7 33.8

0

25

50

75

100

Norte Centro

Norte

Centro Sur

I. Introduccin






Contenido

Consideraciones Finales Del anlisis de la informacin econmica regional y de las opiniones de los directivos empresariales entrevistados destaca lo siguiente:

La desaceleracin de la actividad econmica que se haba observado en la mayora de las regiones al cierre de 2013 se prolong al inicio de 2014. No obstante, hacia el final del primer trimestre del ao algunos indicadores de la actividad econmica regional comenzaron a presentar una ligera mejora.

Las perspectivas de los directivos consultados sobre el crecimiento econmico de las regiones durante los siguientes 6 y 12 meses apuntan a un mayor dinamismo de la actividad econmica.

Dicha expectativa se sustenta principalmente en la recuperacin de la

economa de Estados Unidos, as como en un mayor dinamismo de la

inversin pblica en infraestructura.

30

Consideraciones Finales Las perspectivas de los directivos entrevistados sobre la inflacin en el horizonte de 6 y 12 meses son optimistas. En particular, anticipan tasas de crecimiento anual de los costos laborales y de los precios de los insumos menores a las registradas durante el ao previo. En congruencia con esto, anticipan que los precios de venta de los bienes y servicios que ofrecen tambin crecern a tasas menores a las del ao previo en el horizonte referido.

31

Junio 2014

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