Boletn Inorativo Brstil Financiero 1 · 2019. 1. 25. · 2 Boletn Inorativo Brstil Financiero Gerencia de Promoción Bursátil BBV.COM.BO 1.1. FINANCIAMIENTO A PYMES Durante el 2018,

Boletín Informativo Bursátil y Financiero 1

Gerencia de Promoción Bursátil BBV.COM.BO

1. OPERACIONES EN BOLSA

Las operaciones en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. batieron ré-cord por noveno año consecutivo, mostrando la importancia del mercado de valores en la generación de recursos destinados al financiamiento e inversión.

Durante la gestión 2018, se negociaron un total de $us17,210.27 millones, 34.45% más respecto al año 2017. El incremento en las negociaciones se dio como resultado, principalmente, de ma-yores negociaciones con depósitos a plazo fijo y con bonos del TGN.

Durante el transcurso de la gestión, el 96.87% de las operaciones se registraron con valores de renta fija y el restante 3.13% se re-gistró en operaciones con valores de renta variable, en subasta de acciones no inscritas en bolsa y en pagarés en mesa de ne-gociación.

A continuación, se presenta el monto total operado en bolsa du-rante los últimos cinco años, por tipo de operación.

Gráfico Nº 1Evolución anual del monto operado en Bolsa en ruedo y mercado electrónico por tipo de operación

Fuente: BBVNota: No incluye montos negociados en mesa de negociación y acciones no registradas en Bolsa

Las operaciones en reporto representaron en la gestión 2018 el 52.77% del total de las operaciones concertadas en la Bolsa. Las operaciones de compraventa tienen una menor representación, 47.23% del total operado durante la gestión. En promedio, entre 2014 y 2018 el balance entre las operaciones en compraventa y en reporto ha sido aproximadamente 50/50.

En cuanto a los montos operados de forma mensual durante el 2018, el mayor monto negociado se registra durante el mes de mayo con $us1,920.73 millones alcanzados principalmente por una mayor negociación con depósitos a plazo fijo y con acciones.

A continuación, la evolución del monto operado de forma mensual a lo largo de la última gestión.

Gráfico Nº 2Evolución mensual del monto operado en Bolsa en ruedo y mercado electrónico(Expresado en millones de dólares estadounidenses)

Fuente: BBV

Cuadro Nº 1Montos Negociados en Bolsa (Expresado en dólares estadounidenses)

Montos Operados 2017 Part. % 2017 2018Part. % 2018

Ruedo y Mercado Electrónico 12,798,107,370 99.98% 17,207,483,501 99.98%

Renta Fija 12,747,886,241 99.59% 16,671,779,063 96.87%

Bonos Bancarios Bursátiles 296,448,001 2.32% 236,419,710 1.37%

Bonos Largo Plazo 606,332,254 4.74% 360,695,331 2.10%

Bonos Participativos 7,674,435 0.06% - 0.00%

Bonos Municipales - 0.00% 33,778,401 0.196%

Bonos del Tesoro 249,701,344 1.95% 775,863,666 4.51%

Cupones de Bonos 118,569,513 0.93% 347,062,597 2.02%

Depósito a Plazo Fijo 10,742,338,093 83.92% 14,321,501,535 83.21%

Letras BCB 3,773,257 0.03% 14,629,006 0.09%

Letras BCB Prepagables 498,137,533 3.89% 416,751,740 2.42%

Pagarés Bursátiles 49,482,087 0.39% 11,701,595 0.07%

Valores de Titularización 175,429,724 1.37% 153,375,482 0.89% Renta Variable 50,221,129 0.39% 535,704,438 3.11% Acciones 6,117,044 0.05% 279,062,161 1.62% Cuotas Fondos Cerrados 44,104,085 0.34% 256,642,277 1.49%Acciones No Registradas 64,869 0.00% 1,764,437 0.010%

ANR 64,869 0.00% 1,764,437 0.010%

Mesa de Negociación 2,394,817 0.019% 1,026,804 0.01%

Pagarés 2,394,817 0.019% 1,026,804 0.01%

Total negociado en Bolsa 12,800,567,056 100.00% 17,210,274,742 100.0%

Fuente: BBV

1

La Bolsa Boliviana de Valores S.A. tiene el agrado de presentar esta edición especial de su boletín mensual “La Bolsa en el Mes” exponiendo un resumen y lo más importante que marcó la gestión 2018 en el ámbito bursátil, financiero nacional e internacional.

2014 2015 2016 2017 2018Reporto 51.09% 45.37% 44.29% 52.68% 52.77%Compraventa 48.91% 54.63% 55.71% 47.32% 47.23%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

1,054 988

1,4951,625

1,921

1,405

1,7411,553 1,500

1,579

1,197 1,150

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct-18 nov-18 dic-18

2 Boletín Informativo Bursátil y Financiero


1.1. FINANCIAMIENTO A PYMES

Durante el 2018, el monto negociado en pagarés en mesa de ne-gociación llegó a $us1.03 millones, de los cuales el 82.57% corres-ponde a pagarés emitidos en dólares estadounidenses y el restan-te 17.43% corresponde a pagarés emitidos en bolivianos.

La Pyme con mayor monto negociado en pagarés de mesa de ne-gociación fue Inversiones Inmobiliarias Irala S.A. con $us844,305. En relación a las tasas de interés, se puede apreciar que las tasa máxima para pagarés de Irala S.A. en dólares alcanza el 6.00%, en cambio, la tasa máxima en bolivianos fue de 6.84%.

Durante el transcurso de este año no se negociaron bonos parti-cipativos.

Cuadro Nº 2Negociación de valores en mesa de negociación(Expresado en dólares estadounidenses)

1.2. MERCADO PRIMARIO EN BOLSA

Durante el 2018, el monto negociado en mercado primario fue de $us546.03 millones, 3.39% más respecto a lo registrado en la ges-tión 2017. Se realizaron colocaciones en mercado primario de 21 emisores de los cuales: 6 son empresas de los sectores industrial, agroindustrial y de servicios; 5 corresponden a entidades de inter-mediación financiera; 5 son patrimonios autónomos; 2 son empre-sas de servicios financieros; 2 corresponden a fondos de inversión cerrados y 1 emisor corresponde a un gobierno municipal.

Los emisores que registraron los mayores montos colocados en mercado primario fueron dos fondos de inversión cerrados, Sem-brar Exportador y MSC Expansión.

Gráfico Nº 3Colocación de valores en mercado primario 2018(Expresado en millones de dólares estadounidenses)

Fuente: BBV

La colocación de las cuotas de participación de MSC Expansión FIC fue la primera colocación de instrumentos de renta variable que se realizó a través del sistema electrónico de negociación SMART - BBV.

A continuación, se presenta la evolución del monto colocado en mercado primario en los últimos 5 años.

Gráfico Nº 4Evolución anual del monto colocado en mercado primario(Expresado en millones de dólares estadounidenses)

Fuente: BBV

1.3. MERCADO SECUNDARIO EN BOLSA

Las negociaciones en mercado secundario ascienden a $us16,661.45 millones durante la gestión 2018. Al igual que en el caso de las negociaciones en mercado primario, el pico máximo para operaciones en mercado secundario se alcanza en el mes de mayo, producto de un mayor volumen de negociaciones con depósitos a plazo fijo y con acciones.

Gráfico Nº 5Evolución mensual del monto colocado en mercado secundario(Expresado en millones de dólares estadounidenses)

Fuente: BBV

2. INFORMACIÓN PARA EL INVERSIONISTA

2.1. EMISIONES INSCRITAS EN BOLSA

Durante el 2018 la Bolsa inscribió un total de $us514.64 millones en nuevas emisiones. A continuación, se presenta un detalle de las mismas.

Gerencia de Promoción Bursátil

2

Mon Pyme Índice Pyme*Estrato Em-

presarialMonto

Negociado

Tasas de Rendimiento

Equivalente a 28 días

Mínimo Máximo

$usQuinoa Foods Company S.R.L. 0.59 Mediana 91,000 5.40% 5.40%

Inversiones Inmobiliarias Irala S.A. 0.16 Mediana 756,841 5.40% 6.00%

BsImpresiones Quality S.R.L. 0.29 Mediana 91,500 4.98% 4.99%

Inversiones Inmobiliarias Irala S.A. 0.16 Mediana 87,464 5.88% 6.84%

Total 1,026,804*Información con Estados Financieros auditados al último cierre de gestión. Fuente: BBV

2

8

10

11

11

24 25

5

9

10

25 29

21

11

15 16 16 18

25

92 163

- 30 60 90 120 150

BNB Leasing S.A.Banco BISA S.A.

Fancesa S.A.Banco Económico S.A.

Soboce S.ABanco Solidario S.A.

Gas & Electricidad S.A.Toyosa S.A.Prolega S.A.

Microcrédito IFD - BDP ST 043Chávez - BDP ST 044

Bisa ST - FUBODE IFDMicrocrédito IFD - BDP ST 038

Gobierno Autónomo Municipal de La PazNutrioil S.A.

Bisa Leasing S.A.Microcrédito IFD - BDP ST 041

Banco Ganadero S.A.Banco FIE S.A.

MSC Expansión FICSembrar Exportador FIC

Bonos de Largo Plazo Bonos Bancarios Bursátiles Bonos MunicipalesPagarés Bursátiles Valores de Titularización Cuotas FIC

421

774

1,139

528 546

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

1,100

1,200

2014 2015 2016 2017 2018

1,023 984

1,317

1,623

1,918

1,384

1,702

1,536 1,483 1,500

1,108 1,085

-

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct-18 nov-18 dic-18



Cuadro Nº 3Valores inscritos en Bolsa durante el año(Expresado en dólares estadounidenses)

Gerencia de Promoción Bursátil Boletín Informativo Bursátil y Financiero

3

Serie Mon Cal. de Riesgo ECR*Plazo(días)

Fecha Inscripción

TotalEmitido**

Valor Nom.**

TasaEmi.

TasaColoc.

Garantía o Co-bertura

RENTA FIJA

Bonos Bancarios Bursátiles 77,259,475 Bonos Subordinados BEC III - Emisión 3BEC-3-N1U-18 BOB AA2 AES 2880 12-abr-18 8,017,493 1,458 6.50 5.00 QuirografariaBonos Banco FIE 2 - Emisión 3

FIE-2-N1A-18 BOB AA2 AES/MFR 1260 03-jul-18 17,492,711 1,458 4.30 4.05 Quirografaria

FIE-2-N1B-18 BOB AA2 AES/MFR 1980 03-jul-18 11,661,808 1,458 4.55 4.54 Quirografaria

Bonos Subordinados Banco BISA - Emisión 3BIS-1-N1U-18 BOB AA1 AES 3600 19-sep-18 5,102,041 1,458 4.80 4.64 QuirografariaBonos Subordiandos BancoSol 2 - Emisión 2BSO-3-N1U-18 BOB AA2 AES 2340 15-oct-18 10,204,082 1,458 5.20 5.12 QuirografariaBonos Banco Ganadero - Emisión 1BGA-1-N1A-18 BOB AA1 AES 1800 04-dic-18 14,577,259 1,458 3.70 3.70 QuirografariaBGA-1-N1B-18 BOB AA1 AES 2520 04-dic-18 10,204,082 1,458 3.90 3.90 QuirografariaBonos de Largo Plazo 85,956,560Bonos Nutrioil II - Emisión 1NUT-2-N1A-17 BOB A2 PCR 1800 02-ene-18 8,017,493 1,458 4.75 4.75 Quirografaria

NUT-2-N1B-17 BOB A2 PCR 2700 02-ene-18 8,017,493 1,458 5.40 5.39 Quirografaria

NUT-2-N1C-17 BOB A2 PCR 3600 02-ene-18 8,309,038 1,458 6.00 6.00 Quirografaria

Bonos Bisa Leasing IV - Emisión 6

BIL-4-N1A-18 BOB AA1 AES 1080 02-mar-18 2,623,907 1,458 4.50 4.43 Quirografaria

BIL-4-N1B-18 BOB AA1 AES 1800 02-mar-18 2,915,452 1,458 4.85 4.81 Quirografaria

BIL-4-N1C-18 BOB AA1 AES 2880 02-mar-18 6,122,449 1,458 5.30 5.30 Quirografaria

Bonos Subordinados BNB Leasing I

BNL-E1A-18 USD AA2 AES 2160 17-abr-18 850,000 10,000 2.00 1.24 Quirografaria

BNL-E1B-18 USD AA2 AES 2520 17-abr-18 850,000 10,000 2.25 1.48 Quirografaria

Bonos GAS & ELECTRICIDAD II - Emisión 1

GYE-2-N1A-18 BOB AA3 PCR 1800 06-sep-18 2,186,589 1,458 4.00 4.00 Quirografaria

GYE-2-N1B-18 BOB AA3 PCR 3600 06-sep-18 8,746,356 1,458 5.25 5.22 Quirografaria

Bonos BISA LEASING V - Emisión 1

BIL-5-N2U-18 BOB AA1 AES 3240 13-nov-18 14,577,259 1,458 4.90 4.90 Quirografaria

Bonos PROLEGA II - Emisión 4

POL-2-N1U-18 BOB A3 PCR 3600 13-nov-18 12,536,443 1,458 5.80 5.80 Quirografaria

BONOS SOBOCE VII - EMISIÓN 2

SBC-7-N1U-18 BOB AA1 PCR 2880 06-dic-18 10,204,082 1,458 4.60 4.57 QuirografariaBonos Municipales 20,408,163Emisión: Bonos Municipales GAMLP - Emisión 1MLP-1-N1U-18 BOB AA3 AES 2880 28-jun-18 20,408,163 1,458 5.20 4.34 OtraPagarés Bursátiles 11,000,000Pagarés Bursátiles Toyosa II - Emisión 1TYS-PB2-E1U USD N-1 PCR 360 06-feb-18 3,000,000 1,000 2.60 0.53 QuirografariaPagarés Bursátiles TOYOSA II - Emisión 2TYS-PB2-E2U USD N-1 PCR 360 21-mar-18 3,000,000 1,000 2.60 2.19 QuirografariaPagarés Bursátiles TOYOSA II - Emisión 3TYS-PB2-E3U USD N-1 PCR 360 16-may-18 3,000,000 1,000 2.60 2.25 QuirografariaPagarés Bursátiles TOYOSA II - Emisión 4TYS-PB2-E4U USD N-1 PCR 360 12-jul-18 2,000,000 1,000 2.50 2.50 QuirografariaValores de Titularización de Contenido Crediticio 88,440,233 Valores de Titularización Bisa ST - FUBODE IFDFUB-TD-NA BOB N-1 PCR 359 15-ago-18 2,857,143 146 4.75 4.21 CoberturasFUB-TD-NB BOB A3 PCR 738 15-ago-18 3,002,915 146 4.90 4.61 CoberturasFUB-TD-NC BOB A3 PCR 1103 15-ago-18 3,192,420 146 5.40 5.26 CoberturasFUB-TD-ND BOB A3 PCR 1468 15-ago-18 3,381,924 146 5.70 5.70 CoberturasFUB-TD-NE BOB A3 PCR 1833 15-ago-18 3,600,583 146 5.90 5.90 CoberturasValores de Titularización PRO MUJER IFD - BDP ST 038PMF-TD-NA BOB A2 PCR 755 24-oct-18 4,373,178 729 4.50 4.00 CoberturasPMF-TD-NB BOB A2 PCR 1181 24-oct-18 4,373,178 729 4.90 4.90 CoberturasPMF-TD-NC BOB A2 PCR 1546 24-oct-18 4,373,178 729 5.50 5.46 CoberturasPMF-TD-ND BOB A2 PCR 1850 24-oct-18 4,373,178 729 6.10 6.03 CoberturasValores de Titularización CRECER IFD - BDP ST 041PMG-TD-NA BOB N-1 AES 336 12-nov-18 4,956,268 729 4.10 4.01 CoberturasPMG-TD-NB BOB A2 AES 733 12-nov-18 4,956,268 729 4.30 4.30 CoberturasPMG-TD-NC BOB A2 AES 1098 12-nov-18 7,434,402 729 4.70 4.70 CoberturasPMG-TD-ND BOB A2 AES 1463 12-nov-18 7,434,402 729 5.30 5.30 CoberturasValores de Titularización CHÁVEZ - BDP ST 044PMC-TD-NA BOB A2 PCR 1114 20-dic-18 2,915,452 146 5.00 4.98 CoberturasPMC-TD-NB BOB A2 PCR 2210 20-dic-18 4,664,723 146 5.50 5.50 CoberturasPMC-TD-NC BOB A2 PCR 3305 20-dic-18 2,580,175 146 6.25 6.25 CoberturasPMC-TD-ND BOB A2 PCR 3671 20-dic-18 5,393,586 146 6.35 6.35 CoberturasValores de Titularización CRECER IFD - BDP ST 043PMH-TD-NA BOB N-1 AES 332 11-dic-18 2,915,452 729 4.10 4.06 CoberturasPMH-TD-NB BOB A2 AES 729 11-dic-18 2,915,452 729 4.30 4.28 CoberturasPMH-TD-NC BOB A2 AES 1094 11-dic-18 4,373,178 729 4.70 4.70 CoberturasPMH-TD-ND BOB A2 AES 1459 11-dic-18 4,373,178 729 5.30 5.30 Coberturas

Cuadro Nº 3Valores inscritos en Bolsa durante el año (continuación)(Expresado en dólares estadounidenses)

*ECR: Entidad Calificadora de Riesgo.**Para las conversiones de los montos inscritos de bolivianos a dólares, se utilizó el tipo de cambio oficial de compra del BCB vigente a la fecha de inscripción.Fuente: BBV

Los instrumentos con mayor participación sobre los valores ins-critos fueron las cuotas de participación de los fondos de inver-sión cerrados con un 37.32%, seguidos por los valores de titulari-zación de contenido crediticio y los bonos de largo plazo con un 17.18% y 16.70%, respectivamente.

La emisión más alta fue la realizada por MSC Expansión Fondo de Inversión Cerrado administrado por SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., con $us102.04 millones. Durante la gestión también se rea-lizó la inscripción de Diverso Import Export Fondo de Inversión Cerrado, sin embargo, no se llegó a colocar ninguna cuota de par-ticipación de dicho fondo (el mismo se encuentra aún dentro el plazo de colocación establecido por su reglamento interno).

A continuación, se presenta la evolución del monto inscrito en Bolsa durante los últimos cinco años.

Gráfico Nº 6Evolución anual del monto inscrito en bolsa(Expresado en millones de dólares estadounidenses)

Fuente: BBV

El monto de nuevas emisiones inscritas en Bolsa ha caído de $us819 millones en 2017 a $us515 millones en 2018, continuando una tendencia iniciada desde los $us1.250 millones registrados en 2016. Esto se origina en la preferencia de empresas de cubrir sus necesidades de financiamiento mediante la deuda bancaria u otras fuentes, dejando de lado el financiamiento bursátil. Es tarea del mercado de valores lograr que los emisores mantengan a la Bolsa como una alternativa de financiamiento vigente, y lograr un incremento de nuevos emisores para revertir esta tendencia.

Serie Mon Cal. de Riesgo ECR*Plazo(días)

Fecha Inscripción

TotalEmitido**

Valor Nom.**

TasaEmi.

TasaColoc.

Garantía o Cobertura

RENTA VARIABLE

Cuotas Fondos de Inversión Cerrados 192,040,816MSC Expansión Fondo de Inversión CerradoEXP-N1U-18 BOB AA2 PCR 3600 03-sep-18 102,040,816 29,155 NA NA NADiverso Import Export Fondo de Inversión CerradoDIV-E1U-18 USD A2 PCR 4320 03-sep-18 90,000,000 2,000 NA NA NAAcciones 39,533,528Santa Cruz Securities Agencia de Bolsa S.A. SZS1U BOB NA NA NA 17-abr-18 2,448,980 146 NA NA NAIndustrias de Aceite S.A. FIN1U BOB NA NA NA 14-may-18 37,084,548 146 NA NA NATotal Inscrito 514,638,776

549

925

1,250

819

515

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

2014 2015 2016 2017 2018



A continuación, se presentan gráficos comparativos entre las tasas de emisión y las tasas de colocación durante el 2018. Las de colocación fueron bastante similares a las de emisión, a excepción de las registra-das en negociaciones con pagarés bursátiles y en bonos municipales, éstos últimos fueron emitidos al 5.20% y se colocaron al 4.34%.

Gráfico Nº 7Tasa de emisión y tasa de colocación por instrumento y serie(Expresado en porcentaje)

Bonos Bancarios Bursátiles

Bonos de Largo Plazo

Pagarés Bursátiles

Valores de Titularización de Contenido Crediticio

Fuente: BBV

2.2. TASAS DE RENDIMIENTO MÁXIMAS Y MÍNIMAS PARA EL INVERSIONISTA

2.2.1. REPORTO

Gráfico Nº 8Tasas de rendimiento para operaciones de reporto

Tasas en dólares

Tasas en bolivianos

Tasas en UFVs

Fuente: BBV

Las tasas máximas para operaciones de reporto en dólares promediaron un 0.95% durante el 2018. Se presentaron picos, alrededor del 3.00% durante los primeros tres trimestres del año. Sin embargo, se alcanzó el máximo en agosto con un 4.50%. Por su parte, las tasas mínimas estuvieron alrededor del 0.54%, siendo la más baja de 0.14% registrada en mayo.

Las tasas máximas y mínimas para operaciones en bolivia-nos promediaron un 3.93% y un 1.67%, respectivamente. Se alcanzó el máximo en el mes de noviembre con un 8.00% y el mínimo se registró en mayo con 0.30%.

Finalmente, las operaciones en UFVs fueron muy pocas, sien-do la tasa máxima del 0.80% en diciembre y la tasa mínima del 0.00% entre los meses de septiembre y diciembre de 2018.


4

6.50

4.304.55

4.805.20

3.70 3.90

5.00

4.054.54 4.64

5.12

3.70 3.90

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

7.00

BEC

-3-N1

U-18

FIE-2

-N1A

-18

FIE-2

-N1B

-18

BIS-

1-N1U

-18

BSO

-3-N1

U-18

BGA

-1-N

1A-18

BGA

-1-N

1B-1

8

Tasa de emisión Tasa de colocación

4.755.40

6.00

4.504.85

5.30

2.002.25

4.00

5.254.90

5.80

4.604.75

5.396.00

4.434.81

5.30

1.241.48

4.00

5.22 4.905.80

4.57

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

NUT

-2-N

1A-17

NUT

-2-N

1B-17

NUT

-2-N

1C-17

BIL-

4-N1A

-18

BIL-

4-N1B

-18

BIL-

4-N1C

-18

BNL

-E1A-

18

BNL

-E1B-

18

GYE

-2-N1

A-18

GYE

-2-N1

B-18

BIL-

5-N2U

-18

POL

-2-N1

U-18

SBC-

7-N1U

-18


2.60 2.60 2.60 2.50

0.53

2.19 2.25 2.50

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

TYS-PB2-E1U TYS-PB2-E2U TYS-PB2-E3U TYS-PB2-E4U


4.75 4.90

5.405.70

5.90

4.504.90

5.50

6.10

4.104.30

4.70

5.305.00

5.50

6.25 6.35

4.104.30

4.70

5.30

4.214.61

5.26

5.70 5.90

4.00

4.90

5.46

6.03

4.014.30

4.70

5.304.98

5.50

6.256.35

4.064.28

4.70

5.30

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

7.00

FUB

-TD

-NA

FUB

-TD

-NB

FUB

-TD

-NC

FUB

-TD

-ND

FUB

-TD

-NE

PM

F-TD

-NA

PM

F-TD

-NB

PM

F-TD

-NC

PM

F-TD

-ND

PM

G-T

D-N

A

PM

G-T

D-N

B

PM

G-T

D-N

C

PM

G-T

D-N

D

PM

C-TD

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PM

C-TD

-NB

PM

C-TD

-NC

PM

C-TD

-ND

PM

H-T

D-N

A

PM

H-T

D-N

B

PM

H-T

D-N

C

PM

H-T

D-N

D


0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

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4.0%

4.5%

5.0%

en

e-1

8

feb

-18

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8

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r-1

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p-1

8

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t-1

8

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v-1

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-18

Mínimo Máximo

0.0%

1.0%

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9.0%

en

e-1

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8

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o-1

8

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p-1

8

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t-1

8

no

v-1

8

dic

-18

Mínimo Máximo

0.0%

0.2%

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0.6%

0.8%

1.0%

en

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8

feb

-18

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8

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ag

o-1

8

se

p-1

8

oc

t-1

8

no

v-1

8

dic

-18

Mínimo Máximo



2.2.2. COMPRAVENTA

Gráfico Nº 9Tasas de rendimiento en compraventa dólares

Tasas en dólares para plazos menores o iguales a 360 días

Tasas en dólares para plazos mayores a 360 días

Fuente: BBV

Durante el 2018, las tasas máximas en dólares para operaciones de compraventa con plazos menores o iguales a 360 días, prome-diaron un 2.37% y las mínimas un 2.27%. La tasa máxima en la gestión fue 6.00% y la mínima de 0.25%.

Por su parte, las tasas máximas en dólares para operaciones de compraventa con plazos mayores a 360 días, promediaron un 1.34% y las mínimas un 1.14%. La tasa máxima durante el 2018 fue 5.00% y la mínima 0.16%.

Gráfico Nº 10Tasas de rendimiento en compraventa bolivianos

Tasas en bolivianos para plazos menores o iguales a 360 días

Tasas en bolivianos para plazos mayores a 360 días

Fuente: BBV

En cambio, las tasas máximas en bolivianos para operaciones de compraventa con plazos menores o iguales a 360 días, se han man-tenido durante toda la gestión entre el 3.56% y 1.90%, en promedio. La tasa máxima en la gestión fue 7.00% y la mínima fue -2.00%.

Las tasas máximas en bolivianos para operaciones de compra-venta con plazos mayores a 360 días, promediaron un 4.63% y las mínimas un 1.67%, mostrando una mayor brecha entre las tasas máxima y mínimas, en comparación con la tasas en bolivianos a corto plazo. La tasa máxima durante el 2018 fue 6.50% y la mínima de 0.00%.

Finalmente, en cuanto las tasas negociadas en UFVs, las opera-ciones registradas fueron muy pocas. La tasa máxima y mínima en UFVs para operaciones de compraventa con plazos menores o iguales a 360 días fue -2.79%. No se registraron operaciones en UFVs para plazos mayores a 360 días.

2.3. TASAS DE INTERÉS EN LA BOLSA COMPARADAS CON EL SISTEMA BANCARIO BOLIVIANO

A continuación, se muestran las tasas de rendimiento tanto en dólares como en bolivianos de instrumentos disponibles en el sis-tema bancario nacional. Para una mejor exposición de las alter-nativas de inversión que se tienen se dividieron los instrumentos financieros de acuerdo al plazo de inversión.

Para el caso de los valores de renta fija se calcularon tasas prome-dio ponderadas de colocación primaria y compraventa en mercado secundario.

Para operaciones en reporto, se tomó la tasa máxima negociada durante el mes. Para los FIAs se tomó el criterio de separarlos de acuerdo a su horizonte de inversión (corto y mediano plazo).

A corto plazo, la tasa de los pagarés Pymes a 180 días y la de re-porto en Bolsa a 45 días están entre las más altas en dólares y bolivianos, respectivamente. A mediano plazo, el rendimiento de los pagarés emitidos por Pymes a 270 días en dólares y el de los valores de titularización a 540 días, son los mejores para el inver-sionista.


5

-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%

ene-

18

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18

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-18

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18

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18

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8

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18

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18

oct-1

8

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18

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18

Mínimo Máximo Lineal (Mínimo) Lineal (Máximo)

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

ene-

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18

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18

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8

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18

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18


0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

ene-

18

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-18

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0.0%

1.0%

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3.0%

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5.0%

6.0%

ene-

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sep-

18

oct

-18

nov-

18

dic-

18




Gráfico Nº 11Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Dólares hasta 180 días

Gráfico Nº 12Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Dólares entre 181-720 días

Referencia: DPFs y Cajas de Ahorro: Tasas de interés pasivas promedio, BCB; Fondos de Inversión: Tasa promedio ponderada al 31 de diciembre de 2018.

Gráfico Nº 13Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Bolivianos hasta 180 días

Gráfico Nº 14Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Bolivianos entre 181-720 días

Referencia: DPFs y Cajas de Ahorro: Tasas de interés pasivas promedio, BCB; Fondos de Inversión: Tasa promedio ponderada al 31 de diciembre de 2018. Cuota FCI: Rentabilidad nominal diaria al 18 de diciembre de 2018.

2.4. COMPORTAMIENTO DE LA TASA DE REFERENCIA (TRE) EN EL SISTEMA BANCARIO BOLIVIANO

Al 31 de diciembre de 2018, la Tasa de Referencia (TRe) alcanzó un valor de 2.49% en moneda nacional y de 0.36% en moneda ex-tranjera. La tasa en bolivianos presenta una evidente disminución respecto a lo registrado a diciembre de 2017 (3.25%), en cambio, la tasa en dólares muestra una leve tendencia hacia la alza, res-pecto a diciembre de la pasada gestión (0.21%). A continuación, la evolución de este indicador en ambas monedas.

Gráfico Nº 15Evolución de la TRE

Fuente: BCB.

Adicionalmente, se debe destacar que la base monetaria en el país no sufrió grandes variaciones respecto al nivel presentado al cie-rre de la gestión 2017, mostrando que los niveles de liquidez en la economía no se elevaron de sobremanera. Por el contrario, se presenta una ligera disminución del porcentaje de representación de esta variable sobre el PIB nacional pasando de 26.84% al cierre de 2017 a 24.80% al cierre de la gestión 2018.

Gráfico Nº 16Evolución de la base monetaria

Fuente: BCB/INEDatos estimados al cierre del tercer y cuarto trimestre de 2018.

3. ESTADÍSTICAS ECONÓMICAS

3.1. TIPO DE CAMBIO Y CONVERTIBILIDAD DEL BOLIVIANO

La UFV pasó de 2.23196 a 2.29076 bolivianos por UFV, entre di-ciembre de 2017 y 2018. El tipo de cambio boliviano-euro se apreció en relación al anterior mes, pasando de Bs8.17 por euro a Bs7.85 por euro. El tipo de cambio del Real respecto al Boliviano pasó de Bs2.10 a Bs1.77 por Real y el Peso Argentino pasó de Bs0.3964 a Bs0.1821 por Peso Argentino. El tipo de cambio Bs/YUAN pasó de Bs1.03763 a Bs0.9970. A continuación, se presenta la evolución de estos tipos de cambio.


6

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

dic-

2017

ene-

2018

feb-

2018

mar

-201

8

abr-2

018

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-201

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2018

jul-2

018

ago-

2018

sep-

2018

oct-2

018

nov-

2018

dic-

2018

TRE MN| 2.49

TRE ME| 0.36

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

-

10,000,000

20,000,000

30,000,000

40,000,000

50,000,000

60,000,000

70,000,000

80,000,000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e

Base monetaria (En miles de Bs) Base monetaria sobre PIB %

0.01%

0.01%

0.01%

0.04%

0.50%

0.51%

0.71%

1.28%

1.35%

1.70%

1.77%

2.68%

2.96%

4.50%

5.50%

0.0% 2.0% 4.0% 6.0%

Caja Ahorro Bancos Multiples

DPFs Bancos Multiples (30D)

DPFs Bancos Multiples(60D)

Caja Ahorro Bancos Esp. Microf.



DPFs Bancos Esp. Microf.(30D)

Fondos de Inversión CP (30D)

Bonos Bancarios Bursátiles (15D)

Bonos Corportativos (135D)

DPFs Bancos Esp. Microf. (60D)

DPFs Bancos Esp. Microf.(90D)

DPFs Bancos Esp. Microf. (180D)

Reporto en Bolsa (hasta 45D)

Pagarés Pyme (180D)

0.54%

0.77%

1.19%

1.19%

2.60%

2.80%

2.97%

5.50%

0% 1% 2% 3% 4% 5% 6%


Fondos de Inversión MP (360D)


DPFs Bancos Esp. Microf (720D)

Bonos Corporativos (540D)



Pagarés Pyme (270D)

-0.50%

0.30%

0.63%

0.66%

0.88%

1.53%

2.26%

2.54%

2.66%

3.00%

3.29%

3.36%

3.69%

4.60%

7.00%

-2% 1% 3% 5% 7%

Cupones (135D)



Caja Ahorro Bancos Multiples


Caja Ahorro Bancos Esp. Microf



Fondos de Inversión CP (30D)






Reporto en Bolsa (hasta 45D)

0.60%

0.64%

0.65%

1.55%

2.08%

2.48%

2.84%

2.90%

3.05%

3.21%

3.24%

3.50%

4.11%

4.15%

4.46%

4.57%

0% 1% 2% 3% 4% 5%

Letras del BCB prepagables (270D)

Cupones (540D)

Letras del BCB prepagables (360D)

Cuota FCI Futuro (360D)

Cuota FCI Previsión (360D)

Fondos de Inversión MP (360D)

Bonos Bancarios Bursatiles (720D)







Valores de Titularización (360D)

Valores de Titularización (540D)




Gráfico Nº 17Tipo de Cambio Euro, Real, Peso Argentino, Yuan y UFV*

Fuente: BCB*No se consideran los datos en fines de semana o feriados nacionales debido a la disponibilidad de infor-mación del BCB.

3.2. RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Al cierre de 2018, las Reservas Internacionales Netas (RIN) del país muestran un nivel de $us8,946.38 millones, lo cual represen-ta una disminución de -12.81% respecto al año anterior. La pér-dida en reservas entre diciembre de 2017 y de 2018 alcanza los $us1,314.26 millones.

Al cierre del año 2014, el nivel de reservas internacionales del país alcanzó los $us15,122.84 millones, comparando esta cifra con el monto registrado al cierre de la gestión 2018, se tiene una pérdida acumulada de $us6,176.47 millones que representa el 40.84% del monto a esa fecha.

Gráfico Nº 18Evolución de las RIN (Expresado en millones de dólares estadounidenses)

Fuente: BCB

4. ESTADÍSTICAS INTERNACIONALES

4.1. ÍNDICES BURSÁTILES DE LA REGIÓN

En los siguientes gráficos se aprecia el comportamiento de los principales índices bursátiles de la región. A excepción de las bolsas de Argentina y Brasil, el resto de los mercados muestran caídas en relación al cierre de la gestión 2017, arrastrados por la elevada volatilidad de los mercados desarrollados.

Los mercados de Argentina y Brasil subieron en comparación con el 2017 producto del acuerdo alcanzado con el FMI en el caso ar-gentino, y producto de las expectativas del cambio de gobierno en el caso brasilero.

Gráfico Nº 19Comportamiento de los principales índices de la región (mercados LATAM)

Fuente: Bloomberg.

De igual forma, los mercados en Estados Unidos mostraron un comportamiento hacia la baja en el último año. Se tienen varias razones para este tipo de comportamiento entre las cuales se pue-den mencionar: la agresiva política monetaria estadounidense que trae consigo un aumento de las tasas de interés, las tensiones en materia comercial que sostuvo Estados Unidos con importantes socios comerciales (como por ejemplo el caso de China), tensio-nes políticas internacionales y la paralización de la administración estadounidense durante la última parte del 2018.

Gráfico Nº 20Comportamiento de los principales índices de la región (mercados EE.UU.)

Fuente: Bloomberg

4.2. PRECIOS INTERNACIONALES

A continuación, se presenta el comportamiento de los precios in-ternacionales de algunos commodities de interés para el comercio internacional boliviano al cierre del 2018.


7

0.0

0.4

0.8

1.2

1.6

2.0

2.4

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

31-d

ic-1

820

-dic

-18

12-d

ic-1

804

-dic

-18

26-n

ov-1

816

-nov

-18

08-n

ov-1

830

-oct

-18

22-o

ct-1

812

-oct

-18

04-o

ct-1

826

-sep

-18

18-s

ep-1

810

-sep

-18

31-a

go-1

823

-ago

-18

15-a

go-1

807

-ago

-18

27-ju

l-18

19-ju

l-18

10-ju

l-18

02-ju

l-18

22-ju

n-18

13-ju

n-18

05-ju

n-18

25-m

ay-1

817

-may

-18

09-m

ay-1

830

-abr

-18

20-a

br-1

812

-abr

-18

04-a

br-1

826

-mar

-18

16-m

ar-1

808

-mar

-18

28-fe

b-18

20-fe

b-18

08-fe

b-18

31-e

ne-1

823

-ene

-18

12-e

ne-1

804

-ene

-18

26-d

ic-1

715

-dic

-17

07-d

ic-1

7

UFV

y Yu

an

Tc E

uro,

Rea

l y P

eso

Arg.

por

Bs

BS/EURO BS/REAL BS/PESO ARS BS/UFV BS/YUAN

9,730

12,019

13,92714,430

15,123

13,056

10,081 10,261

8,946

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

15,000

16,000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

2014

2015

2016

2017

2018

ARG: Burcap

BRA: Bovesp

CHI: IGPA

MEXBOL

PER: IGBVL

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

2014

2015

2016

2017

2018

EU: DJIA

EU: S&P500

EU: Nasdaq



Cuadro Nº 4Variación anual del precio de los commodities

Fuente: Banco Mundial

En relación a lo registrado hace cinco años atrás, se presentan las tendencias de los precios internacionales:

Gráfico Nº 21Precio del estaño, cobre y zinc (dólares por tonelada)

Fuente: http://www.worldbank.org/en/research/commodity-markets; Cobre: Grado idóneo, LME precio al contado, CIF puerto Europa, US$ por tonelada métrica. Estaño: Grado estándar, LME precio al contado, US$ por tonelada métrica. Zinc: Alto grado al 98% puro, US$ por tonelada métrica.

Gráfico Nº 22Precio del petróleo y gas natural (gas natural: dólares por mil metros cúbicos / pe-tróleo: dólares por barril)

Fuente: http://www.worldbank.org/en/research/commodity-markets: Precio simple al contado de; Dated Brent, West Texas Intermediate y Dubai Fateh, US$ por barril. Gas Natural: Gas Natural precio al contado en la terminal Henry Hub en Louisiana, US$ por miles de métricos cúbicos de gas.

Gráfico Nº 23Precio del trigo, soya y aceite de soya (dólares por tonelada)

Fuente: http://www.worldbank.org/en/research/commodity-markets. Trigo:Variedades mezcladas, proteína ordinaria, precio de exportación entregado en el puerto de Estados Unidos en el Golfo para un envío rápido o de 30 días, US$ por tonelada métrica. Aceite de Soya: cualquier origen, crudo, FOB ex- mill Holanda por tonelada métrica. Soya: Estados Unidos, CIF, Róterdam, US$ por tonelada métrica.

4.3. TASA DE INFLACIÓN DE ESTADOS UNIDOS

La tasa de inflación interanual de Estados Unidos al cierre de 2018 alcanzó un nivel de 1.91%, menor a lo registrado en la gestión 2017. Esta caída se explica por el comportamiento de los precios de la energía, arrastrados por la caída de los precios del petróleo y sus derivados.

Gráfico Nº 24Comportamiento de la tasa de inflación de Estados Unidos

Fuente: Global rates

4.4. TASA DE INTERÉS RESERVA FEDERAL DE ESTADOS UNIDOS

Durante el 2018, la Reserva Federal estadounidense mantuvo su política de elevar los tipos de interés. Se registraron 4 incrementos durante la gestión hasta alcanzar un rango de entre 2.25% y 2.50%.

Gráfico Nº 25Evolución de la tasa de interés de la Reserva Federal de USA (promedio mensual)

Fuente: www.federalreserve.gov

En el comunicado emitido por esta entidad, se manifestó la inten-ción de seguir aplicando la política de normalización económica en la próxima gestión, previo análisis de las condiciones económi-cas del momento.

8


Commodities Variación2017 - 2018METALES Estaño 0.42%Cobre 5.83%Zinc 1.09%ENERGÍAPetróleo 29.43%Gas Natural 6.68%

AGRÍCOLA

Trigo 21.43%Aceite de Soja -7.20%Soja 0.27%

2014 2015 2016 2017 2018Estaño 21,899 16,067 17,934 20,061 20,145Cobre 6,863 5,510 4,868 6,170 6,530Zinc 2,161 1,932 2,090 2,891 2,922

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

2014 2015 2016 2017 2018Petróleo 96 51 43 53 68Gas Natural 157 94 90 106 114

0

30

60

90

120

150

180

2014 2015 2016 2017 2018Trigo 263 209 177 179 217Aceite de Soya 906 756 815 850 789Soya 485 392 405 393 394

0

200

400

600

800

1,000

0.8% 0.7%

2.1% 2.1%

1.9%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

2014 2015 2016 2017 2018

0.18% 0.07% 0.16% 0.09% 0.12%0.24%

0.54%

1.30%

2.27%

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018




5. INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES

Al 31 de diciembre de 2018, la cartera administrada por las Admi-nistradoras de Fondos de Pensiones (AFPs) representa el 82.74% del total de la cartera administrada por los principales inversionis-tas institucionales en el país. Respecto a su comportamiento al cierre de la gestión pasada, las inversiones registraron un creci-miento del 8.66%.

Por su parte, las Sociedades Administradoras de Fondos de In-versión (SAFIs) administran el 14.11% del total de la cartera de este tipo de inversionistas. Su cartera de inversiones creció en un 5.63% respecto a diciembre 2017.

Finalmente, las Compañías de Seguros administran el restante 3.16% del total de la cartera de los inversionistas institucionales en el país. La cartera de las Compañías de Seguro creció en un 2.17% entre los meses de diciembre de 2017 y octubre 2018.

A continuación, se presenta la evolución de cartera administrada por los inversionistas institucionales en el país.

Gráfico Nº 26Evolución de la cartera de los inversionistas institucionales(Expresado en millones de dólares estadounidenses)

AFPs y SAFIs

Compañías de Seguros

Nota: Información de las Compañías de Seguros al 31-10-18. Última información disponible en la página web de la APS.

Fuente: Fondos de Pensiones: AFPs. Fondos de Inversión: SAFIs. Compañías de Seguro: APS

En cuanto al número de participantes, las SAFIs presentan al cierre de diciembre de 2018 un total de 88,066 participantes, registrando un crecimiento del 5.28% respecto al cierre de la pasada gestión.

Por su parte las AFPs presentan un total de 2,273,852 participan-tes, mostrando al igual que las SAFIs un crecimiento de 4.41% en el número de participantes.

Gráfico Nº 27Evolución del número de participantes SAFIs y AFPs

Fuente: Fondos de Pensiones: AFPs. Fondos de Inversión: SAFIs

En el siguiente cuadro se detalla la cartera global de los inversio-nistas institucionales, que en total alcanza los $us20,789.44 millo-nes invertidos en diferentes valores y otros activos (para el caso de las Compañías de Seguros).

En general se observa que, del total de esta cartera, el 54.15% está destinado a financiar al sector bancario (depósitos a plazo fijo y bonos bancarios bursátiles). El 22.95% está financiando al sector público nacional (bonos y cupones del Tesoro General de la Nación, letras del Banco Central de Bolivia, letras prepagables del Banco Central de Bolivia y bonos municipales), el 8.69% se en-cuentra en cuentas de liquidez y otros activos, el 8.10% de la car-tera está invertida en cuotas de participación de fondos de inver-sión cerrados y finalmente, el 6.10% de la cartera está destinada a financiar directamente al sector empresarial del país (acciones, bonos de largo plazo y participativos, pagarés y valores de titula-rización).

Los tres inversionistas institucionales tienen sus inversiones con-centradas principalmente en DPFs. Sin embargo, las AFPs tam-bién mantienen una importante porción de su cartera invertida en valores públicos.

Cuadro Nº 5Cartera de los inversionistas institucionales(Expresado en miles de dólares estadounidenses)

(1) La cartera corresponde a FIAs y FICs. (2) Información a octubre 2018. Última Información disponible en la página de la APS. (3) Otros. Fondos de inversión: Reporto, Valores en el Extranjero y Otros. Compañías de Seguro: Acciones, Pa-garés Bursátiles, Valores de Titularización de Contenido Crediticio, valores de deuda TGN y BCB, bienes raíces, terrenos para construcción de vivienda y préstamos con garantía de pólizas.

Fuente: Fondos de Pensiones: AFPs. Fondos de Inversión: SAFIs. Compañías de Seguro: APS

9

Boletín Informativo Bursátil y Financiero

2,776 2,907 2,915 2,939 2,932

15,830 16,110 16,447 16,828 17,200

02,0004,0006,0008,000

10,00012,00014,00016,00018,00020,000

dic-17 mar-18 jun-18 sep-18 dic-18

SAFIs AFPs

643

654

646

658 657

635

640

645

650

655

660

dic-17 mar-18 jun-18 sep-18 oct-18

Compañías de Seguros

83,653 84,590 85,754 86,883 88,066

2,177,725 2,198,653 2,227,317 2,253,2142,273,852

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

dic-17 mar-18 jun-18 sep-18 dic-18

SAFIs AFPs

Valores AFPs SAFIS (1) Compañía de Seguros (2)Total inversionistas

institucionales% de

participaciónDepósitos a Plazo Fijo 9,289,823 1,159,668 143,387 10,592,879 50.95%Valores públicos 4,700,906 62,512 8,520 4,771,937 22.95%Cuotas de Fondos Cerrados 1,638,607 46,000 1,684,606 8.10%Bonos corporativos 862,248 152,659 64,487 1,079,394 5.19%Otros (3) 988,863 305,379 1,294,243 6.23%Bonos Bancarios Bursátiles 401,876 218,714 44,258 664,848 3.20%Liquidez 181,746 307,625 23,485 512,856 2.47%Valores de Titularización 116,829 20,643 12,371 149,843 0.72%Acciones 13,248 8,909 22,157 0.11%Pagarés Bursátiles 2,497 7,707 10,204 0.05%Bonos Participativos 5,729 748 6,477 0.03%Total 17,200,260 2,932,388 656,795 20,789,443 100.00%% de Participación 82.74% 14.11% 3.16% 100.00%



5. MERCADO ELECTRÓNICO SMART-BBV

Con el objetivo de ampliar la cobertura del mercado bursátil a ni-vel nacional, la BBV ha implementado un sistema de negociación electrónico denominado SMART-BBV, que permite que las negocia-ciones de valores se realicen en forma electrónica y remota.

La implementación del sistema de negociación electrónica inició en su primera fase en agosto 2016, con la puesta en marcha de los mecanismos de Subasta Doble Competitiva de valores de ren-ta fija seriados y Subasta Doble Competitiva de valores de renta variable.

En octubre de 2017, se implementó la primera parte de la segunda etapa del nuevo sistema electrónico de negociación SMART-BBV, que incluye las negociaciones en mercado primario, lo que permi-tirá un proceso de formación de precios más eficiente, en benefi-cio tanto de empresas e instituciones que buscan financiamiento, como de quienes invierten en valores.

Luego de dar este segundo paso de modernización, la BBV traba-ja para incorporar esta tecnología en el corto plazo, también a la negociación de valores no seriados –como son los DPFs- y opera-ciones de reporto.

A continuación, se presentan la evolución de los montos negocia-dos a través del Sistema SMART-BBV desde su implementación en la gestión 2016.

Gráfico Nº 28Evolución del monto negociado en el sistema SMART - BBV(Expresado en millones de dólares estadounidenses)

Fuente: BBV

Durante el 2018, el mayor monto transado a través del Sistema SMART-BBV se originó en las operaciones realizadas dentro del mecanismo de Subasta Doble Competitiva Renta Variable con el 41.94% del monto total negociado en la plataforma electrónica.

Gráfico Nº 29Negociaciones en el sistema SMART - BBV durante el 2018 por tipo de mecanismo

Fuente: BBV

10


155 215

667

-

100

200

300

400

500

600

700

800

2016 2017 2018

SDC Renta Fija Seriados27.11%

SDC Renta Variable41.94%

SS Colocación Primaria RF

17.10%

SS Colocación Primaria RV

13.85%

Documents

Boletn Inorativo Brstil Financiero 1 · 2019. 1. 25. · 2 Boletn Inorativo Brstil Financiero Gerencia de Promoción Bursátil BBV.COM.BO 1.1. FINANCIAMIENTO A PYMES Durante el 2018,