Cinco Ruedas Nº 34 - Lunes 20 de Enero de 2014

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, Noticias y toda la información que necesi-tas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año IV - N° 34 Lunes 20 de Enero de 2014

Panorama Internacional: “¿Cómo exigir derechos a un Estado que no te reconoce?”. Pág. 28

Performance semanal de Índices

Cotización Billetes Banco Nación al 17/1/2014

COMPRA VENTADolar U.S.A 6,76 6,80Euro 9,23 9,38Real 3,10 3,33

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial)47,35%

Analizando Mirgor con sentido común. Pág. 6

Especie Cierre MontoAA17D USD 92,00 USD 43.964.972RO15D USD 96,00 USD 29.779.039RO15C USD 95,75 USD 1.344.492AA17C USD 86,00 USD 146.431GJ17D USD 82,00 USD 108.382

Promedio

TC $/USD9,27

Tipo de Cambio Financiero

10,1410,16

9,9210,60

10,02

5490,00

5540,00

5590,00

5640,00

5690,00

5740,00

5790,00

5840,00

5890,00

5940,00

5990,00 Merval

4360,00

4410,00

4460,00

4510,00

4560,00

4610,00

4660,00

4710,00

4760,00 M. Argentina

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance5.498,23 5.496,88 5.941,91 5.858,77 6,56%

Fecha Cierre VariaciónLunes 1,45%Martes -0,20%Miércoles 2,29%Jueves 2,56%Viernes 0,44%5.858,77

5.570,99 5.560,08 5.687,39 5.833,21

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance4.362,72 4.361,43 4.701,01 4.646,74 6,51%

Variación1,65%

-0,51%2,16%2,47%0,72%

Miércoles 4.502,32 Jueves 4.613,60 Viernes 4.646,74

Fecha CierreLunesMartes 4.407,26

4.429,84

0102030405060708090

100

13-ene 14-ene 15-ene 16-ene 17-ene

Mill

ones

de

peso

s

Montos Negociados en AccionesSemana actual

Semana anterior

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

13-ene 14-ene 15-ene 16-ene 17-ene

Mill

ones

de

peso

s

Total Negociado en BolsaSemana actual

Semana anterior

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revi-siones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, suger-encia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completa-mente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

Lunes 20 de Enero de 20142

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Cinco Ruedas, el diario del inversor

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Colaboraron con esta Edición

Economía:Lic. Alejandro J. Torres Villalva

Lic. Miriam BarrosoLic. Victoria VicicontiLic. Santiago Giraud

Análisis Técnico:Carlos Paul

(ALUA, APBR, BMA, COME, EDN, ERAR)Lic. Cecilia Bénétrix

(FRAN, GGAL, PAMP, PESA, TECO2)Guillermo M. Poplavsky

(MERVAL, INDU, TS, YPFD)

Educación:Fernando Leiva

Opciones y Derivados:Cr. German Marin

Panorama Internacional:Mamela Fiallo Flor

Corrector:Rodrigo Sebastián Cardozo

Noticias e Informes Análisis Técnico + Fundamental

7 - Análisis Técnico de Cupones Atados al PBI - TVPP -

7 - Análisis Técnico Onza de OroPor Guillermo M. Poplavsky.

8 - Análisis de Acciones Seguimiento semanal de Análisis Técnico y Fundamental de las acciones líderes de Argentina y el Índice Merval.

23 - Análisis de Opciones Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

3 - Ranking de Especies negociadas en la semana.Ordenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

4 - El sector bancario argentinoPor Guillermo M. Poplavsky

28 - ¿Cómo exigir derechos a un Estado que no te reconoce?Por Mamela Fiallo Flor

Educación

6 - Analizando Mirgor con sentido común.Por Fernando Leiva

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Cinco Ruedas, El diario del Inversor Bursátil 3

Nombre Especie Cierre Var. % Monto Tenaris S.A. TS $ 223,500 7,61 $ 65.807.754 YPF S.A. YPFD $ 319,000 2,34 $ 57.336.464 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 9,670 6,50 $ 37.751.375 Telecom S.A. TECO2 $ 36,250 10,52 $ 21.422.654 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 3,100 2,65 $ 21.332.806 Comercial del Plata S.A. COME $ 1,210 1,68 $ 20.439.632 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 63,900 6,15 $ 14.330.285 Banco Macro S.A. BMA $ 23,400 8,84 $ 12.641.550 Pampa Energía S.A. PAMP $ 2,050 5,67 $ 8.003.979 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 4,450 -1,11 $ 7.678.934 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 5,390 8,89 $ 6.917.680 EDENOR S.A. EDN $ 2,740 -4,20 $ 6.903.012 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 23,350 11,46 $ 6.626.337 Solvay Indupa S.A. INDU $ 2,980 -4,18 $ 5.311.957 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 2,800 42,13 $ 4.838.071 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 3,800 8,57 $ 4.305.234 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 32,000 9,40 $ 3.152.191 TRANSENER S.A. TRAN $ 1,360 11,48 $ 2.349.608 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 125,000 -1,96 $ 2.180.313 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 10,000 5,15 $ 1.439.084 Central Costanera S.A. CECO2 $ 1,350 3,85 $ 1.310.068 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 1,850 8,82 $ 1.277.396 Repsol S.A. REP $ 249,000 7,33 $ 1.101.520 Ledesma S.A. LEDE $ 5,590 8,33 $ 904.251 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 1,490 10,37 $ 869.540 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 1,820 -6,19 $ 813.848 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 16,900 6,96 $ 737.147 S.A. San Miguel SAMI $ 9,400 3,87 $ 704.346 Celulosa S.A. CELU $ 4,200 -4,33 $ 681.016 Grupo IRSA IRSA $ 11,000 3,29 $ 676.752 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 4,150 3,75 $ 617.344 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 13,300 8,13 $ 577.369 Banco Santander S.A. STD $ 91,000 7,06 $ 497.361 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 25,500 17,51 $ 405.616 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 2,140 22,29 $ 384.218 Carlos Casado S.A. CADO $ 6,700 7,20 $ 368.690 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 2,600 18,18 $ 328.499 Holcim S.A. JMIN $ 4,090 13,61 $ 272.342 Fiplasto S.A. FIPL $ 1,700 1,80 $ 266.488 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 5,550 4,72 $ 202.842 Alto Palermo S.A. APSA $ 51,000 5,16 $ 195.775 Carboclor S.A. CARC $ 2,240 6,67 $ 181.251 Metrogas S.A. METR $ 1,320 3,94 $ 175.965 Telefónica de España S.A. TEF $ 167,000 5,03 $ 165.197 Banco de Galicia S.A. GALI $ 20,000 -2,44 $ 136.655 Quickfood S.A. PATY $ 17,800 2,30 $ 136.084 Boldt S.A. BOLT $ 2,780 9,02 $ 133.775 Longvie S.A. LONG $ 1,600 3,90 $ 110.359 Capex S.A. CAPX $ 5,200 6,12 $ 104.364 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 2,800 1,82 $ 101.023 Polledo S.A. POLL $ 0,198 4,21 $ 78.911 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 2,050 5,13 $ 75.639 Ferrum S.A. FERR $ 3,120 6,12 $ 63.641 Caputo S.A. CAPU $ 3,400 9,68 $ 53.953 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 13,000 0,00 $ 46.301 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 8,050 0,63 $ 45.402 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 2,350 -2,08 $ 44.752 Grimoldi S.A. GRIM $ 4,130 0,73 $ 44.225 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,400 13,33 $ 37.853 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 1,700 0,00 $ 24.439 Morixe S.A. MORI $ 2,300 9,52 $ 18.795 Consultatio S.A. CTIO $ 7,050 6,02 $ 16.779 Pertrak S.A. PERK $ 0,840 0,00 $ 11.152 Cerámicas San Lorenzo S.A. SALO $ 0,990 1,85 $ 9.900 Rigolleau S.A. RIGO $ 22,500 0,00 $ 4.972 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 3,020 0,67 $ 3.020 Dycasa S.A. DYCA $ 5,350 7,00 $ 1.337 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 3,450 -1,43 $ 1.331 Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR $ 2,850 0,00 $ 1.242 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 0,800 0,00 $ 493 Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR X AA17 $ 853,000 2,93 $ 1.946.148.993 BODEN 2015 RO15 $ 973,000 4,39 $ 806.495.173 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 869,000 4,07 $ 67.150.175 BONAR 2014 AE14 $ 103,750 0,92 $ 59.035.907 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 982,000 3,24 $ 43.278.755 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 930,000 8,11 $ 42.722.244 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 698,000 -1,73 $ 24.947.136 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 765,000 3,04 $ 24.566.390 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 785,000 1,28 $ 21.251.894 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 750,000 0,25 $ 18.097.467

BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 192,000 1,69 $ 17.414.915 DISCOUNT $ DICP $ 197,500 1,03 $ 16.394.597 Cupones PBI en $ TVPP $ 12,050 7,05 $ 15.257.660 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 699,000 6,44 $ 14.962.170 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 88,550 9,90 $ 13.601.315 Boncor 2017 CO17 $ 438,000 2,28 $ 13.405.110 BONAR 2015 AS15 $ 88,550 0,95 $ 13.060.012 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 152,000 1,32 $ 13.005.102 C.A.B.A. Clase 2 U$S 2014 BD2C4 $ 760,000 1,96 $ 11.305.270 BOGAR 2018 NF18 $ 139,000 0,35 $ 11.082.256 PAR U$S Ley NY PARY $ 394,000 4,86 $ 10.664.155 ER 2013 S.II 2,25% VTO. 2016 ERD16 $ 703,000 -1,84 $ 9.880.560 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 740,000 0,00 $ 9.719.963 Cupones PBI en Euros TVPE $ 113,000 6,78 $ 9.591.492 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 990,000 8,24 $ 5.878.000 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 757,000 0,93 $ 4.406.870 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 90,500 9,11 $ 4.343.882 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 765,000 3,02 $ 3.847.400 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 99,100 0,60 $ 3.748.934 C.A.B.A. Clase 2014 ARS/U$S BDC14 $ 779,000 7,07 $ 3.690.170 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 698,000 0,50 $ 3.561.913 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 443,000 3,40 $ 3.503.339 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.070,000 1,76 $ 3.321.569 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 795,000 3,18 $ 3.097.340 C.A.B.A. U$S 1,95% VTO. 2019 BD2C9 $ 685,000 2,08 $ 3.032.000 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 775,000 3,39 $ 2.330.350 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.190,000 7,19 $ 1.596.455 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 509,000 2,31 $ 1.573.901 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 88,500 11,19 $ 1.346.462 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 628,000 4,98 $ 1.116.057 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 890,000 4,49 $ 890.000 PAR $ PARP $ 76,000 -0,04 $ 840.138 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 67,900 -0,15 $ 778.442 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 980,000 5,47 $ 706.056 CUASIPAR $ CUAP $ 127,000 -0,84 $ 632.591 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 680,000 0,02 $ 480.743 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 375,800 1,55 $ 473.388 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 385,000 3,15 $ 430.636 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 425,000 3,31 $ 247.699 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 134,350 -0,56 $ 244.526 BOCON Prev. 4 Serie 2% $ PRE9 $ 14,150 2,46 $ 241.407 BOCON Cons. 5 Serie $ PRE0 $ 100,250 -1,50 $ 121.992 BODECOR 1ra. Serie 2016 $ BCOR3 $ 20,000 -0,50 $ 41.200 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 139,000 6,55 $ 39.199 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 575,000 3,50 $ 11.036 BUENOS AIRES Ley 12836 PB17 $ 22,000 0,00 $ 6.556 BODEN 2014 RS14 $ 55,000 -1,82 $ 4.585

Nombre Especie Cierre Var. % Monto The Home Depot Inc. HD $ 192,000 -1,35 $ 5.757.696 Lockheed Martin Corp. LMT $ 1.550,000 10,84 $ 4.328.775 Citigroup Inc. C $ 17,700 5,11 $ 3.515.400 Apple Inc. AAPL $ 562,000 11,65 $ 2.923.500 Alcoa Inc. AA $ 20,000 24,68 $ 1.301.275 BHP Billiton Co. BHP $ 686,250 11,00 $ 1.132.537 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 71,550 9,89 $ 730.262 Corning Inc. GLW $ 45,100 9,76 $ 514.140 CHINA MOBILE LTD. CHL $ 82,200 1,46 $ 510.269 Johnson & Johnson JNJ $ 181,250 4,67 $ 376.146 General Electric Co. GE $ 54,000 4,65 $ 370.397 Coca Cola Co. KO $ 81,000 6,26 $ 355.147 Aluminum Corp of China ACH $ 18,550 -4,59 $ 353.537 Bristol-Myers Squibb Co. BMY $ 529,650 16,53 $ 307.197 American Int. Group Inc. AIG $ 102,000 4,97 $ 299.055 Google Inc. GOOG $ 425,000 15,68 $ 251.633 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 62,000 15,43 $ 237.643 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 254,550 6,90 $ 198.549 Banco Bradesco S.A. BBD $ 111,550 2,64 $ 160.069 Intel Corporation INTC $ 52,850 11,57 $ 60.183 Microsoft Corp. MSFT $ 72,300 9,12 $ 52.260 Nomura Holdings Inc. NEM $ 226,550 8,63 $ 31.263 Chevron Co. CVX $ 147,000 3,40 $ 30.576 Rio Tinto PLC RIO $ 130,000 8,69 $ 27.040 Sony Corp. SNE $ 85,150 3,99 $ 25.545 Exxon Mobil Corp. XOM $ 191,400 0,89 $ 23.945 Pfizer Inc. PFE $ 156,000 8,50 $ 22.081 IBM Corp. IBM $ 180,000 3,66 $ 21.475 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 122,100 13,43 $ 21.238 MacDonald’s Corp. MCD $ 243,450 10,94 $ 20.619 American Express Co. AXP $ 85,200 5,52 $ 17.040 Merck & Co. Inc. MRK $ 49,000 8,16 $ 14.700 Cisco Systems Inc CSCO $ 43,500 8,51 $ 12.900 Procter & Gamble Co. PG $ 156,000 6,70 $ 9.360

Ranking de especies negociadas en la semana*ACCIONES Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s. Cinco Mayores NegociadasCinco Mayores AlzasCinco Mayores Bajas

TÍTULOS PÚBLICOS

CEDEAR´s


Por Guillermo M. Poplavsky.Director Cinco Ruedaswww.proyectoeconomico.com

El sector bancario argentinoLos bancos rindieron en promedio 83,7% en 2013, medidos por el índice sectorial de Bancos de Proyecto Económico (ISPE BANCOS).

El año pasado habíamos comenzado la contabilidad de este índice que tiene por objeto el seguimiento

sectorial de las acciones. A continuación pasamos a detallar la forma de cálculo que establecimos para dichos índices.

Índices Sectoriales B&MA - PE:

Mide el valor en pesos de una canasta teórica de acciones, pertenecientes cada una de ellas a un determinado sector en particular. Ponderando su participación de acuerdo a la liquidez del mercado y a su capitalización bursátil como medida de importancia dentro del sector.

De esta manera, se busca facilitar el estudio de la evolución de los precios de las acciones en un determinado sector de la Argentina. El estudio será complementado posteriormente con análisis de ratios sectoriales, y podrá aplicarse para facilitar la valuación de empresas que no coticen en bolsa.

El índice está compuesto por una cantidad fija de acciones de empresas pertenecientes al mismo sector. A esta cantidad fija de acciones dentro del índice la llamamos cantidad teórica.

Se realiza el supuesto de una inversión inicial de $ 100.000.-, distribuido en una cantidad teórica de acciones, según su liquidez medida por la cantidad de días negociados y el monto total operado de la suma del monto promedio diario durante los seis meses de cálculo; y también según su capitalización bursátil promedio de esos seis meses.

La base del índice es 100, correspondiente al 2 de Enero de 2013. Y la cantidad teórica de acciones que representan al índice cambia cada seis meses. Es decir, se hace dos veces al año.

El método de cálculo es el siguiente:

1) Coeficientes de Participación:

Donde:

Parti: es la participación de la acción “i” en el total de operaciones realizadas y en el volumen efectivo promedio operado, con una importancia del 80%, sumado a la participación de la empresa según su capitalización bursátil en un 20% de importancia.

mi: es el monto operado de la acción “i” durante los seis meses de cálculo.

M: es la sumatoria de los montos operados de cada una de las “i” acciones en el período de seis meses.

oi: es la cantidad de operaciones realizadas en la acción “i” durante los seis meses de cálculo.

O: es la sumatoria de todas las operaciones realizadas durante los seis meses de cálculo en el total de las acciones que componen el índice.

ci: es la Capitalización Bursátil de la acción “i” en el momento de realizar el cálculo.

C: es la sumatoria de todas las capitalizaciones bursátiles de las empresas que componen el índice al momento de realizar el cálculo.

2) Cantidad Teórica:

Canti=(Parti*100)/Cotizi

Donde:

Canti: es la cantidad teórica de la acción “i” dentro de la cartera del índice.

Cotizi: es la cotización de la acción “i”, es decir el precio de cierre registrado en el Mercado para el día de cálculo del índice.

3) Valor del índice:

ISPE=∑inCanti*Cotizi

Donde:

ISPE: es el valor del Índice Sectorial de Proyecto Económico, con base

100 al 2 de enero de 2013. Igual a la sumatoria de la cantidad teórica de cada acción del índice, multiplicada por su cotización.

EVENTOS CORPORATIVOS:

Para mantener la condición necesaria de un índice, de poder ser una medida fiable de una cartera de bienes a través del tiempo, es necesario mantener la homogeneidad de los precios del índice.

Esto es, cada vez que exista un “evento corporativo” como dividendos en efectivo o en acciones, ajustes del capital, ampliación o reducción de acciones (Split y Reverse Split), se deberá recalcular las cantidades teóricas de las acciones del índice para mantener la homogeneidad de los precios.

De esta manera, los bancos se perfilaron como un sector de grandes beneficios, en los que se destacaron los rendimientos de Banco Galicia S.A. (GALI) y Grupo Financiero Galicia S.A. (GGAL).

GALI 150,00%GGAL 98,84%BANCOS 83,71%FRAN 71,01%BRIO 64,63%BMA 62,50%BPAT 52,17%BHIP 30,27%

Siendo la cartera la siguiente:

Part. % Precio enero Cantidad teóricaGGAL 52,35% 4,692$ 11,156908BMA 20,40% 12,800$ 1,593980FRAN 12,18% 11,900$ 1,023431BRIO 5,50% 8,200$ 0,671171BHIP 4,77% 1,366$ 3,488574GALI 3,13% 8,400$ 0,372423BPAT 1,67% 3,680$ 0,453242

01/01/2013 Base 100

Para este año esperamos que la tendencia continúe alcista, ya que el sistema bancario argentino representa una sólida posición financiera. Además, se esperan pagos de dividendos en los principales papeles.

Creamos un índice para medir el comportamiento sectorial. En este caso, los bancos.

Parti=(mi/M*oi/O)*0,80+(ci/C)*0,20


El nuevo semestre del año comenzó con la conformación de esta cartera:

Part. % Precio Diciembre Cantidad teóricaGGAL 50,31% 9,330 9,90569139BMA 17,64% 20,800 1,55773273FRAN 14,88% 20,350 1,34369323BRIO 6,26% 13,500 0,85177525BHIP 4,98% 1,780 5,13983391GALI 4,18% 21,000 0,36528918BPAT 1,75% 5,600 0,57518089

01/01/2014 183,7050549

ANALISIS TECNICO

Los bancos se encuentran haciendo una corrección en tres ondas, iniciadas en Diciembre cuando el índice tocó

el máximo.

En estos momentos vuelve a dar señal de entrada a través de sus indicadores principales, como el RSI, el MACD y su media móvil exponencial de 20 ruedas.

El objetivo de alza es el de 200 puntos, mientras que resulta ser una resistencia. Para continuar con la tendencia alcista

de más largo plazo, deberá superar los 220 puntos para finalmente ir a cotizar sobre nuevos máximos.

En lo personal, creo que esto será posible sobreponderando en GGAL, BMA y FRAN, las empresas líderes que además componen gran parte de la cartera del ya afamado índice merval.


Por Fernando Leiva.Trader Norteamericano.Columnista de Cinco Ruedas.

Analizando Mirgor con sentido común

Por lo general preparo los artículos de 5 Ruedas intentando compartir conocimiento e intentando utilizar

un lenguaje claro y comprensible para aquellos que se están iniciando en este mundo.

Muchos de los temas que he venido abordando son básicos como: ¿qué es el MACD?, ¿cómo armar el RSI? precio, volumen, análisis de figuras, velas japonesas, etc.

También he compartido con ustedes métodos sencillos de operación, y hasta me atreví a dar consejos de como operar en bolsa, y errores que debemos tener bajo control para ser mejores operadores. Cada tanto respondo a sus inquietudes sobre algún activo en particular, como fue el caso de AAPL. Y hoy, ése es el motivo de este artículo. Pero no para hablar de Apple, sino para analizar técnicamente a Mirgor y así intentar aplicar en tiempo real lo que hemos venido aprendiendo a lo largo de estos meses.

Mirgor se encuentra aún, y a pesar de esta corrección, en una tendencia alcista de largo plazo. Por tal motivo considero que cualquier retroceso es una oportunidad para operar long en este activo. La suba se dio muy prolijamente y sin grandes sobresaltos. Resistencia tras resistencia era quebrada para ir en busca de nuevos máximos. Pero todo ello llego a su fin cuando posterior a tocar un máximo de $160, los $150, que actuaron como resistencia en principio y debían luego convertirse en soporte, no pudieron aguantar la presión vendedora y cedieron ante la fuerza de los osos. De allí la caída fue casi sin escalas hasta los $125, precio que también fue una resistencia que una vez quebrada se convirtió en soporte. Y allí estamos ahora, testeando por segunda vez dicho nivel.

Decir si el soporte será respetado o no sería adivinar, y por

tal motivo como operadores serios debemos siempre comprender que no operamos certezas, sino probabilidades. Ahora, ¿qué dicen las probabilidades? Bueno, es allí donde pasamos a mirar con atención el chart diario para intentar desenmarañar las intenciones de este activo.

Lo que me gusta:

-Precio y volumen, a mi entender los dos indicadores de mayor importancia, aún siguen bullish, más allá de cierta distribución que note en el último máximo.

-Si bien el precio se encuentra debajo de dos medias móviles de relevancia, como la de 20 y 50 días, por el momento la media móvil de 200 días sigue manteniéndose firme.

-También existe en esta zona un soporte de precio al que ya hice referencia anteriormente y que son los $125.

-Sombras o tails de las velas japonesas debajo de $125 dejan ver donde todavía hay compradores interesados en llevar lo que se ofrezca

-Leve divergencia del precio con los osciladores.

Lo que NO me gusta:

-MACD debajo del center line o nivel de 0

-RSI debajo de 40

Teniendo en cuenta estos datos es claro que si vamos a presenciar una reversión con objetivos alcistas, esta debe darse en esta área, entre $120/125. Para luego si, ir en busca del antiguo máximo.

Si la presión vendedora sigue y MIRG no puede respetar los $120 (último bastión taurino) los $119 actuarán como STOP, ya que debajo de este número la presión vendedora puede incrementarse y enviar a la cotización a niveles de $110 o $95.

Dicho esto, creo que el factor Riesgo/Beneficio en niveles actuales está a nuestro favor, ya que estamos arriesgando perder $6 para buscar un beneficio de $35.

Si deciden operar MIRG, no olviden que son ustedes quienes deben estar a cargo de la posición, y por tal motivo es importante que diagramen cuidadosamente un plan para operar. Disciplina y la satisfacción de cumplir lo planificado serán las dos mejores consejeras para sumar dinero a sus cuentas

Buena semana y happy trading!

Nota: esto no es recomendación de compra o de venta. El artículo fue solo hecho con fines educativos.

Aplicando lo aprendido durante todo este tiempo. Planificamos una operación en Mirgor.


Análisis Técnico Onza de Oro Troy

Análisis Técnico Cupones PBI en Pesos - TVPP -TVPP:

Finalmente los cupones atados al PBI se definieron al alza, dejando formada una figura alcista llamada

Hombro Cabeza Hombro invertido. El objetivo de dicha figura son los 12,70 pesos.

Es así como esta semana superó los 12 pesos, cerrando el viernes con poca fuerza en 12,05.

El EMAE presentado el viernes, aunque menor al esperado, arroja un crecimiento del PBI acumulado hasta Noviembre del 5,1%, tal como lo

anticipáramos en Proyecto Económico en julio. Por eso, esperamos un cupón de pago por encima de los 13 pesos para el 15 de diciembre, por lo que para esa fecha deberá superar los 16 pesos.

Mantenemos la estrategia de lanzamiento cubierto de opciones.

Análisis Técnico Onza de Oro

La onza de oro continuó con la tendencia alcista iniciada este año, cumpliendo el miércoles el objetivo

planteado en 1290 dólares. Todos los indicadores confirman la señal de compra, por lo que la figura de “W” resulta cada vez más confiable. Mientras tanto esperamos al oro, cotizando en la

próxima resistencia de 1350 dólares para finales de febrero.

Sigue en pie el plano marcado como rebote en doble piso o W, luego de la caída experimentada desde 2012. Con valores objetivos en 1550 dólares al mediano plazo. Una oportunidad de compra en valores de piso, que se da cada unos tantos años.

Seguimos planteando que todo esto se mantendrá en vigencia mientras el activo no caiga por debajo de los 1180 dólares.

Último: 1251,9 +0.40% semanal

Soportes: 1250/ 1228/ 1208/ 1180

Resistencias: 1261/ 1277/ 1300


Análisis de Acciones LíderesINDICE MERVALAnálisis Técnico

MERVAL

El índice Merval logró superar la resistencia de 5500 puntos y rápidamente superó el objetivo de 5690 puntos, llegando a nuevos máximos y cerrando el viernes en 5858,77 puntos.

De esta manera pretende terminar con el estado correctivo, para definir la tendencia alcista con objetivos superiores a los 6000 puntos.

Hay que tener cuidado, ya que el quiebre de la lateralización la hace sin mucho volumen, y además el viernes cerró con una vela tipo estrella fugaz. Es por eso que elevaremos nuestro nivel de Stop Loss a 5690 puntos desde los 5100 puntos que veníamos planteando.

Ticker MERVAL

5858,7717-01-14

198.788,00

336.223,70

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 5.800,00 -1,00%

Soporte 2 5.700,00 -2,71%

Soporte 3 5.500,00 -6,12%

Precio actua l

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 5.478,38 Compra -6,49%

50 5.410,70 Compra -7,65%

200 4.270,24 Compra -27,11%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 5.752,78 Compra -1,81%

18 5.519,07 Compra -5,80%

40 5.411,40 Compra -7,64%

Valor Señal

101,17 Compra

46,88 Compra

69,99 Compra

Indicadores

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

15,87%

13,67%

12,26%

8,10%

7,40%

7,21%

7,14%

6,34%

4,99%

4,74%

4,14%

3,89%

2,73%

1,53%

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. ALUASolvay Indupa S.A.I.C. INDU Industria petroquímica

Telecom Argentina S.A. TECO2

Petrobrás Argentina S.A. PESA

Soc. Comercia l del Plata S.A.

Banco Macro S.A.

Telecomunicaciones

Financiera/ Grupo inversor

Banco

Energía/ Holding

Industria meta lúrgica

BMA

COME

BBVA Banco Francés S.A. FRAN Banco

YPF S.A. YPFD

Tenaris S.A. TS

Grupo Financiero Gal icia S.A. GGAL

Componentes

Volati l idad Anual 32,38% Máximo 52 semanas 5941,91

Tendencia Latera l Alcis ta Mínimo 52 semanas 2908,62

Banco/ Financiera

Petróleo/ Energía

Petróleo/ Industria l

Úl timo precio 5.858,77$ Variación Semanal 6,70%

Ratios del mercado

Petróleo Bras i lei ro S.A. APBR

Siderar S.A.I.C. ERAR Industria meta lúrgica

EDENOR S.A. EDN

Pampa Energía S.A. PAMP

Petróleo (Extranjera)

Luz/ Energía

Energía/ Holding


Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

ALUA

Nuevo escenario para ALUA con nuevos soportes y resistencias, logra quebrar esa racha negativa a mitad de semana y despegar con un volumen creciente constante. La última rueda coquetea con una resistencia en $3,89 pero cierra sin ninguna variación. Para la próxima semana plantearemos objetivos al alza, en $3,87, $3,89 y $3,95. Hay que estar alerta y usar los soportes próximos en $3,77 y $3,68. MACD en señal de entrada y RSI en 59 pts.

Ticker ALUA

3,8017-01-14

198.788,00

336.223,70

Valor % vs VA

Resistencia 3 4,25 11,84%



Soporte 1 3,67 -3,42%

Soporte 2 3,28 -13,68%

Soporte 3 3,20 -15,79%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,62 Compra -4,72%

50 3,71 Compra -2,39%

200 3,27 Compra -13,99%


4 3,70 Compra -2,60%

18 3,64 Compra -4,14%

40 3,66 Compra -3,72%

Valor Señal

-0,02 Venta

-0,04 Compra

59,00 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Resul tado Neto por Acción 0,19$ Resul tado Neto 120.112.168,00$

ROE 2,16% Endeudamiento 0,30Efecto Pa lanca 1,52 Ventas 1.716.230.481,00$

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 54,58ROA 1,42% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,48

Volati l idad Anual 39,77% Liquidez Ácida 0,33

BETA de Mercado 0,69 Plazo de Cobranza de Crédi tos 25,98

Margen de Beneficio/Ventas 7,00% Resultado Operativo 222.822.186,00$

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio 3,80$ Rotación del Activo 0,20

Dividend yield 1,58% Solvencia 2,92

Recorrido semanal 10,55% Liquidez 2,94

Capita l i zación Bursáti l 9.500.000.000,00$ Rotación del Patrimonio neto 0,31

Pay out 31,22% Indicadores Financieros

P/E 19,77 Rotación del Activo Corriente 0,48

Valor Libro 2,23 $ Rotación del Activo No Corr 0,35


Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A.Análisis Técnico

En dólares Estadounidenses

APBR

Se espera una semana con comportamiento similar para APBR: aun mantenemos los objetivos a la suba en $64,91, este precio en particular fue tocado el viernes pero no sirvió para contener la baja hacia los $63,90. Como objetivo final alcista esperamos que llegue a tocar los $67. Mantendremos los soportes y estaremos atentos al comienzo de la semana en valores como, $61,80, $61,03. MACD en señal de entrada y RSI en 57 pts. Destacamos por último que su EMA para a jugar como soporte, ya que la cotización logró quebrarla.

Ticker APBR

63,9017-01-14

38.204,00

91.481,38

Valor % vs VA




Soporte 1 79,50 24,41%

Soporte 2 77,00 20,50%

Soporte 3 75,00 17,37%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 60,25 Compra -5,71%

50 65,86 Venta 3,06%

200 67,88 Venta 6,23%


4 62,88 Compra -1,60%

18 61,03 Compra -4,50%

40 63,01 Compra -1,39%

Valor Señal

-0,45 Venta

-1,48 Compra

57,30 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 7,76% Resultado Operativo 12.702.000.000,00$



BETA de Mercado 0,58 Plazo de Cobranza de Crédi tos

1,83


Resul tado Neto por Acción 0,63$ Resul tado Neto 8.217.000.000,00$







8,20

Dividend yield 1,09% Solvencia


Banco Macro S.A.Análisis Técnico

BMA

Igual a la semana que terminó, esperamos que BMA tenga otra semana excelente, con un MACD en señal de entrada y un RSI que repuntó de forma considerable y con un hermoso volumen. Plantearemos entonces nuestros objetivos al alza, en $24,35, $25,36 y $26,44; dadas estas subas nuestro grafico cuenta con nuevos soportes en $22,64 y $22,10.

Ticker BMA

23,4017-01-14

230.608,00

149.924,83

Valor % vs VA




Soporte 1 23,20 -0,85%

Soporte 2 22,50 -3,85%

Soporte 3 21,25 -9,19%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 21,41 Compra -8,52%

50 23,27 Compra -0,54%

200 17,63 Compra -24,65%


4 22,65 Compra -3,20%

18 22,00 Compra -6,00%

40 22,47 Compra -3,99%

Valor Señal

-0,27 Venta

-0,61 Compra

58,61 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

3,10BETA de Mercado 0,93 Ultimos Resultados

Resultado Neto por Acción 2,51$ Resultado Neto 1.490.185.000,00$

ROE 15,52% Egresos Financieros 2.635.271.000,00$ Efecto Palanca 3,66 Resultado Operativo Bruto 3.496.318.000,00$

Margen de Beneficio/Ventas 24,30% Resultado Neto por Intermediación 2.158.855.000,00$

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto 7.674.046.000,00$ ROA 4,24% Ingresos Financieros 6.131.589.000,00$

Volatil idad Anual 48,38% Endeudamiento

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio 23,40$ Margen de Intermediación 0,57

Dividend yield 0,00% Liquidez 0,30Recorrido semanal 13,45% Absorción de Estruct con Rent 0,54

Capitalización Bursátil 13.910.949.000,00$ Spread Financiero 5,95%Pay out 0,00% Incobrabil idad de Cartera 1,05%

P/E 9,34 Tasa Activa Implícita 12,05%Valor Libro 12,91 $ Tasa Pasiva Implícita 6,10%


Sociedad Comercial del Plata S.A.Análisis Técnico

COME

A sólo 12 centavos de nuestro objetivo, COME logra repuntar a final de semana: vemos como el volumen operado desde mitad de la semana anterior fue creciente, con lo que se demuestra que aún se confía en este papel. Como planteamos antes, mantendremos nuestro objetivo alcista y solo modificaremos ante unas resistencias marcadas durante las anteriores ruedas en$1,21. Si el papel baja de este precio pondremos atención a nuestras resistencias en $1,15. Prevemos que en este valor actuara también como soporte su EMA de 9 ruedas para contener el precio. RSI en 76 pts y MACD en señal de entrada.

Ticker COME

1,2117-01-14

3.228.660,00

3.763.490,50

Valor % vs VA




Soporte 1 0,92 -23,97%

Soporte 2 0,82 -32,23%

Soporte 3 0,75 -38,02%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,08 Compra -11,09%

50 0,88 Compra -27,65%

200 0,65 Compra -46,21%


4 1,19 Compra -1,89%

18 1,07 Compra -11,34%

40 0,95 Compra -21,27%

Valor Señal

0,10 Compra

0,09 Compra

76,86 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 12,13% Resultado Operativo 140.299.000,00$

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos N/AROA 8,97% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos N/A






ROE 5,19% Endeudamiento 0,20Efecto Pa lanca 0,58 Ventas 703.962.000,00$







Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENORAnálisis Técnico

EDN

Con su EMA actuando como soporte, EDN logra mantenerse sobre los $2,69 (punto de inflexión planteado por 5R la edición pasada). Para esta semana mantenemos los desafíos alcistas en un principio hacia los $2,80hasta llegar a los $3. A estar muy atentos al comienzo de la semana sobre todo a que no baje de los $2,69 porque de ser así llegaría hasta los $2,55 como próximo soporte. RSI estable en 50 pts y MACD en señal de entrada.

Ticker EDN

2,7417-01-14

470.994,00

1.537.769,10

Valor % vs VA




Soporte 1 2,60 -5,11%

Soporte 2 2,30 -16,06%

Soporte 3 2,00 -27,01%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,65 Compra -3,28%

50 2,78 Venta 1,57%

200 1,58 Compra -42,43%


4 2,79 Venta 1,97%

18 2,74 Compra -0,01%

40 2,70 Compra -1,31%

Valor Señal

0,01 Compra

-0,02 Compra

50,09 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


ROE 35,43% Ventas 2.568.491.000,00$ Efecto Pa lanca 3,29 Res . Operativo antes de Res . 250/13 (1.109.904.000,00)$



Volati l idad Anual 102,08% Endeudamiento

0,35





25,22



2,80


Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio 2,74$ Rotación del Activo


Siderar S.A.I.C.Análisis Técnico

ERAR

La confianza reinó en ERAR durante la semana que pasó, como dijimos en el 5R anterior “si la cotización supera los $2,97, mantendrá su lateralización al menos hasta los $3,07”. Sucedió nuestro pronóstico y lo superó hasta los $3,10. Pero aun no está todo dicho, los comienzos de semana para este papel son fundamentales. Con un mínimo apoyo sobre el último valor, veremos que en caso de despegar hacia el alza, alcanzara el objetivo del canal lateral hasta los $3,35 en forma progresiva. Si quiebra a la baja mantendremos como soporte los $3.07 donde estimamos chocará con su EMA que también actuará como resistencia de apoyo. RSI en 56 pts y MACD en señal de entrada pero muy pegado a su media móvil.

Ticker ERAR

3,1017-01-14

1.668.811,00

1.182.592,25

Valor % vs VA




Soporte 1 3,05 -1,61%

Soporte 2 2,93 -5,48%

Soporte 3 2,81 -9,35%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,03 Compra -2,30%

50 3,02 Compra -2,74%

200 2,48 Compra -19,96%


4 3,10 Compra -0,04%

18 3,04 Compra -1,90%

40 3,00 Compra -3,14%

Valor Señal

0,02 Compra

0,01 Compra

56,52 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores





3,25









4,52

Dividend yield 2,58% Solvencia


BBVA Banco Francés S.A.Análisis Técnico

FRAN

La acción logró posicionarse por encima de la Media Móvil Exponencial (EMA) de 20 ruedas llegando al 2do objetivo de alza (23,2) y cerrando en 23,5.

Si se sostiene arriba del nivel de control en 23,2 irá por nuestro próximo objetivo 24,9 (anterior soporte) y luego por 25,83 resistencia testeada en varias oportunidades.

El MACD no ha dado señal de salida.

El RSI en 69 puntos muestra mayor fuerza de los compradores.

Ticker FRAN

23,3517-01-14

112.527,00

97.812,75

Valor % vs VA




Soporte 1 21,75 -6,85%

Soporte 2 21,00 -10,06%

Soporte 3 20,50 -12,21%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 20,77 Compra -11,03%

50 21,94 Compra -6,04%

200 16,30 Compra -30,20%


4 22,37 Compra -4,19%

18 21,31 Compra -8,75%

40 21,45 Compra -8,15%

Valor Señal

0,06 Compra

-0,33 Compra

65,18 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

3,76BETA de Mercado 1,30 Ultimos Resultados





Volatil idad Anual 53,92% Endeudamiento






Grupo Financiero Galicia S.A.Análisis Técnico

GGAL

Rompió el canal bajista cumpliendo el objetivo de alza y cerrando en 9,67. El próximo objetivo de corto plazo será la altura del canal ubicado en 9,91 para luego buscar 10. Es importante que no caiga por debajo de 9,52.

En caso de no sostener este nivel volvería a su EMA de 20 ruedas y de romperlo será 8,88 el siguiente objetivo de baja.

MACD dio señal de entrada.

RSI en niveles de equilibrio de fuerzas alcistas y bajistas.

Ticker GGAL

9,6717-01-14

676.418,00

1.281.377,18

Valor % vs VA




Soporte 1 8,80 -9,00%

Soporte 2 8,16 -15,62%

Soporte 3 7,80 -19,34%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 9,11 Compra -5,79%

50 9,48 Compra -1,97%

200 6,77 Compra -29,99%


4 9,41 Compra -2,65%

18 9,26 Compra -4,20%

40 9,30 Compra -3,80%

Valor Señal

-0,06 Venta

-0,13 Compra

56,34 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores



Volatil idad Anual 52,92% Endeudamiento 7,49BETA de Mercado 1,33 Ultimos Resultados








Solvay Indupa S.A.I.C.Análisis Técnico

INDU

Luego de la oferta recibida por Braskem, Indupa tuvo lugar nuevamente en el mercado. Esta vez, como parte de la cartera del índice líder Merval. La noticia tuvo fuertes repercusiones, ya que el precio ofrecido por la empresa en 1,35 distaba mucho del promedio de cotización de los últimos 6 meses ubicado en 3,90 pesos.

Aún así, el activo se encontraba sobrevalorado cotizando a 5,70 pesos al ocurrir la suspensión. Cuando el lunes 6 de enero, la Comisión Nacional de Valores (organismo de contralor bursátil, dependiente del Ministerio de Economía) y el propio directorio de Solvay Indupa rechazaron la oferta realizada por Braskem, la BCBA resolvió la reanudación de la cotización de INDU. El mercado ajustó automáticamente con una caída muy fuerte, y valuó el activo entre 3,80 y 3 pesos, especulando con que Braskem elevará su oferta a 3,90.

Resistencia 4 pesos. Soporte 2,90 pesos. Consolidándose en este nivel, esperamos que el activo suba a 3,30.

Ticker INDU

2,9817-01-14

115.775,00

266.383,50

Valor % vs VA




Soporte 1 2,90 -2,68%

Soporte 2 2,35 -21,14%

Soporte 3 2,20 -26,17%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,04 Venta 35,64%

50 5,07 Venta 70,07%

200 3,11 Venta 4,43%


4 3,03 Venta 1,77%

18 3,97 Venta 33,29%

40 4,54 Venta 52,48%

Valor Señal

-0,69 Venta

-0,51 Venta

23,24 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


P/E - Rotación del Activo Corriente 2,35





Pay out 0,00%

Resultado Neto por Acción (0,00)$ Resul tado Neto (795.000,00)$

Indicadores Financieros

Plazo de Cobranza de Crédi tos 22,62

ROE -0,06% Endeudamiento 2,06Efecto Pa lanca (0,00) Ventas 3.141.787.000,00$

Margen de Beneficio/Ventas -0,03% Resultado Operativo 484.842.000,00$

BETA de Mercado 1,32 Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 270,95

ROA 13,05% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,08



Pampa Energía S.A.Análisis Técnico

PAMP

De a poco las fuerzas alcistas van tomando el control hacia el objetivo pendiente en 2,1 de corto plazo. Vamos a establecer el próximo nivel a alcanzar en 2,3 anterior resistencia.

De ganar fuerza los bajistas, la cotización volvería al soporte en 1,9.

MACD no dio señal de salida.

RSI en 60 puntos.

Ticker PAMP

2,0517-01-14

987.792,00

2.076.200,55

Valor % vs VA




Soporte 1 1,96 -4,39%

Soporte 2 1,81 -11,71%

Soporte 3 1,55 -24,39%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,93 Compra -5,92%

50 1,98 Compra -3,63%

200 1,52 Compra -25,66%


4 2,00 Compra -2,40%

18 1,95 Compra -4,90%

40 1,96 Compra -4,63%

Valor Señal

0,00 Compra

-0,02 Compra

58,18 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


ROE 27,43% Ventas 3958729869,00Efecto Pa lanca 3,41 Res . Operativo antes de Res . 250/13 (912.942.881,00)$



Volati l idad Anual 61,53% Endeudamiento

0,31





70,88



3,67




Petrobrás Energía S.A.Análisis Técnico

PESA

Cumplió el objetivo al alza planteado en la última edición de 5ruedas y va hacia 5,55, para eso es necesario que se mantenga por encima de 5,1.

De no sostenerse irá al valor 4,67 como objetivo de baja de corto plazo.

RSI en 57 puntos.

MACD dio señal de entrada.

Ticker PESA

5,3917-01-14

279.661,00

378.031,08

Valor % vs VA




Soporte 1 5,17 -4,08%

Soporte 2 4,92 -8,72%

Soporte 3 4,67 -13,36%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 5,07 Compra -5,90%

50 5,54 Venta 2,79%

200 4,47 Compra -17,15%


4 5,27 Compra -2,30%

18 5,17 Compra -4,10%

40 5,29 Compra -1,77%

Valor Señal

-0,09 Venta

-0,15 Compra

55,45 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores















Telecom Argentina S.A.Análisis Técnico

TECO2

Esta semana fue altamente positiva para el papel, con sucesivas velas blancas logró los 2 objetivos al alza cerrando en 36,25. Si sigue con este rally alcista, es importante prestar atención a la resistencia ubicada en 37. Si lo rompe podrá ir al objetivo de piso redondeado pendiente en 41.

En el caso de que pierda fuerza volverá a 32,8.

MACD separándose de la señal.

RSI en 70 puntos mostrando niveles de sobrecompra.

Ticker TECO2

36,2517-01-14

174.245,00

113.106,33

Valor % vs VA




Soporte 1 35,00 -3,45%

Soporte 2 33,50 -7,59%

Soporte 3 31,50 -13,10%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 31,50 Compra -13,11%

50 32,38 Compra -10,69%

200 29,50 Compra -18,63%


4 34,95 Compra -3,57%

18 32,17 Compra -11,25%

40 31,91 Compra -11,97%

Valor Señal

0,87 Compra

0,04 Compra

68,56 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI





Volati l idad Anual 60,53% Liquidez Ácida

0,90





11,92



0,60




Tenaris S.A.Análisis Técnico

En dólares Estadounidenses

TS

Excelente semana para Tenaris confirmado la recuperación en “U” de la que hablamos la semana pasada. Cumplió todos los objetivos propuestos en este Cinco Ruedas, desde la señal de compra que realizamos pasando los 190 pesos. Esta semana tocó un máximo de 230 pesos nuevamente, marcando una vela tipo martillo invertido con consecuencias bajistas en caso de confirmarse el movimiento. De esta manera, establecemos un Stop Loss en 213 pesos, que en caso de activarse nos daría una ganancia mayor que la esperada con un 12% en solo cuatro semanas.

En caso de no activarse dicho Stop Loss, seguiríamos la tendencia alcista con mayores chances de ganancia.

De cualquier manera, la devaluación ayuda a la cotización de este activo dolarizado, por lo que creemos puede superar las resistencias y llegar a nuevos máximos.

MACD: en tendencia alcista.

Ticker TS

223,5017-01-14

74.039,00

63.114,85

Valor % vs VA




Soporte 1 222,00 -0,67%

Soporte 2 210,00 -6,04%

Soporte 3 208,00 -6,94%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 201,16 Compra -10,00%

50 197,06 Compra -11,83%

200 192,36 Compra -13,93%


4 218,62 Compra -2,18%

18 202,88 Compra -9,22%

40 199,11 Compra -10,91%

Valor Señal

6,93 Compra

2,87 Compra

76,58 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores















YPF S.A.Análisis Técnico

YPFD

YPF cumplió el objetivo de suba en 310 pesos. Desde los 260 pesos cuando nos dio la señal de entrada, hemos ganado un 22,69% en 6 semanas alcistas.

En la semana, no solo superó el objetivo anteriormente planteado en 310 pesos, sino también llegó a marcar un nuevo máximo en 342 pesos. Pero con poco volumen de operaciones en ese nivel de precios, resulta ser irrelevante.

Igualmente, la vela tipo martillo invertido que dejó este viernes, nos dará señal de venta si en la semana cae por debajo de 317 pesos.

Es por esto que subimos nuevamente el nivel de Stop Loss a 317, desde los 290 pesos planteados la semana pasada, incrementando las chances de ganar mayor porcentaje en este mercado alcista.

Indicador de Fuerza Relativa (RSI): alcista en sobrecompra.

Ticker YPFD

319,0017-01-14

38.610,00

77.240,50

Valor % vs VA




Soporte 1 270,00 -15,36%

Soporte 2 260,00 -18,50%

Soporte 3 253,00 -20,69%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 300,21 Compra -5,89%

50 256,99 Compra -19,44%

200 171,35 Compra -46,28%


4 315,49 Compra -1,10%

18 296,61 Compra -7,02%

40 272,59 Compra -14,55%

Valor Señal

17,05 Compra

16,31 Compra

75,82 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI





Volati l idad Anual 54,22% Liquidez Ácida




12,01



0,24





Análisis de Opciones (por Germán Marin)Volumenes de Operaciones de OpcionesAnálisis de volúmenes de opciones de este viernes:

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan el 99% de las operaciones en opciones, respetando la participación habitual que se llevan las opciones de compra.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, febrero se lleva más del 96% de las operaciones. El resto se concentra en vencimientos de abril (7%) y junio (4%).

En cuanto al subyacente, GGAL recupera el protagonismo (74%) que le arrebató el viernes pasado COME, que queda en segundo lugar con el 9%, y luego TS, YPF, TVPP y APBR.

Estas son las 10 bases más operadas el día viernes, bases de GGAL y una de COME y TS.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Call99%

Put1%

Volumen de Operaciones

73,98%

9,67%

5,23%

4,24%

2,98%

0,99%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%

GGAL

COME

TS

YPFD

TVPP

APBR

Volumen de Operaciones por Subyacente

96,49%

2,61% 0,91% 0,00%0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

FE AB JU EN

Volumen de Operaciones por Vencimientos

1.633.066,00

792.302,00

687.446,00

578.890,00

543.117,00

492.226,00

459.696,00

220.398,00

154.840,00

100.563,00

0 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000

GFGC10.0FE

GFGC9.50FE

GFGC9.75FE

GFGC8.00FE

GFGC9.00FE

GFGC11.0FE

GFGC10.5FE

COMC1.20FE

TS.C19922F

COMC1.10FE

Especies mas Operadas

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

-40,00% -30,00% -20,00% -10,00% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00%

Valores Extrinsecos


Lanzamientos CubiertosEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el día viernes 17-01-14, bajo las siguientes premisas:

Se basa en ordenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base OTM 1,20 de COME a febrero se negocia con un valor extrínseco de 13%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 135%! ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 13%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

COMC1.20FE OTM Call 12,92% 12,58% 135,02% 1,20 0,16 COME 1,20 338 13% 0,00% 34 COMC1.10FE ITM Call 16,67% 7,72% 82,88% 1,10 0,20 COME 1,20 550 8% 0,00% 34 COMC1.30FE OTM Call 8,50% 7,27% 78,04% 1,30 0,10 COME 1,20 100 9% 8,33% 34 INDC3.00AB OTM Call 15,10% 15,40% 62,46% 3,00 0,45 INDU 2,98 75 15% 0,67% 90 COMC1.30AB OTM Call 15,00% 15,27% 61,92% 1,30 0,18 COME 1,20 700 15% 8,33% 90 INDC3.00FE OTM Call 6,71% 5,26% 56,47% 3,00 0,20 INDU 2,98 100 7% 0,67% 34 YPFC310.FE ITM Call 9,40% 5,26% 56,46% 310,00 30,00 YPFD 319,00 1 7% 0,00% 34

COMC1.20AB OTM Call 13,75% 13,64% 55,31% 1,20 0,17 COME 1,20 120 14% 0,00% 90 PAMC1.94FE ITM Call 12,56% 5,09% 54,62% 1,94 0,26 PAMP 2,07 10 6% 0,00% 34 YPFC320.FE OTM Call 6,27% 4,78% 51,26% 320,00 20,00 YPFD 319,00 6 6% 0,31% 34

COMC1.00AB ITM Call 27,50% 12,13% 49,21% 1,00 0,33 COME 1,20 5 11% 0,00% 90 PAMC2.04FE ITM Call 7,39% 4,48% 48,08% 2,04 0,15 PAMP 2,07 60 6% 0,00% 34 GFGC9.50FE ITM Call 7,55% 4,32% 46,43% 9,50 0,73 GGAL 9,67 30 6% 0,00% 34 EDNC2.75FE OTM Call 5,84% 4,31% 46,24% 2,75 0,16 EDN 2,74 70 6% 0,36% 34 GFGC9.75FE OTM Call 5,79% 4,25% 45,68% 9,75 0,56 GGAL 9,67 200 6% 0,83% 34 YPFC300.FE ITM Call 11,32% 4,01% 43,02% 300,00 36,10 YPFD 319,00 1 5% 0,00% 34 ERAC3.07FE ITM Call 7,05% 3,94% 42,33% 3,07 0,22 ERAR 3,12 40 5% 0,00% 34 GFGC10.0FE OTM Call 5,07% 3,48% 37,34% 10,00 0,49 GGAL 9,67 94 5% 3,41% 34 GFGC9.50AB ITM Call 11,38% 8,72% 35,37% 9,50 1,10 GGAL 9,67 30 10% 0,00% 90 PAMC2.14AB OTM Call 9,66% 8,62% 34,94% 2,14 0,20 PAMP 2,07 50 10% 3,38% 90 PAMC2.14FE OTM Call 4,83% 3,23% 34,64% 2,14 0,10 PAMP 2,07 250 5% 3,38% 34 GFGC10.0AB OTM Call 9,57% 8,50% 34,49% 10,00 0,93 GGAL 9,67 20 10% 3,41% 90 EDNC2.95FE OTM Call 4,74% 3,14% 33,66% 2,95 0,13 EDN 2,74 20 5% 7,66% 34 YPFC330.FE OTM Call 4,70% 3,09% 33,18% 330,00 15,00 YPFD 319,00 2 5% 3,45% 34 ERAC2.62AB ITM Call 24,04% 7,99% 32,41% 2,62 0,75 ERAR 3,12 50 8% 0,00% 90 GFGC9.00AB ITM Call 15,51% 7,91% 32,10% 9,00 1,50 GGAL 9,67 30 9% 0,00% 90 COMC1.00FE ITM Call 20,83% 2,94% 31,60% 1,00 0,25 COME 1,20 150 4% 0,00% 34 GFGC9.25FE ITM Call 8,80% 2,94% 31,57% 9,25 0,85 GGAL 9,67 50 4% 0,00% 34 TS.C208.AB ITM Call 15,40% 7,53% 30,54% 208,00 34,50 TS 224,00 2 8% 0,00% 90 TPYC85.5FE ITM Call 7,34% 2,37% 22,19% 85,50 6,50 TVPY 88,50 10 4% 0,00% 39 PAMC2.24FE OTM Call 3,62% 1,96% 21,06% 2,24 0,08 PAMP 2,07 490 4% 8,21% 34 PAMC1.84FE ITM Call 14,49% 1,87% 20,04% 1,84 0,30 PAMP 2,07 100 3% 0,00% 34 GFGC9.00FE ITM Call 10,34% 1,84% 19,74% 9,00 1,00 GGAL 9,67 450 3% 0,00% 34 YPFC250.AB ITM Call 26,96% 4,70% 19,05% 250,00 86,00 YPFD 319,00 1 5% 0,00% 90 GFGC7.00AB ITM Call 32,57% 4,51% 18,28% 7,00 3,15 GGAL 9,67 3 5% 0,00% 90 ERAC2.94FE ITM Call 8,97% 1,60% 17,13% 2,94 0,28 ERAR 3,12 50 3% 0,00% 34 ALUC3.35AB ITM Call 17,11% 4,13% 16,76% 3,35 0,65 ALUA 3,80 100 5% 0,00% 90 GFGC10.5FE OTM Call 3,23% 1,55% 16,67% 10,50 0,31 GGAL 9,67 200 3% 8,58% 34 ERAC3.22FE OTM Call 3,21% 1,53% 16,44% 3,22 0,10 ERAR 3,12 200 3% 3,21% 34 BHIC2.00FE OTM Call 3,19% 1,52% 16,29% 2,00 0,06 BHIP 1,88 100 3% 6,38% 34 PBRC62.4FE ITM Call 5,47% 1,39% 14,96% 62,40 3,50 APBR 63,95 2 3% 0,00% 34 TRAC1.30FE ITM Call 7,35% 1,30% 13,92% 1,30 0,10 TRAN 1,36 150 3% 0,00% 34 MIRC122.FE ITM Call 5,70% 1,25% 13,41% 122,00 7,15 MIRG 125,50 7 3% 0,00% 34 GFGC9.25AB ITM Call 9,10% 3,27% 13,27% 9,25 0,88 GGAL 9,67 50 5% 0,00% 90 TECC34.6FE ITM Call 6,80% 1,12% 11,98% 34,60 2,45 TECO2 36,05 1 3% 0,00% 34 MIRC14667A OTM Call 4,38% 2,75% 11,17% 146,67 5,50 MIRG 125,50 3 4% 16,87% 90 TGNC1.40AB ITM Call 10,67% 2,49% 10,09% 1,40 0,16 TGNO4 1,50 100 4% 0,00% 90 TS.C232.FE OTM Call 2,61% 0,93% 9,94% 232,00 5,85 TS 224,00 2 3% 3,57% 34

COMC1.40FE OTM Call 2,50% 0,81% 8,73% 1,40 0,03 COME 1,20 300 3% 16,67% 34 GFGC11.0AB OTM Call 3,62% 1,96% 7,94% 11,00 0,35 GGAL 9,67 160 4% 13,75% 90 TPPC11.8FE ITM Call 4,56% 0,82% 7,65% 11,80 0,55 TVPP 12,05 50 2% 0,00% 39 LEDC4.50AB ITM Call 22,40% 1,58% 6,41% 4,50 1,25 LEDE 5,58 50 3% 0,00% 90 ALUC3.938F OTM Call 2,24% 0,55% 5,88% 3,93 0,09 ALUA 3,80 248 2% 3,42% 34 TS.C216.FE ITM Call 5,80% 0,54% 5,85% 216,00 13,00 TS 224,00 2 2% 0,00% 34 GFGC11.0FE OTM Call 2,23% 0,54% 5,84% 11,00 0,22 GGAL 9,67 100 2% 13,75% 34

Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin

LANZAMIENTO CUBIERTO


Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca al distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 224 a abril de Tenaris suponiendo la tenencia de la acción en cartera logramos una cobertura inmediata frente a caídas de precios respecto al valor actual, a cambio de un costo del 4,46% de su valor. Dicho costo lo recuperariamos si el papel sube en esa misma cuantia es decir un 4,46% antes del vencimiento.

Protective Put

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

TPPV10.8FE OTM Put 12% 0,83% 10,80 0,100 TVPP 12,05 150 0,83%GFGV8.50FE OTM Put 14% 1,01% 8,50 0,098 GGAL 9,67 50 1,01%TPPV11.3FE OTM Put 7% 1,58% 11,30 0,190 TVPP 12,05 70 1,58%GFGV9.00FE OTM Put 7% 1,96% 9,00 0,190 GGAL 9,67 50 1,96%GFGV8.50AB OTM Put 14% 2,07% 8,50 0,200 GGAL 9,67 35 2,07%PSAV5.25FE OTM Put 3% 2,41% 5,25 0,130 PESA 5,39 50 2,41%PAMV1.94FE OTM Put 7% 3,38% 1,94 0,070 PAMP 2,07 20 3,38%YPFV310.FE OTM Put 3% 4,08% 310,00 13,000 YPFD 319,00 1 4,08%GFGV9.50FE OTM Put 2% 4,14% 9,50 0,400 GGAL 9,67 100 4,14%TPPV11.8FE OTM Put 2% 4,15% 11,80 0,500 TVPP 12,05 370 4,15%TS.V224.AB ITM Put 0% 4,46% 224,00 10,000 TS 224,00 1 4,46%PBRV62.4FE OTM Put 2% 4,69% 62,40 3,000 APBR 63,95 5 4,69%ERAV3.07FE OTM Put 2% 5,77% 3,07 0,180 ERAR 3,12 100 5,77%GFGV10.0FE ITM Put 0% 6,20% 10,00 0,600 GGAL 9,67 50 2,79%YPFV320.FE ITM Put 0% 6,27% 320,00 20,000 YPFD 319,00 2 5,96%EDNV2.55FE OTM Put 7% 8,03% 2,55 0,220 EDN 2,74 88 8,03%PBRV66.4FE ITM Put 0% 8,60% 66,40 5,500 APBR 63,95 22 4,77%ERAV3.22FE ITM Put 0% 9,29% 3,22 0,290 ERAR 3,12 150 6,09%PAMV2.04FE OTM Put 1% 9,66% 2,04 0,200 PAMP 2,07 111 9,66%

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

PROTECTIVE PUT


Bull Spread con CallsEl bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera mas económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede como, por ejemplo, comprando la base 224 a febrero de TS y lanzando la base 240, podemos obtener una ganancia de 162% si el papel sube un 7,6% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir,

si mañana mismo el subyacente alcanza el 240 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

GGAL GFGC11.0FE 0,216 GFGC11.5FE 0,121 426,3% 19,5%TS TS.C240.FE 3,500 TS.C25522F 0,600 424,8% 14,4%GGAL GFGC10.5FE 0,312 GFGC11.0FE 0,216 420,8% 14,3%PAMP PAMC2.34FE 0,060 PAMC2.54FE 0,020 400,0% 22,7%COME COMC1.40FE 0,070 COMC1.50FE 0,050 400,0% 26,1%PESA PSAC6.00FE 0,120 PSAC6.30FE 0,030 233,3% 17,1%TS TS.C232.FE 6,150 TS.C240.FE 3,100 162,3% 7,6%GGAL GFGC10.25F 0,440 GFGC10.5FE 0,312 134,4% 9,1%PESA PSAC5.25FE 0,400 PSAC6.00FE 0,080 134,4% 11,5%TVPP TPPC12.3FE 0,350 TPPC12.8FE 0,120 117,4% 7,6%PAMP PAMC2.24FE 0,090 PAMC2.34FE 0,040 100,0% 13,0%TRAN TRAC1.30FE 0,120 TRAC1.50FE 0,010 81,8% 11,1%GGAL GFGC10.0FE 0,520 GFGC10.25F 0,410 81,8% 6,0%GGAL GFGC9.75FE 0,630 GFGC10.0FE 0,490 78,6% 4,0%EDN EDNC2.95FE 0,160 EDNC3.15FE 0,045 73,9% 15,4%TS TS.C224.FE 10,600 TS.C232.FE 5,850 68,4% 4,0%GGAL GFGC9.00FE 1,000 GFGC9.25FE 0,851 67,8% -3,8%COME COMC1.00FE 0,260 COMC1.10FE 0,200 66,7% -7,6%PAMP PAMC2.04FE 0,160 PAMC2.14FE 0,100 66,7% 3,4%ERAR ERAC3.22FE 0,150 ERAC3.37FE 0,060 66,7% 7,7%COME COMC1.10FE 0,215 COMC1.20FE 0,155 66,7% 0,8%COME COMC1.20FE 0,163 COMC1.30FE 0,102 63,9% 9,2%GGAL GFGC9.25FE 0,900 GFGC9.50FE 0,730 47,1% -1,2%TVPP TPPC11.8FE 0,600 TPPC12.3FE 0,250 42,9% 3,4%MIRG MIRC85.67A 50,000 MIRC14667A 5,500 37,1% 17,3%PAMP PAMC2.14FE 0,149 PAMC2.24FE 0,075 35,1% 8,2%COME COMC0.60AB 0,700 COMC1.30AB 0,180 34,6% 9,2%TRAN TRAC1.20FE 0,175 TRAC1.30FE 0,100 33,3% -3,7%

BULL SPREAD CON CALLS

Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones FinancierasGcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion


Bear Spread con callsEsta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

C.P.N. Germán Marin

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

ERAR ERAC2.34FE 0,830 ERAC2.94FE 0,335 471,4% -25,2%TVPP TPPC10.8FE 1,370 TPPC11.3FE 1,000 284,6% -9,2%GGAL GFGC8.50FE 1,350 GFGC9.00FE 1,000 233,3% -11,6%GGAL GFGC7.00AB 3,150 GFGC9.50AB 1,400 233,3% -27,2%TS TS.C172.FE 50,000 TS.C19922F 31,000 231,1% -22,9%ERAR ERAC2.62AB 0,750 ERAC3.22AB 0,350 200,0% -16,3%PESA PSAC5.10FE 0,500 PSAC5.25FE 0,400 200,0% -5,2%GGAL GFGC7.00FE 2,605 GFGC8.00FE 1,950 189,9% -27,2%ALUA ALUC3.122F 0,600 ALUC3.938F 0,095 165,6% -17,0%COME COMC0.90FE 0,321 COMC1.00FE 0,260 156,4% -24,4%GGAL GFGC8.00FE 1,850 GFGC8.50FE 1,550 150,0% -16,8%COME COMC0.80FE 0,400 COMC0.90FE 0,340 150,0% -32,8%COME COMC0.60AB 0,610 COMC1.30AB 0,200 141,4% -49,6%COME COMC0.50FE 0,680 COMC0.70FE 0,579 102,0% -58,0%COME COMC0.70FE 0,500 COMC0.80FE 0,450 100,0% -41,2%ERAR ERAC3.07FE 0,220 ERAC3.22FE 0,150 87,5% -1,9%YPFD YPFC280.FE 51,000 YPFC300.FE 42,100 80,2% -11,9%TS TS.C224.FE 9,400 TS.C232.FE 6,150 68,4% 0,4%TVPP TPPC11.8FE 0,550 TPPC12.3FE 0,350 66,7% -0,8%GGAL GFGC9.00FE 1,000 GFGC9.25FE 0,900 66,7% -6,4%YPFD YPFC310.FE 30,000 YPFC320.FE 26,000 66,7% -2,5%GGAL GFGC9.50FE 0,730 GFGC9.75FE 0,630 66,7% -1,2%COME COMC1.20FE 0,155 COMC1.30FE 0,115 66,7% 0,8%YPFD YPFC250.FE 71,100 YPFC280.FE 59,900 59,6% -21,3%COME COMC1.10FE 0,200 COMC1.20FE 0,163 58,7% -7,6%MIRG MIRC85.67A 32,000 MIRC14667A 10,000 56,4% -31,5%COME COMC1.00FE 0,250 COMC1.10FE 0,215 53,8% -16,0%ERAR ERAC2.94FE 0,280 ERAC3.07FE 0,235 52,9% -6,1%

BEAR SPREAD CON CALLS

Var. %: Necesidad de caida % del subyacente para lograr la ganancia maxima

http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones FinancierasGcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion


¿Cómo exigir derechos a un estado que no te reconoce?

Panorama Internacional: La historia detrás del asesinato de tres kurdas en París.

Por Mamela Fiallo Flor.Acompañante Ecuménica para Palestina e Israel Equipo 43. Columnista de Cinco Ruedas.http://mamelafialloflor.wordpress.com/

Hace poco comenzamos un nuevo año. Y este enero no sólo conmemora un año más, sino

también el primer aniversario sin justicia de tres mujeres que fueron asesinadas en París. A nivel internacional las feministas gritaron: feminicidio. Las agrupaciones populares clamaron por tres camaradas caídas y las autoridades francesas declararon la muerte de tres kurdas. Pero, ¿quiénes son las kurdas? Son mujeres nacidas en (o con raíces de) Kurdistán.

Y tres de ellas fueron asesinadas un año atrás en el Instituto Kurdo de Paris. Los vecinos reportaron disparos a las 6:00 de la tarde, pero la unidad de policía anti-terrorista se hizo presente recién a las 2:00 de la mañana siguiente. Encontraron tres cuerpos: 2 con heridas de bala en la nuca y 1 en el rostro. La misma unidad que descubrió los cuerpos es cuestionada, ya que hace años que está en negociaciones con el PKK (Partido Kurdo de los Trabajadores) considerado un grupo terrorista por la Unión Europea y los EEUU. Una de las tres fallecidas, Sakine Cansiz, era miembro activo y fue de los fundadores del PKK. El revuelo en Francia se hizo sentir y las manifestaciones continúan, ya que existen 150.000 kurdos en ese país.

Al momento, hay alrededor de 40 millones de kurdos esparcidos por el mundo; siendo así el pueblo más numeroso sin estado. Su capital histórica es Dijarbakir, situada en la Turquía actual. Ciudad donde yace la segunda (después de la china) muralla más grande del mundo. Es también en esta ciudad donde yace el único centro del país para aprender el idioma kurdo. Recién en 2005, luego de una reforma constitucional en Turquía, se aceptó que el kurdo pueda enseñarse en institutos privados, aunque no es reconocido por el Ministerio de Educación. Pues es en Turquía donde habitan casi la mitad de

los kurdos: son 15 millones y forman la quinta parte de la población turca.

A pesar de su gran número, sus costumbres y el uso de su idioma son prohibidos. Desde la caída del imperio otomano (1917) y el surgimiento de la nación turca, Atatürk (su fundador) prometió una tierra para los kurdos; cosa que aún no se ha cumplido.

Cada día en todo el territorio turco suena una alarma a la hora que murió su fundador. Estén donde estén, las personas deben detenerse, se para el tráfico y todos se ponen de pie. Durante un minuto todos recuerdan al hombre que consolidó su país, que modernizó a Turquía: impuso un alfabeto occidental, prohibió la vestimenta típica, estrechó la brecha con Occidente, fomentó el desarrollo y detuvo la expansión imperial de sus predecesores los otomanos. Tanto así que aun hoy en día en Sudamérica llamamos turcos a todos los pobladores de Medio Oriente. Pues cuando llegaron eran parte del Imperio Otomano, aunque hayan sido sirios, libaneses, palestinos, lo que fuere; aun cuando no lo son.

A la par con los cambios que introdujo Atatürk vino una nueva noción de nacionalismo: “şehitler ölmez vatan bölünmez”(los mártires nunca mueren y la Patria nunca será dividida); feliz el que puede decir: soy turco; aquel que no se considere turco no tiene lugar en Turquía. Lo cual contradice las promesas que Atatürk hizo a los kurdos. Así que cada día, en el afamado minuto, mientras los turcos aseveran su fervor patrio, los kurdos son recordados que su sueño no es más que una pesadilla para la nación en que viven.

Tanto que el actual Ministro de Interior turco dijo que no hay diferencia entre las balas que disparan el PKK y los artículos que se escriben (sobre cualquier tema en solidaridad con la causa kurda). En 2013, Turquía se consagró como el país con más periodistas encarcelados; la mayoría de ellos escribían en favor de los kurdos. Desde 2009, 8.000 abogados, periodistas, políticos y académicos vinculados con la causa kurda han ido presos; no hay un solo alcalde kurdo que no haya tenido un proceso legal.

De hecho, muchos han sido obligados a dimitir su cargo por el mero hecho de imprimir folletos en kurdo. Hubo también el caso de una congresista que fue apresada por hablar en kurdo ante el congreso turco. Es más, el único canal de televisión kurdo que llega a Turquía se transmite desde Dinamarca. La máxima concesión que hizo el gobierno turco fue permitir que 45 minutos al día pueda haber programación en kurdo. También son 45 los diarios que son impresos por kurdos, pero que se imprimen en turco. Los mismos han sido clausurados 35 veces; incluido el único que se imprime en kurdo. Hasta quienes han caído presos tienen prohibido leer en kurdo. Y si las cartas que escriben a sus familiares están en kurdo, son incautadas: deben estar en turco.

Esto tiene un porqué. En 1980, luego de un golpe de estado en Turquía, el PKK aprovecho y atacó a las fuerzas del estado. Las represalias fueron aplastantes. Las casas de familias en zonas de población kurdas fueron demolidas, tanto que 3 millones de personas se vieron desplazadas. Sin embargo, la situación de los kurdos en Turquía es mejor que en países vecinos. Incluso, tienen representación en el congreso. Ocupan 21 puestos, de los cuales 16 están a cargo de mujeres.

Mientras dura la guerra civil en Siria, los kurdos están a cargo de resguardar la zona de Rojava, limítrofe con Turquía. A ellos se han unido los milicianos cristianos, algunos de origen armenio, otros de origen sirio. Combaten a las fuerzas fundamentalistas islámicas de resistencia. Defienden al régimen que permitía que vivan acorde a sus costumbres.

Los kurdos sostienen como bandera, una de los mismos colores pero en sentido inverso (en franjas horizontales: naranja, blanco y verde) que la bandera iraní con el emblema de un sol en el medio. Este símbolo data del 2.000 AdC; pertenece a los yezidíes, adoradores del sol y de los astros. Fueron influidos por Zoroastro/Zarathustra, el profeta persa a quien el filósofo alemán Friederich Nietszche le dedicó un libro. Hay quienes les consideran de los primeros pueblos arios de la zona. Teoría por la cual los


alemanes, en tiempos de Hitler (1935), sugirieron que Persia pase a llamarse Irán: tierra de los arios.

Quienes descartan un vínculo étnico entre los pueblos indoeuropeos destacan que hay una conexión netamente de raíces lingüísticas. Hay registros que indican que el kurdo se habla hace más de 2.000 años. Al momento se escribe en 5 alfabetos distintos.

También hay quienes niegan la existencia misma de este pueblo. Adjudicando su origen a una palabra del persa antiguo kurd que significaba nómada. El primer registro escrito de este pueblo apareció en árabe en el siglo inicial del Islam (VII DdC). Pues la expansión del Islam convirtió a gran parte de los pobladores de la zona, quienes luego en el siglo XII pasaron al dominio turco-otomano. Mientras que los defensores de los kurdos como etnia y pueblo sostienen que su tierra se extendía desde el sur de la cordillera del Cáucaso alcanzando partes de lo que son: Siria, Irán, Iraq y Turquía; zonas en las cuales aún son mayoría.

En la actualidad, la mayoría de los kurdos son musulmanes. Encuentran en su fe un refugio para la dureza de su vida. Y aún se conserva un grupo pequeño deyezidíes. La festividad principal de todos los kurdos es el Nouroz, el mismo de los persas, donde se festeja el inicio de la primavera y consigo el comienzo

de su año. Se conmemora con un ritual de fuego, donde se representa el triunfo de la luz sobre la oscuridad. Data del 3.000AdC, acorde a las prácticas zoroastrianas que aún siguen en pie en la zona.

La conservación de las prácticas ancestrales ha sido parte de la identidad kurda, cosa que parece estarse perdiendo entre los kurdos iraquíes. Sin embargo, han hecho ciertas concesiones a modo de agradecimiento. A cambio, viven en un entorno próspero. Las calles en las zonas que no están tomadas por el PKK tienen nombres como: Florida, California, etc. Los habitantes viven en barrios cerrados y día a día se están viendo más y más automóviles de lujo. Tanto que a la Kurdistán Iraquí, puntualmente a la ciudad de Erbil, la están llamando la nueva Dubai.

Coincide que las mayores y mejores reservas de petróleo en la zona yacen justamente en las áreas pobladas por kurdos en Siria, Iraq y Turquía. Éste, junto a la hegemonía nacional, ha sido un gran obstáculo para los propósitos independistas de los kurdos. Muchos de quienes ni reconocen a los estados donde habitan.

Por ejemplo, quienes viven en Irán lo llaman Kurdistán Oriental o Kurdistán del Este. Desde la revolución de 1979 donde Irán se proclama como República Islámica de Irán, los kurdos se

refugiaron en las montañas y tomaron las armas. No reconocen al régimen ni su interpretación del Islam y menos aún su aplicación como marco legal, la sharía; donde se ve vulnerada la mujer. Es por esto que al menos el 40% de los combatientes de la PJAK y el PKK (ambos grupos de resistencia armada) son mujeres; pretenden reivindicar los derechos usurpados de sus compañeras.

No se discrimina a la mujer en la cultura kurda, es ella quien es custodia de la cultura. Por ello muchas mujeres han sacrificado su educación. Porque deben entregar su tiempo y esfuerzo enseñan la lengua y tradiciones a sus hijos, ya que es prohibido por los gobiernos donde habitan (en el caso de Turquía y en Iraq antes de ser depuesto Saddam) aprenderlo en las escuelas. Tanto que a los niños que hablaban kurdo en la escuela les ponían un cartel que decía “burro”. Tratar a los kurdos de animales ha sido una práctica común (particularmente en Turquía) para deshumanizarlos y lograr que los atropellos hacia ellos no sean socialmente estigmatizados.

Pero ya hay luces de esperanza para los kurdos. Hay una historia de triunfo: el Kurdistán Iraquí.

Dice un viejo proverbio árabe que el enemigo de mi enemigo es mi amigo. A lo largo de la historia, le estrategia de los kurdos ha sido lograr que sus enemigos

Festejo del Nouroz, año nuevo, en la capital de la joven nación semiautónoma de Kurdistán Iraquí, en su capital Erbil, junto al embajador de Iraq (cuya capital es Bagdad). Cortesía de la página oficial: http://www.krg.org/


se enfrenten. En el caso de la guerra entre Irán e Iraq, a los kurdos esto les produjo una masacre, seguido por su intento más cercano en siglos a tener un estado. Décadas atrás cuando Iraq estuvo en guerra con Irán, los kurdos iraquíes se aliaron con Irán. Lo cual desencadenó en una venganza sangrienta por parte de las fuerzas iraquíes contra el pueblo kurdo. En ese momento Iraq era aliado de EEUU, enemigo de Irán.

Acorde crecía el poder dictatorial de Saddam fue menguando su relación con los EEUU. Antes de iniciar la Guerra del Golfo (1990-1991), el presidente estadounidense de ese entonces, George Bush padre, hizo un llamado a la población iraquí para que se levante contra Saddam. Los kurdos iraquíes acudieron al llamado y la respuesta del ejército iraquí fue la destrucción de 4.500 aldeas. Lo que se conoce como el Operativo Al-Anfal (también llamado Genocidio Kurdo), que aparece en el Corán como botín de guerra. Misión que pretendía representar la recreación coránica de los primeros musulmanes versus los paganos de ese entonces. En su versión moderna acabó con hasta 182.000 vidas. Ni los animales estuvieron a salvo, las armas químicas empleadas arrasaron con todo ser viviente.

Ante la presión internacional, EEUU se vio obligado a cumplir con al menos uno de sus ofrecimientos (tras el llamado a la población local). Se declaró la zona del norte de Iraq, de población mayoritariamente kurda, como zona de exclusión aérea en 1991. Es decir, que EEUU custodiaba que ningún avión iraquí pueda volar sobre los cielos de esa zona. Ese fue el primer paso.

Actualmente, el norte de Iraq ahora considerado Kurdistán iraquí tiene bandera, ejército y aeropuerto propio. En apenas 23 años pasó de ser una zona aplastada por la guerra a una nación semiautónoma y un paraíso turístico. Su modelo a seguir es de quien brindó esta oportunidad, los EEUU. La pequeña nación es próspera, es rica en petróleo y se ha convertido en una zona de comercio de movimiento constante. A diferencia del sur del país que aún es avasallado por la intervención estadounidense y los combatientes de resistencia nacionales.

Aun con el 95% de sus tierras destruidas lograron levantarse, bajo el ala del aliado reconstruyeron su nación. En 2013 se conmemoró el décimo aniversario de la invasión estadounidense y el derrocamiento de Saddam Hussein, que para los kurdos es una fiesta de

liberación. Consigo llegó a su fin la persecución de su pueblo. En 2006 ya contaban con 7 mil millones de inversión local y extranjera. Ya hay 24 aerolíneas que llegan a su aeropuerto y quienes arriban pueden hospedarse en los más de 400 hoteles que hay. Erbil, la capital del Kurdistán Iraquí ya fue declarada la capital del turismo árabe para 2014. En 2012 hubo 2 millones de turistas y en 2013 alrededor de 5 millones.

Los aliados y enemigos del pueblo kurdo son innumerables, incluso entre ellos mismos hay división. A finales de la década de los 80s se formó un escuadrón kurdo en el ejército turco, cuyo fin es poner un alto a los terroristas (grupos armados kurdos). Entre los grupos armados hay quienes son considerados combatientes por la libertad (freedom fighters).

Mientras que a nivel internacional, hay quienes son reconocidos como terroristas quienes luchan bajo la doctrina del Apoismo, la versión kurda del maoísmo. En 1999 fue apresado el líder del PPK y el PJAK, ambos movimientos fieles al Apoismo, inspirada en el Maoísmo (doctrina marxista-leninista aplicada en la China comunista), pero con el nombre de su fundador Apo en lugar de Mao.

Así como los kurdos que han surgido gracias al apoyo económico internacional de libre mercado han reemplazado los nombres de sus calles por aquellas de su benefactor, las fuerzas de resistencia con influencia maoísta han reemplazado el sol de sus ancestros por la estrella del comunismo.

Estos últimos prohíben que los combatientes puedan tener familias, mientras que los Peshmerga, principal fuerza contra el ejército iraquí, además de incluir mujeres entre sus filas permite que tengan familias. Incluso hay madres que se enlistan en las tropas creyendo que así cuidaran mejor el futuro de sus hijos. Las armas que portan son

Kalashnikov, rifle2s semiautomáticos sobrantes de la Unión Soviética, junto a uniformes militares de producción propia muchas veces confeccionados con pantalones bombachos al estilo Medio Oriente, similares a los de Mi Bella Genio y adornados con una cinta para dar el toque femenino. Son conocidas por sus danzas y risas, por conservar su femineidad a pesar de las duras batallas. Para ellas, tanto la lucha como los bailes son parte de su folclor.

Y la lucha llegó hasta las calles de Buenos Aires. La semana pasada, en el primer aniversario del asesinato de las 3 activistas kurdas, hubo una marcha hacia la embajada turca con exigencias escritas y verbales. Las quejas tienen dos direcciones. Por un lado, se exige al estado turco, como el país donde residían las tres mujeres asesinadas, que se pronuncie. Quieren que guíen una búsqueda, una investigación, cosa que aún no se ha hecho. Por otro lado, hay quienes pretenden incriminar a los turcos en haber perpetrado el asesinato.

Lo cierto es que Turquía está haciendo lo posible por ser miembro de la Unión Europea y su incapacidad de tratar con los kurdos ha sido un obstáculo; agregado a que aún no reconocen el genocidio armenio, atrocidad perpetrada en los tiempos del Imperio Otomano donde entre 1.5 y 3 millones de armenios perdieron la vida durante la Primera Guerra Mundial.

Tras las intensas presiones de las múltiples protestas en el mundo entero, el gobierno turco ha ofrecido hacer una investigación interna. Por otro lado, también hay quienes inculpan a células del PKK u otros grupos de combatientes por negociar con el gobierno turco. Y aún resta ver algún vínculo con la misma unidad de policía anti-terrorismo de Francia. En lo que concuerdan todas las fuentes es que el asesinato, o como algunos lo llaman: ejecución, fue con fines políticos.

Victimas del asesinato perpetrado en enero del 2013 junto a sus nombres respectivos.

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Cinco Ruedas Nº 34 - Lunes 20 de Enero de 2014