Teora de la Administracin Financiera Diferencia entre Diferencia entre Costo Costo Ponderado Ponderado Promedio Promedio Capital y el Capital y el Costo Marginal Costo Marginal Capital. Capital. Relacin entre Relacin entre Costo Capital y Costo Capital y LATIR LATIR Estructura de la Estructura de la Presentacin. Presentacin. u! es u! es Capital"Capital"De donde #iene el De donde #iene el Capital"Capital"Estructura de CapitalEstructura de CapitalAportaciones de los sociosRetencin de utilidadesProveedores. Emisin de deudaPrestamos bancariosColocacin de bonos convertibles Cu$l es el costo de la Cu$l es el costo de la Deuda Deuda ""Cu$l es el costo de Cu$l es el costo de patrimoniopatrimonio""Por %u! nos interesa sa&er cual es Por %u! nos interesa sa&er cual es costo de Capital de una empresa"costo de Capital de una empresa"Referencia en la seleccin de Proyectos .Tasa objetiva en la valuacin de la empresa. 'rmula del CCPP'rmula del CCPPEl CCPP, se calcula como un valor compuesto, integrado por los diversos tipos de fondos que usara, independientemente del nanciamiento espec!co para un proyecto."#R$%&A'E() * +alor total de mercado de la empresa, donde E representa el valor de mercado de las acciones y ) el valor de mercado de la deuda, ,d* Costo de la deuda despu-s de impuestos,e* Costo del capital propio .patrimonio/ t* tasade impuestos E(emplo)E(emplo)Estructura de CapitalCARGOS S.A.(Valores de mercado y no en valores de libros)*alor del*alor del Mercado MercadoComponente Proporcin CostoDeuda antes de Impuestos +,- .-Capital Preferente /,- /,-Capital Com0n1,- /2-La tasa tributaria para la empresa es de 40%, cul es el Costo Promedio Ponderado de Capital? Recurriendo a la frmula, tenemos lo siguientePA343 PARA EL CALC5L4 DEL C43T4 P46DERAD4 DE CAPITAL PA34 /)En primer lugar se utili1ar2 los procedimientos matem2ticos vistos en el an2lisis verticaly calcular el porcentaje de participacin que tiene cada componente sobre el total de la estructura de nanciacin.3upongan que la empresa A4C encuentra una alternativa de inversin de 567.777.777. Esta inversin .activos/ se piensan nanciar de la siguiente manera'Anali1amos la estructura de nanciacin en t-rminos porcentuales se podr2 notar la combinacin de las diferente fuentes de nanciacin' )atos en miles de pesos'5E6TE CALC5L4 A734L5T4 RELATI*4Deuda a corto y largo pla8o587.777967.777 7.:7 :7;Acciones preferentes 56.777967.777 7.