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Blastinaval Colombia

Disclaimer

2

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3

Structure Banca de Inversión

STRUCTURE S.A. es una boutique de Banca de Inversión que presta sus servicios combinando un óptimo manejo de la información y la aplicación creativa de herramientas financieras, legales y de negocios, para analizar y estructurar oportunidades de inversión y generar negocios a nuestros clientes e inversionistas interesados.

Las funciones de Banca de Inversión incluyen un amplio portafolio de servicios de finanzas corporativas, que se complementan con la búsqueda de inversionistas y la gestión de consecución de créditos para proyectos y/o empresas en los mercados financieros nacional y extranjero.

Bogotá

Miami

4


Proelectrica2007

Asesor Financiero para la Valoración y Compra de una Participación

Accionaria de Proelectrica S.A. ESP

Conalvías – OAS – Acciona2012

Asesor Financiero en la Estructuración y Presentación de la Oferta en el

Proyecto Hidroeléctrico Encimadas y Cañaveral (174 MW)

Promigas2012

M&A de una empresa del sector energético en Colombia

Confidencial

Grupo Energía de Bogotá2011

Asesor para el Análisis de la Estructura de Capital Óptima para el Grupo y sus

Compañías Controladas

Promigas2013

Asesor f inanciero en la compra de una empresa de generación en Colombia

Confidencial

Haytrac - HaitíEn Ejecución

Estructuración Financiera de un proyecto de Gas Domiciliario para

15.000 usuarios

Confidencial


Estructuración Financiera de una Terminal de Importación de LNG

(25.000 m3 )

Confidencial


Estructuración Financiera de una Planta de Generación de Energía a

Gas (BOT) – 56MW

Confidencial

ETB

Asesor f inanciero en la compra de una empresa de operación satelital en

Colombia

Confidencial

Estructuración Financiera y Financiación de una iniciativa privada

para la construcción, operación y mantenimiento del tramo sur de la ALO

Confidencial

AUTOPISTAS URBANAS S.A.S.

Asesor f inanciero en la adquisición de una distribuidora mayorista de

combustibles

Confidencial

SopesaEn Ejecución

Asesor f inanciero en la venta de la empresa y mandato para la reestructuración de la deuda

Confidencial

Grupo BazEn Ejecución

Asesor Financiero para la Estructuración de un paquete de

f inanciación para la sucursal Colombia

Confidencial

Collocation TechnologiesEn ejecución

Asesor Financiero para la consecución de la f inanciación del plan de expansión

de la empresa

Confidencial

Lomalinda CapitalEn Ejecución

Asesor Financiero para la compra de una empresa de servicios petroleros

Confidencial

5


Instituto Nacional de Vías - INVIAS2011

Estructuración Financiera de la Concesión para el Recaudo de las 38

Estaciones de Peaje del Instituto Nacional de Vías

USD 140 millones

Instituto Nacional de Concesiones 2010

Estructurador Financiero del Proyecto Ruta de las Américas – Sector I

USD 850 millones

Autopistas del Café S.A.2010

Asesor Financiero de la Reestructuración del Contrato de

Concesión Desarrollo Vial Armenia –Pereira – Manizales y Calarca – La

Paila

USD 130 millones

Gobernación de Cundinamarca2010


Concesión Vial Desarrollo Vial de la Sabana

USD 120 millones

International Finance Corporation - IFC2010

Estructurador Financiero del Proyecto Ruta del Sol – Tramo III

USD 850 millones

Sociedad Aeroportuaria de la Costa 2010

Asesor Financiero para la Reestructuración del Contrato de

Concesión del Aeropuerto Internacional Rafael Nuñez de Cartagena

USD 70 millones

Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo

2010

Estructuración Financiera y Legal para la Entrega en Concesión del Hotel

Isleño y el Centro de Convenciones de San Andrés Isla

USD 25 millones

Gobernación de Cundinamarca2010


Concesión Vial Troncal del Tequendama

USD 40 millones


Estructurador Financiero del Proyecto Ruta del Sol – Tramo II

USD 1.100 millones


Estructurador Financiero del Proyecto Ruta del Sol – Tramo I

USD 700 millones

Metro de Panamá2010

Estructuración Financiera de la Primera Línea del Metro de Panamá

USD 1.446 millones

Unidad Administrativa Especial de la Aeronáutica Civil

2008

Estructuración Técnica, Legal y Financiera de la Concesión

Aeroportuaria Centro-Norte (6 Aeropuertos)

USD 390 millones

Instituto Nacional de Vías - INVIAS2009

Estructuración Técnica, Legal y Financiera de 14 Corredores Viales del Programa de Corredores Arteriales de

la Competitividad

USD 1.200 millones

Proinversión - Peru2007

Asesor Financiero en la Estructuración del Corredor Vial Interoceánico Sur

Perú – Brasil Tramo 1

USD 98 millones

Proinversión - Peru2007

Asesor Financiero en la Estructuración del Corredor Vial Interoceánico Sur

Perú – Brasil Tramo 5

USD 183 millones

6

Grupo BazDescripción General

Joel Rodríguez Moreno

Proyectos y Medio Ambiente

Saneamiento de suelos y cuerpos de

agua

Baz Marine Services

Construcción y mantenimiento de

infraestructura petrolera

Baz Oil

Exploración, explotación, desarrollo y operación de campos de producción de

hidrocarburos

99.9%

Blastinaval

Construcción y mantenimiento de

infraestructura energética y vial

Baz Energy Services

Juan Pablo Ballestas Juliao

OfeliaBlanco Simbron

99.9% 99.9%

67.0% 16.5% 16.5%

99.0%

1.0%

Blastinaval ColombiaLíneas de Negocios

Ductos

Gasoductos, Oleoductos, Poliductos - Desde 8” hasta 42” (diam.)

Tanques de Almacenamiento

Capacidad: Desde 10,000 hasta 500,000 barriles

Facilidades de Producción de Oil & Gas

Estaciones de Compresión, Separación, Almacenamiento & Bombeo

Muelles

Desde 40,000 hasta 150,000 toneladas de pesos muerto

7

Blastinaval ColombiaContratos en ejecución

8

Ordenes de trabajo asignadas en el marco del contrato MA -0018020

Descripción de la Orden de Trabajo Monto($COP)

Plazo(Días) Inicio Fin Avance

Obras de construcción y montaje de las facilidades requeridas para la ampliación de la estación acacias a 90k, como parte del proyecto desarrollo del campo castilla a 170k pertenecientes a la superintendencia de operaciones castilla-chichimene de Ecopetrol S.A.

$ 18.890.692.125 120 20/08/13 20/12/13 65%

Obras para la fabricación e instalación de espesadores correspondientes al sistema modular de 480 kbwpd de capacidad (stap modulo 480k) para el manejo de las aguas de producción provenientes del tratamiento de crudo del campo castilla para Ecopetrol S.A.”

$ 3.102.554.799 90 02/10/13 02/01/14 15%

Construcción de un sistema modular de 480 kbwpd de capacidad (stap modulo 480k) para el manejo de las aguas de producción provenientes del tratamiento de crudo del campo castilla para Ecopetrol s.a

$ 12.092.058.983 180 02/11/13 02/05/14 9%

Cliente Descripción Contrato Monto(US$m)

Plazo(Días) Inicio Fin

EcopetrolConstrucción de facilidades de superficie para campos de produccion de hidrocarburos (Meta, Colombia)

74 425 30-Oct-12 31-Dic-14

CONTRATO MA - 0018020

Blastinaval ColombiaOrdenes de trabajo asignadas

9




Obras civiles preliminares para la ampliación de la termoeléctrica de Suria dentro del proyecto plan integral de energía eléctrica P.I.E.E. de la gerencia central de Ecopetrol S.A.”

$ 780.980.283 40 02/09/13 12/10/13 68%

Incluir nuevos ítems y mayores cantidades requeridos para la ejecución en un 100% de los movimientos de tierra y obras de concretos, previamente aprobados en los contratos adicionales al contrato marco ma-0018020

$ 929.226.278 60 12/10/13 12-12-13 15%

Obras para la ampliación de la estación Chichimene plan de choche 70k, de la superintendencia de operaciones castilla-Chichimene -scc, de Ecopetrol S.A.

$ 14.970.858.419 180 18/11/13 18/05/14 9%

Obras civiles para la construcción de las facilidades en superficie de las localizaciones castilla clúster 55 y clúster 65 del campo castilla de la superintendencia de operaciones castilla-chichimene -SCC, de Ecopetrol S.A

$ 3.726.846.698 45 02/11/13 17/12/13 61%

Construcción de la línea de agua de 20" desde la estación castilla 2 hasta el pozo disposal, perteneciente a la superintendencia de Ecopetrol S.A $ 4.290.231.256 90 23/10/13 23/01/14 8%

Adecuaciones generales y movimiento de tierras, predios ampliación estación chichimene 100 k, de la superintendencia de operaciones castilla - chichimene SCC, de Ecopetrol SA

$ 10.814.303.733 180 26/11/13 26/05/14 0%


10




Obras civiles, mecánicas y eléctricas para las facilidades en superficie de cinco clúster pertenecientes al campo castilla, de la superintendencia de operaciones castilla-chichimene -SCC, de Ecopetrol SA

$ 25.524.143.931 90 29/11/13 29/02/14 0%

Obras de construcción de fundaciones para equipos e interconexión de los servicios de agua, gas y aire para el turbogrupo portátil de la termoeléctrica de Suria dentro del proyecto plan integral de energía eléctrica PIEE, de la Gerencia Central de Ecopetrol S.A.

$ 771.454.346 120 02/12/13 02/04/14 0%

Obras para la construcción de líneas eléctricas a 34,5 KV para el turbo grupo portátil y ampliación del centro de distribución Suria 34,5 KV de la termoeléctrica de Suria, dentro del proyecto plan integral de energía eléctrica de la gerencia central de Ecopetrol S.A.

$ 877.172.954 100 12/02/14 01/06/14 0%

Obras civiles, mecánicas y eléctricas e instrumentación para las facilidades en superficie de los siguientes cluster 19, 56, 59 y 91; pertenecientes al campo castilla, de la superintendencia de operaciones castilla – chichimene – SCC, de Ecopetrol S.A

$ 22.576.972.163 100 17/02/14 05/06/14 0%

Monto Total OT Contrato Marco 0018020 $ 119.347.495.968

Blastinaval ColombiaContratos en ejecución

11




Obras civiles y mecánicas para la recuperación ambiental de los pozos merlot - Yarumo - colorada perteneciente a la gerencia regional sur de Ecopetrol S.A.

$ 1.297.112.171 60 23/09/13 23/11/13 100%

Obras civiles para adecuar locación brisas sur 1 y 2 con el fin de perforar el prospecto brisas sur $ 800.962.243 30 30/07/13 30/08/13 100%

Incrementar en 210,317,242, para adicionar ítem no contemplados en la orden de trabajo, pero incluidos en el contrato marco. ampliar plazo de ejecución en 16 días calendarios e incluir el ítem de reajuste salarial convencional y adicionar recursos por $3,747,058

$ 214.064.300 16 28/08/13 15/09/13 100%

Cliente Descripción Contrato Monto(US$m)

Plazo(Días) Inicio Fin

EcopetrolConstrucción de facilidades de superficie para campos de produccion de hidrocarburos (Huila, Colombia)

30 425 30-Oct-12 31-Dic-14

CONTRATO MA - 0018299


12




Obras civiles para la recuperación ambiental de los pozos tempranillo 3 - arrayan 4 y 5 $ 708.538.808 60 16/09/13 16/12/13 100%

Piloto de inyección de agua brisas – optimización baterías brisas perteneciente a la gerencia regional sur de Ecopetrol $ 2.175.673.292 120 17/10/13 17/02/14 15%

Monto Total OT Contrato Marco 0018299 $ 5.196.350.814

13

Proyecciones FinancierasPremisas

Flujo de Caja del Inversionista

P&G

Ingresos

Impuestos

Costos y Gastos

Balance General

Capital de Trabajo

Deuda

Equity

Flujo de Caja de Tesorería

Activos

14



P&G

Ingresos

Impuestos

Costos y Gastos

Balance General

Capital de Trabajo

Deuda

Equity


Activos

15



P&G

Ingresos

Impuestos

Costos y Gastos

Balance General

Capital de Trabajo

Deuda

Equity


Activos

16


Ingresos Órdenes de Trabajo

Ecopetrol

Nuevas Órdenes

2014

$128.575 mm

2015

$17.293 mm

2015

$125.074 mm

2016

$156.065 mm

Ret

enci

ón 7

%

17



P&G

Ingresos

Impuestos

Costos y Gastos

Balance General

Capital de Trabajo

Deuda

Equity


Activos

18


De los Ingresos

Costo Directo 77% del Ingreso

Gastos 80%

CAPEX 20%

Administración 12.32%

Imprevistos 3.08%

Costo Indirecto respecto del

Ingreso

19

Proyecciones FinancierasEstado de Pérdidas y Ganancias (P&G) – Cifras en Miles de Pesos

Estado de Resultados (P&G) 31-ene-14 28-feb-14 31-mar-14 30-abr-14 31-may-14 30-jun-14 31-jul-14 31-ago-14 30-sep-14 31-oct-14 30-nov-14 31-dic-14 Total 2014

Ingresos OperacionalesIngresos 4.582.964 3.600.000 6.688.183 10.689.688 11.689.688 13.394.009 13.689.688 13.689.688 15.689.688 15.000.000 15.000.000 15.000.000 138.713.598

Total Ingresos Operacionales Netos 4.582.964 3.600.000 6.688.183 10.689.688 11.689.688 13.394.009 13.689.688 13.689.688 15.689.688 15.000.000 15.000.000 15.000.000 138.713.598

Costo de VentaCosto de Venta 2.823.106 2.217.600 4.119.921 5.544.000 6.160.000 7.209.862 7.392.000 7.392.000 8.624.000 9.240.000 9.240.000 9.240.000 79.202.488 Costo de Venta Dif. - - - 1.301.060 1.301.060 1.301.060 1.301.060 1.301.060 1.301.060 - - - 7.806.360

Total Costo de Venta 2.823.106 2.217.600 4.119.921 6.845.060 7.461.060 8.510.922 8.693.060 8.693.060 9.925.060 9.240.000 9.240.000 9.240.000 87.008.848 CV/Ing Op. 61,60% 61,60% 61,60% 64,03% 63,83% 63,54% 63,50% 63,50% 63,26% 61,60% 61,60% 61,60% 62,73%

Operacionales de administraciónGastos 705.776 554.400 1.029.980 1.386.000 1.540.000 1.802.465 1.848.000 1.848.000 2.156.000 2.310.000 2.310.000 2.310.000 19.800.622 Overhead 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 123.270 1.479.237

- - - - - - - - - - - - - Total Operacionales de administración 829.046 677.670 1.153.250 1.509.270 1.663.270 1.925.735 1.971.270 1.971.270 2.279.270 2.433.270 2.433.270 2.433.270 21.279.859

C. Op admón /Ing Op. 18,09% 18,82% 17,24% 14,12% 14,23% 14,38% 14,40% 14,40% 14,53% 16,22% 16,22% 16,22% 15,34%

EBITDA 930.812 704.730 1.415.012 2.335.359 2.565.359 2.957.352 3.025.359 3.025.359 3.485.359 3.326.730 3.326.730 3.326.730 30.424.891 Margen EBITDA 20,31% 19,58% 21,16% 21,85% 21,95% 22,08% 22,10% 22,10% 22,21% 22,18% 22,18% 22,18% 21,93%

Costos Operacionales - No MonetariosDepreciaciones 30.180 30.180 47.347 70.447 96.113 126.154 156.954 187.754 223.688 262.188 300.688 339.188 1.870.881 Amortización 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 9.097 Amortización Intangibles 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 487.336

Total Costos Operacionales - No Monetarios 71.550 71.550 88.716 111.816 137.483 167.524 198.324 229.124 265.057 303.557 342.057 380.557 2.367.315

Utilidad Operacional (EBIT) 859.262 633.181 1.326.296 2.223.542 2.427.876 2.789.829 2.827.035 2.796.235 3.220.301 3.023.173 2.984.673 2.946.173 28.057.576

Ingresos y Egresos No Operacionales Ingresos No OperacionalesEgresos No Operacionales

Intereses Deuda Actual 114.216 25.317 89.838 85.662 18.830 60.103 57.108 12.342 30.368 28.554 5.855 633 528.825 Intereses Nueva Deuda - - - 39.356 37.014 77.688 135.856 146.775 159.263 176.184 172.645 176.249 1.121.032 Intereses Leasing Financiero 16.510 15.674 14.837 14.001 13.164 12.328 11.492 10.655 9.819 8.983 8.146 7.310 142.919 Costo Fiducia 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 14.784

Total Ingresos y Egresos No Operacionales (131.958) (42.223) (105.907) (140.251) (70.240) (151.351) (205.688) (171.005) (200.682) (214.952) (187.879) (185.424) (1.807.559)

Utilidad / Pérdida antes de impuestos 727.305 590.958 1.220.389 2.083.292 2.357.636 2.638.477 2.621.347 2.625.230 3.019.619 2.808.221 2.796.795 2.760.749 26.250.017

Impuesto de renta + CREE - - - - - - - - - - - - 8.925.006

Utilidad / Pérdida del periodo 727.305 590.958 1.220.389 2.083.292 2.357.636 2.638.477 2.621.347 2.625.230 3.019.619 2.808.221 2.796.795 2.760.749 17.325.011

20




Total Ingresos Operacionales Netos 6.293.718 6.000.000 5.000.000 9.900.000 11.000.000 12.874.753 13.200.000 13.200.000 15.400.000 16.500.000 16.500.000 16.500.000 142.368.471

Costo de VentaCosto de Venta 3.876.930 3.696.000 3.080.000 6.098.400 6.776.000 7.930.848 8.131.200 8.131.200 9.486.400 10.164.000 10.164.000 10.164.000 87.698.978 Costo de Venta Dif. - - - - - - - - - - - - -


- - - - - - - - - - - - Operacionales de administración 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Gastos 969.233 924.000 770.000 1.524.600 1.694.000 1.982.712 2.032.800 2.032.800 2.371.600 2.541.000 2.541.000 2.541.000 21.924.745 Overhead 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 127.727 1.532.720

Total Operacionales de administración 1.096.959 1.051.727 897.727 1.652.327 1.821.727 2.110.439 2.160.527 2.160.527 2.499.327 2.668.727 2.668.727 2.668.727 23.457.464 C. Op admón /Ing Op. 17,43% 17,53% 17,95% 16,69% 16,56% 16,39% 16,37% 16,37% 16,23% 16,17% 16,17% 16,17% 16,48%

EBITDA 1.319.828 1.252.273 1.022.273 2.149.273 2.402.273 2.833.467 2.908.273 2.908.273 3.414.273 3.667.273 3.667.273 3.667.273 31.212.028 Margen EBITDA 20,97% 20,87% 20,45% 21,71% 21,84% 22,01% 22,03% 22,03% 22,17% 22,23% 22,23% 22,23% 21,92%

Costos Operacionales - No MonetariosDepreciaciones 355.342 370.742 383.575 408.985 437.218 470.263 504.143 538.023 577.550 619.900 662.250 704.600 6.032.592 Amortización 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 9.097 Amortización Intangibles 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 487.336

Total Costos Operacionales - No Monetarios 396.711 412.111 424.944 450.354 478.588 511.633 545.513 579.393 618.920 661.270 703.620 745.970 6.529.026

Utilidad Operacional (EBIT) 923.117 840.162 597.329 1.698.919 1.923.686 2.321.834 2.362.760 2.328.880 2.795.354 3.006.004 2.963.654 2.921.304 24.683.003


Intereses Deuda Actual - - - - - - - - - - - - - Intereses Nueva Deuda 205.112 195.879 173.264 176.065 125.954 117.042 162.486 187.113 304.712 144.076 159.338 234.467 2.185.509 Intereses Leasing Financiero 6.473 5.637 4.801 3.964 3.219 2.557 1.894 1.232 592 26 13 - 30.408 Costo Fiducia 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 15.372


Utilidad / Pérdida antes de impuestos 710.251 637.366 417.983 1.517.609 1.793.232 2.200.954 2.197.099 2.139.255 2.488.769 2.860.620 2.803.021 2.685.556 22.451.714


Utilidad / Pérdida del periodo 710.251 637.366 417.983 1.517.609 1.793.232 2.200.954 2.197.099 2.139.255 2.488.769 2.860.620 2.803.021 2.685.556 14.818.131

21




- - - - - - - - - - - - - Total Ingresos Operacionales Netos 6.923.090 6.600.000 5.500.000 10.890.000 12.100.000 14.162.228 14.520.000 14.520.000 16.940.000 18.150.000 18.150.000 18.150.000 156.605.318

10,00%Costo de Venta

Costo de Venta 4.264.623 4.065.600 3.388.000 6.708.240 7.453.600 8.723.933 8.944.320 8.944.320 10.435.040 11.180.400 11.180.400 11.180.400 96.468.876 Costo de Venta Dif.


Operacionales de administraciónGastos 1.066.156 1.016.400 847.000 1.677.060 1.863.400 2.180.983 2.236.080 2.236.080 2.608.760 2.795.100 2.795.100 2.795.100 24.117.219 Overhead 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 132.754 1.593.049

Total Operacionales de administración 1.198.910 1.149.154 979.754 1.809.814 1.996.154 2.313.737 2.368.834 2.368.834 2.741.514 2.927.854 2.927.854 2.927.854 25.710.268 C. Op admón /Ing Op. 17,32% 17,41% 17,81% 16,62% 16,50% 16,34% 16,31% 16,31% 16,18% 16,13% 16,13% 16,13% 16,42%

EBITDA 1.459.557 1.385.246 1.132.246 2.371.946 2.650.246 3.124.558 3.206.846 3.206.846 3.763.446 4.041.746 4.041.746 4.041.746 34.426.174 Margen EBITDA 21,08% 20,99% 20,59% 21,78% 21,90% 22,06% 22,09% 22,09% 22,22% 22,27% 22,27% 22,27% 21,98%

Costos Operacionales - No MonetariosDepreciaciones 722.369 739.309 753.426 781.377 812.434 848.783 886.051 923.319 966.799 1.013.384 1.059.969 1.106.554 10.613.775 Amortización 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 758 9.097 Amortización Intangibles 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 40.611 487.336

Total Costos Operacionales - No Monetarios 763.739 780.679 794.796 822.747 853.803 890.153 927.421 964.689 1.008.168 1.054.753 1.101.338 1.147.923 11.110.208

Utilidad Operacional (EBIT) 695.818 604.567 337.450 1.549.199 1.796.443 2.234.406 2.279.425 2.242.157 2.755.278 2.986.993 2.940.408 2.893.823 23.315.966 0,148883615


Intereses Deuda Actual - - - - - - - - - - - - - Intereses Nueva Deuda 119.768 152.879 178.902 69.591 99.297 113.534 31.339 134.582 258.188 74.531 141.258 212.106 1.585.976 Intereses Leasing Financiero - - - - - - - - - - - - - Costo Fiducia 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 16.061


Utilidad / Pérdida antes de impuestos 574.711 450.350 157.210 1.478.270 1.695.807 2.119.533 2.246.747 2.106.237 2.495.752 2.911.123 2.797.811 2.680.378 21.713.929


Utilidad / Pérdida del periodo 574.711 450.350 157.210 1.478.270 1.695.807 2.119.533 2.246.747 2.106.237 2.495.752 2.911.123 2.797.811 2.680.378 14.331.193

22



P&G

Ingresos

Impuestos

Costos y Gastos

Balance General

Capital de Trabajo

Deuda

Equity


Activos

23

Proyecciones FinancierasBalance General

Balance General 2013 2014 2015 2016

ActivosActivo Corriente

Disponible 1.346.154.775 11.012.328.363 8.589.547.489 5.795.550.092 Deudores

Clientes 4.180.211.881 45.000.000.000 49.500.000.000 54.450.000.000 Retención en Garantía - 6.852.566.675 6.500.792.968 17.116.665.232 Cuentas por cobrar a casa matriz 1.900.000 - - - Cuentas por cobrar a vinculados económicos 626.601.223 - - - Anticipos y avances 1.306.385.658 1.306.385.658 1.306.385.658 1.306.385.658 Anticipo de impuestosy contribuciones (saldo a favor) 1.001.453.259 1.001.453.259 6.693.754.282 5.725.187.129 Anticipo Renta 75% - 6.693.754.282 5.725.187.129 5.537.051.925 Cuentas por cobrar trabajadores 8.187.136 8.187.136 8.187.136 8.187.136 Fiduciaria Bancolombia 34.742 34.742 34.742 34.742

Inventarios 2.202.824.229 4.161.407.933 4.271.054.129 4.698.159.542 Diferidos 7.806.359.730 - - -

Activo No CorrientePropiedad, Planta & Equipo 45.484.543 19.996.564.832 35.888.717.069 49.392.160.894 Intangibles - Licencias 36.387.634 27.290.726 18.193.817 Intangibles - Bienes recibidos en Leasing 1.949.345.449 1.462.009.087 974.672.724 Cargos Diferidos

Total Activos 18.525.597.176 98.018.415.963 119.972.960.415 145.022.248.893

PasivosPasivo Corriente

Obligaciones f inancieras 12.805.491.528 28.392.420.000 22.245.920.000 21.546.670.000 Proveedores 4.404.055.812 9.240.000.000 10.164.000.000 11.180.400.000 Cuentas por Pagar 2.648.673.064 2.433.269.737 2.668.726.662 2.927.854.066 Impuestos, Gravamenes y Tasas 76.255.681 - - - Obligaciones Laborales 1.289.146.164 - - - Compañias vinculadas - - - - Depositos Recibidos (otros) - - - - Impuesto de Renta por Pagar - 8.925.005.710 7.633.582.839 7.382.735.900 Anticipo Renta 75% por Pagar - 6.693.754.282 5.725.187.129 5.537.051.925

Total Pasivos 21.223.622.249 55.684.449.729 48.437.416.631 48.574.711.891

PatrimonioCapital autorizado y Pagado 20.000.000 23.368.222.583 38.657.822.583 49.238.622.583 Reserva Legal 73.457.874 1.805.958.982 3.287.772.122 4.720.891.444 Utilidad o pérdida del ejercicio 661.120.850 15.592.509.975 13.336.318.254 12.898.073.896 Resultados de ejercicios anteriores - 661.120.850 16.253.630.825 29.589.949.080

Total Patrimonio 754.578.724 41.427.812.390 71.535.543.784 96.447.537.002

24


Capital de Trabajo

Cuentas por Cobrar

Cuentas por Pagar

Proveedores

Cuentas por Pagar

Inventarios

2 meses

Inventarios mínimo 3% sobre Ingresos

3 meses

2 meses

25



P&G

Ingresos

Impuestos

Costos y Gastos

Balance General

Capital de Trabajo

Deuda

Equity


Activos

26

Proyecciones FinancierasFlujo de Caja de Tesorería (FCT) - Cifras en Miles de Pesos

Flujo de Caja de Tesorería 31-ene-14 28-feb-14 31-mar-14 30-abr-14 31-may-14 30-jun-14 31-jul-14 31-ago-14 30-sep-14 31-oct-14 30-nov-14 31-dic-14 Total 2014

Ingresos de TesoreriaIngresos Operacionales 4.262.157 3.348.000 - - - 6.220.011 9.941.410 10.871.410 12.456.428 12.731.410 12.731.410 14.591.410 87.153.646 Cuentas por Cobrar Comercial - - 2.721.318 1.166.279 - - - - - - - - 3.887.597 Cuentas por Cobrar Vinculados Economicos - - - - - 626.601 - - - - - - 626.601 Cuentas por Cobrar Casa Matriz - - - - - 1.900 - - - - - - 1.900 Recuperación Retención - - - - - - - - - - - - - Deuda Financiera 2.200.000 2.060.592 4.311.828 5.161.000 5.654.000 4.451.000 3.725.000 2.996.000 2.429.000 4.103.000 3.617.000 2.067.000 42.775.420 Aportes de Capital - - - 3.086.400 3.381.200 2.661.600 2.227.600 1.791.600 1.452.400 2.454.000 2.163.200 1.236.400 20.454.400

Total Ingresos de Tesoreria Netos 6.462.157 5.408.592 7.033.146 9.413.679 9.035.200 13.961.112 15.894.010 15.659.010 16.337.828 19.288.410 18.511.610 17.894.810 154.899.564

Egresos de TesoreríaCosto de Venta - 2.823.106 2.217.600 4.119.921 5.544.000 6.160.000 7.209.862 7.392.000 7.392.000 8.624.000 9.240.000 9.240.000 69.962.488 Cuenta por Pagar Costo de Venta - - 1.761.622 2.642.433 - - - - - - - - 4.404.056 Operacionales de administración - 829.046 677.670 1.153.250 1.509.270 1.663.270 1.925.735 1.971.270 1.971.270 2.279.270 2.433.270 2.433.270 18.846.589 Cuenta por Pagar Gastos - 1.324.337 1.324.337 - - - - - - - - - 2.648.673 Impuestos, Gravamenes y Tasas 76.256 - - - - - - - - - - - 76.256 Obligaciones Laborales 1.289.146 - - - - - - - - - - - 1.289.146 Inventarios - - - 979.292 - - - 979.292 - - - - 1.958.584 Impuesto de Renta - - - - - - - - - - - - - CAPEX - - 1.029.980 (60.911) 93.089 1.802.465 1.848.000 1.848.000 2.156.000 2.310.000 2.310.000 2.310.000 15.646.623 Costo Fiducia 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 1.232 14.784

Total Egresos de Tesorería Netos 1.366.634 4.977.721 7.012.441 8.835.217 7.147.590 9.626.967 10.984.829 12.191.794 11.520.502 13.214.502 13.984.502 13.984.502 114.847.199

Flujo de Caja del Periodo 5.095.523 430.871 20.705 578.462 1.887.610 4.334.145 4.909.181 3.467.216 4.817.327 6.073.908 4.527.108 3.910.308 40.052.365

Flujo de Caja Inicial 1.346.155 4.605.193 4.594.663 2.643.568 832.601 1.875.792 3.630.193 4.794.258 5.902.791 6.978.293 8.366.571 9.769.122 1.346.155

CFADS 6.441.677 5.036.064 4.615.368 3.222.030 2.720.211 6.209.937 8.539.374 8.261.474 10.720.118 13.052.201 12.893.679 13.679.430 41.398.520

Servicio Deuda Financiera ActualAmortización 1.588.682 283.333 1.750.048 1.583.333 283.333 1.750.048 1.583.333 283.333 1.750.048 1.583.333 283.333 83.333 12.805.492 Intereses 114.216 25.317 89.838 85.662 18.830 60.103 57.108 12.342 30.368 28.554 5.855 633 528.825

Total Servicio Deuda Financiera Actual 1.702.897 308.651 1.839.886 1.668.995 302.163 1.810.151 1.640.441 295.676 1.780.415 1.611.887 289.188 83.966 13.334.316

Servicio Nueva Deuda FinancieraAmortización - - - 550.000 375.000 562.500 1.840.250 1.788.500 1.675.250 2.771.500 2.537.500 2.282.500 14.383.000 Intereses - - - 39.356 37.014 77.688 135.856 146.775 159.263 176.184 172.645 176.249 1.121.032

Total Servicio Nueva Deuda Financiera - - - 589.356 412.014 640.188 1.976.106 1.935.275 1.834.513 2.947.684 2.710.145 2.458.749 15.504.032

Servicio Leasing FinancieroAmortización 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 117.077 1.404.925 Intereses 16.510 15.674 14.837 14.001 13.164 12.328 11.492 10.655 9.819 8.983 8.146 7.310 142.919

Total Servicio Leasing Financiero 133.587 132.751 131.914 131.078 130.242 129.405 128.569 127.732 126.896 126.060 125.223 124.387 1.547.844

Flujo de Caja Disponible para Dividendos 4.605.193 4.594.663 2.643.568 832.601 1.875.792 3.630.193 4.794.258 5.902.791 6.978.293 8.366.571 9.769.122 11.012.328 11.012.328

Dividendos - - - - - - - - - - - - -

Flujo de Caja Final 4.605.193 4.594.663 2.643.568 832.601 1.875.792 3.630.193 4.794.258 5.902.791 6.978.293 8.366.571 9.769.122 11.012.328 11.012.328

CoberturaCFADS / Servicio Deuda 3,51 11,41 2,34 1,35 3,22 2,41 2,28 3,50 2,86 2,79 4,13 5,13 1,36

27



Ingresos de TesoreriaIngresos Operacionales - - - 5.853.158 5.580.000 4.650.000 9.207.000 10.230.000 11.973.520 12.276.000 12.276.000 14.322.000 86.367.678 Cuentas por Cobrar Comercial 13.950.000 13.950.000 13.950.000 - - - - - - - - - 41.850.000 Cuentas por Cobrar Vinculados Economicos - - - - - - - - - - - - - Cuentas por Cobrar Casa Matriz - - - - - - - - - - - - - Recuperación Retención - - 10.002.567 - - - - - - - - - 10.002.567 Deuda Financiera 2.315.000 - - 3.167.000 6.035.000 11.345.000 2.434.000 1.814.000 551.000 1.825.000 2.553.000 794.000 32.833.000 Aportes de Capital 1.078.000 - - 1.474.800 2.810.400 5.282.800 1.133.600 844.800 256.800 850.000 1.188.800 369.600 15.289.600


Egresos de TesoreríaCosto de Venta - 3.876.930 3.696.000 3.080.000 6.098.400 6.776.000 7.930.848 8.131.200 8.131.200 9.486.400 10.164.000 10.164.000 77.534.978 Cuenta por Pagar Costo de Venta 9.240.000 - - - - - - - - - - - 9.240.000 Operacionales de administración - 1.096.959 1.051.727 897.727 1.652.327 1.821.727 2.110.439 2.160.527 2.160.527 2.499.327 2.668.727 2.668.727 20.788.738 Cuenta por Pagar Gastos 2.433.270 - - - - - - - - - - - 2.433.270 Impuestos, Gravamenes y Tasas - - - - - - - - - - - - - Obligaciones Laborales - - - - - - - - - - - - - Inventarios - - - 54.823 - - - 54.823 - - - - 109.646 Impuesto de Renta - - 7.308.653 - - 7.308.653 - - - - - - 14.617.307 CAPEX 969.233 924.000 770.000 1.524.600 1.694.000 1.982.712 2.032.800 2.032.800 2.371.600 2.541.000 2.541.000 2.541.000 21.924.745 Costo Fiducia 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 1.281 15.372


Flujo de Caja del Periodo 4.699.217 8.050.829 11.124.906 4.936.527 4.979.392 3.387.427 699.233 508.169 116.713 422.992 642.792 110.592 39.678.790

Flujo de Caja Inicial 11.012.328 11.585.632 15.876.119 23.906.633 24.732.809 26.423.544 27.361.888 24.476.506 21.544.761 17.316.774 14.589.073 12.204.172 11.012.328

CFADS 15.711.545 19.636.462 27.001.025 28.843.160 29.712.201 29.810.971 28.061.121 24.984.675 21.661.474 17.739.767 15.231.865 12.314.764 50.691.118

Servicio Deuda Financiera ActualAmortización - - - - - - - - - - - - - Intereses - - - - - - - - - - - - -

Total Servicio Deuda Financiera Actual - - - - - - - - - - - - -

Servicio Nueva Deuda FinancieraAmortización 3.797.250 3.441.750 2.799.250 3.826.000 3.066.750 2.236.750 3.327.500 3.162.000 3.960.250 3.004.750 2.866.500 3.490.750 38.979.500 Intereses 205.112 195.879 173.264 176.065 125.954 117.042 162.486 187.113 304.712 144.076 159.338 234.467 2.185.509

Total Servicio Nueva Deuda Financiera 4.002.362 3.637.629 2.972.514 4.002.065 3.192.704 2.353.792 3.489.986 3.349.113 4.264.962 3.148.826 3.025.838 3.725.217 41.165.009

Servicio Leasing FinancieroAmortización 117.077 117.077 117.077 104.322 92.734 92.734 92.734 89.570 79.145 1.842 1.842 - 906.154 Intereses 6.473 5.637 4.801 3.964 3.219 2.557 1.894 1.232 592 26 13 - 30.408

Total Servicio Leasing Financiero 123.550 122.714 121.878 108.287 95.953 95.291 94.628 90.801 79.737 1.868 1.855 - 936.562

Flujo de Caja Disponible para Dividendos 11.585.632 15.876.119 23.906.633 24.732.809 26.423.544 27.361.888 24.476.506 21.544.761 17.316.774 14.589.073 12.204.172 8.589.547 8.589.547

Dividendos - - - - - - - - - - - - -

Flujo de Caja Final 11.585.632 15.876.119 23.906.633 24.732.809 26.423.544 27.361.888 24.476.506 21.544.761 17.316.774 14.589.073 12.204.172 8.589.547 8.589.547


28



Ingresos de TesoreriaIngresos Operacionales - - - 6.438.474 6.138.000 5.115.000 10.127.700 11.253.000 13.170.872 13.503.600 13.503.600 15.754.200 95.004.446 Cuentas por Cobrar Comercial 15.345.000 15.345.000 15.345.000 - - - - - - - - - 46.035.000 Cuentas por Cobrar Vinculados Economicos - - - - - - - - - - - - - Cuentas por Cobrar Casa Matriz - - - - - - - - - - - - - Recuperación Retención - - - - - - - - - - - - - Deuda Financiera - - - - 4.313.000 10.193.000 3.161.000 2.494.000 648.000 2.450.000 3.428.000 1.066.000 27.753.000 Aportes de Capital - - - - 1.644.400 3.886.000 1.205.200 950.800 247.200 934.000 1.306.800 406.400 10.580.800


Egresos de TesoreríaCosto de Venta - 4.264.623 4.065.600 3.388.000 6.708.240 7.453.600 8.723.933 8.944.320 8.944.320 10.435.040 11.180.400 11.180.400 85.288.476 Cuenta por Pagar Costo de Venta 10.164.000 - - - - - - - - - - - 10.164.000 Operacionales de administración - 1.198.910 1.149.154 979.754 1.809.814 1.996.154 2.313.737 2.368.834 2.368.834 2.741.514 2.927.854 2.927.854 22.782.414 Cuenta por Pagar Gastos 2.668.727 - - - - - - - - - - - 2.668.727 Impuestos, Gravamenes y Tasas - - - - - - - - - - - - - Obligaciones Laborales - - - - - - - - - - - - - Inventarios - - - 213.553 - - - 213.553 - - - - 427.105 Impuesto de Renta - - 3.332.508 - - 3.332.508 - - - - - - 6.665.016 CAPEX 1.066.156 1.016.400 847.000 1.677.060 1.863.400 2.180.983 2.236.080 2.236.080 2.608.760 2.795.100 2.795.100 2.795.100 24.117.219 Costo Fiducia 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 1.338 16.061


Flujo de Caja del Periodo 1.444.779 8.863.728 5.949.400 178.768 1.712.608 4.229.417 1.218.812 933.675 142.820 914.608 1.333.708 321.908 27.244.229

Flujo de Caja Inicial 8.589.547 7.479.308 13.589.658 16.187.656 14.440.333 13.453.143 14.396.525 14.519.248 13.148.340 10.148.473 9.742.049 8.594.498 8.589.547

CFADS 10.034.327 16.343.037 19.539.058 16.366.424 16.152.940 17.682.560 15.615.337 15.452.923 13.291.160 11.063.080 11.075.756 8.916.406 35.833.776

Servicio Deuda Financiera ActualAmortización - - - - - - - - - - - - - Intereses - - - - - - - - - - - - -

Total Servicio Deuda Financiera Actual - - - - - - - - - - - - -

Servicio Nueva Deuda FinancieraAmortización 2.435.250 2.600.500 3.172.500 1.856.500 2.600.500 3.172.500 1.064.750 2.170.000 2.884.500 1.246.500 2.340.000 2.908.750 28.452.250 Intereses 119.768 152.879 178.902 69.591 99.297 113.534 31.339 134.582 258.188 74.531 141.258 212.106 1.585.976

Total Servicio Nueva Deuda Financiera 2.555.018 2.753.379 3.351.402 1.926.091 2.699.797 3.286.034 1.096.089 2.304.582 3.142.688 1.321.031 2.481.258 3.120.856 30.038.226

Servicio Leasing FinancieroAmortización - - - - - - - - - - - - - Intereses - - - - - - - - - - - - -

Total Servicio Leasing Financiero - - - - - - - - - - - - -

Flujo de Caja Disponible para Dividendos 7.479.308 13.589.658 16.187.656 14.440.333 13.453.143 14.396.525 14.519.248 13.148.340 10.148.473 9.742.049 8.594.498 5.795.550 5.795.550

Dividendos - - - - - - - - - - - - -

Flujo de Caja Final 7.479.308 13.589.658 16.187.656 14.440.333 13.453.143 14.396.525 14.519.248 13.148.340 10.148.473 9.742.049 8.594.498 5.795.550 5.795.550


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Proyecciones Financieras

EBITDA $ 30.425 $ 31.212 $ 34.426

CFADS $ 41.399 $ 50.691 $ 35.833

Servicio Deuda $ 30.386 $ 42.102 $ 30.038

a

CFADS / Servicio Deuda

1.36 x 1.20 x 1.19x

Deuda / EBITDA 0.93 x 0.71 x 0.63x

2014 2015 2016

18,00%

18,50%

19,00%

19,50%

20,00%

20,50%

21,00%

21,50%

22,00%

22,50%

-

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000

16.000.000

18.000.000

20.000.000

01/0

1/2

014

01/0

2/2

014

01/0

3/2

014

01/0

4/2

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01/0

5/2

014

01/0

6/2

014

01/0

7/2

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01/0

8/2

014

01/0

9/2

014

01/1

0/2

014

01/1

1/2

014

01/1

2/2

014

01/0

1/2

015

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2/2

015

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3/2

015

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4/2

015

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5/2

015

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6/2

015

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7/2

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01/0

8/2

015

01/0

9/2

015

01/1

0/2

015

01/1

1/2

015

01/1

2/2

015

01/0

1/2

016

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2/2

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3/2

016

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4/2

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01/0

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6/2

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01/0

7/2

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01/0

8/2

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01/0

9/2

016

01/1

0/2

016

01/1

1/2

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01/1

2/2

016

Ingresos Operacionales EBITDA Margen EBITDA

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