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EMPRESA XYZ LTDABALANCE GENERAL
A 31 DE DIC DE 2011
Historico PROYECTADOPeriodo relevante
Año 2012 Año 2013
ACTIVOActivo CorrienteEfectivo $ 3,000 $ 3,000 Cartera $ 32,000 $ 34,500 Inventario $ 28,500 $ 30,170 Total activo corriente $ 63,500 $ 67,670
Activo FijoEdificaciones $ 116,130 $ 118,000 Maquinaria $ 75,000 $ 85,000 Equipo de transporte $ 95,000 $ 119,198 Depreciacion acumulada $ -24,000 $ -52,613 Total activo fijo $ 262,130 $ 269,585
TOTAL ACTIVO $ 325,630 $ 337,255
PASIVOPasivo CorrienteProveedores $ 16,943 $ 18,000 Total Pasivo corriente $ 16,943 $ 18,000
Pasivo No corrienteObligaciones financieras LP $ 150,000 $ 125,000 Total pasivo No corriente $ 150,000 $ 125,000
TOTAL PASIVO $ 166,943 $ 143,000
PATRIMONIO
Capital social $ 101,000 $ 101,000 Utilidades retenidas $ 24,790 $ 57,687 Resultado del ejercicio $ 32,897 $ 35,568 TOTAL PATRIMONIO $ 158,687 $ 194,255
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $ 325,630 $ 337,255 Diferencia $ - $ -
CUADRA EL BALANCE ? SI SI
EMPRESA XYZ LTDA
ESTADO DE RESULTADOSA 31 DE DIC DE 2011
HistoricoPROYECTADO
Periodo relevanteAño 2012 Año 2013
Venta $ 200,000 $ 220,000
Costos de venta $ 85,000 $ 96,000
UTILIDAD BRUTA $ 115,000 $ 124,000
Gastos de admon $ 19,500 $ 21,000 Gastos de venta $ 8,400 $ 9,300 Gastos de depreciacion $ 24,000 $ 28,613
UTILIDAD OPERATIVA $ 63,100 $ 65,087
Gastos financieros $ 14,000 $ 12,000
UTILIDAD GRAVABLE $ 49,100 $ 53,087
Impuestos 33% $ 16,203 $ 17,519
UTILIDAD NETA $ 32,897 $ 35,568
DATOS ADICIONALES
Costo E.A de las Obligaciones financieras LP 8.00%Costo E.A Patrimonio (TRMM) 10.00%Tasa impositiva 33.00%
5.00%
Se pide:
a) Calcular WACC de todos los periodos y WACC promedio
b) Calcular los flujos de caja libre proyectados
c) Calcular los EVA proyectados
d) Calcular el Valor de la empresa por el Metodo FCLD
e) Calcula el valor de la empresa por el metodo EVA
Tasa de crecimiento (f) IPC a perpetuidad
f) Calcular el MVA
g) Calcular Rentabilidad total (RT)
EMPRESA XYZ LTDABALANCE GENERAL
A 31 DE DIC DE 2011
PROYECTADOPeriodo relevante P. Continuidad
Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017
$ 3,000 $ 6,000 $ 3,000 $ 3,000 $ 37,000 $ 40,000 $ 48,000 $ 55,000 $ 33,000 $ 35,600 $ 45,000 $ 50,000 $ 73,000 $ 81,600 $ 96,000 $ 108,000
$ 149,000 $ 160,000 $ 178,000 $ 190,000 $ 120,986 $ 143,976 $ 160,000 $ 177,080 $ 102,007 $ 118,000 $ 126,501 $ 130,000 $ -84,833 $ -122,032 $ -164,230 $ -210,680 $ 287,160 $ 299,943 $ 300,271 $ 286,401
$ 360,160 $ 381,543 $ 396,271 $ 394,401
$ 19,000 $ 20,000 $ 21,000 $ 25,000 $ 19,000 $ 20,000 $ 21,000 $ 25,000
$ 100,000 $ 75,000 $ 50,000 $ 25,000 $ 100,000 $ 75,000 $ 50,000 $ 25,000
$ 119,000 $ 95,000 $ 71,000 $ 50,000
$ 110,398 $ 121,410 $ 121,410 $ 121,411 $ 93,255 $ 130,762 $ 165,133 $ 203,861 $ 37,507 $ 34,371 $ 38,728 $ 19,128 $ 241,160 $ 286,543 $ 325,271 $ 344,401
$ 360,160 $ 381,543 $ 396,271 $ 394,401 $ - $ 0.00 $ 0.0 $ 0.0
SI NO NO NO
EMPRESA XYZ LTDA
ESTADO DE RESULTADOSA 31 DE DIC DE 2011
PROYECTADOPeriodo relevante P. Continuidad
Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017
$ 232,500 $ 240,000 $ 254,000 $ 260,000
$ 103,000 $ 110,000 $ 112,000 $ 115,000
$ 129,500 $ 130,000 $ 142,000 $ 145,000
$ 21,500 $ 23,000 $ 24,000 $ 25,500 $ 9,800 $ 10,500 $ 12,000 $ 13,500 $ 32,220 $ 37,199 $ 42,198 $ 46,450
$ 65,980 $ 59,301 $ 63,802 $ 59,550
$ 10,000 $ 8,000 $ 6,000 $ 31,000
$ 55,980 $ 51,301 $ 57,802 $ 28,550
$ 18,473 $ 16,929 $ 19,075 $ 9,421
$ 37,507 $ 34,371 $ 38,728 $ 19,128
a) CALCULO DEL COSTO DEL CAPITAL PROMEDIO PONDERADOWACC
FUENTE COSTO E.AObligaciones financieras LP 8.00%Patrimonio 10.00%Tasa impositiva 33.00%
Año 2012
FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART
Obligaciones financieras LP $ 175,000 61.40%Patrimonio $ 110,000 38.60%
ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 285,000 100.00%
Año 2013
FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART
Obligaciones financieras LP $ 150,000 48.59%Patrimonio $ 158,687 51.41%
ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 308,687 100.00%
Año 2014
FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART
Obligaciones financieras LP $ 125,000 39.15%Patrimonio $ 194,255 60.85%
ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 319,255 100.00%
Año 2015
FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART
Obligaciones financieras LP $ 100,000 29.31%Patrimonio $ 241,160 70.69%
ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 341,160 100.00%
Año 2016
FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART
Obligaciones financieras LP $ 75,000 20.74%Patrimonio $ 286,543 79.26%
ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 361,543 100.00%
Año 2017
FUENTE GENERADORAS DE COSTOS VALOR %PART
Obligaciones financieras LP $ 50,000 13.32%Patrimonio $ 325,271 86.68%
ESTRUCTURA DE CAPITAL $ 375,271 100.00%
a) CALCULO DEL COSTO DEL CAPITAL PROMEDIO PONDERADOWACC
Año 2012
PONDERADO
8.00% 5.36% 3.29%10.00% 10.00% 3.86%
COSTO DEL CAPITAL (WACC) 7.15%
Año 2013
PONDERADO
8.00% 5.36% 2.60%10.00% 10.00% 5.14%
COSTO DEL CAPITAL (WACC) 7.75%
Año 2014
PONDERADO
8.00% 7.20% 2.82%10.00% 10.00% 6.08%
COSTO DEL CAPITAL (WACC) 8.90%
Año 2015
PONDERADO
8.00% 5.36% 1.57%10.00% 10.00% 7.07%
COSTO DEL CAPITAL (WACC) 8.64%
COSTO E.A ANTES DE
IMPUESTOS
COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS
COSTO E.A ANTES DE
IMPUESTOS
COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS
COSTO E.A ANTES DE
IMPUESTOS
COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS
COSTO E.A ANTES DE
IMPUESTOS
COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS
Año 2016
PONDERADO
8.00% 5.36% 1.11%10.00% 10.00% 7.93%
COSTO DEL CAPITAL (WACC) 9.04%
Año 2017
PONDERADO
8.00% 5.36% 0.71%10.00% 10.00% 8.67%
COSTO DEL CAPITAL (WACC) 9.38%
WACC (PROMEDIO) 8.74%
COSTO E.A ANTES DE
IMPUESTOS
COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS
COSTO E.A ANTES DE
IMPUESTOS
COSTO E.A DESPUES DE IMPUESTOS
b) FLUJO DE CAJA LIBRE PROYECTADO
HistoricoPROYECTADO
Periodo relevanteAño 2012 Año 2013
UTILIDAD OPERATIVA $ 63,100 $ 65,087 - IMPUESTOS $ 20,823 $ 21,479 + DEPRECIACION $ 24,000 $ 28,613
= FLUJO DE CAJA BRUTO $ 66,277 $ 72,221
KTNO(Final) $ 43,557 $ 46,670 ACTIVO FIJO NETO (Final) $ 262,130 $ 269,585
- INCREMENTO DEL KTNO $ 1,557 $ 3,113 - INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS NETOS $ 22,130 $ 7,455
= FLUJO DE CAJA LIBRE $ 42,590 $ 61,653
b) FLUJO DE CAJA LIBRE PROYECTADO
PROYECTADOPeriodo relevante P. Continuidad
Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017
$ 65,980 $ 59,301 $ 63,802 $ 59,550 $ 21,773 $ 19,569 $ 21,055 $ 19,651 $ 32,220 $ 37,199 $ 42,198 $ 46,450
$ 76,427 $ 76,931 $ 84,945 $ 86,349
$ 51,000 $ 55,600 $ 72,000 $ 80,000 $ 287,160 $ 299,943 $ 300,271 $ 286,401 $ 4,330 $ 4,600 $ 16,400 $ 8,000 $ 17,575 $ 12,783 $ 328 $ -13,871
$ 54,522 $ 59,547 $ 68,218 $ 92,219
c) CALCULO DE LOS EVA PROYECTADOS
HistoricoPROYECTADO
Periodo relevanteAño 2012 Año 2013 Año 2014
Utilidad operativa $ 63,100 $ 65,087 $ 65,980 Tasa impositiva 33.00% 33.00% 33.00%Ut. Ope. Desp. Impuesto (UODI) del per $ 42,277 $ 43,608 $ 44,207
Cartera $ 32,000 $ 34,500 $ 37,000 Inventarios $ 28,500 $ 30,170 $ 33,000 (-) Proveedores $ 16,943 $ 18,000 $ 19,000 (=) KTNO $ 43,557 $ 46,670 $ 51,000
Activos fijos brutos $ 286,130 $ 322,198 $ 371,993 (-) Dep. acumulada $ -24,000 $ -52,613 $ -84,833 (=) Activos fijos netos $ 262,130 $ 269,585 $ 287,160
Activo neto operación (ANO) Final $ 305,687 $ 316,255 $ 338,160 Activo neto operación (ANO) Inicial $ 282,000 $ 305,687 $ 316,255
Costo del capital (WACC) del periodo 7.15% 7.75% 8.90%
Valor economico agregado (EVA) $ 22,112 $ 19,932 $ 16,048 Variacion del EVA -$ 2,180 -$ 3,884 Variacion de UODI $ 1,331 $ 598 Variacion de ANO $ 23,687 $ 10,568 RAN Marginal 5.62% 5.66%WACC del periodo 7.75% 8.90%Analisis de variacion RANm<WACC RANm<WACC
c) CALCULO DE LOS EVA PROYECTADOS
PROYECTADOPeriodo relevante P. Continuidad
Año 2015 Año 2016 Año 2017
$ 59,301 $ 63,802 $ 59,550 33.00% 33.00% 33.00%
$ 39,731 $ 42,748 $ 39,898
$ 40,000 $ 48,000 $ 55,000 $ 35,600 $ 45,000 $ 50,000 $ 20,000 $ 21,000 $ 25,000 $ 55,600 $ 72,000 $ 80,000
$ 421,976 $ 464,501 $ 497,080 $ -122,032 $ -164,230 $ -210,680 $ 299,943 $ 300,271 $ 286,401
$ 355,543 $ 372,271 $ 366,401 $ 338,160 $ 355,543 $ 372,271
8.64% 9.04% 9.38%
$ 10,515 $ 10,616 $ 4,973 -$ 5,534 $ 101 -$ 5,643 -$ 4,475 $ 3,016 -$ 2,849 $ 21,905 $ 17,383 $ 16,728 -20.43% 17.35% -17.03%
8.64% 9.04% 9.38%RANm<WACC RANm>WACC RANm<WACC
d) VALOR DE LA EMPRESA CON FCLD
Valor presente neto de los FCL del periodo de relevancia(+) Valor presente del Valor de continuidad del FCL(=) Valor de la empresa
Valor presente neto de los FCL del periodo de relevancia
WACC Promedio 8.74%
HistoricoPROYECTADO
Periodo relevanteAño 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015 Año 2016
FCL $ 61,653 $ 54,522 $ 59,547 $ 68,218 $ 56,697 $ 46,108 $ 46,310 $ 48,788
$ 197,903 $ 197,903
Valor presente del Valor de continuidad del FCL
Donde:
n Numero de periodos proyectados 5Flujo de caja libre del periodo de continuidad $ 92,219
f Crecimiento (IPC) 5.00%WACC Costo del capital promedio simple 8.74%
Valor de continuidad del flujo de caja libre $ 2,464,675
$ 1,762,691
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅 = Σ 〖𝐹𝐶𝐿〗 _(𝑛−1)/(1+𝑊𝐴𝐶𝐶)^(𝑛−1)
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅
𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿= 〖𝑉𝐶〗 _𝑓𝑐𝑙/(1+𝑊𝐴𝐶𝐶)^(𝑛−1) 〖𝑉𝐶〗 _𝑓𝑐𝑙= 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑛/(𝑊𝐴𝐶𝐶−𝑓)
〖𝐹𝐶𝐿〗_𝑛〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿
𝑉𝑃. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅
Finalmente
$ 197,903
$ 1,762,691
$ 1,960,594 Valor de la empresa
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐹𝐶𝐿〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿
d) VALOR DE LA EMPRESA CON FCLD
Valor presente neto de los FCL del periodo de relevancia
PROYECTADOP. Continuidad
Año 2017
$ 92,219
Valor presente del Valor de continuidad del FCL
e) VALOR DE LA EMPRESA CON EVA
Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia(+) Valor presente del Valor de continuidad del EVA(+) Valor ANO al inicio del periodo de relevancia(=) Valor de la empresa
Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia
WACC Promedio 8.74%
HistoricoPROYECTADO
Periodo relevanteAño 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015 Año 2016
EVA $ 19,932 $ 16,048 $ 10,515 $ 10,616 $ 18,330 $ 13,572 $ 8,177 $ 7,592
$ 47,671 $ 47,671
Valor presente del Valor de continuidad del EVA
Donde:
n Numero de periodos proyectados 5WACC Costo del capital promedio simple 8.74%
Valor de continuidad del flujo de caja libre $ 2,464,675 Activo neto operativo al final del periodo de R. $ 372,271
Valor de continuidad del EVA $ 2,092,404
$ 1,496,450
Valor de activos netos de operación al inicio del periodo de relevancia
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅 = Σ 〖𝐸𝑉𝐴〗 _(𝑛−1)/(1+𝑊𝐴𝐶𝐶)^(𝑛−1)
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅
𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴= 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴/(1+𝑊𝐴𝐶𝐶)^(𝑛−1) 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴= 〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿−〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑃𝑅)
〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴
〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑃𝑅)
〖𝑉𝐶〗 _𝐹𝐶𝐿〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑃𝑅)
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅
Valor ANO al inicio del periodo de relevancia $ 305,687
Finalmente
$ 47,671
$ 1,496,450
$ 305,687
$ 1,849,808 Valor de la empresa
𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴
〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑃𝑅)
〖𝐴𝑁𝑂〗 _(𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑃𝑅)
e) VALOR DE LA EMPRESA CON EVA
Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia
PROYECTADOP. Continuidad
Año 2017
$ 4,973
Valor presente del Valor de continuidad del EVA
Valor de activos netos de operación al inicio del periodo de relevancia
ANALISIS DEL VALOR DE LA EMPRESA
METODO % Referencia
FCLD $ 1,960,594 100.00%EVA $ 1,849,808 94.35%Diferencia $ 110,787 5.65%Promedio (FCLD - EVA) $ 1,905,201
VALOR DE LA EMPRESA
Podemos observar que el valor de la empresa por ambos metodos es diferente, pero lo que se debe resaltar es que son valores muy cercanos, la diferencia no es muy alta.
Ambos metodos nos dan una idea de en cuanto ronda el valor de la empresa.
RECOMENDACION:
Utilizar ambos metodos para conocer el valor de la empresa desde un punto de vista mas objetivo.
Podemos observar que el valor de la empresa por ambos metodos es diferente, pero lo que se debe resaltar es que son valores muy cercanos, la diferencia no es muy alta.
Ambos metodos nos dan una idea de en cuanto ronda el valor de la empresa.
RECOMENDACION:
Utilizar ambos metodos para conocer el valor de la empresa desde un punto de vista mas objetivo.
f) VALOR AGREGADO DE MERCADO - MVA
OPCION 1
Valor de la empresa(-) Valor ANO al momento de la valoracion(=) Valor agregado de mercado (MVA)
Valor de la empresa
(-) Valor ANO al momento de la valoracion
(=) Valor agregado de mercado (MVA)
OPCION 2
Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia
(+) Valor presente del Valor de continuidad del EVA
(=) Valor agregado de mercado (MVA)
Valor presente neto de los EVA del periodo de relevancia(+) Valor presente del Valor de continuidad del EVA
(=) Valor agregado de mercado (MVA)
ANALISIS DE LA VARIACION DEL MVA
Periodo de valoracion - año 2013
Final del periodo (31-Dic-2013) $ 2,345,000 $ 945,000 Inicio del periodo (1 - Ene - 2013) $ 1,849,808 $ 305,687 Variacion $ 495,192 $ 639,313
Valor de la empresa
ANO al momento de
valoracion
𝑀𝑉𝐴〖𝐴𝑁𝑂〗 _𝑀𝑉
𝑀𝑉𝐴𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴
f) VALOR AGREGADO DE MERCADO - MVA
OPCION 1
$ 1,849,808 $ 305,687 $ 1,544,121
OPCION 2
$ 47,671 $ 1,496,450 $ 1,544,121
ANALISIS DE LA VARIACION DEL MVA
MVA
$ 1,400,000 $ 1,544,121
-$ 144,121
𝑀𝑉𝐴〖𝐴𝑁𝑂〗 _𝑀𝑉
𝑀𝑉𝐴𝑉𝑃𝑁. 〖𝐸𝑉𝐴〗 _𝑃𝑅𝑉𝑃. 〖𝑉𝐶〗 _𝐸𝑉𝐴
g) RENTABILIDAD TOTAL - RT
Donde:
Valor de la empresa al final del periodoValor de la empresa al inicio del periodoFlujo de caja libre generado durante el periodo
El periodo analizado - Año 2013
Valor de la empresa al final del periodo $ 2,890,000 Valor de la empresa al inicio del periodo $ 1,849,808 Flujo de caja libre generado durante el periodo $ 42,590 Rentabilidad total 58.53%
𝑅𝑇= ((𝑉_1−𝑉_0 )+ 〖𝐹𝐶𝐿〗 _1)/𝑉_0 𝑉_1𝑉_0〖𝐹𝐶𝐿〗_1
g) RENTABILIDAD TOTAL - RT
CREDITO LARGO PLAZO
Tasa efectiva anual 8.00%Monto a financiar (Vp) = $ 200,000 Plazo de pago 8 añosPeriodicidad (m) 1 Vez / añoNumero de periodos (n) = 8 PeriodosAbono a capital $ 25,000
Tabla de amortizacion
Año Periodo Abono Intereses
2010 $ 200,000 2011 1 $ 200,000 $ 175,000 $ 25,000 $ 16,000 2012 2 $ 175,000 $ 150,000 $ 25,000 $ 14,000 2013 3 $ 150,000 $ 125,000 $ 25,000 $ 12,000 2014 4 $ 125,000 $ 100,000 $ 25,000 $ 10,000 2015 5 $ 100,000 $ 75,000 $ 25,000 $ 8,000 2016 6 $ 75,000 $ 50,000 $ 25,000 $ 6,000 2017 7 $ 50,000 $ 25,000 $ 25,000 $ 4,000 2018 8 $ 25,000 $ - $ 25,000 $ 2,000
Periodo relevante
Año 2011 Año 2012 Año 2013 Año 2014 Año 2015
Intereses $ 16,000 $ 14,000 $ 12,000 $ 10,000 $ 8,000 Abonos $ 25,000 $ 25,000 $ 25,000 $ 25,000 $ 25,000 Saldo final $ 175,000 $ 150,000 $ 125,000 $ 100,000 $ 75,000
Saldo inicial de la deuda
Saldo final de la deuda
Año base (Historico)
CREDITO LARGO PLAZO
Cuota
$ 41,000 8.00% $ 39,000 8.00% $ 37,000 8.00% $ 35,000 8.00% $ 33,000 8.00% $ 31,000 8.00% $ 29,000 8.00% $ 27,000 8.00%
Periodo relevante
Año 2016 Año 2017
$ 6,000 $ 31,000 $ 25,000 $ 6,000 $ 50,000 $ 25,000
Tasa de interes
periodica
Periodo de continuidad