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BOLETÍN ECONÓMICO
FINANCIERO
21 de septiembre de 2018
ACTUALIDAD ECONÓMICA
UE: May, entre la espada y la pared.
EEUU: Más crecimiento en el corto plazo.
Emergentes: China y EEUU siguen enzarzados en su disputa comercial.
España: Las exportaciones se reactivan.
MERCADOS FINANCIEROS
Interbancario: La Fed subirá tipos y revisará al alza sus previsiones.
Deuda pública: EEUU lidera el repunte de las tires, si bien de limitada intensidad.
Bolsas: Se relativizan los riesgos de la guerra comercial.
Divisas: Tiempos agitados le esperan a la libra esterlina.
CITAS MÁS IMPORTANTES
Indicadores de coyuntura: En Alemania, Ifo (lunes 24). En la UEM, índice de sentimiento
económico (jueves 27). IPC preliminar en Alemania (jueves 27), Francia, Italia y la UEM
(viernes 28). En EEUU, venta de vivienda nueva (miércoles 26), pedidos de bienes
duraderos y saldo comercial preliminar (jueves 27) y consumo privado (viernes 28).
Bancos centrales: Reunión de la Fed (miércoles 26). Reuniones de los bancos centrales de
República Checa (miércoles 26), Filipinas, Indonesia y Nueva Zelanda (jueves 27).
Informe Trimestral del BIS (domingo 23).
Boletín económico del BCE (jueves 27).
Estudios
BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO | 21 DE SEPTIEMBRE DE 2018
2
EXPECTATIVAS DE MERCADOS A CORTO PLAZO A MEDIO PLAZO
FED Sube el rango de tipos hasta 2,00-2,25%. Sube en diciembre el rango de tipos otros 25pb.
DEUDA
PÚBLICA
La sobreventa y la cercanía de la
resistencia que tiene entre 3,10%-3,15%
pueden propiciar una consolidación de
niveles de la tir a 10 años de EEUU, que
podría oscilar entre 3,00% y 3,10%.
El escenario central es el de un ajuste gradual y
limitado al alza, liderado por la tir a 10 años de
EEUU. En la UEM, la incertidumbre política va a
seguir en niveles elevados y va a dificultar que
la tir alemana recorte diferencial con la de
EEUU.
BOLSAS
La recuperación de los índices europeos
ha logrado romper una directriz bajista
que frenaba su movimiento. Todavía
deben confirmar la ruptura, para lo cual
necesitarán la colaboración de la bolsa de
EEUU. En este escenario, el Ibex se
dirigiría a 9800-9900.
Los argumentos macro y micro van a seguir
siendo favorables los próximos dos o tres
trimestres, pero la incertidumbre global se va a
mantener alta. Es dudoso que la rentabilidad a
12 meses supere el 10%.
TIPOS DE
CAMBIO
La libra puede depreciarse con el euro
hasta niveles de 0,90-0,91. En cuanto al
cruce euro/dólar, si se mantiene el
mercado en modo risk on, el euro podría
aprovechar para dirigirse a 1,185 eur/usd.
Mientras no se acerque más el momento de
que el BCE pase a la acción y permanezcan
ciertas incertidumbres políticas en la UEM, será
complicado ver al euro por encima de 1,20
eur/usd.
(*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe.
EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO
Alemania
Ifo sep.
Lunes 24 de septiembre
103,2 103,8 La escalada proteccionista pesa sobre la
confianza empresarial.
EEUU
Ped. bienes duraderos ago. (%) m/m
Miércoles 26 de septiembre
-1,7% 2,0% Los pedidos confirman la tendencia
positiva del sector manufacturero.
EEUU
Saldo comercial ago. (p) (m.m. USD)
Jueves 27 de septiembre
-72,0 -70,6 El déficit comercial se corrige levemente,
gracias a la fortaleza de las exportaciones.
UEM
IPC preliminar sep. (%) a/a
Viernes 28 de septiembre
2,0% 2,0% Las presiones inflacionistas se encuentran
bastante contenidas.
EEUU
Consumo privado ago. (%) m/m
Viernes 28 de septiembre
0,4% 0,3%
El consumo mantiene un ritmo de
crecimiento casi tan dinámico como el
registrado en el 2T18.
Cierre: 21 de septiembre de 2018 a las 12:30 h
BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO | 21 DE SEPTIEMBRE DE 2018
3
ACTUALIDAD ECONÓMICA UE
May, entre la espada y la pared
El tiempo se le va agotando a Theresa May para alcanzar un acuerdo sobre el Brexit. El objetivo de que todo esté resuelto para el Consejo Europeo del 18 de octubre es poco realista. Todavía se está lejos de una solución en materias clave, como la frontera con Irlanda del Norte, la circulación de personas y el papel del Tribunal de Justicia de la UE, entre otras. May tiene todo en contra: sus propuestas, que ya contaban con una seria oposición en Reino Unido, han sido descartadas por Bruselas y, si se aproxima más a las posiciones de la UE, el rechazo del ala más antieuropeísta de su propio partido podría forzar nuevas elecciones. De hecho, ha aumentado la probabilidad de un segundo referéndum, opción que apoya más del 50% de la población. Por otra parte, en la UEM, la confianza empresarial sigue apuntando hacia un escenario de crecimiento estable: en septiembre, el IDC Markit de la UEM cayó levemente (54,2 vs 54,5), por el descenso en Alemania (55,3 vs 55,6) y Francia (53,6 vs 54,9).
EEUU Más crecimiento en el corto plazo
Los últimos indicadores siguen superando las expectativas. Por el lado de la demanda, la
riqueza neta de las familias volvió a registrar un nuevo máximo histórico en el 2T18 (8,6%
anualizado, hasta el 524% del PIB), lo que supone una señal de fortaleza para el consumo
en el corto plazo. Por el lado de la oferta, la producción industrial crece a un ritmo dinámico
(0,4%) y se inician más viviendas (9,2% vs -0,3%). Es previsible que el impacto negativo del
huracán Florence se refleje en los datos de actividad de septiembre, pero, se verá
compensado de forma positiva en los meses siguientes. Por otra parte, la guerra comercial
con China escala según lo previsto: Trump anunció que el 24 de septiembre se activarán los
aranceles sobre otros 200.000 millones de dólares de importaciones chinas (ya se ven
afectadas casi la mitad), aunque rebaja hasta el 10% el tipo de gravamen (a partir de enero
aumentará al 25%). La noticia ha coincidido con la publicación de un descenso puntual en
el déficit por cuenta corriente (2,0% del PIB en el 2T18 vs 2,4% anterior), gracias,
precisamente, al repunte temporal en las exportaciones de bienes asociado a un adelanto
de compras para evitar la subida de los aranceles.
Emergentes China y EEUU siguen enzarzados en su disputa comercial
La respuesta de China a las nuevas medidas proteccionistas de EEUU fue inmediata:
anunció aranceles, entre el 5%-10%, sobre 60.00 millones de dólares de importaciones
estadounidenses, que se suman a los 50.000 millones previamente adoptados. En total
supondrá gravar el 85% de las importaciones procedentes de EEUU. Por otra parte, el
gobierno turco ha presentado un escenario económico más creíble: un crecimiento del 3,8% en 2018 y del 2,3% en 2019 (por debajo de su media de largo plazo); y una inflación
cercana al 20% a finales de este año. Sin embargo, los mercados se han mostrado
escépticos, ya que no hay un plan concreto para resolver los problemas estructurales de la
economía, más allá de un recorte de gastos para 2019 inferior al 2,0% del PIB. Por último,
Rusia subió los tipos de interés en 25 pb, hasta el 7,5%, para contener las expectativas de
inflación, al alza por la depreciación del rublo (14% en el año frente al dólar).
España Tras la debilidad de la primera mitad del año, destaca positivamente el repunte de las exportaciones de mercancías, que registran en julio la tasa más alta en nueve meses (+9,8% interanual), apoyadas, en especial, en las de bienes de equipo. Sin embargo, las importaciones crecen muy por encima (+13,6%), lastradas por el encarecimiento de la factura energética, de modo que el déficit comercial prolonga su deterioro: el dato (3.248 millones de euros) es el peor en dicho mes de los últimos ocho años, mientras que, en términos acumulados de 12 meses, supera los 29.000 millones (2,5% del PIB), máximo desde el arranque de 2013. Por otro lado, las cifras de negocio sectoriales de julio muestran que la actividad empresarial mantiene un tono dinámico, sobre todo en los servicios, donde crece un 7% interanual (+5,8% en el 2T18), gracias al mejor comportamiento del comercio, sobre todo mayorista. En el caso de la industria, su ritmo de avance (+5,9%) coincide con el de abril-junio: contrasta el vigor de bienes de equipo e intermedios con la atonía de bienes de consumo.
Las exportaciones se reactivan
BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO | 21 DE SEPTIEMBRE DE 2018
4
MERCADOS FINANCIEROS
Interbancario La semana que viene se reúne la Reserva Federal y, muy probablemente, subirá su tipo de
referencia en 25 pb hasta situarlo en 2,00%-2,25%, lo que no debería suponer una sorpresa
pues el mercado lo cotiza con una probabilidad del 100%. Más relevante que dicha decisión
serán los movimientos que puedan producirse en las previsiones de tipos de los consejeros
para los dos próximos años y, especialmente, las nuevas que publicarán para 2021, pues en
esta reunión se ampliará el horizonte de previsión. Esperamos revisiones al alza poco
relevantes para 2019 y 2020, considerando que las tensiones comerciales aún no han
tenido un impacto apreciable sobre la inflación, y un tipo para 2021 similar al de 2020,
reflejando la posibilidad del fin del ciclo alcista de tipos en 2020 (nuestras previsiones son
que pueda suceder, incluso, antes; en poco más de un año).
La Fed subirá tipos y revisará al alza sus previsiones
Deuda pública La tir a 10 años de EEUU superó, finalmente, la zona de resistencias situada en 3,00%-
3,05%. La relajación de los temores sobre las tensiones comerciales, los buenos datos
económicos en EEUU, el aumento de las perspectivas sobre los tipos de la Fed y un mayor
interés por invertir en activos de riesgo han respaldado este aumento de las tires, que ha
sido más intenso en los plazos largos. Ahora afronta una nueva zona de resistencias
(3,10%-3,15%) cuya ruptura sí que tendría implicaciones muy alcistas. La sobreventa
acumulada y la relevancia de estos niveles deberían propiciar que el mercado se tomara un
descanso antes de abordar su superación. En cuanto a la tir del bono alemán, también ha
registrado un repunte, si bien mucho más débil y con pérdida de vigor en las últimas sesiones, observándose que persiste cierto interés inversor. En este sentido, las emisiones
realizadas por Alemania y también por España en la semana se han resuelto con una
elevada demanda. Por ello, creemos que aún no se dan las condiciones para que su bono a
10 años supere la resistencia del 0,5%. Por otro lado, el Banco de Japón ha reducido sus
compras de bonos a más de 25 años, generando rumores de que está, intencionadamente,
guiando las tires hacia niveles más elevados, en un momento en el que el plazo a 10 años
se sitúa por encima del 0,10% (zona de máximos desde principios de 2016).
EEUU lidera el repunte de las tires, si bien de limitada intensidad
Renta variable Segunda semana consecutiva con avances, prácticamente, generalizados. Los inversores se han puesto en modo “risk on”, comprando activos de riesgo y vendiendo deuda, y todo ello a pesar de que EEUU ha confirmado la imposición de un arancel del 10% sobre una nueva ronda de productos chinos por valor de 200.000 millones. Naturalmente, China ha respondido con aranceles propios sobre importaciones de EEUU por valor de 60.000 millones de dólares. Está claro que el mercado está haciendo una lectura benigna de las consecuencias de esta escalada, no porque sea inocua, sino porque se confía en que no se llegue a mayores, donde el peor escenario sería un arancel de EEUU sobre todas sus importaciones. Algunos cálculos apuntan, en tal caso, a caídas del BPA del S&P 500 de hasta un 25% y de contracción de múltiplos, lo cual haría los descensos aún más abultados (se apuntan niveles teóricos de un S&P 500 en torno a los 2200 puntos). No sabemos si esto ocurrirá o no, con un presidente como Trump que, además, encara elecciones legislativas en noviembre. Si ocurre, no tenemos la menor duda de que las bolsas sufrirán; si la guerra comercial se quedara en el punto que está ahora, las ganancias en las bolsas podrían sostenerse.
Se relativizan los riesgos de la guerra comercial
Divisas La cumbre europea ha concluido y los titulares no pueden ser más inquietantes para el Reino Unido y su moneda. Los líderes de la UE han rechazado el plan de May, creando una situación llena de interrogantes en la que, incluso, no se descarta la posibilidad de un segundo referéndum. Al conocer el desenlace, la libra se ha debilitado con el euro, pasando de 0,885 a 0,892 eur/gbp en las primeras horas del viernes. Las opciones a partir de ahora están muy abiertas, con dos extremos; por un lado, que se refuerce la posición de los partidarios de un Brexit duro, en cuyo caso la libra, muy probablemente, caería como poco hasta los mínimos del año pasado (0,925 eur/gbp) y, por otro, que gane probabilidad la celebración de un nuevo referéndum que dé la victoria a los contrarios al Brexit, lo cual sería muy bien recibido por la libra (podría fortalecerse hasta 0,87-0,86 eur/gbp).
Tiempos agitados le esperan a la libra esterlina
BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO | 21 DE SEPTIEMBRE DE 2018
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PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS Ec
onom
ía N
acio
nal
Cuadro Macroeconómico
Indicadores de actividad
Econ
omía
Inte
rnac
iona
l
Cuadro Macroeconómico
Indicadores de actividad y mercados
prev. prev. dato
2018 2018 anterior
EE.UU. 2.9 2T 18 2.9 2.7 ago.-18 2.6 4.9 ago.-18 3.9 ago.-18 133.4 ago.-18 127.1
Japón 1.3 2T 18 1.1 1.3 ago.-18 1.1 0.7 jul.-18 2.5 jul.-18 43.7 2T 18 44.4
UEM 2.1 2T 18 2.0 2.0 ago.-18 1.7 -0.1 jul.-18 8.2 jul.-18 -2.9 sep.-18 -1.9
Alemania 1.9 2T 18 2.0 1.9 ago.-18 1.6 1.2 jul.-18 3.4 jul.-18 4.4 ago.-18 4.5
Francia 1.7 2T 18 1.6 2.6 ago.-18 2.2 1.8 jul.-18 9.2 jul.-18 -10.6 ago.-18 -8.3
Italia 1.2 2T 18 1.1 1.6 ago.-18 1.3 -0.8 jul.-18 10.4 jul.-18 -6.6 ago.-18 -4.3
España 2.7 2T 18 2.7 2.2 ago.-18 1.7 0.5 jul.-18 15.1 jul.-18 -2.5 ago.-18 0.6
Reino Unido 1.3 2T 18 1.4 2.7 ago.-18 2.5 1.0 jul.-18 4.0 jun.-18 -3.6 ago.-18 -2.9
(1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios.
último
datodato dato
último
dato
último último último
dato
PIB (1) IPC (1)(2) Conf. ConsumidoresParo (3)IPI (1)
prev. prev. valor a variación valor a variación valor a variaciónLatinoamérica 2018 2018 20-sep. 7 días 20-sep. 7 días 20-sep. 7 días
Brasil 1.0 2T 18 1.2 4.2 ago.-18 4.2 4.08 2.4% 78116 4.6% 11.98 -0.35
México 1.6 2T 18 2.1 4.9 ago.-18 4.4 18.83 0.3% 49511 -0.2% 8.08 0.04
Argentina -2.1 2T 18 -2.4 --- --- --- 38.20 4.3% 34514 14.4% --- ---
Chile 5.0 2T 18 3.9 2.6 ago.-18 2.5 666.99 3.0% 27535 1.6% 4.84 0.02
Países Asiáticos
China 6.7 2T 18 6.6 2.3 ago.-18 2.5 6.85 0.3% 285 0.9% 3.69 0.02
Corea del Sur 2.8 2T 18 2.8 1.4 ago.-18 1.7 1117.13 0.4% 2323 0.2% 2.43 0.12
India 8.2 2T 18 7.2 4.5 ago.-18 5.0 72.02 -0.2% 37121 -2.6% 8.07 -0.05
Europa del Este
Rusia 1.9 2T 18 1.7 3.1 ago.-18 3.2 66.33 2.6% 2401 1.7% 8.78 -0.07
Turquía 5.2 2T 18 3.5 17.9 ago.-18 19.0 6.20 -0.4% 96121 1.4% 18.29 0.38
Polonia 5.0 2T 18 4.3 2.3 ago.-18 1.3 3.64 1.7% 58232 1.0% 3.23 0.01
Rep. Checa 2.4 2T 18 3.4 2.5 ago.-18 2.1 21.71 0.9% 1104 0.8% 2.20 0.07
Hungría 4.6 2T 18 4.0 3.4 ago.-18 2.3 274.71 1.7% 36134 -0.4% 3.72 0.08
(1) Tasa interanual de variación en porcentaje. (2) Último dato y variación porcentual. (3) Apreciación (+)/ depreciación (-). (4) Variación en puntos básicos
Fuente:Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios.
Tir bono 10 años (4)PIB (1) IPC (1)
último
dato
último
dato
Divisa/USD (2)(3) Bolsas (2)
BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO | 21 DE SEPTIEMBRE DE 2018
6
EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS
UEM EEUU1 UK JAPÓN
2 MÉXICO BRASIL
0,00 1,75-2,00 0,75 -0,06 7,75 6,501 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día.
Spread
Plazo 20-sep 1 semana el mes el año Eur-OIS
1 Día -0,366 0,00 -0,02 -0,02 --
2 semanas -0,371 0,00 0,00 0,00 --
1 Mes -0,372 0,00 0,00 0,00 -0,01
3 Meses -0,319 0,00 0,00 0,01 0,03
6 Meses -0,268 0,00 0,00 0,00 0,09
12 Meses -0,168 0,00 0,00 0,02 0,18
Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m
Dólar 2,18 2,35 2,57 2,89 0,70
Libra 0,73 0,80 0,89 1,06 0,33
Yen -0,10 -0,04 0,02 0,14 0,24
Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Franco suiz.
dic-18 -0,300 2,68 0,86 0,080 -0,73
mar-19 -0,285 2,86 0,97 0,090 -0,72
jun-19 -0,265 3,01 1,07 0,105 -0,69
sep-19 -0,195 3,10 1,16 0,115 -0,64
Spread Tipo a: 3 m 6 m 12 m
Plazo 20-sep 1 semana el mes el año Bono-Swap En:
1 año -0,25 0,00 0,00 0,01 -- 3 m -0,298 -0,248 -0,143
5 años 0,36 0,04 0,08 0,04 0,15 6 m -0,285 -0,229 --
10 años 0,97 0,04 0,10 0,09 0,54 12 m -- -0,097 0,056
Plazo 20-sep 1 semana el mes el año
3 años 0,00 0,02 0,06 0,00
5 años 0,51 0,03 0,05 0,11
10 años 1,51 0,04 0,04 -0,06
País 20-sep 1 semana el mes el año
Alemania -0,53 0,01 0,08 0,10
España -0,21 0,02 0,05 0,13
EEUU 2,80 0,05 0,18 0,92
País 20-sep 1 semana el mes el año
Alemania 0,47 0,05 0,15 0,04
España 1,51 0,04 0,04 -0,06
Italia 2,88 -0,07 -0,35 0,87
Francia 0,79 0,05 0,11 0,00
R. Unido 1,59 0,08 0,16 0,40
EEUU 3,06 0,09 0,20 0,66
EEUU Alemania Francia España
Interés real 0,92 -1,13 -0,64 0,01
Inflación implícita 2,15 1,30 1,38 0,76
Δ año infl. implícita 0,17 0,00 -0,05 0,14
Holanda Francia Bélgica España
Prima (p.p.) 0,11 0,32 0,33 1,04
Δ en el año 0,00 -0,04 0,12 -0,10
Portugal Italia Irlanda Grecia
Prima (p.p.) 1,41 2,41 0,49 3,60
Δ en el año -0,10 0,82 0,25 -0,09
MERCADOS MONETARIOS
MERCADO DE DEUDA PÚBLICA
RENTABILIDADES EN ESPAÑA
TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES
TIPOS EONIA Y EURIBOR
SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS
TIPOS LIBOR
Variación (p.p.) en
Variación (p.p.) en
FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES
BONOS A 10 AÑOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN
Variación (p.p.) en
Variación (p.p.) en
PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM
TIPOS FRA EN EUROS
Variación (p.p.) en
DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS
DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
0,80
s-17 n-17 d-17 f-18 a-18 m-18 j-18 s-18
Tir a 10 años Alemania
-0,20
-0,18
-0,16
-0,14
-0,12
-0,10
-0,08
-0,06
-0,04
-0,02
0,00
0,02
s-17 n-17 e-18 m-18 m-18 j-18 s-18
Euribor a 12 meses
1,701,801,902,002,102,202,302,402,502,602,702,802,903,00
s-17 n-17 e-18 m-18 m-18 j-18 s-18
Libor del dólar a 12 meses
2,10
2,20
2,30
2,40
2,50
2,60
2,70
2,80
2,90
3,00
3,10
3,20
s-17 n-17 e-18 m-18 m-18 j-18 s-18
Tir a 10 años EEUU
0,60
0,70
0,80
0,90
1,00
1,10
1,20
1,30
1,40
f-18 m-18 a-18 m-18 j-18 j-18 a-18 s-18
Prima de riesgo a 10 añosEspaña-Alemania
BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO | 21 DE SEPTIEMBRE DE 2018
7
Indices 20-sep 1 semana el mes el añoGlobal Corporates 475,58 -0,13 -0,37 -1,89US Aggregate IG 2825,72 -0,40 -0,65 -2,62Euro Aggregate IG 245,47 0,02 -0,23 -0,58US corp. HY 1996,37 0,10 0,37 2,38Paneuropeo corp. HY 383,07 0,50 0,68 0,44Emerg. Sov+Corp (USD) 1062,33 0,34 0,50 -3,08
IG = Investment Grade, HY = High Yield.
Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg/Barclays
Indices 20-sep 1 semana el mes el año
MSCI GLOBAL 2.195,68 1,53 0,93 4,38
Dow Jones 26.656,98 1,95 2,67 7,84
S&P 500 2.930,75 0,91 1,01 9,62
Nasdaq Comp. 8.028,23 0,18 -1,00 16,29
Euro Stoxx 50 3.403,12 2,08 0,30 -2,88
Ibex 35 9.583,70 2,73 1,96 -4,58
FT 100 7.367,32 1,18 -0,88 -4,17
CAC 40 5.451,59 2,32 0,83 2,62
Dax 12.326,48 2,25 -0,30 -4,58
Nikkei 225 23.674,93 3,74 3,54 4,00
MSCI Emerging Markets 1.036,93 1,90 -1,80 -10,49
Shanghai "B" (China*) 284,53 0,67 -0,95 -16,76
Sensex (India) 37.121,22 -1,58 -3,94 9,00
Mexbol (México) 49.510,78 -0,37 -0,07 0,32
Bovespa (Brasil) 78.116,01 4,59 1,88 2,24(*) Las acciones tipo B son las que pueden contratar los no residentes.
1 semana el mes el año 1 semana el mes el año
1,76 0,87 3,55 1,85 1,51 8,32
-1,20 2,16 -5,27 1,39 1,50 -14,37
-2,44 -0,57 0,29 0,44 -0,63 -2,85
1,51 3,52 4,81 1,69 -0,16 0,71
3,31 2,12 3,31 3,46 3,67 -8,45
0,39 0,62 19,06 2,41 -0,21 -1,17
0,69 2,56 -3,71 -0,45 -2,29 -4,91
2,49 2,54 0,55 4,91 2,01 -0,83
0,68 1,72 13,96 -0,39 -1,64 1,75
0,31 -0,87 18,94 0,37 -4,18 9,64Clasificación sectorial del S&P 500 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe
20-sep 1 semana el mes el año
EUR/USD 1,178 0,74 1,51 -1,90
EUR/GBP 0,888 -0,48 -0,88 -0,05
EUR/JPY 132,48 1,25 2,83 -2,07(+) Apreciación del euro.
20-sep 1 semana el mes el año
GBP/USD 1,327 1,20 2,35 -1,84
USD/JPY 112,490 0,51 1,31 -0,18
USD/CHF 0,959 -0,66 -1,02 -1,57
USD/CNY 6,847 0,03 0,22 5,23
(+) Apreciación de la divisa base.
Metales básicos 20-sep 1 semana el mes el año
Aluminio 2.012 -0,79 -4,26 -10,82
Cobre 6.075 1,02 1,79 -15,71
Plomo 1.992 -1,57 -3,21 -19,85
Níquel 12.541 0,11 -1,31 -1,29
Zinc 2.445 4,28 -0,68 -26,74Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange.
20-sep 1 semana el mes el año
Oro (1) 1.207,20 0,48 0,48 -7,36
Petróleo brent (2) 78,45 0,01 1,69 17,40Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg.
MERCADO DE CORPORATES
MERCADOS DE RENTA VARIABLE
MERCADOS DE DIVISAS
MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS
SECTOR
Energía
Telecom.
Utilities
Industrial
Financiero
Consumo discrec.
Consumo básico
Materiales
Salud
Tecnología
Variación (%) en
Variación (%) en
Variación (%) en
Variación (%) en Variación (%) en
Variación (%) en
Variación (%) en
1,02
1,05
1,08
1,11
1,14
1,17
1,20
1,23
1,26
s-17 n-17 e-18 m-18 m-18 j-18 s-18
Euro/Dólar
9.000
9.250
9.500
9.750
10.000
10.250
10.500
10.750
11.000
11.250
11.500
11.750
12.000
s-17 n-17 e-18 f-18 a-18 j-18 j-18 s-18
Ibex 35
34
40
46
52
58
64
70
76
82
s-17 n-17 e-18 m-18 m-18 j-18 s-18
Petróleo Brent (usd/barril)
4,09
1,06
6,25
4,04
0
1
2
3
4
5
6
7
US IG. EURO IG. USCORP.
HY
PANEUR.CORP.
HY
Tires (%)
1
1
3
3
0 1 2 3 4
US IG.
EURO IG.
US CORP. HY
PANEUR. CORP. HY
Spreads (pb)
1,131,141,151,161,171,181,191,201,211,221,231,241,251,26
s-17 n-17 e-18 m-18 m-18 j-18 s-18
Euro/Dólar
9.000
9.250
9.500
9.750
10.000
10.250
10.500
10.750
s-17 n-17 e-18 f-18 a-18 j-18 j-18 s-18
Ibex 35
51
54
57
60
63
66
69
72
75
78
81
s-17 n-17 e-18 m-18 m-18 j-18 s-18
Petróleo Brent (usd/barril)
ESTA
DO
S U
NID
OS
EURO
PA
4,09
1,06
6,25
4,04
0
1
2
3
4
5
6
7
US IG. EURO IG. USCORP.
HY
PANEUR.CORP.
HY
Tires (%)
1,06
1,13
3,16
3,50
0 1 2 3 4
US IG.
EURO IG.
US CORP. HY
PANEUR. CORP. HY
Spreads (pb)
BOLETÍN ECONÓMICO FINANCIERO | 21 DE SEPTIEMBRE DE 2018
8
CALENDARIO SEMANAL
Lunes
24 de septiembre
Martes
25 de septiembre
Miércoles
26 de septiembre
Jueves
27 de septiembre
Viernes
28 de septiembre
EE
UU
Confianza consumo CB (septiembre)
Encuesta no manufacturera Fed Filadelfia (septiembre)
Precios vivienda FHFA y S&P (julio)
Venta de vivienda nueva (agosto)
Reunión de la Fed (prev. macro)
Pedidos bienes duraderos (agosto)
Saldo comercial preliminar (agosto)
PIB 2T18 (d)
Consumo y renta personal (agosto)
Confianza consumidor UM (septiembre) (d)
UE
M
Sentimiento económico (septiembre)
M3 (agosto)
IPC preliminar (septiembre)
Ale
man
ia
Ifo (septiembre) IPC preliminar (septiembre)
Tasa de paro (septiembre)
Fran
cia Sentimiento
económico (septiembre)
Confianza del consumidor (septiembre)
IPC preliminar (septiembre)
Gasto de las familias (agosto)
Ital
ia Confianza del
consumidor (septiembre)
IPC preliminar (septiembre)
Esp
aña
IPRI (agosto) Cuentas del Estado (agosto)
PIB (2T18)
Cuentas no Fin. (2T18)
Avance IPC (septiembre)
Balanza de Pagos (julio)
Deuda pública (2T18)
Jap
ón
Fiesta. Mercados cerrados.
Precios servicios (agosto)
Actas del BoJ (jul 30-31)
Tasa de paro (agosto)
Producción industrial (agosto)
Vivienda iniciada (agosto)
Vacantes de empleo (agosto)
Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo.
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