Capitulo 1,Segunda Edicion

Finanzas InternacionalesDr. Zbigniew Kozikowski*Captulo 1Finanzas InternacionalesCaptulo 1La Globalizacin y las Finanzas Internacionales

Dr. Zbigniew Kozikowski

Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Las Finanzas Internacionales son un rea de conocimiento que combina los elementos de finanzas corporativos y la economa internacionalLas finanzas internacionales se ocupan de los flujos de efectivo a travs de las fronteras nacionales y la valuacin de activos ubicados en diferentes pases y denominados en diferentes monedasLa administracin financiera internacional es el proceso de toma de decisiones acerca de los flujos de efectivo de las empresas multinacionales que operan en un entorno global


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*reas que forman parte del plan de negocios de las organizaciones:Marketing, administracin de la cadena de abastecimiento, operaciones, inversin y financiamientoDesde el punto de vista de la economa las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economa internacional. es la parte macroeconmica de la economa internacional. el punto central del anlisis es la balanza de pagos y los procesos de ajuste a los desequilibrios en dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de cambio


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Finanzas: Estudio de la asignacin de recursos escasos a travs del tiempo en condiciones de incertidumbre. Finanzas internacionales: Estudio de las complicaciones en las finanzas que se derivan de los flujos de efectivo a travs de las fronteras y el uso de diferentes monedas.


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Finanzas CorporativasFinanzas InternacionalesEconoma InternacionalOrgenes de las Finanzas Internacionales


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Tpicos de la Finanzas Internacionales segn su origenECONOMIA INTERNACIONALRegmenes cambiariosSistema monetario internacionalProcesos de ajustes a los desequilibrios en la BPFactores que determinan el tipo de cambioCondiciones de paridadEquilibrio interno versus equilibrio externoFINANZAS CORPORATIVAS INTERNACIONALESFuncionamiento mercados financieros internacionalesOperaciones en escala mundialEvaluacin y administracin del riesgo cambiarioFinanciamiento internacionalEspeculacin y cobertura con divisasInversin Portafolios internacionales


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Diferencias entre las finanzas domesticas y las internacionalesRiesgo poltico, el cual abarca desde el peligro de cambio de las reglas del juego (permisos, impuestos, leyes laborales) hasta la posibilidad de una expropiacin arbitrariaRiesgo de tipo de cambio (efecto en los activos y pasivos)Imperfecciones del mercado, generan tantos peligros como oportunidades para las organizaciones (costos de transacciones, de informacin, restricciones legales, diferencias en sistemas impositivos, etc.)


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Importancia del estudio de las Finanzas InternacionalesPor la creciente globalizacin de la economaPermite al ejecutivo financiero entender la forma en que los acontecimientos internacionales pueden afectar a su empresaAdministra el riesgo y aprovecha las oportunidades que ofrecen los cambios en el entorno internacionalAyuda a los ejecutivos y empresarios a anticipar los acontecimientos y tomar decisiones en forma proactiva.


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*ComentariosEl entorno financiero es crecientemente integrado e interdependiente, los acontecimientos en pases distantes pueden tener un efecto inmediato sobre el desempeo de la empresa, ejemplo una devaluacin, una apreciacin de la moneda, una poltica monetaria restrictiva, tasas de inters, cuenta corriente, etc.


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Variables econmicas que se ven influenciadas por los desarrollos en los mercados internacionalesTipos de cambioTasas de intersPrecio de los bonos, de las acciones, de las materias primas.El presupuesto del gobiernoLa cuenta corriente


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Globalizacin:Es el proceso de integracin econmica, tecnolgica y financiera que tiende a crear un solo mercado mundialLiberalizacin comercialLiberalizacin financieraProgreso tecnolgicoColapso de la planificacin centralizada Inversin extranjera directaMayor competencia


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Aspectos de la GlobalizacinEconmicos, financieros, polticos, culturales y ambientalesLos mercados financieros son mas globalizados que los mercados de productosEl mercado de divisas es el nico totalmente integrado con un precio nicoEl proceso de globalizacin se inicio despus de la segunda guerra mundial


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Factores que contribuyeron a la globalizacinReduccin de las barreras comerciales y el auge del comercio mundialLa estandarizacin de los bienes y servicios y cierta homogeneidad de los gustos a nivel mundialEl encogimiento del espacio geogrfico, mejora telecomunicaciones y transporte redujo las tarifas de larga distancia, los costos y los tiempos de los viajes internacionales, los costos de los fletes areos y martimos. El mundo parece mas pequeo


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*El colapso del sistema comunista y el fin de la guerra fraMovimiento mundial hacia el liberalismo: la democracia en lo poltico y el libre mercado en lo econmico, reduccin del papel del estado en la economa y la creciente privatizacin de la mismaLa liberalizacin financiera iniciada en los 80La tercera revolucin industrial, que implica cambios drsticos en la tecnologa, la organizacin y las relaciones sociales y polticas


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*La globalizacin es un proceso con mltiples facetas, las estadsticas que la reflejan son:

El volumen del comercio mundialLas transacciones en los mercados financieros internacionalesLa transnacionalizacion de las empresasLa internacionalizacin de las inversiones


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Clasificacin de las empresas a travs de la globalizacinInternacional, si esta involucrada en las exportaciones o las importaciones, importan insumos, maquinaria y equipoMultinacional, si traslada a otro pas una parte de sus operaciones. (matriz y las filiales y sucursales) Transnacional, si sus actividades multinacionales forman una red tan compleja que resulta difcil determinar el pas de origen y diferenciar entre la matriz y las sucursales. Unilever, Philips, Ford, Sony.etc.


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Ventajas de la globalizacinpara las Empresas MultinacionalesEconomas de escala(-costos y >utilidad)Asignacin de factores de produccin ms eficienteDisciplina fiscal y cambio estructuralCompetencia y productividadProgreso tecnolgico y transferencia de tecnologaMayor crecimiento econmico


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Ventajas de la globalizacinpara las Empresas MultinacionalesBeneficios de la diversificacin, lo cual reduce el riesgoAcceso a fuentes de financiamiento mas baratas y diversificadas, reduce el costo de capitalMayor conocimiento de las nuevas tendencias, tecnologas y formas de administracinLas empresas son mas flexibles y con un mayor potencial de crecimiento


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Ventajas a nivel macroeconmico de la globalizacinLa competencia por la inversin extranjera favorece la estabilidad macroeconmica, baja inflacin, finanzas sanas, instituciones financieras slidas, esto desalienta la fuga de capitales, fomenta el ahorro y la inversin y acelera el crecimiento econmicoLas polticas de apertura al exterior impulsan la competencia, la productividad y la eficiencia en la asignacin de recursos


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Ventajas a nivel macroeconmico de la globalizacinLa competitividad internacional favorece las reformas estructurales, la inversin en infraestructura y capital humano y fortalecimiento de las institucionesLa transferencia de conocimiento cientfico, tecnolgico y administrativo es mas rpida que nunca


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Desventajas de la globalizacinExcesiva Volatilidad de precios (tipos de cambio)Crisis financieras globalesEfectos contagio (si un pas tiene fuga de capitales, los especuladores retiran sus capitales de otras economas)Tendencia hacia la deflacin (exceso oferta)Mayor desigualdad distributiva (ganadores y perdedores)Agudizacin de conflictos a nivel regional e internacional


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*La globalizacin genera presiones deflacionariasGlobalizacinCompetenciaReduccinde costosExpansinde capacidadMenorDemandaMayorOfertaDeflacin


Finanzas Internacionales, cap. 1Dr. Zbigniew Kozikowski*Criticas no justificadas y mitos de la globalizacinLa globalizacin solo sirve para que los ricos se vuelvan mas ricos a costa de los pobresR// No, Lo que empobrece es la falta de integracin en la economa mundialLa globalizacin perjudica a los trabajadores en los pases ricosR// a corto plazo es cierto, existe desplazamiento de la mano de obra barata hacia estos pasesLa globalizacin reduce la soberana nacional, el gobierno no hace lo que quiere, la globalizacin impone disciplina y crea fuertes incentivos para que los pases apliquen polticas econmicas correctasLa globalizacin conduce a crisis financiera cada vez mas graves, cuando existen opiniones optimistas acerca de un pas, el capital fluye en abundancia a corto plazo y de lo contrario la salida de capital es mas rpida, con consecuencias devastadoras.


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